Contabilidad

Financiera

ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

CONSOLIDADOS
DOMNGUEZ & CA. S. A. Y SUS FILIALES
al 30 de Noviembre de 2010 y de 2009

Dasva Zambrano
Rolfred Arrieche

Febrero, 2012

INTRODUCCIN

Domnguez & Ca es una compaa venezolana fundada en 1930, que

conjuntamente con sus empresas filiales, se dedica a la manufactura y
comercializacin de envases y empaquetes de hojalata, aluminio y
plstico para empresas nacionales y extranjeras, pertenecientes,
principalmente, a los sectores de alimentos, bebidas, industrial y
farmacutico.

PRINCIPALES CLIENTES POR DIVISIN

PLASTICO

ALUMINIO

HOJALATA

ALEXANDER DE VENEZUELA C.A.

C.A. CERVECERA NACIONAL

ALIMENTOS HEINZ C.A..

PEGAS HERCULES C.A.

C.A. CERVECERA REGIONAL

ALIMENTOS LA GIRALDA

PINTURAS MANPICA C.A.

ALIMENTOS POLAR COMERCIAL

ALIMENTOS HEINZ C.A.

CERVECERIA POLAR C.A.

COCA-COLA FEMSA DE VENEZUELA
C.A.

BAYER S.A.

DEL MONTE ANDINA C.A.

C.A. VENEZOLANA DE PINTURAS

C.A. VENEZOLANA DE PINTURAS

C.A. (CAVEPIN)
COLORA C.A.

EMBOTELLADORA MARBEL
INDUSTRIAS MAROS, C.A.

CORIMON PINTURAS C.A.

C.A. CAF FAMA DE AMERICA

BAYER S.A.

EMPRESAS FILIALES

Inversiones DC Ven, S. A.
Fabricantes de Envases Plsticos, S.A.
Desarrollos Urbansticos La Quinta, C. A. (posedas en 100 %)
Domnguez Continental, S. A. ( posedas en 56,53 %)
Inversiones Piso Cinco, C. A. (poseda en 75 %)

VARIACIN ACTIVO CIRCULANTE

180,000,000

160,000,000
140,000,000
120,000,000
100,000,000

2010

80,000,000

2009

60,000,000
40,000,000
20,000,000
0
1

Activo

2010

2009

Variacion Bs.

Variacion %

Activo Circulante
1

Efectivo y equivalentes

26.066.309

48.166.872

-22.100.563

-45,88

Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados

57.319.060

430.802

56.888.258

13.205,20

Cuentas y efectos por cobrar, neto

162.552.323

147.265.786

15.286.537

10,38

Inventarios, neto

107.044.738

98.678.721

8.366.017

8,48

Otros activos circulantes

318.441

387.440

-68.999

-17,81

353.300.871

294.929.621

58.371.250

19,79

Total activo circulante

VARIACIN ACTIVO NO CIRCULANTE

700,000,000
600,000,000

500,000,000
400,000,000

2010

300,000,000

2009

200,000,000
100,000,000
0
1

Activo

2010

2009

Variacion Bs.

Variacion %

Activo no Circulante
1

Inversiones en valores mantenidos hasta su vencimiento

44.304.084

18.150.217

26.153.867

144,10

Propiedades, planta y equipos, neto

662.303.781

476.947.676

185.356.105

38,86

Inversiones en propiedades inmobiliarias

17.194.066

17.694.017

-499.951

-2,83

Otros activos no circulantes

98.080

287.763

-189.683

-65,92

723.900.011

513.079.673

210.820.338

41,09

808.009.294

269.191.588

33,32

Total activo no Circulante

Total Activos 1.077.200.882

VARIACIN PASIVO CIRCULANTE

200,000,000
180,000,000
160,000,000
140,000,000
120,000,000

2010

100,000,000

2009

80,000,000
60,000,000
40,000,000
20,000,000
0
1

Pasivo y Patrimonio

Variacion Bs.

