MERCADO DE CAPITALES

MERCADO BURSATIL
INTRODUCCION
El mercado de capitales es un elemento fundamental para el
crecimiento econmico de un pas. Por una parte, ofrece a los
inversores individuales e institucionales diversos tipos de
ttulos valores para diversificar sus inversiones ajustndose a sus
preferencias de riesgo y rendimiento esperado, y, por la otra,
permite a las empresas y al Estado obtener fondos con la
finalidad de financiar sus actividades econmicas y sociales, lo
cual se traduce en mayor produccin de bienes y servicios,
generacin de empleos, y en general, en bienestar econmico y
social.

OBJETIVO GENERAL

Tener una visin general del funcionamiento y funciones
del mercado de capitales as como los participantes que
intervienen en l y as conocer la importancia de este
mercado en el desarrollo tanto de una sociedad como de
una empresa.
OBJETIVOS ESPECFICOS

Aprender en qu consiste los mercados de capitales, su objetivo y sus
funciones
Conocer las diferentes clases de mercado financiero y en qu consiste
cada una de ellas
Estudiar sobre los intermediarios en la bolsa (brokers y dealers) y sus
respectivas funciones especficas
Conocer ms acerca de algunos ttulos valores: acciones comunes,
bonos de desarrollo, bonos bancarios, bonos ajustables del gobierno,
certificados de participacin etc., en qu consisten y su importancia

CONCEPTO GENERAL

El mercado de capitales, tambin conocido como mercado
accionario, es un tipo de mercado financiero en los que se ofrecen
y demandan fondos o medios de financiacin a medio y largo
plazo. Su principal objetivo es participar como intermediario,
canalizando los recursos y el ahorro de los inversionistas; para
que los emisores, lleven a cabo dentro de sus empresas
operaciones de: financiamiento e inversin. Frente a ellos,
los mercados monetarios son los que ofrecen y demandan fondos
(liquidez) a corto plazo.

OBJETIVOS DEL MERCADO FINANCIERO
Poner en contacto oferentes y demandantes de fondos
Determinar los precios justos de los diferentes activos
financieros.
Los costes de transaccin sea el menor posible.
Determinar el precio justo del activo financiero, de
ello depender de las caractersticas del mercado
financiero.

FUNCIONES DE MERCADO FINANCIERO
Localizacin optima de los recursos.
Los mercados deben colocar los recursos financieros disponibles en aquellos
destinos que sean los ms eficientes. Para ello deben facilitar y establecer
los cauces necesarios para que los agentes que intervienen en el mercado se
pongan en contacto.

Fijan adecuadamente el precio de los activos financieros.
Esta funcin est muy relacionada con la anterior, pues para conseguir esa
localizacin ptima, implica que los mercados fijen correctamente los precios
de los activos con los que operan, tomando en cuenta el riesgo y la liquidez de
los mismos, para que la eleccin por parte de los agentes sea adecuada.

FUNCIONES DE MERCADO FINANCIERO
Proporcionan liquidez
Representa la cualidad de los activos para ser convertidos en dinero
efectivo de forma inmediata sin prdida significativa de su valor.
Disciplinan los comportamientos de los agentes
Sometindolos a procedimientos y exigencias concretas.
FUNCIONES DE MERCADO FINANCIERO
Articulan procedimientos de arbitraje
Que son los que posibilitan la unificacin.
Igualacin de los precios de los activos
Cuando estn enfrentados a desviaciones coyunturales en los
mismos.
Reducen los plazos y los costes de intermediacin
Al ser el cauce adecuado para el rpido contacto entre los agentes
que participan en los mercados.

CLASES DE MERCADO FINANCIERO

Por la fase de negociacin:
Mercados primarios: Es el mercado en el que tiene lugar
la primera colocacin de un activo financiero por parte de
su emisor.
Mercados secundarios: Es el mercado donde se negocian
los activos una vez han sido emitidos en el mercado
primario. Las bolsas de Valores son fundamentalmente
mercados secundarios.

CLASES DE MERCADO FINANCIERO
Por el plazo:
Mercados al contado: La operacin de compraventa
coincide con la entrega del activo financiero adquirido.
Por ejemplo, las Bolsas de Valores
Mercados a plazo: La operacin de compraventa se
realiza al precio de la sesin, pero el activo financiero se
entrega en una fecha determinada futura. Por ejemplo los
mercados de opciones y futuros.

