Macro

La Economa Cerrada en
el Largo Plazo
Curso del Banco Central

Prof. Hugo Perea

Qu veremos?
Determinacin del producto/ingreso
total de la economa

Cmo se determinan los precios de los

factores de produccin?

Qu determina la demanda de bienes

y servicios?

Cmo se logra el equilibrio en el

mercado de bienes?

Un modelo de Ahorro e Inversin

La Renta Nacional

slide 2

Bosquejo del modelo

Modelo para una economa cerrada, con mercados
que se limpian
El lado de la oferta
El mercado de factores (oferta, demanda,
precio)
Determinacin del producto/ingreso
El lado de la demanda
Determinantes de C, I, y G
Equilibrio
Mercado de bienes
Mercado financiero: demanda y oferta de
fondos prestables
La Renta Nacional

slide 3

Los factores de produccin

K =

capital,
herramientas, mquinas, y
estructuras usadas en la
produccin

L = tarbajo,
esfuerzos fsicos y mentales
de los trabajadores

La Renta Nacional

slide 4

La funcin de produccin
Representada por Y = F (K, L)
Muestra la cantidad de producto (Y ) que
la economa puede producir con K
unidades de capital y L unidades de
trabajo.

Refleja el nivel de tecnologa de la

economa.

Muestra retornos constantes a escala.

La Renta Nacional

slide 5

Retornos a escala: una revisin

Inicialmente, Y1 = F (K1 , L1 )
Multiplique todos los insumos por el mismo factor
z:
K2 = zK1

L2 = zL1

(Si z = 1.25, todos los insumos se incrementan en 25%)

Qu ocurre con el producto, Y2 = F (K2 , L2 ) ?

Si retornos constantes a escala, Y2 = zY1

Si retornos crecientes a escala, Y2 > zY1
Si retornos decrecientes a escala, Y2 < zY1
La Renta Nacional

slide 6

Supuestos del modelo

1. Tecnologa fija (no hay progreso

tecnolgico).
2. La oferta de capital y trabajo de la

economa est fija

en
y
K K
and
LL

La Renta Nacional

slide 7

Determinando el PBI
ENTONCES:
El producto queda determinado por la
oferta (fija) de factores y por el nivel (fijo)
de la
tecnologa:

Y F (K , L)

La Renta Nacional

slide 8

La distribucin de la renta nacional

Determinada por los precios de los
factores,
los precios por unidad que las firmas pagan
por los factores de produccin.

El salario es el precio de L ,
La tasa de alquiler del capital es el precio
del K.

La Renta Nacional

slide 9

Notacin
W
W
RR

==salario
salarionominal
nominal
==tasa
tasade
dealquiler
alquilernominal
nominal

PP ==precio
preciodel
delproducto
producto
W
W/P
/P ==salario
salarioreal
real
(medido
(medidoen
enunidades
unidadesde
de
producto)
producto)
RR/P
/P ==tasa
tasade
dealquiler
alquilerreal
real

La Renta Nacional

slide 10

Cmo se determinan los precios de

los factores?
Los precios de los factores se determinan
por la oferta y demanda en los mercados
de factores.
Recuerde: La oferta de cada factor est
fija.
Y qu con respecto a la demanda?

La Renta Nacional

slide 11

La demanda por trabajo

Supuesto: mercados son competitivos:
cada fima toma W, R, y P como dados

Idea bsica:
Una firma contrata cada unidad de trabajo
si el costo no excede el beneficio.
costo = salario real
DEF:Elbeneficio
producto adicional
que cada
firma puede
= producto
marginal
del
producir
empleando una unidad adicional de trabajo
trabajo
(manteniendo otros insumos constantes)
La Renta Nacional

slide 12

La funcin de produccin y el
PML
Y
product
o

F (K , L)
PM
1 L

En la medida
que se agrega
ms L, PML

PM
1 L
PM
L
1

La Renta Nacional

La pendiente de la
funcin de
produccin es igual
a PML

L
trabajo
slide 13

La funcin de produccin y el PML

Producto Marginal de Trabajo

Funcin de Produccin

12
10

50

P
M
L(u
n
id
a
d
e
s
d
ep
ro
d
u
c
to
)

P
ro
d
u
c
to(Y
)

60

40
30
20
10

8
6
4
2
0

0
0

9 10

Trabajo (L)

La Renta Nacional

9 10

Trabajo (L)

slide 14

Retornos marginales decrecientes

En la medida que el uso de un factor
de produccin (insumo) aumenta, su
producto marginal disminuye
(manteniendo lo dems constante).

