MAESTRA EN ADMINISTRACIN DE NEGOCIOS

SEGUNDO CUATRIMESTRE

SEDE: COATZACOALCOS

MATERIA: MERCADOS FINANCIEROS

DOCENTE: ING. LUIS PALACIOS GARCA

INTEGRANTES:
DORIS BEATRIZ TREJO CARRILLO JOS LUIS DE LA MERCED CRDOVA

30-NOVIEMBRE-2013

CALIFICADORAS DE RIESGOS Y SU IMPACTO EN LAS NACIONES

HISTORIA
En Amrica Latina la primera calificadora de valores se autoriz en Chile en 1988 y el segundo pas de la regin en donde se constituy fue en Mxico, en enero de 1990.

QU SON LAS CALIFICADORAS FINANCIERAS?

Es una sociedad cuyo objeto social exclusivo es la calificacin de valores o riesgos relacionados con la actividad financiera, aseguradora, burstil y cualquier otra relativa al manejo, aprovechamiento e inversin de recursos captados del pblico. Es un agente que se inclina, por la profundizacin y madurez del mercado de capitales a travs calificaciones objetivas e independientes, incorporando metodologas de prcticas que promueven entre emisores e inversionistas altos estndares de transparencia y de gobierno corporativo. Fundamentan el desarrollo de los mercados de capitales y en la promocin de la transparencia de la informacin y la cultura de la medicin del riesgo.

CALIFICADORA DE RIESGO
Son compaas especializadas que se dedican a analizar las emisiones de renta fija, con el fin de evaluar:
La certeza de pago puntual y completo de capital e intereses de las emisiones. La existencia legal. La situacin financiera del emisor y La estructura de la emisin, para establecer el grado de riesgo.

A QUINES EVALAN?
A Empresas

Bancos. Instituciones de Ahorros y Prstamos. Fondos de inversin Aseguradoras. Gobiernos. Compaas Financieras. Estados nacionales, provinciales o municipales. Sus sentencias se expresan en letras y se denominan notas o ratings.

QU ES UNA CALIFICACIN?
Es una opinin profesional: Especializada e independiente de la capacidad de pago de una empresa y de la estimacin razonable sobre la probabilidad de que el calificado cumpla con sus obligaciones contractuales o legales, sobre el impacto de los riesgos que est asumiendo el calificado, o sobre la habilidad para administrar inversiones o portafolios de terceros, segn sea el caso.

BENEFICIOS DE LA CALIFICACIN:
Flexibilidad en sus fuentes de financiacin. Mayor acceso a los mercados de capitales.

Reducen la incertidumbre para promover crecimiento del mercado, con mayor lquidez. Reduccin sus costos de endeudamiento. Se amplian los horizontes de inversin.

el

Mejora de la relacin con proveedores, entre otras.

SIGNIFICADO DE UNA CALIFICACIN DE RIESGO:

La evaluacin de riesgo crediticio se fundamenta en una opinin basada en anlisis cualitativos y cuantitativos que cambian de acuerdo con el entorno econmico de cada industria o sector.

La opinin es:

Independiente Objetiva Tcnica

TABLA DE CALIFICACIONES
EJEMPLO:

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CALIFICACIN DEL RIESGO:

AAA AA A B C Excelente capacidad de pago. Solvencia financiera, sobresaliente trayectoria de rentabilidad. Muy buena capacidad de pago. Solidez financiera y un fuerte desempeo. Buena capacidad de pago. Ligeramente mas alta que las instituciones con mayor calificacin. Tiene un buen crdito aunque son evidentes los obstculos menores, solucionables a corto plazo. Mnima capacidad de pago. Deficiencias en las cifras financieras. (calidad de los activos y estructura de balances). Inadecuada capacidad de pago. Considerable deficiencias, lquidez e incertidumbre. No presenta informacin. Problemas serios y dudas con respecto a su viabilidad.

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D E

LA CALIFICACIN DE EMISIONES SE BASA EN:

La probabilidad de pago, teniendo en cuenta la capacidad y la intencin. La naturaleza y clusulas de la emisin. La proteccin ofrecida en caso de quiebra o cesacin de pagos.

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CALIFICACION DE VALORES DE DEUDA:

Valores de deuda. Acciones. Cuotas de fondos de inversin. Titularizacin.

LA EVALUACIN DEL RIESGO CREDITICIO

CUALITATIVOS
Entorno macroeconmico Oportunidades de mercado Se basa en el anlisis de la interrelacin de elementos:

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CUANTITATIVOS
Aspectos contables, financieros, de mercado, proyecciones, flujos de ingresos y egresos.

