INFORME SOBRE EL DLAR

Autores: Gonzalo Flores Kemec Arturo Trinelli Gustavo Smith Santiago Fraschina GEENaP-www-geenap.com.ar info@geenap.com.ar Resmen Ejecutivo:

Desde hace semanas venimos asistiendo, nuevamente, a un planteo desde los grandes medios de comunicacin sobre la situacin del dlar, que claramente pretende, con argumentos contradictorios y falaces, erosionar la legitimidad de la poltica del Gobierno. Hay, desde ya, objetivos desestabilizantes que ubican al dlar como eje de disputa de una ciudadana que acude a la divisa norteamericana en baja proporcin, a juzgar por el porcentaje de la poblacin total del pas que realiza intercambios regulares de moneda. Sin duda alguna, en la historia econmica argentina, el dlar ha tenido mucha influencia, por lo que se trata en el fondo de un debate poltico ms que econmico. En otras palabras, quienes pretendan circunscribir la arremetida meditica solamente a cuestiones de poltica econmica estarn haciendo un reduccionismo que, intencionado o no, permitir comprender acaso parcialmente la magnitud de los intereses en juego. No por casualidad, en momentos en donde desde los medios concentrados se vena hablando del mercado paralelo del dlar, la poltica de tipo de cambio administrado del Banco Central y los posibles escenarios de restriccin externa frente a los vencimientos de la deuda para este ao, vecinos supuestamente autoconvocados se reunieron en algunas esquinas de barrios de alto poder adquisitivo de la ciudad de Buenos Aires para intentar reflotar una protesta semejante a la de 2008. Comparando las restricciones actuales a la compra de dlares con lesiones a la libertad individual o al despotismo gubernamental, se pierde de vista que, precisamente, de lo que se trata es de dar una batalla cultural. La serie de equvocos encuentra justificaciones de tipo econmica que estaran llevando al Gobierno a tomar la medida. Entre ellas, se ensayan presunciones sobre el actual

nivel de reservas, los vencimientos de la deuda de este ao, los estmulos al ahorro y el tipo de cambio que debera adoptarse para no perder competitividad.
Introduccin El dlar es un activo estratgico y ha tenido influencia a lo largo de la historia econmica nacional. En la Argentina sirvi siempre para financiar las importaciones y pagar deuda externa. En general, gran parte de las divisas que provenan de las exportaciones se utilizaron durante mucho tiempo para solventar vencimientos de deuda externa que permitira el ingreso de nuevos flujos de capitales para oxigenar la economa. Tambin fueron importantes para cancelar obligaciones negociables que, sobretodo hacia el final del segundo gobierno de Pern, permitieron diferir el pago de importaciones ante el estrangulamiento del sector externo. Sin embargo, resuelto ya el endmico problema de la deuda tras aos de una poltica de desendeudamiento slida y consistente, hoy el valor del dlar emerge como forma de ahorro, es decir, su influencia en las expectativas individuales pasa a ser mucho ms que antes donde, adems de ahorrar, los dlares eran necesarios para darle sustentabilidad a la macroeconoma nacional. En este trabajo proponemos enfocar al dlar desde esta perspectiva pero rescantando los usos anteriores que tradicionalmente tena la divisa norteamericana, para ver si son compatibles en el actual escenario econmico, destacando las presiones devaluatorias que subyacen los anlisis realizados desde los medios hegemnicos, tanto por periodistas o analistas del establishment, y deconstruyendo el mito actual que pondera al dlar por sobre el peso como la major opcin para el ahorro.

