Osmara del Carmen Alonso Galicia Economa Mexicana

Cuestionario Numero 4 El camino hacia la transformacin econmica. Aspe, P. Fondo de Cultura Econmica. Cules son las razones principales que destaca el autor sobre la necesidad de llevar a cabo una reforma financiera en Mxico? La cronologa de la crisis de los ochentas, en la mayora de los casos comienza con una fase de aceleracin del crecimiento de la demanda agregada, casi siempre originada por dficit presupuestales que transforman la estabilidad del tipo de cambio y de precios. Durante esta etapa hay crecimiento econmico, una apreciacin del tipo de cambio real y una mejora sustancial en el nivel de vida; en consumo pr capita aumenta as como los salarios reales, y se reducen las tasas de desempleo y subempleo. Los primeros efectos negativos del desequilibrio fiscal y de la deuda externa se recienten en el sector financiero. Esto obedece a que el cambio el cambio del crecimiento estable a la fase de aceleracin no est respaldado por una flexibilidad correspondiente en el sistema financiero. La insuficiencia del ahorro total y de la intermediacin financiera se agrava por la falta de un mercado de dinero eficiente, tasas de inters controladas y un sistema bancario excesivamente regulado. Cuando las tasas de inters no reflejan la magnitud de los desequilibrios acumulados, la balanza de pagos comienza a ser dominada por las fugas de capitales. (PAG. 14-15) Cul es la relacin que se plantea entre reforma financiera y el nuevo modelo de crecimiento de la economa mexicana? La teora neoclsica de la poltica econmica que ofrece los fundamentos de las condiciones impuestas el FMI y, en general, de los programas de estabilizacin de corte ortodoxo, hace mayor hincapi en el uso de polticas de demanda agregada y, consecuentemente, otorga menor importancia a los aspectos estructurales de la inflacin. A riesgo de simplificar podra afirmase que este punto de vista considera que la inflacin es esencialmente un fenmeno monetario causado por la excesiva expansin del crdito, que solo puede corregirse mediante una poltica monetaria restrictiva. As, los desequilibrios en la balanza de pagos solo pueden causar inflacin en la medida en que los supervits no se esterilizan. Adems los dficits necesariamente sern deflacionarios. La

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poltica monetaria no puede para bien o para mal generar efectos permanentes sobre la produccin y el empleo. Solo cambios no anticipados en la oferta monetaria pueden afectar la produccin, lo cual significa que toda recesin causada por una poltica crediticia ser transitoria. Como resultado los costos en trminos de empleo y produccin de cualquier programa anunciado debern ser bajos y de corto plazo, mientras que la respuesta de la inflacin y de la balanza de pagos deber ser rpida. (PAG. 18-19) Cules son las debilidades que presenta el sistema financiero antes de la reforma que se lleva cabo a principio de la dcada de los noventa? La crisis de 1982 fue la peor desde la gran depresin. Desequilibrios fundamentales en las finanzas pblicas y en la cuenta corriente, combinados con la suspensin de los flujos de ahorro externo, al igual que el deterioro de los trminos de intercambio y la devaluacin, marcaron el comienzo de un periodo de elevada inflacin y estancamiento econmico. Como respuesta a la crisis, el gobierno del presidente De La Madrid estableci en 1983 el programa inmediato de Reordenacin Economica (PIRE). La idea era corregir las finanzas pblicas y sentar las bases para una recuperacin ms sana a mediano plazo. El gobierno recorto sustancialmente su gasto y aumento los precios y tarifas del sector publico. Las iniciativas del PIRE, trajeron consigo reduccin en los dficits primario y operacional; el dficit total como parte del PIB permaneci en un nivel alto debido a la persistencia de la inflacin. El dficit operacional llego a su equilibrio hacia fines de 1985. En 1984 el gobierno redujo la tasa de depreciacin del tipo de cambio nominal, como parte de la estrategia de control de la inflacin; sin embargo, esta ultima descendi lentamente. La apreciacin del tipo real comenz a afectar las exportaciones manufactureras sobre todo en el primer semestre de 1985. Los terremotos de septiembre de 1985 y la cada de los precios internacionales del petrleo en 1986 afectaron seriamente el desarrollo macroeconmico del pas. El descenso en los precios del petrleo se traducira en tasas ms elevadas de inflacin o en una recesin ms profunda. Los efectos de la apertura comercial para bienes intermedios y la correccin del tipo de cambio real que comenz en 1985, alentaron las exportaciones manufactureras. La cada de los salarios reales fue la consecuencia inexorable de la cada de los trminos de intercambio que enfrento el programa de estabilizacin. Por una parte permiti una mayor

