Disciplina: Gesto Financeira

Captulo 1 Introduo Administrao Financeira Prof.Mnica

Metodologia e avaliao Exposio dialogada, seminrio, cases, trabalho interdisciplinar, trabalhos relmpago e prova, com pontuao pela participao individual e em grupo nas aulas. Bibliografia Bsica: GITMAN, Lawrence J. Princpios de Administrao Financeira - 10a. ed. So Paulo: Pearson Education, 2006 MARION, Jos Carlos. Contabilidade empresarial. 10. ed. So Paulo: Atlas, 2009 *
* DFC (Demonstrao de Fluxo de Caixa)

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Livro disponvel na biblioteca

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O que so finanas?

O que Administrao Financeira?

Gerente das prprias finanas?
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O que so finanas?
A arte e a cincia de administrar fundos, segundo Gitman. Virtualmente, todos os indivduos e organizaes ganham ou captam e gastam ou investem dinheiro. As finanas preocupa-se com os processos, as instituies, os mercados e os instrumentos envolvidos na transferncia de dinheiro entre indivduos, empresas e rgos governamentais.
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Principais reas de finanas*

De acordo com as oportunidades de carreiras:

Servios

financeiros
Financeira

Administrao

* Gitman
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Principais reas de finanas*

Servios financeiros: rea de finanas voltada concepo e assessoria, tanto na entrega de produtos financeiros a indivduos, empresas e governo.
Administrao Financeira: diz a respeito da responsabilidade do administrador financeiro dentro de uma empresa. * Gitman
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Administrao financeira

Preocupa-se com as tarefas do administrador financeiro na empresa. Administrador financeiro gerenciam ativamente as questes financeiras. A maioria das decises de negcios so mensuradas em termos financeiros, o administrador financeiro tem um papel essencial na operao da empresa.
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Papel do administrador financeiro

Devem gerir ativamente os assuntos financeiros de qualquer tipo de empresa: . Financeira e no financeira; . Privada e pblica; . Grande e pequena; . Com ou sem fins lucrativos.
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Papel do administrador financeiro

Desempenham diversas tarefas financeiras, tais como:
. Planejamento e oramentos; . Concesso de crdito a clientes; . Avaliao de projetos de investimentos; . Administrao de caixa; . Captao de fundos para financiar as operaes da empresa etc.

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Funo da administrao financeira

Como a maioria das decises numa empresa avaliada em termos financeiros, a administrao financeira desempenha um papel essencial. Em todas as reas de responsabilidade, as pessoas tm necessidade de conhecimentos bsicos da funo de administrao financeira. A rea de finanas precisa estar em constante sintonia com as demais reas da entidade.
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Funo da Administrao Financeira

Administrao Geral

Vendas

Contabilidade

Administrao Financeira

Marketing

Produo

Sistema de Informao
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Oportunidades Profissionais

Analista financeiro

Responsvel pelo preparo dos planos financeiros e oramentrios. Incluem a previso financeira, a anlise financeira de desempenho e o trabalho em conjunto com a contabilidade. Responsvel pela avaliao e recomendao de propostas de investimentos em ativos. Pode se envolver nos aspectos financeiros da implementao de investimentos aprovados.

Gerente de oramento de capital

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Oportunidades Profissionais

Gerente de projetos de financiamento

Em grandes empresas, consegue o financiamento para investimentos em ativos. Coordena consultores, banqueiros de investimento e assessoria jurdica. Responsvel por manter e controlar os saldos dirios de caixa da empresa. Freqentemente, gerencia as atividades de cobrana e desembolso de caixa e investimentos a curto prazo, assim como coordena emprstimos a curto prazo e relaes com bancos.
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Gerente de caixa

Oportunidades Profissionais

Analista/gerente de crdito

Administra a poltica de crdito da empresa atravs da avaliao de solicitao de crdito, extenso de crdito, assim como monitoramento e cobrana de contas a receber. Em grandes companhias, responsvel pela superviso geral e administrao de ativos e passivos do fundo de penso dos empregados.

