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Activo muy arriesgado.
Relacionadas con las
adecuadas proporciones
entre distintas fuentes de
financiamiento.
Compensacin entre el riesgo
y el financiamiento:
A mayor cantidad de deudas
aumenta el riesgo.
Si el endeudamiento es alto
conduce a una tasa de
rendimiento mayor.
Se logra el equilibrio financiero
con el equilibrio entre el riesgo
y el rendimiento
FACTORES
El riesgo
inherente a la
actividad propia de
la empresa
La posicin de la
administracin de
la empresa.
Cuando se parte del establecimiento de una correlacin
Estructura Econmica Estructura Financiera
El Equilibrio podra realizarse
ACTIVO
PASIVO
DONDE
AC = PC
AF = RP
AC
AF
PC
RP
No existe estrategia en la seleccin de cartera que sea mejor para el
mundo sin importar circunstancias.
Plan para Seleccionar
Cartera
Horizonte de planeacin
Horizonte de decisin
Horizonte de intercambio
OBJETIVO
Determinar la cartera para los
inversionistas; la tasa esperada
correspondiente al grado de riesgo
Proceso de
Etapas
Activo no
Riesgoso
Identificacin de la combinacin optima de los
Activos Riesgosos.
Mezcla de la cartera con el activo No Riesgoso.
Valor que ofrece una
tasa absolutamente
predecible de rendimiento
en funcin de la unidad de
cuenta escogida para el
anlisis
TASA ESPERADA DEL RENDIMIENTO Y DESVIACIN
ESTNDAR DE LA CARTERA EN FUNCIN DE LA
PROPORCIN INVERTIDA EN EL ACTIVO RIESGOSO
Ejercicio
Tasa esperada de
rendimiento
Al diversificar entre varios activos riesgosos, a veces puede
lograrse aminorar la exposicin global al riesgo, si que por
ello disminuya el riesgo esperado
E
s
t
o
D
E
P
E
N
D
E
De la correlacin existente entre los activos
que la componen
Ejemp. La tasa esperada de rendimiento de
0.09, sustituimos W con 0.375 en la ecuacin
anterior y despejamos.
El Activo fijo origina
tambien gastos que en su
mayoria son irreversibles.
El
Inmovilizado
se clasifica
en:
Son efectivas cuando
estan adecuadas al
proceso productivo de la
empresa.
Entre el Activo Circulante y
el Inmovilizado hay una
estrecha relacin y el
perodo de maduracin
I.Fijo no
realizable
I.
Financier
o
I.Material en
curso.
I. material
I.
Inmaterial
Grupo N1
ACTIVOS FIJOS NO
REALIZABLES
ACTIVOS FIJOS
REALIZABLES
LOS ACTIVOS FIJOS SE
CLASIFICAN
Son elementos que permanecen en la
empresa a lo largo de varios periodos
productivos.
INVERSIONES A LARGO PLAZO
Administracin de Riesgos
Proceso de Administracin de Riesgos
Est compuesto por cinco pasos bsicos:
1) Identificacin y seleccin de Riesgos.
2) Evaluacin y medicin de Riesgos.
3) Establecimiento de lmites de aceptacin de los Riesgos.
4) Seleccin e implementacin de mtodos de administracin de
Riesgos.
5) Monitoreo y control.
Administracin de Riesgos
1) Identificacin y seleccin de Riesgos.
Identificar los riesgos a los que se encuentra expuesta la empresa,
teniendo en cuenta las caractersticas propias de la misma, de tal
forma reconocer la vulnerabilidad ante los riesgos de mercado,
crdito, liquidez, legales, operativos, etc., y sus factores de riesgo
asociados tales como tasas de inters, tipos de cambio, inflacin, tasa
de crecimiento, cotizaciones de las acciones, incumplimiento,
insolvencia, entre otros, en funcin del riesgo actual y potencial
identificado.
Administracin de Riesgos
2)Evaluacin y medicin de Riesgos.
Se refiere a la medicin y valoracin de cada uno de los riesgos
identificados calculando el efecto que generan sobre el valor de los
portafolios de inversin y financiacin, as como establecer un mapa de
posiciones que permita identificar especficamente la concentracin de
la cartera.
