Professional Documents
Culture Documents
FNANSAL ANALZ
Slayt 0
FNANSAL ANALZ
Finansal analiz, iletmenin i ve d kaynaklarndan salad veya salamay dnd fonlar, kullanm alanlarna gre deerlendirmek; ve gelecekteki koullara gre durum saptamas yapmak biiminde tanmlanr. Finansal analiz, finansal tablolarda yer alan eitli kalemler arasnda yzdeler, oranlar ya da devir hzlar kullanlarak ilikiler kurulmasn, bu ilikilerin llmesini ve yorumlanmasn kapsar. Elde edilen sonular, iletmenin gemi dnemdeki uygulamalarn gsterdiinden, bunlar temel alnarak iletmenin bugnk durumu saptanr ve finansal planlar da bu sonulardan yararlanlarak yaplr.
Slayt 1
letme faaliyetlerindeki baar derecesinin llmesi, letmenin belirlenen hedeflere hangi oranda ulatnn incelenmesi, Hedeflere ulalmam ise nedenlerinin aratrlmas, Rakip iletmeler ile karlatrma yaplmasnn salanmas, letmenin fonksiyonlarn yerine getirmedeki gcnn llmesi, letme faaliyetlerinin srekli denetimi, Her aamada doru ve dzeltici finansal kararlar alnmas, Finansal planlama yaplmas ve gelecee ynelik kararlar alnmas.
Slayt 2
FNANSAL ANALZ
AMA NTELK VE NCELK YNNDEN FNANSAL ANALZ ZAMAN KISA VE UZUN SREL FNANSAL ANALZ
Slayt 3
Slayt 4
-5K ANALZSlayt 5
5K
Karakter Kapasite Kefalet Karlk Kapital
Slayt 6
1.KARAKTER
letmenin ortaklarnn karakter ynnden incelenmesi, onlarn iletmecilik yeteneklerinden, zel hayatlarna kadar geni bir analizi kapsar. -Borlarn zamannda deyen bir iletme sahibi. -Srekli iletmesini gelitiren bir iletme sahibi.
Slayt 7
2.KAPASTE
Kapasite; iletmeye uygunluk bakmndan deerlendirilmeli ve analiz buna gre yaplmaldr. -Ortaklarn yada yneticilerin i grme kapasiteleri.
Slayt 8
3.KEFALET
Bir iletmenin kredi kurulular ve dier iletmeler tarafndan gvenilme derecesini ifade etmektedir. Bu nedenle, kefil gsterebilen iletmenin, kefil gsteremeyenlere gre kredi deerinin daha yksek olaca kabul edilir.
Slayt 9
4.KARILIK
Karlk, iletmenin istedii kredi miktar karlnda tanr yada tanmaz mallarn karlk olarak gsterebilme derecesini ifade etmektedir.
Slayt 10
5.KAPTAL
Kapital, iletmenin nitelik analizinde aranan nemli bir zelliktir. Orta ve uzun sreli finansmanda kapital zerinde durulmaldr. -Entellektel sermaye.
Slayt 11
Slayt 12
Ksa sre bir endstri dalnda mevcut iletmelerin yeni veya ek yatrmlara giremeyecekleri bir zaman dilimini kapsamaktadr. Genellikle 1 yl olarak kabul edilir. Bu sre iinde sabit deerlerde bir deiiklik meydana gelmez. Ksa sre iinde iletmenin finansal faaliyetleri, daha ok gnlk alacak ve bor durumlarnn deerlendirilmesi esasna dayanmaktadr. Yani ksa sreli finansal analizde likidite n plandadr.
Slayt 13
Uzun sre kavram, genel olarak 5 yldan daha yukar olan zaman aralndaki finansal hareketlerin incelenmesini ifade eder.
5 yla kadar olan orta sreli finansal hareketler de uzun sreli finansal hareketler olarak deerlendirilir. Uzun sreli finansal analizde genellikle yatrm deerlendirilmesi, tehizat satn alnmas gibi deiiklikler zerinde durulur. Analizin arlk noktas karllktr.
