PLANO DE RECUPERAO JUDICIAL DA VARIG, S.A (VIAO AREA RIO-GRANDENSE), RIO SUL LINHAS AREAS S.A.

E NORDESTE LINHAS AREAS S.A. (EM RECUPERAO JUDICIAL)

O Plano de Recuperao Judicial (PRJ) da VARIG, S.A. (VIAO AREA RIO GRANDENSE) EM RECUPERAO JUDICIAL, (VARIG), RIO SUL LINHAS AREAS S.A. EM RECUPERAO JUDICIAL (RIO SUL) e NORDESTE LINHAS AREAS S.A. EM RECUPERAO JUDICIAL (NORDESTE), em conjunto denominadas Companhias em Recuperao reger-se-, nos termos da Lei n 11.101 de 09 de fevereiro de 2005, aps a sua aprovao pela Assemblia Geral de Credores das Companhias em Recuperao, pelas normas aqui contidas e por seus Anexos.

I.

INTRODUO

O PRJ apresentado contempla medidas de carter administrativo, operacional, jurdico cuja implementao ocorrer no prazo de 60 dias a contar da data de sua aprovao. Esta condio permitir a formalizao da documentao necessria para garantir s Companhias em Recuperao e aos Credores a perfeita execuo de suas obrigaes e direitos, assim como a obteno de todas as autorizaes que se faam eventualmente necessrias junto aos rgos regulatrios, notadamente o Departamento de Aviao Civil DAC, e a Comisso de valores Mobilirios CVM. O PRJ prev a adoo pelas Companhias em Recuperao e por sua acionista controladora FRB-PAR Investimentos S.A. (FRB-Par), de diversas medidas de carter jurdico, administrativo, financeiro e operacional, que capacitaro as Companhias em Recuperao, na forma que vier a ser admitida pelos credores, saldar seus dbitos submetidos aos efeitos da Lei n 11.101/05, que regula a Recuperao Judicial de Empresas (LRJ), sendo certo que, nos termos do art. 59, par. primeiro, da Lei, a deciso que concede a recuperao constitui titulo executivo judicial.

Estas medidas, identificadas nos captulos seguintes, constituem o PRJ que ser submetido Assemblia de Credores das Companhias em Recuperao, elaborado com base na atual capacidade econmica, financeira e operacional das Companhias em dar continuidade s suas atividades, independente da realizao de ativos contingentes ou do aporte de novos recursos (sob a forma de emprstimos ou capital de risco). Para este fim, a Assemblia Geral de Credores dever examinar o presente Plano que prev a utilizao de estruturas que foram especialmente desenvolvidas para o mercado de capitais e que permitem o alcance dos efeitos e dos objetivos descritos acima. A estrutura proposta compreende, em linhas gerais, medidas de carter operacional, econmico-financeiro e de gesto e controle, dentre as quais o modelo jurdico idealizado, ao final do prazo estimado para implementao de todas as medidas e iniciativas previstas neste plano, a equalizao dos passivos das Companhias em Recuperao mediante financiamentos diversos e a realizao de investimentos destinados ao incremento da receita operacional das Companhias, notadamente com a realizao de reparos e manuteno de aeronaves que atualmente se encontram sem condies de vo. A estrutura operacional do PRJ baseia-se no estudo elaborado pela Lufthansa Consulting, e compreende a adoo de medidas considerando, em linhas gerais: Reparo das aeronaves atualmente inoperantes por falta de recursos para a aquisio de peas de reposio etc. Reestruturao da rede de linhas das COMPANHIAS Estabelecimento de uma estrutura claramente definida de hub em GRU Adequao dos custos com pessoal ao tamanho das frotas e estruturas das empresas, de forma a obter nvel competitivo de eficincia Renegociao dos custos de arrendamento Manuteno do nvel dos demais custos em 2006 Introduo de novas tcnicas de conservao de combustvel Harmonizao e modernizao da frota, com reviso do nmero de aeronaves navegveis e totais para o perodo de 2006 a 2010 Adicionalmente, a Administrao das Companhias em Recuperao dever, alm dos atos de gesto ordinria, desenvolver esforos no sentido de identificar outras medidas que devero ser adotadas para a continuidade dos negcios sociais.
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II. GESTO INTERINA DAS COMPANHIAS EM RECUPERAO A gesto interina das Companhias em Recuperao ser exercida, exclusivamente, pelos Sr Marcelo Bottini (Gesto Interina), at a implementao definitiva dos Fundos de Investimento em Participaes descritos abaixo, no podendo ser substitudo antes deste evento seno pela manifestao favorvel do representante ou representantes dos FIP-Crditos apontados na forma do presente Plano ou da Assemblia Geral de Credores. A Gesto Interina, no que for necessrio para o cumprimento de suas atribuies, deter todos os poderes do Administrador ou Controlador das Devedoras, como tendo os mesmos sido afastados nos termos da L. 11.101, sendo substitudos na forma prevista nos atos constitutivos das devedoras e do plano de recuperao judicial. III. PRINCIPAIS ASPECTOS DO MODELO JURDICO PROPOSTO

A estrutura jurdica do Plano ora proposto baseia-se na constituio de 4 Fundos de Investimento em Participaes (FIP), sob a forma de condomnio fechado, com caractersticas distintas, conforme abaixo descrito, que sero administrados por instituies financeiras e geridos por administrador de recursos, observadas as regras estabelecidas pela CVM, notadamente na Instruo CVM n 391, de 16.07.2003: Criao de um Fundo de Investimento em Participaes (FIP- Controle), com propsito nico e exclusivo de deter todas as aes das Companhias em Recuperao; Criao de 3 Fundos de Investimento em Participaes distintos que recebero os crditos detidos pelos titulares das Classes I, II e III designados FIPCRDITOS CLASSE I, FIP-CRDITOS CLASSE II e FIP-CRDITOS CLASSE III (em conjunto referidos por FIPs-Crditos), conforme abaixo: FIP-Crditos Classe I: a ser criado pelos titulares de crditos derivados da legislao do trabalho ou decorrentes de acidentes de trabalho, que assim desejarem, seja para converter seus crditos em participao nas prprias Companhias em Recuperao ou, reinvestir recursos prprios de qualquer natureza ou, ainda, para usufruir das prerrogativas que o presente Plano garante aos FIP-Crditos e seus Representantes;

FIP-Crditos Classe II: a ser criado pelos titulares de crditos com garantia real, que desejarem seja para converter seus crditos em participao nas prprias Companhias em Recuperao ou, reinvestir recursos prprios de qualquer natureza ou, ainda, para usufruir das prerrogativas que o presente Plano garante aos FIP-Crditos e seus Representantes;

FIP-Crditos Classe III: a ser criado pelos titulares de crditos quirografrios, com privilgio geral e com privilgio especial, que desejarem seja para converter seus crditos em participao nas prprias Companhias em Recuperao ou, reinvestir recursos prprios de qualquer natureza ou, ainda, para usufruir das prerrogativas que o presente Plano garante aos FIPCrditos e seus Representantes;

Em termos gerais, o organograma da estrutura dos Fundos de Investimentos em Participaes FIPs encontra-se abaixo:

Organograma Acionrio dos FIPs

FIP- CONTROLE FIP-CRDITOS CLASSE I FIP-CRDITOS CLASSE II FIP-CRDITOS CLASSE III

XXX%

Varig ____% __%

Crditos de Trabalhiadores

Crditos com garantia real

Crditos quirografrios

Rio Sul XXX% ____% ___% Nordeste XXX% ____% ____%

Os FIPs que sero constitudos no mbito deste Plano de Recuperao Judicial contero caractersticas peculiares que os diferenciaro dos demais fundos de investimento em participaes existentes no mercado. Os FIPs sero criados com propsitos especficos, no sendo admitida, no momento de sua constituio, a participao de terceiros no relacionados com o processo de recuperao judicial das Companhias Em Recuperao.

A partir do dia seguinte aprovao deste PRJ os credores que representem a maioria dos crditos de cada classe, podero requerer junto ao Gestor Interino a constituio do FIP-Crditos de sua respectiva classe, nomeando seu representante e autorizando a compensao dos custos de constituio com seus crditos junto s devedoras e definindo o valor de seus crditos a serem convertidos em cotas de forma a respeitar os mnimos definidos pela CVM. A falta de requerimento para a constituio de FIP-Crditos por quaisquer das classes no prejudicar a constituio dos demais FIP-Crditos nem a atuao de seu(s) correspondente(s) representante(s). Aos representantes dos FIP-Crditos, por deliberao a maioria dos votos possvel, caber alm de orientar e fiscalizar as atividades do Gestor Interino at a constituio do FIP-Controle, determinar as medidas que se fizerem necessrias para o cumprimento do Plano de Recuperao Judicial aprovado e as nomeaes para tal necessrias, inclusive a de determinar a contratao pelas Devedoras de profissional ou empresa especializados, com experincia devidamente comprovada, da livre escolha do(s) representante(s) dos FIP-Crditos, para gerir a imediata implantao das medidas de reestruturao operacional e financeira aprovadas no PRJ, com total autonomia em relao s instncias administrativas das Devedoras e ao Gestor Interino.