CLASES DE MERCADO FINANCIERO
Por el grado de organizacin:
Mercados organizados: Son los mercados que se rigen por
reglas y normas a las que deben atenerse todos los
participantes del mercado. Por ejemplo, las Bolsas de Valores.
Mercados no organizados (over the counter, OTC): Son los
mercados en los que las condiciones de compraventa son
fijadas libremente por las partes para cada operacin.

CLASES DE MERCADO FINANCIERO
Por el sistema de contratacin:
Mercado de corros: Mercado tradicional en el que
se cruzan las operaciones de compraventa a viva voz
durante un corto periodo de tiempo. Por ejemplo los
mercados de corros de las bolsas espaolas.

CLASES DE MERCADO FINANCIERO
Por el tipo de activos:
Mercado de capitales: Se negocian activos financieros a
largo plazo, por ejemplo las Bolsas de Valores.
Mercados monetarios: Se negocian activos financieros a
corto plazo, con poco riesgo y gran liquidez.
Mercados de divisas: Se negocian las monedas de los
pases mas solventes (divisas convertibles).

INTERMEDIARIOS EN LA BOLSA
Brokers
El broker es la conexin entre usted y el mercado de valores
y sin ellos no podr comprar acciones. Su funcion en las
emisiones de acciones y obligaciones suele presentarse de la
siguiente manera:
Venta a Comisin o Venta al Mayor Esfuerzo (Broker): el
especialista lo que har ser actuar simplemente como
mediador en la venta: su retribucin ser en forma de
comisin.

INTERMEDIARIOS EN LA BOLSA
Full Service Broker
Provee servicios y recomienda acciones al cliente.
Tienen una suma mnima bastante alta para abrir una
cuenta con ellos, y cobran mas por transacciones.
Incluye compaas como Morgan Stanley, Merryl Lynch,
Smith Barney y otros.
Muchos solo atienden clientes con mucho dinero.


INTERMEDIARIOS EN LA BOLSA
Discount broker
Solo proveen la conexin con la bolsa.
Permiten que los clientes hagan sus transacciones en el
Internet.
Provee al cliente el estudio de las acciones para que el
cliente haga sus propias decisiones.
Cobra menos en cargos de comisin.
Scottrade, Etrade, Ameritrade y Charles Schwab son
ejemplos.

INTERMEDIARIOS EN LA BOLSA
Dealers
Son brokers que adems pueden actuar por cuenta propia.
Venta en Firme (Dealer): el especialista compra la totalidad de
los ttulos al emisor para colocarlos despus en el mercado a un
precio superior.

INTERMEDIARIOS EN LA BOLSA
Market makers
Los Creadores de Mercados dan unos precios de compra y
de venta, y estn obligados a comprar y vender siempre a
esos precios dados por ellos mismos.

INTERMEDIARIOS EN LA BOLSA
Venta Acuerdo Stand by (Market Markers): consiste en
vender la mayor cantidad de ttulos en el mercado creado
por ellos mismos y luego los no vendidos, se los queda el
especialista a un precio inferior al del mercado (que ya se
haba pactado previamente).

SISTEMA DE INTERCONEXIN BURSTIL
El Sistema de Interconexin Burstil Espaol, SIBE, es la
plataforma electrnica implementada el 2 de noviembre de
1995, en sustitucin del sistema CATS

para la negociacin de valores de las cuatro bolsas
espaolas. Adems de las cuatro bolsas de valores, este
sistema tambin se emplea en otros mercados integrados
dentro del holding Bolsas y Mercados Espaoles como Latibex,
AIAF y MAB.

SISTEMA DE INTERCONEXIN BURSTIL
En primer lugar, la idea principal era acabar con la fragmentacin que exista
en la negociacin de los valores, y pasar a una negociacin interrelacionada,
nica y en tiempo real

El SIBE es un sistema electrnico dirigido por rdenes, que permite la
negociacin de valores, y ofrece informacin a tiempo real sobre la actividad
de cada valor.

Existe, por tanto, un nico libro de rdenes por valor y de esta forma se
consigue la formacin de un nico precio. Las rdenes viajan a travs de una
lnea telemtica a la velocidad de la luz.


