Boletim Do Banco Central Do Brasil

Relatrio Anual 2010
Volume 46
ISSN 0104-3307 CGC 00.038.166/0001-05
Boletim do Banco Central do Brasil
Braslia
v. 46
Relatrio Anual
2010
P. 1 - 241
Relatrio do Banco Central do Brasil

Publicao anual do Banco Central do Brasil/Departamento Econmico (Depec). Os textos e os correspondentes grficos e quadros estatsticos so de responsabilidade dos seguintes componentes:
A Economia Brasileira Consultoria de Conjuntura Econmica (Coace) (E-mail: coace.depec@bcb.gov.br); Moeda e Crdito Diviso Monetria e Bancria (Dimob) (E-mail: dimob.depec@bcb.gov.br); Mercados Financeiro e de Capitais Diviso Monetria e Bancria (Dimob) (E-mail: dimob.depec@bcb.gov.br); Finanas Pblicas Diviso de Finanas Pblicas (Difin) (E-mail: difin.depec@bcb.gov.br); Relaes Econmico-Financeiras com o Exterior Diviso de Balano de Pagamentos (Dibap) (E-mail: dibap.depec@bcb.gov.br); A Economia Internacional Consultoria de Estudos Econmicos e Conjuntura (Copec) (E-mail: copec.depec@bcb.gov.br) Organismos Financeiros Internacionais Departamento da Dvida Externa e de Relaes Internacionais (Derin) (E-mail: derin@bcb.gov.br).
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O hfen (-) entre anos (1970-75) indica o total de anos, incluindo o primeiro e o ltimo. A barra (/) utilizada entre anos (1970/75) indica a mdia anual dos anos assinalados, incluindo o primeiro e o ltimo, ou ainda, se especificado no texto, ano-safra ou ano-convnio. Eventuais divergncias entre dados e totais ou variaes percentuais so provenientes de arredondamentos. No so citadas as fontes dos quadros e grficos de autoria exclusiva do Banco Central do Brasil. Central de Atendimento ao Pblico Banco Central do Brasil Secre/Surel/Diate SBS Quadra 3 Bloco B Edifcio-Sede 2 subsolo 70074-900 Braslia DF DDG: 08009792345 Fax:: (61) 3414-2553 Internet: http://www.bcb.gov.br
Boletim do Banco Central do Brasil Relatrio Anual 2010
Sumrio
Introduo ......................................................................................................11 IA Economia Brasileira .................................................................................. 13 Nvel de atividade ........................................................................................... 13 Produto Interno Bruto ..................................................................................... 13 Investimentos .................................................................................................. 20 Indicadores da produo industrial ................................................................. 22 Servios ........................................................................................................... 26 ndice de atividade do Banco Central ............................................................. 26 Indicadores de comrcio ................................................................................. 27 Indicadores de produo agropecuria............................................................ 29 Pecuria ........................................................................................................... 31 Poltica agrcola .............................................................................................. 32 Produtividade .................................................................................................. 33 Energia ............................................................................................................ 33 Indicadores de emprego .................................................................................. 34 Indicadores de salrios e rendimentos ............................................................ 36 Indicadores de preos...................................................................................... 37 ndices gerais de preos .................................................................................. 38 ndices de preos ao consumidor .................................................................... 38 Preos monitorados ......................................................................................... 40 Ncleos ........................................................................................................... 41 Moeda e Crdito ............................................................................................ 43 Poltica monetria ........................................................................................... 43 Agregados monetrios .................................................................................... 43 Ttulos pblicos federais e operaes do Banco Central no mercado aberto . 49 Operaes de crdito do sistema financeiro .................................................... 50 Sistema Financeiro Nacional .......................................................................... 56
II-
Sumrio
III- Mercado Financeiro e de Capitais ............................................................... 59 Taxas de juros reais e expectativas de mercado .............................................. 59 Mercado de capitais ........................................................................................ 60 Aplicaes financeiras .................................................................................... 62 IV- Finanas Pblicas .......................................................................................... 65 Poltica oramentria, fiscal e tributria ......................................................... 65 Outras medidas de poltica econmica ........................................................... 65 Necessidades de financiamento do setor pblico ............................................ 66 Dvida mobiliria federal ................................................................................ 70 Dvida Lquida do Setor Pblico .................................................................... 73 Arrecadao de impostos e contribuies federais ......................................... 77 Previdncia Social........................................................................................... 78 Finanas estaduais e municipais ..................................................................... 79 VRelaes Econmico-Financeiras com o Exterior ...................................... 81 Poltica de comrcio exterior .......................................................................... 81 Poltica cambial............................................................................................... 85 Movimento de cmbio .................................................................................... 88 Balano de pagamentos .................................................................................. 90 Balana comercial ........................................................................................... 91 Intercmbio comercial ...................................................................................112 Servios ..........................................................................................................114 Rendas ............................................................................................................118 Transferncias unilaterais correntes .............................................................. 122 Conta financeira ............................................................................................ 122 Reservas internacionais................................................................................. 132 Servio da dvida externa do Tesouro Nacional............................................ 134 Dvida externa ............................................................................................... 135 Indicadores de endividamento ...................................................................... 142 Captaes externas ........................................................................................ 143 Ttulos da dvida externa brasileira ............................................................... 146 Posio Internacional de Investimento (PII) ................................................. 148 O financiamento do FMI e seu relacionamento com o Brasil no binio 2009-2010........................................................................... 149
VI- A Economia Internacional.......................................................................... 153 Atividade econmica .................................................................................... 153 Commodities ................................................................................................. 159 Poltica monetria e inflao ......................................................................... 161 Mercado financeiro internacional ................................................................. 165 4
VII- Organismos Financeiros Internacionais ................................................... 171 Fundo Monetrio Internacional .................................................................... 171 Grupo dos 20 (G-20) ..................................................................................... 173 Banco de Compensaes Internacionais ....................................................... 174 Centro de Estudos Monetrios Latino-Americanos ...................................... 176 VIII- Principais Medidas de Poltica Econmica ............................................... 179 Leis Complementares ................................................................................... 179 Leis................................................................................................................ 179 Medidas Provisrias ...................................................................................... 181 Decretos ........................................................................................................ 184 Decretos Legislativos .................................................................................... 189 Resolues do Conselho Monetrio Nacional .............................................. 190 Resoluo do Conselho Nacional de Poltica Energtica ............................. 200 Resolues do Conselho Nacional das Zonas de Processamento de Exportao ...................................................................... 200 Resolues da Agncia Nacional de Vigilncia Sanitria (Anvisa).............. 200 Resolues da Cmara de Comrcio Exterior (Camex) ............................... 201 Circulares do Banco Central do Brasil ......................................................... 210 Circular da Superintendncia de Seguros Privados (Susep) ......................... 214 Circulares da Secretaria de Comrcio Exterior (Secex) ............................... 214 Portarias do Ministrio do Desenvolvimento, Indstria e Comrcio Exterior (MDIC) ........................................................ 217 Portaria do Ministrio de Minas e Energia ................................................... 218 Portarias da Secretaria do Tesouro Nacional (STN) ..................................... 218 Portarias da Secretaria de Comrcio Exterior (Secex).................................. 220 Portaria da Receita Federal do Brasil (RFB) ................................................ 220 Portaria do Instituto Nacional de Metrologia, Normalizao e Qualidade Industrial (Inmetro) ........................................... 221 Portaria Conjunta da Receita Federal do Brasil e da Secretaria de Comrcio Exterior ................................................................... 221 Portaria da Superintendncia da Zona Franca de Manaus ............................ 221 Instrues Normativas da Receita Federal do Brasil (RFB) ......................... 221 Apndice ...................................................................................................... 225
Sumrio
Quadros Estatsticos
Captulo 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 1.7 1.8 1.9 1.10 1.11 1.12 1.13 1.14 1.15 1.16 1.17 1.18 1.19 1.20 1.21 Captulo 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 2.6 Captulo 3.1 Captulo 4.1 4.2 4.3 4.4 4.5 4.6 4.7 I PIB a preos de mercado .....................................................................14 PIB Variao trimestre/trimestre imediatamente anterior com ajuste sazonal.......................................................................................15 Taxas reais de variao do PIB tica do produto ............................15 Taxas reais de variao do PIB tica da despesa.............................16 PIB Valor corrente, por componente ................................................17 Formao Bruta de Capital (FBC) ......................................................20 Produo de bens de capital selecionados ...........................................21 Desembolsos do Sistema BNDES .......................................................22 Produo industrial..............................................................................22 Utilizao da capacidade instalada na indstria ..................................25 Produo agrcola Principais culturas ..............................................29 Produo agrcola, rea colhida e rendimento mdio Principais culturas ...............................................................................30 Estoque de gros Principais culturas ................................................31 Consumo aparente de derivados de petrleo e lcool carburante .......33 Consumo de energia eltrica ...............................................................34 Emprego formal Admisses lquidas................................................35 Rendimento mdio habitual das pessoas ocupadas 2010 .................36 Participao de itens do IPCA em 2010 ..............................................38 Participao dos grupos no IPCA em 2010 .........................................39 Principais itens na composio do IPCA em 2010..............................40 Preos ao consumidor e seus ncleos em 2010 ...................................41 II Alquotas de recolhimento sobre encaixes obrigatrios ......................46 Haveres financeiros .............................................................................48 Evoluo do crdito.............................................................................50 Crdito com recursos livres .................................................................52 Crdito com recursos direcionados .....................................................55 Desembolsos do BNDES ....................................................................55 III Rendimentos nominais das aplicaes financeiras 2010 ..................64 IV Necessidades de financiamento do setor pblico ................................66 Resultado primrio do Governo Central .............................................68 Receita bruta do Tesouro Nacional .....................................................68 Despesa do Tesouro Nacional .............................................................69 Usos e fontes Setor pblico consolidado..........................................70 Ttulos pblicos federais Posio de carteira ...................................71 Ttulos pblicos federais Participao percentual por indexador.....72
4.8 4.9 4.10 4.11 4.12 4.13 4.14 4.15 4.16 Captulo 5.1 5.2 5.3 5.4 5.5 5.6 5.7 5.8 5.9 5.10 5.11 5.12 5.13 5.14 5.15 5.16 5.17 5.18 5.19 5.20 5.21 5.22 5.23 5.24 5.25 5.26 5.27 5.28 5.29 5.30 5.31 5.32 5.33
Operaes compromissadas Mercado aberto ...................................73 Evoluo da Dvida Lquida do Setor Pblico ....................................74 Dvida Lquida do Setor Pblico .........................................................75 Dvida lquida e bruta do Governo Geral ............................................76 Arrecadao bruta de receitas federais ................................................77 Arrecadao do Imposto de Renda e do IPI por setores .....................78 Resultado da Previdncia Social .........................................................79 Arrecadao do Imposto sobre Circulao de Mercadorias e Servios (ICMS)..................................................................................80 Transferncias da Unio para os estados e municpios .......................80 V Movimento de cmbio contratado .......................................................89 Balano de pagamentos .......................................................................90 Balana comercial FOB ...................................................................91 ndices de preo e quantum de exportao..........................................92 ndices de preo e quantum de importao .........................................94 Exportao por fator agregado FOB ................................................96 Exportao FOB Principais produtos bsicos ...............................97 Exportao por fator agregado e regio FOB...................................99 Exportao FOB Principais produtos semimanufaturados..........100 Exportao FOB Principais produtos manufaturados .................101 Exportao por intensidade tecnolgica FOB ................................103 Importao FOB .............................................................................105 Importaes FOB Principais produtos ........................................107 Importao por categoria de uso e regio FOB ..............................108 Importao por intensidade tecnolgica FOB ................................111 Balana comercial por pases e blocos FOB ..................................113 Servios .............................................................................................115 Viagens internacionais.......................................................................116 Transportes ........................................................................................117 Servios empresariais, profissionais e tcnicos .................................118 Rendas ...............................................................................................119 Transferncias unilaterais correntes ..................................................120 Saldo de transaes correntes e necessidade de financiamento externo .......................................................................121 Taxas de rolagem de mdio e longo prazos do setor privado............123 Investimentos estrangeiros diretos ....................................................124 Investimento estrangeiro direto Participao por pas ...................125 Investimento estrangeiro direto Participao por setor ..................126 Investimentos estrangeiros em carteira .............................................128 Outros investimentos estrangeiros ....................................................129 Investimentos brasileiros diretos .......................................................130 Investimentos brasileiros em carteira ................................................131 Outros investimentos brasileiros .......................................................132 Demonstrativo de variao das reservas internacionais ....................133
Sumrio
5.34 5.35 5.36 5.37 5.38 5.39 5.40 5.41 5.42 5.43 5.44 5.45 5.46 Captulo 6.1 6.2
Tesouro Nacional Servio da dvida externa ..................................134 Tesouro Nacional Operaes de recompra de ttulos soberanos da dvida externa ...............................................................................135 Endividamento externo bruto ............................................................136 Dvida externa registrada ..................................................................137 Dvida pblica externa registrada......................................................139 Dvida externa registrada Por devedor ...........................................139 Dvida externa registrada Por credor..............................................140 Prazo mdio de amortizao .............................................................141 Indicadores de sustentabilidade externa ............................................142 Emisses da Repblica ......................................................................144 Dvida externa reestruturada Bradies, Pr-Bradies e MYDFA.......146 Posio internacional de investimento ..............................................148 Posio financeira do Brasil no FMI .................................................151 VI Maiores economias desenvolvidas ....................................................155 China .................................................................................................159
Grficos
Captulo 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 1.7 1.8 1.9 1.10 1.11 1.12 Captulo 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 2.6 I Formao Bruta de Capital Fixo .........................................................17 Produo industrial..............................................................................23 Produo industrial Dados dessazonalizados ...................................23 Produo industrial Por categoria de uso .........................................24 Utilizao da capacidade instalada na indstria ..................................25 ndice de Volume de Vendas no Comrcio Ampliado ......................27 ndice de Confiana do Consumidor (ICC) .........................................28 Produo animal ..................................................................................31 Taxa mdia de desemprego aberto ......................................................35 Nvel de emprego formal.....................................................................36 Rendimento mdio habitual real .........................................................36 ndices de preos ao consumidor ........................................................37 II Meios de pagamentos (M1) Velocidade-renda .................................44 Papel-moeda em poder do pblico a preo de dezembro de 2010, dessazonalizado ....................................................................44 Depsitos vista a preo de dezembro de 2010, dessazonalizados ....44 Base monetria e meios de pagamento ...............................................45 Haveres financeiros Em percentual do PIB ......................................47 Posio lquida de financiamento dos ttulos pblicos federais Mdia diria ........................................................................49
2.7 2.8 2.9 2.10 2.11 2.12 2.13 2.14 Captulo 3.1 3.2 3.3 3.4 3.5 3.6 3.7 3.8 3.9 3.10 3.11 Captulo 4.1 4.2 4.3 4.4 Captulo 5.1 5.2 5.3 5.4 5.5 5.6 5.7 5.8 5.9 5.10 5.11
Operaes compromissadas do Banco Central Volume por prazo Mdia dos saldos dirios ........................................................49 Direcionamento do crdito para atividades econmicas Sistema Financeiro ..............................................................................51 Taxas de juros das operaes de crdito com recursos livres..............53 Taxas de juros das operaes de crdito Pessoa fsica .....................53 Taxas de juros das operaes de crdito Pessoa jurdica..................53 Spread bancrio das operaes de crdito com recursos livres...........54 Inadimplncia das operaes de crdito com recursos livres ..............54 Sistema bancrio Participao por segmentos .................................58 III Taxa over/Selic ....................................................................................59 Taxa over/Selic x dlar x swap 360 dias .............................................59 Curva de juros Swap DI x pr ..........................................................60 Taxa over/Selic acumulada em 12 meses ............................................60 Mercado primrio Ofertas registradas na CVM ...............................61 Ibovespa ..............................................................................................61 Ibovespa x Dow Jones x Nasdaq 2010 .............................................61 Volume mdio dirio negociado na Bovespa 2010 ..........................62 Valor de mercado 2010 Companhias abertas listadas na Bovespa .............................................................................62 Aplicaes financeiras Saldos 2010 ..............................................63 Rendimento dos principais ativos financeiros em 2010 ......................63 IV Necessidades de financiamento do setor pblico ................................67 Ttulos pblicos federais .....................................................................71 Evoluo da estrutura da dvida moviliria .........................................72 Previdncia Social ...............................................................................79 V Investimentos estrangeiros diretos e necessidade de financiamento externo .........................................................................91 Exportao e importao FOB .........................................................91 ndice de termos de troca ....................................................................92 ndice trimestral de preo e quantum das exportaes brasileiras .....93 ndice trimestral de preo e quantum das importaes brasileiras .....95 Exportao por fator agregado FOB ................................................96 Importao de matrias-primas x produo industrial ......................105 Importao por categoria de uso final FOB Bens de capital/ Matrias primas .................................................................................105 Importao por categoria de uso final FOB Bens de consumo/ Combustveis e lubrificantes .............................................................110 Reservas internacionais .....................................................................132 Prazo mdio da dvida externa registrada .........................................141
Sumrio
5.12 5.13 5.14 Captulo 6.1 6.2 6.3 6.4 6.5 6.6 6.7 6.8 6.9 6.10 6.11 6.12 6.13 6.14 6.15 6.16
Composio da dvida externa registrada..........................................141 Indicadores de sustentabilidade externa ............................................143 Cotaes de ttulos brasileiros no exterior ........................................147 VI ndice IC-Br.......................................................................................159 Petrleo U.K. Brent Mercado vista ..............................................161 Taxas de juros oficiais .......................................................................161 EUA: inflao ....................................................................................162 Japo: inflao ...................................................................................163 rea do Euro: inflao.......................................................................164 Reino Unido: inflao........................................................................164 China: inflao...................................................................................165 Bolsas de valores EUA, Europa e Japo ........................................166 VIX ....................................................................................................166 Bolsas de valores Mercados emergentes ........................................167 CDS Soberanos 5 anos ......................................................................167 Emerging Markets Bond Index Plus (Embi +) ..................................168 Retorno dos ttulos do governo .........................................................168 Moeda de pases desenvolvidos ........................................................169 Moeda de pases emergentes .............................................................169
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Introduo
A economia mundial persistiu, em 2010, na trajetria de recuperao iniciada no segundo semestre do ano anterior, quando a atuao coordenada dos bancos centrais e governos dos Estados Unidos da Amrica (EUA) e de pases europeus com vistas a estabilizar os sistemas financeiros e mitigar os efeitos da intensificao da crise financeira internacional passou a favorecer a retomada da atividade econmica. Os principais pases desenvolvidos voltaram a registrar crescimento anual do Produto Interno Bruto (PIB), ressaltando-se o carter assimtrico deste movimento no mbito destas economias e, principalmente, quanto incorporado o desempenho das economias emergentes. Os mercados financeiros, embora registrassem menor volatilidade do que em 2009, refletiram, de maio a meados de agosto, o aumento das preocupaes relacionadas s dvidas soberanas de determinados pases europeus e as perspectivas desfavorveis com relao sustentao da retomada econmica dos EUA e ao desempenho da China. A partir de agosto, o retorno gradual do otimismo quanto a evoluo da atividade econmica nos EUA e na China, e a elevada liquidez na economia mundial favoreceram a trajetria dos ndices das principais bolsas de valores. Nesse contexto, a deteriorao da oferta de diversos produtos agrcolas e a forte demanda de alguns pases emergentes criaram condies para a valorizao expressiva observada nas cotaes das commodities agrcolas no segundo semestre do ano, exercendo desdobramentos generalizados sobre as taxas de inflao e sobre os processos de normalizao da poltica monetria, tanto em economias desenvolvidas quanto nas emergentes. A economia brasileira, impulsionada pelo cenrio internacional mais favorvel e pela solidez da demanda interna, registrou, em 2010, o crescimento anual do PIB mais acentuado desde 1986. Ressalte-se que o atual ciclo de expanso apresentou, no decorrer do segundo semestre do ano, ritmos de crescimento distintos da oferta e da demanda agregadas, com desdobramentos sobre o nvel das importaes e sobre a trajetria da inflao, em especial no segmento de servios.
Introduo
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Nesse cenrio, o Comit de Poltica Monetria do Banco Central (Copom), aps manter a meta para a taxa bsica de juros em 8,75% a.a. nas duas primeiras reunies realizadas no ano, introduziu trs elevaes consecutivas nas reunies subsequentes e manteve a taxa em 10,75% a.a. nas trs ltimas reunies do ano. Adicionalmente, o Conselho Monetrio Nacional e a diretoria colegiada do Banco Central adotaram, em dezembro, um conjunto de medidas de natureza macroprudencial com o objetivo de aperfeioar os instrumentos de regulao, assegurar a estabilidade do Sistema Financeiro Nacional (SFN) e permitir a continuidade do desenvolvimento sustentvel do mercado de crdito. As medidas mais importantes foram a elevao dos recolhimentos compulsrios e do requerimento de capital para operaes de crdito a pessoas fsicas com prazos superiores a 24 meses. No mbito do comrcio externo, foram introduzidas medidas importantes objetivando criar condies favorveis para o aumento da competitividade das exportaes brasileiras, enquanto a conduo da poltica cambial visou, no decorrer do ano, evitar que a liquidez em moeda estrangeira resultasse em excessiva volatilidade e desequilbrios no mercado de cmbio. O fortalecimento da economia brasileira se traduziu em aumento expressivo na demanda por bens e servios importados e na elevao das remessas lquidas de renda, com impacto sobre o dficit em transaes correntes, que totalizou o recorde de US$47,4 bilhes no ano. Em sentido inverso, a solidez macroeconmica do pas, expressa em expectativas de risco declinante e retornos crescentes para os investimentos, favoreceu o ingresso lquido de US$99,7 bilhes na conta capital e financeira. O supervit do balano de pagamentos totalizou US$49,1 bilhes em 2010. Nesse ambiente, a acelerao registrada nos ndices de preos ao consumidor em 2010 esteve influenciada, em especial, pelo comportamento dos preos livres, com nfase nos aumentos nos segmentos alimentos e vesturio, e no mbito dos servios. A variao do ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo (IPCA) atingiu 5,91% no ano, situando-se no intervalo estipulado como meta pelo Conselho Monetrio Nacional (CMN) no mbito do regime de metas para a inflao.
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A Economia Brasileira
Nvel de atividade
A economia brasileira, em cenrio de recuperao do emprego e da renda, e de ampliao do crdito e dos nveis de confiana de empresrios e consumidores, registrou, em 2010, o crescimento anual mais acentuado desde 1986. O atual ciclo de expanso apresentou, no decorrer do segundo semestre do ano, ritmos de crescimento distintos da oferta e da demanda agregadas, com desdobramentos sobre o nvel das importaes e sobre a trajetria da inflao, em especial no segmento de servios.
Produto Interno Bruto

O PIB cresceu 7,5% em 2010, segundo as Contas Nacionais Trimestrais do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica (IBGE), registrando-se, no mbito da demanda, contribuies de 10,3 p.p. do componente domstico e de -2,8 p.p do setor externo. Sob a tica da oferta, ocorreram aumentos anuais no valor adicionado dos trs setores da economia, atingindo 10,1% no segmento secundrio, 6,5% no primrio e 5,4% no de servios. O resultado do setor agropecurio consistente com a expanso anual de 11,6% da safra de gros e com os aumentos respectivos de 8,5%, 7,7% e 3,8% nos abates de bovinos, aves e sunos, em relao a igual intervalo do ano anterior. O desempenho do setor industrial refletiu, em especial, as elevaes nas indstrias extrativa, 15,7%; da construo civil, 11,6%; e de transformao, 9,7%. A evoluo anual do setor de servios foi impulsionada, fundamentalmente, pelo dinamismo dos segmentos comrcio, 10,7%; transporte armazenagem e correio, 8,9%; e intermediao financeira, seguros, previdncia e servios relativos, 10,7%, os dois primeiros relacionados aos resultados dos setores industrial e agropecurio. Considerada a tica da demanda, os investimentos, em linha com o desempenho da construo civil e da absoro de bens de capital, cresceram 21,8% em 2010, enquanto o consumo das famlias, refletindo o crescimento da massa salarial e das operaes de crdito, aumentou 7%. A contribuio negativa do setor externo traduziu as elevaes
I A Economia Brasileira
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Quadro 1.1 PIB a preos de mercado

Ano A preos de 2010 (R$ milhes) 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Fonte: IBGE 1/ Estimativa do Banco Central do Brasil, obtida pela diviso do PIB a preos correntes pela taxa mdia anual de cmbio de compra.
Variao real (%)
Deflator implcito (%)
A preos correntes (US$ milhes)

