Integrantes:

Castillo Prez , Fiorella.

Sifuentes Flores, Mayrelly.
Torres Zavaleta, Katherine
Ingeniera Econmica
CALCULO DE LA TASA DE RETORNO
Definiciones
Es ultimo de los
mtodos de
comparacin de flujo de
efectivo descontado que
necesitamos considerar.
Es un porcentaje que
indica el rendimiento
relativo en diferentes
usos de capital.
Tasa externa de
retorno (TER).
TASA DE RETORNO: SIGLAS
TEMAR
TIR
TER

Es la tasa establecida por una organizacin para
designar el nivel mas bajo de rendimiento para
aceptar una inversin.
Es un limite inferior para la aceptacin de la
inversin establecidas por las organizaciones o las
personas.
Es un dispositivo diseado para dar el mejor uso
posible a un recurso limitado, esto es dinero. La
tasa varan ampliamente de acuerdo al tipo de
organizacin, e incluso dentro de la organizacin.
TASA MNIMA ACEPTABLE DE RETORNO
TMAR= tasa de inflacin + premio al riesgo
El premio al riesgo significa el verdadero crecimiento del
dinero, y se le llama asi por que el inversionista siempre
arriesga su capital , por lo cual merece una ganancia
adicional sobre la inflacin . Como el premio es por
arriesgar significa que a mayor riesgo se merece una
mayor una ganancia.
EL VALOR PRESENTE NETO (VPN)
Valor presente significa traer del futuro al presente
cantidades monetarias a su valor equivalente.
VPN= -P + FNE + FNE + + FNE
FNE= flujo neto de efectivo del ao.
P= inversin inicial en ele ao cero
i=tasa de referencia que corresponde a la TMAR

VPN >0 Es conveniente aceptar la inversin
VPN<O Es conveniente rechazar la inversin
(1+i) (1+i) (1+i)
TASA EXTERNA DE
RETORNO
Es la tasa de retorno
que es posible
obtener para una
inversion en
condiciones
economicas actuales.
Puede afirmarse que le
nico mtodo que no
presenta desventaja
terica es el VPN
adems siempre utiliza
una sola tasa de
descuento.
Conocido tambin se
le conoce como el
mtodo de la tasa de
retorno verdadera y el
mtodo de flujo de
efectivo descontado.
Es la tasa de inters
ganada por una
inversin alternativa
sobre el saldo no
recuperado de una
inversin.
La TIR se puede
calcularse al igual el
valor anual, presente o
futuro del flujo efectivo
a 0 y resolver la tasa
de inters (TIR) que
permita la igualdad.
TASA INTERNA DE RETORNO
Enfoque de VAE Y VF
La tasa de inters a la que el valor
presente del flujo de efectivo de un
proyecto es 0, o para expresar esto de
otra manera:
La tasa que cuando se emplea en el
calculo del valor presente de todos los
costos y valores presentes de todos
los rendimientos los har iguales.
La tasa de retorno de una inversin nica y simple se determina al
establecer el valor presente de los ingresos iguales al valor
presente de los egresos.
La misma relacin obviamente ocurre cuando los flujos descontados se
restan dcada uno para hacer equivalencia a cero
VP(ingresos)-VP(egresos)=VPneto=0
Encontrar i de modo que
Encontrar i de modo que
Es posible que un terreno adyacente a la salida de
una va rpida propuesta incremente su valor.
Puede adquirirse ahora por 80 000 y se espera que
valga 150 000 en 5 aos. Durante ese periodo
puede rentarse para apacentamiento en $1 500 por
ao. Los impuestos anuales actuales son de $850
y quizs permanezcan constantes. Qu tasa de
retorno se ganara sobre la inversin si las
estimaciones son exactas?
SOLUCIN
VI= 80 000
VF= 150 000
n= 5 aos
Ingreso por ao
Gasto por ao
150 000(P/F,i,5)+1 500(P/A,i.5)= 80 000+850(P/A,i,5)
O 1 2 3 4 5
A=$1 500
F=$150 000
A= -$850
P=80 000
VP(ingresos)=VP(egresos)
Flujo de caja
Paso 1
PASO 2
150 000(P/F,i,5)+1 500(P/A,i.5)= 80 000+850(P/A,i,5)
150 000(P/F,i,5)+1 500(P/A,i.5)-80 000-850(P/A,i,5)=O
150 000(P/F,i,5)-80 000-650(P/A,i,5)=O