Os valores que sero atribudos s aes representativas do controle das Companhias em Recuperao e aos crditos que sero aportados aos FIPs sero definidos a partir de avaliao realizada por empresa de auditoria, cujo valor econmico ser conformado por meio de uma percentagem mnima inicial para a controladora original acrescida de prmios de percentagem do controle conforme uma escala de entrada de aportes por FIP-Crditos/Leilo, sendo certo que aos primeiros aportes ser atribuda vantagem relativa na deteno de percentagem de controle. Constitudo o FIP-Controle e formalizada a verso das aes representativas do controle acionrio das Companhias em Recuperao, o administrador e o gestor desse fundo passaro a ter completa autonomia na gesto dos ativos integrantes de suas respectivas carteiras (especificamente, aes representativas do controle das Companhias em Recuperao) e as cotas podero ser negociadas, de acordo com as regras estabelecidas nos regulamentos aprovados e registrados pela CVM. Os atuais controladores das Companhias em Recuperao, FRB e FRB-Par, no tero qualquer poder de administrao nas Devedoras, que passaro a ser exercidas por pro-

fissionais de mercado, escolhidos segundo os melhores critrios de governana corporativa. Constaro do Regulamento do FIP-Controle que a FRB e a FRB-PAR no ter qualquer ingerncia nos negcios sociais e na administrao das Companhias, sendo certo que o estatuto do FIP-Controle no poder ser alterado sem a aprovao dos credores, atravs dos Representantes dos seus respectivos FIPs-Crditos, como ser indicado adiante. Transferidos os crditos para os respectivos FIPs-Crditos, o seu Representante ter autonomia de gesto dos mesmos, observadas as diretrizes e premissas estabelecidas pela Assemblia de Cotistas, e as cotas podero ser negociadas no mercado secundrio. Para cada classe de credores conforme definido na LRJ Classes I, II e III, pertencentes, respectivamente, aos credores trabalhistas, portadores de garantias reais e quirografrios, sero oferecidos diferentes Fundos de Investimentos em Participaes FIPs para os quais sero aportados os crditos concursais por eles detidos contra as Companhias em Recuperao. A formatao final dos Regulamentos dos FIPs que sero constitudos no mbito deste Plano com as caractersticas especiais e peculiares descritas abaixo, sero elaboradas por seus participantes e submetida previamente consulta e anlise da Comisso de Valores Mobilirios CVM. Uma vez aprovadas pelos credores o Plano de Recuperao Judicial das Companhias em Recuperao e a estrutura jurdica ora proposta, a Gesto Interina iniciar de imediato, a adoo de todas as medidas e procedimentos necessrios sua implementao, que devero estar concludas no prazo de at 30 dias, observado o cronograma das etapas proposto a seguir: Incio da implantao das medidas de reestruturao operacionais e financeiras das Companhias; Nomeao, escolha e contratao das pessoas jurdicas habilitadas pela CVM que iro administrar e gerir os FIPs; Aprovao dos Regulamentos dos FIPs;

 Protocolo na CVM e demais formalidade referentes constituio dos FIPs; Aporte ao FIP-Controle de todas as aes das Companhias em Recuperao; Aporte pelos credores dos crditos concursais, extra-concursais e recursos prprios que sero vertidos aos respectivos FIPs-Crditos.

IV.

CARACTERSTICAS GERAIS DOS FUNDOS DE INVESTIMENTO EM PARTICIPAES (FIP)

Os Fundos de Investimento em Participaes (FIP), tambm conhecidos como Fundos de Private Equity, so regulados pela Instruo CVM n 391/03, cujo texto constitui o Anexo A deste Plano. Dentre as principais caractersticas desses fundos, destacase a possibilidade de realizao de investimentos em companhias abertas ou fechadas, sem limite de faturamento. De conformidade com o Art. 2 da Instruo CVM n 391/03, O Fundo de Investimento em Participaes (fundo), constitudo sob a forma de condomnio fechado, uma comunho de recursos destinados aquisio de aes, debntures, bnus de subscrio, ou outros ttulos e valores mobilirios conversveis ou permutveis em aes de emisso de companhias, abertas ou fechadas, participando do processo decisrio da companhia investida, com efetiva influncia na definio de sua poltica estratgica e na sua gesto, notadamente atravs da indicao de membros do Conselho de Administrao. Uma das caractersticas que distingue o FIP dos demais fundos de aes existentes no mercado exigncia prevista na norma de participao efetiva na definio da poltica estratgica e na gesto das companhias investidas, notadamente atravs da indicao de membros do conselho de administrao. Para tanto, o FIP poder (i) deter aes que integrem o respectivo bloco de controle; (ii) celebrar acordo de acionistas; ou (iii) celebrar ajuste diverso que assegure sua influncia na definio da poltica estratgica e na gesto da companhia investida. (Grifamos) O Pargrafo Primeiro do Art. 2 da Instruo CVM n 391/03 estabelece que Sempre que o fundo decidir aplicar recursos em companhias que estejam, ou possam estar, envolvidas em processo de recuperao e reestruturao, ser admitida a integraliza7

o de cotas em bens ou direitos, inclusive crditos, desde que tais bens e direitos estejam vinculados ao processo de recuperao da sociedade investida e desde q ue o valor dos mesmos esteja respaldado em laudo de avaliao elaborado por empresa especializada. (Grifamos) Outra importante caracterstica do FIP a flexibilidade para definio das regras relativas ao seu funcionamento, permitindo que sejam livremente estabelecidas em seu regulamento regras relativas poltica de investimento, amortizao de cotas e liquidao do fundo, criao de cotas de classes distintas, patrimnio mnimo, entre outras. A Instruo CVM n 391/03 estabelece que somente investidores qualificados (assim definidos na regulamentao da CVM) podero subscrever cotas do FIP, com valor mnimo de subscrio de R$ 100.000,00 (cem mil reais). Por se tratar de fundo destinado a investidores qualificados, a CVM imps menor rigidez no processo de concesso do registro do FIP. Dessa forma, alm de apresentar baixos custos de estruturao, o registro do FIP junto CVM concedido automaticamente, a partir do protocolo do ato de constituio do fundo, do respectivo Regulamento, da declarao indicando o nome do auditor independente e demais documentos exigidos pela regulamentao em vigor. A administrao do FIP deve ser exercida por pessoa jurdica autorizada pela CVM para exercer a atividade de administrao de carteira de valores mobilirios. As funes de administrador e de gestor no sero exercidas pela mesma pessoa jurdica. O administrador ter poderes para exercer todos os direitos inerentes aos ttulos e valores mobilirios integrantes da carteira do fundo, inclusive o de comparecer e votar em assemblias gerais e especiais das Companhias investidas. O FIP poder contar com conselhos e comits, tais como conselho consultivo, comit de investimentos, comit tcnico, entre outros, de forma a aprimorar o processo decisrio.

O administrador e o gestor possuem responsabilidade por todas as atividades do FIP, tais como receber dividendos das companhias investidas, elaborar demonstraes contbeis e relatrios, firmar acordo de acionistas das sociedades de que o fundo participe, fornecer informaes aos cotistas, entre outras, sempre cumprindo as disposies do regulamento e as deliberaes da assemblia geral de cotistas, podendo o regulamento do fundo dispor de maneira diversa. A Instruo CVM n 391/03 admite que as cotas do FIP sejam negociadas no mercado secundrio, desde que tais cotas estejam registradas em bolsa de valores ou em entidade de mercado de balco organizado. Uma caracterstica importante do FIP a possibilidade de emitir cotas com direitos polticos e econmico-financeiros especiais. Os direitos econmico-financeiros, porm, devero ser atribudos exclusivamente quanto fixao das taxas de administrao e de gesto, e respectivas bases de clculo. Assume-se, portanto, que no ser permitida a emisso de cotas distintas por critrio de remunerao do investimento. A integralizao das cotas do FIP poder ser em moeda corrente ou, caso o FIP esteja investindo em companhias que estejam, ou venham a estar, em processo de recuperao e reestruturao, em bens ou direitos, inclusive crditos, desde que tais bens e direitos estejam vinculados sociedade investida e seus valores estejam respaldados em laudo de avaliao. Outra importante ferramenta presente na Instruo a possibilidade de o FIP amortizar suas cotas. A amortizao consiste no pagamento aos cotistas de parcela do valor de suas cotas, sem reduo de seu nmero. As cotas do FIP podem ser amortizadas durante o prazo de durao do fundo, de acordo com as regras e critrios definidos em seu regulamento, sendo admitida na amortizao de cotas ou na liquidao do fundo, a utilizao de valores mobilirios, bens e crditos integrantes da carteira do fundo. A amortizao permite que um FIP, ao efetuar o desinvestimento de uma das companhias de sua carteira, imediatamente distribua para os cotistas os recursos oriundos da

venda, sem a necessidade de esperar at a liquidao do fundo ou ser obrigado a reinvesti-los em outras companhias. A Instruo probe os cotistas de resgatarem suas cotas. No entanto, alm do mecanismo da amortizao, os cotistas podero a qualquer momento deliberar a liquidao do fundo, desde que em votao assemblear pelo critrio de maioria qualificada e outras condies que podero estar previstas no Regulamento do FIP. Essa faculdade poder ser exercida, por exemplo, no caso do FIP ter efetuado o desinvestimento em todas as companhias da carteira antes do trmino de durao do fundo estipulado no regulamento. No que diz respeito transparncia e fornecimento de informaes, as companhias fechadas cujas aes ou passivos integrem a carteira do FIP devero adotar obrigatoriamente boas prticas de governana corporativa, atravs de administrao composta por profissionais, aprovados pelos credores, que exercero suas funes de forma independente, sem qualquer vnculo com o administrador do fundo, com o gestor ou com os membros integrantes dos comits ou conselhos criados pelo fundo. O administrador ou gestor, conforme o caso, dever (i) elaborar, junto com as demonstraes contbeis semestrais e anuais, parecer a respeito das operaes e dos resultados do fundo; (ii) fornecer aos cotistas estudos e anlises de investimento, que fundamentem as decises tomadas em assemblia geral, incluindo os registros apropriados com as justificativas das recomendaes e respectivas decises; (iii) atualizar periodicamente os estudos e anlises permitindo acompanhamento dos investimentos realizados, objetivos alcanados, perspectivas de retorno e identificao de possveis aes que maximizem o resultado do investimento. Alm da taxa de administrao devida ao administrador do fundo, o regulamento poder prever a existncia de uma taxa de performance a ser paga ao administrador ou ao gestor, conforme o caso, de acordo com critrios definidos no regulamento do fundo.

