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Anexo I

Estudos de viabilidade e Mtodos de seleo e priorizao de projetos

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Estudos de Viabilidade
Os estudos de viabilidade so realizados por vrios motivos: Um deles confirmar se o projeto vivel. Uma segunda razo analisar a probabilidade de xito. Estudos de viabilidade podem examinar a viabilidade do produto, servio ou resultado do projeto.
Por exemplo, pode-se averiguar se um novo refrigerante sabor limo seria bem aceito. comercializvel? Tambm poderiam ser analisadas questes tcnicas relacionadas ao projeto, verificando se a tecnologia sugerida vivel, confivel e fcil de incorporar atual estrutura tecnolgica da organizao
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Mtodos de seleo e priorizao de projetos


Critrios para Seleo e priorizao do Projeto definidos com base nos mritos do produto do projeto podem considerar todos os interesses possveis da empresa (retorno financeiro, fatia do mercado, percepo pblica, etc.) a maioria das organizaes tem um processo formal, ou no mnimo semiformal, para selecionar e atribuir prioridades aos projetos. em muitas organizaes existem um comit gestor responsvel pela anlise, seleo e atribuio de prioridades a projetos.

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Mtodos de Seleo de Projeto

Mtodos de Mensurao de Benefcios Anlise de custo-benefcio Modelos de pontuao Mtodos de Contribuio de Benefcios

Mtodos de Otimizao Restritos Modelos matemticos, que usam algoritmos: lineares, no lineares, dinmicos, integrais, mutiobjetivos

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Mtodos de Mensurao de Benefcios


Anlise custo-benefcio (ou benefcio-custo) custobenefcioCompara o custo de produo do produto, servio ou resultado do projeto com o benefcio (normalmente financeiro na forma de economias ou gerao de receitas) que a organizao receber como resultado da execuo do projeto. Evidentemente, uma escolha de projeto bem fundamentada aquela em que os custos de implementao ou gerao do produto em pauta so menores que os benefcios financeiros. A avaliao dos custos para esse tipo de anlise deve compreender os custos de gerao do produto ou servio, de introduo do produto no mercado e de suporte de operaes continuadas. Por exemplo, vamos supor que sua empresa pretende criar e comercializar um software de banco de dados que permita aos bancos pesquisar sua base de clientes e descobrir que tipos de clientes adquirem que tipos de produtos, para ento, aumentar a eficincia das vendas junto ao seu pblico.
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Mtodos de Mensurao de Benefcios


Anlise custo-benefcio (ou benefcio-custo) custobenefcioAlguns custos que devem ser levados em considerao so: os custos para desenvolver o software, tais como custos dos programadores, de hardware, de testes, etc. Os custos de marketing, tais como custos de publicidade, de viagens para fazer demonstraes nas instalaes dos possveis clientes, etc. Custos constantes, tais como os da manuteno de uma equipe de suporte ao cliente disponvel no horrio comercial, a fim de auxiliar os clientes nas eventuais dvidas e problemas com o produto. Digamos que o custo de produo desse software, mais os custos de suporte contnuo, totalize US$5 milhes. As projees iniciais indicam uma grande demanda para o produto. Em um perodo de trs anos, que a possvel durao do software no formato sugerido, a receita prevista de US$12 milhes. Considerando apenas os dados financeiros, os benefcios superam os custos do projeto. O projeto deve, pois, receber sinal verde.
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Mtodos de Mensurao de Benefcios


Modelos de pontuao(ou modelos de pontuao ponderada) Muitas organizaes usam os modelos de pontuao ponderada no somente para escolher seus projetos, como tambm para selecionar propostas concorrentes para projetos terceirizados. O comit de seleo deve especificar os critrios a serem utilizados no modelo de pontuao. Por exemplo: potencial de lucro, comerciabilidade do produto ou servio, capacidade da empresa de gerar o produto ou servio com rapidez e agilidade, entre outros. A cada um deles atribudo um peso, dependendo da importncia que lhe atribui o comit. Nesse caso, os mais relevantes recebem um peso maior. Em seguida, cada projeto classificado em uma escala de 1 a 5 (ou similar), em que o valor maior corresponde ao resultado mais desejvel para a empresa e vice-versa. Essa classificao multiplicada pelo peso de cada critrio e adicionada a outras pontuaes ponderadas para se chegar pontuao ponderada total.
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Mtodos de Mensurao de Benefcios


