Relatrio da Administrao 2005

Senhores Acionistas, A Administrao da Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A. USIMINAS submete apreciao de V.Sas o Relatrio da Administrao e as Demonstraes Financeiras da Companhia, com os pareceres dos Auditores Independentes e do Conselho Fiscal, referentes ao exerccio de 2005.

Vendas Fsicas - Sistema (milhes de toneladas)

custos e despesas e pela capacidade da Companhia em se adaptar s condies conjunturais de mercado. Contribuiu ainda para o alcance desse desempenho a melhoria do resultado de equivalncia patrimonial, particularmente a participao da USIMINAS na Ternium.

Investimentos
O volume total de investimentos no imobilizado atingiu a cifra de R$ 408 milhes, 26% acima do montante investido em 2004. Os recursos destinaram-se manuteno, atualizao tecnolgica de equipamentos e proteo ambiental das usinas do Sistema USIMINAS, atendendo o cronograma estabelecido pela Administrao.

1. Mensagem da Administrao
Para o Sistema USIMINAS, 2005 ficar marcado na sua histria como um ano de grandes desafios e significativas conquistas. Os resultados aqui apresentados so frutos de decises estratgicas e de um trabalho integrado e perseverante que confirmam a capacidade de sobrepujar adversidades, num ano marcado pelas altas taxas de juros prevalecentes ao longo de todo o perodo, pela retrao do nvel de atividade interna e pelo tmido crescimento da economia brasileira. No mbito externo, verificaram-se oscilaes no mercado internacional de ao, que experimentou, a exemplo do mercado domstico, altos nveis de estoque de produtos siderrgicos, desequilbrio entre a oferta e demanda e, por conseqncia, preos mais baixos, pressionando sobremaneira as margens das companhias. Mesmo assim, tais fatos no intimidaram a performance da Empresa e possibilitaram o alcance do lucro lquido recorde de R$ 3,9 bilhes, o maior de sua histria. O foco na criao de valor produziu tambm resultados para os acionistas, destinando R$ 1,1 bilho a ttulo de dividendos. As aes no se limitaram a busca da excelncia operacional das usinas. A participao na criao da Ternium um exemplo disso, pois amplia a slida parceria existente entre a USIMINAS e o Grupo Techint, fortalecendo ainda mais sua posio na Amrica Latina. A excelente situao financeira atual da Companhia, aliada viso estratgica, permite alar novos desafios. Assim, um novo ciclo de investimentos, j anunciado, tem foco em duas frentes qualidade e enriquecimento de mix nas duas usinas, visando manuteno da liderana da USIMINAS no mercado local, e a internacionalizao da Companhia. Por tudo isso, pode-se dizer que estes resultados no surpreendem a Administrao. Eles decorrem de um planejamento estratgico de longo prazo e propiciam benefcios a todos que participam deste Sistema integrado com tecnologia e qualidade. Fortalecido na sua posio competitiva e de liderana no mercado domstico, o Sistema USIMINAS cada vez mais d provas concretas de seu compromisso com a criao de valor para os acionistas, com o crescimento sustentvel e com a responsabilidade social.

Valor Adicionado
O volume comercializado em 2005 foi de 7,3 milhes de toneladas (67% colocado no mercado interno), 9% inferior ao vendido no mesmo perodo de 2004. Dada a conjuntura dos mercados, a estratgia de comercializao da Companhia contemplou um aumento das exportaes e uma poltica de adequao no mercado interno enquanto persistisse esta situao de ajustes entre a demanda e oferta. Com isso, as exportaes saltaram de 28% das vendas em 2004 para 33% das vendas em 2005. Indicador que apresenta a capacidade de gerao e distribuio de riqueza para a sociedade, o Valor Adicionado do Sistema USIMINAS somou R$ 8,5 bilhes em 2005, assim distribudos entre os principais stakeholders:

Distribuio do Valor Adicionado 2005 - R$ 8,5 bilhes

Mix das Vendas Fsicas - Consolidadas

5. Criao da Ternium S.A.

Mercado Interno (MI)
As vendas no mercado interno atingiram 4,9 milhes de toneladas (67% do total comercializado), uma retrao de 14% quando comparadas a 2004. Esse desempenho decorre da desacelerao do nvel da atividade econmica e do excesso de estoques na rede de distribuio e em alguns setores industriais. O Sistema USIMINAS manteve-se fiel ao seu compromisso estratgico de atender preferencialmente ao mercado domstico e defendeu sua liderana nesse mercado, com a participao de 53% na comercializao de laminados planos ao final de 2005. A empresa manteve-se como maior fornecedora para importantes segmentos econmicos, tais como: automotivo, de mquinas agrcolas e rodovirias, de equipamentos industriais, eletrnicos, de tubos de pequeno e de grande dimetro, de perfis e naval. Em parceria com o Grupo Techint, a USIMINAS detm uma participao no capital total da siderrgica Ternium S.A. Com sede em Luxemburgo e fbricas localizadas na Argentina (Siderar), na Venezuela (Sidor) e no Mxico (Hylsamex), a Ternium tem capacidade instalada de aproximadamente 11,5 milhes de ton/ano. A parceria da USIMINAS com o grupo Techint neste empreendimento d continuidade a uma estratgia de ampliao de mercado e consolidao da Companhia como um dos grandes players da siderurgia mundial. Em janeiro/06, a Ternium S.A. iniciou a negociao de suas aes na Bolsa de Valores de Nova Iorque. A USIMINAS passou ento de uma participao de 16,29% para 14,25% do capital da Ternium.

Indicadores Financeiros - Consolidado

2001 Receita Bruta 6.276 - Mercado Interno 5.337 - Mercado Externo 939 Receita Lquida 4.883 Lucro Bruto 1.488 Margem Bruta 30% Lucro Operacional (antes do Resultado Financeiro) 1.132 Margem Operacional 23% EBITDA 1.547 Margem EBITDA 32% Lucro Lquido 245 Margem Lquida 5% Ativos Totais 13.729 Patrimnio Lquido 3.358 Endividamento Lquido 7.038 Investimentos 1.324 2002 8.394 6.405 1.989 6.634 2.356 36% 1.930 29% 2.429 37% (325) -5% 15.523 3.033 8.803 579 R$ milhes 2003 2004 11.096 16.017 8.611 12.211 2.485 3.806 8.660 12.243 3.067 5.606 35% 46% 2.526 29% 3.072 35% 1.306 15% 15.573 3.999 6.744 475 4.983 41% 5.666 46% 3.019 25% 16.967 5.949 3.486 324 2005 Var. 05/04 17.058 7% 13.663 12% 3.395 -11% 13.041 7% 5.415 -3% 42% 4.760 36% 5.525 42% 3.918 30% 18.195 8.753 2.013 408 -4% -2% 30% 7% 47% -42% 26%

6. Mercado de Capitais
Desempenho na Bovespa ndice Ibovespa
As aes preferenciais classe A da USIMINAS (USIM5) apresentaram desempenho estvel no ano, com ganho de 3% e 10% acima do desempenho das empresas do setor siderrgico. Houve um expressivo acrscimo no nmero de negcios e na quantidade de aes negociadas, que cresceram 36% e 24%, respectivamente, com cotao final de R$ 55,60 em 31/12/05. O volume financeiro foi recorde, passando de R$ 9,9 bilhes em 2004 para R$ 15,5 bilhes em 2005 (57% maior). A Companhia continuou a ser uma recomendao de investimento, conforme consenso do mercado acerca de seu desempenho prospectivo e tambm do setor siderrgico.

Mercado Externo (ME)

No ano, o volume total embarcado aos diversos continentes foi de 2,4 milhes de toneladas (33% das vendas totais), um incremento de 5% em relao a 2004. Neste aspecto, tiveram destaque o fortalecimento das relaes comerciais com os mercados do Nafta e do Leste Europeu e a conquista de novos mercados no continente africano, tais como Marrocos e frica do Sul. A alta qualidade dos produtos USIMINAS possibilitou o fechamento de novos contratos para o fornecimento de ao para as operaes europias das montadoras Peugeot e Volkswagen e Fiat.

2. Setor Siderrgico
Segundo dados do International Iron and Steel Institute IISI, a produo siderrgica mundial encerrou o ano de 2005 com um volume total de 1,1 bilho de toneladas de ao bruto, 6% superior a 2004. Enquanto os principais pases e regies experimentaram uma retrao na produo, a China alcanou uma produo recorde cresceu 25%, chegando marca de 349 milhes de toneladas (32% do total produzido no mundo) , o que a posiciona como o pas de maior relevncia no cenrio siderrgico mundial. O Brasil ocupa posio de destaque na Amrica Latina, sendo o maior produtor de ao bruto, com 31,6 milhes de toneladas produzidas em 2005 (50% do total), apesar da queda de 4% em relao ao ano anterior, segundo dados do Instituto Brasileiro de Siderurgia (IBS). A produo de laminados planos atingiu 14,2 milhes de toneladas, 2% inferior a 2004. Em 2005, a demanda brasileira de laminados planos atingiu 9,2 milhes de toneladas, 9% abaixo da demanda registrada em 2004. Este desempenho negativo decorreu da desacelerao econmica do pas e da formao de estoques ao final de 2004 e nos primeiros meses de 2005, tanto na indstria quanto na distribuio. O fenmeno decorreu da expectativa da falta de produtos e de aumentos de preos (no-ocorridos) ao fim de 2004. Assim as empresas procuraram reforar seus estoques, objetivando tirar vantagens de duas formas: tendo material para ofertar ao mercado altamente demandante e fazendo aquisies a preos mais baixos. Todavia, em virtude da retrao da demanda, aliada ao aumento do custo de produo das usinas pela alta dos preos de minrio de ferro e carvo, prevaleceu a racionalidade econmica por parte das siderrgicas, que ajustaram suas produes e vendas. Em 2005, apenas dois setores consumidores de aos planos apresentaram desempenho positivo: o setor automotivo, por conta da excelente performance das vendas internas e das exportaes da indstria automobilstica; e o setor de tubos de grande dimetro, que apresentou um expressivo volume de obras de dutos para a Petrobras, principalmente no 1 semestre. As maiores retraes foram nos setores de mquinas agrcolas e rodovirias (devido estiagem nas regies Sul e Centro-Oeste, queda nos preos agrcolas e perda de renda dos agricultores); equipamentos industriais (devido ao baixo volume de investimentos e concorrncia com as importaes); distribuio (devido ao j citado alto volume de estoques) e de construo civil (pela no-efetivao dos projetos de infra-estrutura).

Destino das Exportaes - 2005

Quadro Resumo de Negociao das Aes da USIMINAS - 2005

Ao, ADR ou ndice de Bolsa USIM3 (ON) USIM5 (PNA) USNZY (ADR) XUSI (Latibex) IBOVESPA Nmero de negcios 2.789 356.953 17 8.303.727 Qtde. de Aes Negociadas 1.000 aes 6.874 319.103 1.281 4.344.761.878 Volume negociado $ mil 313.207 15.514.185 7.288 21.879 341.249.496 Cotao de Valorizao Fechamento % 29/12/05 2,6% R$ 51,30 3,1% R$ 55,60 15,7% US$ 23.50 48,5% 19,90 27,7% 33.455

4. Desempenho Econmico-Financeiro
Receita Lquida
A receita lquida contabilizou R$ 13 bilhes no ano de 2005. Mesmo diante de um cenrio de reduo do volume comercializado, reflexo da queda da demanda por laminados planos no mercado domstico, e a significativa apreciao do real, que reduziu a receita decorrente das exportaes, houve um crescimento de 7% na receita em 2005 em relao a 2004, devido aos melhores preos mdios praticados. Em 2005, a receita lquida da USIMINAS/COSIPA por tonelada atingiu R$ 1.660 por tonelada, 13% superior ao obtida em 2004.

A USIMINAS manteve a quarta colocao dentre as empresas de maior peso no Ibovespa, ocupando posio de destaque com participao de 5,79% na carteira terica do ndice (na virada quadrimestral da Carteira Terica do Ibovespa em setembro). Em 2003 e 2004, estas participaes eram de 1,93% e 3,98%, respectivamente, o que demonstra a crescente evoluo em liquidez acionria. Principal ndice da Bolsa de Valores de So Paulo, o Ibovespa utilizado por todo o mercado como base para a tomada de decises. A mdia diria de negcios (USIM5) atingiu 1.278 negcios/dia, um crescimento de 24%.
USIM 5 versus Ibovespa e Setor de Siderurgia - De (base 100) 30/12/04 a 31/12/05

Receita Lquida Consolidada (R$ bilhes)

Desempenho dos ADRs EUA

Alm de listadas na Bovespa, as aes da USIMINAS tambm so transacionadas nos Estados Unidos, como ADR nvel 1, negociadas no mercado de balco (OTC Over the Counter). Em 2005, o nmero de ADRs outstanding cresceu em mais de 400%. Os ADRs da Companhia valorizaram-se no ano em 15%.

3. Desempenho Operacional Indicadores Operacionais

Produo Sistema Ao Bruto (mil t.) - USIMINAS - COSIPA Vendas Fsicas - Sistema USIMINAS (mil t.) - Mercado Interno % Mercado Interno - Exportaes % Exportaes Vendas Fsicas USIMINAS (mil t.) - Mercado Interno % Mercado Interno - Exportaes % Exportaes Vendas Fsicas COSIPA (mil t.) - Mercado Interno % Mercado Interno - Exportaes % Exportaes 2001 7.080 4.620 2.460 6.602 5.435 82% 1.167 18% 4.103 3.270 80% 833 20% 2.499 2.165 87% 334 13% 2002 8.448 4.575 3.873 7.722 5.412 70% 2.310 30% 4.182 3.283 79% 899 21% 3.540 2.129 60% 1.411 40% 2003 8.621 4.524 4.097 7.710 5.342 69% 2.368 31% 4.044 3.183 79% 861 21% 3.666 2.159 59% 1.507 41% 2004 8.951 4.738 4.213 8.062 5.784 72% 2.278 28% 4.295 3.453 80% 842 20% 3.767 2.331 62% 1.436 38% 2005 Var. 05/04 8.661 4.549 4.112 7.348 4.946 67% 2.402 33% 3.817 2.945 77% 872 23% 3.531 2.001 57% 1.530 43% -3% -4% -2% -9% -14% 5% -11% -15% 4% -6% -14% 7%

Lucro Bruto
O custo dos produtos vendidos (CPV) em 2005 foi de R$ 7,6 bilhes, montante 15% superior ao do mesmo perodo de 2004, decorrente, dentre outras razes, do impacto da elevao dos custos dos principais insumos siderrgicos. O CPV por tonelada da USIMINAS/COSIPA foi de R$ 980/t, 20% acima do apurado em 2004. O lucro bruto foi de R$ 5,4 bilhes e a margem bruta de 42%.

Desempenho na Latibex: listagem das aes em 05/07/05

A USIMINAS estreou na Latibex, bolsa de valores europia especializada em negociar papis de empresas latino-americanas, no dia 05/07/05, com o objetivo de facilitar comunidade financeira europia o acesso s aes da Empresa. Desde o lanamento at o final do exerccio de 2005, as aes da USIMINAS j alcanaram a 3 colocao entre as aes mais negociadas na Latibex. Em 2005, as aes da empresa, negociadas sob o ticket XUSI valorizaram-se 49%.

Lucro Operacional antes das Despesas Financeiras (EBIT)

A relao entre as despesas operacionais e a receita lquida (5%) em 2005 mantevese estvel em relao a 2004. Em 2005, o lucro operacional de R$ 4,8 bilhes apresentou-se 4% inferior ao lucro registrado em 2004, resultando numa margem operacional de 36% contra 41% em 2004. O EBITDA totalizou R$ 5,5 bilhes no acumulado de 2005, com uma margem de 42%, quatro pontos percentuais abaixo da obtida em 2004.

Fechamento do Capital da COSIPA

Com a realizao de leilo em 18/03/05, por meio da OPA Oferta Pblica para Aquisio da totalidade das aes de emisso da COSIPA, que objetivou cancelar o registro de companhia aberta, as aes da COSIPA deixaram de ser negociadas na Bovespa. Com esta medida e a unificao das diretorias, o processo de integrao das Companhias foi mais um passo dado para a consolidao do Sistema USIMINAS.

EBITDA

Premiaes
- A USIMINAS foi eleita top performer na rea de Relaes com Investidores pelo segundo ano consecutivo, conforme levantamento realizado pela revista norteamericana Institutional Investor, junto a mais de 50 instituies que acompanham o mercado acionrio latino-americano. O estudo classifica a USIMINAS na segunda posio do setor metals & mining, na categoria buy side, o que coloca a Empresa no seleto grupo das principais companhias da Amrica Latina. O ranking avaliou quesitos como transparncia, qualidade das informaes financeiras, atendimento s necessidades de analistas e administradores de carteira e acesso alta administrao. - A USIMINAS foi reconhecida tambm no IR Awards, na categoria de melhor CEO/ CFO em RI, sendo top performer. - A USIMINAS foi uma das dez finalistas do Trofu Transparncia - IX Prmio Anefac-Fipecafi-Serasa, concedido pela Associao Nacional dos Executivos de Finanas, Administrao e Contabilidade (Anefac), na categoria Empresas Abertas, tendo sido selecionada entre as 500 maiores e melhores empresas do Brasil nas reas de comrcio, indstria e servios. O Trofu Transparncia concedido s empresas que divulgam suas demonstraes contbeis com informaes claras, precisas e transparentes, fundamentais para demonstrar seu respeito aos consumidores, aos acionistas e sociedade. Essa a terceira vez que a USIMINAS recebe meno honrosa.

A estabilidade das usinas do Sistema USIMINAS em Ipatinga e Cubato ao longo do ano propiciou um excelente desempenho operacional. A produo de ao bruto fechou 2005 com um volume total de 8,7 milhes e 7,8 milhes de toneladas de laminados, respectivamente, 3% e 5% inferiores ao produzido no exerccio anterior. A USIMINAS manteve-se atenta s mudanas de cenrio que influenciaram diretamente a demanda por produtos siderrgicos e, assim, os programas de produo e vendas foram ajustados nova realidade, razo pela qual estes volumes representam um ligeiro declnio quando comparados ao mesmo perodo de 2004. Em ambas as usinas, foram implementadas vrias medidas visando reduo de custos e a melhorias operacionais. Entre as medidas adotadas destacam-se:

Resultado Financeiro e Endividamento

Em 2005, as despesas financeiras lquidas (inclusas as variaes monetrias e cambiais) chegaram a R$ 666,2 milhes. Na anlise anual, em razo da valorizao do real frente ao dlar norte-americano em 11,8% ocorreram perdas cambiais e com hedge da ordem de R$ 340 milhes. Em contrapartida, devido amortizao da dvida, as despesas com o pagamento de juros foram reduzidas em 32%, o que, somado evoluo de 37% das receitas financeiras em relao ao valor apurado em 2004, acarretou o declnio das despesas da ordem de R$ 103 milhes no exerccio. A dvida total consolidada passou de R$ 5,4 bilhes, em 31/12/04, para R$ 3,9 bilhes, em 31/12/05, o equivalente a US$ 1,7 bilho - 30% em moeda local e 70% em moeda estrangeira. Os emprstimos e financiamentos de longo prazo representavam 75% do total do endividamento, perfil considerado adequado pela Companhia. A relao dvida lquida/EBITDA, que em 31/12/04 era de 0,6x, caiu para 0,4x, em 31/12/05. A amortizao efetiva no ano foi de US$ 417 milhes. A dvida total consolidada em 31/12/05 era formada por financiamentos de exportaes e importaes (equivalentes a 29% do total), financiamentos do BNDES (20%), operaes no mercado de capitais (15%) e operaes variadas (36%).