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competitividad de las exportaciones provenientes de los sectores intensivos en mano de obra e impulso la industria maquiladora; por otra, consolido la contraccin de la demanda. A fines de 1987 una grave crisis financiera interrumpi el proceso de recuperacin de la economa con el desplome de la bolsa mexicana de valores. Esta fue ocasionada por la cada de las bolsas de valores de Nueva York de los principales centros internacionales peor tambin fue resultado de errores cometidos internamente en el manejo del mercado de valores. (PAG. 26-27) Cules son las principales caractersticas que tiene el sistema financiero mexicano antes de la reforma financiera de 1990? Reforma Fiscal incompleta. Un mnimo dficit operacional es una condicin necesaria para una estabilizacin exitosa, tanto ms si los mercados financieros han sido destruidos o debilitados no es posible estabilizar una economa si el impuesto inflacionario se requiere para cubrir la brecha fiscal, como sucedi en el caso de Brasil y Argentina. Cambios incompletos en las instituciones que crean la inercia de precios. Destruir la inercia inflacionacionario requiere de un cambio en los mecanismos de formacin de precios, lo cual incluye la eliminacin de la indexacin de salarios y la liberalizacin dl comercio. La apertura comercial, adems de ejercer un efecto favorable en la eficiencia productiva en el mediano y largo plazo, permite una estabilizacin a corto plazo de los precios de los bienes comerciables. Excesiva expansin de la demanda agregada, por encima de los lmites sostenibles fijados por la restriccin del ahorro externo. La eliminacin del impuesto inflacionario se refleja en un acelerado crecimiento de la demanda agregada y en un deterioro de la cuenta corriente. Precios relativos inadecuados. En los casos en que hay controles de precios, algunos sectores se rezagan considerablemente con respeto a otros mientras se aplica el programa. Si no existe un mecanismo de consenso para corregir estos rezagos sin inflacin, por ejemplo subiendo algunos precios y bajando otros, el consenso acerca de la efectividad del programa se ver mermado, lo que puede conducir a su fracaso. Se planea la nueva estrategia de estabilizacin cuya base fue la concentracin, el ajuste fiscal y la determinacin de resolver el problema de las transferencias al exterior. (PAG. 28-29)

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Cules son las principales vertientes sobre las que se lleva a cabo la reforma financiera? Reducir el tamao del sector pblico y privatizar las empresas no estratgicas manejadas por el estado. Politica monetaria restrictiva, la expansin crediticia solo tuvo lugar en la medida en que consolidaron las expectativas y la reactivacin del crecimiento. Corregir la inercia salarial. Los acuerdos con los trabajadores se centraron en el abandono de los contratos de corto plazo copn indizacin ( ex post) completa y la adopcin de contratos de ms largo plazo definidos en trminos de una inflacin anticipada. Acuerdos sobre precios en sectores lderes. La desinflacin se logra con la fijacin de los precios de insumos primarios y de los precios en los sectores lideres. La competencia interna y el control de la demanda agregada contribuyen a reducir la inflacin de los bienes no comerciables. La apertura comercial. La ley de un solo precio fija un lmite superior a los precios de los bienes comerciables y contribuye a abatir el costo de los bienes intermedios. Control de la inflacin y la negociacin de precios lideres en lugar de la congelacin total de precios. Controles de precios negociados. (PAG. 29 -30) Qu papel jug la nacionalizacin de la banca de 1982 en relacin al poco desarrollo que tuvo el sistema financiero en la dcada de los ochenta? En los ltimos aos, el esfuerzo de ajuste macroeconmico ha sido acompaado por un amplio conjunto de reformas estructurales que incluyen la privatizacin de empresas de propiedad estatal la renegociacin de la deuda externa, la reforma del sistema financiero y la apertura comercial todo ello como parte de un solo programa integral. Aun cuando despus se vera de manera ms detallada los efectos de largo plazo de cada una de estas reformas. (PAG. 32) Por qu la privatizacin de la banca marca el inicio de la reforma financiera? Las polticas de cambio estructural funcionaron como un conjunto de recomendaciones que adquirieron la forma de una completa reforma cuyo inicio se dio en la dcada de los aos ochenta, justo luego de la crisis de deuda y del cierre completo de los mercados de capital para esa regin. En el pas, al comenzar los ochenta se hizo evidente una conducta del gobierno por reducir el nivel de precios, en tanto se presume que por esta va adems se podra garantizar una senda hacia la reduccin del dficit pblico y eventualmente unas finanzas en equilibrio.

