INTRODUCCION.

La empresa seleccionada para el anlisis de sus estados financieros es Deoleo S.A. antiguo GRUPO SOS. Esta empresa se constituyo como sociedad annima en Bilbao el 1 de febrero de 1955 y se dedica a la elaboracin, transformacin y comercializacin de aceites y dems productos alimenticios y agrcolas. Su informe de auditora lo realiza Deloitte. Los miembros del Consejo de Administracin de Deoleo S.A. declaran que, hasta donde alcanzan su conocimiento, las cuentas anuales (balance, cuenta de prdidas y ganancias, los estados de cambio en el patrimonio neto, estado de flujo de efectivo y memoria), tanto la sociedad individual como de su grupo consolidado, correspondientes al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2011, elaborados con arreglo a los principios de contabilidad aplicables, ofrecen la imagen fiel del patrimonio, de la situacin financiera y de los resultados de Deoleo, S.A. 2.4 Moneda de presentacin Las cuentas anuales consolidadas se presentan en miles de euros, redondeadas al millar ms cercano.
2.6 Principios de consolidacin aplicados 2.6.1 Empresas dependientes Los estados financieros de las Sociedades dependientes se consolidan con los de la Sociedad dominante por aplicacin del mtodo de integracin global. Consecuentemente, todos los saldos y efectos de las transacciones efectuadas entre las sociedades consolidadas que son significativos han sido eliminados en el proceso de consolidacin. 2.6.2 Empresas asociadas La participacin del Grupo en los resultados obtenidos por la participada en el ejercicio se presentan en el epgrafe Participacin en el resultado del ejercicio de las empresas asociadas de la cuenta de resultados consolidada. En el caso de transacciones con una asociada, las prdidas o beneficios correspondientes se eliminan en el porcentaje de participacin del Grupo en su capital.

2.6.3 Combinaciones de negocios En las combinaciones de negocios, el Grupo aplica el mtodo de adquisicin. La fecha de adquisicin es aquella en la que el Grupo obtiene el control del negocio adquirido. La contraprestacin transferida se determina en la fecha de adquisicin por la suma de los valores razonables de los activos entregados, los pasivos incurridos o asumidos y los instrumentos de patrimonio neto emitidos por el Grupo a cambio del control de la entidad adquirida. Los costes de adquisicin, tales como los honorarios profesionales, no forman parte del coste de la combinacin de negocios y se imputan a la cuenta de resultados consolidada.

4. Principios contables y normas de valoracin aplicados Los principales principios, polticas contables y normas de valoracin aplicados por el Grupo en la elaboracin de estas cuentas anuales consolidadas y que cumplen con las NIIF vigentes a la fecha de las correspondientes cuentas anuales consolidadas han sido los siguientes:

4.1 Activos intangibles Los activos intangibles de vida til indefinida no se amortizan, por lo que son sometidos al test de deterioro al menos una vez al ao, siguiendo los mismos criterios que para los fondos de comercio. Los activos intangibles con vida til definida se amortizan siguiendo el mtodo lineal, en funcin de los aos de vida til estimada de los respectivos bienes. Marcas comerciales y licencias Las marcas comerciales y las licencias se valoran por su coste de adquisicin y se estima que tienen vida til indefinida. Aplicaciones informticas Las aplicaciones informticas adquiridas a terceros por la Sociedad, que figuran por los costes incurridos, se amortizan linealmente durante el perodo de cinco aos en que est prevista su utilizacin. Los costes de mantenimiento de las aplicaciones informticas se llevan a gasto en el momento en que se incurren. 4.2 Fondo de comercio El fondo de comercio se calcula como la diferencia entre la suma de la contraprestacin transferida, ms los intereses minoritarios, ms el valor razonable de cualquier participacin previa en la adquirida, menos los activos netos identificables de la adquirida medidos a valor razonable.