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V.

FIP-CONTROLE CONSTITUDO COM TODAS AS AES DAS COMPANHIAS EM RECUPERAO

4.1

Aes que sero transferidas ao FIP-Controle

A FRB-Par firmar Compromisso de Investimento, na forma exigida pela referida Instruo CVM n 391/03, comprometendo-se, de forma irrevogvel e irretratvel, a subscrever cotas do FIP-Controle, integralizando-as com todas as aes ordinrias e preferenciais das Companhias em Recuperao que detm, direta ou indiretamente . Conforme deliberao ocorrida em 10/12/2005, o Colgio Deliberante da FRB aprovou a constituio dos FIPs e a transferncia das aes representativas do controle acionrio das Companhias em Recuperao, cuja Ata constitui o Anexo 1 deste Plano. Na forma do art. 59 da LRJ, a deciso judicial que conceder a recuperao judicial das Companhias em Recuperao constituir ttulo executivo judicial, nos termos do art. 584, inciso III do Cdigo de Processo Civil, podendo ser requerida a execuo especfica das obrigaes estabelecidas. Conforme previso dos estatutos sociais das Companhias em Recuperao, as aes preferenciais no tm e no tero direito de voto, mas gozaro de dividendo mnimo, pagvel preferencialmente, de 6% ao ano no cumulativo. As aes preferenciais de emisso das Companhias em Recuperao embora no confiram aos seus titulares direito de voto, adquirem o exerccio desse direito, na forma do art. 111 da lei 6.414/76 (Lei das Sociedades Annimas), abaixo transcrito, se no houver distribuio de dividendos pelo prazo de 3 exerccios consecutivos:

Art. 111. O estatuto poder deixar de conferir s aes preferenciais algum ou alguns dos direitos reconhecidos s aes ordinrias, inclusive o de voto, ou conferi-lo com restries, observado o disposto no art.109. 1o As aes preferenciais sem direito de voto adquiriro o exerccio desse direito se a companhia, pelo prazo previsto no es-

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tatuto, no superior a trs exerccios consecutivos, deixar de pagar os dividendos fixos ou mnimos a que fizerem jus, direito que conservaro at o pagamento, se tais dividendos no forem cumulativos, ou at que sejam pagos os cumulativos em atraso. (...)

A verso das aes preferncias de emisso das Companhias em Recuperao, acima identificados tem por objeto evitar que, com base no art. 111 da Lei no 6.414/76 (Lei da Sociedades Annimas), a no distribuio de dividendos por prazo superior a 3 exerccios permita s atuais controladoras, readquirir o exerccio deste direito se a Companhias em Recuperao deixarem de pagar os dividendos fixos ou mnimos a que fizerem jus, e conseqentemente o controle das Companhias em Recuperao. Para fins de apurao do valor das aes de emisso das Companhias em Recuperao ser contratada empresa especializada e registrada perante a CVM para proceder a avaliao dos referidos ativos. A FRB-Par dever adotar todas as medidas e procedimentos para formalizar a transferncia da propriedade das Aes, especialmente a contratao de instituio financeira que ir atuar como Agente Escriturador das aes. A Gesto Interina dever praticar todos os atos necessrios, inclusive judiciais, para que a implementao do FIP-Controle ocorra no prazo previsto e para impedir que a eventual inrcia da FRB-Par prejudique a execuo do presente PRJ. Sero observadas todas as demais medidas administrativas exigidas pela legislao em vigor para a transferncia das Aes. Especificamente, sero prestadas as informaes exigidas pela Instruo CVM n 358/02 notadamente a realizao de todas as comunicaes e a divulgao de fato relevante referente transferncia das Aes ao FIPControle, informando ao mercado as medidas adotadas no mbito deste Plano. Vale esclarecer que a transferncia pela FRB-Par ao FIP-Controle da totalidade das Aes da VARIG, companhia aberta com registro para negociao de aes em bolsas de valores, prevista neste Plano, prescindir da adoo de qualquer dos procedimentos referentes oferta pblica para a compra de aes (OPA) dos acionistas minoritrios com direito a voto, prevista no art. 254-A da Lei n 6.404/76, modificada pela Lei n 10.303/01, em decorrncia do seu no enquadramento na hiptese da Lei.

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4.2

Representao dos Credores no FIP-Controle e Quorum Especial de Deliberao

Aps a subscrio das cotas pela FRB-Par, o Administrador do FIP-Controle estar autorizado a admitir como cotistas, alm da FRB-Par, os FIPs-Crditos descritos abaixo. As cotas do FIP-Controle subscritas pelos administradores dos FIPs-Crditos sero integralizadas atravs do aporte dos crditos e recursos, que tenham, por sua vez, aportados nos FIPs-Crditos pelos credores que desejarem converte-los em participao no controle das Companhias em Recuperao, respeitado o valor mnimo de subscrio de R$ 100.000,00 (cem mil reais), previsto no art. 5 da Instruo CVM n 391/2003. As cotas do FIP-Controle subscritas pelos FIPs-Crditos sero de classe distinta das cotas que sero atribudas aos atuais controladores quando do aporte das aes representativas do controle acionrio das Companhias em Recuperao, devendo o Regulamento do FIP-Controle prever que s mesmas sero atribudos direitos polticos especiais de deliberao sobre determinadas matrias. Tais matrias estaro subordinadas a um quorum especial de aprovao, que exigir a concordncia da maioria dos FIPs-Crditos conforme definido neste Plano, para a alterao de dispositivos do Regulamento do FIP-Controle (ressalvadas as modificaes decorrentes exclusivamente da necessidade de atendimento de expressa exigncia da CVM) com relao a determinadas matrias cuja deliberao ser de competncia exclusiva da Assemblia de cotistas do FIP-Controle. Conforme ser previsto no Regulamento do FIP-Controle, estaro subordinadas ao quorum especial, no podendo, portanto, ser aprovadas ou implementadas pelo A dministrador do fundo ou por deliberao do seu maior cotista, as seguintes matrias: i. Destituio e substituio do Administrador do FIP-Controle e eleio de seu substituto; ii. Deliberao sobre a prorrogao do prazo de durao do FIP-Controle;

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iii. Hipteses de liquidao do FIP-Controle; iv. Alterao das matrias de competncia da Assemblia Geral de Cotistas do FIPControle; v. Critrios e requisitos para a convocao, instalao e deliberao da Assemblia Geral de Cotistas do FIP-Controle; vi. Alterao do objeto do FIP-Controle; e vii. Alterao dos direitos polticos especiais atribudos s classes de cotas de emisso do FIP-Controle bem como das regras de conversibilidade das cotas; 4.3 Prazo de durao do FIP-Controle

O FIP-Controle ter prazo de durao determinado, no superior a 40 anos, podendo ser prorrogado por deliberao da Assemblia Geral de Cotistas, observado o quorum especial de deliberao previsto no item precedente. 4.4 Gesto do FIP-Controle

O Gestor do FIP-Controle dever possuir reputao ilibada e experincia na administrao dos ativos que comporo a carteira do FIP-Controle e estar autorizado pela CVM para exercer a atividade de administrao de carteira de valores mobilirios (Administrador do FIP-Controle). A escolha do Administrador e do Gestor do FIP-Controle ser feita conforme determinado neste Plano. O Gestor do FIP-Controle, dentre outras competncias e atribuies privativas previstas no Regulamento e nas normas da CVM, ter plenos poderes para, independentemente de qualquer orientao prvia ou aprovao por parte da Assemblia Geral de Cotistas do FIP-Controle, i. Fixar a orientao geral dos negcios das Companhias em Recuperao, fiscalizando a gesto dos administradores; ii. eleger e destituir a maioria dos membros dos rgos da Administrao das Companhias em Recuperao;

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iii. representar o FIP-Controle nas assemblias gerais ordinrias e extraordinrias de acionistas das Companhias em Recuperao, exercendo livremente o direito de voto decorrente das aes de titularidade do FIP-Controle para o fim de deliberar sobre quaisquer matrias submetidas a votao nas referidas assemblias gerais; iv. decidir sobre a realizao de investimentos e desinvestimentos da carteira do FIPControle; e v. Adotar as medidas de carter operacional aprovadas no mbito do PRJ.

O Regulamento do FIP-Controle indicar o valor da remunerao mensal devida ao Gestor do FIP-Controle que consistir em uma taxa de administrao fixa e mensal, podendo restar prevista uma taxa de performance, de conformidade com os critrios que devero ser definidos pelas Companhias em Recuperao e os representantes dos credores. 4.5 Resgate das cotas do FIP-Controle

Conforme mencionado anteriormente, o art. 24 da Instruo CVM n 391/2003 estabelece que as cotas de emisso do FIP-Controle no podero ser objeto de resgate. Os cotistas somente recebero os resultados se ocorrer: (i) liquidao do FIP-Controle (pelo decurso do prazo de sua vigncia ou por aprovao da assemblia de cotistas observado o quorum especial previsto acima); (ii) distribuio de dividendos (iii) a venda de parte ou da totalidade das aes de emisso das Companhias em Recuperao e dos demais ativos integrantes da sua carteira; e (iv) a alienao de suas cotas no mercado secundrio. O Regulamento do FIP-Controle estabelecer, em observncia da norma, que no haver resgate de cotas. 4.6 Amortizao das cotas do FIP-Controle

Da mesma forma, o Regulamento do FIP-Controle dever vedar a amortizao de suas cotas impedindo que os cotistas possam antes do prazo de vigncia do FIP-

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Controle, solicitar ou aprovar o pagamento e o conseqente cancelamento, parcial ou total, de suas cotas seja atravs da restituio ou distribuio de ativos integrantes de sua carteira, representados por dinheiro, crditos ou pelas aes de emisso das Companhias em Recuperao. A amortizao das quotas somente poder ocorrer por determinao do administrador do FIP-Controle, nas hipteses acima previstas.

