Universidad Nacional de

Piura

ESTUDIO ECONMICO

INTODUCCIN
El estudio econmico o anlisis econmico dentro de la metodologa de
evaluacin de proyectos, consiste en expresar en trminos monetarios
todas las determinaciones de inters hechas en el estudio tcnico,
materia prima necesaria y cantidad de desechos, cantidad de mano de
obra directa e indirecta, cantidad de personal administrativo, nmero y
capacidad de equipo y maquinaria necesarios para el proceso, etc.,
todo ello para el anlisis de rentabilidad.

ESTRUCTURACIN
Una vez que el investigador
concluye el estudio hasta la
parte tcnica, se habr dado
cuenta de que existe un
mercado potencial por cubrir y
que no existe impedimento
tecnolgico para llevar a cabo el
proyecto. La parte del anlisis
econmico pretende determinar
cul es el monto de los recursos
econmicos necesarios para la
realizacin del proyecto.

Ingresos
Costos financieros
tabla de pago de la deuda

Estado de resultados

Costos totales produccin

administracin-ventas-financieros
Inversin total
fija y diferida
Depreciacin y amortizacin

Punto de equilibrio
Balance general

Capital de trabajo
Costo de capital

Evaluacin econmica

Estructuracin del anlisis econmico.

DETERMINACIN DE COSTOS
Costos: Es un desembolso en efectivo o en especie hecho en el pasado
(hundidos), presente (inversin), en el futuro (futuros) o en forma
virtual (de oportunidad)
La evaluacin de proyectos es una tcnica de planeacin y la forma de
tratar el aspecto contable no es tan rigurosa, lo cual se demuestra
cuando, por simplicidad, las cifras se redondean al millar ms cercano.

 COSTOS DE PRODUCCIN: Los costos de produccin son reflejo de las

determinaciones realizadas en el estudio tcnico. Un error en el
costeo atribuible a errores de clculo en el estudio tcnico. El costeo
de inters es el absorbente. Bases:
Costo de materia prima: Debe tomar en cuenta la cantidad de
producto final que se desea, tambin la merma propia de cada
proceso productivo. Por ejemplo, si se producirn 50 000 tornillos y
cada tornillo pesa 6.5 gramos, no se deber comprar material para
esta cantidad, es decir:
50 000 6.5 g = 325 kg de acero,
En el caso de los tornillos se acepta que una merma normal sea de
1%, entonces la materia prima que se utilizar y se debe comprar es
de:
325 1.01 = 328.25 kg de acero.

 Costos de mano de obra: Hay que dividir la mano de obra del

proceso en directa e indirecta. La directa interviene personalmente en
el proceso de produccin. La indirecta se refiere a supervisores, jefes
de turno, gerente de produccin, etc. Sobre el sueldo base anual hay
que agregar fondo para la vivienda, vacaciones y otros, lo cual suma,
en promedio, un 35% adicional.
Envases: Existen dos tipos de envases: el envase primario por
ejemplo, en aceite comestible ser el envase de plstico de 1 litro y el
envase secundario sera la caja de cartn o plstico que contiene 12 o
20 botellas. Para este clculo tambin es necesario considerar un
determinado porcentaje de merma y observar si es necesario una
etiqueta, lo cual conlleva un gasto adicional.

 Costos de energa elctrica: Para su clculo se toma en cuenta la

capacidad de cada uno de los motores que intervienen en las
operaciones del proceso y el tiempo que permanecen en operacin
por da, datos contenidos en las grficas de Gantt que se incluyen en
el estudio tcnico.
Costos de agua: Lo mnimo a considerar en el consumo son 150
litros por trabajador, de acuerdo con la reglamentacin vigente de la
Secretara (o Ministerio) del Trabajo.
Combustibles: Cualquier tipo de combustible que se utilice en el
proceso, tal como gas, diesel, gasolina, etc. Se calcula como rubro
separado debido a que en algunos procesos productivos el consumo
de combustible puede ser muy elevado.

 Control de calidad: Realizar un control de calidad adecuado al

interior de la planta resulta costoso y para negocios muy pequeos es
imposible invertir en todos los equipos necesarios, lo cual no significa
que no se lleve a cabo. Siempre deber aparecer un rubro llamado
costos de control de calidad.
Mantenimiento: Es similar al del control de calidad.. Siempre
debern contener un concepto llamado costos de mantenimiento.
Cargos de depreciacin y amortizacin: Son costos virtuales, es
decir, se tratan y tienen el efecto de un costo, sin serlo. Para calcular
el monto se utilizan los porcentajes autorizados por la ley tributaria
vigente en el pas. Adems de reducir el monto de los impuestos,
permiten la recuperacin de la inversin por el mecanismo fiscal que
la propia ley tributaria ha fijado.

