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Reinaldo Gonalves e Valter Pomar

O BRASIL ENDIVIDADO
Como nossa dvida externa aumentou mais de 100 bilhes de dlares nos anos 90

Uma herana que vem dos tempos da Colnia A ditadura militar e a ditadura da dvida Anos 90: mais pagamento, menos crescimento Propostas para enfrentar a dvida externa

A HISTRIA DA DVIDA externa brasileira, suas causas estruturais e seus efeitos sociais so analisados em O Brasil endividado. Relacionando a dvida externa, a dvida pblica interna e a dvida social, Reinaldo Gonalves e Valter Pomar demonstram que o Brasil s conseguir combinar crescimento econmico com justia social se enfrentar com coragem e soberania a dvida externa, a ordem capitalista mundial e as elites que dela se beneficiam.

Entenda como e por que os governos Collor e FHC aumentaram em mais de 100 bilhes de dlares a nossa dvida externa, e descubra de onde sai o dinheiro para pag-la.

Reinaldo Gonalves Valter Pomar

O Brasil endividado
Como nossa dvida externa aumentou mais de 100 bilhes de dlares nos anos 90
2 reimpresso

COLEO BRASIL URGENTE

EDITORA FUNDAO PERSEU ABRAMO

Fundao Perseu Abramo


Instituda pelo Diretrio Nacional do Partido dos Trabalhadores em maio de 1996 Diretoria
Luiz Dulci presidente Zilah Abramo vice-presidente Hamilton Pereira diretor Ricardo de Azevedo diretor

Editora Fundao Perseu Abramo Coordenao Editorial


Flamarion Maus

Reviso Maria Vianna Maurcio Balthazar Leal

Capa e Projeto Grfico Gilberto Maringoni Editorao Eletrnica Augusto Gomes Impresso Grfica OESP

1a edio: junho de 2000 1 reimpresso: agosto de 2000 2 reimpresso: maro de 2001 Tiragem da 2 reimpresso: 2 mil exemplares Todos os direitos reservados Editora Fundao Perseu Abramo Rua Francisco Cruz, 234 04117-091 So Paulo SP Brasil Telefone: (11) 5571-4299 Fax: (11) 5573-3338 Na Internet: http://www.fpabramo.org.br Correio eletrnico: editora@fpabramo.org.br

Copyright 2000 by Reinaldo Gonalves e Valter Pomar ISBN 85-86469-24-6

Sumrio
APRESENTAO............................................................................5 ORIGENS E CRESCIMENTO DA DVIDA.............................................7
Herana colonial...............................................................................7 Novas por velhas..............................................................................8 Ianques, go home............................................................................10 Dlar verde-oliva............................................................................10 Quando a esmola demais........................................................11

A SERVIO

DA DVIDA...............................................................15

A dcada perdida............................................................................15 O retorno dos capitais.....................................................................18 Ela e(x)terna?...............................................................................21 Um modelo torto............................................................................22 Juro campeo..................................................................................23 Uma economia vulnervel..............................................................26

POR

UM MILNIO SEM DVIDAS...................................................28

Quem deve para quem?..................................................................28 A volta do cip de aroeira..............................................................29 Teria sido possvel..........................................................................32 A campanha contra a dvida.......................................................33

NOTAS E REFERNCIAS..........................................................36 BIBLIOGRAFIA.............................................................................37 PGINAS PARA PESQUISA NA INTERNET...........................................38 ANEXOS - QUADROS E TABELAS.................................................39 NDICE DE BOXES......................................................................47

Reinaldo Gonalves
Nasceu em 1951, no Rio de Janeiro. economista, professor titular de Economia Internacional da Universidade Federal do Rio de Janeiro (UFRJ); foi membro da Diviso de Questes Monetrias e Financeiras Internacionais, UNCTAD, Genebra (1983-87).

Valter Pomar
Nasceu em 1966, em So Paulo. historiador e 3 vice-presidente nacional do Partido dos Trabalhadores.

Agradecimentos
Gostaramos de agradecer aos companheiros da Campanha Jubileu 2000, por um milnio sem dvidas, que nos encarregaram de escrever este livro; bem como Fundao Perseu Abramo, que acolheu a iniciativa.

Nota
As opinies expressas neste livro so de inteira responsabilidade dos autores e no representam, portanto, posies oficiais de partidos ou correntes polticas.

O BRASIL

ENDIVIDADO

Apresentao

Todo ano o sistema financeiro internacional mata mais pessoas do que a Segunda Guerra. Mas, pelo menos, Hitler era louco. Ken Livingstone (Ken, o vermelho), prefeito de Londres

O Brasil um pas endividado. As pessoas e as empresas devem ao sistema financeiro mais de 237 bilhes de reais. Em dezembro de 1999, o valor total de atrasos no pagamento dos emprstimos passou de 24 bilhes de reais. O setor pblico brasileiro deve mais de 516 bilhes de reais este valor inclui a dvida do governo (esferas municipal, estadual, federal e do Banco Central), bem como a dvida das empresas estatais. Isso equivale a 47% do Produto Interno Bruto (PIB). Desse total, mais de 432 bilhes de reais so dvidas do governo federal. A dvida externa brasileira, pblica e privada, atingiu 241 bilhes de dlares em dezembro de 1999 (ver Quadro 1 e tabelas 1 a 3, nas p. 39 e 40). A maior prova de que esse endividamento todo no resultou numa vida melhor para a maioria da populao brasileira so os sem-emprego, os sem-terra, os sem-teto, os sem-escola, os sem-sade... encarnao viva de nossa enorme dvida social.

Dvida social, dvida pblica, dvida privada... O governo diz que s poderemos pag-las se houver crescimento econmico, o que dependeria, por sua vez, de investimento estrangeiro. Que s vir para o pas se formos pontuais no pagamento de nossa dvida externa e interna. Trata-se de uma nova verso da fbula de fazer o bolo crescer, para depois dividi-lo, utilizada pelo regime militar na poca do milagre brasileiro. Primeiro pagamos os grandes capitalistas, credores de nossa dvida externa e interna. Depois, pagamos a dvida social com a maioria do povo. Como todos sabem, o dia de dividir o bolo nunca chega. Enquanto isso, as dvidas s crescem, indicando que uma (nova) pane geral pode estar prxima. Este livro trata principalmente da dvida externa brasileira, a ponta do iceberg, o n das vrias tramas que devem ser desatadas para que possamos pagar a dvida realmente importante: a dvida social. E para que possamos mudar nossa poltica

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econmica, que tem entre seus pilares a dependncia externa e a especulao financeira. Buscamos sistematizar e atualizar as informaes sobre a dvida externa brasileira, contribuindo assim para o debate deste assunto e para a campanha contra a dvi-

da, que ter no ano de 2000 um momento muito importante, com a realizao de um grande Plebiscito Nacional, no qual o povo brasileiro poder dizer o que acha do acordo com o Fundo Monetrio Internacional e o que deve ser feito com as dvidas externa e interna.

Direitos econmicos, sociais e culturais


Um relatrio produzido por cerca de duas mil entidades brasileiras foi entregue, em abril de 2000, Organizao das Naes Unidas (ONU), denunciando que o Brasil no est cumprindo o Pacto Internacional de Direitos Econmicos, Sociais e Culturais (PIDESC), do qual signatrio desde 1992. O Relatrio da sociedade civil brasileira sobre o cumprimento, pelo Brasil, do PIDESC analisa o grau de implementao dos Fonte: Comisso Pastoral da Terra. direitos contemplados no Pacto (relacionados aos povos indgenas e outras minorias tnicas, meio ambiente, desenvolvimento sustentvel, discriminao e desigualdades, questes de gnero, situao agrria, desenvolvimento econmico prprio, trabalho e sindicalizao, previdncia social, descanso e lazer, famlia, sade, alimentao e nutrio, criana e adolescente, educao, cultura e moradia).

Os tipos de dvida
Uma dvida pode ser privada ou pblica, interna ou externa. Quando falamos que uma dvida pblica ou privada, estamos nos referindo a quem contraiu o emprstimo: se foi uma pessoa fsica ou uma empresa privada, a dvida privada; se foi um rgo pblico, a dvida pblica. J quando falamos que uma dvida interna ou externa, nos referimos ao tipo de moeda em que essa dvida ter que ser paga: se a dvida pode ser paga em reais, trata-se de dvida interna; se a dvida tem que ser paga em moeda estrangeira, trata-se de dvida externa. Portanto, existem: dvida pblica interna, dvida pblica externa, dvida privada externa, dvida privada interna. Na perspectiva do desenvolvimento econmico e social, as dvidas mais importantes so a dvida interna (pblica) e a dvida externa (pblica mais privada). A primeira impe constrangimentos ao oramento pblico, enquanto a ltima aumenta a restrio das contas externas e provoca polticas e estratgias de ajuste com efeitos profundos e amplos sobre a sociedade.

O BRASIL

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Origens e crescimento da dvida


Poltica valia tudo. Que tambm houvesse poltica l fora, sim; mas que tinha ele com ela? Tefilo no sabia nada do que ia por fora, exceto a nossa dvida em Londres, e meia dzia de economistas. Quincas Borba, romance de Machado de Assis lanado em 1891 e ambientado no incio dos anos 1870.

Herana colonial
Quando veio para o Brasil em 1808, fugindo da invaso napolenica, D. Joo trouxe junto a dvida contrada pela Casa Real portuguesa na Inglaterra. Em 1822, como parte dos acordos de Independncia, herdamos a dvida portuguesa, da ordem de 1,3 milho de libras esterlinas, correspondente a cerca de 30% do valor de nossas exportaes. Para liquidar essa e outras dvidas, o Imprio nascente contraiu, em 1824, nosso primeiro emprstimo externo, no valor de 3,7 milhes de libras. Foi o comeo de uma srie de 17, contrados pelo Imprio brasileiro no mercado financeiro de Londres, no valor total de 68,2 milhes de libras esterlinas. O Imprio conseguiu resgatar parte desse valor e transmitiu nascente Repblica, proclamada em 1889, uma dvida externa de 30,4 milhes de libras. Vale dizer que grande parte da dvida contrada pelo Imprio nunca chegou ao

Brasil, tendo ficado em Londres mesmo, para pagar dvidas velhas, bem como para cobrir as comisses de credores e intermedirios. De acordo com Frank Griffith Dawson,
apenas 60% da renda dos emprstimos chegaram Amrica Latina, grande parte em bens e no em dinheiro [...] Das quantias lquidas realmente colocadas disposio dos tomadores de emprstimos [...] cerca de dois teros foram enviadas em mercadorias equipamento militar, provises navais, produtos txteis e ferragens.

Na maioria das vezes, os emprstimos foram intermediados pela casa bancria Rothschild & Sons. Assim, as indstrias e o comrcio exportador britnicos receberam durante o sculo XIX um enorme estmulo: as exportaes para a Amrica Latina subiram de 2,8 milhes de libras (1818) para 6,4 milhes de libras anuais (1825), sendo que

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o Brasil respondia por um tero ou at metade desse total.

Novas por velhas


A prtica de pagar dvidas velhas com dvidas novas prosseguiu na Repblica. Quando terminou o governo Washington Lus, em 1930, o Brasil devia o equivalente a 237,3 milhes de libras esterlinas. Uma novidade ocorrida durante a Repblica Velha (1889-1930) a entrada em cena dos Estados Unidos. Entre 1915 e 1930, os emprstimos pblicos brasileiros contratados em Nova York superaram em valor os contratados em Londres. Mesmo assim, a Inglaterra continuou a ser, por muito tempo ainda, nossa maior credora: em 1930, 64,5% do total da dvida pblica externa brasileira correspondiam a emprstimos britnicos, contra 30,3% de emprstimos norte-americanos. O endividamento externo realizado no perodo do Imprio e da Repblica Velha serviu, em ltima anlise, para financiar importaes de bens manufaturados e exportaes de bens primrios. Portanto, nas duas pontas o endividamento no servia como estmulo para a industrializao,

pelo contrrio. A crise de 1929, a Revoluo de 30 e a Segunda Guerra Mundial interromperam este processo e empurraram o Brasil para a industrializao. No final da Repblica Velha, o Brasil j estava gastando 25% de suas receitas de exportao com o servio da dvida1. Em 1931, o governo de Getlio Vargas, resultante da revoluo ocorrida no ano anterior, suspendeu os pagamentos. No foi a soluo ideal para Vargas, que dizia: No pagar no , nem pode ser, um programa. uma contingncia infeliz, que se pode prever, mas que no lcito preparar. A esta contingncia chegamos numa hora trgica para o Universo, meno crise econmica iniciada em 1929, que prejudicou as exportaes brasileiras e impediu o pas de obter as divisas necessrias ao pagamento da dvida. Segundo o ministro da Fazenda de Vargas, Jos Maria Whitaker,
o Governo se tinha submetido e tinha submetido a Nao aos mais penosos sacrifcios, a fim de que lhe no faltas1. Servir dvida = amortizar o principal + pagar os juros. Servio da dvida o nome que se d ao valor gasto no pagamento das amortizaes e juros.

Quanto voc deve ao mundo


A dvida externa bruta do Brasil j chega a 241 bilhes de dlares, o que corresponde mdia de 6 mil dlares para cada chefe de famlia. Isto , cada famlia brasileira j deve ao mundo quase 11 mil reais. No entanto, como a dvida externa do governo corresponde a 41% da dvida externa total, a dvida externa mdia de cada famlia de aproximadamente 5 mil reais, o restante dvida das empresas privadas. A dvida pblica externa vai ser paga por meio da tributao. Entretanto, no basta ao chefe de famlia fazer uma aplicao na caderneta de poupana agora, no valor de 5 mil reais, para arcar com os custos futuros da dvida pblica externa. Talvez seja necessrio um depsito da ordem de 10 mil reais, isto porque o custo da dvida externa (na forma, por exemplo, de ttulos do governo brasileiro, os global bonds) ser pago com juros equivalentes a quase o dobro (em dlar) da rentabilidade (em dlar) da poupana no Brasil. Como muito provvel que, ao longo dos anos, a correo monetria da caderneta de poupana seja inferior variao cambial, quando a dvida for resgatada voc ainda vai ter que colocar mais dinheiro.

O BRASIL

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sem os recursos para a satisfao integral de todos os compromissos; graas a esta conduta severa, estava em condies de realizar plenamente o servio de todos os emprstimos brasileiros, com o produto das rendas que arrecadava; essas rendas, porm, eram arrecadadas em papel e no em ouro, e em ouro no podiam ser transformadas por falta absoluta de cambiais [papis representativos de valor em moeda estrangeira] de exportao; [no havia] no mercado cambial letras em quantidade suficiente para satisfazer ao servio da dvida externa.

do, apesar de ter despendido elevada importncia, no pode ver realizados aqueles trabalhos.

Em 1934, Osvaldo Aranha afirmou que


o Brasil nunca pagou seus emprstimos com seus prprios recursos. Fez sempre novos emprstimos para manter os antigos. Os saldos de sua balana de comrcio no lhe permitiram nunca cobrir a balana de contas [...] pagando dvidas com novas dvidas, a nossa poltica o que fez foi aumentar essas dvidas, ao invs de diminu-las.

