XLI Reuni6n Anual de la Asociaci6n Argentina de Economia Agraria Potreros de los Funes, San Luis, Argentina - 2010

Asociacion Argentina de Economia Agraria

Agregando Valor: Analisis tecnico y economico de tres alternativas de extrusado de soja, Naschel, San Luis, Argentina.

Julio de 2010

Bertola, Flavio Daniel D.N.I: 31246251 E-mail: flavio_188@hotmail.com Telefono: 02652-155638660

Categoria: Trabajo de Investigaci6n

Trabajo: Forma parte del trabajo final de la carrera de Ingenieria Agron6mica en la Universidad de Nacional de Rio Cuarto.

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Agregando valor: Analisis tecnico y economico de tres alternativas de extrusado de soja, Naschel, San Luis RESUMEN
Un estudio de viabilidad t6cnica y econ6mica de la instalaci6n de una planta de extrusi6n de soja (PES), en Naschel, San Luis, Argentina es desarrollado. El objetivo de PES es que los productores agropecuarios agreguen valor a la agricultura, transformando localmente el poroto de soja, en expeller y aceite. El analisis beneficios-costos privado conjuntamente con el analisis de sensibilidad es usado para dimensionar y analizar: tres alternativas PES; dos opciones comerciales, econ6micas y financieras. Un periodo de analisis 10 anos, un costo de oportunidad del 15% y precios constantes, julio 2009 son utilizados. Los resultados muestran viabilidad en las dimensiones estudiadas de la PES. Para las alternativas evaluadas, la inversi6n econ6mica es $1.808.030 y $899.649 con un valor actual neto (VAN) de $3,679 y $2,674 millones respectivamente. La inversi6n financiera es $200.000, con un VAN financiero $3.832 y $2.797 millones. El valor agregado medido a trav6s de precios insumos productos es de 34%. El VAN se muestra estable ante cambio de los valores en las variables inciertas y alertan sobre la posibilidad de reducir costos unitarios aumentando la escala de producci6n, limitado por razones financieras de los beneficiarios, y la necesidad de operaci6n de la PES por encima del 52%. PALABRAS CLAVES: Extrusi6n de soja; Valor agregado; analisis beneficios-costos; alternativas de inversi6n; San Luis, Argentina.

SUMMARY
This paper assess technical and economic feasibility of installing a soybean crushing plant (PCS) in Naschel, San Luis, Argentina. The objective of PCS is that farmers add value to local commodities transforming soybean in pellet and oil. The private cost-benefit analysis in conjunction with the sensitivity analysis is used to analyze: three technical PCS aproaches, two commercial-economic estrategies and two financial options. An period of analysis of 10 years, an opportunity cost of 15%, constant prices in July 2009 are used. The results show viability of instalilng PCS. Depending in economcis-comercial options, the investment varies between $ 1.8 and $ 0.8 millions while the NPV vary between $ 2.6 million 3.7 millons. Also, finantial analysis with a loans shows that the NPV can still remain among this range but reducing farmer investment to $200 thousand. The added value measured by input-output price is 34%. The VPN is relatively stable even though decision-makers and entrepreneurs should care of the technical scale, limited by financial reasons, and the time of operation. KEY WORDS: crushing soybean; cost-benefit analysis; added value; investment options, San Luis, Argentina.

CLASIFICACION TEMATICA: 3.3. Identificaci6n y evaluaci6n de nuevas alternativas productivas y 3.4. Proyectos de inversi6n.

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Agregando valor: Analisis tecnico y economico de tres alternativas de extrusado de soja, Naschel, San Luis, Argentina. 1. Introduccion
Este trabajo desarrolla el estudio de viabilidad de la instalacion de una planta extrusora de soja (PES), en la localidad de Naschel, San Luis, Argentina. El proyecto de inversion pretende agregar valor a la produccion agricola, transformando localmente el poroto de soja, mediante un proceso mecanico de extrusion, en expeller y aceites. La agregacion de valor constituye uno de los ejes estrategicos del desarrollo sostenible. De hecho, la generacion de valor agregado en origen o a nivel local a partir de productos agropecuarios es uno de los pilares de la direccion estrategica del Plan Estrategico Agroalimentario 2010 2016, que se encuentra en elaboracion, impulsado por el Poder Ejecutivo Nacional a traves del Ministerio de Agricultura, Ganaderia y Pesca de la Nacion. Por otro lado, la generacion de valor agregado tambien es considerada un eje estrategico por los productores agropecuarios y ha sido manifestado en diferentes instancias (p.e. Rossi, 2008, Corradi et al. 2005). En terminos generales, el INTA a traves PRECOP (2010) manifiesta la necesidad de mejorar la captura de valor agregado por parte de los productores, considerando que solo el 15 al 25 % del valor final del producto puesto en la gondola lo recibe el productor primario. Los productos del extrusado de soja tienen excelentes perspectivas para la colocacion, particularmente en las regiones semiaridas del pais. Por un lado, el aceite de soja dispone de una nueva demanda, como insumo de la produccion de energia, debido a la obligatoriedad de cortar el combustible fosil con un 5 % de biodiesel, Ley N 26.093/2006 de la Nacion (CONICET, 2007) ademas de la utilizacion clasica en la alimentacion.. Por otro lado, el expeller de soja es un concentrado proteico altamente valorado para la produccion de alimentos balanceados y constituye un elemento importante de la intensificacion de la ganaderia bovina y el desarrollo de sistemas concentrados de alimentacion animal, aves, porcinos, fenomeno observado en la region de estudio. El proceso de extrusado ha sido utilizado durante muchos anos para procesar varios tipos de alimentos. El extrusor produce calor por friccion bajo presion. Un tornillo transporta los ingredientes a traves de una serie de restricciones dentro de un compartimiento cilindrico, forzando finalmente el material a traves de una matriz. El proceso de extrusion es el unico capaz de cocinar, expandir, esterilizar, deshidratar parcialmente, estabilizar y texturizar los granos en general y las oleaginosas en particular (INTI, 2004). El INTI (2004) demostro que el proceso de acoplar la extrusion seca como pre tratamiento de una etapa de prensado mecanico de la soja es adecuado. La produccion de alimentos extrusados y especificamente la soja se ha convertido en una importante herramienta para procesar alimentos y mejorar su digestibilidad y otros aspectos nutricionales (Rokey, 1995). En los ultimos anos, se estan promocionando plantas de procesamiento de pequena escala formada por equipos de extraccion mecanica de aceite para pequenas y medianas empresas. Desde la perspectiva de un productor agropecuario es dif~cil reconocer cuales son las estrategias mss apropiadas de inversion para agregar valor a la produccion de soja dado que la oferta tecnologica de equipos para el montado de una PES es amplia existiendo en el mercado al menos seis (6) tecnologias diferentes: en niveles de inversion, y en escalas de produccion. Generalmente, los equipos son ofrecidos por la industria metalurgica e importadores o
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distribuidores y promovidos en las camaras de productores de biocombustibles. La promocion normalmente, la inversion considerando iunicamente los procesos de transformacion. Sin embargo, es conocido que la instalacion de una PES tambien debe incorporar los procesos de almacenamiento de productos e insumos y por lo tanto los niveles de inversion tanto fijas como en capital de trabajo cambian significativamente. Por otro lado, el MAGyP a traves del Banco de la Nacion Argentina ofrece lineas de creditos para la industrializacion primaria con tasas de interes bonificadas. En muchos casos, los productores de pequena y media escala de produccion se ven limitados para su utilizacion debido a las dificultades de elaborar el negocio. En este sentido, este estudio sistematiza la informacion secundaria existente y genera informacion primaria en consulta directa con los proveedores de la tecnologia para evaluar la viabilidad comercial, tecnica, economica y financiera que tendria una inversion de este tipo desde la perspectiva de los productores agropecuarios. La principal contribucion del trabajo es aportar la informacion tecnica, economica y financiera sistematizada reconociendo las posibles limitaciones de la misma para facilitar a los profesionales, economistas, extensionistas y promotores del desarrollo a incluir en su agenda esta alternativa de inversion a promover a nivel de una asociacion de productores en la region de estudio. Tambien, la metodologia de abordaje brinda datos e indicadores empiricos que pueden ser utilizados como referencia en otras situaciones similares del pais.

