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MERCADO DEL COBRE E INVERSIN MINERA

EN CHILE
Mara Cristina Betancour
Directora de Estudios y Polticas Pblicas
Iquique, 14 de Junio de 2012

NDICE

Tendencias de largo plazo para la industria del cobre


Demanda
Oferta
Inversin
Costos de la industria

Balance de mercado
Perspectivas para los prximos dos aos
Demanda
Oferta
Balance de mercado
Precio del cobre de largo plazo
2

TENDENCIAS DE LARGO PLAZO PARA LA


INDUSTRIA DEL COBRE

CONSUMO MUNDIAL COBRE REFINADO

Brasil
2%

Taiwn
3%
Japn
5%

Otros
14%
China
40%

EEUU
9%
Europa
20%

25,000

20,000

15,000

China
Corea del Sur
EEUU
Taiwn
Mundo

10,000

India
Europa
Japn
Brasil

India
3%

Corea del
Sur
4%

19,670

7,917
3,986

5,000

1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011(p)

Fuentes: Wood Mackenzie, Cochilco

Fuente: Wood Mackenzie

CONSUMO PER CPITA DE COBRE REFINADO


KG. DE COBRE / PERSONA
14

12

10

6
China

India

Unin Europa

EEUU

Japn

Brasil

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

1998

1997

1996

1995

1994

1993

1992

1991

1990

1989

1988

1987

1986

1985

1984

1983

1982

1981

1980

1979

1978

1977

1976

Fuente: En base a Informacin de Wood Mackenzie


5

LARGO PLAZO: MUNDO DESARROLLADO Y EL CONSUMO DE COBRE

MUNDO

35000

2010 - 2025
3,5% growth p.a.

USA

3500
3000

30000
1980 - 1989
1,8% growth p.a.

25000

1970 - 1979
1,7% growth p.a.

1990 - 1999
3,6% growth p.a.
2010 - 2025
-0,4% contraction p.a.

2500
1990 - 1999
3% growth p.a.

2000

20000
1960 - 1969
4,7% growth p.a.

15000

1500
2000 - 2009
-6,5% contraction p.a.

1000
10000
1970 - 1979
3,4% growth p.a.

5000

2000 - 2009
1,5% growth p.a.

500
0

0
1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 2025

W. EUROPE

4500
4000
3500

1970 - 1979
1,5% growth p.a.

1990 - 1999
2,5% growth p.a.

1980 - 1989
1,8% growth p.a.

1960 - 1969
5,3% growth p.a.

1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 2025

JAPAN

2000

1980 - 1989
1,7% growth p.a.

2010 - 2025
-0,4% contraction p.a.
1500

2000 - 2009
-4,7% contraction

1960 - 1969
11,5% growth p.a.

3000
1000

2500

2000 - 2009
-3,8% contraction p.a.

2000

1500
1980 - 1989
0,9% growth p.a.

1000
500

1990 - 1999
-2,2% contraction p.a.

500
1970 - 1979
5,3% growth p.a.

2010 - 2025
-0,4% contraction

1960 - 1969

0
1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 2025

1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 2025

Fuente: Wood Mackenzie

LARGO PLAZO: PASES EMERGENTES Y EL CONSUMO DE COBRE

CHINA

18000

2010 - 2025
5,7% growth p.a.

16000
14000

1970 - 1979
8% growth p.a.

12000

INDIA

2500

2000

1990 - 1999
9,4% growth p.a.

1990 - 1999
9,6% growth p.a.

2010 - 2025
8,3% growth p.a.

1970 - 1979
2,4% growth p.a.

1500

10000
8000
6000

1980 - 1989
5,9% growth p.a.

1960 - 1969
3,5% growth p.a.

1000
1960 - 1969
1980 - 1989
-2,2% contraction p.a. 6% growth p.a.
500

4000

2000 - 2009
7,8% growth p.a.

2000 - 2009
14,7% growth p.a.

2000

0
1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 2025

0
1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 2025

BRAZIL

900

CEI

1600
1400

1960 - 1969
3,8% growth p.a.

2010 - 2025
4,8% growth p.a.

1200

1990 - 1999
-15,9% contraction p.a.

1000
800

200

1970 - 1979
4% growth p.a.

700

1990 - 1999
1980 - 1989
9,2% growth p.a.
-3% contraction p.a.

600
500

1960 - 1969
8,7% growth p.a.

400

1980 - 1989
-0,9% contraction p.a.

300

600

400

2010 - 2025
3,9% growth p.a.

800

200
2000 - 2009
7,6% growth p.a.

0
1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 2025

100

1970 - 1979
13,1% growth p.a.

2000 - 2009
-0,5% contraction p.a.