Na USIMINAS - unidade industrial de Ipatinga:

Adequao do ritmo operacional da usina com vistas reduo do uso de coque importado e pelotas na fabricao de gusa; Ganhos decorrentes da sinergia que traduziram em conteno de despesas para o Sistema; Economia de energia no-proveniente do processo produtivo com a mudana no regime de contrato consumidor cativo para consumidor no mercado livre; Plano de reduo de custos com a implantao de 59 projetos operacionais sem comprometimento da estabilidade operacional das reas; Pesquisa e desenvolvimento: investimentos no Centro de Pesquisa com esforos no desenvolvimento de aos avanados de alta resistncia para o setor automotivo, aos para o setor naval e offshore, na melhoria de propriedades mecnicas de aos destinados para o transporte de leo e gases e na otimizao das condies de uso de aos revestidos; Lanamento no mercado de uma srie de novos produtos; Ganhos com transferncia de tecnologia.

Remunerao aos Acionistas

Em agosto/2005, a Companhia aprovou a distribuio de resultados referente ao 1 semestre de 2005. Foram pagos R$ 2,3879 a cada ao ordinria e R$ 2,6267 a cada ao preferencial, sob a forma de juros sobre o capital prprio e dividendos, o que significou um desembolso da ordem de R$ 549,6 milhes - um payout de 30%. Em novembro/05, o Conselho de Administrao deliberou distribuir juros sobre o capital prprio complementares, relativos ao segundo semestre de 2005, correspondentes a R$ 1,1298 por ao ordinria e R$ 1,2428 por ao preferencial, o que representa o pagamento da soma de R$ 260 milhes. Em 08/03/06 o Conselho aprovou, ad referendum da AGO, o pagamento de dividendos complementares, o que significar um desembolso adicional de R$ 305,7 milhes. Caber a cada ao ordinria o valor de R$ 1,3284 e a cada ao preferencial o valor de R$ 1,4613, sendo que o pagamento relativo s aprovaes de novembro/05 e maro/06 ser efetuado em 12/04/06. Com isso, o total de dividendos e juros sobre o capital prprio a serem pagos aos acionistas, relativo ao exerccio de 2005, monta a R$ 1,1 bilho, correspondendo a um payout de 30%.

Participao em Controladas
O resultado de participaes em controladas foi de R$ 922,9 milhes em 2005, um incremento de 188% em relao a 2004, com destaque contribuio da Ternium que foi de R$ 749 milhes.

Na COSIPA - unidade industrial de Cubato:

Adequao do ritmo operacional da usina com vistas reduo do uso de coque importado e pelotas na fabricao de gusa; Incio de operao de nova mquina de ultra-som automtica de chapas grossas, permitindo atender os mais rigorosos padres de qualidade interna; Recordes anuais de produo, com destaque para as chapas grossas tratadas termicamente e laminados a frio.

Lucro Lquido
A USIMINAS apurou um lucro lquido consolidado no fechamento de 2005 de R$ 3,9 bilhes. A cifra foi recorde, a maior da histria da Companhia, 29,8% acima do lucro lquido apurado em 2004. Essa evoluo foi favorecida no s por melhores preos mdios verificados no perodo, mas tambm pelo rgido controle dos

Continua...

GM/ESTADO DE MINAS 6COL X 52CM PG. A - Mari

HORRIO MXIMO PARA APROVAO FINAL: GM/ESTADO DE MINAS 17H DO DIA ANTERIOR PUBLICAO

...Continuao

Relatrio da Administrao 2005

Composio Acionria
O capital social da Companhia de R$ 2,4 bilhes, dividido em 225.285.820 aes 112.280.152 aes ordinrias e 112.588.690 aes preferenciais classe A e 416.978 aes preferenciais classe B (conversveis em preferenciais classe A). programa que consumir recursos da ordem de US$ 1,5 bilho, a serem investidos nos prximos cinco anos. 2) Crescimento e internacionalizao, com o aproveitamento de sua capacidade como produtora eficiente e competitiva de ao, buscando ativamente parcerias e/ou aquisies no exterior que permita ao Sistema crescer internacionalmente de forma criadora de valor. Como elemento central desta estratgia, prev-se a construo de uma nova usina, um investimento da ordem de US$ 3 bilhes, do qual a USIMINAS deteria 50%. As condies necessrias para a realizao de tal investimento so a constituio de parcerias estratgicas e a demanda internacional assegurada por placas. As obras nas duas usinas do Sistema USIMINAS, estaro assim divididas: Na USIMINAS - unidade industrial de Ipatinga:
sero contemplados equipamentos de metalurgia secundria, reforando a liderana tecnolgica da USIMINAS em setores como montadoras e tubos de grande dimetro, entre outros. Tambm esto previstas a construo de uma nova coqueria e de outra termeltrica. Na rea de produo, o objetivo antecipar o crescimento da demanda, ampliando a capacidade de laminao de chapas grossas em 300 mil toneladas por ano.

Distribuio do Capital Votante - 31/12/2005

Na COSIPA - unidade industrial de Cubato:

ser construdo um novo laminador de tiras a quente, com capacidade de at 4 milhes de toneladas por ano. Tambm sero aplicados recursos na reforma de duas mquinas de lingotamento contnuo e equipamentos auxiliares de aciaria, elevando a capacidade total do Sistema USIMINAS dos atuais 9,5 milhes de toneladas para a marca de 10 milhes de toneladas/ano.

9. Capital Humano
Desde o incio de suas operaes, o Sistema USIMINAS investe na capacitao, no bem-estar e na qualidade de vida de seus colaboradores. Acreditando que a iniciativa tem interferncia direta no desenvolvimento pessoal e profissional de seus 19.688 empregados diretos e, como conseqncia, no resultado de suas atividades. Entre outros benefcios, oferece aposentadoria complementar, alimentao, assistncia social, mdica, hospitalar e odontolgica, educao, lazer, esporte e seguro de vida. Somados aos 16.042 empregos proporcionados a atividades desenvolvidas por empresas terceirizadas e aos 3.913 postos criados em atividades sociais, o Sistema USIMINAS contribui com a gerao direta de 39.643 oportunidades de trabalho. Ao final de 2005, houve um aumento de 3,6% no nmero de empregos gerados em relao a 31/12/2004. Os Programas de Educao Bsica para os nveis fundamental e mdio, oferecidos gratuitamente, tm por objetivo aumentar a escolaridade de trabalhadores das empresas do Sistema USIMINAS, empresas coligadas e prestadoras de servios. Os meios oferecidos de capacitao, desenvolvimento e aperfeioamento profissional esto presentes em todas as empresas do Sistema USIMINAS. Implementados dentro do Processo de Educao Corporativa, os projetos focam o desenvolvimento tcnico e gerencial, realizados em dependncias prprias e em instituies externas no Brasil e em outros pases. Alm dos currculos de capacitao, so oferecidos cursos de ps-graduao (especializao, mestrado e doutorado), que abrangem temas como gesto, qualidade, marketing, tecnologia e meio ambiente.

7. Perspectivas
A expectativa de um cenrio externo favorvel para 2006, caracterizado pelo crescimento da economia dos EUA e pela manuteno do ritmo de expanso dos pases da sia, notadamente a China e a ndia. Alguns temores como o aumento de juros nos EUA e Europa e o elevado preo do petrleo, contudo, no devero impedir a expanso do comrcio internacional. A previso de que o mercado siderrgico apresente um comportamento mais estvel em termos de volumes e preos, ainda em patamares elevados em funo da presso sobre os custos de matrias-primas. Mesmo com a previso de crescimento da demanda internacional, a capacidade de produo dever ser suficiente para manter o equilbrio de preos. A expectativa da manuteno da atual poltica econmica, porm com uma maior flexibilizao nos gastos pblicos e na obteno de supervit primrio. Espera-se ainda a retomada do crescimento da produo brasileira de ao em 5%, aps a queda de 4% ocorrida no ano de 2005, de acordo com a projeo do Instituto Brasileiro de Siderurgia (IBS). A produo e a demanda de produtos siderrgicos no mercado interno sero influenciadas por fatores como a reduo gradual dos juros, o controle da inflao, a continuidade da expanso de crdito, a maior disponibilidade de recursos do governo para investimentos em infraestrutura, o melhor desempenho do setor agrcola e o cenrio externo favorvel s exportaes. Em um ambiente de preos estveis e estoques normalizados, o Instituto Brasileiro de Siderurgia (IBS) estima que a demanda por aos planos no pas dever crescer 9% em 2006.

Criada em 1969, a Fundao So Francisco Xavier fundamental para as comunidades onde atua. Em 2005, apresentou um balano muito positivo de realizaes. O Hospital Mrcio Cunha (HMC), tambm localizado em Ipatinga, conta atualmente com 472 leitos de internao e oito leitos de hospital-dia. A instituio oferece aos clientes particulares, conveniados e beneficirios do Sistema nico de Sade (SUS) assistncia mdica hospitalar e ambulatorial em mais de 30 especialidades mdicas. A instituio considerada referncia pela Secretaria de Sade do Estado de Minas Gerais no atendimento a urgncias e emergncias, gestantes de alto-risco, transplantes renais e procedimentos de dilise, implantao de marca-passo cardaco, neurocirurgia e atendimento em Unidade de Tratamento Intensivo (UTI) para adultos. Em 2005, o HMC obteve o credenciamento para realizao de cirurgias cardacas e procedimentos em hemodinmica pelo SUS. J o Colgio So Francisco Xavier completou 43 anos de atividades em 2005. Primeira instituio de ensino do Pas a obter, em 1997, a certificao IS09002 para todas as suas atividades (de pr-escola ao segundo grau), proporciona formao de qualidade com elevado percentual de aprovao em exames vestibulares em 2005, o ndice chegou a 85%. Durante o ano, a instituio investiu R$ 139 mil na melhoria de suas instalaes. Alm disso, R$ 2 milhes foram destinados a bolsas de estudos concedidas a alunos carentes. Um dos maiores apoiadores da cultura no Brasil, o Sistema USIMINAS promove seus investimentos nessa rea por meio do Usicultura. Em 2005, com o fundamental apoio das legislaes federal e estadual, o Sistema USIMINAS investiu R$ 22,5 milhes, em 159 projetos. Os recursos foram direcionados s regies onde esto localizadas as empresas do conglomerado, com a manuteno de grupos artsticos e de espaos culturais e o apoio s obras de restaurao de patrimnios tombados e s obras de infra-estrutura de teatros, bibliotecas e centros culturais. Tambm a COSIPA, localizada no Plo Industrial de Cubato, prximo a So Paulo, desenvolve um trabalho de referncia no aprimoramento das relaes com as comunidades de seu entorno. Alm de uma srie de projetos, nas reas educacional, cultural, esportiva e ambiental, a usina lidera a elaborao da Agenda 21 de Cubato. Em parceria com a Prefeitura Municipal, Cmara de Vereadores e demais instncias da comunidade, a iniciativa pretende propor caminhos para o desenvolvimento sustentvel do municpio. O documento de construo coletiva deve projetar o que se busca para a cidade de Cubato em 2020 e um marco nas relaes da usina com a sociedade local.

11. Desempenho Ambiental

O respeito ao meio ambiente elemento permanente na gesto do Sistema USIMINAS. Alm das polticas gerais de gerenciamento ambiental, que permeiam as atividades em todas as plantas industriais, as usinas de Ipatinga e Cubato, assim como todas as demais empresas que compem o Sistema USIMINAS, mantm aes particulares voltadas proteo do meio ambiente e ao gerenciamento das questes ambientais, de acordo com suas peculiaridades produtivas. O destaque em 2005 foi a obteno da licena-prvia para a dragagem do Canal de Piaagera. Com a obra, as embarcaes que atendem COSIPA por meio do Terminal Martimo Privativo de Cubato (TMPC), outra empresa do Sistema USIMINAS podero navegar pelo canal com um total de carga 40% superior aos patamares atuais. A Companhia aguarda para 2006 a licena de instalao das obras, que devero promover a retirada dos resduos depositados no leito do Canal.

10. Desempenho Social

O apoio reduo das carncias sociais do Brasil, em especial, das comunidades de sua rea de influncia, recebe ateno permanente do Sistema USIMINAS. Todas as empresas seguem as diretrizes de sustentabilidade e responsabilidade social ditadas pelo Sistema, o que garante alinhamento e sinergia entre as iniciativas. Em Ipatinga, com o planejamento urbanstico da cidade e a construo de moradias, estaes de tratamento de gua, escolas, hospital, clnicas, centros de lazer e esportes, reas comerciais e teatros, a Companhia orgulha-se de ter contribudo efetivamente para a qualidade de vida da comunidade. Atualmente, a cidade tem 10 vezes mais rea verde por habitante do que o mnimo recomendado pela Organizao Mundial de Sade (OMS). Neste sentido, a Empresa contribuiu com o plantio de mais de 3 milhes de mudas nativas. O mesmo processo se deu tambm nas reas de educao, sade, lazer e cultura, setor, alis, em que a USIMINAS lidera o ranking de investimentos em Minas Gerais, dentro das leis de incentivo fiscal.

8. Novo Ciclo de Investimentos

Objetivando a criao de valor e o fortalecimento de sua posio competitiva e de liderana no mercado domstico, alm do contnuo crescimento, o Sistema USIMINAS anunciou oficialmente no final de 2005 sua estratgia de mdio e longo prazo, por meio de duas frentes: 1) Fortalecimento e crescimento no mercado local, atravs de importantes investimentos em qualidade e enriquecimento de mix em suas duas usinas. O

12. Balano Social

O Sistema USIMINAS tambm publica o Balano Social de acordo com a metodologia indicada pelo Instituto Brasileiro de Anlises Sociais e Econmicas IBASE, o que permite uma visualizao abrangente e precisa da contribuio da organizao para o desenvolvimento social do pas.

Sistema USIMINAS em Nmeros - IBASE (Em milhares de Reais)

1. Base de Clculo 1.1. Receita Lquida - RL 1.2. Resultado Operacional - RO (1) 1.3. Folha de Pagamentos Bruta - FPB 2. Indicadores Sociais Internos Valor R$ USIMINAS 98.293 22.024 16.099 13.267 14.621 0 0 5.307 0 2.875 1.121 2.063 67.554 243.224 Valor R$ USIMINAS 193 9.670 397 496 30 1.051 11.837 1.807.240 1.819.077 Valor R$ 47.605 0 47.605 Sistema USIMINAS 1.499 14.616 497 496 30 1.069 18.207 2.896.788 2.914.995 Sistema USIMINAS 242.509 29.535 44.892 26.077 23.094 116 0 7.307 19 17.547 2.591 7.572 96.812 498.071 USIMINAS 6.956.208 2.842.708 531.684 % Sobre F.P .B. Sistema USIMINAS USIMINAS 18,49 23,94 4,14 2,92 3,03 2,50 2,75 0 0 1,00 0 0,54 0,21 0,39 12,71 45,76 4,43 2,57 2,28 0,01 0 0,72 0 1,73 0,26 0,75 9,56 49,17 2005 Sistema USIMINAS 13.040.726 4.759.522 1.013.133 % R.L. USIMINAS 1,41 0,32 0,23 0,19 0,21 0 0 0,08 0 0,04 0,02 0,03 0,97 3,50 Sistema USIMINAS 1,86 0,23 0,34 0,20 0,18 0 0 0,06 0 0,13 0,02 0,06 0,74 3,82 USIMINAS 6.683.127 2.792.560 521.198 Valor R$ USIMINAS 110.722 72.668 14.957 10.399 8.636 0 0 5.091 0 2.736 807 2.639 92.938 321.593 Valor R$ USIMINAS 160 8.075 330 412 25 873 9.875 1.764.696 1.774.571 Valor R$ 7.310 0 7.310 Sistema USIMINAS 1.429 13.425 330 412 25 873 16.494 2.832.043 2.848.537 Sistema USIMINAS 311.006 81.538 34.747 22.243 14.656 0 0 8.704 19 14.775 1.651 7.095 133.270 629.704 % Sobre FPB Sistema USIMINAS USIMINAS 21,24 30,59 13,94 8,02 2,87 2,00 1,66 0 0 0,98 0 0,52 0,15 0,51 17,83 61,70 3,42 2,19 1,44 0 0 0,86 0 1,45 0,16 0,70 13,11 61,94 2004 Sistema USIMINAS 12.229.873 4.983.067 1.016.554 % R.L. USIMINAS 1,66 1,09 0,22 0,16 0,13 0 0 0,08 0 0,04 0,01 0,04 1,39 4,82 Sistema USIMINAS 2,54 0,67 0,28 0,18 0,12 0 0 0,07 0 0,12 0,01 0,06 1,09 5,14

2.1. Encargos sociais compulsrios 2.2. Previdncia privada 2.3. Benefcios 2.3.1. Alimentao 2.3.2. Sade 2.3.3. Segurana e Medicina do Trabalho 2.3.4. Educao 2.3.5. Cultura 2.3.6. Capacitao e Desenvolvimento Profissional (2) 2.3.7. Creches ou Auxlio Creche 2.3.8. Transporte 2.3.9. Seguros 2.4. Outros 2.5. Participao dos Empregados nos Lucros Total 2 Indicadores Sociais Internos 3. Indicadores Sociais Externos

3.1. Educao 3.2. Cultura 3.3. Sade e Saneamento 3.4. Esporte 3.5. Combate fome e segurana alimentar 3.6. Outros Total das contribuies para a sociedade 3.7. Tributos (excludos encargos sociais) Total 3 Indicadores Sociais Externos 4. Indicadores Ambientais Investimentos relacionados com a produo/operao da empresas (3) Investimentos em programas e/ou projetos externos 4.1. Total dos Investimentos em Meio Ambiente (3) 4.2 Quanto ao estabelecimento de metas anuais para minimizar resduos, o consumo em geral na produo/operao e aumentar a eficcia na utilizao de recursos naturais, a empresa:

% Sobre R.O. Sistema USIMINAS USIMINAS 0,01 0,03 0,34 0,31 0,01 0,01 0,02 0,01 0,0 0,0 0,04 0,02 0,42 0,38 63,57 60,86 63,99 61,24 % Sobre R.O. 1,67 0 1,67

% Sobre R.L. Sistema USIMINAS USIMINAS 0,0 0,01 0,14 0,11 0,01 0,0 0,01 0,00 0,0 0,0 0,02 0,01 0,18 0,13 25,98 22,21 26,16 22,34 % Sobre R.L. 0,68 0 0,68

% Sobre R.O. Sistema USIMINAS USIMINAS 0,01 0,03 0,29 0,27 0,01 0,01 0,01 0,01 0,00 0,00 0,03 0,02 0,35 0,34 63,19 56,83 63,54 57,17 % Sobre R.O. 0,26 0 0,26

% Sobre R.L. Sistema USIMINAS USIMINAS 0,00 0,01 0,12 0,11 0,00 0,00 0,01 0,00 0,00 0,00 0,01 0,01 0,14 0,13 26,41 23,16 26,55 23,29 % Sobre R.L. 0,11 0 0,11

