Inicialmente, preciso definir o que se entende por moeda: um objeto de aceitao geral, utilizado de modo a facilitar a troca de bens e servios e que expressa a confiana da coletividade em sua posse.
A oferta de moeda sinnima de meios de pagamento, que definido como o estoque de moeda disponvel para uso da coletividade (setor privado no bancrio), a qualquer momento, sem prvio aviso.
Os bancos comerciais tambm podem alterar a oferta de moeda. A utilizao generalizada de cheques, cartes de dbito, transferncias, faz com que a maior parte do volume de moeda permanea no sistema bancrio e apenas uma pequena parcela desse total seja representado por saques.
Por outro lado, existe um fluxo contnuo de depsitos, de tal forma que o banco no precisa manter a totalidade dos recursos captados para fazer frente aos pagamentos efetuados por seus correntistas.
Observa-se que nem todo mundo vai, ao mesmo tempo, sacar todo o seu dinheiro depositado; ao contrrio, a cada dia novos depsitos so feitos.
Dessa forma, o banco precisa guardar em seus cofres apenas uma parte do valor total depositado por seus clientes, assim dividida:
Reservas tcnicas ou caixa: uma parte dos depsitos vista que lhe permita atender as necessidades dirias de seus clientes;
Depsitos compulsrios: trata-se de uma reserva obrigatria feita junto ao Banco Central; um percentual dos depsitos vista e a prazo, que fica retido junto ao Banco Central;
Depsitos voluntrios: um percentual dos depsitos vista e a prazo, tambm retido junto ao Banco Central, mas por vontade do banco comercial.
E, ento, feitas essas reservas, o banco pode emprestar o restante a seus clientes.
Assim, apesar de no emitir moeda (atribuio do Banco Central), os bancos comerciais criam meios de pagamento, ou seja, criam moeda nas mos do pblico, pelo fato de fazer promessas de pagamento (emprstimos) com os recursos depositados pelos clientes.
Vamos a um exemplo simplificado: suponha que existe um nico banco na economia e que a razo dos depsitos que os bancos devem manter como reservas 40%.
O depsito inicial neste banco R$ 100,00; ento, destes R$ 100,00, o banco destina R$ 40,00 para reservas (40%) e empresta o restante, ou seja, R$ 60,00.
Estes R$ 60,00 retornam ao banco na forma de novo depsito; destes R$ 24,00 viram reservas e R$ 36,00 so emprestados, que voltam como depsito e, assim, reinicia-se o ciclo de multiplicao dos meios de pagamento.
Voc percebeu, por meio deste exemplo simples, como dinheiro se multiplicou? Em apenas duas operaes de emprstimo, o dinheiro circulando na economia praticamente dobrou.
Dos R$100,00 inicialmente depositados, mais os R$60,00 do primeiro emprstimo e os R$36,00 do segundo emprstimo, o total chega a R$ 196,00.
Mas, quanto, de fato, existe nesta economia? Apenas R$ 100,00. Ou seja, isso nos leva ao entendimento de que a maioria do dinheiro que circula agora pense nisto ocorrendo no mundo inteiro , de fato, no existe!
Observa-se, ento, a capacidade dos bancos comerciais de multiplicao dos meios de pagamento nas mos do pblico por meio de emprstimos.
Agora, imagine o que ocorrer se as pessoas que pegaram emprstimo deixarem de pag-lo? Lembre-se que os bancos fazem emprstimos com os recursos depositados pelos clientes.
No que se refere poltica monetria, percebe-se que a atuao dos bancos comerciais deve ser regulada e fiscalizada, devido capacidade de criar moeda nas mos do pblico.
Nesse sentido, cabe ressaltar que os bancos comerciais so obrigados a depositar, diariamente, no Banco Central um percentual, determinado por este, dos depsitos vista e a prazo feitos pelos clientes.
Basta o Banco Central aumentar ou diminuir o percentual do depsito compulsrio para influenciar o montante disponvel para oferta de emprstimos bancrios.
A fixao da taxa de depsitos compulsrios, portanto, constitui um importante instrumento de poltica monetria, a ser adotado de acordo com os objetivos previamente estabelecidos, seja no combate inflao ou no combate ao desemprego.
