La Burbuja Hipotecaria Actual Como Crisis Reciente en el Sistema Financiero Internacional

Gladys Hernndez CIEM

17 de Noviembre , 2007

Cdigo de Hammurab

Estela donde estn grabadas las 282 leyes del Cdigo de Hammurab. En la parte superior el rey Hammurabi (en pie) recibe las leyes de manos del dios Shamash.

El artculo 6 del Cdigo de Hammurab

Tipifica

y sanciona la corrupcin: "Ley 6: Si uno rob el tesoro del dios o del palacio, recibir la muerte y el que hubiere recibido de su mano el objeto robado, recibir la muerte". (Cdigo Hammurab, 2006

La Corrupcin y los Imperios

propia historia revela como la corrupcin se convierte en uno de los factores claves en los procesos de decadencia y cada de los grandes imperios de la Humanidad.
Los La

imperios anteriores llevaban en su seno la contradiccin, y su grandeza o decadencia fueron originadas por sus propias acciones

El Imperio Actual
El

imperio, en las condiciones actuales asume parte de las caractersticas de los anteriores, pero las supera, ya que detenta un enorme poder econmico, militar y tecnolgico, nunca igualado por los anteriores.

Factores determinantes en la Decadencia del Imperio Norteamericano

En el plano militar: la escalada militar en el Medio Oriente y especialmente, la invasin a Irak.

En el plano econmico, la desregulacin financiera, la corrupcin y las crisis sin dudas tambin condicionan la vulnerabilidad y cada del mismo.

El Fenmeno de la Corrupcin
corrupcin ha dejado de ser considerada un problema de ndole exclusivamente nacional y constituye hoy uno de los principales desafos de la agenda internacional.
La

Concepto
La

corrupcin se define como la base sobre la cual descansan todas las formas de criminalidad organizada tanto en el mbito nacional como en el internacional.

Tambin

constituye la va empleada para obviar los controles del Estado.

Corrupcin y Avances Tcnolgicos .

Resulta

lgico, y a la vez paradjico, que la corrupcin haya prosperado precisamente entre finales del siglo XX e inicio del XXI, cuando la humanidad ha alcanzaron los niveles ms elevados de conocimiento y desarrollo cientfico tecnolgico. afirmarse que este fenmeno ha visto en estos avances nuevas vas para su proliferacin.

Puede

Corrupcin y Globalizacin.
La

liberalizacin financiera impulsada por las polticas neoliberales del Consenso de Washington es sin duda una de las caractersticas ms significativas del proceso de globalizacin actual, que ha influido notablemente en el proceso de desregulacin y flexibilizacin de los controles nacionales.

Factores fundamentales del Sistema Monetario Financiero Internacional

Los

tipos de cambio y las tasas de inters, vinculados todos con la esfera de la economa real, gravemente afectados por la incertidumbre y la inestabilidad financiera que la desregulacin imprime a los procesos, as como por los fenmenos especulativos.

La Globalizacin confiere a los mercados financieros

Un

desarrollo impresionante en relacin a la velocidad e interconectividad, lo que potencia al mximo el volumen de las transacciones realizadas. un rol clave en la determinacin del tipo de cambio, otros factores subjetivos no tan relacionados con la economa real , tales como la confianza de los inversores y la especulacin

Adquieren

 Se

destaca como determinante

La

enorme asimetra existente entre un mundo financiero internacional cada vez ms sofisticado y dinmico y donde predomina la rpida globalizacin de las carteras financieras, con la ausencia de un marco institucional capaz de regularlo. puede afirmarse que el mundo carece de instituciones apropiadas para la globalizacin financiera.

Hoy

fenmeno de la corrupcin identificado a escala nacional o internacional a travs de la comisin de delitos econmicos y financieros, causa enormes daos que incluyen la prdida de credibilidad de las empresas y las instituciones, la bancarrota y la prdida de millones de empleos.