1/
Populao (milhes) A preos de 2010 (R$) 118,6 121,2 123,9 126,6 129,3 132,0 134,7 137,3 139,8 142,3 146,6 149,1 151,5 154,0 156,4 158,9 161,3 163,8 166,3 168,8 171,3 173,8 176,3 178,7 181,1 183,4 185,6 187,6 189,6 191,5 193,3 14 521 13 600 13 417 12 748 13 155 13 897 14 641 14 869 14 589 14 787 13 731 13 639 13 346 13 781 14 360 14 736 14 824 15 095 14 876 14 692 15 099 15 075 15 256 15 221 15 880 16 179 16 621 17 438 18 148 17 855 19 016
PIB per capita Variao real (%) 7,0 -6,3 -1,3 -5,0 3,2 5,6 5,4 1,6 -1,9 1,4 -7,1 -0,7 -2,2 3,3 4,2 2,6 0,6 1,8 -1,5 -1,2 2,8 -0,2 1,2 -0,2 4,3 1,9 2,7 4,9 -2,3 -1,6 6,5 A preos correntes (US$) 2 005 2 133 2 190 1 497 1 468 1 599 1 915 2 057 2 186 2 923 3 202 2 721 2 556 2 790 3 472 4 849 5 209 5 320 5 077 3 477 3 766 3 186 2 861 3 097 3 665 4 812 5 867 7 283 8 706 8 348 10 814
1/
1 721 711 1 648 538 1 662 221 1 613 518 1 700 648 1 834 132 1 971 509 2 041 103 2 039 878 2 104 338 2 012 800 2 033 532 2 022 478 2 122 080 2 246 283 2 341 161 2 391 508 2 472 236 2 473 107 2 479 388 2 586 153 2 620 112 2 689 757 2 720 598 2 876 007 2 966 879 3 084 280 3 272 156 3 441 081 3 418 896 3 674 964
9,2 -4,3 0,8 -2,9 5,4 7,8 7,5 3,5 -0,1 3,2 -4,3 1,0 -0,5 4,9 5,9 4,2 2,2 3,4 0,0 0,3 4,3 1,3 2,7 1,1 5,7 3,2 4,0 6,1 5,2 -0,6 7,5
92,1 100,5 101,0 131,5 201,7 248,5 149,2 206,2 628,0 1 304,4 2 737,0 416,7 969,0 1 996,1 2 240,2 93,9 17,1 7,6 4,2 8,5 6,2 9,0 10,6 13,7 8,0 7,2 6,1 5,9 8,3 5,7 7,3
237 772 258 553 271 252 189 459 189 744 211 092 257 812 282 357 305 707 415 916 469 318 405 679 387 295 429 685 543 087 770 350 840 268 871 274 843 985 586 777 644 984 553 771 504 359 553 603 663 782 882 439 1 088 767 1 366 543 1 650 713 1 598 397 2 089 829
anuais registradas nas importaes, 36,2%, e nas exportaes, 11,5%, diferencial associado ao ritmo distinto de crescimento da economia internacional e brasileira. A anlise na margem, considerados dados dessazonalizados, revela que o crescimento do PIB arrefeceu na segunda metade de 2010, quando registraram-se taxas de crescimento respectivas de 0,4% e 0,7% no terceiro e quarto trimestres do ano, ante expanses de 2,2% no trimestre encerrado em maro e de 1,6% naquele finalizado em junho.
14
Quadro 1.2 PIB Variao trimestre/trimestre imediatamente anterior com ajuste sazonal
Percentual Discriminao I PIB a preo de mercado Agropecuria Indstria Servios
Fonte: IBGE
2010 II 2,2 2,6 1,7 1,4 1,6 1,4 3,6 1,1 III 0,4 -1,6 -0,6 0,9 IV 0,7 -0,8 -0,3 1,0
O PIB cresceu 2,2% no primeiro trimestre de 2010, em relao ao quarto trimestre do ano anterior, aumentando 9,3% em relao a igual perodo de 2009. A evoluo do PIB, na margem, se configurando no quarto aumento consecutivo do agregado, nessa base de comparao, refletiu as elevaes assinaladas na agropecuria, 2,6%; na indstria, 1,7%; e no setor de servios, 1,4%. Em relao aos componentes da demanda, ressalte-se, no perodo, a continuidade do crescimento da Formao Bruta de Capital Fixo (FBCF), 4%, enquanto o consumo das famlias aumentou 1,8% e o do governo se retraiu 0,2%. As exportaes elevaram-se 3,4% e as importaes, em linha com o crescimento da demanda interna, 8,1%. O desempenho do PIB em relao ao primeiro trimestre de 2009 evidenciou a consolidao do dinamismo da demanda interna, responsvel por 12,1 p.p. da taxa de crescimento
Quadro 1.3 Taxas reais de variao do PIB tica do produto
Percentual Discriminao PIB Setor agropecurio Setor industrial Extrativa mineral Transformao Construo Produo e distribuio de eletricidade, gs e gua Setor servios Comrcio Transporte, armazenagem e correio Servios de informao Intermediao financeira, seguros, previdncia complementar e servios relativos Outros servios Atividades imobilirias e aluguel Administrao, sade e educao pblicas
Fonte: IBGE
2008 5,2 6,1 4,1 3,5 3,0 7,9 4,5 4,9 6,1 7,0 8,8 12,6 4,3 1,8 0,9
2009 -0,6 -4,6 -6,4 -1,1 -8,2 -6,3 -2,6 2,2 -1,8 -2,5 3,8 7,1 3,5 1,9 3,3
2010 7,5 6,5 10,1 15,7 9,7 11,6 7,8 5,4 10,7 8,9 3,8 10,7 3,6 1,7 2,3
15
registrada no perodo, contrastando com a contribuio de -2,9 p.p. proporcionada pelo setor externo. Considerada a tica da demanda, o consumo das famlias, em cenrio de aumentos da massa salarial real, do emprego e do crdito, e de manuteno da confiana dos consumidores em patamar elevado, cresceu 8,4% no perodo, representando o vigsimo sexto resultado positivo nessa base de comparao. A FBCF, traduzindo a trajetria dos indicadores de confiana dos empresrios e os desempenhos das indstrias da construo civil e de bens de capital, aumentou 28,4% no perodo, enquanto o consumo do governo cresceu 2,7%. A contribuio negativa do setor externo, consistente com o processo de fortalecimento da demanda interna e com o menor dinamismo da economia mundial, refletiu as elevaes assinaladas nas exportaes, 14,7%, e nas importaes, 39,6%. Em relao aos componentes da oferta, o desempenho interanual do PIB refletiu as elevaes observadas nas produes dos setores industrial, 15,1%; de servios, 6,2%; e agropecurio, 5,4%.
Quadro 1.4 Taxas reais de variao do PIB tica da despesa
Percentual Discriminao PIB Consumo das famlias Consumo do governo Formao Bruta de Capital Fixo Exportaes Importaes
Fonte: IBGE
2008 5,2 5,7 3,2 13,6 0,5 15,4
2009 -0,6 4,2 3,9 -10,3 -10,2 -11,5
2010 7,5 7,0 3,3 21,8 11,5 36,2
A evoluo da indstria foi impulsionada pelo dinamismo das indstrias de transformao, 17,3%, e da construo civil, 15,1%, trajetria consistente com a intensificao dos recursos destinados a financiamentos imobilirios e s obras de infra-estrutura no mbito do Programa de Acelerao do Crescimento (PAC). A produo e distribuio de eletricidade, gs e gua aumentou 8,4%, no perodo, enquanto a atividade extrativa mineral, evidenciando o desempenho do segmento minrio de ferro, cresceu 14,7%. A agropecuria cresceu 5,4% no primeiro trimestre de 2010, em relao a igual intervalo do ano anterior, com nfase nos resultados das safras de algodo, milho e soja. O setor de servios, evidenciando o fortalecimento da demanda interna, cresceu 6,2% no perodo, ressaltando-se as expanses relacionadas aos segmentos comrcio, 15,3%, e transporte, armazenamento e correios, 12,5%, que refletem, em parte, o comportamento
16
dos setores agropecurio e industrial. O setor servios de intermediao financeira, seguros, previdncia complementar e servios relativos cresceu 9,6%, seguindo-se as expanses registradas nos segmentos outros servios, 3,4%; servios de informao, 2,9%; administrao, sade e educao pblicas, 2,5%; e atividades imobilirias e aluguel, 1,6%. O PIB cresceu 9,2% no segundo trimestre de 2010, em relao a igual perodo de 2009. Sob a tica da oferta, todos os componentes do produto registraram resultados positivos no perodo, enquanto, considerada a anlise da demanda, o dinamismo da demanda domstica proporcionou impacto positivo de 12,7 p.p., contrastando com a contribuio negativa de 3,5 p.p. exercida pelo setor externo.
Formao Bruta de Capital Fixo

19 18 17 16 15 14 2000 Fonte: IBGE 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15
Grfico 1.1
Participao no PIB
Variao real
Quadro 1.5 PIB Valor corrente, por componente

Em R$ milhes Discriminao Produto Interno Bruto a preos de mercado tica do produto Setor agropecurio Setor industrial Setor servios tica da despesa Consumo final Consumo das famlias Consumo da administrao pblica Formao Bruta de Capital Formao Bruta de Capital Fixo Variao de estoques Exportao de bens e servios Importao de bens e servios (-)
Fonte: IBGE
2007
2008
2009 3 185 126
2010 3 674 964
2 661 343 3 031 864
127 266 636 279
152 273 719 987
166 704 696 610 1 877 417
180 831 841 024 2 113 788
1 524 311 1 707 849
2 133 129 2 398 945 1 594 068 1 786 840 539 061 487 761 464 137 23 624 355 672 315 218 612 105 627 158 579 531 47 627 414 294 408 534
2 661 091 1 966 493 694 598 525 816 539 757 -13 941 354 236 356 015
3 004 069 2 226 056 778 013 707 414 677 863 29 551 409 868 446 387
Variao real
% PIB
17
A anlise dos componentes da demanda segue explicitando a importncia da demanda interna para a sustentao do processo de crescimento econmico. O consumo das famlias, favorecido pelo aumento da massa salarial real, pelas melhores condies no mercado de crdito e pela manuteno da confiana dos consumidores em patamar elevado, cresceu 6,4% no trimestre, enquanto o consumo do governo aumentou 5,6%. A FBCF, consistente com as trajetrias dos indicadores de confiana dos empresrios e das indstrias da construo civil e de bens de capital, aumentou 28,1% no perodo. A contribuio do setor externo para o desempenho do PIB seguiu negativa. O impacto de -3,5 p.p., registrado no trimestre, decorreu de contribuies de 0,8 p.p. das exportaes e de -4,3 p.p. das importaes, que, evidenciando a continuidade da expanso da atividade econmica e o menor dinamismo da economia mundial, cresceram 7,2% e 38,9%, respectivamente, no perodo. Em relao aos componentes da oferta, o desempenho trimestral do PIB refletiu as elevaes observadas nas produes dos setores industrial, 14,1%; agropecurio, 10,4%; e de servios, 6%. O crescimento da agropecuria refletiu, em grande parte, o crescimento registrado nas principais safras de gros, em especial de milho e soja. O desempenho da indstria traduziu, em grande parte, as expanses assinaladas na construo civil, 16,6%, resultado consistente com o aumento dos financiamentos imobilirios e com a intensificao das obras de infra-estrutura no mbito do PAC, e na indstria de transformao, 14,1%. A produo e distribuio de eletricidade, gs e gua aumentou 10%, no perodo, enquanto a atividade extrativa mineral, evidenciando o desempenho do segmento minrio de ferro e as expanses nas produes de petrleo (leo bruto e Lquidos de gs natural LGN), 6,7%, e de gs, 7,3%, cresceu 16,6%. O desempenho do setor de servios, em linha com o dinamismo da demanda interna, refletiu a ocorrncia de resultados setoriais favorveis generalizados, com destaque para as contribuies exercidas pelos setores comrcio e transporte, e armazenagem e correio, que apresentaram expanses respectivas de 12,1% e 11,1%, no trimestre. Ressaltem-se, adicionalmente, as elevaes assinaladas nos setores intermediao financeira, seguros, previdncia e servios relativos, 10,2%; e servios de informao, 3,5%. Na margem, o PIB cresceu 1,6% no segundo trimestre do ano, em relao ao trimestre anterior, considerando dados dessazonalizados. Esse resultado, que se constituiu no quinto crescimento consecutivo nessa base de comparao, ratifica o desempenho de indicadores setoriais antecedentes e revela a consolidao do processo de recuperao da economia brasileira. A indstria cresceu 3,6%, no trimestre, seguindo-se os setores agropecurio, 1,4%; e de servios, 1,1%. A anlise por componentes da demanda revela recuperao do consumo das famlias, que aumentou 1,1% no trimestre, enquanto os gastos do governo e a FBCF elevaram-se 1,8% e 3,9%, respectivamente. As exportaes
18
elevaram-se 1,2% no perodo e as importaes, consistentes com o crescimento da demanda interna, 5,7%. O PIB aumentou 6,7% no terceiro trimestre de 2010, em relao a igual perodo do ano anterior. Considerada a tica da oferta, a agropecuria cresceu 7% no perodo, ante 10,4% no trimestre encerrado em junho, resultado associado ao desempenho modesto das safras de gros com maior peso no terceiro trimestre, como feijo, de mandioca e de laranja. O setor industrial cresceu 8,3%, com destaque para as desaceleraes nas taxas de crescimento das indstrias de transformao, de 14,1% para 7,1%, e da construo civil, de 16,6% para 9,6%. A expanso do setor de servios atingiu 4,9%, evoluo compatvel com o impacto do desempenho da agropecuria e da indstria sobre os segmentos comrcio e transportes. Pela tica da demanda, a taxa de crescimento da FBCF atingiu 21,2% no trimestre. O consumo das famlias e o consumo do governo cresceram 5,9% e 4,1%, respectivamente, enquanto as exportaes e as importaes assinalaram elevaes respectivas de 11,3% e 40,9%. Neste cenrio, a demanda domstica e o setor externo exerceram contribuies de 10 p.p. e -3,3 p.p. para o crescimento do PIB no perodo. O PIB cresceu 0,4% em relao ao segundo trimestre, quando havia expandido 1,6%, no mesmo tipo de comparao, considerados dados dessazonalizados. A desacelerao registrada na margem refletiu os recuos respectivos de 1,6% e 0,6% observados na agropecuria e na indstria e o aumento de 0,9% no setor de servios, comparativamente a variaes de 1,4%, 3,6% e 1,1% no trimestre encerrado em junho. O resultado negativo da agropecuria esteve vinculado, em parte, ao impacto favorvel da safra de soja sobre a produo agrcola do segundo trimestre do ano, enquanto a perda de dinamismo do setor industrial evidenciou a retrao da indstria de transformao. A anlise por componentes da demanda domstica revela aumentos do consumo das famlias, 1,8%; e da FBCF, 3,1% e recuo de 0,1% do consumo do governo, enquanto, no mbito do setor externo ocorreram elevaes de 4,2% nas exportaes e de 7,1% nas importaes. O PIB aumentou 5% no quarto trimestre de 2010, em relao a igual perodo do ano anterior. Considerada a tica da oferta, enquanto o setor primrio cresceu 1,1% no perodo, o setor industrial se expandiu 4,3%, com destaque para o dinamismo da indstria extrativa mineral, 14,8%, e da construo civil, 6,2%. A expanso do setor de servios atingiu 4,6%, ressaltando-se o crescimento de 11,4% no segmento intermediao financeira, seguros, previdncia e servios relativos. Pela tica da demanda, a taxa de crescimento da FBCF atingiu 12,3% no trimestre. O consumo das famlias e o consumo do governo cresceram 7,5% e 1,2%, respectivamente, enquanto as exportaes e as importaes assinalaram elevaes respectivas de 13,5% e
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27,2%. Neste cenrio, a demanda domstica e o setor externo exerceram contribuies de 6,6 p.p. e -1,5 p.p. para o crescimento do PIB no perodo. O PIB aumentou 0,7% em relao ao terceiro trimestre do ano, considerados dados dessazonalizados. A desacelerao registrada na margem refletiu os recuos respectivos de 0,8 e 0,3% observados na agropecuria e na indstria e o aumento de 1% no setor de servios. A anlise por componentes da demanda domstica revela aumentos do consumo das famlias, 2,5%, e da FBCF, 0,2%, e retrao de 0,3% do consumo do governo, enquanto, no mbito do setor externo ocorreram elevaes de 3,6% nas exportaes e de 3,9% nas importaes.
Investimentos
Os investimentos, excludas as variaes de estoques, aumentaram 21,9% em 2010, de acordo com as Contas Nacionais Trimestrais do IBGE, ressaltando-se que a taxa de crescimento mdia desta varivel no binio encerrado em 2010 atingiu 4,5%, ante expanso mdia de 3,3% do PIB, indicando expanso da capacidade de oferta da economia no perodo.
Quadro 1.6 Formao Bruta de Capital (FBC)

Percentual Ano Participao na FBC Formao Bruta de Capital Fixo (FBCF) Variao de estoques Construo civil 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Fonte: IBGE
A preos correntes FBCF/PIB FBC/PIB
Mquinas e equipamentos
Outros
44,5 48,2 49,5 51,9 50,6 45,7 43,9 47,8 42,8 41,1 41,6 39,6 36,5 33,6 40,5 36,2
48,9 43,5 43,1 40,8 37,2 39,3 43,3 44,8 45,3 45,0 49,0 50,6 51,5 52,4 54,3 52,9
8,3 7,3 7,0 6,9 7,8 7,1 7,3 8,5 8,7 7,9 7,7 7,8 7,2 6,5 7,9 6,7
-1,6 1,0 0,3 0,3 4,4 7,9 5,5 -1,2 3,1 6,0 1,6 1,9 4,8 7,6 -2,7 4,2
18,3 16,9 17,4 17,0 15,7 16,8 17,0 16,4 15,3 16,1 15,9 16,4 17,4 19,1 16,9 18,4
18,0 17,0 17,4 17,0 16,4 18,2 18,0 16,2 15,8 17,1 16,2 16,8 18,3 20,7 16,5 19,2
20
A anlise trimestral revela que os investimentos aumentaram 28,4% no primeiro trimestre de 2010, em relao a igual perodo de 2009, registrando, na margem, considerados dados dessazonalizados, elevao de 4% em relao ao quarto trimestre de 2009. Mantendo-se em trajetria de recuperao acentuada, os investimentos elevaram-se 28,1% no segundo trimestre do ano, em relao ao perodo correspondente de 2009, acumulando expanso de 28,2% no primeiro semestre do ano, comparativamente a igual perodo do ano anterior. Considerados dados dessazonalizados, os investimentos cresceram 3,9% em relao ao primeiro trimestre do ano. Os investimentos cresceram 21,2% no terceiro trimestre, em relao ao perodo correspondente de 2009, e 3,1% comparativamente ao segundo trimestre do ano. Aps registrarem seis resultados trimestrais expressivos e superarem, no segundo trimestre de 2010, o maior nvel anterior crise, os investimentos apresentaram relativa acomodao, na margem, no trimestre encerrado em dezembro, quando elevaram-se 0,7% em relao ao trimestre finalizado em setembro, considerados dados dessazonalizados. A produo de insumos da construo civil aumentou 11,9% em 2010, ante retrao de 6,3% no ano anterior, variao anual mais expressiva desde 1992 e consistente com os desempenhos favorveis dos mercados de trabalho e de crdito, em especial habitacional, e com os impactos de programas especficos do governo no mbito do PAC.
Quadro 1.7 Produo de bens de capital selecionados
Discriminao Variao percentual 2008 Bens de capital Industrial Seriados No seriados Agrcolas Peas agrcolas Construo Energia eltrica Transportes Misto
Fonte: IBGE
2009 -17,4 -28,1 -31,6 -6,6 -28,5 -38,4 -48,5 -32,5 -8,8 -14,7
2010 20,8 22,3 27,5 -0,5 33,0 13,9 95,8 -3,8 26,1 13,4
14,3 4,6 2,7 17,4 35,1 58,8 4,8 12,0 31,3 2,5
A indstria de bens de capital cresceu 20,8% em 2010, ante reduo de 17,4% no ano anterior, com nfase no desempenho dos segmentos contruo civil, 95,8%; implementos agrcolas, 33%; equipamentos de transporte, 26,1%; e bens de capital tipicamente industrializados, 22,3%, neste registrando-se variaes respectivas de 27,5% e -0,5% nas produes de bens seriados e de bens no seriados.
21
Quadro 1.8 Desembolsos do Sistema BNDES

Em R$ milhes Discriminao Total Por setor Indstria de transformao Comrcio e servios Agropecuria Indstria extrativa
Fonte: BNDES 1/ Compreende o BNDES, a Finame e o BNDESpar.
1/
2008
2009
2010
90 878 136 356 168 423
35 710 46 262 5 594 3 311
60 302 65 979 6 856 3 219
77 255 79 528 10 126 1 514
Os desembolsos do sistema Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES), Agncia Especial de Financiamento Industrial (Finame) e BNDES Participaes S.A. (BNDESpar) totalizaram R$168,4 bilhes em 2010, elevando-se 23,5% em relao ao ano anterior, quando haviam assinalado aumento anual de 50%. A anlise por setores revela que a maior expanso, 47,7%, ocorreu nos desembolsos agropecuria, que representaram 6% do total, e a maior retrao, 53%, nos destinados indstria extrativa, cuja participao atingiu 0,9%. Os desembolsos direcionados aos setores comrcio e servios, e indstria de transformao, representando, na ordem, 47,2% e 45,9% do total, elevaram-se 20,5% e 28,1%, respectivamente, no ano. A Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP), utilizada como indexador de financiamentos contratados junto ao sistema BNDES, permaneceu em 6% a.a. ao longo do ano.
Indicadores da produo industrial

A produo fsica da indstria registrou expanso anual de 10,4% em 2010, segundo a Pesquisa Industrial Mensal Produo Fsica Brasil (PIM-PF) do IBGE, ante variaes
Quadro 1.9 Produo industrial
Discriminao Variao percentual 2008 Total Por categorias de uso Bens de capital Bens intermedirios Bens de consumo Durveis Semi e no durveis
Fonte: IBGE
2009 -7,4
2010 10,4
3,1
14,3 1,5 1,9 3,8 1,4
-17,4 -8,8 -2,7 -6,4 -1,5
20,8 11,4 6,4 10,3 5,2
22
de -7,4% no ano anterior e de 3,1% em 2008. O crescimento da indstria resultou de crescimentos de 13,4% na indstria extrativa e de 10,3% na de transformao. A trajetria da produo industrial respeitou duas fases distintas em 2010. No primeiro trimestre do ano, seguindo a recuperao iniciada em janeiro do ano anterior, a produo do setor atingiu o nvel vigente anteriormente crise mundial, acumulando crescimento de 5,7% em relao a dezembro de 2009. A partir de abril, a produo passou a registrar trajetria decrescente, recuando 2,7% at dezembro, considerados dados dessazonalizados.
Produo industrial
Grfico 1.2
20 15
Variao percentual
10 5 0 -5 -10 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Geral
Fonte: IBGE
Extrativa
Transformao
A anlise segmentada revela que a produo de bens de capital aumentou 20,8% no ano, recuperando-se da retrao de 17,4% experimentada em 2009, com nfase no dinamismo das atividades veculos automotores, 53,5%, e mquinas e equipamentos, 38,9%. Nessa categoria de uso, os desempenhos negativos mais expressivos ocorreram nos segmentos material eletrnico, aparelhos e equipamentos de comunicaes, 17,4%; e outros equipamentos de transporte, -4,2%.
140
Dados dessazonalizados
Produo industrial
Grfico 1.3
130
2002 = 100
120
110
100 Jan Fonte: IBGE Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez
2009
2010
23
A produo de bens intermedirios cresceu 11,4% em 2010, evoluo associada, em grande parte, aos aumentos nas atividades veculos automotores, 27,7%; produtos de metal, 26,3%; e metalurgia bsica, 17,4%. Em oposio, o segmento refino de petrleo e produo de lcool registrou retrao anual de 1,8%, nico resultado negativo na categoria. A indstria de bens de consumo durveis aumentou 10,3% em 2010, registrando-se elevaes da produo em todas as atividades, com destaque para outros equipamentos de transporte, 18,7%; mobilirio, 14,2%; e mquinas e equipamentos, 9,3%.
Produo industrial Por categoria de uso
200 180
Grfico 1.4
2002=100
160 140 120 100 80 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 2009 2010
Fonte: IBGE
Bens de capital Consumo semi e no durvel
Consumo durvel
A produo de bens de consumo semidurveis e no durveis, categoria menos sensibilizada pelo impacto da crise econmica internacional, apresentou o desempenho mais modesto em 2010, aumentando 5,2% em relao ao ano anterior. Os avanos mais expressivos ocorreram nas atividades bebidas, 10,6%; vesturio, 7,2%; e couros e calados, 6,9%, contrastando com o recuo de 1% na produo de fumo, nico resultado negativo na categoria. Dentre as 27 atividades pesquisadas pelo IBGE, includa a indstria extrativa, vinte e cinco apresentaram resultados positivos no ano, ressaltando-se mquinas e equipamentos, 24,3%; veculos automotores, 24,2%; e produtos de metal, 23,4%. Em sentido inverso, as atividades fumo e outros equipamentos de transporte registraram recuos respectivos anuais de 8% e 0,1%. A produo de alimentos, atividade de maior peso na indstria geral, cresceu 4,4% no ano. A produo industrial registrou crescimento generalizado nas treze unidades federativas pesquisadas, destacando-se as expanses assinaladas no Esprito Santo, 22,3%; Gois, 17,1%; e Amazonas, 16,3%. Em So Paulo, estado com maior participao na indstria nacional, a atividade fabril cresceu 10,1% em 2010. O Nvel de Utilizao da Capacidade Instalada (Nuci) da indstria atingiu 82,8% ao final de 2010, elevando-se 1,1 p.p. no ano, de acordo com estatsticas da Confederao
24
Quadro 1.10 Utilizao da capacidade instalada na indstria

Percentual Discriminao Indstria de transformao Bens de consumo finais Bens de capital Materiais de construo Bens de consumo intermedirios
Fonte: FGV 1/ Mdia do ano.
1/
2008 85,2 84,9 87,9 88,4 86,4
2009 80,2 82,5 75,5 85,3 80,8
2010 84,8 85,4 83,4 90,1 85,8
86 84 82
Utilizao da capacidade instalada na indstria
Grfico 1.5
%
80 78 76 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 2009 2010 Fontes: CNI e FGV
CNI
FGV
Nacional da Indstria (CNI), dessazonalizadas pelo Banco Central. O Nuci aumentou 1,2 p.p. nos quatro primeiros meses do ano, atingindo 82,9% em abril, recuou 0,6 p.p. at setembro e voltou a registrar trajetria crescente no ltimo trimestre de 2010. O pessoal ocupado assalariado na indstria cresceu 3,4% em 2010, em relao ao ano anterior, registrando-se trajetria ascendente at julho e relativa estabilidade nos demais meses do ano. A confiana dos empresrios industriais, embora apresentasse trajetria descendente a partir de abril, situou-se em patamar elevado em 2010. O ndice de Confiana da Indstria (ICI), da Fundao Getulio Vargas (FGV), aps atingir 116,5 pontos em maro, ante o recorde de 116,9 pontos assinalado em novembro de 2007, recuou para 114,5 pontos em dezembro, patamar 1,1 ponto superior ao registrado em igual perodo de 2009. O componente situao atual atingiu 116,2 pontos e aquele que avalia as expectativas totalizou 112,8 pontos, representando variaes respectivas de 4,3 pontos e -2,1 pontos em relao a dezembro de 2009.
25
Servios
Em virtude da grande e crescente importncia do setor de servios no PIB brasileiro, a Fundao Getulio Vargas, em parceria com o Banco Central do Brasil, desenvolveu a Sondagem do Setor de Servios como forma de antecipar tendncias econmicas do setor em questo. Trata-se de uma pesquisa mensal com ndices calculados a partir de respostas de empresas participantes no setor sobre a situao corrente e a esperada para os prximos meses1. O acompanhamento da pesquisa ocorre principalmente pelo ndice de Confiana de Servios (ICS), indicador sntese da sondagem, que a mdia dos ndices de Situao Atual (ISA-S) e de Expectativas (IE-S). O ICS atingiu mdia de 132,5 pontos em 2010, ante 114,1 pontos no ano anterior, com os componentes ISA-S e IE-S se situando, na ordem, em 119,1 pontos e 146 pontos. Ressalte-se que o ICS, aps crescer 6,6 pontos ao longo do ano2, atingindo 135,5 pontos em maro, descreveu trajetria declinante at julho, quando retomou tendncia crescente.
ndice de atividade do Banco Central