60.466 0 60.466

1,27 0 1,27

0,46 0 0,46

11.862 0 11.862

0,24 0 0,24

0,10 0 0,10

( ) No possui metas ( ) Cumpre de 0 a 50% ( ) Cumpre de 51% a 75% (X) Cumpre de 76% a 100% Posio em 31.12.2005 USIMINAS 7.962 540 5.628 179 2.238 306 4 468 122 Apurado em 2005 USIMINAS 35,94 11 (X) pela direo ( ) pela direo (X) no se envolve ( ) direo ( ) direo ( ) no so considerados ( ) no se envolve Na Empresa - 0 Na Empresa - 0 ( ) direo e gerncias ( ) direo e gerncias ( ) Segue as normas da OIT ( ) direo e gerncias ( ) direo e gerncias ( ) so sugeridos ( ) apoia No Procon - 0 No Procon - 0 2005 USIMINAS R$ 6.542.203 28,50% Governo 7,25% Empregados 17,05% Acionistas 4,43% Terceiros 42,77% Retido Consolidado R$ 8.504.632 35,36% Governo 10,62% Empregados 13,11% Acionistas 7,95% Terceiros 32,96% Retido USIMINAS R$ 5.693.027 31,97% Governo 8,69% Empregados 18,77% Acionistas 5,70% Terceiros 34,87% Retido Sistema USIMINAS 34,99 66 ( ) todos os empregados (X) todos os empregados e CIPA ( ) Incentiva e segue as normas da OIT (X) todos os empregados (X) todos os empregados (X) so exigidos (X) organiza e incentiva Na Justia - 0 Na Justia - 0 USIMINAS 35 (X) pela direo (X) pela direo (X) no se envolve ( ) direo ( ) direo ( ) no so considerados ( ) no se envolve Na Empresa - 0 Na Empresa - 0 Sistema USIMINAS 19.688 2.002 16.042 555 4.489 904 14 1.139 7 393 USIMINAS 7.967 329 5.542 249 2.331 307 3 516 150

( ) No possui metas ( ) Cumpre de 0 a 50% ( ) Cumpre de 51% a 75% (X) Cumpre de 76% a 100% Posio em 31.12.2004 Sistema USIMINAS 19.422 2.310 15.171 653 4.037 886 17 1.139 8 542 Metas para 2006 Sistema USIMINAS 35 ( ) todos os empregados (X) todos os empregados ( ) Incentiva e segue as normas da OIT (X) todos os empregados (X) todos os empregados (X) so exigidos (X) organiza e incentiva Na Justia - 0 Na Justia - 0

5. Indicadores do Corpo Funcional 5.1. N Empregados no final do Perodo 5.2. N de Admisses no Perodo 5.3. N de Empregados Terceirizados 5.4. N de Estagirios 5.5. N de Empregados acima de 45 anos (4) 5.6. N de Mulheres que Trabalham na Empresa (4) 5.7. % de Cargos de Chefia ocupados por Mulheres (4) 5.8. N de Negros que trabalham na Empresa (4) 5.9. % de Cargos de Chefia ocupados por Negros (4) 5.10. N de Empregados Portadores de Deficincia (5) 6. Informaes Relevantes quanto ao Exerccio da Cidadania Empresarial Relao entre a maior e a menor remunerao na empresa Nmero total de acidentes de trabalho Os projetos sociais e ambientais desenvolvidos pela empresa foram definidos: Os padres de segurana e salubridade no ambiente de trabalho foram definidos: Quanto liberdade sindical, ao direito de negociao coletiva e representao interna dos(as) trabalhadores(as), a Empresa: A previdncia privada contempla: (6) A participao nos lucros ou resultados contempla: Na seleo dos fornecedores, os mesmos padres ticos e de responsabilidade social e ambiental adotados pela Empresa: Quanto participao dos empregados em programas de trabalho voluntrio, a Empresa: Nmero total de reclamaes e crticas de consumidores (as): % de reclamaes e crticas atendidas ou solucionadas: Valor adicionado total a distribuir (em mil R$):

( ) direo e gerncias (X) direo e gerncias ( ) Segue as normas da OIT ( ) direo e gerncias ( ) direo e gerncias ( ) so sugeridos ( ) apoia No Procon - 0 No Procon - 0 2004

Distribuio do Valor Adicionado (DVA)

Consolidado R$ 7.659.819 38,87% Governo 11,37% Empregados 13,95% Acionistas 10,34% Terceiros 25,47% Retido

Auditoria externa

A poltica da Companhia na contratao de servios no relacionados auditoria externa junto aos nossos auditores independentes assegura que no haja conflito de interesse, perda de independncia ou objetividade. Os servios prestados pelos auditores independentes Companhia e suas controladas incluiram, no perodo

de setembro a novembro de 2005, participao na reorganizao de atividades no exterior da Companhia juntamente com consultores jurdicos.
Agradecimentos

reconhecimento aos nossos colaboradores, pelo empenho e comprometimento na execuo dos objetivos da Companhia em 2005.
Belo Horizonte, 08 de maro de 2006 A Administrao

Agradecemos aos nossos acionistas, clientes e fornecedores, pela confiana depositada e apoio a esta administrao e, em especial, expressamos o nosso

Continua...

GM/ESTADO DE MINAS 6COL X 52CM PG. 2 - Mari

HORRIO MXIMO PARA APROVAO FINAL: GM/ESTADO DE MINAS 17H DO DIA ANTERIOR PUBLICAO

...Continuao

Balano Patrimonial em 31 de Dezembro de 2005 e 2004

(Em milhares de reais) ATIVO CIRCULANTE Disponibilidades (Nota 5) Contas a receber (Nota 6) Estoques (Nota 8) Impostos a recuperar Imposto de renda e contribuio social diferidos (Nota 9) Demais contas a receber Controladora 2005 2004 1.081.919 875.464 1.265.476 13.393 184.412 298.757 3.719.421 1.398.139 890.382 931.440 20.583 294.607 211.787 3.746.938 Consolidado 2005 2004 1.930.654 1.657.527 2.531.860 87.535 243.617 188.933 6.640.126 1.910.586 1.799.948 1.999.007 134.309 298.645 192.462 6.334.957 PASSIVO E PATRIMNIO LQUIDO CIRCULANTE Fornecedores, empreiteiros e fretes Emprstimos e financiamentos (Nota 13) Adiantamentos de clientes Valores a pagar a sociedades ligadas Salrios e encargos sociais Tributos a recolher (Nota 14) Tributos parcelados (Nota 15) Imposto de renda e contribuio social Dividendos a pagar (Nota 18) Instrumentos financeiros (Nota 22) Passivo atuarial (Nota 17) Demais contas a pagar EXIGVEL A LONGO PRAZO Emprstimos e financiamentos (Nota 13) Tributos parcelados (Nota 15) Imposto de Renda e Contribuio Social diferidos(Nota 9) Proviso para contingncias (Nota 16) Passivo Atuarial (Nota 17) Instrumentos financeiros (Nota 22) Valores a pagar a sociedades ligadas Demais contas a pagar PARTICIPAO DOS ACIONISTAS MINORITRIOS Patrimnio lquido (Nota 18) Capital social Reservas de capital Reservas de lucros TOTAL DO PASSIVO E DO PATRIMNIO LQUIDO Controladora 2005 2004 144.484 513.592 11.874 66.616 62.349 79.192 29.500 295.177 540.544 271.587 96.581 2.111.496 589.344 135.429 70.180 579.083 899.990 57.657 19.739 2.351.422 98.006 598.244 11.063 47.871 55.151 131.165 18.226 320.395 794.803 27.167 136.992 2.239.083 961.957 151.267 75.592 589.769 962.431 155.581 94.411 31.052 3.022.060 Consolidado 2005 2004 395.096 1.151.218 154.052 58.208 134.125 121.637 31.771 517.595 546.955 675.817 10.605 143.292 3.940.371 2.292.584 144.240 253.202 1.058.218 1.292.239 336.736 14.062 26.897 5.418.178 84.139 2.400.000 1.831.542 4.576.420 8.807.962 1.280.839 1.831.542 2.897.598 6.009.979 2.400.000 1.831.542 4.521.028 8.752.570 328.206 1.357.961 170.427 58.135 115.813 228.264 20.456 452.767 808.742 129.112 11.166 203.038 3.884.087 3.508.334 161.464 243.335 1.019.548 1.374.450 556.827 16.920 40.126 6.921.004 212.590 1.280.839 1.831.542 2.837.068 5.949.449

Demonstrao do Resultado dos Exerccios findos em 31 de Dezembro de 2005 e 2004

(Em milhares de reais, exceto o lucro por ao, expresso em reais) Controladora 2005 2004 7.802.128 1.269.350 92.043 9.163.521 (2.207.313) 6.956.208 (3.855.184) 3.101.024 (95.210) (95.239) (34.897) (32.970) (258.316) Consolidado 2005 2004

Receita bruta de vendas e servios Vendas de produtos Mercado interno Mercado externo Vendas de servios Dedues da receita bruta, principalmente impostos sobre vendas Receita lquida de vendas e servios Custo dos produtos e servios vendidos Lucro bruto Despesas operacionais (Nota 19) Despesas com vendas Despesas gerais e administrativas Honorrios da Administrao Outras despesas operacionais, lquidas

7.239.704 13.468.112 12.006.331 1.435.442 3.391.427 3.801.115 128.210 198.897 209.263 8.803.356 17.058.436 16.016.709 (2.120.229) (4.017.710) (3.773.485) 6.683.127 13.040.726 12.243.224 (3.585.897) (7.625.365) (6.637.035) 3.097.230 5.415.361 5.606.189 (97.650) (89.685) (29.180) (88.155) (304.670) (231.310) (209.383) (49.220) (165.926) (655.839) (246.100) (211.463) (38.730) (126.829) (623.122)

REALIZVEL A LONGO PRAZO Imposto de renda e contribuio social diferidos (Nota 9) Aes e emprstimos Eletrobrs Valores a receber de empresas ligadas Depsitos judiciais (Nota 16) Demais contas a receber

491.550 18.330 327.405 174.618 78.797 1.090.700

550.858 20.980 138.206 159.480 44.144 913.668

824.666 18.330 267.140 303.943 135.058 1.549.137

885.816 21.001 80.787 266.181 95.548 1.349.333

PERMANENTE Investimentos Em controladas e coligadas (Nota 10) Outros investimentos Imobilizado (Nota 11) Diferido (Nota 12)

5.007.184 20.850 3.432.725 8.460.759

3.062.846 1.307.092 46.018 21.953 3.501.652 8.648.782 28.168 6.610.516 10.005.995

284.507 47.324 8.901.940 49.069 9.282.840

TOTAL DO ATIVO

13.270.880 11.271.122 18.195.258 16.967.130

13.270.880 11.271.122 18.195.258 16.967.130

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes contbeis.

Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido em 31 de Dezembro de 2005 e 2004

(Em milhares de reais) Valor excedente na subscrio de aes 1.787.313 1.787.313 1.787.313 Reservas de capital Aes em tesouraria (105.295) (105.295) (105.295) Incentivos fiscais 149.524 149.524 149.524 Reservas de lucros Para investimentos e capital Legal de giro 65.634 847.043 152.686 218.320 195.665 413.985 1.832.235 2.679.278 (1.119.161) 2.602.318 4.162.435

EM 31 DE DEZEMBRO DE 2003 Lucro lquido do exerccio Destinao do lucro lquido do exerccio: Reserva legal Juros sobre capital prprio Dividendos Reserva de investimento e capital de giro EM 31 DE DEZEMBRO DE 2004 Aumento de capital AGE de 28 de maro de 2005 Lucro lquido do exerccio Destinao do lucro lquido do exerccio: Reserva legal Juros sobre capital prprio Dividendos Reserva de investimento e capital de giro EM 31 DE DEZEMBRO DE 2005

Capital social 1.280.839 1.280.839 1.119.161 2.400.000

Lucros (prejuzos) acumulados

Lucro operacional antes das despesas financeiras e participao em sociedades controladas e coligadas 2.842.708 2.792.560 Despesas financeiras, lquidas (Nota 20) (200.227) (298.973) Participao em sociedades controladas e coligadas (Nota 10) Equivalncia patrimonial 1.896.201 1.262.486 Amortizao de gio/desgio (8.148) 3.674 Reverso para passivo a descoberto 117.662 1.687.826 1.084.849 Lucro operacional 4.530.534 3.877.409 Receitas (despesas) no operacionais, lquidas 2.991 (12.628) Lucro antes da tributao e participaes 4.533.525 3.864.781 Imposto de renda e contribuio social (Nota 9) Imposto de renda (428.872) (623.531) Contribuio social (191.362) (187.526) (620.234) (811.057) Participao dos acionistas minoritrios Lucro lquido do exerccio 3.913.291 3.053.724 Lucro por ao do capital social no fim do exerccio R$ 17,8381 R$ 13,9199

4.759.522 4.983.067 (666.197) (768.855) 931.112 199.005 (8.148) 3.674 117.662 256.767 (448.514) 5.016.289 4.534.553 (41.049) (111.666) 4.975.240 4.422.887 (731.158) (982.664) (302.314) (319.216) (1.033.472) (1.301.880) (23.339) (102.176) 3.918.429 3.018.831

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes contbeis. Total 4.025.058 3.053.724 (394.004) (674.799) 6.009.979 3.913.291 (540.037) (575.271) 8.807.962

3.053.724

(152.686) (394.004) (674.799) (1.832.235) 3.913.291 (195.665) (540.037) (575.271) (2.602.318) -

Demonstrao das Origens e Aplicaes de Recursos em 31 de Dezembro de 2005 e 2004

(Em milhares de reais) Controladora 2005 2004 Consolidado 2005 2004 3.018.831

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes contbeis.

Demonstrao dos Fluxos de Caixa em 31 de Dezembro de 2005 e 2004

(Em milhares de reais) Controladora 2005 2004 Consolidado 2005 2004

Demonstrao do Valor Adicionado em 31 de Dezembro de 2005 e 2004

(Em milhares de reais) Controladora 2005 2004 Receita bruta de vendas e resultado no operacional (*) Bens e servios adquiridos de terceiros Valor adicionado bruto Retenes (depreciao e amortizao) Valor adicionado lquido Transferncias Participao em sociedades controladas e coligadas Receitas financeiras Participao de acionistas minoritrios Valor adicionado a distribuir Consolidado 2005 2004

ATIVIDADES OPERACIONAIS Ajustes para conciliar o resultado: Lucro lquido do exerccio 3.913.291 3.053.724 3.918.429 3.018.831 Encargos e variaes monetrias/cambiais lquidas 249.159 312.169 583.966 720.840 Depreciao e amortizao 258.626 252.764 680.192 544.383 Baixa de investimentos 24.030 22.734 64.560 107.836 Participaes em controladas/coligadas (1.888.053) (1.383.822) (922.964) (320.341) Imposto de renda e contribuio social 620.234 811.057 1.033.472 1.301.880 Reverso de provises (14.679) 18.112 55.473 38.652 Ajuste participao minoritrios 23.339 102.176 Dividendos recebidos declarados 313.449 148.532 59.910 84.391 3.476.057 3.235.270 5.496.377 5.598.648 (Acrscimo) decrscimo de ativos Em contas a receber 14.918 (34.628) 142.421 (356.813) Nos estoques (334.037) (248.848) (532.854) (557.161) Impostos a recuperar 7.190 97.616 46.774 110.150 Imposto de renda e contribuio social diferidos 169.503 228.042 116.178 328.164 Depsitos judiciais (15.138) (29.190) (37.762) (35.675) Outros (313.375) (8.098) (174.276) (82.478) (470.939) 4.894 (439.519) (593.813) Acrscimo (decrscimo) de passivos Em fornecedores e empreiteiros no pas 46.478 (41.228) 66.890 7.531 Valores a pagar a sociedades ligadas 18.745 (41.814) 73 14.797 Adiantamentos de clientes 811 4.744 (16.375) 38.120 Tributos a recolher (51.973) 84.753 (106.627) 133.404 Imposto de renda e contribuio social (645.452) (327.528) (884.937) (563.315) Outros (254.383) (106.803) (304.968) (88.100) (885.774) (427.876) (1.245.944) (457.563) Fluxo de caixa das atividades operacionais 2.119.344 2.812.288 3.810.914 4.547.272 ATIVIDADES DE INVESTIMENTOS Adies de investimentos (295.954) (348) (298.546) (2.628) Adies para imobilizado, exclusive encargos capitalizados (213.486) (161.167) (408.494) (323.535) Baixa (adies) de ativo permanente (62.601) Fluxo de caixa das atividades de investimentos (509.440) (161.515) (707.040) (388.764) ATIVIDADES DE FINANCIAMENTOS Ingressos de emprstimos e financiamentos 234.576 20.619 649.576 1.655.060 Pagamento de emprstimos, financiamentos e tributos parcelados (577.675) (971.627) (1.645.806) (3.471.627) Juros pagos de emprstimos, financiamentos e tributos parcelados (91.021) (155.786) (368.102) (581.947) Resgate de operaes de swap (120.826) (22.330) (270.305) (92.453) Dividendos pagos (1.375.410) (564.500) (1.390.092) (565.609) Fluxo de caixa das atividades de financiamentos (1.930.356) (1.693.624) (3.024.729) (3.056.576) VARIAO CAMBIAL SOBRE DISPONIBILIDADES 4.232 (1.743) (59.077) (38.437) Acrscimo (decrscimo) em caixa (316.220) 955.406 20.068 1.063.495 Saldo inicial de caixa 1.398.139 442.733 1.910.586 847.091 Saldo final de caixa 1.081.919 1.398.139 1.930.654 1.910.586 As notas explicativas so parte integrante das demonstraes contbeis.

9.090.110 8.667.566 16.879.513 15.746.534 (4.315.610) (4.183.581) (8.829.937) (8.006.551) 4.774.500 4.483.985 8.049.576 7.739.983 (250.124) (233.385) (558.789) (429.353) 4.524.376 4.250.600 7.490.787 7.310.630

1.888.053 129.774 2.017.827 6.542.203

1.383.822 58.605 1.442.427 5.693.027

922.964 320.341 114.220 131.024 (23.339) (102.176) 1.013.845 349.189 8.504.632 7.659.819

DISTRIBUIO DO VALOR ADICIONADO Controladora 2005 Valor Distribuio do valor adicionado Empregados Salrios e encargos Comisso de vendas Honorrios da diretoria Participao dos empregados nos lucros Planos de aposentadoria e penso Tributos Federais (**) Estaduais Municipais Incentivos fiscais Financiadores (Juros) Juros sobre capital prprio e dividendos Lucros retidos 6.542.203 474.623 350.148 34.897 67.554 22.024 1.864.301 1.275.787 577.633 10.881 289.988 1.115.308 2.797.983 % 2004 Valor % Consolidado 2005 2004 Valor % Valor % 100 10,62 8,55 0,58 1,14 0,35 35,36 24,56 10,46 0,34 7,95 13,11 32,96 7.659.819 870.934 617.060 337 38.730 133.270 81.538 2.977.663 2.220.085 731.273 26.212 93 792.356 1.068.803 1.950.063 100 11,37 8,06 0,51 1,74 1,06 38,87 28,98 9,55 0,34 10,34 13,95 25,47

100 5.693.027 7,25 494.655 5,35 299.869 0,53 29.180 1,03 92.938

100 8.504.632 8,69 903.206 5,27 727.364 275 0,51 49.220 1,63 96.812

0,34 72.668 28,50 1.820.419 19,50 1.344.719 8,83 465.778 0,17 9.922 4,43 324.229 17,05 1.068.803 42,77 1.984.921

1,28 29.535 31,97 3.006.827 23,62 2.088.942 8,18 889.161 0,17 28.719 5 5,70 676.170 18,77 1.115.308 34,87 2.803.121

(*) Receita bruta de vendas e resultado no operacional compe-se de: Receita bruta menos Vendas canceladas, Abatimentos sobre vendas e Proviso para devedores duvidosos; mais o resultado no operacional. (**) Os encargos previdencirios esto classificados na rubrica Tributos Federais.

