UNIDAD 1: CONTABILIDAD PARA LA GESTIN Profesor: Jorge Rojas

Estado de Flujo de Efectivo

Introduccin

La generacin de flujos de efectivo es un objetivo relevante dentro del contexto de la administracin financiera de las empresas. La capacidad para producirlos es materia de constante atencin por parte de quienes se interesan por la marcha financiera de la entidad, tales como inversionistas, acreedores y otros entes involucrados. Tal situacin hace necesario incorporar un estado financiero que de cuenta de ello.

Objetivo del EFE

El Estado de Flujo de Efectivo (EFE) es un estado financiero cuyo objetivo es proveer informacin relevante sobre los Ingresos y Egresos de Efectivo de una entidad producidos durante Bibliografa: un determinado perodo.
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Meigs & Meigs: Contabilidad, la base para las decisiones gerenciales, captulo 19 (Medicin del Flujo de Efectivo) Boletn Tcnico N 50 del Colegio de Contadores Circular N 1312 de la Superintendencia de Valores y Seguros

Propsitos del EFE

El EFE ayuda a los inversionistas, acreedores y otros a:

Evaluar la capacidad de la empresa para generar flujos de efectivo netos positivos.

Evaluar la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones y repartir utilidades en efectivo. Determinar sus necesidades de financiamiento externo. Identificar las causas que explican la diferencia entre el Resultado del Ejercicio y el flujo de efectivo neto operacional. Conocer los efectos que producen, en la posicin financiera de la empresa, las actividades de financiamiento e inversiones que involucran efectivo y aquellas que no lo

Concepto y definicin de Efectivo

El concepto de Efectivo incluye dos elementos:

Efectivo:

Saldos disponibles en caja y bancos

Efectivo equivalente: Inversiones de corto plazo que se

efectan como parte de la administracin habitual de los excedentes de caja y que cumplen las siguientes" condiciones:
- Se pueden convertir rpidamente en efectivo - Existe intencin de convertirlos en efectivo antes de 90 das - Existe riesgo mnimo de prdida significativa de valor producto de la conversin, (Ej: depsitos a plazo no

Construccin del EFE

El EFE se puede elaborar o construir de dos maneras o mtodos: A Flujo neto total del periodo, o flujo clasificado por actividades, conocido como el mtodo directo. B Conciliacin entre flujo neto originado y el resultado del ejercicio, conocido como el mtodo indirecto.

FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES OPERACIONALES

Son los que estn relacionados, principalmente con las transacciones propias del giro y que sirven de base para determinar la utilidad o prdida. Entre estos flujos estn los generados en procesos de compras, produccin y ventas de bienes y servicios, los desembolsos por pagos al personal, pagos de impuestos, y gastos operacionales y, con menos frecuencia, algn ingreso o egreso extraordinario o no operacional.

LOS INGRESOS OPERACIONALES MAS FRECUENTES SON: Ingresos de efectivo provenientes de la venta de bienes y servicios.

Ingresos de efectivo provenientes del cobro de cuentas y documentos originados en operaciones de ventas o prestaciones de servicios o intereses.

Otros ingresos de efectivo por operaciones extraordinarias distintas a las de financiamiento e inversin por ejemplo: donaciones, indemnizaciones en juicios legales o siniestros.

LOS EGRESOS OPERACIONALES MAS FRECUENTES SON:

Pagos por compras de mercaderas, materias primas o servicios. Pagos se cuentas y documentos a favor de proveedores y acreedores e intereses. Pagos al personal por remuneraciones. Pagos de impuestos, aranceles u otros gravmenes. Otros egresos de efectivo ocurridos en operaciones extraordinarias distintas de las de financiamiento o inversin (reembolsos a clientes, donaciones, juicios)

A. FLUJO NETO TOTAL DEL PERIODO

1. Actividades de la Operacin

Ingresos de efectivo: + Recaudacin de ventas + Ingresos financieros percibidos + Dividendos y otros repartos percibidos + Otros ingresos percibidos
Egresos de efectivo: - Pago a proveedores y personal - Intereses pagados - Impuesto a la renta pagado, IVA y otros - Otros gastos pagados = Flujo Neto Originado por Actividades de Operacin

FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

Consideran los flujos de efectivo, originados en aportes, devoluciones de capital y pago de dividendos y en la obtencin y pago de prstamos, crditos de terceros o deudas con el pblico.

