Los resultados de las 5.000 empresas ms grandes del pas en 2010 dejan una sensacin ambivalente.

Por un lado, el balance es optimista, pues fue un buen ao en trminos generales. Pero tambin queda en el aire un mensaje de alerta, pues los mejores resultados se concentran en pocos sectores y pocas empresas. De hecho, 80% de las utilidades siguen concentradas en poco menos de 5% de las empresas. El petrleo y la minera continan presentando los mayores crecimientos, mientras la industria manufacturera y la agricultura solo logran resultados modestos. Las locomotoras del gobierno Santos marchan a ritmos desiguales. Aunque el ao 2010 arranc en medio de la incertidumbre sobre la fortaleza de la recuperacin en el mundo; en Colombia, el ao cerr con muy buenos resultados en trminos generales. Las ventas de las 5.000 empresas ms grandes del pas aumentaron 12%, para alcanzar los $522,3 billones. Las utilidades operacionales y netas aumentaron alrededor de 20%. Al final, las ganancias del sector empresarial colombiano alcanzaron los $40,4 billones. La mayor parte de este repunte se explica por el desempeo del sector de hidrocarburos. Sus ventas y las utilidades crecieron 38,5% y 53,3%, respectivamente, debido a los altos precios internacionales del petrleo y a los niveles rcord de produccin. Las 122 compaas que componen el sector lograron 30% de las utilidades y 12% de las ventas totales de las 5.000 empresas. El comercio tambin contribuy de manera importante en los resultados generales, con un crecimiento de 12,4% en ventas y 41,6% en utilidades. La competencia entre los principales jugadores del sector, las bajas tasas de inters, el buen nimo de los consumidores y la dinmica de la demanda interna fueron factores que contribuyeron al resultado. Otros sectores que presentaron resultados positivos en este contexto de aumento en el consumo de los hogares fueron los medios de comunicacin y el transporte areo. Pero buena parte del repunte del consumo se explica por una mayor demanda de bienes durables y semi-durables, como automviles y electrodomsticos, de modo que el incremento de la demanda se dirigi en un alto porcentaje a actividades que involucran elevados niveles de importaciones, crecimiento que empieza a preocupar a expertos como Mauricio Lpez, director de banca de empresas de Bancolombia. La industria manufacturera, que es el sector con el mayor nmero de empresas dentro del grupo de las 5.000 y el de mayor peso relativo en el conjunto, tuvo un crecimiento de apenas 5,7% en ventas y 6,7% en utilidades. La manufactura se vio afectada por la revaluacin y la competencia de las importaciones que afecta particularmente sectores como el textil, confecciones y plsticos ; el invierno, que le pega muy duro al sector bebidas; y la cada del mercado venezolano, que perjudica las industrias de alimentos, cuero y calzado, y cosmticos y aseo, entre otros. Por otro lado, si bien la construccin creci, no ocurri lo mismo con las actividades manufactureras asociadas a ella (como cermicas, madera y muebles y accesorios), pues el