El

los pases desarrollados, las repercusiones puede que sean ms fciles de contener , por el tamao de las economas y la capacidad de establecer los mecanismos apropiados. los pases subdesarrollados, las repercusiones a largo plazo para el desarrollo sostenible son significativamente superiores . Los controles son dbiles y la capacidad de los gobiernos se encuentra limitada por
En

Para

Fenmenos Comunes
Fraude,

evasin tributaria y blanqueo de dinero Empleo fraudulento de las tarjetas de dbito y crdito. de grupos de delincuentes organizados ms complejos. robo de la identidad

Creacin

El

Desregulacin Financiera
Auge El

a los denominados parasos fiscales

uso de estos por las empresas multinacionales y por las entidades financieras que gestionan el capital de personas con mayores ingresos supone una prdida anual de alrededor de 50.000 millones USD para el Tercer Mundo ha experimentado serias reducciones en los ltimos 25 aos. Entre 1993-2002, slo alcanz 54 mil millones de dlares

AOD

La Corrupcin y las Crisis Financieras

Crisis

del Sistema Monetario Europeo (1992-93), Mxicana, en 1994/1995 ,Efecto Tequila. asitica en 1995/1997 (Efecto Dragn rusa en 1998 (Efecto Vodka), brasilea en 1998/1999 (efecto Samba),

Crisis

Crisis

Crisis Crisis

Enron : caso emblemtico del crack de la llamada Nueva Economa.

2

de Diciembre de 2001 la quiebra de la empresa Enron sacudi al mundo econmico: pocos meses antes la revista Fortune haba premiado a la empresa como la ms creativa de los ltimos cinco aos, y haba asegurado que tendra un crecimiento continuo durante toda la dcada.

Enron

Fallo condenatorio, por conspiracin y fraude, contra los mximos directivos del conglomerado energtico Enron, que defraudaron en aproximadamente 6.000 millones USD a accionistas y trabajadores. La especulacin frecuentemente adquiere formas abiertas de corrupcin, como se produjo en Enron, WorldCom, Adelphia, HealthSouth, entre otras empresas estadounidenses y que tambin alcanz a Europa con casos como los de italiana Parmalat y la holandesa Ahold. E lmite divisorio entre la especulacin y la

Lecciones
Los

actos criminales en perjuicio de accionistas, trabajadores y la comunidad, mediante mecanismos que haban sido intencionalmente desregulados por Estados nacionales que se someten a las demandas de las instituciones financieras internacionales, cuestionan los efectos creados por la desregulacin que caracteriza a la globalizacin.

Lecciones
Ya

la crisis financiera asitica revel que el actual sistema financiero internacional es incapaz de prevenir que la economa mundial atraviese por cada vez ms intensas y frecuentes crisis financieras,

La Magnitud del Fenmeno

valor total real de los activos financieros globales -incluyendo acciones, tanto plizas y deuda gubernamental como corporativa y depsitos bancarios- lleg a 140 millones de millones de dlares a finales de 2005, un aumento de 7 millones de millones de dlares respecto al ao 2004.
El

flujos transfronterizos de capitales llegaron en el 2005 a los 6 millones de millones de dlares, ms del doble del ao 2002.
De

Los

ellos, el 80% se realiz entre los EE.UU, Reino Unido y la zona del Euro.

Derivados Financieros
Al

final del primer semestre del 2006, el volumen de derivados financieros alcanzaba la enorme cifra de 370 millones de millones de dlares (casi nueve veces el PIB mundial).
Aunque

se asume que el nmero sera mucho mayor si se incluyeran las operaciones "fuera de balances.

La principal amenaza a la integridad del sistema financiero internacional

El El

mercado de derivados financieros

mega empresario Warren Buffet, el segundo hombre ms rico del planeta segn la revista Fortune, les denomina como: "armas de destruccin financiera en masa".

El efecto Mariposa: La Crisis Hipotecaria Actual y la Corrupcin

economa mundial se enfrenta a la crisis hipotecaria estadounidense combinada con las fluctuaciones de una ingeniera financiera extremadamente vulnerable Entre el 2001 -2006, el sector represent ms del 25% del PIB norteamericano, gener un tercio de los empleos creados y cerca de la mitad del gasto en consumo
la

Crisis de las Hipotecas Subprime

Categora

financiera que agrupa las hipotecas de baja calidad crediticia: aquellas que se otorgan a clientes con menor solvencia, con mayor riesgo de impago o de los que se desconoce realmente su capacidad de afrontar la cuota mensual del crdito.