Intuicin:
L mientras que se mantiene K fijo
menos mquinas por trabajador
menor productividad

La Renta Nacional

slide 15

PML y la demanda de trabajo

Unid.
de
product
o

Cada
Cadafirma
firmacontrata
contrata
trabajo
trabajohasta
hastael
elpunto
punto
donde
donde
PML
PML=
=W/P
W/P

Salari
o Real

PML,
demanda de
trabajo

Cantidad
demandada de
trabajo
La Renta Nacional

Unid. de trabajo,
L

slide 16

Determinando la tasa de alquiler

Acabamos de ver que PML = W/P
La misma lgica muestra que PMK = R/P :

Retornos marg. decrecientes del capital: PMK

si K
La curva de PMK es la curva de demanda de la
firma por capital
Las firmas maximizan beneficios al elegir el
nivel de K
tal que PMK = R/P .

La Renta Nacional

slide 17

La
La Teora
Teora Neoclsica
Neoclsica de
de la
la
Distribucin
Distribucin
Establece
Estableceque
queaacada
cadafactor
factorde
dela
la

produccin
produccinse
sele
leremunera
remunerapor
porsu
su
producto
productomarginal
marginal

Aceptada
Aceptadapor
porla
lamayora
mayorade
de
economistas
economistas

La Renta Nacional

slide 18

Cmo se distribuye el ingreso?:

W
L
ingreso total del trab. =
P

PM
MPL L
L

R
K
P

PM K
MPK
K
Si la funcin de produccin tiene
retornos constantes a escala, entonces
ingreso total del
capital =

PM L PM
Y MPL
MPK K
L
K

ingreso
naciona
l

La Renta Nacional

ingreso
del
trabajo

ingreso
del
capital
slide 19

Bosquejo del modelo

Modelo para una economa cerrada con mercados que se
limpian

El
lado de la oferta

mcdo. de factores (oferta, demanda, precio)

determinacin de producto/ingreso

El lado de la demanda

sigue

determinantes de C, I, y G

Equilibrio

mercado de bienes
mercado de fondos prestables

La Renta Nacional

slide 20

La demanda por bienes y servicios

Componentes de la demanda agregada:
C = demanda de los consumidores por bs.
y ss.
I = demanda por bienes para inversin
G = demanda gubernamental por bs. y ss.
(economa cerrada: no XN )

La Renta Nacional

slide 21

El Consumo, C
def: ingreso disponible es el ingreso
total menos impuestos:

YT

Funcin consumo: C = C (Y T )
Muestra que (Y T ) C

def: La propensin marginal para

consumir es el incremento en C
causado por un incremento de una
unidad en el ingreso disponible.

La Renta Nacional

slide 22

La funcin consumo
C

C (Y
T)

PMC
1

La pendiente de la
funcin consumo
es la PMC.

YT

La Renta Nacional

slide 23

La Inversin, I
La funcin inversin es I = I (r ),
donde r denota la tasa real de
inters, la tasa de inters nominal
corregida por inflacin.
La tasa real de inters es
el costo de endeudarse
el costo de oportundad de usar
los propios recursos para financiar
los
gastos de inversin.
As que, r I
La Renta Nacional

slide 24

La funcin inversin
r

El gasto en bienes
de inversin es
una funcin
negativa de la
tasa real de
inters
I
(r )
I

La Renta Nacional

slide 25

El Gasto del Gobierno, G

G incluye el gasto del gobierno en
bienes y servicios.

