Captulo 1 ENTORNO ECONMICO

Lic. Gerardo Cruz Vasconcelos Presidente del Comit Tcnico Nacional de Estudios Econmicos Director de Estudios Econmicos de Cemex Mxico

La economa mundial se desacelerar ligeramente en 2007

PIB Global 2006 - 2007

Estimaciones 2004 Produccin Mundial Economas Avanzadas Estados Unidos rea del Euro Alemania Francia Italia Espaa Japn 5.3 3.2 3.9 2.1 1.2 2.0 1.1 3.1 2.3 2005 4.9 2.6 3.2 1.3 0.9 1.2 3.4 2.6 2006 5.1 3.1 3.4 2.4 2.0 2.4 1.5 3.4 2.7 2007 4.9 2.7 2.9 2.0 1.3 2.3 1.3 3.0 2.1
2

Fuente: IMF. World Economic Outlook, September 2006

En Mxico, la estabilidad se consolida

Tasa de crecimiento del PIB real 1991 2006* (%)
8.0
6.8 6.6 5.0 3.9 4.2 3.0 1.9 1.4 0.8 -0.2

6.0
4.2 4.4 3.6

5.2

4.5

4.0

2.0

0.0 1991 -2.0 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

-4.0

-6.0
-6.2

-8.0

Fuente: Banco de Mxico * 2006: Encuesta de Expectativas de Banco de Mxico, Octubre 2006

En Mxico, la estabilidad se consolida

Mxico: CETES 28 y Tasa de Inflacin IPC 1990-2006* (%)
60
52.0 48.6

50

40
33.7

30
18.8 16.9 16.7 11.9 11.8 8.0 7.1 18.5

27.227.7

20

18.9 15.7

18.6

16.5 12.3

17.1

10

8.96 6.3 4.40

6.9 5.70

8.5 6.1 3.98 5.19

8.2 3.33

7.1 3.97

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

CETES 28

Inflacin IPC

Fuente: Banco de Mxico * 2006: Encuesta de Expectativas de Banco de Mxico, Octubre 2006

En Mxico, la estabilidad se consolida

Expectativas de Inflacin del Sector Privado 2006 - 2007 (%)
4.0
3.97

Exp. Inflacin 2006 Exp. Inflacin 2008 Exp. Inflacin 2007

3.52 3.47

3.5

Meta = 3.0% +/- 1%

3.0
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O

2005

2006
5

Fuente: Encuesta de Expectativas de Banco de Mxico

18-Jan-05 11-Feb-05 9-Mar-05 4-Apr-05 27-Apr-05 23-May-05 16-Jun-05 13-Jul-05

2005

5-Aug-05 30-Aug-05 23-Sep-05 20-Oct-05 15-Nov-05 13-Dec-05 6-Jan-06 31-Jan-06 23-Feb-06 20-Mar-06 12-Apr-06 8-May-06 31-May-06 23-Jun-06 18-Jul-06 10-Aug-06 01-Sep-06 26-Sep-06 19-Oct-06 13-Nov-06
113

Riesgo Pas: EMBI + Mxico 2005-2006 (Puntos base)

En Mxico, la estabilidad se consolida

Fuente: Infosel
0 50
6

2006

100

150

200

250

Se tienen cuentas externas en orden

Mxico: Dficit en Cuenta Corriente 1990-2005
(% PIB)
8.0 7.0 6.0 5.0 4.0

6.8 5.8 4.7

7.0

3.8 2.9 2.9 1.9 3.2 2.8 2.1 1.4 0.5 0.7 1.1 1.1

3.0 2.0 1.0 0.0

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

Fuente: IMF
7

Apoyadas por un buen desempeo exportador

Exportaciones Petroleras y No Petroleras: Mxico 1990-2005 (Flujos anuales, millones de USD)
200,000 180,000 160,000 140,000 120,000
98,954 110,232 84,160 70,859 53,252 30,607 10,104 34,521 8,166 37,889 44,195 31,895 7,691 7,630 8,683 11,840 11,478 7,307 9,970 16,135 13,199 14,830 18,602 23,667 126,392 149,986 145,580 146,216 146,164 164,332 181,816

