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Capital

das

Empresas no

Brasil.

ANEXO I Equivalncia entre Sabe e Economtica para a nossa estrutura padro do DOAR
Estrutura Padro Origem dos Recursos 1. Recursos Gerados das Operaes 1.1 Lucro Lquido 2. Integralizao de Capital 3. Recursos de terceiros 3.1 Reduo do Realizvel de Longo Prazo 3.2 Aumento do Exigvel de Longo Prazo 3.3 Outros Recursos Aplicao de Recursos 5. Distribuio de Dividendos 6. Aumento do Ativo Imobilizado 7. Aumento do Ativo Diferido 8. Aumento do Ativo Investimento 9. Aumento do Ativo Realizvel a Longo Prazo 10. Diminuio do Exigvel de Longo Prazo 11. Outras aplicaes

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Variao do Capital Circulante Lquido Transformao da Estrutura Economtica para a Estrutura Padro a b c Tot de Recursos Obtidos Das Operacoes Lucro Liquido Itens q nao Afet CapCir Depreciacao e Amortiz Variacoes Monetar LP Provis Itens nao Circ Venda de Ativo Fixo Amort de Desag em Inv Ganhos em Part Societ Equivalencia Patrimon Ajustes de Exerc Anter Credito Tribut a Recup Imposto Renda Diferido Mutuo com Controladas Provis Perdas em Invest Particip dos Minoritar Provisoes Diversas Outros Fluxos de Cx Ope Integraliz de Capital De Terceiros Venda de Bens do Perm Dividendos Recebidos Incentivos Fiscais Aumento do Passivo LP Reducao do Realiz LP Cap Circ Incorp Contr Transf Perm para Circ Aumto de Acoes Tesour Financiamentos e Debent Outras Origens a b c d e f g h Origem dos Recursos 1. Recursos Gerados das Operaes 1.1 Lucro Lquido 2. Integralizao de Capital 3. Recursos de Terceiros 3.1 Reduo do Realizvel de Longo Prazo 3.2 Aumento do Exigvel de Longo Prazo 3.3 Outros Recursos

d e f h h g f h h h g h

i q k l m n j o o o o o o o p

Tot Recurs Aplicados Aumto Investiment Perm Compra de Ativos Fixos Aumento do Diferido Aumento do Realiz LP Diminuicao de Pasv LP Dividendos Transf do Circ p/ Perm Adiant p Comp de Acoes Aquis Acoes Proprias Controladas Incorporacoes Particip Minoritarias Outros Recursos Aplic Aumento Cap de Giro

i j k l q m n o

Aplicao de Recursos 5. Distribuio de Dividendos 6. Aumento do Ativo Imobilizado 7. Aumento do Ativo Diferido 8. Aumento do Ativo Investimento 9. Aumento do Ativo Realizvel a Longo Prazo 10. Diminuio do Exigvel de Longo Prazo 11. Outras aplicaes

p Variao do Capital Circulante Transformao da Estrutura SABE para a Estrutura Padro a c TOTAL DE ORIGENS Lucro Lquido Drepreciao, Amortizao, Exaust. Equivalncia Patrimonial Lucro na Venda de Bens/Dir Perm Correo Monetria Variaes Monetrias e Cambiais Ganhos (Perdas) Itens Monetar Outros Ajustes RECURSOS PROV OPERSOCIAIS Dividendos Rec. de Coligadas e Controladas Contribuio dos Acionistas Alienao de Bens e Dir. de Invest. Alienao de Bens e Dir. Imob. e Difer. Aumento do Exigvel de LP Debntures Empresas Coligadas e Controladas Reduo/Transf (bens, dir) do LP p/ Circul Outras Origens TOTAL DAS APLICAES TOTAL DE APLICAES LP Dividendos Investimentos Imobilizado Diferido Aumento do Realizvel de LP Reduo/Transf Exig LP p/ o Circulante Empresas Coligadas e Controladas Outras Aplicaes Variaes do Capital Circulante i j k l q m n o p Aplicao de Recursos 5. Distribuio de Dividendos 6. Aumento do Ativo Imobilizado 7. Aumento do Ativo Diferido 8. Aumento do Ativo Investimento 9. Aumento do Ativo Realizvel a Longo Prazo 10. Diminuio do Exigvel de Longo Prazo 11. Outras aplicaes Variao do Capital Circulante a b c d e f g h Origem dos Recursos 1. Recursos Gerados das Operaes 1.1 Lucro Lquido 2. Integralizao de Capital 3. Recursos de Terceiros (f+g) 3.1 Reduo do Realizvel de Longo Prazo 3.2 Aumento do Exigvel de Longo Prazo 3.3 Outros Recursos

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b d f f g g h f h i j q k l m n o p

ANEXO II Classes de bens da FBCF Construes residenciais: construes novas, completas ou incompletas, que se destinam integralmente ou principalmente a servirem como residncias. Construes no residenciais: construes novas e estruturas completas ou incompletas, que so integral ou principalmente destinadas para uso comercial ou industrial tais como: fbricas, armazns, edifcios de escritrios, lojas, restaurantes, hotis, garagens, escolas, hospitais, silos, etc. Outras construes: obras no militares, completas ou incompletas tais como: vias frreas, estradas, ruas, redes de esgoto, pontes, viadutos, tneis, portos, aeroportos, oleodutos, obras de drenagem e saneamento, etc. Matas plantadas e novas culturas permanentes: gastos efetuados na plantao e cultivo de matas e culturas permanentes at o momento da produo.
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Equipamentos de transporte: bens novos ou importados tais como: embarcaes, aeronaves, veculos ferrovirios, caminhes, nibus, micronibus, txis, utilitrios e outros veculos anlogos, e os gastos efetuados em reformas e melhorias significativas neste tipo de bens.

