Professional Documents
Culture Documents
LA EMPRESA
LA FINANCIACIN
Internas
Externas
De corto
plazo
De largo
plazo
el perodo medio de
maduracin
el fondo de maniobra
o capital circulante
Unos criterios de
seleccin de
inversiones
VAN - TIR- TASAS
CONTABLES
capta...
Sistema financiero
de la empresa
invierte en...
Activos financieros
Por ltimo, pero no por ello menos importante, la funcin financiera debe ocuparse de que la
empresa sea capaz de atender sus pagos, tanto a corto como a medio y largo plazo, sin ningn
tipo de dificultades.
TIPOS DE INVERSIONES:
-Activo
bienes
empresa,
no
que
por
corriente:
Aquellos
permanecen
en
general,
periodo
un
la
FUENTES DE FINANCIACIN:
ESTRUCTURA
FINANCIERA
-
INVERSIN
Se ha planteado que la funcin financiera debe determinar las
inversiones precisas para la empresa, por tanto ha llegado el
momento de saber qu es una inversin
Analizando esta definicin se observa que no todas las salidas de dinero de la empresa representan
inversiones, ya que solamente se puede considerar inversin a la aplicacin de recursos que generan activos
para la empresa. Por tanto, en ningn caso se deben considerar inversiones las cantidades de dinero
empleadas en bienes de consumo necesarios para el desarrollo habitual de la actividad empresarial, ya que
estos flujos de salida representan lo que se denomina GASTO y que es preciso diferenciar claramente de
inversin. As, el Banco Mundial define inversin como la realizacin de desembolsos econmicos para
acumular capital
Inmovilizado: parte de los activos de la empresa invertida de forma permanente, puede ser de tres clases: material, inmaterial y
financiero
Qu es y qu no es inversin
En una pequea empresa, durante un periodo de tiempo concreto, se
producen las siguientes salidas de dinero:
Pago de letra de cambio para la adquisicin de un vehculo.
Pago de recibo del telfono.
Compra de papel para la facturacin.
Compra de herramientas para el taller.
Determina cules de estos flujos de salida suponen inversiones.
Solucin
Suponen inversiones aquellas salidas que tienen como objetivo formar
el inmovilizado de la empresa, por lo tanto, suponen inversin los
pagos para la compra del vehculo (elemento de transporte que forma
parte del inmovilizado material) y para la compra de herramientas
(tambin forman parte del inmovilizado material).
El pago del recibo del telfono y del papel para facturacin son gastos
de funcionamiento, por lo que no se pueden considerar inversiones.
CO
TO
P
E
C
N
Bolsa de Madrid
Accin
er o fi
t
ac ctiv
r
ca n a
u
1.
1. EL MERCADO DE CAPITALES
Este mercado esta integrado por
aquellos instrumentos que tienen
un vencimiento mayor a un ao. La
caracterstica primordial es el
largo plazo de los instrumentos
negociados, que principalmente
son los bonos y las acciones.
Por que se emite bonos y acciones?
Cuando los agentes que intervienen en la economa- las empresas, bancos y
otras instituciones- necesitan financiacin pueden hacer dos cosas:
Recurrir al mercado de intermediacin indirecta o bancario y solicitar lneas
de crdito o prestamos, o recurrir al mercado de intermediacin directa y
ofrecer: Acciones, bonos e instrumentos de renta fija.
MERCADOS SECUNDARIOS
En el cual se transan los ttulos
previamente emitidos y colocados
en el Mercado Primario, opera
exclusivamente
entre
los
tenedores de titulo, los cuales
venden o compran los ttulos
emitidos anteriormente, en si se
revenden los ttulos valores
adquiridos con el fin de rescatar
recursos Financieros, retirar
utilidades, diversifica cartera o
buscar mejores oportunidades de
rentabilidad, riesgo o liquidez.
(SMV)
Bonos
Losbonosson ttulos valores representativos de deuda, que son emitidos
por empresas a fin de obtener recursos para financiar sus actividades.
Tpicamente, mediante la emisin de bonos las empresas pueden captar
recursos deuna gran variedad de inversionistasque decidan adquirir
dichos instrumentos. Debido a que cada bono representa slo una
fraccin del total de dinero que necesita la empresa facilita que sean
comprados por inversionistas ms pequeos.
Generalmente, los bonos son emitidos en mercados centralizados y
pueden ser negociados en mercados secundarios, sin embargo, existen
determinados bonos cuyas caractersticas no les permiten ser libremente
negociados.
El esquema general de un bono es que en una fecha inicial, la empresa
subasta los bonos a diversos inversionistas que pueden ser bancos,
empresas, inversionistas institucionales, etc. con lo cual la empresa
recibe hoy el dinero producto de la venta de los bonos.
Tipos de Bonos:
Existen diversos tipos de bonos, pero en trminos generales
podemos agruparlos de acuerdo a varios criterios de la siguiente
manera:
Por tipo de emisor
Bonos
Bonos
Bonos
Bonos
a tasa fija
a tasa variable
a tasa flotante
cero cupn
Se debe notar, que el precio del bono se ve afectado por la TD que se utilice en el clculo, as para
este bono el precio de S/. 798.70 se obtiene slo con una TD de 8%. Ntese que hablar de la TD
no es lo mismo que hablar de tasa cupn, en la medida que la tasa cupn es el inters peridico
pagado por el bono y se define en la emisin , mientras quela TD est asociada al riesgo del
instrumento y es fijada por la oferta y demanda del valor durante su vida de acuerdo al
rendimiento que se desee hasta su vencimiento .
Bonos soberanos.
Son emitidos por la Repblica del Per, representada por el MEF a
travs de la DGEyTP.
Bono corporativo
Es emitida por una empresa para captar fondos que le permitan
financiar sus operaciones y proyectos. Los bonos son emitidos a un valor
nominal que ser pagado al tenedor en la fecha de vencimiento. El monto
del bono devenga un inters que puede pagarse ntegramente al
vencimiento o en cuotas peridicas (cupones).
Bonos de arrendamiento financiero
Los Bonos de Arrendamiento Financiero (BAF) tienen las mismas
caractersticas de un bono, pagan cupones peridicamente y el principal
al vencimiento. Se les denomina as porque las sociedades financieras
que los emiten captan recursos del mercado para destinarlos a la
adquisicin de bienes que posteriormente sern materia de
arrendamiento financiero (leasing).
Bonos hipotecarios
Representan una deuda que est asegurada por una prenda
de propiedad especfica. En caso de incumplimiento, la
propiedad en cuestin pasa a poder de los tenedores de los
bonos, quienes pueden venderla para satisfacer sus
derechos sobre la empresa
Bono con tasa flotante
Son instrumentos que estn basados sobre un principal
(nominal)y cuyos cupones son calculados en funcin a una
tasa de referencia mas una prima. De esta forma el bono
tiene cupones variables o flotantes porque depende de
esa tasa de referencia de corto plazo. Cada cupn se va
ajustando segn varen los tipos de inters, y el nico cupn
conocido ser el prximo a pagarse, pero no los siguientes,
ya que estos dependen de los tipos de inters FUTURO,
desconocidos en el momento actual.