Coube a Osvaldo Aranha, nomeado ministro da Fazenda em novembro de 1931, auditar o endividamento externo do Brasil. No havia nos arquivos cpia seno de 40% dos contratos de emprstimos federais: Os valores reais das remessas tambm eram ignorados. No havia contabilidade regular da dvida externa federal. A situao na parte relativa aos estados e municpios era semelhante ou mesmo pior, informa Valentim Bouas, em seu livro Histria da dvida externa. A equipe responsvel pelo estudo da dvida concluiu que
as condies dos emprstimos efetuados eram onerosssimas [contendo] clusulas vexatrias. Uma clusula de um destes contratos dava ao banqueiro o direito de, no caso de falta de pagamento dos juros, cobrar, por suas prprias mos, os impostos, e para esse fim era a administrao obrigada a entregar todos os seus livros de lanamentos; em outro, um Estado se obrigou a entregar a determinada firma, escolhida pelo banqueiro, parte do produto do emprstimo destinada a certos trabalhos. E era to idnea aquela firma que faliu e o Esta-

Para isso contriburam tambm os artifcios usados para postergar pagamentos, com emisso de ttulos, que passam a constituir praticamente novos emprstimos. A suspenso e a renegociao reduziram o servio da dvida de 40 milhes de libras esterlinas no binio 1930-31 para 44 milhes de libras esterlinas nos seis anos seguintes, ou seja, no perodo 1932-37. A essa altura, o mundo j estava s vsperas da Segunda Guerra Mundial (19391945). A interrupo da entrada de capitais estrangeiros, somada queda de nossas exportaes, levou nova suspenso dos pagamentos em 20 de novembro de 1937, dez dias depois do golpe que deu origem ao Estado Novo. Em maro de 1940, o governo retoma os pagamentos, mas s em novembro de 1943 acertado um acordo definitivo com os credores. Ao cabo, o estoque total de nossa dvida caiu de 237 milhes de libras esterlinas (em 1939) para 169 milhes de libras esterlinas (em 1945). E sobraram mais recursos para nossa industrializao. No por acaso, a taxa mdia anual de crescimento real do PIB brasileiro subiu de 4,4% nos anos 30 para 5,9% nos anos 40.

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Ianques, go home
Aps a Segunda Guerra Mundial, os Estados Unidos financiaram a reconstruo da Europa, por meio do Plano Marshall: uma doao de 14 bilhes de dlares (em valores de 1948, o equivalente hoje a mais de 70 bilhes de dlares). J a Amrica Latina, no perodo 194555, remeteu ao exterior o equivalente a 10,5% de suas receitas de exportao, por meio do pagamento do servio da dvida e da remessa de lucros e dividendos das multinacionais instaladas em nosso continente. Entre 1950 e 1969, a Amrica Latina remeteu 28 bilhes de dlares para o exterior, contra 20 bilhes de dlares de investimentos e emprstimos. O mecanismo principal da sangria foi a remessa de lucros, que chegava a 16% na Amrica Latina. No perodo 1947-56, o Brasil recebeu 41 milhes de dlares a ttulo de emprstimos e investimentos. E remeteu, sob a forma de juros e dividendos, 754 milhes de dlares: uma sangria de 713 milhes de dlares. Isso ajuda a entender por que, naquele perodo, tanto no Brasil como nos demais

pases latino-americanos, grandes lutas polticas e sociais tinham como motivo a defesa da economia nacional, contra o imperialismo e as perdas internacionais (ver tabelas 4, 5 e 6, na p. 41). A mesma situao continuou aps esse perodo. Com exceo de Cuba (que optou por um desenvolvimento econmico no-capitalista) e de curtos perodos na histria de alguns pases latino-americanos (como o governo de Salvador Allende, no Chile, entre 1970 e 1973), a batalha foi vencida pelos grandes capitalistas e latifundirios locais, que optaram pela condio de scios menores do grande capital internacional. Essa vitria foi conseguida a ferro e fogo: a comear pela Guatemala, em 1954, os golpes militares patrocinados pelos Estados Unidos tornaram-se lugar-comum na histria latino-americana, abrindo caminho para grandes lucros e para o grande endividamento dos anos 70 (ver tabelas 7 a 10, nas p. 42 e 43).

Dlar verde-oliva
Quando aconteceu o golpe de 1964 no Brasil, a dvida era de cerca de 2,5 bilhes de dlares. Quando o ltimo presidente-

Dvida e ditaduras
Endividamento e ditaduras militares andaram juntos na Amrica Latina. Em 1962, o governo norte-americano criou um programa de treinamento para as foras armadas do subcontinente. No mesmo ano, o presidente argentino Arturo Frondizi deposto, dando incio a um ciclo de golpes que durou at 1984 e resultou no assassinato e/ou desaparecimento de cerca de 30 mil pessoas. Em 1963, outro golpe depe o presidente equatoriano. No mesmo ano, os militares depem o presidente dominicano Juan Bosch; como no foi suficiente, em 1965 os marines invadem o pas com o apoio de seis pases latino-americanos, para esmagar uma insurreio popular. Em 1964 a vez do Brasil e da Bolvia. Em 1968, os militares depem o presidente peruano Belande Terry. Em 1973, derrubado o presidente chileno Salvador Allende. No mesmo ano, os militares tomam o poder no Uruguai. A contra-revoluo preventiva impediu que os pases latino-americanos enfrentassem a crise dos anos 70 como fizeram durante a crise dos anos 30.

Fonte: KUCINSKI, Bernardo e BRANFORD, Sue. A ditadura da dvida: causas e conseqncias da dvida latino-americana. So Paulo, Brasiliense, 1987.

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general saiu do Palcio, em 1985, a dvida tinha passado dos 100 bilhes de dlares. Os primeiros ditadores, que governaram at 1969 (Castelo Branco, Costa e Silva e a Junta Militar), endividaram-se relativamente pouco. Mas prepararam o terreno, principalmente por meio da reforma do sistema financeiro e do aperfeioamento da legislao relativa entrada de capitais estrangeiros. No governo Mdici (1969-74), ocorreu o chamado milagre econmico: a taxa mdia anual de crescimento foi de 10,7%. Nesse perodo, a dvida externa j cresceu mais rpido que nosso Produto Interno Bruto: 211% contra 208%, respectivamente. Em termos de valor, a dvida externa passou de 11% do PIB, em 1969, para 16,6% do PIB, em 1973. O Brasil passa a receber mais emprstimos em moeda do que capital de risco. Entretanto, ser no governo Geisel (1974-79) que a dvida externa experimentar seu grande crescimento. Num contexto de crise econmica internacional que trataremos a seguir , o governo optou por endividar-se para financiar o II Plano Nacional de Desenvolvimento.

No perodo Geisel, a dvida passou de 13,8 bilhes de dlares (fins de 1973) para 52,8 bilhes de dlares (em 1978), um aumento de 283%. A dvida passou a representar 26% de nosso PIB. No governo Figueiredo (1979-85), o modelo chega ao limite: a partir dos anos 80, o Brasil torna-se exportador lquido de capitais. Em 1984, a dvida correspondia a 48,2% do PIB. Nesses seis anos, o Brasil transferiu para o exterior 21 bilhes de dlares a mais do que havia recebido. O que s foi possvel porque o governo estimulou a recesso interna e patrocinou um enorme esforo exportador, para gerar as divisas necessrias ao servio da dvida (ver tabela, 11, na p. 43).

Quando a esmola demais...


Depois da Segunda Guerra Mundial e at 1973, o capitalismo viveu seu perodo de ouro: crescimento econmico com pleno emprego e ampliao do bem-estar social de amplos setores da populao,

Os investimentos do II PND
O II Plano Nacional de Desenvolvimento, aprovado em 1974, tinha como objetivo concluir a industrializao brasileira. Para isso, foi facilitada a captao de capitais estrangeiros, para investimento em reas como energia, siderurgia e transporte. Foi o caso da Eletrobrs, das Centrais Eltricas de So Paulo (CESP), da Nuclebrs, da Itaipu Binacional, da Light Servios de Eletricidade S/A, da Aominas, da Acesita, da Siderrgica Tubaro, da Companhia Siderrgica Nacional, da Siderbrs, da Rede Ferroviria Federal, particularmente a Ferrovia do Ao, da Companhia do Metr do Rio de Janeiro, da Superintendncia da Marinha Mercante, da Transamaznica, da Ponte Rio-Niteri etc. As empresas privadas tambm se endividaram, mas a maior parte dos emprstimos, nesse perodo, foi captada por governos e empresas pblicas. A oposio denunciou o carter faranico e a corrupo envolvida nos projetos do II PND, assim como os perigos do endividamento externo. No final do governo Geisel, as empresas pblicas estavam superendividadas, servindo ainda de captadoras de novos emprstimos, apenas para garantir que o pas pudesse honrar o servio da dvida. Apesar disso, alguns especialistas sustentam que, no fosse o choque do petrleo e a alta dos juros, os investimentos possibilitados pelos emprstimos gerariam os recursos necessrios ao pagamento da dvida.

Fonte: CRUZ, Paulo D. Dvida externa e poltica econmica: a experincia brasileira nos anos setenta. So Paulo, Brasiliense, 1984.

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pelo menos nos pases centrais (ver tabelas 12 e 13, nas p. 43 e 44). Na periferia do sistema, vrios pases alcanavam a independncia poltica e buscavam caminhos para a independncia econmica. No final dos anos 60, entretanto, o desenvolvimento econmico dos pases capitalistas centrais comea a desacelerar. E nos anos 70 veio a crise. Foi nesse contexto que o Brasil e outros pases contraram grandes emprstimos, que s foram possveis porque havia uma enorme massa de capitais disponveis, at mesmo com juros reais negativos. Esses capitais foram, principalmente, produto do crescimento que o capitalismo experimentou aps a Segunda Guerra Mundial. O crescimento foi tamanho, que parte dos lucros no podia ser reinvestida na produo, sob pena de reduzir ainda mais a taxa de lucro. Um montante cada vez maior dos lucros comeou, ento, a ser desviado para aplicaes no sistema financeiro internacional, constituindo num primeiro momento o que ficou conhecido como euromercado. Alm desse processo estrutural, preciso lembrar o fim da converso automtica do dlar em ouro, as flutuaes cambiais e o aumento no preo do barril de petrleo, que elevou o custo de produo (e os gastos em importao) da maioria dos pases do mundo, gerando mais recesso e prote-

cionismo nos pases centrais e liberando ainda mais capitais para a especulao. Esses vrios fenmenos esto na origem dos emprstimos concedidos pelo sistema financeiro internacional para os pases pobres e em desenvolvimento. No incio, parecia ser um timo negcio para os dois lados. Com os emprstimos, os pases pobres e em desenvolvimento compravam produtos das economias desenvolvidas, azeitando economias que estavam em recesso e contribuindo para que elas suportassem melhor a crise. Por outro lado, os emprstimos eram feitos a taxas de juros muito baixas: descontada a inflao, os juros chegavam a ser negativos. Mas uma parte cada vez mais expressiva era emprestada a taxas de juros flutuantes isto , podiam variar de acordo com a evoluo de taxas internacionais como a Libor e a Prime2. No final dos anos 70, quando o estoque da dvida j era significativo, ou seja, o valor da dvida era muito alto, houve nova mudana na situao internacional, afetando profundamente os pases endividados: outro aumento dos preos do petrleo, alta
2. Libor (London interbank offered rate) e prime rate so duas taxas utilizadas como referncia nos contratos a juros flutuantes. A prime rate uma taxa de juros utilizada para emprstimos no mercado bancrio norte-americano; a Libor, utilizada para emprstimos no mercado bancrio londrino, foi criada pelo prprio mercado de eurodlares.

Expanso e crise
O capitalismo alterna ciclos de expanso (por exemplo: 1870-1913 e 1950-1973) com perodos de crise. A primeira crise do sculo XX durou de 1929 a 1939 e s foi superada com os investimentos (e com a destruio macia) provocados pela Segunda Guerra Mundial. A segunda crise teve incio em 1973, e vem sendo enfrentada com um coquetel de remdios: enormes dficits pblicos (principalmente nos Estados Unidos), inovaes tecnolgicas, superexplorao da fora de trabalho, aumento do comrcio (inclusive do comrcio especulativo, ou seja, compra e venda de moeda) e doses variveis de guerra (Guerra Fria, guerras de baixa intensidade, conflitos localizados como os do Vietn, do Iraque e do Golfo). Mas at o momento as taxas do crescimento capitalista continuam baixas.

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dos juros norte-americanos e aprofundamento da recesso. O preo do barril de petrleo subiu de 12,4 dlares para 34,4 dlares, acarretando um adicional de despesas na balana comercial brasileira de 37,3 bilhes de dlares entre 1979 e 1983. A recesso mundial dificultava, cada vez mais, nossas exportaes. A balana comercial foi pressionada, tambm, pela deteriorao nas relaes de troca do Brasil com os pases capitalistas centrais: para importar uma mesma quantidade de bens, tnhamos que exportar cada vez mais. Este fenmeno comum maioria dos pases atrasados ou em desenvolvimento: a maior parte dos produtos que estes pases vendem para o exterior (matrias-primas e produtos agrcolas) tm seus preos constantemente reduzidos, enquanto a maioria dos produtos que estes pases importam (manufaturados e mquinas) sobe de valor. Mas o golpe maior veio com o aumento da taxa de juros nos Estados Unidos: a taxa bsica de emprstimos bancrios subiu de 5,7% para 18,8%, entre 1975 e 1984, acarretando para o Brasil despesas extras de 26,6 bilhes de dlares apenas nesse perodo. Como resultado, aumentaram o estoque e o servio da dvida, reduzindo-se a ca-

pacidade de o Brasil obter divisas para viabilizar o seu pagamento. O pas, de recebedor lquido de capitais, torna-se um exportador de capitais. O aumento da taxa de juros norte-americanos fecha o ciclo: os capitais que vieram como generosos emprstimos voltam engordados a seus pases de origem. A sangria das riquezas da periferia, feita antes sob a forma principal da remessa de lucros, passou a ser feita sob a forma principal de pagamento da dvida.

Exportando capitais
Durante os anos 80, o Brasil conseguiu um supervit (exportaes - importaes = saldo comercial positivo) de 99,5 bilhes de dlares na sua balana comercial. Mas acumulou um dficit de US$ 141, 9 bilhes na balana de servios. Desse dficit, 97,3 bilhes de dlares eram referentes a juros e 9,1 bilho de dlares a remessa de lucros e dividendos. Noutras palavras, o Brasil enviou para o exterior, durante a dcada de 80, a quantia lquida de 42,3 bilhes de dlares. Tornara-se um exportador de capitais.

O acordo de Bretton Woods


A converso automtica do dlar em ouro (1 dlar para 0,888 gramas de ouro) foi estabelecida pelo acordo de Bretton Woods. Assinado no dia 22 de julho de 1944, em New Hampshire, Estados Unidos, pelos representantes dos pases Aliados, o acordo tratou de trs assuntos: sistema monetrio, regras comerciais e planos de reconstruo para as economias destrudas pela guerra. O acordo sobre o funcionamento do sistema monetrio internacional privilegiou os interesses dos Estados Unidos, mas a conversibilidade automtica tentava impor algum tipo de controle sobre o dlar americano. Ocorre que a expanso da economia norte-americana no ps-guerra gerou uma situao insustentvel: o Tesouro americano detinha 13,5 mil toneladas de ouro, o equivalente a 12 bilhes de dlares; nesse mesmo momento, os estrangeiros possuam 75 bilhes de dlares. Diante desse quadro, em 15 de agosto de 1971, o presidente norte-americano Nixon decretou unilateralmente o fim da convertibilidade do dlar em ouro, o que tambm significava o fim da paridade fixa entre dlar e ouro e entre o dlar e as outras moedas.

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O maior devedor do mundo


Os Estados Unidos so o pas mais endividado do mundo. Segundo o economista Eduardo Giannetti, o estoque da dvida das empresas e famlias nos EUA passou de cerca de 120% para 132% do PIB americano. As famlias americanas tm dvidas que equivalem hoje a 103% de sua renda disponvel e os juros absorvem em mdia 13,4% de seus rendimentos anuais. O consumo privado, que explica parte da pujana econmica norte-americana, est ancorado por sua vez no mercado financeiro e acionrio: 57% da riqueza privada (de pessoas fsicas) consiste de ativos financeiros e 43% da populao adulta tm investimentos no mercado de aes. As aes representaram 28% da riqueza financeira dos domiclios em 1997. Ainda segundo Giannetti, os americanos passaram a depender de doses crescentes de poupana externa para cobrir seus gastos (importaes) e honrar seus compromissos (remessas de juros, lucros e dividendos) com o resto do mundo. O dficit em conta corrente dos EUA, que somava perto de 1,5% do PIB em 1994, hoje alcana 4,1% do PIB norte-americano. Isso significa que o mundo est transferindo cerca de 360 bilhes de dlares ano ano para financiar o sonho americano. O dficit comercial norte-americano atingiu 271 bilhes de dlares no ano de 1999 e, apenas no ms de janeiro de 2000, chegou a 28 bilhes de dlares. Os Estados Unidos financiam esse nvel de consumo e dficit, em parte por serem a locomotiva da economia mundial (20% do valor da produo mundial, estimada em 30 trilhes de dlares); em parte por ser o dlar a moeda mundial de fato; e em parte porque os Estados Unidos beneficiam-se da especulao mundial. Nesse sentido, o servio da dvida externa brasileira , de fato, um servio ao grande capital norte-americano.

