TEMA VI La Globalizacin econmica.

Teoras del comercio internacional y del tipo de cambio

1. 2. 3. 4. 5. El fenmeno de la globalizacin econmica y su reflejo en la balanza de pagos Teoras del comercio internacional. Tipos de cambio. Regmenes y polticas cambiarias. Determinacin del tipo de cambio. El sector exterior en el modelo Keynesiano bajo diferentes regmenes cambiarios

Avance
Globalizacin - antiglobalizacin

Avance
Globalizacin versus antiglobalizacin Consenso escuelas econmicas sobre beneficios libre comercio (globalizacin) Teoras sobre el tipo de cambio Objetivos Efectos de la liberalizacin comercial Funcionamiento del tipo de cambio Introduccin sector exterior en el modelo Keynesiano

1. Globalizacin econmica y balanza de pagos 1.1. Manifestaciones de la globalizacin

Globalizacin (Stiglitz 2003)
"Integracin ms estrecha de los pases y los pueblos del mundo producida por la enorme reduccin de los costes de transporte y comunicacin, y el desmantelamiento de las barreras artificiales a los flujos de bienes, servicios, capitales, conocimiento y personas

Globalizacin econmica Apertura econmica o libre movimiento de mercancas, trabajo y capital financiero. Multinacionales. Globalizacin necesidad capitalismo desarrollos tecnolgicos economas de escala slo mercado mundial puede absorber produccin escala eficiente

1. Globalizacin econmica y balanza de pagos 1.1. Manifestaciones de la globalizacin

Caractersticas/requisitos globalizacin econmica:
Libre movimiento de bienes y servicios Eliminacin o reduccin de: Prohibiciones al comercio; Cuotas a la importacin; aranceles y subsidios. Libre movimiento del capital financiero A corto plazo (rentabilidad inmediata o especulacin) y a largo plazo (Inversin extranjera directa) Libre movimiento del trabajo (emigracin) De zonas en recesin a zonas en auge. Menos fluidez que K. Empresa transnacional y deslocalizacin Expresin paradigmtica de la globalizacin. Tendencia a una moneda nica Mercado mundial requiere una moneda mundial por consenso (Banco Central Mundial) o de facto (Dlar, Euro, Yen)

1. Globalizacin econmica y balanza de pagos 1.2. Balanza de pagos

Balanza de pagos Recoge los flujos financieros de un territorio durante un perodo determinado. Documento contable siempre en equilibrio. Compuesta por las siguientes balanzas
Balanza por cuenta corriente:
Balanza de bienes y servicios; recoge los saldos de las importaciones-exportaciones de bienes y servicios. Balanza de rentas y transferencias; recoge las rentas netas de los factores productivos (K y L).

Cuenta capital: Recoge las transferencias netas entre administraciones pblicas. (Fondos UE) Cuenta financiera: recoge el saldo de las operaciones financieras con el RM y la variacin de reservas.

El desafo de la globalizacin

2. Teoras del comercio internacional 2.1. Falacias proteccionistas

Mercantilismo Evitar que la riqueza saliera del pas y la prdida de puestos de trabajo. Neomercantilismo en el siglo XXI? Falacias del proteccionismo:
Visin esttica de la economa juego de suma cero frente a juego de suma positiva. Eficiencia esttica (recursos donde son ms productivos) y Eficiencia dinmica (competencia como impulsor innovacin y el crecimiento) Valoracin negativa de las importaciones Elementos positivos de las importaciones: aumentan la variedad, calidad y disminuyen precio. Las exportaciones son el esfuerzo para financiar las importaciones.

2. Teoras del comercio internacional 2.1. Falacias proteccionistas

Falacias del proteccionismo:
Visin parcial La apertura econmica genera ganadores y perdedores entre las empresas. Los consumidores tambin ganan. Visin unidireccional Peligro de guerra comercial y autarqua econmica.

Justificacin legtima del proteccionismo Argumento de la industria naciente, si carcter excepcional y limitado. Peligro de que se convierta en permanente.

2. Teoras del comercio internacional 2.2. Teora pura del comercio internacional
Ventaja absoluta Cuando la productividad fsica es superior. Ventaja comparativa Un pas es ms productivo en varios productos, pero su ventaja es comparativamente mayor en uno de ellos. Coste de oportunidad de los recursos.
Ventaja absoluta y ventaja comparativa (a) Ventaja absoluta (de Portugal en vino y de Inglaterra en tejidos) Productividad total del trabajo (a) Portugal (b) Inglaterra Productividad total del trabajo (a) Portugal (b) Inglaterra (1) Vino 1 0,5 (1) Vino 1 0,5 (2) Tejidos 2 3 (2) Tejidos 2 1,5

b) Ventaja comparativa (de Portugal en vino y de Inglaterra en tejidos)

2. Teoras del comercio internacional 2.3. Precisiones actuales a teora del comercio internacional
Demanda efectiva La ventaja comparativa requiere que exista demanda para la mayor produccin. De lo contrario, ventajas absolutas y dominio de pases con menores costes unitarios de produccin. El coste laboral unitario Productividad menor en PVD que tratan de compensar con reduccin salarios. Lmite en salario subsistencia. Brechas tecnolgicas Problemas de acceso a tecnologa de PVD. Facilitar entrada capital financiero (crditos), fsico (maquinaria) y humano (trabajadores cualificados).

2. Teoras del comercio internacional 2.3. Precisiones actuales a teora del comercio internacional
Ventajas de pases desarrollados
Innovacin nuevos productos y mtodos que luego copia PVD. Economas de escala (tamao produccin) y economas de aglomeracin (ubicacin) Krugman (prncipe Asturias 2004 y Nobel 2008) posible eficacia de una poltica comercial estratgica.

