TTULOS VALORES

OBJETIVO
Los objetivos de la presente clase sern: Definir y experimentar la naturaleza jurdica de las obligaciones formales de los ttulos valores

CONCEPTO
Los ttulos valores son el conjunto de documentos tpicos que contribuyen a promover la actividad econmica, agilizando y dando fluidez al trfico patrimonial. La doctrina reconoce en el ttulo valor una promesa unilateral (del deudor) de efectuar una prestacin; encierra la asuncin de una obligacin, vinculante e irrevocable, propia de un negocio unilateral. Constituye una declaracin de voluntad emitida por alguien; por tanto es un documento representativo de un derecho, adems constitutivo y dispositivo.

CONCEPTO
Los ttulos valores son el conjunto de documentos tpicos que contribuyen a promover la actividad econmica, agilizando y dando fluidez al trfico patrimonial. La doctrina reconoce en el ttulo valor una promesa unilateral (del deudor) de efectuar una prestacin; encierra la asuncin de una obligacin, vinculante e irrevocable, propia de un negocio unilateral. Constituye una declaracin de voluntad emitida por alguien; por tanto es un documento representativo de un derecho, adems constitutivo y dispositivo.

PRINCIPIOS CAMBIARIOS Art. 1

INCORPORACIN Los derechos contenidos en el titulo valor v el Documento constituyen una unidad, por lo que si alguien transfiere el ttulo valor tambin est transfiriendo los derechos que ste contiene. Los ttulos valores incorporan solamente derechos patrimoniales, esto es, de contenido econmico. Puede ser el pago de una suma de dinero (una letra de cambio), entrega de mercaderas (un certificado de depsito o warrant), o derechos de participacin (una accin).

PRINCIPIOS CAMBIARIOS Art. 4

LITERALIDAD Para determinar el contenido y alcances del ttulo valor solamente podr recurrirse a lo que se haya expresado en el ttulo mismo o en una hoja adherida a ste. De esta manera, ni acreedor ni deudor podrn alegar cuestiones que no emanen literalmente de lo manifestado en el titulo valor.

PRINCIPIOS CAMBIARIOS Art. 1

FORMALIDAD Los ttulos valores, para ser considerados como tales, Adems de incorporar derechos y estar destinados a la circulacin, debern reunir los requisitos formales esenciales que exija la ley para cada tipo especial de ttulo valor.

PRINCIPIOS CAMBIARIOS Art. 1

FORMALIDAD La ley distingue entre formalidades esenciales y no esenciales. Las primeras son de carcter ad solemnitatem porque su ausencia puede acarrear la nulidad del documento como ttulo valor, mientras que las segundas son solo de carcter ad probationem, porque su ausencia no anula el documento, sino le hace perder su destino circulatorio, dejando subsistente la obligacin nacida en el acto jurdico que dio su origen.

ACTIVIDAD
LEER EL ARTCULO 158 Y 159 Y DETERMINAR LOS REQUISITOS PARTICULARES DEL PAGAR.

PRINCIPIOS CAMBIARIOS Art. 1

CIRCULACIN Todo ttulo valor, para ser tal, debe estar destinado a la circulacin. Esto significa que son emitidos para que puedan ser transferidos libremente, o sea de persona a persona. Las clausulas que restrinjan o limiten su circulacin o el hecho de no haber circulado, no afectan su calidad de ttulo valor

PRINCIPIOS CAMBIARIOS Art. 1

AUTONOMA Por la autonoma el tenedor del ttulo valor aparece acreedor originario del obligado y no como sucesor de quien lo precedi. Supongamos que "A" gira una letra de cambio sealando como beneficiario a' B" y ste lo transfiere a ''C" y a su vez ste a "D", y por ltimo llega a manos de "E", de tal manera que el ltimo tenedor es "E". Por el principio de autonoma de los ttulos valores, las relaciones cambiaras existentes entre A-B. C-D y E son independientes las unas da las otras, es decir. "E" ser considerado como el actual titular del ttulo valor sin importar quines hayan sido los titulares anteriores. Dar un ejemplo.

PRINCIPIOS CAMBIARIOS Art. 1

LEGITIMACIN Activo.- El titular del derecho puede exigir el cumplimiento al obligado por el solo hecho de tenerlo. Pasiva.- El obligado se libera de su obligacin por cumplir la prestacin frente al tenedor.

PRINCIPIOS CAMBIARIOS Art. 1

ABSTRACCIN Los ttulos valores son instrumentos carentes de historia, y para su cobranza en accin cambiaria no depende de la causa que haya dado origen a su emisin. CASO: Juan firm una letra de cambio a Sebas, a consecuencia de un contrato de compra venta que no se realiz. Puede Juan ejecutar la letra de cambio.