LOS INGRESOS POR FINANCIAMIENTO MS FRECUENTES SON:

Los ingresos de efectivo provenientes de aumentos de capital. Los ingresos de efectivo originados en la obtencin de prstamos y crditos de terceros. Los ingresos de efectivo obtenidos en la emisin de bonos u otros instrumentos de deuda con el pblico.

FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

LOS EGRESOS POR FINANCIAMIENTO MS FRECUENTES SON: Pago de dividendos y devoluciones de capital. Reembolso de prstamos obtenidos o crditos recibidos de terceros. Desembolsos por pago de bonos de propia emisin o por pago de otras deudas con el pblico.

A. FLUJO NETO TOTAL DEL PERIODO

2. Actividades de Financiamiento

Ingresos de efectivo: + Aumentos de capital + Obtencin de prstamos + Obligaciones con el pblico + Otras fuentes de financiamiento
Egresos de efectivo: - Pago de dividendos - Repartos de capital - Pago de prstamos - Pago de obligaciones con el pblico - Otros desembolsos por financiamiento = Flujo Neto Originado por Actividades de Financiamiento

FLUJOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE INVERSIN

Las actividades de inversin se refieren a la aplicacin de efectivo en inversiones financieras de largo plazo o con el carcter de permanentes, su reembolso y rendimiento; y a la inversin fsica en bienes durables, planta y equipos u otros activos fijos o productivos y al producto de sus eventuales enajenaciones.
LOS INGRESOS DE INVERSION MAS FRECUENTES SON:

Ingresos de efectivo obtenidos en la venta de instrumentos financieros en los que se haba invertido y el rendimiento de tales inversiones.

Ingresos de efectivo producidos en la venta de propiedades, plantas o equipos u otros activos fijos o productivos.

FLUJOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE INVERSIN

LOS EGRESOS DE INVERSION MAS FRECUENTES SON:

Desembolsos de efectivo por pago en la adquisicin de instrumentos financieros de largo plazo o derechos en sociedades.

Pagos en efectivo en la adquisicin de bienes durables, activos fijos u otros activos productivos.

A. FLUJO NETO TOTAL DEL PERIODO

3. Actividades de Inversin

Ingresos de efectivo: + Ventas de activo fijo + Venta de inversiones permanentes + Venta de otras inversiones + Otros ingresos de inversin
Egresos de efectivo: Incorporacin de activos fijos Inversiones permanentes Inversiones en instrumentos financieros Otros desembolsos de inversin = Flujo Neto Originado por Actividades de Inversin

A. FLUJO NETO TOTAL DEL PERIODO

EMPRESA XX ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO PERIODO ENTRE EL 01 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DE 20XX

+ Flujo Neto Originado por Actividades de Operacin + Flujo Neto Originado por Actividades de Financiamiento + Flujo Neto Originado por Actividades de Inversin = Variacin Neta del Efectivo y Efectivo Equivalente Efectivo y efectivo equivalente al inicio de periodo Efectivo y efectivo equivalente al final del perodo

B. Conciliacin entre el flujo neto originado por actividades de operacin y el resultado neto.
Cuando se opta por el uso del mtodo de presentacin directa se debe incluir otro anexo con la conciliacin del resultado neto del ejercicio con el flujo de efectivo neto del mismo (mtodo indirecto). Bajo el mtodo indirecto, el clculo empieza con la utilidad neta sobre la base devengado y luego muestra los ajustes necesarios que muestra lo que no representan verdaderas entradas y salidas de efectivo para llegar al flujo de efectivo neto proveniente de las actividades de operacin. La conciliacin puede tener el siguiente formato:

B. Conciliacin entre el flujo neto originado por actividades de operacin y el resultado neto.

Resultado del Ejercicio + Gastos que no son flujo de efectivo (depreciacin, provisiones, etc.) - Variaciones en los activos circulantes (clientes, existencias, etc.) + Variaciones en los pasivos circulantes (proveedores, retenciones, etc.) _____________________________________________ ______ = Total Flujo Neto de las actividades Operacionales

POR QU LA UTILIDAD NETA DIFIERE DEL FLUJO DE EFECTIVO NETO PROVENIENTE DE ACTIVIDADES DE OPERACIN
La utilidad neta difiere del flujo de efectivo operacional neto por diversas razones: a) Una razn son los gastos "que no hacen uso del efectivo", tales como la depreciacin y la amortizacin de activos intangibles. Estos gastos reducen la utilidad neta pero no afectan el flujo de efectivo neto. Las grandes diferencias de tiempo que existen entre el reconocimiento del ingreso y del gasto y la ocurrencia de los flujos de efectivo implcitos. Las utilidades y prdidas no operacionales hacen parte de la determinacin de la utilidad neta, pero el flujo de efectivo relacionado est clasificado como actividades de inversin o de financiacin, no como actividades de operacin.

b)

c)

METODOLOGIA DE PREPARACION DEL EFE:

Balance inicial y final del ejercicio.

Estado de resultados del mismo periodo.

Se necesita tambin informacin, adicional acerca de las principales transacciones efectuadas, gran parte de la cual se encuentra en los cargos y abonos de las cuentas del mayor, en los anlisis de cuentas y saldos de balance y estado de resultados y en las propias notas que acompaan a estos informes.

METODOLOGIA DE LA PREPARACION:
A partir de estos antecedentes, se siguen los pasos siguientes:
A. Comparar los saldos iniciales con los finales para conocer los aumentos o disminuciones netos por rubro o cuenta. B. Analizar las variaciones y los movimientos que las originaron e identificar las partidas que produjeron flujos de efectivo y las que no requirieron de efectivo. Ello es posible mediante: Anlisis individual por cuenta. Empleo de hojas de trabajo con columnas. Uso de esquema de cuentas "T" para agrupar las operaciones de efectivo y equivalente de efectivo.

METODOLOGIA DE LA PREPARACION:
A partir de estos antecedentes, se siguen los pasos siguientes:
C. Calcular y presentar el flujo de efectivo de las actividades de operacin, financiamiento e inversin. D. Conciliar el resultado del ejercicio con el flujo neto de las actividades operacionales. E. Preparar y adjuntar el anexo con las actividades de financiamiento e inversiones ms significativas que no requirieron de efectivo, pero que en el futuro generan flujos de efectivo; y en el caso de emplear el mtodo directo acompaar tambin el anexo con la conciliacin del resultado con el flujo neto de las actividades operacionales.

METODOLOGIA DE LA PREPARACION:

Una forma metodolgica alternativa y simplificada para la preparacin de este informe, en sustitucin de la comparacin de saldos y anlisis de las variaciones por cada cuenta, es el empleo de un adecuado clasificador de ingresos y egresos de efectivo, similar a esquema de cuenta "T" en donde se acumulen todos los flujos de efectivo. Desde un punto de vista contable, los cargos a este clasificador del efectivo correspondern a los ingresos de efectivo y los abonos a los egresos. All iran todas las operaciones que requirieron de efectivo, las que, a su vez, se clasificaran en las tres categoras a comentadas; o sea, ingresos y egresos de efectivo de operaciones, de financiamiento y de inversin.

METODOLOGIA DE LA PREPARACION:

Otro elemento de simplificacin para preparar los flujos de efectivo es el uso de programas computacionales que de manera automtica, al capturar los datos para asentar las operaciones, seleccionen y acumulen los flujos bajo el concepto de efectivo y efectivo equivalente descrito y efecten las clasificaciones por tipos de ingresos y egresos del efectivo.

Esto es el concepto de "Contabilidad en tiempo real" enfatizando la oportunidad en el registro de los datos y en la emisin de informes con tecnologas informtica disponible.