Gerente de fundos de penso

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Formas Bsicas de Organizao Empresarial

Firma individual: Negcio pertencente a uma pessoa; Proprietrio tem responsabilidade ilimitada e precisa ser um gestor ecltico; Dificuldade em dar aos empregados oportunidades de carreira a longo prazo; Fcil dissoluo; Poder de conseguir recursos limitados onde inibe a expanso do negcio.
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Formas Bsicas de Organizao Empresarial

Sociedade Limitada:
Dois ou mais proprietrios operando juntos com finalidade lucrativa; Pode conseguir mais recursos (maior poder de emprstimos); Contratao de administradores profissionais.

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Formas Bsicas de Organizao Empresarial

Sociedade Annima:

Acionistas tm responsabilidade limitada, o que garante que eles no podem perder mais do que eles investiram; As propriedades (aes) so transferveis prontamente; Contratao de administradores profissionais; Tem melhor acesso a financiamentos; No h sigilo, pois os acionistas tm de receber relatrios financeiros.
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Aes ordinrias
- A propriedade evidenciada por aes ordinrias e preferenciais. - Ao ordinria verdadeiros proprietrios da empresa so os acionistas ordinrios. A eles so assegurados apenas uma coisa: que eles no podem perder mais do que investiram na empresa, esperando se compensado com dividendos adequados. - As aes ordinrias podem ser vendidas com ou sem valor nominal. - Cada ao ordinria d o direito ao portador a um voto. Atualmente muitas empresas, emitem aes sem poder de voto e com poder de voto ampliado.
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Aes ordinrias
-

Valor nominal valor relativamente pro forma, estabelecido em estatuto, normalmente em torno de $ 1. Sem valor nominal a empresa emite aes sem valor nominal, onde determina o valor ou registro das aes nos livros ao preo que foram vendidas.

Exemplo: UEMG Company, emitiu 1 milho de aes ordinrias a um valor nominal de $ 2, recebendo receitas de $ 50 por ao. Isso resulta nos seguintes registros nos livros contbeis da empresa: Aes ordinrias (l milho a $ 2 valor nominal) $ 2.000.000 gio na venda de aes $ 48.000.000 Ativos em aes ordinrias $ 50.000.000

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Aes ordinrias
-

Aes autorizadas O estatuto social de uma empresa define o nmero de aes autorizadas que ela pode emitir. A empresa no pode vender mais aes do que o estatuto autoriza sem obter a aprovao atravs da votao dos acionistas. Estas aes se tornam aes em circulao quando so subscritas pelo pblico. Se a empresa recompra qualquer uma de suas aes emitidas, essas so registradas como aes em tesouraria (e mostradas como uma deduo do capital prprio no BP da empresa).

Exemplo: A Golden Enterprises tem a seguinte composio de capital prprio em 31 de dezembro: Aes ordinrias - $ 0,80 valor nominal Autorizadas 35 milhes de aes: emitidas 15 milhes $ 12.000.000 gio na venda de aes $ 63.000.000 Lucros retidos $ 31.000.000 $ 106.000.000 Aes em tesouraria (1 milho de aes) ($ 4.000.000) Total do capital prprio $ 102.000.000 Captulo 1 Introduo Administrao
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Aes ordinrias
-

Quantas aes ordinrias adicionais pode a Golden vender sem obter a aprovao por parte de seus acionistas? 35 m aes autorizadas 15 m aes emitidas sendo 1 m aes em tesouraria = 15 1 = 14 m de aes em circulao

Pode emitir 21 m de aes (35 m 14 m = 21 m) sem precisar buscar a aprovao dos acionistas
Este total inclu 1 m de aes atualmente em tesouraria, que a empresa pode emitir novamente para o pblico sem precisar da aprovao dos acionistas.
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Aes Preferenciais
- Do a seus portadores certos privilgios que os tornam superiores aos acionistas ordinrios. Devido a esse fato, as empresas geralmente no emitem grandes quantidades de aes preferenciais. - Os acionistas preferenciais recebem um rendimento peridico (fixo). - So muitas vezes consideradas quase-dvidas. Tm primazia sobre os acionistas ordinrios com relao distribuio de lucros e distribuio de ativos, assim como no recebem normalmente privilgios de voto.
-

Nos nveis de governana corporativa listados na Bovespa existem alguns direitos de acionistas preferenciais.
-

A emisso de aes preferenciais sem direito a voto, no pode ultrapassar 50% do total das aes emitidas Lei 10303/01