Modelos de pontuao(ou modelos de pontuao ponderada) Exemplo de um modelo de pontuao ponderada:
Critrios Peso Pontuao do Projeto A* 5 4 4 Total do projeto A 25 12 4 Pontuao do Projeto B* 5 3 3 Total do projeto B 25 9 3 Pontuao do Projeto C* 3 4 2 Total do projeto C 15 12 2

Potencial de lucros Comerciabilidade Facilidade de produo/suporte Pontuao ponderada *5 valor mais alto

5 3 1

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Neste exemplo, o Projeto A a escolha bvia.

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Mtodos de Mensurao de Benefcios


Mtodos de contribuio de benefcios abrangem diversas tcnicas de fluxo de caixa, tais como perodo de retorno, fluxos de caixa descontados, valor presente lquido e taxa interna de retorno. Perodo de Retorno (payback) o tempo necessrio para a empresa recuperar os custos iniciais de gerao do produto ou servio do projeto. nesse mtodo, compara-se o investimento inicial com as entradas de caixa esperadas durante a vida do produto, servio, ou resultado. por exemplo, suponhamos que o investimento inicial num projeto seja de US$200 mil, com entradas esperadas de caixa de US$25 mil por trimestre nos dois primeiros anos e de US$50 mil trimestrais dali por diante. O perodo de retorno de dois anos, e pode ser calculado assim:

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Mtodos de Mensurao de Benefcios


Perodo de Retorno Investimento Inicial: US$200.000 Entrada de caixa = US$25.000 x 4 (trimestres em um ano) = US$100.000/ingresso anual total Saldo restante das entradas no ano 1 entradas no ano 2 = US$0 Fluxo de caixa total nos anos 1 e 2 = US$200.000 O retorno do investimento obtido em dois anos.

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Mtodos de Mensurao de Benefcios


Perodo de Retorno o fato de a entrada ser de US$50 mil por trimestre a partir do ano 3 no faz diferena porque o retorno alcanado em dois anos. o perodo de retorno o menos preciso de todos os clculos de fluxo de caixa. Isto porque no leva em considerao o valor dos ingressos nos anos posteriores, geralmente denominados de valor do dinheiro no tempo (ou custo da oportunidade). por exemplo, se voc tiver um projeto com um perodo de retorno de cinco anos, o influxo de caixa no ano 5 valer menos do que se ocorresse hoje.

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Mtodos de Mensurao de Benefcios


Fluxo de caixa descontados o dinheiro recebido no futuro vale menos do que o recebido hoje. se utilizarmos a taxa de juros do mercado financeiro utilizaremos o fluxo de caixa descontado. por exemplo, se emprestarmos US$2 mil, o valor futuro dos US$2 mil que emprestamos hoje de US$2.315,25 em trs anos, a uma taxa de juros de 5%. eis a frmula para os clculos de valor futuro: VF = VP(1 + i)n

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Mtodos de Mensurao de Benefcios


Fluxo de caixa descontados VF = VP(1 + i)n segundo ela, o valor futuro (VF) do investimento equivale ao valor presente (VP) vezes (1 + taxa de juros) elevado ao nmero de perodos em que os juros so pagos. Vamos colocar nossos nmeros: VF = 2.000 (1,05)3 VF = 2.000 (1,157625) VF = US$2.315,25 a tcnica de fluxo de caixa descontado compara o valor dos fluxos de caixa futuros do projeto aos valores atuais. para calcular o fluxo de caixa descontado, preciso saber o valor do investimento em termos atuais, o valor presente (VP). este calculado da seguinte forma: VP = VF : (1 + i) n
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Mtodos de Mensurao de Benefcios