Mquinas e equipamentos agrcolas: novos ou importados tais como: ceifadeiras, colheitadeiras, tratores agrcolas, etc, e os gastos efetuados em reformas e melhorias importantes nos referidos bens.

Outras mquinas e equipamentos: bens incorporados aos ativos fixos dos produtores residentes, compreendendo bens durveis novos ou importados, no classificados anteriormente e tambm os gastos em reformas e melhorias importantes na renovao desses bens. Ex: geradores de energia eltrica, mquinas, equipamentos e mveis para escritrio, mquinas para trabalhar metais, mquinas para minerao, para construes e outros usos industriais, guindastes, containers durveis, equipamentos, instrumentos profissionais e mobilirios utilizado em hotis, penses, restaurantes, hospitais, escolas e outros. No inclui os equipamentos de pequeno valor no contabilizados pelas empresas como investimento

Animais reprodutores, animais de trao, gado leiteiro: valor dos aumentos menos diminuies do gado reprodutor, animais de trao, gado leiteiro, ovelhas e outros animais similares.

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ANEXO III
TABELA DADOS BRUTOS EMPRESAS 1987 - 1993 EM MOEDA DA POCA (MILHARES) 1987 Origem dos Recursos Recursos Gerados das Operaes Lucro Lquido Depreciao e amortizao Variaes monetrias/cambias/correes Equivalncia patrimonial Venda de ativo fixo Dividendos Recebidos Outros Integralizao de Capital Recursos de Terceiros Reduo do Realizvel de longo prazo Aumento do Exigvel de Longo Prazo Outros Recursos Variao do Capital Circulante Lquido Aplicao dos Recursos Distribuio de Dividendos Aumento do Ativo Imobilizado Aumento do Ativo Diferido Aumento do Ativo Investimento Aumento do Realizvel a Longo Prazo Diminuio do Exigvel de Longo Prazo Outras Aplicaes Variao do Capital Circulante Lquido 855.778 250.872 45.364 155.678 17.236 -8.555 14.625 7.504 19.020 130.069 381.298 112.205 223.507 45.586 139.125 855.778 51.120 294.693 27.682 51.369 51.390 316.138 63.386 1988 7.819.741 435.069 1.613.727 1.104.622 -1.976.704 -1.025.333 323.391 169.868 225.498 987.468 3.084.956 844.442 1.653.983 586.531 3.312.248 7.819.741 737.270 2.173.102 303.783 413.203 713.020 1.699.749 1.779.614 1989 126.965.869 -64.374.331 46.436.977 14.150.638 -121.679.405 -17.446.312 5.229.067 2.385.890 6.548.814 9.678.266 79.743.755 46.288.288 23.561.687 9.893.780 101.918.179 126.965.869 11.676.396 34.777.561 16.042.212 6.307.062 26.686.649 24.460.963 7.015.026 1990 2.692.713.950 -1.162.243.902 -384.933.788 351.187.265 -1.311.520.147 76.387.800 47.459.630 12.557.576 46.617.762 132.947.237 1.018.351.482 423.762.312 422.514.783 172.074.387 2.703.659.133 2.692.713.950 94.394.088 833.499.259 824.565.171 60.711.144 217.391.722 505.850.523 156.302.043 1991 15.739.275.261 -8.989.388.458 -2.870.977.010 4.000.270.897 -11.138.982.953 589.466.929 240.181.652 101.580.098 89.071.929 881.026.852 10.117.458.771 5.227.736.141 3.133.172.619 1.756.550.011 13.730.178.096 15.739.275.261 288.581.457 4.752.626.686 4.350.245.035 547.797.039 2.437.195.558 2.822.210.329 540.619.157 1992 203.514.341.253 -158.334.149.224 -9.708.422.825 43.080.792.578 -209.316.932.160 11.493.478.451 5.968.325.360 1.617.275.494 -1.468.666.122 14.501.915.769 76.502.301.318 28.248.020.862 38.104.615.944 10.149.664.512 270.844.273.390 203.514.341.253 10.327.419.824 55.661.023.326 3.991.911.833 7.291.060.332 14.153.581.309 29.025.327.526 83.064.017.103 1993 3.651.164.133 -2.521.072.562 277.392.231 750.864.617 -3.811.395.383 216.522.322 -7.849.972 38.020.581 15.373.042 261.033.994 2.470.355.797 127.441.902 1.428.611.115 914.302.780 3.440.846.904 3.651.164.133 139.216.135 947.635.577 920.409.247 122.541.881 247.781.464 627.923.030 645.656.799 26.141.220 1.072.642 6.276.730 2.026.344 1.063.103 3.443.469 4.458.812 2.833.985 4.966.135 1994 26.141.220 2.178.850 15.759.071 7.713.641 -19.341.592 -853.364 568.810 149.732 -1.817.449 2.218.770 21.743.600 4.649.777 9.136.263 7.957.560