1. Algunas preguntas sobre el debate vigente 1.1 Es actualmente necesario atesorar dlares para pagar deuda?1 El 3 de agosto vence el Boden 2012 por el cual el Gobierno deber desembolsar aproximadamente u$s 2.300 millones. No se trata de una cuota ms: ser el ltimo pago de un bono creado hace diez aos para compensar a los ahorristas damnificados por el corralito de Domingo Cavallo y el corraln impulsado en el 2002 por Remes Lenicov, entonces Ministro de Economa de Eduardo Duhalde- y que actualmente ha tenido intervenciones pblicas para sugerir qu hay que hacer con el dlar- y del cual la gestin vigente se termin haciendo cargo con pagos ao tras ao a cada vencimiento. Repasar esta circunstancia en momentos de histeria colectiva por el dlar no nos permitir exponer los motivos de las actuales restricciones para la compra de divisas pero, a falta de una convicente explicacin sobre las medidas impuestas, al menos ayudar a descartar otras que surgen al calor del silencio oficial. Recordar la cancelacin total de un bono emblemtico de la crisis de la convertibilidad, como el Boden 2012, no deja dudas respecto del cambio de poca y de la fortaleza macroeconmica que distingue la actual etapa de aqulla otra, an cuando opiniones de presuntos entendidos en el tema busquen encontrar en dichas restricciones el germen de una nueva crisis argentina, quizs por aquella fragilidad crnica de la economa domstica que no terminaba de recuperarse de una crisis para entrar en otra nueva cada equis cantidad de aos. Por eso es falso plantear que el actual cepo cambiario obedezca a la necesidad de atesorar dlares para pagar deuda y afrontar los vencimientos que hay por delante, como algunos economistas del establishment pretender hacer creer. Desde el 2003 Argentina viene ejecutando una poltica de desendeudamiento potente, que ha reducido significativamente la deuda pblica y la ha ubicado en niveles manejables. Algunos hitos de este proceso, como se recordar, fueron dos exitosas reestructuraciones (2005 y
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Este punto se desarrollar en base al informe El dlar, la mejor opcin para el ahorrista? Elaborado

por los economistas Andrs Asiain y Estanislao Malic de la Ctedra Nacional de Economa Arturo Jauretche, a quienes eximimos de responsabilidad por toda interpretacin y contenido que en este trabajo se realiza.

2010) que redujeron su valor nominal, y el pago al FMI, que ms all del monto signific terminar con el constante monitoreo del organismo sobre las cuentas pblicas nacionales, donde la Argentina careca de autonoma para decidir soberanamente sus polticas econmicas. La ejecucin de estas medidas, combinadas con aos de expansin econmica, permiti reducir el peso de la deuda pblica en el PBI (del 160% del 2003 al 31% actual) y adems se logr una composicin estructural de la deuda compatible con las actuales polticas de crecimiento, modificndose el perfil de los acreedores- hoy predominantemente agentes del sector pblico- los plazos- ms largos y a menor inters- y la nominacin de la deuda, que en la actualidad tiene al dlar con menor protagonismo frente a un mayor volumen expresado en pesos. De ah que argumentar que el Gobierno desincentiva la compra de dlares porque los necesita acumular para pagar deuda resulta poco convincente, por no decir ridculo. Ms an, el absurdo se ratifica por un hecho escasamente advertido entre los encumbrados expertos: hoy el Banco Central tiene una capacidad de compra de divisas en el mercado cambiario superior a los compromisos de deuda que el Gobierno debe afrontar en lo que resta del 2012, donde adems en diciembre vence el cupn del PBI por u$s 3.000 millones. Slo en lo que va del ao el Central compr u$s 6.000 millones, un monto mayor de lo que resta por pagar, manteniendo reservas en niveles ptimos, tal como se observa en el cuadro que figura a continuacin:

Las exportaciones continan elevadas y el supervit comercial se estima para fin de ao en u$s 10.000 millones, lo que frente a un mundo en crisis contina siendo un indicador auspicioso y despeja fantasmas de restriccin externa.

1.2 Es el dlar el mejor refugio para preservar los ahorros? Un argumento muy comn escuchado por estos das afirma que la gente va al dlar para preservar sus ahorros de la inflacin. As, se supone que los individuos disponen de informacin completa sobre la evolucin de los mercados y las finanzas, y al ser racionales buscan todo el tiempo maximizar sus beneficios. Estas caractersticas, propias del homoeconomicus descripto por la economa neoclsica, encuentra sus limitaciones a juzgar por los resultados obtenidos entre quienes decidieron apostar por el dlar y otros que hayan optado por otra forma de inversin para atesorar sus ahorros. Un estudio reciente de los economistas de la Ctedra Nacional de Economa Arturo Jauretche, Andrs Asiain y Estanislao Malic, es contundente a la hora de analizar la evolucin de los ahorros desde el 2003. Los autores van a un caso concreto, tomando como base enero de 2003 y asumiendo una inversin de 10.000 pesos. El anlisis demuestra que el ahorrista que compr acciones result el ms favorecido, porque los ttulos fueron los que ms rindieron todos estos aos. As, desde aqul ao hasta mayo de 2012, quien hubiera invertido la suma mencionada obtendra 43.000 pesos. Con
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menor suerte pero an mayor rendimiento que el dlar se ubican quienes hubieran optado por un plazo fijo en pesos: 23.000 pesos en nueve aos. Y, finalmente, para los apostadores al dlar, el anlisis de los autores sugiere que sus ahorros hoy seran de 13.100 pesos, y acaso 17.000 si arriesgara a cambiarlos en el mercado paralelo.