4.3 Inmovilizaciones materiales La amortizacin de los elementos del inmovilizado material se realiza sobre los valores de coste menos su valor residual siguiendo el mtodo lineal, durante los siguientes aos de vida til estimados:

Inmovilizaciones Materiales
Construcciones Instalaciones tcnicas y maquinaria Equipos para procesos de informacin Otras instalaciones, utillaje y mobiliario Elementos de transporte Otros inmovilizado material
4.4 Inversiones inmobiliarias El Grupo reconoce y valora las inversiones inmobiliarias siguiendo los criterios establecidos para el inmovilizado material. El Grupo ha clasificado en inversiones inmobiliarias, principalmente, unos terrenos de su propiedad que, tras el aprovechamiento de las sinergias surgidas con motivo de diferentes fusiones, han dejado de ser operativos, as como los terrenos y construcciones localizados en Mjico, cuya actividad consiste en su arrendamiento a un tercero ajeno al Grupo (vase Nota 8). 4.5 Deterioro de valor de los activos materiales, intangibles y fondo de comercio 4.6 Activos no corrientes mantenidos para la venta y operaciones interrumpidas 4.7 Arrendamientos 4.8 Instrumentos financieros 4.9 Contabilidad de operaciones de cobertura 4.10 Tcnicas de valoracin e hiptesis aplicables para la medicin del valor Razonable 4.11 Instrumentos de patrimonio 4.12 Efectivo y otros medios lquidos equivalentes 4.13 Existencias

25-50 7,6-16,6 4-5 5-16,6 3-10 6-20

4.14 Transacciones y saldos en moneda extranjera 4.15 Subvenciones 4.18 Reconocimiento de ingresos Los ingresos y gastos se imputan en funcin del criterio de devengo, es decir, cuando se produce la corriente real de bienes y servicios que los mismos representan, con independencia del momento en que se produzca la corriente monetaria o financiera derivada de ellos. Dichos ingresos se valoran por el valor razonable de la contraprestacin recibida, deducidos descuentos e impuestos. El reconocimiento de los ingresos por ventas se produce en el momento en que se han transferido al comprador los riesgos y beneficios significativos inherentes a la propiedad del bien vendido, no manteniendo la gestin corriente sobre dicho bien, ni reteniendo el control efectivo sobre el mismo. En cuanto a los ingresos por prestacin de servicios, stos se reconocen considerando el grado de realizacin de la prestacin a la fecha de balance, siempre y cuando el resultado de la transaccin pueda ser estimado con fiabilidad. Los intereses recibidos de activos financieros se reconocen utilizando el mtodo del tipo de inters efectivo y los dividendos, cuando se declara el derecho del accionista a recibirlos. En cualquier caso, los intereses y dividendos de activos financieros devengados con posterioridad al momento de la adquisicin se reconocen como ingresos en la cuenta de resultados consolidada. 4.19 Impuesto sobre las ganancias 4.20 Clasificacin de activos y pasivos entre corrientes y no corrientes

5. Activos no corrientes mantenidos para la venta y actividades interrumpidas 5.1 Actividades interrumpidas

6.Activos intangibles y fondo de comercio El detalle de este epgrafe del estado de situacin financiera consolidada y del movimiento de las principales clases de activos intangibles y fondos de comercio de los ejercicios 2011 y 2010 es el siguiente:

Miles de Euros Diferencias de Conversin -

Saldo Inicial Activos Intangibles: CosteMarcas comerciales y licencias Aplicaciones Informticas Otros activos intangibles Amortizacin acumuladaMarcas Comerciales y licencias Aplicaciones informticas Otros activos intangibles 866.704

Adiciones

Bajas

Saldo Final

866.704

23.790 85.680 976.174 (4.934)

152 517 669 -

(232) (777) (1009) -

(5) (5) -

23.710 85.415 975.829 (4.934)

(20.117) (8.969) (34.020)

(1.739) (4.464) (6.203) (19.867) (25.041)

231 128 359 (650)

(5)

(21.625) (13.305) (39.864) (21.947) 914.018

Deterioros reconocidosMarcas TOTAL ACTIVOS INTANGIBLES NETOS Fondo de comercio Coste Deterioro FONDO DE COMERCIO NETO

(2.080) 940.074

22.453 (11.124) 211.329

(20.393) (20.393)

(7.362) 7.362 -

1 1

215.092 (24.155) 190.937

Miles de Euros Saldo Inicial Adiciones Bajas Traspasos a Diferencias Activos de Mantenidos Conversin para la venta (58.643) 651 Saldo Final