 Otros costos: Su importe es tan pequeo en relacin con los dems

costos, que tal vez no vale la pena determinarlos detalladamente. Por
esto se agrupan en el rubro otros costos.
Costos para combatir la contaminacin: En la actualidad, adems de
la existencia de leyes que afronten problemas de contaminacin, se
cuenta con las normas ISO14000, que aun cuando no son obligatorias
para las empresas contaminantes, cada da se ejerce ms presin para
que las adopten, instalen equipos anticontaminantes y elaboren
programas definidos para que a mediano plazo dejen de contaminar.

 COSTOS DE ADMINISTRACIN: Gastos de todos los departamentos o

reas, se debern cargar a administracin y costos generales, como
los cargos por depreciacin y amortizacin.
COSTOS DE VENTA: Corresponde a gastos de mercadotecnia, este
departamento consta no slo de un gerente, una secretaria,
vendedores y choferes, sino tambin de personal altamente
capacitado y especializado, cuya funcin no es precisamente vender.
COSTOS FINANCIEROS: Son los intereses que se deben pagar en
relacin con capitales obtenidos en prstamo. La ley tributaria
permite cargar estos intereses como gastos deducibles de impuestos.
El detalle de cmo se calculan y se aplican aparece en la tabla de pago
de la deuda.

INVERSIN TOTAL INICIAL: FIJA Y

DIFERIDA
Comprende la adquisicin de todos los activos fijos o tangibles y diferidos o
intangibles con excepcin del capital de trabajo.
Activo tangible o fijo, a los bienes propiedad de la empresa, como terrenos,
edificios, maquinaria, equipo, mobiliario, vehculos de transporte y otros.
Es fijo porque la empresa no puede desprenderse fcilmente de l sin que
ello ocasione problemas a sus actividades productivas.
Activo incluyen: patentes de invencin, nombres comerciales, gastos pre
operativos, de instalacin y puesta en marcha, contratos de servicios,
estudios que tiendan a mejorar el funcionamiento de la empresa,
capacitacin de personal dentro y fuera de la empresa, etc.
En la evaluacin de proyectos se acostumbra presentar la lista de todos los
activos tangibles e intangibles, anotando qu se incluye en cada uno de ellos.

CRONOGRAMA DE INVERSIONES
Capitalizar el costo de un activo significa registrarlo en los libros contables
como un activo. No existen normas que regulen el tiempo en que deba
registrarse para correlacionar los fines fiscales con los contables, lo cual
provoca diferencias entre ambos criterios. El tiempo ocioso durante el cual el
equipo no presta servicios mientras se instala, no se capitaliza (no se registra)
de ordinario, tanto por razones conservadoras como para reducir el pago de
impuestos. Es necesario construir un cronograma de inversiones o un
programa de instalacin del equipo en un diagrama de Gantt, tomando en
cuenta los plazos de entrega ofrecidos por los proveedores, y de acuerdo con
los tiempos que se tarde tanto en instalar como en poner en marcha los
equipos, se calcula el tiempo apropiado para capitalizar o registrar los activos
en forma contable.

DEPRECIACIONES Y
AMORTIZACIONES
El trmino depreciacin tiene exactamente la misma connotacin que
amortizacin, pero el primero se aplica al activo fijo, ya que con el uso estos
bienes valen menos; es decir, se deprecian; en cambio, la amortizacin slo se
aplica a los activos diferidos o intangibles, ya que, por ejemplo, si se ha
comprado una marca comercial, sta, con el uso del tiempo, no baja de precio
o se deprecia, por lo que el trmino amortizacin significa el cargo anual que
se hace para recuperar la inversin.
El objetivo del gobierno y el beneficio del contribuyente es que toda inversin
sea recuperada por la va fiscal (excepto el capital de trabajo y el terreno).
Ahora la pregunta es, qu cantidad porcentual del valor del bien se puede
recuperar (cargar como costo) cada ao y cuntos aos se tardar en
recuperar todo el valor del bien?

El mtodo de lnea recta consiste en depreciar (recuperar) una cantidad igual

cada ao por determinado nmero de aos, los cuales estn dados por el
propio porcentaje aplicado.
Si el bien fuera un troquel con un costo de $200, cada ao y durante tres aos,
se recuperara 35 % del valor, y quedara as:
PRIMER AO
SEGUNDO AO
TERCER AO

200 X 35%
200 X 35%
200 X 30%
100%

=
=
=
=

70
70
60
200

El mtodo general consiste en aplicar tasas ms altas en los primeros aos, con
lo cual se pagan menos impuestos porque se aumentan los costos y se recupera
ms rpido el capital

CAPITAL DE TRABAJO
Desde el punto de vista contable el capital de trabajo es la diferencia
aritmtica entre el activo circulante (comprar materia prima, pagar mano de
obra directa que la transforme, otorgar crdito en las primeras ventas y
contar con cierta cantidad en efectivo para sufragar los gastos diarios de la
empresa) y el pasivo circulante (obtencin del crdito), desde el punto de
vista prctico, est representado por el capital adicional (distinto de la
inversin en activo fijo y diferido).
El activo circulante se compone bsicamente de tres rubros: valores e
inversiones, inventarios y cuentas por cobrar.

