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Conceptos bsicos de la
PREPARACIN
Y EVALUACIN
DE PROYECTOS
Junio 2007

Universidad Central de Chile
Evaluacin de Proyectos
Clase N 1
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CONTENIDOS
I. CONCEPTOS BSICOS
II. FASES O CICLOS DE UN PROYECTO
III. FASE DE PREINVERSIN
IV. INDICADORES DE RENTABILIDAD
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Qu es un proyecto?
Conceptos Bsicos
Existen muchas definiciones de proyecto...una simple es:
Es un conjunto integral de
actividades, que implica
uso de recursos, tendiente
a resolver una necesidad
o problema existente,
y que permite generar
ingresos o beneficios, en
un perodo de tiempo
determinado.
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Cules son las principales caractersticas de un
proyecto?
Conceptos Bsicos
Est compuesto de actividades, las que se deben realizar
en una secuencia
Involucra mltiples usos
Produce un cambio
Involucra incertidumbre y riesgo.

Proyecto no es sinnimo del producto, sino que
corresponde al proceso para obtener un resultado o
producto.
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Cul es la tipologa de proyectos?
Conceptos Bsicos
Construccin de una obra
Diseo, construccin y operacin de una obra
Comenzar una empresa (negocio)
Desarrollo e implementacin de un sistema de
control y gestin
Desarrollo de un programa de vivienda social
Una campaa poltica
Etc.

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Porqu evaluar un proyecto?
Para juzgar cualitativamente y cuantitativamente,
Conceptos Bsicos
las ventajas y desventajas de asignar recursos a una
determinada iniciativa, en una proyeccin temporal
Entonces cabe cuestionarse:
Cules son sus costos?
Cules son sus beneficios?
Cmo se espera que ocurran estos, en el tiempo?
Cules son las amenazas y fortalezas de las variables del proyecto?
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La evaluacin de proyectos tiene por objeto apoyar la toma de
decisiones mediante la determinacin de la conveniencia o
inconveniencia de asignar recursos a una determinada
iniciativa de inversin.
La evaluacin de proyectos es una herramienta de apoyo a la
toma de decisiones.
Conceptos Bsicos
El VAN o VAC de un proyecto no debe ser considerado como
regla decisional nica, sino complementaria a un conjunto de
otros elementos de carcter cualitativo que puedan ser tan
importantes como la viabilidad econmica del proyecto, como
por ejemplo el dinamismo del contexto poltico, social,
tecnolgico y cultural entre otras variables.
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Conceptos Bsicos
Qu es lo indispensable para formular, analizar y
evaluar un proyecto?
a) Reconocer el problema o necesidad que se quiere
solucionar.
b) Investigar y analizar las alternativas para resolver
dicho problema.
c) Recolectar y/o generar la informacin adecuada
para la generacin de los flujos de costos y
beneficios en el horizonte del proyecto.
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Como se indic anteriormente las fases del proyecto son:
1. Preinversin
2. Inversin
3. Operacin
Fases o Ciclos de un Proyecto
4. Evaluacin de Resultados (Ex - Post)
Ex Antes
Ex Post
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Evaluacin de Resultados:
Evaluacin Ex Post:
Es un proceso de seguimiento orientado a obtener
informacin acerca de cmo se est llevando a cabo un
proyecto,
Fases o Ciclos de un Proyecto
de manera de determinar el cumplimiento de los objetivos
y metas trazadas para l, en la evaluacin Ex Ante.
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Fases o Ciclos de un Proyecto
Identificacin
Evaluacin ex ante
Preparacin
Ejecucin y
supervisin
Desmantelamiento o
Abandono
Operacin
Evaluacin
ex - post
Proyecto
Otra forma de representar el ciclo de un proyecto
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III. Fase de Preinversin
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La Preinversin se desagrega en las siguientes etapas:
A. Idea
B. Perfil
C. Prefactibilidad
D. Factibilidad
E. Diseo
La Preinversin est orientada a verificar la viabilidad y
conveniencia del proyecto.
Esta fase contempla actividades de formulacin,
preparacin y evaluacin del proyecto.
Fase de Preinversin
Cada uno de estas
etapas analiza las
Viabilidades especficas
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Viabilidades Especficas
En cada una de las etapas de preinversin, se debe
responder:
Es el proyecto tcnicamente viable?
Las condiciones de mercado (oferta y demanda)
sustentan el proyecto?
Es el proyecto legal y administrativamente posible?
Es el proyecto social y ambientalmente factible?
Es el proyecto econmicamente rentable?
Es el proyecto financieramente viable?
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Viabilidades Especficas
En virtud de lo anterior, se requieren estudiar las
siguientes viabilidades:
1. Tcnica
2. Administrativa-Legal
3. Social-Ambiental
4. Econmica (Mercado Dda/Ofta, Indicadores)
5. Financiera