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ANEXO IV
TABELA DADOS BRUTOS EMPRESAS 1994 - 2002 EM MOEDA DA POCA (MILHARES) 1995 Origem dos Recursos Recursos Gerados das Operaes Lucro Lquido Depreciao e amortizao Variaes monetrias/cambias/correes Equivalncia patrimonial Venda de ativo fixo Dividendos Recebidos Outros Integralizao de Capital Recursos de terceiros Reduo do Realizvel de Longo Prazo Aumento do Exigvel de Longo Prazo Outros Recursos Variao do Capital Circulante Lquido Aplicao de Recursos Distribuio de Dividendos Aumento do Ativo Imobilizado Aumento do Ativo Diferido Aumento do Ativo Investimento Aumento do Ativo Realizvel a Longo Prazo Diminuio do Exigvel de Longo Prazo Outras Aplicaes Variao do Capital Circulante Lquido 45.050.881 18.761.440 2.956.759 16.419.543 244.483 -272.936 2.453.863 255.475 -3.295.747 4.216.949 21.343.910 4.210.367 12.211.566 4.921.977 728.582 45.050.881 3.433.670 18.458.188 1.054.781 2.163.112 5.881.383 10.711.775 3.347.973 1996 122.905.387 39.076.820 8.239.597 17.877.082 434.030 -932.759 3.000.831 141.738 10.316.301 8.549.434 56.828.767 6.988.011 23.034.774 26.805.982 18.450.366 122.905.387 4.732.027 27.248.581 1.610.924 5.748.452 7.689.488 12.598.351 63.277.564 103.928.713 9.079.631 30.989.284 1.231.267 10.493.089 14.191.977 19.238.293 15.331.800 0 3.373.372 56.117.727 1997 103.928.713 43.231.653 15.703.280 18.260.636 -850.102 -622.751 5.982.227 112.600 4.645.763 16.847.957 43.849.103 13.433.749 23.057.669 7.357.685 1998 144.724.546 42.532.011 12.000.862 22.824.263 2.966.881 -617.375 2.920.196 266.487 2.170.697 8.469.032 80.892.255 8.431.951 30.064.316 42.395.988 12.831.248 144.481.488 9.666.203 41.598.773 3.123.256 13.644.401 9.099.760 23.644.700 43.704.395 1999 122.659.940 55.644.257 4.952.031 29.561.772 9.022.238 -454.214 5.390.099 111.652 7.060.679 8.983.376 49.444.551 7.453.311 32.822.292 9.168.948 8.587.756 122.659.940 9.073.911 40.630.781 1.993.846 15.008.001 9.643.349 26.897.664 19.412.388 219.065.436 13.845.118 34.063.207 2.086.814 30.788.008 33.117.991 27.353.418 21.693.153 2000 219.065.436 87.706.917 24.681.895 30.151.463 4.135.731 16.827.035 7.181.817 170.222 4.026.270 6.859.514 124.499.005 12.661.454 52.551.146 59.286.405 2001 206.607.257 92.933.856 21.411.663 37.154.750 8.650.967 271.309 6.736.616 226.020 15.325.581 2.972.796 85.875.021 6.351.471 44.292.592 55.187.326 24.825.584 206.607.257 18.671.299 52.183.354 3.472.921 18.786.638 20.243.313 39.798.519 53.451.213 2002 333.486.671 136.881.379 11.786.308 49.449.243 29.660.766 977.176 1.684.333 324.328 42.846.455 3.046.167 141.259.683 13.952.498 52.084.453 75.222.732 52.299.442 333.486.671 14.784.076 58.430.976 2.941.392 8.341.709 106.708.160 49.376.866 92.903.492

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ANEXO V
TABELA DADOS DAS EMPRESAS % 1987-2002 EM MOEDA DA POCA (MILHARES)*

1987
Origem dos Recursos Recursos Gerados das Operaes Lucro Lquido Depreciao e amortizao Variaes monetrias/cambias/correes Equivalncia patrimonial Venda de ativo fixo Dividendos Recebidos Outros Integralizao de Capital Recursos de terceiros Reduo do Realizvel de Longo Prazo Aumento do Exigvel de Longo Prazo Outros Recursos Variao do Capital Circulante Lquido Aplicao de Recursos Distribuio de Dividendos Aumento do Ativo Imobilizado Aumento do Ativo Diferido Aumento do Ativo Investimento Aumento do Ativo Realizvel a Longo Prazo Diminuio do Exigvel de Longo Prazo Outras Aplicaes

1988 5,6 20,6 14,1 -25,3 -13,1 4,1 2,2 2,9 12,6 39,5 10,8 21,2 7,5 42,4 9,4 27,8 3,9 5,3 9,1 21,7 22,8

1989 -50,7 36,6 11,1 -95,8 -13,7 4,1 1,9 5,2 7,6 62,8 36,5 18,6 7,8 80,3 9,2 27,4 12,6 5,0 21,0 19,3 5,5

1990 -43,2 -14,3 13,0 -48,7 2,8 1,8 0,5 1,7 4,9 37,8 15,7 15,7 6,4 100,4 3,5 31,0 30,6 2,3 8,1 18,8 5,8

1991 -57,1 -18,2 25,4 -70,8 3,7 1,5 0,6 0,6 5,6 64,3 33,2 19,9 11,2 87,2 1,8 30,2 27,6 3,5 15,5 17,9 3,4

1992 -77,8 -4,8 21,2 -102,9 5,6 2,9 0,8 -0,7 7,1 37,6 13,9 18,7 5,0 133,1 5,1 27,3 2,0 3,6 7,0 14,3 40,8

1993 -69,0 7,6 20,6 -104,4 5,9 -0,2 1,0 0,4 7,1 67,7 3,5 39,1 25,0 94,2 3,8 26,0 25,2 3,4 6,8 17,2 17,7

1994 8,3 60,3 29,5 -74,0 -3,3 2,2 0,6 -7,0 8,5 83,2 17,8 34,9 30,4

1995 41,6 6,6 36,4 0,5 -0,6 5,4 0,6 -7,3 9,4 47,4 9,3 27,1 10,9 1,6

1996 31,8 6,7 14,5 0,4 -0,8 2,4 0,1 8,4 7,0 46,2 5,7 18,7 21,8 15,0 3,9 22,2 1,3 4,7 6,3 10,3 51,5

