GESTION FINANCIERA

UNIDAD 2 TEMA 5

Administracin ms
all de los indicadores
financieros

DECISIONES
FINANCIERAS
INVERSION:
Seguridad
Rentabilidad
Liquidez
FINANCIACION:
Menor Costo
Oportunidad : CICLO DE
CAJA
Riesgo

FACTORES
ESTRATEGICOS
En La Inversin
Seguridad : Alta probabilidad de
retorno de los recursos invertidos
Rentabilidad : indicador relativo
de la ganancia expresado como
una relacin porcentual sobre el
valor invertido
Liquidez: facilidad de
transformarse en efectivo - activos
altamente demandados

FACTORES
ESTRATEGICOS
En la Financiacin
Bajo costo: Pagar menos
por el uso del dinero de
terceros
Oportunidad: Ligado al
concepto de permanencia,
plazo coherente con el uso
que le daremos al recurso
de no observarse la
oportunidad la empresa

El Objetivo Financiero de una

compaa es ...

Aumentar las ventas

Reducir la nmina
Minimizar los gastos
Descubrir nuevos negocios que sean rentables
Reducir al mximo el nivel de activos que se utilizan
Minimizar los costos de la operacin
Obtener recursos financieros a bajo costo
Comprar barato y vender caro
Satisfacer las expectativas econmicas de los
accionistas
Aprovechar la capacidad instalada

Objetivo Bsico
Financiero

La direccin de una
empresa debe perseguir
un objetivo bsico que
integre diferentes
objetivos financieros.

Objetivo Bsico Financiero

Las perspectivas de generar valor
agregado deberan ser mejores con el
paso del tiempo, aumentando as el valor
de la empresa.

Qu es la Gerencia Basada en el Valor?

Es un enfoque global para dirigir una compaa
hacia la maximizacin del valor de los
accionistas a lo largo del tiempo.
Parte fundamental de este proceso es la
asignacin de recursos.

Gerencia del Valor:

Serie de procesos que conducen al alineamiento
de todos los funcionarios con el direccionamiento
estratgico de la empresa, de forma que cuando
tomen decisiones, ellas propendan por el
permanente aumento de su valor.
Los procesos hacen parte del Sistema de
Creacin de Valor

Sistema de Creacin de Valor

Objetivo Corporativo
Sistema Estratgico
Organizacin de la
Informacin

Monitoreo del
Valor

Interiorizacin de Objetivos
(RH)

Sistema de Creacin de Valor

Fuerza Impulsora de
Valor

Sistema
Estratgico

Monitor
eo
Del
Valor

Organizacin
de la
Informacin

Mentalidad
Estratgica

Concepcin de
Estrategias

Implementacin

Desarrollo de
Competencias
Fundamentales

Medicin del
Valor

Proyeccin
de
Resultados
Costo de
Capital

Sistema de
Indicadores

Clculo de
EVA
Clculo
MVA

Comprensin de
Relaciones Causa-Efecto

Interiorizacin
de Objetivos
(RH)

Comunicacin,
Entrenamiento

Compensacin basada
en el valor

Para que las decisiones de inversin en la empresa

escogidas sean aquellas que crean valor para los
accionistas se requiere:
Un marco conceptual para entender el proceso de
creacin de valor, cmo y en que tiempo se da.
Una herramienta analtica para detectar en que partes del
portafolio de negocios se est creando valor y evaluar las
oportunidades de inversin.
Un proceso de toma de decisiones soportado en el valor
para definicin de objetivos, asignacin de recursos y
administracin del portafolio de negocios (negocio que
entran, se fortalecen, se disminuyen o salen).
Un esquema de medicin del desempeo basado en el
valor, para comparar las expectativas con la realidad.

Para que las decisiones de financiacin en la empresa

sean aquellas que crean valor para los accionistas se
requiere:
Reconocimiento del costo de capital de la compaa.
Estructura de capital adecuada a las condiciones internas y
de mercado, que permita disminuir el costo de los recursos
que soportan la inversin.
Construccin y monitoreo de los indicadores a la luz de la
creacin de valor, indicadores que soporten el diagnstico, la
gestin operativa y la planeacin.
Construccin
de
diferenciales
de
los
indicadores
seleccionados frente al riesgo.
Poltica de dividendos que reconozca adems de las
limitaciones legales, contractuales, las estratgicas.