2. Arrea de estudio y metodologia general

El area de estudio es la region circundante a Naschel, San Luis. Perteneciente, desde el punto de vista fitogeografico, al Dominio Chaqueno, caracterizandose por un clima semidrido, con una precipitacion promedio cercana a los 550 mm anuales de regimen monzonico y con gran variabilidad interanual. Las caracteristicas geologicas y el clima imperante han dado lugar a la formacion de diferentes suelos y a los distintos paisajes que predominan en la region (Rosa et al. 2005). Las principales actividades economicas son: agricola ganadera. La agricultura predominan cultivos de maiz y soja y en la ganaderia bovina y caprina ha iniciado un proceso de instalacion de criaderos intensivos de aves y de cerdo. El proyecto ha sido pensado para productores agricolas y/o agricola-ganaderos de la region noreste de la provincia de San Luis que en forma individual o asociados puedan desarrollar la actividad. Para el estudio se considero un productor agropecuario de mediana escala, con un nivel de facturacion anual de $625.000 y la produccion de soja de 200 toneladas. Estos datos, han sido relevados personalmente para poder dimensionar la capacidad de inversion de un productor del Area estudio. O alternativamente una entidad asociativa de diez a quince productores mixtos, con una inversion entre $15.000 y $20.000 y compromisos futuros de aprovisionamiento de insumos y compra de parte de los productos. Los productores de soja garantizan la provision de soja en forma continua a la PES y los ganaderos garantizan la compra del expeller durante todo el ano con un arreglo organizacional que beneficie a ambos. Es importante notar que esta iultima opcion se considera que la PES funciona como proveedora de los servicios para los socios. El estudio de mercado de la soja, expeller y aceite utiliza fuentes secundarias de informacion, FAO, SAGPyA, CIARA y AACREA. Los precios de la soja e insumos son constantes a julio 2009, utilizando el IPIM nivel general, ambos tomando la serie de precios de AACREA 2010. Las alternativas tecnologicas se disenaron: considerando tres subprocesos a) almacenamiento de insumos, b) procesamiento y c) almacenamiento de productos aceite y expeller, se trabajo con informacion primaria provista directamente por los proveedores y visitas a plantas para

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corroborar el funcionamiento de los equipos. El monto de inversi6n tambien fue provisto por 5

los proveedores de tecnologia, como asi tambien, los parametros. El precio de trabajo se considero el contrato colectivo de trabajo del sector molinero. La selecci6n de la alternativa utilizo como criterio cuantitativo el minimo Costo Operativo Anual y los siguientes criterios cualitativos: a) flexibilidad, b) servicio postventa, c) vulnerabilidad. La evaluaci6n econ6mica utiliza como indicador de rentabilidad el valor actual neto -VAN- (Roura, 1999), utilizando la siguiente expresi6n:

t T

f r RT T (1r)t (1 r)T ,

RT

donde f representa el flujo de beneficios netos con y sin proyecto, el V A N subindice t identifica el momento inicial y final del ano, T el periodo de analisis (10 anos), r el costo de oportunidad (15%) y RT el valor de los recursos con y sin proyecto al final del periodo de analisis. En tanto, la tasa interna de retorno (TIR) es el valor que toma r cuando el VAN es igual a cero. El periodo de recupero se estima considerando los valores actualizados. El analisis de incertidumbre se realiza mediante la sensibilidad del VAN ante cambios en las variables que muestran un comportamiento aleatorio en el futuro: Relaci6n de precios aceite/soja y expeller/soja, capacidad de trabajo mensual y los gastos. El analisis financiero considera la linea de credito del Banco de la Naci6n Argentina para la agroindustria y la producci6n primaria, y el VAN financiero es utilizado para el flujo de capital propio (Perez, 1994).