1997 41,6 15,1 17,6 -0,8 -0,6 5,8 0,1 4,5 16,2 42,2 12,9 22,2 7,1

1998 29,4 8,3 15,8 2,1 -0,4 2,0 0,2 1,5 5,9 55,9 5,8 20,8 29,3 8,9

1999 45,4 4,0 24,1 7,4 -0,4 4,4 0,1 5,8 7,3 40,3 6,1 26,8 7,5 7,0 7,4 33,1 1,6 12,2 7,9 21,9 15,8

2000 40,0 11,3 13,8 1,9 7,7 3,3 0,1 1,8 3,1 56,8 5,8 24,0 27,1

2001 45,0 10,4 18,0 4,2 0,1 3,3 0,1 7,4 1,4 41,6 3,1 21,4 26,7 12,0

2002 41,0 3,5 14,8 8,9 0,3 0,5 0,1 12,8 0,9 42,4 4,2 15,6 22,6 15,7 4,4 17,5 0,9 2,5 32,0 14,8 27,9

29,3 5,3 18,2 2,0 -1,0 1,7 0,9 2,2 15,2 44,6 13,1 26,1 5,3 16,3 6,0 34,4 3,2 6,0 6,0 36,9 7,4

4,1 24,0 7,8 4,1 13,2 17,1 10,8 19,00

7,6 41,0 2,3 4,8 13,1 23,8 7,4

8,7 29,8 1,2 10,1 13,7 18,5 14,8 3,25

6,7 28,8 2,2 9,4 6,3 16,4 30,2

6,3 15,5 1,0 14,1 15,1 12,5 9,9 ####

9,0 25,3 1,7 9,1 9,8 19,3 25,9

Variao do Capital Circulante Lquido * % de participao dentro das Orignes ou das Aplicaes.

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ANEXO VI
TABELA DADOS ANALTICOS DAS EMPRESAS % 1987-2002

1987
Origem dos Recursos Autofinanciamento Lucro Retido Depreciao e amortizao Variaes monetrias/cambias/correes Equivalncia patrimonial Venda de ativo fixo Dividendos Recebidos Outros Integralizao de Capital Exigvel Longo Prazo Lquido Outros Recursos Variao do Capital Circulante Lquido

1988 -6,7 19,3 24,3 -43,6 -22,6 7,1 3,7 5,0 21,8 -1,0 12,9 73,0

1989 -170,7 78,0 31,8 -273,2 -39,2 11,7 5,4 14,7 21,7 -2,0 22,2 228,8

1990 -75,3 -28,7 21,0 -78,6 4,6 2,8 0,8 2,8 8,0 -5,0 10,3 162,0

1991 -125,4 -42,7 54,1 -150,5 8,0 3,2 1,4 1,2 11,9 4,2 23,7 185,5

1992 -124,1 -14,7 31,7 -154,0 8,5 4,4 1,2 -1,1 10,7 6,7 7,5 199,3

1993 -96,5 5,0 27,2 -138,3 7,9 -0,3 1,4 0,6 9,5 29,0 33,2 124,8

1994 6,9 92,0 48,3 -121,2 -5,3 3,6 0,9 -11,4 13,9 29,3 49,9 0,0

1995 57,4 -1,8 61,5 0,9 -1,0 9,2 1,0 -12,3 15,8 5,6 18,4 2,7

1996 34,8 3,6 18,1 0,4 -0,9 3,0 0,1 10,5 8,7 10,6 27,2 18,7

1997 54,9 10,7 29,4 -1,4 -1,0 9,6 0,2 7,5 27,1 6,1 11,8 0,0

1998 31,9 2,3 22,2 2,9 -0,6 2,8 0,3 2,1 8,2 6,2 41,2 12,5

1999 58,8 -5,2 37,3 11,4 -0,6 6,8 0,1 8,9 11,3 7,5 11,6 10,8

2000 44,5 6,6 18,3 2,5 10,2 4,4 0,1 2,4 4,2 15,3 36,0 0,0

2001 44,8 1,7 23,4 5,5 0,2 4,2 0,1 9,7 1,9 2,8 34,8 15,7

2002 47,8 -1,2 19,4 11,6 0,4 0,7 0,1 16,8 1,2 1,1 29,5 20,5

47,3 -1,4 36,9 4,1 -2,0 3,5 1,8 4,5 30,8 -22,0 10,8 33,0

Aplicao dos Recursos Aumento do Ativo Imobilizado Aumento do Ativo Diferido Aumento do Ativo Investimento Aumento do Ativo Realizvel LP Lquido Outras Aplicaes Variao do Capital Circulante Lquido

78,3 7,4 13,7 -16,2 16,8 0,0

47,9 6,7 9,1 -2,9 39,2 0,0

78,1 36,0 14,2 -44,0 15,7 0,0

49,9 49,4 3,6 -12,4 9,4 0,0

64,2 58,8 7,4 -37,7 7,3 0,0

41,0 2,9 5,4 -10,4 61,1 0,0

34,4 33,4 4,4 4,4 23,4 0,0

39,3 12,7 6,7 -7,6 17,8 31,1

69,1 4,0 8,1 6,3 12,5 0,0

27,6 1,6 5,8 0,7 64,2 0,0

49,8 2,0 16,9 1,2 24,7 5,4

40,5 3,0 13,3 0,7 42,5 0,0

51,3 2,5 18,9 2,8 24,5 0,0

20,6 1,3 18,6 12,4 13,1 34,0

36,8 2,4 13,2 9,8 37,7 0,0

22,9 1,2 3,3 36,3 36,4 0,0

ANEXO VII

PIB e FBCF (em milhares da moedas da poca)