O ndice de Atividade Econmica do Banco Central Brasil (IBC-Br), indicador de periodicidade mensal, disponvel a partir de janeiro de 2003, incorpora a trajetria de variveis consideradas como proxies para o desempenho da economia3. Seu clculo incorpora a produo estimada para os trs setores da economia agropecuria, indstria e servios. A aderncia do indicador ao PIB ratifica a importncia de seu acompanhamento para melhor compreenso da atividade econmica, contribuindo para a antecipao de medidas de poltica econmica. O IBC-Br registrou aumento anual de 7,8% em 2010, ante recuo de 0,7% no ano anterior. Esta evoluo, todavia, no se deu uniformemente ao longo do ano, o que corroborado pela diminuio do crescimento contra igual perodo do ano anterior entre os meses de janeiro, 7,9%, e dezembro, 3,7%. Quanto anlise da evoluo na margem, trimestre contra trimestre imediatamente anterior considerados dados dessazonalizados, houve arrefecimento entre o primeiro e o terceiro trimestre evidenciado pelas respectivas taxas de crescimento de 2,2%, 1,3% e 0,3%. No derradeiro trimestre do ano, a atividade cresceu 1,1%, mas com desacelerao ao longe de seus trs meses, quando o ndice se elevou 0,5%, 0,4% e 0,1%.
1/ Ver boxe Sondagem do Setor de Servios no Relatrio de Inflao de junho de 2010. 2/ Os indicadores desta pesquisa no recebem tratamento para remoo da sazonalidade em virtude da pequena extenso de sua srie, iniciada em junho de 2008. 3/ Ver boxe ndice de Atividade Econmica do Banco Central Brasil (IBC-Br) no Relatrio de Inflao de maro de 2010.
26
Indicadores de comrcio
A atividade varejista, traduzindo o dinamismo do mercado de trabalho e das operaes de crdito, seguiu em trajetria crescente em 2010. Segundo a Pesquisa Mensal do Comrcio (PMC), divulgada pelo IBGE, as vendas do comrcio ampliado aumentaram 12,2% no ano, segunda maior taxa anual desde o incio da srie, em 2003, com nfase do dinamismo dos segmentos equipamentos e material para informtica e comunicao, 24,1%; mveis e eletrodomsticos, 18,3%; material de construo, 15,6%; automveis, motocicletas, partes e peas, 14,1%; e livros, jornais, revistas e papelaria, 12%. Considerado o conceito restrito, que exclui os segmentos automobilstico e de material de construo, a expanso anual das vendas atingiu 10,9%, maior taxa desde o incio da srie, em 2001.
ndice de Volume de Vendas no Comrcio Ampliado
210 200 190
Grfico 1.6
2003 = 100
180 170 160 150 140 130 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 2009 2010
Fonte: IBGE
As vendas do comrcio ampliado assinalaram elevao anual em todas as cinco regies do pas. A taxa mais elevada ocorreu no Centro-Oeste, 14,7%; seguindo-se as relativas s regies Norte, 15,2%; Nordeste, 14,8%; Sul, 12,9% e Sudeste, 12,2%. Adicionalmente, ocorreram aumentos nas vendas em todas as unidades da Federao, destacando-se os registrados em Tocantins, 39,7%; Rondnia, 27,3%; Esprito Santo, 20,3%; Roraima, 19,9%; Mato Grosso, 19,3% e na Paraba, 19,2%. O crescimento menos acentuado ocorreu no Distrito Federal, 7,8%. A receita nominal do comrcio cresceu 14,5% em 2010, resultado de elevaes de 10,9% no volume de vendas e de 3,2% nos preos. Todos os segmentos registraram aumento de receita superior inflao anual de 5,91%, medida pelo IPCA, do IBGE, com nfase para os relativos a material de construo, 20,6%; mveis e eletrodomsticos, 19,7%; tecidos, vesturio e calados, 16,6%; livros, jornais, revistas e papelaria, 16,2%; e outros artigos de uso pessoal e domsticos, 16,1%. O setor automobilstico mantiveram-se, em 2010, na trajetria de crescimento iniciada em 2004. As vendas nas concessionrias de automveis e comerciais leves assinalarm aumento anual de 10,6%, de acordo com a Federao Nacional da Distribuio de
27
Veculos Automotores (Fenabrave), enquanto as relativas a autoveculos nacionais no mercado interno, divulgadas pela Associao Nacional dos Fabricantes de Veculos Automotores (Anfavea), cresceram 7,1%. As vendas reais do setor supermercadista, segmento com peso aproximado de 32% na PMC e em expanso desde 2007, registraram elevao anual de 4,2% em 2010, de acordo com a Associao Brasileira de Supermercados (Abras). A relao entre o nmero de cheques devolvidos por insuficincia de fundos e o total de cheques compensados atingiu, em mdia, 5,6% em 2010, ante 6,5% no ano anterior. Por regio, embora as maiores taxas continuassem a ocorrer no Nordeste, 8,6%, e no Norte, 8,3%, registraram recuos respectivos de 0,7 p.p. e 1,4 p.p. em relao a 2009. A inadimplncia na Regio Metropolitana de So Paulo (RMSP), medida pela Associao Comercial de So Paulo (ACSP) atingiu, em mdia 5,2% em 2010, ante 6,9% no ano anterior. Os indicadores de expectativas dos consumidores apresentaram expressivo crescimento em 2010, com nfase no otimismo de curto prazo, atingindo os nveis mais elevados das respectivas sries histricas. O ndice Nacional de Confiana (INC), elaborado pela Ipsos Public Affairs para a ACSP, cresceu 15,7% no ano, atingindo 163 pontos em dezembro, maior patamar da srie histrica, iniciada em abril de 2005. O aumento do indicador ocorreu de forma generalizada nas regies geogrficas do pas, atingindo 24,7% na regio Sul, 23,3% no Norte/Centro-Oeste, 12,6% no Sudeste e 5,1% no Nordeste. O ndice de Confiana do Consumidor (ICC), da FGV, cresceu 11,2% no ano, resultado de elevaes de 22% no ndice da Situao Atual (ISA) e de 5,2% no ndice de Expectativas (IE). O indicador atingiu 126,2 pontos em novembro, patamar recorde da srie histrica, iniciada em setembro de 2005.
Set 2005 = 100 155 140 125 110 95 80
ndice de Confiana do Consumidor
Grfico 1.7
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 2009 2010
Geral
Fonte: FGV
Expectativas do consumidor
Condies econmicas atuais
28
Repetindo a tendncia registrada em mbito nacional, o ICC, divulgado pela Federao do Comrcio do Estado de So Paulo (Fecomercio SP), cresceu 14,2% em 2010, resultado de elevaes de 19,1% no ndice de Condies Econmicas Atuais (Icea) e de 11,2% no ndice de Expectativas do Consumidor (IEC), que representa 60% do ndice geral.
Indicadores de produo agropecuria

A safra de gros, conforme o Levantamento Sistemtico da Produo Agrcola (LSPA), divulgado pelo IBGE, atingiu o recorde de 149,5 milhes de toneladas em 2010, elevando-se 11,6% em relao ao ano anterior. Este resultado, decorrente de variaes de -1,3% na rea colhida e de 13,1% na produtividade mdia, foi impulsionado, em especial, pelas colheitas favorveis de milho, soja e trigo, que detiveram participao conjunta de 87,3% na safra do ano. Em mbito regional, ressalte-se a representatividade, na produo do pas, das colheitas do Paran, 21,6%; Mato Grosso, 19,3%; e Rio Grande do Sul,16,9%.
Quadro 1.11 Produo agrcola Principais culturas
Milhes de toneladas Produtos Gros Caroo de algodo Arroz (em casca) Feijo Milho Soja Trigo Outros Variao da safra de gros (%) Outras culturas Banana Batata-inglesa Cacau (amndoas) Caf (beneficiado) Cana-de-acar Fumo (em folhas) Laranja Mandioca Tomate
Fonte: IBGE
2009 134,0 1,8 12,6 3,5 51,2 57,0 5,0 2,9 - 8,2
2010 149,5 1,8 11,3 3,2 56,1 68,5 6,0 2,7 11,6
7,2 3,4 0,2 2,4 689,9 0,9 18,3 26,0 4,2
7,1 3,6 0,2 2,9 729,6 0,8 19,1 24,8 3,7
A produo de soja atingiu 68,5 milhes de toneladas, elevando-se 20,2% no ano, resultado de expanses de 12,3% na produtividade mdia e de 7,1% na rea colhida. As exportaes do gro cresceram 1,8%, no ano, aps elevao de 16,6% em 2009.
29
A safra de arroz totalizou 11,3 milhes de toneladas, ressaltando-se que o recuo anual de 10,1% refletiu as retraes observadas na rea colhida, 6,3%, e na rentabilidade mdia, 4,1%, sensibilizadas, em especial, pelo excesso de chuvas registrado no Rio Grande do Sul. A colheita de milho atingiu 56,1 milhes de toneladas em 2010. O crescimento anual de 9,4% traduziu as variaes no rendimento mdio, 17,1%, e na rea colhida, -6,5%, esta decorrente, em especial, do recuo de 15,2% na rea cultivada na primeira safra, que refletiu o desestmulo dos produtores, em ambiente de cotaes deprimidas e elevados custos de produo, e o impacto das condies climticas adversas. Em sentido contrrio, a segunda safra do gro foi favorecida pela precipitao pluviomtrica adequada em importantes regies produtoras.
Quadro 1.12 Produo agrcola, rea colhida e rendimento mdio Principais culturas
Variao percentual Produtos Produo 2009 Gros Algodo (caroo) Arroz (em casca) Feijo Milho Soja Trigo
Fonte: IBGE
rea 2009 0,4 -24,1 1,3 9,7 -4,5 3,3 2,9 2010 -1,3 2,0 -6,3 -16,0 -6,5 7,1 -10,9
Rendimento mdio 2009 -8,6 -3,2 3,2 4,2 -8,9 -6,9 -20,0 2010 13,1 -1,9 -4,1 8,8 17,1 12,3 34,8
2010 11,6 0,1 -10,1 -8,5 9,4 20,2 20,1
-8,2 -26,3 4,2 1,8 -13,2 -4,9 -15,7
A produo de feijo totalizou 3,2 milhes de toneladas. O recuo anual de 8,5%, evidenciando o impacto de adversidades climticas nas duas safras da leguminosa, decorreu de retrao de 16% na rea colhida, mesmo diante do aumento de 9,5% na produtividade mdia. A produo de caroo de algodo herbceo somou 1,8 milho de toneladas, mesmo patamar registrado em 2009, reflexo de redu de 1,9% no rendimento mdio e de elevao de 2% na rea colhida. A safra de trigo atingiu 6 milhes de toneladas, com a expanso anual de 20,1% refletindo as variaes de -10,9% na rea cultivada e de 34,8% na produtividade mdia. A cultura de caf, em ciclo bianual de alta produtividade, totalizou 2,9 milhes de toneladas. O crescimento anual de 17,6%, favorecido pelas condies climticas adequadas na colheita dos gros, decorreu de expanses respectivas de 1,2% e 16,2% na rea colhida e na produtividade mdia. A safra de cana-de-acar atingiu 729,6 milhes de toneladas, ressaltando-se que o aumento anual de 5,7% resultou de retrao de 1,1% na rentabilidade mdia e expanso de 6,9% na rea cultivada. 30
Quadro 1.13 Estoque de gros Principais culturas

Mil toneladas Produtos Gros Arroz (em casca) Incio do ano Final do ano Feijo Incio do ano Final do ano Milho Incio do ano Final do ano Soja Incio do ano Final do ano Trigo Incio do ano Final do ano
Fonte: Companhia Nacional de Abastecimento (Conab)
2007/2008
2008/2009
2009/2010
2 021,7 1 481,3 81,4 230,0 2 540,7 11 312,8 3 675,6 4 540,1 1 849,9 1 508,7
1 481,3 1 646,9 230,0 317,7 11 312,8 11 405,0 4 540,1 675,0 1 508,7 2 854,7
1 646,9 1 407,8 317,7 340,7 11 405,0 11 173,1 675,0 2 463,2 2 854,7 2 418,5
Pecuria
De acordo com a Pesquisa Trimestral de Abate de Animais, divulgada pelo IBGE, as produes de carnes de aves, bovina, e de sunos totalizaram, na ordem, 10,7 milhes, 7 milhes e 3,1 milho de toneladas em 2010, registrando variaes anuais respectivas de 7,6%, 4,7% e 5,1%. As exportaes de carnes de aves, bovina e de sunos assinalaram variaes anuais de 6%, 2,7% e -12,4%, respectivamente.
16 12 13,7
Produo animal
Grfico 1.8
Variao percentual
11,2 8 7,6 4 0 -4 -8 2008 2009 2010 -6,1 6,3 0,6 -2,7 4,7 5,1
Fonte: IBGE
Bovinos
Sunos
Frangos
31
Poltica agrcola
O Ministrio da Agricultura, Pecuria e Abastecimento (Mapa) divulgou, em junho, o plano agrcola e pecurio 2010/2011, que prev recursos da ordem de R$116 bilhes para o setor. Desse total, 7,9% superior ao disponibilizado no ano anterior, 86% foram destinados agricultura empresarial e 14% agricultura familiar. No mbito da agricultura comercial, R$75,6 bilhes foram disponibilizados para custeio e comercializao, expanso anual de 14%, dos quais R$60,7 bilhes a taxas de juros controlados, com crescimento de 12% em relao ao plano anterior, e R$14,9 bilhes, a taxas de juros livres, com aumento anual de 24,2%. A disponibilidade de recursos para investimento totaliza R$18 bilhes, com acrscimo anual de 29%. Desse total, R$2,45 bilhes foram provenientes dos Fundos Constitucionais. No mbito do Programa de Modernizao da Frota de Tratores Agrcolas e Implementos Associados e Colheitadeiras (Moderfrota), estima-se a disponibilidade de R$1 bilho, com recuo de 50%, no ano, com prazo mximo de 8 ou 10 anos. Os recursos destinados ao Programa de Modernizao da Agricultura e Conservao de Recursos Naturais (Moderagro) atingem R$850 milhes, mesmo patamar dos dois planos anteriores, com limite mximo de crdito individual de R$600 mil. Os recursos direcionados ao Programa de Incentivo Produo Sustentvel do Agronegcio (Produsa) e ao Programa de Capitalizao de Cooperativas Agropecurias (Procap-Agro) totalizam, na ordem, R$1 bilho e R$2 bilhes, representando contrao anual de 33,3% no primeiro e estabilidade no segundo programa. Ressalte-se que no mbito do Procap-Agro o limite individual de crdito atinge R$50 mil e o prazo de pagamento, at 6 anos, a juros de 6,75% a. a. e prazo de carncia de 2 anos. As linhas especiais de crdito, criadas no plano anterior em resposta crise financeira internacional, apresentaram decrscimo anual de 48%, atingindo R$6,4 bilhes. Estes financiamentos so destinados s cooperativas, agroindstrias, indstrias de mquinas e equipamentos agrcolas e estocagem de lcool. Ainda no mbito das principais medidas para a safra 2010/2011, destaca-se a criao do Programa Nacional de Apoio ao Mdio Produtor Rural (Pronamp), que objetiva prover condies mais favorveis ao mdio produtor rural. O total de recursos destinados a custeio e investimento atinge R$5,65 bilhes e respeita limites individuais respectivos de R$275 mil e R$200 mil.
32
Produtividade
A produtividade do trabalho industrial, definida como a razo entre o ndice de produo fsica do setor e o indicador do nmero de horas pagas ao pessoal ocupado assalariado na produo fabril, ambos divulgados pelo IBGE, cresceu 6,2% em 2010, ante variaes respectivas de -1,9% e 1,1% nos dois anos anteriores. O aumento refletiu os avanos de 6% na produtividade da indstria de transformao e de 8,9% na indstria extrativa mineral. Dentre os setores pesquisados, os maiores acrscimos ocorreram nas atividades madeira, 21,9%; produtos de metal, exclusive mquinas e equipamentos, 14,5%; e mquinas e equipamentos, exclusive eltricos, eletrnicos, de preciso e de comunicaes, 13,4%, contrastando com os decrscimos assinalados nas atividades txtil, 2,3%; e fumo, 1,9%. A produtividade do trabalho industrial registrou aumento nas dez unidades federativas pesquisadas pelo IBGE, destacando-se os assinalados no Esprito Santo, 14,6%; Minas Gerais, 11,7%; e no Paran, 10,1%. A produtividade mdia do setor agrcola, razo entre a produo de gros e a rea colhida, aumentou 13,1% no ano, resultado consistente com a expanso de 11,6% registrada, de acordo com a Associao Nacional para Difuso de Adubos (Anda), na produo nacional de fertilizantes agrcolas. As vendas de mquinas agrcolas no mercado interno aumentaram 24,3% no ano, de acordo com a Anfavea, registrando-se elevaes de 26,9% nas vendas de tratores de rodas, de 22,7% nas relativas a colheitadeiras e de 2,8% nas associadas a cultivadores motorizados.
Energia
A produo de petrleo, incluindo LGN, cresceu 5,3% no ano, ante 6,9% em 2009, de acordo com a Agncia Nacional de Petrleo (ANP). A produo mdia situou-se em
Quadro 1.14 Consumo aparente de derivados de petrleo e lcool carburante
Mdia diria (1.000 b/d) Discriminao Petrleo leos combustveis Gasolina leo diesel Gs liquefeito Demais derivados lcool carburante Anidro Hidratado
Fonte: ANP
2008 1 485 89 324 769 211 91 336 108 228
2009 1 481 86 328 763 209 95 393 109 284
2010 1 651 84 392 848 216 109 381 122 259
33
2,137 milhes de barris/dia (mbd), ante 2,029 mbd no ano anterior, registrando-se o maior patamar em dezembro, 2,271 mbd, e o menor em janeiro e setembro, 2,077 mbd. A produo de gs natural aumentou 8,5% em 2010, atingindo a mdia de 0,395 mbd. O total de leo processado nas refinarias cresceu 0,4% em 2010, atingindo 1,778 mbd. As importaes de petrleo recuaram 9,6% no ano, atingindo 0,350 mbd, enquanto as exportaes elevaram-se 20,1%, situando-se em 0,631 mbd. O consumo de derivados de petrleo no mercado interno aumentou 11,4% em 2010, com nfase nos avanos relativos a gasolina automotiva, 17,5%; querosene de aviao, 15,1%; leo diesel, 11,2%; e gasolina de aviao, 11,3%. Em sentido oposto, foram registrados recuos no consumo de querosene iluminante, 5,9%; e leo combustvel, 2,0%. O consumo de lcool decresceu 3% no ano, registrando-se recuo de 8,6% nas vendas de lcool hidratado e elevao de 11,4% nas relativas a lcool anidro. O consumo de energia eltrica aumentou 7,9% em 2010, de acordo com a Empresa de Pesquisa Energtica (EPE), empresa pblica federal vinculada ao Ministrio de Minas e Energia (MME). Esse aumento decorreu das elevaes registradas nos segmentos industrial, 10,9%; residencial, 6,4%; comercial, 5,8%; e outros, 4,6%, que inclui iluminao pblica, servios e poderes pblicos e o setor rural. O consumo de energia eltrica registrou expanses generalizadas nas cinco regies geogrficas do pas, atingindo 8,9% no Sudeste, 8,8% no Nordeste, 7,7% no Norte, 6,1% no Sul e 5,5% no Centro-Oeste.
Quadro 1.15 Consumo de energia eltrica

GWh Discriminao Total Por setores Comercial Residencial Industrial Outros
Fonte: EPE 1/ No inclui autoprodutores.
1/
2008 392 804
2009 388 676
2010 419 573
61 947 94 719 180 059 56 082
65 325 100 751 166 163 56 440
69 105 107 166 184 256 59 046
Indicadores de emprego
O mercado de trabalho apresentou dinamismo acentuado em 2010. Nesse sentido, de acordo com a Pesquisa Mensal do Emprego (PME) do IBGE, que abrange as seis maiores regies metropolitanas do pas, a taxa mdia de desemprego atingiu 6,7% no
34
ano, ante 8,1% em 2009, menor patamar da srie histrica iniciada em 2002. O nmero de ocupados nas regies abrangidas pela PME cresceu 3,5% em 2010, ante elevao de 0,7% no ano anterior, enquanto a PEA assinalou variaes anuais respectivas de 2% e 0,9%. A trajetria de formalizao do mercado de trabalho continuou em 2010, registrandose aumentos de 6,8% no nmero de empregados com carteira de trabalho assinada e de 1,3% no relativo queles que trabalham por contra prpria, e recuo de 1,7% no segmento de trabalhadores sem carteira assinada.
Taxa mdia de desemprego aberto
Grfico 1.9
10 9 8
%
7 6 5 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 2009 2010 Fonte: IBGE
O desempenho favorvel do mercado de trabalho confirmado, em mbito nacional, pelas estatsticas do Cadastro Geral de Empregados e Desempregados (Caged), do Ministrio do Trabalho e Emprego (MTE). Em 2010, foram criados 2,1 milhes de empregos formais, saldo mais elevado da srie, iniciada em 1985, e 63% superior mdia dos cinco anos anteriores. O nmero de trabalhadores com carteira assinada aumentou 6,1%, com enfase nas expanses assinaladas na construo civil, 13,6%; no comrcio, 6,4%; e na indstria de transformao, 6,2%.
Quadro 1.16 Emprego formal Admisses lquidas
Em mil Discriminao Total Por setores Indstria de transformao Comrcio Servios Construo civil Agropecuria Servios industriais de utilidade pblica Outros
1/
2008 1 452,2
2009 995,1
2010 2 136,9
178,7 382,2 648,3 197,9 18,2 8,0 19,0
10,9 297,2 500,2 177,2 -13,6 5,0 18,3
485,0 519,6 864,3 254,2 -25,9 17,9 22,0
Fonte: Ministrio do Trabalho e Emprego (MTE) 1/ Inclui extrativa mineral, administrao pblica e outras.
35
% 7 6 5 4 3 2
Variao percentual em 12 meses
Nvel de emprego formal
Grfico 1.10
Indicadores de salrios e rendimentos

O rendimento mdio real habitualmente recebido pelos ocupados nas seis regies metropolitanas abrangidas pela PME atingiu R$1.515,10 em dezembro de 2010, elevando-se 3,2% em relao ao ano anterior. Ocorreram ganhos respectivos de 10% e 1,5% nos segmentos de trabalhadores sem carteira assinada e com carteira assinada.
Quadro 1.17 Rendimento mdio habitual das pessoas ocupadas 2010
Variao percentual Discriminao Total Posio na ocupao Com carteira Sem carteira Conta prpria Por setor Setor privado Setor pblico
Fonte: IBGE 1/ Deflacionado pelo INPC. Abrange as regies metropolitanas de Recife, Salvador, Belo Horizonte, Rio de Janeiro, So Paulo e Porto Alegre.
Nominal 9,2
Real
1/
3,8
6,8 15,8 8,6
1,5 10,0 3,3
8,6 9,7
3,3 4,0
124 122 120
Rendimento mdio habitual real
Grfico 1.11
2005 = 100
118 116 114 112 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 2009 2010
Fonte: IBGE
36
A massa salarial real, produto do rendimento mdio real habitualmente recebido pelo nmero de ocupados, cresceu 7,4% no ano.
Indicadores de preos
A acelerao registrada nos ndices de preos ao consumidor em 2010, em relao ao ano anterior, esteve influenciada, em especial, pelo comportamento dos preos livres,
ndices de preos ao consumidor
Grfico 1.12
8 7
% em 12 meses
6 5 4 3 Mar 2008 Jun Set Dez Mar 2009 Jun Set Dez Mar 2010 Jun Set Dez
IPCA
INPC
IPC-Fipe
IPCA
10 8
6 4 2 0 Mar 2008 Jun Set Dez Mar 2009 Jun Set Dez Mar 2010 Jun Set Dez
IPCA No comercializveis
Comercializveis Monitorados
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3
% em 12 meses
IGP-DI e seus componentes

% em 12 meses 15 10 5 0 -5 Fev Abr Jun Ago Out Dez Fev Abr Jun Ago Out Dez 2009 2010 30 20 10 0 -10
IPA segundo a origem

% em 12 meses
IGP-DI IPC-Br
Fontes: IBGE, Fipe e FGV
IPA INCC
Fev Abr Jun Ago Out Dez Fev Abr Jun Ago Out Dez 2009 2010
IPA
IPA-OG-PI
IPA-OG-PA
37
com nfase nos aumentos nos segmentos alimentos e vesturio, e no mbito dos servios. A variao do IPCA atingiu 5,91% no ano, situando-se no intervalo estipulado como meta pelo CMN no mbito do regime de metas para a inflao.
ndices gerais de preos

O ndice Geral de Preos Disponibilidade Interna (IGP-DI), calculado pela FGV, que agrega o ndice de Preos ao Produtor Amplo (IPA), o ndice de Preos ao Consumidor (IPC) e o ndice Nacional de Custo da Construo (INCC), com pesos respectivos de 60%, 30% e 10%, registrou variao anual de 11,30%, ante -1,43% em 2009. As variaes anuais dos trs componentes do IGP-DI registraram aumento em 2010. O IPA, evidenciando o comportamento dos preos no atacado, em resposta s elevaes dos preos dos produtos industriais e dos agrcolas, variou 13,85% no ano, ante recuo de 4,08% em 2009, com os preos dos produtos industriais e dos agrcolas elevando-se 10,13% e 25,61%, respectivamente, ante -4,43% e -3,16%, em 2009. O IPC aumentou 6,24% e o INCC, 7,77%, ante, na mesma ordem, 3,95% e 3,25% em 2009.
ndices de preos ao consumidor

A variao do IPCA, que considera a cesta de consumo de famlias com rendimento mensal entre 1 e 40 salrios mnimos, atingiu 5,91% em 2010, ante 4,31% no ano anterior
Quadro 1.18 Participao de itens no IPCA em 2010
Variao percentual Itens Pesos
1/
IPCA Variao acumulada em 2009 Variao acumulada em 2010 5,91 9,82 29,66 11,81 6,64 11,42 -1,04 -12,25 -5,51 Contribuio Participao acumulada em 2010 5,91 0,78 0,66 0,41 0,33 0,23 -0,03 -0,07 -0,11 100,00 13,18 11,24 6,93 5,62 3,87 -0,43 -1,19 -1,84 no ndice
2/
IPCA Alimentao fora do domiclio Bovinos Empregado domstico Cursos Leite e derivados Automvel novo TV, som e informtica Alimentos in natura
Fonte: IBGE 1/ Mdia de 2010.
100,00 7,93 2,24 3,47 5,00 2,00 2,43 0,57 1,97
4,31 7,75 -5,34 8,74 5,94 -0,45 -3,60 0,29 13,55
2/ Corresponde diviso da contribuio acumulada no ano pela variao anual.
38
Quadro 1.19 Participao dos grupos no IPCA em 2010