1. VALORES E INVERSIONES efectivo para afrontar no solo gasto cotidiano,

tambin imprevistos, invertir dinero a plazos muy cortos. El modelo
Baumol, que es determinstico; supone que se pueden programar con
exactitud las fechas y necesidades de dinero en efectivo, ms una
cantidad extra como seguridad.
2. INVENTARIO es muy difcil, si no imposible, establecer una frmula
general para calcular el inventario del producto en proceso y del
producto terminado.
Lote econmico, se basa en la consideracin de que existen ciertos
costos que aumentan mientras ms inventario se tiene, como el costo de
almacenamiento, seguros y obsolescencia, y existen otros que
disminuyen cuanto mayor es la cantidad existente en inventarios ocurre
con las interrupciones en produccin por falta de materia prima, los
posibles descuentos en las compras y otros.

El lote econmico encuentra el equilibrio entre los costos que aumentan y

los que disminuyen
Lote econmico = LE =

Donde : LE = la cantidad ptima que ser adquirida cada vez que se

compre materia prima para inventario.
F = costos fijos de colocar y recibir una orden de compra.
U = consumo anual en unidades de materia prima (litros, kilogramos,
toneladas).
C = costo para mantener el inventario, expresado como la tasa de
rendimiento que producira el dinero en una inversin distinta a la
inversin en la compra de inventarios. Como referencia se puede usar la
tasa bancaria vigente en este momento.
P = precio de compra unitario.

Ejemplo: suponga que los datos que se tienen son:

U = 200, C =70% = 0.7, P = 50, F = 20
Al sustituirlos LE=

220200
0.70.5

= 15.1

Cada vez que se compre inventario, se debern adquirir 15.1 piezas, y

adems 36515.1 = 24.17 indicar la frecuencia de compra, que sera de
24 das, aproximadamente. En conclusin, la inversin en inventario
inicial, si se sigue el ejemplo, sera de:
15.1 50 = 755

3. CUENTAS POR COBRAR se refiere a que cuando una empresa inicia sus
operaciones, normalmente dar a crdito en la venta de sus primeros
productos. Las cuentas por cobrar calculan cul es la inversin necesaria
como consecuencia de vender a crdito depende de las condiciones del
crdito, es decir, del periodo promedio en que la empresa recupera el
capital.
CxC = cuentas por cobrar =

El pasivo circulante financiamiento parcial y a corto plazo de la operacin

(tres a seis meses).

TC = tasa circulante =

El valor promedio en la industria es de TC = 2.5, lo que indica que por cada

2.5 unidades monetarias invertidas en activo circulante, es conveniente
deber o financiar una, sin que esto afecte significativamente la posicin
econmica de la empresa. La prctica conservadora aconseja que si
disminuye el valor de TC por debajo de uno, la empresa correr el grave
riesgo de no poder pagar sus deudas de corto plazo, y si la TC es muy
superior a 2.5, entonces la empresa est dejando de utilizar un recurso
valioso.
El promedio industrial de TC = 2.5 se aplica a empresas que ya estn en
funcionamiento, y para la evaluacin de proyectos es aconsejable asignar
una TC mayor que 3.

PUNTO DE EQUILIBRIO
Es una tcnica til para estudiar las relaciones entre los costos fijos, los
costos variables y los ingresos. Nivel de produccin en el que los ingresos
por ventas son exactamente iguales a la suma de los costos fijos y los
variables (esta no es una tcnica para evaluar la rentabilidad de una
inversin), desventajas:
No se considera la inversin inicial que da origen a los beneficios
proyectados
Difcil delimitar con exactitud si ciertos costos se clasifican como fijos o
como variables.
Es inflexible en el tiempo, esto es, el equilibrio se calcula con unos costos
dados.

Es posible calcular con mucha facilidad el punto mnimo de produccin al

que debe operarse para no incurrir en prdidas.
Los ingresos pueden prevenir de fuentes externas e internas y no slo de la
venta de los productos. Sin embargo en nuestro modelo, los ingresos estn
calculados como el producto del volumen vendido por su precio, ingresos = P
+ Q. Se designa por costos fijos a CF, y los costos variables se designan por
CV. En el punto de equilibrio, los ingresos se igualan a los costos totales:
P Q = CF + CV
pero como los costos variables siempre son un porcentaje constante de las
ventas, entonces el punto de equilibrio se define matemticamente como:
Punto de equilibrio (volumen de ventas) =

Punto de equilibro =

Ingresos y costos
Ingreso

Beneficio
neto

Punto de equilibrio

Costo
total

Costos variables

Costos fijos
Unidades producidas y vendidas

ESTADO DE RESULTADOS PRO

FORMA
Calcula la utilidad neta y los flujos netos de efectivo del proyecto.
Hay varios tipos de costos y pueden provenir tanto del exterior como del
interior de la empresa. Para realizar un estado de resultados adecuado, el
evaluador deber basarse en la ley tributaria, en la evaluacin de proyectos se
planean y pronostican los resultados probables que tendr una entidad
productiva, y esto, de hecho, simplifica la presentacin del estado de
resultados. Se le llama pro-forma porque esto significa proyectado, lo que en
realidad hace el evaluador: proyectar (normalmente a cinco aos) los
resultados econmicos que supone tendr la empresa.