Fluxo de caixa descontados VP = VF : (1 + i) n o inverso da frmula do VF, citado anteriormente. Sendo assim, se perguntssemos quanto valeriam, hoje, os US$2.315,25 obtidos daquia trs anos, dada uma taxa de juros de 5% usaramos essa frmula. Vamos experimentar: VP = 2.315,25 : (1 + 0,05)3 VP = 2.315,25 : (1,157625) VF = US$2.000 Portanto, US$2.315,25 daqui a trs anos valeriam U$2 mil hoje

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Mtodos de Mensurao de Benefcios


Fluxo de caixa descontados o fluxo de caixa descontados calculado exatamente assim para os projetos que so comparados para fins de seleo ou quando se examinam diferentes alternativas para a execuo do projeto. aplicamos a frmula do VP aos projetos que estivermos analisando e depois comparamos com o fluxo de caixa descontado de todos os projetos para fazermos a opo. Eis um exemplo de comparao de dois projetos, usando-se essa tcnica: Estima-se que o Projeto A gere US$100 mil em dois anos. Estima-se que o Projeto B gere US$120 mil em trs anos. Se o custo do capital de 12%, que projeto deve ser escolhido?

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Mtodos de Mensurao de Benefcios


Fluxo de caixa descontados Usando a frmula do VP, calcula-se o valor de cada projeto. VP do Projeto A = US$79.719,00 VP do Projeto B = US$85.414,00 O projeto B oferecer empresa o retorno mais alto sobre o investimento e deve ser escolhido, em detrimento do Projeto A.

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Mtodos de Mensurao de Benefcios


Valor presente lquido um projeto pode comear com uma empresa que investe nele um determinado montante, com vistas concluso e cumprimento de suas metas. Em contrapartida a empresa espera receber dele uma receita ou entrada de caixa. O valor presente lquido (VPL) permite calcular um valor exato para o projeto. segue uma maneira simples para efetuar o clculo do VPL nas tabelas a seguir, aplicando apenas as formulas j vistas.

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Mtodos de Mensurao de Benefcios


Valor presente lquido Projeto A
Ano 1 2 3 Total Menos investimento VPL Entradas de caixa 10.000 15.000 5.000 30.000 VP 8.929 11.958 3.559 24.446 24.0000 446

Projeto B
Ano 1 2 3 Total Menos investimento VPL Entradas de caixa 7.000 13.000 10.000 30.0000 VP 6.250 10.364 7.118 23.732 24.0000 (268)

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Mtodos de Mensurao de Benefcios


Valor presente lquido o valor presente lquido funciona como o fluxo de caixa descontado, na medida que pode-se converter o valor dos recebimentos futuros em nmeros de hoje com o VPL, avaliamos o ingresso de caixa por meio da tcnica do fluxo de caixa descontado, aplicando-se a cada perodo em que as entradas so esperadas, em vez de uma nica soma. o valor presente total dos fluxos de caixa ento deduzido do investimento inicial , determinando-se assim, o VPL. o VPL presume que o ingresso de caixa reinvestido ao custo do capital. eis a regra:se o clculo do VPL for maior que zero, aceite o projeto, se for inferior a zero, recuse-o. os projetos A e B das tabelas anteriores tm o mesmo total de ingresso de caixa no final do projeto, mas o valor das entradas em cada perodo diferente em cada um. Adotaremos um custo de capital de 12%.
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Mtodos de Mensurao de Benefcios


Valor presente lquido os clculos do VP foram arredondados por duas casas decimais. o projeto A teve um VPL maior que zero e deve ser aceito. o projeto B apresenta um VPL inferior a zero e deve ser recusado. quando se obtm um VPL positivo, significa que o projeto ter um retorno, no mnimo, igual ou superior ao custo do capital. mais um observao sobre os clculos de VP: os projetos que apresentam retornos altos logo de incio so projetos melhores do que aqueles com retornos mais baixos no comeo do projeto. no exemplo anterior o projeto A atende tambm esse parmetro.

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Mtodos de Mensurao de Benefcios


Taxa interna de retorno trata-se da taxa de desconto quando o valor presente das entradas de caixa igual ao investimento inicial. a TIR pressupe que os ingressos de caixa so reinvestidos ao valor da TIR. deve ser escolhido projetos com o maior valor da TIR.

