Faculdade da Cidade do

Salvador

EQUIPE: Albérico Barbosa

Emanoel Costa
Rafael Freitas
 Análise Fundamentalista

A análise fundamentalista é um importante

instrumento utilizado para análise de
investimento em ações. Esta análise utiliza
os fundamentos econômico-financeiros para
a determinação do valor de uma empresa.
 Análise Fundamentalista

Pode-se conceituar análise fundamentalista

como o estudo de toda a informação
disponível no mercado sobre determinada
empresa,com finalidade de obter seu
verdadeiro valor, e assim formular uma
recomendação sobre um investimento.
 Objetivo

O objetivo desta análise é avaliar o

comportamento da empresa visando a
determinação do valor dela.
 Justificativa
A justificativa para esse uso de análise é de
antecipar o comportamento futuro de uma
empresa no mercado.

 Isto é adiantar-se ao mercado.

 Processo Decisório
O processo decisório dessa escola de
análise de investimento envolve o cálculo
hipotético da empresa corresponde a seu
“preço justo” em determinado momento e
pela comparação a seu preço de mercado.
 Para estimar o valor de uma ação em
determinado instante a análise
fundamentalista baseia-se em três pontos.
 Processo Decisório
 Demonstrações financeiras passadas, e qualquer
outra informação que seja relevante.

 Situação atual da economia e estimativas futuras

de variáveis com indiscutíveis influencias sobre o
preço e valor de todas as ações negociadas.

 Grau de confiança do investidor em relação ao

grau de intervenção governamental.
 Outros fatores
 Lucro esperado em exercícios futuros

 Investimentos realizados e a realizar

 Fontes de financiamento utilizado

 Etapas do trabalho do analista
fundamentalista
 Pesquisa

 Transformação das informações em idéias

de investimento

 Comunicação das idéias

 1ª etapa - pesquisa

O analista coletara as informações a

respeito da empresa. As principais fontes de
pesquisa utilizadas para esse levantamento
são:
 1ª etapa - pesquisa
 Entrevista pessoais com: dirigentes das
empresas ; representantes de associações de
classe ( patronal e empregatícia); clientes e
publico interno.
 Leitura de :
 Relatório macroeconômico
 Relatório de administração
 Demonstrações contábeis publicada
 2° etapa - transformação da
informação em idéias

Essa etapa corresponde ao desenvolvimento

da análise, nela deverá ser demonstrado o
conhecimento do tema. A transformação da
informação em idéia é o principal valor
agregado pelo analista. Para isto, utiliza das
seguintes ferramentas:
 2ª etapa- transformação das
informações em idéias

 Habilidade para conseguir a informação

 Informática
 Conhecimentos em métodos analítico
 Bom-senso
 Experiência
3ª etapa - comunicação da idéias
 Uma análise bem elaborada não tem seu
valor se não for transmitida de forma
adequada a seu determinante. Por isso, é
necessária uma boa comunicação de idéias
entre o analista e o cliente.
 Para isso essa comunicação, devemos
conhecer primeiro quais são os tipos de
clientes.
3ª etapa - comunicação da idéias
Cliente institucional
 São clientes que gerenciam certeiras de
vários investidores e tem necessidade de
recomendações relativas.
Clientes particular
 São os clientes que gerenciam seus recursos
diretamente e têm necessidade de
recomendações absolutas
3ª etapa - comunicação da idéias
Após a identificação desses clientes, ele
deverá escolher qual a melhor forma de
comunicação de suas idéias:
De forma direta
 Por meio de visitas aos clientes e contatos
telefônicos
De forma indireta
 Por meio de informes publicitários
 Análise Top Down e Bottom Up

 Top Down ( de cima para baixo)

 Bottom up ( de baixo para cima)

 Análise Top Down e Bottom Up
 Os partidário da top down pensam o que move a
bolsa a longo prazo são as principais variáveis
macroeconômica,dado que a bolsa de refletir o
comportamento da economia.
 Os partidarios da bottom up pensam que o que tem
de ser feito é analisar o comportamento e as
perspectivas de cada empresa para detectar melhor
oportunidade.
 Resumo – Análise
fundamentalista
O que é ?
 Metodologia de análise para determinar o
preço justo de uma ação.

O que quer dizer fundamentalista?

 o preço justo de uma ação de fundamenta
na expectativa de resultados futuros.
 Resumo – Análise
fundamentalista
O preço da ação na bolsa não é o próprio
preço justo?