ACTIVIDAD
REVISAR LOS ARTCULOS 1 A 4 Y EXPLICAR A TRAVS DE CASOS CONCRETOS LOS PRINCIPIOS CAMBIARIOS.

IMPORTE Art. 5.1

El importe del ttulo valor podr expresarse en nmeros, en letras o en cdigos. o de todas o algunas de ests maneras, aunque es preferible que se exprese en letras porque de este modo habra menos posibilidades de error o disconformidad cuando se coloque el importe del ttulo valor.

IMPORTE Art. 5.2

El importe del ttulo valor podr expresarse en nmeros, en letras o en cdigos. o de todas o algunas de ests maneras, aunque es preferible que se exprese en letras porque de este modo habra menos posibilidades de error o disconformidad cuando se coloque el importe del ttulo valor.

IDENTIFICACIN DE LOS SUJETOS INTERVINIENTES Art. 6.4

Otro requisito formal esencial inherente a todo titulo valor es la correcta identificacin de los sujetos intervinientes en l. Para ello, quien emita, acepte, endose o participe de algn otro modo en la vida de un ttulo valor deber colocar, adems de su nombre completo (nombre y apellidos), su nmero de documento oficial de identidad y firma. De esta manera se estara evitando cualquier posibilidad de homonimia. Si se tratase de una persona jurdica, deber consignarse la denominacin o razn social de sta, su documento oficial de identidad (en este caso. su nmero de R.U.C.) y el nombre de sus representantes que intervienen en el titulo.

ACTIVIDAD
Leer el artculo 7 y determinar que sucede si una persona firma un ttulo valor a nombre de otro, sin tener representacin legal.

TTULOS DESMATERIALIZADOS Art. 2.1

Si bien lo ms frecuente es que los ttulos valores se representen a travs de soportes materiales (como ocurre con la letra de cambio, el cheque, el pagar, etc.); tambin pueden representarse mediante anotaciones en cuenta, lo cual implica su previa desmaterializacin (como sucede con las acciones de una sociedad annima abierta).

TTULO VALOR INCOMPLETO Art. 10

Para que un documento sea calificado como ttulo valor es necesario que rena los requisitos formales esenciales previstos en la ley, llmese firma, importe, nombre del obligado, etc. Sin embargo, es posible que, a excepcin de la firma, los ttulos valores no presenten algunos de estos requisitos, los mismos que debern ser incorporados antes de su presentacin a cobro. Estos ttulos son los llamados ttulos valores incompletos, los mismos que no deben ser confundidos con tos mal llamados "ttulos valores en blanco", que son aquellos documentos en los que no aparece la firma del obligado principal, ni renen los otros requisitos formales esenciales del ttulo valor, siendo documentos que carecen de eficacia cambiaria.

TTULO VALOR INCOMPLETO Art. 10

Si una persona adquiere de buena fe un ttulo valor que ha sido completado contraviniendo los acuerdos adoptados por e! obligado principal y el tenedor original. No le sern oponibles dichos acuerdos siempre que hubiera actuado de buena fe, es decir, que no haya participado o conocido del contenido de stos. Esto significa que el nuevo tomador de buena fe estar facultado a exigir el cobro ntegro de la prestacin contenida en el ttulo valor, pese a que este importe sea mayor que el convenido entre el deudor y el beneficiario original.

TTULO VALOR INCOMPLETO Art. 10

Si el ttulo valor incompleto tuviera una clusula de no transferencia, pero pese a ello el tenedor del ttulo lo transfiere a una persona, dicha transferencia tendr la condicin de una cesin de derechos.

CLASIFICACIN DE LOS TTULOS VALORES

Se los distingue en: i) Al portador ii) A la orden iii) Nominativos.

AL PORTADOR

El ttulo valor al portador es aqul en el que el tenedor acredita la titularidad de) ttulo con su simple posesin. En otras palabras, un ttulo valor ser al portador cuando en l no sea necesario que figure el nombre del tomador o beneficiario, es decir, cuando carece de la indicacin expresa de a quien se va hacer el pago del impone sealado en el ttulo, porque se considerar que dicho rol lo asumir quien simplemente posea o detente el ttulo valor. Por lo tanto, el deudor estar obligado a pagar el importe estipulado en el ttulo valor a quien lo detente o posea. Ahora bien. Esta clase de ttulos valores deben contener la clusula "al portador", pues ser mediante esta estipulacin que se podr calificar al poseedor del ttulo como su legtimo beneficiario.

AL PORTADOR

La transferencia de los ttulos valores al portador opera con la simple entrega o tradicin. Por lo tanto, un ttulo valor al portador no podr ser transferido mediante endoso ni mediante cesin de derechos, que constituyen los medios por los que se transfieren los ttulos valores a la orden y nominativos, respectivamente.