Activos Intangibles: CosteMarcas comerciales y licencias Aplicaciones Informticas Otros activos intangibles 924.696 866.704

24.749 85.778 1.035.223

413 587 1000 (2.303) (4.250) (6.553) (1.429) (6.982)

(678) (678) (678)

(1.379) (60.022) 1.352 1.352 (5.475) (53.195)

7 (7) 651 651

23.790 85.680 976.174 (4.934) (20.117) (8.969) (34.020) (2.080) 940.074

Amortizacin acumuladaMarcas Comerciales y licencias Aplicaciones informticas Otros activos intangibles

(4.934) (19.166) (4.719) (28.819)

Deterioros reconocidosMarcas TOTAL ACTIVOS INTANGIBLES NETOS Fondo de comercio Coste Deterioro FONDO DE COMERCIO NETO

(6.126) 1.000.278

234.124 (7.362) 226.762

(3.762) (3.762)

(12.128) (12.128)

457 457

222.453 (11.124) 211.329

6.1 Aplicaciones informticas Las principales adiciones habidas en el ejercicio 2011 corresponden a compra de software y programas informticos. El coste de los elementos de los activos intangibles que estn totalmente amortizados y que todava est en uso al 31 de diciembre de 2011 y 2010 es como sigue:

6.2 Activos intangibles con vidas tiles indefinidas: marcas El desglose de las marcas por cada una de las unidades generadoras de efectivo con que cuenta el Grupo, es el siguiente:

6.3 Fondos de Comercio El detalle del fondo de comercio distribuido por las sociedades dependientes que los generan, es el siguiente:

7. Inmovilizado material

La composicin y el movimiento habido en las cuentas incluidas en el epgrafe Inmovilizaciones materiales del estado de situacin financiera en los ejercicios 2011 y 2010, han sido los siguientes:

2010

8. Inversiones inmobiliarias El movimiento habido en las Inversiones inmobiliarias durante los ejercicios 2011 y 2010 ha sido el siguiente:

En el ejercicio 2011, el Grupo ha suscrito un contrato con un tercero por el que cede en arrendamiento la planta productiva localizada en Mjico. Por este motivo, el Grupo ha traspasado al epgrafe Inversiones inmobiliarias el importe de los terrenos y construcciones correspondientes. Asimismo, y conforme a los resultados positivos obtenidos en 2011 como consecuencia de la entrada en vigor del citado contrato, el Grupo ha estimado que la provisin por deterioro de valor dotada en el ejercicio 2010 estaba excedida en un importe de 6.494 miles de euros, aproximadamente. De este importe, 5.022 miles de euros corresponden a instalaciones y otros activos materiales (vanse Notas 7 y 24). Al cierre del ejercicio 2011 no exista ningn tipo de restriccin para la realizacin de nuevas inversiones inmobiliarias ni para el cobro de los ingresos derivados de las mismas ni tampoco en relacin con los recursos obtenidos de una posible enajenacin. El saldo restante del epgrafe Inversiones inmobiliarias del estado de situacin financiera consolidado al 31 de diciembre de 2011 corresponde a unos terrenos sitos en Chinchn, que se mantienen por el Grupo con el objeto de obtener plusvalas mediante su venta.

10. Inversiones contabilizadas aplicando el mtodo de la participacin El Grupo mantiene inversiones en entidades asociadas, domiciliadas en Espaa, que no cotizan en bolsa, que se contabilizan aplicando el mtodo de la participacin, y cuyo detalle al 31 de diciembre de 2011 y 2010 es el siguiente:

El movimiento de estas inversiones durante 2011 y 2010 es el siguiente:

Las principales magnitudes de la inversin contabilizada por el mtodo de la participacin se muestran a continuacin:

El Grupo no tiene participacin en pasivos contingentes de las entidades asociadas. 11. Inversiones financieras El detalle de este epgrafe del estado de situacin financiera consolidado es el siguiente:

En el caso de las inversiones financieras valoradas a coste amortizado, no se han identificado diferencias significativas con sus respectivos valores razonables. Al 31 de diciembre de 2011, el Grupo mantiene en el epgrafe Otros activos financieros del activo corriente del estado de situacin financiera consolidado adjunto inversiones mantenidas hasta el vencimiento correspondientes a imposiciones a plazo fijo a un plazo superior a 3 meses e inferior a 12 meses desde su contratacin por importe de 9.884 miles de euros, aproximadamente. Asimismo, la cuenta Otros activos financieros del activo corriente recoge un importe de 2.217 miles de euros, aproximadamente, a cobrar a una de las sociedades adquiridas por Ebro Foods, S.A., como parte de la compraventa del negocio de arroz y que ha sido liquidada en febrero de 2012.

