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a parcela do lucro apurado pela empresa,que distribuda aos acionistas por ocasio do encerramento do exerccio social(balano). Pelo 2, do art. 202 da Lei das Sociedades Annimas
parcela de lucro arrecadada pela empresa distribuda entre os acionistas,somente aps a reduo do imposto de renda de pessoa fsica.O que termina reduzindo consideravelmente o nvel de dividendos.
As
empresas podero pagar dividendos do tipo: regular ou extraordinrio. Os dividendos podem ser pagos em dinheiro,aes ou mercadorias.
Dividendos
Ao
acionista nada garantido,pode haver a valorizao das aes,assim como a desvalorizao das mesmas;
Direitos
de Preferncia:
de Aes Ordinrias
Os
dividendos representam uma fonte de fluxo de caixa para os acionistas e oferecem informaes a respeito de performance atual e futura da empresa.
Lucros
Retidos Lucros que no so distribudos como dividendos, so uma forma de financiamento interno. dos dividendos - O pagamento dos acionistas em dinheiro decidido pelo conselho de administrao.
Montante
Datas
dividendo declarado na data de registro consignada na assemblia Data de pagamento A data de pagamento tambm determinada pela assemblia. Geralmente ela estabelecida algumas semanas aps a data de registro e a empresa remeter por cheque nominativo os dividendos aos acionistas registrados.
Permitem
os acionistas o uso de dividendos recebidos sobre aes da empresa na aquisio de aes adicionais, a custo de transaes reduzidas ou nulas. planos de investimentos pode ser geridos de duas formas
Em
Os
que ambos permitem-se que os acionistas reinvistam seus dividendos em aes da mesma Compra de novas emisses de aes da empresa, sem qualquer pagamento de custo de transao.
Essas
restries sobre a integridade do capital geralmente so estabelecidas a fim de fornecer uma base suficiente de capital prprio para a proteo das reivindicaes de credores. Se uma empresa tiver obrigaes vencidas ou estiver legalmente insolvente, muitos estados probem o pagamento de dividendos em dinheiro. Alm disso, a legislao de imposto de renda probem as empresas de acumularem lucros em excesso.
Muitas
vezes , a capacidade da empresa para pagar dividendos em dinheiro restringida por certas clusulas protecionistas num acordo de emprstimo a prazo, em contrato de ttulos de aes preferenciais ou em contrato de leasing. Geralmente essas restries probem at um certo montante ou porcentagem de lucros. Essas restries tambm ajudam a proteger credores, acionistas preferenciais e arrendadores sobre prejuzos decorrentes da insolvncia da empresa.
capacidade de pagar dividendos em dinheiro restringida pelo montante de caixa excedente disposio da empresa, e no pelo nvel da conta de lucros retidos exibido no patrimnio lquido. Embora uma empresa possa ter lucros elevados, sua capacidade de pagar dividendos pode ser restringida, devido ao baixo nvel de liquidez dos ativos(caixa e ttulos negociveis)
primeira considerao diz respeito ao status dos proprietrios da empresa quanto ao pagamentos de impostos. Uma segunda considerao refere-se s oportunidades de investimentos dos proprietrios.
J que as riquezas dos proprietrios refletida no preo de mercado das aes da empresa, til conhecer a reao do mercado a certos tipos de poltica de dividendos para se formar uma poltica adequada. Acredita-se que os acionistas valorizem mais um nvel fixo ou crescente de dividendos do que um padro instvel de dividendos. Os acionistas valorizam tambm uma poltica de pagamentos contnuos de dividendos Uma considerao final de mercado o contedo informacional dos dividendos . Os acionistas muitas vezes vem o pagamentos dos dividendos como indicadores do futuro sucesso da empresa.
Deciso de distribuir os lucros Dividendos em Dinheiro Fundos Disponveis para Reinvestimento Diminui o Preo da Ao
Aumenta o Preo da Ao
Teoria Residual dos dividendos: Sugere que os dividendos pagos pela empresa sejam encarados como um resduo (o montante que tenha sobrado). A partir dessa abordagem a empresa determina seu oramento de capital timo;
a quantia de capital necessria para financiar aquele oramento; Utiliza lucros retidos para fornecer o componente capital prprio Pagar dividendos somente se estiverem disponveis mais lucros do que os necessrios para alimentar o oramento de capital timo
Essa
Uma administrao competente deve se certificar de que possui o dinheiro de que necessita para competir satisfatoriamente no mercado, conseguindo elevar o valor de suas aes, sugerindo que a taxa de retorno pela politca de dividendos da empresa.
Modigliani (M&M);
Os dividendos so irrelevantes : o valor da empresa
No a preferncia dos acionistas por dividendos correntes que levaria a acrscimos nos preos das aes mas a expectativas de ganhos futuros.
Concluso
O valor de uma empresa depende somente dos lucros produzidos por seus ativos e no de como esses lucros so alocados entre dividendos e lucros retidos = a empresa no necessita de uma poltica de dividendos
Atribudo
correntes H uma relao direta entre a poltica de dividendos da empresa e seu valor de mercado Argumento pssaro na mo Na prtica, as atitudes dos administradores financeiros e acionistas tendem a sustentar a crena de que a poltica de dividendos afeta o valor da ao.
de ao a ser seguido, quando for necessrio tomar uma deciso sobre dividendos.