G excluye pagos por transferencias

Asumiremos que el gasto del gobierno
y los impuestos son exgenos:

G G

La Renta Nacional

and

T T

slide 26

El mercado de bienes y servicios

Dda.
Agg.
Dda.demand:
Agreg.:
Agreg.: C (Y T ) I (r ) G
Agg.
supply:
Y F (K , L)
Oferta
Agreg.:
Equilibrium:
Equilibrio: Y = C (Y T ) I (r ) G

La
La tasa
tasa real
real de
de inters
inters se
se adjusta
adjusta
para
para igualar
igualar la
la demanda
demanda con
con la
la oferta.
oferta.

La Renta Nacional

slide 27

El mercado financiero: oferta y demanda

de fondos prestables
Modelo financiero simple de ofertademanda de fondos prestables.
Un nico activo: fondos prestables
demanda por fondos : inversin
oferta de fondos : ahorro
precio de los fondos: tasa real de
inters

La Renta Nacional

slide 28

Demanda por fondos: Inversin

La demanda por fondos prestables:
proviene de la inversin:

Las firmas se endeudan para financiar

gastos en plantas y equipo, nuevas
oficinas, etc. Los consumidores se
endeudan para comprar nuevas casas.
depende negativamente de r , el

precio de los fondos prestables (el

costo de endeudarse).
La Renta Nacional

slide 29

La curva de la demanda por

fondos prestables
r

La curva de la
inversin
tambin es la
curva de la
demanda por
fondos
prestables
I
(r )
I
La Renta Nacional

slide 30

La oferta de fondos: el ahorro

La oferta de fondos prestables proviene del
ahorro:
La familias usan sus ahorros para hacer

depsitos bancarios, comprar bonos y otros

activos. Estos fondos estn disponibles
para aquellas formas que deseen
endeudarse para financiar proyectos de
inversin.
El gobierno tambin podra contribuir al

ahorro de un pas si gasta menos que los

ingresos por impuestos que recibe.
La Renta Nacional

slide 31

Tipos de ahorro
ahorro privado = (Y T ) C
ahorro pblico =

T G

ahorro nacional, S
= ahorro privado + ahorro pblico
= (Y T ) C +
=

La Renta Nacional

TG

C G

slide 32

La curva de oferta de fondos

prestables
r

S Y C (Y T ) G

El ahorro
nacional no
depende de
r,
por lo tanto
la curva de
oferta es
vertical.
S, I
La Renta Nacional

slide 33

El equilibrio en el mercado de
fondos prestables
r

S Y C (Y T ) G

Tasa de inters
real de equilibrio

I (r )
Nivel de equilibrio
de la inversin
La Renta Nacional

S, I

slide 34

El rol especial de r
rr se
se ajusta
ajusta para
para equilibrar
equilibrar el
el mercado
mercado de
de
bienes
bienes yy el
el mercado
mercado de
de fondos
fondos prestables
prestables
simultneamente:
simultneamente:
Si
Si mercado
mercado de
de F.P
F.P est
est en
en equilibro,
equilibro, entonces
entonces
Y
Y C
C G
G =
= II
Sumando
Sumando (C
(C +G
+G )) aa ambos
ambos lados
lados
Y
Y=
=C
C+
+ II +
+G
G (equil.
(equil. en
en el
el mcdo.
mcdo. de
de bienes)
bienes)
Eq.
en
Eq.
en
As,
As,
mcdo. F.P
mcdo. de
bienes

La Renta Nacional

slide 35

Digresin: dominando los modelos

Dominar un modelo implica:
1. Reconocer cules de sus variables son
endgenas y cules exgenas.
2. Para cada curva, conocer
a. su definicin
b. intuicin de la pendiente
c. los elementos que pueden trasladar la

curva
3. Usar el modelo para analizar los efectos de

cada elemento de 2c .
La Renta Nacional

slide 36

Dominando el modelo de fondos

prestables
1. Factores que trasladan la curva de ahorro
a. el ahorro pblico
i. poltica fiscal: cambios en G o T
b. el ahorro privado
i. preferencias
ii. leyes tributarias que afecten el ahorro

reemplazar impuesto a la renta con

impuestos al consumo

La Renta Nacional

slide 37

CASO DE ESTUDIO

Los dficit de la era Reagan

Las polticas de Reagan a inicios de los 80s:
incremento en gastos de

defensa: G > 0
grandes recortes de impuestos: T < 0

Segn nuestro modelo, ambas polticas

reducen el ahorro nacional:

S Y C (Y T ) G

G S
La Renta Nacional

T C S
slide 38

CASO DE ESTUDIO

Los dficit de la era Reagancont.

