LA GESTION

GESTION FINANCIERA
FINANCIERA YY LA
LA
LA
ESTRATEGIA
ESTRATEGIA
Elvalor
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decualquier
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El
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ella...(Lyon
(Lyon))
producirla,

QUE ESTUDIAN LAS FINANZAS?

LA ACTIVIDAD
FINANCIERA
RESULTANTE DE LAS
ACCIONES
REALIZADAS
POR LAS DIFERENTES
ENTIDADES E
INDIVIDUOS.

LOS MEDIOS PARA

OBTENER FONDOS
LOS METODOS Y
CRITERIOS PARA
ADMINISTRAR Y
ASIGNAR ESOS
FONDOS
- EN FUNCION DEL
INTERES U
OBJETIVO QUE
PERSIGA LA
ENTIDAD.

LA GERENCIA FINANCIERA SE
ENCARGA DE :

La eficiente administracin del capital de trabajo dentro

de un equilibrio de los criterios de riesgo y rentabilidad
De orientar la estrategia financiera para garantizar la
disponibilidad de fuentes de financiacin y
Proporcionar el debido registro de las operaciones como
herramientas de control de la gestin de la Empresa.

Se toman decisiones con relacin a:

la expansin del negocio
tipos de valores que se deben emitir para financiar el
crecimiento
trminos de crdito
cantidad de inventarios que se debern mantener
efectivo que debe estar disponible
anlisis de fusiones
utilidades a reinvertir en lugar de pagarse como
dividendos, etc.

Contabilidad y Finanzas
La funcin financiera y contable de un negocio no es igual. La
funcin contable debe considerarse como un insumo necesario
de la funcin financiera.
a)

Frente al tratamiento del manejo de los fondos:

La funcin del contador es producir y suministrar informacin
para medir el funcionamiento de la empresa y preparar los Estados
financieros partiendo de la premisa de que los ingresos se
reconocen como tales en el momento de la venta y los gastos
cuando se incurren en ellos.
El administrador financiero se ocupa de mantener la solvencia de
la empresa, obteniendo los flujos de caja necesarios para satisfacer
las obligaciones y adquirir los activos fijos y circulantes
necesarios para lograr los objetivos de la empresa y en vez de
reconocer los ingresos y los gastos como lo hace el contador, este
los reconoce con respecto a entradas y salidas de efectivo.

Contabilidad y Finanzas
b) Frente a la toma de decisiones, las obligaciones del financiero de

una empresa difieren de las del contador en que este ltimo presta
la mayor parte de su atencin a la compilacin y presentacin de
datos financieros, el financiero evala los informes del contador,
produce datos adicionales y toma decisiones basado en su
anlisis.
El contador de la empresa suministra datos de fcil presentacin en
relacin con las operaciones de la empresa en el pasado, presente y
el futuro. El administrador financiero utiliza estos datos en la forma
en que se le presentan o despus de haber hecho ciertos ajustes y
modificaciones como un insumo importante en el proceso de la
toma de decisiones financieras.

Esto no implica que el contador nunca tome decisiones o que el

administrador financiero nunca recoja informacin .

La Gestin Financiera en el tiempo

Aos 30: nfasis en las bancarrotas y en las reorganizaciones para obtener
liquidez corporativa y por las regulaciones del mercado de valores
(depresin econmica del mundo capitalista).
En los 60: atencin centrada en las decisiones administrativas de la eleccin
de activos y pasivos que maximizarn el valor de la empresa. Luego el
anlisis incluy a la inflacin y su influencia en las decisiones de negocios,
en la desregularizacin de las instituciones financieras, el avance
tecnolgico para la actividad financiera y la importancia de los mercados
globales y la operacin de negocios.
Dcada de los 90s: nfasis en aspectos relativos a las fusiones, formacin
de nuevas empresas y los diferentes valores que podan emitir las empresas
para financiarse
Aos 2000: con los avances tecnolgicos y de comunicaciones se ha
revolucionado la forma de tomar decisiones, permitiendo el manejo y
anlisis de informacin en tiempo real.
Todo esto ha importantizado el papel de la gestin econmica- financiera.

DECISIONES ESTRATEGICAS
FINANCIERAS EN LAS EMPRESAS
I.

FINANCIAMIENTO

II.

INVERSION

III.