SISTEMA DE INTERCONEXIN BURSTIL
Con esto se consigui adaptar un sistema tradicional a un entorno
ms global y competitivo, y conseguir una mayor liquidez y
profundidad en el mercado gracias a la interconexin y a la
formacin de un precio nico

El objetivo es que quede perfectamente identificada mediante
una definicin clara y simple. Toda orden de Bolsa debe, por
tanto, indicar si es de compra o de venta; los valores objeto de la
orden; el nmero de ttulos o importe que se quiere comprar o
vender; la forma de ejecutar la orden; y el plazo de validez.

MERCADO DE NEGOCIACIN DE RENTA
VARIABLE
El mercado de renta variable son las Bolsas de Valores y
podramos considerarlo como un punto de encuentro entre
los ahorradores y las empresas societarias, donde los
ahorradores financian a las compaas mediante la compra
de sus acciones en dicho mercado, convirtindose en
accionistas.

SISTEMA ELECTRNICO DE NEGOCIACIN
DE RENTA FIJA
El SEND (Sistema Electrnico de Negociacin de Deuda) es una
plataforma electrnica destinada especficamente a la negociacin
de Renta Fija para minoristas, creada por BME a travs de AIAF el 10
de mayo de 2010 para mejorar la transparencia y la liquidez del
mercado espaol de Deuda Corporativa.
Resultar de gran valor a la proteccin del minorista, de manera
que ste pueda entrar o salir, comprar o vender de forma sencilla,
directa y transparente, de forma similar a como lo hace en la Bolsa,
ganando en autonoma e independencia

SISTEMA ELECTRNICO DE NEGOCIACIN
DE RENTA FIJA
SEND aspira a convertirse en una referencia objetiva para la
informacin de los particulares en cuanto a los precios de los
activos de renta fija, en un momento de intenso crecimiento
del ahorro privado.

se ha logrado estrechar entre las posiciones de compra y
venta, convirtiendo los precios de esta plataforma en una
referencia pblica y accesible para el mercado y los
inversores particulares

MERCADO ELECTRNICO DE WARRANTS
Los warrants admitidos a cotizacin en la Bolsa se negocian a
travs de un sistema electrnico de contratacin basado en
una filosofa de mercado continuo con difusin en tiempo real
y las siguientes caractersticas:

Procedimientos de contratacin: El horario del mercado es de
8:30 a 16:30. La negociacin se realiza por pantalla y es annima

DENTRO DEL SISTEMA ELECTRNICO EXISTEN
DOS FORMAS DE CONTRATACIN:
Negociacin multilateral

Mercado de rdenes, en el que se negocian operaciones sin
limitacin de volumen ni en la introduccin de la orden ni en su
ejecucin, cerrndose las operaciones de forma automtica en
base a un doble criterio de prioridad por mejor precio y orden de
introduccin.

LOS ORDENES PUEDEN SER:
Vigencia

Todo o nada

Ejecutar y anular

Volumen mnimo

Mercado de bloques
NEGOCIACIN BILATERAL

El Sistema admite tambin operaciones bilaterales, en las que las
dos partes acuerdan los trminos de la operacin y
posteriormente la introducen en el sistema:

Operaciones a cambio convenido, realizadas entre dos
miembros del mercado.

Aplicaciones, realizadas entre un miembro del mercado y su
cliente o entre dos clientes del mismo miembro del mercado.



CLASES DE INDICES BURSATILES

NDICE BURSTIL
Un ndice burstil corresponde a un
registro estadstico compuesto, usualmente un nmero, que
trata de reflejar las variaciones de valor o rentabilidades
promedio de las acciones que lo componen.

CLASES DE INDICES BURSATILES
toman su base en un momento
determinado del tiempo, por
lo que reflejan las variaciones
en un periodo dilatado de
tiempo. En realidad es un
ndice encadenado de los
ndices cortos.
CORTOS
aquellos que
empiezan y terminan
en el ao natural, es
decir, tomando como
base 100 a 31 de
diciembre del ao
anterior.
LARGOS
CLASES DE INDICES BURSATILES
Es un ndice de precios,
es decir, refleja la
rentabilidad obtenida por
el aumento o
disminucin del precio
de las acciones y se
corrige del efecto de las
ampliaciones y
dividendos.
El ndice Total recoge el
rendimiento obtenido por
los valores incluidos en
el ndice general tanto
por efecto precios como
por ampliaciones y
dividendos que se
suponen reinvertidos en
los mismos valores cada
vez que se cobran.
GENERAL TOTAL
PRINCIPALES INDICES BURSATILES
Europa: Ibex 35 (Madrid), FTSE (Londres), DAX30
(Frankfurt).
Asia: Nikkei 225 (Tokio), Hang Seng (Hong Kong).
America: Dow Jones y Nasdaq 100 (New York), IPC
(Mxico), Bovespa(Brasil).
TEORIA DE LAS ONDAS DE ELLIOT
Fue desarrollada por Ralph Nelson Elliott (18711948), y se
basa en el principio de los movimientos de los precios del
mercado financiero a travs de las ondas que lo forman y el
estudio de su formacin grfica.