0
1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 2025

Fuente: Wood Mackenzie

PRINCIPALES USOS DEL COBRE A NIVEL MUNDIAL

Maquinaria
Industrial y
Productos de Equipamiento
Consumo
10%
General
10%

Equipamiento
de Transporte
10%

Construccin de
Edificios
32%

Electricidad y
Prod.
Electrnicos
38%

Fuente: Copper Survey GFMS


8

PRODUCCIN MUNDIAL COBRE MINA


MILES TM
Zambia
4%
Otros
23%

China
9%

Indonesia
3%
Rusia
4%

18,000
16,000
14,000
12,000

16,215

Per
8%
Australia
6%
Canada
4%

Chile
32%
USA
7%

10,000
8,000
6,000

Zambia

China

Indonesia

Rusia

Chile

USA

Canada

Australia

Mundo

5,263

4,000

2,000
0
198519861987198819891990199119921993199419951996199719981999200020012002200320042005200620072008200920102011
p

Fuente: Wood Mackenzie

IMPORTANTE CARTERA DE PROYECTOS DE INVERSIN

Mt

40

Possible Projects
35
Probable Projects
30

Highly Probable Projects


Base Case Production Capability

25

Primary Demand

20
15
10

5
0
1992

1997

2002

2007

2012

2017

2022

Fuente: Wood Mackenzie


10

Inversin en la Minera Chilena


Portfolio de Proyectos
Valorado en 91.500 Mill US$
EL Teniente Mine

Current Mine
New Level
Future Level

EN QU SE INVIERTE?
Distribucin por mineral de inters
(Millones US$)

Fuente: Comisin Chilena del Cobre / Febrero 2012

Portfolio de Proyectos 2012 2019

Inversin en Minera del Cobre

(MUS$)

Inversin en Minera del Oro y Plata

(MUS$)

70.724
17.121

Inversin en Minera del Hierro y Minerales


Industriales (MUS$)

3.610

Portfolio de Proyectos:
Inversin Total (MUS$)

91.455

Fuente: Comisin Chilena del Cobre / Febrero 2012

QUIENES INVIERTEN?
Distribucin por tipo de Ca.

Fuente: Comisin Chilena del Cobre / Febrero 2012

DE DNDE VIENEN LAS INVERSIONES?


Distribucin por pases de origen

Nota: "Otros" incluye pases como


Polonia, Corea e India

Fuente: Comisin Chilena del Cobre / Febrero 2012

COSTO NETO A CTODOS VS. PRECIO DEL COBRE


EXPRESADOS EN C/LB

EVOLUCIN DEL COSTO NETO A CTODOS (C3) Y PRECIO DEL COBRE


CIFRAS EN / LB.

450

400
Costo C3

350

Precio del Cobre

300
250
200
150
100
50

1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011(E)

Fuente: Wood Mackenzie

16

EVOLUCIN LEY DE MINERAL


MINERAL DE CONCENTRACIN Y LIXIVIACIN

1.40
1.30

LEY MINERAL TRATADO EN CONCENTRADORA (%)


1.27

1.20
1.10
1.00
0.90

0.94

0.80

Chile

0.70

Mundo

0.86
0.74

0.60
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

LEY MINERALES LIXIVIABLES (%)

1.05
1.00
0.95
0.90
0.85

0.80

Chile

0.75

Mundo

0.70
0.65
0.60
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Fuente: Base de Datos Wood Mackenzie