3. Resultados
3.1. Mercado y seleccion de estrategia comercial
La demanda y el consumo mundial para los productos derivados de soja: aceite y expeller tienen excelente perspectivas debido al: mayor consumo de alimentos de la poblaci6n humana, mayor necesidad de alimentos para la producci6n animal y animales de compama y el creciente desarrollo de un nuevo mercado de productos energeticos renovables, tales como, el biodiesel. Predicciones realizadas a largo plazo por FAO (2010) pronostican indirectamente el aumento en el consumo mundial de harinas proteicas, esto fundamentado en dos pilares: el primero considera el aumento de la demanda de alimentos cada vez mss elaborados como carnes y lacteos, el segundo se basa en la creciente intensificaci6n y tecnificaci6n que estan sufriendo los sistemas ganaderos. La producci6n de biodiesel proviene mayoritariamente del aceite de oleaginosas como la soja (Biodisol, 2010), sumado a la notable inversi6n de las empresas en tecnologia e innovaci6n, las significativas investigaciones cientificas en materia bioenergetica, la creciente demanda de combustibles renovables a nivel mundial y el fomento de la actividad por parte del Estado nacional hacen de la Argentina, un lugar propicio para el desarrollo de biocombustibles (Energias, 2010).

Area de mercado para el proyecto El area de mercado estudiada para el proyecto comprende el centro norte de la Provincia de San Luis (Departamentos: General Pedernera, Coronel Pringles, Chacabuco, Junin y General San Martin) y noroeste de la provincia de C6rdoba (Departamentos: San Javier, San Alberto y Pocho).

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Oferta regional de soja En los ultimos 10 anos, la superficie implantada de soja a nivel nacional aumento en un 80 ~, mientras que en la provincia de San Luis el incremento fue muy superior pasando de 10.000 ha a 125.000 ha en el periodo 2001 a 2009, alcanzando la produccion de 295.000 toneladas de soja. En el area de estudio, la produccion de soja alcanzo 215.200 toneladas (MAGyP, 2010). Considerando que regionalmente, la mayor parte de la soja producida es entregada a acopios o industrias de otras provincias (Cordoba), la disponibilidad de insumos no representa un problema para el proyecto y la posibilidad de asociar productores aparece como viable.

Tabla 1: Produccion regional de soja en la temporada 2008/2009.

Superficie Superficie ProduccionRendimiento (tn) (kg1ha) Sembrada Cosechada Provincia Departamento
SAN LUIS SAN LUIS SAN LUIS CORDOBA TOTAL CxACABUCO CORONEL PRINGLES GENERAL PEDERNERA SAN JAVIER

(ha)

(ha)

15000 25000 45000 5900 90900

15000 25000 45000 5900 90900

36000 62500 99000 17700 215200

2400 2500 2200 3000 2525

uente: tomado MAGyP. Demanda local de productos: Expeller Los productos generados por el proyecto, poseen diferentes caracteristica por lo tanto diferentes mercados. El aceite de soja, por un lado, es un producto altamente demandado tanto en el mercado interno como en el mercado internacional1. Numerosas empresas, que inclusive lo producen, compran este producto para procesarlo para diversos fines. El expeller es un commoditie, debido a ello su comercializacion es significativa en cuanto a volumen, por lo que el precio del flete tiene gran influencia sobre el valor final del producto. Es por esto que pensamos en acotar el proyecto a la zona geografica que conforma el centro norte de la Provincia de San Luis y noroeste de la provincia de Cordoba asegurandonos de esta manera de ofrecer un producto competitivo. El expeller de soja es utilizado para la alimentacion de pequenos y grandes animales. Considerando las producciones que actualmente se desarrollan en la region y observando las favorables perspectivas que presenta el pais en la produccion de carne animal para consumo humano, es que hemos decidido orientar la oferta de este subproducto principalmente a: * Produccion bovina
Produccion Produccion

caprina porcina

Produccion avicola

Comentarios personales del Contador Miguel A. Del Bo miembro de la Camara de Productores de Biocombustibles de la Provincia de Cordoba.
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Produccion bovina Junto con la agricultura, la ganaderia bovina, son las actividades agropecuarias de mayor importancia regional. Actualmente, de acuerdo a comentarios de productores ganaderos de la zona y de entrevistas con asesores del INTA, aproximadamente el 70% de los establecimientos agropecuarios realizan una recria a pasto para luego terminarlos a corral. En promedio en esta Ultima etapa estan encerrados unos 100 dias con una ganancia promedio de 100 Kg. La alimentacion de esta etapa es llevada a cabo con la produccion propia de cereales y concentrados proteicos o el uso de expeller de soja. Considerando los requerimientos2 de estos animales y el tipo de alimentacion que reciben, necesitan aproximadamente 1,2 Kg/dia/animal de expeller. Restando a los animales totales (SENASA, 2009a) los que estan encerrados en feed lot (SENASA, 2009b) y en el sur del Departamento Pedernera, nos quedan en la region norte de San Luis aproximadamente 57.206 novillitos, como el 70 % se termina a corral da como resultado un total de 40.000 novillitos. De esta forma se determina que esta actividad requiere 4.800 toneladas anuales de expeller sin considerar el engorde de las vaquillonas, vacas y toros de refugo. Ademas hay que agregar a este el consumo de los feed lot de la zona (departamentos del noreste de San Luis) que rondan aproximadamente las 12.000 cabezas. A estos corrales entran en promedio animales de 150 kg para sacarlos a los 280-300 kg para lo que se necesita aproximadamente de 156 kg de expeller. De esta forma se determina un consumo de 1.872 ton. de expeller/atio.

Tabla 2: Cantidad de cabezas por categoria existentes en la region en septiembre del 2009.
Provincia Departamento Vaquillonas Novillos Novillitos Terneras Terneros Total

Cordoba Cordoba Cordoba San Luis San Luis San Luis San Luis San Luis San Luis Total

Pocho San Alberto San Javier Ayacucho Chacabuco Cnel Pringles Gral Pedernera Junin San Martin

8545 8037 4842 20402 16372 21039 57065 7963 9985 154250

2251 3752 2418 6814 8094 19454 44717 3821 1346 92667

3778 3099 2301 12106 9402 22910 52012 3670 2928 112206

6237 4035 2742 5177 11322 10117 21527 3728 6124 71009

4552 3515 2473 5364 9842 6763 14751 3617 5344 56221

25363 22438 14776 49863 55032 80283 190072 22799 25727

Elaboracion Propia en base a datos de SENASA De esta misma campatia de vacunacion, se puede resaltar que existen 30 feed lot en la provincia de San Luis con 75.867 animales, de los cuales entre 2 suman un total de 47.699 y no fueron tenidos en cuenta a la hora del calculo de consumo de expeller, el resto son establecimientos de menor envergadura.
Produccion caprina De acuerdo a datos aportados por asesores del INTA Concaran3 en la region norte de la provincia de San Luis existen 83.163 cabras. Asumiendo que tan solo un 15 % del rodeo caprino reciba suplementacion en las etapas de gestacion, lactancia y destete de cabritos representaria una