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A servio da dvida

Roncou, roncou,/ roncou de raiva a cuca,/ roncou de fome.../ algum mandou,/ mandou parar/ a cuca coisa dos home./ A raiva d pra parar, pra interromper./ A fome no d pra interromper./ A fome e a raiva coisa dos home./ A fome tem que ter raiva pra interromper./ A raiva e a fome de interromper./ A fome e a raiva coisa dos home./ (O ronco da cuca, de Joo Bosco e Aldir Blanc)

A dcada perdida
Nos anos 30, vrios pases latino-americanos suspenderam total ou parcialmente o servio de suas dvidas, o que facilitou seu desenvolvimento e sua industrializao. Nos anos 80, a histria foi outra. Em apenas trs anos (1981-83) a Amrica Latina desembolsou 81,7 bilhes de dlares como pagamento do servio da dvida, o dobro do que havia pago durante os anos 70. O resultado foi a chamada dcada perdida: estagnao econmica, inflao alta e crise social. A crise acelerou a queda das ditaduras, geralmente substitudas por governos civis que continuaram servindo dvida. No final de 1981, o governo brasileiro dizia que no ano seguinte haveria uma sensvel melhoria nos indicadores relativos de endividamento externo. Mas,

em agosto de 1982, o governo mexicano no conseguiu continuar pagando a dvida e declarou moratria. Como reao, os bancos privados praticamente interromperam os crditos novos para os pases devedores, inviabilizando assim a continuidade da rolagem espontnea da dvida externa. Tem incio, ento, um processo de reprogramao e refinanciamento das dvidas externas, sob superviso do Fundo Monetrio Internacional (FMI), a quem cabia assegurar o pagamento integral dos juros da dvida. Sem isso, os principais emprestadores dos anos 70, os bancos privados, poderiam quebrar, gerando conseqncias terrveis para o capitalismo dos pases centrais. A renegociao da dvida com os credores oficiais foi feita pelo chamado Clube de Paris grupo de pases credores, criado em 1956, que mantm laos estreitos com o FMI. A negociao das dvidas com

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os bancos privados foi conduzida por um cartel destes, chefiado no caso brasileiro pelo Citybank. Enquanto os credores atuavam como cartel, os devedores foram tratados caso a caso, vinculando eventuais acordos a adoo de programas de ajuste supervisionados pelo FMI. A primeira carta de intenes entre o governo brasileiro e o Fundo, assinada em janeiro de 1983, diagnosticou a crise econmica do pas como resultado da situao internacional, mas tambm de fatores internos como: excessivo endividamento externo; excessiva presena de

Os ganhos da dcada perdida


A dcada perdida, paradoxalmente, foi tambm de enormes avanos organizativos e polticos para os trabalhadores brasileiros: a Anistia (ainda que parcial e recproca), a reconstruo da Unio Nacional dos Estudantes (UNE), a criao do Partido dos Trabalhadores (PT) e o surgimento ou a legalizao de outros partidos de esquerda, o surgimento da Central nica dos Trabalhadores (CUT) e do Movimento dos Trabalhadores Rurais Sem Terra (MST), a inscrio de importantes direitos na Constituio e o fantstico desempenho da esquerda nas eleies de 1988 e 1989. Nos anos 90, tambm uma dcada economicamente perdida, a classe trabalhadora viveu uma fase defensiva.

empresas estatais na economia; excessivo volume de incentivos fiscais e subsdios creditcios; distores nas taxas alfandegrias, restries s importaes e operaes cambiais; aumentos salariais para os trabalhadores, acima da produtividade. A criatividade nunca foi o forte do FMI: todos os pases vitimados pela crise da dvida receberam o mesmo diagnstico e o mesmo remdio. Por isso, sofreram basicamente as mesmas conseqncias: recesso econmica acompanhada de altas taxas de inflao, crise social acompanhada de instabilidade poltica. A dvida abriu a porta para o neoliberalismo: anos depois, o mesmo diagnstico seria repetido pelo Consenso de Washington. O programa de ajuste acertado com o FMI visava, a mdio e longo prazos, alterar o padro de desenvolvimento e modificar a forma de insero do Brasil na economia mundial. De imediato, para honrar o servio da dvida, tratava-se de gerar megasupervits comerciais. As metas firmadas em sucessivas cartas de intenes nunca foram plenamente alcanadas. O crescimento das lutas populares e a vitria da oposio liberal nas eleies de 1982 reduziram bastante a margem de manobra do ltimo governo militar, que temia ser derrotado na eleio

O Fundo Monetrio Internacional


Os 44 delegados presentes Conferncia de Bretton Woods criaram o Fundo Monetrio Internacional (FMI) e o Banco Internacional de Reconstruo e Desenvolvimento (BIRD, mais conhecido como Banco Mundial). O BIRD seria responsvel pelo financiamento de projetos de recuperao e construo da infra-estrutura necessria ao desenvolvimento econmico. O FMI teria a funo bsica de fornecer recursos financeiros, tal como um banqueiro de ltima instncia, para aqueles pases que apresentassem dficits nas contas externas, decorrentes de conjunturas internacionais adversas. Na prtica, tanto o FMI como o Banco Mundial ganham importncia com a crise da dvida, emprestando para aqueles pases que se dispem a adotar programas de ajuste de carter neoliberal.

Fonte: BARROS, Marcos Csar Lopes. Um estudo sobre o papel do FMI no sistema financeiro internacional. Dissertao de mestrado apresentada no IEI-UFRJ, 1994.

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Neoliberalismo e Consenso de Washington


Neoliberalismo: at a Primeira Guerra Mundial, o liberalismo era a doutrina preferida pelos capitalistas. Na poltica, o liberalismo defendia uma democracia super-restrita, sendo que o direito de voto era muitas vezes limitado aos proprietrios. Na economia, o liberalismo defendia o mximo de direitos para o Capital e o mnimo de direitos para o Trabalho. Aps a Segunda Guerra Mundial, depois de 30 anos de catstrofes e diante de um forte movimento socialista, os capitalistas transitaram para outra doutrina, segundo a qual cabe ao Estado adotar polticas que previnam as causas e remediem os efeitos das crises econmicas evitando que elas se transformem em catstrofes, guerras e revolues. Essa nova doutrina econmica geralmente chamada de keynesianismo foi dominante nas dcadas de 1950 e 1960. Mas as receitas keynesianas no conseguiram debelar a crise dos anos 70. Com isso, pouco a pouco tornou-se hegemnica entre os grandes capitalistas a doutrina chamada de neoliberal, que recupera as idias do liberalismo: menos gastos sociais, menos impostos, privatizaes, liberdade de comrcio, livre trnsito dos capitais, menos sindicatos etc. A doutrina neoliberal orientou a grande ofensiva do Capital contra os governos socialistas, social-democratas e nacional-desenvolvimentistas, tudo em nome de uma sociedade mais livre e mais rica. O resultado est a para quem quiser ver: 16% da populao controlam 80% da riqueza mundial. Consenso de Washington: a expresso surgiu num encontro organizado na capital dos Estados Unidos, em novembro de 1989, pelo Institute for International Economics e patrocinado pelo Banco Mundial, FMI, Banco Interamericano de Desenvolvimento e pelo prprio governo norte-americano, para discutir polticas econmicas para a Amrica Latina. Eis os principais pontos do consenso: controle do dficit fiscal, cortes nos gastos pblicos, reforma tributria, administrao das taxas de juros e cmbio, abertura do mercado e liberao de importaes, liberdade para entrada de investimentos externos, privatizao das empresas estatais, desregulamentao da economia, eliminao de barreiras restritivas, reduo de direitos trabalhistas, garantia de direitos de propriedade etc. Durante a campanha de 1994, Fernando Henrique Cardoso foi acusado de ser um agente da implantao do Consenso de Washington no Brasil, para concluir a adeso do pas ortodoxia neoliberal, tarefa iniciada por Fernando Collor.

Fonte: ARRUDA, Marcos e QUINTELA, Sandra. ABC da dvida externa: a vida antes que a dvida. Salvador, CESE/CONIC, 1999.

presidencial indireta marcada para o incio de 1985. O perodo em que o governo se submete quase totalmente s exigncias do FMI (dezembro de 1983/setembro de 1984) coincide com o auge da campanha pelas eleies diretas para a presidncia da Repblica; as eleies terminam sendo indiretas, com a vitria do candidato da oposio liberal, Tancredo Neves. Como este morre antes de tomar posse, um acordo inconstitucional garante a posse do vicepresidente Jos Sarney (que apenas nove meses antes era presidente do Partido Democrtico Social PDS, que dava sustentao parlamentar ditadura militar). Ironicamente, em fevereiro de 1987, caberia ao presidente Sarney informar em

pronunciamento oficial que, devido queda no supervit comercial e reduo nas reservas brasileiras, o governo decidira suspender unilateralmente todos os pagamentos de juros relativos dvida externa de mdio e longo prazo, devida aos bancos comerciais estrangeiros. Ao mesmo tempo, foram congelados os depsitos comerciais e interbancrios em agncias de bancos brasileiros no exterior. Segundo Paulo Nogueira Batista Jr., se nenhuma medida fosse adotada, as reservas brasileiras estariam totalmente esgotadas em questo de meses (em fins de fevereiro de 1987, as reservas haviam baixado para pouco mais de 3 bilhes de dlares, o equivalente a menos de trs meses de importao).

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Adotada por falta de opes, como medida de desespero, por um governo cujo apoio popular era declinante e desacompanhada de medidas que modificassem o modelo econmico brasileiro, a moratria foi rapidamente abandonada. Em novembro de 1987, o governo brasileiro j estava negociando a retomada dos pagamentos. Mas a normalizao das relaes com a comunidade econmica internacional ainda demandaria algum tempo e a participao de Bresser Pereira, ministro da Fazenda que sucedeu o artfice da moratria, Dilson Funaro; de Marclio Marques Moreira, embaixador em Washington durante o governo Sarney (1985-1989) e ministro da Fazenda durante parte do governo Collor (1990-1992); de Armnio Fraga, diretor do Banco Central durante o governo Collor; de Pedro Malan, presidente do Banco Central no governo Itamar Franco (1992-1994); e do prprio Fernando Henrique Cardoso. Cada um destes senhores responsvel direto pelo duvidoso mrito de o Brasil ter retomado sua condio de bom pagador.

O retorno dos capitais


Em 1994, Fernando Henrique Cardoso, ento ministro da Fazenda, declarou ao Senado que estava extremamente feliz com o fim do problema da dvida externa. A felicidade tinha uma explicao: o ingresso de capitais estrangeiros ganhara alento em meados de 1991. Processo similar ocorreu em toda a Amrica Latina, com a entrada lquida total de capitais passando de 9,3 bilhes de dlares (1989) para 60,8 bilhes de dlares (1992). A sia tambm conheceu o mesmo fenmeno, que acabou por ser a principal causa da crise asitica que eclodiu em outubro de 1997. Para atrair esses capitais, o governo brasileiro adotou vrias medidas, entre as quais uma elevada taxa de juros. De janeiro de 1992 a junho de 1994, a taxa mdia anualizada de juros internos foi oito vezes superior taxa internacional, estimulando as empresas privadas a tomar recursos no mercado externo. Mas era preciso dar garantias ao capital estrangeiro. Uma dessas garantias foi a assinatura de um acordo de reestruturao

Como se resolveu a crise da dvida


O Brasil era, at abril de 1994, o nico dos principais devedores latino-americanos que ainda no havia aderido ao chamado Plano Brady. A adeso brasileira foi negociada no final do mandato de Fernando Collor, por um governo profundamente fragilizado, ameaado de impeachment, que tentava apressar a definio das caractersticas fundamentais do acordo, com o intuito de criar um fato poltico capaz de reforar sua base de apoio externa e suas chances de sobrevivncia em face da crescente oposio interna. A finalizao do acordo ocorreu, por sua vez, durante a gesto de um ministro da Fazenda que preparava sua candidatura presidncia da Repblica e encontrava na concluso da negociao com os bancos estrangeiros um meio de solidificar o suporte internacional a suas pretenses polticas. Por isso, Fernando Henrique estava disposto no s a respeitar integralmente as condies aceitas por Collor como a introduzir modificaes nos termos originais que tornaram o acordo ainda mais oneroso para o pas.

Fonte: BATISTA Jr., Paulo Nogueira & RANGEL, Armnio de Souza. A renegociao da dvida externa brasileira e o Plano Brady: avaliao de alguns dos principais resultados. Caderno Dvida Externa. So Paulo, Pedex/CESE, n. 7,1994, p. 33.

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da dvida externa, que aparentemente teria encerrado a crise da dvida. Nas negociaes realizadas entre 1982 e 1988, os credores eram contrrios reduo no valor da dvida. Em 1989, Nicholas Brady, ento secretrio do Tesouro dos Estados Unidos, apresentou um plano cujos princpios orientaram o acordo assinado em abril de 1994, no final da gesto de Fernando Henrique Cardoso como ministro da Fazenda. Logo depois de assinar o acordo, ele seria lanado candidato presidncia da Repblica. O Plano Brady previa a reduo no valor da dvida externa, mediante a reduo do principal ou das taxas de juros. Previa, tambm, a extenso dos prazos de pagamento e a substituio de obrigaes com taxas de juros flutuantes por ttulos com taxas fixas. A maioria dos acordos realizados por pases latino-americanos, com base nos princpios do Plano Brady, resultaram em descontos moderados, no ocorrendo reduo significativa do nvel de endividamento. No caso brasileiro, o acordo firmado em abril de 1994 referia-se apenas a parte da dvida do setor pblico com bancos comer-

ciais estrangeiros. Em nmeros redondos, o acordo dizia respeito a uma parcela de 49 bilhes de dlares, de uma dvida externa total (em dezembro de 1993) de 145 bilhes de dlares. O desconto efetivo associado ao acordo foi de 3,7 bilhes de dlares ou de 7,6% do valor da dvida afetada pelo acordo. Na prtica, entretanto, o acordo
representou o levantamento da moratria parcial que vigorava desde 1989. Com a entrada em vigor do acordo, substituiu-se a dvida velha, sujeita a uma suspenso parcial de pagamentos, por bnus que no permitem a capitalizao dos juros. O resultado um aumento significativo dos pagamentos em comparao com a situao anterior ao incio do processo de negociao, quando o Brasil pagava 30% dos juros devidos. [Como resultado] a despesa anual lquida com juros no primeiro ano [de vigncia do acordo] alcana 2,5 bilhes de dlares, aproximadamente o triplo da despesa de juros na situao anterior e apenas 600 milhes de dlares a menos do que se pagaria caso estivessem vigentes as condies contratuais anteriores.

Aumenta a dependncia externa


Como resultado da poltica econmica adotada por Collor e Fernando Henrique, de abertura comercial e financeira, o Brasil acumulou, entre 1991 e 1999, um dficit de 132 bilhes de dlares em suas relaes com o mundo. Para cobrilo, o Brasil depende dos capitais estrangeiros, que podem ser divididos em trs categorias: emprstimos, investimento direto e capital especulativo. O capital especulativo, como o prprio nome indica, de curto prazo e tira mais recursos do pas do que traz benefcios. A maior parte do investimento direto foi destinada a compra de empresas (estatais ou privadas). Financiou, portanto, a transferncia de patrimnio, no a criao de riqueza nova. Com um agravante: quando estrangeiros, os novos proprietrios, mesmo que sua atividade no gerasse um nico dlar para o pas, passaram a remeter lucros e dividendos para suas matrizes no estrangeiro. Finalmente, os emprstimos: em sua maioria, foram feitos por empresas privadas, que pegaram dinheiro no exterior, a taxas de juros mais baixas que as do Brasil. Esses emprstimos aumentaram a dvida externa, mas geralmente no foram aplicados em atividades que gerassem divisas (e, portanto, que ajudassem a captar os dlares necessrios para pagar sua prpria dvida). O resultado que o Brasil se torna cada vez mais dependente do capital estrangeiro, para cobrir os dficits gerados por este mesmo capital, num crculo vicioso.