Variao percentual Grupos Pesos
1/
IPCA Variao acumulada em 2009 Variao acumulada em 2010 5,91 10,39 4,98 3,51 7,51 2,41 5,06 7,37 6,21 0,86 Contribuio Participao acumulada em 2010 5,91 2,37 0,66 0,15 0,51 0,46 0,55 0,76 0,45 0,05 100,00 40,13 11,16 2,48 8,55 7,80 9,27 12,83 7,57 0,82 no ndice
2/
IPCA Alimentao e bebidas Habitao Artigos de residncia Vesturio Transportes Sade e cuidados pessoais Despesas pessoais Educao Comunicao
100,00 22,83 13,24 4,17 6,73 19,11 10,82 10,29 7,20 5,62
4,31 3,17 5,68 3,05 6,11 2,37 5,37 8,03 6,11 1,07
2/ Corresponde diviso da contribuio acumulada no ano pela variao anual.
e 5,90% em 2008, registrando-se aumentos de 3,13% nos preos dos bens e servios monitorados4 e de 7,09% nos preos livres, ante 4,74% e 4,13%, respectivamente, em 2009. A desacelerao nos preos monitorados, de 4,74% para 3,13%, evidenciou os menores aumentos, em relao ao ano anterior, nos preos do gs de bujo, da gasolina, das passagens areas, dos remdios e das tarifas de energia eltrica, da taxa de gua e esgoto, do telefone fixo e do nibus intermunicipal, enquanto a maior elevao nos preos livres, de 4,13% para 7,09%, refletiu o dinamismo da atividade econmica e o comportamento dos preos dos alimentos, em especial dos itens bovinos, leite e derivados, feijo, panificados, accares, aves e ovos e alimentao fora do domiclio. A variao do ndice Nacional de Preos ao Consumidor (INPC), calculado pelo IBGE, atingiu 6,47% no ano, ante 4,11% em 2009. Esta variao, superior assinalada pelo IPCA, evidencia, especialmente, a maior particiao, 30,64%, do grupo alimentao e bebidas no INPC, ante 23,31% no IPCA, tendo em vista que o primeiro considera a cesta de consumo de famlias com rendimento mensal de 1 a 6 salrios mnimos, para as quais o comprometimento da renda com gastos de alimentao relativamente maior.
4/ Entende-se por preos monitorados aqueles que so direta ou indiretamente determinados pelos governos federal, estadual ou municipal. Em alguns casos, os reajustes so estabelecidos por contratos entre produtores/fornecedores e as agncias de regulao correspondentes, como nos casos de energia eltrica e de telefonia fixa.
39
O IPC, calculado pela Fundao Instituto de Pesquisas Econmicas (Fipe5), tambm refletiu o ritmo da atividade econmica e a maior alta dos preos dos alimentos, crescendo 6,40% em 2010, ante 3,65% no ano anterior.
Preos monitorados
Os preos monitorados aumentaram 3,13% em 2010, respondendo por apenas 0,92 p.p. da variao total do IPCA no ano. As maiores variaes ocorreram nos itens nibus urbano, 7,53%; plano de sade, 6,87%; correio, 6,35%; nibus intermunicipal, 4,78%; taxa de gua e esgoto, 3,38%; remdios, 3,36%; energia eltrica, 3,05%; e gasolina, 1,67%, enquanto, em sentido inverso, os itens emplacamento e licena, e pedgio recuaram, na ordem, 9,53% e 5,82%.
Quadro 1.20 Principais itens na composio do IPCA em 2010
Variao percentual Discriminao Pesos
1/
IPCA Variao em 2009 Variao em 2010 5,91 7,09 3,13 Contribuio em 2010 5,91 4,99 0,92 acumulada acumulada acumulada
ndice (A) Preos livres Preos monitorados Itens monitorados Selecionados nibus urbano Plano de sade Energia eltrica Remdios Gasolina nibus intermunicipal Taxa de gua e esgoto Telefone fixo Gs de butijo Passagem area
100,00 70,64 29,36
4,31 4,13 4,74
3,84 3,46 3,23 2,85 4,01 1,20 1,62 3,28 1,20 0,33
5,34 6,39 4,69 5,85 2,06 6,19 4,94 0,91 13,74 31,89
7,53 6,87 3,05 3,36 1,67 4,78 3,38 0,82 2,10 3,15
0,29 0,24 0,10 0,10 0,07 0,06 0,05 0,03 0,03 0,01
Vale ressaltar que a elevao dos planos de sade, oscilando de 5,10%, em Porto Alegre, a 7,17%, em Braslia, exerceram impacto de 0,24 p.p. sobre o IPCA, enquanto a elevao nas tarifas de nibus urbano, destacando-se as registradas em So Paulo, 17,39%, e no Rio de Janeiro, 9,09%, contribuu com 0,29 p.p. para a variao anual do indicador. A variao da tarifa de nibus intermunicipal representou 0,06 p.p. do aumento do IPCA, registrando-se elevaes mais acentuadas em Belm, 17,44% e em
5/ Para famlias com rendimento entre um e vinte salrios mnimos na cidade de So Paulo.
40
Salvador, 7,99%. Adicionalmente, o reajuste das tarifas de energia eltrica decorreu aumentos em nove das onze regies abrangidas pelo IPCA, destacando-se os assinalados em Belm, 17,58%; Curitiba, 13,60%; e Salvador, 7,16%, contrastando com o recuo de 9,16% observado em Recife.
Ncleos
Repetindo o comportamento do ndice cheio, as variaes dos trs ndices de ncleos de inflao do IPCA calculados pelo Banco Central apresentaram acelerao em 2010.
Quadro 1.21 Preos ao consumidor e seus ncleos em 2010
Variao percentual Discriminao 2009 1 sem IPCA (cheio) Excluso Mdias aparadas com suavizao Dupla ponderao IPC-Br Ncleo IPC-Br
Fontes: IBGE e FGV
2010 2 sem 2,74 2,31 2,67 2,76 2,51 2,47 No ano 5,91 5,45 5,63 5,62 6,24 5,18
4,31 4,73 4,38 4,73 3,95 3,70
3,09 3,07 2,88 2,78 3,64 2,64
O ncleo por mdias aparadas com suavizao cresceu 5,63% em 2010, ante 4,38% no ano anterior, enquanto o ncleo de dupla ponderao6 apresentou variaes respectivas de 5,62% e 4,73%. A variao do ncleo por excluso, que exclui as variaes dos preos de dez itens7 do sub-grupo alimentao no domiclio e dos itens combustveis domsticos e veculos, atingiu 5,45%, ante 4,73% em 2009. A variao do ncleo do IPC, calculado pela FGV pelo mtodo de mdias aparadas com suavizao, passou de 3,70%, em 2009, para 5,18%, em 2010, situando-se em patamar inferior elevao de 6,24% do IPC.
6/ Este ncleo calculado reponderando-se os pesos originais baseados na importncia de cada item para a cesta do IPCA pelos respectivos graus de volatilidade relativa, resultando em menor representatividade para o comportamento dos componentes mais volteis. 7/ Os dez itens so: Tubrculos, razes e legumes; Cereais, leguminosas e oleaginosas; Hortalias e verduras; Frutas; Carnes; Pescados; Acares e derivados; Leites e derivados; Aves e ovos; e leos e gorduras.
41
II
Moeda e Crdito
Poltica monetria
O IPCA, divulgado pelo IBGE, cresceu 5,91% no ano, mantendo-se no intervalo de 2,5% a 6,5% estabelecido pelo CMN, para 2010, no mbito do regime de metas inflacionrias. Ressalte-se que foi o stimo ano consecutivo em que a inflao se situa no intervalo estipulado pelo CMN. O Comit de Poltica Monetria do Banco Central (Copom) realizou oito reunies ordinrias no ano, conforme calendrio pr-estabelecido. Nas duas primeiras, a meta para a taxa bsica de juros foi mantida em 8,75%, menor taxa da srie iniciada em 1999; nas trs seguintes, foram decididas elevaes, que, somadas, totalizaram 200 p.b.; e nas trs ltimas reunies, mantida a meta em 10,75% a.a. Complementarmente s decises adotadas no mbito do Copom em 2010, o CMN e a diretoria colegiada do Banco Central adotaram, em dezembro, um conjunto de medidas de natureza macroprudencial com o objetivo de aperfeioar os instrumentos de regulao, assegurar a estabilidade do SFN e permitir a continuidade do desenvolvimento sustentvel do mercado de crdito. As medidas mais importantes foram a elevao dos recolhimentos compulsrios e do requerimento de capital para operaes de crdito a pessoas fsicas com prazos superiores a 24 meses. Na ltima reunio de 2010, o Copom considerou balano de riscos menos favorvel concretizao de um cenrio benigno para a inflao. Entretanto, prevaleceu o entendimento entre os membros do Comit de que seria necessrio tempo adicional para melhor aferir os efeitos, sobre a dinmica dos preos, das medidas macroprudenciais adotadas em dezembro e das altas de juros ocorridas ao longo do primeiro semestre.
Agregados monetrios
O saldo mdio dirio dos meios de pagamento restritos (M1) atingiu R$279,6 bilhes em dezembro, ressaltando-se que o crescimento anual de 16,3% resultou de acrscimos respectivos de 15,8% e 16,7% nos saldos mdios do papel-moeda em poder do pblico e
II Moeda e Crdito
43
dos depsitos vista. Em termos reais, deflacionado pelo IPCA, o M1 cresceu 9,8% no ano, condicionado pela evoluo do produto nominal e pelos programas de transferncia direta de renda do governo federal. A velocidade renda do M1, definida como a relao entre o PIB a valores correntes e o saldo mdio do agregado, manteve-se relativamente estvel no decorrer do ano.
16
Meios de pagamento (M1) Velocidade-renda1/
Grfico 2.1
15
14
13
12 Mar 2008 Jun Set Dez Mar 2009 Jun Set Dez Mar 2010 Jun Set Dez
1/ Definida como a razo entre o PIB acumulado de doze meses a valores correntes e o saldo mdio do agregado monetrio.
110 106 102
Papel-moeda em poder do pblico a preo de dezembro de 2010, dessazonalizado1/
Grfico 2.2
R$ bilhes
98 94 90 86 82 Abr 2008 Jun Ago Out Dez Fev Abr 2009 Jun Ago Out Dez Fev Abr 2010 Jun Ago Out Dez
1/ ndice de preo: IPCA.
Depsitos vista a preo de dezembro de 2010, dessazonalizados1/

150 145
Grfico 2.3
R$ bilhes
140 135 130 125 120 Abr 2008 Jun Ago Out Dez Fev Abr 2009 Jun Ago Out Dez Fev Abr 2010 Jun Ago Out Dez
1/ ndice de preo: IPCA.
44
A base monetria atingiu saldo mdio dirio de R$197,4 bilhes em dezembro, registrando aumento anual de 17,9%, decorrente de expanses de 15,5% no saldo mdio do papelmoeda emitido e de 25,7% no relativo s reservas bancrias, esta refletindo o impacto da elevao da alquota do compulsrio sobre recursos vista, em julho de 2010.
Grfico 2.4
Base monetria e meios de pagamento

Mdia dos saldos dirios
200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0
Base monetria
300 270 240 210 180 150 120 90 60 30 0
Meios de pagamento (M1)
R$ bilhes
R$ bilhes
Mar Jun 2009
Set
Dez
Mar Jun 2010
Set
Dez
Mar Jun 2009
Set Dez Mar Jun 2010
Set Dez
Papel-moeda emitido
Reservas bancrias
Depsitos a vista Papel-moeda em poder do pblico
Base monetria
Variaes percentuais mensais
30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 Mar Jun 2009 Set Dez Mar Jun 2010 Set Dez 30 30
Meios de pagamento (M1)

35 30 25 20 15 10 5 0 Mar Jun 2009 Set Dez Mar Jun 2010 Set Dez
Variaes percentuais mensais
25 20 15 10 5 0
25 20 15 10 5 0 -5 -10
Variaes mensais
Variaes acumuladas em 12 meses
Considerados saldos de final de perodo, a base monetria restrita totalizou R$206,9 bilhes em 2010, elevando-se R$40,8 bilhes no ano. Os resgates lquidos de R$249,5 bilhes de ttulos do Tesouro Nacional e as compras lquidas de R$75,6 bilhes realizadas pelo Banco Central no mercado interbancrio de cmbio constituram os principais fatores de expanso monetria. Em sentido contracionista, destacou-se o fluxo de recolhimentos compulsrios, com impacto de R$235,5 bilhes no ano, decorrente, sobretudo, de elevaes das alquotas referentes aos depsitos a prazo e s exigibilidades adicionais sobre recursos vista e a prazo. No mesmo sentido, a movimentao da conta nica do Tesouro Nacional, excludas as operaes com ttulos, determinou contrao de R$51,2 bilhes, associada, em parte, arrecadao tributria de R$600,7 bilhes. As demais rubricas envolvidas no relacionamento do Banco Central com o sistema financeiro resultaram em expanso de R$2,4 bilhes. A base monetria ampliada, que agrega a base restrita, os depsitos compulsrios em espcie e os ttulos pblicos federais fora do Banco Central, registrados no Sistema
II Moeda e Crdito
45
Quadro 2.1 Alquotas de recolhimento sobre encaixes obrigatrios

Em percentual Perodo Recursos Depsitos Depsitos de poupana1/ Operaes Recursos DI a vista
1/
FIF
FIF
FIF
a prazo
1/
Rural
Demais modalidades
de crdito de Soc. de curto prazo 30 dias60 dias Arrend. Merc.
Anterior ao Plano Real 1994 Jun Ago Out Dez 1995 Abr Mai Jun Jul Ago Set Nov 1996 Ago Set Out Nov Dez 1997 Jan 1999 Mar Mai Jul Ago Set Out 2000 Mar Jun 2001 Set 2002 Jun Jul 2003 Fev Ago 2008 Mai Jul Set Out Nov 2009 Jan Set 2010 Mar Jun Dez
50 100
2/ 2/
" 2/ " 2/ 90 " 2/ " 2/ " 83 " " " 82 81 80 79 78 75 " " " " " 65 55 45 " " " 60 45 " " " 42 " " " " 43 "
2/
20 30 " 27 30 " " " 20 " " " " " " " " 30 25 20 " 10 0 " " 10 15 " " " " " " " " " 13,5 15 " 20
15 20 30 " " " " " " 15 " " " " " " " " " " " " " " " " " " 20 " " " " " " 15 " " " 16 "
15 20 30 " " " " " " 15 " " " " " " " " " " " " " " " " " " 20 " " " " " " " " " " " "
15 " " 12 10 " 8 5 0 " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " "
5
3/ 3/ 3/
35 40 " " 42 44 46 48 50 " " " " 0 " " " " " " " " " " " " " " " " " " "
10 5 " " " " " " " " " " " 0 " " " " " " " " " " " " " " " " " " "
5 0 " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " "
10
15 " "
0 " " " "
4/
1/ A partir de agosto/2002, comeou a vigorar recolhimento adicional sobre os recursos a vista (3%), depsitos a prazo (3%) e depsitos de poupana (5%). A partir de outubro/2002, as alquotas dos recolhimentos adicionais sobre os recursos a vista, depsitos a prazo e depsitos de poupana passaram para 8%, 8% e 10%, respectivamente. Em outubro de 2008, as alquotas dos recolhimentos adicionais sobre recursos vista e depsitos a prazo passaram para 5%. A partir de janeiro/2009 a alquota adicional sobre os recursos a prazo passou para 4%. Em maro/2010, as alquotas dos recolhimentos adicionais sobre recursos vista e depsitos a prazo elevaram-se para 8%. E em dezembro/2010 as alquotas dos recolhimentos adicionais sobre recursos vista e depsitos a prazo subiram para 12%. 2/ No perodo de junho/1994 a junho/1995, as alquotas de 100% e de 90% referem-se ao acrscimo em relao ao perodo-base apurado entre 23 e 30 de junho de 1994. A partir de julho de 1995, a incidncia do compulsrio refere-se exclusivamente mdia aritmtica dos saldos dirios de cada perodo de clculo. 3/ Inclui, tambm, 100% da variao, se positiva, da base clculo definida em 31.1.2008. 4/ Os D.I. captados de sociedades de arrendamento mercantil foram incluidos na base de clculo da exigibilidade de recolhimento compulsrio sobre depsitos a prazo.
46
Especial de Liquidao e de Custdia (Selic), atingiu R$2,4 trilhes, aumentando 16,7% no ano, com nfase no impacto da atualizao da dvida mobiliria federal em poder do mercado e nas compras realizadas pelo Banco Central no mercado interbancrio de cmbio. Objetivando adequar a liquidez no sistema financeiro, foram revertidas medidas adotadas em 2008, durante a crise financeira internacional. Nesse sentido, em fevereiro de 2010, por meio da Circular n 3.485, de 25.2.2010, a alquota do recolhimento compulsrio sobre recursos a prazo foi elevada de 13,5% para 15% e seu cumprimento passou a ser exigido exclusivamente em espcie. As alquotas referentes s exigibilidades adicionais dos depsitos vista e a prazo foram elevadas para 8%, permanecendo em 10% a alquota relativa aos depsitos de poupana. O cumprimento passou a ser exigido exclusivamente em espcie. As dedues, tanto do recolhimento compulsrio, quanto das exigibilidades adicionais, passaram a ser escalonadas segundo o porte da instituio. Em dezembro, foi editada a Circular n 3.513, de 3.12.2010, que elevou de 15% para 20% a alquota dos recolhimentos compulsrios sobre recursos a prazo. Os limites de deduo foram elevados de R$2 bilhes para R$3 bilhes, para instituies financeiras com patrimnio de referncia inferior a R$2 bilhes, e de R$1,5 bilho para R$2,5 bilhes, para aquelas com patrimnio superior a R$2 bilhes e inferior a R$5 bilhes. O limite mximo de deduo dos valores referentes aquisio de ativos e depsitos interfinanceiros foi reduzido de 45% para 36% e as emisses de Letras Financeiras foram isentas de recolhimentos compulsrios. Na mesma data, a Circular n 3.514, de 3.12.2010, elevou a alquota da exigibilidade adicional sobre recursos vista e a prazo, de 8% para 12%. Os limites de deduo aumentaram de R$2 bilhes para R$2,5 bilhes, para instituies com patrimnio de referncia inferior a R$2 bilhes, e de R$1,5 bilho para R$2 bilhes, para aquelas com patrimnio entre R$2 bilhes e R$5 bilhes. Adicionalmente, o CMN, por intermdio da Resoluo n 3.931, de 3.12.2010 elevou o valor mximo da garantia dos depsitos e crditos protegidos pelo Fundo Garantidor de Crditos (FGC), de R$60 mil para R$70 mil. Definiu tambm a reduo gradual do
Haveres financeiros Em percentual do PIB1/
Grfico 2.5
M2 42 40 38 % 36 34 32 30 Dez 2008 Fev 2009
M3 e M4 90 85 80 75 70 65 60 55 %
Abr
Jun
Ago
Out
Dez
Fev 2010
Abr
Jun
Ago
Out
Dez
M2
M3
M4
1/ Estimativa do Banco Central para o PIB dos 12 ltimos meses a preos do ms assinalado.
II Moeda e Crdito
47
limite para captao dos Depsitos a Prazo com Garantia Especial do FGC (DPGE), razo de 20 p.p. ao ano, a partir de 2012, de modo a extinguir essa modalidade em 2016. Os meios de pagamento, pelo conceito M2, registraram expanso de 16,7% no ano, totalizando R$1,4 trilho. Entre seus componentes, o saldo de ttulos privados cresceu 17,4%, refletindo captaes lquidas de R$2,5 bilhes em depsitos a prazo, aps resgates lquidos de R$38,2 bilhes em 2009, e os depsitos de poupana aumentaram 18,8%, com captaes lquidas de R$38,7 bilhes, 27,2% superiores s registradas no ano anterior. O agregado M3 elevou-se 15,6% no ano, para R$2,5 trilhes, impulsionado pelo crescimento de 20% nas quotas de fundos de investimento. As captaes lquidas somaram R$89,4 bilhes, ante R$109,9 bilhes em 2009. O M4, que corresponde ao M3 mais os ttulos pblicos de detentores no financeiros, cresceu 16,7% no ano, totalizando R$3 trilhes.
Quadro 2.2 Haveres financeiros
Saldos em final de perodo Perodo 2009 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 2010 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez M1 196,1 194,4 192,3 194,5 195,8 202,2 198,2 202,6 209,6 209,7 220,5 248,1 227,5 225,1 229,3 228,7 231,2 234,7 235,8 242,7 248,7 249,7 258,5 280,1 M2 1 054,3 1 060,2 1 058,0 1 062,1 1 074,9 1 095,1 1 098,6 1 104,7 1 121,2 1 117,0 1 132,0 1 164,9 1 146,4 1 150,0 1 162,6 1 158,5 1 172,3 1 191,2 1 202,0 1 226,5 1 255,4 1 266,5 1 300,3 1 347,3 M3 1 905,7 1 920,4 1 933,8 1 958,2 1 989,1 2 009,8 2 037,7 2 072,4 2 115,6 2 130,9 2 160,9 2 203,8 2 195,0 2 202,4 2 233,6 2 227,2 2 253,8 2 283,6 2 321,9 2 370,4 2 427,5 2 465,8 2 496,3 2 535,9 R$ bilhes M4 2 233,9 2 251,5 2 272,8 2 288,6 2 322,5 2 342,3 2 393,2 2 432,4 2 482,0 2 516,6 2 551,4 2 602,3 2 596,4 2 619,9 2 661,1 2 655,5 2 693,1 2 739,8 2 776,4 2 838,4 2 942,8 3 004,5 3 038,2 3 055,3
48
As projees estabelecidas trimestralmente pela programao monetria para os principais agregados monetrios foram estritamente cumpridas no decorrer de 2010.
Ttulos pblicos federais e operaes do Banco Central no mercado aberto

As operaes primrias do Tesouro Nacional com ttulos pblicos federais apresentaram resgates lquidos de R$44,3 bilhes em 2010, correspondentes a resgates de R$452,6 bilhes e colocaes de R$408,3 bilhes. As operaes de trocas, realizadas com o objetivo de alongar o prazo da dvida vincenda, somaram R$29,7 bilhes, com resgates antecipados de R$5,2 bilhes.
Posio lquida de financiamento dos ttulos pblicos federais Mdia diria
Grfico 2.6
R$ bilhes 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 Set 2008
Dez
Mar 2009
Jun
Set
Dez
Mar 2010
Jun
Set
Dez
O saldo mdio dirio das operaes compromissadas situou-se em R$341,7 bilhes em dezembro, recuando 23,6% em relao a igual perodo de 2009. Esse resultado refletiu a elevao da alquota dos recolhimentos compulsrios e a movimentao da Conta nica do Tesouro Nacional, condicionada, principalmente, pela meta de supervit primrio e pelas compras de moeda estrangeira realizadas pelo Banco Central.
Grfico 2.7
Operaes compromissadas do Banco Central Volume por prazo Mdia dos saldos dirios
R$ bilhes 360 320 280 240 200 160 120 80 40 0 Jan 2010 Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez
At 2 semanas
De 2 semanas a 3 meses
6 meses
II Moeda e Crdito
49
Em relao aos prazos, a representatividade das operaes de duas semanas a trs meses recuou de 70%, em 2009, para 40%, em 2010, enquanto a relativa s operaes com prazo de seis meses aumentou de 17%, para 40%. As operaes de curtssimo prazo finalizaram o ano com participao de 20%.
Operaes de crdito do sistema financeiro

As operaes de crdito do sistema financeiro retomaram seu ritmo de crescimento em 2010, aps a superao dos efeitos da crise financeira internacional. A recuperao refletiu o dinamismo da demanda interna, favorecido pelas condies favorveis do mercado de trabalho e pelas expectativas positivas de empresrios e consumidores. A expanso revelou-se mais expressiva no crdito direcionado, impulsionada pelos financiamentos do BNDES, em especial para projetos de infraestrututra e aquisio de mquinas e equipamentos por empresas de pequeno e mdio portes. No mesmo sentido, ressalte-se a trajetria do crdito habitacional.
Quadro 2.3 Evoluo do crdito
R$ bilhes Discriminao 2008 2009 2010 Variao % 2009 Total Recursos livres Direcionados Participao %: Total/PIB Rec. livres/PIB Rec. direcionados/PIB 40,5 28,7 11,7 44,4 30,0 14,4 46,4 30,4 16,0 1 227,3 871,2 356,1 1 414,3 954,5 459,8 1 705,8 1116,0 589,8 15,2 9,6 29,1 2010 20,6 16,9 28,3
No mbito das operaes com recursos livres, assinalem-se, no segmento de pessoas fsicas, o dinamismo das modalidades financiamentos para aquisio de veculos e emprstimos consignados, e no relativo a pessoas jurdicas, com participao destacada das pequenas e mdias empresas, a evoluo dos emprstimos com recursos domsticos, contrastando com a retrao naqueles lastreados em recursos externos. O estoque total de crdito concedido pelo sistema financeiro com recursos livres e direcionados totalizou R$1.706 bilhes em dezembro de 2010, elevando-se 20,6% no ano, ante expanses anuais de 15,2% em 2009 e de 31,1% em 2008, contribuindo para que a relao crdito/PIB atingisse 46,4%, ante 44,4% em 2009 e 40,5% em 2008. A participao dos bancos pblicos no crdito total situou-se em 41,8% ao final de 2010,
50
enquanto as relativas s instituies privadas nacionais e estrangeiras atingiram 40,8% e 17,4%, respectivamente. O saldo dos emprstimos ao setor privado, computados recursos livres e direcionados, totalizou R$1.638 bilhes, elevando-se 20,9% no ano. Por atividade econmica, o volume destinado indstria cresceu 18,5%, somando R$361,1 bilhes, refletindo, em especial, a demanda dos setores automotivo, alimentcio e energtico. O estoque referente ao segmento outros servios totalizou R$292,4 bilhes, aumentando 18,1% no ano, com nfase no dinamismo dos ramos de transportes, energia e imobilirio. As operaes destinadas ao comrcio elevaram-se 26,7%, para R$172,6 bilhes, sobressaindo novas contrataes destinadas a revendas de veculos, lojas de departamentos e comrcio de produtos alimentcios.
Direcionamento do crdito para atividades econmicas Sistema Financeiro
Composio % 35 30 25 20 15 10 5 0 Setor pblico Indstria Habitao Rural Comrcio PF Outros servios 4,2 4,0 6,5 8,1 7,9 7,3 9,6 10,1 21,5 21,2 17,5 17,1 32,7 32,2
Grfico 2.8
2009
2010
Os financiamentos habitao, que contemplam recursos a pessoas fsicas mantiveram ritmo acelerado de expanso e cresceram 50,3% no ano, para R$138,8 bilhes. Os desembolsos acumulados com recursos da caderneta de poupana elevaram-se 55,5%, totalizando R$33,4 bilhes, dos quais 87,3% concedidos segundo as regras do Sistema Financeiro da Habitao (SFH) e 12,7% a taxas de juros de mercado. Do total de recursos desembolsados, 58,3% destinaram-se aquisio de imveis novos e usados e o restante construo de moradias. A carteira de crdito rural totalizou R$123,9 bilhes em dezembro. O aumento anual de 10,4% foi impulsionado, principalmente, pela demanda por recursos para investimentos agrcolas, que registraram participao relativa de 50,3% no total de financiamentos rurais, com relevncia para os desembolsos pelo BNDES. As representatividades das modalidades custeio e comercializao agrcolas situaram-se, respectivamente, em 40,4% e 9,3% do total de crdito rural. As operaes de crdito do sistema financeiro para o setor pblico somaram R$67,8 bilhes, elevando-se 15% no ano. Esse desempenho resultou, em especial, do aumento de 27,7% no saldo dos financiamentos contratados pelos governos estaduais e municipais,
II Moeda e Crdito
51
que atingiu R$33,2 bilhes, com destaque para operaes destinadas a saneamento bsico e infraestrutura de transportes com recursos do Fundo de Garantia por Tempo de Servio (FGTS) e do BNDES. O saldo dos emprstimos bancrios esfera federal atingiu R$34,6 bilhes, refletindo elevao de 4,9%, associada a novas contrataes das reas de gs e petrleo. Os emprstimos referenciados em recursos livres somaram R$1.116 bilhes em dezembro, crescendo 16,9% no ano e correspondendo a 65,4% do credito total do sistema financeiro, ante 67,5% em 2009. A carteira de pessoas fsicas aumentou 19,2%, para R$560 bilhes, ressaltando-se as elevaes respectivas de 49,1% e 24,7% nas modalidades financiamentos para aquisio de veculos e crdito pessoal, enquanto a referente ao segmento de pessoas jurdicas cresceu 14,7%, somando R$556 bilhes, com nfase no aumento de 22,9% nos emprstimos para capital de giro. Os financiamentos lastreados em recursos externos recuaram 11% no ano, refletindo, principalmente, a retrao nas operaes de adiantamentos sobre contratos de cmbio (ACC).
Tabela 2.4 Crdito com recursos livres
R$ bilhes Discriminao 2008 Dez Total Pessoa jurdica Referencial
1/
2009 Dez 954,5 484,7 397,8 342,9 54,9 49,1 4,0 33,7 469,9 323,8 21,1 63,2 61,8
2010 Dez 1116,0 556,0 462,7 413,9 48,9 41,1 3,1 49,1 560,0 417,3 25,3 45,6 71,8
Variao % 2009 9,6 1,6 1,6 14,0 -39,5 -11,1 7,7 28,0 19,2 16,6 24,5 11,4 43,6 2010 16,9 14,7 16,3 20,7 -11,0 -16,3 -24,0 45,6 19,2 28,9 19,7 -27,8 16,2
871,2 476,9 391,5 300,7 90,8 55,3 3,8 26,3 394,3 277,6 16,9 56,7 43,1
1/
Recursos domsticos Recursos externos Leasing Rural

2/ 2/ 2/
Outros
Pessoa fsica Referencial Leasing Outros Cooperativas
1/ Crdito referencial para taxas de juros, definido pela Circular n 2.957, de 30 de dezembro de 1999. 2/ Operaes lastreadas em recursos domsticos.
A taxa mdia de juros das modalidades que compem o crdito referencial atingiu 35% em dezembro de 2010. O aumento anual de 0,7 p.p. resultou de variaes de 2,4 p.p. no segmento de pessoas jurdicas, ressaltando-se as elevaes nas modalidades conta garantida, 18,8 p.p., e desconto de duplicata, 3,1 p.p., e de -2,1 p.p. no relativo a pessoas fsicas, que registraram taxas respectivas de 27,9% e 40,6%, no perodo. O spread bancrio atingiu 23,5% em dezembro, recuando 0,9 p.p. em 2010. Ocorreram reduo de 3,1 p.p. no segmento de pessoas fsicas e acrscimo de 0,5 p.p. no referente
52
a pessoas jurdicas, que registraram spreads respectivos de 28,5 p.p. e 17 p.p., no perodo. O prazo mdio da carteira de crdito referencial atingiu 476 dias em dezembro. O aumento anual de 93 dias decorreu de elevaes respectivas de 113 dias e 59 dias nos segmentos de pessoas jurdicas, com nfase na dilatao de 155 dias nas operaes de capital de giro, e de pessoas fsicas, que registraram, na ordem, prazos mdios de 399
Taxas de juros das operaes de crdito com recursos livres
Grfico 2.9
45 40 35
% a.a.
30 25 20 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 2009 2010
Pessoas jurdicas Grfico 2.10
Total
60 55 50 45 40 35
Taxas de juros das operaes de crdito Pessoa fsica
% a.a.
50 40 30
Taxas de juros das operaes de crdito Pessoa jurdica
Grfico 2.11
% a.a.
Prefixada
Ps-fixada
Flutuante
II Moeda e Crdito
53
dias e de 562 dias, Vale mencionar que o prazo mdio da carteira de pessoas fsicas, recorde da srie iniciada em junho de 2000, traduziu, entre outros fatores, o aumento da participao dos financiamentos imobilirios e para aquisio de veculos.
Grfico 2.12
Spread bancrio das operaes de crdito com recursos livres