12. Instrumentos financieros derivados El detalle de los instrumentos financieros derivados incluidos en el estado de situacin financiera consolidado al 31 de diciembre de 2011 y 2010 es el siguiente:

15 ? 13. Existencias El detalle de este epgrafe del estado de situacin financiera consolidado es el siguiente:

14. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

El detalle de este epgrafe del estado de situacin financiera consolidado al 31 de diciembre de 2011 y 2010 es el siguiente:

11. Inversiones financieras El detalle de este epgrafe del estado de situacin financiera consolidado es el siguiente:

En el caso de las inversiones financieras valoradas a coste amortizado, no se han identificado diferencias significativas con sus respectivos valores razonables. 16. Efectivo y otros medios lquidos equivalentes El detalle de este epgrafe del estado de situacin financiera consolidado es el siguiente:

Los depsitos en entidades de crdito a corto plazo corresponden a cinco Eurodepsitos contratados en diciembre de 2011 y con vencimiento en enero de 2012.

Patrimonio Neto:
Al hablar de Patrimonio Neto, se ha de nombrar las siguientes partidas que lo componen: Fondos Propios, Reservas, Ajustes por Cambios de Valor y Subvenciones y Donaciones. Al cierre del ejercicio 2011 el Patrimonio Neto presenta la siguiente suma: 812.179 (Miles de euros) repartidos en las diferentes partidas que se explicaran con detalle a continuacin.

Patrimonio Neto 2011

Capital Escriturado Prima de Emisin Otras Reservas Diferencias de conversion Ajustes por cambios de Valor Resultados acumulados TOTAL PATRIMONIO NETO 511.692 139.434 39.243 (13.248) (8.008) 142.587 812.179

FONDOS PROPIOS: Capital Social: Deoleo S.A es una sociedad Annima, tiene un capital social de 511.692 con una cifra de acciones al cierre del ejercicio de 1.023.384.179, cuya valoracin por accin es 0.50/acc.

Hay que citar el Deoleo S.A en el 2010 redujo su capital y prima de emisin en 153.953 y 353.537, respectivamente, para la compensacin de prdidas. A su vez, se realiz una ampliacin de capital y prima de emisin de acciones, 434.908 y 139.434 respectivamente, dejando finalmente el saldo que presenta la cuenta de Capital Social. Con fecha 20 de mayo de 2010, la Junta General de Accionistas de la Sociedad dominante, aprob la reduccin de capital social con el objeto de compensar prdidas acumuladas de ejercicios anteriores reduciendo el valor nominal de las acciones de 1,5025 euros a 0,5 euros cada una. Asimismo,ese mismo 20 de mayo de 2010 se aprob la compensacin del prstamo participativo por importe de 60.773 miles de euros, aproximadamente, recibido el 9 de junio de 2009 de algunos de sus accionistas, mediante la emisin de 40.448.172 acciones nuevas de valor nominal 0,5 euros cada una y una prima de emisin de 1,0025 euros por accin. Prima de Emisin: Esta reserva tiene las mismas restricciones y puede destinarse a los mismos fines que las reservas voluntarias, incluyendo su conversin en capital social. Cuyo saldo acreedor asciende a 139.434.