ORIGENS DOS RECURSOS Das operaes sociais: Lucro lquido do exerccio 3.913.291 3.053.724 3.918.429 Despesas (receitas) que no afetam o capital circulante lquido: Variaes monetrias e cambiais de longo prazo, lquidas 10.089 63.114 (58.057) Depreciao e amortizao do imobilizado 258.626 252.764 672.824 Amortizao do diferido 7.368 Participao em sociedades controladas e coligadas (1.888.053) (1.383.822) (922.964) Constituio de provises no exigvel a longo prazo 51.409 172.435 129.475 Imposto de renda e contribuio social diferidos (116.772) 256.596 (84.722) Proviso (reverso) para perdas no realizvel a longo prazo 4.659 266 Resultado na baixa de ativo permanente 15.309 22.972 57.071 Participao dos acionistas minoritrios 23.339 Outras 353 12.604 (17.660) 2.244.252 2.455.046 3.725.369 Dos acionistas: Integralizao de capital 5.764 5.764 De terceiros: Financiamentos 234.576 3.931 360.976 Amortizao de valores a receber de sociedades ligadas 60.489 226.362 Acrscimo em outras contas a pagar a longo prazo 167.963 10.267 Decrscimo em outros realizveis a longo prazo 212.891 180.124 399.633 Baixa de investimentos 703 93.213 Dividendos recebidos/declarados 313.449 148.532 59.910 Outras 8.165 4.133 3.074 830.273 731.045 927.073 Total dos recursos obtidos 3.074.525 3.186.091 4.658.206 APLICAES DOS RECURSOS No ativo permanente Investimentos 344.811 348 3.585 Imobilizado 213.486 161.167 464.287 Diferido 3.554 Por transferncia para o circulante: De emprstimos e financiamentos a longo prazo 542.375 619.314 1.391.384 De outros exigveis a longo prazo 196.604 83.090 214.033 Valores a receber de sociedades ligadas 275.003 105.546 140.652 Acrscimo em outros realizveis a longo prazo 64.641 40.409 232.784 Decrscimo em outros exigveis a longo prazo 44.291 19.813 342.070 Dividendos/juros sobre o capital prprio 1.115.308 1.068.803 1.115.308 Variao de participao de acionistas minoritrios 138.660 Reverso de provises 172.284 208.342 Outras 5.652 42.768 154.662 Total das aplicaes 2.974.455 2.141.258 4.409.321 Aumento no capital circulante lquido 100.070 1.044.833 248.885 Ativo circulante No incio do exerccio 3.746.938 2.309.116 6.334.957 No fim do exerccio 3.719.421 3.746.938 6.640.126 (27.517) 1.437.822 305.169 Passivo circulante No incio do exerccio 2.239.083 1.846.094 3.884.087 No fim do exerccio 2.111.496 2.239.083 3.940.371 (127.587) 392.989 56.284 Aumento no capital circulante lquido 100.070 1.044.833 248.885 As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

16.259 537.732 6.651 (320.341) 269.494 241.582 5.268 108.460 102.176 21.427 4.007.539 49.611 49.611 1.116.984 17.673 92.195 319.695 687 84.391 6.461 1.638.086 5.695.236 2.628 333.460 11.257 1.635.727 97.540 50.277 24.602 1.068.803 11.954 13.036 50.492 3.299.776 2.395.460 4.262.157 6.334.957 2.072.800 4.206.747 3.884.087 (322.660) 2.395.460

Notas Explicativas s Demonstraes Contbeis Controladora e Consolidadas em 31 de Dezembro de 2005 e 2004

(Em milhares de reais, exceto quando mencionado)

1. CONTEXTO OPERACIONAL
A Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A. - USIMINAS tem por objetivo a explorao da indstria siderrgica e correlatas. Nas Usinas Intendente Cmara e Jos Bonifcio de Andrada e Silva, localizadas em Ipatinga/Minas Gerais e Cubato/So Paulo, respectivamente, a Companhia e sua subsidiria integral COSIPA produzem aos laminados planos destinados ao mercado interno e exportao. A estratgia utilizada pela Companhia inclui centros de servios e de distribuio localizados em vrias partes do pas, alm dos portos de Cubato em So Paulo e de Praia Mole no Esprito Santo. Visando ampliao de seu ramo de atividade, a Companhia mantm participao em empresas controladas, controladas em conjunto, e coligadas, diretas e indiretas, cujos contextos operacionais das principais so sumarizados na Nota 10.

A seguir, o resumo das demonstraes contbeis das empresas controladas em conjunto: (a) Balanos Patrimoniais 2005 Fasal Usiroll Ativo Circulante 202.209 2.964 Realizvel a longo prazo 8.255 Permanente 13.199 5.273 Total do ativo 223.663 8.237 Passivo e Patrimnio Lquido Circulante 21.143 432 Exigvel a longo prazo 21.363 Patrimnio lquido 181.157 7.805 Total do passivo e patrimnio lquido 223.663 8.237 (b) Demonstraes dos resultados Unigal 121.152 94.591 371.606 587.349 132.133 335.839 119.377 587.349 Fasal 214.459 7.887 12.365 234.711 57.092 16.731 160.888 234.711 2004 Usiroll 3.767 5.142 8.909 389 8.520 8.909 Unigal 100.846 12.856 400.311 514.013 117.441 353.929 42.643 514.013

4.2. Ativo circulante e realizvel a longo prazo (a) Disponibilidades: Os ttulos e valores mobilirios, classificados como disponibilidades, so representados por aplicaes a curto prazo de liquidez imediata e demonstrados ao custo acrescido dos rendimentos auferidos at a data das demonstraes contbeis. (b) Contas a Receber: So apresentadas pelos respectivos valores de realizao e incluem, a proviso para devedores duvidosos cujo clculo baseado em estimativa suficiente para cobrir possveis perdas na realizao das contas a receber, considerando a situao de cada cliente e respectivas garantias oferecidas. Os crditos em moeda estrangeira so demonstrados s taxas de cmbio vigentes na data do balano. (c) Estoques: A partir de janeiro de 2005, a Companhia aprimorou seu sistema de apurao de custos, passando a adotar o critrio de custo especfico, onde o custo de produo de cada item produzido especificamente apurado e alocado ao respectivo item. At 31 de dezembro de 2004, a Companhia adotava o mtodo de custo mdio de produo e apurao dos custos dos produtos vendidos. A Administrao entende que eventuais diferenas provenientes da mudana de critrio, caso existam e caso fosse praticvel apurar, no seriam significativas em relao s demonstraes contbeis como um todo. Assim, em 31 de dezembro de 2005, os estoques de produtos acabados e em elaborao esto demonstrados pelos seus valores especficos de produo e em 31 de dezembro de 2004, os estoques esto demonstrados ao custo mdio de produo. Os saldos dos estoques de matrias primas, em 31 de dezembro de 2005 e 2004, esto demonstrados pelo custo mdio de aquisio. Os valores dos estoques so inferiores ao custo de reposio ou ao valor de realizao. As importaes em andamento so demonstradas ao custo acumulado de cada transao. (d) Demais ativos: So apresentados ao valor de realizao, incluindo, quando aplicvel, os rendimentos e as variaes monetrias ou cambiais auferidos. 4.3. Ativo Permanente (a) Investimentos: Os investimentos em controladas, controladas em conjunto e coligadas so avaliados pelo mtodo da equivalncia patrimonial e os demais registrados ao custo, ajustados a valor de mercado, quando aplicvel. O desgio amortizado de acordo com critrios descritos na Nota 10. (b) Imobilizado: O imobilizado registrado pelo custo de aquisio ou construo, corrigido monetariamente at 31 de dezembro de 1995. A depreciao calculada pelo mtodo linear e est de acordo com a expectativa de vida til dos bens. Os encargos financeiros relativos a recursos captados para obras em andamento so capitalizados at que as mesmas sejam concludas. (c) O diferido consolidado refere-se a gastos para modernizao da planta industrial, de pesquisa e de desenvolvimento de projetos, substancialmente, na COSIPA e Unigal, e esto sendo amortizados pelo mtodo linear, em perodos que variam entre cinco e dez anos. 4.4. Imposto de renda e contribuio social O imposto sobre renda foi calculado com base no resultado, ajustado ao lucro real pelas adies e excluses previstas na legislao, conforme descrito na Nota 9. A contribuio social foi calculada alquota vigente, sobre o resultado antes do imposto de renda ajustado nos termos da legislao vigente. Imposto de renda e contribuio social diferidos foram constitudos, com base nas alquotas conhecidas, sobre prejuzo fiscal, base negativa de contribuio social e para as adies e excluses cuja dedutibilidade ou tributao ocorrer em exerccios futuros, de acordo com o disposto na deliberao CVM n 273, de 20 de agosto de 1998 e Instruo CVM n 371 de 27 de junho de 2002, que aprovou o pronunciamento do IBRACON sobre a contabilizao do imposto de renda e da contribuio social (vide Nota 9). Os valores de imposto de renda e contribuio social a pagar esto apresentados lquidos das antecipaes efetuadas ao longo dos exerccios de 2005 e 2004. O reconhecimento dos crditos tributrios est fundamentado em estudo de expectativa de lucros tributveis futuros, que foi baseado em estudo tcnico de viabilidade, examinado pelo Conselho Fiscal e aprovado pelo Conselho de Administrao. O Imposto de renda e contribuio social diferidos passivos referem-se depreciao acelerada incentivada e ao imposto incidente sobre a variao cambial lquida no realizada. Esto registrados no passivo circulante ou no exigvel a longo prazo de acordo com seus respectivos prazos de exigibilidade.

2. BASE DE ELABORAO E APRESENTAO DAS DEMONSTRAES CONTBEIS

As demonstraes contbeis foram elaboradas e esto sendo apresentadas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, baseando-se nas disposies contidas na Lei das Sociedades por Aes, nas normas e pronunciamentos da Comisso de Valores Mobilirios CVM e do Instituto dos Auditores Independentes do Brasil - IBRACON. Com o objetivo de aprimoramento das informaes prestadas ao mercado, a Companhia est apresentando as seguintes informaes complementares da controladora e consolidado: (a) Demonstrao do fluxo de caixa: elaborada de acordo com a Norma e Procedimento de Contabilidade - NPC 20 do IBRACON Instituto dos Auditores Independentes do Brasil, com a finalidade de apresentar as entradas e sadas de caixa da controladora e do consolidado no exerccio. (b) Demonstrao do valor adicionado: elaborada de acordo com a Resoluo n 1.010/2005 do Conselho Federal de Contabilidade, que aprovou a NBC T 3.7 Demonstrao do Valor Adicionado, que tem por finalidade apresentar o resultado do exerccio do ponto de vista de criao de riqueza (agregao de valores) pela Companhia e empresas consolidadas e a distribuio dessa riqueza pelos fatores que contriburam para a sua criao.

3. CRITRIOS DE CONSOLIDAO
As demonstraes contbeis consolidadas em 31 de dezembro de 2005 e 2004 incluem as demonstraes contbeis da controladora Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A. - USIMINAS e das seguintes empresas controladas e controladas em conjunto, todas examinadas ou revisadas na extenso julgada necessria, por auditores independentes: % de Participao no capital 2005 2004 Companhia Siderrgica Paulista COSIPA 100 92,89 Usiminas Mecnica S.A. 99,99 99,99 Rio Negro Com. Ind. Ao S.A. 64,43 64,43 Usiparts S.A. Sistemas Automotivos 99,09 95,23 Usiminas International Ltd. 100 100 Usiminas Europa A.S. 100 Fasal S.A. Com. Ind. Prod. Siderrgicos 50 50 Unigal Ltda. (*) 79,34 79,34 Usiroll Usiminas Court Tecnologia em Acabamento Superficial Ltda. 50 50 Siderholding Participaes Ltda. 50 50 RNCentro Participaes Ltda. 99,99 99,99 Usimpex S.A. 100 100 Usimpex Industrial S.A. - USIAL 97,22 97,22 (*) Em 31 de dezembro 2004, 64,99% de participao direta e 14,35% de participao indireta, via Usiminas International. A controlada Companhia Siderrgica Paulista COSIPA possui autorizao da CVM para no consolidar sua controlada Dufer S.A., por no ser representativa em relao s demonstraes contbeis da COSIPA. Em 31 de dezembro de 2005, a Administrao da COSIPA optou por consolidar as demonstraes contbeis da Dufer e, para preservar a comparabilidade das demonstraes contbeis consolidadas, os saldos de 2004 foram devidamente ajustados.

2005 2004 Fasal Usiroll Unigal Fasal Usiroll Unigal Receita lquida de vendas e servios 354.664 3.852 191.487 526.373 3.732 140.410 Custo produtos e servios vendidos (293.345) (2.485) (39.853) (394.069) (2.178) (36.898) (Despesas) receitas operacionais (13.579) 224 (123.864) (20.941) 99 (73.136) (Despesas) receitas no operacionais 433 (7) 540 Proviso IR e CSLL (12.218) (270) 50.182 (33.407) (204) (4.710) Lucro lquido do perodo 35.955 1.314 77.952 78.496 1.449 25.666 O processo de consolidao, para as controladas diretas e consolidao proporcional para controladas em conjunto, das contas patrimoniais e de resultados corresponde soma horizontal dos saldos das contas de ativo, passivo, receitas e despesas, segundo a natureza de cada saldo, complementada com as eliminaes: i. das participaes no capital, reservas e resultados acumulados mantidos entre as empresas; ii. dos saldos de contas correntes e outros saldos, integrantes do ativo e/ou passivo, mantidos entre as companhias, inclusive resultados no realizados; e iii. identificao da participao dos acionistas minoritrios. Desgio na aquisio de investimentos - est demonstrado em consonncia com a instruo CVM n 247/96, classificado como imobilizado. A conciliao entre o patrimnio lquido e o lucro lquido do exerccio da controladora e do consolidado em 31 de dezembro de 2005 e 2004 como segue: Patrimnio lquido Lucro lquido do exerccio 2005 2004 2005 2004 Saldos contbeis da controladora 8.807.962 6.009.979 3.913.291 3.053.724 Lucros no realizados (55.392) (60.530) 5.138 (34.893) Saldos consolidados 8.752.570 5.949.449 3.918.429 3.018. 831 As demonstraes contbeis da Companhia e as demonstraes contbeis consolidadas dos exerccios findos em 31 de dezembro de 2005 e de 2004 esto apresentadas separadamente, sob os ttulos de CONTROLADORA e CONSOLIDADO, respectivamente.

4. SUMRIO DAS PRINCIPAIS PRTICAS CONTBEIS

4.1. Apurao do resultado O resultado apurado pelo regime contbil de competncia de exerccios e inclui os rendimentos, encargos e variaes monetrias ou cambiais a ndices ou taxas oficiais incidentes sobre ativos e passivos circulantes e a longo prazo. Do resultado so deduzidas/acrescidas as parcelas atribuveis de imposto de renda e contribuio social (vide item 4.4, a seguir).

Continua...

GM/ESTADO DE MINAS 6COL X 52CM PG. 3 - Mari

HORRIO MXIMO PARA APROVAO FINAL: GM/ESTADO DE MINAS 17H DO DIA ANTERIOR PUBLICAO

...Continuao

Notas Explicativas s Demonstraes Contbeis Controladora e Consolidadas em 31 de Dezembro de 2005 e 2004

(Em milhares de reais, exceto quando mencionado) 4.5. Passivo circulante e exigvel a longo prazo (a) Provises para contingncias: As provises para contingncias, relacionadas a processos trabalhistas, tributrios e cveis, so constitudas em montante suficiente para fazer face a eventuais perdas nas instncias administrativas e judiciais, baseadas nas opinies dos consultores jurdicos internos e externos. (b) Passivo atuarial: A Companhia e algumas de suas controladas participam de planos de penso, administrados por entidades fechadas de previdncia privada, que provm a seus empregados penses e outros benefcios ps emprego. Os passivos atuariais foram calculados sob a responsabilidade de aturios independentes, e foram registrados adotando-se o mtodo de critrio unitrio projetado, conforme previsto na Deliberao CVM 371/2000 (Nota 17). (c) Demais passivos: So demonstrados pelos valores conhecidos ou calculveis, acrescidos, quando aplicvel, dos correspondentes encargos e das variaes monetrias ou cambiais incorridos, em base pr-rata dia. 4.6. Operaes em moeda estrangeira O critrio para converso dos saldos ativos e passivos das operaes em moeda estrangeira (principalmente dlar norte-americano) consiste na converso para moeda nacional (R$) taxa de cmbio vigente na data de encerramento do perodo US$ 1,00=R$ 2,3407 (31 de dezembro de 2004: US$ 1,00=R$ 2,6544). 4.7. Participao dos empregados A Companhia provisiona a participao de empregados no resultado, em funo de metas operacionais e financeiras divulgadas a seus colaboradores. Tais valores foram registrados nas rubricas de Custos dos produtos e servios vendidos, Despesas com vendas e Despesas gerais e administrativas. 4.8. Estimativas contbeis Na elaborao das demonstraes contbeis necessrio utilizar estimativas para contabilizar certos ativos, passivos e outras transaes. As demonstraes contbeis da Companhia incluem, portanto, estimativas referentes seleo das vidas teis do ativo imobilizado, provises necessrias para passivos contingentes, determinaes de provises para imposto de renda e outras similares. Os resultados reais podem apresentar variaes em relao s estimativas.

9. IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL

9.1. Imposto de renda e contribuio social no resultado Controladora 2005 2004 Imposto de Contribuio Imposto de Contribuio Renda Social Renda Social

5. DISPONIBILIDADES
Controladora 2005 2004 Caixa e bancos No pas No exterior Aplicaes financeiras No pas No exterior 112.380 2.005 114.385 63.909 63.909 Consolidado 2005 2004 187.368 52.977 240.345 96.406 7.707 104.113

720.634 1.082.638 1.186.680 1.354.424 246.900 251.592 503.629 452.049 967.534 1.334.230 1.690.309 1.806.473 1.081.919 1.398.139 1.930.654 1.910.586 As aplicaes financeiras referem-se substancialmente a certificados de depsitos bancrios e fundos de renda fixa, remunerados a uma taxa mdia prxima variao do CDI e aplicaes financeiras no exterior, remuneradas a taxas pr-fixadas mais variao cambial do dlar norte-americano.

