ADMINISTRAO

FINANCEIRA I
Unidade 1

O que so finanas?
A arte e a cincia da gesto de
fundos. Praticamente todos os
indivduos e organizaes obtm
receitas ou levantam fundos, gastam
ou investem. Finanas ocupa-se do
processo, instituies, mercados e
instrumentos
envolvidos
na
transferncia
de
fundos
entre
pessoas, empresas e governos.
(GITMAN, 2009)

Principais reas
Servios financeiros preocupa-se
com o desenvolvimento entrega de
servios de assessoramento e
produtos financeiros.
Administrao financeira
preocupa-se com as tarefas do
administrador financeiro dentro da
empresa.

Formas de organizao dos negcios

Objetivo da Administrao Financeira

Maximizao de seu valor de
mercado

Administradores
+
Empregados

O papel da tica
Os lderes empresariais creem que as
empresas fortalecem sua posio ao
manter padres ticos elevados.

O problema de agency
Possibilidade de os administradores
colocarem seus objetivos pessoas
frente dos objetivos da empresa.

Funes da Administrao Financeira

Planejamento e controle financeiro
Tomada de decises de investimento
Tomada de decises de
financiamento

Mercado Financeiro

Mercado
Mercado
Mercado
Mercado

monetrio
de crdito
de capitais
de cmbio

Mercado monetrio
A poltica monetria do Governo executada por
meio desse mercado, com a compra e venda pelo
Banco Central de ttulos emitidos pelo Tesouro
Nacional.

Mercado monetrio

Ttulos pblicos: so ttulos emitidos pelos governos federal, estadual e municipal

para levantar recursos no mercado. Existem seis tipos de ttulos pblicos:
LTN - Letras do Tesouro Nacional: ttulos prefixados, que tm sua rentabilidade
definida no momento da compra. O pagamento feito no vencimento do ttulo.
LFT - Letras Financeiras do Tesouro: ttulos ps-fixados, que tm sua
rentabilidade vinculada taxa Selic. O pagamento feito no vencimento do ttulo.
NTN-C Notas do Tesouro Nacional srie C: ttulos com rentabilidade
vinculada variao do IGP-M, acrescida de juros definidos no momento da
compra. O pagamento dos juros feito semestralmente e, do principal, no
vencimento.
NTN-B Notas do Tesouro Nacional srie B: ttulos com rentabilidade
vinculada variao do IPCA, acrescida de juros definidos no momento da
compra. O pagamento dos juros feito semestralmente e, do principal, no
vencimento.
NTN-B Principal Notas do Tesouro Nacional srie B: ttulos com
rentabilidade vinculada variao do IPCA, acrescida de juros definidos no
momento da compra. O pagamento feito integralmente no vencimento.
NTN-F Notas do Tesouro Nacional srie F: ttulos prefixado, que tm sua
rentabilidade definida no momento da compra. O pagamento dos juros feito
semestralmente e, do principal, no vencimento.

Mercado de crdito
Pessoas
fsicas
e
jurdicas
suprem
necessidades de curto e mdio prazos.

as

Os tomadores de recursos se relacionam com os

intermedirios financeiros que lhes concedem
crditos para suprir as necessidades de capital de
giro e as necessidades de financiamento de bens
e servios.

Mercado de crdito

Existem diversos tipos de produtos

comercializados pelas IF`s para esse
fim, sendo exemplos:
Crditos rotativos
Desconto bancrio de ttulos
Hot Money

Mercado de capitais
Financiar as atividades produtivas e o capital de
giro das empresas, por meio de recursos de mdio
e longo prazos.
Os principais instrumentos de financiamento:
a. aes;
b. debntures;
c. derivativos.

Mercado de cmbio
So negociadas moedas internacionais
conversveis pelas instituies credenciadas pelo
Banco Central.
Algumas das principais moedas estrangeiras:

dlar dos Estados Unidos;

iene do Japo;
euro da Unio Europia;
libra esterlina da Gr-Bretanha;
franco da Sua.

Mercado de cmbio

No Brasil, o mercado de cmbio pode

ser explicado quando analisamos as
trs cotaes de dlar existentes: o
comercial, o turismo e o paralelo.

