ADMINISTRAO FINANCEIRA

Uma Abordagem Prtica 5a. Edio

Editora Atlas

Masakazu Hoji

SOBRE OS SLIDES

Os slides foram elaboradas com base na 5a. edio do

livro-texto, mas j incorporam melhorias a serem introduzidas na 6a. edio, principalmente, nos Captulos 4, 8, 9 e 13.

So Paulo, Setembro de 2006. O Autor.

Captulo 1 INTRODUO ADMINISTRAO FINANCEIRA

1.1 Administrao financeira nas empresas 1.2 Integrao dos conceitos contbeis com os conceitos financeiros 1.3 Fluxo de operaes e de fundos

Administrao Financeira: uma abordagem prtica (HOJI)

1.1

Administrao Financeira nas Empresas

1.1 Administrao Financeira nas Empresas

Objetivo das empresas

Para administrao financeira, o objetivo

econmico das empresas a maximizao de seu valor de mercado.

O investimento feito por proprietrios de empresas

devem produzir um retorno compatvel com o risco assumido. A gerao de lucro e caixa importante para que uma empresa cumpra sua funo social.

1.1 Administrao Financeira nas Empresas

INTRODUO HISTRICA
Aps a Revoluo Industrial, o mundo passou a agir baseado em uma lgica
capitalista de produo, na qual a competitividade valorizada para que haja a sobrevivncia das organizaes que buscam certo grau de estabilidade a fim de conseguir atingir de forma mais previsvel os seus objetivos.

Neste contexto, devemos estar atentos para a diversidade de situaes,pois as

transformaes polticas,culturais e sociais geram situaes inesperadas que remetem ao surgimento de recursos de controle.Esses recursos se adaptam s variaes que ocorrem em dimenses ideolgicas, polticas, psicossociais, econmicas e jurdicas.

Portanto, necessrio conhecermos o ambiente no qual as organizaes esto inseridas para compreender como as relaes de produo acontecem.

1.1 Administrao Financeira nas Empresas

Principais mudanas nos ltimos 30 anos

1 - Revoluo tecnolgica; 2 A interdependncia global; 3 A reestruturao
produtiva; 4- O surgimento de organizaes de natureza pblica e social de carter no governamental; 5 A circulao do capital financeiro com maior desenvoltura; 6 O crescimento das atividades criminosas; 7 AS novas

formas de organizao da sociedade; 8 A crise da paradigmas; 9- a expanso

do terrorismo; 10 A ecloso de inmeros focos de luta armada no planeta. Essas transformaes esto inseridas dentro e um panorama em que as distncias espaciais no representam mais barreiras para as influncias,de carter poltico,econmico,social ou cultural, de um determinado grupo sobre o outro.A esse fenmeno denominou-se GLOBALIZAO, o qual passou a sr largamente discutido a partir da dcada de 1990.

A globalizao sob o vis Financeiro

Sob o prima financeiro, a globalizao constitui-se em um processo contnuo
de integrao econmica mundial, no qual as organizaes intensificam sua relaes e precisam conformar-se a um PADRO para que as transaes ocorram. Dessa forma interfere diretamente:

- Nas estratgias de poder.

- Na definio de novas formas de acumulao de capital. - Nas formas de relacionamento nos processos produtivos. A globalizao prope novas formas de tecnologias fsicas e de gesto, que por sua vez modificam as ocupaes, o emprego, e o processo de produo. Alguns impactos:

- Diviso do trabalho; - Organizao dos complexos industriais; - Investimento e localizao de unidades fabris; - Circulao de mercadorias e de capital - Novas formas de relaes sociais e de trabalho. A evoluo social acontece de forma inconstante,apresentando grandes saltos nas ultimas dcadas. A organizao social gira no Sistema de Produo e este mais

complexo, e a rea de Gesto financeira interessa transferncias de fundos entre

pessoas,empresa e governo.

Estudos das Finanas.