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Tablas de nutricion animal brindados por la catedra de Nutricion Animal de la Universidad Nacional de Rio Cuarto. Ingeniera Agronoma Silvana Benitez

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demanda de expeller de aproximadamente 171.860 kg por ano; considerando una suplementaci6n estrat6gica propuesta por De Gea, et al. 2005. Ademas cabe destacar la existencia de distintos grupos de cambio rural, leyes de fomento y programas que estimulan a trav6s de subsidios y cr6ditos el desarrollo de la actividad a trav6s del mejoramiento de la gen6tica, las instalaciones y la alimentaci6n. Debido a esto ultimo se observa a esta actividad como un consumidor que puede incrementar sus necesidades de expeller.

Produccion porcina Segun datos de la tabla 3 se puede inferir que una cerda que tiene 2 partos en el ano, que desteta 8 lechones/parto y a estos se los lleva a un peso de faena para el mercado (100 Kg PV), consumen aproximadamente 986,32 kg de expeller por ano. Existen en la region aproximadamente 3000 establecimientos agropecuarios, suponiendo que solo 100 de estos tienen 10 cerdas cada uno significaria un consumo de expeller de 986.320 kg de expeller/ano.
Tabla 3: Consumo de expeller en la vida de un cerdo discriminado por categoria.
Consumo Consumo Duracion Total Alimento expeller etapa expeller (Kg1dia) (Kg1dia) (dias) (Kg) 0,5 0,075 18 1,35 1 1,855 2,575 3,075 5,4 2 2 0,15 0,315 0,36 0,43 0,81 0,28 0,28 21 43 42 39 28 309 365 3,15 13,54 15,12 16,77 45,36 86,52 102

Categoria Lech6n Capones Y Cachorras

De 5 a 10 Kg De 10 a 20 Kg De 20 a 50 Kg De 50 a 80 Kg De 80 a 110 Kg

Cerdas lactancia Cerdas gestantes Padrillos

Elaboraci6n propia en base a las tablas de requerimientos animal4.

Produccion avicola De la misma forma que para la producci6n porcina podemos suponer, de acuerdo al conocimiento de la zona, que de los aproximadamente 3000 establecimientos agropecuarios como minimo unos 600 crian al menos 30 pollos parrilleros y tienen unas 30 ponedoras. La experiencia propia, de la empresa familiar, nos indica que son necesarios 2,44 Kg de expeller para hacer un pollo de alrededor de 3 Kg de peso vivo, y 0,018 kg de expeller por dia para alimentar una ponedora. La suma del consumo de expeller de la cria de pollos parrilleros y gallinas ponedoras resulta en 154.860 Kg expeller/ano. Consumo total de expeller en la region
Tabla 4: consumo estimado de expeller en la region.
Produccion Bovina
4 Apuntes

Expeller kg1ano 6.672.000

de la Catedra de Nutrici6n Animal de la Universidad Nacional de Rio Cuarto.

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Caprina Porcina Avicola Total

171.860 986.320 154.860 7.985.040

Se observa que el consumo de expeller en la region alcanza actualmente las 7.985 ton/ano. Cabe destacar que en la ultima decada se han instalado en la region grandes empresas avicolas, porcinas y ganaderas como por ejemplo AVEX, GLOBOAVES y PALADINI, y que no han sido consideradas para este calculo. Observando esto y teniendo en cuenta las perspectivas de un incremento mundial en el consumo de alimentos de origen animal sumado a la intensificacion de estos sistemas hace prever una demanda futura mucho superior a la actual. Ademas existe la posibilidad de vender este producto en el mercado de exportacion, ya que actualmente socios de la CABIOCOR5 venden parte de sus productos a paises vecinos y manifestaron la necesidad de mayores volumenes de expeller para estos destinos.

Oferta naclonal de expeller y pellet de soja A nivel nacional existen alrededor de 30 o 40 empresas que se dedican a la industrializacion de la soja (CIARA, 2010) sin contar aquellas de propiedad de pequenos productores que trabajan a muy baja escala. Las grandes empresas procesan practicamente el 85% de la produccion de oleaginosas (Lamers et al., 2008). Estas utilizan un proceso de industrializacion mas complejo (mecanico y quimico) en el cual los productos generados son: aceite y pellet de soja, este ultimo tiene mayor porcentaje de proteina aunque menor calidad nutricional que el expeller (TODOAGRO, 2007). El expeller y aceite crudo o virgen producido por el extrusado sin utilizacion de productos quimicos puede ser considerado como un producto diferenciado aunque no es una dimension que pueda ser controlada por completo. Esto se debe al hecho de que ambos productos son commodities cuyo precio es fijado de forma internacional. Por estos motivos la empresa es precio aceptante, por lo que debera definir el precio de acuerdo a las condiciones de mercado, aunque cuente con un cierto margen de maniobra que le permite hacer variar el precio en torno a las cotizaciones del mercado
Analisis de la evolucion historica de los precios a nivel nacional A partir de las series historicas de precios FOB (BCR, 2010) del poroto y el aceite de soja, obtenidos de AACREA y CIARA se elaboro la serie de precios constantes para el periodo entre enero de 1990 y julio del 2009. En la Ilustracion 1, se observa la evolucion de los precios y su variabilidad historica. El precio FOB del aceite de soja muestra un promedio de 1799 $/tn con un desvio estandar de $441 por lo que el coeficiente de variacion es del 25 %. Con respecto a la soja, el precio promedio historico es de 787 $/tn con un desvio promedio de $148. En tanto que el expeller, para el mercado local, estima su precio a un 5% a 10% mas que el precio pizarra de Rosario del poroto de soja6, en el caso de exportarlo a paises cercanos como Chile y Peru se trata en general a un 3, 5 y 8 % por sobre el precio de la soja7. Este en el grafico esta considerado a un 5 % por sobre el valor pizarra de la soja.
Comentarios personales del Contador Miguel A. Del Bo miembro de la Camara de Productores de Biocombustibles de la Provincia de Cordoba. 6 Consulta a empresas del rubro en la ciudad de Rio Cuarto. 7 Comentarios personales del Cr Miguel A. Del Bo, miembro de la Camara de Productores de Biocombustibles de Cordoba.
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Ilustraci6n 1: Evoluci6n hist6rica de precios (periodo enero 1990 a julio 2009) para soja, aceite y expeller.