Por donde comenzar:

Diagnstico Financiero, que permita evaluar fortalezas y
debilidades de la compaa (evaluacin interna).
Preparacin de informacin: depuracin de cuentas.
Capital de trabajo, activos operacionales y pasivos
operacionales.
Determinacin de reas neurlgicas y validacin de seales
de peligro.
Construccin de indicadores y diferenciales a la luz de la
creacin de valor.
Construccin de rboles de Rentabilidad como sistema de
monitoreo permanente.
La presupuestacin y los indicadores de bondad financiera.
La evaluacin de inversiones y el riesgo.
Definicin de estrategias y evaluacin de su impacto

Mapa Conceptual

Clasificacin del capital en la empresa

Capital de Trabajo
Recursos que se
renuevan continuamente
(rotan o circulan
permanentemente)

Capital Fijo
Recursos inmovilizados
en el negocio no tienen
vocacin de venta.

Clasificacin del capital

en la empresa
Capital de Trabajo

Disponible
Inversiones temporales
Inventarios
Cuentas por cobrar
comerciales
Otras cuentas por cobrar

Capital Fijo

Maquinaria
Terrenos
Muebles y enseres
Edificios
Vehculos
Marcas
Licencias
Diferidos
Inversiones permanentes (p.e. acciones)

Activos operacionales y no operacionales

Activo No Operacional

Activo Operacional

Tipos de activos no operacionales

Activo No Operacional

Activos
Financieros
Activos
Improductivos
Activos dedicados
a otras
actividades

Composicin del activo operacional

Activo Operacional

Capital de Trabajo
Operativo
Activos fijos dedicados
a la operacin

Ejemplo 1

La compaa ABC presenta estados financieros que se

pueden resumir en las siguientes cuentas:

CDT

100

Inventarios 300

Equipos

600

Proveedores 200
Bancos

100

Patrimonio 700

A cunto asciende el activo

operacional?
Cul es el valor del activo
operacional neto?
Qu significa lo anterior?

Anlisis externo e interno y su impacto en

las
decisiones Financieras. Factores que
afectan la
Competitividad de las empresas.

Proveedores
Proveedores
Mat. Prima
Servicios
Capital

Competencia
Competencia
Real
Pontencial

Empresa,
Empresa,
Industria
Industria

Clientes
Clientes

Entorno
Entorno

Pauta necesidades

Planeacin Estratgica
Planeacin Financiera

Leyes y decretos
Cambios Monet.
Seguridad
Globalizacin

ARBOL DE DESPLIEGUE
DE OBJETIVOS
ESTRATEGICOS
OBJETIVO
ESTRATEGICO 1
RESPONSABLE

META 1.1a
OBJETIVO 1.1
RESPONSABLE

OBJETIVO
ESTRATEGICO 3

OBJETIVO 1.2
RESPONSABLE

META 1.1d

META 1.2b
META 1.2c
META 1.2d
META 1.3a

OBJETIVO 1.3
RESPONSABLE

META1.3b
META 1.3c
META 1.3d

MISION

VALORES

META 1.1c

META1.2a

OBJETIVO
ESTRATEGICO 2
VISION

META 1.1b

OBJETIVO
ESTRATEGICO 4

OBJETIVO
ESTRATEGICO 5

META 1.4a
OBJETIVO 1.4
RESPONSABLE

META 1.4b
META1.4c
META 1.4d

PLANES DE ACCION

META 1.1a
OBJETIVO 1.1
RESPONSABLE

META 1.1b
META 1.1c
META 1.1d
META1.2a

OBJETIVO 1.2
RESPONSABLE

Presupuestos

META 1.2b
META 1.2c
META 1.2d
META 1.3a

OBJETIVO 1.3
RESPONSABLE

META1.3b
META 1.3c
META 1.3d
META 1.4a

OBJETIVO 1.4
RESPONSABLE

META 1.4b
META1.4c
META 1.4d

PLANES DE ACCION, GPPO

Esquema tradicional
de medicin y
compensacin

Motivar el cambio
mediante el liderazgo del
Directivo
Movilizacin
Proceso de gobernabilidad
Sistema de gestin
Estratgica

Traducir la Estrategia
en trminos operativos
Mapas estratgicos
CMI

Cuadro de
Mando Integral

Alinear la organizacin
con la estrategia
Sinergia interna
Sinergia de servicios
compartidos

Organizaciones
Basadas en la
Estrategia

Hacer de la estrategia un
proceso continuo
Vincular Ppto. Y estrategia
Aprendizaje Estratgico

Hacer que la estrategia

sea el trabajo de todos.
Conciencia estratgica
Cuadro de mando personal
Sueldos con incentivos

Planeacin Estratgica
1.
2.
3.
4.
5.
6.