PUC-Rio - Certificao Digital N 0212231/CA

PIB 1987 11.103.966 1988 80.782.983 1989 1.170.387.104 1990 31.759.185.000 1991 165.786.498.000 1992 1.762.636.611.000 1993 38.767.064.000 1994 349.204.679 1995 646.200.000 1996 778.900.000 1997 870.700.000 1998 914.187.877 1999 973.845.966 2000 1.101.255.078 2001 1.198.736.188 2002 1.346.027.553

FBCF 2.466.669 18.328.265 288.484.605 6.557.976.236 30.019.757.815 324.715.611.305 7.473.968.255 72.453.282 132.753.432 150.050.300 172.939.223 179.982.386 184.097.870 212.384.234 233.384.257 246.605.571

FBCF / PIB 22,2% 22,7% 24,6% 20,6% 18,1% 18,4% 19,3% 20,7% 20,5% 19,3% 19,9% 19,7% 18,9% 19,3% 19,5% 18,3%

Moeda Cruzado Cruzado Cruzado / Cruzado Novo Cruzado Novo / Cruzeiro Cruzeiro Cruzeiro Cruzeiro / Cruzeiro Real Cruzeiro Real / Real Real Real Real Real Real Real Real Real

Smbolo Cz$ Cz$ Cz$ / NCz$ NCz$ / Cr$ Cr$ Cr$ Cr$ / CR$ CR$ / R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$

ANEXO VIII
Empresas Acesita Acesita (cons) Ao Altona Aos Vill (cons) Adubos Trevo Albarus Albarus (cons) Alfa Holding Aliperti Alpargatas (cons) Amelco Aracruz Arthur Lange Arthur Lange (cons) Avipal Avipal (cons) Azevedo (cons) Bahema (cons) Bahia Sul Bardella (cons) Belgo Mineir Belgo Mineir (cons) Beta Beter Bic Cali (cons) Bombril Bombril (cons) Brasil Telec Braskem Brasmotor Brasmotor (cons) Brasprola Brasprola (cons) Buettner C M A Part C M A Part (cons) CNV C N V (cons) Cacique (cons) Caemi (cons) Caf Braslia (cons) Cambuci Casa Anglo Casa Anglo (cons) CBC Cartucho Cedro Cedro (cons) Celesc Celul Irani Celul Irani (cons) Cemat Cemepe Cemig Cerj Cesp Chapec (cons) Chiarelli Cibran Cim Ita 1987 x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x 1988 x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x 1989 x x x x x x x x x x x 1990 x x x x x x x x x x x 1991 x 1992 x x x x x x x x x x x x x x x x 1993

x x x x

PUC-Rio - Certificao Digital N 0212231/CA

x x

Empresas Cim Ita (cons) Ciquine Petr (cons) Cobrasma Coelba Coelce Coest Confab (cons) Const A Lind (cons) Copas Copel Copesul Cor Ribeiro (cons) Coteminas (cons) Cremer CTM Citrus Czarina D F Vasconc D H B (cons) Dimed (cons) Dixie Toga Doc Imbituba Docas Docas (cons) Duratex Duratex (cons) Eberle EDN EDN (cons) Elebra (cons) Elekeiroz (cons) Eletrobrs Eletrobrs (cons) Eletrolux (cons) Eletropaulo Eluma (cons) Embraco Embraer Embraer (cons) Enersul Estrela Eternit Eucatex (cons) F Cataguazes F Cataguazes (cons) F Guimares Fab Bangu Fab C Renaux Fator (cons) Fech Brasil (cons) Fer Haga Ferbasa (cons) Fertibrs Fertibrs (cons) Fibam Forja Taurus (cons) Fosfrtil Fosfrtil (cons) Fras-Le Fras-Le (cons) Gazola

1987 x x x

1988 x x

1989 x x

1990 x x

1991 x x

1992 x x

1993

x x x

x x x x

x x x x

x x x x

x x x x

x x x x x x x x x

x x x x x x x x x x x x x x x x x x

x x x x x x x x x x x x x x x x x x x

x x x x x x x x x x x x x x x x x x x

x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x

x x x x x x x x x x x x x x x x x

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PUC-Rio - Certificao Digital N 0212231/CA

x x x x x x x x

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x x x x x x x x x x x x x x x x

x x x x x x x x x x x x x x x x x

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x x x x x x x x x x x x x x x x x

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Empresas Gerdau Gerdau (cons) Gradiente (cons) Granleo Granleo (cons) Grazziotin Guararapes Guararapes (cons) Hrcules (cons) Igua Caf Ind Villares (cons) Inds Romi Inepar Inepar (cons) Iochpe-Maxion Iochpe-Maxion (cons) Ipiranga Dis Ipiranga Dis (cons) Ipiranga Pet Ipiranga Ref Ipiranga Ref (cons) Itautec (cons) J B Duarte Jaragu Fabr Joo Fortes Joo Fortes (cons) Kalil Sehbe Kalil Sehbe (cons) Karsten Kepler Weber (cons) Kuala Kuala (cons) La Fonte Par La Fonte Par (cons) La Fonte Tel Labo Lanificio Sehbe Lark Maqs Leco Liasa Light Limasa (cons) Linh Crculo Lix da Cunha (cons) Lojas Americ Lojas Hering Lojas Renner Madeirit (cons) Magnesita Magnesita (cons) Maio Gallo Manasa Mangels Indl (cons) Marcopolo (cons) Marisol Master (cons) Mendes Jr Met Duque Met Gerdau (cons) Metal Leve