Lucro antes do imposto de renda e da contribuio social 4.533.525 4.533.525 3.864.781 3.864.781 Juros sobre capital prprio (540.037) (540.037) (394.004) (394.004) Base de clculo 3.993.488 3.993.488 3.470.777 3.470.777 Adies (excluses) (1.790.050) (1.809.102) (1.073.762) (1.094.489) Base de clculo antes de compensao de prejuzos 2.203.438 2.184.386 2.397.015 2.376.288 Compensao de prejuzos fiscais/ base negativa de CSLL (661.031) (655.316) (719.104) (712.886) Base de clculo 1.542.407 1.529.070 1.677.911 1.663.402 Imposto de renda e contribuio social apurados (385.578) (137.616) (419.454) (149.706) Incentivo Fiscal 15.845 17.239 Imposto de renda e contribuio social (369.733) (137.616) (402.215) (149.706) IR/CS diferidos sobre adies temporrias (145.310) (53.746) (190.074) (37.820) Reverso de IR expurgo plano vero 86.171 (31.242) Total da despesa de imposto de renda e contribuio social (428.872) (191.362) (623.531) (187.526) Consolidado 2005 2004 Imposto de Contribuio Imposto de Contribuio Renda Social Renda Social Lucro antes do imposto de renda e da contribuio social 4.975.240 4.975.240 4.422.887 4.422.887 Juros sobre capital prprio (551.340) (551.340) (512.563) (512.563) Base de clculo 4.423.900 4.423.900 3.910.324 3.910.324 Adies (excluses) (479.551) (501.726) (79.218) (105.989) Base de clculo antes de compensao de prejuzos 3.944.349 3.922.174 3.831.106 3.804.335 Compensao de prejuzos fiscais/ base negativa de CSLL (1.156.164) (1.150.327) (725.790) (720.425) Base de clculo 2.788.185 2.771.847 3.105.316 3.083.910 Imposto de renda e contribuio social apurados (706.216) (253.136) (772.319) (276.313) Incentivo Fiscal 23.406 28.441 Imposto de renda e contribuio social (682.810) (253.136) (743.878) (276.313) IR/CS diferidos sobre adies temporrias (133.188) (49.178) (184.960) (36.065) Reverso de IR expurgo plano vero e outros 84.840 (53.826) (6.838) Total da despesa de imposto de renda e contribuio social (731.158) (302.314) (982.664) (319.216) A alquota do imposto de renda de 25% e a da contribuio social de 9%. Controladora Consolidado No ativo 2005 2004 2005 2004 Imposto de renda: Prejuzos fiscais 172.899 338.157 277.637 496.112 Provises temporrias 240.615 255.797 402.708 329.743 Tributos contingentes 48.625 31.440 50.656 32.534 Outros 38.241 58.077 16.648 500.380 625.394 789.078 875.037 Contribuio social: Base de clculo negativa 61.178 120.157 99.048 176.714 Provises temporrias 88.721 94.187 147.075 120.814 Outros 25.683 5.727 33.082 11.896 175.582 220.071 279.205 309.424 Total 675.962 845.465 1.068.283 1.184.461 (-) Parcela do ativo circulante (184.412) (294.607) (243.617) (298.645) No realizvel a longo prazo 491.550 550.858 824.666 885.816 No passivo Imposto de renda/CSLL: Variao cambial diferida 104.497 69.531 357.799 286.175 Depreciao incentivada 70.180 75.592 84.330 75.700 Total 174.677 145.123 442.129 361.875 (-) Parcela do passivo circulante diferido (104.497) (69.531) (188.927) (118.540) No exigvel a longo prazo 70.180 75.592 253.202 243.335 A estimativa de realizao do ativo fiscal diferido pode ser assim resumida: 2005 Controladora Consolidado 2007 170.104 237.562 2008 165.209 225.958 2009 156.237 231.014 2010 80.193 2011 11.165 2012 a 2015 38.774 Total 491.550 824.666

Em 29 de abril de 2005, foi aprovado em Assemblia Geral Extraordinria o agrupamento das aes ordinrias e preferenciais da controlada COSIPA. A partir dessa data, o capital social passou a ser composto de 100.000.000 aes, divididas em 33.333.334 aes ordinrias e 66.666.666 aes preferenciais, todas escriturais e sem valor nominal. (2) O saldo est apresentado lquido de desgio no valor de R$ 5.818 (R$ 9.492 em 2004), relativo a mais valia de bens do ativo imobilizado. Esse desgio est sendo amortizado proporcionalmente realizao daqueles bens. Em 29 de abril de 2005, foi aprovada na 34 Assemblia Geral Ordinria e na 62 Assemblia Geral Extraordinria, o aumento do capital social da controlada Usiminas Mecnica S.A., no valor de R$ 105.150, sem emisso de novas aes, mediante capitalizao de reservas. O capital social da controlada, a partir dessa data, passou a ser de R$ 290.594. (3) A Nippon Steel Corporation e a controlada Usiminas International converteram os emprstimos concedidos Unigal em aumento de capital social, integralizando R$ 138.630 em 22 de dezembro de 2004. Em 20 de junho de 2005, a Companhia adquiriu da sua controlada Usiminas International, atravs de Instrumento Particular de Cesso de Quotas, a participao de 14,35%, representando 22.500.000 quotas do capital social da Unigal. Com isso, sua participao aumentou de 64,99% para 79,34%. Foi utilizado o valor patrimonial das quotas na realizao dessa transao. (4) Em 29 de setembro de 2005, a Usiminas International promoveu um aumento de seu capital social em R$ 351.246, utilizando reservas de capital de R$ 206.852, reservas de lucros acumulados de R$ 95.540 e valores a pagar a sua controladora de R$ 48.854. Em 30 de setembro de 2005, a Usiminas International reduziu seu capital em R$ 344.029, atravs da transferncia de seus investimentos, no Consorcio Siderurgia Amazonia e Ylopa Servios de Consultadoria Lda., para sua controladora, pelos seus valores lquidos contbeis. Com isso, foram transferidas 88.652.866 aes classe D do Consorcio Siderurgia Amazonia, representando 14,9% de participao, e uma quota da Ylopa, representando 19,11% de participao. Assim, nessa data, a USIMINAS passou a deter 16,578% de participao no Consorcio Siderurgia Amazonia e 19,11% na Ylopa. Adicionalmente, nessa transao, foram canceladas duas quotas da Usiminas International detidas pela USIMINAS. Em 12 de dezembro de 2005, a Usiminas International teve sua sede transferida para o Luxemburgo. Em 12 de outubro de 2005, a USIMINAS integralizou capital social em sua subsidiria integral Usiminas Europa A/S, baseada na Dinamarca, com os investimentos que ela possua no Consorcio Siderurgia Amazonia Ltd, Ylopa Servios de Consultadoria Lda e Siderar S.A.I.C, pelos seus valores contbeis, assim composto: R$ US$ mil Aes/quotas Consorcio Siderurgia Amazonia Ltd. 333.252 149.099 98.652.866 Ylopa Servios de Consultadoria Lda. 1.912 856 1 Siderar S.A.I.C. 25.069 11.216 18.489.620 360.233 161.171 Em 27 de outubro de 2005, a controlada Usiminas Europa A/S, integralizou capital na Ternium S.A., adquirindo 227.608.254 aes pelo valor de R$ 1.132.988 (US$ 457.921 mil), que representam 16,30% do seu capital total. Essa aquisio foi integralizada com os investimentos de 5,32% na Siderar, de 16,58% no Consorcio Amazonia, 19,11% na Ylopa, descritos no pargrafo anterior, pelos seus valores de mercado, avaliados por banco de investimentos internacional. 10.3. Informaes sobre as empresas controladas, coligadas e outras a) Empresas controladas Companhia Siderrgica Paulista COSIPA Situada em Cubato, Estado de So Paulo, atua na produo de ao bruto para a fabricao e comercializao de placas, chapas grossas, laminados a quente e laminados a frio, utilizados nas indstrias de tubos de pequeno dimetro, utilidades domsticas, construo, automobilstica e autopeas. Usiparts S.A. Sistemas Automotivos Com sede na cidade de Pouso Alegre, Estado de Minas Gerais, dedica-se industrializao e comercializao de peas estampadas de ao. Usiminas Mecnica S.A. - UMSA - Situada em Ipatinga, Estado de Minas Gerais, tem como atividade principal a fabricao de equipamentos e instalaes para os setores de produo do ao, petrleo, petroqumico, hidroeltrico, minerao, transporte ferrovirio, cimento, papel e celulose, recuperao de peas, rolos, cilindros da indstria pesada, estampagem e cortes em chapas para peas automotivas seriadas, caambas estacionrias, e, ainda, de controle ambiental. Usiminas International Ltd. - Com sede no Luxemburgo, foi criada em 2001, com o propsito de deter investimentos da Companhia no exterior. Rio Negro Com. Ind. Ao S.A. - Situada em So Paulo, dedica-se distribuio de produtos siderrgicos, atuando tambm como centro de servios. A Rio Negro distribui produtos e presta servios Companhia como parte da estratgia desta de fornecer ao mercado produtos diferenciados e de maior valor agregado, concentrando-se no atendimento a clientes de pequeno e mdio porte. Usiminas Europa A/S - Com sede em Copenhague, na Dinamarca, foi criada em 2005, com o propsito inicial de deter investimentos da Companhia na Ternium S.A. b) Empresas controladas em conjunto Unigal Ltda. - Com sede na cidade de Ipatinga, Estado de Minas Gerais, uma joint venture criada em 1998 pela controladora e pela Nippon Steel Corporation, com o objetivo de transformar bobinas laminadas a frio em bobinas galvanizadas por imerso a quente, principalmente, para atender indstria automobilstica. A Unigal possui capacidade instalada para galvanizao de 400 mil toneladas de ao por ano. Fasal S.A. Com. Ind. Prod. Siderrgicos Sediada na cidade de Santa Luzia, Estado de Minas Gerais, dedica-se distribuio de produtos siderrgicos no varejo, atuando tambm como centro de servios. A Fasal distribui produtos e presta servios Companhia como parte da estratgia desta de fornecer ao mercado produtos diferenciados e de maior valor agregado, concentrando-se no atendimento a clientes de pequeno e mdio porte. Usiroll Usiminas Court Tecnologia em Acabamento Superficial Ltda. - Com sede na cidade de Ipatinga, Estado de Minas Gerais, dedica-se prestao de servios, especialmente para retificao de cilindros e rolos c) Outros investimentos Ternium S.A. Com sede em Luxemburgo, tem como objetivo investir em companhias que manufaturem, processem e distribuam aos planos e longos, produzindo matrias-primas para diversas indstrias. Atualmente possui participaes nas seguintes siderrgicas: Siderar (Argentina), Hylsa (Mxico) e Sidor (Venezuela). A partir de 01 de fevereiro de 2006, a Ternium S.A. passou a negociar suas aes na Bolsa de Valores de Nova York. A oferta pblica inicial (IPO Initial Public Offering) foi de 24,8 milhes de ADSs (American Depositary Shares), cada um representando 10 aes ordinrias. Esta oferta foi totalmente subscrita ao preo inicial de US$ 20 por ADS. Na mesma data, a USIMINAS optou por converter totalmente os emprstimos concedidos a I.I.I. Industrial Investment Inc., empresa subsidiria da Ternium, no valor de US$ 116.247 mil, em aes da Ternium S.A. Com isso, a USIMINAS passou a deter 14,25% do capital da Ternium, o equivalente a 285.731.726 aes ordinrias. MRS Logstica S.A. - Com sede na cidade do Rio de Janeiro, a MRS presta servios de transporte ferrovirio e logstico na regio sudeste do Brasil. A participao da Companhia na MRS representa um investimento estratgico para a otimizao do fornecimento de matrias primas, transporte de produtos acabados e transporte de cargas de terceiros, relacionado principalmente operao dos terminais martimos da Companhia. 10.4. Investidas auditadas ou revisadas por outros auditores independentes Os valores dos investimentos, bem como os respectivos resultados de equivalncia patrimonial, das seguintes investidas, so auditadas e/ou revisadas por outros auditores independentes: Ganho com Investimento equivalncia patrimonial 2005 2004 2005 2004 Controladas: Rio Negro Com. Ind. Ao S.A. (1.a) 100.330 77.685 30.601 31.307 Controladas em conjunto: Fasal S.A. Ind. Com. Prod. Siderrgicos (1.b) 90.578 80.444 17.977 22.710 Coligadas (diretas e indiretas): MRS Logstica S.A. (1.c) 64.132 51.267 41.436 32.990 Ternium S.A. (1.d) 1.108.960 748.540 (*) Consorcio Siderurgia Amazonia Ltd. (2) (3) 114.599 147.971 80.348 (**) Ylopa - Servios de Consultadoria Lda (2) (3) 16.153 34.282 32.673 1.364.000 340.148 1.020.807 200.028 (*) Inclui ganho com equivalncia patrimonial de R$ 204.315 em 2005 (R$ 25.621 em 2004) e saldo de investimento de R$ 35.670 em 2004, atravs da controlada Usiminas International. (**) Saldo de investimento e ganho com equivalncia patrimonial atravs da controlada Usiminas International. 1. Os pareceres dos outros auditores independentes, sobre as demonstraes contbeis relativas aos exerccios findos em 31 de dezembro de 2005 e 2004, foram emitidos em: (a) 27 de janeiro de 2006, sem ressalvas. (b) 3 de fevereiro de 2006, sem ressalvas. (c) 3 de fevereiro de 2006, com ressalva sobre diferimento do resultado lquido negativo decorrente da variao nas taxas de cmbio durante o ano de 2001. As prticas contbeis requerem que as variaes cambiais sejam registradas no resultado do perodo em que elas ocorreram. Em funo da adoo dessa prtica, o lucro lquido da coligada relativo ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2004 est apresentado a menor em R$ 16.095 (lquido de R$ 8.290 de imposto de renda e contribuio social diferidos). (d) 28 de fevereiro de 2006, sem ressalvas. 2. Os relatrios de reviso limitada especial dos outros auditores independentes, referentes s demonstraes contbeis especiais de propsito especfico, para os trimestres findos em 31 de maro, 30 de junho e 30 de setembro de 2005, foram emitidos para o Consorcio Siderurgia Amazonia e Ylopa Servios de Consultadoria em 2 de maio, 2 de agosto e 26 de outubro de 2005, respectivamente, sem ressalvas, contendo o mesmo pargrafo de nfase nos relatrios especiais do Consorcio Siderurgia Amazonia citado abaixo. 3. As demonstraes contbeis da Ylopa Servios de Consultadoria Lda. e do Consorcio Siderurgia Amazonia Ltd., relativas ao exerccio findo em 31 em dezembro de 2004, cujos pareceres, emitidos em 2 de fevereiro de 2005 e 1 de fevereiro de 2005, respectivamente, sem ressalvas, contendo o seguinte pargrafo de nfase no parecer do Consorcio Siderurgia Amazonia: Durante o exerccio de 2004, a Siderrgica del Orinoco C.A. (SIDOR), na qual o Consorcio possui 59,73% de participao, reverteu US$ 41,3 milhes de proviso para contingncia referente ao processo judicial que o Consorcio moveu contra a PDVSA-Gas C.A. relativamente a reajustes de tarifas. Essa reverso foi feita em funo do veredicto anunciado em junho de 2004 pela Corte que cuidava do processo. Em julho de 2004, a PDVSA-Gas entrou com recurso que est em andamento. Segundo esses auditores, na opinio dos consultores legais, as bases que suportam a apelao no so adequadas, e conseqentemente, a Administrao da SIDOR decidiu no registrar qualquer passivo em relao esse processo. Segundo esses auditores, o valor que est em discusso monta em aproximadamente US$ 73,4 milhes em 31 de dezembro de 2004.

6. CONTAS A RECEBER
Empresas ligadas Clientes Mercado interno Mercado externo Duplicatas descontadas Proviso para devedores duvidosos Controladora 2005 2004 175.367 169.708 480.842 261.054 917.263 (41.799) 875.464 Consolidado 2005 2004 135.233 105.808

579.745 991.767 1.185.996 180.050 615.474 588.891 929.503 1.742.474 1.880.695 (401) (1.007) (39.121) (84.546) (79.740) 890.382 1.657.527 1.799.948

7. TRANSAES COM PARTES RELACIONADAS

Os principais saldos e transaes da Companhia com partes relacionadas so os seguintes: Ativo Circulante Realizvel a longo prazo 2005 2004 2005 2004 Usiminas Mecnica S.A. 12.453 28.339 Companhia Vale do Rio Doce - CVRD 14 99 Usiparts S.A. Sistemas Automotivos 16.770 8.464 9.883 24.850 Companhia Siderrgica Paulista - COSIPA 220.576 116.378 50.373 53.564 Fasal S.A. Com. Ind. Prod. Siderrgicos 7.011 8.673 Camargo Corra Cimentos S.A. 419 458 Confab Industrial S.A. 22.685 44.448 Rio Negro Com. Ind. Ao S.A. 71.339 90.032 Usiminas International Ltd. 59.724 I.I.I. Ind. Inv. Inc. (*) 267.081 Siderholding Participaes Ltda. 2 68 68 Usifast Logstica Industrial 4.700 10 Dufer S.A. 7.708 398 Fasal Trading Corp. 30.648 Rios Unidos Logstica e Transportes de Ao Ltda. 50 MRS Logstica S.A. 19.846 Sidor C.A. 2.161 1.046 Siderar S.A.I.C. 2.252 Banco Bradesco S.A. 113.091 166.107 Banco Sudameris S.A. 145.256 207.411 Usiroll Usiminas Court Tecnologia em Acabamento Superficial Ltda. 20 Unigal Ltda. 6 3.130 677.005 674.995 327.405 138.206 (*) Emprstimo em dlares norte-americanos, conversvel em aes, sobre os quais incidem encargos de libor e variao cambial. A Companhia exerceu a opo de converso deste emprstimo em fevereiro de 2006 (vide nota 10.3). Passivo Circulante Exigvel a longo prazo 2005 2004 2005 2004 Usiminas Mecnica S.A. 3.252 2.385 44.434 77.491 Nippon Usiminas Co Ltd. (*) 49.809 56.165 163.849 238.896 Companhia Vale do Rio Doce - CVRD 13.040 12.946 Usiparts S.A. Sistemas Automotivos 899 470 Companhia Siderrgica Paulista - COSIPA 493 2.701 Camargo Corra Cimentos S.A. 3.675 3.677 13.223 16.920 Rio Negro Com. Ind. Ao S.A. 3.191 1.817 MRS Logstica S.A. 826 282 Usiminas International Ltd. (**) 134.498 4.456 145.992 Ylopa Servios de Consultadoria Lda. 1.829 Usifast Logstica Industrial 1.153 4.153 Rios Unidos Logstica e Transportes de Ao Ltda. 839 973 Dufer S.A. 14 Banco Bradesco S.A. (***) 3.708 5.401 Banco Sudameris S.A. (***) 1.784 2.744 Fasal S.A. Com. Ind. Prod. Siderrgicos 386 Usiroll Usiminas Court Tecnologia em Acabamento Superficial Ltda. 343 288 Unigal Ltda. 36.676 18.179 250.923 113.984 221.506 487.444 (*) Emprstimos e financiamentos, em dlares norte-americanos, sobre os quais incidem encargos de 2,95% ao ano. (**) Emprstimos e financiamentos, em dlares norte-americanos, sobre os quais incidem encargos de 4,53% ao ano. (***) Pr-pagamento, em dlares norte-americanos, sobre os quais incidem encargos de 8,5% ao ano. Vendas Compras 2005 2004 2005 2004 Usiminas Mecnica S.A. 210.795 222.245 61.318 60.790 Companhia Vale do Rio Doce CVRD 472 1.603 797.512 614.531 Usiparts S.A. Sistemas Automotivos 76.052 63.060 6.438 5.194 Companhia Siderrgica Paulista - COSIPA 17.593 18.345 21.395 112.095 Dufer S.A. 41.778 10.752 Camargo Corra Cimentos S.A. 4.462 4.702 45 61 Confab Industrial S.A. 741.581 487.864 Fasal S.A. Com. Ind. Prod. Siderrgicos 190.057 359.609 4 3 Fasal Trading Corp. 36.517 Rio Negro Com. Ind. Ao S.A. 360.979 479.593 3.333 19.883 Rios Unidos Logstica e Transportes de Ao Ltda. 1 23 9.749 13.289 MRS Logstica S.A. 16 393 52.317 63.222 Usifast Logstica Industrial 758 642 76.637 67.656 Sidor C.A. 3.610 3.426 Siderar S.A.I.C. 7.467 4.065 Tora Transportes Industriais 279 Usimpex Industrial S.A. - USIAL 512 557 Usiroll Usiminas Court Tecnologia em Acabamento Superficial Ltda. 4 4.575 4.376 Unigal Ltda. 132 141 238.409 161.561 1.692.270 1.656.467 1.272.244 1.123.497 Receitas Despesas 2004 2005 2004 Usiminas Mecnica S.A. 11.235 14.216 Nippon Usiminas Co Ltd. (18.674) (13.263) Usiminas International Ltd. (6.543) (21.163) (10.327) (6.368) Ylopa Servios de Consultadoria Lda. 202 Consorcio Siderurgia Amazonia Ltd. 1.996 Banco Bradesco S.A. 20.003 6.049 Banco Sudameris S.A. 18.445 7.470 I.I.I. Ind. Inv. Inc. (808) 31.097 (7.644) (15.568) (5.415) As transaes com partes relacionadas so substancialmente contratadas em condies de mercado, considerando preos, prazos e encargos financeiros. Eventuais divergncias entre os saldos e transaes acima apresentados com aqueles que venham a ser divulgados pelas partes relacionadas, referem-se a operaes em trnsito, normais, e consideradas irrelevantes s demonstraes contbeis como um todo. 2005