 Não. Ele reflete uma média de expectativas

entre compradores e vendedores da ação.
 Resumo – Análise
fundamentalista
Exemplo:
 Investidor A acha que seu terreno vale $1000
 Investidor B avalia o terreno de A em $ 800
 Investidor C avalia o terreno de A em $1200
 Investidor B não se interessa pelo terreno de A
 investidor C se interessa pelo terreno de A

O mesmo ocorre com as ações.

 conclusão
“O objetivo final da análise é descobrir que ações
comprar ou vender.
Para avaliar se uma ação está sub ou super
avaliada, é necessário comparar seu preço de
mercado com seu “preço justo”.
O sucesso do investimento em ações depende da
capacidade da análise do investidor. Na medida
que o mercado de capitais se
desenvolve,diminui as chances do incautos que
baseia suas decisões em
“boatos ou dicas”.
ANÁLISE TÉCNICA DE AÇÕES
 Análise Técnica de Ações
A análise técnica ou grafista é um estudo
que se dedica à observação da evolução dos
mercados com base em sua representação
gráfica.
 Seu principal pressuposto é de que os
preços das ações movem-se em tendências
que de alguma forma podem ser previstas.
ITENS FUNDAMENTALISTA TÉCNICA
Idade 30 anos 100 anos
Origem Acadêmica Profissional
Usuário Administradores de fundos e Especulador
investidores no longo prazo
Pergunta Por quê? Quando?
Análises Econômico-financeira Gráfica
Hipóteses Básicas Existe um valor real ou Os preços das ações se
intrínseco para cada ação que movimentam em tendências
está diretamente correlacionado e existe uma dependência
com o desempenho da empresa. significativa entre as
oscilações dos preços que se
sucedem.
Objetivos O objetivo é determinar o real valor Seu objetivo é determinar a
de uma ação. tendência de evolução das
cotações no curto prazo, a fim de
se aproveitar da rápidas
oscilações para auferir ganhos de
capital (vender as ações por um
preço superior ao da compra).
 Análise Técnica
A análise técnica de ações se divide em:
 Análise técnica – a qual realiza cálculos,
utilizando os preços, para determinar e descobrir
situações nas tendências resultantes dos preços.

 Análisegráfica – baseia-se no estudo das figuras

formadas pelos preços como um sinal da tendência
que pode ocorrer no futuro.
 Princípios
 1º a ação do mercado reflete todos os
fatores envolvidos neste;

 2º os preços se movimentam em tendências;

e
 O futuro reflete o passado.
 Índice Dow-Jones
 Indicador geral americano mais acompanhado pelo
público.
 Charles H. Dow, 1900 a 1902.
 O primeiro a utilizar um índice médio de cotação
como instrumento de avaliação dos preços das
ações da New York Stock Exchange (Nyse), 1884.
 Dow-jones Industrial (30), Dow-Jones Transportes
(20) e o Dow-Jones Serviços (15).
 Tendência de Alta
 Características:
 Dentro de uma tendência de alta o mercado passará por
três fases distintas, cujo período de duração de cada uma é
de difícil mensuração.
 Fase de acumulação, não provoca grandes alterações nos
preços.
 Alta sensível, elevação dos preços e do volume de
negócios.
 Alta acelerada, os volumes negociados aumentam de
maneira extraordinária e as valorizações diárias das
cotações são bastante expressivas.
 Tendência de Baixa
 Características:
 Fase de distribuição, pequenos recuos de
preços e com um aumento do volume de
negociação.
 Baixa violenta, queda praticamente vertical
das cotações.
 Baixa desacelerada, os preços voltam a
estabilizar-se.
 As Ondas de Elliot
 Ralph Nelson Eliot, 1939, localizar ou até
antecipar determinadas fases dos ciclos das bolsas.
 Segundo Elliot, as atividades humanas apresentam
três aspectos distintos: padrão, tempo e razão.
 Após seus estudos, chegou a conclusão de que
uma tendência de alta ou de baixa é composta por
cinco ondas, sendo as três primeiras
correspondentes à tendência predominante e as
duas seguintes a um ajuste nessa tendência.
 Análise Gráfica
 Seuprincipal objetivo é a identificação de
tendências e pontos de reversão por meio da
análise de formações anteriores.

 Introduçãono mercado brasileiro a partir da

década de 70.
 Tipos de Gráficos

 Gráfico de linha;
 Gráfico de volume;
 Gráfico de barras;
 Gráfico ponto-figura;e
 Gráfico candlesticks.
 Princípio das tendências
A tendência representa a direção para a qual
o mercado se movimenta, devido o
desequilíbrio entre oferta e demanda.
 Tendência de alta: níveis de cotações
máximo e mínimo se superam uns aos
outros sucessivamente, zigue-zague.
 Tendência de baixa: os níveis de cotações
vão descendo.
 Características dos pontos de
compra e venda
Preços Ponto de compra Ponto de venda

Abertura Não deve exceder o Não deve exceder o

preço máximo anterior. preço mínimo anterior.

Máximo/mínimo Preço máximo deve Preço mínimo deve

superar o anterior. superar o anterior.