17

COSTO UNITARIO DE ENERGA PRINCIPALES PRODUCTORES DE COBRE


EXPRESADOS EN C/LB
Pais
Australia

2000
4,4

2001
4,1

2002
4,2

2003
4,3

2004
4,3

2005
4,8

2006
5,7

2007
6,5

Canada

2,8

2,9

3,0

3,4

3,7

4,2

4,8

5,3

5,9

4,5

5,4

Chile

4,2

4,0

3,9

4,1

4,3

4,7

5,1

6,8

11,8

10,6

12,3

China

4,5

4,6

4,6

4,8

5,2

5,8

6,1

6,6

7,7

7,0

8,7

Peru

6,1

5,2

5,1

5,3

6,5

6,8

6,5

6,4

8,4

6,1

6,8

USA

4,2

4,1

4,0

4,1

4,5

5,0

5,1

5,3

5,5

5,5

5,8

World

3,8

3,7

3,7

4,0

4,3

4,7

5,2

6,1

8,0

7,2

8,0

2008
7,5

2009
6,6

2010
7,4

14,0
12,0
Chile

10,0

Peru
World

8,0
6,0
4,0
2,0

0,0
2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

Fuente: En base a Informacin de Wood Mackenzie


18

COSTO CASH COST (C1) PRINCIPALES PRODUCTORES DE COBRE


EXPRESADOS EN C/LB.
EVOLUCION COSTO C1 (CASH COST) PRINCIPALES PAISES PRODUCTORES DE COBRE
cUS$/Lb

Australia
Canada
Chile
China
Peru
USA
Mundo

250,0

2000
44,9
60,0
44,5
62,8
50,5
60,1
49,3

2001
41,9
60,2
42,2
60,5
48,2
59,1
46,6

2002
45,7
57,3
42,9
65,6
42,3
55,8
44,7

2003
53,6
61,8
43,7
57,0
39,3
57,4
45,6

2004
66,0
65,8
40,4
67,5
30,0
58,0
48,4

2005
78,0
89,4
42,1
74,0
11,4
12,7
47,3

2006
104,6
123,9
62,8
78,8
33,5
38,6
70,8

2007
123,7
124,9
64,3
88,0
17,0
67,4
73,6

2008
142,7
143,9
95,7
111,9
50,7
104,6
106,6

2009
137,7
140,8
98,6
106,4
62,9
98,4
94,5

2010
127,5
155,7
111,2
117,3
59,3
98,5
103,6

2011
143,7
195,4
134,9
123,6
71,9
118,3
128,4

EVOLUCION COSTO C1 (CASH COST) PRINCIPALES PAISES PRODUCTORES DE COBRE


PERIODO 2000-2011(E) CUS$/LB
Australia

195,4

Canada

200,0

Chile

China
150,0

143,7

Peru

134,9
118,3

USA
100,0

Mundo
71,9

50,0

0,0
2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

Fuente. Wood Mackenzie

Fuente: En base a Informacin de Wood Mackenzie

19

VARIACIN PROMEDIO MUNDIAL DE COMPONENTES DEL CASH COST


2010-2011

150

9,8

140

3,2

2,4
-1

130
4,6
120
110

4
103,6 1,6

- 6,5
128,5

3,7

1,2

1,9

100
90

Fuente: En base a Informacin de Wood Mackenzie


20

BALANCE DE MERCADO DEL COBRE LARGO PLAZO

BALANCE MERCADO COBRE REFINADO


(Millones de TM)

35

30

25

Deficit

20

Surplus
15

10
Supply

Demand

1990

1995

2000

2005

2010

2015

2020

2025

Fuente: Wood Mackenzie

21

PERSPECTIVAS

PARA LOS PRXIMOS DOS AOS

22

EVOLUCIN DEL CONSUMO MUNDIAL DE COBRE DE COBRE REFINADO


HISTRICAS

1990-2011, PROYECTADAS 2012-2013

CONSUMO DE COBRE REFINADO Y VARIACIONES ANUALES


(CIFRAS EN MILES TM)

1,900.0

Consumo De Cobre Refinado

1,400.0

25,000

1,446

CIFRAS

20,000

721

556

624

786

671
-52

-64

5,000

-377

-151

-203

497

526

682

10,000

-100.0

-600.0

15,000

111

453

337

231

161

400.0

139

583

900.0

716

828

919

Variacin del Consumo

23

TASA DE CRECIMIENTO DEL CONSUMO DE COBRE DE COBRE REFINADO


CIFRAS

HISTRICAS

1990-2011, PROYECTADAS 2012-2013

TASAS DE CRECIMIENTO DEL CONSUMO MUNDIAL DE COBRE REFINADO (%)


10.0

9.3
7.5

8.0

6.4
6.0

6.0

5.3

4.8

4.6

3.6

4.0
1.5 1.3

2.0

1.9

3.7

3.1 2.8

2.6

2.7 2.8

0.7

0.0
-0.4
-2.0

-1.8

-0.3

-1.4
-2.5

-4.0

24

3.5

EVOLUCIN PRODUCCIN COBRE MINA

1,234

PRODUCCIN COBRE MINA Y VARIACIN ANUAL


(MILES TM)
Produccin Cobre Mina

18,000

733

12,000
10,000

220

253

8,000
32

80

100

14,000

456

324

407

41

32

183

400

477

411

576

681

900

20,000

16,000

766

905

1,009

Variacin Produccin

207

1,400

4,000
-198

-88

-100

-31

6,000

2,000
2013 e

2012 e

2011 p

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

1998

1997

1996

1995

1994

1993

1992

1991

0
1990

-600

25

BALANCE MERCADO COBRE REFINADO Y PRECIO DEL COBRE

c/lb

680

Miles
Toms.

458

458

300
176

257

175

200

253

Precio del Cobre (c/lb)

400

350

347

Balance de Mercadio

450
400

542

600

181

800

1984-2010 / 2011 PROVISORIA / ESTIMACIN :2012-2013

185

REALES:

31

250
200
-61

-226

-228
-348

-263

-362

100
50

2013 e

2012 e

2011 p

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

1998

1997

1996

1995

1994 -490

1993

1992

-298

-317

-84

1991

1990

1989

1988

1987

1986

-600

1985

150

-340

-204
-389

-400

-114

-91

-142

-201

-200

-142

1984

CIFRAS

Fuentes: Wood Mackenzie, Cochilco

26

PRECIO DEL COBRE DE LARGO PLAZO

27

PRECIO REAL DEL COBRE Y PROMEDIO

450
400
350
300

248,2

250
200

196,6

211,2

150
100
50

Precio Real del Cobre

Promedio 1980 - 2011

Promedio 1990 - 2011

Promedio 2000s

1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011

28

PRECIO DE LARGO PLAZO


CONSENSUS

c/lb
Credit Suisse

250

RBS

249

Morgan Stanley

238

Commonwealth Bank

262

IHS Global Insight

289

Citigroup

281

Investec

247

Wilson HTM

243

UBS

259

Precio promedio de largo


plazo a partir del ao 2017:
258 c/lb.

Fuente: Consensus, Abril de 2012

29

PROYECCIN PRECIO DEL COBRE CORTO PLAZO

c/lb

2012

2013

384

377

Fuente: Encuesta Cochilco, Abril de 2012

30

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