La teora de elliott establece que los evidentes movimientos
ondulantes de la bolsa se pueden agrupar en dos tipos
fundamentales, movimientos motrices y movimientos
correctivos.
Concepto
Su teora consiste en que el mercado
tiene un ciclo alcista completo formado
por una primera etapa alcista compuesta
el modelo 5-3 por 5 ondas denominadas
ondas 1, 2, 3, 4 y 5 donde la onda 3
tiende a ser la ms grande de todas pero
nunca la menor, la onda 3 siempre supera
en valor a la 1. La segunda etapa bajista
compuesta por 3 ondas denominadas a, b
y c.
3 reglas
Regla 1: La onda 2 no puede volver sobre ms de
100% de la onda 1.

Regla 2: La onda 3 nunca puede ser la ms corta
de las tres ondas de impulso.

Regla 3: La onda 4 no puede superponerse a la
onda 1.


ETAPA ALCISTA
En la primera etapa alcista las ondas 1, 3 y 5
tambin son alcistas, por lo tanto van a favor de la
tendencia y son consideradas ondas de impulso

ONDAS CORRECTIVAS
En cambio, la 2 y la 4 no son alcistas por lo que se
consideran ondas correctivas.
EXISTEN 4 TIPOS DE CORRECCIONES LAS
CUALES SON:

Zigzag
Onda plana
Triangulo
Estructuras
combinadas
ANALISIS DE FIBONACCI
La sucesin de Fibonacci aporta la base matemtica
a la Teora de las Ondas de Elliott. Mientras que las
proporciones de Fibonacci se han adaptado a varios
indicadores tcnicos, su uso ms extendido en el
anlisis tcnico sigue siendo la medicin de las
ondas correctivas.
CARACTERSTICAS DE LA SUCESIN DE
FIBONACCI

La sucesin de Fibonacci se expresa empezando
por el nmero 1, al que se suma el nmero
anterior para obtener un nuevo nmero:
0+1=1, 1+1=2, 2+1=3, 3+2=5, 5+3=8, 8+5=13,
13+8=21, 21+13=34, 34+21=55, 55+34=89,

PROPIEDADES
La razn aritmtica de cualquier nmero en relacin al siguiente nmero
de la serie se aproxima a 0,618 o al 61,8% (nmero ureo) a partir del 4
nmero. Por ejemplo: 34/55 = 0,618

La razn aritmtica de cualquier nmero en relacin a dos nmeros ms
a la derecha se aproxima a 0,382 o al 38,2%. Por ejemplo: 34/89 = 0,382

La razn aritmtica de cualquier nmero en relacin a tres nmeros ms
a la derecha se aproxima a 0,236 o al 23,6%. Por ejemplo: 21/89 = 0,236

GEOMETRIA FRACTAL
Es un conjunto de estructuras irregulares y
complejas que son descritas a travs de
algoritmos matemticos y computacionales que
nos sirven para describir los diferentes niveles de
irregularidad que presentan los objetos de la
naturaleza.

LAS CARACTERSTICAS QUE DEBEN DE
POSEER LOS FRACTALES SON LAS
SIGUIENTES:
Auto similitud: a diferentes escalas, un fractal
conserva la misma apariencia. Siempre existe una
clara similitud entre partes muy distintas de una
misma figura fractal.
Infinito detalle: relacionada con la anterior
caracterstica, al ampliar un fractal, tanto ms
detalle revela este, sin que se tenga un lmite en
el que se aprecien bloques.