Consecuencias
Un la

aumento de la aversin al riesgo

rpida cada en precios de activos inflados (acciones u otros instrumentos financieros pero tambin propiedades) y niveles crecientes de endeudamiento que ya impactan sobre los gastos de los consumidores y empujan la economa a la recesin.

Consecuencias
El

colapso del crdito o crisis de liquidez que ya se traduce en la negacin por parte de los bancos y otros prestamistas de deuda de "alto-riesgo", a extender nuevos prstamos. Octubre, la FED ha puesto a disposicin del mercado un total de 523.950 millones de dlares desde el pasado 9 de agosto.
Hasta

El Riesgo se ha Repartido Demasiado.

La

crisis ya alcanz a los bancos de Reino Unido, Alemania y Francia que han invertido en bonos referenciados a hipotecas. los bancos britnicos Barclays y Royal Bank of Scotland -este ltimo, socio del Santander en la compra del holands ABN Amor.

Tambin

Otra institucin, cuyo prestigio se ha deteriorado mses el FMI , que en abril de 2003 afirm que Europa Continental, Japn y Nueva Zelanda eran las regiones ms vulnerables a un colapso del sector de la vivienda debido, precisamente, a que sus crditos hipotecarios no se sustentaban en bonos.

Cualquier similitud con situacin creada a raz de las palabras del famoso economista Irving Fischer, de la Universidad de Yale, que la vspera del crash del 29 expresaba La nacin se encamina hacia una meseta permanentemente alta de prosperidad, es pura

La Corrupcin y sus Efectos en el Norteamericano.

Se

ha acelerado las investigaciones del FBI sobre los casos de personas que han sido vctimas de engaos en transacciones de refinanciacin de sus hipotecas. cantidad de casos investigados por la el FBI casi se duplic ya en el 2007 .

La

Nuevos Detonantes

El Citigroup, el mayor banco de EEUU, analiz sus prdidas reales, en opinin de los expertos se ubican alrededor de 42.000 millones de dlares, es decir, mucho ms que 11 000 millones de dlares reportados por la propia entidad, por concepto de exposicin a crditos de alto riesgo. Como consecuencia , el presidente del banco, Chuck Prince, present su dimisin, incluso antes de que se la planteara el consejo de

Chuk Prince presenta su dimisin durante la reunin del Citigroup. El presidente ha recibido elogios por su salida voluntaria. No obstante, la SEC investiga si ocult prdidas a los clientes./ REUTERS

Conclusiones
En

el clmax de las crisis, la corrupcin burocrtica, adquiere su verdadera dimensin. La expresin ms notable de este fenmeno es el intercambio frecuente de ejecutivos de las grandes empresas financieras que se ubican en puestos con un enorme control e impacto en las corrientes financieras internacionales (ministros, presidencias ejecutivas y otros).

 Se

entreteje la red, se multiplican los vnculos entre el sector privado y el transnacional, entre ambos y los funcionarios del poder ejecutivo

La

corrupcin y las crisis marchan de la mano. Y sus efectos a escala nacional afectan invariablemente a las clases desposedas y vulnerables. A causa de la corrupcin y la especulacin, se incrementan la deuda interna y externa, que mantiene el crculo vicioso de la inflacin.

 Puede

afirmarse que la especulacin, las crisis financieras y la corrupcin son, elementos esenciales de la actual fase del imperialismo, lo que en su esencia revela el actual estado de descomposicin del sistema, y las enormes consecuencias que su accionar provoca a nivel internacional.

La

verdad se robustece con la investigacin y la dilacin; la falsedad, con el apresuramiento y la incertidumbre. (Tcito)

Otros enfoques
Intensificar

las demandas acerca de la transparencia y credibilidad de los procesos al interior de las Instituciones financieras internacionales

ie n d o u n c h o q u e f r o n t a l e n t r e lo s in t e r e s e a r m e t r o s d e l s is t e m a m o n e t a r io f in a n c ie a b le f o r t a le c e r lo s v n c u lo s f in a n c ie r o s r e g i e n a c o m e t e r lo s p r o g r a m a s f in a n c ie r o s q m s q u e n u n c a e s t a p u e d e s e r u n a s a lid a r e g io n a l d e b e p e n s a r s e r ia m e n t e en