4.7

Aporte de novos recursos nas Companhias em Recuperao

Durante o prazo de durao do FIP-Controle e enquanto este for detentor das Aes que foram transferidas pelos atuais controladores, os investidores interessados em adquirir aes de emisso das Companhias em Recuperao podero, alternativa ou conjuntamente: (i) subscrever aumento de capital das Companhias em Recuperao, (ii) subscrever novas cotas de emisso do FIP-Controle, ou ainda propor aos credores, dentre as diversas estruturas societrias que sero aprovadas, adotar aquela que melhor atender seus interesses de investidor. A fixao do preo de emisso de novas aes das Companhias em Recuperao decorrentes de aumento do capital social por subscrio dever observar os critrios previstos no pargrafo primeiro do art. 170 da Lei n 6.404/76, sem diluio injustificada da participao do FIP-Controle e dos acionistas minoritrios. A integralizao de novas aes de emisso das Companhias em Recuperao atravs da conferncia de bens e direitos dever ser precedida de avaliao por empresa especializada nomeada em assemblia geral, na forma do art. 8 da Lei n 6.404/76 (lei das Sociedades annimas), observadas ainda as regras estabelecidas pela CVM. A empresa avaliadora dever apresentar laudo fundamentado, com a indicao dos critrios de avaliao e dos elementos de comparao adotados e instrudo com os documentos relativos aos bens avaliados, e estar presente assemblia que conhecer do laudo, a fim de prestar as informaes que lhes forem solicitadas.

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A integralizao de novas cotas do FIP-Controle atravs da conferncia de bens e direitos depender, igualmente, de prvia avaliao por empresa especializada credenciada na CVM, na forma no pargrafo 1 do Art.2 da Instruo CVM n 391/2003. Os recursos oriundos da integralizao de novas cotas do FIP-Controle devero ser automaticamente destinados subscrio de aumento de capital das Companhias em Recuperao, atravs de subscrio de aumento de capital social, observados as regras e condies previstas na legislao societria (art. 8 da Lei n 6.404/76). A alocao dos recursos destinados a subscrio de aumento de capital das Companhias em Recuperao dever observar os critrios especficos e detalhados no Regulamento e aos estudos e anlises elaborados periodicamente pelo administrador/gestor do FIPControle, de conformidade com as necessidades de recursos de cada uma das Companhias em Recuperao para a liquidao de passivos e obrigaes e para a realizao de investimentos e implantao das demais medidas de reestruturao previstas neste Plano.

4.8

Negociabilidade das cotas do FIP-Controle

O regulamento do FIP-Controle permitir a livre negociao e alienao de suas cotas no mercado secundrio, a qualquer tempo, desde que estejam registradas em bolsa de valores ou em entidade de mercado de balco organizado. A titularidade das cotas do FIP-Controle somente podero ser cedidas e transferidas a investidores qualificados, conforme previsto no 2 do Art. 20 da Instruo CVM 391/03, cabendo ao administrador exigir a comprovao desta qualificao ao adquirente. Vale ressaltar que constitudo o FIP-Controle e formalizada a verso das aes representativas do controle acionrio das Companhias em Recuperao, o administrador e o gestor do FIP-Controle passaro a ter autonomia na gesto dos ativos integrantes de suas respectivas carteiras, independentemente da aprovao por parte dos cotistas.

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Desta forma, a negociao das cotas do FIP-Controle pelos cotistas durante o prazo de sua vigncia no resultar na alienao do controle acionrio das Companhias em Recuperao que permanecer sendo exercido pelo gestor do fundo, pelo mesmo prazo (ressalvada as hipteses de dissoluo e liquidao, previstas em Regulamento e subordinadas ao quorum especial acima referido) ficando os adquirentes das cotas do FIP-Controle alienadas pelas atuais acionistas controladoras (e/ou por seus cessionrios) vinculados s regras previstas no seu Regulamento.

4.9

Liquidao do FIP-Controle

O Regulamento do FIP-Controle estabelecer que, findo o seu prazo de vigncia, a liquidao do FIP-Controle poder ser realizada em bens e direitos integrantes da carteira do FIP-Controle, na forma permitida pelo Inciso XXI do Art. 6 da Instruo CVM 391/03.

V.

FIPS-CRDITOS - TRANSFERNCIA DOS CRDITOS DETIDOS PELOS TITULARES DAS CLASSES I, II E III PARA 3 (TRS) FUNDOS DE INVESTIMENTO EM PARTICIPAES DISTINTOS

Os credores integrantes de cada uma das Classes definidas no art. 41 da LRJ (Classes I, II e III) podero, a seu exclusivo critrio, optar pela forma de pagamento estabelecida no Anexo respectivo ou pela converso total ou parcial de seus crditos ou recursos em participao no controle das Companhias em Recuperao, mediante transferncia, total ou parcial, de seus crditos concursais (e respectivas garantias) para 3 (trs) Fundos de Investimento em Participaes distintos, designados FIP-CRDITOS CLASSE I, FIP-CRDITOS CLASSE II e FIP-CRDITOS CLASSE III (em conjunto referidos por FIPs-Crditos), conforme abaixo: FIP-Crditos Classe I: a ser criado pelos titulares de crditos derivados da legislao do trabalho ou decorrentes de acidentes de trabalho ou, ainda, de recursos prprios de qualquer natureza, que desejarem transformarem participao nas prprias Companhias em Recuperao;

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 FIP-Crditos Classe II: a ser criado pelos titulares de crditos com garantia real, que desejarem converter seus crditos em participao nas prprias Companhias em Recuperao; FIP-Crditos Classe III: a ser criado pelos titulares de crditos quirografrios, com privilgio geral e com privilgio especial, que desejarem converter seus crditos em participao nas prprias Companhias em Recuperao. Os FIPs-Crditos sero criados para realizar a converso de crditos ou recursos contra as Companhias em Recuperao em participao no controle destas mesmas Companhias, mediante subscrio de cotas do FIP-Controle, que, a seu turno, utilizar seu poder de controle sobre as Companhias em Recuperao para aprovar aumento de capital atravs do qual sero convertidos os citados crditos ou recursos em aes das Companhias em Recuperao. O FIP-Controle, assim, ser inicialmente integrado pela FRB-Par e pelos FIPs-Crditos.

5.1

Formao dos FIPs-Crditos

Os credores integrantes de cada uma das Classes I, II e III que assim desejarem, adotaro, no prazo mximo de at 30 dias a contar da aprovao deste Plano em Assemblia-geral de credores, todas as medidas necessrias constituio dos FIPsCrditos, na forma da regulamentao em vigor, expedida pela CVM, e formalizao da transferncia da propriedade dos crditos ou recursos detidos contra as Companhias em Recuperao. Aprovado este Plano, os representantes dos credores de cada uma das trs Classes previstas na LRJ, que desejarem converter seus crditos em participao nas prprias Companhias em Recuperao, firmaro, em carter irrevogvel e irretratvel, Compromisso de Investimento, na forma exigida pela Instruo CVM n 391/03, mediante o qual se comprometero a subscrever cotas dos respectivos FIPs-Crditos.

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5.2

Aporte dos Crditos integrantes da Classe I para o FIP-CRDITOS CLASSE I

O Art 5 da Instruo CVM n. 391/03 estabelece que somente esto autorizados a investir em FIPs investidores qualificados, conforme definio contida no art. 109 da Instruo CVM n 409/2004, a saber: (i) empresas ou pessoas fsicas que possuem investimentos financeiros superiores a R$ 300.000,00 (trezentos mil reais) e atestem por escrito sua condio de investidor qualificado mediante termo prprio; (ii) (iii) (iv) instituies financeiras, seguradoras e sociedades de capitalizao, entidades abertas e fechadas de previdncia complementar; fundos de investimentos destinados exclusivamente a investidores qualificados; e administradores de carteira e consultores de valores mobilirios autorizados pela CVM. Os credores da Classe I embora no se enquadrem na definio de investidores qualificados, podero participar do FIP, tendo em vista autorizao especial que ser solicitada CVM para permitir a participao neste processo atravs do aporte seu crditos concursais no FIP-CRDITOS CLASSE I. Consultada informalmente, a CVM informou que entende estar capacitada a, em carter excepcional, atender a eventual solicitao que lhe seja feita neste sentido pelos representantes dos credores da Classe I, desde que o Regulamento do respectivo fundo estabelea a restrio para a integralizao de cotas nica e exclusivamente com crditos ou recursos, determinando que eventual alienao das quotas do FIP deve ser feita investidores qualificados. Caso no autorizada a converso excepcional de crditos com valor abaixo do limite mnimo previsto na Instruo 409/2004, os credores da Classe I, que desejarem converter seus crditos em participao nas prprias Companhias em Recuperao, podero organizar-se para a formao de sociedade ou de qualquer outra entidade ou veculo de participao que lhes permita, de forma agrupada, atender aos citados limites mnimos de investimento e, assim, integrar o FIP-Crdito Classe I.