10. INVESTIMENTOS
10.1. Informaes das controladas e coligadas Patrimnio lquido 2005 2004 Companhia Siderrgica Paulista - COSIPA 2.712.205 2.123.869 Usiminas Europa A/S 1.108.961 Usiminas Mecnica S.A. 405.190 399.403 RNCentro Participaes Ltda. 604 535 Siderholding Participaes Ltda. 548 531 Rio Negro Ind. Com. Ao S.A. 151.364 120.580 Consorcio Siderurgia Amazonia Ltd. - 1.529.633 Unigal Ltda. 119.376 42.643 Usiminas International Ltd. 221.052 339.581 MRS Logstica S.A. 629.216 502.982 Usiparts S.A. - Sistemas Automotivos 85.442 30.845 Usimpex S.A. 684 676 Fasal S.A. Ind. Com. Prod. Siderrgicos 181.156 160.887 Usiroll - Usiminas Court Tecnologia em Acabamento Superficial Ltda. 7.805 8.520 Usimpex Industrial S.A. - USIAL 9.956 9.664 Participao no capital social (%) 2005 2004 92,89 Lucro lquido do exerccio 2005 2004 854.628 961.315 731.519 5.310 32.125 69 10.186 17 32.725 47.497 63.059 - 1.060.609 77.952 25.666 248.543 144.686 410.255 222.343 28.628 15.334 8 243 35.955 78.496 1.314 349 1.449 187

Quantidade de aes 2005 Ordinrias Preferenciais 33.333.334 66.666.666 2004 Ordinrias Preferenciais 1.263.138.400 2.458.784.200

Companhia Siderrgica Paulista COSIPA 100 Usiminas Mecnica S.A. 99,9869 RNCentro Participaes Ltda. 99,9999 Siderholding Participaes Ltda. 50 Rio Negro Ind. Com. Ao S.A. 64,4264 Consorcio Siderurgia Amazonia Ltd. Unigal Ltda. 79,34 Usiminas International Ltd. 100 MRS Logstica S.A. 10,1927 Usiparts S.A. Sistemas Automotivos 99,0892 Usimpex S.A. 100 Usiroll - Usiminas Court Tecnologia em Acabamento Superficial Ltda. 50 Usimpex Industrial S.A. USIAL 97,22 Fasal S.A. Com. Ind. Prod. Siderrgicos 50 Usiminas Europa A/S 100

99,9869 1.275.989.091.970 306.332.475.835 1.275.989.091.970 306.332.475.835 99,9999 50 64,4264 5,16 64,99 100 10,1927 95,23 100 4.373.161 948.447 829.696.603 124.403.144 50.000 35.262.482 374.050 911.800 342.805 24.128 4.373.161 948.447 829.696.603 10.000 101.903.108 50.000 35.262.482 370.810 911.800 342.805 22.004 -

50 97,22 50 -

2.298.458 951.471 302.535 10

2.298.458 951.471 302.535 -

10.2. Movimentao dos investimentos em controladas e coligadas Juros sobre Em Adies Equivalncia Realizao de capital prprio Em 31/12/2004 (baixas) patrimonial (gio) desgio e dividendos 31/12/2005 Controladas Companhia Siderrgica Paulista - COSIPA 1.972.862 287.791 808.203 (11.822) (202.959) 2.854.075 (1) Usiminas Mecnica S.A. 389.860 7.047 3.674 - 400.581 (2) Usiminas International Ltd 339.581 (295.174) 210.371 (33.726) 221.052 (4) Usimpex S.A. 676 8 684 Usiparts S.A. Sistemas Automotivos 29.374 28.244 57.618 Siderholding Participaes Ltda. 265 10 275 RNCentro Participaes Ltda. 535 69 604 Fasal S.A Com. Ind. Prod. Siderrgicos 80.444 17.977 (7.843) 90.578 Rio Negro Com. Ind. Ao S.A. 77.685 30.601 (7.956) 100.330 Unigal Ltda. 27.714 7. 832 59.167 94.713 (3) Usiminas Europa A/S - 360.421 748.540 - 1.108.961 (4) Outras 13.654 982 (1.055) 13.581 2.932.650 360.870 1.911.219 (8.148) (253.539) 4.943.052 Coligadas Consorcio Siderurgia Amazonia Ltd 78.929 8.754 (56.344) (31.339) - (4) MRS Logstica S.A. 51.267 41.436 (28.571) 64.132 Outras 110 (110) 130.196 8.864 (15.018) (59.910) 64.132 3.062.846 369.734 1.896.201 (8.148) (313.449) 5.007.184 (1) Em 18 de maro de 2005, a USIMINAS concluiu, no prego da Bolsa de Valores de So Paulo (Bovespa), a oferta pblica de aquisio de aes (OPA) da Companhia Siderrgica Paulista - COSIPA que estavam em poder de acionistas minoritrios. A operao foi liderada pelo Banco Ita BBA. Durante o leilo, a USIMINAS adquiriu 197,6 milhes de aes da COSIPA, representando 79% das aes em circulao, ao preo de R$ 1,24 por ao (j includos TR e juros). A liquidao financeira desta operao ocorreu em 23 de maro de 2005. Adicionalmente, logo aps a realizao do leilo da oferta, a USIMINAS adquiriu em leilo especial na Bovespa, pelo mesmo preo da oferta, cerca de 34,4 milhes de aes de titularidade da Fundao Cosipa de Seguridade Social FEMCO, passando a deter, aps as aquisies desta data, 98,6799% do capital total da COSIPA. Antes da operao, a USIMINAS j detinha 92,89% do capital social da COSIPA. O valor da aquisio totalizou R$ 287.791, sendo apurado um gio de R$ 153.692, que ser amortizado pelo mtodo linear em 10 anos considerando a projeo de resultados futuros. Em 31 de dezembro de 2005, o saldo deste gio era de R$ 141.870. Objetivando concluir a operao de fechamento de capital da COSIPA, em 18 de maro de 2005 a Assemblia Geral Extraordinria dos acionistas da COSIPA, aprovou o resgate e cancelamento das 30.365.894 aes ordinrias e 22.528.291 aes preferenciais da Companhia remanescentes em circulao aps a concluso da OPA, nos termos do artigo 4, pargrafo 5 da Lei n 6.404/76, com redao dada pela Lei 10.303/01. O valor do resgate, devidamente corrigido, foi de R$ 1,25 e em 28 de abril de 2005 foi depositado em conta corrente disposio de cada acionista, conforme Fato Relevante divulgado pela COSIPA em 19 de abril de 2005. Concludas estas operaes, a USIMINAS passou a deter 100% do capital social da COSIPA. O efeito dessa operao na controladora foi um resultado negativo de R$ 33.848, registrado na rubrica de equivalncia patrimonial.

11. IMOBILIZADO
Taxa mdia de depreciao anual % 4 5 5 10 20 20 10 20 Controladora 2005 Custo 896.648 5.089.137 338.904 10.843 26.882 1.229 65.968 59.567 75 6.489.253 48.150 6.537.403 236.002 4.590 18.218 1.074 259.884 6.797.287 Depreciao acumulada (695.765) (2.325.870) (237.949) (8.418) (24.086) (1.195) (45.798) (25.406) (75) (3.364.562) (3.364.562) (3.364.562) Imobilizado lquido 200.883 2.763.267 100.955 2.425 2.796 34 20.170 34.161 3.124.691 48.150 3.172.841 236.002 4.590 18.218 1.074 259.884 3.432.725 2004 Imobilizado lquido 214.222 2.928.993 105.883 2.199 3.250 38 20.325 20.984 1 3.295.895 48.015 3.343.910 141.387 1.467 14.888 157.742 3.501.652

8. ESTOQUES
Produtos acabados Produtos em elaborao Matrias-primas Suprimentos e sobressalentes Importaes em andamento Outros Controladora Consolidado 2005 2004 2005 2004 402.333 176.335 716. 870 383.680 197.437 175.400 497.509 380.839 331.614 276.868 633.746 526.078 232.641 185.379 430.818 332.691 95.360 113.018 138.880 219.889 6.091 4.440 114.037 155.830 1.265.476 931.440 2.531.860 1.999.007 Do total do estoque consolidado, R$ 9.328 (R$ 82.838 em 2004) garantem emprstimos, financiamentos e outras obrigaes da controlada COSIPA e emprstimos da controlada indireta Cosipa Overseas Ltd.

Em operao Edificaes Mquinas e equipamentos Instalaes Mveis e utenslios Equipamentos de informtica Veculos Ferramentas e aparelhos Software Minas e jazidas Total deprecivel Terrenos Total em operao Em obras Obras em andamento Imobilizado em processamento Adiantamentos a fornecedores Adiantamentos a fornecedores Empresas ligadas Total em obras

Continua...

GM/ESTADO DE MINAS 6COL X 52CM PG. 4 - Mari

HORRIO MXIMO PARA APROVAO FINAL: GM/ESTADO DE MINAS 17H DO DIA ANTERIOR PUBLICAO

...Continuao

Notas Explicativas s Demonstraes Contbeis Controladora e Consolidadas em 31 de Dezembro de 2005 e 2004

(Em milhares de reais, exceto quando mencionado) Consolidado 2005 Custo Depreciao acumulada (878.672) (3.710.030) (265.183) (14.832) (83.141) (19.665) (50.059) (33.174) (321) (1.927) (5.057.004) (5.057.004) Imobilizado lquido 603.766 6.699.834 199.951 7.417 60.675 21.693 39.650 41.276 161 7 10.468 7.684.898 288.318 7.973.216 (5.818) 643.231 5.862 27.004 2004 Imobilizado lquido 638.330 7.163.909 202.358 4.296 78.615 22.022 28.349 21.361 192 7 14.322 8.173.761 275.341 8.449.102 (9.492) 443.077 1.604 16.700

16. PROVISO PARA CONTINGNCIAS

Controladora Consolidado 2005 2004 2005 2004 Contingncias tributrias 579.083 589.769 814.716 789.293 Contingncias trabalhistas 142.404 141.719 Contingncias cveis 91.266 79.649 Outras 9.832 8.887 589.769 1.058.218 1.019.548 Total 579.083 Desses montantes, os seguintes valores encontram-se suportados por depsitos judiciais registrados no ativo realizvel a longo prazo, no atualizados monetariamente: controladora R$ 174.618 (R$ 159.480 em 2004); consolidado - R$ 303.943 (R$ 266.181 em 2004). A controladora figura como parte nos seguintes processos judiciais: Crdito de IPI relativo aquisio de produtos isentos, imunes, no tributados e alquota zero, no valor aproximado de R$ 178.000 em 31 de dezembro de 2005 (R$ 150.000 em 2004). Imposto de renda e contribuio social sobre o lucro lquido sobre a diferena entre a inflao medida pelo ndice de Preos ao ConsumidorIPC em janeiro e fevereiro de 1989, de 70,28%, e a correo monetria oficial medida pela UFIR, de 11,4%. Em 31 de dezembro de 2005 e 2004, tais efeitos totalizam aproximadamente R$ 48.000. Imposto de renda sobre lucro inflacionrio alquota reduzida de 5%, pago em 1993, cujo valor aproximado em 31 de dezembro de 2005 de R$ 51.500 (R$ 43.000 em 2004). Este tributo foi compensado pela USIMINAS em 1998 face revogao da Lei que o instituiu. Autuaes diversas do INSS, cuja proviso, em 31 de dezembro de 2005, monta em aproximadamente R$ 182.000 (R$ 156.000 em 2004). A Companhia recorreu de todas elas na via administrativa e judicial. Existem depsitos recursais e judiciais no valor de aproximadamente R$ 6.600 (R$ 6.600 em 2004), como garantia de parte destas discusses. A controlada COSIPA tem como maior item de contingncia fiscal o ICMS incidente sobre produtos semi-elaborados. Entre junho de 1992 e fevereiro de 1997 o Estado de So Paulo lavrou quatro autos de infrao. Estas autuaes foram decorrentes do no recolhimento deste tributo no perodo de maio de 1991 a setembro de 1996, devido a Companhia entender que seus produtos no se enquadravam nesta tributao. O valor provisionado pela controlada COSIPA para cobrir provveis perdas totalizam em 31 de dezembro de 2005 e 2004 aproximadamente R$ 126.000. As contingncias trabalhistas consolidadas so em sua maioria da controlada COSIPA e referemse, substancialmente, periculosidade, insalubridade, salrio-famlia e diferenas salariais. Em 2005 e 2004, a controlada COSIPA efetuou anlise detalhada desses processos, cuja expectativa de xito dos consultores jurdicos internos remota, atualizando os mesmos com base em clculos periciais e ndices do TRT Tribunal Regional do Trabalho. Em 31 de dezembro de 2005, o valor provisionado totaliza aproximadamente R$ 128.000 (R$ 132.000 em 2004). As contingncias cveis consolidadas tm como maior item a cobrana pela Companhia Docas do Estado de So Paulo - CODESP de taxas porturias que deixaram de ser pagas pela controlada COSIPA nos termos da Lei n 8.380/96. Em 31 de dezembro de 2005, o valor provisionado pela controlada COSIPA totaliza aproximadamente R$ 62.000 (R$ 56.000 em 2004). Adicionalmente, a Companhia figura como parte em um processo relativo a uma multa imposta pelo Conselho Administrativo de Defesa Econmica CADE, no valor aproximado de R$ 16.000 (R$ 32.000 no consolidado), a valores de 1996, relativo violao de ordem econmica. Segundo a opinio dos consultores jurdicos internos e externos, a probabilidade de xito neste processo possvel. Baseada na opinio dos consultores legais, a Administrao decidiu por no constituir proviso para perda com relao ao respectivo processo. Os demais processos cuja expectativa de perda possvel totalizam, em 31 de dezembro de 2005, aproximadamente R$ 34.000 na controladora, (R$ 19.000 em 2004) e no consolidado R$ 334.000 (R$ 319.000 em 2004).

Em operao Edificaes Mquinas e equipamentos Instalaes Mveis e utenslios Equipamentos de informtica Veculos Ferramentas e aparelhos Software Minas e jazidas Intangveis Outros Total deprecivel Terrenos Total em operao Desgio na aquisio de investimentos na Usiminas Mecnica (Nota 10.2) Em obras Obras em andamento Importaes em andamento Adiantamentos a fornecedores Adiantamentos a fornecedores Empresas ligadas Outros Total em obras

Taxa mdia de depreciao anual %

Em outubro de 2003 a Secretaria de Previdncia Complementar aprovou nova sistemtica de utilizao do supervit atuarial da FEMCO, refletindo em reduo parcial da dvida da patrocinadora COSIPA em R$ 93.556 no exerccio de 2003. O saldo devedor passou a ser de natureza atuarial, ajustado mensalmente, de forma a manter uma margem de oscilao de risco em valor igual a 10% do valor das provises matemticas de benefcios concedidos e a conceder no Plano de Benefcio Definido. Em 31 de dezembro de 2005 o saldo do Fundo Previdencial de Oscilao de Risco era de R$ 95.418 (R$ 91.974 em 2004). O saldo devedor da dvida ser estabelecido no encerramento de cada exerccio, com base em reavaliao atuarial direta das provises matemticas de benefcios concedidos e a conceder. Esse saldo devedor tem uma primeira parcela do total de 12, que foi amortizada a partir de 20 de maro de 2004, correspondente ao valor de todas as prestaes mensais calculadas com base na Tabela Price, com juros equivalentes a 6% (seis por cento) ao ano e atualizao mensal pelo INPC ndice Nacional de Preos ao Consumidor, e uma segunda parcela que ser amortizada posteriormente sujeita ao resultado da reavaliao atuarial do exerccio seguinte, e assim sucessivamente. No exerccio findo em 31 de dezembro de 2005, aplicando-se a mesma sistemtica, foi registrado supervit de R$ 14.436 (R$ 4.562 em 2004). A controlada COSIPA registrou na rubrica de Passivo Atuarial no Exigvel a longo prazo o valor de R$ 25.381 (R$ 19.949 em 2004) como dficit do Plano de Benefcio de Assistncia Mdica. As principais hipteses atuariais, em 31 de dezembro de 2005 e de 2004 so: Mtodo atuarial (crdito unitrio projetado): 2005 Taxa de desconto 12,00% a.a. Taxa de retorno esperado dos ativos 14,74% a.a. Crescimentos salariais futuros 8,63% a.a. Crescimento dos benefcios da previdncia social e dos limites 5,00% a.a. Inflao 5,00% a.a. Crescimento dos servios mdicos 9,20% a.a. Fator de capacidade Salrios 97,00% Benefcios 97,00% Demogrficas: Tbua de mortalidade Tbua de mortalidade de invlidos Tbua de entrada em invalidez Tbua de rotatividade Tbua de morbidez Idade de aposentadoria Dados dos filhos Dados dos cnjuges dos ativos e dos futuros aposentados Benefcio do INSS Idade de entrada no INSS 2004 12,00% a.a. 14,28% a.a. 6,98% a.a. 5,00% a.a. 5,00% a.a. 9,20% a.a. 97,00% 97,00%

4 1.482.438 5 10.409.864 5 465.134 10 22.249 20 143.816 20 41.358 10 89.709 20 74.450 482 7 12.395 12.741.902 288.318 13.030.220 (5.818) 643.231 5.862 27.004

1.074 1.074 4.213 4.213 949 681.384 681.384 462.330 13.705.786 (5.057.004) 8.648.782 8.901.940 a) A depreciao da controladora, no exerccio findo em 31 de dezembro de 2005, de R$ 258.626 (R$ 252.764 em 2004), consolidado R$ 672.824 (R$ 537.732 em 2004), foi registrada substancialmente a dbito do custo de produo. b) Em obras os saldos referem-se a melhorias no processo produtivo, para a plena utilizao da capacidade das unidades produtivas existentes e proteo ambiental. Os planos de atualizao tecnolgica e de proteo ambiental em andamento devero estar concludos em 2006 e em 2007, respectivamente. c) Os investimentos previstos para 2006 totalizam R$ 586.272, sendo R$ 231.577 para atualizao tecnolgica, R$ 72.917 para dragagem do terminal martimo de Cubato, R$ 129.736 para proteo ambiental, R$ 71.457 para a Coqueria n 3, R$ 73.454 para a construo da Central termeltrica e R$ 7.131 para aumento da produo de gusa.

d) Em janeiro de 1999, a controlada COSIPA paralizou as operaes da Linha 1. Em dezembro de 2004, a controlada COSIPA decidiu baixar parte desses ativos, registrando no resultado, na rubrica de despesas no-operacionais, o valor de R$ 84.196. e) Em junho de 2005, a controlada COSIPA, baseada em laudo de avaliao emitido pelo departamento interno de engenharia, revisou e alterou suas taxas de depreciao de seus equipamentos e instalaes, adequando as vidas teis e taxas a aquelas adotadas pelas principais indstrias siderrgicas mundiais. Essa reviso gerou um aumento das despesas com depreciao no exerccio em aproximadamente R$ 114.000. f) No exerccio de 2005, a controlada COSIPA, baseada em laudos tcnicos emitidos pela engenharia e por peritos independentes, bem como nas estratgias operacionais estabelecidas pela Administrao da Companhia, efetuou baixa dos ativos relativos s linhas de calcinao 1, 2 e 3. O total baixado contra o resultado do exerccio refere-se a mquinas, equipamentos e instalaes, e totalizou R$ 23.593. Consolidado 2005 2004