DIVIDENDOS

FINANCIAMIENTO
Es la fuente de donde provienen los fondos, que solo
pueden ser de dos fuentes:
- DEUDA
- PATRIMONIO
Y que son aplicados en
-

CAPITAL DE TRABAJO
ACTIVOS FIJOS
OTROS ACTIVOS

INVERSION

COMPRA DE NUEVO EQUIPO O INSTALACIONES

REEMPLAZO DE EQUIPO

HACER O COMPRAR

ALQUILAR O COMPRAR

CIERRE TEMPORAL O ABANDONO

ADICION O ELIMINACION DE PRODUCTO

DIVIDENDOS
Determina el monto a invertir de las utilidades
generadas, disminuyendo o aumentando las
necesidades de financiamiento con terceros o
entidades financieras. Para decidir sobre los
dividendos (reparto de las utilidades), hay que
tener previamente claro algunos aspectos:
la cuanta, modalidad, periodicidad, estabilidad,
etc.

LA FUNCIN FINANCIERA
ESTRATEGICA
1. Anlisis de datos financieros: transformar los datos financieros para
que puedan utilizarse para controlar la posicin financiera de la empresa,
hacer planes para financiamientos futuros, evaluar la necesidad para
incrementar la capacidad productiva y a determinar el financiamiento
adicional que se requiera.
2. Determinacin de la estructura de activos de la empresa: determinar la
composicin, el tipo de activos que se encuentran en el Balance de la
empresa y tratar de mantener ciertos niveles ptimos de cada tipo de activos
circulante. Asimismo, debe determinar cules son los mejores activos fijos
que deben adquirirse. Debe saber en que momento los activos fijos se hacen
obsoletos y es necesario reemplazarlos o modificarlos.

3. Determinacin de la estructura del capital: tomar dos decisiones

fundamentales acerca de la estructura de capital:
La composicin ms adecuada de financiamiento a corto y largo plazo,
Determinar cules fuentes de financiamiento a corto o largo plazo son
mejores para la empresa en un momento determinado.

Funciones Estratgicas del Gerente Financiero

Preparacin de pronsticos y planeacin
Decisiones mayores de financiamiento e
inversin
Coordinacin y control
Tratar los mercados financieros

DECISIONES ACERCA DE LOS ACTIVOS QUE SE

DEBEN ADQUIRIR, LA FORMA EN LA QUE ESTOS
ACTIVOS DEBERAN SER FINANCIADOS Y COMO
DEBEN ADMINISTRARSE LOS RECURSOS

LA GESTION FINANCIERA Y OTRAS AREAS

La planificacin financiera: su objetivo es el Plan Financiero, el cual
detalla y describe la tctica financiera de la empresa y las previsiones al
futuro basados en los diferentes financieros de la misma.
Auditora: la gerencia financiera es importante para el auditor para la
toma de decisiones, bsqueda de fuentes de financiacin, mantener la
efectividad y eficiencia operacional, la confiabilidad de la informacin
Contabilidad: para el manejo de los estados financieros

Presupuesto: recursos que ingresan y egresan.

Servicios Administrativos: coordina y planea para que las
entidades funcionen
Recursos Humanos: disea, desarrolla e implementa
estrategias para alcanzar objetivos financiera y el cumplimiento de
las leyes y regulaciones aplicables.

CONTROL DE GESTION
-

Es otra herramienta importante para que la

gestin financiera sea realmente eficaz, que
garantice en un alto grado la consecucin de
las
metas
fijadas
por
los
creadores,
responsables y ejecutores del plan financiero.
Sus objetivos son:
Interpretacin global de funciones gerenciales.
Integracin de variables estratgicas y operacionales.
Correcta toma de decisiones del presente y futuro.
Construccin indicadores adecuados de gestin.
Mejora continuada de resultados.
Correccin sobre la marcha desviaciones
Reaccionar ante los cambios.

GESTIN FINANCIERA Y TOMA DE DECISONES ESTRATEGICAS

En todas las decisiones de negocios existen implicaciones

financieras. Existen dos enfoques para tomar las decisiones:
I.- MAXIMIZACIN DE BENEFICIOS COMO CRITERIO DE DECISIN

El beneficio es un examen de eficiencia econmica.

Facilita un referente para juzgar el rendimiento econmico y
conduce a una eficiente asignacin de recursos, cuando stos
tienden a ser dirigidos a usos que son los ms deseables en
trminos de rentabilidad.
Argumenta que la maximizacin de la rentabilidad debera servir
como criterio bsico para las decisiones de gestin financiera.