1987 x x x x x x x x x x x

1988 x x x x x x x x x x x

1989 x x x x x x x x x x

1990 x x x x x x x x x x

1991

1992 x x x x

1993 x

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x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x

x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x

PUC-Rio - Certificao Digital N 0212231/CA

x x

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Empresas Metal Leve (cons) Metisa Micheletto Micheletto (cons) Millennium Minupar (cons) Moddata (cons) Mont Aranha Motortec Muller Multibrs Nordon Olma Olvebra Olvebra (cons) P.Aucar-CBD Par Deminas Paranapanema (cons) Parmalat Parmalat (cons) Paul F Luz Persico Pet Manguinh (cons) Petrobrs (cons) Petroflex Petropar (cons) Petroquisa Petroquisa (cons) Pettenati Plascar Part (cons) Polialden Polipropileno Politeno Politeno (cons) Ponto Frio (cons) Pronor Pronor (cons) Qumica Ger NE Randon Part Randon Part (cons) Recrusul Rimet Riosulense Ripasa (cons) Sadia Sam Industr Sansuy Sansuy (cons) Santanense Santanense (cons) Schlosser Sehbe (cons) Sergen Serrana (cons) Sharp (cons) Sid Nacional Sid Tubaro Sifco (cons) Solorrico Sondotcnica

1987 x x x x x x x x

1988 x x x x x x x x

1989 x x x x x x x x x x x

1990 x x x x x x x x x x x x

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1992 x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x

1993

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Empresas Souto Vidigal Souza Cruz (cons) Springer Springer (cons) SPSCS Indl SPSCS Indl (cons) Staroup Sultepa Supergasbrs Supergasbrs (cons) Suzano Suzano (cons) Teba Tec Toy Tecel S Jos Technos Tecnosolo Teka Teka (cons) Telebrs (cons) Telemar N L Telesp Tex Renaux Trafo (cons) Transbrasil Transbrasil (cons) Transparan (cons) Trevo Invest Trevo Invest (cons) Trikem (cons) Trorion (cons) Tupy (cons) Unipar Unipar (cons) Usiminas Usin C Pinto V C P (cons) Vale R Doce Vale R Doce (cons) Varig Vasp Verolme Vigor Votec Vulcabrs Weg (cons) Wembley Wembley (cons) Wetzel (cons) Zivi (cons) Bancos Banco Ita (cons) Banespa Bradesco (cons) Brasil (cons) Merc S Paulo (cons) Unibanco (cons)

1987 x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x

1988 x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x

1989 x x x x x x x x

1990 x x x x x x x x

1991 x x

1992 x x

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ANEXO IX
Empresas 521 Particip (cons) Acesita (cons) Ao Altona Aos Vill (cons) Adubos Trevo Aes Sul (cons) Aes Tiete Agrale Agroceres Albarus (cons) Alfa Consorc (cons) Aliperti (cons) All Amer Lat (cons) Alpargatas (cons) Amadeo Rossi Amaznia Cl Ambev (cons) Anhembi Antarct Nordeste Antartica MG Antartica Paulista Antartica PB Antartica PI Aquatec Amelco Americel Aracruz (cons) Arno Arthur Lange AS Textil (cons) Avipal (cons) Azevedo (cons) Bahema Equipament Bahema (cons) Bahia Sul (cons) Bandeirante Ener Bardella (cons) Battistella (cons) Belgo Mineir (cons) Beta Bic Cali (cons) Bic Monark (cons) Biobrs Bombril (cons) Bompreo Bah BR Ferrovias (cons) Brampac Brasil Telec Brasilit Braskem (cons) Brasmotor (cons) Brasprola (cons) Brazil Realt Buettner Bunge alimentos Bunge Brasil Bunge Fertilizantes Cach dourada C M A Part 1994 x x 1995 x x x x 1996 x x x x 1997 x x x x 1998 x x x x 1999 x x x x x x x x 2000 x x x x x 2001 x x x x x x x 2002 x x x x x x

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Empresas C N V (cons) Cacique (cons) Caemi (cons) Caf Braslia (cons) Caiua (cons) Cambuci (cons) Caraba Met (cons) Casa Anglo (cons) Casan CBC Cartucho CCR Rodovias (cons) CBV Ind Mec CEB Cedro (cons) CEE Ceg Celesc Celg Celpa Celpe Celul Irani Cemat Cemepe Cemig Cerj Cesp Ceterp Chapec (cons) Chiarelli (cons) Cia Hering (cons) Cibran Cim Ita (cons) Cimob (cons) Cimaf Ciquine Petr (cons) Cobrasma Coelba Coelce Coest Cofap Coinvest Coldex Comgs Confab (cons) Const A Lind (cons) Const Beter Continental Copas (cons) Copel Copesul (cons) Corbertta Cor Ribeiro (cons) Cosern (cons) Cosipa (cons) Coteminas (cons) CPFL Gerao (cons) CPFL Piratin Cremer (cons) CRT Celular (cons) CRT Ciargtelec

1994 x x x x

1995 x x x x x x

1996 x x x x x x x x x x

1997 x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x

1998 x x x x

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2000 x x x x

2001 x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x

2002 x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x

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Empresas CTM Citrus (cons) CTMR Celular Czarina D F Vasconc D H B (cons) Dijon Dimed (cons) Dixie Toga (cons) Doc Imbituba Docas (cons) Dohler (cons) Duratex (cons) EBE Eberle (cons) Ecisa EDN (cons) Electrolux Elebra (cons) Elekeiroz (cons) Elektro Eletrobrs (cons) Eletropaulo Eletropaulo ant Elevad Atlas Eluma (cons) EMAE Embraco (cons) Embraer (cons) Embratel Par (cons) Enersul Escelsa Enxuta EPTE Ericsson Ecelsa Estrela (cons) Eternit (cons) Eucatex (cons) F Cataguazes (cons) F Guimares Fab C Renaux (cons) Fator (cons) Fech Brasil Fer C Atlant (cons) Fer Haga Ferbasa (cons) Ferro Ligas Ferroban Ferti Serrana Fertibrs (cons) Fertisul Fertiza Fibam Fluminense Refr Forja Taurus (cons) Fosfrtil (cons) Frangosul Fras-Le (cons) Frigobras Gafisa (cons)