FLUJOS DE CAJA
Constituye uno de los elementos ms importantes del estudio de un proyecto,
ya que la evaluacin del mismo se efectuar sobre los resultados que se
determinen en ella. La informacin bsica para realizar esta proyeccin est
contenida tanto en los estudios de mercado, tcnico y organizacional.
Existen diferentes fines: para medir la rentabilidad del proyecto, otro para
medirla rentabilidad de los recursos propios y un tercero para medir la
capacidad de pago frente a los prstamos que ayudaron a su financiacin.
Difiere si es creacin de una nueva empresa o si es empresa en
funcionamiento.

Elementos del flujo de caja:

1. Egresos iniciales de fondos, inversin inicial requerida para la puesta en
marcha del proyecto.
2. Ingresos y egresos de operacin: todos los flujos de entradas y salidas
reales de las cajas, (no los flujos de contabilidad).
3. El momento en que ocurren estos ingresos y egresos, el flujo de caja se
expresa en momentos. El momento cero reflejar todos los egresos
previos a la puesta en marcha del proyecto. Si se proyecta reemplazar un
activo se considerar tanto el ingreso por la venta del equipo antiguo
como el egreso por la compra del nuevo.
4. El valor de desecho o salvamento del proyecto, si el proyecto tiene una
vida til esperada posible de prever y si no es de larga duracin, lo ms
conveniente es construir el flujo en ese nmero de aos.
Debe incluirse en el flujo de caja del proyecto el impuesto a las utilidades.

Estructura del flujo de caja:

+ Ingresos afectos a impuestos
Egresos afectos a impuestos
Gastos no desembolsables
= Utilidad antes de impuesto
Impuesto
= Utilidad despus de impuesto
+ Ajustes por gastos no
desembolsables
Egresos no afectos a impuestos
+ Beneficios no afectos a impuestos
= Flujo de caja

Aumentan o disminuyen la utilidad contable de la

empresa.
Gastos que para fines de tributacin son deducibles,
pero que no ocasionan salidas de caja.

Se incluye slo su efecto tributario.

Inversiones.
Valor de desecho del proyecto y la recuperacin del
capital de trabajo.

tems del flujo de caja:

1. Ingresos afectos a impuesto: Estn constituidos por los ingresos
esperados por la venta de los productos, lo que se calcula multiplicando
el precio de cada unidad por la cantidad de unidades que se proyecta
producir y vender cada ao y por el ingreso estimado de la venta de la
mquina que se reemplaza al final de determinado ao.
2. Egresos afectos a impuestos: Corresponden a los costos variables
resultantes del costo de fabricacin unitario por las unidades producidas,
el costo anual fijo de fabricacin, la comisin de ventas y los gastos fijos
de administracin y ventas.
3. Gastos no desembolsables: Estn compuestos por la depreciacin, la
amortizacin de intangibles y el valor libro del activo que se vende para
su reemplazo. La depreciacin se obtiene de aplicar la tasa anual de
depreciacin a cada activo.

La amortizacin de intangibles corresponde a un % anual del total de activos

intangibles posibles de contabilizar, incluyendo el costo del estudio. El valor
libro es el saldo por depreciar del activo que se vende al trmino del octavo
ao.
4. Clculo por impuestos: Se determina como un % de las utilidades antes de
impuesto.
5. Ajuste por gastos no desembolsables: Para anular el efecto de haber incluido
gastos que no constituan egresos de caja, se suman la depreciacin, la
amortizacin de intangibles y el valor libro. La razn de incluirlos primero y
eliminarlos despus obedece a la importancia de incorporar el efecto
tributario que estas cuentas ocasionan a favor del proyecto.
6. Egresos no afectos a impuesto: Estn constituidos por aquellos desembolsos
que no son incorporados en el Estado de Resultados en el momento en que
ocurren y que deben ser incluidos por ser movimientos de caja. En el momento
cero se anota la inversin en terrenos, obras fsicas y maquinarias.