LAS CARACTERSTICAS QUE DEBEN DE
POSEER LOS FRACTALES SON LAS
SIGUIENTES:
Dimensin no entera: al contrario de la geometra clsica,
en la que las figuras tienen dimensiones enteras (1, 2, 3
dimensiones), un fractal puede desarrollarse en una
dimensin no entera.
Las formulas o algoritmos: que lo definen son relativamente
sencillos y con un conjunto muy reducido de datos.
Su algoritmia es definida por una caracterstica clave: la
iteracin. Por iteracin se entiende repetir el proceso varias
veces.

ESTRUCTURA FRACTAL

Se dice que algo tiene una estructura fractal cuando el
todo de ese algo est formado por elementos.
Naturalmente ms pequeos, que mimetizan la forma del
todo y esos elementos estn a su vez tambin formados por
otros elementos ms pequeos aunque mimetizan tambin
la forma del todo, y as sucesivamente.
FRACTALES Y ONDAS DE ELLIOTT
Elliott descubri que todos y cada uno de los cambios en los
precios siguen una estructura armonica bsica. Es decir,
obtuvo una estructura a la que el mercado tiende a
evolucionar, la cual se basa en una especie de accin-
reaccion de las alzas y cadas burstiles.

INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITAL

ACCIONES COMUNES
Las acciones comunes son derechos patrimoniales
para participar en las utilidades y valor contable
de los activos de la empresa. Las acciones
tambin se han denominado de renta variable
porque no tienen rendimientos ni plazos
determinados.
INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE
CAPITAL
CENTIFICADOS DE APORTACIN PATRIMONIAL (CAP)
Los certificados de aportacin patrimonial fueron valores de
renta variable emitidos por las sociedades nacionales de crdito
que daban a su tenedor el derecho patrimonial de participar en
sus utilidades y valor contable. Estos certificados surgieron a
raz de la estatizacin de la banca comercial que dio nacimiento
a las sociedades nacionales de crdito en lugar de los bancos
comerciales que estaban constituidos en sociedades annimas.

INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE
CAPITAL
ACCIONES DE SOCIEDADES INVERSORAS
Son acciones emitidas por las sociedades annimas que
concentran capital y cuyo objeto es invertir los recursos de
los accionistas en distintos valores de deuda que estn
aprobados por la comisin nacional bancaria y de valores y en
acciones de empresas cotizadas en bolsa ofreciendo as la
posibilidad de invertir con una cartera ms diversificada en el
mercado de capitales.

INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE
CAPITAL
OBLIGACIONES SOCIETARIAS
Las obligaciones societarias son instrumentos de crdito a
largo plazo, emitidos por las empresas y cotizados en bolsa.
Estas representan la participacin individual de sus
tenedores en un crdito colectivo a cargo del emisor.
Hay tres tipos de obligaciones y la garanta de estos ttulos
vara segn el tipo de obligacin en cuestin, estas
obligaciones son:

INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE
CAPITAL
Obligaciones Hipotecarias: La hipoteca se extiende sobre los bienes
inmuebles de la empresa emisora como edificios, terrenos, maquinaria
etc

Quirografarias: Son las obligaciones que estn garantizadas por la
solvencia econmica y moral de la empresa y respaldadas por los
activos de la misma sin hipotecar.

Obligaciones convertibles: Son aquellas que pueden cambiarse en
fechas preestablecida, por acciones sobre el capital de la emisora.

INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE
CAPITAL
BONOS DE DESARROLLO (BONDES)
Son ttulos de crdito emitidos por el gobierno
federal en el mercado de capitales, y tienen como
objetivo la obtencin de recursos de
financiamiento a largo plazo para cubrir el dficit
del gobierno federal se emiten a un plazo mnimo
de 364 das, Se inici su emisin por parte del
gobierno federal en 1987.

INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE
CAPITAL
Bonos Ajustables del gobierno (ajustabonos)

Los Ajustabonos o Bonos ajustables del gobierno
federal son instrumentos de crdito a largo plazo
que se ajustan peridicamente segn las
variaciones del ndice Nacional de Precios al
Consumidor y son liquidables al vencimiento.