A LA ORDEN

Ttulo valor a la orden es aquel que se caracteriza por llevar inserta la clusula "a la orden", en la cual se seala el nombre del tomador o beneficiario del ttulo valor. Debe tenerse presente que esta es la nota caracterstica de los ttulos valores a la orden, en tal grado que, de no poseer esta clusula, el ttulo no podra ser considerado como uno a la orden. Algunos ttulos valores slo pueden emitirse a la orden, como es el caso de la letra de cambio, el certificado de depsito, el warrant y el ttulo de crdito hipotecario negociable. En estos casos particulares es posible omitir la clusula "a la orden", pues se entiende que estos ttulos valores se emiten necesariamente a la orden de alguna persona.

A LA ORDEN

Los ttulos valores a la orden se transfieren mediante endoso y su consiguiente entrega por parte de] enajenante del ttulo (llamado endosante) al adquirente del ttulo valor (llamado endosatario).

NOMINATIVOS

Ttulo valor nominativo es aquel que se expide a favor de una persona determinada, quien asume la calidad de titular (tomador o beneficiario) de dicho ttulo valor. Se diferencia de los ttulos valores a la orden porque los nominativos no llevan la clusula "a la orden"; sin embargo, e hecho de que el ttulo valor nominativo por error lleve esa clusula, no lo convierte en ttulo a la orden.

NOMINATIVOS

Los ttulos valores nominativos se transfieren nicamente por cesin de derechos, la misma que puede constar en el mismo ttulo o en un documento aparte. Basta el acuerdo de partes para que la Transferencia del Ttulo valor nominativo sea vlida. Sin embargo, para que sta tenga eficacia frente a terceros y frente al emisor, la cesin de derechos deber ser comunicada a este ltimo para su anotacin en la matrcula respectiva o su inscripcin en una Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores.

ENDOSO

Los ttulos valores nominativos se transfieren nicamente por cesin de derechos, la misma que puede constar en el mismo ttulo o en un documento aparte. Basta el acuerdo de partes para que la Transferencia del Ttulo valor nominativo sea vlida. Sin embargo, para que sta tenga eficacia frente a terceros y frente al emisor, la cesin de derechos deber ser comunicada a este ltimo para su anotacin en la matrcula respectiva o su inscripcin en una Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores.

ENDOSO

Para que el endoso sea realizado vlidamente, deber constar en el reverso del ttulo o en una hoja adherida a ste, indicndose la siguiente informacin: El nombre del endosatario (es decir, de la persona que adquirir el ttulo valor) El nombre, documento de identidad y firma del endosante (o sea, quien transfiere el ttulo). La clase de endoso (si es en propiedad, en fideicomiso, en procuracin o en garanta). La fecha del endoso.

ENDOSO

Si faltara alguno de estos requisitos no necesariamente el endoso es invlido, pues en algunos casos es posible que, pese a la ausencia de tajes datos, el endoso se considere vlidamente realizado. As por ejemplo, si en el endoso no apareciera el nombre del endosatario, deber entenderse que el endoso es en blanco.

ENDOSO EN BLANCO

El endoso en blanco es aqul en el que no se seala el nombre de persona determinada para asumir la condicin de endosatario. Generalmente, en el endoso en blanco slo se consignan los dalos de identidad y la firma del endosante, siendo el tenedor del ttulo valor quien completa el endoso con su nombre. Esto ltimo es necesario para ejercitar los derechos derivados del ttulo, es decir, para poder exigir el pago de la deuda, el endosatario deber completar el endoso, consignando su nombre y el nmero de su documento oficial de identidad.

ENDOSO AL PORTADOR

Es posible endosar un titul valor a la orden mediante la clusula al portador". Sin embargo, debe quedar claro que el endoso al portador no transforma el ttulo valor a la orden en uno al portador, sino que simplemente le confiere los mismos efectos de un endoso efectuado en blanco. Esto es as porque de lo contrario el endosatario no tendra la posibilidad de llenar la letra con su nombre o el de otra persona, o endosarla "nuevamente.

CLASES DE ENDOSO

Endoso en propiedad Endoso en fideicomiso Endoso en procuracin o cobranza Endoso en garanta

ENDOSO EN PROPIEDAD

El endoso en propiedad, tambin conocido como pleno, propio o absoluto es aqul que transfiere todos los derechos inherentes al ttulo valor. Esto es, la transferencia es absoluta, sin ninguna restriccin. En el acto de endoso podr consignarse expresamente que el endoso es en propiedad o, simplemente, efectuarlo sin sealar que el endoso es de esta clase, pues a falta de indicacin en contrario se presume que el endoso es propiedad.