32 30 28
% a.a.
A taxa de inadimplncia do crdito referencial, em trajetria declinante desde fevereiro, atingiu 4,5% em dezembro de 2010, recuando 1 p.p. no ano. Ocorreram redues respectivas de 2 p.p. e de 0,3 p.p. nos segmentos de pessoas fsicas e de pessoas jurdicas, que registraram taxas de 5,7% e 3,5%, respectivamente, em dezembro de 2010. Os emprstimos com recursos direcionados cresceram 28,3% em 2010, totalizando R$589,8 bilhes em dezembro, ante aumentos anuais de 29,1% em 2009 e de 29,4% em 2008, ressaltando-se o impacto do crescimento de 26,4% das operaes do BNDES, que somaram R$357,8 bilhes e representaram 60,7% destes emprstimos. As operaes de crdito habitacional, com recursos da poupana e do FGTS, e de crdito rural experimentaram elevaes anuais de 50,4% e 10,3%, respectivamente.
% 10
Inadimplncia das operaes de crdito com recursos livres1/
Grfico 2.13
0 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 2009 2010
Total
1/ Percentual da carteira com atraso superior a 90 dias.
PJ
PF
54
Quadro 2.5 Crdito com recursos direcionados

R$ bilhes Discriminao 2008 2009 2010 Variao % 2009 Total BNDES Direto Repasses Rural Bancos e agncias Cooperativas Habitao Outros 356,1 209,3 107,8 101,5 78,3 73,3 5,0 59,7 8,8 459,8 283,0 158,1 124,9 78,7 74,6 4,1 87,4 10,7 589,8 357,8 178,0 179,8 86,8 81,9 4,9 131,4 13,8 29,1 35,3 46,7 23,1 0,5 1,8 -17,9 46,3 20,7 2010 28,3 26,4 12,6 43,9 10,3 9,8 19,7 50,4 29,1
Os desembolsos realizados pelo BNDES atingiram R$168,4 bilhes em 2010, elevandose 23,5% no ano. As concesses para a indstria, impulsionadas pelo Programa de Sustentao dos Investimentos (PSI), aumentaram 24%, para R$78,8 bilhes, destacando-se as operaes para os ramos de coque, petrleo e combustvel, produtos alimentcios e qumicos. Os desembolsos para o segmento comrcio e servios totalizaram R$79,5 bilhes, elevando-se 20,5% no ano, com nfase para os destinados aos setores transporte terrestre, comrcio e atividades imobilirias. Os novos recursos a micro, pequenas e mdias empresas expandiram-se 90,9%, para R$45,7 bilhes, passando a representar 27,1% do total de desembolsos, ante 17,5% em 2009. Os crditos destinados agropecuria cresceram 47,7%, totalizando R$10,1 bilhes.
Quadro 2.6 Desembolsos do BNDES

Discriminao 2009 2010 R$ milhes Variao (%) Total Indstria Produtos alimentcios Qumica Veculo, reboque e carroceria Outros equipamentos de transporte Refino de petrleo e lcool Comrcio/Servios Transporte terrestre Construo Telecomunicaes Eletricidade e gs Agropecuria
Fonte: BNDES 1/ Inclui indstria de aviao.
1/
136 356,1 63 521,1 8 034,0 2 175,0 5 922,5 2 899,3 23 238,4 65 979,3 23 737,1 6 550,4 3 834,9 14 716,5 6 855,7
168 422,6 78 768,4 12 292,7 3 798,2 5 790,4 4 410,8 28 712,3 79 527,9 28 473,5 6 650,2 2 103,9 13 878,5 10 126,3
23,5 24,0 53,0 74,6 -2,2 52,1 23,6 20,5 20,0 1,5 -45,1 -5,7 47,7
II Moeda e Crdito
55
As provises constitudas pelo sistema financeiro somaram R$94,7 bilhes em dezembro de 2010, registrando retrao anual de 2,9% e correspondendo a 5,6% do volume total da carteira de crdito, ante 6,9% ao final de 2009. A evoluo das provises mostrou-se compatvel com a trajetria da taxa de inadimplncia referente ao total das operaes de crdito do sistema financeiro, que recuou 1,1 p.p. no ano, situando-se em 3,2%.
Sistema Financeiro Nacional

No Sistema Financeiro Nacional, em contexto de estabilidade monetria, as operaes de crdito mantiveram-se preponderantes no resultado da intermediao financeira, relativamente s aplicaes em tesouraria. Nesse contexto, intensificou-se a busca por fontes de financiamento com perfil temporal compatvel com o alongamento de prazos observado nas operaes ativas. Paralelamente, foram adotadas medidas de natureza macroprudencial, visando aperfeioar os instrumentos de regulao existentes e, dessa forma, contribuir para o desenvolvimento sustentvel do sistema financeiro. A participao das operaes de crdito no total de ativos do sistema bancrio recuou de 35,6%, ao final de 2009, para 34,9%, em dezembro de 2010. A representatividade das operaes de tesouraria apresentou declnio mais acentuado, de 40,5% para 37,5%, resultado de retraes nas participaes das aplicaes em ttulos e valores mobilirios, de 21,4% para 21,1%, e das aplicaes interfinanceiras de liquidez e operaes de cmbio, de 19,1% para 15,8%. A representatividade dos ttulos pblicos na composio da carteira de ttulos e valores mobilirios seguiu decrescente, recuando de 60,2% para 56,1% no ano. O crescimento registrado nas operaes de crdito ao longo do ano se traduziu em expanso significativa das receitas com intermediao financeira. A participao das receitas relativas a operaes de crdito aumentou de 57,4%, em 2009, para 58,6%, em dezembro de 2010, enquanto a relativa a rendas com ttulos decresceu de 40,5%, para 34,9%, na mesma base de comparao. Em continuidade ao observado em 2009, a representatividade das modalidades tradicionais de captao recuou em 2010. A parcela de depsitos totais vista, a prazo e de poupana passou de 33,7%, ao final de 2009, para 31,5%, em dezembro de 2010, enquanto a representatividade conjunta das operaes cambiais e das captaes interfinanceiras de liquidez (operaes compromissadas e depsitos interfinanceiros) cresceu de 38,8% para 39,1%, no mesmo perodo. Com o objetivo de dotar as instituies financeiras de instrumento juridicamente seguro para as captaes de mdio e longo prazo, a Resoluo n 3.836, publicada em fevereiro, regulamentou a emisso das letras financeiras. Trata-se de ttulo de crdito que consiste em promessa de pagamento em dinheiro, nominativo, transfervel e de
56
livre negociao, emitido por bancos mltiplos, bancos comerciais, caixas econmicas, bancos de investimento, financeiras, sociedades de crdito imobilirio e companhias hipotecrias, com prazo mnimo de vencimento de 24 meses, sendo vedado o resgate antecipado, total ou parcial. Em dezembro, o BNDES, principal fonte de recursos para financiamento de longo prazo do setor produtivo, foi autorizado a emitir letras financeiras. Esse novo instrumento de captao permite melhor adequao de prazos entre ativos e passivos das instituies financeiras, dado que o pagamento peridico de seus rendimentos deve observar o intervalo mnimo de 180 dias. At dezembro de 2010, foram captados R$26,2 bilhes por intermdio desse instrumento financeiro. Em dezembro, a emisso de letras financeiras foi isenta de recolhimentos compulsrios, o que aumentou sua atratividade relativamente aos tradicionais certificados de depsitos bancrios (CDB). No mbito da regulamentao prudencial, a Circular n 3.498, de 28.6.2010, divulgada em junho, alterou o clculo do requerimento de capital para risco de mercado utilizado na apurao do ndice de Basilia, visando favorecer a constituio de capital adicional para acomodar perdas em perodos de volatilidade nos mercados financeiros. Essa alterao equivale a um acrscimo no patrimnio de referncia exigido, que o denominador do ndice de Basilia, de modo a proteger os ativos das instituies financeiras contra variaes de preos de juros, aes, cmbio e commodities. Essa medida est sendo adotada por outros bancos centrais no mbito do Comit de Basilia e entrar em vigor de forma sincronizada a partir de 2012. Adicionalmente, a Circular n 3.515, de 3 de dezembro, determinou a elevao do requerimento de capital aplicvel a operaes de crdito e arrendamento mercantil destinadas a pessoas fsicas, com prazos contratuais superiores a 24 meses. Com esse objetivo, o Fator de Ponderao de Risco (FPR) de tais operaes, contratadas a partir de 6 de dezembro de 2010, passou de 100% para 150%, o que significa que, relativamente quelas operaes, o requerimento de capital ser elevado dos atuais 11% para 16,5% do valor da operao, produzindo efeitos a partir de julho de 2011. Essa elevao no se aplica s seguintes operaes: i) ii) iii) iv) crdito consignado com prazo contratual de at 36 meses; crdito rural; crdito habitacional; financiamento ou arrendamento mercantil de veculos com 36 meses, desde que o valor contratado no seja superior a veculos; financiamento ou arrendamento mercantil de veculos com 48 meses, desde que o valor contratado no seja superior a veculo;
prazo entre 24 e 80% do valor do prazo entre 36 e 70% do valor do
v)
II Moeda e Crdito
57
vi)
financiamento ou arrendamento mercantil de veculos com prazo entre 48 e 60 meses, desde que o valor contratado no seja superior a 60% do valor do veculo; vii) financiamento ou arrendamento mercantil de veculos de carga; e viii) financiamento com recursos oriundos de repasses de fundos ou programas especiais do Governo Federal.
Grfico 2.14
Sistema bancrio Participao por segmentos

Ativos totais
50 50 40 40 30 20 10 0 2007 2008 2009 2010
1/
Emprstimos totais
Participao (%)
Participao (%)
30 20 10 0
Instituies pblicas Instituies privadas nacionais Instituies estrangeiras
Instituies pblicas
2007
2008
2009
2010
Instituies privadas nacionais Instituies estrangeiras
Depsitos totais
60 50
Patrimnio lquido
Participao (%)
40 30 20 10 0 2007 2008 2009 2010
50
Participao (%)
40 30 20 10 0 2007 2008 2009 2010
1/ Apresenta dados somente das instituies bancrias, sem consolidar, portanto, as posies dos conglomerados financeiros.
58
III
Mercado Financeiro e de Capitais
Taxas de juros reais e expectativas de mercado

A meta para a taxa Selic foi mantida durante o primeiro trimestre de 2010 em 8,75% a.a. Em resposta a presses inflacionrias associadas, no mbito externo, s elevaes nos preos das commodities, e, internamente, ao descompasso entre os crescimentos da absoro domstica e da capacidade de expanso da oferta, o Copom promoveu aumento de 200 pontos bsicos, para 10,75% a.a., na meta para a taxa Selic no segundo e terceiro trimestres do ano. A taxa Selic efetiva acumulada em 2010 situou-se em 9,8%, enquanto a taxa Selic real acumulada no ano, deflacionada pelo IPCA, atingiu 3,7%.
Taxa over/Selic
Grfico 3.1
14 13 12
% a.a.
11 10 9 8 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez
2009
2010
Taxa over/Selic x dlar x swap 360 dias

13 2,50 2,30 2,10 1,90 1,70 1,50 4.1 2010 23.2 15.4 8.6 28.7 17.9 10.11 31.12
Grfico 3.2
Taxa over/Selic/swap 360 dias (% a.a.)
12 11 10 9 8
Selic
Swap 360 dias
Dlar
III Mercado Financeiro e de Capitais
Dlar (R$/US$)
59
Em termos de expectativas, a taxa de juros real ex-ante, calculada pelo Banco Central para o prazo de um ano com base em pesquisa junto a analistas do setor privado, passou de 5,1%%, ao final de 2009, para 6,2% a.a., ao final de 2010. No mercado de derivativos, os contratos de swap DI x pr de 360 dias registraram taxas crescentes no mercado futuro de juros ao longo do primeiro semestre do ano, atingindo 11,9% a.a. em 18 de junho. Aps apresentarem volatilidade no decorrer do segundo semestre do ano, os contratos foram negociados a 12,03% a.a. ao final de 2010, patamar 157 pontos bsicos superior ao registrado no final de 2009.
Grfico 3.3
Curva de juros Swap DI x pr

12,0 11,5 11,0
% a.a.
10,5 10,0 9,5 9,0 8,5 30 60 90 120 150
Prazo em dias
180
210
240
270
300
330
360
1 trimestre
2 trimestre Grfico 3.4
3 trimestre
4 trimestre
25 20 15
Taxa over/Selic acumulada em 12 meses
% a.a.
10 5 0 Dez Mar Jun Set Dez Mar Jun Set Dez Mar Jun Set Dez Mar Jun Set Dez Mar Jun Set Dez 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Nominal
Real (IPCA)
Mercado de capitais
As ofertas primrias de aes, debntures e notas promissrias registradas na Comisso de Valores Mobilirios (CVM) somaram R$160,8 bilhes em 2010, volume 341% superior ao observado no ano anterior. Esse resultado foi condicionado, sobretudo, pela oferta pblica de aes da Petrleo Brasileiro S.A. (Petrobras), que atingiu R$120,2 bilhes. As emisses primrias de aes somaram R$145,2 bilhes e as de debntures, R$15,6 bilhes, ante R$15,9 bilhes e R$11,1 bilhes, respectivamente, em 2009.
60
160 140 120
Mercado primrio Ofertas registradas na CVM
Grfico 3.5
R$ bilhes
100 80 60 40 20 0 Aes Debntures Notas promissrias
Fonte: CVM
2007
2008
2009
2010
O ndice da Bolsa de Valores de So Paulo (Ibovespa) aumentou 1% em 2010, atingindo 69.304 pontos no ltimo fechamento do ano, ressaltando-se que o indicador, aps assinalar volatilidade no primeiro semestre do ano, situou-se em 72.657 pontos em 8 de novembro. Avaliado em dlares, o Ibovespa valorizou 5,6% em 2010. Os ndices Dow Jones e National Association of Securities Dealers Automated Quotation (Nasdaq) registraram ganhos respectivos de 11% e 16,9% na mesma base de comparao.
Ibovespa
75 000
Grfico 3.6
70 000
Pontos
65 000
60 000
55 000 4.1 2010 Fonte: Broadcast 5.3 5.5 2.7 31.8 29.10 30.12
120 115
Ibovespa x Dow Jones x Nasdaq 2010
Grfico 3.7
ndice Dez/2009 = 100
110 105 100 95 90 85 80 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez
Fonte: Broadcast
Ibovespa (US$)
Dow Jones
Nasdaq
61
8 000 7 000 6 000
Volume mdio dirio negociado na Bovespa 2010
Grfico 3.8
R$ milhes
5 000 4 000 3 000 2 000 1 000 0 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez
Fonte: Bovespa
O valor de mercado das empresas listadas na Bolsa de Valores de So Paulo (Bovespa) cresceu 10,1% em 2010, atingindo R$2,6 trilhes em dezembro, ante R$2,3 trilhes no ano anterior. O volume mdio dirio negociado na Bovespa aumentou 22,4% no ano, totalizando R$6,4 bilhes.
Valor de mercado 2010
Grfico 3.9
2 700 2 500
Companhias abertas listadas na Bovespa
R$ bilhes
2 300 2 100 1 900 1 700 1 500 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez
Fonte: Bovespa
Aplicaes financeiras
O saldo consolidado dos fundos de investimento, dos depsitos a prazo e das cadernetas de poupana atingiu R$2,3 trilhes em dezembro de 2010, aumentando 15,9% no ano. Os fundos de investimento, que compreendem fundos de renda fixa, multimercados, referenciados, de curto prazo e cambiais cresceram 18,5%, para R$1,3 bilho, registrando captao lquida de R$89,4 bilhes. A participao dos ttulos pblicos na carteira consolidada dos fundos permaneceu declinante, situando-se em 46,9% em dezembro de 2010, ante 49,4% em dezembro de 2009. Os fundos de aes acumularam rentabilidade mdia de 8,6% no ano e registraram expanso de 13,4% em seu patrimnio lquido consolidado, que somou R$195,3 bilhes
62
Grfico 3.10
Aplicaes financeiras Saldos 2010

FIF
1 280 1 240 595 585
Depsitos a prazo
R$ bilhes
1 200 1 160 1 120 1 080 1 040 1 000 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out NovDez
R$ bilhes
575 565 555 545 535 525 Jan FevMar Abr Mai Jun Jul Ago Set OutNovDez
Poupana
380 370 360
R$ bilhes
350 340 330 320 310 300 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out NovDez
no final de 2010. O saldo dos fundos de investimento extramercado, responsveis pela administrao de recursos de propriedade da administrao federal indireta, atingiu R$39,3 bilhes, elevando-se 2,8% no ano e registrando resgates lquidos de R$408 milhes. O saldo das cadernetas de poupana atingiu R$378,8 bilhes, registrando aumento anual de 18,7% e captao lquida de R$38,7 bilhes. A rentabilidade da caderneta de poupana, para contas com vencimento no primeiro dia do ms, situou-se em 6,9%
Grfico 3.11
% 35 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 FIF
Rendimento dos principais ativos financeiros em 2010
Fundo de aes
Poupana
CDB
Ouro
Dlar comercial
Ibovespa
Fontes: Banco Central do Brasil e Broadcast
63
Quadro 3.1 Rendimentos nominais das aplicaes financeiras 2010

Discriminao Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 2010
FIF Poupana Fundo de Aes CDB Ouro Dlar comercial Ibovespa
0,65 0,72 0,79 0,50 0,50 0,58 0,64 0,58 0,74 6,45 -1,20 4,28
0,55 0,50 0,62 1,47
0,66 0,55 0,70 4,35 4,98
0,73 0,56 -2,56 0,72
1,01 0,91 0,62 0,59 7,22 -2,01 0,83 0,85
1,02 0,57 2,92 0,81 0,75 -3,52 6,58
0,06 0,55 0,77 7,67 0,42
0,79 0,53 0,77
1,36 0,64 7,03 0,88
9,65 6,90 8,57 9,29 32,26 -4,31 1,04
-1,68 0,77 3,32 -2,85 -3,60
1,73 -1,28
2,92 -3,91 3,58 -0,84 -2,46 -0,07 -3,34 10,80 -3,51
6,25 -3,53 0,86 -2,91 2,36
7,67 -3,40 -1,66 -2,83
-4,65 1,68 5,82 -4,04 -6,64
1,79 -4,20
Fontes: Banco Central do Brasil, CVM, Bovespa e BM&F
a.a., mesmo patamar de 2009. O saldo dos depsitos a prazo totalizou R$617,1 bilhes, registrando elevao anual de 9,5% e captaes lquidas de R$2,5 bilhes. A rentabilidade bruta mdia desses depsitos atingiu 9,3%, correspondendo a aproximadamente 95% da taxa Selic efetiva no ano.
64
IV
Finanas Pblicas
Poltica oramentria, fiscal e tributria

A Lei de Diretrizes Oramentrias (LDO), que embasou a elaborao do Oramento da Unio para 2010 (Lei n 12.017, de 12 de agosto de 2009), estabeleceu meta de supervit primrio para o setor pblico consolidado equivalente a 3,3% do PIB para o ano, dos quais 2,15% a cargo dos Oramentos Fiscal e da Seguridade Social, 0,2% na esfera das Empresas Estatais Federais e 0,95% no mbito dos governos regionais. A LDO tambm determinou que o supervit poderia ser reduzido em at R$22,5 bilhes, para o atendimento de despesas no mbito do PAC, e que a este valor poderiam ser acrescidos os gastos com restos a pagar e o excesso da meta de supervit primrio apurado no exerccio de 2009. O limite de abatimento com despesas amparadas pelo PAC foi elevado para R$29,8 bilhes, por meio da Lei n 12.182, de 29 de dezembro de 2009. Adicionalmente, a Lei n 12.377, de 30 de dezembro de 2010, autorizou que fosse conferido tratamento especfico ao Grupo Eletrobrs, excluindo-o do clculo do resultado fiscal do setor pblico. Em consequncia, a meta de supervit primrio para 2010 foi reduzida de 3,3% para 3,1% do PIB. Quanto s medidas na esfera tributria, foi prorrogada, por seis meses, a desonerao do Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI), com alquota zero, para bens de capital, tratores e caminho, por meio do Decreto n 7.222, de 29.6.2010; e, por um ano, a relativa a produtos da construo civil, atravs do Decreto n 7.394, de 15.12.2010. A alquota do Imposto sobre Operaes Financeiras (IOF) incidente nas liquidaes de cmbio para ingresso no pas, realizadas por investidor estrangeiro, para aplicao no mercado financeiro (renda fixa), foi elevada de 2% para 4%, mediante a edio do Decreto n 7.323, de 4.10.2010, e para 6%, por meio Decreto n 7.330, de 18.10.2010.
Outras medidas de poltica econmica

O Congresso Nacional aprovou, em 2010, os quatro projetos de lei encaminhados pelo Poder Executivo referentes ao marco regulatrio da explorao do petrleo na camada
IV Finanas Pblicas
65
de pr-sal. As trs leis ordinrias, deles derivadas, mudam o regime de explorao da produo das reservas de petrleo, de concesso para partilha, e conferem Petrobrs a condio de nica empresa operadora, com o mnimo de 30% de participao no consrcio contratado; criam um fundo social para ser usado no combate pobreza e no desenvolvimento da educao e outras aes governamentais; instituem a Empresa Brasileira de Administrao de Petrleo e Gs Natural S. A. Pr-Sal Petrleo S. A. (PPSA), que ser responsvel pela gesto dos contratos de partilha; e cedem Petrobras o exerccio das atividades de pesquisa e lavra do petrleo e gs natural nesse stio. O Presidente da Repblica vetou artigo que estabelecia a partilha da receita proveniente dos royalties de acordo com os mesmos critrios adotados para os Fundos de Participao dos Estados e Municpios.
Necessidades de financiamento do setor pblico

O setor pblico consolidado registrou supervit primrio de R$101,7 bilhes em 2010. O aumento anual de 0,73 p.p. do PIB refletiu as elevaes nos resultados do Governo Central e das empresas estatais, e o recuo registrado no supervit nas empresas estatais. O aumento do supervit primrio do Governo Central atingiu 0,81 p.p. do PIB, traduziu a elevao de 0,62 p.p. assinalada no supervit do Governo Federal e a reduo de 0,18 p.p. no dficit da Previdncia Social.
Quadro 4.1 Necessidades de financiamento do setor pblico
Discriminao 2006 R$ milhes Nominal Governo Central
2/
2007
1/
% do PIB
R$ milhes 74 460 59 607 10 335 2 369 2150 -88 078 -59 439 -25 998 -3 936 1295 162 538 119 046 36 333 6 305 855
% do PIB
1/
86 010 74 475 13 740 2 867 -5 072 -75 915

2/
3,6 3,1 0,6 0,1 -0,2 -3,2 -2,2 -0,7 -0,1 -0,2 6,8 5,3 1,3 0,3 -0,0
2,8 2,2 0,4 0,1 0,1 -3,3 -2,2 -1,0 -0,1 0,0 6,1 4,5 1,4 0,2 0,0
(continua)
Governos estaduais Governos municipais Empresas estatais Primrio Governo Central Governos estaduais Governos municipais Empresas estatais Juros nominais Governo Central
2/
-51 352 -16 370 -3 345 -4 849 161 925 125 827 30 110 6 212 - 223
Governos estaduais Governos municipais Empresas estatais
66
Quadro 4.1 Necessidades de financiamento do setor pblico (continuao)

Discriminao 2008 R$ milhes % do PIB1/ Nominal Governo Central
2/
2009 R$ milhes 106 242 107 363 -3 317 1 236 960 -64 769 -42 443 -17 957 -3 045 -1 323 171 011 149 806 14 639 4 281 2284 % do PIB
1/
2010 R$ milhes 93 673 45 785 40 442 7 309 137 -101 696 -78 723 -16 961 -3 674 -2 338 195 369 124 509 57 403 10 983 2474,7 % do PIB
1/
61 927 24 891 29 715 5 494 1 827 -103 584

2/
2,0 0,8 1,0 0,2 0,1 -3,4 -2,4 -0,9 -0,2 -0,1 5,5 3,2 1,8 0,3 0,1
3,3 3,4 -0,1 0,0 0,0 -2,0 -1,3 -0,6 -0,1 -0,0 5,4 4,7 0,5 0,1 0,1
2,5 1,2 1,1 0,2 0,0 -2,8 -2,1 -0,5 -0,1 -0,1 5,3 3,4 1,6 0,3 0,1
Governos estaduais Governos municipais Empresas estatais Primrio Governo Central Governos estaduais Governos municipais Empresas estatais Juros nominais Governo Central
2/
-71 308 -25 931 -4 644 -1 701 165 511 96 199 55 646 10 138 3 528
Governos estaduais Governos municipais Empresas estatais

1/ Preos correntes.
2/ Governo federal, Banco Central e INSS.
4 3 2 1 0 -1 1997 1998
Necessidades de financiamento do setor pblico Primrio em (%) do PIB a preos correntes
Grfico 4.1
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
As receitas do Governo Central, evidenciando o aumento anual de 27,1% das receitas do Tesouro Nacional (1,82 p.p. do PIB), totalizaram R$919,8 bilhes, ressaltando-se os impactos do ingresso de R$74,8 bilhes, sem correspondncia no exerccio precedente, da receita decorrente da cesso onerosa de explorao de petrleo no pr-sal. No mesmo sentido, concorreram os efeitos da expanso da economia sobre a arrecadao dos principais tributos, a retirada de incentivos introduzidos para mitigar os efeitos da crise econmica e a elevao da alquota do IOF-cmbio.
IV Finanas Pblicas
67
Quadro 4.2 Resultado primrio do Governo Central