1- tica Ampla o campo de estudos financeiros preocupa-se com: 1 - Instituies Financeiras. 2- Os mercados Financeiros e como estes funcionam dentro do sistema financeiro ( nacional e internacional).
2 tica mais restrita, as finanas estudam: 1- O planejamento Financeiro; 2 A gesto de Ativos; 3 A captao de fundos por empresas e instituies financeiras. A Administrao Financeira tem como meta o uso eficiente de recursos financeiros na produo de bens e/ou servios, seja para atividade operacional, seja para ativi dade de investimento ou de financiamento. Sendo que: Nas Empresas, seu objetivo maximizar seu valor de mercado, para que consiga aumentar a riqueza de seus proprietrios. No Governo, seu obejtivo proporcionar o controle entre as receitas e despesas do governo, com o intuito de permitir o desenvolvimento social, principalmente ao garantir a eficcia de susa obrigaes perante a sociedade(educao,segurana e infraestrutura). O administrador Financeiro deve gerir ativamente a rea financeira de qualquer tipo de organizao.

FUNO DO ADMINISTRADOR FINANCEIRO.

A relevncia da funo do Administrador Financeiro depende da complexidade das operaes e do tamanho da organizao. Quanto mais complexa e maior for uma organizao,maiores responsabilidades sero atribudas ao setor financeiro.
Compete atribuies do administrado financeiro: 1- Prever e Planejar - interagir com profissionais de outros setores para, em uma titude de sinrgica,atribuir objetivos futuros para a organizao no que diz respeito aos recursos financeiros,conferindo, dessa forma, metas plausveis. 2- Decidir sobre importantes investimentos e financiamentos fazer uma anlise ambiental para que estas aconteam de forma equilibrada,sdempre tendo em vista bons resultados financeiros. Para tanto, deve fazer previso de vendas e de retorno e considerando as taxas de mercado, para que os melhores investimentos possam ser adquiridos. Fazer relao custo benefcio das transaes. 3 - Coordenar e controlar - deve considerar todas as facetas organizacionais quando da aplicao de recurso financeiros, para que suas atividades resultem em nmeros positivos. Estar atento, a disponibilidade de recursos, as polticas de estoque, a poreviso de vendas, ca pacidade de produo e aos esforos de vendas. 4 - Negociar com o mercado financeiro Saber transacionar no mercado de capitais( compra e venda de aes) e monetrio( captao de recurso financeiros).

REA DE ATUAO DO GESTOR FINANCEIRO.

A NALISTA FINANCEIRO- Utiliza,avalia ou produz informao econmica,financeira, estatstica, entre outras, com o objetivo de gerir investimentos ou patrimnios; d aconselhamento financeiro e faz anlise de desempenho e de atividadees afins.
ANALISTA DE ORAMENTO DE CAPITAL - Avalia e recomenda a implementao de ativos necessriospara uma organizao, sempre com cuidado de manter o equilbrio entre as entradas e sadas de caixa da organizao. GERENTE DE PROJETOS FINANCEIROS - Est diretamente ligado atividade de elaborao de projetos de financiamentos e/ou investimento para as organizaes, sempre com o cuidado de avaliar o custo-benefcio das transaes.

GERENTE DE C AIXA Controla e coordena as transaes de curto prazo da empresa, como saldos de caixa, cobranas, investimentos, emprstimos, transferncias e relacioinamento com os bancos.
ANALISTA DE CRDITO - Administra a poltica de concesso de crdito para terceiros por meio de anlise e avaliao do solicitante. Nessa atividade, concede o crdito, mas tambm controla o recebimento destes

1.1 Adinistrao Financeira nas Empresas

Administradores + Empregados

Figura 1.1 Viso de empresa como sistema de gerao de lucro.

1.1 Administrao Financeira nas Empresas

Atividades Empresariais
Segundo a natureza: > operaes > investimentos > financiamentos

Atividades de operaes: existem em funo do negcio da empresa. Atividades de investimentos: relativas a aplicaes de recursos em carter temporrio ou permanente.

Atividades de financiamentos: refletem os efeitos das decises tomadas sobre a forma de financiamento das atividades de operaes e de investimentos.