ENDOSO EN PROPIEDAD

Cuando una persona efecta un endoso en propiedad se est obligando, ante el nuevo tenedor del ttulo, en forma solidaria con los endosantes anteriores. Esto significa que el tenedor podr dirigirse va accin de regreso contra este endosante del ttulo valor conjunta o sucesivamente con el obligado principal. Es por ello que se dice que cada endoso otorga al ttulo valor un mayor valor de circulacin, habida cuenta de que cada transferencia genera un nuevo obligado en va de regreso.

Sin embargo, el endosante puede liberarse de esta obligacin. Para ello deber expresarlo as mediante el uso de la clusula "sin responsabilidad" u otra equivalente. Esto es, no podr exigrsele a l que pague el impone sealado en el ttulo valor.

ENDOSO EN FIDEICOMISO

El fideicomiso es un contrato por el cual una persona (llamada fideicomitente) se obliga a transferir la propiedad fiduciaria de determinados bienes a otra (llamada fiduciario), para que ste los administre por un tiempo, a fin de que con el producto de dicha actividad se cumpla determinada finalidad a favor del fideicomitente o de terceras personas (fideicomisarios). Los bienes transferidos por el fideicomitente al fiduciario forman el llamado patrimonio fideicometido, el mismo que se encuentra bajo el denominado dominio fiduciario del segundo de los anteriormente nombrados.

ENDOSO EN FIDEICOMISO

Este dominio otorga al fiduciario la facultad de libremente disponer, administrar y/o enajenar los bienes que conforman dicho patrimonio. Pero siempre supeditado con el fin de que el producto de la administracin beneficie a los fideicomisarios. Finalmente, depender de la naturaleza del contrato de fideicomiso que los bienes conformantes del dominio fiduciario sean devueltos o no al fideicomitente al finalizar el contrato.

ENDOSO EN FIDEICOMISO

Cabe sealar que en nuestro pas no cualquier persona puede recibir un ttulo en fideicomiso, sino solamente las empresas del sistema financiero autorizadas para actuar como fiduciarios en los contratos de fideicomiso. Dichas empresa son las siguientes: COFIDE, las empresas de operaciones mltiples (empresas bancarias, empresas financieras, las cajas municipales de ahorro y crdito, las cajas municipales de crdito popular, las EDPYME, las cooperativas de ahorro y crdito autorizadas para captar recursos del pblico y las cajas rurales de ahorro y crdito), las empresas de servicios fiduciarios y las empresas de seguros y reaseguros. En consecuencia, una persona natural no puede asumir la condicin de endosatario en fideicomiso.

ENDOSO EN PROCURACIN

En el endoso en procuracin no se transfiere la titularidad del ttulo valor, pero s se otorga un mandato al endosatario para que realice las gestiones propias de su cobro. Por ello, esta clase de endoso se otorga cuando el endosante no puede o no quiere ocuparse de las diligencias de aceptacin, cobro y/o protesto del ttulo valor, por lo que opta por endosarlo en procuracin a otra persona para que ste, actuando en nombre y representacin del endosante, realice dichas gestiones. Ahora bien, para que el endoso en procuracin se efecte validamente, deber consignarse en el acto de endoso la clusula "en procuracin", "en cobranza". "en canje" u otra similar.

ENDOSO EN PROCURACIN

El endosatario en procuracin, por el solo mrito del endoso, goza de todos los derechos y obligaciones que corresponden a su endosante. En ese sentido. Se encuentra facultado para: a) presentar el titulo valor para su aceptacin, b) solicitar su reconocimiento; c) cobrarlo judicial o extrajudicialmente; d) endosarlo en procuracin: e) protestarlo u obtener la constancia de incumplimiento: f) ejercer los derechos y obligaciones que con respecto del titulo detente su endosante; y, g) ejercer las facultades generales y especiales de representacin procesal.

ENDOSO EN PROCURACIN

El endosatario en procuracin, por el solo mrito del endoso, goza de todos los derechos y obligaciones que corresponden a su endosante. En ese sentido. Se encuentra facultado para: a) presentar el titulo valor para su aceptacin, b) solicitar su reconocimiento; c) cobrarlo judicial o extrajudicialmente; d) endosarlo en procuracin: e) protestarlo u obtener la constancia de incumplimiento: f) ejercer los derechos y obligaciones que con respecto del titulo detente su endosante; y, g) ejercer las facultades generales y especiales de representacin procesal.

ENDOSO EN GARANTA

En el endoso en garanta. a1 igual que e1 endoso en procuracin, no existe transferencia de la titularidad del ttulo valor, cosa que como hemos visto- si sucede en el endoso en propiedad. El endoso en garanta es una afectacin asimilable al derecho real de prenda, caracterizndose por otorgar al endosatario la facultad de cobrar la obligacin contenida en el ttulo valor o recibir lo que un endosatario en propiedad pague por la adquisicin del documento cambiario. Se entiende que esta clase de endoso garantiza una deuda que el tenedor del ttulo (el endosante en garanta) tenga con el endosatario, quien mediante este endoso obtiene el privilegio de cobrarse dicha deuda cuando el obligado principal del ttulo valor efecte el pago.