R$ milhes Discriminao 2008 (a) Receita total Tesouro Nacional Receita bruta Restituies (-) Previdncia Social Banco Central Transferncias a estados e municpios Receita lquida total Despesa total Tesouro Nacional Previdncia Social Banco Central Fundo Soberano do Brasil
1/ 2/
2009 (b) 739 304 555 054 569 844 14 790 182 008 2 242 127 684 611 620 572 185 344 437 224 876 2 872 0 39 436 82 933 -42 868 -630 1,2
2010 (c) 919 772 705 297 719 530 14 234 211 968 2 508 140 678 779 094 700 129 442 243 254 859 3 027 0 78 966 122 376 -42 891 -519 2,2
Variao % (b)/(a) 3,2 0,7 0,9 10,5 11,4 14,4 -4,1 4,8 14,9 16,4 12,7 18,1 -44,8 -23,3 18,4 33,4 (c)/(b) 24,4 27,1 26,3 -3,8 16,5 11,8 10,2 27,4 22,4 28,4 13,3 5,4 100,2 47,6 0,1 -17,6 -
716 658 551 343 564 731 13 388 163 355 1 959 133 076 583 582 497 901 295 907 199 562 2 431 14 244 71 438 108 117 -36 207 -472 2,4
Resultado do Governo Central Tesouro Nacional Previdncia Social Banco Central Resultado primrio/PIB %
Fonte: Ministrio da Fazenda/Secretaria do Tesouro Nacional 1/ Constitui dficit do Tesouro Nacional. 2/ (+) = supervit; (-) = dficit.
As despesas do Governo Central somaram R$700,1 bilhes, elevando-se 22,4% no ano e passando a representar 19,05% do PIB, ante 17,96% em 2009. Desse total, R$442,2 bilhes corresponderam a despesas do Tesouro Nacional; R$254,9 bilhes, a encargos
Quadro 4.3 Receita bruta do Tesouro Nacional
R$ milhes Discriminao 2008 (a) Receita total Impostos e contribuies Demais receitas Compensaes financeiras Diretamente arrecadadas Dividendos da Unio Concesses Cesso onerosa para explorao de petrleo Outras
Fonte: Ministrio da Fazenda/Secretaria do Tesouro Nacional 1/ Receitas sobre a produo de petrleo e gs natural.
1/
2009 (b) 569 846 470 684 99 162 19 412 23 534 26 683 3 091 26 442
2010 (c) 719 531 546 285 173 246 24 421 27 363 22 414 1 158 74 808 23 082
Variao % (b)/(a) 0,9 -2,9 23,9 -22,5 4,7 99,7 -49,2 102,1 (c)/(b) 26,3 16,1 74,7 25,8 16,3 -16,0 -62,5 -12,7
564 733 484 701 80 032 25 032 22 470 13 364 6 080 13 086
68
Quadro 4.4 Despesas do Tesouro Nacional

R$ milhes Discriminao 2008 (a) Despesas total Pessoal e encargos sociais Custeio e capital Fundo de Amparo ao Trabalhador Subsdios e subvenes econmicas Benefcios assistenciais (Loas/RMV) Capitalizao da Petrobras Outras despesas de custeio e capital Outras despesas de custeio Investimento Transferncias do Tesouro ao Bacen
Fonte: Ministrio da Fazenda/Secretaria do Tesouro Nacional
2009 (b) 344 657 151 653 191 825 27 433 5 411 18 946 140 035 105 898 34 137 1 179
2010 (c) 442 243 166 487 274 514 30 311 7 845 22 234 42 928 171 196 124 090 47 106 1 242
Variao % (b)/(a) 16,5 15,9 16,9 30,5 -9,5 18,1 15,7 14,2 20,8 13,1 (c)/(b) 28,3 9,8 43,1 10,5 45,0 17,4 22,3 17,2 38,0 5,3
295 907 130 829 164 036 21 027 5 980 16 036 120 993 92 724 28 269 1 042
da Previdncia Social; e R$3 bilhes, a despesas primrias de responsabilidade do Banco Central. Os dispndios com pessoal e encargos sociais funcionrios ativos, inativos e pensionistas atingiram R$166,5 bilhes, 4,55% do PIB, ante R$151,7 bilhes, 4,76% do PIB, em 2009. Os gastos de custeio e capital somaram R$274,5 bilhes, ressaltando-se que o crescimento anual de 43,1% foi influenciado pela capitalizao de R$42,9 bilhes da Petrobrs. Excluda essa operao, o crescimento se reduz para 20,7%. As despesas com investimento atingiram R$47,1 bilhes, superando em 38% os gastos realizados em 2009. Os dispndios com o Fundo de Amparo ao Trabalhador (FAT) e com benefcios assistenciais Lei Orgnica da Assistncia Social/ Renda Mensal Vitalcia (Loas/RMV), influenciados pelo reajuste do salrio mnimo, somaram, na ordem, R$30,3 bilhes e R$22,2 bilhes, registrando aumentos respectivos de 10,5% e 17,4%. Os juros nominais, apropriados por competncia, representaram 5,32% do PIB em 2010, recuando, em linha com a trajetria da taxa Selic mdia, 0,05 p.p. do PIB no ano. O dficit nominal do setor pblico totalizou 2,55% do PIB, ante 3,34% do PIB em 2009. O financiamento desse resultado ocorreu, seguindo padro semelhante ao assinalado no ano anterior, mediante expanses da dvida bancria lquida, da dvida mobiliria e das demais fontes de financiamento interno, que incluem a base monetria, neutralizadas, em parte, pela reduo registrada no financiamento externo lquido.
IV Finanas Pblicas
69
Quadro 4.5 Usos e fontes Setor pblico consolidado

Discriminao 2008 R$ milhes % do PIB Usos Primrio Juros internos Juros reais Atualizao monetria Juros externos Fontes Financiamento interno Dvida mobiliria Dvida bancria Renegociaes Estados Municpios Estatais Demais Relacionamento TN/Bacen Financiamento externo PIB em 12 meses
1/
2009 R$ milhes % do PIB 106 242 -64 769 171 177 181 577 -10 400 - 167 106 242 161 541 265 483 -123 218 19 276 -55 299 3 185 126 3,3 -2,0 5,4 5,7 -0,3 -0,0 3,3 5,1 8,3 -3,9 0,6 -1,7
2010 R$ milhes % do PIB 93 673 -101 696 194 475 23 976 170 499 894 93 673 178 530 35 185 100 867 42 478 -84 857 3 674 964 2,5 -2,8 5,3 0,7 4,6 0,0 2,5 4,9 1,0 2,7 1,2 -2,3
61 927 -103 584 167 957 60 310 107 647 -2 446 61 927 87 240 171 111 -87 099 3 228 767 -26 080 3 031 864
2,0 -3,4 5,5 2,0 3,6 -0,1 2,0 2,9 5,6 -2,9 0,1 -0,9
1/ PIB a preos correntes.
Dvida mobiliria federal

A dvida mobiliria federal fora do Banco Central, avaliada pela posio de carteira, atingiu R$1.603,9 bilhes, 43,6% do PIB, ao final de 2010, ante R$1398,4 bilhes, 43,9% do PIB, em 2009. O recuo anual refletiu emisses lquidas totais de R$36,8 bilhes, incorporao de juros de R$169,1 bilhes, e o impacto de R$0,4 bilho decorrente da apreciao do real em relao ao dlar. Os ttulos de responsabilidade do Tesouro Nacional totalizaram R$2.307,1 bilhes em dezembro de 2010, dos quais R$703,2 bilhes em poder do Banco Central e R$1.603,9 bilhes em poder do mercado. Relativamente distribuio dos ttulos por indexador, a participao dos ttulos prefixados elevou-se de 33,7% do total, em dezembro de 2009, para 37,9%, em dezembro de 2010, principalmente em decorrncia de emisses lquidas de Letras do Tesouro Nacional (LTN) e dos juros incorporados. A participao dos ttulos indexados taxa Selic, refletindo resgates lquidos de Letras Financeiras do Tesouro Nacional (LFT), decresceu de 35,8% para 32,5%, enquanto a parcela dos ttulos vinculados taxa de cmbio passou de 0,7% para 0,6%, em razo da apreciao do real. A representatividade dos ttulos indexados Taxa Referencial (TR) reduziu-se de 1,2% para 0,8%, e a dos
70
Quadro 4.6 Ttulos pblicos federais Posio de carteira

Saldos em R$ milhes Discriminao Responsabilidade do TN Carteira do Banco Central LTN LFT NTN Crditos securitizados Fora do Banco Central LTN LFT BTN NTN CTN/CFT-A/CFT-B/CFT-C/CFT-D/CFT-E Crditos securitizados Dvida agrcola TDA CDP Responsabilidade do Banco Central LBC BBC/BBCA NBCE NBCF NBCA Total fora do Banco Central Em % do PIB 2006 2007 2008 2009 2010
1 390 694 1 583 871 1 759 134 2 036 231 2 307 143 297 198 164 989 72 737 59 472 0 359 001 158 748 78 955 121 298 0 494 311 131 149 187 346 175 817 0 637 815 132 191 242 856 262 768 0 703 203 112 341 271 074 319 788 0
1 093 495 1 224 871 1 264 823 1 398 415 1 603 940 346 984 412 034 39 296 598 14 532 17 793 1 302 4 213 0 0 325 149 409 024 27 451 132 13 903 20 777 0 4 859 0 0 239 143 453 131 30 538 380 14 306 15 089 0 4 743 0 0 247 270 500 224 18 621 479 12 851 12 058 0 4 516 0 0 354 731 521 705 13 701 128 13 141 9 096 0 4 125 0 0 -
1 093 495 1 224 871 1 264 823 1 398 415 1 603 940 45,1 43,7 40,6 43,8 41,7
ttulos atrelados a ndices de preos, de 28,6% para 28,1%, como reflexo dos resgates lquidos de Nota do Tesouro Nacional Srie B (NTN-B) e Nota do Tesouro Nacional Srie C (NTN-C). As operaes de swap do Banco Central, em razo da estratgia adotada para igualar as quantidades compradas e vendidas em dlar, apresentaram exposio nula em 2010.
Ttulos pblicos federais Participao por indexador
100 80 60 40 20 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Grfico 4.2
Outros
Prefixado
Over/Selic
ndices de preo
Cmbio
IV Finanas Pblicas
71
Evoluo da estrutura da dvida mobiliria

40 35 30 25 20 15 10 5 0 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Grfico 4.3
Participao (%) no total Posio de carteira
Cmbio
Prefixado
Quadro 4.7 Ttulos pblicos federais

Participao percentual por indexador Posio de carteira ndice de correo Total R$ milhes Cmbio TR IGP-M Over /Selic Prefixado TJLP IGP-DI INPC IPCA Outros Total 2005 979 662 2,7 2,1 7,0 51,8 27,9 0,0 1,1 0,0 7,4 0,0 100,0 2006 1 093 495 1,3 2,2 6,4 37,8 36,1 0,0 0,9 0,0 15,3 0,0 100,0 2007 1 224 871 0,9 2,1 5,8 33,4 37,3 0,0 0,7 0,0 19,8 0,0 100,0 2008 1 264 823 1,1 1,6 5,1 35,8 32,2 0,0 0,6 0,0 23,6 0,0 100,0 2009 1 398 415 0,7 1,2 4,6 35,8 33,7 0,0 0,4 0,0 23,6 0,0 100,0 2010 1 603 940 0,6 0,8 4,5 32,5 37,9 0,0 0,3 0,0 23,3 0,0 100,0
O Plano Anual de Financiamento (PAF) da dvida pblica federal de 2010 definiu os seguintes limites mnimos e mximos a serem atingidos at o final do ano para as participaes dos indexadores no total da dvida pblica: ttulos prefixados, 31% e 37%; indexados a ndices de preos, 24% e 28%; atrelados taxa over/Selic, 30% e 34%; vinculados ao cmbio, 5% e 8%. Em dezembro, esses percentuais atingiram, na ordem, 37,9%, 28,1%, 32,5% e 0,6%. As operaes compromissadas realizadas no mercado aberto, que representam financiamentos de curtssimo e curto prazo, atingiram R$288,7 bilhes em dezembro, ante R$454,7 bilhes em igual ms de 2009, registrando-se compras lquidas de ttulos de R$202,1 bilhes e incorporao de juros de R$36,1 bilhes.
72
Tabela 4.8 Operaes compromissadas Mercado aberto Saldos e participaes

R$ milhes Perodo At 1 ms Saldo 2003 2004 2005 2006 2007 Dez Dez Dez Dez Mar Jun Set Dez 2008 Mar Jun Set Dez 2009 Mar Jun Set Dez 2010 Mar Jun Set Dez 43 742 7 797 5 800 41 656 10 198 7 561 -1 460 37 349 42 818 87 261 88 303 124 877 68 826 60 179 31 846 92 320 25 958 36 861 2 033 % 78,5 16,5 9,7 39,3 7,5 4,3 -0,9 18,2 18,4 30,9 29,4 33,7 17,8 14,0 7,4 22,8 7,4 9,8 0,8 Acima de 1 ms Saldo 11 975 39 410 47 286 54 231 64 281 126 562 168 525 167 274 167 643 190 311 195 107 212 188 246 066 316 797 369 497 396 029 312 448 324 771 340 827 257 215 % 21,5 83,5 206,9 90,3 60,7 92,5 95,7 100,9 81,8 81,6 69,1 70,6 66,3 82,2 86,0 92,6 77,2 92,6 90,2 99,2 Total Saldo 55 717 47 207 22 856 60 030 105 937 136 760 176 086 165 813 204 991 233 129 282 368 300 491 370 943 385 624 429 676 427 874 404 767 350 729 377 688 259 248
-24 430 -106,9
O cronograma de amortizao da dvida mobiliria em mercado, exceto operaes de financiamento, referente a dezembro de 2010, evidenciou que 21,3% da dvida registrava vencimento em 2011; 18,8%, em 2012; e 59,9%, a partir de janeiro de 2013. A estrutura de vencimentos para os ttulos vincendos em 12 meses, de 21,3%, situou-se 2,7 p.p abaixo do limite mnimo estabelecido pelo PAF 2010, de 24%. O prazo mdio de vencimento da dvida em dezembro atingiu 40,3 meses, 0,5 ms abaixo do limite mnimo estabelecido no PAF 2010, que fixou o intervalo de 40,8 e 44,4 meses.
Dvida Lquida do Setor Pblico

A Dvida Lquida do Setor Pblico (DLSP) atingiu R$1.475,8 bilhes em 2010, 40,2% do PIB, ante 42,8% do PIB em 2009. Este movimento refletiu as contribuies do crescimento anual do PIB, -5,7 p.p, e do supervit primrio acumulado no ano, -2,8 p.p. do PIB, parcialmente neutralizadas pelo impacto da apropriao dos juros nominais, 5,3 p.p. do PIB; da valorizao cambial de 4,3% acumulada no ano, 0,5 p.p. do PIB; e do reconhecimento de dvidas, 0,1 p.p. do PIB.
IV Finanas Pblicas
73
Quadro 4.9 Evoluo da Dvida Lquida do Setor Pblico

Discriminao 2007 R$ milhes % do PIB Dvida lquida total Saldo Dvida lquida Variao acumulada no ano Fatores condicionantes (fluxos acum. ano): Necessidade de financiamento do setor pblico Primrio Juros nominais Ajuste cambial Dvida mobiliria interna indexada ao cmbio Dvida externa Dvida externa Outros ajustes Reconhecimento de dvidas Privatizaes
3/ 2/ 1/
2008 R$ milhes 1 168 238 -43 524 -43 524 61 927 -103 584 165 511 -78 426 3 180 -81 606 -26 394 135 -767 % do PIB 38,5 -7,0 -1,4 2,0 -3,4 5,5 -2,6 0,1 -2,7 -0,9 0,0 -0,0 -5,6 3 031 864
(continua)
1 211 762 91 710 91 710 74 460 -88 078 162 538 21 396 -2 432 23 828 -2 252 -630 -1 265
4/
45,5 -1,7 3,4 2,8 -3,3 6,1 0,8 -0,1 0,9 -0,1 -0,0 -0,0 -5,2
Efeito crescimento PIB Dvida PIB em R$ milhes
2 661 343
Destacaram-se, na evoluo da composio da DLSP em 2010, o aumento da parcela credora vinculada TJLP, em linha com o crescimento dos ativos do Governo Federal junto ao BNDES, com contrapartida no crescimento da dvida mobiliria da Unio, e
Quadro 4.9 Evoluo da Dvida Lquida do Setor Pblico (continuao)

Discriminao 2009 R$ milhes % do PIB Dvida lquida total Saldo Dvida lquida Variao acumulada no ano Fatores condicionantes (fluxos acum. ano) Necessidade de financiamento do setor pblico Primrio Juros nominais Ajuste cambial Dvida mobiliria interna indexada ao cmbio Dvida externa Dvida externa Outros ajustes Reconhecimento de dvidas Privatizaes
3/ 2/ 1/
2010 R$ milhes 1 475 820 113 109 113 109 93 673 -101 696 195 369 17 677 1 513 16 163 1 533 2969 -2742 % do PIB 40,2 -2,6 3,1 2,5 -2,8 5,3 0,5 0,0 0,4 0,0 0,1 -0,1 -5,7 3 674 964
1 362 711 194 472 194 472 106 242 -64 769 171 011 80 886 -3 414 84 300 10 907 -345 -3217
4/
42,8 4,3 6,1 3,3 -2,0 5,4 2,5 -0,1 2,6 0,3 -0,0 -0,1 -1,9
Efeito crescimento PIB Dvida PIB em R$ milhes
3 185 126
1/ Os fatores condicionantes da dvida lquida como percentual do PIB consideram o total dos fatores dividido pelo PIB acumulado nos ltimos doze meses valorizado, segundo a frmula: (FatoresCondicionantes/PIB12MesesValorizado)*100. No reflete a variao da dvida em percentagem do PIB. 2/ Considera a soma dos efeitos mensais at o ms de referncia. 3/ Inclui ajuste de paridade da cesta de moedas que integram as reservas internacionais e a dvida externa e demais ajustes da rea externa. 4/ Considera a variao da relao dvida/PIB devida ao crescimento verificado no PIB, calculada pela frmula: Dt-1/(PIBMsAtual/PIBMsBase) Dt-1.
74
o crescimento da parcela pr-fixada. O prazo mdio de vencimento dos ttulos federais, parcela mais expressiva da DLSP, reduziu-se de 40,39 meses para 40,28 meses no ano.
Quadro 4.10 Dvida Lquida do Setor Pblico
Discriminao 2008 R$ milhes % do PIB Dvida fiscal lquida (G=E-F) Ajuste metodolgico s/dvida interna (F) Dvida fiscal lquida com cmbio (E=A-B-C-D) Ajuste metodolgico s/dvida externa (D) Ajuste patrimonial (C) Ajuste de privatizao (B) Dvida lquida total (A) Governo federal Banco Central do Brasil Governos estaduais Governos municipais Empresas estatais Dvida interna lquida Governo federal Banco Central do Brasil Governos estaduais Governos municipais Empresas estatais Dvida externa lquida Governo federal Banco Central do Brasil Governos estaduais Governos municipais Empresas estatais PIB em R$ milhes -15 479 108 884 -69 517 1 168 238 760 249 -31 922 359 575 55 379 24 958 1 500 678 633 793 451 188 343 521 52 879 19 298 -332 440 126 456 -483 110 16 054 2 500 5 660 3 031 864 -0,5 3,6 -2,3 38,5 25,1 -1,1 11,9 1,8 0,8 49,5 20,9 14,9 11,3 1,7 0,6 -11,0 4,2 -15,9 0,5 0,1 0,2 79 727 108 539 -72 734 1 362 711 971 724 -39 189 350 339 56 066 23 771 1 655 242 876 731 368 999 335 899 54 059 19 554 -292 532 94 993 -408 188 14 440 2 007 4 217 3 185 126 2,5 3,4 -2,3 42,8 30,5 -1,2 11,0 1,8 0,7 52,0 27,5 11,6 10,5 1,7 0,6 -9,2 3,0 -12,8 0,5 0,1 0,1 97 424 111 508 -75 476 1 475 820 1044 518 -43 401 387 503 63 264 23 937 1 835 512 957 322 430 187 368 599 60 274 19 131 -359 692 87 196 -473 588 18 904 2 989 4 806 3 674 964 2,7 3,0 -2,1 40,2 28,4 -1,2 10,5 1,7 0,7 49,9 26,0 11,7 10,0 1,6 0,5 -9,8 2,4 -12,9 0,5 0,1 0,1 1 144 350 37,7 1 247 178 39,2 1 342 365 36,5 119 997 4,0 116 583 3,7 118 096 3,2 1024 353 33,8 2009 R$ milhes % do PIB 1130 595 35,5 2010 R$ milhes % do PIB 1224 268 33,3
A Dvida Bruta do Governo Geral (DBGG), representada pelos dbitos do Governo Federal, da Previdncia Social e dos governos regionais, totalizou R$2.011,5 bilhes em 2010, representando 54,7% do PIB. A reduo anual de 7,2 p.p. do PIB refletiu o impacto do crescimento PIB nominal, 8,3 p.p., e dos resgates lquidos, 4,9 p.p., neutralizado, em parte, pelo efeito da apropriao de juros nominais, 5,9 p.p., e do
IV Finanas Pblicas
75
Quadro 4.11 Dvida lquida e bruta do Governo Geral

Discriminao 2008
1/
2009
2010
R$ milhes % do PIB R$ milhes % do PIB R$ milhes % do PIB Dvida Lquida do Setor Pblico (A= B+K+L) Dvida lquida do governo geral (B=C+F+I+J) Dvida bruta do governo geral (C=D+E) Dvida interna (D) Dvida externa (E) Governo federal Governos estaduais Governos municipais Crditos do governo geral (F=G+H) Crditos internos (G) Disponibilidades do Governo Geral Aplic.da Previdncia Social Arrecadao a recolher Depsitos a vista (inclui ag. descentrallizada) Aplicaes na rede bancria (estadual) Crditos concedidos a Inst. Financ. Oficiais Instrumentos hbridos de capital e dvida Crditos junto ao BNDES Aplicaes de fundos e programas Crditos junto s estatais Demais crditos do governo federal Recursos do FAT na rede bancria Crditos externos (H) Governo federal Governos estaduais Governos municipais Ttulos livres na carteira do Bacen (I) Equalizao Cambial (J) Dvida lquida do Banco Central (K) Dvida lquida das empresas estatais (L) PIB em R$ milhes -10 974 -136 181 0 0 169 156 -171 416 -31 922 24 958 3 031 864 -0,4 -4,5 0,0 0,0 5,6 -5,7 -1,1 0,8 -10 249 -140 030 0 0 183 105 52 212 -39 189 23 771 3 185 126 -0,3 -4,4 0,0 0,0 5,7 1,6 -1,2 0,7 -13 634 -146 360 -307 -307 414 537 48 634 -43 401 23 937 3 674 964 -0,4 -4,0 -0,0 -0,0 11,3 1,3 -1,2 0,7 -7 633 -35 454 -61 700 -18 977 -0,3 -1,2 -2,0 -0,6 -15 550 -129 237 -73 851 -16 518 -0,5 -4,1 -2,3 -0,5 -19 879 -236 723 -95 910 -15 274 -0,5 -6,4 -2,6 -0,4 -43 087 -1,4 -144 787 -4,5 -256 602 -7,0 -25 993 -0,9 -29 252 -0,9 -35 673 -1,0 -8 351 -0,3 -8,4 -7 746 -406 354 -0,2 -12,8 -7 517 -404 516 -0,2 -11,0 Disponibilidades do governo federal no Bacen -255 217 -292 507 -1 307 -1 639 -9,6 -0,0 -0,1 -445 177 -58 -1 767 -14,0 -0,0 -0,1 -451 320 -1579 -2 035 -12,3 -0,0 -0,1 1 740 888 1 595 878 145 010 126 456 16 054 2 500 -563 425 -563 425 57,4 52,6 4,8 4,2 0,5 0,1 -18,6 -18,6 1 973 424 1 861 984 111 440 94 993 14 440 2 007 -830 612 -830 612 62,0 58,5 3,5 3,0 0,5 0,1 -26,1 -26,1 2 011 522 1 904 779 109 397 87 503 18 904 2 989 -979 408 -979 100 54,7 51,8 3,0 2,4 0,5 0,1 -26,7 -26,6 1 175 203 38,8 1 378 129 43,3 1 495 285 40,7 1 168 238 38,5 1 362 711 42,8 1 475 820 40,2
1/ Inclui as dvidas do governo federal e dos governos estaduais e municipais com os demais agentes econmicos, inclusive as dvidas com o Bacen.
76
reconhecimento de dvidas e do ajuste de paridade da cesta de moedas que compem a dvida externa lquida, 0,1 p.p. cada.
Arrecadao de impostos e contribuies federais

A arrecadao de impostos e contribuies federais, inclusive as contribuies que compem o Regime Geral da Previdncia Social (RGPS), atingiu R$805,7 bilhes em 2010, registrando crescimento real de 9,9% no ano, considerado o IPCA como deflator. Esse desempenho, impulsionado pelo impacto da trajetria favorvel da economia brasileira sobre o recolhimento do IPI, do Imposto de Renda sobre rendimentos do trabalho, do Programa de Integrao Social/ Programa de Formao de Patrimnio do Servidor Pblico (PIS/Pasep), da Cofins e das contribuies previdencirias, refletiu as seguintes alteraes na estrutura tributria: i) elevao da alquota do IOF incidente nas liquidaes de operaes de cmbio para ingresso de recursos no pas, realizadas por investidor estrangeiro, para aplicao no mercado financeiro e de capitais; ii) final, a partir de 31 de maro de 2010, da reduo temporria nas alquotas do IPI incidentes sobre veculos automotivos; iii) elevao de 6,58% na alquota mdia efetiva do Imposto de Importao, ressaltando-se o impacto adicional deste aumento derivado do crescimento anual das importaes;
Quadro 4.12 Arrecadao bruta de receitas federais
R$ milhes Discriminao 2008 (a) Imposto de Renda (IR) Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI) Imposto sobre a Importao (II) Imposto sobre Operaes Financeiras (IOF) Contribuio para o Financiamento da Seguridade Social (Cofins) Contribuio Social sobre Lucro Lquido (CSLL) Contribuio para o PIS/Pasep Contribuio Provisria sobre Movimentao Financeira (CPMF) Contribuio de Interveno no Domnio Econmico (Cide) Outros tributos Subtotal Receita previdenciria Total
Fonte: Ministrio da Fazenda/Receita Federal do Brasil
2009 (b) 191 598 30 752 16 092 19 244 117 887 44 238 31 755 286 4 827 40 873 497 552 200 737 698 289
2010 (c) 208 201 39 991 21 119 26 601 139 690 45 928 40 548 119 7 738 42 164 572 099 233 609 805 708
Variao % (b)/(a) -0,1 -22,1 -6,6 -5,4 -2,4 0,6 0,5 -75,1 -19,3 24,3 -1,5 11,2 1,8 (c)/(b) 8,7 30,0 31,2 38,2 18,5 3,8 27,7 -58,4 60,3 3,2 15,0 16,4 15,4
191 755 39 466 17 235 20 342 120 800 43 972 31 598 1 150 5 985 32 895 505 198 180 476 685 674
IV Finanas Pblicas
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Quadro 4.13 Arrecadao do Imposto de Renda e do IPI por setores

R$ milhes Discriminao 2008 (a) Imposto de Renda (IR) Pessoas fsicas Pessoas jurdicas Entidades financeiras Demais empresas Retido na fonte Rendimentos do trabalho Rendimentos do capital Remessas para o exterior Outros rendimentos Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI) Fumo Bebidas Automveis Vinculado importao Outros
Fonte: Ministrio da Fazenda/Receita Federal do Brasil
2009 (b) 191 598 14 840 84 519 13 610 70 909 92 239 52 179 22 926 10 657 6 477 30 752 3 312 2 291 2 054 14 685 8 410
2010 (c) 208 201 17 252 89 101 13 118 75 983 101 848 59 823 24 185 11 297 6 542 39 991 3 705 2 419 5 672 16 874 11 321
Variao % (b)/(a) -0,1 -1,0 -0,2 7,7 -1,6 0,2 1,1 -7,8 11,4 7,7 -22,1 3,2 -6,0 -65,8 -15,7 -19,2 (c)/(b) 8,7 16,3 5,4 -3,6 7,2 10,4 14,6 5,5 6,0 1,0 30,0 11,9 5,6 176,1 14,9 34,6
191 755 14 987 84 726 12 635 72 091 92 042 51 610 24 853 9 565 6 014 39 465 3 210 2 437 6 001 17 415 10 402
iv) aumento das alquotas da Contribuio de Interveno no Domnio Econmico (Cide)-combustveis incidentes sobre gasolina e diesel, a partir de fatos geradores de junho de 2009, combinado com compensaes realizadas em 2009; e arrecadao extraordinria de R$4 bilhes do PIS/Pasep, em dezembro de 2010, decorrente de depsito judicial efetuado por entidade financeira. As arrecadaes relativas ao Imposto de Renda das Pessoas Jurdicas (IRPJ) e Contribuio Social sobre o Lucro Lquido (CSLL) registraram aumentos anuais respectivos de 5,4% e 3,8%. Estes resultados, inferiores mdia da arrecadao de impostos e contribuies federais, refletiram, em especial, o impacto da crise internacional sobre o lucro das empresas em 2009.
Previdncia Social
O RGPS registrou dficit de R$42,9 bilhes em 2010, mesmo patamar do ano anterior, representando 1,17% do PIB, ante 1,35% do PIB em 2009. As receitas somaram R$212 bilhes, elevando-se 16,5% no perodo, resultado associado, em especial, ao impacto do crescimento da massa salarial sobre as contribuies da folha de pagamentos. As despesas com benefcios atingiram R$254,9 bilhes. O aumento anual de 13,3% refletiu, fundamentalmente, as elevaes assinaladas no valor mdio dos benefcios pagos pela Previdncia, 8,8%, em decorrncia do reajuste do salrio mnimo e do aumento
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Quadro 4.14 Resultado da Previdncia Social

