Artculos de Amrica Economa

Bolsas latinoamericanas entran en terreno negativo por contagio de EE.UU.

Latinoamrica

La jornade burstil de hoy se vio teida de una exacerbado preocupacin por el devenir de la economa de EE.UU. El mercado latinoamericano ms afectado fue Argentina y Brasil. Vea aqu el comportamiento de los principales mercados de la regin.
En la jornada tambin se pudo apreciar el llamado a la calma que hicieron los ministros de Finanzas de la regin.
Lun, 08/08/2011 - 19:26

Los principales mercados burstiles de Latinoamrica cerraron a la baja este lunes, en un da de preocupacin exacerbada de los mercados, algunos con pronunciadas cadas que muestran el temor que asalta a los inversionres ante la decisn de S&P de degradar la calificacin de la deuda pblica estadounidense de "AAA" a "AA+". Las principales cadas se produjeron en Argentina, Brasil, Chile, sguido de Colombia y luego Per. El ndice Merval de la Bolsa de Buenos Aires, la ms afectada en esta catica jornada, cerr este lunes con un desplome de 10,73% a 2.738,41 puntos, en el marco de una jornada de cadas en todas las plazas burstiles. La fuerte cada fue atribuida por los analistas a los temores de una posible recesin mundial luego de que la agencia Standard and Poor's degrad la calificacin de la deuda pblica estadounidense de "AAA" a "AA+".

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Las transacciones accionarias de este lunes alcanzaron los 101,5 millones de pesos (US$24,2 millones), con un balance en el panel general de solo un alza, 83 bajas y una accin sin cambios. Sao Paulo se desploma. La bolsa de valores de Sao Paulo se hundi este lunes cuando cerr con retroceso de 8,08% su principal ndice, el Ibovespa, que se ubic en los 48.668 puntos, afectada por el pesimismo en los mercados internacionales, inform la plaza burstil. El mercado brasileo fluctu en terreno negativo durante toda la jornada, acompaando el mal humor en las bolsas mundiales, que temen una acentuacin de la crisis, luego de que la agencia Standard and Poor's degradara la calificacin de la deuda pblica estadounidense de "AAA" a "AA+". Efectos externos. La Bolsa de Valores de Lima cerr con una fuerte cada de 7,09% este lunes como efecto del descenso de otras plazas burstiles en el mundo, inform una fuente burstil. El ndice general cay hasta llegar a 18.730,56 puntos, en una jornada de temores en que el monto negociado alcanz US$22,5 millones, en 2.318 operaciones de compra y venta de acciones. Sin embargo, la cada que registr este lunesla BVL sera un reflejo de la reduccin de la calificacin de riesgo crediticio de Estados Unidos y no se debe a los fundamentos de las empresas peruanas, sostuvo Andes Securities Sociedad Agente de Bolsa. Los fundamentos econmicos y los estados financieros de las empresas peruanas son buenos, pero si cambia la figura internacional se tiene que incorporar en el flujo un precio de metales ms bajo y eso es lo que impacta a las empresas, opin el trader de Renta Variable de Andes Securities, Ernesto Ferrand. Ferrrand explic que la cada de la BVL obedece a la reduccin de la calificacin de la deuda de Estados Unidos, y eso quiere decir que prestarse dinero en ese pas va a ser ms costoso y eso repercute en todo el mundo. Agreg que un grupo de analistas estima que Estados Unidos entrar en recesin; mientras que otros esperan que el crecimiento sea menor al previsto, lo cual influye en los precios de los metales. La BVL es minera y por un tema de metales, siendo Per un mercado emergente, la bolsa tambin cae. En este momento, los activos riesgosos pasan a otros ms seguros, y es posible que el oro se fortalezca porque lo ven como un refugio; el franco suizo est alto porque tambin lo ven como refugio, seal. Agreg que debido a que la BVL tiene una gran cantidad de acciones mineras, sus valores estn sujetos a los precios internacionales de los metales; en tanto que las