6. Valor de desecho: Se calcul por el mtodo econmico, dividiendo el

flujo del ao, sin valor de desecho, menos la depreciacin anual por la
tasa de retorno exigida.
Activos

Obra fsica inicial

3.000

3.000

3.000

3.000

3.000

3.000

Obra fsica ampliacin

600

7
3.000
600

10

3.000

3.000

3.000

600

Maquinaria inicial (a)

3.800

3.800

3.800

3.800

3.800

3.800

3.800

3.800

Maquinaria inicial (b)

1.000

1.000

1.000

1.000

1.000

1.000

1.000

1.000

Maquinaria reemplazo
Maquinaria ampliacin
Depreciacin total

800
7.800

7.800

7.800

7.800

7.800

9.200

800
9.200

800
9.200

600

600

3.800

3.800

1.000

1.000

800
9.200

800
9.200

Concepto
Ingresos
Venta activo

1
25.000

2
25.000

3
30.000

4
30.000

5
6
30.000 36.000

7
36.000

8
36.000

9
36.000

10
36.000

2.500

Costos variables

3.000

3.000

3.000

3.000

3.000

3.420

3.420

3.420

3.420

3.420

Costos fab. Fijos

2.000

2.000

2.000

2.000

2.000

2.200

2.200

2.200

2.200

2.200

Comisiones venta

500

500

600 600

600

720

720

720 720

720

800

800

800 800

800

820

820

820 820

820

Gastos

administracin y venta
Inters
prstamo
Depreciacin

6.400

5.798

5.148

4.447

7.800

7.800

7.800

7.800

Amortizacin intangible

400

400

3.689

2.870

1.986

1.031

7.800 9.200

9.200

9.200

400 400

9.200

9.200

400

Valor libro

2.000

Utilidad antes de impuesto

4.100

19.109 19.640

19.640

Impuesto
Utilidad neta
Depreciacin

615 705,3
1.538
1.643
1.756,7
2.516
2.648
2.866
2.946
3.485 3.996,70
8.714,20
9.310,10
9.954,30
14.254
15.006
16.243
16.694
7.800
7.800
7.800
7.800
7.800
9.200
9.200
9.200 9.200

2.996
16.644

Amortizacin intangible

4.702 10.252

400

400

10.953

400

11.711 16.770

400

17.654

400

Valor libro
Inversin inicial

2.000
121.200

Inversin de reemplazo

10.000

Inversin de ampliacin

20.000

Inversin capital trabajo

3.150

Prstamo

80.000

Amortizacin deuda

50

7.521

8.123

380

8.773

9.475

10.232

11.051

11.935

12.890

Valor de desecho
Flujo de caja

9.200

139.117
44.350

4.164

4.023,70

8.141 8.035

12.458

12.403

12.271

4.553 25.894

164.961

COSTO DE CAPITAL O TASA MNIMA

ACEPTABLE DE RENDIMIENTO
Para formarse cualquier empresa debe realizar una inversin inicial. El capital
que forma esta inversin puede provenir de varias fuentes: (inversionistas),
(otras empresas), (bancos) o de una mezcla de ellas.
Si se ganara un rendimiento igual al ndice inflacionario, el capital invertido
mantendra su poder adquisitivo, entonces, la referencia debe ser el ndice
inflacionario.
La TMAR debe ser vlida durante los 5 aos.
un premio al riesgo, considerado ahora como la tasa de crecimiento real del
dinero invertido, habiendo compensado los efectos inflacionarios, debe ser
entre 10 y 15%.
A mayor riesgo, mayor tasa de rendimiento.

EJEMPLO:

Accionistas
Inversionista privado
Otras empresas
Institucin financiera

% de aprobacin
TMAR
0.5
0.76
0.25
0.792
0.25
0.35
TMAR global mixta

Ponderacin
0.38
0.198
0.0875
0.6655

La TMAR del capital total ($200 000 000) resulto ser de 66.55%; esto significa
que el rendimiento mnimo que deber ganar la empresa para pagar 76% de
inters sobre $100 000 000 aportado por los inversionistas mayoritarios;
79.2%de inters sobre $50 000 000 aportados por otras empresas y 35% de
inters a la aportacin bancaria de $50 000 000.
En conclusin, se puede decir que siempre que haya una mezcla de capitales
(o capital mixto) para formar una empresa, debe calcularse la TMAR de esa
empresa como el promedio ponderado de las aportaciones porcentuales y
TMAR exigidas en forma individual.