R$ milhes Discriminao 2008 (a) Arrecadao lquida Arrecadao bruta Contribuio previdenciria Outras receitas Restituio (-) Transferncias a terceiros (-) Benefcios previdencirios Resultado primrio
Fonte: Ministrio da Previdncia e Assistncia Social
2009 (b) 182 008 201 172 183 110 18 062 555 18 609 224 876 -42 868
2010 (c) 211 968 234 252 212 558 21 694 740 21 544 254 859 -42 891
Variao % (b)/(a) 11,4 11,2 9,2 37,5 1,8 9,5 12,7 ... (c)/(b) 16,5 16,4 16,1 20,1 33,3 15,8 13,3 ...
163 355 180 891 167 758 13 133 545 16 991 199 562 -36 207
Fluxos primrios em (%) do PIB a preos correntes
Previdncia Social
Grfico 4.4
4 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Receitas
Benefcios
dos benefcios com valores acima do piso; na quantidade mdia mensal de benefcios pagos, 3,2%; e no pagamento de precatrios e sentenas judiciais, 11,1%.
Finanas estaduais e municipais

A arrecadao do Imposto sobre Circulao de Mercadorias e Servios (ICMS) somou R$269,5 bilhes em 2010, registrando crescimento real de 12,1% no ano, considerado o IPCA como deflator, com nfase no dinamismo dos setores eltrico, de telefonia, e de combustveis e bebidas. Os aumentos mais acentuados ocorreram em Pernambuco, 16,6%; Gois, 15,8%; Minas Gerais, 15,9%; e Santa Catarina, 15,7%, enquanto a arrecadao relativa ao estado de So Paulo, representando 34,2% do total, cresceu 12% no perodo.
IV Finanas Pblicas
79
Quadro 4.15 Arrecadao do Imposto sobre Circulao de Mercadorias e Servios (ICMS)

R$ milhes Discriminao 2008 (a) So Paulo Rio de Janeiro Minas Gerais Rio Grande do Sul Paran Bahia Santa Catarina Gois Pernambuco Esprito Santo Demais estados Total
Fonte: Ministrio da Fazenda/Confaz
2009 (b) 78 507 19 100 22 349 15 087 12 336 10 143 8 528 6 717 6 866 6 670 42 975 229 278
2010 (c) 92 317 23 002 27 188 17 265 13 773 12 143 10 366 8 170 8 411 6 965 50 330 269 930
Variao % (b)/(a) 2,9 7,1 -3,7 1,8 4,8 -0,9 7,4 9,3 10,6 -4,7 3,1 2,7 (c)/(b) 17,6 20,4 21,7 14,4 11,7 19,7 21,6 21,6 22,5 4,4 17,1 17,7
76 322 17 836 23 214 14 825 11 767 10 239 7 944 6 143 6 209 7 001 41 669 223 168
As transferncias da Unio para os estados e municpios totalizaram R$140,7 bilhes, aumentando 10,2% no ano, ressaltando-se o crescimento de 26,9% nos pagamentos de royalties.
Quadro 4.16 Transferncias da Unio para os estados e municpios
R$ milhes Discriminao 2008 (a) Fundos de Partricipao e IPI-exportao Fundo de Comp. das Exportaes (LC n 87/1996) Transferncias da Cide Demais Auxilio financeiro aos Estados e Municpios ITR/IOF Royalties (Lei 9.478/97) Salrio Educao Fundeb Outras Total
1/
2009 (b) 97 561 1 950 962 27 211 3 818 237 12 199 5 755 5 070 132 127 684
2010 (c) 105 745 1 950 1 776 31 207 3 266 366 15 481 6 554 5 353 187 140 678
Variao % (b)/(a) -4,2 18,9 -39,1 -2,7 6,8 37,0 -22,8 58,4 -97,5 -4,1 (c)/(b) 8,4 0,0 84,6 14,7 -14,5 54,4 26,9 13,9 5,6 41,7 10,2
101 881 1 640 1 579 27 976 3 576 173 15 800 0 3 200 5 227 133 076
Fonte: Ministrio da Fazenda/Secretaria do Tesouro Nacional 1/ Inclui, no ano de 2008, tranferncias referentes ao Salrio Educao. .
80
Relaes Econmico-Financeiras com o Exterior

Poltica de comrcio exterior
O governo brasileiro, em ambiente de apreciao do real e de recuperao relativamente modesta da economia mundial, introduziu, em 5 de maio, medidas importantes de poltica de comrcio externo objetivando criar condies favorveis para o aumento da competitividade das exportaes brasileiras, ressaltando-se: i) maior agilidade na devoluo de crditos tributrios federais: estipula que empresas que tenham exportado, no mnimo, 30% do faturamento nos ltimos dois anos, recebero 50% dos crditos de PIS/Pasep, Contribuio para o Financiamento da Seguridade Social (Cofins) e IPI acumulados nestas operaes em at 30 dias aps a respectiva solicitao. A empresa dever ser exportadora h pelo menos 4 anos, ser tributada pelo lucro real, adotar nota fiscal eletrnica e possuir histrico de pedidos de ressarcimento indeferidos no superior a 15% do total solicitado nos ltimos dois anos. Pela Portaria n 348, de 16 de junho de 2010, o Ministrio da Fazenda instituiu o procedimento de ressarcimento dos crditos apurados a partir de 1 de abril de 2010, e pela Instruo Normativa n 1.060, de 3 de agosto de 2010, a Receita Federal do Brasil regulamentou a matria; ii) excluso da receita de exportaes do faturamento total para enquadramento no Sistema Integrado de Pagamento de Impostos e Contribuies das Microempresas e das Empresas de Pequeno Porte (Simples): a iseno ser igual ao limite estabelecido para faturamento no mercado interno, R$2,4 milhes por ano. Vale ressaltar que as micro e pequenas empresas respondem por 1,2% do valor exportado e 48,3% do nmero de empresas exportadoras; iii) drawback iseno no mercado interno: criado pela Medida Provisria n 497, de 27 de julho de 2010, convertida na Lei n 12.350, de 20 de dezembro de 2010, prev que os insumos nacionais utilizados nas exportaes realizadas no perodo t-1 podem ser adquiridos, no perodo t, com alquota zero de ICMS; iv) eliminao, em seis meses, do redutor de 40% do imposto de importao sobre autopeas; v) criao do Fundo Garantidor de Comrcio Exterior (FGCE), que permitir maior agilidade nas garantias prestadas, com cobertura de riscos comerciais e remunerao em funo dos riscos assumidos, cabendo ao BNDES a administrao do risco do FGCE;
V Relaes Econmico-Financeiras com o Exterior
81
vi) criao da Agncia de Crdito Exportao do Brasil S.A (EXIM Brasil), subsidiria integral do BNDES, agncia especializada em comrcio exterior com o objetivo de conferir maior celeridade e efetividade ao apoio s operaes de exportao no psembarque, transferindo as operaes de comrcio exterior para o EXIM Brasil; vii)reduo do custo de financiamento exportao de bens de consumo, estendendo a estes produtos a equalizao da taxa de juros pelo Tesouro Nacional no financiamento s exportaes na modalidade pr-embarque, anteriormente restrita aos bens de capital. A medida foi regulamentada pela Resoluo n 3.851, de 29 de abril de 2010, e alterada posteriormente, em 30 de setembro de 2010, pela Resoluo n 3.910, que prorrogou o prazo para contratao de 31 de dezembro de 2010 para 31 de maro de 2011. Os recursos aportados para esta linha foram provenientes do BNDES e totalizaram R$7 bilhes. Em julho, o BNDES criou a linha de crdito denominada EXIM Automtico, para operaes de ps-embarque, para o financiamento de compradores localizados nos pases da Amrica do Sul, com prazos de trs a cinco anos. Os desembolsos so feitos ao exportador, no Brasil, aps o embarque, vista e em reais, ressaltando-se que a importncia principal dessa linha de crdito decorre da concentrao das exportaes brasileiras de bens de capital para os pases da regio. No ano, os desembolsos vinculados s operaes de comrcio exterior do BNDES, incluindo o setor de servios, totalizaram US$11,2 bilhes, ante US$8,3 bilhes em 2009, respondendo por 5,6% das exportaes brasileiras. Para a indstria, foram desembolsados US$9,9 bilhes, relacionados a 1.081 operaes, destacando-se o setor de materiais de transporte (fabricao e montagem de veculos automotores, embarcaes, equipamentos ferrovirios e aeronaves), com 310 operaes e desembolsos de US$3,7 bilhes; seguindo-se o setor mecnico, com 279 operaes e desembolsos de US$1,8 bilho. O setor comrcio e servios absorveu US$1,3 bilho dos desembolsos em 183 operaes, e o setor agropecurio, US$30 milhes, em cinco operaes. Os desembolsos do BNDES vinculados a operaes de comrcio externo aumentaram 34,9% no ano, ante expanso anual de 32% das exportaes. As operaes do Programa de Financiamento s Exportaes (Proex) atingiram US$4043,6 milhes em 2010, dos quais US$504,9 milhes referentes modalidade financiamento e US$3.538,7 milhes, equalizao das taxas de juros. No mbito da primeira modalidade, ocorreram retraes de 1.509 para 1.478 no nmero de operaes, e de 400 para 371, no relativo a exportadores. Os principais setores econmicos que utilizaram o Proex-Financiamento em 2010 foram o agronegcio, 57%, seguindo-se os segmentos txtil, couros e calados, 26%; mquinas e equipamentos, 11%. Os principais blocos econmicos ou regies de destinos das exportaes cursadas por esta modalidade do Proex foram Cuba, 37%; Unio Europeia, 25%, Apec, 18%.
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As emisses de ttulos que lastreiam as operaes de equalizao da taxa de juros somaram US$118,3 milhes, ante US$157,8 milhes em 2009. No ano, foram realizadas 2.657 operaes por 31 exportadores, ante 2.513 em 2008, envolvendo 35 empresas. A anlise setorial evidencia que 46% do valor das exportaes foram realizadas no segmento transporte, que inclui as vendas externas da Empresa Brasileira de Aeronutica S.A. (Embraer), seguindo-se as participaes dos setores mquinas e equipamentos, 36%, e servios, 18%. Os principais destinos das exportaes cursadas pelo ProexEqualizao foram a Unio Europeia, 37%; os pases da frica, 20%; Acordo de Livre Comrcio da Amrica do Norte (Nafta) e demais pases-membros da Associao LatinoAmericana de Integrao (Aladi), 13% cada; Mercado Comum do Sul (Mercosul), 8%. As grandes empresas responderam por 57% do valor das exportaes efetivadas por esta modalidade, ante 86% em 2009. Em relao s medidas de defesa comercial, ressalte-se a aprovao, pela Cmara de Comrcio Exterior, da Resoluo n 63, de 17 de agosto, e pelo Ministrio do Desenvolvimento, Indstria e Comrcio Exterior (MDIC), das Portarias n 18 e 21, de, respectivamente, 18 de agosto e 25 de outubro. Estas normas regulamentaram a aplicao de medidas antidumping ou compensatrias contra prticas elisivas, tambm denominadas de ciurcumvention ou triangulao. Ainda na rea de defesa comercial, a Resoluo n 43, de 17 de junho, da Cmara de Comrcio Exterior, regulamentou o acordo negociado entre o Brasil e os EUA, que suspendeu a retaliao brasileira em bens e propriedade intelectual at 2012. Como parte das compensaes negociadas, foi criado um fundo de apoio aos cotonicultores nacionais de US$147,3 milhes anuais, gerido por conselho gestor formado por trs representantes do setor privado e trs do governo brasileiro. A retaliao autorizada pela Organizao Mundial do Comrcio (OMC) decorreu do descumprimento pelos EUA das determinaes dos painis do algodo e do rgo de apelao da Organizao. No mbito da defesa comercial, estavam em vigncia, no final do ano, 68 medidas de direitos antidumping, uma de compromisso de preo e outra de salvaguarda, relacionadas a 44 produtos de 20 pases ou blocos, com destaque para a China, os EUA e a ndia. Neste ano, foram aplicadas quatro medidas de direito antidumping contra a China, sobre calados, cobertores de fibras sintticas e canetas esferogrficas; e uma contra os EUA e o Mxico, sobre resina de policloreto de vinila. Em 28 de dezembro, a Cmara de Comrcio Exterior (Camex), pela Resoluo n 92, de 27 de dezembro de 2010, elevou de 20% para 35% a alquota do Imposto de Importao para 14 tipos de brinquedos acabados, com vigncia at 31 de dezembro de 2011. A medida alcanou principalmente os brinquedos fabricados na China, origem de aproximadamente 80% destas importaes.
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Com relao ao Mercosul, em dezembro, por ocasio do encerramento da presidncia pro tempore brasileira em Foz de Igua, o Conselho do Mercado Comum estabeleceu, pela Deciso n 56/10, o cronograma de eliminaes de excees s tarifas externas comuns em dez anos, com o objetivo de consolidar o bloco como uma unio aduaneira. Outra medida nessa direo, adotada pela Deciso n 57/10, foi a reviso do Regime Comum de Importao de Bens de Capital e Bens de Informtica e Telecomunicaes, com vistas entrada em vigor de regime a partir de 1 de janeiro de 2013, para Argentina e Brasil, e a partir de 1 de janeiro de 2015, para Paraguai e Uruguai. O regime de ex-tarifrio permite a reduo do Imposto de Importao para os bens de capital, de informtica e de telecomunicaes no produzidos nos pases do bloco. Em maio de 2010, foram retomadas as negociaes relativas a um acordo de livre comrcio entre o Mercosul e a Unio Europeia. Os scios do Mercosul exigem definies sobre o tratamento dos subsdios agrcolas europeus, ao passo que a Unio Europeia se preocupa com a abertura industrial no Mercosul. Oportuno observar que este processo negociador reproduz, de certa maneira, as dificuldades que bloquearam a concluso da Rodada Doha na OMC desde o final de 2008. No plano legislativo brasileiro, pelo Decreto n 7.159, de 27 de abril de 2010, foi promulgado o Acordo de Livre Comrcio entre o Mercosul e o Estado de Israel, assinado em Montevidu, em 18 de dezembro de 2007, e pelo Decreto Legislativo n 217, de 7 de abril de 2010, aprovado o texto do Acordo-Quadro entre o Mercosul e a Repblica rabe do Egito, assinado em Puerto Iguaz, Argentina, em 7 de julho de 2004. Dentre as medidas de facilitao das operaes do comrcio exterior, a Secretaria de Comrcio Exterior, pela Portaria n 10, de 25 de maio de 2010, consolidou normas e procedimentos relativos a operaes de comrcio exterior. Foi criado o Siscomex Exportao Web (Novoex), em substituio ao mdulo do Sistema Integrado de Comrcio Exterior (Siscomex Exportao), que passar a ser acessado diretamente na internet, sem a necessidade da instalao de programas adicionais nos computadores dos usurios. Pelo sistema, os usurios podem gravar os Registros de Exportao (REs) e os Registros de Crdito (RCs), estes ltimos feitos para as exportaes financiadas com recursos tanto privados como pblicos. Com as novas funcionalidades, o Novoex possibilita o aproveitamento de informaes de registros anteriores e permite que os usurios faam REs por lotes. O Novoex apresenta ainda interface mais interativa para os usurios, maior visibilidade do processo pelo exportador e pelo anuente, e permite a simulao prvia do RE. Desde o dia 17 de novembro, o Novoex est em funcionamento de forma conjugada com o antigo sistema, que deixar de operar em janeiro de 2011, conforme definido pela Secretaria de Comrcio Exterior, pela Portaria n 29, de 8 de dezembro de 2010. Outra mudana normativa relacionada concesso de preferncias resultante de um acordo comercial foi introduzida pela Portaria n 33, publicada em 28 de dezembro de
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2010, pela Secretaria de Comrcio Exterior do MDIC. A norma tornou mais rgidos os critrios de emisso do certificado de origem, documento que atesta a origem da mercadoria e assegura que foi produzida com base em critrios previamente estabelecidos. A medida prev que as entidades adotem um sistema de processamento online dos documentos que possibilite a emisso de certificados de origem com assinatura digital, com implementao prevista para 1 de julho de 2011. Em 29 de junho de 2010, o Conselho das Zonas de Processamento de Exportao (CZPE) publicou a Resoluo n 8, estabelecendo procedimento para declarar a caducidade do ato de criao de Zonas de Processamento de Exportao (ZPE). Havia dez ZPEs aprovadas at outubro de 1994, que tinham o prazo at 1 de julho deste ano para comprovar a criao das empresas administradoras e o incio das obras de infraestrutura. Em 2010, foi publicado o decreto de criao das seguintes ZPEs: Aracruz (ES), Suape (PE), Macaba (RN), Ass (RN), Pecm (CE), Fernandpolis (SP), Bataguassu (MS), Boa Vista (RR), Aracruz (ES), Parnaba (PI), Senador Guimard (AC), Barra dos Coqueiros (SE).
Poltica cambial
A conduo da poltica cambial visou, no decorrer do ano, evitar que a liquidez em moeda estrangeira resultasse em excessiva volatilidade e desequilbrios no mercado de cmbio. Nesse ambiente, o Banco Central manteve a poltica de fortalecimento de reservas internacionais, comprando, liquidamente, US$42 bilhes no ano. A alquota do IOF para capital estrangeiro em operaes de renda fixa foi elevada, de 2% para 4%, em 4 de outubro de 2010, por meio do Decreto n 7.323, e de 4% para 6%, em 18 de outubro de 2010, por meio do Decreto n 7.330. Adicionalmente, foi elevada, de 0,38% para 6%, a alquota do IOF sobre a margem de garantia para os investimentos estrangeiros em bolsas de valores, de mercadorias e de futuros, exigindo-se a aplicao da medida em todas as operaes no mercado futuro. Complementarmente, o Conselho Monetrio Nacional, pela Resoluo n 3.914, de 19 de outubro de 2010, vedou a realizao de operaes de aluguel, troca e emprstimo de ttulos, valores mobilirios e ouro ativo financeiro realizadas pelas instituies financeiras e demais instituies autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil a investidor no residente. O CMN determinou, por meio das Resolues n 3.912 e 3.915, de 7 e 28 de outubro de 2010, respectivamente, a realizao de contrato de cmbio em todas as migraes internas de recursos em real provenientes de aplicaes em renda varivel efetuadas por investidor no residente, realizadas em bolsa de valores ou em bolsa de mercadorias e futuros, inclusive os recursos destinados constituio da margem de garantia, inicial ou adicional. Assim, foi eliminada a possibilidade do investidor no residente ingressar
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divisas para investimento no mercado de renda varivel, com incidncia da alquota de 2% do IOF, posteriormente redirecionando esses recursos para o mercado de renda fixa, no qual se aplica alquota de 6%. Ainda com o objetivo de adequar oferta e demanda no mercado de cmbio, o CMN, por meio da Resoluo n 3.911, de 6 de outubro de 2010, ampliou, de 750 dias para 1.500 dias, o prazo para o Tesouro Nacional adquirir dlares no mercado para fazer frente ao servio da Dvida Pblica Federal externa (DPFe). O Tesouro Nacional manteve a estratgia de aquisio de recursos no mercado de cmbio para pagamento de juros e principal da dvida externa, com liquidaes de US$9,3 bilhes. Adicionalmente, visando alongar prazos, reduzir custos e aumentar os pontos da curva de juros da dvida soberana, foi introduzida a reabertura do Global 41, em setembro, totalizando US$550 milhes, e do BRL 28, em outubro, perfazendo US$655 milhes. O acordo de swap de moedas com o Federal Reserve, institudo pela Resoluo CMN n 3.631, de 30 de outubro de 2008, e prorrogado duas vezes, foi encerrado em 1 de fevereiro de 2010. O CMN introduziu, por meio da Resoluo n 3.833, de 28 de janeiro de 2010, a obrigatoriedade de registro das operaes de proteo (hedge) realizadas com instituies financeiras do exterior ou em bolsas estrangeiras. O registro passou a ser realizado por meio de instituio financeira e demais instituies autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil em sistema administrado por entidades de registro e de liquidao financeira de ativos autorizados pelo Banco Central ou pela Comisso de Valores Mobilirios. A instituio responsvel pelo registro dever manter a documentao relativa ao registro e operao de hedge. Devido necessidade de adequao de sistemas operacionais, tanto das instituies quanto das entidades que efetuam o registro das operaes, a norma entrou em vigncia a partir de 15 de maro de 2010. O Banco Central do Brasil introduziu, por meio da Circular n 3.506, de 23 de setembro de 2010, nova metodologia de clculo da taxa do Sistema de Controle e Informaes das Taxas de Cmbio (Ptax) e seu cronograma de implantao. O clculo da Ptax passar a ser realizado atravs de quatro consultas dirias s instituies credenciadas como dealers de cmbio e os resultados de cada consulta sero definidos pela mdia das respectivas cotaes, excludos os dois maiores e os dois menores valores informados. A taxa Ptax passar a representar a mdia aritmtica simples das quatro consultas e ser divulgada por volta das 13:00 horas. O incio da fase de homologao da nova metodologia ocorrer em 21 de janeiro de 2011 e a substituio da metodologia anterior, em 1 de julho de 2011. O Conselho Monetrio Nacional instituiu, com a publicao da Resoluo 3.854, de 27 de maio de 2010, a declarao trimestral, obrigatria para pessoas fsicas e jurdicas que tenham ativos no exterior que totalizem valor igual ou superior a US$100 milhes. A
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declarao trimestral ter como referncia as seguintes datas: 31 de maro, 30 de junho e 30 de setembro de cada ano. As pessoas fsicas e jurdicas que possuam, no dia 31 de dezembro de cada ano, ativos no exterior de valor igual ou maior que US$100 mil continuaro a ter que prestar a declarao anual de capitais brasileiros no exterior. A Resoluo n 3.844, de 24 de maro de 2010, consolidou as disposies gerais sobre capital estrangeiro no Pas relacionadas a registro de fluxos de investimentos diretos, crditos externos, royalties, transferncias de tecnologia e arrendamentos mercantis externos. O Banco Central do Brasil, por meio da Circular n 3.491, de 24 de maro de 2010, regulamentou a matria. As disposies das normas aprovadas foram includas no Regulamento do Mercado de Cmbio e Capitais Internacionais (RMCCI), em ttulo e captulos prprios, de modo a organizar e sistematizar o arcabouo regulamentar em vigor. As principais inovaes adotadas foram: i) As transferncias financeiras do e para o exterior, em moeda nacional ou em moeda estrangeira, relativas aos fluxos de capitais estrangeiros de que trata a Resoluo CMN n 3.844, passam a seguir as regras gerais aplicveis ao mercado de cmbio brasileiro. Nesse sentido, as transferncias devem respeitar os princpios da legalidade, fundamentao econmica e respaldo documental; ii) foi eliminada a necessidade de autorizaes especficas ou manifestaes prvias do Banco Central; iii) Os agentes envolvidos ficam dispensados de fornecer ao Banco Central informaes que a Instituio pode obter por meio de outras fontes e/ou mecanismos internos. Adicionalmente, o CMN alterou as regras para alienao de Depositary Receipts (DR) no exterior, tendo facultado, pela Resoluo CMN n 3.845, de 24 de maro de 2010, s companhias residentes no Pas emissoras e/ou ofertantes de DR, manter no exterior o produto da sua alienao. Essa faculdade, entretanto, no se aplica a DR de instituies financeiras, que seguem regras prprias. Para fins de atualizao do registro no Banco Central de investimento estrangeiro, o valor obtido com a alienao de DR no ingressado no Pas no prazo de cinco dias passou a ser automaticamente considerado pelo custodiante nacional como mantido no exterior. Caso o investidor estrangeiro opte pelo resgate de DR e registro do montante em nova modalidade de investimento, como, por exemplo, investimento estrangeiro direto ou renda fixa, a mudana fica condicionada realizao de operao simultnea de cmbio. O Banco Central regulamentou esta medida pela Circular n 3.492, de 24 de maro de 2010. Em continuidade ao processo de aperfeioamento do mercado de cmbio brasileiro, o Banco Central do Brasil, por meio da Circular n 3.493, de 24 de maro de 2010, atualizou o RMCCI, ressaltando-se as seguintes alteraes:
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i) eliminao da exigncia de contratos simultneos de cmbio nos pagamento de prmios e indenizaes vinculadas a resseguro internacional, quando transitados em contas em moeda estrangeira tituladas pelo setor segurador; ii) autorizao s instituies financeiras brasileiras no bancrias e autorizadas a operar com cmbio a manter mais de uma conta em moeda estrangeira em uma mesma praa no Brasil, ampliando a concorrncia nas negociaes de transferncias internacionais por meio desses agentes, beneficiando ao final os remetentes e recebedores de recursos em moeda estrangeira; iii) eliminao da necessidade de ficha cadastral especfica para operaes de cmbio, uma vez que as regras gerais que tratam de preveno e combate lavagem de dinheiro j requerem tal providncia; iv) permisso aos postos de cmbio de instituio autorizada a operar no mercado de cmbio para executar as mesmas operaes permitidas s suas agncias, ampliando a oferta de servios bancrios; v) criao de seo especfica sobre o uso de ordens de pagamento em reais oriundas do exterior; vi) ampliao do prazo de liquidao dos contratos celebrados pela Secretaria do Tesouro Nacional de 360 para at 750 dias, a contar da data da contratao, equiparando os prazos das operaes do Tesouro aos das operaes cambiais efetuadas no mercado interbancrio. A Receita Federal do Brasil passou a exigir, com a publicao da Instruo Normativa n 1.092, em 2 de dezembro, o fornecimento, na Declarao de Informaes sobre Movimentao Financeira (Dimof), institudo pela Instruo Normativa n 811, de 28 de janeiro de 2008, dos dados sobre operaes cambiais relativas s aquisies de moeda estrangeira; converses de moeda estrangeira em moeda nacional e transferncias de moedas estrangeiras para o exterior.
Movimento de cmbio
Em cenrio de elevada liquidez internacional, em que as economias emergentes seguiram captando expressivos fluxos de capitais externos, o mercado de cmbio brasileiro registrou ingressos lquidos de US$24,4 bilhes em 2010, ante US$28,7 bilhes no ano anterior. O segmento comercial registrou dficit de US$1,7 bilho, ante supervit de US$9,9 bilhes no ano anterior, em decorrncia de elevaes respectivas de 22,1% e 32,3% nas contrataes de exportaes e de importaes, que totalizaram, na ordem, US$176,6 bilhes e US$178,2 bilhes. O segmento financeiro, em oposio, proporcionou ingressos lquidos de US$26 bilhes, ante US$18,8 bilhes em 2009, resultado de crescimentos respectivos de 12,5% e 11% nas contrataes de compras e de vendas de moeda estrangeira.
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Quadro 5.1 Movimento de cmbio contratado