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5.3

Instituto Aerus de Seguridade Social nos FIPs-Crditos Classes II e III

O Instituto Aerus de Seguridade Social (Aerus) ter seus crditos totalmente quitados nas condies originais de pagamento convencionadas contratualmente com as Companhias em Recuperao, no estando, por esta razo, autorizado a participar dos FIPs-Crditos, nem, tampouco, a participar da deliberao da Assemblia Geral de Credores sobre o presente PRJ, nos termos do art. 45, par. terceiro, da Lei n. 11.101/2005. 5.4 Prazo de durao dos FIPs-Crditos

Os FIPs-Crditos tero um prazo de durao a ser definido por seus participantes.. 5.5 Administrao dos FIPs-Crditos

Os FIPs-Crditos sero administrados e geridos por instituio/empresa credenciada pela CVM, escolhida pelos credores de todas as classes, cujos poderes e atribuies sero definidos nos respectivos Regulamentos. O Gestor dos FIPs-Crditos, dentre outras responsabilidades e competncias, ser responsvel pela: (i) solicitao de informaes s Administraes das Companhias em Recuperao e ao administrador judicial com relao sua situao econmica e financeira; e (ii) apresentao e divulgao peridica Assemblia Geral de Cotistas dos FIPs-Crditos de relatrios sobre as medidas adotadas e implementadas pelas Companhias em Recuperao para sua reestruturao econmica, financeira, operacional e administrativa e sobre a estimativa do cronograma de pagamento e da liquidao dos crditos concursais. Os Regulamentos dos FIPs-Crditos indicaro os critrios para fixao e clculo da taxa de administrao devida ao seu Administrador e a remunerao do gestor. Para esta finalidade, podero ser fixados encargos remuneratrios incidentes sobre os crditos concursais que sero aportados aos FIPs-Crditos, que serviro de base de clculo da remunerao do administrador e do gestor e sero destinados preferencialmente ao seu pagamento.

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5.6

Assemblia de Cotistas dos FIP-Crditos

As deliberaes das Assemblias de Cotistas dos FIPs-Crditos relacionadas com a prorrogao do prazo de durao dos FIPs-Crditos sero tomadas de conformidade com os quoruns pertinentes a cada uma das classes de credores, conforme previsto no art. 45 da LRJ. As demais matrias submetidas assemblia de cotistas considerar-se-o aprovadas pelos votos favorveis de cotistas que representem mais da metade das cotas presentes respectiva assemblia, observando o critrio previsto no art. 42 da LRJ. 5.7 Resgate das cotas do FIPs-Crditos

Conforme mencionado anteriormente, o art. 24 da Instruo CVM n 391/2003 estabelece que as cotas de emisso dos FIPs-Crditos no podero ser objeto de resgate. Os Regulamentos dos FIPs-Crditos devero, portanto, estabelecer que no haver resgate de cotas. 5.10 Negociabilidade das cotas do FIPs-Crditos

Os Regulamentos dos FIPs-Crditos permitiro a livre negociao e alienao de suas cotas no mercado secundrio, a qualquer tempo, desde que estejam registradas em bolsa de valores ou em entidade de mercado de balco organizado. A titularidade das cotas dos FIPs-Crditos somente podero ser cedidas e transferidas a investidores qualificados, conforme previsto no 2 do Art. 20 da Instruo CVM 391/03, cabendo ao administrador exigir a comprovao desta qualificao ao adquirente. VII. REORGANIZAO SOCIETRIA DAS COMPANHIAS EM RECUPERAO JUDICIAL 7.1 Administrao das Companhias em Recuperao e Adoo de Regras de Governana Corporativa

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As Companhias em Recuperao adotaro regras claras de governana corporativa, com administrao composta por executivos capacitados, eleitos pelo Administrador do FIP-Controle, conferindo transparncia de sua capacidade de solucionar os passivos e obrigaes e de recompor sua competitividade no mercado. As regras de governana corporativa estabelecero, dentre outras: a) mandato unificado de 1 (um) ano para todo o Conselho de Administrao e para a Diretoria das Companhias em Recuperao; b) disponibilizao de contratos com partes relacionadas, acordos de acionistas e programas de opes de aquisio de aes ou de outros ttulos ou valores mobilirios de emisso das Companhias em Recuperao; c) d) adeso cmara de arbitragem para resoluo de conflitos societrios; e da auditoria anual de controle de suas demonstraes contbeis por auditores independentes registrados na CVM. 7.2 Demais Instrumentos de Reestruturao das Companhias em Recuperao

Alm da reorganizao societria descrita nos itens acima, as Companhias em Recuperao implementaro, ainda, as medidas de reorganizao societria e operacional, alm do saneamento econmico, financeiro e administrativo estabelecidos no Anexo respectivo, consistente do integral teor do Plano de Recuperao proposto pelos Tr abalhadores do Grupo Varig (PRB) conforme apresentado na Assemblia Geral dos Credores e registrado nos autos do processo de recuperao das Devedoras, que devero ser iniciados imediatamente pela Gesto Interina e prosseguir, aps a implantao definitiva dos FIPs, com os administradores nomeados pelo FIP-Controle para gerir as Companhias em Recuperao, sendo certo que, para tanto, os Administradores das Devedoras podero constituir Filiais.

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VIII. RELAO DE ANEXOS Anexo Anexo Anexo Instruo CVM n 391/2003; Ata da Assemblia do Colgio Deliberante realizada em 10/12/2005 Forma de pagamento dos credores que no desejarem transformar crditos e recursos em participao no controle das Companhias em Recuperao. Anexo Medidas de reorganizao societria, operacional e saneamento econmico, financeiro e administrativo, que devero ser iniciadas imediatamente pela Gesto Interina e prosseguir, aps a implantao definitiva dos FIPs, com os administradores nomeados pelo FIP-Controle para gerir as Companhias em Recuperao

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ANEXO A
INSTRUO CVM No 391, DE 16 DE JULHO DE 2003 Dispe sobre a constituio, o funcionamento e a administrao dos Fundos de Investimento em Participaes. O PRESIDENTE DA COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS CVM torna pblico que o Colegiado, em reunio realizada em 14 de julho de 2003, tendo em vista o disposto nos arts. 2o , inciso IX; 8o , inciso I, e 19 da Lei no 6.385, de 7 de dezembro de 1976, RESOLVEU baixar a seguinte Instruo: CAPTULO I DO MBITO E DA FINALIDADE Art. 1o A presente Instruo dispe sobre a constituio, a administrao e o funcionamento dos Fundos de Investimento em Participaes. CAPTULO II DA CONSTITUIO E DAS CARACTERSTICAS
o Art. 2 O Fundo de Investimento em Participaes (fundo), constitudo sob a forma de condomnio fechado, uma comunho de recursos destinados aquisio de aes, debntures, bnus de subscrio, ou outros ttulos e valores mobilirios conversveis ou permutveis em aes de emisso de companhias, abertas ou fechadas, participando do processo decisrio da companhia investida, com efetiva influncia na definio de sua poltica estratgica e na sua gesto, notadamente atravs da indicao de membros do Conselho de Administrao.

1o Sempre que o fundo decidir aplicar recursos em companhias que estejam, ou possam estar, envolvidas em processo de recuperao e reestruturao, ser admitida a integralizao de cotas em bens ou direitos, inclusive crditos, desde que tais bens e direitos estejam vinculados ao processo de recuperao da sociedade investida e desde que o valor dos mesmos esteja respaldado em laudo de avaliao elaborado por empresa especializada. 2o A participao do fundo no processo decisrio da companhia investida pode ocorrer: I pela deteno de aes que integrem o respectivo bloco de controle, II pela celebrao de acordo de acionistas ou, ainda, III pela celebrao de ajuste de natureza diversa ou adoo de procedimento que assegure ao fundo efetiva influncia na definio de sua poltica estratgica e na sua gesto. 3o O regulamento do fundo dever estabelecer os critrios a serem observados para a definio das companhias abertas que possam ser objeto de investimento pelo fundo. 4o As companhias fechadas referidas no caput devero seguir as seguintes prticas de governana:

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I proibio de emisso de partes beneficirias e inexistncia desses ttulos em circulao; II estabelecimento de um mandato unificado de 1 (um) ano para todo o Conselho de Administrao; III disponibilizao de contratos com partes relacionadas, acordos de acionistas e programas de opes de aquisio de aes ou de outros ttulos ou valores mobilirios de emisso da companhia; IV adeso a cmara de arbitragem para resoluo de conflitos societrios; V no caso de abertura de seu capital, obrigar-se, perante o fundo, a aderir a segmento especial de bolsa de valores ou de entidade mantenedora de mercado de balco organizado que assegure, no mnimo, nveis diferenciados de prticas de governana corporativa previstos nos incisos anteriores; e VI auditoria anual de suas demonstraes contbeis por auditores independentes r egistrados na CVM. 5o O investimento poder ser efetivado atravs de compromisso, mediante o qual o investidor fique obrigado a integralizar o valor do capital comprometido medida que o administrador do fundo fizer chamadas, de acordo com prazos, processos decisrios e demais procedimentos estabelecidos no respectivo compromisso de investimento. 6o Da denominao do fundo dever constar a expresso "Fundo de Investimento em Participaes", no se admitindo que, denominao do fundo, sejam acrescidos nomes ou expresses que induzam a uma interpretao indevida quanto a seus objetivos, a sua poltica de investimento ou a seu pblico alvo. Art. 3o O funcionamento do fundo depende de prvio registro na CVM. Art. 4o O registro ser automaticamente concedido mediante o protocolo na CVM dos seguintes documentos: I - ato de constituio e o inteiro teor de seu regulamento, em 3 (trs) vias, devidame nte rubricadas e assinadas, acompanhado de certido comprobatria de seu registro em cartrio de ttulos e documentos; II - declarao do administrador do fundo de que firmou os contratos mencionados no 4o do art. 9o , se for o caso; III declarao indicando o nome do auditor independente. IV informao quanto ao nmero mximo e mnimo de cotas a serem distribudas, o valor da emisso, todos os custos incorridos, e outras informaes relevantes sobre a distribuio; V material de divulgao a ser utilizado na distribuio de cotas do fundo, inclusive prospecto, se houver; VI qualquer informao adicional que venha a ser disponibilizada aos potenciais investidores; VII - breve descrio da qualificao e da experincia profissional do corpo tcnico do administrador e do gestor, se houver, na funo de gesto ou administrao de carteira. Art. 5o Somente podero investir no fundo investidores qualificados, nos termos da regulamentao editada pela CVM relativamente aos fundos de investimento em ttulos e valores mobilirios, com valor mnimo de subscrio de R$ 100.000,00 (cem mil reais).