TABLA DE PAGO DE LA DEUDA

Una empresa est financiada cuando ha pedido capital en prstamo para cubrir
cualquiera de sus necesidades econmicas.
Existen cuatro formas de pagar un prstamo.
1. Pago de capital e intereses al final de los cinco aos
Pago de fin de ao = Pago a principal + Intereses
Si se designa por F a esa suma futura por pagar, a P como la cantidad
prestada u otorgada en el presente (tiempo cero), a i como inters cargado al
prstamo y a n como el nmero de periodos o aos necesarios para cubrir el
prstamo, la frmula empleada es:
= 1+

Suponga el siguiente ejemplo: al iniciar sus operaciones una empresa pide

prestados $20 000 000 a una institucin bancaria, a una tasa preferencial de
inters de 36.5%, y le conceden un plazo de cinco aos para cubrir el
adeudo. El inters que se paga se capitaliza anualmente sobre saldos
insolutos. A continuacin se presentan los cuatro mtodos o formas
generales sobre cmo cubrir el adeudo, as como la forma de calcular cada
uno, tanto en lo referente al capital como a los intereses.

de esta suma, slo $20 000 000 corresponden al pago de capital o principal,
y $74 774 800 al pago de intereses.

2. Pago del inters al final de cada ao, y de inters y todo el capital al final del
quinto ao. En este caso debe hacerse una sencilla tabla de pago de la
deuda, donde se muestre el pago ao con ao, tanto de capital como de
intereses.
Ao
Inters
Pago de fin de ao Deuda despus de pago
0
1
2
3
4
5

7300 000
7300 000
7300 000
7300 000
7300 000

7300 000
7300 000
7300 000
7300 000
27300 000

20 000 000
20 000 000
20 000 000
20 000 000
20 000 000
0

3. Pago de cantidades iguales al final de cada uno de los cinco

aos. Para hacer este clculo primero es necesario determinar el

monto de la cantidad igual que se pagar cada ao.
1+
=
1+ +1

Donde A es (anualidad) es el pago igual que se hace cada fin de ao.

Con esto se construye la tabla de pago de la deuda para determinar que

parte de A=$9 252 530 pagada cada ao corresponde a capital de inters.
Los intereses se obtienen multiplicando por 0.365, que es la tasa de inters
cobrado, por la columna de deuda despus de pago del ao anterior, es
decir, por el saldo insoluto o deuda no pagada. El pago principal o de capital
se obtiene restando a cada anualidad $9 252 530 el pago de inters de ese
mismo ao. Se observa que la suma del pago principal de cada uno de los
aos es de $20 000 000, lo que significa que el resto pagado en todos los
aos es atribuible solo a intereses.

Ao

Inters

Pago de fin de
ao

Pago a principal

Deuda despus del

pago

20 000 000

7300 000

9252 530

1952 530

18 047 471

6587 327

9252 530

2665 203

15 382 268

5614 528

9252 530

3638 002

11 744 266

4286 657

9252 530

4965 873

6 778 393

2474 113

9252 530

6778 416

23

20 000 024

4. Pago de intereses y una parte proporcional del capital (20% cada ao) al
final de cada uno de los cinco aos. En este caso, en la columna del pago
hecho a principal aparecer cada ao la cantidad de 4 000 000, que es 20%
de la deuda total. Los intereses pagados sern sobre saldos insolutos.

Ao
0
1
2
3
4
5

Inters

Pago a capital

Pago anual

7300 000
5840 000
4380 000
2920 000
1460 000

4 000 000
4 000 000
4 000 000
4 000 000
4 000 000

11 300 000
9 840 000
8 380 000
6 920 000
5 460 000

Deuda despus del

pago
20 000 000
16 000 0000
12 000 000
8 000 000
4 000 000
0

BALANCE GENERAL
Significa los activos, representados en
dinero o en ttulos: Activo = Pasivo +
Capital.
El objetivo principal es determinar
anualmente cul se considera que es el
valor real de la empresa en ese momento.

Todos los valores

de la empresa
Activo fijo

Activo diferido
Capital de trabajo
Otros activos

Le pertenecen a
Terceras personas o
entidades con deudas a corto,
mediano y largo plazos
Accionistas o propietarios
directos de la empresa.

TABLAS Y EJEMPLOS

La planta productora de mermelada de fresa est

planeada, hasta ahora, para laborar un solo turno de
trabajo, por lo que queda abierta la posibilidad de que
funcione hasta por dos e incluso tres turnos diarios.
Tomando en cuenta los resultados del estudio de
mercado y considerando que la marca y una parte del
producto (la mermelada para diabticos) son nuevos,
se planea en primera instancia laborar un turno durante
los tres primeros aos, y elevar la jornada
a dos turnos de trabajo los ltimos dos aos del
horizonte de anlisis, tal y como se muestra en la tabla
1.1

Costos de Produccin
Tabla 1.1 Aprovechamiento de la capacidad instalada a travs
de los aos

PERIOD0
ANUAL

PRODUCCION ANUAL
(TONELADAS)

APROVECHAMIENTO DE LA
CAPACIDAD

1050

33%

1050

33%

10

1050

33%

11
12

2100
2100

67%
67%

Presupuesto de costos de produccin

El costo de produccin est conformado por todas

aquellas partidas que intervienen directa- mente en
produccin. En las tablas 1.2 a 1.4 se muestra cada una
de ellas.

