ADMINISTRACIN FINANCIERA

DECISIONES Y OBJETIVOS DEL

ADMINISTRADOR FINANCIERO

DECISIONES Y OBJETIVOS DEL ADMINISTRADOR

FINANCIER0

LAS RESPONSABILIDADES DEL ADMINISTRADOR

FINANCIERO

- PREPARAR PRONSTICOS FINANCIEROS

- TOMAR DECISIONES DE TRANSCENDENCIA PARA LA
COMPAA
- COORDINACIN Y CONTROL

- INTERACTUAR CON LOS MERCADOS FINANCIEROS

DECISIONES Y OBJETIVOS DEL ADMINISTRADOR

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LA META PRINCIPAL DEL GERENTE FINANCIERO

ES ?

- OBTENER ALTAS GANANCIAS

- MAXIMIZAR LA RIQUEZA DE LOS ACCIONISTAS
- OBTENER ALTOS VOLUMENES DE VENTAS

- MINIMIZAR COSTOS Y GASTOS

DECISIONES Y OBJETIVOS DEL ADMINISTRADOR

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AL GERENTE FINANCIERO LE COMPETE LA
MAXIMIZACIN
DEL PATRIMONIO INVERTIDO DE SUS ACCIONISTAS

DECISIONES Y OBJETIVOS DEL ADMINISTRADOR

FINANCIER0

En el mercado burstil eficiente, los compradores de

acciones perciben el valor de la accin con base al
conocimiento que logran de la empresa.
Cundo aumenta el valor de la accin?
Cuando existen expectativas positivas tales como:
Informacin financiera y de la empresa oportuna.
Confiable
Total transparencia

DECISIONES Y OBJETIVOS DEL ADMINISTRADOR

FINANCIER0

En el mercado burstil eficiente, los compradores de

acciones perciben el valor de la accin con base al
conocimiento que logran de la empresa.
Cundo disminuye el valor de la accin?
Cuando existen expectativas negativas tales como:
Polticas no definidas.
Prdida de competitividad.
Nuevos competidores ms
agresivos.
No crecimiento.

DECISIONES Y OBJETIVOS DEL ADMINISTRADOR

FINANCIER0

En el mercado burstil imperfecto, el mximo

beneficio para los accionistas se mide con tcnicas
de valoracin financiera.
Cundo aumenta el valor de los accionistas?
Cuando existen flujos descontados positivos como
consecuencia de:

Altas ventas.
Eficiencia en costos.
Expectativas de crecimiento.
Poltica de inversin.
Fiscal/Depreciacin

DECISIONES Y OBJETIVOS DEL ADMINISTRADOR

FINANCIER0

En el mercado burstil imperfecto, el mximo

beneficio para los accionistas se mide con tcnicas
de valoracin financiera.
Cundo disminuye el valor de los accionistas?
Cuando existen flujos descontados negativos como
consecuencia de:

No crecimiento.
No flujos positivos.
Valor residual incierto.
No eficiencia fiscal

DECISIONES Y OBJETIVOS DEL ADMINISTRADOR

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Maximizar las utilidades de la empresa no siempre

significa un optimo retorno hacia los accionistas

Tiempo
Riesgo
Poltica de dividendos
Nmero de acciones

TIEMPO: No es lo mismo la ganancia en un ao

dado, que hacerlo en sumas menores, pero con
cobertura de varios periodos.

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RIESGO: Las expectativas de utilidades futuras.

POLTICA DE DIVIDENDOS: El que existan utilidades
no obliga a su conversin automtica en dividendos.
NUMERO DE ACCIONES: Emitir ms acciones
contablemente implica un decrecimiento en los
pasivos, pero la utilidad por accin se disminuye.

DECISIONES Y OBJETIVOS DEL ADMINISTRADOR

FINANCIER0

Maximizar el retorno de los accionistas, requiere una

adecuada combinacin de:
POLITICA FISCAL
La eficiencia fiscal a travs de los escudos fiscales

CAPITAL DE TRABAJO
Polticas de cuentas por cobrar, polticas de
cuentas por pagar y polticas de dividendos

DECISIONES Y OBJETIVOS DEL ADMINISTRADOR

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Maximizar el retorno de los accionistas, requiere una

adecuada combinacin de:
POLITICA CAPITAL
Utilizacin de Propiedad Planta y Equipo
Relacin de Inversin/Ventas
INGRESOS/COSTOS
Incremento de ventas
Eficiencia en costos y gastos
Generacin de margen EBITDA

DECISIONES Y OBJETIVOS DEL ADMINISTRADOR

FINANCIER0

La meta principal del Gerente Financiero es

maximizar la riqueza de los accionistas a travs de:

Maximizar el precio de las acciones

Generacin de flujos
Crecimiento de las operaciones
Eficiencia fiscal
Presupuesto de inversin

ACTIVOS DE CAPITAL

Acciones
Certificados de inversin
Eurobonos
Letras del tesoro
Ceneli
Papel comercial
Letras del tesoro burstiles
Bonos BC

ESTRUCTURA DE LOS TIPOS DE

INTERS

CERTIFICADOS DE INVERSIN
Valores de deuda que las empresas emisoras utilizan
para captar fondos. Representan la participacin de
sus dueos en un crdito colectivo a cargo de la
empresa emisora.
EUROBONOS
Instrumentos de deuda de largo plazo, respaldados
por los Gobiernos y que se emiten fuera del pas de
origen, en USA$. Y cuyo objetivo es el fondeo del
Gobierno emisor.

ESTRUCTURA DE LOS TIPOS DE

INTERS

LETRAS DEL TESORO

Ttulos de crdito a corto plazo, emitidos por
Gobierno
Salvadoreo,
para
remediar
las
deficiencias
temporales
de
ingreso
en
el
Presupuesto General de la Nacin.
CENELI
Valores emitidos por el Banco Central de Reserva de
El Salvador con el fin de realizar un manejo eficiente
de sus flujos, es decir de su tesorera

ESTRUCTURA DE LOS TIPOS DE

INTERS

PAPEL COMERCIAL
Valores de crdito documentados en pagars
suscritos por sociedades annimas.
LETRAS DE CAMBIO BURSTILES
Valores individuales de deuda o crdito emitidos
por
bancos
inscritos
como
emisores
y
respaldadas por letras de cambio corrientes de
empresas industriales, comerciales y/o de
servicios.
BONOS BC
Valores emitidos por el Banco Central de Reserva
de El Salvador con el fin de realizar un manejo
eficiente de los flujos de fondos, es decir para
manejo de la Tesorera del Banco Central.