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Rendimentos das aes

Ao um ttulo de renda varivel, oferecendo resultados (ganhos ou perdas) ao investidor baseados no comportamento de seus preos de mercado. Esses resultados dependem de diversos fatores ligados ao desempenho esperado da empresa emitente, das condies de mercado e evoluo geral da economia.
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Dividendos

Rendimentos aos investidores:

Dividendos: Representam distribuio de lucros auferidos pela empresa aos seus acionistas, sendo normalmente pagos em dinheiro. Poltica de dividendos: reter o lucro visando um reinvestimento ou distribu-lo sob forma de dividendos.
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Dividendos

Todos os acionistas (ordinrios e preferenciais) tm o direito de receber dividendos em cada exerccio, tornando-se uma prtica obrigatria para as sociedades por aes. Na Lei da S.A, os lucros so distribudos com base no estatuto social, tendo como percentual mnimo obrigatrio de 25% sobre o lucro lquido ajustado no perodo. Se o estatuto for omisso, 50% desse resultado, devendo os acionistas preferenciais receberem 10% a mais de dividendos que os ordinrios.
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Dividendos

Nas companhias abertas, o dividendo pode no ser distribudo nos exerccios sociais em que ele no seja compatvel com a situao financeira da empresa. Esses lucros no distribudos so registrados em conta especial, devendo ser pagos como dividendos assim que a empresa tenha condies que lhe permita efetuar o pagamento.
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Valorizao

A valorizao do preo de mercado de uma ao conseqncia do comportamento de mercado e do desempenho da empresa em determinado perodo.
Todo investidor especula sobre a possibilidade de ganhos futuros e valorizao do papel.

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Acionistas Majoritrios (Controladores)

So os acionistas que possuem a quantidade de aes com direito a voto que lhe permite manter o controle acionrio de uma empresa.

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Acionistas Minoritrios (no controladores)

So os acionistas que no possuem a quantidade de aes suficientes que lhe permitam controlar uma empresa.

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Juros sobre o Capital Prprio

Outra forma de remunerao recebida pelos acionistas no Brasil o juro sobre o capital prprio, pago pela empresa com base em suas reservas patrimoniais de lucros (resultados de exerccios anteriores que ficaram retidos na empresa), e no com base nos resultados da empresa no perodo, como os dividendos. Criado pela Lei n. 9.249/95, veio substituir a correo monetria dos balanos introduzida pela Lei 6.404/76, e extinta em 1995.

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Juros sobre o Capital Prprio

1.

2.

Pagar juros sobre o capital prprio traz certos privilgios fiscais: as empresas podem deduzir de seu lucro real (lucro tributvel) os juros desembolsados a seus acionistas a ttulo de remunerao. Aplicada a taxa de juros de longo prazo (TJLP) sobre o patrimnio lquido da empresa, e o valor total mximo a ser pago no pode exceder 50% entre o maior dos seguintes valores: Lucro lquido antes do IR, e calculado antes dos referidos juros. Lucros acumulados de exerccios anteriores e registrados em reservas patrimoniais da empresa.
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Juros sobre o capital prprio

A apurao do juro facultativa a cada empresa, no constituindo obrigao. Quando calculada e paga aos acionistas, interpretada como se fossem dividendos previsto na Lei da S.A.

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Dividendo x JCP

Entenda
O dividendo representa uma parte do lucro da empresa em um perodo dividido pelo nmero de aes. Por sua vez, o JCP (juro sobre capital prprio) um incentivo criado em 1996 para compensar o fim da correo monetria no balano das empresas. Por meio do JCP, a empresa remunera o capital dos acionistas at o valor da TJLP (Taxa de Juros de Longo Prazo). O valor do JCP sofre um desconto de 15% referente alquota de Imposto de Renda. O dividendo isento, j que o lucro lquido da empresa tributado, ou seja, j desconta o IR antes de chegar ao bolso do acionista. Algumas empresas preferem pagar JCP por causa de um benefcio fiscal. O valor desse provento considerado uma despesa financeira. Ou seja, as empresas remuneram o acionista por usar seu capital. No balano, elas podem abater esse valor e conseguir contabilizar um lucro maior .
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D.Fs.