1.2 Costos de Materia Prima

cantidad por consumo diario costo

lote (kg)
en 7 lotes (kg) peso/kg

consumo
anual (kg)

Costo total anual

benzoato
de sodio

0.5

3.5

35.0

1050

36750

cido ctrico

0.1

0.7

250.0

210

52500

pectina

10.0

70.0

220.0

21000

4620000

azcar

100.0

700.0

4.8

210000

1008000

fresa

213.0

1491.0

8.0

447300

3578400
9295650

total

TABLA 1.3 Costo de envases y embalajes

CANTIDAD CANTIDAD 3% DE
POR LOTE POR DIA
MERMA
FRASCO
DE 500 G
ETIQUETA
S
TAPAS
CAJAS DE
CARTON

COSTO POR CONSUMO/ COSTO ANUAL EN

MILLAR
AO( MILES) PESOS

1000

7000

7210

3440

2163

7440720

1000

7000

7210

465

2163

1005795

1000

7000

7210

1200

2163

2595600

83

581

598.43

2400

179.7

431280

TOTAL

11473395

TABLA 1.4 Consumo de energa elctrica

C0NCEPTO
CUBREBOCAS
DESECHABLES
GUANTES DE LATEX
COFIAS
BATAS
BOTAS DE LATEX
BOTA INDUSTRIAL
FRANELA
DETERGENTE
INDUSTRIAL
ESCOBAS
BACTERICIDA
CEPILLOS INDUSTRIALES

CONSUMO
MENSUAL

UNIDADES

CONSUMO
ANUAL

COSTO UNITARIO COSTO ANUAL

EN PESOS
EN PESOS

60
30
14
5
5
2
20

PZAS
PARES
PZAS
PZAS
PZAS
PARES
M

720
360
168
60
60
4
240

0.5
11
0.8
70
60
250
3.1

360
3960
134.4
4200
3600
1000
744

25
5
7.5
5

KG
PZAS
LITROS
LITROS

300
75
60
10
90
150
60
15
TOTAL ANUAL

22500
600
13500
900
51498.4

Caso prctico: Estudio econmico. Contenido y desarrollo

Consumo de agua
Combustibles
Mantenimiento
Costo de control de calidad
Cargos de depreciacin
Presupuesto de costos de produccin
Presupuesto de gastos de administracin
Presupuesto de gastos de venta
Costos totales de produccin
Costo total de operacin de la empresa

Consumo de agua: De acuerdo al reglamento de seguridad e higiene

vigente, un trabajador debe contar con una disponibilidad de 150 litros
diarios de agua potable por da. Por ejemplo La empresa tiene necesidades
de agua como son:
Litros de agua

Necesidad
Limpieza diaria del equipo de produccin 600
Limpieza diaria general de la empresa

500

Riego de reas verdes

300

Agua disponible para el personal

3900

Lavado de fruta y proceso en general

3000

Consumo diario total

8300 litros/da

Consumo anual = 8 300l/da x 300 das/ao ms 5% imprevistos = 2 615

m3/ano. De acuerdo con la tarifa vigente para el consumo industrial de agua,
que es de 12.35 $/m3, se tiene un costo anual de:
Costo total anual = 12.35 $/m3 x 2 615 m3/ao = 32 295 $/ao

Combustibles: El nico gasto de combustible atribuible a produccin es el

diesel que consumir la caldera:
Consumo de la caldera en litros de diesel por hora = 8 l/h
Horas que permanece encendida por da = 7 h/da
Consumo diario = 56 litros
Consumo anual = 56 l/da x 300 das/ao = 16 800 l/ao
Precio del diesel = 4.2 $/litro
Costo anual = 16 800 l/ao x 4.2 $/l = 70 560 $/ao
Mantenimiento: El costo de mantenimiento implica una revisin peridica de
los sistemas neumticos, de rodamiento, de bandas y, en general, de todas las
maquinas que lo requieran como son:
Lavador
Envasadora
Tapadora
Etiquetadora
Caldera
Montacargas

El costo por aplicar mantenimiento preventivo a los equipos mencionados asciende a un 4%

al ao de su valor de adquisicin. Esto es:
Costo de adquisicin de equipos especiales x 0.04 = 1 459 750 x 0.04 = 58 390 $/ao
Adems de lo anterior est el sueldo del tcnico y el costo del mantenimiento. Estos son:
Sueldo del tcnico: salario mensual $ 3 000
Prestaciones

Monto

Salario Anual

36000

+ 35% de prestaciones

12600

Total anual

48600

El costo interno por proporcionar mantenimiento a la planta se calcula como el 2% del costo
total del inmueble, sin incluir a los activos que recibirn mantenimiento externo. Esto
asciende a $25000 anuales. Por tanto, el costo total de mantenimiento anual es:
Concepto