ENDOSO EN GARANTA

El endosatario en garanta puede endosar el ttulo, pero slo en procuracin, es decir, podr delegar en otra persona las facultades de cobro del importe consignado en el ttulo valor. En consecuencia, el endosatario en garanta no podr endosar el titulo valor en propiedad o en fideicomiso sin embargo, existe una excepcin: cuando el acuerdo para su realizacin extrajudicial constara en el mismo documento, una circunstancia en la cual el endosatario podr efectuar vlidamente el endoso en propiedad.

CLASULA NO NEGOCIABLE

En un ttulo valor a la orden, es posible que el emisor o cualquier tenedor incluya la clusula "no negociable", intransferible, no a la orden u otra equivalente. Esta clausula conllevar que el titulo valor slo sea transferible en la forma y con los efectos de la cesin de derechos. Es decir esta clusula no tiene por finalidad evitar que se transfiera el titulo valor a la orden sino otorgar a su transferencia los efectos de la cesin de derechos y no del endoso. Esto significa que quien coloque la clusula se liberar de toda responsabilidad cambiara frente a los sucesivos tenedores del titulo valor.

CESIN DE DERECHOS

La cesin de derecho es el contrato celebrado entre el tenedor transferente del ttulo valor (denominado cedente) y el adquirente del mismo (llamado cesionario), mediante el cual este ltimo adquiere la titularidad del ttulo valor nominativo (una accin, un certificado de suscripcin preferente. etc.). La cesin de derechos es la forma de transferencia de los ttulos valores nominativos. As como el endoso lo es para los ttulo valores a la orden y la entrega para los ttulo valores al portador.

CESIN DE DERECHOS

ESTABLEZCA LAS FORMAS DE TRANSFERENCIA DE LOS TTULOS VALORES.

CESIN DE DERECHOS

Para que sea vlida la cesin de los ttulos valores nominativos, esta debe constar en el mismo documento cambiario o en uno aparte, salvo que el mismo ttulo o un mndalo legal establezca cosa distinta. Adems, para que la cesin de derechos produzca efectos frente a terceros y frente al emisor, sta deber ser comunicada al eminente para su anotacin en la matricula o, de tratarse de un ttulo valor desmaterializado, debe inscribirse en la institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores respectiva. Por lo tanto, a fin de brindar a la transferencia de los ttulos valores nominativos, se requiere dos pasos sucesivos: i) la celebracin de la cesin de derechos; ii) la inscripcin de esta en el registro del emisor. En ese sentido, ser reconocido como legtimo tenedor del ttulo a quien figure tanto en el documento como en el registro respectivo.

CESIN DE DERECHOS

El cesionario, es decir quien adquiere un ttulo valor nominativo por cesin. obtiene todos los derechos que confiere dicho ttulo. Llmese privilegios. garantas reales y personales, as como los derechos accesorios de ste. Por lo tanto, al vencimiento del ttulo, podr dirigirse contra el obligado principal, a fin de que este le pague el importe sealado en e1 documento cambiarlo.

CESIN DE DERECHOS

Obligaciones que asume el emisor Cuando estamos hablando de emisor, nos referimos a quien origin el ttulo valor. Por ejemplo la sociedad annima es quien emite las acciones representativas de su capital social. En este caso se encuentra obligado a anotar en la matrcula respectiva (matrcula de acciones de la sociedad), la transferencia operada en favor del cesionario por el slo mrito de adjuntar ste el documento en donde conste la cesin de derechos operada a su favor.

CESIN DE DERECHOS

Obligaciones que asume el cedente A diferencia del endoso, que como hemos visto- origina que el endosante de un ttulo valor se convierta en obligado solidario en va de regreso con respecto del endosatario del ttulo: en el caso de la cesin de derechos, el cedente no asume dicha condicin. Quien adquiere un ttulo valor nominativo debe sopesar el hecho de que no tendr la posibilidad de exigir a su cedente que pague la obligacin contenida en el ttulo valor en defecto del obligado principal. Sin embargo, el cdeme s asume la responsabilidad sobre la existencia y exigibilidad del derecho cedido, salvo que se haya pactado algo distinto. Esto quiere decir que el cedente garantiza al cesionario que efectivamente, el ttulo contiene derechos legtimos, los mismos que sern exigibles al vencimiento del ttulo valor.