Fuente: elaboracion propia con datos CIARA y AACREA * Los precios son constantes a julio del 2009 Un aspecto interesante a estudiar es como se relaciona el precio del aceite con respecto al del poroto de soja. Historicamente esta relaci6n es de 2,29, es decir, que por cada kg de aceite podemos comprar 2,29 kg de poroto de soja. Esta serie en particular muestra un desvio estandar de 0,40 con un coeficiente de variaci6n de 17,7 %. Comparado este coeficiente con el de las series de datos anteriores, se observa que es menor, por lo que es un parametro valioso a tener en cuenta en el analisis economico y para desarrollar una estrategia de los productores que permita aprovechar los periodos de bonanza de los precios de aceite y sortear los momentos criticos. . Estimacion del precio de la soja' expeller y aceite en planta Ahora bien, los precios discutidos han sido en el mercado de referencia, registrados en las operaciones comerciales del puerto de Rosario. El precio de la mercaderia en la PES debemos descontarle al precio todos los gastos de comercializaci6n y transporte. En la tabla 5 se establecen los precios en planta para insumos y productos. A partir del precio FOB nacional (obtenido del promedio de la serie de precios para el periodo estudiado) se descuenta el gasto de la colocaci6n en el puerto, que de acuerdo a lo investigado en el mercado, se puede establecer como un porcentaje sobre el precio FOB8. Siendo este alrededor de 10% y 15% para el aceite y la soja respectivamente. En tanto que el expeller se cotiza un 5% sobre el valor pizarra de la soja y como se entrega en planta este no tiene flete. Esta es una ventaja locaci6n que trata de aprovechar el proyecto. Tabla 5: Precios insumos y productos en planta Naschel, San Luis, Argentina
Concepto Precio referencia* ($/ton)
8 Comentarios

Aceite Soja Expeller 1799 787 826

de Gast6n Bruzasca de Nutritegua SA, empresa que ya trabaja en el rubro.

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lete a Puerto ($/ton) Precio en planta Naschel ($/ton)

180

118 826

1619 669

Nota: * precios constante promedio para el periodo enero 1990 a julio 2009. Elaboracion propia en base a datos de CIARA y AACREA Usando estos precios se puede decir que el agregado de valor bruto para una PES en Naschel es del 34 %, considerando que por cada tonelada de soja procesada se obtiene 830 Kg de expeller y 130 kg de aceite. Los precios seleccionados para la evaluacion economicas son: 669 $ ton-1, 1619 $ ton-1y 826 $ ton-1 para soja, aceite y expeller respectivamente. Desde el punto de vista de la planta, lo mas significativo es la relacion precio soja y precio del aceites que es utilizada para el analisis de sensibilidad del VAN.

3.2 AnOsis tecnico: tamano a ingenieria

Tamano Para la definicion del tamano se considero la posibilidad de colocacion del expeller de soja a nivel regional, la capacidad de inversion de productores agropecuarios asociados y las ofertas tecnologicas disponibles. Teniendo en cuenta la venta regional del expeller, y el crecimiento del mercado de acuerdo a lo analizado en el estudio de mercado, la demanda nos determina un tamano que ronda el procesamiento de 30 tn por dia (laborables) de grano de soja. Por otro lado, un productor agropecuario de pequena escala (consultado para ver la posible localizacion del emprendimiento) o bien asociando productores agricolas y ganaderos con una capacidad de inversion anual entre $15.000 y $20.000 cada uno, constituyendo una inversion financiera de alrededor de $200.000 y considerando la posibilidad de creditos pueden aspirar una inversion total de alrededor a $900.000. Las tecnologias existentes permiten disenar una PES que puede ir de las 6 tn a 120 tn diarias, observando que a medida que la escala es mayor, la planta es mas competitiva, ya que disminuyen los costos unitarios. Finalmente, de acuerdo a las caracteristicas de los probables beneficiarios, principalmente limitados en los aspectos financieros, del mercado a cubrir y la competitividad de la PES, en poroto de soja procesado el tamano optimo es de alrededor de 8000 toneladas por ano. Ingenieria Para analizar mejor este punto se puede dividir al proceso (ver detalles en la ilustracion 2) en tres subprocesos: Recepcion y almacenamiento de insumos Extrusion y prensado del poroto de soja Almacenamiento y despacho de productos Es importante remarcar que la localizacion del emprendimiento es un establecimiento localizado en las inmediaciones de Naschel, San Luis y por lo tanto los gastos de inversion y de instalaciones son las que deberia realizarse para ese sitio.

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Subproceso 1: Recepcion y almacenamiento de insumos: Al llegar a la planta el cami6n ya pesado pasa a descarga, donde mediante un chimango se introduce el poroto de soja en un silo de 300 toneladas para su almacenamiento hasta que sea usado, tambi6n esta la posibilidad en el caso de comprar mas de la capacidad del silo, de almacenar en silos bolsa. Subproceso 2: Extrusion y prensado del poroto de soja Se detallan a continuaci6n tres alternativas existentes para llevar a cabo el extrusado de la soja. Tabla 6: Criterios y alternativas tecnol6gicas para la extrusi6n de soja
Factores1Alternativas BRONTO GREEN PECAS DINO BARTOLI

Proveedor

Maquinas Ucranianas Vendedor: Global Extens Garantia: 1 ano $ 389.395 9 x 4 = 36 m 119 $/ton $1.012.223 Muy flexible: oleaginosas y cereales 170 kw Incluido
2

Maquinas Brasileras Vendedor: Miguel Del Bo Garantia: 6 meses $ 528.838 14 x 4 = 56 m 1.200 Kg/hr 120 $/ton $ 1.039.900 No hay datos disponibles 170 kw No Incluido
2

Maquinas Argentinas Vendedor: Dino Bartoli e Hijos Garantia: 2000 hs $ 713.700 14 x 6 = 84 m2 1.000 Kg/hr 120 $/ton $ 1.075.305 En experimentaci6n

Precio Dimensiones Capacidad Costo procesamiento COA Flexibilidad

1.150 Kg/hr

Potencia requerida Instalaci6n y puesta en marcha Existencia de refacciones

154 kw Incluido Estdn disponibles en fabrica.