Reservas: Miles de euros 2011 3.458 35.785 39.243

Reserva Legal Resto de Reservas TOTAL

2010 3.458 35.785 39.243

Las reservas voluntarias son de libre disposicin siempre que, como consecuencia de la distribucin de dividendos, los fondos propios no resulten ser inferiores al capital social. Asimismo, la Sociedad dominante tiene otras limitaciones a la distribucin de dividendos. Resultados Acumulados Y otras reservas: Esta cuenta de otras reservas y resultados acumulados estn muy ligadas ya que durante los ejercicios 2009 y 2010 el Grupo DEOLEO S.A adquiri porcentajes de diferentes empresas dependientes de esta, tomando como una transaccin entre accionistas y socios la compra de estos porcentajes y los intereses minoritarios, que este caso dichos intereses a 31/12/2011 ascenderian a 479 hablando siempre en miles de euros. Y quedando de esta forma a la misma fecha un resultado acumulado de 142.587(miles de euros) y Otras reservas con un saldo de 39.243(miles de Euros). Dividendos a cuenta:

En los ejercicios 2011, 2010 y 2009, la Sociedad dominante no ha distribuido dividendos a sus accionistas. De acuerdo con las condiciones del prstamo sindicado suscrito el 29 de diciembre de 2010, la Sociedad dominante, salvo que obtenga autorizacin de las entidades acreedoras, no podr repartir dividendos hasta que tenga lugar la completa amortizacin de la financiacin. AJUSTES POR CAMBIOS DE VALOR: El saldo de este epgrafe del estado de situacin financiera consolidado al 31 de diciembre de 2011 adjunto recoge la valoracin de los instrumentos financieros derivados considerados de cobertura contable. Presenta un saldo deudor de 8.008 (Miles de euros). Su movimiento ha sido el siguiente: Miles de Euros Operaciones de Cobertura* (8.008) (8.008)

Saldo 31/12/2009 Saldo 31/12/2010 Valoracion de los derivados de cobertura Saldo 31/12/2011

*operaciones de cobertura, consistentes en permutas financieras de intereses y tneles de tipos de inters. Estos
instrumentos se registran en el estado de situacin financiera consolidado por su valor razonable, reflejndose las variaciones de dicho valor en resultados.

SUBVENCIONES, DONACIONES Y LEGADOS: (Preguntar al Profesor)

Resumen del Patrimonio y Grafico representativo:

PATRIMONIO NETO (miles de euros) Patrimonio Neto atribuible a los accionistas de la Sociedad Dominante Capital Suscrito Prima de emisin Otras Reservas Diferencias de conversin Ajustes por cambios de Valor Resultados Acumulados Intereses minoritarios

811.700 511.692 139.434 39.243 (13.248) (8.008) 142.587 479

812.179

Intereses minoritarios 0% Ajustes por cambios de Valor 1% Diferencias de conversin 3%

Patrimonio Neto

Resultados Acumulados 17%

Otras Reservas 5%

Prima de emisin 16%

Capital Suscrito 60%

PASIVO NO CORRIENTE.
PROVISIONES (Nota 16).
El movimiento habido en los ejercicios 2011 y 2010 ha sido el siguiente:

La provisin para responsabilidades corresponde bsicamente a provisiones para determinadas contingencias y litigios para las que los Administradores de la Sociedad estiman que de su resolucin final no se derivarn pasivos adicionales significativos.

DEUDAS CON ENTIDADES DE CREDITO A LARGO PLAZO Y A CORTO PLAZO (Nota 17).
El saldo de las cuentas de estos epgrafes al cierre del ejercicio 2011 y 2010 es el siguiente:

La deuda financiera contrada por la Sociedad ha devengado en el ejercicio 2011 un tipo de inters medio del 2,91% (4,14% en 2010). Para los pasivos financieros valorados a coste amortizado, no existe diferencia significativa entre su valor contable y su valor razonable. Durante el ejercicio 2011 se han devengado intereses pasivos con terceros ajenos al Grupo al que la Sociedad pertenece por un importe de 29.808 miles de euros, aproximadamente (59.142 miles de euros en 2010). Al 31 de diciembre de 2011 el vencimiento a largo plazo de las deudas con entidades de crdito y su comparativa con el 31 de diciembre de 2010 era el siguiente:

INSTRUMENTOS FINANCIEROS DEERIVADOS (Nota 11)

El detalle de los instrumentos financieros derivados incluidos en el estado de situacin financiera consolidado al 31 de diciembre de 2011 y 2010 es el siguiente:
miles de euros 2011 2010