Slayt 14
STATK ANALZ
Belirli bir tarihe veya belirli bir dneme ilikin mali tablolardaki kalemler arasnda mevcut ilikilerin miktar ynnden incelenmesi statik analizdir. Statik Analiz = Dikey Analiz
Statik analiz rasyolar ve yzdeler yntemi kullanlabilir. Statik analizde hesaplanan rasyolar, iletmenin cari dnemdeki likidite, karllk, faaliyet ve finansal yaps hakknda bilgi verir.
Slayt 15
DNAMK ANALZ
Dinamik analiz iletmenin birden fazla dneme ilikin mali tablolarndaki deerlerin kolayca karlatrlabilir ekilde incelenmesidir. Bu analiz karlatrmal tablolar, trendler gibi analitik tekniklerle yaplr. Dinamik Analiz = Yatay Analiz Dinamik analiz iletme hakknda nemli eilimleri gsterdii iin gelecee ilikin ngrmlemelerde ska kullanlr.
Slayt 16
FNANSAL ANALZ TEKNKLER Rasyo (oran) analizi Karlatrmal analiz Eilim (trend) yzdeleri yntemi Yzde yntemi ile analiz
Karllk
KARLILIK ANALZ
Slayt 18
KARLILIK ANALZ
Ynetim uygulamalarnda kar planlamas ve karllk analizi alannda kullanlan nemli aralardan biri; literatrde baaba analizi, l nokta analizi, kara gei analizi veya sfr kar analizi adlar verilen tekniktir.
Karllk analizi kapsamnda; baaba analizi gvenlik marj ve net marj, faaliyet (alma) kaldrac, finansal kaldra ve bileik kaldra derecelerine yer verilecektir.
Slayt 19
1 - Baaba Analizi
Kara gei analizi, ksaca maliyet - sat hacmi - kar analizidir. Buradaki ama, iletmenin baa ba olduu faaliyet noktasn saptamaktr. Baaba noktas iletmenin ne kar, ne de zarar ettii bir faaliyet noktasdr. Bu noktada, toplam sat gelirleri toplam maliyetlere eittir. Bylece baaba analizinin, iletmenin sabit ve deiken maliyetleri ile gelir-karlar arasndaki ilikinin belirlenmesi anlamn tad grlmektedir.
Slayt 20
Kara gei analizi, gemi dnemlere ait finansal tablolara dayandndan, statik analiz yntemi olarak nitelendirilebilir.
Ancak bu analiz ile gelecek dnemlerde ne gibi deiikliklerin ortaya kabilecei konusunda tahminler yapmak mmkn olduundan, baaba analizinin dinamik bir yntem olma nitelii de tadn belirtmek gerekir.
Slayt 21
Toplam sabit giderler ve Toplam deiken giderler olmak zere iki tr gider vardr. Sabit giderler eitli retim dzeylerinde ayn kalmaktadr. Deiken giderler, retim miktar ile ayn oranda deimekte, azalmakta veya artmaktadr. Deiken giderler belirli bir sre retim miktar ile orantl olarak deiir. Yani birim bana deien gider sabit kalmaktadr. Buna karlk birim bana sabit gider ise deikendir. Birim sat fiyat deimemektedir. Genel fiyat dzeyi kararldr. retilen miktarn tamamnn satld kabul edilmektedir. letmenin izledii politikalarda deiiklik yoktur. retim faktrlerinin verimlilii sabit kalmaktadr.
Slayt 22
KARA GE ANALZ
Slayt 23
MATEMATKSEL GSTERM
Kara gei noktasnda toplam gelirler toplam giderlere(maliyetlere) eit olur.(Kar=0) Buradan hareketle; Kar = TG TM, karn sfr olmas durumunda TG=TM olur.
TG = PxQ(Toplam Gelirler) TM = F+(VxQ) => (Toplam Giderler) P = Birim Sat Fiyat F = Toplam Sabit Giderler V = Birim Deiken Gider Q = Miktar (retim ya da Sat Miktar)
Slayt 24
=
Birim Fiyat Birim Deiken Giderler (p-v)
BBN(br) x P = BBN(TL)
Slayt 25
RN 1 = BBN
Tek tip saat retimi yapan bir firmaya ait baz bilgiler aadaki gibidir;
Sabit Giderler(F): 2000000 TL Birim Deiken Gider(V): 150 TL Birim Fiyat(P): 250 TL
letmeye ait BBNn birim ve tutar olarak hesaplaynz, bulunan deerleri grafik zerinde gsteriniz.