Visin.
Misin
Objetivos Estratgicos
Metas. Corto y Mediano Plazo
Presupuestos
Administracin del Efectivo.

Planeacin
Financiera

Implementacin
Medicin Indicadores Financieros

Seguimiento

Medicin Indicadores No Financieros

Administrador Financiero
La labor del administrador
financiero se enfoca en el
crecimiento de la empresa y en
maximizar la riqueza. Adecuado
manejo de los Activos y las
fuentes que los financiaron
Pasivos y Patrimonio
Independientemente
de
la
posicin dentro de la compaa,
cada
miembro
es
un
administrador y su rol financiero
no es cuestionable.

El administrador financiero, resume la toma de decisiones

sobre la inversin, financiamiento y administracin de
activos.
Estas decisiones estn encaminadas a crear valor a las
empresas y en especial a sus accionistas, esto se refleja
por medio del precio de sus acciones ordinarias o
comunes, que a la vez son reflejo de sus decisiones de
inversin, financiamiento y administracin de activos.
El precio de mercado de las acciones de una compaa
representa la opcin fundamental de todos los
participantes del mercado respecto al valor de esa
empresa en particular. Para lo anterior se toman en cuenta
las utilidades presentes o futuras esperadas por accin;
duracin y riego de dichas utilidades ; las polticas de
dividendos de la empresa y otros factores que influyen en
el valor de mercado de las acciones.

Sobre que tareas debe enfocarse el

Administrador Financiero.
Planeacin y Control Financiero
Administracin del Capital de Trabajo
Inversiones de Capital
Decisiones sobre Estructura de Capital
Episodios de financiacin individual

En conclusin, el Administrador Financiero debe poseer

la capacidad de adaptarse al cambio, de planear con
eficiencia la cantidad apropiada de fondos a utilizar en
la empresa , de supervisar la asignacin de estos
fondos y de obtenerlos oportunamente a un costo bajo
y de acuerdo a las necesidades de la compaa.
Su rol ya no solo se limita al manejo de cifras e
indicadores financieros, ya que estos por s solos
pueden conducir a decisiones errneas. Debe
considerar a la empresa y sus resultados como un todo
que interactuando con su entorno, hacen factible en el
largo plazo a la misma como proyecto, buscando
maximizar la riqueza de los inversionistas por medio
del aumento del valor de sus acciones.

Contabilidad General y Estados Financieros

Registro ordenado
Control
Informacin Histrica
Informes para anlisis

Contabilidad

Insumos

Fuentes apropiadas de Financiamiento

Estructura de Capital
Administracin Efectivo.
Tesorera
Fusiones Adquisiciones
Administracin del Riesgo

Toma de Decisiones

Finanzas

Planeacin Estratgica en accin

Visin
Valores

Anlisis
Ambiental

Misin
Objetivos Estratgicos

Indicadores de Gestin

Recursos y su utilizacin

Alineacin

Presupuesto

Enfoque

Valor de la empresa

Perspectiva Resultados. Mejorar EVA

UAIDI

UAIDI

PERSPECTIVA
Utilidad Neta

Gastos Financ.

Ingresos Extraord.

Cliente
(Aumento de
ventas)

Ampliar distribucin,
eficiencia en procesos
implican reduccin de costos,
mejorar rutas, eliminar
procesos y productos que no
agregan valor, reducir
desperdicios, revisar
endeudamiento

Habilidades y
aprendizaje

Enfoque de la capacitacin.
Desempeo y recompensa,
tecnologa idnea

Ventas
Costos

Gastos

Impuestos

Estrategia: Intimidad,
Innovacin, Precio, Enfoque.
Recompra, Lealtad,
Satisfaccin

Procesos
Gastos Extraord.