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Art. 6o O regulamento do Fundo de Investimento em Participaes dever dispor sobre: I prazo mximo para a integralizao das cotas constitutivas do patrimnio inicial m nimo estabelecido para funcionamento, a contar da respectiva data de registro na CVM; II qualificao da instituio administradora e, se for o caso, da gestora; III poltica de investimento a ser adotada pelo administrador, com a indicao dos ativos que podero compor a carteira do fundo e explicao sobre eventuais riscos de concentrao da carteira e iliquidez desses ativos; IV regras e prazo limite para chamadas de capital, observado o previsto no compromisso de investimento firmado pelo subscritor; V regras e critrios para a fixao de prazo para as aplicaes mencionadas no art. 2o , a partir de cada integralizao de capital e, sobre a restituio do capital ou prorrogao deste prazo, no caso de no concretizao do investimento no prazo estabelecido; VI procedimento para eventual celebrao de novo compromisso de investimento, e critrios detalhados sobre a avaliao das cotas adquiridas depois da subscrio inicial; VII taxa de ingresso e/ou de sada a ser paga pelo cotista, e critrio para sua fixao; VIII metodologia para determinao do valor de contabilizao dos ativos do fundo, inclusive quanto aos critrios de provisionamento e baixa de investimentos; IX remunerao do administrador ou critrio para sua fixao, podendo incluir taxa de administrao e de performance; X informaes a serem disponibilizadas aos cotistas, sua periodicidade e forma de d ivulgao; XI despesas e encargos do fundo; XII possibilidades de amortizao, com as respectivas condies, respeitado o disposto no Captulo VI desta Instruo; XIII competncia da assemblia geral de cotistas, critrios e requisitos para sua convocao e deliberao; XIV prazo de durao do fundo e condies para eventuais prorrogaes; XV indicao de possveis conflitos de interesses; XVI processo decisrio para a realizao, pelo fundo, de investimento e desinvestime nto; XVII - existncia, composio e funcionamento de conselho consultivo, comit de investimentos, comit tcnico ou de outro comit, se houver; XVIII regras para a substituio do administrador; XIX tratamento a ser dado aos direitos oriundos dos ativos da carteira do fundo, includos mas no limitados aos rendimentos, dividendos e juros sobre capital prprio e forma de distribuio ou reinvestimento destes direitos; XX hipteses de liquidao do fundo; XXI possibilidade de utilizao de bens e direitos, inclusive valores mobilirios, na amortizao de cotas, bem como na liquidao do fundo, com o estabelecimento de critrios detalhados e especficos para a adoo desses procedimentos; e

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XXII data de encerramento do exerccio social. Pargrafo nico. vedado ao fundo a realizao de operaes com derivativos, exceto quando tais operaes sejam realizadas exclusivamente para fins de proteo patrimonial atravs de operaes com opes que tenham como ativo subjacente valor mobilirio que integre a carteira do fundo ou no qual haja direito de converso. Art. 7o Devero ser comunicados CVM, no prazo de at 8 (oito) dias contados de sua deliberao em assemblia geral, os seguintes atos relativos ao fundo: I alterao do regulamento; II substituio do administrador; III fuso; IV incorporao; V ciso; VI liquidao; e VII distribuio de novas cotas. 1o A deliberao sobre quaisquer das matrias indicadas nos incisos I a VI deste artigo somente produzir efeitos a partir da data de protocolo na CVM da cpia da ata da assemblia geral, com o inteiro teor das deliberaes, e do regulamento do fundo consolidado, se for o caso. 2o A distribuio de novas cotas do fundo depende de prvio registro na CVM. 3 O registro ser automaticamente concedido mediante o protocolo na CVM dos documentos que esto referidos no art. 4, incisos IV a VI, desta Instruo.
o Art. 8 Os Fundos de Investimento em Participaes devero destacar em seu material de divulgao os riscos inerentes concentrao e possvel iliquidez dos ativos que integrem a carteira resultante de suas aplicaes.

CAPTULO III DA ADMINISTRAO Art. 9o A administrao do fundo competir a pessoa jurdica autorizada pela CVM para exercer a atividade de administrao de carteira de valores mo bilirios. 1o A pessoa jurdica referida no caput dever indicar o diretor ou scio-gerente responsvel pela representao do fundo perante a CVM. 2o As funes de administrador e de gestor podero ser exercidas pela mesma pessoa jurdica legalmente habilitada, podendo o administrador contratar terceira pessoa, igualmente habilitada para o exerccio profissional de administrao de carteira, para gerir a carteira do fundo. 3o O gestor e o administrador do fundo respondero pelos prejuzos causados aos cotistas, quando procederem com culpa ou dolo, com violao da lei, das normas editadas pela CVM e do regulamento. 4o Quando a administrao do fundo no for exercida por instituio financeira integrante do sistema de distribuio, o administrador dever contratar instituio legalme n-

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te habilitada para execuo dos servios de distribuio de cotas e de tesouraria, tais como: I abertura e movimentao de contas bancrias, em nome do fundo; II recebimento de recursos quando da emisso ou integralizao de cotas, e pagame nto quando de amortizao ou do resgate, pelo fundo, de cotas ou quando da liquidao do fundo; III recebimento de dividendos e quaisquer outros rendimentos; IV liquidao financeira de todas as operaes do fundo. 5o As instituies contratadas para os servios previstos no pargrafo anterior respondero pelos prejuzos que causarem aos cotistas, quando procederem com culpa ou dolo, com violao da lei, das normas editadas pela CVM, e do regulamento. Art. 10. O administrador ter poderes para exercer todos os direitos inerentes aos ttulos e valores mobilirios integrantes da carteira do fundo, inclusive o de ao e o de comp arecer e votar em assemblias gerais e especiais, podendo delegar para o gestor esses poderes, no todo ou em parte. 1o Nos casos em que o administrador ou gestor compartilhe com o conselho ou comit decises inerentes composio da carteira de investimentos, incluindo mas no se limitando aquisio e venda de ativos da carteira do fundo, os procedimentos referentes ao compartilhamento de tais decises devero estar claramente explicitados no regulamento. 2o Os membros do conselho ou comit devero informar ao administrador, e este dever informar aos cotistas, qualquer situao que os coloque, potencial ou efetivamente, em situao de conflito de interesses com o fundo. Art. 11. O administrador poder renunciar administrao do fundo, mediante aviso prvio de no mnimo 60 (sessenta) dias, endereado a cada cotista e CVM. Art. 12. A CVM, no uso de suas atribuies legais, poder descredenciar o administrador, em conformidade com as normas que regulam o exerccio da atividade de administrador de carteira. Art. 13. Nas hipteses de renncia ou descredenciamento, ficar o administrador obrigado a convocar, imediatamente, a assemblia geral para eleger seu substituto, a se realizar no prazo de at 10 (dez) dias, sendo tambm facultado aos cotistas que detenham ao menos 5% (cinco por cento) das cotas emitidas, em qualquer caso, ou CVM, nos casos de descredenciamento, a convocao da assemblia geral. 1o No caso de renncia, o administrador dever permanecer no exerccio de suas funes at sua efetiva substituio. 2o No caso de descredenciamento, a CVM poder indicar administrador temporrio at a eleio de nova administrao. CAPTULO IV DAS OBRIGAES DO ADMINISTRADOR Art. 14. Incluem-se entre as obrigaes do administrador: I manter, s suas expensas, atualizados e em perfeita ordem, por 5 (cinco) anos aps o encerramento do fundo:

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a) os registros de cotistas e de transferncias de cotas; b) o livro de atas das assemblias gerais; c) o livro de presena de cotistas; d) o arquivo dos pareceres dos auditores; e) os registros e demonstraes contbeis referentes s operaes realizadas pelo fundo e seu patrimnio; f) a documentao relativa s operaes do fundo. II receber dividendos, bonificaes e quaisquer outros rendimentos ou valores atribudos ao fundo; III custear, s suas expensas, as despesas de propaganda do fundo; IV pagar, s suas expensas, eventuais multas cominatrias impostas pela CVM, nos termos da legislao vigente, em razo de atrasos no cumprimento dos prazos previstos nesta Instruo; V elaborar, junto com as demonstraes contbeis semestrais e anuais, parecer a respeito das operaes e resultados do fundo, incluindo a declarao de que foram obedecidas as disposies desta Instruo e do regulamento do fundo; VI fornecer aos cotistas que, isolada ou conjuntamente, sendo detentores de pelo menos 10% (dez por cento) das cotas emitidas, assim requererem, estudos e anlises de investimento, elaborados pelo gestor ou pelo administrador, que fundamentem as decises tomadas em assemblia geral, incluindo os registros apropriados com as justificativas das recomendaes e respectivas decises; VII se houver, fornecer aos cotistas que, isolada ou conjuntamente, sendo detentores de pelo menos 10% (dez por cento) das cotas emitidas, assim requererem, atualizaes peridicas dos estudos e anlises elaborados pelo gestor ou pelo administrador, permitindo acompanhamento dos investimentos realizados, objetivos alcanados, perspectivas de retorno e identificao de possveis aes que maximizem o resultado do investime nto; VIII no caso de instaurao de procedimento administrativo pela CVM, manter a d ocumentao referida no inciso I deste artigo at o trmino do mesmo; IX exercer, ou diligenciar para que sejam exercidos, todos os direitos inerentes ao patrimnio e s atividades do fundo; X transferir ao fundo qualquer benefcio ou vantagem que possa alcanar em decorrncia de sua condio de administrador do fundo; XI manter os ttulos e valores mobilirios fungveis integrantes da carteira do fundo custodiados em entidade de custdia autorizada ao exerccio da atividade pela CVM; XII elaborar e divulgar as informaes previstas no Captulo VIII desta Instruo; XIII firmar, em nome do fundo, acordos de acionistas das sociedades de que o fundo participe; XIV cumprir as deliberaes da assemblia geral; XV cumprir e fazer cumprir todas as disposies do regulamento do fundo.