Slayt 26
Cevap - 1
Baaba Noktas (Birim) 2.000.000
=
250 - 150
20.000 br
Slayt 27
Kar
A
Zarar
F
0
B.B.N. miktar
RN 2 = BBN
Satlar (50000 br x 2 TL) Deien Giderler (50000 br x 1 TL) Sabit Giderler Faiz ve Vergiden nceki Kar (EBIT)
Baaba Noktas (Sat Hacmi TL) = 20000
= 40000 TL
50000
1100000
20000
=
2-1
= 20000 br
Slayt 29
Slayt 30
RN 2 = BBN (DEVAM)
Sz konusu iletmenin yneticilerinin faaliyetlerinde belirli bir kar hedefini esas almalar durumunda hedeflenen kar, sabit gider eklinde dnlerek hareket edilir. rnek olarak, 45.000 TLlik bir karn arzu edildii kabul edilirse; bu durumda baaba noktasn salayan sat miktar;
20000 + 45000
=
50000
130000 TL
1100000
BBN(br) x P = BBN(TL)
G. M. O. =
rneimizde gvenlik marj, 100000 40000 = 60000 TL olarak bulunur. Gvenlik marj yzdesi de; 100000 40000 100000 = 0.60
Slayt 32
RN 2 = BBN (DEVAM)
Net marj (katk pay) ise, sat gelirlerinden, deien giderler toplam karldktan sonra kalan miktardr.
Net marj, (marjinal gelir), toplam sabit giderlerin net karn ne kadarlk ksmn karlayabileceini gstermesi bakmndan nem tar. rneimizde net marjn; 100000 50000 = grlmektedir. 50000 TL olduu
Net marjn, toplam sat gelirlerine oranlanmasyla net marj yzdesi elde edilir. Bu yzde sayesinde, satlarda oluacak bir deiikliin, karda nasl bir deiiklik yarataca kolaylkla grlebilir. Baaba rneindeki rakamlar esas alndnda net marj yzdesinin %50 olduu grlr.
Slayt 33
RN 2 = BBN (DEVAM)
KAR = (Sat Geliri x Net Marj Yzdesi) Sabit Gid. KAR = (100000 x 0.5) 20000 = 30000 TL KARLILIK = Gvenlik Marj x Net Marj Yzdesi KARLILIK = 0.6 x 0.5 = 0.3 = %30
Slayt 34
RNEK 3 = BBN
Sabit maliyetleri 2000 TL, birim sat fiyat 200 TL, birim deiken gideri 100TL ve toplam sat geliri 6000 TL olan X A.nin gvenlik marj orann hesaplaynz.
Slayt 35
Cevap - 3
Baaba Noktas (Birim) 2.000
=
200 - 100
= 20 br
20 x 200 = 4.000 TL
G. M O. =
6.000 4.000
= %33.3
6.000
Slayt 36
RNEK 4 = BBN
Bir irketin satt tek bir rn ile ilgili veriler yledir; irketin zsermayesi 400.000 TL, toplam sabit maliyet 220.000 TL, birim sat fiyat 120 TL, birim deiken gider 40 TLdir. irket zsermayesi zerinden % 20 kar hedefi koyduuna gre;
irketin kara gei noktasndaki sat miktar ve sat tutarn (TL) hesaplaynz. Yukardaki verilere gre Baaba Noktasnn grafiini iziniz. Sat miktarnn 6250 adet olmas durumunda irketin gvenlik marj oran ne kadardr? Sonucu yorumlaynz.
Slayt 37
Cevap - 4
Baaba Noktas (Birim)
220.000 + 80.000
=
120 - 40
3.750 br
G. M O. =
(6.250*120) 450.000
(6.250*120)
= % 40
Slayt 38
KALDIRALAR
ALIMA KALDIRACI (FAALYET KALDIRACI)
BLEK KALDIRA
FNANSAL KALDIRA
Slayt 39
Slayt 40
.K.D. =
EBT
S
= Satlar
.K.D. =
.K.D. =
RN 2 = BBN (DEVAM)
Q P V F
.K.D. =
Q (P V) Q (P V) - F
= 1.66
Slayt 42
Faaliyet kaldrac, en ak ekilde sabit giderlerin ok yksek olduu faaliyet alanlarnda grlmektedir. Havayolu, demiryolu ve denizyolu iletmelerinde sabit giderlerin ok fazla olmas, faaliyet kaldracna iyi bir rnek oluturmalarna neden olur. letmeyi baaba noktasna ulatran gerekli yk ve yolcu miktar salandktan sonra, her fazla yk ve yolcu miktar szkonusu iletmenin karna yaplan net katky ifade eder. nk, deien giderlerin kk boyutlarda olmas nedeniyle, baaba noktasna ulaldktan sonraki her ilave yk ve yolcu iletmenin karnda dorudan ve byk miktarda art yaratmaktadr.
