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Lo anterior se basa en que $ 100 pesos hoy rendirn un determinado inters si lo depositamos, por ejemplo, en el banco. Por esta razn vale ms $ 100 hoy que $ 100 maana. Esto indica que el valor del dinero en el tiempo disminuye a medida que aplazamos ms el cobro de un flujo determinado.
Podemos decir entonces que si el cobro esperado al final del ao 1 es C1 entonces el Valor actual de dicho cobro es:
Hemos empleado una tasa de inters denominada i. Esta tasa no es elegida al azar, sino que debe cumplir ciertos requisitos: 1. Debe ser equivalente a la tasa exigida por inversiones equivalentes, es decir, con igual grado de riesgo.
El concepto de Valor Actual Neto indica que si bien el valor actual de un activo es $ 100, Ud. no es rico en $ 100. Debemos incorporar el costo que tiene realizar dicha inversin. Por lo tanto, Valor Actual Neto no es otra cosa que la diferencia entre ingresos y costos expresados en moneda equivalente en un momento del tiempo.
Para comprender el concepto de Valor actual debemos introducirnos en el tema de la eleccin intertemporal de consumo. Esta eleccin no es otra cosa que la eleccin que realizan los individuos entre cuanto consumir hoy y cuanto maana.
Si existe un mercado de capitales perfecto, lo que significa que la tasa para prestar y pedir prestado es la misma, el Valor futuro de A pesos es A(1 + r). Idnticamente, el Valor Actual de B pesos es B/(1 + r). De esta forma podemos prestar y pedir prestado a la tasa de inters r y por tanto decidir cuanto consumir hoy y cuanto maana.
B Valor Presente
Podemos terminar en cualquier parte de la lnea recta de la figura anterior dependiendo de cuanta riqueza deseemos invertir. Esta lnea recta no es otra cosa que una representacin grfica de la relacin existente entre Valor Futuro y valor Presente.
Independiente de cual sea el punto exacto de eleccin de un individuo, este puede escoger entre ser un avaro o un derrochador, siendo el primero aquel que prefiere consumir menos hoy y ms maana y el segundo aquel que prefiere gastar ms hoy y endeudarse para esto.
Periodo actual
G F Consumo Futuro
A Consumo actual
Periodo actual
Periodo
Como existe un Mercado de Capitales, el individuo puede ajustar su pauta de consumo como quiera. Ahora bien, independiente de su actitud frente a prestar o pedir prestado, podr gastar ms ahora y el prximo ao, que si invirtiera exclusivamente en el mercado de capitales.
L H G
Periodo actual
La inversin JD es una actitud inteligente, de hecho la ms inteligente posible. La mxima cantidad posible que se puede obtener hoy a partir de los flujos de la inversin es JK. Este es el Valor Actual de la inversin. Ahora si descontamos a esto el costo de la inversin, es decir JD obtenemos el valor actual neto, que no es otra cosa que DK.
El Valor Actual Neto es el incremento de su riqueza a partir de la inversin en activos reales. Por lo tanto un valor actual neto positivo no es ms que sinnimo de aumento de riqueza y por lo tanto un objetivo ms que deseable para cualquier administrador financiero o inversionista.