ALUMNAS: DIAZ CHAVEZ ABIGAIL FUENTES PEREZ MARIA

Objetivo: Informar de forma oportuna, fehaciente y accesible para la toma de decisiones.

 Balance general o estado de posicin financiera. (es a una fecha determinada) Estado de resultados o estado de perdidas y ganancias (Por un periodo Contable) Estado de origen y aplicacin de recursos, o estado de cambios en la posicin financiera. Estado de variaciones en el capital

1. Los estados financieros han sido preparados conforme a los principios de contabilidad generalmente aceptados. 2. Los principios se aplicaron sobre bases uniformes de ejercicios anteriores. 3. Se dispone de notas aclaratorias a los estados financieros, si las hay. 4. Los hechos posteriores a la fecha del balance y hasta la fecha de la opinin del auditor fueron examinados y estn descritos con claridad y precisin.

Es un proceso de seleccin, relacin y evaluacin, separacin de la partes de un todo hasta llegar a conocer sus principios o elementos, de tal forma que se pueda juzgar si la empresa ha mejorado o no.

 Conocer la verdadera situacin financiera y econmica de la empresa. Descubrir puntos dbiles de la empresa. Tomar decisiones acertadas para optimizar utilidades y servicios, para comenzar un plan de crecimiento organizacional. Proporcionar informacin financiera clara, sencilla y accesible para los usuarios de sta

Los mtodos de anlisis financiero se consideran como los procedimientos utilizados para simplificar, separar o reducir los datos descriptivos y numricos que integran los estados financieros, con el objeto de medir las relaciones en un solo periodo y los cambios presentados en varios ejercicios contables.

VERTICALES Se hacen entre el conjunto de estados financieros pertenecientes a un mismo periodo.

HORIZONTALES Se hacen entre los estados financieros pertenecientes a varios periodos.

Mtodos de anlisis vertical: a) Mtodo de porcientos integrales. b) Mtodo de razones simples. c) Mtodo de razones estndar.
Mtodos de anlisis horizontal: a) Mtodo de aumentos y disminuciones. b) Mtodo de tendencias. c) Mtodo de control presupuestal. Mtodos de anlisis marginal: a) Punto de equilibrio econmico. b) Punto de la ptima utilidad.

Capacidad para saldar las obligaciones a corto plazo que se han adquirido a medida que stas se vencen. Se refieren no solamente a las finanzas totales de la empresa, sino a su habilidad para convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes.
Activo Circulante + Existencias

Liquidez

--------------------------Pasivo Circulante

Indican el monto del dinero de terceros que se utilizan para generar utilidades, estas son de gran importancia ya que estas deudas comprometen a la empresa en el transcurso del tiempo.

Pasivo total Endeudamiento --------------------------Activo total

Permite relacionar lo que se genera a travs del Estado de Resultado, con lo que se precisa de activos y venta para desarrollar la actividad empresarial, relacionando el beneficio o utilidad ante impuesto e intereses con el total de activos, con la finalidad de evaluar la utilidad con que cuenta la entidad.
Pasivo total Rentabilidad --------------------------Activo total

Utilidad Operativa Rentabilidad Operativa ------------------------------Ventas Netas U.A.I.S.L.R. Rentabilidad de Ventas ------------------------------Ventas Netas U.A.I.S.L.R. Rentabilidad del Capital -----------------------------------Cap. Social + Actualizaciones del Capital % % %

 Resultado sobre Ventas (ROS) o Margen Neto: corresponde al porcentaje de utilidad o prdida obtenido por cada peso que se vende. Resultado del Ejercicio Ingresos por Ventas
ROS: Return on Sales

 Margen Bruto: corresponde al porcentaje de utilidad obtenida por sobre el costo de las ventas. Permite determinar la capacidad que tiene la empresa para definir los precios de venta de sus productos o servicios

Ingresos por Ventas - Costo de Ventas Ingresos por Ventas

 Resultado sobre Patrimonio (ROE): corresponde al porcentaje de utilidad o prdida obtenido por cada peso que los dueos han invertido en la empresa, incluyendo las utilidades retenidas Resultado del Ejercicio Patrimonio Promedio
ROE: Return on Equity

 Resultado sobre Activos (ROA): corresponde al porcentaje de utilidad o prdida previo a los gastos financieros (resultado de la empresa sin deuda), obtenido por cada peso invertido en activos.
Resultado Operacional(1-T) Activos Promedio

T ROA

: Tasa de Impuesto a la Renta : Return on Assets

 Resultado sobre Capital Invertido (ROIC): corresponde al porcentaje de utilidad o prdida operacional menos el Impuesto a la Renta Ajustado, obtenido por cada peso invertido en los activos imprescindibles para la operacin.
Resultado Operacional (1-T) Activos - Activos Prescindibles

T
ROIC

: Tasa de Impuesto a la Renta

: Return on Invested Capital

ndices de Rentabilidad
Se consideran activos prescindibles bienes races no utilizados, exceso de caja y valores negociables, etc. Este indicador muestra el Valor Econmico Agregado (EVA) por la empresa en sus operaciones.