1. El incremento en
el dficit reduce el
ahorro
2. ello causa que la
tasa de inters real
se eleve
3. lo que reduce
la inversin.
La Renta Nacional

S2

S1

r2
r1
I (r )
I2

I1

S, I
slide 39

Son los datos consistentes con estos

resultados?
variable
variable
TT G
G

1970s
1970s
2.2
2.2

1980s
1980s
3.9
3.9

SS
rr

19.6
19.6
1.1
1.1

17.4
17.4
6.3
6.3

II

19.9
19.9

19.4
19.4

TG, S, e I estn expresadas como % del PBI

Datos promedio de la dcada mostrada.
La Renta Nacional

slide 40

Intente Ud. ahora

Dibuje el diagrama del modelo de
fondos prestables.

Suponga que las leyes tributarias se

modifican para proporcionar ms
incentivos al ahorro privado.

Qu ocurre con la tasa de inters y el

ahorro?

(Asuma que T no cambia)

La Renta Nacional

slide 41

Dominado el modelo de fondos prestables

2. Factores que trasladan la curva de inversin
a. ciertas innovaciones tecnolgicas
para tomar ventaja de la innovacin,
las firmas deben adquirir nuevos
bienes de inversin
b. leyes tributarias que afectan la inversin
crditos tributarios para la inversin

La Renta Nacional

slide 42

Un incremento en la demanda por

inversin
r
eleva la tasa
de inters.

r2

Un incremento
en la inversin
deseada

r1
Pero el nivel de
equilibrio de la
inversin no
aumenta porque la
oferta de fondos
prestables es fija.
La Renta Nacional

I1

I2

S, I

slide 43

El ahorro y la tasa de inters

Por qu el ahorro podra depender de
r?

Cmo variaran los resultados de un

incremento en la demanda de
inversin?
Se elevara r en la misma
magnitud?
Cambiara el nivel de equlibrio de I?

La Renta Nacional

slide 44

Incremento en la demanda de inversin

cuando el ahorro depende de r
Tasa de
intersrate,
Real
interest
r
real

S(r)

2.
... eleva
raises
2.
la tasa
de
the
interest
inters
rate
..

Un increase
1.1.An
inincremento
desired
en la
investment
inversin. ..
deseada

I2

3.
raises
3. ...
and
y eleva
el nivel
equilibrium
investment
de equilibrio del
ahorro
y la inversin
and
saving.

I1

Investment,
S aving,
I,I,S
Inversin, Ahorro,
S

La Renta Nacional

slide 45

Resumen
1. El producto total est determinado por
la disponibilidad de capital y trabajo de la

economa
el nivel de tecnologa
2. Firmas competitivas contratan cada factor hasta

que su producto marginal iguala su precio.

3. Si la funcin de produccin tiene retornos

constantes a escala, entonces la remuneracin al

trabajo ms la remuneracin al capital iguala el
ingreso total (producto).

La Renta Nacional

slide 46

Resumen
4. El producto total de la economa se usa en
consumo

(que depende ingreso disponible)

inversin
(que depende de la tasa de inters real)
gasto del gobierno
(exgeno)
5. La tasa de inters real se ajusta para

igualar la demanda y oferta de

bienes y servicios
fondos prestables
La Renta Nacional

slide 47

Resumen
6. Una disminucin en el ahorro nacional

causa un incremento en la tasa de

inters y una cada en la inversin.
Un incremento en la demanda de
inversin demand causa una
elevacin de la tasa de inters, pero
no afecta el nivel de equilibrio de la
inversin si la oferta de fondos
prestables es fija.

La Renta Nacional

slide 48