Slayt 43
RNEK 5
Ayn sektrde faaliyet gsteren X, Y, Z firmalarnn sabit maliyetleri srasyla 80.000 TL, 40.000 TL ve 120.000 TLdir. rettikleri rnn sat fiyat 4 TL ve her firma iin birim ba deiken gider srasyla, 2.4, 3, ve 2 TL olmaktadr. 160.000 birimlik sat dzeyinde firmalarn KDlerini hesaplaynz.
Slayt 44
RNEK 5 = ZM
.K.D. =
Q (P V) Q (P V) - F
Not: Satlardaki deime X firmasnn karnda 1.45, Y firmasnda 1.33, Z firmasnda 1.6 katlk bir deimeye neden olmaktadr.
Slayt 45
RNEK 6
A iletmesinin 5.000.000 TLlik sat dzeyindeki FVK 1.000.000 TLdir. letmenin sabit giderleri 1.000.000 TL ve deiken giderler toplam ise satlarn %60 kadardr. letmenin satlarnda meydana gelecek % 20lik bir artn FVKa etkisini gsteriniz.
Slayt 46
RNEK 6 = ZM
.K.D = Satlar Deiken Gid. Top. / FVK .K.D. = 5000000 3000000 / 1000000 .K.D. = 2
SATILARDA %20 FVK %40
Slayt 47
RNEK 6 = ZM
1.DURUM
Deiim
Satlar
Deiken Giderler Sabit Giderler Toplam Maliyet FVK
% 60
%20
%20 0 %15 %40
Slayt 48
FNANSAL KALDIRA;
TOPLAM BORLAR / TOPLAM PASF
Slayt 49
Finansal Kaldra Derecesi Finansal kaldra derecesi, faiz ve vergiden nceki karlardaki belli yzde deimenin, zsermaye karllndaki belli yzde deimeye oran eklinde ifade edilir.
Slayt 50
Finansal karar alc yapaca yatrmn verimini hesaplarken kullanaca fonun maliyetini de hesaplamaldr. Bor ve zkaynak arasndaki denge, fonun maliyetini belirler. Kimi zaman borlanmann maliyeti daha dktr. Bu tr durumlarda bor kullanm arttka sermayenin maliyeti de azalr. Bor kullanlarak sermayenin maliyetinin drlmesine ve zsermayenin karnn artrlmasna finansal kaldra denir. Bor kullanm miktarnn hisse bana kar etkilemesi durumuna finansal kaldra derecesi denir. Kullanlan bor miktar deitike FVK da deiiklik gsterir.
Slayt 51
EPS
F.K.D. =
EPS
EBIT EBIT
Slayt 52
RNEK 7
3000000 TL zsermaye ve %40 faizle salanan 750000 TL borlanma sermayesi (d kaynak) kullanan bir irketin, F.V..K. 1500000 TLdir. Bu irketin yabanc kaynak kullanmas sonucu F.V..K.nn 800000 TL arttn varsayarak, finansal kaldra derecesini hesaplaynz. Vergi oran %30dur.
I.Durum F.V..K. 1500000 TL Faiz (%40) --------V..K. 1500000 TL Vergi (%30) 450000 TL Net kar 1050000 TL zsermaye 3000000 TL Net Kar / zsermaye % 35
Slayt 53
EPS
F.K.D. =
EPS
EBIT
EBIT
F.K.D. =
= 0.59
RNEK 8
X A.nin satt Q mal 50.000br, sat fiyat 45 TL, deiken giderler 16 TL ve sabit giderler 280.000 TLdir. X A.nin yllk faiz demesi 120.000 TL ise firmann finansal kaldra derecesi nedir?