Administracin de Riesgos
3) Establecimiento de lmites de aceptacin al Riesgo
Determinar los niveles mximos de riesgo
Los lmites se debern establecer en funcin del grado de tolerancia al
riesgo por parte de la entidad, el capital que se quiere arriesgar, la
liquidez de los mercados, los beneficios esperados, la estrategia del
negocio y la experiencia del tomador
La empresa deber medir diariamente el riesgo de mercado de sus
posiciones comparndolo con los lmites establecidos.
Administracin de Riesgos
3) Establecimiento de lmites de aceptacin al Riesgo
La estructura de lmites deber considerar entre otros:
Niveles de autorizacin.
Diversificacin en posiciones activas y pasivas
Negociacin de operaciones fuera de balance.
Niveles de riesgo que est dispuesta a soportar la estructura de
capital.
Control de la relacin Riesgo-Rendimiento.
Tipos de riesgos y anlisis de concentracin de riesgos.
Combinacin de instrumentos acordes con la estrategia corporativa.
Escenarios por cada una de las variables macroeconmicas (factores
de riesgo) que afectan directamente a las posiciones.
Administracin de Riesgos
4) Seleccin de mtodos de administracin de Riesgos.
4.1. Evitar el riesgo. Se toma la determinacin de no proceder a
formalizar la operacin que genera el riesgo.
4.2. Gestionar el riesgo. Se acepta el riesgo pero se reduce a su
mnimo nivel optimizando la relacin Riesgo-Rendimiento
4.3. Absorber el riesgo. Cubrir con sus propios recursos el riesgo al
que se encuentra expuesta la empresa.
4.4. Transferir el riesgo. Trasladar a un tercero el riesgo al que est
expuesta la empresa ya sea vendiendo la posicin o adquiriendo una
pliza de seguros.
Administracin de Riesgos
5) Monitoreo y control. Se valora la calidad del desempeo de los
modelos de identificacin y medicin de los riesgos financieros, as
como el cumplimiento y eficiencia de los lmites establecidos.
A travs del monitoreo se reconocen oportunamente las deficiencias de
la Administracin de Riesgos
En esta etapa se har seguimiento a los indicadores seleccionados en la
etapa anterior y se determinar la eficiencia de los mismos en la gestin
de riesgos financieros.
Administracin de Riesgos
Departamento de Riesgos
Es un rgano independiente de las unidades que ejecutan las
transacciones de inversin o de financiacin
Encargado de la identificacin y administracin de todos los riesgos a los
que se encuentra expuesta la empresa
Responsable del diseo y adopcin del sistema de administracin de
riesgos.
Producir y analizar reportes diarios sobre los resultados de los modelos
internos, incluyendo una evaluacin de la relacin entre lmites y medidas
de riesgo
Administracin de Riesgos
Departamento de Riesgos
El Departamento de Riesgos deber ser independiente del Front Office y
reportar directamente a la Alta Gerencia. Asimismo, deber regularmente
realizar pruebas de anlisis retrospectivo (back-testing) a los modelos.
Encargado de desarrollar funciones de Middle Office, es decir ejecutar
funciones de Control Interno, medicin y administracin de riesgos
financieros, as como controlar el cumplimiento de los lmites y las polticas
aprobadas.
Administracin de Riesgos
Procesos de Negocio
Los procesos de negocio pueden clasificarse en: de Front Office a travs
de los cuales se tiene contacto con los clientes externos, procesos de
Middle Office que se encargan de la administracin y control de los
riesgos; y procesos de Back Office donde se realizan las operaciones y
actividades del soporte.
FRONT OFFICE
(Negociacin)
MIDDLE OFFICE
(Control)
BACK OFFICE
(Operativo)
Cierre de las
operaciones
Administracin del
Portafolio
Contabilidad
Posiciones
Disponibles
Mercado de Divisas
Instrumentos
Derivados
Captura de Informacin
Cupos/Bloqueos/
Rangos
Informacin para el anlisis y control de gestin
Instrumentos de
Renta Fija
Instrumentos de
Renta Variable