Inflao
Demanda

Demanda > Oferta

Custos

Aumento no preo
de produtos
importados
Salrio x
Produtividade
Monoplio ou
Oligoplio

Exemplo: Gastos e
poupana em M1

Gastos e
poupana em
M2

Exemplo de impacto sobre as

empresas

Representatividade dos dados

financeiros em ambientes
inflacionrios
Crescimento nominal:

valor atual
1
valor anterior

Inflacionar
valores:

valor anterior (1 inf)

Desinflacionar
valores:
valor atual
1 inf

Representatividade dos dados

financeiros em ambientes
inflacionrios
Imagineuma empresa que atua numa economiaque

convive com uma taxa de inflao de 10% a.a.

Suponha, ainda, que a direo da empresa esteja
analisando a evoluo de suas vendas, que
atingiram,
nos
dois
ltimos
perodos,
respectivamente, R$ 8 milhes e R$ 8,5 milhes.
Calcule o valor nominal das vendas, e o valor real
(inflacionando e desinflacionando as vendas).

Um investidor realizou uma aplicao financeira no

valor de R$40.000,00 em 2012 e resgatou no outro
ano R$46.000,00. Sabe-se que a inflao no perodo
foi de 15%, calcule o valor nominal e o valor real da
aplicao (inflacionando e desinflacionando).

Indicadores de Inflao
IBGE

IPCA

Cesta de produtos de
famlias com rendimentos
mensais entre 1 e 40
salrios-mnimos
Utilizado pelo Governo

FGV

IGP-M

60% IPA, 30% IPC e 10%

INCC
Correo de contratos de
aluguel

Determinao da Taxa de
Inflao
INF

In
1
I n t

INF = taxa de inflao medida segundo

determinado
ndice de preos;
I = ndice de preos utilizado para a mensurao
da taxa de inflao;
n, n-t = data de levantamento da taxa de inflao
(n) e perodo anterior considerado (n-t).

Exemplo
O IGP-M no ano 2000 e 2001 foram 178,099 e
195,827, respectivamente. Calcule a taxa de
inflao.
Um empresrio adquiriu um terreno por $
360.000,00 em 2009 e vendeu no ano seguinte
por $ 415.000,00. Sabe-se que os valores do IGPM foram de 198,728 e 208,457 para 2009 e 2010,
respectivamente. Assim, o valor da rentabilidade
nominal da operao de compra e venda do
terreno e a inflao sero:

Juros
O juro a remunerao do capital.
O governo utiliza a taxa de juro como
instrumento de poltica econmica e
monetria para controlar o nvel de
propenso ao consumo e incentivar a
poupana.

Fatores que afetam o custo do dinheiro

Retorno das oportunidades de
investimentos dos tomadores de
recursos;
Preferncias temporais de consumo;
Risco do emprstimo;
Inflao futura esperada.

Estrutura da taxa de juro

Taxa de risco
Taxa livre de risco

Taxa
de
juros
real

Inflao
(1 in ) (1 ir ) (1 inf)

(1 in ) (1 RLR ) (1 RR ) (1 inf)

Taxa de
juros de
mercado

Taxas pr-fixadas e taxas psfixadas

Uma pessoa quer realizar uma aplicao
financeira e est na dvida entre ttulos psfixados e ttulos prefixados. Sabe-se que a taxa
nominal da aplicao no ttulo prefixado de 16%
a.a. A opo de aplicao ps-fixada oferece uma
taxa real de 9% a.a. mais variao monetria
calculada pelo IGP-M de 10% no perodo. Calcule
a taxa nominal do ttulo ps-fixado e a taxa real
do ttulo pr-fixado.

Tributao
Impostos:
Imposto de Renda (IR)
Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI)
Imposto sobre a Circulao de Mercadorias e Prestao de Servios de
Transporte Intermunicipal e Interestadual e de Comunicao (ICMS)
Imposto sobre Servios de qualquer natureza (ISS)
Taxas: taxa de recolhimento de lixo, taxa de alvar, taxa de
combate a incndios,...
Contribuio de melhoria: pavimentao de rua.
Contribuies especiais:
Contribuio para o Programa de Integrao Social (PIS)
Contribuio para o Financiamento da Seguridade Social (COFINS)
Emprstimos compulsrios: calamidade pblica, guerra ou sua
iminncia, investimento pblico de carter urgente e relevante
interesse pblico.