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Mtodos de Mensurao de Benefcios


Aplicao dos mtodos de seleo de projetos Agora que foram discutidas algumas das tcnicas de seleo de projeto, vamos examinar como aplic-las ao escolher projetos ou alternativas de projetos. Pode-se utilizar um, dois ou vrios mtodos de mensurao de benefcios separadamente ou combinados para tomar uma deciso de seleo. Devemos lembrar de que o perodo de retorno a menos exata das tcnicas de fluxo de caixa e o VPL, a mais conservadora e o VPL e a TIR, na maioria das vezes, levam mesma concluso com relao ao que aceitar e o que recusar. Podemos utilizar os mtodos de seleo de projetos e, especialmente os mtodos de mensurao de benefcios, para avaliar mltiplos projetos ou um nico projeto. Podemos comparar dois projetos ou apenas avaliar se vale a pena executar o projeto em questo.
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Mtodos de Mensurao de Benefcios


Estudo de caso Jerry gerente de projeto da Fun Vacation Resorts. Ele est trabalhando em trs diferentes propostas de projetos, a serem submetidas avaliao do comit gestor. Como parte do processo de coleta de informaes, ele visita vrios resorts fazendo-se passar por um hspede comum. Isso lhe d uma idia da experincia que os hspedes da Fun Days tm em suas frias e o prepara melhor para apresentar os detalhes e alternativas de cada projeto. Depois de preparar as vises dos trs projetos, Jerry pede que especialistas em marketing o ajudem com os valores projetados de receita. Os clculos apresentam os seguintes resultados: Projeto A: perodo de retorno = 5 anos;TIR = 8% Projeto B: perodo de retorno = 3,5 anos; TIR = 3% Projeto C: perodo de retorno = 2 anos; TIR = 3%
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Mtodos de Mensurao de Benefcios


Estudo de caso S h fundos para um dos projetos. Jerry recomenda o Projeto A e acredita que essa ser tambm a opo do comit gestor, j que os trs so mutuamente exclusivos. Chega a vez de Jerry se apresentar diante do comit gestor. Vejamos o que acontece: -Alm de todos os benefcios que acabo de descrever, o Projeto A oferece uma TIR de 8%, 5% a mais que os dois outros projetos discutidos. Recomendo que o comit escolha o Projeto A. -Obrigado Jerry, -diz Collen. Boa apresentao. Collen a diretora-executiva do comit gestor e tem autoridade para desempatar ou tomar decises finais quando o comit no chega a um acordo.
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Mtodos de Mensurao de Benefcios


Estudo de caso - Entretanto, aqui na Fun Days preferimos nos divertir mais cedo do que mais tarde. Irrompem risinhos entre os presentes. Todos j ouviram isso antes. Concordo que uma TIR de 8% um retorno extraordinrio, mas demasiado remoto. H um nmero excessivo de riscos e fatores desconhecidos para empreendermos um projeto com um perodo de retorno to longo. Como voc sabe, nosso setor diretamente afetado pela sade da economia. Tudo pode acontecer em cinco anos. Acho que seria melhor aceitar o Projeto C. Essa a minha recomendao. Membros do comit, os senhores tm algo mais a acrescentar?