Estdn disponibles Con la compra del en el pais y a bajo equipo viene incluido un kit de costo. repuestos.

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Ilustraci6n 2: Diagrama de las alternativas de extrusado de soja

De acuerdo a lo expuesto a traves del diagrama de bloque comparativo y analizando los criterios cuantitativos y cualitativos se determina, que las maquinas de origen Ucraniano (BRONTO) son las que mejor se adaptarian al proyecto, esto tiene su fundamento en las siguientes caracteristicas: Muestran el menor costo operativo anual, Muestran simpleza en el proceso, por lo tanto, menor mantenimiento. Tiene un periodo de garantia mayor. Requieren menor espacio, dejando asi mas lugar para el almacenaje del expeller, dando de esta forma mayor flexibilidad al trabajo. Servicio de instalaci6n y asistencia postventa ya que la empresa que las instala es de la regi6n (Alcira Gigena), por lo que a diferencia de las otras alternativas, la soluci6n ante imprevistos llegaria mas rapido. Tienen una alta flexibilidad en el uso ya se pueden extrusar cualquier oleaginosa como cereales, en este ultimo caso no seria para la extracci6n de aceite sino para incrementar su calidad como alimento.

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Obteniendo una muy buena calidad de tanto de expeller como de aceite.

Subproceso 3: Almacenamiento y despacho de productos El almacenamiento del expeller se realizara dentro del mismo galp6n. Considerando que dentro del galp6n las maquinarias elegidas ocupan aproximadamente 50 m2 como maximo y dejando lugar para transito quedan 120 m2, para almacenar el expeller como minimo, suponiendo contra la pared acumular hasta una altura de 6 m y una densidad de 600 Kg/m3, nos determinaria una capacidad de almacenaje de 396 tn de expeller, lo que significan 14 dias de trabajo. Desde aqui sera despachado mediante chimangos a los camiones. Por su lado el aceite es almacenado en tanques, son necesarios dos tanques verticales tipo silo para decantar el aceite y de alli pasarlo a los tanques de almacenaje de 23.000 lt cada uno, de este ultimo se cargaran a los camiones mediante bombas.

Dimensionamiento de la inversi6n De acuerdo a lo establecido precedentemente, la inversi6n en capital fijo seria la siguiente:
Tabla 7: Inversi6n en capital fijo
Concepto Unidades Monto en $ %

Terreno Chimango Silo Chimango de suministro Bajada de electricidad Galp6n Maquinaria Instalaci6n el6ctrica Tanque decantaci6n aceite Tanque deposito aceite Bomba carga cami6n Subtotal Imprevistos Total

10.000 m

22.078 40.000 40.000 12.000 80.000 120.000 104.910 91.845 107.640 85.000 23.220 26.317 5.000 735.932 51.515 809.525

2,7% 4% 5% 1% 10% 15% 13% 11% 13% 10% 3% 3% 1% 91% 6,3% 100%

Dos de 20 m cada uno Uno de 300 tn Uno Una subestaci6n y cableado hasta g a l p 6 n Uno de 200 m Extrusora 3 prensas de aceite Equipamiento e instalaci6n Instalaciones y tablero 2 de 8500 litros 2 de 23000 litros Una 7%
2

El dimensionamiento econ6mico muestra claramente que las inversiones en la tecnologia de extrusi6n es aproximadamente 37% de la inversi6n total, en tanto, las instalaciones de electricidad, el galp6n y el silo para almacenamiento representa un 25% de la inversi6n. Se consideran un 7% de imprevistos debido a que hay instalaciones menores que no han sido consideradas: agua, sistema de saneamiento, tel6fono y otros. Por otro lado no debemos olvidar la importancia que representa el capital de trabajo para los proyectos industriales. Para este caso en particular considerando la compra del poroto de soja, los gastos de electricidad, mantenimiento, y mano de obra necesaria para el primer mes de trabajo significan $958.000 que se deben sumar a la inversi6n fija, significando un 118% de esta. 14

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Por consiguiente surge la posibilidad, como estrategia alternativa, de realizar la inversi6n en las instalaciones y maquinarias y ofrecer el servicio de procesado de la soja a los productores de la regi6n, de esta manera se logra poner en marcha la PES con una inversi6n en capital de trabajo mucho menor ya que no se considera en esta la compra de la soja. Para el analisis econ6mico se consideraran las dos estrategias.

3.3 Analisis econ6mico

Desde el punto de vista econ6mico se analizan las estrategias de inversi6n identificadas en el estudio tecnico: La primera (estrategia 1) tiene en cuenta la inversi6n del capital de trabajo como propio: de esta manera, como se observa en la tabla 8, se requiere una inversi6n total de 1.808.030 $, de los cuales 809.525 $ corresponden a las inversiones fijas (maquinarias, galp6n, instalaci6n el6ctrica, etc.). Tambien se incluyen las inversiones nominales que se consideraron de un 5% de la inversi6n fija. El resto se debe al capital de trabajo, que considera la compra del volumen necesario de soja para trabajar los primeros 3 meses y los gastos de mano de obra, electricidad, mantenimiento, comercializaci6n para el primer mes. La segunda (estrategia 2) considera realizar la prestaci6n del servicio de procesado de soja a terceros, este sistema funcionaria tomando el grano de soja de los productores de la zona, procesarlo y vender los productos obtenidos, y solo se obtendrian los beneficios por el servicio. Tabla 8: Flujo econ6mico del proyecto para ambas estrategias
Estrategia 1 Concepto Ingresos Periodo en anos Expeller Aceite Total Soja Electricidad Mano de obra Egresos Administrativos Mant-reparaci6n Comercializaci6n Total Fijas Inversi6n Cap de trabajo Nominales (5%) Total Benericio neto (BN) Estrategia 2

1 $ 5.147.453 $ 1.579.607 $ 6.727.060 $ 4.874.237 $ 204.000 $ 286.151 $ 53.420 $ 84.000 $ 290.032 $ 5.791.842