Cada una de estas factibilidades tienen,
principalmente, los siguientes propsitos:

a) Contribuir a establecer la viabilidad global del proyecto;
b) Aportar para la determinacin de los flujos de caja para
cada ao del horizonte de evaluacin.
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1. Estudio Tcnico
Para la alternativa o las alternativas
factibles, define las obras fsicas, el
tamao o capacidad, la localizacin, los
recursos, materiales, etc.
Como resultado del estudio tcnico se
obtiene:
Costos de inversin (activos fijos) y costos de operacin
Tecnologas e insumos a utilizar y sus especificaciones
Vida til, depreciacin y valor residual de los activos
fijos, etc.
En diseo
Antecedentes necesarios para materializar el proyecto
Plan de trabajo y cronograma de inversiones
Etc.
Viabilidades Especficas
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2. Estudio Econmico
Estudia la Demanda histrica y su
proyeccin futura
Estudia la Oferta histrica y su
proyeccin futura
Estudia los Precios histricos y su
proyeccin futura
Analiza las cadenas de distribucin, estrategias de
comercializacin, marketing y otros.
Tiene como objetivo estimar los ingresos
(beneficios) que generar el proyecto.
Viabilidades Especficas
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5. Estudio Econmico
Considera que todos los
recursos a emplear son
propios, es decir, no se
preocupa de donde
provienen, por lo tanto, mide
la rentabilidad pura del
proyecto (Rentabilidad de los
activos).

Busca determinar la rentabilidad o conveniencia del
proyecto, a travs de una evaluacin econmica, utilizando
criterios tales como el VAN y el TIR, entre otros.
Viabilidades Especficas
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3. Estudio Administrativo - Legal
Analiza los siguientes aspectos:
Organizacin para la etapa
de inversin y operacin
Legislacin vigente
Normativa y reglamentos
Restricciones y limitaciones.


Tiene como objetivo analizar la factibilidad administrativa-
legal del proyecto y, de ser viable, estimar sus costos
(gastos generales, impuestos, etc).
Viabilidades Especficas
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4. Estudio Socio-Ambiental
Tiene como objetivo analizar la factibilidad Social y Ambiental
del proyecto y estimar los costos de mitigacin de los
impactos producidos.
Analiza los siguientes aspectos:

Identifica los impactos que
genera el proyecto
Determina las medidas de
mitigacin y planes de manejo
Estima sus costos.
Viabilidades Especficas
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6. Estudio Financiero
Busca establecer la factibilidad financiera
del proyecto, es decir:
Esto porque, parte de los recursos demandados, o bien la
totalidad de ellos, pueden ser proporcionados por terceros
(bancos, entidades financieras, inversionistas de riesgo, etc.)
b) Determina los flujos financieros,
considerando una estructura de capital
propio y duda contrada.
a) Analiza la obtencin de los recursos de
inversin;
Viabilidades Especficas
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A. Idea de proyecto (generacin)
Surge de una necesidad o problema,
que lleva a formular e identificar
alternativas bsicas de solucin.
Es fundamental emitir un buen diagnstico e indicar los
criterios que han permitido identificar la existencia del
problema.
(justificacin del problema y, por lo tanto, del proyecto).
Etapas de la Preinversin
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B. Estudio de Perfil de proyecto (1 de 2)
Se estudian los antecedentes que permitan formar un juicio
respecto a la conveniencia de llevar a cabo la idea de proyecto.
Pone nfasis en identificar los beneficios y costos del proyecto
o alternativas de proyecto, sin incurrir en un gran esfuerzo para
medirlos y valorarlos. Se utilizan datos disponibles.
Analiza preliminarmente las factibilidades especficas de las
alternativas planteadas, descartando aquellas que no sean
viables.
Etapas de la Preinversin
Los datos nuevos se pueden determinar en forma paramtrica
o en base a asimilacin, es decir, a partir de proyectos similares.
Define la situacin Sin Proyecto, es decir, prever qu
sucedera si el proyecto no se ejecuta.
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C. Estudio de Prefactibilidad (1 de 2)
Esta etapa examina con mayor detalle las alternativas
viables que fueron determinadas en la etapa anterior,
descartando las menos efectivas y seleccionando la o las
mejores.
Caracteriza la Situacin base optimizada, que
representar el Costo oportunidad de las alternativas
planteadas.
En relacin a lo tcnico, analiza aspectos como por ejemplo
de localizacin, tamao, capacidad, materiales, etc.
Etapas de la Preinversin
Se prepara y evala el proyecto de manera de maximizar
beneficios y minimizar costos .
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Pone nfasis en medir y valorar, de la forma ms precisa
posible, los beneficios y costos de las alternativas
recomendadas en la etapa anterior.
Desarrolla un proyecto de Ingeniera a nivel de
Anteproyecto, realizando trabajos de apoyo tales como:
topografa, geologa, mecnica de suelo, etc.
Define un proyecto y lo optimiza, analizando aspectos tales
como: localizacin, tamao y momento ptimo.
Analiza con mayor profundidad las factibilidades especficas:
tcnicas, ambientales, sociales, administrativas y legales.
D. Estudio de Factibilidad (1 de 2)
Etapas de la Preinversin
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El estudio de factibilidad debera ser la culminacin
de la formulacin del proyecto, y constituye la base
de la decisin respecto a su ejecucin.
Efecta una evaluacin econmica, realizando anlisis de
sensibilidad y/o anlisis de escenarios probables.