La conclusin a la que arriban Asiain y Malic, pues, no deja dudas respecto a la debilidad del argumento entre los economistas de la city sobre el dlar somo mejor
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garanta de inversin para los ahorros, lo que influye en las expectativas y promueve confusin, adems de hacerle perder dinero al ahorrista defendiendo un tipo de inversin que tiene menor rentabilidad que otras. Si bien a futuro no pueden hacerse presunciones exactas, a juzgar por el rendimiento en cada caso de los ltimos aos, queda claro que ahorrar en dlares ha sido la peor inversin para quienes buscan maximizar sus ganancias.

1.3 Qu pasa con el tipo de cambio? Si bien abordaremos en profundidad las presiones devaluatorias que emergen en el escenario actual ms adelante (punto 3), no es novedad a esta altura decir que hay vastos sectores que operan para forzar una devaluacin en la Argentina, considerando que el tipo de cambio est atrasado y que el pas debera tener un tipo de cambio ms alto para no perder competitividad. Amplios sectores de la industria se encolumnan detrs de esta idea, fortalecidos luego de nueve aos de crecimiento cuando casi la industria desapareci en el pas durante la Convertibilidad. Se sabe que un cambio brusco del tipo de cambio puede profundizar la inflacin y encarecer, fundamentalmente, el precio de los alimentos, pues est claro que los empresarios buscarn incrementar los precios para no perder ganancias. En suma, el costo de una devaluacin precipitada lo terminaran asumiendo los sectores populares, que son quienes destinan la mayor parte de su ingreso a la compra de alimentos bsicos. En ese sentido, por su influencia en el comercio exterior nacional, se sigue de cerca lo que sucede en Brasil. All, el Gobierno de Dilma Rouseff ha devaluado el real en casi un 9% en lo que va del ao. Por su impacto en la economa domstica y regional, el tipo de cambio que sostiene ese pas sobre su moneda, y paralelamente la utilizacin marginal del dlar para transacciones comerciales, se han puesto de manifiesto en este tiempo y avalan an ms el tipo de cambio administrado que se realiza en el pas, contradicen las tensiones devaluatorias locales, e inducen a replanteos respecto de la dolarizacin que en la Argentina an subsiste en rubros puntuales, como el inmobiliario. Con todo, la Presidenta ha dado una clara seal sobre el tipo de cambio al llamar a la ciudadana a ahorrar en pesos, donde incluso sugiri la conversin de sus propios ahorros en dlares a la moneda local. Es una seal de poltica econmica contundente, que busca despejar la incertidumbre agitada desde los grandes medios de comunicacin.