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acciones de las mineras junior, que son de alto riesgo, tambin resultan afectadas por la inestabilidad. La Bolsa de Comercio de Santiago cerr con una cada de 6,92% El principal indicador de la Bolsa de Comercio de Santiago, el ndice Selectivo de Acciones (IPSA), cerr este lunes con una cada de 6,92%, a 3.784,65 puntos, su mayor cada en 13 aos, en lnea con un descenso de las bolsas mundiales, inform la plaza burstil. El IPSA sigui la tendencia mundial de pesimismo ante temores de una posible recesin mundial, luego de que el viernes la agencia calificadora de riesgos Standard and Poor's bajara la nota de la deuda pblica de Estados Unidos de "AAA" a "AA+". Bolsa mexicana se desploma. La Bolsa Mexicana de Valores se desplom este lunes, perdiendo 5,88%, su peor cada desde septiembre de 2008, contagiada por el nerviosismo de los mercados burstiles y su ndice cerr en 31.715,78 unidadades, un retroceso de 1.982,09 puntos en comparacin al viernes. Esta es la peor cada del mercado burstil mexicano desde septiembre de 2008, cuando perdi 6,40%. En la ronda se negociaron 9.756,8 millones de pesos (unos US$793,2 millones) en ttulos de 94 emisoras, de las cuales slo tres ganaron, 83 perdieron y ocho cerraron sin cambios. Bolsa de Colombia cay 4,11%. El ndice general de la Bolsa de Valores de Colombia cerr este lunes en 12.702,19 puntos, lo que representa una cada de 4,11% con respecto a la jornada del viernes pasado, inform esa institucin. En la jornada de este lunes se transaron 296.553 millones de pesos (unos US$163 millones) en 4.540 operaciones.

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EE.UU.: el problema de la deuda un mensaje entre lneas

Ivn Franco
Economista del ITAM (Mxico), con estudios de Econometra en la misma institucin. Es responsable de la agenda de investigacin de Euromonitor International en Mxico, para ms de 15 grandes industrias.
Lun, 08/08/2011 - 11:47

Alguien realmente pens que Estados Unidos iba a caer en un problema de moratoria? Si Estados Unidos hubiese declarado la moratoria hubisemos presenciado un efecto domin hacia otras economas del mundo. La razn es que no solo Estados Unidos es insolvente, sino prcticamente todo el mundo desarrollado. Por dar un ejemplo, Japn tiene una deuda pblica en proporcin tan grande como la de Estados Unidos. A esta lista de pases se suman otros que se encuentran en una situacin parecida como Italia, Francia y Alemania, por mencionar algunos. Por otra parte, si hablamos de deuda privada, tanto empresarial como familiar y de instituciones financieras, podemos incluir a Espaa, Portugal, Rusia, Reino Unido, Corea del Sur, Canad y otros ms. Si Estados Unidos hubiera fracasado en aumentar el techo de su deuda, en algn momento del futuro inmediato los flujos de inversin a nivel global hubieran colapsado provocando un caos en cadena. Por ello result mejor encontrar una salida parcial aunque ordenada a un problema de insolvencia sistemtico. El dlar sigue siendo la moneda de reserva ms importante del mundo y aunque el pas emisor tenga problemas de insolvencia no hay otra moneda o sistema financiero que pueda soportar el peso de la marea de flujos de divisas en el mundo. El debate en torno a la deuda de EE.UU. tuvo dos significados fundamentales, uno para la historia de la economa y del sistema monetario y otro para la historia en la toma de decisiones de orden mundial. Para la historia econmica porque el acuerdo para reducir el dficit en el mediano plazo dar certidumbre al mundo y adems, este acuerdo-ley se efectuar independientemente de quien gobierne en ese pas. En segundo lugar, el debate se llev a los medios masivos de comunicacin. Quiz hace diez aos el debate hubiese permeado a los medios pero de una forma tmida y con poco inters por parte de la sociedad. En esta ocasin, el ciudadano promedio particip de alguna manera en una decisin fundamental para el mundo. Se dio a conocer al mundo que la nica manera de llegar a una solucin viable y que no derive en catstrofe es una negociacin. Esto fue un ejemplo de cuando la poltica puede ser un instrumento en la toma de una decisin de inters global.