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Como funciona a administrao financeira dentro de uma sociedade annima?

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Captulo 1 Introduo Administrao Financeira Prof.Mnica

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rgos da S.A.
1. Assemblia Geral rgo supremo da companhia. Convocada e instalada de acordo com a lei e o estatuto, tendo poder para decidir todos os negcios relativos ao objeto da companhia. AGO e AGE 2. Conselho de Administrao: rgo a quem compete, fixar a orientao geral dos negcios da companhia; - Fiscalizar a gesto dos diretores; convocar assemblia quando julgar conveniente; - Composto no mnimo, por trs membros, acionistas, eleitos pela assemblia geral. 3. Diretoria: - Juntamente com o Conselho de Administrao, ou isoladamente, compete a administrao da companhia; - Pode ser composta por acionistas e no acionistas. (dois ou mais diretores)
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rgos da S.A.
4. Conselho Fiscal: - rgo responsvel pela fiscalizao dos atos de administradores e pela verificao do cumprimento de seus deveres legais e estatutrios; - Formando de trs a cinco membros. - Composto por membros (nvel universitrio).

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CEO Chief Executive Officer Presidente ou DiretorPresidente

Responsvel pelo gerenciamento do dia-a-dia das operaes e por levar adiante as polticas estabelecidas pelo Conselho de Administrao. exigido do CEO que relate periodicamente suas atividades para o conselho de administrao da empresa. Manda-Chuva tem poder sobre tudo e todos menos sobre o chairman (presidente do conselho), a no ser que seja poderosssimo e acumule as duas funes.

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CFO Chief Financial Officer Diretor Financeiro

. Tamanho da empresa -> tamanho e a importncia da funo da administrao financeira. . Empresas de grande porte possuem um departamento em separado onde o CFO tem como subordinados, o diretor tesoureiro e o controller. Diretor tesoureiro lida com planejamento financeiro, captao de recursos, gerenciamento de caixa, crdito e fundo de penso. Controller responsvel pela contabilidade financeira e de custos. Pequenas empresas assume a funo financeira.
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Diferenas bsicas entre administradores financeiros e contadores

Administradores financeiros avaliam as D.Cs., desenvolvem dados adicionais e tomam decises baseados na sua avaliao dos resultados e riscos associados. Eles do nfase aos fluxos de caixa para que a empresa cumpra com suas obrigaes e alcance seus objetivos. Contadores fornecem dados sobre as operaes passadas, presentes e futuras da empresa. Sua funo produzir e divulgar dados para a mensurao do desempenho da empresa.
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Questes
1.

O que so finanas? Explique como essa rea afeta a vida de todas as pessoas e organizaes.
Descreva sobre a sociedade por aes. Qual a diferena entre aes ordinrias e preferenciais.

2.

3.

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ATIVIDADES-CHAVES do ADMINISTRADOR FINANCEIRO

Decises de Investimento

Decises de Financiamento

Anlise e planejamento financeiros

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Objetivo da empresa e decises financeiras

Decises de Financiamento captao de recursos (a curto e longo prazo) Decises de Investimento aplicaes de recursos (investimentos operacionais)

Essas decises so importantes, pois afetam o

sucesso da empresa na consecuo de suas metas.
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Ponto de vista contbil (regime de competncia) DRE em 31/12 Receita de Vendas 100.000 Custo (80.000) Lucro Lquido 20.000

Ponto de vista financeiro (regime de caixa) Fluxo de Caixa em 31/12 Fluxo de entrada caixa 0 Fluxo de sada caixa (80.000) Fluxo caixa lquido (80.000)

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Fazer anlise e planejamento financeiros

Tomando decises de investimento
A t i v os Circulantes

BP
P a s s i v os Circulantes

Balano Patrimonial

Ativos Fixos

Passivos de Longo Prazo

Tomando decises de financiamento

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Representao Financeira da Empresa

Balano Patrimonial Ativo Passiv o
ORIGENS DE RECURSOS DE TERCEIROS APLICAES DE RECURSOS Patrimnio Lquido ORIGENS DE RECURSOS PRPRIOS

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Trabalho

Conselheiro (externo/independente) nos negcios de uma sociedade annima.

Apresentar na prxima aula.

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