Este criterio ha sido cuestionado y criticado en base a la dificultad de

su aplicacin en las situaciones del mundo real. Las principales
razones de esta crtica son las siguientes:

CRITICAS A LA MAXIMIZACIN DE BENEFICIOS COMO

CRITERIO DE DECISIN
a) Ambigedad fundamental
Beneficio es un concepto vago y ambiguo. Es susceptible de diferentes interpretaciones.
Puede ser a corto o a largo plazo; puede ser total o ratio de beneficio; antes o despus de
impuestos; estar en relacin con el capital utilizado, total activos o capital de los accionistas,
etc.
b) Periodicidad de los beneficios
Ignora las diferencias de beneficios recibidos en diferentes perodos derivados de propuestas
de inversin o cursos de accin. Es decir, la decisin es adoptada sobre el total de beneficios
recibidos, con independencia de cundo se reciben.
c) Calidad de los beneficios
La calidad se refiere al grado de certeza con el que se pueden esperar los beneficios.
Mientras ms cierta sea la expectativa de beneficios, ms alta ser la calidad de los mismos.
Inversamente, mientras ms baja ser la calidad de los beneficios, pues implicarn riesgos
para los inversores.
d) Desventajas frente a los objetivos organizacionales
Este criterio es inapropiado e inadecuado como objetivo operativo de las decisiones de
inversin, financiacin y dividendos de una empresa. No es slo vago y ambiguo, sino que
tambin ignora dos importantes dimensiones del anlisis financiero: el riesgo y el valor en
el tiempo del dinero.

II.-MAXIMIZACIN DE LA RIQUEZA COMO CRITERIO

Se basa en el concepto de los flujos de efectivo generados,
ms bien que por el beneficio contable, el cual es la base de
medida del beneficio en el caso del criterio de maximizacin
del beneficio.
El valor de un activo debe verse en trminos del beneficio que
puede producir, del valor de los beneficios que produce menos
el coste de llevarlo a cabo.
El flujo de efectivo es un concepto preciso con una connotacin
definida. Este es el primer rasgo operativo del criterio de
maximizacin de la riqueza.
Las dimensiones de cantidad y calidad de los beneficios es el
segundo elemento importante en el criterio de maximizacin de
la riqueza, al mismo tiempo que incorpora el valor en el tiempo
del dinero.

II.-MAXIMIZACIN DE LA RIQUEZA COMO CRITERIO (CONT.)

La maximizacin de la riqueza es superior a la maximizacin del beneficio
como objetivo operativo, ya que en realidad en la gestin financiera lo
relevante no es el objetivo global de la empresa, sino el criterio que se tenga
para decidir en el momento justo sobre las operaciones financieras
adecuadas.
En este sentido, hay que tomar decisiones correctas, porque:
- Mientras ms bajo sea el riesgo de una empresa mayor ser su valor.
- El valor de una empresa est sujeto a sus oportunidades de crecimiento
- El valor de un activo depende de su liquidez
- La administracin de los recursos de la empresa son fundamentales para
su progreso
En consecuencia, un criterio operativo apropiado para toma de decisiones
financieras debera: a) ser preciso y exacto; b) considerar las dimensiones de
cantidad y calidad de los beneficios, y c) reconocer el valor en el tiempo del
dinero.

LAS ORGANIZACIONES
Sistema socio tcnico, cuyo objetivo es
transformar insumos en productos, cuyas
partes estn integradas y relacionadas
Toda organizacin, grande o pequea,
esta compuesta por subsistemas

SUBSISTEMAS DE LAS ORGANIZACIONES

PRODUCCION
DE

APOYO

DE

PERSONAL

DE

ADAPTACION

GERENCIAL

RECURSOS QUE ADMINISTRAN LAS EMPRESAS

FINANCIEROS

HUMANOS

TECNOLOGICOS

CUAL ES EL OBJETIVO ESTRATEGICO

FINANCIERO DE UNA EMPRESA?

- EL CRECIMIENTO A
TRAVES DEL TIEMPO
PORQUE TRATAR DE LOGRAR EL
MAXIMO DE UTILIDADES EN
CORTO PLAZO, EVITANDO GASTOS
-A VECES NECESARIOS- PUEDE
LLEVAR LA EMPRESA AL FRACASO.

ANALISIS PARA LA GESTION FINANCIERA

A) El analisis Liquidez vs. Rentabilidad

Es el dilema que continuamente afronta el
funcionario responsable de las finanzas, pues
en
ocasiones es necesario sacrificar la rentabilidad
en aras de la liquidez o viceversa.

b)

Relacin de las Finanzas con las

dems reas Desde el punto de vista
funcional, adems del rea financiera,
existen tres reas complementarias:
-rea Laboral o manejo de personal
-rea de mercados o ventas
-rea de produccin

-El rea Laboral

Un ambiente laboral estable garantiza en buena
proporcin el logro de los objetivos
financieros.

-El rea de mercadeo o ventas

Determina en buen grado los ingresos
operativos de una empresa. Estos son el pilar
de una sana gestin financiera.

- El rea de produccin
Aspectos como capacidad instalada, proyectos a
desarrollar, costo de la mano de obra y de la
materia prima, productividad y
aprovisionamiento de materia prima, son datos
que permiten al Dpto. de Finanzas proyectar las
necesidades de recursos y plantear soluciones a
la luz de la situacion actuar y futura del flujo de
fondos.