1.4 Mercado paralelo Qu volmen de dlares se mueven en el mercado paralelo? Qu contribucin mantiene en relacin al intercambio general de divisas que se realiza en el pas? Se sabe que las tapas de los diarios han magnificado y le han dado entidad a una prctica que, adems de ilegal, es absolutamente marginal en relacin al conjunto de operaciones que se dan en la economa. Los clculos ms optimistas sugieren que el llamado dlar blue apenas alcanza al 10% de las operaciones totales. De manera que visibilizar una cotizacin ilegal como se est haciendo, intentando marcar su incremento diario como una seal de incertidumbre frente a las restricciones cambiarias, es absurdo e incosistente. 2. Dilemas estructurales 2.1 Balanza de pagos Para comprender la problemtica del dlar en la Argentina, tambin, es necesario relacionar el impacto que histricamente la divisa norteamericana ha tenido en la balanza de pagos de nuestro pas. En efecto, lo acuciante del problema radica en que en una economa abierta como la Argentina, los dlares disponibles son necesarios para la compra de importaciones que sostienen la expansin econmica. Tarde o temprano, luego de un perodo contnuo de expansin, al crecer la cantidad de importaciones que abastecen el crecimiento de la demanda interna, se termina verificando un problema de carencia de dlares, problema que tiene un carcter estructural en toda economa que no imprima la divisa que se utiliza para el intercambio internacional (en este caso el dlar, y los EEUU). Este problema se conoce dentro del anlisis econmico como restriccin externa, y ha sido permanente y recurrente en todos los perodos histricos de nuestro pas. La restriccin externa es el principal obstculo al crecimiento econmico sostenido, dado que, pasado cierto tiempo, la demanda de bienes importados supera a las posibilidades de oferta de los bienes producidos localmente. De ah que, en economas basadas en la exportacin de bienes primarios y manufacturas de origen agropecuario como la Argentina, resulte necesario continuar expandiendo las exportaciones hacia los bienes de origen industrial, ya que en este sector no existen limitaciones fsicas para la expansin de la oferta (como sucede con el agro, donde, a pesar de aumentar la productividad a travs de innovaciones tecnolgicas, existe una
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frontera agropecuaria que opera como lmite virtual a la expansin de las explotaciones). Este proceso de expansin de las exportaciones de origen industrial, tom auge nuevamente a partir del ao 2003, con la implementacin de un tipo de cambio real alto y competitivo, y ha sido sostenido durante todos estos aos, como puede verse en los siguientes datos.

- Crecimiento de las exportaciones segn rubro Crecimiento 2003 Productos primarios MO Agropecuario MO Industrial Combustibles 33,40% 26,90% 18,10% 33,60% 34,70% 7,60% 182,70% 263,00% 18,90% 21,60% 24,10% 214,40% 2011 Acumulado

En este marco se comprende tambin la decisin estratgica de recuperar YPF. En efecto, las importaciones de combustibles venan creciendo de forma sostenida hasta el ao 2011, a costa de una baja neta en los volmenes producidos localmente. Esta situacin estaba generando una fuerte erosin del supervit comercial en la balanza de pagos, por lo que terminara, en el corto plazo, agravando el problema de la restriccin externa. A pesar de esta situacin, desde la implementacin del modelo econmico kirchnerista, hemos logrado un saldo positivo de balanza de pagos como nunca antes en la historia.

(2003 - 2011) Saldo de la balanza de pagos (Exportaciones Importaciones) 52.334 millones USD

Efectivamente, el problema no es que las exportaciones no aumenten, o que tengamos saldo negativo. Sino la mayor dificultad consiste en que, por motivo de tener un gran
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crecimiento econmico, la industria argentina est requiriendo cada vez ms importaciones para continuar su expansin. Por este motivo, hay que sealar tambin que, si bien el aumento de las exportaciones de origen industrial es el principal camino para lograr superar de forma definitiva la restriccin externa, la propia expansin de la industria requiere, de forma creciente, la importacin de insumos y de bienes de capital. Por lo que, la propia industrializacin, en algn punto, agrava tambin la falta de dlares. En este sentido, no puede darse una poltica aislada de fomento de las exportaciones industriales, sino se da, en conjunto un plan de sustitucin de importaciones focalizado en los insumos, bienes intermedios y de capital, que el propio proceso industrializador requiere.

Bienes de capital Bienes intermedios Combustibles Piezas y accesorios para bienes de capital 33,1 Bienes de consumo 25,6 Vehculos automotores de pasajeros 48,6
Fuente: INDEC