1994

1995

1996 x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x

1997

1998 x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x

1999 x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x

2000 x x

2001 x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x

2002 x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x

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Empresas Gazola Geodex (cons) Ger Paranap Geral de Concreto Gerdau (cons) Globo Cabo (cons) Globex GPC Part (cons) Gradiente (cons) Granleo (cons) Grazziotin GTD Part (cons) Guaraniana (cons) Guararapes (cons) Hrcules (cons) Hering Text Hopi Hari IdiasNet Igua Caf (cons) Imperio Ind Villares (cons) Inbrac Inds Romi (cons) Inepar (cons) Inepar Ener (cons) Invest Bemge Iochpe-Maxion (cons) Ipiranga Dis (cons) Ipiranga Pet (cons) Ipiranga Ref (cons) Itautec (cons) Iven (cons) IVI J B Duarte Jaragu Fabr Joo Fortes (cons) Karsten (cons) Kepler Weber (cons) Klabin Riocell (cons) Kuala (cons) Latasa La Fonte Par (cons) La Fonte Tel Labo Lamsa Lark Maqs Leco (cons) Liasa Light Lightpar Limasa (cons) Linh Crculo (cons) Litel Part (cons) Lix da Cunha (cons) Lojas Americ (cons) Lojas Arapu (cons) Lojas Hering Lojas Renner (cons) Lorenz Madeirit (cons)

1994 x

1995 x

1996 x

1997 x

1998 x

1999 x

2000 x x x x x x x x x x x x x

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2001 x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x

2002 x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x

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Empresas Magnesita (cons) Mahle-Cofap Maio Gallo Makro Manasa (cons) Mangels Indl (cons) Mannesmann Marcopolo (cons) Marisol (cons) Master (cons) Mec Pesada Melhor e Resistenc Melhoramentos Melpaper (cons) Mendes Jr Met Duque Met Gerdau (cons) Metal Leve (cons) Metisa (cons) Micheletto Millennium Minupar (cons) Moddata (cons) Mont Aranha (cons) Montreal Motortec Muller Multibrs (cons) Nadir Figuei (cons) Nakata Nitrocarbono Nordon Odebrecht Olma Olvebra (cons) Orion Oxiteno P.Aucar-CBD Par Deminas Paraibuna Paranapanema (cons) Parmalat (cons) Paul F Luz Peixe Perdigo S/A (cons) Persico (cons) Pet Manguinh (cons) Petrobrs (cons) Petroflex (cons) Petropar (cons) Petroq Unio (cons) Petroquisa (cons) Pettenati Peve Prdios Pirelli Pneus Plascar Part (cons) Polar Polialden (cons) Polipropileno (cons) Politeno (cons)

1994 x x

1995 x x x x x x x

1996 x x x x x x x x x

1997 x x x x x x x x

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2000 x x x x x x x x x

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Empresas Portobello Pronor (cons) Qumica Ger NE Randon Part (cons) Rasip Agro Pastoril Recrusul (cons) Ren Hermann Renner Particip Rhodia-Ster (cons) Rimet Rio GDE Ener Riosulense Ripasa (cons) Rossi Resid S Gobain Canal S Gobain Vidro Sabesp Sadia Sam Industr (cons) Samitri Sanepar Sansuy (cons) Santanense (cons) Santinsta Alim Santista Textil So Carlos (cons) Saraiva (cons) Schlosser Schulz Seara Alm (cons) Semp Toshiba Sergen (cons) Serrana (cons) Sharp (cons) Sibra Sid Aonorte Sid Nacional (cons) Sid Riogran Sid Tubaro (cons) Sifco (cons) Sola Solorrico (cons) Sondotcnica Souto Vidigal Souza Cruz (cons) Springer (cons) SPSCS Indl (cons) Staroup (cons) Sultepa Supergasbrs (cons) Suzano (cons) Suzano Petr (cons) SV Engenhar Tam Cia Invest TAM Teba Tec Toy Tecel S Jos (cons) Technos (cons) Tecnosolo

1994 x x

1995 x x x x x x x x x x x x x x x x x x

1996 x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x

1997 x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x

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2000 x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x

2001 x x x x x x x x x x x x x

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Empresas Teka (cons) Tekno Tel B Campo Telaima Teleamazon Telasa Telasa Cel Tele Cl Sul (cons) Tele Ctr Oes (cons) Tele Leste Cl (cons) Tele Nord Cl (cons) Tele Nort Cl (cons) Tele Sudeste Celular Teleamapa Telebahia celular Telebahia Telebrs Telebrs remanesc Telebrasilia celular Telebrasilia Telecear Cl Teleceara Telefnica Cl (cons) Telefonica Data Hold Telegoias celular Telegoias Telemar (cons) Telemar N L (cons) Telemig Celular Part Telemig Cl Telemig Telepar Cl Telepisa Cl Telepisa Celular Telergipe Telergipe celular Telerj celular Telern Cl Telern Telesc Cl Telesc Telesp Cl Telesp (cons) Telesp Cl Pa (cons) Telet Telma Telpa Telpe Cl Termin Port Telpe Tex Renaux (cons) Tractbel Trafo (cons) Tran Paulist (cons) Transbrasil (cons) Trevo Invest (cons) Trikem (cons) Trorion (cons) Trombini Tupy (cons)