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Pargrafo nico. Sempre que forem requeridas informaes na forma prevista nos incisos VI e VII deste artigo, o administrador poder submeter a questo prvia apreciao da assemblia geral de cotistas, tendo em conta os interesses do fundo e dos demais cotistas, e eventuais conflitos de interesses em relao a conhecimentos tcnicos e s empresas nas quais o fundo tenha investido, ficando, nesta hiptese, impedidos de votar os cotistas que requereram a informao. CAPTULO V DA ASSEMBLIA GERAL Art. 15. Competir privativamente assemblia geral de cotistas: I tomar, anualmente, as contas relativas ao fundo e deliberar, at 30 de junho de cada ano, sobre as demonstraes contbeis apresentadas pelo administrador; II alterar o regulamento do fundo; III deliberar sobre a destituio ou substituio do administrador e escolha de seu substituto; IV deliberar sobre a fuso, incorporao, ciso ou eventual liquidao do fundo; V deliberar sobre a emisso e distribuio de novas cotas; VI deliberar sobre o aumento na taxa de remunerao do administrador, inclusive no que diz respeito participao nos resultados do fundo; VII deliberar sobre a prorrogao do prazo de durao do fundo; VIII deliberar sobre a alterao do quorum de instalao e deliberao da assemblia geral; IX deliberar sobre a instalao, composio, organizao e funcionamento dos comits e conselhos do fundo; e X deliberar, quando for o caso, sobre requerimento de informaes de cotistas, observado o disposto no pargrafo nico do art. 14 desta Instruo. 1o O regulamento do fundo poder ser alterado independentemente de assemblia g eral ou de consulta aos cotistas sempre que tal alterao decorrer exclusivamente da necessidade de atendimento a expressa exigncia da CVM, em conseqncia de normas legais ou regulamentares, devendo ser providenciada, no prazo de 30 (trinta) dias, a necessria comunicao aos cotistas. 2o As deliberaes de assemblia geral de cotistas devem ser adotadas por votos que representem a maioria dos presentes, ressalvadas aquelas referidas nos incisos II, III, IV, VI, VII, VIII e IX deste artigo, e no inciso V desse mesmo artigo, caso no haja previso para a emisso de novas cotas, que somente podem ser adotadas por maioria qualificada previamente estabelecida no regulamento do fundo. Art. 16. A convocao da assemblia geral far-se- na forma estipulada no regulamento do fundo, com antecedncia mnima de 15 (quinze) dias, devendo conter descrio dos assuntos a serem discutidos e votados. 1o Independentemente da convocao prevista neste artigo, ser considerada regular a assemblia geral a que comparecerem todos os cotistas.

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 2o A assemblia geral poder ser convocada pela instituio a dministradora ou por cotistas que detenham, no mnimo, 5% (cinco por cento) do total de cotas emitidas pelo fundo. 3o O regulamento do fundo poder dispor sobre a possibilidade de deliberaes da assemblia serem adotadas mediante processo de consulta formal. Art. 17. Somente podero votar na assemblia geral os cotistas que, at 3 (trs) dias antes da data fixada para sua realizao, estiverem inscritos no livro "Registro dos Cotistas" ou na conta de depsito, conforme for o caso. Art. 18. Tero qualidade para comparecer assemblia geral, ou para votar no processo de deliberao por consulta, os cotistas, seus representantes legais ou seus procuradores legalmente constitudos. Pargrafo nico. Os cotistas tambm podero votar atravs de comunicao escrita ou eletrnica, desde que recebida antes da assemblia, observado o disposto no regulamento. Art. 19. Ser atribudo a cada cota o direito a um voto na assemblia geral de cotistas. 1o O regulamento poder admitir a existncia de uma ou mais classe de cotas, atribuindo-lhes direitos polticos especiais para as matrias que especificar. 2o O regulamento poder atribuir a uma ou mais classe de cotas distintos direitos econmico-financeiros, exclusivamente quanto fixao das taxas de administrao e de performance, e respectivas bases de clculo. CAPTULO VI DA EMISSO, COLOCAO, NEGOCIABILIDADE E AMORTIZAO Art. 20. As cotas do Fundo de Investimento em Participaes correspondero a fraes ideais de seu patrimnio lquido e assumiro a forma nominativa. 1o A propriedade das cotas nominativas presumir-se- pelo registro do nome do cotista no livro de "Registro de Cotas Nominativas" ou da conta de depsito das cotas, aberta em nome do cotista.
o 2o O administrador dever exigir a comprovao da qualificao disposta no art. 5 para proceder a transferncia de titularidade de cotas negociadas no mercado secundrio.

Art. 21. O extrato de conta de depsito representar nmero inteiro ou fracionrio de cotas pertencentes ao cotista, conforme os registros do Fundo de Investimento em Participaes. Art. 22. O compromisso de investimento, a subscrio, a emisso e a integralizao de cotas atendero aos termos, condies e valores estipulados no regulamento do fundo. 1o Ao aderir ao fundo, o investidor assinar o Instrumento Particular de Compromisso de Investimento junto com o administrador e duas testemunhas. 2o Do instrumento de compromisso de investimento dever constar que, no decorrer da vigncia do fundo, haver chamadas de capital s quais o investidor estar obrigado, de acordo com regras constantes do referido instrumento e sob as penas nele expressamente previstas. 3o No ato da integralizao das cotas, o subscritor dever receber comprovante de pagamento referente respectiva integralizao, conforme disposto no regulamento do

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fundo e no termo de compromisso, que ser autenticado pelo administrador ou pela instituio autorizada a processar a subscrio e a integralizao das cotas. 4o Da lista ou boletim de subscrio, devero constar: I nome e qualificao do subscritor; II nmero de cotas subscritas; e III preo de subscrio, valor total a ser integralizado pelo subscritor e respectivo prazo. 5o A subscrio poder ser feita por meio de carta dirigida ao administrador, observadas as disposies deste artigo. Art. 23. As importncias recebidas na integralizao de cotas devero ser depositadas em banco comercial, em nome do fundo, devendo ser aplicados conforme estabelecido em seu regulamento, observado o disposto no art. 9o . Art. 24. No haver resgate de cotas. Art. 25. O regulamento do fundo dever explicitar o critrio para amortizao de suas cotas. Art. 26. As cotas do fundo que tenham sido objeto de distribuio pblica, ressalvadas as negociaes privadas entre investidores qualificados, somente podero ser negociadas no mercado de bolsa ou de balco organizado, cabendo ao intermedirio assegurar a condio de investidor qualificado do adquirente de cotas. CAPTULO VII DOS ENCARGOS DO FUNDO Art. 27. Constituiro encargos d fundo, alm da remunerao de que trata o inciso IX o do art. 6o , as seguintes despesas: I emolumentos e comisses pagos por operaes de compra e venda de ttulos e valores mobilirios integrantes da carteira do fundo; II taxas, impostos ou contribuies federais, estaduais e municipais que recaiam ou venham a recair sobre os bens, direitos e obrigaes do fundo; III despesas com impresso, expedio e publicao de relatrios, formulrios e peridicos, previstas nesta Instruo ou na regulamentao pertinente; IV despesas com correspondncia do interesse do fundo, inclusive comunicaes aos cotistas; V honorrios e despesas dos auditores encarregados da auditoria anual das demonstraes contbeis do fundo; VI honorrios de advogados, custas e despesas correlatas incorridas em razo de defesa dos interesses do fundo, em juzo ou fora dele, inclusive o valor da condenao, imputada ao fundo, se for o caso; VII parcela de prejuzos eventuais no coberta por aplices de seguro e no decorrentes de culpa ou negligncia do administrador no exerccio de suas funes; VIII prmios de seguro, bem como quaisquer despesas relativas transferncia de recursos do fundo entre bancos;