Fechamento Deve ser próximo sem Deve ser próximo sem

ser inferior ao preço ser inferior ao preço
máximo. mínimo.
Fatores de avaliação da importância
de uma linha de tendência
 Periodicidade
 Comprimento
 O número de vezes que a linha de tendência é tocada pelas
cotações
 Inclinação
 Volume: se há aumento quando os preços se movimentam
na direção da linha ou se diminui quando as cotações
voltam a linha, confirma a tendência. Se há expansão
quando os preços voltam a essa linha ou retração quando
as cotações se afastam da linha de tendência, advertência.
 Breve comentários
 Linhas de suporte e resistência:
 Podemos conceituar como um nível de cotações do gráfico
a partir do qual o interesse do comprador diverge do
vendedor.
 Canais:
 São formações que surgem quando as retas de suporte e
resistência estão em paralelo e se produz uma tendência
clara.
 Gaps:
 É uma área no gráfico em que não há operações.
 Gap Comum, Gap Ruptura, Gap de Continuação, Gap de
Esvaziamento e Gap de Ilha.
 Figuras gráficas
 As formações gráficas são figuras que
surgem pelas forças do mercado.
Analisando o formato da figura, é possível
identificar se as cotações se manterão ou
sofrerão modificações, caracterizando uma
tendência.
 Existem dois grupos de formações:
 De continuação e de reversão.
 Tabela Formação-Figura
FORMAÇÕES FIGURAS

De reversão de tendência Ombro-cabeça-ombro

Duplos e triplos tetos e pisos

De continuação de Triângulos
tendência Cunhas
Bandeiras
Flâmulas
 Indicadores Técnicos
 Além dos gráficos são utilizados também
indicadores técnicos, que procuram trabalhar de
forma mais determinística os movimentos de
mercado. Estão divididos em duas categorias
principais:
 Indicadores de tendência (média móvel etc.)
 Problemas de estabilidade

 Osciladores (momentum, índice de força relativa,

estocástico, ADX etc.)
 Visão clara
 Árvore lógica da análise de
tendências

CLASSIFICAÇÃO INDEPENDENTE DOS INDICADORES

DETERMINAÇÃO DA TENDÊNCIA

TENDÊNCIA DE ALTA TENDÊNCIA DE BAIXA

Determinação do estado do ADX Determinação do estado do ADX

BAIXANDO SUBINDO SUBINDO BAIXANDO

Consiiderar MM Considerar o Rsi só se for altista Considerar a MM Considerar o Rsi só se for baixista

Considerar o Stochastic só se for altista Considerar o Stochastic só se for baixista

PONDERAÇÃO DE CADA CONSIDERAÇÃO

DETERMINAÇÃO DO RESULTADO
 Bolsa de
Mercadoria & Futuros
 HISTÓRICO
– O pregão da Bolsa Mercantil & de Futuro
começou a funcionar em 31 de janeiro de 1986
e rapidamente se tornou a principal bolsa de
negociação de mercados futuros no Brasil.
 Bolsa de
Mercadoria & Futuros
– Em 9 de maio de 1991 fundiu-se com a bolsa
de mercadoria de São Paulo, entidade pioneira
na negociação de contratos agropecuários como
café, boi gordo e algodão.
– Após 14 anos de operação ingressou na aliança
Globex e atualmente está interligada
eletronicamente podendo negociar os produtos
oferecidos 24 horas por dia.
 Objetivo

Efetuar o registro , a compensação e a

liquidação física e financeira das operações
realizadas em pregão ou em sistema
eletrônico.
 Bolsa de
Mercadoria & Futuros
A BM&F opera com dois tipos de mercado
– Á vista ou disponível
É a compra ou venda de uma determinada
quantidade de ações, a um preço estabelecido em
pregão. Assim, quando há a realização de um
negócio, ao comprador cabe dispender o valor
financeiro envolvido na operação e ao vendedor a
entrega dos títulos-objeto da transação, nos prazos
estabelecidos pela Bolsa.
 Bolsa de
Mercadoria & Futuros
– Derivativos composto pelos mercados:

 Mercado Futuro
– É compromisso de compra ou vender
determinado ativo em quantidades
padronizadas, com datas de liquidação
específicas e a um preço previamente
estabelecido. Tal prática surgiu na Idade
média para atender as necessidades de
produtores e comerciantes.
 Bolsa de
Mercadoria & Futuros
 Mercado de opções
– Tem as mesmas características do
mercado futuro com a diferença de que se
negocia o preço de um prêmio que dá ao
comprador do mesmo o direito de
comprar o ativo (opção de compra) ou
vender (opção de venda). O vendedor do
prêmio é obrigado a aceitar a decisão do
titular.
 Bolsa de
Mercadoria & Futuros

 Mercado de swaps
– Um contrato de swap é aquele em que se
procura a troca de risco de determinado ativo
por outro, sendo o prazo do contrato e a
quantidade negociados
 BOLSA DE
MERCADORIA & FUTUROS

 Mercado de termo
– O investidor se compromete a comprar
ou vender certa quantidade de uma ação,
por um preço fixado e dentro de um prazo
determinado.
 Commodities

São títulos correspondentes a negociações

com produtos agropecuários, metais, minérios e
outros produtos primários nas bolsas de
mercadorias. Estes negócios se referem a
entrega futura de mercadorias, mas não
significa necessariamente que há movimento
físico de produtos nas bolsas. O que se negocia
são contratos.
 Commodities

 Esses títulos são classificados em:

 Ativos financeiros:
– Taxa de juros
– Índice de ações
– Moedas

 Ativos não financeiros

– Gêneros alimentícios
– Metais
– Energia