2004 - 2011 Promedio Crecimiento 34,1 22,8 58,0

Acumulado Crecimiento 238,4 159,5 406,1 231,9 179,1 340,2

Como puede verse, el incremento en las importaciones lo lideran los combustibles, bienes de capital y las piezas y accesorios para bienes de capital, demostrando que es el propio proceso industrializador el que est requiriendo crecientemente de dlares para financiar su expansin. 2.2 Qu ocurri con la restriccin externa durante la dcada del 90? Suele afirmarse que durante los 90s, haba ms libertad econmica, debido a que no existan restricciones sobre la compra de dlares. Esto esconde una falacia fundamental. El dlar, en una economa como la Argentina, no es un bien ms. Como se demostr anteriormente, los dlares son necesarios para financiar el proceso de expansin econmica, por lo que su utilizacin para atesoramiento (o ahorro del colchn), constituye un camino por el cual se materializa la fuga de divisas necesarias para la propia expansin. Durante los 90s, precisamente no existan restricciones sobre la compra de dlares para atesoramiento, debido a que el contnuo dficit de cuenta
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corriente (importabamos mucho ms de lo que exportabamos) era financiado con deuda externa. El problema de esto es que, se pona en jaque la sustentabilidad a mediano plazo de este tipo de esquemas. Como qued demostrado en la prctica, con una deuda crecientemente impagable, y al mismo tiempo, con un fuerte proceso de desindustrializacin fruto del levantamiento de todas las barreras de proteccin para la produccin local (principalmente el tipo de cambio alto), el esquema macroeconmico implementado no demor en estallar. Se obtuvo libertad econmica por poco tiempo, a costa de aumentar el desempleo (producto de la desindustrializacin) y de endeudar a niveles insostenibles al Estado nacional. El problema de la restriccin externa no desapareci, pero fue tapado con endeudamiento y venta del patrimonio pblico. Esta situacin puede ilustrarse con el hecho de que, previo al punto final de la crisis de la Convertibilidad, fue la propia presin sobre la demanda de dlares lo que oblig al Gobierno a dar por finalizada la paridad cambiaria: A principios de diciembre, la persistente cada de depsitos llev al Gobierno a bloquearlos. Personas fsicas y jurdicas podran retirar solamente 1.000 dlares por mes, ampliando la desconfianza en el sistema bancario y desencadenando una restriccin de la liquidez sin precedentes. En un clima de creciente incredulidad frente a la moneda nacional y al sistema financiero, los inversionistas trataron de anticiparse a una eventual devaluacin buscando refugio en el dlar. La acelerada prdida de reservas torn imposible sostener la convertibilidad. Finalmente, el Gobierno declar la moratoria de la deuda pblica, devalu el peso (1 dlar / 1,40 pesos) y, enseguida, se adopt una tasa de cambio fluctuante.2 Durante los 90s la falta de dlares se financi con endeudamiento externo

Marcos Antonio Macedo Cintra y Maryse Farhi, Contradicciones y lmites del Plan de Convertibilidad.

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200

191,3 178,8 151

153 144,3 144,7 136,7 125

200

180

180

160

160

140

Deuda como % del PBI

Deuda total

138 129,8 123,4 114,1

99

140

125
120

120

103,7
100

100

88,7 81,8 71,1 63,3

80

80

70

60

55,4 55,8

64,4 59,8 60

64 54
44 46 56
60

47,2
41,1 40,7
40

44

29,8 26,8 27,2 23,4 21,7 20,8 20,3 23,1 15,6 16,2 20 10,8
0

30,6

33,8 32,2

38 34 36 35 29,7 28,9 30,1 32

40

20

1982

1983

1987

1991

1992

1996

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2006

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2004

Fuente: Museo de la deuda externa

Hoy en da enfrentamos similares problemas que los que existan durante la etapa de la llamada Industrializacin por sustitucin de importaciones. La diferencia fundamental radica en que, si en aquella etapa cada vez que apareca el problema de la balanza de pagos, se tomaba la decisin de devaluar y depreciar el salario (aumentando la conflictividad social fruto de la inflacin disparada y el congelamiento salarial), hoy existe voluntad poltica de no devaluar y de sostener el salario. Hemos logrado identificar que la solucin definitiva al problema de la restriccin externa consiste en combinar doblemente la proteccin de la produccin local y el fomento de las exportaciones industriales, con un fuerte estmulo a la sustitucin de bienes intermedios, de capital e insumos.

3. Las presiones devaluatorias Las criticas al modelo econmico y social implementado desde el ao 2003 encuentran de modo recurrente nuevas maneras de exteriorizarse. El vendaval argumentativo recurre a temas como la inflacin, la inseguridad, la imagen del pas en el mundo, el escaso apego a las normas del comercio internacional entre otras criticas con el fin de debilitar una manera de ver la economa, la poltica y la sociedad que con la llegada de Nstor Kirchner y su sucesora, la presidenta Cristina Fernndez saco al pas de una de