OBEJTIVO
ESTRATGICO 1

Perspectiva Resultados. Mejorar EVA

Valor del Activo

Act. Circ. Pas. Circ.

PERSPECTIVA
Cliente
(Aumento de ventas)

Activo Fijo

OBEJTIVO
ESTRATGICO 1
Estrategia: Intimidad,
Innovacin, Precio, Enfoque.
Poltica de Crdito

Procesos

Aprovisionamiento, poltica de
Inventarios, poltica de manejo
de efectivo. Monitoreo del Ciclo
de Conversin del Efectivo.
Relaciones con Proveedores,
precio, construir la relacin.
Inversiones solo en activos fijos
productivos, rentables

Habilidades y
aprendizaje

Enfoque de la capacitacin.
Desempeo y recompensa,
tecnologa idnea

Valor Activo

EVA
PERSPECTIVA
Cliente
(Aumento de ventas)

OBEJTIVO
ESTRATGICO 1

WACC

Estrategia: Intimidad, Innovacin,

Precio, Enfoque.
Poltica de Capital de Trabajo

Wd x kd

Procesos

Nivel de Apalancamiento
Financiero, Decisiones de
Estructura de Capital, Poltica de
Reinversin y Poltica de
Dividendos

+
Wp x kp

WACC
Habilidades y
aprendizaje

Enfoque de la capacitacin.
Desempeo y recompensa,
tecnologa idnea

Nivel: 1
Depto:
Responsable:
Gerencia General

Objetivos
Estratgico
s

Resultados

Objetivo 1

Clientes

Objetivo 2
Objetivo 3

Procesos

Objetivo 2

Habilidades
y
aprendizaje

Objetivo 3

Objetivos
Especficos
Mejorar EVA
ROE
% de participacin de
mercado
Flujo de Efectivo
Recompra,
Lealtad,
Satisfaccin

Aprovisionamiento, poltica
de Inventarios, Ciclo de
Conversin del Efectivo.
Relaciones con
Proveedores, precio,
Inversiones solo en activos
fijos productivos, rentables

Enfoque de la capacitacin.
Desempeo y recompensa,
tecnologa idnea

Indicadores
de Gestin
KPI
Indicador 1
Indicador 2
Indicador 3

Indicador 1
Indicador 2
Indicador 3

Indicador 1
Indicador 2
Indicador 3

Indicador 1
Indicador 2
Indicador 3

Objetivos

KPI

Presupuesto Financiero

Resultados
Cliente
Procesos
Hbilidades

Genera compromiso.
Facilita
seguimiento
a
indicadores
claves
que
afectan
la
ejecucin
presupuestaria.
Alinea
a
toda
la
organizacin.

Presupuesto de
Presupuesto de
Ventas
Presupuesto de
operacin
Presupuesto de
financieros
Presupuesto de
promocin
Presupuesto de
Presupuesto de
financiamiento
Presupuesto de
Presupuesto de
Presupuesto de
Presupuesto de

Ventas
Costo de
gastos de
gastos
publicidad y
inversiones
utilidades
efectivo
ROE
EVA

Cliente y sus necesidades

Plan de Mercadeo

Precio
Producto
Plaza
Promocin

KPI

Base de construccin

Presupuesto
de Ventas

Objetivos Especficos
Objetivo Estratgicos
Misin

Generan compromiso y alineamiento

Eficiencia de
Procesos

Abastecimiento
Inventarios
Estndares de M. de Obra
Reducir reprocesos
Reducir desperdicios

KPI
Objetivos Especficos
Objetivo Estratgicos
Misin

Base de
construccin

Presupuesto
de Costos

Generan compromiso y alineamiento

Eficiencia de
Procesos

Reduccin de procesos
Control de gastos
Publicidad y promocin
Financieros ligados a
Nivel de endeudamiento

KPI
Objetivos Especficos
Objetivo Estratgicos
Misin

Base de
construccin

Presupuesto
de Gastos

Generan compromiso y alineamiento

Orientacin a
resultados

Inversin en activos fijos

productiva y rentable.
Poltica de capital de
trabajo

KPI
Objetivos Especficos
Objetivo Estratgicos
Misin

Base de
construccin

Presupuesto
de
Inversiones

Generan compromiso y alineamiento