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O Brasil s conseguiu cobrir o servio da dvida graas ao extraordinrio afluxo de capitais, que ampliou nossas reservas em moeda estrangeira (ver tabelas 14 e 15, na p. 44). O fato de conseguirmos servir dvida no implicou reduo de seu estoque (ver na tabela 2, na p. 40, a evoluo da dvida brasileira entre 1993 e 1999). Tampouco ampliou a capacidade do pas de gerar divisas prprias em moeda estrangeira (nesse sentido, o endividamento ocorrido nos anos 90 pior do que o dos anos 70). Como subproduto do fluxo de capitais estrangeiros, mas tambm por motivos poltico-eleitorais, a nova moeda brasileira, o real, foi artificialmente valorizada em relao ao dlar. Como uma das conseqncias disto, entre 1995 e 1999, as importaes (mais baratas) superaram as exportaes (mais caras), gerando um dficit comercial acumulado de 24,7 bilhes de dlares. No caso da balana de servios que registra viagens internacionais, fretes, remessas de lucros, pagamentos de royalties e juros da dvida externa , o dficit acumulado entre 1995 e 1999 de 122,7 bilhes de dlares (ver tabela 16, na p. 45).

Entre 1994 e 1995, o dficit das transaes correntes (soma do dficit comercial com o dficit de servios) entre o Brasil e o mundo decuplicou, indo de 1,7 bilho de dlares para 17,9 bilhes de dlares. O dficit acumulado, entre 1995 e 1999, na balana de transaes correntes alcanou 134,7 bilhes de dlares! O crescimento do passivo externo total do pas (ver tabela 17, na p. 45) foi acompanhado pelo crescimento da dvida pblica interna, que no final de 1999 somava 516 bilhes de reais. A previso que, apenas no ano de 2000, o governo federal dever pagar 69 bilhes de reais aos detentores da dvida interna pblica. O vigoroso fluxo de capitais estrangeiros permitiu, durante um curto perodo, contornar todos esses dficits. Nos ltimos anos, embora crescentemente endividado, o pas no atrasou seus pagamentos. Mas, com as crises do Mxico (1994) e do Sudeste Asitico (1997), os capitais comearam a cobrar ainda mais caro para ingressar num mercado emergente como o Brasil. Com a crise da Rssia (1998), as reservas brasileiras caram velozmente: de 74 bilhes de dlares em abril de 1998, chegamos a 33 bilhes de dlares em maro de 1999.

O passivo externo do pas


O Brasil sempre foi altamente integrado economia internacional. Basta lembrar que os recursos sados daqui, na poca colonial, ajudaram no que Marx denominou acumulao primitiva do capital. Durante sculos, a atividade econmica brasileira foi dirigida aos mercados europeus e, portanto, submetida aos ciclos daquelas economias. Com a industrializao, mudou o tipo de conexo do Brasil com a economia capitalista internacional, inclusive com a instalao de importantes multinacionais no pas. De 1930 aos anos 80, o centro dinmico de nossa economia transferiuse progressivamente para o prprio pas. Com as reformas neoliberais de Collor e de Fernando Henrique, a economia brasileira tornou-se novamente muito vulnervel aos humores da economia internacional. Essa vulnerabilidade expressa-se num crescente passivo externo, que constitudo pelo estoque da dvida externa e pelo estoque do capital estrangeiro investido no pas. O passivo externo tem como resultado um conjunto de valores que o Brasil tem de remeter, anualmente, a ttulo de: servio da dvida, remessa de lucros e dividendos, pagamentos de royalties, fretes e seguros, importaes etc. Nos anos 90, a dvida externa cresceu, mas o passivo externo cresceu muito mais.

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A fuga de capitais comprometeu a capacidade de pagar a dvida e financiar os dficits. Para evitar a suspenso dos pagamentos, o governo brasileiro negociou um emprstimo preventivo de 41,5 bilhes de dlares junto ao FMI, ao Banco Internacional de Compensaes (BIS) e ao Banco do Japo. No incio de 1999, a maioria dos analistas voltou a falar nas dificuldades para honrar a dvida. Como acontecera nos anos 70, ao fluxo seguiu-se o refluxo. Com um detalhe: o presidente Fernando Henrique e seu o ministro da Fazenda, Pedro Malan, protagonistas da ida ao FMI nos anos 90, combateram a poltica de endividamento da ditadura e sua submisso s receitas do Fundo. Quem ter esquecido o que dizia?

Ela e(x)terna?
Ao final de 1999, a dvida externa brasileira era de 241,2 bilhes de dlares. Deste total, 212,6 bilhes de dlares eram dvida de mdio/longo prazo (superior a um ano); e 28,6 bilhes de dlares de dvida de curto prazo. Da dvida total, 100 bilhes de dlares so dvida do setor pblico no-financeiro e 141,2 bilhes de dlares so dvida do setor privado. A predominncia dos dbitos privados um fenmeno que vem desde 1996, quando os empresrios contraram emprstimos externos a juros baixos, lucrando depois com os altos juros internos. A distribuio por moeda revela uma absoluta preponderncia do dlar norteamericano, cerca de 86% da dvida registrada. Em 1997, 43% da dvida registrada estava nas mos de bancos comerciais

(brasileiros e estrangeiros, principalmente americanos) e 16% com organismos e agncias internacionais (como FMI, Banco Mundial etc.). Outra parte corresponde a papis negociados no mercado financeiro internacional, pulverizao que complica a gesto e a eventual renegociao da dvida. Segundo o Banco Central, a amortizao da dvida externa registrada de mdio e longo prazos implicar o desembolso, at o final do mandato do prximo presidente (2006), de um valor superior a 80 bilhes de dlares. Mas o valor final ser maior: o Banco Central calcula que os vencimentos de mdio e longo prazos para 2000 superaro os 30 bilhes de dlares. A previso que a despesa com os juros chegue a 17 bilhes de dlares. Nossa dvida externa total equivale a 42% da riqueza que o Brasil produz durante um ano inteiro. Ou cinco anos de nossas exportaes. Seis vezes as reservas em moeda estrangeira em posse do Banco Central em maro de 20003. Nos ltimos 30 anos (1968/ 1999), em valores nominais, o estoque da dvida externa brasileira cresceu 237 bilhes de dlares! Se tomarmos como ponto de partida o ano de 1982 (crise do Mxico), o estoque cresceu 158 bilhes de dlares. Se nos limitarmos ao perodo (1995/1998), correspondente ao primeiro mandato do atual presidente, Fernando Henrique Cardoso, o estoque da dvida cresceu 99 bilhes de dlares.
3. Em 1999, o PIB brasileiro atingiu 562 bilhes de dlares e as exportaes atingiram 48 bilhes de dlares. Em maro de 2000, o Brasil detinha 38,4 bilhes de dlares em suas reservas (caixa). Conjuntura Econmica, fev. 2000 & Banco Central, Nota para a imprensa, 17 abr. 2000.

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Analisando esses nmeros fantsticos, algum pode imaginar que o Brasil nunca pagou nada. Engano: s durante o primeiro mandato de Fernando Henrique (199598), desembolsamos cerca de 128 bilhes de dlares a ttulo de juros e amortizao. Quanto mais pagamos, mais devemos. por isso que muita gente diz que a dvida externa , na verdade, eterna.

Um modelo torto
Com o pagamento do servio da dvida, parte da riqueza criada no pas foi transferida para o exterior e/ou se concentrou ainda mais, ampliando a desigualdade social. Como o Brasil um dos pases mais desiguais do mundo em termos sociais, ao mesmo tempo que uma das principais

economias mundiais, fica claro que a elite brasileira co-beneficiria do processo de transferncia de riqueza. A sociedade com o grande capital internacional inclusive no endividamento uma das caractersticas do capitalismo brasileiro, ao lado do latifndio, da superexplorao da fora de trabalho, da concentrao de renda e de propriedade. A transferncia de riqueza para o exterior e a concentrao interna de riquezas so faces distintas do mesmo fenmeno. Alis, nossas elites guardam fora do pas um montante substancial de suas riquezas. Parte da transferncia de riqueza ocorreu por meio do chamado servio da dvida. Mas este apenas um dos mecanismos de transferncia de riquezas geradas no Brasil em direo aos centros econmicos mundiais. H outros mecanismos,

Investimento direto e desnacionalizao


A evidncia emprica a respeito da desnacionalizao da economia brasileira conclusiva (ver tabela 18). A relao entre o fluxo de investimento externo direto e a formao bruta de capital fixo aumentou de 2,5% em 1995 para 24,6% em 1999. Como resultado, as empresas estrangeiras, que controlavam 6,8% do estoque de capital fixo total no Pas em 1995, passaram a controlar 12,4% em 1999. A participao estrangeira no estoque lquido de riqueza total aumentou de 5,7% em 1995 para 9,7% em 1999. O aumento da participao estrangeira no valor bruto da produo no foi menos significativo: 13,5% em 1995 e 24,6% em 1999. Vale ainda mencionar que a participao estrangeira no valor das vendas das 550 maiores empresas aumentou de 33,3% em 1995 para 43,5% em 1998. No que se refere a um setor-chave da economia o setor bancrio , a desnacionalizao dobrou em quatro anos. A participao dos grandes bancos estrangeiros no total dos ativos do sistema bancrio brasileiro aumentou de 11,9% em 1995, para 22,5% em 1998 e cerca de 24% em janeiro de 2000. Fluxo de investimento bruto = Investimento externo direto (excluindo converso e descontando a repatriao) / formao bruta de capital fixo (em valores correntes). Estoque de capital fixo = Imobilizado das empresas estrangeiras / estoque lquido de capital fixo produtivo (estruturas no-residenciais e mquinas e equipamentos); em valores constantes de 1995. Estoque lquido de riqueza = patrimnio lquido das empresas estrangeiras / estoque lquido de riqueza total (estruturas residenciais; estruturas no-residenciais, mquinas e equipamentos, automveis e eletrodomsticos; deduzindo depreciao e a dvida externa); em valores constantes de 1995. Valor bruto da produo = faturamento das empresas estrangeiras / faturamento total das empresas (em valores correntes). Vendas das grandes empresas = vendas das empresas estrangeiras / vendas das 550 maiores empresas do Pas (em valores correntes). Ativos do sistema bancrio = ativos dos bancos estrangeiros / ativos totais do sistema bancrio brasileiro (em valores correntes). O dado para o setor bancrio em 1999 uma estimativa preliminar.

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Estatizando as dvidas
A dvida privada paga por quem pegou o dinheiro emprestado, certo? Errado. No Brasil, a dvida pode ser privada, o credor pode ser privado, mas quem paga voc, pois a dvida acaba no colo do Estado, que cobra impostos, aumenta os juros e adota uma poltica econmica voltada para pagar a dvida, cujos impactos recaem sobre a maioria dos trabalhadores. Inclusive, voc. Nos anos 70, por exemplo, foi muito comum o Estado contrair emprstimos no exterior e repass-los, direta ou indiretamente, sem os riscos cambiais e de juros envolvidos, para empresas privadas. A partir dos anos 90, o processo se torna ainda mais sofisticado: o grande empresrio toma dinheiro emprestado fora do pas, a juros muito baixos, vende as divisas para o Banco Central e, com parte do dinheiro, compra ttulos da dvida pblica interna brasileira, com correo cambial e direito a juros generosos. Se tudo correr bem, ao final do perodo conseguir pagar sua dvida graas ao rendimento dos ttulos. E se tudo correr mal, por exemplo se houver uma desvalorizao do real, os ttulos com correo cambial protegem a empresa.

tais como: a) a exportao de produtos brasileiros a preos baixos; b) a importao de produtos estrangeiros a preos altos; c) a venda de ativos brasileiros empresas privadas ou estatais a preo baixo; d) a remessa de lucros, dividendos, royalties e pagamentos por assistncia tcnica etc. Para transferir riqueza, o Brasil necessita dispor de moeda estrangeira: os dlares que saem do Brasil, primeiro devem entrar aqui. Para pagar os juros e amortizar o principal da dvida, no basta ter o necessrio em reais; preciso conseguir divisas (moeda estrangeira: dlares, marcos, ienes, francos, libras etc.). Entende-se assim a popularidade, nas elites, da teoria segundo a qual o Brasil dispe de reduzida poupana interna: para podermos crescer, precisaramos de poupana externa, seja na forma de emprstimos, investimento estrangeiro direto, capital especulativo ou at mesmo lavagem de narcodlares. O ciclo de importao de capitais dos anos 70 ocorreu basicamente por meio do endividamento externo, que a partir de certo momento tornou-se um crculo vicioso: novas dvidas, para pagar velhas dvidas. J o ciclo de importao de capitais ocorrido nos anos 90 envolve, alm do

endividamento externo, um substancial investimento direto e um enorme volume de capitais especulativos. Entre 1996 e 1998 entraram no Brasil 45 bilhes de dlares de investimentos lquidos estrangeiros. Nesse mesmo perodo, enviamos 108 bilhes de dlares para o exterior, s a ttulo de juros e amortizaes. Em determinado momento, ocorre a reverso no ciclo e o pas se v diante de uma crise cambial. No se trata necessariamente da falta de meios para honrar o pagamento; trata-se, isto sim, de falta de divisas. Quando chega nesta situao, o governo recorre estatizao das dvidas privadas, ao esforo exportador a qualquer custo, alienao patrimonial, renegociao das dvidas, desvalorizao cambial e suspenso dos pagamentos. Em todas essas oportunidades, o prejuzo foi descarregado sobre a maioria dos brasileiros, que no foi consultada sobre o endividamento e no foi tambm beneficiada com ele.