1.1 Administrao Financeira nas Empresas

Relao entre a DRE e as atividades empresariais

As atividades operacionais geram receitas e despesas operacionais antes das despesas financeiras. So de natureza comercial, produtiva e administrativa.

As atividades no operacionais geram receitas e despesas financeiras e receitas e despesas no operacionais. O IR e a CSLL, bem como as participaes nos resultados so calculados aps os resultados das atividades operacionais e no operacionais.

1.1 Administrao Financeira nas Empresas

Quadro 1.1 DRE e atividades empresariais, sob o aspecto gerencial (1/2)

DEMONSTRAO DE RESULTADO RECEITA BRUTA DE VENDAS E SERVIOS Vendas de produtos Prestao de servios (-) DEDUES DA RECEITA BRUTA Devolues e abatimentos Impostos incidentes sobre vendas Impostos incidentes sobre servios (=) RECEITA LQUIDA (-) CUSTO DOS PRODUTOS E SERVIOS Custo dos produtos vendidos Custo dos servios prestados (=) LUCRO BRUTO (-) DESPESAS OPERACIONAIS Despesas de vendas Despesas gerais e administrativas Outras receitas e despesas operacionais (=) LUCRO OPERACIONAL ANTES DAS RECEITAS E DESPESAS FINANCEIRAS

ATIVIDADES EMPRESARIAIS

Comerciais (vendas)

Produo e execuo (parte vendida) Comerciais, administrativas e gerais (despesas de vendas e de suporte a atividades de operaes)

O P E R A C I O N A I S

1.1 Administrao Financeira nas Empresas Quadro 1.1 DRE e atividades empresariais, sob o aspecto gerencial (2/2) (cont.)
DEMONSTRAO DE RESULTADO
(=) LUCRO OPERACIONAL ANTES DAS RECEITAS E DESPESAS FINANCEIRAS Receitas financeiras (-) Despesas financeiras (=) LUCRO OPERACIONAL (DE ACORDO COM A LEGISLAO SOCIETRIA) Receitas no operacionais (-) Despesas no operacionais (=) LUCRO ANTES DO IR E CSLL (-) PROVISO P/ IR E CSLL (=) LUCRO APS O IR E CSLL (-) PARTICIPAES E CONTRIBUIES Empregados Administradores (=) LUCRO (PREJUZO) LQUIDO

ATIVIDADES EMPRESARIAIS

Investimentos temporrios e Financiamentos

Atividades extraordinrias e eventuais

N R A O C I O O N P A E I - S

Despesas sobre o lucro

Despesas sobre o lucro

1.1 Administrao financeira nas empresas

Funes do administrador financeiro

a) anlise, planejamento e controle financeiro b) tomadas de decises de investimento c) tomadas de decises de financiamentos

1.1 Administrao financeira nas empresas

Anlise, planejamento e controle financeiro

Coordenar, monitorar e avaliar todas as atividades da empresa, bem como participar ativamente das decises estratgicas, para alavancar as operaes.

1.1 Administrao Financeira nas Empresas

Decises de Investimentos
Destinao dos recursos financeiros para aplicao em ativos correntes (circulantes) e no correntes, considerando a relao adequada de risco e retorno.

1.1 Administrao Financeira nas Empresas

Decises de financiamentos Captao de recursos financeiros para o financiamento dos ativos, considerando a combinao adequada dos financiamentos de curto e longo prazos e a estrutura de capital.

1.1 Administrao Financeira nas Empresas

FINANAS

TESOURARIA Administrao de caixa Crdito e contas a receber

CONTROLADORIA Contabilidade financeira Contabilidade de custos Oramentos Administrao de tributos Sistemas de informao

Contas a pagar

Cmbio Planejamento financeiro

Figura 1.2 Organograma da rea de Finanas

1.2

Integrao dos Conceitos

Contbeis com os
Conceitos Financeiros

1.2 Integrao dos Conceitos Contbeis com os Conceitos Financeiros

Ciclos operacional, econmico e financeiro

Ciclo econmico (de uma empresa industrial): inicia-se com a compra da matria prima e encerra-se com a Compra venda do produto.

