UNIVERSIDADE ESTADUAL DO CENTRO OESTE, UNICENTRO SETOR DE SOCIAIS APLICADAS CURSO DE CINCIAS ECONMICAS ERICKSON SCHLEMPER

COMPORTAMENTO DOS DETERMINANTES MACROECONOMICOS NA BALANA COMERCIAL BRASILEIRA

Guarapuava 2011

ERICKSON SCHLEMPER

COMPORTAMENTO DOS DETERMINANTES MACROECONOMICOS NA BALANA COMERCIAL BRASILEIRA

Projeto de monografia apresentado ao Prof. Orientador Fernando Franco Netto como requisito para elaborao da monografia.

Guarapuava 2011

1. 2. 3. 4. 5. 6.

Sumrio INTRODUO ....................................................................................................................... 4 OBJETIVOS ............................................................................................................................ 5 2.1. Objetivos especficos ........................................................................................................ 5 PROBLEMA ........................................................................................................................... 6 HIPTESES ............................................................................................................................ 7 JUSTIFICATIVA .................................................................................................................... 8 REVISO TERICA ............................................................................................................. 9 6.1. 6.2. Balano de Pagamentos .................................................................................................... 9 Condio Marshall Lerner ............................................................................................ 12 1.6.1. Balano de transaes correntes ....................................................................... 11

7. 8. 9.

METODOLOGIA .................................................................................................................. 13 CRONOGRAMA .................................................................................................................. 14 BIBLIOGRAFIA ................................................................................................................... 15

1.

INTRODUO

A Balana comercial considerada a mais importante dentro das contas do balano de pagamentos. A crise imobiliria Estadunidense teve incio em 2008, e vem repercutindo no mbito internacional desde ento, afetando primeiramente o setor financeiro, onde vrios bancos recorreram ao Governo Estadunidense para salvar os bancos de um colapso financeiro. Aps a crise o Brasil teve rpida recuperao econmica em relao a pases desenvolvidos, estes, que alguns, esto em situaes mais criticas que na poca que se desencadeara a crise. neste contexto que se pretende fazer a anlise do estudo, com nfase na balana comercial brasileira, que se comportou acima da mdia esperada durante a crise. De acordo com a macroeconomia contempornea, a princpio, podemos definir as exportaes e importaes em funo da renda interna, renda externa e da taxa de cmbio real, e com isso a soma da balana comercial.

2.

OBJETIVOS

Este trabalho tem como objetivo principal analisar o comportamento da balana comercial brasileira atravs do impacto dos determinantes macroeconmicos aps o inicio da crise de 2008. Determinar se durante o perodo analisado os trs principais determinantes da balana comercial tiveram um grande grau significncia na variao das importaes e exportaes.

2.1. Objetivos especficos

A partir da anlise da renda interna, externa e a taxa de cambio real, durante o perodo a ser analisado e tambm de outros fatores que podem ser explicativos para variaes na balana comercial, como a pauta de exportaes ou o preo das commodities, analisar o comportamento da balana comercial vista o impacto das variveis citadas e tambm verificar se a condio de Marshal-Lerner se aplica durante o perodo estudado. Pesquisar em estudos a cerca do tema para uma compreenso da conjuntura econmica no perodo estudado.

3.

PROBLEMA
Qual a influencia dos fatores macroeconmicos na determinao da balana comercial. Em

que proporo a renda interna, externa e taxa de cambio altera os resultados da balana comercial Brasileira. A partir disto, Aps a crise, basicamente financeira dos EUA no primeiro semestre de 2008, o comportamento destes elementos continuaram em concordncia com a condio de Marshall & Lerner, ou seja, que o inicio de um processo de desvalorizao cambial, iria fazer com que se eleve as exportaes do pas. No entanto quando se considera a varivel renda externa, v-se que esta estava em taxas decrescentes, conforme o agravar da crise. Neste cenrio qual a capacidade de explicao dos fatores macroeconmicos no resultado da balana comercial? E o que isso significaria para o pas em termos de polticas macroeconmicas?

4.

HIPTESES
V-se que aps feito os procedimentos metodolgicos para a determinao da Balana

Comercial. De acordo com o modelo econmico para as Exportaes:

Na lgica keynesiana, considera-se que o menor nvel de renda externa iria contrair as exportaes, e um maior nvel iria aumentar, sabendo que a crise afetou o setor produtivo e tangvel da economia, reduzindo a renda dos pases importadores do Brasil, Conclui-se a primeira hiptese que as exportaes se contrariam devido a menor renda externa. Nota-se que durante o mesmo perodo a economia tem passado por altas nos preos de commodites, que pode ser considerado o principal componente da balana comercial. Assim, poder haver uma maior resistncia na queda das exportaes devido ao aumento dos preos. J para a taxa de cambio, no perodo a ser analisado, percebe-se uma desvalorizao cambial aps out de 2008, esta conforme, a condio de Marshall & Lerner, deveria estimular as exportaes, se constata outra hiptese. J para as importaes tem-se o seguinte modelo econmico:

Desta forma tem-se,

que o aumento da renda nacional tem relao direta com o

aumento das importaes, assim conforme o cenrio da poca, v-se que houve queda na renda interna, sendo esta mais uma hiptese, logo a taxa de cmbio desvalorizada iria diminuir as importaes, pois estas ficariam mais caras.