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Qu importancia representar, en el marco de la reforma, financiera la nueva ley de instituciones de crdito en cuanto garantizar el proceso de privatizacin de la banca se pudiera realizar con xito? El decreto de expropiacin de los bancos privados y las reformas legales posteriores, trajeron problemas de interpretacin en su origen y que slo despus de pasado tiempo y nuevas reformas, procedimientos y nueva legislacin se han ido aclarando. Imprecisin terminolgica en el decreto de expropiacin. En cuanto a los problemas planteados por el decreto de expropiacin, estos comenzaron desde el empleo de la terminologa, as se habl de nacionalizacin, estatizacin, expropiacin, etc.; tcnicamente, fue una expropiacin, ya que: Expropiacin.- Jurdicamente es un acto de derecho pblico, por medio del cual el Estado impone al particular la transferencia de la propiedad de determinados bienes, cuando los mismos son necesarios para la realizacin de la actividad del Estado y existe una causa de utilidad pblica que as lo requiera, siempre que se cubra al particular una indemnizacin. Qu importancia representar la ley de mercados de valores en cuanto a eficiencia y desarrollo de los intermediarios no bancarios? Asimismo, en 1975, con la Ley del Mercado de Valores, se crearon las bases para desarrollar una infraestructura institucional del mercado de valores. Su existencia, respondi a la necesidad de financiamiento del Gobierno Federal surgiendo, hacia 1977, las operaciones de mercado abierto, y en 1978 la emisin de los primeros ttulos de deuda pblica, los Certificados de la Tesorera de la Federacin (Cetes). Los Cetes, aos ms tarde, se constituyeron en el elemento que permiti la eliminacin del crdito obligatorio de la banca al gobierno, el coeficiente de liquidez (depsitos obligatorios que la banca comercial tena en el Banco de Mxico, a cambio de una tasa de inters). En consecuencia, se liberaron una gran cantidad de recursos, inicindose un proceso de desregulacin de las tasas de inters y del crdito. Por qu considera el autor que la reforma fiscal es uno de los pilares del nuevo modelo de crecimiento econmico? La poltica fiscal se centro en tres objetivos principales en primero en trminos de gasto pblico en primer trmino, el gasto del Gobierno Federal se ha mantenido bajo estricto control. Los gatos

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corrientes se recortaron y orientaron hacia las necesidades sociales ms urgentes. En segundo lugar, la poltica de ingresos, se efecto una reforma fiscal a fondo y se realinearon los precios y tarifas pblicos de acuerdo con niveles internacionales. El sector pblico pas por un proceso de reestructuracin mediante la desincorporacin de empresas no estratgicas manejadas por el estado. Por qu la reforma fiscal dentro del proceso de globalizacin de la economa mexicana, es una condicin necesaria para volverla competitiva a nivel internacional? Cualquier propuesta de reforma fiscal que se apruebe para Mxico deber disminuir el gasto pblico para acercarse al equilibrio presupuestal, atender el tema de simplificacin, que es una tarea que no se ha hecho bien ni siquiera cuando l estuvo al frente de Hacienda, adems de ser equitativa, que recaiga ms donde hay ms ingresos. Qu debilidades enfrenta el sistema tributario ante la reforma fiscal ? No obstante que ha habido avances importantes, el sistema fiscal mexicano encuentra sus principales debilidades en los bajos ingresos que genera, lo que limita la capacidad de gasto del sector pblico, y en la estructura distorsionarte que presenta. Cules son los pilares bajo los cuales se encuentra la reforma fiscal? 1. Gasto ms eficaz y transparente que implicar la creacin de un sistema de evaluacin de desempeo, que estar integrado por organismos independientes y expertos, que revisarn y evaluarn desde el nivel estatal y municipal el manejo de recursos. 2. Fortalecer el federalismo para que los estados cuenten con ms recursos. La reforma hacendaria otorga ms facultades a estos rdenes de gobierno. 3. Combate a los privilegios a la evasin y elusin fiscales. El objetivo es modificar el sistema que actualmente, con la ayuda de buenos abogados o contadores. Se puede evitar al fisco. 4. Aumentar sustancialmente los recursos para el combate a la pobreza

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Cules son los aspectos que dejar pendientes la reforma fiscal y que en la actualidad representa la debilidad principal del sistema tributario? La captacin de recursos con una base tributaria solida, limitando a los impuestos indirectos ser los principales captentes de recursos. La reforma fiscal y financiera representan los principales cambios para resolver los desequilibrios estructurales de la economa mexicana? Si es una de los pilares necesarios para poder captar todas estas reformas e implantarlas logrando crecimiento