Variacion %

145.002.840

41.080.494

28,33

5.000.000

-5.000.000

-100,00

28.601.252

36.437.187

-7.835.935

-21,51

58.804.653

41.844.281

16.960.372

40,53

273.489.239

228.284.308

45.204.931

19,80

2010

2009

186.083.334

Pasivo Circulante
1

2
3
4

Prstamos bancarios por pagar

Porcin circulante de prstamos bancarios a largo plazo

Cuentas por pagar

Provisiones y otros pasivos
Total Pasivo Circulante

VARIACIN PASIVO NO CIRCULANTE

180,000,000
160,000,000
140,000,000
120,000,000
100,000,000

2010

80,000,000

2009

60,000,000
40,000,000
20,000,000
0
1

Pasivo y Patrimonio

Variacion Bs.

Variacion %

2.500.000

-2.500.000

-100,00

170.162.427

118.500.759

51.661.668

43,60

9.162.982

7.321.325

1.841.657

25,15

179.325.409

128.322.084

51.003.325

39,75

452.814.648

356.606.392

96.208.256

26,98

2010

2009

Pasivo no Circulante
1
2
3

Prstamos bancarios a largo plazo

Impuesto sobre la renta diferido

Apartado para indemnizaciones laborales, neto

Total pasivo no circulante
Total Pasivos

VARIACIN PATRIMONIO
600,000,000
500,000,000
400,000,000
2010

300,000,000

2009

200,000,000

100,000,000
0
1

Pasivo y Patrimonio

2010

2009

Variacion Bs.

Variacion %

26.459.755

26.459.755

0,00

5.340.103

5.340.103

0,00

151.552.983

106.094.738

45.458.245

42,85

156.893.086

111.434.841

45.458.245

40,79

Patrimonio
1

Capital social
Utilidades retenidas

Reserva legal

Utilidades no distribuidas
Total utilidades retenidas

Superavit por revaluacin de activos

339.399.813

234.416.865

104.982.948

44,78

Patrimonio atribuible a los accionistas de la Compaa

522.752.654

372.311.461

150.441.193

40,41

Inters minoritario

101.633.580

79.091.441

22.542.139

28,50

624.386.234

451.402.902

172.983.332

38,32

1.077.200.882

808.009.294

269.191.588

33,32

Total patrimonio
Total pasivo y patrimonio

VARIACIN UTILIDAD BRUTA

500,000,000
450,000,000
400,000,000
350,000,000
300,000,000

2010

250,000,000

2009

200,000,000
150,000,000
100,000,000
50,000,000
0
1

2010

2009

Variacion Bs.

Variacion %

VENTAS NETAS

490.690.195

435.244.173

55.446.022

12,74

COSTO DE VENTAS

-307.490.812

-265.559.355

41.931.457

15,79

183.199.383

169.684.818

13.514.565

7,96

Utilidad bruta

VARIACIN UTILIDAD NETA EN

OPERACIONES
140,000,000
120,000,000
100,000,000
80,000,000

2010

60,000,000

2009

40,000,000

20,000,000
0
-20,000,000

GASTOS ADMINISTRATIVOS Y GENERALES

2010

2009

Variacion Bs.

Variacion %

Gastos administrativos

-54.156.444

-33.293.794

20.862.650

62,66

Gastos de distribucin

-11.393.488

-10.495.924

897.564

8,55

Otros ingresos (egresos) operativos, neto

-765.877

1.309.256

-2.075.133

-158,50

-66.315.809

-42.480.462

23.835.347

56,11

116.883.574

127.204.356

-10.320.782

-8,11

Utilidad neta en operaciones

VARIACIN UTILIDAD ANTES DE ISLR

100,000,000
90,000,000
80,000,000
70,000,000
60,000,000

2010

50,000,000

2009

40,000,000
30,000,000
20,000,000
10,000,000
0
1

OTROS INGRESOS (EGRESOS), neto-

2010

2009

Variacion Bs.