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IX quaisquer despesas inerentes constituio, fuso, incorporao, ciso ou liquidao do fundo e realizao de assemblia geral de cotistas, dentro de limites estabelecidos no regulamento, os quais podero ser alterados por assemblia; X taxa de custdia de ttulos e valores mobilirios integrantes da carteira do fundo; e XI despesas com a contratao de terceiros para prestar servios legais, fiscais, contbeis e de consultoria especializada, dentro de limites estabelecidos no regulamento, os quais podero ser alterados por assemblia. 1o Quaisquer despesas no previstas como encargos do fundo correro por conta do administrador, salvo deciso contrria da assemblia geral. 2o O administrador poder estabelecer que parcelas da taxa de administrao ou de performance sejam pagas diretamente pelo fundo aos prestadores de servios que tenham sido subcontratados pelo administrador, desde que o somatrio dessas parcelas no exceda o montante total da taxa de administrao ou de performance fixada no regulamento do fundo. CAPTULO VIII DAS DEMONSTRAES CONTBEIS E DEMAIS INFORMAES DO FUNDO Art. 28. O Fundo de Investimento em Participaes ter escriturao contbil prpria, devendo as aplicaes, as contas e as demonstraes contbeis do fundo ser segregadas das do administrador e do gestor, bem como do custodiante e do depositrio. Art. 29. As normas aplicveis elaborao das demonstraes contbeis do fundo d evem estar previstas no regulamento do fundo, aplicando-se subsidiariamente, e naquilo que no dispuser em contrrio, a Instruo CVM No 305, de 05 de maio de 1999. Pargrafo nico. As demonstraes contbeis do fundo, elaboradas ao final de cada exerccio, devero ser auditadas por auditor independente registrado na CVM. Art. 30. Dever ser fornecido ao investidor, obrigatria e gratuitamente, no ato de seu ingresso como cotista do Fundo de Investimento em Participaes, contra recibo: I - exemplar do regulamento do fundo; II - breve descrio da qualificao e da experincia profissional do corpo tcnico do administrador, na funo de gesto ou administrao de carteira; III - documento de que constem claramente as despesas com comisses ou taxa de subscrio, distribuio e outras com que o investidor tenha de arcar. Art. 31. O administrador do fundo dever divulgar a todos os cotistas e CVM, qualquer ato ou fato relevante atinente ao fundo. Pargrafo nico. Entre as informaes referidas acima, no se incluiro informaes sigilosas referentes s companhias emissoras de ttulos e valores mobilirios integrantes da carteira do fundo, obtidas pelo administrador sob compromisso de confidencialidade ou em razo de suas funes regulares enquanto membro ou participante dos rgos de administrao ou consultivos da companhia. Art. 32. O administrador do fundo dever remeter aos cotistas e CVM: I semestralmente, no prazo de 45 (quarenta e cinco) dias aps o encerramento desse perodo, as seguintes informaes:

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a) a composio da carteira, discriminando quantidade e espcie dos ttulos e valores mobilirios que a integram; b) demonstraes contbeis do fundo acompanhadas da declarao a que se refere o inciso V do art. 14; c) os encargos debitados ao fundo, em conformidade com o disposto no art. 27, devendo ser especificado seu valor; e d) a relao das instituies encarregadas da prestao dos servios de custdia de ttulos e valores mobilirios componentes da carteira. II anualmente, no prazo de 60 (sessenta) dias aps o encerramento do exerccio social, as seguintes informaes: a) as demonstraes contbeis do exerccio acompanhadas de parecer do auditor independente; b) o valor patrimonial da cota na data do fechamento do balano e sua rentabilidade no perodo; e c) os encargos debitados ao fundo, em conformidade com o disposto no art. 27, devendo ser especificado seu valor e percentual em relao ao patrimnio lquido mdio anual do fundo. Art. 33. A CVM poder determinar que as informaes obrigatrias previstas nesta Instruo, assim como as demais informaes requeridas pela CVM, peridicas ou eventuais, sejam apresentadas em meio eletrnico ou por intermdio de sua pgina na rede mundial de computadores - Internet, de acordo com modelos e formulrios a serem definidos pela CVM. Art. 34. As informaes prestadas ou qualquer material de divulgao do fundo no podero estar em desacordo com o seu regulamento ou com relatrios protocolados na CVM. Pargrafo nico. Caso o texto publicitrio apresente incorrees ou impropriedades que possam induzir o investidor a erros de avaliao, a CVM poder exigir que as retificaes e os esclarecimentos necessrios sejam veiculados, com igual destaque, atravs do(s) veculo(s) usado(s) para divulgar o texto publicitrio original, devendo constar, de forma expressa, que a informao est sendo republicada por determinao da CVM. CAPTULO IX DAS VEDAES Art. 35. vedado ao administrador, direta ou indiretamente, em nome do fundo: I receber depsito em conta corrente; II contrair ou efetuar emprstimos, salvo nas modalidades estabelecidas pela CVM; III prestar fiana, aval, aceite, ou coobrigar-se sob qualquer outra forma; IV negociar com duplicatas, notas promissrias, excetuadas aquelas de que trata a o o Instruo CVM n 134, de 1 de novembro de 1990, ou outros ttulos no autorizados pela CVM; V prometer rendimento predeterminado aos cotistas; VI aplicar recursos:

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a) no exterior; b) na aquisio de bens imveis; e c) na subscrio ou aquisio de aes de sua prpria emisso. Art. 36. Salvo aprovao da maioria dos cotistas reunidos em assemblia geral, vedada a aplicao de recursos do fundo em ttulos e valores mobilirios de companhias nas quais participem: I o administrador, o gestor, os membros de comits ou conselhos criados pelo fundo e cotistas titulares de cotas representativas de 5% (cinco por cento) do patrimnio do fundo, seus scios e respectivos cnjuges, individualmente ou em conjunto, com porcentagem superior a 10% (dez por cento) do capital social votante ou total; II quaisquer das pessoas mencionadas no inciso anterior que: a) estejam envolvidas, direta ou indiretamente, na estruturao financeira da operao de emisso de valores mobilirios a serem subscritos pelo fundo, inclusive na condio de agente de colocao, coordenao ou garantidor da emisso; ou b) faam parte de conselhos de administrao, consultivo ou fiscal da companhia emissora dos valores mobilirios a serem subscritos pelo fundo, antes do primeiro investimento por parte do fundo. Pargrafo nico. Salvo aprovao da maioria dos cotistas, igualmente vedada a realizao de operaes, pelo fundo, em que este figure como contraparte das pessoas me ncionadas no inciso I deste artigo, bem como de outros fundos de investimento ou carteira de valores mobilirios administrados pela administradora ou pela gestora, quando houver. CAPTULO X DAS DISPOSIES FINAIS E TRANSITRIAS Art. 37. Ser permitida a constituio de fundos para investir em Fundos de Investime nto em Participaes e em Fundos de Investimento em Empresas Emergentes, denominados Fundos de Investimento em Cotas de Fundos de Investimento em Participaes. Pargrafo nico. Os Fundos de Investimento em Cotas de Fundos de Investimento em Participaes devero aplicar, no mnimo, 90% (noventa por cento) de seu patrimnio em cotas de Fundos de Investimento em Participaes, bem como em cotas de Fundos de Investimento em Empresas Emergentes. Art. 38. O administrador que no encaminhar CVM as informaes previstas nesta Instruo, ficar sujeito multa cominatria diria de R$ 200,00 (duzentos Reais), que incidir a partir do primeiro dia til subseqente ao trmino dos prazos determinados para o cumprimento da obrigao, sem prejuzo da eventual aplicao das penalidades previstas no art. 11 da Lei no 6.385, de 1976. Art.39. Os administradores de fundos de investimento em ttulos e valores mobilirios, condomnio fechado, e fundos mtuos de investimento em empresas emergentes, podero convocar assemblias gerais dos fundos sob sua administrao com a finalidade de promover sua transformao em Fundos de Investimento em Participaes ou Fundos de Investimento em Cotas de Fundos de Investimento em Participaes. Pargrafo nico. A aprovao da transformao referida no caput se dar mediante o quorum qualificado estabelecido pelo regulamento, devendo imediatamente ser comunicada CVM.

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Art. 40. O descumprimento do disposto nos arts. 6o ; 7o ; 8o ; 10, 1o e 2o ; 11; 14, incisos II, III, IV, V, XI, XII, XIV; 15, 1o ; 16; 19, 22, caput e 4o ; 24, 25; 26; 28; 29;30; 32; 34, 35 e 39, pargrafo nico, constitui hiptese de natureza objetiva, sujeita a rito sumrio de processo administrativo. Art. 41. Considera-se infrao grave, para efeito do disposto no art. 11, 3o , da Lei no 6.385, de 1976, a infrao s normas contidas nos arts. 2o , 2o , 3o e 4o ; 3o ; 5o ; 7o , 2o ; 15, incisos I e VIII, 31 e 36. Art. 42. Esta Instruo entrar em vigor 30 (trinta) dias aps a data de sua publicao no Dirio Oficial da Unio. Original assinado por LUIZ LEONARDO CANTIDIANO Presidente

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ANEXO B ATA DA ASSEMBLIA DO COLGIO DELIBERANTE REALIZADA EM 10/12/2005

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ANEXO C FORMA DE PAGAMENTO DOS CREDORES QUE NO DESEJAREM CONVERTER SEUS CRDITOS EM PARTICIPAO NO CONTROLE DAS COMPANHIAS EM RECUPERAO

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ANEXO D
MEDIDAS DE REORGANIZAO SOCIETRIA, OPERACIONAL E DE SANEAMENTO ECONMICO, FINANCEIRO E ADMINISTRATIVO CONSTANTES DO PRB, CONFORME PROTOCOLADO NOS AUTOS DO PROCESSO NO 2005.001.072887-7 DA 8 VARA EMPRESARIAL, E QUE DEVERO SER INICIADAS IMEDIATAMENTE PELA GESTO INTERINA E PROSSEGUIR, APS A IMPLANTAO DEFINITIVA DOS FIPS, COM OS ADMINISTRADORES NOMEADOS PELO FIPCONTROLE PARA GERIR AS COMPANHIAS EM RECUPERAO

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