2. Teoras del comercio internacional 2.4. Conclusiones desde modelo Postkeynesiano

Libertad comercio internacional es deseable, pues asigna mejor los recursos e incentiva la innovacin. Apertura econmica genera perdedores y ganadores. Compensar a los perdedores para que todos ganen. Ejemplo: poltica regional UE y libre movilidad L. Ventaja comparativa es de difcil aplicacin, dado los problemas de demanda efectiva. Lo relevante es la ventaja absoluta monetaria (capacidad colocar internacionalmente los productos).
Ventaja natural slo en productos primarios. Patrn de comercio inter-industrial. Manufacturas e industria. K y L determinan productividad y no el pas fsico. Comercio intra-industrial.

No se garantiza un hueco en el mercado para todos.

3. Tipos de cambio. Regmenes y polticas cambiarias. 3.1. Tipos de cambio nominal y real
Tipo de cambio nominal.
E=$/ E aumenta cuando se aprecia .

Tipo de cambio real o Relacin Real de Intercambio.

Cantidad de mercancas que podemos importar con nuestras exportaciones.

P e E Pm

3. Tipos de cambio. Regmenes y polticas cambiarias. 3.2. Regmenes cambiarios

Cambios fijos Tc oficial. BC cambia divisas a este Tc.
Alteracin del Tc: devaluacin (E) o revaluacin (E). Ventaja: estabilidad. Inconvenientes. Posibles movimientos especulativos y mercados negros.

Cambios flexibles Tc determinado mercados divisas.

Alteracin del Tc: depreciacin (E) o apreciacin(E). Inconveniente: volatilidad.

Cambios mixtos Cambios flexibles pero con intervencin.

Flotacin sucia. El BC interviene para estabilizar. Sistema bandas. Permite fluctuacin dentro de un margen. Dolarizacin oficial. Tc fijo con $ y flexible con resto.

3. Tipos de cambio. Regmenes y polticas cambiarias. 3.3. Poltica cambiaria

Influir en el tipo de cambio nominal.
Desarrollada por BC. Sistema de cambios fijos imprescindible. Sistema de cambios flexibles requerida para evitar oscilaciones bruscas

Modus operandi:
Exceso de oferta en el mercado de divisas depreciacin de la moneda interviene BC comprando moneda para reducir la oferta.

4. Determinantes del tipo de cambio 4.1. Equilibrio a corto plazo en el mercado de divisas
Mercado de divisas regulado por fuerzas de oferta y demanda
Oferta y demanda con fines comerciales. Estabilidad Tc. Oferta y demanda con fines especulativos. Volatilidad Tc.

Equilibrio de cartera en un mercado de activos financieros (mercado de stocks).

Agentes econmicos desean mantener una cartera de divisas. La composicin variar por razones psicolgicas, comerciales, de rentabilidad

4. Determinantes del tipo de cambio 4.2. Equilibrio del tipo de cambio a largo plazo Existe?
Neoclsicos S existe. Ventaja comparativa (nicho de mercado) y paridad del poder adquisitivo. Postkeynesianos No existe. Ausencia de fundamentos deterministas para Tc como centro de gravedad. Teora PK Tipo de cambio similar a la del inters.
Tipo de cambio como variable distributiva. Tipo de cambio convencional. Esperado a partir de niveles anteriores. Puede cambiar por una perturbacin fuerte y mantener al nuevo nivel. Equilibrio general compatible con diferentes tipo de cambio. Ajuste va cantidades.

4. Determinantes del tipo de cambio 4.3. Fundamentos (no deterministas) del tipo de cambio
Diferencial de intereses reales Teora de la paridad de intereses. El tipo de inters de un pas tiende a acercarse al del resto del mundo.
i im i im

Apreciacin moneda si i>im

Diferencial inflacionista Inflacin suben precios en relacin con RM sube Tc real (e) dficit BBS oferta deprecia Tc real permanece constante y soluciona desequilibrio. Desequilibrio en la BBS Dficit persistente puede depreciar la divisa. A CP si economa slida los prstamos divisas pueden evitar la depreciacin

5. El sector exterior en el modelo Keynesiano 5.1. El sector exterior en un modelo macroeconmico

Intercambios comerciales dependern: Los precios en una economa abierta:
Precio de produccin bien en moneda nacional. Tipo de cambio real

La renta de referencia:
Nacional, para importaciones. Resto mundo, para exportaciones. Dato estable. Exportaciones netas:

BBS X ' X o xDe mY

5. El sector exterior en el modelo Keynesiano 5.2. Equilibrio macroeconmico en el corto plazo

Y A (An X o ) BBS X o mY

Y equilibrio.
Toda oferta se demanda, toda la renta se gasta, todo el ahorro se invierte. No necesariamente pleno empleo. No necesariamente equilibrio cuenta exterior. A largo plazo, cuenta exterior ha de equilibrarse.

5. El sector exterior en el modelo Keynesiano 5.3. Ajustes BBS va precios (tipos de cambio) Solucin Neoclsica al desequilibrio exterior: Tipos cambio flexibles y largo plazo variacin del TC hasta ajustar BBS.
Y (An Am ) (An X o xDe) BBS X o xDe mY 0

5. El sector exterior en el modelo Keynesiano 5.3. Ajustes BBS va cantidades (renta e importaciones) Solucin Keynesiana al desequilibrio exterior:
Dficit causado por inflacin ajuste va precios. Depreciacin corregir el desequilibrio Dficit causado por falta competitividad ajuste va cantidades. Disminucin renta hasta que las importaciones igualen a exportaciones.

e fijo;

X o mY

Integracin regional