Variacion %

Prdida en venta y/o valoracin de ttulos valores valores

-13.557.984

-5.530.288

8.027.696

145,16

Costos financieros, neto

-27.971.253

-23.787.452

4.183.801

17,59

Utilidad (Prdida) en cambio

19.968.978

-336.771

20.305.749

6.029,54

-21.560.259

-29.654.511

-8.094.252

-27,30

95.323.315

97.549.845

-2.226.530

-2,28

Utlidad antes de impuesto sobre la renta

VARIACIN UTILIDAD NETA

100,000,000
90,000,000
80,000,000
70,000,000
60,000,000

2010

50,000,000

2009

40,000,000
30,000,000
20,000,000
10,000,000
0
1

GASTO DE IMPUESTO SOBRE LA RENTA

2010

2009

Variacion Bs.

Variacion %

1 Corriente

-19.509.700

-17.213.717

2.295.983

13,34

2 Diferido

17.815.489

2.770.382

15.045.107

543,07

-1.694.211

-14.443.335

-12.749.124

-88,27

93.629.104

83.106.510

10.522.594

12,66

Utilidad neta

HOMOGENIZACIN ACTIVOS
9
8 0%
2%

2010

1
2%

8
2%

2
5%

9
0%

2009
1
6%

3
15%

2
0%
3
18%

7
62%

4
10%

6
4%

4
12%

7
59%

5
0%
5
6 0%
3%

Activo

2010

% Equivalente

2009

% Equivalente

26.066.309

2,42

48.166.872

5,96

Activo Circulante
1

Efectivo y equivalentes

Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados

57.319.060

5,32

430.802

0,05

Cuentas y efectos por cobrar, neto

162.552.323

15,09

147.265.786

18,23

Inventarios, neto

107.044.738

9,94

98.678.721

12,21

Otros activos circulantes

318.441

0,03

387.440

0,05

353.300.871

32,80

294.929.621

36,50

Total activo circulante

Activo no Circulante
6

Inversiones en valores mantenidos hasta su vencimiento

44.304.084

4,11

18.150.217

2,25

Propiedades, planta y equipos, neto

662.303.781

61,48

476.947.676

59,03

Inversiones en propiedades inmobiliarias

17.194.066

1,60

17.694.017

2,19

Otros activos no circulantes

98.080

0,01

287.763

0,04

723.900.011

67,20

513.079.673

63,50

Total activo no Circulante

Total Activos

1.077.200.882

808.009.294

HOMOGENIZACIN PASIVO Y PATRIMONIO

13
6%

2010
1
12%

3
4
2%
4%

12
33%

6
11% 7
0%
8
9 2%
0%
10
9%

11
21%

2009
13
7%
1
12%

12
32%

2
0%

3
3%

4
5
4%
0%
6
10%

11
20%

7
1%
9
0%
10
9%

8
2%

HOMOGENIZACIN PASIVO Y PATRIMONIO

Pasivo y Patrimonio

2010

% Equivalente

2009

% Equivalente

186.083.334

17,27

145.002.840

17,95

5.000.000

0,62

Pasivo Circulante
1

Prstamos bancarios por pagar

Porcin circulante de prstamos bancarios a largo plazo

Cuentas por pagar

28.601.252

2,66

36.437.187

4,51

Provisiones y otros pasivos

58.804.653

5,46

41.844.281

5,18

273.489.239

25,39

228.284.308

28,25

2.500.000

0,31

Total Pasivo Circulante

Pasivo no Circulante
5

Prstamos bancarios a largo plazo

Impuesto sobre la renta diferido

Apartado para indemnizaciones laborales, neto

170.162.427

15,80

118.500.759

14,67

9.162.982

0,85

7.321.325

0,91

Total pasivo no circulante

179.325.409

16,65

128.322.084

15,88

Total Pasivos

452.814.648

42,04

356.606.392

44,13

26.459.755

2,46

26.459.755

3,27

5.340.103

0,50

5.340.103

0,66

151.552.983

14,07

106.094.738

13,13

156.893.086

14,56

111.434.841

13,79