100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 -

8,307

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

Exportaciones No Petroleras

Exportaciones Petroleras
8

Fuente: Banco de Mxico

Asociado con el petrleo

Exportaciones Petroleras/ Exportaciones Totales: Mxico 1990-2005 (%)
30 25 20 15 10
6.2 7.3 24.8

19.1 18.0 14.8 12.5 10.9 12.3 10.4 9.7 8.3 9.2 12.6 11.3 14.9

5 0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Fuente: Banco de Mxico
9

Los ingresos petroleros han elevado las reservas internacionales

Reserva Internacional Bruta del Banco de Mxico 1999-2005 (Millones de USD, Niveles al cierre del Periodo)
80,000
74,110

70,000 60,000
50,674 59,028

68,765 64,198

50,000 40,000
33,689

44,814 35,585

30,000 20,000 10,000 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 Oct-06

Fuente: Banco de Mxico

10

La inversin extranjera directa sigue superando a la de cartera

Mxico: IED y de Cartera 1988-2006*
40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 Directa Cartera 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

(Millones de Dlares, Flujo Anual)

*2006: Flujo Junio 2005-Junio 2006 Fuente: Banco de Mxico

11

El financiamiento bancario habra tocado fondo

45 40 35 3 1.5 30 25 20 15 10 5 2 3 .9 2 8 .4 2 3 .2 2 2 .3 16 .7 14 .2 12 .3 10 .4 2 8 .5 2 6 .5 2 5.6 2 4 .1 2 3 .2 4 1.6 3 9 .9 3 7.5

Financiamiento Bancario y Captacin: Mxico 1994-2005 (Saldos al final de periodo como % del PIB)

2 1.7 2 1.8 17.6

2 0 .8

18 .2 19 .0

16 .3

18 .0

16 .7 16 .716 .4

15.7

17.0

8 .9

8 .3

8 .0

7.6

8 .3

9 .8

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

Fin Banca Total (% PIB)

Fin Directo Banca al SPriv (% PIB)

Captacin (% PIB)

Fuente: Con informacin de Banco de Mxico e INEGI

12

Los niveles de solvencia y capitalizacin de la banca anticipan que el crdito al sector privado seguir en ascenso
ndice de Morosidad 1992-2006*
(Cartera vencida bruta/Cartera total, %)
14 12 10 8 6 4 2 0
16

ndice de Capitalizacin 1992-2006*

(Capital como % de los activos totales del sistema bancario )

14.6 11.1 11.4 11.2 8 6.2 6.3 6.8 5.3 6 8.3 9.6 9.4 8 12.3

11.3 11.3 8.9 7 4.9 7.3

14 12 10

7.1

6.4

5.8

5.1

4.6 3.2 2.5 1.9 1.82

6 4 2 0

1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
* 2006: Informacin a agosto.

1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
* 2006: Informacin a junio.

Fuente: CNBV
13

Escenarios Probables 2007-2012

Coalicin Legislativa Fuerte

Coalicin Legislativa Dbil

14

Coalicin Legislativa Fuerte

nico camino posible para avanzar en la aprobacin de iniciativas del Ejecutivo

Probable que el prximo Presidente convoque a algn tipo de alianza nacional para el crecimiento que rena a empresarios, trabajadores y fuerzas polticas

15

Escenario con Coalicin Fuerte PAN-PRI

(Apoyos Legislativos Slidos y Desaceleracin EUA)
2007 Crecimiento PIB (%) Crecimiento PIB Construccin (%) Inflacin (%) Tipo de Cambio (EOY)
3.2 4.1 3.4 11.1

2008
4.6 4.6 3.5 11.2

2009
5.7 5.8 3.4 11.3

2010
5.2 5.1 3.4 11.4

2011
6.2 6.1 3.4 11.3

2012
6.8 6.6 3.3 11.3

Tasa de Inters CETES Prom. (%)

Crecimiento PIB EUA (%) Inflacin Promedio EUA (%)