2a9 $ 5.601.773 $ 1.719.025 $ 7.320.798 $ 5.317.350 $ 204.000 $ 286.151 $ 53.420 $ 84.000 $ 315.954 $ 6.260.875

10 $ 5.601.773 $ 1.719.025 $ 7.320.798 $ 5.317.350 $ 204.000 $ 286.151 $ 53.420 $ 84.000 $ 315.954 $ 6.260.875 $ 161.905 $ 958.029

2a9

10

$ 1.370.169

$ 1.494.730

$ 1.494.730

$ 204.000 $ 254.357 $ 53.420 $ 84.000 $ 163.278 $ 759.055 $ -809.525 $ -49.648 $ -40.476

$ 204.000 $ 254.357 $ 53.420 $ 84.000 $ 178.122 $ 773.899

$ 204.000 $ 254.357 $ 53.420 $ 84.000 $ 178.122 $ 773.899 $ 161.905 $ 49.648

$ -809.525 $ -958.029 $ -40.476 $ -1.808.030 $ -1.808.030 $ 935.218 $ 1.059.923

$ 1.119.934 $ -899.649 $ 2.179.857 $ -899.649 $ 611.113 $ 720.831

$ 211.553 $ 932.384

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Como ya hemos explicado en el estudio de mercado, el precio soja en planta es en promedio un 15 % inferior al de pizarra (Rosario). Para lograr un buen negocio para los productores y la entrega a la PES, se considerara un 10 % de descuento con respecto al de la soja puesta en el puerto. Esto en los precios hist6ricos significa 40 $/ton a favor de los productores. Los ingresos por servicios se obtienen del producto de las toneladas/ano de soja procesada por $188. Este ultimo valor se toma, la diferencia entre el valor compuesto de los productos obtenidos (expeller y aceite) y el precio de la soja que reciben los productores que entregan la soja. Tabla 9: Indicadores econ6micos para ambas estrategias
Indicador Estrategia 1 Estrategia 2 VAN (15%) $ 3.679.870 $ 2.674.920 PR 3 2 TIR 40% 50%

En este escenario de precios ambas estrategias muestran indicadores econ6micos (ver tabla 9) que demuestran la viabilidad econ6mica del proyecto. Sin embargo la estrategia 1 es la que genera un mayor beneficio, observando que el VAN para esta es un mill6n superior a la estrategia 2, a su vez debemos tener en cuenta, como ya lo mencionamos, que la inversi6n es mucho mayor por lo que el periodo recupero se hace mas prolongado y la TIR menor.

Andlisis de incertidumbre Es de vital importancia el estudio de las variables que se presentan con mayor incertidumbre para la viabilidad del proyecto. Las variables que a priori pueden llegar a generar mayor incertidumbre en la vida del proyecto son las relaciones de precios aceite-soja y expeller-soja, la capacidad de trabajo mensual y los gastos. De todas ellas, detectamos como las mas importantes, a la capacidad de producci6n de la PES. Como se observa en las tablas 10 y 11 es necesario trabajar como minimo a un 52% de la capacidad de diseno de la PES para la estrategia 1 y un 60% para la 2. Por lo tanto las estrategias que motiven al personal por productividad, abastecimiento de insumos, colocaci6n de los productos, reduzcan el riesgo de rotura y p6rdidas de tiempo en reparaciones, cortes de electricidad o cualquier otras fallas que pare el funcionamiento de la fabrica son consideradas favorables para sortear esta posible debilidad operativa. En este sentido se sugiere: a) fondo de estimulo productivo para personal, b) contratos de aprovisionamiento de soja y colocaci6n de productos al menos anuales, c) contratos con proveedores de la tecnologia para reducir el riesgo de paro por rotura. Tabla 10: VAN-producci6n mensual, para la estrategia 1
$ 3.679.870 10 Capacidad 15 trabajo Ton/dia 20 25 27,6 VAN Periodo de trabajo dias/mes 5 10 15 $ -3.417.521 $ -2.838.047 $ -2.258.574 $ -3.127.784 $ -2.258.574 $ -1.389.364 $ -2.838.047 $ -1.679.100 $ -520.154 $ -2.548.311 $ -1.099.627 $ 349.057 $ -2.397.648 $ -798.301 $ 801.046 Periodo de trabajo dias/mes 10 15 20 $ -1.679.100 $ -520.154 $ 638.793 $ 1.797.740 $ 2.400.393 24 $ -1.215.522 $ 175.215 $ 1.565.951 $ 2.956.687 $ 3.679.870

Tabla 11: VAN-producci6n mensual, para la estrategia 2

VAN $ 2.674.920 5 20 24

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Capacidad de trabajo ton/dia

10 15 20 25 27,6

$ -3.345.853 $ -3.100.067 $ -2.854.281 $ -2.608.495 $ -2.480.686

$ -2.854.281 $ -2.362.709 $ -1.871.137 $ -1.379.565 $ -1.123.948

$ -2.362.709 $ -1.625.351 $ -887.993 $ -150.636 $ 232.791

$ -1.871.137 $ -887.993 $ 95.150 $ 1.078.294 $ 1.589.529

$ -1.477.880 $ -298.107 $ 881.665 $ 2.061.438 $ 2.674.920

Por su lado, dentro de los escenarios de precios probables de encontrar no se observan mayores inconvenientes, lo mismo ocurre con los costos de procesado. Sin embargo debemos tener en cuenta que se estA considera que se trabaja a capacidad normal, por lo que si confluyen un escenario de precios bajos y/o aumento en los costos, con una etapa de mal funcionamiento de la PES puede significar un estado critico para el proyecto.