Patrimonio
8

Capital social
Utilidades retenidas

Reserva legal

10

Utilidades no distribuidas
Total utilidades retenidas

11

Superavit por revaluacin de activos

339.399.813

31,51

234.416.865

29,01

12

Patrimonio atribuible a los accionistas de la Compaa

522.752.654

48,53

372.311.461

46,08

13

Inters minoritario

101.633.580

9,43

79.091.441

9,79

624.386.234

57,96

451.402.902

55,87

Total patrimonio
Total pasivo y patrimonio

1.077.200.882

808.009.294

HOMOGENIZACIN ESTADO DE RESULTADOS

2010
100.00
90.00
80.00
70.00
60.00
50.00
40.00
30.00
20.00
10.00
0.00

2010

10

11

12

13

14

15

16

17

2009
450,000,000
400,000,000

350,000,000
300,000,000
250,000,000
2009

200,000,000
150,000,000
100,000,000
50,000,000
0
1

10 11 12 13 14 15 16 17

HOMOGENIZACIN ESTADO DE RESULTADOS

2010

% Equivalente

2009

% Equivalente

VENTAS NETAS

490.690.195

100,00

435.244.173

100,00

COSTO DE VENTAS

307.490.812

62,66

265.559.355

61,01

183.199.383

37,34

169.684.818

38,99

Utilidad bruta
GASTOS ADMINISTRATIVOS Y GENERALES
2

Gastos administrativos

54.156.444

11,04

33.293.794

7,65

Gastos de distribucin

11.393.488

2,32

10.495.924

2,41

Otros ingresos (egresos) operativos, neto

765.877

0,16

1.309.256

0,30

66.315.809

13,51

42.480.462

9,76

116.883.574

23,82

127.204.356

29,23

Utilidad neta en operaciones

OTROS INGRESOS (EGRESOS), neto5

Prdida en venta y/o valoracin de ttulos valores valores

13.557.984

2,76

5.530.288

1,27

Costos financieros, neto

27.971.253

5,70

23.787.452

5,47

Utilidad (Prdida) en cambio

19.968.978

4,07

336.771

0,08

21.560.259

4,39

29.654.511

6,81

95.323.315

19,43

97.549.845

22,41

Utlidad antes de impuesto sobre la renta

GASTO DE IMPUESTO SOBRE LA RENTA
8

Corriente

19.509.700

3,98

17.213.717

3,95

Diferido

17.815.489

3,63

2.770.382

0,64

1.694.211

0,35

14.443.335

3,32

93.629.104

19,08

83.106.510

19,09

Utilidad neta

RAZONES DE LIQUIDEZ
CAPITAL DE TRABAJO

2010

2009

79.811.632

66.645.313

Con el monto del activo circulante se puede cubrir las obligaciones

del pasivo circulante
2010
2009
NDICE CORRIENTE

1.29

1.29

El activo circulante es 1.29 veces el pasivo circulante

PRUEBA ACIDA

2010

2009

0.9

0.86

Si no se toma en cuenta el inventario el activo circulante no es

capaz de cubrir la obligaciones del pasivo circulante

RAZONES DE LIQUIDEZ

PRUEBA SPER ACIDA

2010

2009

0.69

0.86

Si solo se toma en cuenta el efectivo y las cuentas por cobrar el

activo circulante no es capaz de cubrir la obligaciones del
pasivo circulante

FONDO DE MANIOBRA

2010

2009

0.07

0.08

Indica que el capital social equivale al 7% del activo total

RAZONES DE APALANCAMIENTO
ENDEUDAMIENTO

2010

2009

42%

44%

El 42 % del activo es deudas que se tienen con terceros.

AUTONOMA

2010

2009

58%

56%

Mas de la mitad de los activos de la compaa pertenece a sus

accionistas.
2010
2009
APALANCAMIENTO
0.73
0.79
EXTERNO

Por cada bolvar perteneciente a un accionista existe 0.73 bolvares

provenientes de terceros.