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Derivado de estas restructuraciones, el mundo sufrir la amarga medicina que trae consigo recortes al gasto pblico y privado, porque se asocian con una racionalizacin del consumo y consecuentemente con crecimiento ms lento, recesiones y desempleo.
El asunto de Estados Unidos y su deuda no es nuevo, lo que sucede es que nunca se haba abordado como hasta ahora. En el pasado, cuando existieron problemas de techo de deuda, de gasto o de solvencia y liquidez, se opt por liberalizar al sistema financiero y al monetario para dar cabida a esas necesidades de capital y de crecimiento acelerado del consumo de diversos bienes y servicios, tanto tangibles como intangibles. En paralelo a la desregulacin, el mundo financiero creci originando desequilibrios en todo el mundo. Qu pasar ahora con Europa? En el contexto de la resolucin que se dio en EE.UU., el discurso del FMI est tornndose ms serio en torno a las medidas impostergables que Europa debe tomar para solucionar o al menos detener el deterioro de las economas de la zona. Como lo anticipamos, el FMI est siguiendo una ruta crtica parecida a la de Estados Unidos y en poco tiempo, quiz cuestin de semanas, esto podr comprobarse con los primeros anuncios de restructuracin de los dficits en algunos de los pases ms afectados. La estrategia tiene que ser tambin consensuada, fundamentalmente en un escenario de inconformidad pblica y de desempleo donde la poblacin, particularmente en Espaa, Grecia y Portugal seguir pidiendo respuestas a sus gobiernos. Por ello, las decisiones por parte de la autoridad debern seguir el ejemplo de Estados Unidos en cuanto a la bsqueda de una solucin de mediano plazo, que sea negociada y transparente en alguna medida. Derivado de estas restructuraciones, el mundo sufrir la amarga medicina que trae consigo recortes al gasto pblico y privado, porque se asocian con una racionalizacin del consumo y consecuentemente con crecimiento ms lento, recesiones y desempleo. No obstante, esta medicina es el nico remedio que puede haber antes de reformar completamente al sistema financiero y econmico mundial. Una vez que los pases industrializados se comprometan a una reestructura total de sus problemas de deuda, habr cabida a una solucin global y unificada sobre las nuevas reglas que regirn al mundo econmico en materia financiera, de impuestos y monetarias.

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Standard & Poor's rebaja calificacin de deuda estadounidense a "AA+"

Estados Unidos

S&P redujo la nota de Estados Unidos en un escaln, por preocupaciones ligadas al creciente dficit presupuestario del pas y a la creciente carga de su deuda.
La decisin eventualmente podra subir el costo de endeudamiento del gobierno, de las empresas y de los consumidores de Estados Unidos.

Nueva York. La agencia Standard & Poor's rebaj este viernes la calificacin de la deuda de Estados Unidos, en un revs sin precedentes para la mayor economa del mundo. S&P redujo la nota de Estados Unidos en un escaln, a "AA+", por preocupaciones ligadas al creciente dficit presupuestario del pas y a la creciente carga de su deuda. La decisin eventualmente podra subir el costo de endeudamiento del gobierno, de las empresas y de los consumidores de Estados Unidos. "La rebaja refleja nuestra opinin de que el plan de consolidacin fiscal que el Congreso y el gobierno aprobaron recientemente es insuficiente en lo que, a nuestro entender, se necesita para estabilizar las dinmicas de deuda de mediano plazo del gobierno", dijo S&P en un comunicado. La modificacin se produce luego de un agrio debate poltico en el Congreso sobre el recorte de gastos y un alza de impuestos para reducir la carga de deuda del gobierno y permitir que se aumente el lmite de endeudamiento. El 2 de agosto, el presidente Barack Obama firm una ley que tiene por objeto reducir el dficit fiscal en US$2,1 billones en los prximos 10 aos. Pero esa cifra estuvo lejos

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de los US$4 billones en recortes que S&P dijo eran necesarios para arreglar la economa domstica. La Casa Blanca se mantuvo en silencio tras conocerse la decisin de S&P. El conflicto poltico en Washington y las dificultades para atender los problemas fiscales de largo plazo del pas se produjeron con una desaceleracin del crecimiento de la economa estadounidense como teln de fondo, que llev a la peor semana del mercado accionario en dos aos. El ndice S&P 500 cay 10,8% en los ltimos 10 das debido a las preocupaciones de que la economa estadounidense se encaminara nuevamente hacia una recesin y porque la crisis de deuda europea parece empeorar al extenderse a Italia. Los bonos del Tesoro de Estados Unidos, alguna vez vistos como el indiscutible refugio de activos a nivel mundial, estn calificados ahora por debajo de los ttulos emitidos por pases como Gran Bretaa, Alemania, Francia o Canad. Implicaciones "desalentadoras". Mientras la atencin de los inversores cambia del debate en Washington al panorama de la economa mundial, incluso con la posibilidad de una rebaja, los bonos de Estados Unidos a 30 aos tuvieron su mejor semana desde diciembre del 2008, durante el clmax de la crisis financiera. "Hasta cierto punto, yo esperara que cuando Tokio abra este domingo, que nosotros veamos una inicial venta (de bonos del Tesoro) seguida por una remontada", dijo Ian Lyngen, estratega de bonos de gobierno de CRT Capital Group en Stamford, Connecticut. La perspectiva de la nueva calificacin de Estados Unidos es "negativa", dijo S&P en un comunicado, una seal de que podra haber una nueva rebaja en los prximos 12 a 18 meses. "Las implicaciones a largo plazo son desalentadoras. Los bonos del Tesoro en el corto plazo siguen siendo un refugio de primera calidad", dijo Jack Ablin, jefe de inversiones en Harris Private Bank en Chicago. Costo de endeudamiento podra subir. El impacto de la resolucin de S&P fue suavizado por la de Moody's Investors Service, que esta semana confirm, de momento, la nota Aaa de Estados Unidos. Fitch Ratings dijo que an estaba evaluando su calificacin y que dara su opinin a fin de mes. "No es algo completamente inesperado. Creo que parcialmente ha sido descontado en el precio del dlar. Esperamos que haya ms presin sobre el dlar, pero vemos improbable una venta masiva", dijo Vassili Serebriakov, estratega de monedas de Wells Fargo en Nueva York.