Juro campeo
A taxa de juros, vrias vezes superior aos juros internacionais, tem sido o principal mecanismo de atrao de capitais es-

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trangeiros. Para se ter idia da discrepncia entre a taxa de juros brasileira e a norte-americana, esta ltima foi de 6% em maio de 2000, enquanto no Brasil ela era de 18% ao ano. Em novembro de 1997, chegou a ser de 42% ao ano. Isso inchou as reservas em moeda estrangeira no Banco Central, que foram de 36,5 bilhes de dlares em 1994 para US$ 74 bilhes em abril de 1998. Toda entrada lquida de moeda estrangeira no pas comprada pelo Banco Central, que repassa aos proprietrios o valor equivalente em reais. Para consegui-los, e tambm para contornar os riscos de inflao, o governo vende ttulos no mercado e toma reais emprestados, aumentando a dvida pblica inter-

na. Parte dessa dvida ps-fixada, com base na taxa de juros ou no cmbio. Tem-se, assim, um capitalismo sem risco: 23% da dvida mobiliria federal fora do Banco Central corrigida pelo cmbio e 61% pela taxa de juros. Como os juros so mantidos altos para atrair capitais estrangeiros e para tentar evitar sua sada do pas, o resultado o enorme crescimento da dvida pblica interna. A dvida mobiliria federal, por exemplo, saltou de 62 bilhes de reais (1994) para 432 bilhes de reais (2000), em preos correntes de cada ano. A ntima ligao entre o crescimento da dvida interna e o crescimento do passivo externo (a includa a dvida e outras obrigaes do pas em moeda estrangeira) ex-

Empalhando crocodilos
Em 1883, Machado de Assis escreveu uma deliciosa crnica sobre a contratao de emprstimos pelo governo do Brasil junto aos banqueiros Rothschilds em Londres (Crnicas de Llio, 2 de setembro de 1883). A percepo do nosso escritor era de que havia sido feito um mal negcio, visto que as comisses eram altas. Machado de Assis propunha, ento, que as autoridades brasileiras desembarcassem em Londres dizendo que tinham ido l simplesmente para empalhar crocodilos e que quando os senhores Rothschilds, abarrotados de dinheiro, propusessem algum emprstimo, a sim que se negociariam melhores condies de emprstimo. Talvez porque no leram Machado de Assis, as autoridades brasileiras tendem a fazer, de fato, pssimos negcios nas emisses de global bonds cujos lanamentos tm sido utilizados pelo governo brasileiro para captar recursos diretamente no mercado financeiro internacional. O mercado financeiro internacional se caracterizou no passado recente (1996-97) por um excesso excepcional de liquidez, isto , por uma disponibilidade extraordinria de recursos para emprstimos. A oferta de recursos era to elevada que o Banco Internacional de Compensaes na Basilia uma espcie de banco central de bancos centrais , no seu relatrio anual de 1997, fez um alerta quanto aos riscos de contrao da oferta no futuro prximo e de inadimplncia de devedores. O drama se repetiria por meio do ciclo vicioso j observado vrias vezes na histria: excesso de dinheiro no mundo, endividamento descontrolado por parte de governos oportunistas, pases com crescente vulnerabilidade externa, aumento do risco, contrao da oferta de recursos externos, crise cambial nos pases, crises econmicas, sociais e polticas. A situao de liquidez empoada fez com que praticamente todo ttulo que se pretendesse colocar, por exemplo, em Nova York, fosse vendido com certa facilidade. O problema sempre o preo. Esse exatamente o ponto que nos permite afirmar que, no lugar do sucesso estrondoso, reverberado por papagaios jactantes, o lanamento dos global bonds brasileiros foi, de modo geral, um fracasso. Tomemos os lanamentos de 1997. A taxa de juro dos global bonds foi de 10,125% e consta que os ttulos foram lanados com desgio, o que teria elevado a taxa de juros para 10,9%. Essa taxa muito alta segundo qualquer parmetro. Ela foi quase o dobro da taxa de ttulos do governo da Alemanha e 50% maior do que a dos ttulos do governo dos Estados Unidos com mesma maturidade. Ademais, os global bonds foram trocados por ttulos lanados em 1994 com taxas muito in-

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plica por que o recente acordo entre o governo brasileiro e o FMI estipulou metas precisas de supervit fiscal. Trata-se de garantir ao investidor estrangeiro que a dvida interna ser honrada. Caso contrrio, os portadores abandonaro os ttulos do governo, transformaro seus reais em dlares e sairo do pas, gerando uma crise cambial. Para que isso no ocorra, o governo faz cortes nos gastos sociais e amplia a cobrana de tributos e impostos. No existe limite para os gastos com a dvida. Em 2000, o Congresso aprovou uma Lei de responsabilidade fiscal que pune o administrador pblico que no honrar em primeiro lugar... o servio da dvida.
feriores, a saber, par bonds (de 4% a 6%), discount bonds (Libor mais 13/16, isto , 6,5%), C-bonds (8%). E mais: se compararmos a taxa dos global bonds com aplicaes de longo prazo no Brasil, tambm chegaremos constatao de que esse lanamento foi um problema grave. Se da rentabilidade nominal dos global bonds descontamos uma inflao de 2% nos EUA, a taxa de juro real dos bnus brasileiros comprados nos EUA de 8,9%, enquanto a taxa de rentabilidade real (descontada a variao cambial) da aplicao na caderneta de poupana no Brasil foi da ordem de 6%. Isso significa, na prtica, que a dvida contrada pelo governo Fernando Henrique no exterior tem um servio na forma de pagamento dos juros sobre os global bonds que , em termos reais, cerca de 50% maior do que a rentabilidade da caderneta de poupana. A primeira impresso que estaramos, assim, violentando a situao bvia de que, em pases ricos em capital, a taxa de juros menor do que em pases pobres em capital. No nada disso, o fato que o governo Fernando Henrique acaba pagando juros elevadssimos no mercado financeiro internacional porque tem colocado o pas numa trajetria de alto risco e tem pouca credibilidade internacional! De fato, s vsperas do lanamento dos global bonds de 1997, a revista The Economist (22 de maro de 1997) classificou o Brasil como o terceiro pas de maior ris-

Ao mesmo tempo que atrai capitais estrangeiros, a alta taxa de juros sobrecarrega a atividade das empresas e pessoas que operam em reais. As grandes empresas, por sua vez, aproveitam o diferencial entre os juros internos e externos, tomando dinheiro emprestado no exterior e aplicando-o no Brasil. importante destacar que, apesar de a dvida externa destas empresas ser privada, o conjunto da populao que paga por ela. Em primeiro lugar, porque o Tesouro Nacional seu garantidor em ltima instncia, diretamente ou indiretamente, por meio de ttulos pblicos com cobertura cambial. Em segundo lugar, porque o esforo de obter dlares para pagar tais dvidas feito por todo o pas, submetido aos efeitos daninhos da alta taxa de juros.
co dentre os pases em desenvolvimento, s sendo precedido pelo Mxico e pela Rssia. O melhor indicador de que a taxa de juros dos bnus do Brasil muito alta o fato de que houve um excesso de oferta de recursos para compra dos global bonds em 1997. Consta que para o lanamento de 3 bilhes de dlares houve uma oferta da ordem de 16 bilhes de dlares. Ao invs de ser um sinal de sucesso avassalador ou, ainda, de grande confiana da comunidade internacional no governo, esse excesso de oferta refletiu o simples fato de que a oferta depende do preo. Preo excessivamente alto significa uma oferta excepcionalmente elevada, isto , a taxa absurdamente alta significou uma excepcional oferta de capital externo (grande procura pelos ttulos brasileiros). A oferta de qualquer mercadoria est positivamente relacionada com o preo. Para saber disso no precisamos consultar aqueles que se extasiaram com o falso sucesso da emisso dos global bonds. Era melhor fazer como Machado de Assis: Conversei mesmo com um barbeiro, que me provou a todas luzes que o dinheiro mercadoria. Ainda seguindo a sugesto de Machado de Assis, o secretrio do Tesouro do Brasil, na prxima vez que for a Nova York para fazer mais um lanamento de global bonds, se o objetivo for pegar dinheiro mais barato, deve levar um crocodilo para ser empalhado, e no papagaios jactantes.

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Uma economia vulnervel


Ao lado dos juros altos, a privatizao foi importante na atrao de capitais estrangeiros. O governo argumentava que as privatizaes permitiriam o pagamento de parte substancial da dvida interna, possibilitariam os investimentos que o Estado no conseguia mais viabilizar, alm de melhorar a qualidade dos produtos e servios. Segundo o governo federal, de 1991 a 1998 o pas teria arrecadado 85 bilhes de reais com as privatizaes. Clculos mostram que mesmo desconsiderando os preos subavaliados e o impacto social negativo o governo perdeu pelo menos 87 bilhes de reais com as privatizaes. Embora tenha produzido um abatimento contbil na dvida interna, a privatizao aumentou a dvida externa e o passivo externo do pas. Por exemplo, com os emprstimos contrados no exterior por empresas privadas que compraram estatais. o caso da Vale do Rio Doce, uma das maiores estatais brasileiras, que depois de privatizada contraiu um emprstimo bilionrio nos Estados Unidos para participar da compra da Light, estatal de energia eltrica. Alm da dvida externa, cresce tambm o passivo externo do pas: quando uma estatal vendida para proprietrios estrangeiros, os novos donos remetem lucros e dividendos para o exterior, sem falar em outras formas disfaradas de remessa de capitais. A remessa de lucros e dividendos para o exterior triplicou: de 9 bilhes de dlares, no perodo 1981-90, para 27,3 bilhes de dlares no perodo 1991-99.

A previso de que no ano de 2000 a remessa lquida de lucros e dividendos seja de 5 bilhes de dlares. Alm disso, as ex-estatais passaram a comprar dos fornecedores habituais dos novos proprietrios, o que aumentou as importaes e, portanto, o dficit comercial. As controladoras estrangeiras vendem no mercado interno brasileiro (em reais) mas compram dos seus fornecedores habituais no exterior (em dlares). Muitas empresas privadas tambm foram vendidas para controladores estrangeiros, com um resultado similar ao das privatizaes: mais remessa de lucros e mais importaes. Com a abertura comercial (desde 1990) e com o dlar valorizado (desde 1994), o pas gerou um dficit comercial acumulado de 23,5 bilhes de dlares durante o primeiro mandato de Fernando Henrique Cardoso (1995-98). Essas importaes foram possveis graas ao fluxo de capitais estrangeiros: o consumo presente em reais foi financiado por uma dvida futura em dlares (ver tabela 19, na p. 45). A inundao de importados, somada aos altos juros, levou um grande nmero de empresas ao fechamento ou ao ajuste: demisses, ampliao da jornada de trabalho, flexibilizao de direitos e reduo salarial. Como parte do consumo foi realizado a crdito, o desemprego e o fechamento de empresas gerou tambm uma forte inadimplncia. Grande parte do capital estrangeiro que entrou no Brasil destinou-se especulao e aquisio de patrimnio j existente, no resultando, portanto, em novo investimento e crescimento econmico.

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O governo brasileiro incentivou o chamado investimento estrangeiro direto, por meio de subsdios e renncias fiscais. Bancos pblicos emprestaram dinheiro para que empresas estrangeiras comprassem nossas estatais. Na chamada guerra fiscal, governos estaduais emprestam dinheiro, doam terrenos e concedem iseno de impostos para atrair empresas sediadas em outras unidades da federao, beneficiando tambm empresas estrangeiras. Acontece que a maior parte das empresas beneficirias orienta suas vendas para o mercado interno (que no gera dlares), ao mesmo tempo que aproveita os recursos pblicos para especular, aumentar sua margem de lucro e remeter divisas para o exterior. Mais recentemente, o governo tem estudado a adoo de maiores incentivos s exportaes: as empresas exportadoras (turbinadas por subsdios pblicos) vendero ao Estado (a preos de mercado) os dlares obtidos na exportao, tornando-

se detentoras de ttulos pblicos e, portanto, credoras do mesmo Estado que as subsidiou. O efeito agregado dessas polticas tem sido: crise social, desemprego e outras medidas concentradoras de renda; reduo dos investimentos pblicos; transferncia patrimonial (do Estado e/ou de capitalistas privados nacionais para grandes capitalistas, geralmente estrangeiros ou associados); e a vulnerabilidade da economia brasileira diante das crises internacionais. A cada ano, para fechar as contas em dia, o governo paga o preo que o capital estrangeiro exige, mesmo que isso implique cortar aposentadorias miserveis, concentrar ainda mais a renda, privatizar as ltimas estatais, colocar um conhecido especulador na presidncia do Banco Central e outro na presidncia do Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES), aceitando sem contestao a orientao dos Estados Unidos.

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Por um milnio sem dvidas


Dia e noite vem de longe, branco e preto a trabalhar, e o dono, senhor de tudo, sentado mandando dar, e a gente fazendo conta pro dia que vai chegar, e a gente fazendo conta pro dia que vai chegar. Aroeira, Geraldo Vandr.

Quem deve para quem?


Em 1952, Alemanha e Israel concluram um acordo macabro: como indenizao pelo assassinato de 6 milhes de judeus pelos nazistas, entre 1933 e 1945, a Alemanha pagaria o correspondente a 125 bilhes de dlares (valores atualizados). Se os pases endividados exigissem uma reparao pelo seqestro e assassinato de milhes de indgenas e negros durante os sculos de escravido, pelo roubo de terras, pelo saque das riquezas naturais, pelos desastres ecolgicos, pelas guerras, pelos golpes militares, pelo lixo cultural, pela especulao financeira... a indenizao a ser paga superaria em muito os 2 trilhes de dlares quantia equivalente dvida externa atual do mundo em desenvolvimento. importante lembrar disso quando falamos da dvida: dependendo do critrio,

somos credores e no devedores. Mas, claro, o critrio que prevalece no governo brasileiro e nas instituies dominantes do mundo (como o FMI, o Banco Mundial e o G7) outro: a dvida legtima, legal e deve ser paga. Foi esse o princpio adotado, nos anos 80, pelo FMI, que viabilizou a rolagem da dvida, supondo que as reformas estruturais propostas pelo Fundo normalizariam a situao. Em meados dos anos 80, comearam a surgir propostas que enfatizavam a reduo/reestruturao parcial da dvida, como forma de dar maior flego aos pases devedores. Essas propostas reconheciam o efeito danoso das polticas do FMI sobre a capacidade de gerao de divisas dos devedores; o surgimento de um mercado secundrio, em que os ttulos da dvida eram vendidos com um forte desgio; e a necessidade de evitar um colapso financeiro dos pases devedores, que poderia ter con-

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seqncias danosas sobre a economia internacional, ainda que os bancos estivessem mais protegidos do que no final dos anos 70. Alguns chegaram a defender o perdo total ou parcial da dvida, vinculado adoo de reformas estruturais propostas pelo FMI e limitado a casos de pases extremamente pobres, particularmente africanos. A renegociao e a reestruturao das dvidas transformaram-nas em bnus comercializveis no mercado financeiro e abateram uma pequena parcela do estoque da dvida. O efeito sobre a situao dos pases endividados foi mnimo. Hoje surgem propostas de escopo mais amplo, desde a Taxa Tobin at a de uma nova arquitetura para a economia internacional. Mesmo especuladores como George Soros advogam a necessidade de controle sobre a especulao financeira, argumentando que sem reformas urgentes o capitalismo pode desembocar numa crise ainda mais grave que a atual. O grande problema para essas propostas reformistas reside no fato de os Estados Unidos, que em tese seriam capazes de reformar o mercado mundial, serem tambm os maiores beneficirios da atual arquitetura. E para manter a ordem o governo norte-americano gasta, anual-

mente, 278 bilhes de dlares com suas foras armadas. Repetindo: gastam todo ano um valor superior dvida externa total brasileira.

A volta do cip de aroeira


Mas, e se a dvida externa j tiver sido paga diversas vezes, sendo seu crescimento fantstico, nos ltimos 20 anos, um ato de agiotagem? (ver Tabela 20, na p. 46) E se a dvida externa no for legtima nem legal?

Os pilares da ordem capitalista


O Grupo dos sete ou simplesmente G7, formado por Estados Unidos, Japo, Frana, Itlia, Inglaterra, Alemanha e Canad, os sete pases mais ricos do mundo. Promove periodicamente reunies de cpula, para definir polticas econmicas e resolver conflitos polticos. s vezes a Rssia participa das reunies; nessas ocasies, o grupo denominado G8. O FMI, o Banco Mundial, o G7, a Organizao Mundial do Comrcio (criada em 1 de janeiro de 1995), a Organizao do Tratado do Atlntico Norte (OTAN) e o governo dos Estados Unidos so os pilares da atual ordem capitalista mundial.

A Taxa Tobin
Em 1978, James Tobin, professor na Universidade de Yale e prmio Nobel de economia em 1981, publicou seu artigo mais conhecido propondo a criao de um tributo sobre as transaes de cmbio. Sua primeira contribuio sobre o tema , no entanto, mais antiga. Ela remonta a 1972, pouco tempo depois da dissoluo, por iniciativa unilateral dos Estados Unidos, em agosto de 1971, do sistema de taxas de cmbio fixas, criado pelo tratado de Bretton Woods, em 1944. A Taxa Tobin serviu de base para a criao, em 3 de junho de 1998, na Frana, da Association pour une Taxation des Transactions financires pour lAide aux Citoyens (Associao por uma taxa sobre as transaes financeiras especulativas para ajuda aos cidados). A idia surgiu de um editorial do jornal Le Monde Diplomatique, intitulado Desarmar os mercados, publicado em dezembro de 1997. Hoje, a Attac um movimento internacional, com propsitos mais amplos que os originalmente vinculados Taxa Tobin. Segundo Maria da Conceio Tavares, em geral, a esquerda no gosta da taxa Tobin porque parece ineficaz.

Fonte: CHESNAIS, Franois. Tobin or not Tobin?. So Paulo, Edunesp/Attac, 1999.

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As taxas de juros flutuantes e, posteriormente, a capitalizao dos juros fizeram com que o estoque da dvida crescesse enormemente, apesar de os pases devedores terem pago uma ou mais vezes o equivalente ao que lhes fora emprestado. O povo, que paga a conta, no foi consultado sobre o endividamento, contrado geralmente por ditaduras e/ou aprovado sem os trmites legislativos adequados.