SI i= 15%
150 000(P/F,15,5)-80 000-650(P/A,15,5)=O

150 000(0.49718)-80 000-650(3.35216)=3 244.10<0
SI i=16%
150 000(P/F,14,5)-80 000-650(P/A,14,5)=O

150 000(0.51937)-80 000-650(3.43308)= 137.00<0
La TIR esta entre 14% y
15%
Entonces
Se calcula valor i por interpolacin lineal:
i=14.04%
i
VP
14%
137
?
0
15%
-3 244.10
0.0405%
i - 14%
15%-14%

0 - 137
-3 244.10 - 137

EJERCICIOS 5
La propuesta 1 tiene un costo inicial de 1500 y un flujo
de efectivo positivo que rinde 200 el primer ao y se
incrementa en 200 cada uno de los aos siguientes,
hasta el final de los 5 aos del periodo de estudio. La
propuesta 2 tambin tiene una vida de 5 aos y un costo
inicial de 1500. su flujo de efectivo positivo es constante
en 200 por los ltimos 4 aos. Tambin tiene otro
ingreso en el ao1.Todos los ingresos ocurren al final
del ao.
a) Cul es la tasa de retorno de la propuesta 1?
b) Si las 2 propuestas son igualmente atractiva con
i=15% anualmente, cuantos debe ser el ingreso
desconocido de la propuesta2 en el periodo1?
SOLUCIN 5
0= -1500+[200+200(A/6,i,5)](P/A,i,5)
O 1 2 3 4 5
A=$200
1 500
i - 21%
22%-21%

0 - 35.8634
-0.8307 35.8634

0.9773%
i=21.97%
i
VP
21%
35.8634
?
0
22%
-0.8307
a)
b) -1500+[200+200(A,6,15%,5)](P/A,15%,5)=-1500+F(P/F,15%,1)+200(P/A,15%,4)(P/F,15%,1)
325.47=-1003.4584+F(0.8696)
F=1528.27
b)
O 1 2 3 4 5
A=$200
1 500
F= ?
EJERCICIO 7
Las acciones de una empresa fueron adquiridas hace 10
aos en $80 por accin. Durante los primeros 6 aos, las
acciones pagaron dividendos anuales de $11 por accin y el
precio del mercado subi a $120. sin embargo, durante los
ltimos 4 aos, los dividendo anuales han sido solo de $5
por accin y el precio de las acciones ha descendido a $100.
a) Qu tasa de retorno hubiera obtenido un inversionista que
vendi sus acciones al final de los primeros 6 aos?
b) Qu tasa de retorno habra obtenido un inversionista si
hubiera adquirido las acciones hace 4 aos y las hubiera
vendido hoy?
c) Qu tasa de retorno obtendr un inversionista que
adquiri las acciones hace 10 aos y las vendi hoy?
SOLUCION7
A) O= -80+11(P/A,i,6)+120(P/F,i,6)
i - 18%
19%-18%

0 - 2.925412
-0.235371 2.95412

i=18,9%
0.9256
O 1 2 3 4 5
A=$11
$80
6 7 8 9 10
$120
A=$5
$100
0=-80+11(P/A,i,6)+120(P/F,i,6)+5(P/A,i,4)(P/F,i,6)+100(P/F,i,10)
b)
i
VP
14%
50.9754
?
0
15%
-443.04
i - 14%
15%-14%

0 - 50.9754
-443.04 50.9754
0.13
14.13%
ENTONCES
EJERCICIO8
Una compaa puede adquirir una nueva
computadora central en $ 17 500 o rentarla durante
3 aos con pago anuales de 8 400. determine a
que tasa de inters los costos de arrendamiento y
adquisicin seria equivalentes.
a) si los pagos de arrendamiento se vencieran el
primer da de cada ao.
B) si los pagos de arrendamiento se vencieran al final
de cada ao.
SOLUCION
-17 500 = -8400(P/A,i,3)
2.08 = (P/A,i,3)
i 20%
21%-20%

-17500 - (-1769.44)
-17421.04 (-17694.44)

i= 20.71%
EJERCICIOS9
Determine la tasa de inters efectiva anual a la que
los costos de arrendamiento y adquisicin en el
problema anterior seria equivalentes si un pago de
$700 se venciera el primer da de cada mes
durante el periodo de 3 aos en vez de $8400 al
ao.
SOLUCIN
-17500=-700(P/A,i,36)
25=(P/A,i,36)
i=0.0227
TEM=2,27%