CLAUSULAS ESPECIALES

Las clusulas especiales son aquellos acuerdos asumidos por los sujetos cambiarlos que se incorporan al ttulo valor, mediante las cuales stos aceptan someterse a situaciones excepcionales que, de ordinario, no se derivaran de un documento cambiario. La clusula de prrroga. La clusula de pago en moneda extranjera. La clusula sobre pago de intereses y reajustes. La clusula de liberacin del protesto. La clusula de pago con cargo en cuenta bancaria. La clusula de venta extrajudicial. La clusula de sometimiento a leyes y tribunales,

CLAUSULAS ESPECIALES

Dichos requisitos son los siguientes: La clusula deber constar expresamente en el ttulo valor, ya sea en el mismo documento o en hoja adherida a ste, lo cual no es sino una manifestacin del principio de literalidad.

CLAUSULAS ESPECIALES

Dichos requisitos son los siguientes: La clusula debe estar suscrita por el obligado. Aqu es imprtame diferenciar los momentos u oportunidades en los que pueden incluirse las clusulas especiales en los ttulos valores. Si la clusula especial est incorporada desde el momento de la emisin del ttulo valor, deber aparecer impresa en ste, en cuyo caso al aceptarse el ttulo valor, se estar tambin aceptando la clusula especial. Pero si su insercin se produce despus de su emisin, es decir, cuando el ttulo valor ha circulado, es lgico pensar que la inclusin de la clusula se presentar en forma manuscrita, con sellos o cualquier otro medio distinto. En este caso. el obligado por la clusula especial deber necesariamente firmarla. Esto es la clusula especial deber estar refrendada con la firma del obligado que la admite.

CLAUSULAS DE PRRROGA

La prrroga es el aplazamiento de un acto o un hecho para un tiempo ulterior, como ocurre con el alargamiento de un plazo. En ese sentido, podemos definir a la clusula especial de prorroga como aquella que permite al tenedor del ttulo alargar o continuar el periodo de vigencia de! ttulo valor, es decir, postergar su fecha de vencimiento. As. si un ttulo valor tiene como fecha de vencimiento el 15 de octubre del ao 2010. el uso de la clusula de prrroga permitir que el vencimiento se difiera por ejemplo para el 15 de diciembre del mismo ao.

CLAUSULAS DE PRRROGA

Ahora bien. la clusula de prrroga no debe ser confundida con la renovacin del ttulo valor, pues sus efectos son distintos. Efectivamente, la palabra renovacin denota el arreglo o cambio que deja algo como nuevo, siendo sinnimo de sustitucin, reemplazo o reiteracin de algo. De esta definicin podemos observar que la diferencia entre "prrroga" y "renovacin" de un ttulo valor radica en que la segunda implica la formacin de una nueva relacin cambiara entre las partes que la acuerdan, mientras que en la primera no ocurre eso. Producindose ms bien la extensin de la vigencia de las obligaciones que surgieron de la aceptacin del ttulo valor. Como vemos, en la renovacin, la primera u originaria relacin cambiara se extingue, siendo sustituida por otra de la misma naturaleza; mientras que en la prrroga la relacin cambiara es la misma, slo que se ha extendido el plazo de vencimiento

CLAUSULAS DE PRRROGA

Tenemos que distinguir dos momentos: el primero, en el cual se incorpora la clusula de prrroga al ttulo valor, que tiene por efecto facultar al tenedor a aplazar a su sola voluntad la fecha de vencimiento; y, el segundo, que es el ejercicio de esta facultad, o sea, el acto por el cual el tenedor efectivamente prorroga el ttulo. El primer momento, es decir, la incorporacin de la clusula de prrroga, puede darse de dos maneras: i) al emitirse el ttulo valor; y, ii) posteriormente a su emisin. En el primer caso, esta clusula debe estar impresa en el ttulo; en el segundo, la inclusin se har en forma manuscrita o con sellos u otro medio distinto.

CLAUSULAS DE PRRROGA

Como debe efectuarse la prrroga: El tenedor deber observar los siguientes requisitos: Oportunidad Firma. Comunicacin del vencimiento.

CLAUSULAS DE PAGO EN MONEDA EXTRANJERA

Es aquel pacto o acuerdo que se incluye en el ttulo valor con la finalidad de que ste sea pasado necesariamente en una unidad monetaria distinta a la nacional. Como se sabe un ttulo valor suele pagarse en moneda nacional; incluso si el impone del ttulo est referido en moneda extranjera, es facultad del deudor el cancelarlo en dicha moneda o en moneda nacional, segn su equivalencia al tipo de cambio.

Sin embargo, existen tres casos en los que el pago del deudor debe ser efectuado necesariamente en moneda extranjera, es decir, sin que exista posibilidad de que se pague su equivalente en moneda nacional: i) cuando el lugar de pago sealado en el ttulo valor est ubicado en el extranjero, aun cuando el pago se efecte dentro de la Repblica; ii) en los casos previstos por la ley; y, iii) cuando ello se haya pactado de modo expreso (es decir, por la inclusin de la clusula especial de pago en moneda extranjera).