Parte do dinheiro foi gasto em projetos faranicos e/ou que beneficiaram grandemente os credores (por exemplo, por meio das importaes casadas com emprstimos). Outra parte da dvida foi desviada para corrupo, fuga de capitais e outras finalidades similares, de conhecimento dos credores. Com base nesses e em outros argumentos similares, surgiram propostas de no-

A dvida ecolgica
Com o desenvolvimento do capitalismo industrial, ampliou-se o processo pelo qual o modelo de desenvolvimento se sustenta pelo consumo da natureza (os recursos minerais e florestais, a biodiversidade, os solos, as guas etc.) e pela explorao do trabalho humano. Esse consumo, indiscriminado e praticamente gratuito, da natureza e do trabalho humano baseado na destruio e na exausto do meio ambiente e dos recursos naturais. O modelo dominante constri-se por meio do duplo movimento de opresso e superexplorao de grande parte da humanidade e do meio natural. Surgem da os conceitos de dvida social e de dvida ecolgica. O objeto dessa segunda dvida pode ser definido como o patrimnio vital da natureza, necessrio para seu equilbrio e sua reproduo, que foi consumido e no restitudo a ela. Esse patrimnio compreende tanto os recursos naturais como as condies ecolgicas (pureza do ar, da gua, da atmosfera etc.). Um grupo de cientistas norte-americanos conseguiu listar 17 formas de servios que a natureza pode proporcionar ao homem: regulao hdrica, de gases, climtica e de distrbios fsicos, abastecimento de gua, controle de eroso e reteno de sedimentos, formao de solos, ciclo de nutrientes, tratamento de detritos, polinizao, controle biolgico, refgios de fauna, produo de alimentos, matria-prima, recursos genticos, recreao e cultura. A durabilidade dos benefcios decorrentes da natureza ou, se se preferir, dos servios que ela presta humanidade, depende da manuteno dos processos ecolgicos e da diversidade biolgica, postos em risco pela explorao excessiva dos recursos naturais e pela destruio dos hbitats pelo homem. Temos, portanto, uma enorme dvida para com a natureza. Mas, desde j, parece claro que o termo dvida no totalmente adequado. De um lado, a natureza no vai reclamar algo que lhe seria devido; de outro, a natureza no pode ser vista como um negcio. Deve ser vista em seu conjunto como a herana da humanidade, que precisa ser mantida e manejada para garantir qualidade de vida para hoje e para o futuro. Usamos todavia o termo dvida ecolgica na tentativa de definir responsabilidades e abrir a possibilidade de penalidades para os que transformaram essa herana da humanidade em base para a acumulao privada desenfreada. Nessa perspectiva, como o capitalismo industrial dominante nos pases do Norte, a dvida ecolgica basicamente de sua responsabilidade. Se h dvida, h credor e devedor. Se a natureza que foi afetada, ela a credora? A natureza por si no tem voz nem fala, no pode declararse credora. So os seres humanos, certos setores sociais mais do que outros, que foram privados destes recursos, que so credores em nome dela e em seu prprio. Em nome dela? Quer dizer que a natureza tem direitos e que cobramos por ela esses direitos? O credor ambiental, de fato, a unidade socioambiental afetada por uma dvida ecolgica. H dvida ecolgica, por exemplo, porque a apropriao privada esgotou as reservas de minrio de ferro no entorno de Belo Horizonte ou de mangans na Serra do Navio, no Amap, deixando as serras e a floresta em estado de total desolao. O credor, dessa forma, a prpria serra, a prpria floresta? Pensamos ser mais correto afirmar que os credores so a populao de Belo Horizonte e os povos indgenas e os caboclos do Amap, afetados em sua qualidade de vida, em seu futuro e na possibilidade de usufruir corretamente seu patrimnio coletivo. No segundo caso, o estado do Amap

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pagamento da dvida externa ou, pelo menos, de suspenso do pagamento, seguida de auditoria, que verificaria o exato estado das contas, determinando o que pode/deve ser pago. No fundo destas propostas, est a idia de que a construo de um mundo de igualdade, ou pelo menos de menor desigualdade, passa por subverter os fundamentos econmicos e por inverter o fluxo dos recursos mundiais, que
e, por intermdio dele, o Brasil, so privados de recursos dos quais se poderia dispor estrategicamente e que, de fato, foram esgotados para o enriquecimento de uma minoria. Pensemos, por exemplo, na Fazenda Cristalina, no Par, propriedade da Volkswagen nos anos 70, onde foram derrubados e queimados de uma s vez dezenas de milhares de hectares de floresta amaznica. No a floresta que pode gritar por reparos. O credor primeiramente a populao diretamente afetada hoje, bem como as geraes futuras, que esto sendo privadas das alternativas oferecidas pelos recursos que no existem mais, j que os acontecimentos de 30 anos atrs nos afetam hoje. Tambm o conjunto dos cidados, mesmo os que no foram atingidos diretamente pela frente pecuria que invadiu a Amaznia nos anos 70, pode se sentir vtima e lesado na medida em que, preocupado com o futuro do pas, perceba que o modelo implantado minou a possibilidade de promover na Amaznia um desenvolvimento que garanta justia social sem destruir a enorme sociobiodiversidade da regio. O credor, alm disso, pode ser a instncia institucional que representa os interesses dessa populao: o municpio, um conjunto de municpios, o Estado ou a Unio. E tambm, em um sentido mais profundo, embora no exista uma instncia institucional que possa responder por ela, a prpria humanidade, pois as perdas da natureza a impedem de continuar a prestar os servios que so essenciais humanidade. Por todos esses motivos que dizemos que o credor uma unidade socioambiental, assim como se poderia dizer que a dvida ecolgicosocial. Quem o devedor? De um modo geral, poderamos responder que so os consumidores, do Norte e do Sul, pois toda a destruio

hoje vai dos pobres para os ricos, passando a ser dos ricos para os pobres. Na primeira metade dos anos 90, a abundncia de capitais estrangeiros abafou a questo da dvida. Mas na segunda metade as crises do Mxico, do Sudeste Asitico e da Rssia reavivaram as crticas ao chamado modelo neoliberal. No Brasil, em 1999, realizou-se o Tribunal da Dvida Externa, que aprovou um
socioambiental se processa em nome de um mercado, ao mesmo tempo produtor e a servio de uma sociedade de consumo. Boa parte da humanidade assim culpada e/ou cmplice pela dvida. O Norte consome mais, mas no basta responder que os culpados so os pases industrializados, por causa de seu padro de produo e consumo. Ao culpabilizar apenas um modelo geral de desenvolvimento, e vagamente um conjunto de pases ricos, dilumos as responsabilidades. No se trata de afirmar exatamente de quem se vai cobrar a dvida ecolgica. preciso distinguir e hierarquizar as responsabilidades, o que muitas vezes uma tarefa complexa. Quem mais responsvel pelo efeito-estufa? fundamental atribuir a cada pas industrializado, incluindo suas foras econmicas dominantes, a sua cota, para depois acompanhar seus esforos, se houver, e pression-los de forma especfica. importante distinguir o que devido atividade industrial e o que devido queima de florestas. Na contribuio das queimadas para o efeito-estufa, por exemplo, que em grande parte responsabilidade do Brasil, preciso definir quem so os atores concretos desse impacto. As queimadas foram e so produzidas muitas vezes no Brasil por dinmicas e agentes externos, como no caso j mencionado da Fazenda Cristalina. Existe tambm todo um modelo de tecnologia agrcola que induz os agricultores ao trato insustentvel da terra e de seus ecossistemas. A quem reclamar pela dvida desse modelo? s multinacionais da agroindstria, com certeza, mas tambm FAO (Organizao das Naes Unidas para a Agricultura e a Alimentao), que defendeu entusiasticamente a Revoluo Verde, s agncias multilaterais de financiamento do desenvolvimento (BIRD e BID), sem falar da responsabilidade das agncias governamentais.

Fonte: LEROY, Jean-Pierre. A dvida ecolgica brasileira. Quem deve a quem? Texto indito.

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veredito que sintetiza as opinies e propostas de um amplo setor da sociedade brasileira, cuja concluso bsica que a dvida externa brasileira injusta e insustentvel tica, jurdica e politicamente: em termos substantivos ela j foi paga e persiste apenas como um mecanismo de submisso e escravizao da sociedade ao poder financeiro da usura e da globalizao do capital, e de transferncia de riquezas para os credores. O veredito do Tribunal defende a unio de todos os povos em favor do cancelamento geral e irrestrito das dvidas externas dos pases de baixa renda mais endividados, e devoluo das riquezas que lhes foram pilhadas; a auditoria da dvida pblica externa e de todo o processo de endividamento brasileiro, a fim de verificar contbil e juridicamente se ainda existe dvida a pagar, de quem ela deve ser cobrada, e de estabelecer normas democrticas de controle sobre o endividamento; a moratria soberana, o rompimento do acordo com o FMI e a redefinio das dvidas com base nos resultados da auditoria, e na afirmao da soberania nacional; o firme controle do cmbio, incluindo mecanismos efetivos de controle, fiscalizao de toda forma de entrada e sada ilegal de moedas e de mercadorias em geral.

Teria sido possvel...


Ao longo do primeiro mandato de Fernando Henrique, transferimos para os credores algo como 128 bilhes de dlares, cerca de 233 bilhes de reais. Com esse dinheiro teria sido possvel pagar um bnus de 1.474 reais para cada brasileiro. Ou dar 45 mil reais para cada famlia brasileira que vive com at 1 salrio mnimo. Ou investir 58 bilhes de reais ao ano, durante quatro anos, para erradicar a pobreza. Em maio de 2000, o governo dizia que se o salrio mnimo subisse para 176 reais isso provocaria um rombo superior a 2,2 bilhes de reais nas despesas do Instituto Nacional de Seguridade Social (INSS) no ano 2000. Com o dinheiro gasto com a dvida externa, entre 1995-98, seria possvel cobrir este rombo por 106 anos! O pas gastou, em 1997, 67 bilhes de reais com as aposentadorias do setor pblico e do setor privado. Segundo o governo, houve um dficit de 19 bilhes de reais. Pois bem, com o que se gastou entre 1995-98 com a dvida externa, seria possvel cobrir aquele dficit por 12 anos. Teria sido possvel criar 504 mil empregos diretos em montadoras de automveis.

O que um pobre
A metodologia do Banco Mundial define pobre como aquele que recebe um dlar por dia ou aproximadamente 365 dlares ao ano. Segundo este critrio, existiriam no mundo 1,3 bilho de pessoas abaixo da linha da pobreza (e 3 bilhes de pessoas com renda inferior a dois dlares dirios). Mas nos Estados Unidos o critrio adotado desde os anos 60 pela Administrao da Seguridade Social era outro: o custo de uma dieta mnima adequada, multiplicada por trs para cobrir outros gastos. Assim, em 1996, o governo norte-americano considerava pobre uma famlia de quatro pessoas (dois adultos e duas crianas) que recebesse menos de 16 mil dlares por ano, cerca de 11 dlares por pessoa/dia. Essa discrepncia de critrios cria o seguinte paradoxo: enquanto nos Estados Unidos 13,7% da populao estaria abaixo da linha da pobreza (segundo os critrios vlidos naquele pais), no Mxico apenas 10,9% da populao viveria nessa situao (segundo os critrios do Banco Mundial).

Fonte: CHOSSUDOVSKY, Michel. El ajuste econmico: el Per bajo el dominio del FMI. Lima, Mosca Azul editores, 1992, p. 83; SADER, Emir. Um capitalismo parasitrio. Correio Braziliense, Braslia, 30 abr. 2000.

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Ou ento criar mais de 10 milhes de empregos diretos em indstria txteis. Ou, ainda, criar mais de 15 milhes de empregos diretos na construo civil. O desemprego seria sensivelmente reduzido ou at eliminado. Teria sido possvel construir mais de 15 milhes de moradias populares, em lotes de 200 metros quadrados, ao custo unitrio de 15 mil reais. Acabaria o dficit habitacional existente no Brasil. Teria sido possvel, entre 1995-98, aumentar o gasto per capita do Brasil em sade de 280 dlares para 479 dlares! E mesmo assim continuaramos abaixo da Argentina (795 dlares) e dos Estados Unidos (3.858 dlares). Teria sido possvel assentar 5,8 milhes de famlias de agricultores, ao custo de 40 mil reais cada uma. O que acabaria com o problema dos sem-terra no Brasil, estimularia a atividade econmica, baratearia o preo dos alimentos, reduziria a populao dos grandes centros e, de quebra, ainda reduziria o poder dos polticos conservadores. Teria sido possvel financiar 50% da produo agrcola brasileira (menos que nos pases desenvolvidos, onde o crdito chega a 80% do valor produzido), quando nos trs primeiros anos de governo Fernando Henrique o crdito rural financiou apenas 10% da produo agrcola do pas. Teria sido possvel muita coisa. Mas na vida real, o governo pratica o no-pagamento da dvida social. Pagamento em dia, s para os grandes capitalistas.

A campanha contra a dvida


Forte nos anos 80, enfraquecida no comeo da dcada seguinte, a campanha contra a dvida ganhou novo alento em meados dos anos 90, no contexto das crises do Mxico, do Sudeste Asitico e da Rssia. Um estmulo importante veio da encclica papal sobre a Chegada do Terceiro Milnio, na qual se vincula o Jubileu ao perdo da dvida dos pases mais pobres. Segundo Leonardo Boff, o Jubileu remete idia bblica da anistia geral de todas as dvidas (e da escravido que teriam implicado) a cada 50 anos. Essa idia apareceu no Seminrio sobre Dvida Externa, em agosto de 1984, em Havana, Cuba. Nos anos 80, Boff alertava que essa idia embora desse um revestimento bblico proposta de moratria supunha tambm a legitimidade da dvida: pedir perdo reconhecer a prpria culpabilidade e, o que pior, deixar nas mos dos banqueiros a deciso final. Por isso algumas campanhas enfatizam a idia do Jubileu 2000, do milnio sem dvidas; outras o Jubileu 2000 como se a campanha terminasse este ano. No Brasil, a Campanha Jubileu 2000, por um milnio sem dvidas rene igrejas, movimentos populares, partidos polticos e outras entidades. Em outros pases, a presena da sociedade civil limita-se a setores da hierarquia catlica e s ONGS.

O Tribunal da Dvida
Em 1998, realizou-se em Braslia um simpsio intitulado Dvida Externa: implicaes e perspectivas. Nesse simpsio, foi lanada a idia do Tribunal da Dvida Externa, que reuniu mais de duas mil pessoas no Rio de Janeiro, em 1999. O veredito final, o parecer dos jurados e a exposio das testemunhas foram reunidos no livro Tribunal da Dvida Externa: A vida acima da dvida (Rio de Janeiro, Oficina do Autor, 2000).

