UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIA RUPAP Ingeniera Econmica

Valor Presente neto(VPN) Jos Dolores Blandino Artola 2009-30045 Byron Jos Espinoza Vlchez 2009-29170 Orlyng Camilo Canales Urbina 2009-29082 Jos Daniel Romero Trrez2009-30163 Grupo IC-41d Tutor: Ing. Miguel Fonseca Chvez

INTRODUCCIN

El Valor Presente Neto (VPN) es el mtodo ms conocido a la hora de evaluar proyectos de inversin a largo plazo. El Valor Presente Neto permite determinar si una inversin cumple con el objetivo bsico financiero: MAXIMIZAR la inversin. El Valor Presente Neto permite determinar si dicha inversin puede incrementar o reducir el valor de las PYMES. Ese cambio en el valor estimado puede ser positivo, negativo o continuar igual. Si es positivo significar que el valor de la firma tendr un incremento equivalente al monto del Valor Presente Neto. Si es negativo quiere decir que la firma reducir su riqueza en el valor que arroje el VPN. Si el resultado del VPN es cero, la empresa no modificar el monto de su valor. Es importante tener en cuenta que el valor del Valor Presente Neto depende de las siguientes variables: La inversin inicial previa, las inversiones durante la operacin, los flujos netos de efectivo, la tasa de descuento y el nmero de periodos que dure el proyecto.

DEFINICIONES Y FORMULAS

El valor presente neto mide la rentabilidad del proyecto en valores monetarios deducida la inversin. Actualiza a una determinada tasa de inters i los flujos futuros. Este indicador permite seleccionar la mejor alternativa de inversin entre grupos de alternativas mutuamente excluyentes. Debemos tener en cuenta que no conlleva el mismo riesgo, el invertir en deuda del Estado, que en una compaa de comunicaciones o en una nueva empresa inmobiliaria. Para valorar estos tres proyectos debemos utilizar tasas de descuento diferentes que reflejen los distintos niveles de riesgo. Como las inversiones son normalmente a largo plazo, para actualizar los distintos flujos al momento inicial utilizamos la frmula del inters compuesto. VPN = Valor Actual de los Flujos de Caja futuros - INV

=
=

+ + + + +

+ + +

Donde: I0 : Inversin inicial en el momento cero de la evaluacin FC : Flujo de caja del proyecto (ingresos menos egresos) i : Tasa de inters o costo de oportunidad del capital t : Tiempo n : Vida til del proyecto Si el resultado es positivo, significa que el negocio rinde por sobre el costo de capital exigido.

EJEMPLOS DE APLICACIN 1) La Empresa WERBEL se dedica a la venta de bicicletas y est pensando la posibilidad de ampliar su negocio hacia la venta de ropa y complementos utilizados para la prctica del ciclismo. Para ello, ha previsto un desembolso de 600.000 euros. y los siguientes cobros y pagos que se generaran durante la vida de la inversin, que es de 4 aos: AOS COBROS PAGOS 1 100.000 50.000 2 200.000 60.000 3 300.000 65.000 4 300.000 65.000 Se pide: Determinar si es conveniente realizar la inversin propuesta: a) Segn el criterio del Pay-back (plazo de recuperacin), sabiendo que el plazo mnimo exigido es de 5 aos. b) Segn el Valor Actual Neto, supuesta una rentabilidad requerida o tipo de descuento del 8%.

SOLUCIN:
AOS 1 2 COBROS 100 200 PAGOS 50 60 FLUJOS NETOS 50 140

3
4

300
300

65
65

235
235

Siendo A = Desembolso inicial. Qi = Flujo neto de caja del ao i. K = Tipo de actualizacin o descuento.

= +

1 2 + 1 + 1 + + 1 +

= 600.00 +

50.000 140.000 235.000 235.000 + + + 1 + 0.08 1 + 0.08 2 1 + 0.08 3 1 + 0.08 4 = 74393.679

Por tanto, esta inversin, segn este mtodo, no sera aconsejable realizarla, pues su valor capital no es positivo. Pay-back = 4 aos. Por tanto, es conveniente realizar la inversin segn slo este criterio. Recupera la inversin antes de los cinco aos previstos

2) A un inversor se le ofrecen las siguientes posibilidades para realizar una determinada inversin:
Desembolso inicial PROYECTO A PROYECTO B PROYECTO C 1,000,000 1,500,000 1,700,000 Flujo Neto Caja Ao 1 100,000 200,000 400,000 Flujo Neto Caja Ao 2 150,000 300,000 600,000 Flujo Neto Caja Ao 3 200,000 350,000 300,000 Flujo Neto Caja Ao 4 250,000 400,000 600,000 Flujo Neto Caja Ao 5 300,000 500,000 400,000

Determinar la alternativa ms rentable, segn el criterio de Valor Presente Neto(VPN), si la tasa de inters es del 7%. Solucin: Proyecto A 1,000,000 + 100,000 1 + 0.07 1 + 150,000 1 + 0.07 2 + 200,000 1 + 0.07 3 + 250,000 1 + 0.07 4 + 300,000 1 + 0.07 = 207,647

Proyecto B 1,500,000 + 200,000 1 + 0.07 1 + 300,000 1 + 0.07 2 + 350,000 1 + 0.07 3 + 400,000 1 + 0.07 4 + 500,000 1 + 0.07 = 103,697

Proyecto C 1,700,000 + 400,000 1 + 0.07 1 + 600,000 1 + 0.07 2 + 300,000 1 + 0.07 3 + 600,000 1 + 0.07 4 + 4 = 185,716

La inversin ms rentable es el proyecto C, ya que es la nica con VPN positivo.