Innovaciones tecnolgicas
Calidad de la administracin

Productividad Proveedores Clientes, entre otros.

Planes y estrategias Sector en que se desarrolla su actividad

Posicin competitiva a nivel nacional e internacional

COMIT CALIFICADOR

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PROCEDIMIENTO
Anlisis Histrico de cifras Vigilancia y Seguimiento Visita al Emisor a calificar

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Comunicado de Prensa

DE CALIFICACIN

Proyecciones

Aceptacin Calificacin Sesin Comit

Reunin Emisor / Comit

Rating EUROZONA

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CLASIFICACIN HISTRICA MXICO

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FUENTE: http://www.standardandpoors.com/ratings/mx-disclosure/es/la/

EXCELENTE CALIFICACIN COLOMBIA

Standard & Poor's eleva la calificacin crediticia de Colombia

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El organismo seala que el pas genera menos riesgo para recibir crditos, gracias buen estado de la economa, su fuerte perfil fiscal y su crecimiento interno de capitales

PUNTAJE DE LOS PASES

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DIFERENCIA ENTRE UNA CALIFICACIN A CORTO PLAZO Y A LARGO PLAZO

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La empresa puede aceptar, apelar o rechazar la calificacin.
La empresa puede mantener la calificacin privada hasta que se decida a realizar una emisin o hacerla pblica. Si la empresa desea hacer pblica la calificacin, se realiza un informe de anlisis crediticio que se publica y se enva al cliente, a la Superintendencia, Bolsas de Valores, medios de comunicacin, inversionista y a cualquier persona que lo solicite.

PERSPECTIVA:
Perspectiva es la probabilidad de cambio de calificacin en cualquier direccin; siendo positiva para indicar una posible mejora de calificacin y negativa para una posible baja de calificacin. Una perspectiva no significa que la modificacin en la calificacin sea segura.

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CREDIWATH
Es una calificacin cuando un evento o desviacin de una tendencia esperada ha ocurrido o se espera que ocurra, requirindose informacin adicional para tomar una accin en cuanto a la calificacin. Pede ser: POSITIVO NEGATIVO EN DESARROLLO Indica que la calificacin puede aumentar o mantenerse Indica que la calificacin puede bajar o mantenerse
Usada para aquellas situaciones inusuales en las que las consecuencias de determinados eventos futuros son tan incertas que la calificacin podra potencialmente aumentar, mantenerse o bajar.

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PARA ORGANIZARSE Y OPERAR COMO INSTITUCIN CALIFICADORA DE VALORES, SE REQUIERE DE AUTORIZACIN DE:

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Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), como lo establece la Ley del Mercado de Valores.

LAS CALIFICADORAS DE VALORES QUE OPERAN ACTUALMENTE EN MXICO, SON

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Standard and Poors, S.A. de C.V. Fitch Mxico, S.A. de C.V.

Moodys de Mxico S.A.de C.V.

HR Ratings de Mxico, S.A. de C.V.

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Standard & Poor's inici sus operaciones en Mxico en 1990, como Calificadora de Valores (CaVal), una calificadora mexicana fundada por Vctor Manuel Herrera Garca y Arturo Olivieri Lorda.

CaVal, la primera calificadora en Mxico, fue creada con el fin de atender los requerimientos y las necesidades de evaluar la calidad crediticia de las empresas establecidas en este pas, que colocaban su deuda a travs de la Bolsa Mexicana de Valores. Desde el principio, CaVal cont con todo el apoyo tanto tcnico como analtico de Standard & Poor's.
La compaa fue adquirida en su totalidad por Standard & Poor's y McGraw-Hill en 1993. Las operaciones de Mxico estn totalmente integradas a la red mundial de la corporacin, utilizando los mismos criterios y metodologa de calificacin que Standard & Poor's emplea internacionalmente, logrando as la misma calidad de anlisis que siempre ha caracterizado a Standard & Poor's en todo el mundo.

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Su constitucin fue autorizada por la Comisin Nacional de Valores, el 28Mayo-1992, y su fundacin se realiz el 2-Junio del mismo ao; el 2-Ene2001 siguiendo los pasos de su compaa matriz a nivel internacional, fusion a Duff and Phelps de Mxico, S.A. de C.V., lo que le ha permitido consolidar su presencia en Mxico, al tomar lo mejor de ambas compaas integrando as un equipo de profesionistas de excelente nivel. La compaa es subsidiaria de Fitch Ratings Ltd., empresa del Reino Unido, que a su vez pertenece a FIMALAC tenedora de origen Francs.