LAS FINANZAS Y EL AMBIENTE EXTERNO

Ambiente Empresarial
Situacin econmica nacional- Internacional
Disposiciones Gubernamentales
Niveles de Inflacin y Devaluacin

Rgimen

Tributario
Coyuntura Social y Poltica
Tendencias del Mercado
Competencia y tecnologa

CONCEPTOS FINACIEROS BASICOS

COSTO

Y GASTO

CAPITAL DE

TRABAJO

RENTABILIDAD
LIQUIDEZ
COSTO

DEL CAPITAL

CONCEPTOS GENERALES

VALOR PREVISTO

VIDA ECONOMICA

OBSOLESCENCIA

DEPRECIACION

CLASIFICACION DE LOS COSTOS

FIJOS
VARIABLES
IRRECUPERABLES
DE

OPORTUNIDAD

EVITABLES

CONCEPTOS FINACIEROS BASICOS

VALOR

DEL DINERO EN EL TIEMPO

APALANCAMIENTO

TASA MINIMA DE RENDIMIENTO

REQUERIDA

RIESGO EMPRESARIAL

METODOS DE
DEPRECIACION

DEPRECIACION LINEAL

DE LOS DIGITOS DE LA SUMA DE AOS

SALDO DECRECIENTE

DE SALDO CRECIENTE DOBLE

DEPRECIACION POR USO

LA TASA DE INTERES
- DEFINICION
- CLASIFICACION
- EFECTOS
-VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Manejo y Anlisis de Estados Financieros

La CONTABILIDAD es un sistema de
Informacin que se ocupa de registrar, clasificar y
resumir los resultados financieros, con el fin de
satisfacer las necesidades de los interesados.

Los ESTADOS FINANCIEROS constituyen el

resumen final de todo el proceso contable
correspondiente a un periodo de tiempo

CARACTERISTICAS DE LOS ESTADOS

FINANCIEROS

CLAROS

COMPLETOS
PRECISOS
OBJETIVOS
OPORTUNOS
COMPARATIVOS

EL ANALISIS
FINANCIERO
Consiste en determinar la situacin
financiera de una empresa o de un
sector especifico de ella, mediante la
interpretacin de la informacin
contable y dems informacin
cuantitativa y cualitativa disponible. Se
requiere conocer aspectos Internos y
Externos de la empresa.

Aspectos internos
- Tipo de empresa
- Tecnologa Utilizada
- Calidad del Personal
- Estructura Organizacional
- Lneas de Producto

Aspectos externos
-

Industria a la que pertenece la empresa

La Competencia

Polticas Gubernamentales

Anlisis del Mercado

Situacin social

Proveedores

Inflacin y devaluacin

TIPOS DE ANALISIS FINANCIEROS

ANALISIS

VERTICAL:

CONSISTE EN RELACIONAR CADA

CUENTA DEL BALANCE GENERAL Y
DEL ESTADO DE INGRESOS Y
EGRESOS CON UNA CIFRA BASE
DE DICHOS ESTADOS
FINANCIEROS

ANALISIS HORIZONTAL
ANALIZA LOS

CAMBIOS QUE SE HAN

PRESENTADO EN LAS DIFERENTES
CUENTAS A TRAVES DEL TIEMPO.
LA VARIACION

SE CALCULA
PORCENTUALMENTE, UTILIZANDO
COMO REFERENCIA UN AO O
PERIODO ESPECIAL, O SIMPLEMENTE
UN AO INMEDIATAMENTE ANTERIOR.

ANALISIS

POR

INDICES

EL INDICE O RAZON ES UNA

RELACION ENTRE DOS
CANTIDADES.

ES

COSTUMBRE UTILIZAR
INDICES QUE RELACIONA
CUENTAS DEL BALANCE
GENERAL Y DEL ESTADO DE
INGRESOS Y EGRESOS.

TIPOS DE INDICADORES
INDICADORES DE LIQUIDEZ:

BUSCAN DETERMINAR LA
CAPACIDAD QUE TIENE LA EMPRESA
PARA PAGAR SUS COMPROMISOS A
CORTO PLAZO.

- INDICADORES DE
ACTIVIDAD O ROTACION
- MIDEN LA EFICIENCIA CON
LA CUAL
UNA EMPRESA UTILIZA SUS
ACTIVOS

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO

MUESTRAN LA FORMA COMO LA

EMPRESA FINANCIA SUS
ACTIVOS. TAMBIEN LLAMADOS
INDICE DE ESTRUCTURA

INDICADORES DE
RENTABILIDAD
Son aquellos que sirven para medir la
efectividad de la administracin de la
empresa, para controlar los costes y gastos y,
de esta manera convertir ventas en utilidades.
Se expresan desde dos puntos de vista: en
relacin con las ventas y en relacin con la
inversin