METODOS DE EVALUACIN ECONMICA

La evaluacin econmica constituye la parte final de toda una secuencia de anlisis de

factibilidad en los proyectos de inversin, en la cual, una vez concentrada toda la
informacin generada, se aplican mtodos de evaluacin econmica que contemplan el
valor del dinero a travs del tiempo, con la finalidad de medir la eficiencia de la inversin
total involucrada y su probable rendimiento durante su vida til.

PERIODO DE RECUPERACIN DE LA
INVERSIN - PRI
El periodo de recuperacin de la inversin es uno de los mtodos que en el corto plazo puede tener el
favoritismo de algunas personas a la hora de evaluar sus proyectos de inversin. por su facilidad de clculo
y aplicacin, el periodo de recuperacin de la inversin es considerado un indicador que mide tanto la
liquidez del proyecto como tambin el riesgo relativo pues permite anticipar los eventos en el corto plazo.
Es importante anotar que este indicador es un instrumento financiero que al igual que el valor presente neto
y la tasa interna de retorno, permite optimizar el proceso de toma de decisiones.
En qu consiste el PRI? es un instrumento que permite medir el plazo de tiempo que se requiere para
que los flujos netos de efectivo de una inversin recuperen su costo o inversin inicial.


CMO SE CALCULA EL ESTADO DE FLUJO NETO DE EFECTIVO (FNE)? Para calcular los FNE debe
acudirse a los pronsticos tanto de la inversin inicial como del estado de resultados del
proyecto. La inversin inicial supone los diferentes desembolsos que har la empresa en el
momento de ejecutar el proyecto (ao cero). por ser desembolsos de dinero debe ir con signo
negativo en el estado de FNE.
Del estado de resultados del proyecto se toman los siguientes rubros con sus correspondientes
valores: los resultados contables (utilidad o prdida neta), la depreciacin, las amortizaciones de
activos diferidos y las provisiones. estos resultados se suman entre s y su resultado, positivo o
negativo ser el flujo neto de efectivo de cada periodo proyectado.

La siguiente tabla muestra un ejemplo
que resume lo hasta ahora descrito:
flujos netos de efectivo proyecto a.






CONCEPTO Per 0 Per 1 Per 2 Per 3 Per 4 Per 5
Resultado del ejercicio 30 150 165 90 400
+ Depreciacin 100 100 100 100 100
+ Amortizacin de diferidos 40 30 20 10
+ Provisiones 30 20 15
- Inversin Inicial -1.000
FLUJO NETO DE EFECTIVO -1.000 200 300 300 200 500
CALCULO DEL PRI
Supngase que se tienen dos proyectos que requieren un mismo valor de inversin inicial
equivalente a $1.000.00. El proyecto (A) presenta los siguientes FNE (datos en miles):



CALCULO PRI (A): Uno a uno se van acumulando los flujos netos de efectivo hasta llegar a
cubrir el monto de la inversin. Para el proyecto A el periodo de recuperacin de la inversin se
logra en el periodo 4: (200+300+300+200=1.000). Ahora se tiene al proyecto (B) con los
siguientes FNE:

Para determinarlo con mayor exactitud siga el siguiente proceso:
se toma el periodo anterior a la recuperacin total (2)
calcule el costo no recuperado al principio del ao dos: 1.000 - 900 = 100. recuerde que los fne
del periodo 1 y 2 suman $900 y que la inversin inicial asciende a $1.000
divida el costo no recuperado (100) entre el fne del ao siguiente (3), 300: 100300 = 0.33
sume al periodo anterior al de la recuperacin total (2) el valor calculado en el paso anterior
(0.33)
el periodo de recuperacin de la inversin, para este proyecto y de acuerdo a sus flujos netos
de efectivo, es de 2.33 perodos.

VALOR ACTUAL NETO (VAN)

El valor actual neto es uno de los criterios econmicos ms ampliamente utilizado en la
evaluacin de proyectos de inversin, que consiste en determinar la equivalencia en el tiempo
cero de los flujos de efectivo que genera un proyecto y comparar esa equivalencia con el
desembolso inicial.
Para su clculo es preciso contar con una tasa de descuento o bien, con un factor de
actualizacin al cual se le descuente el valor del dinero en el futuro a su equivalente en el
presente. y una vez aplicado la tasa de descuento, los flujos resultantes que se traen al tiempo
cero (presente) se llaman flujos descontados.
De tal modo que, el valor actual neto es precisamente el valor monetario que resulta de restar la
suma de los flujos descontados a la inversin inicial, lo que significa comparar todas las ganancias
esperadas contra los desembolsos necesarios para producir esas ganancias en el tiempo cero
(presente)

Con este mtodo se define la aceptacin o rechazo de un proyecto de acuerdo con los siguientes
criterios de evaluacin:
Si el van es < 0, se rechaza el proyecto.
Si el van es = 0, el proyecto es indiferente.
Si el van es > 0, se acepta el proyecto.
La formula que nos permite calcular el valor actual neto es:

= representa los flujos de caja en cada periodo t
= es el valor del desembolso inicial de la inversin
=es el numero de periodos considerados
= TIR es el tipo de inters
Cuando el VAN toma un valor igual a 0, k pasa a llamarse TIR (tasa interna de retorno).




TASA INTERNA DE RENDIMIENTO
La tasa interna de rendimiento, tambin conocida como tasa interna de retorno, es un indicador
financiero que mide el rendimiento de los fondos que se pretenden invertir en un proyecto. es la
tasa que iguala la suma de los flujos descontados a la inversin inicial; en la cual se supone que
el dinero que se gana ao con ao, se reinvierte en su totalidad. De tal manera que se trata de la
tasa de rendimiento generada en el interior de la empresa por medio de la inversin. por lo cual, la
tasa interna de rendimiento permite conocer el rendimiento real de una inversin. Se determina
por medio de tanteos (prueba y error) hasta que la tasa de inters haga igual la suma de los flujos
descontados, a la inversin inicial

Los criterios para decidir la aceptacin o rechazo de un proyecto por este mtodo se muestran a
continuacin:
Si la TIR < a la tasa mnima aceptable de rendimiento del proyecto (TMAR), se rechaza, ya que el proyecto
genera menos beneficios que el inters pagado por la banca; ante lo cual sera ms atractivo depositar el
monto de los recursos disponibles en el banco o bien, optar por una alternativa de inversin rentable.
Si la TIR = a la tasa mnima aceptable de rendimiento del proyecto, el proyecto es indiferente. De tal manera
que los beneficios del proyecto slo pagarn los costos.
Si la TIR > a la tasa mnima aceptable de rendimiento del proyecto, el proyecto se acepta. Lo que significa que
el beneficio real que se obtiene con el proyecto es mayor a la tasa de inters que pagan los bancos.

DONDE:
T1= TASA QUE GENERA EL VALOR ACTUAL NETO POSITIVO 31.72%.
T2= TASA QUE GENERA EL VALOR ACTUAL NETO NEGATIVO 31.73%.
VAN 1= VALOR ACTUAL NETO POSITIVO 67.74.
VAN 2= VALOR ACTUAL NETO NEGATIVO (170.95)

Frmula:

TIR=T1 + (T2 T1) VAN TI
VAN TI VAN T2