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2007

Miles de millones de U$S

% Porcentaje

sus perores crisis para ubicarlo en una senda de crecimiento econmico con justicia social. En estas ultimas semanas las presiones al modelo, encarnizadas si se trata de ver su repercusin meditica, se dan en especial sobre la cotizacin del dlar. En este caso, tocando uno de los temas de mayor sensibilidad social aun cuando sea una enorme minora la realmente interesada en el tema. Se trata de una movida cuyo objetivo es alcanzar una devaluacin de la moneda nacional que, sin dudas, se trata de una poltica contraria a la manera de administrar el tipo de cambio por pare del gobierno nacional. En este caso, el Banco Central ha implementado una serie de medidas tendientes a administrar de manera controlada y soberana el tipo de cambio. Sin embargo, esta poltica choca con las presiones de fuertes grupos de poder por una devaluacin del peso que tendra enormes consecuencias econmicas y sociales. En primer lugar, debemos decir que el gobierno nacional tiene las reservas monetarias suficientes para hacer frente a esta nueva corrida cambiaria, uno de los mtodos para desestabilizar economas y gobiernos que los grupos de poder tienen en sus manos para disciplinar y lograr sus objetivos. La poltica de acumulacin de reservas, que pasaron de 11.000 millones de dlares en 2003 a 47.000 millones de dlares en la actualidad, y la negativa recurrir al financiamiento internacional para afrontar el pago de las deudas heredadas del modelo liberal y que sometera la independencia econmica del pas aun cuando as pudiera liberar los dlares para la demanda interna, indican que el gobierno dispone de las herramientas para poder controlar esta nueva presin cambiaria. Para dimensionar la magnitud de la movida y quienes la encabezan cabe destacar que solo19 empresas explican el 50 por ciento del movimiento cambiario de todos los das mientras que 120 explican el 80 por ciento. A su vez, los ahorristas privados que adquieren moneda extranjera solo representa el 12 %.de los argentinos, es decir, poco mas de 3 millones de personas de los cuales solo un milln lo hizo por mas de 100000 dlares. Se trata entonces de una minora absoluta en relacin al total de los ciudadanos del pas. En segundo lugar, conviene plantear el escenario acerca de a quien podra convenirle una devaluacin como la que la actual presin sobre el dlar tiene como fin. Porque en la respuesta a este interrogante se encuentra la clave del problema. En este sentido la respuesta clara es: los mismos de siempre, aquellos grupos que en la historia reciente del pas cuando no forzaron va la intervencin militar lo hicieron a travs de golpes de mercado, corridas cambiarias y desestabilizacin la cada de modelos inclusivos,
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industrializantes con mejoras en la distribucin social y econmica. Quienes son? Aquellos que tienen la capacidad de atesorar los dlares, esto es, el sector financiero, y bancario los grandes exportadores, grandes grupos concentrados y los sectores exportadores del campo. Una devaluacin de la moneda nacional producira un aumento sostenido de precios en aquellos sectores vinculados con el comercio exterior y que naturalmente va a repercutir en todas las cadenas productivas, se dara una transferencia fenomenal de ingresos desde un sector social hacia otro, aumentando los niveles de pobreza y exclusin. En efecto, un proceso de fuerte devaluacin monetaria se traduce a priori en un aumento del costo de vida y de la inflacin para quienes viven de su salario. Los bienes importados se volveran ms caros y eso se traducira directamente al mercado interno o indirectamente a travs de los insumos de esos bienes en la cadena de valor. Adems se podra producir un aumento de la tasa de inters y consecuentemente un enfriamiento de la economa. Los favorecidos serian los sectores mencionados adems de quienes tiene sus depsitos en dlares en el exterior quienes veran aumentar exponencialmente su capacidad econmica sin mayores esfuerzos. De todas maneras y mas all del poder del gobierno para hacer frente a esta corrida lo que esta detrs es, como siempre una cuestin de poder. Hace poco mas de ocho meses la sociedad respald el proyecto de Cristina Kirchner y bien vale la pena repasar que intereses se afectaron en estos ltimos aos, meses y das para ver como no resulta sorprendente que algunos sectores reaccionen intentando va la cotizacin del dlar presionando para una devaluacin desestabilizar el rumbo elegido por la mayora de los argentinos. Hace menos de dos semanas no haba entrado en convocatoria de acreedores TGN, compaa controlada por Techint, sin que la empresa reciba ayuda alguna por parte del Estado ni tampoco las grandes empresas con proyectos mineros en marcha, en su mayora extranjeras, tenan la obligacin de contar con un departamento de sustitucin de importaciones ni estaban obligadas a informar con 120 das de anticipacin sus necesidades de compra de equipos e insumos. Hace menos de dos meses el Estado no manejaba la mayor empresa del pas, YPF ni la explotacin de hidrocarburos por parte de las dems empresas del sector era considerada "de inters pblico nacional" asi como tampoco haba instado en los directorios de una treintena de grandes empresas, que destinen a reinversin ms de 9 mil millones de pesos que prevean usar en otra cosa.
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Igualmente, hace menos de tres meses, la Argentina no haba firmado un acuerdo con Uruguay para regular el intercambio de informacin tributaria ni tampoco la empresa Bunge estaba suspendida del Registro de Operadores de Granos por la AFIP, que la acusa por evasin fiscal y mucho menos el Estado tena un manejo amplio de las reservas del Banco Central logrado a partir de la reforma de su Carta Orgnica. Hace menos de un ao, las empresas petroleras y mineras no tenan obligacin de liquidar en el pas las divisas generadas por sus exportaciones ni tampoco se prevea que el gobierno obtendra el 54% de los votos en las elecciones generales. Hace poco ms de un ao, el Estado no ocupaba como lo hace ahora asientos en los directorios de 31 grandes empresas y hace tres aos y medio, los fondos de las AFJP los manejaban los bancos privados. Es decir, hubo a partir de la continuidad del modelo econmico, poltico y social encabezado por Nstor Kirchner y continuado por la presidenta Cristina Fernndez un ajuste en las polticas implementadas bajo la lgica neoliberal que gradualmente afect intereses de las corporaciones econmicas ms concentradas y los grupos de poder econmicos tradicionales del pas. Las presiones sobre el dlar deben enmarcarse en esta puja entre dos argentinas bien diferentes, una inclusiva y otra excluyente de las mayoras.