Caractersticas de los Ajustabonos
Emisor
El Gobierno Federal, a travs del
Banco de Mxico
Garanta Gobierno Federal
Monto Variable
Varlor Nominal
$100 o sus mltiplos. El valor nominal
se ajusta con el Indice Nacional de
Precios al Consumidor (quincenal).
Plazo 3 y 5 aos
Rendimiento
Tiene dos componentes: la tasa de
inters sobre su valor nominal
ajustado en un perodo de 91 das y
las ganancias de capital que se
obtengan por la diferencia entre el
precio de compra y el de venta, a
valor nominal ajustado con la
inflacin.
Amortizacin nica al vencimiento
Colocacin Subasta Pblica
Depsitos en administracin
La custodia est a cargo del Banco de
Mxico
Intermediacin Bancos y Casas de Bolsa
Posibles adquirentes
Personas fsicas y personas morales de
nacionalidad mexicana o extranjera
VENTAJAS DE LOS AJUSTABONOS
Los Ajustabonos sirven evitar la prdida en el valor
adquisitivo de las inversiones al pagar una tasa de inters
real.
Dispone de un mercado secundario pero es limitado, por lo
que permite venderlo antes de su vencimiento.
Sirven para compaas de seguros, fondos de pensiones y
jubilaciones, al asegurar un crecimiento del ahorro en
trminos reales.

DESVENTAJAS DE LOS AJUSTABONOS
Al ser un instrumento de largo plazo puede existir problema
de liquidez, si se decide vender el ttulo antes del
vencimiento.
El rendimiento nominal se considera estacional porque
depende de la evolucin de la inflacin, cuando sta
disminuye, sus rendimientos tambin lo hacen, lo que puede
implicar altos costos de oportunidad.

INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE
CAPITAL
Bonos de Renovacin Urbana ( Bores)

Titulos de crdito nominativos en los que se consigna la obligacin del
gobierno federal a travez del departamento del distrito federal de
liquidar a la fecha de vencimiento una suma fija de dinero al tenedor.

Histricamente
INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE
CAPITAL
Bonos de indemnizacin Bancaria (Bid)
Son ttulos que documentan la deuda contrada por el
Gobierno Federal con motivo de la nacionalizacin de la
banca en 1982. Sirven como medio de pago de la
indemnizacin por la expropiacin de las acciones emitidas
por instituciones de crdito privadas.

INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE
CAPITAL
Bonos Bancarios

Los Bonos Bancarios son obligaciones a medio plazo (entre 3 y 5
aos) con una rentabilidad preestablecida, por tanto son ttulos de
renta fija.
Son productos financieros emitidos por la banca industrial y por la
banca comercial (as como por Cajas de ahorro).
Son conocidos como Bonos de Caja si los emite la banca industrial y
como Bonos de Tesorera si los emite la banca comercial o las cajas
de ahorro.


INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE
CAPITAL
Petrobonos
En 1971, durante el sexenio de Jos Lpez Portillo se emiti el
primer petrobono. Sus caractersticas fueron parecidas a las
de las emisiones vigentes, una cantidad fija de barriles de
petrleo como respaldo de cada bono, un plazo de tres aos,
un rendimiento mnimo garantizado (equivalente a intereses)
pagables al trimestre y un valor de amortizacin, convertido
al tipo de cambio peso/dlar vigente a la fecha de la
amortizacin.

INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE
CAPITAL
CERTIFICADOS DE PARTICIPACIN
Estos certificados de participacin son ttulos de
crdit emitidos por una sociedad fiduciaria que representan el
derecho a una parte alcuota de los frutos o rendimientos de
los valores, derechos o bienes que la sociedad emisora tiene en
fideicomiso irrevocable para ese propsito, el derecho a una
parte alcuota del derecho de propiedad o de la titularidad de
los bienes, derechos o valores, o el derecho a una parte
alcuota del producto neto que resulte de la venta de ellos.

CONCLUSIN
El mercado de capitales es el mercado donde las empresas e
instituciones pblicas van a buscar dinero para financiarse a mediano
y largo plazo. Ya que uno de los efectos de la globalizacin
econmica (que no es ms que una herramienta que busca el
desarrollo de la sociedad a travs de la transicin del ahorro a la
inversin) entre los pases del mundo; debido a que la mayora de las
empresas a lo largo del tiempo han venido buscando su financiamiento
en prstamos extranjeros, para lo cual han recurrido a los bonos,
acciones, papeles comerciales y cualquier otro tipo de capital de
riesgo; movilizando sus recursos a mediano y largo plazo.

CONCLUSIN
Es por esta razn que podemos apreciar que los pases con
mercados financieros ms desarrollados, como las grandes
potencias occidentales, han tenido un crecimiento
altamente ligado al desarrollo de estos mercados.