Ento, os trs tipos de reservas que os bancos comerciais devem fazer para garantir a estabilidade do sistema financeiro so: reservas tcnicas ou caixa, depsitos compulsrios e depsitos voluntrios.
Voc percebeu que se todo mundo for ao mesmo tempo sacar todo seu dinheiro depositado no banco, no vai encontr-lo?
Que tal refletir um pouco sobre isso...
Ento, o sistema financeiro deve ser slido e estvel, gerando confiana e segurana aos agentes econmicos. Caso contrrio, se houver desconfiana, todos iro querer sacar seu dinheiro, o que vai gerar pnico...ser um corre-corre...
Outro importante instrumento de poltica monetria a se destacar a fixao da taxa de juros, tendo em vista o papel estratgico que exerce sobre as decises dos agentes econmicos.
Por exemplo, nas empresas, as decises dos empresrios quanto compra de mquinas, equipamentos, aumento ou diminuio de estoques, de matrias-primas ou de bens finais, sero determinadas no s pelo nvel atual, mas tambm pelas expectativas quanto aos nveis futuros das taxas de juros.
Se a empresa no dispe de recursos prprios, dever buscar financiamento para investir, certo? Mas, se as taxas de juros estiverem elevadas, isso inviabilizar muitos projetos de investimento produtivo, em prejuzo da gerao de emprego e renda.
Por outro lado, se os empresrios dispem de recursos prprios para investir produtivamente, mas se as taxas de juros estiverem elevadas, podero optar por aplicar seus recursos no mercado financeiro, adiando o investimento produtivo, o que tambm prejudicar a gerao de emprego e renda.
Os consumidores, por sua vez, exercero um maior poder de compra medida que as taxas de juros diminurem e o contrrio, se as taxas aumentarem.
Ento, se as autoridades monetrias optam por uma reduo do nvel de demanda, para controlar a inflao, quais medidas devero ser tomadas? E no caso de desemprego?
A taxa de juros cumprir importante papel, pois a determinao de seu patamar ir influenciar o volume de consumo das famlias, notadamente de bens de consumo durveis, e o nvel de investimento por parte das empresas.
Por exemplo, alm de representar um aumento no custo do financiamento de bens de consumo, taxas de juros elevadas acarretam uma diminuio no consumo, porque as pessoas passam a preferir poupar do que consumir, com intuito de ganhar no mercado financeiro.
Contudo, ao contrrio do que equivocadamente se pensa, o governo no pode determinar as taxas de juros do sistema bancrio.
Seria uma agresso ao livre funcionamento do mercado e ao prprio capitalismo.
Ou seja, cada banco cobra o que quer pelo produto que vende: como o dinheiro um produto concedido sob a forma de emprstimo, ele cobra o que achar melhor por fornec-lo ou o que a concorrncia permitir. E o preo desse produto o juro.
Como, ento,controlar as taxas de juros do mercado, se o governo no tem como fazer uma interveno direta nos bancos, determinando as taxas que as instituies devem cobrar (carto de crdito, emprstimos, cheque especial, etc.), controlando o aquecimento ou desaquecimento da economia?
O governo tem como alternativa indireta, atuar no dinheiro disponvel dos bancos e, assim, talvez possa alterar as taxas cobradas aos clientes.
A sada, portanto, diminuir ou elevar o dinheiro no caixa dos bancos (e, com isso, sua disponibilidade de crdito), forando-os a aumentar ou diminuir os juros para seus clientes.
Como dito anteriormente, o governo determina que um percentual dos depsitos feitos nos bancos podendo ser sobre depsitos vista, a prazo e caderneta de poupana fique retido em uma conta no Banco Central.
Quanto maior o percentual, menor a disponibilidade de dinheiro no caixa dos bancos, logo, menor a quantidade de dinheiro para ofertar aos clientes, encarecendo o crdito.
Como diz a Lei da Oferta e da Demanda, quanto menor a oferta do produto, maior ser seu preo, nesse caso, o juro.
Assim, o governo consegue elevar os juros para os tomadores de emprstimos, atuando diretamente na quantidade de recursos em poder dos bancos.
A elevao da taxa de depsito compulsrio, ento, um importante instrumento de poltica monetria contracionista, de combate inflao, pois retira moeda de circulao e favorece a elevao dos juros.
Assim, fica evidente a importncia do depsito compulsrio como instrumento que o governo dispe para conter a oferta de dinheiro sob a forma de crdito, minimizando o efeito do multiplicador bancrio sobre o consumo.