3.3 AnOsis financiero

A continuaci6n se analizan financieramente las dos alternativas econ6micas tratadas anteriormente, teniendo en cuenta las condiciones crediticias de la linea de cr6ditos del Banco de la Naci6n Argentina para la agroindustria y la producci6n primaria (FINAGRO, 2010). En la tabla 12 se observa el flujo del cr6dito y del capital propio para ambas estrategias. Tabla 12: Flujo financiero del cr6dito y del capital propio.
1iempo* Beneficio neto afios $/afio 0 $ -1.808.030 1 $ 935.218 2 $ 1.059.923 3 $ 1.059.923 4 $ 1.059.923 5 $ 1.059.923 6 $ 1.059.923 7 $ 1.059.923 8 $ 1.059.923 9 $ 1.059.923 10 $ 2.179.857 Estrategia 1 Estrategia 2 Credito FCP Beneficio neto Credito $/afio $/afio $/afio $/afio $ 1.608.030 $ -200.000 $ -822.377 $ 699.649 $ -355.927 $ 579.291 $ 613.861 $ -137.916 $ -336.415 $ 723.508 $ 723.828 $ -131.121 $ -316.902 $ 743.021 $ 723.828 $ -124.326 $ -297.390 $ 762.533 $ 723.828 $ -117.531 $ -277.878 $ 782.046 $ 723.828 $ -110.735 $ -258.365 $ 801.558 $ 723.828 $ -103.940 $ -238.853 $ 821.070 $ 723.828 $ -97.145 $ -219.340 $ 840.583 $ 723.828 $ -90.350 $ -199.828 $ 860.095 $ 723.828 $ -83.555 $ -180.315 $ 1.999.541 $ 920.662 $ -76.760 FCP $/afio $ -200.000 $ 473.198 $ 589.710 $ 596.505 $ 603.300 $ 610.095 $ 616.890 $ 623.685 $ 630.481 $ 637.276 $ 855.624

Nota: * momento inicial y final del periodo; FCP: flujo del capital propio. Tabla 13: Indicadores financieros
Indicador Estrategia 1 Estrategia 2 TIRf 308% 253% VANf $ 3.832.895 $ 2.797.778

El proyecto muestra viabilidad financiera en ambas estrategias, mostrando un apalancamiento financiero muy importante pasando para la estrategia 1 por ejemplo de una TIR econ6mica de 40% a una TIR financiera de 308%, sin considerar el efecto impositivo, que reduciria la magnitud Ultima.

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Desde el punto de vista econ6mico-financiero la estrategia 1 es la que genera mayores beneficios. Sin embargo, tiene como desventaja la necesidad de organizaci6n de los productores agropecuarios y los mismos deben contar con una estrategia de venta de la producci6n de soja que les permita entregas mensualizadas sin afectar significativamente el capital de trabajo. En este sentido, la estrategia 2 muestra el limite si es necesario ir modificando la estrategia comercial para disponer del capital de trabajo entre los productores asociados.

4. Conclusion y algunas limitaciones

En este articulo, se estudia la factibilidad de la instalaci6n de una planta de extrusado de soja en la localidad de Naschel, San Luis. Se observa un escenario muy promisorio desde lo comercial ya que existe actualmente una demanda suficiente y con aires de crecimiento tanto regional como internacionalmente. T6cnicamente, se determino el equipamiento que mss se adapta a este proyecto tanto por sus caracteristicas cualitativas como cuantitativas que lo hacen superior a los demas. Es interesante destacar que los criterios cualitativos y cuantitativos fueron de la mano y por lo tanto una alternativa supero netamente a las otras analizadas. Por su lado, ambas estrategias econ6micas se muestran con indicadores econ6micos y financieros muy buenos, aunque la alternativa que sobresale es la de realizar la inversi6n teniendo en cuenta en esta el capital de trabajo propio. El desaf~o que la Argentina esta afrontando es transformarse en un pais industrializado para ser un pais econ6mica y socialmente sustentable. Esto lo puede lograr de la mano del campo promoviendo el desarrollo de la agroindustria. Para esto es necesario considerar la gran diversidad de productos que se pueden colocar en el mercado internacional y que esos productos tengan el mayor valor agregado posible. Es decir, dejar la idea del granero del mundo y ofrecer al mercado productos elaborados. Para esto se requiere entrar en una nueva estrategia de producci6n cuya finalidad es la producci6n de productos industriales, ya sea semielaborados y elaborados. Es relevante considerar a muchos de estos productos y subproductos dentro de la producci6n animal intensiva, todos integrados, en una cadena agroindustrial haciendola mss rentable. Aunque la PES aparece como una alternativa t6cnica, econ6mica y financiera viable para este nivel de analisis el lector debe tener ciertas precauciones para interpretar la informaci6n provista. En primer lugar, falta desagregar la distribuci6n de los excedentes incluyendo el analisis impositivo, basicamente ganancias e IVA y las ventajas impositivas que pueden lograr emprendimientos que puedan acogerse a promoci6n de PYME y otros incentivos impositivos, como la diferenciaci6n de impuesto por tecnologia nacional. Ambos impuestos tienen efectos sobre el analisis financiero reduciendo la rentabilidad financiera aunque el proyecto es altamente probable sortearia bien esta viabilidad. En segundo, la organizaci6n del proyecto no ha sido analizada y por lo tanto la conveniencia de diferentes figuras puede incluir algunos gastos adicionales en los que se refiere a tipo societario, gesti6n de creditos, organizaci6n de productores o del productor, inscripci6n como sociedad y en la sociedad. Los estudios tecnicos de detalle demandaran de profesionales especializados y costos de honorarios. La puesta en marcha debe ser considerada porque hay gastos adicionales que se ocasionan y no han sido considerados. Estos gastos de organizaci6n, estudios de detalles, y puesta en marchas modifican las inversiones nominales aunque no afectan la viabilidad econ6mica y financiera por las magnitudes que tiene el VAN. Finalmente, la tecnologia disponible en el mercado en relaci6n a la PES muestra que es posible procesar hasta 35.000 toneladas/ano con una sola persona y por lo tanto, reduce significativamente el componente trabajo en la generaci6n de valor. Sin embargo, las inversiones

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para estos equipos son significativamente mayores y pone cierto riesgo si un emprendimiento de esta escala es montado en la regi6n de estudio por la imposibilidad de competir por costo por que se sugiere analizar la posibilidad de a) ampliar las base asociativa para ver si es posible financiar el emprendimiento, b) estudiar la conveniencia considerando COA de este tipo de equipamiento, c) ver la posibilidad de instalar la planta con espacio suficiente para programar las ampliaciones una vez ganada experiencia y evitar la perdida de competitividad por costos. Estas limitaciones seran parte de la agenda futura de investigaci6n

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XLI Reuni6n Anual de la Asociaci6n Argentina de Economia Agraria Potreros de los Funes, San Luis, Argentina - 2010

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