Objetivos: *Maximizar
estabelece um quociente percentual do lucro por ao que ser distribudo aos acionistas.
perodo determinado.
*Bem aceita no mercado, pois mostra segurana da empresa quanto aos
seus lucros
forem melhores que o normal, ela distribui uma quantia extra de dinheiro.
Pagamento
Aes
prioridade no recebimento de dividendos e/ou, no caso de dissoluo da empresa, no reembolso de capital. Em geral no concede direito a voto em assemblia
Aes
direitos essenciais do acionista, especialmente participao nos resultados da companhia e direito a voto nas assemblias da empresa. Cada ao ordinria corresponde a um voto na Assemblia Geral.
gio:
Quando um ttulo negociado no mercado por um preo maior do que o preo estabelecido na sua emisso ou na compra.
Lucros
dividida entre os acionistas e funciona como uma reserva para a companhia. Parcela do lucro aps pagamento de impostos de uma empresa, que no distribuda atravs do pagamento de dividendos. A conta de reserva de lucros presente no balano patrimonial de uma empresa reflete a soma dos lucros retidos pela empresa at a data a que se refere o balano
Aes preferenciais Aes ordinrias + 10% gio na venda de aes Lucro retido Patrimnio Lquido
Vantagem
para o acionista: a bonificao no representa valor, depois de ser paga o preo da ao decrescer em proporo a bonificao, mas no caso de aumento de lucros e dividendos provavelmente ocorrer um aumento no preo da ao.
Para
a empresa: opo pode ser usada por empresas que precisam manter o caixa para investir no crescimento, ou seja, torna-se um pagamento sem contudo retirar dinheiro do caixa.
vista positivamente pelos investidores enquanto utiliza o fluxo de caixa para maximizar seus lucros, mas se a bonificao for usada para pagamento de contas a viso dos investidores ser negativa.
Splits
preo de mercado das aes da empresa, aumentando o nmero de aes para cada acionista, mas reduz o valor nominal. O objetivo melhorar sua liquidede z e estimular as atividades de mercado
Splits 2 por 1
2 aes novas por 1 antiga
Splits 3 por 2
3 aes novas por 2 antigas
Splits
reversos de aes: mtodo usado quando uma ao ocotada por um preo baixo demais, elevando o preo de mercado da ao por meio da troca de certo nmero de aes em circulao por uma nova ao. Os dividendos pagos geralmente tem um ligeiro aumento aps o split.
Splits 1 por 2
2 aes novas por 1 antiga
Splits 2 por 3
3 aes novas por 2 antigas
Recompra de Aes
Transao na qual a empresa compra de volta suas prprias aes, diminuindo assim o nmero de aes em circulao, aumentando o LPA e, freqentemente, aumentando o preo a ao.
Situaes nas quais a empresa tem fundos disponveis para distribuio a seus acionistas e os distribui pela recompra de aes, em vez de pelo pagamento de dividendos em aes;
Recompra de Aes
2.
Situaes nas quais a empresa conclui que sua estrutura de capital tem um peso demasiadamente grande de capitais prprios e, ento, vende dvidas e utiliza os recursos gerados para comprar suas aes.
Recompra de Aes
Vantagens da Recompra
1.
2.
Os acionistas tm uma escolha quando a empresa distribui dinheiro pela recompra de aes eles podem ou no vender as aes;
Recompra de Aes
3.
A recompra pode remover um grande bloco de aes que est pesando sobre o mercado e mantendo baixo o preo da ao;
Se se supe que o fluxo de caixa excedente seja apenas temporrio, a administrao pode preferir fazer sua distribuio sob a forma de uma recompra de aes, em vez de declarar um aumento no dividendo em dinheiro que no pode ser mantido.
4.
Recompra de Aes
5.
As recompras podem ser utilizadas para produzir mudanas em grande escala nas estruturas de capital.
Desvantagens da Recompra
1.
O preo da ao poderia ser mais beneficiado com dividendos em dinheiro do que com recompras. Os dividendos em dinheiro geralmente so mais confiveis que a recompra.
Recompra de Aes
2.
Os acionistas vendedores podem no estar inteiramente a par de todas as implicaes de uma recompra, ou talvez no tenham todas as informaes pertinentes acerca das atividades presentes e futuras da sociedade annima.
3.
A empresa pode pagar um preo demasiadamente alto pelas aes recompradas, para desvantagem dos acionistas remanescentes.
Recompra de Aes
Concluses sobre a Recompra
1.
Se a administrao acredita que suas aes esto subavaliadas e se ela tem algum dinheiro sobrando, um programa de recompra pode ser aceito; Devido a incertezas acerca de seu tratamento fiscal e s flutuaes nos preos das aes, a recompra em uma base regular, confivel e sistemtica provavelmente no uma boa idia;
2.
Recompra de Aes
3.
As recompras oferecem aos investidores uma oportunidade de poupar impostos e, por essa razo, devem ser analisadas com cuidado;
4.
As recompras podem ser especialmente valiosas para uma empresa que deseja fazer uma grande modificao em sua estrutura de capital, dentro de um curto perodo de tempo.