7.1
2.7 3.2

7.2
3.2 3.0

7.2
2.8 2.6

7.3
2.3 2.4

7.4
3.1 2.2

7.2
3.3 2.5

16

Coalicin Legislativa Dbil

El Presidente Caldern tendra altibajos en apoyo brindados por el Legislativo a sus iniciativas Diversas iniciativas podran ser modificadas, restndoles efectividad La economa crece, pero a tasas menores a las requeridas por las necesidades nacionales
17

Escenario con Coalicin Fuerte PAN-PRI

(Apoyos Legislativos Slidos y Desaceleracin EUA)
2007 Crecimiento PIB (%) Crecimiento PIB Construccin (%) Inflacin (%) Tipo de Cambio (EOY)
3.2 4.1 3.4 11.1

2008
4.6 4.6 3.5 11.2

2009
5.7 5.8 3.4 11.3

2010
5.2 5.1 3.4 11.4

2011
6.2 6.1 3.4 11.3

2012
6.8 6.6 3.3 11.3

Tasa de Inters CETES Prom. (%)

Crecimiento PIB EUA (%) Inflacin Promedio EUA (%)

7.1
2.7 3.2

7.2
3.2 3.0

7.2
2.8 2.6

7.3
2.3 2.4

7.4
3.1 2.2

7.2
3.3 2.5

18

No basta con elevar el crecimiento per se, adems es preciso elevar el coeficiente de inversin
Absorcin Deseada del D+PEA
(%) 75

Empleos a Generar
750,000

Crec. Necesario Nivel Necesario en PIB de Inversin/PIB

(%) 4.0 (%) 22.0

100
125

1,000,000
1,250,000

5.0
6.0

24.5
26.7

*% del total de nuevos empleos necesarios Fuente: Estudios Econmicos Bancomer

19

Qu tipo de crecimiento requiere Mxico?

Mxico requiere un esquema de crecimiento orientado a los pobres Para avanzar en la reduccin de la pobreza y de la desigualdad econmica, la condicin esencial es el crecimiento acelerado

Ningn programa prospera en condiciones de estancamiento, de raqutica inversin privada y pblica o de flagrante ineficiencia de las empresas pblicas y de la administracin de los recursos econmicos en poder del gobierno
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Qu tipo de crecimiento requiere Mxico?

Una estrategia exitosa de crecimiento orientado hacia los pobres debe tener, como eje fundamental, un conjunto de medidas para impulsar el crecimiento acelerado en forma sostenida. Esta estrategia deber incluir: estabilidad macroeconmica, derechos de propiedad bien definidos, un clima favorable de inversin, un marco de incentivos atractivo, mercados de factores productivos eficientes y amplio acceso a la infraestructura y la educacin.
Pro-poor Growth in the 1990s: Lessons and Insights from 14 Countries The World Bank

21

Qu tipo de crecimiento requiere Mxico?

Existe un fuerte vnculo entre crecimiento econmico y reduccin de la pobreza:
Un 1% de incremento en el PIB per cpita represent una reduccin de la tasa de pobreza de 1.7%

La clave: Abrir canales de participacin para los pobres en el crecimiento:

Mejorar cantidad y calidad de activos productivos de los pobres Crear esquemas de proteccin de riesgos Acceso a electrificacin, educacin, infraestructura

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Conclusiones:
Dos grandes retos para la nueva Administracin:
Impulsar crecimiento acelerado Reducir pobreza

Necesario que los grandes cambios estructurales pendientes tengan lugar Esos cambios son necesarios para generar un proceso de reduccin persistente de los costos reales de las empresas
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Propuestas:
Proceder a una amplia reforma pensionaria Proceder a un cambio estructural en finanzas pblicas Mejorar y simplificar el Rgimen de Acumulacin en materia de pago de impuestos Revisar, respetuosamente, el concepto de informalidad
Las polticas pblicas NO deben hacer ms atractiva la informalidad Reducir la informalidad es imprescindible para una poltica social eficaz
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Captulo 1 ENTORNO ECONMICO

Lic. Gerardo Cruz Vasconcelos Presidente del Comit Tcnico Nacional de Estudios Econmicos Director de Estudios Econmicos de Cemex Mxico

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