Ejemplo de EFE
Balance Inicial (en M$):
ACTIVO Disponible Deudores por ventas Existencias Seguros Total Activo Circulante Activo Fijo Bruto Depreciacin Acumulada Activo Fijo Neto TOTAL ACTIVOS 1.000 1.500 2.000 500 5.000 3.200 -200 3.000 8.000 PASIVO Y PATRIMONIO Obligaciones con Bancos Cuentas por Pagar Ingresos Anticipados Total Pasivos Circulantes Total Pasivos a Largo Plazo Capital Aportado Total Patrimonio TOTAL PAS. Y PATRIM. 3.000 1.000 1.000 5.000 0 3.000 3.000 8.000

Durante los tres meses siguientes realiza las siguientes transacciones:

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7.

Se vende mercadera por un monto de M$ 1.200, pagndose 50% a plazo y el resto al contado. El costo de la mercadera fue de M$ 900. Los clientes pagan M$ 500 que adeudaban a la empresa. Se paga M$ 400 que se adeudaba a los proveedores. Se entrega el 50% de los bienes pagados por anticipado, obteniendo un margen de ganancia, sobre ingresos, del 40%. Se paga M$ 200 por concepto de remuneraciones. Se emite acciones de pago por M$ 700. Se pide un prstamo bancario por M$ 800, al 2% mensual.

8.
9.

Se compra activo fijo por M$ 2000, pagando al contado.

Se amortiza el 10% de las obligaciones con bancos vigentes a fines del ejercicio anterior y se cancelan los intereses devengados en el trimestre.

NOTAS:

Las transacciones 7 a la 9 se realizan durante el tercer mes. La deuda inicial se contrajo a un tasa del 2% mensual y los intereses se capitalizan mensualmente. Asuma tasa de inters compuesta mensual. Al activo fijo le resta una vida til de 20 aos y su valor residual es cero. El seguro tiene una duracin de 1 ao y fue contratado hace 3 meses.

Libro Diario

Balance Final

ACTIVOS Disponible Deudores por venta Existencias Seguros Total Activos Circulates Activo fijo Depreciacin acumulada Total Activo Fijo Total Activos

516,4 1.600,0 800,0 375,0 350,0 3.291,4 3.266,4 5.200,0 -240,0 -237,5 4.962,5 4.960,0
8.251,4 8.228,9

PASIVO Y PATRIMONIO Obligaciones con bancos Cuentas por pagar Ingresos anticipados Total Pasivos Circulantes

3.500,0 600,0 500,0 4.600,0

Capital Incial Utilidad del ejercicio Total Patrimonio Total Pasivos y Patrimonio

3.700,0 -48,6 -71,1 3.651,4 3.628,9

8.251,4 8.228,9

Estado de Resultados
Ingresos de la explotacin Costos de la explotacin Margen de la explotacin Gastos de adm. y ventas Resultado Operacional Gastos financieros Prdida del Ejercicio 1700,0 -1200,0 500,0 -387,5 -365,0 112,5 135,0 -183,6
-48,6 -71,1

A. FLUJO NETO TOTAL DEL PERIODO

Actividades de Operacin: Recaudacin de ventas Pago a proveedores Remuneraciones Intereses pagados Flujo Neto Positivo por Actividades de Operacin

1.100 (400) (200) (183,6) 316,4

Actividades de Financiamiento: Aumentos de capital 700 Prstamos obtenidos 800 Pago de prstamos (300) Flujo Neto Positivo por Actividades de Financiamiento 1.200
Actividades de Inversin: Compra de activo fijo Flujo Neto Negativo por Actividades de Inversin Flujo Neto Total Negativo

(2.000) (2.000) (483,6)

B. Conciliacin entre el flujo neto originado por actividades de operacin y el resultado neto.

Prdida del Ejercicio Depreciacin del ejercicio Aumento deudores por venta Disminucin existencias Disminucin seguros Disminucin cuentas por pagar Disminucin ingresos anticipados Flujo Neto por actividades de la Operacin

(48,6) 40,0 (100,0) 1.200,0 125,0 (400,0) (500,0) 316,4