crecimiento se debi fundamentalmente a la vivienda de inters social, la cual no genera grandes encadenamientos hacia la industria. Otro sector que tuvo un bajo desempeo fue el agropecuario. Sus ventas se estancaron, al crecer solamente 0,6%, y sus utilidades se desplomaron en 38,4% ante el impacto de la tasa de cambio sobre sectores exportadores como flores y banano. Las utilidades tambin cayeron en sectores como transporte terrestre, hoteles, cajas de compensacin y energa elctrica. As, cuando se examinan las cifras de las 5.000 empresas, sin tener en cuenta el sector petrolero, resulta que las ventas crecieron 9%, mientras las utilidades netas solo lo hicieron 6,6%. Los resultados preliminares de 2011 sugieren que, tanto a nivel empresarial como macroeconmico, ser un ao similar al anterior, incluso a pesar de factores negativos que prcticamente copan la atencin actualmente, como el fuerte invierno y la mayor percepcin de corrupcin e inseguridad en las ciudades. Algunos analistas, como Luis Andrade, socio de McKinsey, creen que el panorama presenta nuevas posibilidades de crecimiento, debido a factores como la ratificacin del grado de inversin para la deuda pblica colombiana y la aprobacin del TLC con Estados Unidos en el Congreso de ese pas. El crecimiento esperado para la economa en 2011 por la mayora de analistas est alrededor de 5% y el gobierno de Santos espera ponerla a crecer a un ritmo de 6% en los prximos aos. Durante el primer trimestre de este ao, la industria creci 4,6%, mientras el comercio lo hizo en 12%. El sector petrolero sigue en auge, pues sus exportaciones crecan 62,4% para el mes de marzo. Las ventas y utilidades de los principales emisores de valores crecen, con excepcin de Bavaria, y sobresalen algunas compaas que han hecho fuertes inversiones como Argos, Colinversiones y Gas Natural, entre otras. Los grandes van ms rpido Sin embargo, esto no significa que haya sido un mal ao para el grueso de las empresas. Sencillamente, hay comportamientos muy dismiles. Ms de la mitad de las empresas crecieron sus ventas y aumentaron tanto sus utilidades operativas como netas. Alrededor de dos terceras partes de las 5.000 empresas logran rentabilidad real sobre patrimonio (superior a la inflacin), lo cual muestra que la recuperacin ha sido generalizada, afirma Luis Eduardo Otero, de Meritum Consulting. Sin embargo, las empresas van a velocidades muy distintas. Las ventas de las 66 compaas que ya superan el billn de pesos (15 ms que el ao anterior) crecieron 15,3%. Entre tanto, las ventas de las empresas con ventas inferiores a $100.000 millones (que son ms del 83% del grupo de las 5.000) tuvieron un crecimiento mucho menor, de 7,6%. Parecera que, cuanto ms pequeas son las empresas, su crecimiento en ventas es ms lento. Mientras las empresas que venden entre $30.000 y $100.000 millones crecen 8,2%, las que tienen ingresos inferiores a $30.000 millones lo hacen a 6,5%. Adems, estas empresas tienen una tasa de rentabilidad mucho menor, alrededor de 6%, frente a 11% que logran las empresas ms grandes. Su nivel de endeudamiento tambin es mayor. Parecera haber un problema en los

patrones de crecimiento de las medianas empresas en Colombia. Los datos de las 5.000 empresas sirven para hacer un llamado de atencin respecto a la marcha de las locomotoras del gobierno Santos; es decir, los sectores de minera, construccin, infraestructura y agricultura, ms el componente transversal de innovacin. La gran mayora de las empresas pertenecientes a los sectores de las locomotoras son pequeas, con bajos patrimonios. En construccin de ingeniera civil, por ejemplo, cerca de 200 empresas componen el sector y muestran un patrimonio promedio alrededor de los $27.000 millones (US$15 millones). Son empresas pequeas en comparacin con estndares internacionales y regionales. En sectores como el agropecuario y vivienda, entre tanto, los patrimonios promedio se sitan alrededor de los $20.000 millones. Si estos sectores van a ser las locomotoras, se necesitan polticas explcitas orientadas a modernizar la gestin empresarial y lograr la aceleracin del crecimiento de las Pymes en esos sectores. De otra forma, el modelo de crecimiento beneficiara a las empresas ms grandes. El fomento al desarrollo de la Pyme como elemento esencial en una base productiva de alta competitividad tendra lgica como estrategia de desarrollo. De hecho, ese es el modelo que se ha desarrollado en Alemania, donde las empresas medianas altamente especializadas y productivas son la columna vertebral de la industria manufacturera. Esto implicara un reto de grandes proporciones en trminos de la transformacin empresarial del pas. Por una parte, el Gobierno tendra que fortalecer mecanismos de soporte para romper las barreras de crecimiento de la Pyme. Por otra, las propias empresas deberan estar dispuestas a asumir las responsabilidades que vienen con una mayor vocacin de crecimiento. Las empresas medianas tendran que asumir tareas que van desde el fortalecimiento de sus mecanismos de gobierno corporativo y la adopcin de estndares internacionales de contabilidad, hasta la bsqueda de mayor competitividad a partir de la creacin y transferencia de conocimiento, el mejoramiento de la calidad de su fuerza de trabajo y la creacin de condiciones para atraer el mejor talento especializado. El Gobierno ha anunciado que abordar el reto del invierno como una oportunidad para desarrollar de una vez por todas la infraestructura que el pas necesita. De la misma manera, el reto de la devaluacin estructural del dlar y la aceleracin de la globalizacin deberan servir para tomar la bandera de la competitividad de la Pyme. Si se permite que siga avanzando la brecha de crecimiento entre grandes y pequeas empresas, se profundizarn los patrones de gran desigualdad que hoy caracterizan a la economa colombiana. De poco sirve un modelo econmico en el que los grandes crecen cada vez ms, mientras los pequeos no logran materializar las oportunidades.