5.

JUSTIFICATIVA

O tema tratado de grande importncia para os pesquisadores de economia em diversas reas, pode ser til para os formuladores das polticas econmicas, aps ter sido verificado o quanto estes fatores podem influenciar imediatamente, ou no, a balana comercial brasileira, que um tema exponencial para a economia nacional, assim poder tambm ser estipulado o grau de sensibilidade que choques externos causam na balana comercial brasileira. O mtodo econometrico aplicado com dados disponveis, que servir como anlise emprica do grau que a teoria macroeconomia se aproxima da realidade no caso brasileiro e nesse determinado perodo, claro que de acordo a teoria em evidncia. Se caso o resultado do estudo indique a h grande influncia destes fatores no resultado da balana comercial. Este passar a ser de grande importncia para estabelecer parmetros de poltica econmica para os prximos anos. E tambm para aprofundar as anlises feitas s questes que envolvem as polticas monetrias e fiscais adotadas pelo governo no perodo.

6. 6.1.

REVISO TERICA Balano de Pagamentos

O balano de pagamentos corresponde uma apresentao sumaria na qual, em principio, todas as transaes dos residentes de uma determinada nao, realizadas com os residentes de outras naes, so registradas durante um perodo de tempo, geralmente um ano civil. Os Estados Unidos e algumas outras naes tambm mantm esse tipo de registro em uma base trimestral. Aps esta breve definio, alguns esclarecimentos ficam necessrios ser feito. Em primeiro lugar que fica evidente que o montante das transaes efetuados no pas no podem ser contabilizadas individualmente no balano de pagamentos, assim o balano de pagamentos agrega todo o comrcio internacional em algumas categorias importantes. Alm disso, o balano de pagamentos inclui algumas transaes nas quais os residentes de naes estrangeiras no esto diretamente envolvidos por exemplo, quando o banco central de uma determinada nao vende uma parcela de sua reserva de moedas estrangeiras aos bancos comerciais da nao (FROYEN, 2001). De acordo com Dominick (2007), uma transao internacional se refere transferncia de um bem,servio ou ativo (para a qual um pagamento geralmente exigido) entre os residentes de uma determinada nao e os residentes de outras naes. No entanto, doaes e outras transferncias especificas (para as quais nenhum pagamento exigido) so tambm includas no balano de pagamentos de uma nao O objetivo principal do balano de pagamentos diz respeito a informar o governo sobre a posio internacional de uma determinada nao e auxili-lo na formulao das polticas monetria, fiscal e comercial. Os governos tambm consultam com regularidade o balano de pagamentos de seus importantes parceiros comerciais ao tomar decises sobre polticas. As informaes contidas no balano de pagamentos de uma nao tambm so indispensveis aos bancos, empresas e indivduos envolvidos direta ou indiretamente no comrcio internacional e nas finanas internacionais (CARVALHO;SILVA, 2000). A contabilidade do balano pode ser resumidamente entendida, de acordo com Blanchard (2007), as transaes internacionais so classificadas como crditos ou dbitos. As transaes de credito so aquelas que envolvem o recebimento de pagamento por parte de estrangeiros. As transaes de debito so aquelas que envolvem o pagamento realizado a estrangeiros. Assim, a exportao de bens e servios, transferncias unilaterais recebidas de estrangeiros e a entrada de capital so registradas como crditos (+), uma vez que envolvem o

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recebimento de pagamentos por parte de estrangeiros. Por outro lado, a importao de bens e servios, transferncias unilaterais ou doaes feitas a estrangeiros, bem como a sada de capitais, envolvem pagamentos realizados a estrangeiros e so registradas como dbitos (-) no balano de pagamentos da nao. A entrada de capitais pode assumir uma das duas formas: um aumento nos ativos estrangeiros na nao ou uma reduo dos ativos da nao no estrangeiro. Por outro lado, as sadas de capital podem assumir a forma tanto de um aumento nos ativos da nao no exterior quanto de uma reduo dos ativos estrangeiros na nao, uma vez que ambos envolvem um pagamento a estrangeiros (CARVALHO; SILVA, 2000). Blanchard (2007) completa, que ao serem registradas as transaes internacionais de uma nao utiliza-se um outro procedimento contbil, conhecido como registro de partidas dobradas. Significa que cada transao internacional registrada duas vezes, uma vez como crdito e uma outra vez como um dbito de montante idntico. O motivo para isso que em geral cada transao apresenta dois lados, ou seja, quando vendemos alguma coisa e recebemos um pagamento por isso, e quando, compramos alguma coisa temos que pagar por isso. No quadro 1, tem-se de forma bastante reduzida a estrutura do balano de pagamentos:

BALANO DE TRANSAES CORRENTES balana comercial conta servios e rendas transferncias unilaterais correntes CONTA CAPITAL E FINANCEIRA conta capital conta financeira ERROS E OMISSES RESULTADO DO BALANO DE A+B+C. PAGAMENTOS VARIAO DAS RESERVAS D. (Transaes compensatrias) A. a.1 a.2 a.3 B. b.1 b.2 C.
Essa forma de apresentao do balano de pagamentos procura resumir as diferentes contas ou transaes internacionais de um pas. As contas chamadas transaes autnomas so as do itens A e B, e no B um retrato dos movimento de capitais externos para o pas. As chamadas transaes compensatrias esto no item D. Assim, quando se diz que um pas possui supervit ou dficit, ou seja, quando procura-se apurar o resultado do balano de

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pagamentos de um pas em determinada poca, estamos pensando no saldo credor ou devedor da soma das trs primeiras contas do balano (A,B,C). Tal saldo dever ser de alguma forma financiado. Esse financiamento mostrado pelo saldo das contas do item D, que tem o mesmo valor do saldo do balano de pagamentos, com o sinal trocado (BLANCHARD, 2007).

1.6.1. Balano de transaes correntes

Dominick (2007) diz que, Nesta conta procura-se resumir a diferena entre o total das exportaes e das importaes tanto de mercadorias como de servios, sendo tambm includo o saldo de transferncias unilaterais executadas durante o perodo. So transaes que afetem diretamente a Renda Nacional, e so consideradas as mais importante do Balano de Pagamentos. Assim, de acordo com Mankiw (2010) se esta conta for superavitria, isto significa que o pas est recebendo recursos que podem ser utilizados:

No

pagamento

de

compromissos

assumidos

anteriormente

(diminuio

do

endividamento externo); Para investimento do pas no exterior (aumento do controle do pas sobre empreendimentos no exterior); Para aumentar as reservas do pas;

Se, porm, ela for deficitria, isto implica a necessidade de:

Contrair emprstimos no exterior (aumento do endividamento externo); Contrair investimento no exterior (aumento o controle de estrangeiros sobre empreendimentos no pas); Diminuir as reservas do pas;

Conforme Vasconcellos (2011) o saldo do balano de transaes correntes, por vezes chamado Poupana Externa do pas. Quando a dficit nas transaes correntes, h poupana externa positiva. Significa que, em termos reais, estamos absorvendo recursos reais do resto mundo, que permitem o financiamento do consumo e dos investimentos no pas. A contrapartida financeira desse fluxo real o aumento do endividamento do pas. Quando ocorre

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supervit no balano de transaes correntes, h poupana externa negativa, no sentido de que estamos transferindo bens e servios para o resto do mundo.

6.2. Condio Marshall Lerner

De acordo com Blanchard (2007) os determinantes das importaes podem ser obtidos da seguinte forma:

Assim, Blanchard (2007) completa que um aumento da renda domstica, Y (ou, de modo equivalente, um aumento do produto domstico ou do produto interno renda e produto ainda so iguais em uma economia aberta), leva a um aumento das importaes. E que um aumento da taxa real de cmbio, , leva um aumento nas importaes. J as exportaes de acordo com, Blanchard (2007) dependem da renda estrangeira, assim uma renda estrangeira maior significa uma demanda estrangeira maior, por todos os bens, tanto estrangeira quanto domstica. ( )

Percebe-se assim que a renda estrangeira, leva o aumento das exportaes, e um aumento da taxa real de cmbio, leva a uma diminuio das exportaes.

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7.

METODOLOGIA

Os dados referente a taxa de cmbio real sero retirados do site do Banco Central do Brasil. Para as exportaes e importaes bem com o saldo do resultado da balana, sero utilizados os dados fornecidos pelo site Ministrio do Desenvolvimento, Indstria e Comrcio Exterior (MDIC). Para a renda interna sero extrados dados do site do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica (IBGE) e Instituto de Pesquisa Econmica Aplicada, bem como para a renda externa. Ser utilizado tambm de dados secundrios retirados dos sites supracitados, como tambm de bibliografia e estudos feitos a cerca do assunto.

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8.

CRONOGRAMA

1 2 3 4 5 6 7 8

Entrega do Projeto 1 Verso da Monografia 2 Verso da Monografia Banca de Qualificao Entrega da Verso Final Leitura pela Banca Bancas de defesa oral Entrega da Monografia Padronizada, + CD + Artigo

30/03/2012 28/05/2012 29/06/2012 08 a 26/08/2012 26/10/2012 26/10 a 2/11/2012 3/11 a 18/11/2012 30/11/2012

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9.

BIBLIOGRAFIA

DOMINICK, S. Introduo economia internacional: uma primeira edio. Rio de Janeiro: LTC, 2007. MANKIW, N. G. Macroeconomia; (traduo Teresa Cristina Padilha de Souza)- Rio de Janeiro: LTC, 2010. FROYEN, R. T. Macroeconomia. So Paulo: Saraiva, 2001.

LOPES, L. M; VASCONCELLOS, A. S. Manual de macroeconomia: nvel bsico e nvel intermedirio. 3. ed. So Paulo: Atlas, 2011.

CARVALHO, M. A; SILVA, C. R. L. Economia internacional. So Paulo: Saraiva, 2000.

BLANCHARD, O. Macroeconomia. So Paulo: Pearson Prentice Hall, 2007.