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"Una de las razones por la que realmente no creemos que los inversores extranjeros comiencen a vender agresivamente bonos del Tesoro es porque todava hay pocas alternativas al mercado del Tesoro de Estados Unidos en lo que respecta a profundidad y liquidez", agreg La decisin de S&P probablemente causar preocupacin en tenedores extranjeros como China, que posee ms de US$1 billn en deuda estadounidense. Pekn ha instado frecuentemente a Washington a que proteja sus inversiones en dlares ocupndose de sus problemas presupuestarios. Funcionarios del gobierno de Obama mostraron una frustracin creciente con la agencia a lo largo del debate sobre la deuda soberana y acusaron a S&P de cambiar las metas en sus advertencias de una rebaja en la calificacin, dijeron fuentes familiarizadas con las conversaciones. El recorte, con el tiempo, podra agregar hasta 0,7 puntos porcentuales al rendimiento de los bonos estadounidenses, incrementando el costo de financiacin de la deuda pblica en US$100.000 millones, segn el grupo comercializador de activos Sifma. S&P haba puesto la calificacin de deuda de Estados Unidos bajo revisin por una posible rebaja el 14 de julio por preocupaciones de que el Congreso no estuviese abordando adecuadamente el dficit fiscal del gobierno de cerca de US$1,4 billones este ao, o cerca de 9,0% del producto interno bruto, uno de los ms altos desde la Segunda Guerra Mundial. La prdida sin precedentes de la calificacin crediticia AAA a manos de una de las grandes agencias del negocio llega a solo 15 meses de la prxima eleccin presidencial, donde la rebaja de la nota y la deuda estarn al tope de la agenda a debatir. Las agrias batallas polticas persisten frente a temas cargados ideolgicamente como los recortes al gasto y la reforma tributaria. El acuerdo alcanzado por republicanos y demcratas de esta semana exige la creacin de una comisin bipartidistas del Congreso para hallar recortes por US$1,5 billones al dficit antes de fines de noviembre, adems de los US$917.000 millones ya identificados.

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Gobierno de EE.UU. denuncia error de US$2 billones en decisin de S&P

Estados Unidos

Hubo evidente consternacin y algo de ira dentro del gobierno de Obama por la decisin de S&P de rebajar la calificacin de deuda de Estados Unidos, a pesar de los errores que funcionarios dijeron haban hallado en los clculos.
Es la primera oportunidad en que el Tesoro de Estados Unidos ha criticado pblicamente a S&P.
Sb, 06/08/2011 - 18:06

Washington. El gobierno de Obama atac la credibilidad del anlisis que justifica la decisin de este viernes de Standard & Poor's de rebajar la mxima calificacin de la deuda de Estados Unidos, diciendo que hall un error de US$2 billones. S&P se vio obligado a retirar la cifra de su anlisis despus de que funcionarios del Tesoro descubrieron que las estimaciones de la agencia de calificaciones sobre el gasto discrecional del gobierno era US$2 billones demasiado alto, dijeron fuentes con conocimiento de las discusiones Hubo evidente consternacin y algo de ira dentro del gobierno de Obama por la decisin de S&P de rebajar la calificacin de deuda de Estados Unidos a pesar de los errores que funcionarios dijeron haban hallado en los clculos. "Un juicio fallido por un error de US$2 billones habla por s mismo", dijo el portavoz del Tesoro despus de que S&P rebaj la calificacin de deuda de Estados Unidos en un escaln a "AA+" por preocupaciones sobre su dficit de presupuesto. Es la primera oportunidad en que el Tesoro de Estados Unidos ha criticado pblicamente a S&P. Funcionarios del gobierno se han quejado de que la compresin del sistema poltico estadounidense de parte de la agencia de calificaciones era simple.