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Nossa campanha busca ter um carter de massas, exigindo mudanas na poltica do governo. Em outros pases, a campanha constitui um grupo de presso, que busca principalmente sensibilizar os organismos multilaterais, os governos e os formadores de opinio dos pases ricos. A campanha brasileira e a coalizo Jubileu Sul lanada em novembro de 1999, em Johanesburgo, na frica do Sul, por representantes de 33 pases vinculam fortemente a luta contra a dvida e a luta contra o modelo econmico internacional, destacadamente o comrcio desigual e a especulao financeira. Outros setores da campanha internacional priorizam o perdo ou a renegociao da dvida. A coalizo Jubileu Sul opta pelo confronto com organismos como o FMI e o Banco Mundial, enquanto outras campanhas cooperam com esses organismos, dispondo-se at mesmo a participar de programas de troca de dvida por investimentos. Vale lembrar a profunda diferena existente entre os pases devedores. De um lado, h mais de 50 pases pobres altamen-

te endividados, que esto em situao falimentar. Para esses pases, o Banco Mundial est propondo cancelar dvidas, em troca de investimentos; mas s faz isso para quem aceitar determinadas condicionalidades: polticas de ajuste de tipo neoliberal. A sociedade civil convidada a legitimar a dvida e a cooperar com os organismos internacionais na administrao dos programas de cancelamento e ajuste. No incio de 2000, o Banco Mundial falou no perdo de dvidas no valor de 14 bilhes de dlares, quando a dvida total dos pases pobres gira ao redor de 372 bilhes de dlares. Para dourar a plula, o Banco Mundial fala tambm em trocar dvida por programas de combate pobreza, particularmente programas na rea da educao, polticas compensatrias que no atacam as estruturas geradoras de desigualdade. De outro lado, h pases, como o Brasil, que tm conseguido pagar suas dvidas, a um custo social e econmico altssimo. Mas o que importa para os credores que seus contratos sejam honrados; os contratos com o povo podem ser quebrados,

A reunio de Havana
Em agosto de 1985, convocados pelo primeiro-ministro cubano Fidel Castro, reuniram-se em Havana para discutir o problema da dvida 1.200 representantes de pases latino-americanos, incluindo cinco ex-chefes de Estado e lideranas como Lula. O nico chefe de Estado presente, Fidel Castro, apesar de ter lanado uma campanha incisiva pela moratria temporria da dvida, vinha conduzindo as negociaes da dvida cubana de forma ordeira e convencional, o que o tornava vulnervel crtica de que no praticava o que pregava. Fidel respondeu que com exceo de dois ou trs grandes pases, a nica fora da Amrica Latina estava na unidade e que pequenos pases, como Cuba, no poderiam enfrentar os credores sozinhos e vencer. A reunio de Havana, a eleio do presidente Alan Garca no Peru, que imps um limite s remessas de juros (equivalente a 10% dos ganhos de exportao) e a eleio de um presidente civil no Brasil levaram os chefes de Estado dos 11 pases devedores do Grupo de Cartagena a darem um tmido passo em direo a uma ao coletiva na reunio de dezembro de 1985, no Uruguai, quando formaram um comit permanente de acompanhamento das negociaes. Mas nem esse comit nem os contatos mais freqentes entre os chefes de Estado resultaram em diligncias coletivas junto aos bancos credores. E a dvida continuou a ser honrada, apesar de seu enorme custo social e sem que nenhum passo importante tivesse sido dado em direo a uma soluo global.

Fonte: KUCINSKI, Bernardo e BRANFORD, Sue. A ditadura da dvida: causas e conseqncias da dvida latino-americana. So Paulo, Brasiliense, 1987.

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como se v nos confiscos salariais, nas ordens judiciais descumpridas, nas aposentadorias atrasadas, nos direitos sociais no respeitados etc. Para um pas como o Brasil, os organismos multilaterais no sugerem perdo parcial, troca de dvida por investimentos e/ ou combate pobreza. Aqui, trata-se de sugar o mximo possvel, pelo maior tempo possvel. Por isso, a alternativa tem que ser uma deciso soberana, que limite total ou parcialmente os gastos com a dvida, tendo em vista investir os recursos poupados na superao da desigualdade social. A dvida externa mundial corresponde a cerca de 5% do estoque de capital financeiro existente no mundo: 2 trilhes em 37 trilhes de dlares, segundo clculos de Eric Toussaint, economista que integra o Comit para a Anulao da Dvida do Terceiro Mundo. Num s dia, o mercado financeiro internacional de cmbio movimenta recursos equivalentes ao total da dvida externa mundial. por isso que o G7 pode se dar ao luxo de prometer o perdo de 70 bilhes de dlares das dvidas dos pases pobres. Se amanh toda a dvida externa fosse cancelada, mas continuassem de p os fundamentos desiguais da economia mundial,

no acabaria a pobreza na Terra. Alis, novos crditos poderiam at mesmo azeitar partes enferrujadas da economia. Por isso tudo, fundamental uma coalizo entre os pases devedores, a cooperao entre a campanha da dvida e outras articulaes internacionais, bem como a construo de uma agenda prpria, que inclua temas como a reduo da jornada de trabalho e o combate ao imperialismo. Trata-se de tratar a dvida externa como a ponta do iceberg, a partir da qual se pode questionar a ordem econmica mundial e as elites nacionais que oprimem os trabalhadores.

As prioridades oramentrias
No ano de 1999, o governo Fernando Henrique gastou 11 bilhes de reais no ministrio da Educao; 20 bilhes de reais no da Sade e 1,3 bilho no ministrio que trata da reforma agrria. No mesmo ano, o governo Fernando Henrique gastou 96 bilhes de reais com os encargos financeiros da Unio. J o oramento de 2000 apresentado pelo governo destinava 44% de seus recursos para servir dvida e apenas 5,99% para a sade.
Fonte: Banco de dados e documentos do Oramento da Unio, Execuo oramentria de 1999, Prodasen.

Pobres e endividados
Os pases mais empobrecidos e mais endividados, segundo dados compilados em 1995, so os seguintes: Angola, Bangladesh, Benin, Bolvia, Burkina Fasso, Burma, Burundi, Camares, Camboja, Chade, Costa do Marfim, Etipia, Filipinas, Gmbia, Gana, Guiana, Guin, Guin-Bissau, Guin Equatorial, Haiti, Honduras, Imen, Jamaica, Laos, Libria, Madagascar, Malawi, Mali, Marrocos, Mauritnia, Moambique, Nepal, Nicargua, Niger, Nigria, Peru, Qunia, Repblica Centro-Africana, Repblica Popular do Congo, Repblica Democrtica do Congo, Ruanda, So Tom/Prncipe, Senegal, Serra Leoa, Somlia, Sudo, Tanznia, Togo, Uganda, Vietn, Zmbia, Zimbbue. Em 1994, esses pases, a maioria dos quais localiza-se na frica e na Amrica Central, com uma populao total de 967 milhes de habitantes, deviam juntos 372,8 bilhes de dlares.

Fonte: ARRUDA, Marcos. Dvida e(x)terna: para o capital, tudo; para o social, migalhas. Rio de Janeiro, Vozes/PACS, 1999.

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Notas e referncias
p. 5 As informaes sobre os pagamentos atrasados, as dvidas do setor pblico e a dvida externa brasileira so da Nota para a imprensa do Banco Central, de 18/2/2000. p. 7 O dado sobre a dvida portuguesa est em KUCINSKI, Bernardo. Jornalismo econmico. So Paulo, Edusp, 1996, p. 200. Sobre nosso primeiro emprstimo externo e a herana deixada para a Repblica ver BOUAS, Valentim. Histria da dvida externa. Rio de Janeiro, Edies Financeiras, 1950, p. 39 e 123 A citao de Frank Griffith Dawson est em A primeira crise da dvida latino-americana (So Paulo, Editora 34, 1998, p. 286). p. 8 A informao sobre a dvida no fim do governo Washington Lus e as citaes de Getlio Vargas e de Jos Maria Whitaker esto na obra j citada de Valentim Bouas, p. 299 e 343-44. Sobre o crescimento dos emprstimos norteamericanos ao Brasil ver ABREU, Marcelo de Paiva. A dvida pblica externa do Brasil, 19311943. Pesquisa e Planejamento Econmico, v. 5, jun. 1975, n. 1, p. 39. p. 9 A citao referente ao estudo da dvida e a de Osvaldo Aranha tambm esto na obra de Valentim Bouas, p. 350-51 e 353-54. Os dados sobre a suspenso e a renegociao da dvida e seu estoque em 1945 so da obra j citada de Marcelo de Paiva Abreu, p. 43 e 40. p. 10 As informaes sobre o Plano Marshall esto em GEORGE, Susan. The Debt Boomerang. Londres, Pluto Press, 1992, p. XV-XVI. Os dados sobre a dvida da Amrica Latina e sobre o Brasil no perodo 1947-56 esto em KUCINSKI, Bernardo e BRANFORD, Sue. A ditadura da dvida: causas e conseqncias da dvida latino-americana. So Paulo, Brasiliense, 1987, p. 87-90. p. 11 As informaes sobre o endividamento dos governos militares brasileiros foram extradas de ARRUDA, Marcos. Prometeu acorrentado. In: Dvida externa e igrejas: uma viso ecumnica. So Paulo, CEDI, 1989. p. 13 Os dados sobre o aumento dos preos do petrleo e da taxa bsica de juros de emprstimos bancrios esto em GALVEAS, Ernane. A saga da crise. Rio de Janeiro, Forense, 1985. p. 15 A informao sobre o desembolso da Amrica Latina nos anos 80 est no livro j citado de Bernardo Kucinski e Sue Branford, p. 172. p. 18 A informao sobre a crise asitica est em GONALVES, Reinaldo. Crise, vulnerabilidade e dvida externa: Amrica Latina e Brasil. Pesquisas, So Paulo, Centro de Estudos Konrad-Adenauer-Stiftung, n. 15, 1999. p. 19 A citao sobre o acordo de renegociao da dvida brasileira de BATISTA JR., Paulo Nogueira & RANGEL, Armnio de Souza. A renegociao da dvida externa brasileira e o Plano Brady: avaliao de alguns dos principais resultados. Caderno Dvida Externa, So Paulo, Pedex/CESE, n. 7, 1994, p. 25. p. 20 Os dados sobre o dficit comercial e o dficit nas transaes correntes no perodo 1995-99 esto em Conjuntura Econmica, fev. 2000. A informao sobre o valor da dvida pblica interna em 1999 e o pagamento a ser feito aos detentores da dvida interna pblica em 2000 esto no jornal Valor, 1 mai 2000. O dado sobre a queda das reservas brasileiras est em depoimento do deputado federal Alozio Mercadante (PT-SP) no Senado Federal, em 05 de maio de 1999, a partir do relatrio da CPI dos Bancos do Congresso Nacional. p. 21 As informaes sobre a dvida de mdio/longo prazo e seus vencimentos so da Nota para a imprensa do Banco Central, de 16/3/2000. Sobre as despesas com juros, ver o jornal Valor, 1o maio 2000. p. 23 O dado sobre os pagamentos de juros e amortizaes entre 1996 e 1998 est em Conjuntura Econmica, fev. 2000. p. 24 Os dados sobre as diferenas entre as taxas de juros no Brasil e nos Estados Unidos esto em ARRUDA, Marcos. Dvida e(x)terna: para o capital tudo; para o social, migalhas. Petrpolis, Vozes, 1999, p. 62. Sobre a correo da dvida mobiliria, os dados so da Nota para a imprensa do Banco Central, de 21/2/2000. Sobre o crescimento da dvida mobiliria entre 1994 e 2000 ver SANTOS, Fbio Pereira. O plano real e o crescimento da dvida pblica no Brasil. Dissertao de mestrado apresentada na FGV/EAESP, 2000; e a Nota para a imprensa do Banco Central, de 21/2/2000. p. 26 Os clculos sobre as perdas do governo com as privatizaes esto em BIONDI, Aloysio. O Brasil privatizado: um balano do desmonte do Estado. So Paulo, Editora Fundao Perseu Abramo, 1999. Sobre a remessa de lucros para o exterior ver Conjuntura Econmica, fev. 2000. Sobre a previso da remessa lquida de lucros em 2000 ver o jornal Valor, 1o mai. 2000. p. 28 A informao sobre a indenizao da Alemanha a Israel est em SCHILLING, Paulo. Dvida externa: quem so os devedores?. In: Dvida externa e igrejas: uma viso ecumnica. So Paulo, CEDI, 1989. p. 33 A citao de Leonardo Boff est no texto de sua autoria Dvida externa e Teologia da Libertao (In: Dvida externa e igrejas, So Paulo, CEDI, 1989).

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Bibliografia
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GIANETTI, Eduardo. O sonho americano est em perigo. So Paulo, Valor, 05 mai. 2000. GONALVES, Reinaldo. Crise, vulnerabilidade e dvida externa: Amrica Latina e Brasil. Pesquisas, So Paulo, Centro de Estudos Konrad-AdemawerStiftung, n. 15, 1999. _______. abre-alas: a nova insero do Brasil na economia mundial. Rio de Janeiro, Relume-Dumar, 1994. _______. Globalizao e desnacionalizao. So Paulo, Paz e Terra, 1999. _______. As locomotivas enferrujadas do capitalismo. Economia Pura, Lisboa, n. 23, abr. 2000. KUCINSKI, Bernardo. Jornalismo econmico. So Paulo, Edusp, 1996. KUCINSKI, Bernardo; BRANFORD, Sue. A ditadura da dvida: causas e conseqncias da dvida latino-americana. So Paulo, Brasiliense, 1987. OLIVEIRA, Gesner. Brasil-FMI: frustraes e perspectivas. So Paulo, Bienal, 1993. MINEIRO, Adhemar et alli. A estratgia dos bancos multilaterais para o Brasil: anlise crtica e documentos inditos. Braslia, Rede Brasil, 1998. MOURA, Alkimar Ribeiro. A questo da dvida externa. So Paulo, Brasiliense, 1986. SADER, Emir. Um capitalismo parasitrio. Correio Braziliense, Braslia, 30 abr. 2000. SANTOS, Fbio Pereira. O plano real e o crescimento da dvida pblica no Brasil. Dissertao de mestrado apresentada na FGV/EAESP, 2000. SOROS, George. A crise do capitalismo. Rio de Janeiro, Campus, 1998. TOUSSAINT, Eric. Deuda externa en el Tercer Mundo: las finanzas contra los pueblos. Caracas, Nueva Sociedad, 1998. TRIBUNAL da dvida externa: a vida acima da dvida. Rio de Janeiro, Oficina do Autor, 2000.

Pginas para pesquisa na internet


Asociacin por un Tasa a las Transacciones financieras especulativas para Ayuda a los Ciudadanos (Attac): http://www.attac.org Banco Central: http://www.bacen.gov.br Banco Mundial: http://www.bancomundial.org Campanha Jubileu 2000 (site nacional): http://www.jubileu2000.org.br Comit pela Anulao da Dvida Externa do Terceiro Mundo - CADTM: http://www.users.skynet.be/cadtm Conferncia das Naes Unidas sobre Comrcio e Desenvolvimento: http:// ww.unctad.org Dieese: http://www.dieese.org.br Fundo Monetrio Internacional: http://www.imf.org IBGE: http://www.ibge.gov.br Ministrio da Fazenda: http://www.fazenda.gov.br Organizao Mundial do Comrcio: http://www.wto.org OTAN: http://www.nato.int

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Anexos

Quadro 1 Dvida externa: componentes


DVIDA EXTERNA TOTAL

DVIDA DE CURTO PRAZO

DVIDA DE LONGO PRAZO

FMI: USO DE CRDITOS

Por devedor

Dvida privada no-garantida

Dvida pblica e com garantia pblica

Por credor

Credores oficiais

Credores privados

Multilateral

Bilateral

Bancos comerciais

Bnus

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Tabela 1 Dvida externa total do Brasil, por prazo: 1982-1999 (milhes de dlares)
Mdio e Curto prazo longo prazo 1979 55.803 49.904 5.899 1980 64.245 53.848 10.397 1981 73.963 61.411 12.552 1982 85.304 70.198 15.106 1983 93.556 81.319 12.237 1984 102.040 91.091 10.949 1985 105.171 95.857 9.314 1986 111.203 101.759 9.444 1987 121.188 107.514 13.674 1988 113.511 102.555 10.956 1989 115.506 99.285 16.221 1990 123.439 96.546 26.893 1991 123.910 92.996 30.914 1992 135.949 110.835 25.114 1993 145.726 114.270 31.456 1994 148.295 119.668 28.627 1995 159.256 129.313 29.943 1996 179.935 142.148 37.787 1997 199.998 163.283 36.715 1998 234.694 210.659 24.035 1999 241.200 212.600 28.600 Fonte: Conjuntura Econmica, fev. 2000 & Banco Central. Ano Dvida total

Tabela 2 Dvida externa total do Brasil, pblica e privada: 1993-1999 (milhes de dlares)
Ano 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 Dvida total 145.726 148.295 159.256 179.935 199.998 234.694 241.200 Pblica 90.613 87.330 87.455 84.299 76.247 94.902 100.000 Privada 55.113 60.965 71.801 95.636 123.751 139.792 141.200

Fonte: Conjuntura Econmica, fev. 2000.