17. PASSIVO ATUARIAL

A Companhia instituiu, em 28 de agosto de 1972, a Caixa dos Empregados da USIMINAS (Caixa), uma sociedade civil sem fins lucrativos, classificada como entidade fechada de previdncia complementar. A controlada COSIPA instituiu a Fundao Cosipa de Seguridade Social FEMCO, que uma Entidade Fechada de Previdncia Complementar sem fins lucrativos. Essas entidades, em consonncia com a legislao aplicvel, tm como finalidade principal a administrao e execuo de planos de benefcios de natureza previdenciria. 17.1. Caixa dos Empregados da USIMINAS Atualmente a Caixa administra dois planos de benefcios: o plano original, que se encontra em extino, denominado Plano de Benefcios 1, caracterizado como benefcio definido e o Plano atual, que entrou em operao em 1 de agosto de 1998, denominado Plano de Benefcios 2 e caracterizado como contribuio definida. As principais caractersticas dos planos de benefcios so: a) Plano de Benefcios 1 PB1 um plano de benefcio definido e se encontra fechado para futuras adeses. Oferece os seguintes tipos de benefcios convertidos em renda vitalcia: Aposentadoria por Tempo de Servio, Aposentadoria por Invalidez, Aposentadoria por Idade, Aposentadoria Especial e Benefcio Proporcional Diferido. Alm disso, os participantes deste plano tm direito a benefcios de Resgate, Portabilidade, Auxlio Funeral, Auxlio Recluso e Auxlio Doena. b) USIPREV Trata-se de um plano de contribuio definida em sua fase de acumulao, aberto a adeses de todos os funcionrios das empresas patrocinadoras. Os benefcios de aposentadoria oferecidos so: Aposentadoria Programada, Aposentadoria Antecipada e Aposentadoria por Invalidez. H tambm os benefcios de: Penso, Auxlio Doena, Benefcio Proporcional Diferido, Resgate e Portabilidade. As reservas tcnicas da Caixa (exigvel atuarial) so calculadas pelo e sob responsabilidade do aturio independente contratado pela Caixa e representam a obrigao assumida de benefcios concedidos e a conceder aos participantes e aos seus beneficirios. A Companhia, bem como as demais patrocinadoras da Caixa dos Empregados da USIMINAS, vm efetuando mensalmente as contribuies normais, bem como as extraordinrias, necessrias para cobertura da insuficincia de reserva apurada em dezembro de 1994. Esta insuficincia de reserva est sendo amortizada pelas patrocinadoras no prazo de 19 anos (inicialmente previsto para 35 anos), incorrendo em taxa de juros de 6% a.a. e atualizao mensal pelo IGPM, e totalizava, em 31 de dezembro de 2005, R$ 899.990 na controladora e R$ 954.703 no total das patrocinadoras e est reconhecida na rubrica Passivo Atuarial, no exigvel a longo prazo. As parcelas pagas, referentes insuficincia de reserva, durante o exerccio findo em 31 de dezembro de 2005 totalizaram R$ 82.992 (R$ 78.039 em 2004) na controladora e R$ 90.055 (R$ 84.615 em 2004) no total das patrocinadoras (USIMINAS e Usiminas Mecnica). As contribuies normais para os dois planos durante o exerccio findo em 31 de dezembro de 2005 totalizaram R$ 10.646 (R$ 10.203 em 2004) na Companhia e R$ 12.636 (R$ 11.792 em 2004) no total das patrocinadoras e foram imputadas ao resultado, substancialmente, em custo dos produtos e servios vendidos. Em atendimento Deliberao CVM n 371 de 13 de dezembro de 2000, a Companhia reconheceu o ajuste no passivo atuarial decorrente dos benefcios a que os empregados faro jus aps o tempo de servio. O estudo atuarial, efetuado por aturio independente na database de 31 de dezembro de 2005, apresentou um passivo de R$ 889.693 na controladora e R$ 937.965 no total dos patrocinadores (R$ 962.431 na controladora e R$ 1.017.144 no total das patrocinadoras em 2004). At o exerccio de 2004, o passivo atuarial calculado de acordo com Deliberao CVM n 371/2000 era superior ao valor contratado com a Caixa dos Empregados da USIMINAS. Todavia, no exerccio de 2005, o saldo contratado passou a ser superior. Em funo disso, a Companhia complementou o passivo atuarial calculado segundo a CVM 371 no exerccio de 2005 em R$ 10.297 (no consolidado R$ 16.738) para que o passivo total registrado se igualasse ao contrato de dvida das patrocinadoras. As principais hipteses atuariais, em 31 de dezembro de 2005 e de 2004 so: Mtodo atuarial (crdito unitrio projetado): Taxa de desconto Taxa de retorno esperado dos ativos Crescimentos salariais futuros Crescimentos dos benefcios da previdncia social Inflao Fator de capacidade Salrios Benefcios Demogrficas: Tbua de mortalidade Tbua de mortalidade de invlidos Tbua de entrada em invalidez Tbua de rotatividade Tbua de morbidez Idade de aposentadoria Dados dos filhos Dados dos cnjuges dos ativos e dos futuros aposentados Benefcio do INSS Idade de entrada no INSS 2005 12,00% a.a. 15,55% a.a. 7,63% a.a. 5,00% a.a. 5,00% a.a. 97,00% 97,00% 2004 12,00% a.a. 14,40% a.a. 7,10% a.a. 5,00% a.a. 5,00% a.a. 97,00% 97,00%

GAM-83 (2004 GAM-83 agravada em 1 ano) RRB 1983 RRB 1944 (agravada 2x) Plano de Benefcios PBD: Experincia da Towers COSIPREV: Experincia da Towers (agravada 3x) (2004 COSIPREV Experincia da Towers (agravada 2x)) Padro Towers (agravada 2,5x) Vinculado at 01/78 - Primeira idade de atingimento das elegibilidades para aposentadoria sem considerar o mnimo etrio aplicando reduo do benefcio Experincia de empresas congneres, combinada com os dados fornecidos pela COSIPA 95% dos participantes casados com uma diferena de 4 anos de idade, sendo a mulher mais jovem No considera as alteraes da Lei n 9.876 de 26 de novembro de 1999 (fator previdencirio) Informada pela COSIPA

12. DIFERIDO
Gastos de implantao de sistemas e mtodos A amortizar Em amortizao Amortizao acumulada

18.144 19.286 16.139 77.126 (6.115) (47.343) 49.069 28.168 No exerccio de 2005, a controlada COSIPA baixou contra resultado do exerccio o valor de R$ 16.453. Os valores baixados referem-se a despesas diferidas que, na opinio da Administrao, no possuem expectativas de geraco de resultados positivos futuros. Controladora 2005 2004 Circulante Longo prazo Circulante Longo prazo 106.847 56.256 174.187 876 6.908 3.394 109.179 114.793 215.716 22.143 38.832 59.792 2.476 2.585 4.956 241.521 219.374 458.045 Consolidado 2005 2004 Circulante Longo prazo Circulante Longo prazo 107.432 68.037 176.552 876 6.908 3.394 109.893 114.793 216.421 189.491 217.061 356.737 3.754 31.910 7.270 30.237 15.393 50.217 441.683 454.102 810.591 Controladora 2005 2004 Circulante Longo prazo Circulante Longo prazo 254.742 4.046 44.896 303.684 513.592 163.849 10.142 173.832 347.823 589.344 373.750 5.120 378.870 598.244 485.683 18.229 503.912 961.957 64.455 2.785 113.865 215.277 6.470 13.563 416.415 50.445 2.785 113.865 40.056 2.757 209.908

17.3. Demonstrao da despesa reconhecida no exerccio corrente Controladora Consolidado 2005 2004 2005 2004 Custo do servio corrente 1.855 1.682 2.546 2.110 (+) Juros sobre obrigao 247.364 229.718 263.695 244.793 (-) Rendimento esperado dos ativos (225.386) (151.750) (240.849) (162.274) (-) Contribuies esperadas dos empregados (859) (1.444) (872) (1.477) (+) Amortizao de (ganhos) perdas (11.247) (940) (11.723) (940) (+) Complemento de proviso 10.297 16.738 = Despesa lquida do exerccio corrente 22.024 72.266 29.535 82.212 17.4. Apurao do passivo atuarial lquido Controladora 2005 2004 Caixa dos Empregados da USIMINAS Valor presente da obrigao atuarial Valor justo dos ativos Valor lquido dos ganhos no reconhecidas no balano Custo do servio corrente lquido Complemento de proviso Total da Insuficincia de Reserva Fundao Cosipa de Seguridade Social FEMCO (Nota 17.2) Saldo devedor da COSIPA Dficit do plano de benefcios de assistncia mdica Total no longo prazo (+) Parcela do saldo devedor da COSIPA no curto prazo Total do passivo atuarial Consolidado 2005 2004

13. EMPRSTIMOS E FINANCIAMENTOS

a) No Pas US$ UR IGPM TJLP R$ Outras

2.261.994 2.137.192 2.411.153 2.278.207 (1.758.541) (1.596.847) (1.878.281) (1.705.402) 386.240 889.693 10.297 899.990 899.990 899.990 422.086 962.431 962.431 962.431 962.431 405.093 937.965 16.738 954.703 312.155 25.381 337.536 1.292.239 10.605 1.302.844 444.339 1.017.144 1.017.144 337.357 19.949 357.306 1.374.450 11.166 1.385.616

No Pas US$ UR IGPM TJLP R$ Outras

18. PATRIMNIO LQUIDO

18.1. Capital social O capital social de R$ 2.400.000 (R$ 1.280.839 em 2004) e est composto por 225.285.820 aes sem valor nominal, divididas em 112.280.152 aes ordinrias, 112.588.690 aes preferenciais classe A e 416.978 aes preferenciais classe B. Cada ao ordinria d direito a 1 (um) voto nas deliberaes da Assemblia Geral e as aes preferenciais no tm direito a voto, mas recebero (i) dividendos 10% (dez por cento) maiores do que os atribudos s aes ordinrias (ii) direito de participar, em igualdade de condies com as aes ordinrias, de quaisquer bonificaes votadas em Assemblia Geral; (iii) prioridade no reembolso de capital, sem direito a prmio, no caso de liquidao da Companhia; (iv) voto nas assemblias se a Companhia deixar de pagar dividendos preferenciais durante trs exerccios consecutivos. As aes preferenciais no podero ser convertidas em ordinrias. Os titulares de aes preferenciais classe B gozaro de prioridade no reembolso do capital, sem direito a prmio, no caso de liquidao da Companhia. Os titulares de aes preferenciais classe A gozaro da mesma prioridade, porm, somente aps o atendimento da prioridade conferida s aes preferenciais classe B. As aes preferenciais classe B podero, a qualquer tempo e a exclusivo critrio do acionista, ser convertidas em aes preferenciais classe A. Aos acionistas assegurado dividendo mnimo de 25% do lucro lquido do exerccio calculado nos termos da lei societria. 18.2. Reservas a) Valor excedente na subscrio de aes - constituda no processo de incorporao, em conformidade com o Artigo 14, nico da Lei n 6.404/76. Esta reserva poder ser utilizada na absoro de prejuzos que ultrapassarem os lucros acumulados e as reservas de lucros, resgate, reembolso ou compra de aes, resgate de partes beneficirias, incorporao ao capital social e pagamento de dividendos a aes preferenciais, quando essa vantagem lhes for assegurada (Art. 200 da Lei n 6.404/76). b) Aes em tesouraria - Em 31 de dezembro de 2005, a Companhia possua, em tesouraria, 561.482 aes ordinrias e 5.346.746 aes preferenciais classe A. c) Incentivos fiscais corresponde reduo, at 1996, de 95% do Imposto sobre Produtos Industrializados IPI recolhido (Lei n 7.554/86).

b) No Exterior US$ EURO CHF YEN Outras

685.687 1.666.230 895.323 2.677.207 4.220 10.839 5.120 18.229 2.308 2.307 44.896 173.832 1.108 734.803 1.850.901 903.859 2.697.743 1.151.218 2.292.584 1.357.961 3.508.334 As parcelas a longo prazo vencero como segue: Controladora Consolidado 2005 2004 2005 2004 Ano de vencimento: 2006 503.066 - 1.387.601 2007 261.028 235.129 847.871 709.336 2008 145.407 114.711 514.233 508.760 2009 116.044 82.507 680.238 728.591 2010 at 2016 66.865 26.544 250.242 174.046 589.344 961.957 2.292.584 3.508.334 No exerccio findo em 31 de dezembro de 2005, foram contratados emprstimos e financiamentos, no exterior, da ordem de R$ 234.576 (R$ 4.229 no pas e R$ 16.390 no exterior em 2004) pela controladora. No mesmo perodo foram feitas amortizaes no valor de R$ 577.675 (R$ 971.627 em 2004). Em termos consolidados, foram contratados R$ 649.576 (R$ 1.655.060 em 2004) em novos emprstimos e amortizados R$ 1.645.806 (R$ 3.471.627 em 2004). Os emprstimos e financiamentos da controladora em moeda nacional esto sujeitos atualizao monetria e encargos financeiros a uma taxa mdia de 7,29% ao ano (7,33% em 2004) e os em moeda estrangeira a uma taxa mdia de 4,95% ao ano (5,22% em 2004) mais variao cambial. Essas operaes esto compatveis com as de mercado para operaes de risco e prazos similares. Em 31 de dezembro de 2005, estes emprstimos e financiamentos esto garantidos, substancialmente, por bens do imobilizado cujo valor lquido contbil em 31 de dezembro de 2005 era de R$ 2.148.465 (R$ 2.279.623 em 2004). A USIMINAS e suas controladas Companhia Siderrgica Paulista - COSIPA e Unigal Ltda. apresentam emprstimos e financiamentos com determinadas condies contratuais, que exigem o cumprimento de determinados ndices financeiros (covenants). O descumprimento dessas exigncias, por parte das credoras ou pela USIMINAS e suas subsidirias, poderia gerar uma antecipao do vencimento dessas obrigaes de longo prazo com credores nacionais e no exterior. Em 31 de dezembro de 2005 estas exigncias estavam cumpridas. No exerccio de 2004, a Unigal descumpriu uma exigncia de ndice financeiro, para o qual obteve dispensa (waiver).

No Exterior US$ EURO CHF YEN Outras

Consolidado 2005 2004 Circulante Longo prazo Circulante Longo prazo

14. TRIBUTOS A RECOLHER

ICMS IPI IRRF ISS PIS/COFINS Outros Controladora 2005 2004 30.783 58.096 15.126 23.398 13.916 24 315 298 18.897 48.619 155 4 79.192 131.165 Consolidado 2005 2004 46.955 93.531 28.550 45.543 16.462 17.298 2.801 2.897 25.525 68.093 1.344 902 121.637 228.264

GAM-83 (2004 - GAM-83 agravada de 1 ano) RRB 1983 RRB 1944 (agravada 2x) Plano de benefcios 1: Experincia da Towers USIPREV: Experincia da Towers (agravada 3x) Padro Towers (agravada 2,5x) Primeira idade de atingimento das elegibilidades para aposentadoria Experincia de empresas congneres, combinada com os dados fornecidos pela USIMINAS 95% dos participantes casados com uma diferena de 4 anos de idade, sendo a mulher mais jovem Considera as alteraes da Lei n 9.876 de 26 de novembro de 1999 (fator previdencirio) Informada pela USIMINAS

d) Reserva legal constituda na base de 5% do lucro lquido de cada exerccio at atingir 20% do capital social. As reservas para investimentos e capital de giro so assim compostas: (i) O estatuto social da Companhia prev a constituio de reserva estatutria, correspondente a 50% do lucro lquido do exerccio ajustado, com a finalidade de assegurar investimentos operacionais ou acrscimo de capital de giro. Em 2005 a constituio dessa reserva foi de R$ 1.858.813 (R$ 1.450.519 em 2004) e o saldo acumulado em 31 de dezembro de 2005 era de R$ 3.371.684 (R$ 1.512.871 em 2004). (ii) Em 2005 parcela correspondente a R$ 743.505 (R$ 381.716 em 2004), foi destinada a complemento dos investimentos supracitados, nos termos do Artigo 196 da Lei n 6.404/76, a ser submetida Assemblia Geral Ordinria. Em 31 de dezembro de 2005, o saldo acumulado dessa reserva de R$ 790.751 (R$ 1.166.407 em 2004). Conforme previsto no estatuto da Companhia, o saldo das reservas de lucros no poder ultrapassar 95% do capital social e poder ser utilizado na absoro de prejuzos, distribuio de dividendos, resgates, reembolso ou compra de aes ou, ainda, capitalizado. 18.3. Dividendos e juros sobre capital prprio Em 31 de dezembro de 2005, a Companhia apresenta excesso de reservas de lucros sobre o capital social. Em atendimento Legislao Societria (art. 199 da Lei n 6.404/76, a Administrao propor em Assemblia Geral de Acionistas o aumento de capital da Companhia com reserva de lucros de R$ 3.000.000, sem a emisso de novas aes. A Administrao deliberou distribuir juros sobre o capital prprio em conformidade com a Lei n 9.249/95, que sero imputados ao valor dos dividendos a serem distribudos, relativos ao exerccio de 2005, para todos os efeitos legais. O juros sobre capital prprio, no valor de R$ 540.037 (R$ 394.004 em 2004), foi contabilizado como despesa financeira no exerccio para fins fiscais. Em atendimento deliberao CVM 207/96, foi revertido mesma rubrica do resultado, no produzindo, desta forma, efeito no lucro lquido do exerccio, exceto quanto aos reflexos fiscais, estes reconhecidos nas linhas de imposto de renda e contribuio social sobre o lucro lquido. A distribuio de dividendos pode ser assim demonstrada: Lucro lquido do exerccio Constituio da reserva legal (5%) Base de clculo dos dividendos Dividendos mnimos obrigatrios (25%) Juros s/ capital prprio intermedirios pagos (R$ 1,2167 por ao ON e R$ 1,3384 por ao PN em 2005 e R$ 1,17318 por ao ON e R$ 1,29050 por ao PN em 2004) Juros s/ capital prprio complementares a pagar (R$ 1,1298 por ao ON e R$ 1,2428 por ao PN em 2005 e R$ 0,53880 por ao ON e R$ 0,59270 por ao PN em 2004) Dividendos intermedirios pagos (R$ 1,1712 por ao ON e R$ 1,2883 por ao PN) Dividendos complementares a pagar(R$ 1,3284 por ao ON e R$ 1,4613 por ao PN em 2005 e R$ 2,93208 por ao ON e R$ 3,22529 por ao PN em 2004) Total 2005 3.913.291 (195.665) 3.717.626 929.407 280.019 260.018 269.542 305.729 1.115.308 2004 3.053.724 (152.686) 2.901.038 725.259 270.000 124.004 674.799 1.068.803

17.2. Fundao Cosipa de Seguridade Social FEMCO A Fundao, dotada de autonomia administrativa e financeira, tem por finalidade conceder benefcios suplementares aos da previdncia social, nas modalidades de beneficio definido Plano de Beneficio Definido PBD e contribuio definida Plano Misto de Benefcios Previdencirios n 1 COSIPREV, para empregados da patrocinadora e instituidora Companhia Siderrgica Paulista COSIPA e da prpria FEMCO, extensivos a seus dependentes. As principais caractersticas dos planos de benefcios so: a) Plano de Benefcio Definido - PBD um plano de benefcio definido e se encontra fechado para futuras adeses. Oferece os seguintes tipos de benefcios convertidos em renda vitalcia: Aposentadoria por Tempo de Servio, Aposentadoria por Invalidez, Aposentadoria por Idade, Aposentadoria Especial e Benefcio Proporcional Diferido. Alm disso, os participantes deste plano tm direito a benefcios de Resgate, Portabilidade, Auxlio Funeral, Auxlio Recluso e Auxlio Doena. b) COSIPREV Trata-se de um plano de contribuio definida em sua fase de acumulao, aberto a adeses de todos os funcionrios das empresas patrocinadoras. Os benefcios de aposentadoria oferecidos so: Aposentadoria Programada, Aposentadoria Antecipada e Aposentadoria por Invalidez. H tambm os benefcios de: Penso, Auxlio Doena, Benefcio Proporcional Diferido, Resgate e Portabilidade. A controlada COSIPA possui tambm um sistema de sade integrado, abrangente aos aposentados, composto de: a) Plano de Sade, para pequenas despesas, tais como consultas e exames de rotina; b) Fundo de Sade - COSade, para despesas de internaes clnicas e/ou cirrgicas, bem como outros procedimentos de alto custo e ambulatoriais. Para o Plano de Sade existe subsdio da Companhia aos aposentados, pensionistas e dependentes, variando de 20% a 40% do custo mdico, de acordo com o benefcio total INSS mais FEMCO. A condio para o aposentado participar do Plano de Sade a adeso ao COSade. Quanto ao Fundo de Sade COSade, um sistema de autogesto e prpagamento integral pelo participante. Em 31 de dezembro de 2005 o saldo devedor da controlada Companhia Siderrgica Paulista COSIPA, junto FEMCO, registrado nos passivos circulante e exigvel a longo prazo era de R$ 10.605 e R$ 312.155, respectivamente (R$ 11.166 e R$ 337.357, respectivamente, em 2004). Esta dvida est garantida por bens patrimoniais avaliados por R$ 459.217 (R$ 507.459 em 2004).