Slayt 55
CEVAP 8
Q(P-V) - F FKD = -------------------Q(P-V) - F - I 50.000(45-16) - 280.000 FKD = ----------------------------------------------- = 1.114 50.000(45-16) - 280.000 - 120.000
*** irketin FVKs %10 deiirse, hisse bana karlar %11,14 orannda deimektedir.
Slayt 56
alma ve finansal kaldra derecelerinin bir arada etkisi olup, iki kaldra derecesinin arpmna eittir.
Bylece, sat miktarndaki deimenin, zsermaye karll (yani hisse bana kar) zerindeki etkisi belirlenmi olur.
Slayt 57
BKD
KD
EBIT
FKD
EPS
EBIT
BKD =
x
S
S
Slayt 58
Slayt 59
BKD =
BKD = BKD =
KD x
1,66 x 0,9794
FKD
0,59
Slayt 60
C KARILATIRMALI ANALZ
Finansal analizde kullanlan tekniklerin en yaln ve en yaygn kullanm alan bulan karlatrmal analiz tekniidir. Bu teknik ile bir iletmenin deiik tarihlerde dzenledii mali tablolardaki kalemlerin deiiklikleri incelenir ve deerlendirilir. Karlatrmal analiz, dinamik bir analizdir. Karlatrmal analizde, belirli bir tarihte dzenlenmi mali tablolarda yer alan kalemler arasndaki iliki deil, bu kalemlerin zaman iinde gstermi olduu art ve azallar incelenmektedir.
Karlatrmal analiz teknii ile, iletmenin mali durumunda ve faaliyet sonularnda oluan deiiklikler, ksaca iletmeye ilikin gelime trendleri elde edilir.
Slayt 61
a - Bu yntem her bir kalemin toplam iindeki yzde orann ortaya koyar. b - Yzde yntemi ile analiz teknii, ayn endstri dalnda eitli iletmeler arasnda karlatrma yaplmasna ve her endstri dalna ilikin ortalama oranlarn hesaplanmasna olanak vermesi ynnden de yararldr.
Slayt 62
Bu analiz tekniinde, finansal tablolarda yer alan kalemlerin zaman iinde gstermi olduu eilimlerin incelenmesi szkonusudur.
Bu yntemde dikkat edilecek noktalar, analiz iin normal saylabilecek olan bir yln temel (baz) olarak alnmas, trend yzdelerine dayanarak elde edilen sonularn aklanmasnda kalemlere ilikin mutlak rakamlarn gz nnde tutulmas ve fiyat dzeylerindeki deiiklerin dikkate alnmasdr.
Slayt 63
Fon akm tablosu yardm ile iletmenin iki dnem arasndaki faaliyetinin sonucunda yaratlan kaynak ve bunlarn kullanmnn etkili bir ekilde incelenmesi olana domaktadr. Fon akm tablosu, iletmenin aktif ve pasifindeki hareketleri gsteren tablodur. letme faaliyetlerinin gerekletirilebilmesi iin gereksinme duyulan fonlarn tedarik kaynaklarn ve nerede kullanldn gsterir. Fon akm tablosu, iletmenin faaliyetleri sonucunda elde edilen kaynaklarn neler olduunu ve bu kaynaklarn nerede kullanldn gsterdiinden Kaynak ve Kullanm Tablosu olarak da ifade edilmektedir.
Slayt 64
1 Fon Kaynaklar
Fon akm tablosundaki kaynaklar, ok basit ifade ile her eit aktif azallar ve pasif artlardr. Gerekten, fon akm tablosu dzenlenirken yaplan ilk hesaplamada, aktif ve pasif hesaplarda meydana gelen deiiklikler belirlenmektedir. Bundan anlalyor ki fon kaynaklar; Aktif kalemlerdeki azal, Pasif kalemlerdeki arttr.
Slayt 65
Slayt 66
2 Fon Kullanm
Fon kaynaklarna karlk, fon kullanma yerleri de aktif hesaplardaki artlar veya pasif hesaplardaki azallar eklinde belirlenir.
Slayt 67
a zsermaye Azallar b Kar Azaltc demeler c letme Borlarnda Azalmalar d Net letme Sermayesinde Art e Aktif Deerlerde Art f Zarar
Slayt 68
Slayt 69
Slayt 70
Slayt 71