Tabela 3 Crescimento da economia brasileira: 1900-98 (taxa mdia anual de crescimento real)
Perodo 1900-10 1910-20 1920-30 1930-40 1940-50 1950-60 1960-70 1970-80 1980-90 1990-96 PIB 4,2 4,2 4,5 4,4 5,9 7,4 6,2 8,6 1,6 2,8

Fonte: Reinaldo Gonalves, Globalizao e desnacionalizao, p. 81.

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Tabela 4 Dvida externa dos pases em desenvolvimento, segundo a regio (1996)


Regies Dvida total (bilhes de dlares) Dvida externa/ Dvida externa / Exportaes de bens e Produto Nacional Bruto (%) servios (%)

Pases em desenvolvimento: total 2.177,0 146,2 37,0 Leste asitico e Pacfico 451,8 98,9 30,8 Europa e sia Central 451,4 126,3 34,7 Amrica Latina e Caribe 656,5 202,8 41,4 Oriente Mdio e Norte da frica 220,8 126,8 34,0 Sul da sia 161,0 208,8 28,3 frica Subsaariana 235,4 236,9 76,2 Fonte: Banco Mundial, Global Development Finance, 1997, Washington D.C, The World Bank, 1997, volume 1, p. 190-203. Nota: Dados preliminares, sujeitos a reviso.

Tabela 5 Dvida e vulnerabilidade externa da Amrica Latina: indicadores, 1980, 1990 e 1996 (em percentagem)
Dvida externa total /
exportao de bens e servios

1980 201,8 36,8 36,3 19,3 3,4 22,3 4,3

1990 255,9 46,5 24,4 12,2 2,2 12,3 3,6

1996 202,8 41,4 30,0 11,8 2,4 21,8(*) 4,9*

Dvida externa total / produto nacional bruto Servio da dvida total /


exportao de bens e servios

Pagamento de juros /
exportao de bens e servios

Pagamento de juros / produto nacional bruto Reservas internacionais / dvida externa total Reservas internacionais /
importao de bens e servios

Dvida de curto prazo / 26,7 16,3 18,6 dvida total Fonte: Banco Mundial, Global Development Finance, 1997, Washington D.C., 1997, v. 2, p. 26. Notas: Dados preliminares para 1996, sujeitos a reviso. (*) Dado para 1995.

Tabela 6 Dvida e vulnerabilidade externa do Brasil: 1980, 1990 E 1995 (em percentagem)
Dvida externa total /
exportao de bens e servios

1980 306,5 31,2 63,3 33,9 3,5

1990 324,6 28,1 22,2 6,1 0,5

1995 269,8 24,0 37,9 18,9 1,7

Dvida externa total / produto nacional bruto Servio da dvida externa /


exportao de bens e servios

Pagamento de juros /
exportao de bens e servios

Pagamento de juros / produto nacional bruto

Fonte: Banco Mundial, Global Development Finance, 1997, Washington D.C., 1997, volume 2, p. 112.

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Tabela 7 Dvida externa total da Amrica Latina: 1980, 1990 e 1996 (em bilhes de dlares)
1980 1990 1996 257,3 474,9 656,5 187,3 379,2 510,7 Dvida pblica e c/ garantia pblica 144,8 354,1 424,7 Dvida privada no-garantida 42,5 25,1 86,0 B) FMI: uso de crdito 1,4 18,3 26,7 C) Dvida de curto prazo 68,6 77,4 122,0 Dos quais, atrasados 0,1 25,6 2,5 Fonte: Banco Mundial, Global Development Finance, 1997, Washington D.C, The World Bank, 1997, v. 1, p. 190-203. Nota: Dados preliminares para 1996, sujeitos a reviso.
Estoque total (A + B + C) A) Dvida de longo prazo

Tabela 8 Dvida externa total da Amrica Latina, por pas (1995)


Pas Dvida Externa Total (bilhes de dlares) Produto Nacional Dvida externa Servio da dvida Bruto total / exportao total / exportao (bilhes de de bens e de bens e dlares) servios (%) servios (%)

165,7 237,1 343 56 159,1 663,6 289 31 89,7 271,4 359 34 35,8 73,2 188 21 30,8 56,9 431 30 25,6 59,1 154 23 20,8 73,7 148 28 14,0 16,6 322 24 9,3 1,6 2.050 36 3,8 8,9 112 16 4,6 3,7 291 30 7,2 7,1 82 4 5,3 5,8 427 31 2,6 9,6 89 12 Trinidad e Tobago 2,6 4,8 100 24 Uruguai 5,3 16,4 150 19 Rep. Dominicana 4,3 11,7 142 13 Jamaica 4,3 3,2 133 19 Barbados 0,6 1,7 66 12 Guatemala 3,3 14,7 116 12 St. Kitts e Nevis 0,06 0,2 41 4 Paraguai 2,3 7,8 58 8 Belize 0,3 0,6 74 9 Guiana 2,1 0,6 346 17 Haiti 2,1 0,6 330 8 St. Vincent 0,2 0,2 Dominica 0,1 0,2 80 6 Granada 0,1 0,3 88 6 St. Lucia 0,1 0,5 32 3 Fonte: Banco Mundial, Global Development Finance, 1997, Washington D.C., 1997, volume 2, p. 53-58.
Mxico Brasil Argentina Venezuela Peru Chile Colmbia Equador Nicargua Costa Rica Honduras Panam Bolvia El Salvador

Tabela 9 Os pases mais endividados da Amrica Latina: 1980, 1990 e 1995-97 (valores em US$ bilhes)
Pases 1980 1990 1996 1997
A. Latina: dvida total 257,3 474,9 629,1 644,6 Mxico 57,4 104,4 160,0 156,0 Brasil 71,5 119,6 178,1 188,2 Argentina 27,2 62,2 99,1 108,0 Peru 9,4 20,1 33,6 27,9 Chile 12,0 19,2 23,0 26,9 Colmbia 6,9 17,2 29,2 31,7 Venezuela 29,3 33,2 35,3 33,3 Fonte: 1980-90 Banco Mundial, Global Development Finance, 1997, Washington D.C, The World Bank, 1997, volume 2. 1995-97 CEPAL, Indicadores Econmicos, Santiago, Chile, Naciones Unidas, Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe, maro 1998, p. 47.

O BRASIL

ENDIVIDADO

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Tabela 10 Servio da dvida externa da Amrica Latina: 1980, 1990 e 1996 (em bilhes de dlares)
Servio da dvida: total Principal: repagamento Juros Longo prazo FMI Curto prazo 1980 46,3 21,7 24,6 17,6 0,1 6,9 1990 45,4 22,8 22,6 18,6 1,5 2,5 1996 97,3 59,1 38,2 30,2 1,1 6,9

Fonte: Banco Mundial, Global Development Finance, 1997, Washington D.C, The World Bank, 1997, volume 2, p. 26. Nota: Dados preliminares para 1996, sujeitos a reviso.

Tabela 11 Balana comercial do Brasil, em milhes de dlares (1980/1999)


Ano 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 Exportaes Importaes Saldo 20.133 22.954 -2.821 23.292 22.092 1.200 20.176 19.395 781 21.899 15.429 6.470 27.006 13.916 13.090 25.642 13.154 12.488 22.349 14.045 8.304 26.224 15.053 11.171 33.789 14.605 19.184 34.383 18.263 16.120 31.414 20.661 10.753 31.620 21.041 10.579 35.862 20.554 15.308 38.597 25.659 12.938 43.545 33.105 10.440 46.506 49.664 -3.158 47.747 53.301 -5.554 52.990 61.347 -8.357 51.120 57.594 -6.484 48.006 49.212 -1.206

Fonte: Conjuntura Econmica, fev. 2000.

Tabela 12 Taxa de crescimento do PIB real: principais economias capitalistas, sculos XIX e XX
Pas/Perodo

EUA Gr-Bretanha Japo Frana Alemanha Mdia

1820-1870 1870-1913 1913-1950 1950-1973 1973-2000 1820-2000 4,5 3,9 2,8 3,6 2,6 3,6 2,0 1,9 1,3 3,0 1,9 2,0 0,3 2,3 2,2 9,3 3,0 2,7 1,2 1,5 1,1 5,0 2,1 1,9 1,6 2,8 1,3 5,9 2,2 2,5 2,4 2,5 2,0 4,9 2,5 2,7

Fontes e Notas: Elaborao de Reinaldo Gonalves com base em dados de Angus Maddison, Dynamic Forces in Capitalist Development. A Long-run Comparative View, Oxford University Press, 1991, p. 50; e IMF, World Economic Outlook, Washington D.C., .International Monetary Fund, October, p. 172. Dados para 1999-2000 referem-se a projees. A mdia para cada perodo entre 1820 e 1973 refere-se mdia aritmtica das taxas das 16 principais economias capitalistas avanadas. A mdia para o perodo 1973-2000 refere-se taxa mdia ponderada para 28 economias capitalistas avanadas.

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GONALVES & POMAR

Tabela 13 Taxa de crescimento do PIB real per capita: principais economias capitalistas, sculos XIX e XX
Pas/Perodo 1820-1870 1870-1913 1913-1950 1950-1973 1973-2000 1820-2000 EUA 1,5 1,8 1,6 2,2 1,5 1,7 Gr-Bretanha 1,2 1,0 0,8 2,5 1,6 1,3 Japo 0,1 1,4 0,9 8,0 2,4 1,9 Frana 0,8 1,3 1,1 4,0 1,7 1,5 Alemanha 0,7 1,6 0,7 4,9 2,0 1,6 Mdia 0,9 1,4 1,2 3,8 1,9 1,6
Fontes e Notas: Elaborao de Reinaldo Gonalves com base em dados de Angus Maddison, Dynamic Forces in Capitalist Development. A Long-run Comparative View, Oxford University Press, 1991, p. 49 e IMF, World Economic Outlook, Washington D.C., .International Monetary Fund, October, p. 176. Dados para 1999-2000 referem-se a projees. A mdia para cada perodo entre 1820 e 1973 refere-se mdia aritmtica das taxas das 16 principais economias capitalistas avanadas. A mdia para o perodo 1973-2000 refere-se taxa mdia ponderada para 28 economias capitalistas avanadas.

Tabela 14 Fluxo de recursos externos de longo prazo para a Amrica Latina: 1980, 1990 e 1996 (em US$ bilhes)
A) Fluxo lquido de recursos: Emprstimos Investimento externo direto Investimento de portflio Doaes B) Pagamento de capital Juros da dvida Remessa de lucros C) Transferncia lquida (A - B) 1980 29,9 23,2 6,1 0 0,6 22,5 17,6 4,9 7,5 1990 21,6 10,0 8,1 1,1 2,4 25,0 18,6 6,4 -3,3 1996 69,2 23,8 25,9 16,5 2,9 42,6 30,2 12,4 26,6

Fonte: Banco Mundial, Global Development Finance, 1997, Washington D.C, The World Bank, 1997, v. 2, p. 26. Nota: Dados preliminares para 1996, sujeitos a reviso. Fonte: Banco Mundial, Global Development Finance, 1997, Washington D.C., 1997, v. 2, p. 26. Notas: Dados preliminares para 1996, sujeitos a reviso.

Tabela 15 Reservas em moeda estrangeira no Banco Central brasileiro, 1982-1999, conceito caixa (US$ milhes)

1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989

9.689 6.913 7.507 3.994 4.563 11.995 11.608 6.760 7.458 9.140 9.679

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999

9.973 9.406 23.754 32.211 38.806 51.840 60.110 52.173 44.556 36.342

Fonte: Conjuntura Econmica, fev. 2000.

O BRASIL

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Tabela 16 Balana de servios do Brasil 1994-99, em valores lquidos (bilhes de dlares)


Viagens internac. Transportes Seguros Lucros/dividendos Juros lquidos Outros Saldo 1994 -1.181 -2.441 -132 -2.483 -6.338 -2.085 -14.743 1995 -2.419 -3.200 -122 -2.590 -8.158 -1.910 -18.594 1996 -3.593 -3.480 -62 -2.374 -9.840 -1.912 -21.707 1997 -4.376 -4.123 73 -5.597 -10.391 -2.333 -26.897 1998 -4.146 -4.150 82 -7.182 -11.947 -2.883 -30.351 1999 -1.437 -2.802 -127 -4.058 -15.170 -1.618 -25.212

Fonte: Conjuntura Econmica, fev. 2000.

Tabela 17 Passivo externo da economia brasileira (estoque): 1994-1997 (em bilhes de dlares)
Passivo externo total Dvida externa total Investimento externo direto (IED) Investimento de portflio Ativos externos do Brasil Passivo externo lquido 1994 213,4 148,2 39,9 25,2 63,9 149,5 1995 227,9 159,2 44,5 24,2 70,8 157,1 1996 275,5 179,9 54,4 41,2 83,2 192,3 1997 320,9 199,9 71,5 55,6 74,5 246,4

Fonte: Reinaldo Gonalves, Globalizao e desnacionalizao, p. 75.

Tabela 18 Desnacionalizao da economia brasileira: indicadores, 1995-99 (Indicadores da participao do capital estrangeiro em %)
Participao do capital estrangeiro

Fluxo de Investimento bruto Estoque de capital fixo Estoque lquido de riqueza Valor bruto da produo Vendas das grandes empresas Ativos do sistema bancrio

1995 2,5 6,8 5,7 13,5 33,3 11,9

1996 6,1 7,8 6,3 15,5 34,1 13,6

1997 10,2 9,2 7,0 18,3 36,3 21,1

1998 15,4 10,5 8,0 20,8 43,5 22,5

1999 24,6 12,4 9,7 24,6 nd 24,0

Fonte: Gonalves, Reinaldo. Desnacionalizao econmica. Jornal dos Economistas, Rio de Janeiro, Corecon-RJ, n 131, mar. 2000, p. 3-4. Notas: (nd) no disponvel.

Tabela 19 Servio do passivo externo do Brasil: lucros, juros e amortizaes: 1994-1997 (em bilhes de dlares)
Juros Lucros e dividendos Amortizaes (pagas) da dvida externa Total 1994 -6.388 -2.483 -11.001 -19.872 1995 -8.168 -2.590 -11.023 -21.781 1996 -9.173 -2.374 -14.419 -25.966 1997 -10.390 -5.597 -26.021 -42.008

Fonte: Reinaldo Gonalves, Globalizao e desnacionalizao, p. 76.

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Tabela 20 Amortizao do principal e pagamento de juros da dvida externa brasileira, 1979/1999 (bilhes de dlares)

Ano

1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999

Amortizaes (pagas e refinanciadas) 6,4 5,0 6,2 6,9 6,9 6,5 8,5 11,6 0,82 17,1 14,6 8,8 7,8 8,6 9,9 50,4 11,0 14,3 28,7 33,6 51,9

Juros lquidos 4,2 6,3 9,2 11,4 9,6 10,2 9,7 9,3 8,8 9,8 9,6 9,7 8,6 7,3 8,2 6,3 8,2 9,8 10,4 11,9 15,2

Fonte: Conjuntura Econmica, fev. 2000.

O BRASIL

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ndice de boxes
Direitos econmicos, sociais e culturais................................................................................6 Os tipos de dvida...................................................................................................................6 Quanto voc deve ao mundo..................................................................................................8 Dvida e ditaduras................................................................................................................10 Os investimentos do II PND.................................................................................................11 Expanso e crise.................................................................................................12 Exportando capitais..............................................................................................................13 O acordo de Bretton Woods.................................................................................................13 O maior devedor do mundo..................................................................................................14 Os ganhos da dcada perdida............................................................................................16 O Fundo Monetrio Internacional........................................................................................16 Neoliberalismo e Consenso de Washington.........................................................................17 Como se resolveu a crise da dvida...................................................................................18 Aumenta a dependncia externa..........................................................................................19 O passivo externo do pas.....................................................................................................20 Investimento direto e desnacionalizao.............................................................................22 Estatizando as dvidas..........................................................................................................23 Empalhando crocodilos.......................................................................................................24 Os pilares da ordem capitalista........................................................................................29 A Taxa Tobin........................................................................................................................29 A dvida ecolgica................................................................................................................30 O que um pobre..............................................................................................................32 O Tribunal da Dvida............................................................................................................33 A reunio de Havana............................................................................................................34 As prioridades oramentrias..............................................................................................35 Pobres e endividados............................................................................................................35

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