15. TRIBUTOS PARCELADOS

2005 Circulante Longo prazo 23.225 130.766 6.217 4.663 58 29.500 135.429 Controladora 2004 Circulante Longo prazo 11.951 146.604 6.217 4.663 58 18.226 151.267

INSS ICMS Tesouro Nacional Outros

2005 2004 Circulante Longo prazo Circulante Longo prazo INSS 23.225 130.766 12.023 146.604 ICMS 354 89 330 384 Tesouro Nacional 6.217 4.663 6.217 4.663 Outros 1.975 8.722 1.886 9.813 31.771 144.240 20.456 161.464 Sobre os parcelamentos acima, incidem juros de 1% ao ms, sendo vencveis em prazos que variam entre 30 e 240 meses, garantidos por bens patrimoniais de Companhia Siderrgica Paulista - COSIPA, cujo valor lquido contbil era de R$ 336.263 em 31 de dezembro de 2005 (R$ 350.388 em 2004). As parcelas a longo prazo vencero como segue: Ano de vencimento: 2006 2007 2008 2009 2010 at 2016 Controladora 2005 2004 25.176 20.513 20.513 69.227 135.429 24.559 19.896 19.896 19.896 67.020 151.267 Consolidado 2005 2004 25.176 21.927 21.838 75.299 144.240 26.723 21.116 21.116 21.116 71.393 161.464

Consolidado

Continua...

GM/ESTADO DE MINAS 6COL X 52CM PG. 5 - Mari

HORRIO MXIMO PARA APROVAO FINAL: GM/ESTADO DE MINAS 17H DO DIA ANTERIOR PUBLICAO

...Continuao

Notas Explicativas s Demonstraes Contbeis Controladora e Consolidadas em 31 de Dezembro de 2005 e 2004

(Em milhares de reais, exceto quando mencionado)

19. RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS

Despesas com vendas Despesas com Pessoal Servios de Terceiros Depreciao Despesas Gerais Custo de Distribuio Comisses Sobre Vendas Proviso p/ Crdito de liquidao Duvidosa Despesas Gerais e administrativas Despesas com Pessoal Servios de Terceiros Depreciao Despesas Gerais Outras (despesas) receitas operacionais PIS e COFINS Custo de Vendas Diversas Previdncia Privada Pesquisas Tecnolgicas Tributos Outras Despesas Recuperao de Despesas Vendas Diversas Prmios de Carga e Descarga Outras Receitas Controladora 2005 2004 (26.087) (15.655) (14.482) (17.337) (12.022) (6.949) (2.678) (95.210) (38.958) (33.580) (2.604) (20.097) (95.239) (3.220) (4.129) (22.024) (18.899) (1.693) (29.149) 2.126 3.743 24.582 15.693 (32.970) (25.446) (7.727) (9.367) (8.686) (24.051) (9.105) (13.268) (97.650) (40.488) (18.570) (3.141) (27.486) (89.685) (8.927) (5.574) (72.266) (14.839) (5.944) (29.503) 18.412 6.131 16.200 8.155 (88.155) Consolidado 2005 2004 (49.050) (18.722) (14.596) (39.611) (73.544) (29.982) (5.805) (231.310) (80.560) (53.445) (17.948) (57.430) (209.383) (9.544) (4.386) (29.535) (18.900) (6.452) (191.312) 9.117 6.690 39.423 38.973 (165.926) (46.619) (9.759) (9.415) (31.453) (95.364) (34.263) (19.227) (246.100) (82.852) (31.280) (21.809) (75.522) (211.463) 5.286 (6.169) (82.212) (14.852) (9.825) (102.085) 21.906 10.340 25.756 25.026 (126.829)

com sua capacidade de pagamento e atravs da diversificao de suas contas a receber (pulverizao do risco). A Companhia conta ainda com proviso para devedores duvidosos, no valor de R$ 41.799 (R$ 39.121 em 2004) que representa 4,56% do saldo de contas a receber em aberto (4,21% em 2004), para fazer face ao risco de crdito. Em termos consolidados, essa proviso totaliza R$ 84.546 (R$ 79.740 em 2004), que representa 4,85% do saldo de contas a receber em aberto (4,21% em 2004). 22.2. Risco de taxa de cmbio Uma vez que a Companhia e suas controladas possuem passivos relevantes em moeda estrangeira, principalmente em dlar norte-americano, seus resultados podem ser significativamente afetados pela variao das taxas de cmbio. Como medida preventiva e de reduo dos efeitos da variao cambial, a Administrao tem adotado como poltica a manuteno de ativos vinculados correo cambial, conforme demonstrado a seguir: Em milhares de dlares US$ Controladora Consolidado 2005 2004 2005 2004 Ativos em moeda estrangeira: Disponibilidades 857 22.633 2.903 Contas a receber - clientes mercado externo e empresas ligadas 126.507 68.225 277.923 222.248 Contas correntes com empresas ligadas 114.103 22.500 114.103 Aplicaes financeiras 105.481 94.783 215.162 170.302 Depsitos em garantia 7.075 8.062 Instrumentos financeiros (*) 228.049 200.866 720.189 642.139 Investimentos (Permanente) 568.212 157.666 473.774 27.429 1.143.209 544.040 1.830.859 1.073.083 Passivos em moeda estrangeira: Emprstimos e Financiamentos (345.537) (419.388) (1.178.105) (1.448.987) Fornecedores (29) (8.069) (1.474) Servios (10) (10) Comisses sobre exportaes a pagar (202) (345.566) (419.388) (1.186.386) (1.450.471) Exposio lquida 797.643 124.652 644.473 (377.388) (*) valor contratado em operaes de hedge e swap Em conjunto com a posio lquida de ativos e passivos em dlares norte-americanos em 31 de dezembro de 2005, anteriormente demonstrada, deve-se considerar o saldo lquido, previsto para 2006, entre as contas de exportao e importao da controladora e suas controladas. Saldo este que vem sendo monitorado pela Companhia e suas controladas quanto ao risco dessa exposio. A controlada COSIPA e sua controlada Cosipa Overseas Ltd., por meio de um planejamento combinado das reas comercial e financeira, avaliou operaes que eliminassem ou minimizassem os efeitos da volatilidade do cmbio. Em razo disto, foi escolhida a captao de recursos vinculada a pr-pagamento de exportao, tornando-se um elemento de proteo natural quando da liquidao dos mesmos. Em 31 de dezembro de 2005 o saldo dessas operaes na controladora e consolidado totaliza, respectivamente US$ 518.694 mil e US$ 461.556 mil (US$ 623.021 mil e US$ 574.298 mil em 2004). Reforando a inteno de que o vnculo contratual bsico dessa operao o fornecimento de placas de ao de forma exclusiva, caracterizando-a como uma operao comercial de pr-venda, estabeleceu-se, na sua estrutura, que a USIMINAS, detentora de 100% do capital social da COSIPA, e companhias seguradoras internacionais garantiriam sua performance, caso esta viesse a ter qualquer problema na exportao de seus produtos, substituindo-os pelos da controladora. Os contratos de pr-pagamento, com placas, de dvidas contradas no exterior, estendem-se at 2012. 22.3. Operaes de hedge e swap As operaes financeiras realizadas ao longo do exerccio podem ser sumarizadas como segue: Controladora Consolidado 2005 2004 2005 2004 Valor contratado em US$ mil 228.049 200.866 720.189 642.139 Em milhares de reais Saldo patrimonial no passivo circulante na rubrica Instrumentos financeiros 271.587 27.167 (675.817) 129.112 Saldo patrimonial no exigvel a longo prazo na rubrica Instrumentos financeiros 155.581 (336.736) 556.827 Despesas lquidas na rubrica Receitas (Despesas) financeiras, lquidas (209.664) (126.541) (595.670) (422.870) Em 31 de dezembro de 2005, caso as operaes acima referidas fossem realizadas por condies de mercado atuais, representariam um saldo passivo de R$ 267.407 na controladora e R$ 994.655 no consolidado (R$ 146.064 e R$ 609.608 em 2004, respectivamente). A Companhia no emite instrumentos financeiros com fins especulativos e no tem a inteno de liquidar essas operaes antes dos seus vencimentos.

Os valores de mercado dos demais ativos e passivos financeiros no divergem significativamente dos valores contbeis dos mesmos, na extenso de que foram pactuados e registrados por taxas e condies praticadas no mercado para operaes de natureza, risco e prazo similares. 22.4. Risco de preo Sendo as exportaes equivalentes a 18% da receita lquida da controladora prevista para 2006 e a 23% da receita lquida do consolidado, a eventual volatilidade da taxa de cmbio representa, na verdade, um risco de preo que pode comprometer os resultados esperados. Este risco , em grande parte, contrabalanado pelo volume relevante das importaes da Companhia e de suas controladas previstas para o prximo exerccio (no auditada). 22.5. Risco de taxa de juros As taxas de juros contratadas para os emprstimos e financiamentos no curto e longo prazos podem ser demonstradas conforme abaixo: Emprstimos e Controladora Consolidado financiamentos: 2005 % 2004 % 2005 % 2004 % Pr-fixada 242.464 22 564.145 36 1.003.743 29 1.568.347 32 TJLP 65.860 6 108.926 7 451.815 13 649.276 13 Libor 794.612 72 887.130 57 1.982.162 57 2.621.003 54 Outras 6.082 1 27.669 1 1.102.936 100 1.560.201 100 3.443.802 100 4.866.295 100

23. COBERTURA DE SEGUROS

As aplices de seguros mantidas pela Companhia e algumas controladas proporcionam as seguintes coberturas consideradas como suficientes pela Administrao: para os prdios, mercadorias e matrias primas, equipamentos, maquinismos, mveis, objetos, utenslios e instalaes que constituem os estabelecimentos segurados e respectivas dependncias de USIMINAS, Usiminas Mecnica, COSIPA, Unigal, tendo como valor em risco US$ 15.552.186 mil, uma aplice All Risks com limite mximo de indenizao de US$ 800.000 mil por sinistro. A franquia para danos materiais de US$ 7.500 mil e para as coberturas de lucros cessantes a franquia de vinte e um dias (tempo de espera).

20. RECEITAS (DESPESAS) FINANCEIRAS, LQUIDAS

As receitas (despesas) financeiras podem ser assim sumarizadas: Controladora 2005 2004 Receitas financeiras Juros de clientes 13.135 9.763 Receita de aplicaes financeiras 160.545 73.964 Outras receitas financeiras 11.852 21.022 Despesas financeiras Juros e comisses sobre financiamentos (87.095) (130.627) Outras despesas financeiras (76.856) (46.055) Efeitos cambiais De emprstimos e financiamentos 130.922 69.706 De clientes no exterior (14.609) (16.521) Resultado das operaes de Swap e Hedge (209.664) (126.541) Outros (40.947) (29.737) Efeitos monetrios De emprstimos e financiamentos (6.635) (46.540) Outros (80.875) (77.407) (200.227) (298.973) Consolidado 2005 2004 27.756 228.613 28.114 (341.038) (149.641) 429.710 (51.686) (595.670) (120.174) (16.489) (105.692) (666.197) 35.495 134.164 38.959 (495.844) (101.650) 305.060 (33.162) (422.870) (53.870) (63.544) (111.593) (768.855)

Conselho de Administrao
Bertoldo Machado Veiga Presidente Conselheiros Ermnio Tadei Gabriel Stoliar Hidemi Kawai Jos Carlos Martins Kenichi Asaka Marcelo Pereira Malta de Arajo Marcus Olyntho de Camargo Arruda Marta Xavier Gonalves Rinaldo Campos Soares

Conselho Fiscal
Jos Ruque Rossi Presidente Conselheiros Antnio Joaquim Ferreira Custdio Jos Ignacio Ortuondo Garcia Jos Wellington Marques de Arajo Masato Ninomiya

21. DEMONSTRAO DO EBITDA

EBITDA Lucro operacional antes das despesas financeiras, da participao em sociedades controladas e coligadas, mais depreciao e adies e excluses que no afetam caixa, conforme demonstrado abaixo: Controladora Consolidado 2005 2004 2005 2004 Lucro operacional 4.530.534 3.877.409 5.016.289 4.534.553 (+/-) Participao em sociedades controladas e coligadas (1.888.053) (1.383.822) (922.964) (320.341) (+) Despesas financeiras lquidas 200.227 298.973 666.197 768.855 (+) Depreciao e amortizao 258.626 252.764 680.192 544.383 (+/-) Adies/excluses que no afetam caixa 9.971 92.988 85.455 13.322 EBITDA 3.111.305 3.138.322 5.525.169 5.540.772 EBITDA/Receita Lquida (Margem %) 44,7 47,0 42,4 45,3

Diretoria
Rinaldo Campos Soares Diretor-Presidente Paulo Penido Pinto Marques Gabriel Mrcio Janot Pacheco Diretor de Finanas e Relaes com Diretor de Desenvolvimento Investidores Idalino Coelho Ferreira Renato Vallerini Jnior (*) Diretor de Comercializao Diretor de Comercializao Mercado Interno Mercado Externo Omar Silva Jnior Ricardo Yasuyoshi Hashimoto Diretor Industrial Diretor de Relaes Especiais Joo Lucas Ferraz Dungas Superintendente de Controladoria Contador CRC-MG 9644 / O (*) Indicado na reunio do Conselho de Administrao de 29.04.2005 para o cargo, a ser provido quando de sua criao pelo estatuto social da USIMINAS.

22. INSTRUMENTOS FINANCEIROS

Os instrumentos financeiros da Companhia e de suas controladas encontram-se registrados em contas patrimoniais em 31 de dezembro de 2005 e de 2004. A administrao desses instrumentos efetuada atravs de estratgias operacionais, visando liquidez, rentabilidade e segurana. A poltica de controle consiste em acompanhamento permanente das taxas contratadas versus s vigentes no mercado. 22.1. Risco de crdito A poltica de vendas da Companhia e de suas controladas se subordina s normas de crdito fixadas por sua Administrao, que procuram minimizar os eventuais problemas decorrentes da inadimplncia de seus clientes. Este objetivo obtido atravs da seleo de clientes de acordo

Parecer dos Auditores Independentes

Aos Administradores e Acionistas da

Parecer do Conselho Fiscal

Na qualidade de membros do Conselho Fiscal de Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A. USIMINAS e de acordo com as disposies legais e estatutrias vigentes, examinamos o Relatrio Anual da Administrao e as Demonstraes Contbeis referentes ao exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2005. Com base nas anlises efetuadas e de acordo com o parecer da Ernst & Young, de 08 de maro de 2006, somos de opinio que os referidos documentos merecem a aprovao dos senhores acionistas.

Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A. - USIMINAS

1. Examinamos os balanos patrimoniais da Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A. USIMINAS e os balanos patrimoniais consolidados da Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A. USIMINAS e suas controladas, levantados em 31 de dezembro de 2005 e 2004, e as respectivas demonstraes dos resultados, das mutaes do patrimnio lquido e das origens e aplicaes de recursos correspondentes aos exerccios findos naquelas datas, elaborados sob a responsabilidade de sua Administrao. Nossa responsabilidade a de expressar uma opinio sobre essas demonstraes contbeis. Conforme divulgado na Nota 10.4, as demonstraes contbeis de certas empresas investidas, diretas e indiretas, em 31 de dezembro de 2005, foram auditadas por outros auditores independentes, os quais emitiram pareceres sem ressalvas. O saldo desses investimentos em 31 de dezembro de 2005 representava 13% (10% - consolidado) dos ativos totais da Companhia e os respectivos resultados de equivalncia patrimonial representavam 26% (26% - consolidado) do lucro lquido do exerccio. Nossa opinio, no que diz respeito aos valores dos investimentos e dos resultados decorrentes destas investidas, est baseada exclusivamente nos pareceres dos outros auditores independentes. 2. Nossos exames foram conduzidos de acordo com as normas de auditoria aplicveis no Brasil e compreenderam: (a) o planejamento dos trabalhos, considerando a relevncia dos saldos, o volume de transaes e o sistema contbil e de controles internos da Companhia; (b) a constatao, com base em testes, das evidncias e dos registros que suportam os valores e as informaes contbeis divulgados; e (c) a avaliao das prticas e das estimativas contbeis

mais representativas adotadas pela Administrao da Companhia, bem como da apresentao das demonstraes contbeis tomadas em conjunto. 3. Em nossa opinio, baseada em nossos exames e nos pareceres dos outros auditores independentes, as demonstraes contbeis acima referidas representam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e financeira da Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A. - USIMINAS, a posio patrimonial e financeira consolidada da Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A. - USIMINAS e suas controladas em 31 de dezembro de 2005 e 2004, e os respectivos resultados de suas operaes, mutaes de seu patrimnio lquido e origens e aplicaes de seus recursos referentes aos exerccios findos naquelas datas, de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil. 4. Nossos exames foram conduzidos com o objetivo de emitirmos parecer sobre as demonstraes contbeis referidas no primeiro pargrafo. As demonstraes dos fluxos de caixa e dos valores adicionados (controladora e consolidado), preparadas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, esto sendo apresentadas para propiciar informaes complementares sobre a Companhia, apesar de no serem requeridas como parte das demonstraes contbeis. Essas demonstraes foram submetidas aos procedimentos de auditoria descritos no segundo pargrafo e, em nossa opinio, esto adequadamente apresentadas em todos os seus aspectos relevantes em relao s demonstraes contbeis tomadas em conjunto. Belo Horizonte, 8 de maro de 2006

Belo Horizonte, 08 de maro de 2006. Jos Ruque Rossi Presidente Antnio Joaquim Ferreira Custdio Jos Ignacio Ortuondo Garcia Jos Wellington Marques de Araujo

Auditores Independentes S/S CRC - 2SP 015.199/O-6-F-MG

Joo Ricardo Pereira da Costa Contador CRC - 1RJ 066.748/O-3-S-MG

Masato Ninomiya

GM/ESTADO DE MINAS 06COL X 32CM PG. 6 - Mari

HORRIO MXIMO PARA APROVAO FINAL: GM/ESTADO DE MINAS 17H DO DIA ANTERIOR PUBLICAO