Ciclo financeiro: iniciase com o primeiro desembolso e termina, geralmente, com o recebimento da venda.

recebimento pagamento

venda

Ciclo operacional : de forma geral, inicia-se com a compra de matria-prima e encerra-se com o recebimento da venda.

1.2 Integrao dos Conceitos Contbeis com os Conceitos Financeiros

Ms

Compra de matria-prima (a ) Incio de fabricao

Pagamento de outros custos (b ) Trmino de fabricao Prazo de

Venda (c )

Pagamento da matria-prima (a ) Pagamento da comisso (d )

Recebimento da venda (c )

Despesa de comisso (d )

Prazo de fabricao (PF )

estocagem dos Produtos acabados (PEPA )

Prazo de rotao dos estoques (PRE ) Prazo de recebimento da venda (PRV ) Prazo de pagamento da compra (PPC )

CICLO ECONMICO (CE ) CICLO FINANCEIRO (CF ) CICLO OPERACIONAL (CO )

Figura 1.3 Ciclos operacional, econmico e financeiro

1.2 Integrao dos Conceitos Contbeis com os Conceitos Financeiros

Regime de competncia e regime de caixa

Regime de competncia: as receitas so reconhecidas no momento da venda, e as despesas, quando incorridas; coincide com o ciclo econmico. Regime de caixa: as receitas so reconhecidas no momento do efetivo recebimento, e as despesas, no momento do efetivo pagamento.

Ao longo do tempo, todas as receitas e despesas (operacionais e no operacionais) sero recebidos ou pagos em dinheiro ou foram antecipadamente recebidos ou pagos.

1.2 Integrao dos conceitos contbeis com os conceitos financeiros

Liquidez:
a capacidade de pagar compromissos financeiros no curto prazo. Em sentido amplo, a liquidez relacionada com as disponibilidades mais os direitos e bens realizveis no

curto prazo.
Em sentido restrito, a liquidez relacionada somente

com as disponibilidades imediatas (dinheiro).

1.2 Integrao dos conceitos contbeis com os conceitos financeiros

Quadro 1.2 Demonstrao de resultado da Companhia Operacional.

Ms Vendas Custo do Produto Vendido matria-prima outros custos Despesa de comisso Lucro antes dos juros Juros Lucro (prejuzo) do ms Lucro (prejuzo) acumulado

2
1.600 (c)

4
Quadro 1.3 Demonstrao de fluxo de caixa da Companhia Operacional.

(1.000) (a ) (200) (b) (80) (d)

320

Ms Recebimentos Pagamentos: matrias-primas outros custos comisso

Supervit (dficit) antes dos juros

4
1.600 (c)

(1.000) (a ) (200) (b) (80) (d) 0 (200) 0 (1.080) 1.600 (68) (f) 0 (200) 200 (e1) 0 0 0 0 (1.080) 1.532

(8) (f1) (8) (f2) (52) (f3)

Juros
0 0 312 (8) (52)

Supervit (dficit) aps os juros

Emprstimos
0 0 312 304 252

1.080 (1.280) (e) (e2) 0 252

Saldo final de caixa Supervit (dficit) acumulado

0 (200) (200)

(1.280)

252

1.3

Fluxo de operaes e de fundos

1.3 Fluxo de Operaes e de Fundos

Fluxo de atividades operacionais

FLUXO DE BENS E SERVIOS Estoques de matrias-primas OPERAES
Compra de matrias-primas Requisio de material para fabricao

RESULTADO DAS OPERAES

Estoque de produtos em elaborao

MOD CIFs Concluso de fabricao Vendas

Estoque de produtos acabados

Receita bruta

(-)

Impostos

Baixa de estoque

Baixa de estoque pela transferncia de propriedade ao cliente

Despesas de vendas e Despesas Administrativas

(-) Custo dos produtos vendidos

(-) Despesas operacionais (=) Lucro (prejuzo) operacional

Figura 1.4 Fluxo de bens e servios e apurao de resultado operacional

1.3 Fluxo de Operaes e de Fundos

ATIVO CORRENTE
Estoques de matrias-primas

OPERAES
Compra a prazo de matrias-primas Requisio de material para fabricao

PASSIVO CORRENTE
Fornecedores

Estoques de produtos em elaborao 1

MOD Outros CIFs Depreciao Concluso de fabricao

Impostos a recolher (ou a recuperar)