Se espera una imprecisin media entre un 15% y 30%,
sobre las variables relevantes y el clculo de los
indicadores.

D. Estudio de Factibilidad (2 de 2)
Efecta una evaluacin financiera, con el objeto de
analizar la forma de obtener los recursos.
Etapas de la Preinversin
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E. Estudio de Diseo
Etapas de la Preinversin
El proyecto de Ingeniera ser a nivel de Detalle o
Proyecto Definitivo, y comprende los antecedentes
necesarios para la ejecucin del proyecto.
En ocasiones, se recalcula y/o ajusta el presupuesto
de inversin, segn corresponda.
En esta etapa se elaboran y ajustan los detalles finales
del proyecto.
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A. Idea
B. Perfil
C. Prefactibilidad
D. Factibilidad

Tienen distinto nivel
de precisin y por
lo tanto distinto
costo de
realizacin
Ver grfico
Etapas del proyecto
Etapas de la Preinversin
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Estudios de Preinversin:
Proceso de adquisicin de certidumbre
Idea Perfil Prefactibilidad
Factibilidad
0
20
40
60
80
100
Costo de
los estudios
Incertidumbre
(Costo del error)
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Indicadores de Rentabilidad
Aportan valiosa informacin para la toma de
dedicin de materializar un proyecto, la que se
complementa con otros elementos de juicio.

Un proyecto es rentable cuando sus beneficios
son mayores que sus costos, es decir, cuando
generan un incremento neto de riqueza para
un particular o la sociedad en su conjunto,
segn sea la perspectiva de la evaluacin.


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Indicadores de Rentabilidad
Los indicadores de rentabilidad ms comunes son:
VAN: Valor Actual Neto
TIR: Tasa Interna de Retorno
IVAN: VAN / Inversin.


Otros indicadores son:
Razn Beneficio / Costo
CAE: Costo Anual Equivalente.

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1. VAN (Valor Actual Neto)
El VAN mide, en moneda de hoy, cuanta riqueza se obtiene por
invertir en el proyecto, en lugar de hacerlo en la alternativa que
rinde la tasa de descuento.
Una inversin ser rentable en la medida que el VAN sea mayor
que cero.
Si el VAN es menor que cero, significa que la situacin base se
transforma en la alternativa de solucin ms conveniente para los
problemas detectados.
En algunos proyectos, el VAN compara los beneficios y costos del
proyecto, con los beneficios y costos de la situacin sin proyecto
optimizada.
Indicadores de Rentabilidad
Representa la diferencia entre el valor actualizado de los
beneficios de un proyecto y el valor actualizado de sus costos.
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0 1 2 3 n
Inversin
Costos Costos Costos Costos
Beneficios Beneficios Beneficios Beneficios
VAN

(Beneficios)
i
(Cotos)
i

(1 + r)
i
i = 1
n
VAN = I +
r = Tasa de descuento (costo oportunidad)
I = Inversin
VAN (Valor Actual Neto)
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2. TIR (Tasa Interna de Retorno)
Es la tasa de descuento que hace el VAN igual a cero.
Es conveniente realizar una inversin cuando la tasa TIR del
proyecto es mayor que la tasa de descuento (tasa costo
oportunidad).

(Beneficios)
i
(Cotos)
i

(1 + r)
i
i = 1
n
VAN = I + = 0
Se despeja la tasa r = TIR
La TIR no sirve para elegir o comparar entre proyectos.
Indicadores de Rentabilidad
Representa el rendimiento del proyecto, independientemente de
la tasa costo oportunidad del capital que se tome en cuenta.
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3. IVAN ( VAN / Io )
Representa la rentabilidad del proyecto por unidad
monetaria invertida.

Permite ordenar y seleccionar (priorizar) los mejores
proyectos dentro de una cartera de proyectos
independientes, cuando existen restricciones de
capital.

Indicadores de Rentabilidad
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Anexo
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Nivel de Estudios de Ingeniera (1 de 4)
Etapa del Ciclo de
Vida del Proyecto
Nivel del Proyecto Nivel de Ingeniera
Perfil o
Perfil Avanzado
Prediseo
Ingeniera
Conceptual
Prefactibilidad AnteProyecto
Ingeniera
Bsica
Factibilidad
AnteProyecto
(Mayor Precisin c/r a la
prefactbilidad)
Ingeniera Bsica
(Mayor Precisin c/r a la
prefactbilidad)
Diseo
Proyecto
Definitivo
Ingeniera de
Detalle
49
Agosto de 2005
Universidad Central de Chile
Evaluacin de Proyectos
FIN

Profesor Auxiliar : Sr. Maxs Ardiles Melndez