Monto

Costo de mantenimiento externo

58 390

Costo de mantenimiento interno

25 000

Sueldo del tcnico

48 600

Total anual

131 990

Costo de control de Calidad: para la empresa era ms conveniente

contratar a un laboratorio externo para llevarlas a cabo que invertir en
equipo y en el laboratorio mismo. Estas pruebas son:
Microbiolgicas. Cuenta total. Se debe realizar una prueba por
semana.
Contenido proteico. Se debe realizar una prueba cada seis meses.
Se pidi cotizacin a un laboratorio especializado que proporciono una
cifra de costo anual de $32 800.
Cargos de depreciacin: Las leyes impositivas vigentes consideran a la
depreciacin como un cargo deducible de impuestos.. El dato aparece en
la tabla de depreciacin y amortizacin. Por tanto, este cargo ya no
aparecer en la determinacin del costo de administracin y de ventas.
Este asciende a $443 490 para la inversin total.

Presupuesto de costos de produccin: Resumiendo todos los datos

obtenidos, se tiene el siguiente costo de produccin:
Presupuesto De Costo De Produccin
Concepto
Materia prima
Envases y embalajes
Otros materiales
Energia electrica
Agua
Combustible
Mano de obra directa
Mano de obra indirecta
Mantenimiento
Controlde calidad
Depreciacion
Total

Costo total anual

9295650
11473395
51500
86342
20618
70560
539460
183600
131990
32800
443490
22329405

concepto
gerente general
secretaria

Gastos de administracin
sueldo mensual en pesos
sueldo anual en pesos
12000
144000
2500
30000

contabilidad externa
limpieza general
vigilancia

3000
4000
2000

subtotal
mas 35% de prestaciones
total anual

36000
48000
24000
282000
98700
380700

Adems, la administracin tiene otros egresos como los gastos de oficina, los
cuales incluyen papelera, lpices, facturas, caf, discos de PC y otros; esto
asciende a un total de $3 000 mensuales o $36 000 anuales.
La empresa est en posibilidad de ofrecer un servicio de comedor, Se
otorgara una comida por trabajador a un costo de $10 por cubierto;
considerando que se tendrn 25 trabajadores en la empresa, pero al menos
uno de los choferes estar fuera a la hora de la comida, el costo es el que
sigue:
$10 x 24 x 300 das laborables por ao = 72 000 $/ao

El costo anual de administracin asciende a:

Gasto De Administracin
Concepto
Costo
Sueldo del personal
Gasto de oficina
Comida para empleados
Total anual

380700
36000
72000
488700

Presupuesto de gastos de venta: De acuerdo con el organigrama

general de la empresa presentado en el estudio tcnico
Personal
Gerentes de ventas
choferes
Repartidor

Gastos de ventas
sueldo mensual en sueldo anual en
pesos
pesos
2000
24000
7000
84000
3500
42000
subtotal
150000
mas 35% de
prestaciones
52500
total anual
202500

Se observa que el sueldo del gerente de ventas es muy bajo, pero esto obedece a que el
ganara una comisin de 0.5% sobre las ventas netas, El precio de venta del producto al
consumidor es de $16.83 bajo un escenario optimista y de $18.25 bajo un escenario
pesimista. el precio de venta considerado para la empresa es de $16.83 (0.75)=$12.62
Comisin por ventas = 2 100 000 x 0.005 x 12.62 = 132 510 $/ao
Luego est la publicidad. Es evidente que como el producto es novedoso en el mercado
necesita de una gran promocin. Se asigna un gasto anual de $200 000 y el tipo de
publicidad que se utilice, ya sea por radio, en revistas, en el peridico o promocin en el
sitio de venta, se deber ajustar al presupuesto.
El ltimo concepto que demanda gastos para la gerencia de ventas son los gastos de
mantenimiento de los vehculos, el combustible que consumen y los viticos de
choferes y repartidor. Su costo anual es el siguiente:
Mantenimiento anual de los dos vehculos
$ 90 000
Combustible de los dos vehculos
120 000
Viticos
6 000
Total anual
$216 000
Por tanto, el costo total anual de la gerencia de ventas es el siguiente:

Gastos De Ventas
Costo

Concepto
Sueldos
Comision por ventas
Publicidad
Operacin de vehiculos
Total anual

202500
132510
200000
216000
751010

Costos totales de produccin: Con todos los datos anteriores se calcula el

costo de produccin, que se muestra en la siguiente tabla:

Costo total de Operacin de la empresa: En la tabla 4.18 se muestra el

costo total que tendra la produccin anual de 1 050 toneladas de
mermelada Hay que tener presente que todas estas cifras se
determinaron en el periodo cero, es decir, antes de realizar la inversin.
COSTO TOTAL DE LA OPERACIN
Concepto
Costo de produccin

Costo

Porcentajes
22329405

94.50927934

Costo de administracin

453060

1.917577925

Costo de ventas

844215

3.573142735

23626680

100

Total

Costo unitario/500g

11.25