Por outro lado, no caso de poltica monetria expansionista, a medida seria a reduo da taxa de depsitos compulsrios, o que aumenta a disponibilidade de dinheiro no caixa dos bancos.
Com maior quantidade de dinheiro para ofertar aos clientes, seu preo cai e o crdito fica mais barato, ou seja, possvel reduzir a taxa de juros, favorecendo a expanso do crdito, o que, por sua vez, estimula o consumo e os investimentos, aquecendo a economia.
Mas, e quanto taxa referencial bsica da economia, a taxa de juros SELIC (Servio Especial de Liquidao e Custdia)? J ouviu falar nela?
A taxa SELIC taxa que o governo remunera aos que investem em ttulos pblicos.
Em que ela nos influencia, uma vez que no esta taxa que os bancos cobram de seus clientes?
Elevando ou reduzindo a taxa de juros SELIC o governo tambm estar influenciando o ambiente econmico e de negcios, agindo indiretamente sobre as decises de consumo das famlias e de investimento das empresas.
Se o governo eleva a taxa de juros SELIC, por exemplo, ele passa uma mensagem para os agentes econmicos, quer dizer, o governo sinaliza para o mercado que est preocupado com a inflao.
Ento, a fixao da taxa de juros bsica da economia, a taxa SELIC, sinaliza para os agentes econmicos as expectativas do governo quanto s condies econmicas.
Para ilustrar esses conceitos e para que voc possa associar a teoria realidade, observe a atual conjuntura econmica em nosso pas!
Poltica monetria expansionista: a poltica econmica deve recair sobre os elementos da demanda agregada que precisa ser estimulada, de maneira que as empresas tenham compradores para sua produo, elevando o nvel de atividade e emprego da economia. Ento, que medidas devero ser adotadas?
Economia com desemprego de recursos
Diminuio da taxa de depsito compulsrio: ou seja, diminuir o percentual dos depsitos que os bancos comerciais devem reter junto ao Banco Central, o que permitir elevar o crdito bancrio por meio da injeo de moeda na economia e ir estimular o consumo por parte das famlias e o investimento produtivo por parte das empresas.
Diminuio da taxa de juros: estimular o consumo e os investimentos, elevando a demanda agregada. Se os investidores forem sensveis a essa queda da taxa de juros, tendero a aumentar os investimentos, com o conseqente aumento da demanda agregada e do nvel de produto e renda.
Poltica monetria contracionista: a demanda agregada est aquecida, superando a capacidade produtiva da economia. A poltica anti-inflacionria, ento, deve centrar-se no controle da demanda agregada, que dever ser reduzida. E quais so as principais medidas para isso?
Economia com inflao
Elevao da taxa de depsito compulsrio: ou seja, diminuindo a disponibilidade dos bancos comerciais efetuarem emprstimo e retirando moeda de circulao.
Elevao da taxa de juros: desestimular o consumo e os investimentos produtivos, reduzindo a demanda agregada e, conseqentemente, desaquecendo a economia.
E por que a SELIC situa-se em um percentual diferente daquele que o banco nos cobra?
Bem, sabemos que cada empresa tem um preo especfico em funo da clientela que quer atingir, do processo de produo, do lucro desejado pelo produtor, etc...no mesmo?
Assim, as taxas de juros tendem a ser diferentes, pois o produto (no caso, o dinheiro) atende a clientes diferentes, em usos distintos.
Ento, pense nas taxas dos cartes de crdito ou cheque especial, que so altas. Por serem produtos diferentes, envolvendo clientes e riscos distintos (o banco no tem garantia de que honraremos a dvida do carto), a taxa tambm ser diferente e bem superior s demais.
Da mesma forma, uma operao de financiamento ou leasing tende a ser mais barata, pois no primeiro caso, a linha de financiamento pode depender de um projeto pr-elaborado, o que garante ao emprestador que o dinheiro esteja bem aplicado.
No caso de leasing, o bem fica arrendado em nome da empresa que o vendeu, assim, o risco do emprstimo baixo, j que qualquer problema no pagamento das prestaes d o direito empresa de vender o bem que est em seu nome e recuperar o dinheiro. Logo, os juros so mais baixos porque o risco mais baixo.