RAZONES DE APALANCAMIENTO
APALANCAMIENTO
INTERNO

2010

2009

1.38

1.27

Por cada 1.38 bolvares perteneciente a un accionista existe 1

bolvar provenientes de terceros.
2010
2009
CAPITALIZACIN
0%
0.55%
EXTERNA
Para el 2010 no existe deudas a largo plazo, en el 2009 estas
deudas representaban el 0.55 % del capital de la compaa
2010
2009
CAPITALIZACIN
100%
99.45%
INTERNA

Para el 2010 todo el capital es de los accionistas , en el 2009 solo

un 0.55 % del capital de la compaa perteneca a terceros

RAZONES DE GESTIN
ROTACIN DE
INVENTARIOS

2010

2009

4.58

4.41

Para el 2010 los inventarios fueron repuestos 4.58 veces

DAS DE INVENTARIO

2010

2009

78.53

81.62

Para el 2010 la compaa poda durar 78.53 das sin reponer

inventario
2010
2009
ROTACIN DE
3.74
4.06
CUENTAS POR COBRAR

Para el 2010 los cuentas por cobrar fueron renovadas 3.74 veces

RAZONES DE GESTIN
DAS DE CUENTAS POR
COBRAR

2010

2009

96.21

88.6

Para el 2010 en promedio los clientes pagaban sus facturas

cada 96.21 das
2010
2009
DAS DE CUENTAS POR
33.49
49.40
PAGAR
Para el 2010 en promedio las facturas a los proveedores eran
canceladas cada 33.49 das
2010
2009
ROTACIN DE
10.75
7.29
CUENTAS POR PAGAR

Para el 2010 los cuentas por pagar fueron renovadas 10.75 veces

RAZONES DE GESTIN
ROTACIN DEL ACTIVO
FIJO

2010

2009

0.74

0.91

La empresa esta generando ingresos 0.74 veces la inversin

en activos fijos.
2010
2009
ROTACIN DEL ACTIVO
0.46
0.54
TOTAL
La empresa esta generando ingresos 0.46 veces la inversin en
activos totales.
2010
2009
ROTACIN DEL
6.15
6.53
CAPITAL DE TRABAJO

La empresa esta generando ingresos 6.15 veces la inversin en

Recursos a corto plazo

RAZONES DE RENTABILIDAD
MARGEN DE UTILIDAD
BRUTA

2010

2009

37.34 %

38.99 %

La empresa esta obteniendo un margen de utilidad de 37.34 %

por sus ventas.
2010
2009
MARGEN DE UTILIDAD
23.82%
29.23
EN OPERACIONES
La empresa esta obteniendo un margen de utilidad de 23.82 % por
sus ventas, luego de cubrir sus obligaciones operativas.
2010
2009
MARGEN DE UTILIDAD
19.43%
22.41%
ANTES DE ISRL

La empresa esta obteniendo un margen de utilidad de 19.43 % por

sus ventas, luego de contabilizar los costos de financiamiento y
otros ingresos y egresos.

RAZONES DE RENTABILIDAD
MARGEN DE UTILIDAD
NETA

2010

2009

19.08%

19.09%

La empresa esta obteniendo un margen de utilidad neta de 19.08

% por sus ventas.
2010
2009
RENDIMIENTO SOBRE
12.93%
16.20%
ACTIVO FIJO
La empresa esta obteniendo un rendimiento del 12.93% por la
inversin realizada en los activos fijos.
2010
2009
RENDIMIENTO SOBRE
8.69%
10.29%
ACTIVO TOTAL (ROI)
La empresa esta obteniendo un rendimiento del 8.69% por la
inversin total realizada.

RAZONES DE RENTABILIDAD

RENDIMIENTO SOBRE
PATRIMONIO (ROE)

2010

2009

15%

18.41%

Los inversionistas estn obteniendo una rentabilidad por su

inversin del 15%.

RENDIMIENTO SOBRE
CAPITAL EMPLEADO

2010

2009

15%

18.31%

La rentabilidad de la capitalizacin (patrimonio +deuda a largo

plazo) es del 15%

RAZONES DE RENTABILIDAD

RENDIMIENTO SOBRE
CAPITAL DE TRABAJO

2010

2009

117.31

124.70

El rendimiento de la inversin a corto plazo es de 117.31 %

UTILIDAD POR ACCIN

2010

2009

3.89

3.45

MOVIMIENTO DE LAS CUENTAS DE

PATRIMONIO

FLUJO DE EFECTIVO

FLUJO DE EFECTIVO