EVA: Economic Value Added

ndices de Liquidez
Miden la capacidad de una empresa de convertir sus activos en caja o de obtener caja para satisfacer su pasivo circulante. Es decir, miden la solvencia de una empresa en el corto plazo. Mientras mayores sean los ndices de Liquidez, mayor ser la solvencia de la empresa en el corto plazo

 Razn Circulante o Corriente: corresponde a las veces que el activo circulante sobrepasa al pasivo circulante Current Ratio = Activo Circulante Pasivo Circulante

Idealmente su valor debe ser mayor que 1.0 (situacin de riesgo), pero menor que 1.5 (situacin de recursos ociosos)

 Razn cida: muestra la capacidad de la empresa para responder a sus obligaciones de corto plazo con sus activos circulantes excluidos aquellos de no muy fcil liquidacin, como son las existencias y los gastos pagados por anticipado.
Quick Ratio = Caja + Valores Negociables Pasivo Circulante

Idealmente debera fluctuar entre 0.5 y 1.0

ndices de Endeudamiento
Miden la proporcin de financiamiento hecho por terceros con respecto a los dueos de la empresa. De la misma forma, muestran la capacidad de la empresa de responder de sus obligaciones con los acreedores. Los ndices ms utilizados son los siguientes:

 Razn de Endeudamiento: muestra que proporcin de los activos han sido financiados con deuda. Desde el punto de vista de los acreedores, equivale a la porcin de activos comprometidos con acreedores no dueos de la empresa.
Pasivos Activos

ndices de Endeudamiento
Apalancamiento Financiero (Razn Deuda-Patrimonio) : muestra la proporcin de los activos que ha sido financiada con deuda. Desde el punto de vista de los acreedores, corresponde al aporte de los dueos comparado con el aporte de no dueos. Pasivos Patrimonio
Financial Leverage

 Razn Deuda Corto Plazo-Deuda Total: muestra que proporcin de los pasivos tienen vencimiento en el corto plazo. Pasivos Corto Plazo Pasivos

BALANCE (MM$) Caja

1998

1999 25,0 41,2 65,7 CxP

1998

1999 34,5 13,5 11,4

37,8
CxC Existencias Activo Circulante Terrenos Maquinarias Dep Acumulada Activo Fijo Patentes Amort Acumulada Otros Activos ACTIVOS 78,9 156,2 44,5 157,8 (41,5) 160,8 12,0 (5,5) 6,5 323,5 52,3 95,4 202,3 52,3 163,4 (55,8) 159,9 12,3 (8,0) 4,3 366,5 Obligaciones CP

Pasivos Circulante Obligaciones LP

48,0 123,5

49,2 130,6

Pasivos LP Capital y Reservas Resultado PATRIMONIO PASIVO TOTAL

123,5 70,7 81,3 152,0 323,5

130,6 112,4 74,3 186,7 366,5

ESTADO DE RESULTADOS (MM$)

1998

1999

Ingresos por Ventas Costo de las Ventas Depreciacin Amortizacin Margen Bruto Remuneraciones Publicidad Resultado Operacional Ingresos Financieros Gastos Financieros Resultado NO Operacional Resutado antes Impuestos Impuesto a la Renta Resultado del Ejercicio

523,6 (371,7) (11,5) (2,3) 138,1 (61,9) (14,4) 61,8 44,7 (14,4) 30,3 92,0 (10,8) 81,3

653,7 (459,6) (14,3) (2,5) 177,3 (77,8) (18,4) 81,2 20,2 (16,6) 3,6 84,7 (10,4) 74,3

INDICES DE RENTABILIDAD ROA = 81,2(1-0,123) / 366,5 = 19,4 % ROIC = 81,2(1-0,123) / 366,5 - 5,0 = 19,7 % ROE = 74,3 / 186,7 = 39,8 %

ANALISIS FINANCIERO
INDICES DE ACTIVIDAD
Rotacin CxC = 653,7 ( 52,3 + 65,7 ) = 11,08 veces Rotacin Existencias = 459,6 ( 78,9 + 95,4 ) = 5,27 veces Rotacin CxP = 78,9 + 459,6 - 95,4 ( 34,5 + 37,8 ) = 12,26 veces

INDICES DE ACTIVIDAD Plazo Promedio CxC = 365 / 11,08 = 32,9 das Permanencia Existencias = 365 / 5,27 = 69,2 das Plazo Promedio CxP = 365 / 12,26 = 29,8 das Perodo de Financiamiento = 32,9 + 69,2 - 29,8 = 72,4 das

INDICES DE ENDEUDAMIENTO Leverage Financiero = 179,8 / 186,7 = 0,96 veces

INDICES DE COBERTURA Cobertura de Gastos Financieros = 84,7 + 16,6 / 16,6 = 6,1 veces

INDICES DE LIQUIDEZ Razn Corriente = 202,3 / 49,2 = 4,1 veces

Razn cida = 202,3 - 95,4 / 49,2 = 2,2 veces

ANALISIS FINANCIERO
Anlisis de Razones Financieras
Ejemplo: mal interpretacin de razones Se tiene la siguiente informacin dos empresas pertenecientes a la misma industria:
(MM$) Ingresos por Ventas Resultado Operacional Activos
Cul es ms rentable?

Empresa A 1.000 200 500

Empresa B 800 180 500

Ejemplo: mal interpretacin de razones

(MM$)
Ingresos por Ventas Resultado Operacional Activos Margen Operacional ROA (1)
(1) : ROA antes de impuestos

Empresa A
1.000 200 500 20 % 40 %

Empresa B
600 180 500 30 % 36 %

Aunque la Empresa B tiene un Margen Operacional mayor, para la misma cantidad de activos la Empresa A genera ms ventas y resultado acumulado mejor