Conclusiones Tal como se dijo al comienzo, hablar del dlar involucra analizar temas que no solamente remiten a cuestiones econmicas sino, fundamentalmente, inducen a pensar en trminos polticos, donde la moneda norteamericana muchas veces fue utilizada como argumento para presionar gobiernos, inducir intereses corporativos y disciplinar a los trabajadores. La historia econmica argentina est plagada de ancdotas al respecto, que demandaran un nuevo trabajo. Fruto de una historia muy particular, la matriz cultural argentina hoy tiene al dlar como objeto de desmesurado deseo cuando en otros pases tiene un valor simblico y real mucho menos importante. La Argentina es el pas del mundo con ms dlares per cpita por habitante, u$s 1.300. Una combinacin de historia econmica frustrante, por aquello de la fragilidad crnica nacional que encontr al pas saliendo de una crisis para volver a una nueva cada equis cantidad de aos, reformas estructurales que desde la ltima dictadura militar y en los noventa produjeron una gran extranjerizacin de la economa
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local y endeudamiento externo, ms una falta de profundizacin de polticas pblicas que fomenten la utilizacin del peso, catapultan hoy al dlar como elemento clave en la economa argentina, ms all del juego que de l hacen los grandes medios de comunicacin, que buscan fijar agenda con un tema sensible. Sin embargo, tal como hemos sealado, no hay hoy indicios que permitan pensar en el dlar como garante de la sustentabilidad macroeconmica actual, que el pas ha consolidado en todo este tiempo. Por lo tanto, ms all del saludable intento por desdolarizar la economa domstica, algo que a nivel regional se viene discutiendo con intentos desde Unasur para reemplazar la divisa norteamericana en los intercambios comerciales entre los pases, la restriccin total para la compra de dlares demandara explicaciones del equipo econmico que permitan interpretar la medida y desarticulen pronsticos inconsistentes sobre el dlar y el curso actual del modelo, repleto de argumentos blue, que lejos estn de aportar sensatez y claridad al tema.

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Bibliografa

- Asiain, Andrs y Malic, Estanislao: El dlar, la mejor opcin para el ahorrista? Ctedra Nacional de Economa Arturo Jauretche, 2012. - Kiper, Esteban: Qu pasa con el dlar? Centro de Estudios para la Produccin (CEP), 2012. - Rovelli, Horacio: Soberana fiscal, monetaria y cambiaria. Documento de trabajo, 2012.

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