CLAUSULA SOBRE PAGO DE INTERESES Y REAJUSTES

Este pacto faculta al tenedor de un ttulo valor que contenga obligaciones de pago dinerario, a exigir el pago de intereses compensatorios, moratorios, reajustes y comisiones permitidas por la ley. Como se sabe, los intereses estn constituidos por el rendimiento econmico de un capital por el transcurso de un tiempo determinado, pudiendo ser compensatorios y moratorios.

ACTIVIDAD

Cual es la diferencia entre intereses compensatorios y moratorios? Puede incluirse una clausula al respecto en los ttulos valores.

CLUSULA DE LIBERACIN DEL PROTESTO

La clusula de liberacin de protesto tambin llamada "sin protesto", es aquel pacto que permite eximir o liberar al tenedor de un ttulo valor de la referida obligacin de protestarlo, lo que le permitir ejercer la accin cambiara inmediatamente una vez llegada la fecha de vencimiento. Esta clusula especial podr incluirse solamente en los ttulos valores.

CLUSULA DE PAGO CON CARGO EN CUENTA BANCARIA

La clusula de liberacin de protesto tambin llamada "sin protesto", es aquel pacto que permite eximir o liberar al tenedor de un ttulo valor de la referida obligacin de protestarlo, lo que le permitir ejercer la accin cambiara inmediatamente una vez llegada la fecha de vencimiento. Esta clusula especial podr incluirse solamente en los ttulos valores.

CLUSULA DE PAGO CON CARGO EN CUENTA BANCARIA

Esta clausula permite al tenedor de un ttulo valor que contenga una obligacin de pago dinerario, hacerse cobro de la obligacin en un banco o empresa del sistema financiero nacional, en la cual el obligado mantenga una cuenta bancaria. Entre sus caractersticas podemos sealar las siguientes: i) podr incorporarse en cualquier ttulo valor que contenga obligaciones de pago dinerario, tales como la letra de cambio, cheque, pagar; ii) deber constar en forma expresa en el ttulo valor, para ello deber indicarse el nombre de la empresa bancaria o financiera que efectuar el pago v el numero o cdigo de cuenta mantenida en dicha empresa', iii) se requiere adems que la empresa bancaria o financiera est autorizada previamente por el titular de la cuenta para atender el pago; y. iv) el pago podr atenderse bien con fondos constituidos previamente por el titular o con los crditos que conceda la empresa bancaria o financiera al titular de la cuenta designada.

CLUSULA DE VENTA EXTRAJUDICIAL

La clusula especial de venta extrajudicial es aquella que permite acordar la venta directa del titulo valor afectado en garanta, sin necesidad de recurrir a un proceso judicial de ejecucin de garantas. Mediante esta clusula especial se permite que el ttulo valor afectado en garanta pueda ser vendido extrajudicialmente, vale decir, directamente por el acreedor prendario, posibilitando de esta manera que ste pueda recuperar su inversin de una manera expeditiva.

CLUSULA DE SOMETIMIENTO A LEYES Y TRIBUNALES

Los sujetos cambiarlos acuerdan que la solucin de los conflictos que puedan derivarse del incumplimiento de las obligaciones cambiaras que deriven de la emisin y circulacin del ttulo valor, se regulen conforme a las leyes y/o tribunales extranjeros, o ante un juez distinto del que les correspondera ordinariamente, o a un tribunal arbitral en vez de recurrir al Poder Judicial.

GARANTAS PERSONALES

Las garantas personales son aquellas que se constituyen sobre todo el patrimonio del sujeto que las otorga. Esto es, la totalidad del patrimonio del garante es el que asegura el cumplimiento de la obligacin asumida por el deudor, y no un bien en especfico, como sucede con las garantas reales. Las garantas personales se caracterizan igualmente por asegurar siempre el cumplimiento de obligaciones ajenas, es decir, deudas de un sujeto diferente ' aquel que las otorga. En consecuencia, una misma persona, que es la obligada principal. No podr otorgar una garanta personal de su propia deuda.

AVAL

El aval es la garanta personal por excelencia, propia del derecho cartular, que viene a ser una declaracin unilateral de voluntad en virtud de la cual una persona se obliga a cumplir la prestacin expresada en el ttulo valor, en las mismas condiciones que el avalado. El aval es una garanta personal que importa la constitucin de una garanta objetiva, autnoma, tpicamente cambiaria y abstracta:

I. Objetiva.- Porque se pretende nica y exclusivamente asegurar el pago de la obligacin cambiaria, vinculando al ttulo valor a una persona por lo general de reconocida solvencia econmica para brindar confianza a los .adquirentes en la circulacin del ttulo;

AVAL

II

Es autnoma, porque a diferencia de las garantas reales que se hacen exigibles slo en caso de incumplimiento de la obligacin asumida por el deudor cambiarlo, en el aval ocurre cosa distinta, por cuanto la obligacin del avalista es principal y se encuentra en el mismo grado respecto del avalado, de tal forma que el tenedor de un ttulo valor avalado puede dirigirse indistintamente contra el deudor o el avalista. III Es tpicamente cambiara, porque slo se puede concebir el aval en relacin con ttulos valores, sea que se trate de ttulos de contenido crediticio, de tradicin o representativos de mercaderas; IV Es abstracta, porque se independiza de la causa que le dio origen, o sea, de la relacin jurdica fundamental.

