LA BOURSE DES VALEURS

A.RHARIB

PLAN
1- La bourse des valeurs et ses marchs 2- Les rles de la bourse des valeurs 3- La cotation en bourse 4- La rforme de la bourse de Casablanca 5- La promotion de lactivit de la bourse des valeurs 6- La bourse et la crise internationale

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1- La bourse des valeurs et ses marchs

1-1 Dfinition de la bourse des valeurs Cest un march o lon change les valeurs mobilires : actions et obligations essentiellement .
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TITRE
Porteur

ACTION
Actionnaire

OBLIGATION
Obligataire : crancier - Intrts - Remboursement du principal - Conversion en actions sil y a lieu

Droits du -Dividendes porteur -Ds -Da -Droit de participation la gestion -Droit au boni de liquidation

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1-2 Les marchs de la bourse des valeurs

Le march primaire # Le march secondaire

Le march central # Le march des blocs

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2- Les rles de la bourse des valeurs

2-1 Pour lconomie Mobilisation de lpargne Financement de la croissance Financement non inflationniste Signal linvestisseur tranger 2-2 Pour lentreprise Gestion performante Gestion transparente Indpendance vis--vis de la banque Notorit Motivation du personnel ELBILIA SUP

3- La cotation en bourse (77)

3-1 Les diffrents compartiments de la bourse 3-1-1 Premier compartiment : GE Les conditions - Capital flottant minimal de 75MDH - Diffusion de 250.000 titres au public - Capitaux propres de 50MDH - Ncessit pour les entreprises disposant de filiales dlaborer des comptes consolids - Anciennet de 3 exercices
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3-1-2 Le deuxime compartiment : ME

Les conditions

- Capital flottant de 25MDH - Diffusion de 100.000 titres au public - CA 50MDH au moins lors de lexercice prcdent - Anciennet de 2 ans - Convention danimation pour 1 an
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3-1-3 Le troisime compartiment : PME Les conditions

-Capital flottant de 10MDH -Diffusion de 30.000 titres au public -Obligation pour les actionnaires majoritaires de continuer dtenir leurs actions au moins 3ans compter de la date dacquisition -Anciennet dun an -Convention danimation pour 3 ans
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3-1-4 Quatrime compartiment

Les titres de crance ngociables : Exemple: CDN BSF BTN BT

3-1-5 Cinquime compartiment

Capital risque Titrisation

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3-2 Les modes de cotation

Multi - fixing Continu

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3-3 Exemple de cotation selon le mcanisme du fixing

ACHAT Qt Cumul 250 250 20 270 90 360 50 410 110 520 210 740 740 70 810 120 930 50 980 VENTE
Au mieux Cumul Qt -

510 508 505 504 502 501 500 497 495 Au mieux

750 730 680 570 420 370 330 230 180 120

20 50 120 150 50 40 100 50 60 120

4- La rforme de la bourse des valeurs

4-1 Pourquoi la rforme? 4-2 Contenu de la rforme
La SBVC Les socits de bourse (17) Le CDVM Les OPCVM (FCP et SICAV)

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Exemple: Mr X 100 DH Mr Y 200 DH Mr Z 300 DH Mr W 400 DH 1000 DH Cration de 100 titres

(OPCVM) de 10 DH lun

Les 1000 dirhams serviront constituer un portefeuille dactions : 2 A ( 150 DH lune ) : 300 DH 1 B ( 200 DH ) : 200 DH 2 C ( 250 DH ) : 500 DH 1000 DH

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Un mois aprs, la situation est la suivante : 2 A ( 200 DH lune ) : 400 DH 1 B ( 170 DH ) : 170 DH 2 C ( 280 DH lune ) : 560 DH 1130 DH La nouvelle valeur dun OPCVM = 1130/100=11,3 DH
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4-3 volution de la capitalisation boursire (MdDH)

100 94.4 90

80 71.7 70 58.2 60 52.1

50

40 32.3

37.8

30 23.2 20 20.4

26.7 22.4

10 4.9 8.6 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

0
1993

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4-4 volution de la capitalisation boursire (MdDH)

250

200

206.5

150

145.1 118.5

138 114.7 104.7 87.1 115.5

100
75.6 50 30.28 50.7

48

0 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

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4-5 Valeurs les plus actives en 2007

IAM ATW CGI BMCI BMCE LAFARGE CIMENTS ATLANTA ONA CENTRALE LAITIERE CIMENTS DU MAROC
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5- La promotion de lactivit de la bourse des valeurs

Mise niveau des PME et leurs dirigeants Dveloppement de la culture de la bourse Utilisation des privatisations Cration de nouveaux produits Incitations fiscales

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6- La bourse marocaine et la crise financire internationale

- Lorigine de la crise; - Son impact sur lconomie marocaine; - Son impact sur la bourse de Casablanca.

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MERCI
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