You are on page 1of 15

Anlisis de Riesgo en proyectos de inversiones

Cindy Goenaga Haga clic para modificar el estilo de Felipe Heilbron subttulo del patrn

8/21/12

Anlisis de Riesgo

Comportamiento de los flujos de caja es incierto, ya que no se sabe que va a pasar a futuro. no se sabe que va a suceder, se genera una situacion de riesgo o incertidumbre

Como

8/21/12

Anlisis de Riesgo

Proyecto:

Pronosticar eventos futuros RIESGO


Definicin

de Riego:

Variabilidad de los beneficios esperados por los inversionistas, de los flujos de caja reales 8/21/12

Medicin del riesgo


Cuantificacin

del riesgo:

Preocupacin centrales de los investigadores y operadores en finanzas.

Causa:

Necesidad creciente de responder a la normatividad proveniente de las entidades reguladoras nacionales e internacionales.
8/21/12

Medicin del riesgo

Existen formas precisas de medicin que manifiestan su importancia principalmente en la comparacin de proyectos o entre alternativas de un mismo proyecto.

La ms comn es la desviacin estndar, que se calcula mediante la siguiente expresin:

8/21/12

Ax:

Flujo de caja de la posibilidad X

Px

: Probabilidad de ocurrencia

A : Valor esperado de la distribucin de probabilidades


de los flujos de caja
Ejemplo

No. 1
8/21/12

Dependencia e independencia de los flujos de del riesgo en los proyectos de inversin se El anlisis caja en el tiempo
realiza de forma distinta teniendo en cuenta si los flujos de caja en el tiempo, sean o no dependientes entre s.
Flujos

de Caja Independientes:

Valor Esperado del VPN:

8/21/12

Desviacin Estndar alrededor del VPN:

Probabilidad de Obtener un VPN mayor o menor a cierta cantidad X:

8/21/12

Flujos

de Caja Dependientes:

Valor

Esperado del VPN:

Desviacin Estndar alrededor del VPN:

8/21/12

Probabilidad de Obtener un VPN mayor o menor a cierta cantidad X:

Ejemplo

No. 3
8/21/12

Mtodo de ajuste a la tasa de descuento


Forma

de ajustar los flujos de caja, consiste en hacerlo mediante correcciones a la tasa de descuento. mayor riesgo, mayor debe ser la tasa de rentabilidad.

8/21/12

El

mayor grado de riesgo se compensa por una mayor tasa de descuento que tiende a castigar el proyecto
8/21/12

De acuerdo con esto, el clculo del valor presente neto se efecta mediante la siguiente ecuacin:

Siendo, BNt los beneficios netos del perodo t, f la tasa de descuento ajustada por riesgo .
8/21/12

Mtodo de la equivalencia a Segn este mtodo, el flujo de caja certidumbre

del proyecto debe ajustarse por un factor que represente un punto de indiferencia entre un flujo del que se tenga certeza y el valor esperado de un flujo sujeto a riesgo

8/21/12

Al expresar todos los flujos de caja en su equivalencia de certeza, puede evaluarse el proyecto mediante el VPN

8/21/12

You might also like