ACTIVIDAD

Que se entiende por garantas personales y cuales son las diferencias con las garantas reales. Que es el aval y cuales son sus principales efectos.

AVAL

Cmo debe avalarse un ttulo valor En primer lugar, el aval debe constar ya sea en el anverso o en el reverso del ttulo valor avalado o en la hoja adherida a l. Por lo tanto, no puede constituirse un aval mediante un documento que se encuentre separado al ttulo valor. Este, cabe sealar, es un requisito formal esencial del aval. En segundo lugar, deber incluirse la clusula "por aval" o "aval". Esto significa que no ser posible el uso de otras expresiones, inclusive que sean equivalentes a stas.

AVAL

Cmo debe avalarse un ttulo valor En tercer lugar, en su calidad de requisitos formales esenciales, deber colocarse el nombre, el nmero del documento oficial de identidad y la firma del avalista. Tambin se podr colocar el domicilio del avalista, pero en caso de que no se coloque ste se presumir que reside en el domicilio del avalado o, en defecto de ste, en el lugar de pago indicado en el ttulo valor.

AVAL

Qu responsabilidades asume el avalista? El avalista queda obligado solidariamente en los mismos trminos que su avalado. Esto significa que el tomador, para exigir el pago de la obligacin contenida en el titulo valor, podr dirigirse indistintamente contra el obligado principal como contra el avalista. En consecuencia, el avalista no podr pretender ser ejecutado despus de su avalado o de otro obligado cambiarlo, ya que como hemos visto, el acreedor podr optar por dirigirse directamente contra l, inclusive con antelacin del avalado.

AVAL

El avalista puede garantizar indefinidamente el ttulo valor? S puede hacerlo. Para ello el avalista deber colocar en el ttulo valor la clusula "aval indefinido" o "aval permanente". El aval indefinido se caracteriza por aumentar el grado de responsabilidad del avalista, pues la inclusin de dicha clusula conlleva a que la obligacin asumida por el avalista tenga un carcter de permanencia esto es. que este aval garantizar la obligacin contenida en el ttulo valor mientras exista ste, sin que sea necesaria la intervencin del avalista en las renovaciones que acuerden el obligado principal y el tenedor del ttulo valor.

AVAL

Qu derechos tiene el avalista que paga el ttulo valor Si fuera el avalista quien efectuara el pago al tenedor, el primero adquirir los derechos resultantes del ttulo valor contra el avalado y, de ser el caso, contra los obligados a favor de ste. Esto quiere decir que el avalista se convierte en el nuevo acreedor del ttulo valor, porque la ley le concede el derecho de subrogarse en todas las garantas y derechos que dicho titulo otorga.

FIANZA

En qu consiste la fianza? La Fianza es un contrato por el cual una persona llamada fiador, se obliga frente al acreedor a cumplir una obligacin ajena, en caso de que no sea cumplida por el deudor afianzado. En otras palabras, la fianza es una garanta personal constituida por un tercero (el fiador) en refuerzo de una deuda asumida por otra persona (el deudor). De esta manera, el patrimonio de una persona distinta del deudor va a respaldar tambin la operacin de crdito contrada por ste. Por ello, la obligacin asumida por el fiador es accesoria y subordinada de la principal que garantiza.

FIANZA

En qu consiste la fianza? La Fianza es un contrato por el cual una persona llamada fiador, se obliga frente al acreedor a cumplir una obligacin ajena, en caso de que no sea cumplida por el deudor afianzado. En otras palabras, la fianza es una garanta personal constituida por un tercero (el fiador) en refuerzo de una deuda asumida por otra persona (el deudor). De esta manera, el patrimonio de una persona distinta del deudor va a respaldar tambin la operacin de crdito contrada por ste. Por ello, la obligacin asumida por el fiador es accesoria y subordinada de la principal que garantiza.

REQUISITOS FORMALES ESENCIALES DE LOS TTULOS VALORES

Estos requisitos formales esenciales pueden ser de carcter general, es decir comunes a todos los ttulos valores, como la inclusin del importe, la firma de los intervinientes, etc., o de carcter particular, es decir, especficos a cada ttulo valor, como la indicacin "cheque de pago diferido" para este tipo especial de cheque o la denominacin de pagar para dicho ttulo valor.