John Moody fund Moodys Investors Service en 1900. John Moody & Compaa public el Manual Moodys de Valores Mobiliarios Industriales y Diversos en 1900, el ao de fundacin de la empresa. John Moody regres al mercado financiero en 1909 con una nueva idea: en vez de simplemente proporcionar informacin sobre la propiedad, capitalizacin y administracin de las empresas, l ahora ofreca a los inversionistas un anlisis del valor de los valores mobiliarios.

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Las calificaciones de HR Ratings de Mxico S.A. de C.V. son opiniones de calidad crediticia y no son recomendaciones para comprar, vender o mantener algn instrumento. HR Ratings basa sus calificaciones en informacin obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables.

Estas mismas calificadoras de riesgo fueron las que le dieron la mayor nota (AAA) a las emisiones de instrumentos financieros garantizados con las hipotecas subprimes

RIESGO PAS:
QU ES?

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ndice que intenta medir el grado de riesgo que entraa un pas para las inversiones extranjeras. Tambin determinan el costo de endeudamiento que tiene un pas, mientras mas alta la calificacin mayor ser el costo de endeudamiento y mayor el riesgo de incumplimiento.

CMO SE EXPRESA?
Se expresa en puntos bsicos. 100 unidades equivalen a una sobretasa del 1% en relacin a la tasa que paga el tesoro de EEUU. Segn EUROMONEY para el calculo de riesgo pas se deben considerar ciertos factores.

CONCLUSIONES

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El objetivo de las Calificadoras de Riesgos es brindar la referida opinin sobre la capacidad de pago de la empresa, para hacerle frente a los riesgos a que se exponen, de forma tal que puedan cumplir de manera efectiva con sus obligaciones. Cabe destacar que una calificacin no es una auditoria, una garanta o una recomendacin, es una opinin que nace sin tomar en consideracin los diversos y particulares objetivos de inversin de cada inversionista, o los precios que en determinado momento estn fijados en el mercado. En definitiva se requieren de las Agencias de Calificacin, debido a que alguien debe hacer una valoracin de la solvencia de las entidades bancarias y sobre todos de los pases, y si los informes resultantes son negativos, alguien debe decir que no se estn desarrollando como debe ser. El proceso de calificacin debe servir como insumo en la toma de decisiones de la empresa y de herramienta para tener una percepcin del riesgo. Los Rating emitidos por agencias especializadas es incuestionable, ningn mercado puede hoy prescindir de ellos y su rol se extiende a nuevos campos, como el regulatorio en el sector bancario, en el que la medicin de la calidad de las inversiones de las entidades financieras podr hacerse con las valoraciones de estas agencia s con el beneplcito de los bancos centrales supervisores.

REFERENCIAS DE CONSULTA
www.banxico.org.mx/.../%7B55A84D34-914C-5F74-0CB0-E641CE384 www.enqueinvertir.com/calificadoras-de-riesgo.php

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www.la-razon.com/opinion/.../Calificadoras-riesgo_0_1775822598.htm

www.fen.espol.edu.ec/boccafederico_agenciascalificadorasderiesgo

BRC INVESTOR SERVICES, S.A. DE S.C.V. http://brc.com.co/notasyanalisis/Calificadoras%20de%20riesgo%20y%20su%20funcion.pdf

(2013, NOV-23). Repblica de Colombia, Superintendencia de Valores. LA CALIFICACIN DE VALORES EN COLOMBIA Oficina de Estudios Econmicos. Diciembre de 1998. http://www.gacetafinanciera.com/califin.htm

(2013, NOV-23). Pedro Cervera Ruz. RATING DE AGENCIAS DE CALIFICACIN: LA MEDIDA DE LA CALIDAD DEL RIESGO. http://pdfs.wke.es/6/8/9/9/pd0000016899.pdf

(2013, NOV-24). Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, Repblica del Per. Empresas Calificadoras de Riesgo. http://www.sbs.gob.pe/0/modulos/JER/JER_Interna.aspx?ARE=0&PFL=0&JER=2055.

(2013, NOV-24). EduFinet. EDUCACIN FINANCIERA EN LA RED. http://www.edufinet.com/index.php?option=com_content&task=view&id=1043&Itemid=178