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Questes
Voc um gerente de projetos da rede Late Night Somooth Jazz Club, com lojas em 12 estados. A Sommoth Jazz est estudando a possibilidade de abrir uma nova casa no Arizona ou em Nevada. Voc levantou as seguintes informaes: Projeto Arizona: O perodo de retorno 18 meses, e o VPL (250). Projeto Nevada: O perodo de retorno 24 meses, e o VPL 300. Que projeto voc recomendaria ao comit de seleo? A. Projeto Arizona, porque o perodo de retorno menor do que no Projeto Nevada. B. Projeto Nevada, porque o VPL um nmero positivo. C. Projeto Arizona, porque o VPL um nmero negativo. D. Projeto Nevada, porque o VPL maior do que no Projeto Arizona.
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Questes
Voc um gerente de projetos da rede Late Night Somooth Jazz Club, com lojas em 12 estados. A Sommoth Jazz est estudando a possibilidade de abrir uma nova casa em Kansas City ou em Spokane. Voc levantou as seguintes informaes: Projeto Kansas City: perodo de retorno de 27 e TIR = 6%. Projeto Spokane: perodo de retorno de 25 meses TIR = 5%. Que projeto voc recomendaria ao comit de seleo? A. Projeto Spokane, porque o perodo de retorno o mais curto. B. Projeto Kansas City, porque a TIR maior. C. Projeto Spokane, porque a TIR a menor. D. Projeto Kansas City, porque o perodo de retorno o mais longo.
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Questes
Qual das seguintes opes verdadeira em relao ao VPL?

A. O VPL presume um reinvestimento ao custo do capital. B. As decises baseadas no VPL devem ser tomadas escolhendo-se sempre o valor mais alto. C. O VPL prev um reinvestimento taxa em vigor. D. O VPL prev um reinvestimento ao seu prprio valor.

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Questes
Voc gerente de projetos da Insomniacs International. Como voc no dorme muito, consegue finalizar muitos projetos. Voc est pensando em recomendar um projeto que custa US$575 mil e prev entradas de US$ 25 mil por trimestre nos dois primeiros anos e de US$75 mil trimestrais a partir de ento? Qual o perodo de retorno? A. 40 meses. B. 38 meses. C. 39 meses. D. 41 meses.

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Questes
Qual das seguintes afirmaes verdadeira em relao a TIR?

A. A TIR assume um reinvestimento ao custo do capital. B. A TIR no difcil de calcular. C. A TIR um mtodo de otimizao restrita. D. A TIR a taxa de desconto quando o VPL igual a zero.

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Questes
Os modelos matemticos que usam modelos lineares, dinmicos, de inteiros ou de algoritmo so considerados:

A. Critrios de seleo de projetos. B. Uma forma de opinio especializada. C. Mtodos de seleo de projetos. D. Uma forma de informaes histricas.

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Questes
O comit de seleo de seu projeto usou um modelo de pontuao ponderada e chegou concluso de que o Projeto B, com 54 pontos, deve ser escolhido dentre os concorrentes. Qual das seguintes afirmaes verdadeira? A. Modelos de pontuao ponderada so mtodos de mensurao de benefcios. B. Modelo de pontuao ponderada so mtodos de otimizao restrita. C. Os modelos de pontuao ponderada so um mtodo de avaliao de benefcios e o mtodo menos eficiente para seleo de projetos. D. Modelos de pontuao ponderada so um tipo de modelo matemtico que pode ser utilizado tanto para seleo de projetos como para seleo de fornecedores.
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Questes
Seu comit de seleo est decidindo entre dois projetos. O Projeto A tem um perodo de retorno de 18 meses. O Projeto B tem um custo de US$125 mil com entradas previstas de caixa de US$50 mil no primeiro ano e de US$25 mil por trimestre a partir de ento. Que projeto voc recomendaria? A. Projeto A ou Projeto B, porque os perodos de retorno so iguais. B. Projeto A, porque o perodo de retorno do Projeto B de 21 meses. C. Projeto A, porque o perodo de retorno do Projeto B de 24 meses. D. Projeto A, porque o perodo de retorno do Projeto B de 20 meses.

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Questes
Qual das seguintes afirmaes verdadeira? A. A anlise de fluxos de caixa descontados a menos precisa das tcnicas de fluxo de caixa, porque no considera o valor do dinheiro no tempo. B. O VPL a menos precisa das tcnicas de anlise de fluxos de caixa, porque pressupe um reinvestimento taxa de desconto. C. O perodo de retorno a menos precisa das tcnicas de anlise de fluxos de caixa, porque no considera o valor do dinheiro no tempo. D. A TIR a menos precisa das tcnicas de anlise de fluxos de caixa, porque pressupe um reinvestimento ao custo do capital.
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Dvidas

Obrigado!

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