PASIVO FINANCIERO PASIVO FINANCIERO No corriente

De tipo de interes Opcion de conversion en el Tramo PPL Total

28.771 4.507 33.278

16.260 8.495 24,755

En el ejercicio 2011, la variacin negativa en el valor razonable de los instrumentos financieros derivados ha ascendido a 9.229 miles de euros, aproximadamente (3.511 miles de euros en 2010). De este importe, 8.008 miles de euros, aproximadamente, se han reconocido directamente en el patrimonio neto y 1.221 miles de euros, aproximadamente, en la cuenta de resultados consolidada del ejercicio 2011, en el epgrafe de Gastos financieros

DEUDAS CON EMPRESAS DEL GRUPO Y ASOCIADAS A LARGO PLAZO (Nota 21.1)
El detalle de los saldos deudores y acreedores con empresas del Grupo y asociadas, para los ejercicios 2011 y 2010, se muestra a continuacin:
ejercicio 2011 Otras empresas del grupo 51.657 -2.962 ejercicio 2010 Otras empresas del grupo -52.797 Personal Otras partes clave de la vinculadas, direccion de Accionistas la empresa Empresas asociadas Personal Otras partes clave de la vinculadas, direccion de Accionistas la empresa

Deudas a largo plazo

Deudas con empres as del grupo y as oci adas a l /p Deri vados

Empresas asociadas

Deudas a largo plazo

Deudas con empres as del grupo y as oci adas a l /p Deri vados

PASIVOS POR IMPUESTOS DIFERIDOS (Nota 19)

El detalle de los saldos de estas cuentas al 31 de diciembre de 2011 y 2010 es el siguiente

: Ejercicio 2011

Ejercicio 2010

Los activos por impuesto diferido indicados anteriormente han sido registrados en el balance de situacin por considerar los Administradores de la Sociedad que, conforme a la mejor estimacin sobre los resultados futuros de la Sociedad, incluyendo determinadas actuaciones de planificacin fiscal, es probable que dichos activos sean recuperados. Al cierre del ejercicio 2011, el vencimiento de las bases imponibles negativas y de las deducciones pendientes de tomar era el siguiente:

La Sociedad se ha acogido en el ejercicio 2011 a la deduccin por reinversin de beneficios extraordinarios, obtenidos con la marca Sos, contemplada en el artculo 42 del Texto Refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades, generando una deduccin por importe de 225 miles de euros correspondiente a las inversiones realizadas por importe de 1.878 miles de euros, aproximadamente, en el ejercicio 2010 y 2011.

PASIVO CORRIENTE
PASIVOS VINCULADOS A ACTIVOS NO CORRIENTES MANTENIDOS PARA LA VENTA (Nota 5.2)
El detalle y movimiento de los epgrafes de Activos no corrientes mantenidos para la venta y Pasivos vinculados a activos no corrientes mantenidos para la venta durante los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010 son los siguientes:

El importe de las bajas incluye las inversiones financieras, que se encontraban totalmente provisionadas, y cuentas por cobrar y pagar mantenidas con Al-ZaitumComrcio e Servios, Unipessoal, Lda., Litonita-Comercio e Servios, Unipessoal, Lda., como consecuencia de su liquidacin. El resultado positivo obtenido de este proceso ha ascendido a 1.341 miles de euros, aproximadamente, y se incluye en el epgrafe Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros de la cuenta de prdidas y ganancias del ejercicio 2011 adjunta. Al 31 de diciembre de 2011, los nicos activos no corrientes mantenidos para la venta corresponden a las inversiones en Sevilla Rice Company, S.A. y Stockaf, S.A.R.L. La Sociedad se encuentra activamente implicada en el proceso de desinversin, estimando los Administradores que estas ventas tendrn lugar en un perodo inferior a 12 meses.

INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS (Nota 11)

El detalle de los instrumentos financieros derivados incluidos en el estado de situacin financiera consolidado al 31 de diciembre de 2011 y 2010 es el siguiente:

miles de euros 2011 2010

PASIVO FINANCIERO PASIVO FINANCIERO Corriente

De tipo de interes De tipo de cambio Total

10 242 252

0 319 319

En el ejercicio 2011, la variacin negativa en el valor razonable de los instrumentos financieros derivados ha ascendido a 9.229 miles de euros, aproximadamente (3.511 miles de euros en 2010). De este importe, 8.008 miles de euros, aproximadamente, se han reconocido directamente en el patrimonio neto y 1.221 miles de euros, aproximadamente, en la cuenta de resultados consolidada del ejercicio 2011, en el epgrafe de Gastos financieros