1994 x

1995 x x

1996 x x

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Empresas Ultrapar (cons) Unipar (cons) Usiminas (cons) Usin C Pinto Vale R Doce (cons) Varig (cons) Varig Servios Varig Transp (cons) Vasp (cons) VBC Energia (cons) Verolme Vicunha Text (cons) Vigor (cons) Votec Votorantim Vulcabrs (cons) Weg (cons) Wembley (cons) Wentex Wetzel (cons) White Martins Wiest (cons) Zivi (cons)

1994 x

1995 x x x x x

1996 x x x x x

1997 x x x x x

1998 x x x x x x

1999 x x x x x

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2002 x x x x x x x x x x x x x x x x x x x

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ANEXO X
VARIVEIS INDEPENDENTES DOS MODELOS ECONOMTRICOS

Nmero empresas 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 196 202 208 212 185 192 125 135 269 310 313 355 336 296 330 305

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Crescimento PIB - var real anual 3,5 -0,1 3,2 -4,3 1,0 -0,5 4,9 5,9 4,2 2,7 3,3 0,1 0,8 4,4 1,3 1,9

Juros Reais -2,3 7,2 20,7 -27,2 11,3 35,2 22,6 23,5 25,0 16,4 18,6 26,8 15,4 10,8 8,9 5,9

Inflao - IPCA 363 980 1973 1621 473 1119 2477 917 22 10 5 2 9 6 8 13

Q de Tobin 0,3 0,5 0,7 0,3 0,8 0,4 0,7 0,7 0,5 0,7 1,0 0,6 1,6 1,4 1,2 1,3

Fontes: Nmero de empresas: contagem a partir da nossa amostra retirada dos bancos de dados SABE e Economtica Crescimento do PIB - IPEADATA, Contas Nacionais Anuais - IBGE Juros Reais - Selic, mdia mensal (IPEADATA) e IPCA, ndice de preo ao consumidor mensal (IBGE) Inflao - Sistema Nacional de ndices de Preos - COINP - IBGE Q - Standard & Poor's Emerging Stock Markets Factbook 1996, p. 133, Standard & Poor's Global Stock Markets Factbook 2003, p. 123.

Anexo XI Regresso 1 com Q defasado em 1 perodo Regresso 1


Model Summaryb Model 1 R R Square ,946a ,895 Adjusted R Square ,857 Std. Error of the Estimate ,6279 Durbin-W atson 1,675

a. Predictors: (Constant), JUROS, EMPRESAS, Q1, INFLACAO b. Dependent Variable: IMO_PIB

ANOVAb Model 1 Sum of Squares 36,964 4,336 41,300 df 4 11 15 Mean Square 9,241 ,394 F 23,442 Sig. ,000a

Regression Residual Total

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a. Predictors: (Constant), JUROS, EMPRESAS, Q1, INFLACAO b. Dependent Variable: IMO_PIB


Coefficientsa Standardi zed Coefficien ts Beta ,621 -,258 ,173 ,056

Model 1

Unstandardized Coefficients B Std. Error (Constant) -1,295 1,057 EMPRESAS 1,388E-02 ,004 INFLACAO -5,30E-04 ,000 Q1 ,762 ,517 JUROS 6,452E-03 ,011

t -1,226 3,794 -1,660 1,473 ,568

Sig. ,246 ,003 ,125 ,169 ,581

Collinearity Statistics Tolerance VIF ,356 ,394 ,695 ,990 2,808 2,536 1,439 1,010

a. Dependent Variable: IMO_PIB

Residuals Statisticsa Predicted Value Residual Std. Predicted Value Std. Residual Minimum -,4215 -,7339 -1,846 -1,169 Maximum 4,5664 ,9216 1,331 1,468 Mean 2,4769 3,469E-16 ,000 ,000 Std. Deviation 1,5698 ,5377 1,000 ,856 N 16 16 16 16

a. Dependent Variable: IMO_PIB

Regresso 3

Model Summaryb Model 1 R ,972a R Square ,945 Adjusted R Square ,917 Std. Error of the Estimate 2,3623 Durbin-W atson 2,175

a. Predictors: (Constant), EMPRESAS, JUROS, CRESPIB1, INFLACAO, TEMPO b. Dependent Variable: IMO_FBCF

ANOVAb Model 1 Sum of Squares 957,761 55,803 1013,564 df 5 10 15 Mean Square 191,552 5,580 F 34,327 Sig. ,000a

Regression Residual Total

a. Predictors: (Constant), EMPRESAS, JUROS, CRESPIB1, INFLACAO, TEMPO

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b. Dependent Variable: IMO_FBCF


Coefficients a Standardi zed Coefficien ts Beta -,158 -,003 ,054 ,546 ,348

Model 1

(Constant) INFLACAO JUROS CRESPIB1 TEMPO EMPRESAS

Unstandardized Coefficients B Std. Error -2,861 4,039 -1,61E-03 ,001 -1,99E-03 ,046 ,154 ,233 ,942 ,230 3,303E-02 ,015

t -,708 -1,264 -,043 ,661 4,102 2,187

Sig. ,495 ,235 ,966 ,524 ,002 ,054

a. Dependent Variable: IMO_FBCF

Residuals Statistics Predicted Value Residual Std. Predicted Value Std. Residual Minimum 3,6753 -4,0972 -1,185 -1,734 Maximum 24,0424 3,3268 1,364 1,408

Mean 13,1419 1,221E-15 ,000 ,000

Std. Deviation 7,9907 1,9288 1,000 ,816

N 16 16 16 16

a. Dependent Variable: IMO_FBCF