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David Beers, el mximo funcionario de S&P detrs de la decisin de rebaja, dijo a Reuters en una entrevista que cualquier cambio en los clculos de la agencia habra sido considerado antes de que la decisin hubiese sido dada a conocer al pblico. Fuentes con conocimiento de las conversaciones que ocurrieron este viernes entre S&P y el Tesoro de Estados Unidos dijeron que la agencia de calificaciones quera ver una reduccin de US$4 billones de futuros presupuestos como parte de un acuerdo duramente negociado anteriormente esta semana para elevar el lmite de deuda del pas. Ese acuerdo reducir el dficit en US$2,1 billones en un plazo de 10 aos. Incluso despus de que se advirti sobre el error, la agencia rehus retrasar la rebaja, dijeron fuentes. Con la amenaza de la rebaja patente, funcionarios del Tesoro haban restado importancia anteriormente esta semana al impacto potencial de la medida y dijeron que los mercados ya estaban al tanto de que estaba bajo consideracin y que otras dos agencias mantenan la calificacin "AAA". La Reserva Federal no dio importancia a la rebaja, diciendo que no afectara la operacin de la ventana de prstamos de emergencia del banco central, ni la compra y venta de activos del Tesoro para ejecutar su poltica monetaria. La Fed slo puede extender prstamos de emergencia a bancos con buenos colaterales. Muchas acusaciones. Funcionarios del Tesoro, quienes hablaron bajo condicin de anonimato, dijeron este mircoles que los principales operadores de bonos estn cuestionando la credibilidad de S&P, que recibi un duro golpe durante la crisis financiera del 2007-09 cuando la deuda relacionada con hipotecas perdi gran parte de su valor despus de que originalmente recibi altas calificaciones. La reputacin de las otras dos grandes agencias de calificacin, Fitch y Moody's, tambin result manchada. Ian Lyngen, un estratega de bonos de gobierno de alto rango de CRT Capital Group in Connecticut, estuvo de acuerdo en que S&P ahora tiene ms que slo un problema de credibilidad. "El hecho de que ahora hayan rebajado a Estados Unidos me indica que ahora estn lidiando con un tema de relevancia", afirm. "Debido a que el hecho de que el tema es que los rendimientos de (los bonos del Tesoro) a 10 aos estn cerca del 2,5%, y eso no sugiere de manera alguna una falta de respaldo a la deuda de Estados Unidos", agreg. El rendimiento de los bonos a 10 aos, un ndice para las tasas de prstamo en toda la economa, cayeron hasta un 2,34% el viernes -su nivel ms bajo desde octubre del 2010 y muy bajo segn criterios histricos. Ganancia poltica. Legisladores aprovecharon la rebaja para debatir sobre la mejor manera de controlar la brecha en el presupuesto de la nacin, con los demcratas pidiendo ms ingresos y los republicanos concentrndose en los recortes al gasto.

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La medida de S&P "reafirma la necesidad de un enfoque equilibrado para una reduccin del dficit que combine recortes al gasto con medidas para elevar los ingresos", dijo el lder de mayora del Senado, Harry Reid, un demcrata de Nevada. El presidente de la Cmara de Representantes, John Boehner, un republicano de Ohio, dijo que la rebaja era "la ms reciente consecuencia del gasto sin control que ha ocurrido en Washington durante dcadas". El senador Jim DeMint, un destacado conservador, fue ms all y dijo que el Secretario del Tesoro Timothy Geithner debera renunciar. La Casa Blanca mantuvo silencio, pero Dan Pfeiffer, director de comunicaciones de Obama, insinu la estrategia del Gobierno -para culpar a los republicanos- cuando public extractos de editoriales de prensa en su cuenta de Twitter.com, un vehculo cada vez ms comn para comunicar la postura de la Casa Blanca. El repiti la publicacin de un columnista del Washington Post que dijo: "Esto no ocurri porque un terremoto destruy nuestras fbricas, ni una plaga que enferm a nuestros trabajadores. Fue el Congreso. Especialmente (republicanos) en el Congreso". Tambin repiti una publicacin de un reportero de Fox News que deca: "Recuerden que el presidente Obama presion por un 'gran acuerdo' que habra recortado aproximadamente 4 billones de la deuda, pero el presidente (de la Cmara baja) John Boehner se retir". Un panel del Congreso liderado por republicanos est investigando si el gobierno haba intentado influir sobre S&P antes de que la agencia revisara su panorama para la calificacin de deuda de Estados Unidos a negativo en abril.