DEUDAS CON EMPRESAS DEL GRUPO Y ASOCIADAS A CORTO PLAZO (Nota 21.1)
Ejercicio 2011 Personal Otras partes clave de la vinculadas, direccion de Accionistas la empresa -33.712 -3.214

Otras empresas del grupo 83.746 3.442 -

Empresas asociadas

Deudas a corto plazo

Deuda s con empres a s del grupo y a s oci a da s a c/p Deri va dos

-1.085 -

Acreedores comerciales
Proveedores , empres a s del Grupo y As oci a da s Acreedores veri os

Ejercicio 2010

Otras empresas del grupo -89.181 -7.958 -

Empresas asociadas

Personal Otras partes clave de la vinculadas, direccion de Accionistas la empresa -46.523 -2.420

Deudas a corto plazo

Deuda s con empres a s del grupo y a s oci a da s a c/p Deri va dos

-1.134 -

Acreedores comerciales
Proveedores , empres a s del Grupo y As oci a da s Acreedores veri os

ACREEDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS A PAGAR (Nota 18)

El detalle de este epgrafe del pasivo corriente del balance de situacin adjunto al 31 de diciembre de 2011 y 2010, que recoge deuda a coste amortizado, es el siguiente:

Anlisis de Econmico:
Solvencia a Corto Plazo:

(Como esta financiado el activo circulante)

Test Acido:

(Indica la solvencia inmediata)

Tesorera:

(Liquidez de Primer Grado)

Financiacin Bsica del Inmovilizado

(No se cual es la financiacin bsica)

Garanta:

*Sabiendo que el activo real es el Activo Total menos Activos Ficticios(Gastos de establecimiento, Activos materiales en curso..) (Si es < 1 significa Quiebra Tcnica y si no es que hay cobertura de la deuda)

Consistencia o Firmeza:

(Cobertura Deuda a Largo Plazo)

Grado de Autofinanciacin:

(Como se financian los fondos propios gracias al capital social)

Endeudamiento de los ltimos 2 aos 2011 y 2010:

Total endeudamiento financiero Efectivo y otros medios equivalentes Deuda Neta Patrimonio Neto Total Capital

Miles de euros 2011 2010 790.492 980.609 (118.227) (143.529) 672.265 812.179 1.484.444 45.29% 837.080 829.826 1.666.906 50.22%

Ratio de endeudamiento

Tal y como se puede observar en esta tabla han ocurrido diferentes hechos para que se vea disminuido esta tasa de endeudamiento estas son algunas de las causas ms significativas que han hecho posible esta reduccin: El Grupo finaliz en diciembre de 2010 la restructuracin de su endeudamiento financiero. Asimismo, en el ejercicio 2011 se han producido diversas amortizaciones anticipadas del prstamo sindicado con motivo de la venta de los activos y pasivos de los negocios arroceros del Grupo. Tambin ha existido un fortalecimiento patrimonial a travs de las distintas ampliaciones de capital llevadas a cabo en el ejercicio 2010 que han permitido reducir de forma muy significativa el grado de apalancamiento.

Ratios sobre el Activo (inversin):

Ratios sobre el Pasivo (Financiacin):

(Endeudamiento)

(Fondos Bancarios se refiere a Tesoreria?)

(Endeudamiento Bancario)

(Endeudamiento Comercial

(Autonoma Financiera)

Todos los ratios que os he puesto aqu hay que comentarlos brevemente y como vemos a la empresa etc etc, BREVE no muy largo, aunque bueno por supuesto que hay algn ratio que hay explayarse un poco mas.

Anlisis de Rentabilidad:

Tal como pone en el trabajo cito textualmente (Incluido el Coste de Capita y el efecto apalancamiento) en fin hay que poner un poco de lo que nos ha explicado el sobre el anlisis de la rentabilidad. Carola tiene las diapositivas(igualmente a ver si me acuerdo y os las adjunto)

Variables implicadas:

Aviso con este ultimo nos vamos a tener que pelear un poco, porque es de las cosas mas importantes de este anlisis, y de este vienen variados ratios que vais a ver a continuacin.