UNIDAD IV

BONOS Y OBLIGACIONES

CONCEPTOS BASICOS DE BONOS Y OBLIGACIONES

Las obligaciones o bonos se pueden definir como documento o titulo de crdito emitido por una empresa privada o por un gobierno a plazo determinado

TIPOS DE BONOS
Bonos a tasa fija: la tasa de inters esta prefijada y es igual para toda la vida del bono. bonos cupn cero: no existen pagos peridicos por lo que el capital se paga al vencimiento y no pagan intereses. Bonos con opcin de venta: incluye la opcin para el inversor de vender el bono al emisor en una fecha y precios determinados. Bonos canjeables: son un producto intermedio entre las acciones y los bonos, son un producto anfibio por que vive 2 vidas una en la renta fija otra si se desea en la renta variable. Bonos convertibles: es un bono mas una opcin que le permite al emisor canjearlo por acciones de la empresa. Emisora en fecha y precio determinado.

NOMENCLATURA: V=valor o precio de compra del bono para obtener un rendimiento i F=valor nominal (o ala par) del bono r=tasa de inters que se paga. Sobre la inversin por periodo de cupn Fr R=anualidad vencida. O valor de los intereses sobre el valor nominal a la tasa r A=valor presente de la anualidad C=precio de rendicin N=numero de periodos de intereses. Hasta que se venza el titulo

FORMULA PARA DETERMINAR EL PRECIO DE RENDICION

; 1 (1 + ) ; = (1 + ) +

EJERCICIOS
Una compaa de telfonos nacionales emiti bonos por $5,000 que devengan intereses del 42% y que vence a la par el 1 de julio del 2000 los intereses se pagan el 1 da de los meses de enero, abril, julio y octubre de cada ao, es decir cada trimestre determinar su valor del 1 de octubre del 92 si se pretende ganar con el 40% nominal trimestral. Determinar tambin el valor de la compra-venta en pesos al 1 de julio del 95? Datos r=42% P=4 trimestre al ao i=40% nominal trimestral M=5000 C=? I/p=40/4 = N=? n/p=?

 Primero se obtiene n
Del 1 de octubre del 92,al 1 de octubre del 93, tenemos 1 ao. Del 1 de octubre del 93 al 1 de octubre del 94,tenemos 1 ao Del 1 de octubre del 95 al 1 de julio tenemos 9 meses por lo tanto tenemos 2 aos 9 meses, lo que quiere decir que.
12 meses 1 ao 9 meses 0.75 aos 2+0.75 =2.75 01 oct 92 01 0ct 93 01 oct 94 01 oct 95 1 ao 1 ao 9 meses

 Despus debemos obtener np Si n=2.75 y p=4 trimestres Tenemos que np=2.75(4)=11 Para conocer la renta tenemos: Formula R=m(r/p) R=5000(.42/4) R=5000(0.105) R=525

Teniendo todos los datos podemos encontrar el capital

Formula Sustitucin
; 1 (1 + ) ; = (1 + ) +
0.40 525 1;(1: 4 )11 0.40 4

= 5,000(1 +

0.40 ;11 ) 4

= 5,000(1 + 0.10) = 5,000(1.10)

;11

;11

525 1;(1:0.10)11 0.10

0.10 525 1;0.350493899 = 5,000(0.350493899) + 0.10 525(0.649506101) = 1,752.469497 + 0.10 340.990703 = 1,752.469497 + 0.10

525 1;(1.10)11

= 1,752.469497 + 3409.90703 =5162.376527

 SIGNIFICA QUE UN INVERSIONISTA PAGAR 1,752.46 POR CADA BONO DE 5,000 Y 3409.907028 POR LOS 11 CUPONES DE 525 QUE SE COBRA CADA TRIMESTRE HASTA SU VENCIMIENTO.

NOMENCLATURA
P=valor del bono (valor presente) J= cupn (inters) I=Ib.VN i=costo de la oportunidad de capital (coc)tasa de mercado, renta Ib= bilidad para. Valorizar el bono) VN=valor nominal del bono

FORMULA PARA DETERMINAR EL VALOR DEL BONO ( VALOR PRESENTE)

(1 + ) 1 = + (1 + ) (1 + )

Calcular el valor presente si la tasa de mercado es del 4% semestral

Datos: VN= $5000 Ib= 10% INA I= inters semestral N= 5 aos (10 semestre) i=4% semestral Solucin: Primero se calculan los intereses I= ib*v =
.10 2

5000

I= 0.05 5000 = 250

Sustitucin
(1 + ) 1 = + (1 + ) (1 + )

= 250

(1:0.04)10 ;1 0.04(1:0.04)10

5,000 (1:0.04)10

(1.04)10 1 5,000 = 250 + 0.04(1.04)10 (1.04)10 1.480244285 1 5,000 = 250 + 0.04(1.480244285) 1.480244285

= 250

0.480244285 0.059209771

5,000 1.480244285

= 250 8.110895835 + 3377.820844

= 2027.723959 + 3377.820844
= $5,405.544803

Obligaciones
0
inicio k k1 k 1

94

180 das

Donde: P0: es el precio en la fecha de pago inmediatamente anterior a la fecha de venta P: es el precio de bono despus de transcurrir un tiempo k entre fechas de cupn. P1: es el precio en la ultima fecha de pago o valor de rendicin K :es el tiempo transcurrido despus de la primera fecha (P0) K1: es el tiempo por transcurrir. P=P0+k(P1-P0)

EJEMPLO
una obligacin de la compaa Mndez s.a de $1,000 tiene cupones fechadas el 1 de enero con precio del bono de 930.10 y el primero de julio con precio de $950.80 se quiere obtener el precio del bono sin valor acumulado del cupn. Si dicho bono se vende el 5 de abril. Solucin Datos: P0= 930.10 P1=950.80 Los das transcurridos del da 1 de enero al 5 de abril son 94. por lo cual 30+28+31+5=94 del 01 de enero al 01 de julio = 6*30 K=
94 180

K=.522222222

Donde 180= 6 meses x 30 das

P=930.10 +

94 180

(950.80 930.10)

P=930.10 + 0.522222222(20.7) P=930.10 + 10.81 = $940.91

Instituto tecnolgico superior de lamo Temapache

PRESENTARON Fidel Lpez Martin Jorge Omar Campos Felipe Eleazar Bautista Hernndez Fernando Gonzlez de la Cruz