Salrios e encargos sociais a pagar 5

Estoques de produtos acabados

Baixa de estoque

Contas a pagar

Fluxo de fundos e reflexos na contabilidade

Desdobramento da Figura 1.5 em: a) Fluxo de receitas e despesas (Figura 1.6); b) Fluxo de caixa (Figura 1.7).
Figura 1.5 Fluxo de fundos e reflexos na contabilidade

d PL en e d D ivi (d
3

) os

e D LP
Vendas a prazo Vendas a vista

Duplicatas a receber

Financiamentos bancrios - CP

Investimentos temporrios - CP

De LP

RESULTADO DAS OPERAES

Am

ti or

za

ej

os ur
Receita bruta

(- )

Impostos (- )

e at sg s Re juro e

DISPONVEL (Caixa e Bancos)

a lic Ap o

a pt Ca

o
2

Despesas administrativas e Despesas de vendas

Baixa de estoque

Custo dos produtos vendidos (- ) Despesas operacionais Despesas e receitas financeiras (=)

Financiamentos bancrios e Investimentos temporrios

Pagamentos de passivos operacionais

Venda

Int

Imobilizado

Depreciao 1

ATIVO NO CORRENTE

Compra

eg ra
5

a lic Ap o
Pa 3 ra CP

li z a Pa r

Lucro (Prejuzo)

Ca pt a

r Pa aC
Investimentos temporrios - LP

aC

P
Patrimnio lquido

Financiamentos bancrios - LP

PASSIVO NO CORRENTE

ATIVO CORRENTE
Estoques de matrias-primas

OPERAES

PASSIVO CORRENTE
Fornecedores

1.3 Fluxo de Operaes e de Fundos

Estoques de produtos em elaborao

Impostos a recolher (ou a recuperar)

Salrios e encargos sociais a pagar Contas a pagar Financiamentos bancrios - CP RESULTADO DAS OPERAES Receita bruta Impostos

Estoques de produtos acabados

Duplicatas a receber Investimentos temporrios - CP

Fluxo de receitas e despesas (setas vermelhas) Desdobramento da Figura 1.5

Os custos de
produtos vendidos ficam ativados at o momento da efetiva venda.

Custo dos produtos vendidos DISPONVEL (Caixa e Bancos) Despesas operacionais Despesas e receitas financeiras

Lucro (Prejuzo)
Patrimnio lquido

Imobilizado Depreciao

Investimentos temporrios - LP

Financiamentos bancrios - LP

ATIVO NO CORRENTE

PASSIVO NO CORRENTE

Figura 1.6 Fluxo de receitas e despesas

ATIVO CORRENTE Estoques de matrias-primas

OPERAES

PASSIVO CORRENTE Fornecedores Impostos a recolher (ou a recuperar) Salrios e encargos sociais a pagar Contas a pagar

1.3 Fluxo de Operaes e de Fundos

Estoques de produtos em elaborao

Estoques de produtos acabados

Fluxo de caixa Desdobramento da Figura 1.5

Setas verdes = operaces; Setas brancas = investimentos e financiamentos.

Duplicatas a receber

Vendas a prazo Vendas a vista

Financiamentos bancrios - CP RESULTADO DAS OPERAES Receita bruta

(-)

Investimentos temporrios - CP

Impostos
(-)

Custo dos produtos vendidos

(-)

DISPONVEL (Caixa e Bancos) Pagamentos de passivos operacionais

Compra

Despesas operacionais Despesas e receitas financeiras

(=)

Venda

Lucro (Prejuzo)

Imobilizado

Investimentos temporrios - LP

Financiamentos bancrios - LP

Patrimnio lquido

ATIVO NO CORRENTE

PASSIVO NO CORRENTE

Figura 1.7 Fluxo de caixa