US$ milhes Perodo
Exportaes Total ACC PA Demais
Comercial
Importaes Saldo
Financeiro
Compras Vendas Saldo
Saldo
(A)
(B)
(C) =(A)+(B)
2008 2009 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Ano 2010 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Ano
187 984 10 261 10 482 12 202 13 801 12 390 11 975 9 886 12 867 9 819 14 304 13 148 13 532 144 666 10 723 10 085 16 221 12 750 16 301 13 961 13 984 14 984 14 741 17 195 17 338 18 306 176 590
46 110 45 305 96 569 2 392 2 625 3 232 2 400 2 746 2 960 2 107 2 459 2 477 2 596 2 485 2 895 1 515 1 902 2 863 4 115 4 532 2 939 2 320 3 238 2 112 2 444 3 677 4 195 6 354 5 954 6 107 7 285 5 112 6 076 5 459 7 170 5 231 9 265 6 986 6 442
140 084 47 900 9 729 7 611 9 098 8 884 10 838 12 123 11 529 12 812 11 689 134 742 10 863 13 826 13 389 13 631 14 749 14 762 532 2 871 3 104 4 917 1 551 -148 1 339 1 492 1 458 9 924 -140 2 394 -639 2 671 -788 -777
421 240 470 123 -48 883 18 397 21 947 -3 550 16 382 18 412 -2 030 22 022 25 923 -3 901 21 267 24 754 -3 487 27 538 25 955 34 999 33 776 33 881 29 778 25 830 24 212 32 186 27 597 24 863 22 432 39 186 36 065 1 583 1 223 4 103 1 618 4 590 2 432 3 120
-983 -3 018 841 -797 1 430 3 134 1 076 1 270 2 957 1 365 14 598 3 890 1 986 28 732 1 075 -399 2 114 2 248 2 605 -4 279 712 -680 13 726 6 917 2 225 -1 910 24 354
12 719 -2 833 13 044 -3 225
39 705 26 599 13 106
14 666 -1 135
31 374 35 851 77 441 3 332 2 684 3 202 3 035 3 355 3 025 2 774 3 250 2 622 3 408 3 603 3 328 1 481 2 541 3 658 2 684 4 070 3 892 4 335 3 162 3 984 5 910 4 860 9 361 7 031 8 876 7 043 6 875 8 572 8 136
336 257 317 450 18 808 23 083 21 868 23 765 21 879 27 829 28 109 27 897 25 010 30 494 30 560 28 655 27 166 27 502 26 299 34 550 29 409 27 332 25 609 1 215 1 886 -280 2 887 -66 1 490 1 203 5 141 1 722
12 371 -2 285
24 959 28 450 -3 491
16 868 -1 884 17 730 -2 989 15 418 16 836 17 797 1 777 502 509
49 171 32 456 16 716
3 500 10 288 3 424 10 311 4 438 10 540
53 118 55 536 -2 418 378 355 352 351 26 004
37 618 41 169 97 802
178 240 -1 650
A atuao do Banco Central no mercado cambial resultou em compras lquidas de US$42 bilhes, ante US$36,5 bilhes em 2009, dos quais US$41,4 bilhes no mercado spot e US$535 milhes relativos a retornos de operaes de emprstimo em moedas estrangeiras. A posio de cmbio dos bancos passou de comprada em US$3,4 bilhes, ao final de 2009, para vendida em US$16,8 bilhes, ao final de 2010. O real registrou apreciao nominal de 4,31% ante o dlar norte-americano em 2010, com a cotao de venda da Ptax atingindo R$1,6662/US$ . Os ndices da taxa real efetiva de cmbio, deflacionados pelo ndice de Preos ao Produtor Amplo Disponibilidade Interna (IPA-DI) e pelo IPCA, registraram apreciaes respectivas de 11% e 7,7% no ano.
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Balano de pagamentos
A consolidao do processo de recuperao da economia brasileira em 2010 se traduziu em aumento expressivo na demanda por bens e servios importados e na elevao
Quadro 5.2 Balano de pagamentos
US$ milhes Discriminao 1 sem Balana comercial (FOB) Exportaes Importaes Servios Receitas Despesas Rendas Receitas Despesas Transferncias unilat. correntes Receitas Despesas Transaes correntes Conta capital e financeira Conta capital Conta financeira Investimento direto (lquido) No exterior Participao no capital Emprstimos intercompanhias. No pas Participao no capital Emprstimos intercompanhias. Investimentos em carteira Ativos Aes Ttulos de renda fixa Passivos Aes Ttulos de renda fixa Derivativos Ativos Passivos Outros investimentos Ativos Passivos Erros e omisses Resultado do balano
2/ 1/
2009 2 sem 11 381 83 043 71 662 -11 130 14 997 26 128 -19 050 4 137 23 186 -1 673 -2 432 759 -17 125 52 610 548 52 062 21 569 8 286 -3 355 11 641 13 283 12 188 1 095 48 886 4 990 3 106 1 884 43 896 34 041 9 855 -56 29 -85 -18 337 -18 015 -323 -251 35 234 -1,76 17 811 Ano 25 290 152 995 127 705 -19 245 27 728 46 974 -33 684 8 826 42 510 -3 338 -4 736 1 398 -24 302 71 301 1 129 70 172 36 033 10 084 -4 545 14 629 25 949 19 906 6 042 50 283 4 125 2 582 1 542 46 159 37 071 9 087 156 322 -166 -16 300 -30 376 14 076 -347 46 651 -1,52 30 121 1 sem 7 884 89 187 81 303 -13 512 14 864 28 376 -19 731 3 124 22 855 -1 512 -2 344 833 -23 847 42 950 494 42 456 3 215 -8 881 -12 110 3 229 12 096 12 256 -160 22 790 -375 896 -1 271 23 166 9 737 13 429 -17 74 -91 16 468 -12 079 28 547 -2 437 16 666 -2,32 15 964
2010 2 sem 12 337 112 728 100 391 -17 295 16 957 34 252 -19 835 4 229 24 064 -1 276 -2 316 1 040 -23 518 56 712 625 56 087 33 704 -2 638 -14 673 12 035 36 342 27 860 8 481 40 221 -4 408 5 315 -9 724 44 629 27 948 16 682 -95 59 -154 -17 743 -30 496 12 753 -760 32 434 -2,21 17 880 Ano 20 221 201 915 181 694 -30 807 31 821 62 628 -39 567 7 353 46 919 -2 788 -4 661 1 873 -47 365 99 662 1 119 98 543 36 919 -11 519 -26 782 15 263 48 438 40 117 8 321 63 011 -4 784 6 211 -10 995 67 795 37 684 30 111 -112 133 -245 -1 274 -42 575 41 301 -3 197 49 101 -2,27 33 844
13 909 69 952 56 043 -8 115 12 731 20 846 -14 635 4 689 19 324 -1 664 -2 303 639 -7 177 18 691 581 18 110 14 464 1 798 -1 190 2 988 12 665 7 718 4 948 1 397 -866 -524 -342 2 263 3 030 -768 212 294 -81 2 037 -12 361 14 399 -96 11 417 -1,15
Memo: Transaes correntes/PIB Amort. mdio e longo prazos

3/
12 310
1/ Inclui transferncias de patrimnio. 2/ Registra crditos comerciais, emprstimos, moeda e depsitos, outros ativos e passivos e operaes de regularizao. 3/ Registra amortizaes de crdito de fornecedores, emprstimos de longo prazo e de papis de longo prazo colocados no exterior. Exclui amortizaes de emprstimos pelo Banco Central e amortizaes de emprstimos intercompanhias.
90
Investimentos estrangeiros diretos e necessidade de financiamento externo

2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6
Grfico 5.1
Acumulados em 12 meses
Fev Abr Jun Ago Out Dez Fev Abr Jun Ago Out Dez Fev Abr Jun Ago Out Dez Fev Abr Jun Ago Out Dez 2007 2008 2009 2010
Saldo de transaes correntes/PIB
Necessidade de financiamento externo/PIB
Obs.: Necessidade de financiamento externo = dficit de trans. correntes - invest. estrangeiro direto lq.
das remessas lquidas de renda, com impacto sobre o dficit em transaes correntes, que totalizou o recorde de US$47,4 bilhes no ano. Em sentido inverso, a solidez macroeconmica do pas, expressa em expectativas de risco declinante e retornos crescentes para os investimentos, favoreceu o ingresso lquido de US$99,7 bilhes na conta capital e financeira. O supervit do balano de pagamentos totalizou US$49,1 bilhes em 2010.
Balana comercial
A balana comercial registrou supervit de US$20,3 bilhes em 2010, dcimo resultado positivo em sequncia. O recuo de 19,8% em relao ao ano anterior refletiu os aumentos
Quadro 5.3 Balana comercial FOB
US$ milhes Ano Exportao Importao Saldo Fluxo de comrcio 2009 2010 Variao %
Fonte: MDIC/Secex
152 995 201 915 32,0
127 722 181 649 42,2
25 272 20 267 -19,8
280 717 383 564 36,6
Exportao e importao FOB

60 45 30 15 0 -15 -30 Dez Mar 2006 2007 Jun Set Dez Mar 2008 Jun Set Dez Mar 2009 Jun Set Dez Mar 2010 Jun Set Dez
Grfico 5.2
ltimos 12 meses (variao %)1/
Fonte: MDIC/Secex 1/ Sobre igual perodo do ano anterior.
Exportao
Importao
91
anuais respectivos de 42,2% e 32% registrados nas importaes e nas exportaes, que totalizaram, na ordem, US$181,6 bilhes e US$201,9 bilhes. Vale ressaltar que nos ltimos meses do ano ocorreram indcios de alterao desta dinmica, com desacelerao no ritmo de expanso das importaes. A corrente de comrcio, aps registrar retrao em 2009, cresceu 36,6% em 2010.
Grfico 5.3
ndice de termos de troca

130 122 114 106 98 90 II Trim IV Trim II Trim IV Trim II Trim IV Trim II Trim IV Trim II Trim IV Trim II Trim IV Trim II Trim IV Trim 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Fonte: Funcex
2006 = 100
Os termos de troca mantiveram-se na tendncia de expanso observada em 2009, atingindo, ao longo do ano, consecutivos recordes. Este desempenho e o aumento no volume de mercadorias comercializado impulsionaram a acelerao do fluxo do comrcio exterior em 2010.
Quadro 5.4 ndices de preo e quantum de exportao
Variao % sobre o ano anterior Discriminao Preo Total Bsicos Semimanufaturados Manufaturados
Fonte: Funcex
2009 Quantum -10,7 2,9 -5,0 -22,8 Preo
2010 Quantum 9,5 11,4 6,6 8,9
-13,4 -17,5 -20,3 -5,8
20,5 30,4 29,0 8,5
O crescimento anual das exportaes, refletindo elevaes de 20,5% nos preos e de 9,5% no quantum, traduziu expanses generalizadas nas vendas em todas as categorias de fator agregado, atingindo 44,7%, 37,1% e 17,7% nas relativas a produtos bsicos, semimanufaturados e manufaturados, respectivamente. A elevao nos embarques de produtos bsicos refletiu elevaes de 30,4% nos preos e de 11,4% no quantum. Em relao aos preos, destacaram-se os aumentos anuais nos relativos a minrios de ferro, 86,7%; petrleo, 44,8%; minrio de cobre, 45,9%; caf cru, 26,1%; e carnes de suno, 25,9%. A evoluo da quantidade exportada esteve associada, em especial, s expanses relativas a milhos em gros, 38,5%; petrleo,
92
21,4%; minrios de ferro, 16,4%; e farelo de soja, 11,1%, contrastando com as retraes nas quantidades referentes a fumos em folhas e carne de suno.
Grfico 5.4
ndice trimestral de preo e quantum das exportaes brasileiras

2006 = 100 Extrao de minerais metlicos
Preo 340 294 248 202 156 110 I II 2008 III IV I II 2009 III IV I II 2010 III IV 155 140 125 110 95 80
Preo 180 162 144 126 108 90
Produtos alimentcios e bebidas
Quantum 170 152 134 116 98 80
I II 2008 Preo 200 187 174 161 148 135 I II 2008
III IV
I II 2009
III IV
I II 2010
III IV
Agricultura e pecuria
Quantum 200 173 146 119 92 65
Preo 172 157 142 127 112 97 I II 2008
Metalurgia bsica
Quantum 97 92 87 82 77 72
III IV
I II 2009
III IV
I II 2010
III IV
III IV
I II 2009
III IV
I II 2010
III IV
Preo 133 129 125 121 117 113
Veculos automotores, reboques e carrocerias
Quantum 100 88 76 64 52 40
Preo 215 183 151 119 87 55 I II 2008
Extrao de petrleo
Quantum 205 175 145 115 85 55
I II 2008
III IV
I II 2009
III IV
I II 2010
III IV
III IV
I II 2009
III IV
I II 2010
III IV
Preo 147 139 131 123 115 107 I II 2008
Produtos qumicos
Quantum 121 114 107 100 93 86
Preo 140 135 130 125 120 115 I II 2008
Mquinas e equipamentos
Quantum 111 100 89 78 67 56
III IV
I II 2009
III IV
I II 2010
III IV
III IV
I II 2009
III IV
I II 2010
III IV
ndice de quantum
Fonte: Funcex
ndice de preo
93
No mbito dos produtos semimanufaturados, que assinalaram crescimentos de 29% nos preos e de 6,6% no quantum, registraram-se elevaes significativas nos preos de acar de cana em bruto, 479,8%, consistente com as restries de oferta na ndia, principal produtor mundial da commodity; celulose, 40,2%; couros e peles, 34,7%; e produtos semimanufaturados de ferro ou ao, 32,3%. Em relao ao comportamento do quantum exportado na categoria, destacaram-se as expanses anuais nas vendas de acar de cana em bruto, 16,3%; produtos semimanufaturados de ferro ou ao, 12,5%; e ferro-ligas, 28,8%; e os recuos nos referentes a leo de soja, 19,5%; alumnio em bruto 27,2%; e madeira serrada ou fendida 48,9%. As vendas externas de produtos manufaturados traduziram aumentos de 8,5% nos preos e de 8,9% no quantum. Ocorreram elevaes expressivas nos preos dos itens acar refinado, 29,9%; leos combustveis, 24,8%; polmeros de etileno, propileno e estireno, 36,3%; e hidrocarbonetos e seus derivados, 50,9%. Relativamente s quantidades exportadas, destacaram-se os aumentos nos itens automveis de passageiros, 33,8%; autopeas, 30,2%; veculos de carga, 59%; e partes de motores para veculos automveis, 78,5%, em oposio aos recuos registrados nas quantidades exportadas de polmeros de etileno, propileno e estireno, 15,1%; lcool etlico, 42,6%; fio-mquina, 19,7%; e suco de laranja, 19,1%. As exportaes dos oito principais setores representaram, de acordo com a Fundao Centro de Estudos do Comrcio Exterior (Funcex), 78,3% do total exportado pelo pas em 2010. Observaram-se, no ano, expanses de preos em todos os segmentos citados, com destaque para as relativas a minerais metlicos, 77,4%; petrleo, 46,7%; e metalurgia bsica, 18,6%. Entre as elevaes nas quantidades exportadas, ressaltemse as referentes a veculos automotores, reboques e carrocerias, 41%; mquinas e equipamentos, 27,3%; e minerais metlicos, 21,7%. A expanso anual das importaes decorreu de elevaes de 37% nas quantidades adquiridas e de 3,9% nos preos. Ocorreram aumentos nas aquisies em todas as
Quadro 5.5 ndices de preo e quantum de importao
Variao % sobre o ano anterior Discriminao Preo Total Bens de capital Bens intermedirios Bens de consumo durveis Bens de consumo no durveis Combustveis e lubrificantes
Fonte: Mdic (elaborao Bacen)
2009 Quantum -11,3 -1,8 -8,6 -1,2 -1,1 -36,0 -16,9 -15,7 -20,9 -6,7 2,0 -14,2 Preo
2010 Quantum 3,9 -3,7 2,6 3,6 10,4 22,3 37,0 43,3 36,6 52,9 18,0 21,6
94
categorias de uso, com nfase na expanso de 59,3% nas relativas a bens durveis, seguindo-se as elevaes nas compras de combustveis e lubrificantes, 50,7%; matriasprimas e produtos intermedirios, 39,8%; bens de capital, 37,5%; e bens de consumo no durveis, 29,1%. A evoluo anual dos embarques de matrias-primas e produtos intermedirios refletiu elevaes de 2,6% nos preos e de 36,6% no quantum. O crescimento anual registrado
Grfico 5.5
ndice trimestral de preo e quantum das importaes brasileiras

2006 = 100 Mquinas e equipamentos
Quantum 160 143 126 109 92 75 I II 2008 III IV I II 2009 III IV I II 2010 III IV Preo 124 120 116 112 108 104 I II 2008 III IV I II 2009 III IV I II 2010 III IV
Preo 170 161 152 143 134 125
Produtos qumicos
Quantum 255 229 203 177 151 125
Preo 125 122 119 116 113 110 I II 2008
Veculos automotores, reboques e carrocerias
Quantum 270 236 202 168 134 100
Preo 200 177 154 131 108 85
Coque, refino de petrleo e combustveis
Quantum 240 209 178 147 116 85
III IV
I II 2009
III IV
I II 2010
III IV
I II 2008
III IV
I II 2009
III IV
I II 2010
III IV
Preo 123 119 115 111 107 103
Material eletrnico e de comunicaes
Quantum 158 141 124 107 90 73
Extrao de petrleo
Preo 200 175 150 125 100 75 I II 2008 III IV I II 2009 III IV I II 2010 III IV Quantum 130 122 114 106 98 90
I II III IV
I II III IV
I II III IV
Preo 137 129 121 113 105 97 I II 2008 Fonte: Funcex
Metalurgia bsica
Quantum 230 204 178 152 126 100
Preo 130 127 124 121 118 115
Mquinas, aparelhos e materiais eltricos
Quantum 230 204 178 152 126 100
III IV
I II 2009
III IV
I II 2010
III IV
ndice de quantum
I II 2008
III IV
ndice de preos
I II 2009
III IV
I II 2010
III IV
95
no quantum foi impulsionado, principalmente, pelos aumentos relativos a laminados planos de ferro ou ao, 166,2%; cloreto de potssio, 76,9%; e naftas, 59%. Quanto aos preos, destacaram-se as elevaes nos associados a ctodos de cobre, 51,6%; circuitos integrados e microconjuntos, 31,7%; e naftas, 29,9%, em contraste com os recuos anuais observados nos preos de cloreto de potssio, 39,5%, e de laminados planos de ferro ou ao, 14,6%. As compras externas de bens de capital traduziram variaes de -3,7% nos preos e de 43,3% no quantum, esta evidenciando as expanses nas quantidades adquiridas de mquinas e aparelhos de terraplanagem, 91,9%; bombas, compressores e ventiladores, 61,9%; e motores, geradores e transformadores eltricos, 43,3%. O recuo de preos da categoria refletiu, em especial, as redues nos relativos a circuitos impressos, 20,5%; mquinas e aparelhos de terraplanagem, 16,7%; e instrumentos e aparelhos de medida, 5,6%. No mbito das importaes de bens de consumo durveis, que registraram elevaes de 3,6% nos preos e de 52,9% no quantum, destacaram-se os aumentos no quantum de partes de aparelhos transmissores, 136,2%; lmpadas, tubos eltricos e faris, 129,2%; e mveis e suas partes, 76,2%, e nos preos de partes de aparelhos transmissores, 8,8%; e automveis de passageiros, 5,5%. Em relao s aquisies de bens de consumo no durveis, que refletiram expanses de 10,4% nos preos e de 18% no quantum,
Quadro 5.6 Exportao por fator agregado FOB
US$ milhes Discriminao Total Produtos bsicos Produtos industrializados Semimanufaturados Manufaturados Operaes especiais
Fonte: MDIC/Secex
2006 137 807 40 285 94 541 19 523 75 018 2 981
2007 160 649 51 596 105 743 21 800 83 943 3 311
2008 197 942 73 028 119 756 27 073 92 683 5 159
2009 152 995 61 957 87 848 20 499 67 349 3 189
2010 201 915 90 005 107 770 28 207 79 563 4 140
Exportao por fator agregado FOB

50 30 10 -10 -30 Dez Mar 2006 2007 Jun Set Dez Mar 2008 Jun Set Dez Mar 2009 Jun Set Dez Mar 2010 Jun Set Dez
Grfico 5.6
Bsicos
Semimanufaturados
Manufaturados
96
ressaltaram-se os crescimentos nas quantidades importadas de produtos de perfumaria e toucador, 43,2%; produtos hortcolas preparados, 53,6%; e brinquedos e jogos, 38,7%, e nos preos de calados e suas partes, 17,2% e produtos de perfumaria e toucador, 9,4%. As aquisies externas dos oito principais setores importadores responderam por 71,9% do total em 2010. Ocorreram aumentos no quantum importado em todos os segmentos, ressaltando-se os relativos a coque, refino de petrleo e combustveis, 86%; metalurgia bsica, 76,4%; mquinas e equipamentos, 50,9%; e veculos automotores, reboques e carrocerias, 50,2%. As variaes de preos no apresentaram comportamento uniforme nos setores considerados, observando-se crescimento anual nos relativos a extrao de petrleo, 24,9%, e coque, refino de petrleo e combustveis, 24,5%; e recuos nos referentes a mquinas e equipamentos, 6,5%, e produtos qumicos, 4%. As exportaes mdias dirias totais assinalaram crescimento anual de 31,4% em 2010, reflexo de expanses nas vendas de produtos bsicos, 44,7%; semimanufaturados, 37,1%; e manufaturados, 17,7%.
Quadro 5.7 Exportao FOB Principais produtos bsicos

Variao % de 2010 sobre 2009 Mdia diria Produto Minrios de ferro e seus concentrados leos brutos de petrleo Soja mesmo triturada Carne e midos de frango Caf cru em gros Farelo e resduos da extrao de leo de soja Carne de bovino Fumo em folhas e desperdcios Milho em gros Minrios de cobre e seus concentrados Carne de suno Algodo em bruto Bovino vivo Carnes salgadas, includas as de frango Minrios de mangans e seus concentrados Tripas e buchos de animais Caulim e outras argilas caulnicas Minrios de alumnio e seus concentrados Miudezas de animais, comestveis Castanha de caju Demais produtos bsicos
Fonte: MDIC/Secex 1/ Variao percentual do valor unitrio em US$/kg. 2/ Variao percentual da quantidade medida em quilogramas. 3/ Participao percentual no total da categoria de produtos bsicos.
Valor 117,4 75,8 -3,7 19,7 37,2 2,3 27,2 -9,9 69,5 53,5 9,8 19,5 47,9 5,8 90,9 5,5 8,4 70,7 1,4 -1,4 18,9
Preo
1/
Quantidade
2/
Participao %
3/
86,7 44,8 -5,0 13,4 26,1 -7,9 24,4 21,4 22,4 45,9 25,9 18,2 18,7 10,7 32,5 -16,1 -3,1 -23,3 3,0 13,2 -
16,4 21,4 1,4 5,5 8,8 11,1 2,3 -25,8 38,5 5,2 -12,7 1,1 24,6 -4,4 44,1 25,7 11,8 122,6 -1,5 -12,9 -
32,1 17,9 12,3 6,4 5,8 5,2 4,3 3,0 2,5 1,4 1,4 0,9 0,7 0,6 0,4 0,4 0,3 0,3 0,3 0,3 3,5
97
A mdia diria dos embarques de produtos bsicos atingiu US$359 milhes, elevando-se 44,7% no ano. As exportaes dos trs principais produtos da categoria minrio de ferro, petrleo e soja responderam por 62,3% das vendas do segmento e registraram variaes anuais respectivas de 117,4%, 75,8% e -3,7%. Os pases asiticos foram o principal destino das exportaes de produtos bsicos, US$161 milhes dirios, equivalentes a 45% das vendas da categoria e a 72% das exportaes mdias dirias direcionadas regio, e registrando aumento anual de 54,9%. A China constituiu o mercado de 63,5% dos produtos bsicos exportados sia, seguindo-se Japo, 12,5%; e Coreia do Sul, 5,6%. Os principais produtos embarcados para a regio foram minrios de ferro e seus concentrados, 47,1% do total da categoria; soja, 20,2%; e petrleo, 13,3%. As exportaes mdias dirias de produtos bsicos Unio Europeia (UE) totalizaram US$85 milhes, expandindo-se 31,2% no ano e passando a representar 23,7% dos embarques da categoria e 49,5% das exportaes brasileiras ao bloco. A Alemanha se tornou o principal pas de destino de produtos bsicos no mbito da UE, 22% do total, seguindo-se os Pases Baixos, 21,2%; Espanha, 10,4%; Frana, 9,7%; e Itlia, 9,1%. Destacaram-se as vendas de minrios de ferro e seus concentrados, 26,9% do total; farelo de soja, 15,5%; caf cru em gros, 13,5%; soja, 10,8%; e petrleo, 10,5%, ressaltando-se que as vendas de minrios de ferro e seus concentrados expandiram 214,9% e as de soja recuaram 33,9%, no ano. Os embarques de produtos bsicos Amrica Latina e Caribe registraram mdia diria de US$34 milhes, dos quais 16,9% direcionados aos pases do Mercosul. Ressalte-se que as exportaes a este bloco aumentaram 48,9% no ano e equivaleram a 9,5% das exportaes da categoria e a 17,7% das vendas regio. Os principais pases de destino foram Santa Lcia, 32,2%; Venezuela, 16,1%; Chile, 15%; e Argentina, 13,8%. Os embarques para a regio se concentraram em petrleo, 51%, do quais 63,1% para Santa Lcia; minrios de ferro e seus concentrados, 15,4%; e bovinos vivos, 7,3%. As vendas mdias dirias de produtos bsicos aos EUA atingiram US$24 milhes, elevando-se 46,8% no ano e representando 6,7% dos embarques da categoria e 30,8% do total direcionado ao pas. Estas exportaes concentraram-se em petrleo, 64,2% do total; caf cru em gros, 17,7%; e fumo em folhas, 4%. As exportaes mdias dirias de produtos bsicos aos demais pases somaram US$54 milhes, elevando-se 36,7% no ano, respondendo por 15,1% das vendas da categoria e por 38,9% do total exportado a esses pases. Os produtos bsicos adquiridos por esse grupo de pases se concentraram em carne de frango, 23,7%; carne de bovino, 21,5%; minrio de ferro e seus concentrados, 19,7%; e carne de suno, 6,3%, destacando-se as participaes da Rssia, 17,2% do total; Arbia Saudita, 15,9%; Ir, 9,4%; e Egito, 8,6%.
98
Quadro 5.8 Exportao por fator agregado e regio FOB

Mdia diria US$ milhes Produto 2009 Valor Valor Variao % sobre 2009 Total Bsicos Semimanufaturados Manufaturados Operaes especiais Amrica Latina e Caribe Bsicos Semimanufaturados Manufaturados Operaes especiais Mercosul Bsicos Semimanufaturados Manufaturados Operaes especiais EUA1/ Bsicos Semimanufaturados Manufaturados Operaes especiais Unio Europia Bsicos Semimanufaturados Manufaturados Operaes especiais sia Bsicos Semimanufaturados Manufaturados Operaes especiais Demais Bsicos Semimanufaturados Manufaturados Operaes especiais
Fonte: MDIC/Secex 1/ Inclui Porto Rico.
2010 Participao % No total 100,0 44,6 14,0 39,4 2,1 23,8 4,2 0,9 18,6 0,0 11,2 0,7 0,3 10,2 0,0 9,6 3,0 1,6 5,0 0,1 21,4 10,6 3,0 7,6 0,1 27,9 20,1 4,9 2,8 0,0 17,4 6,7 3,6 5,3 1,8 No bloco 100,0 17,7 3,7 78,4 0,1 100,0 6,4 2,5 91,0 0,2 100,0 30,8 16,4 52,0 0,8 100,0 49,5 14,2 35,7 0,6 100,0 72,0 17,7 10,2 0,1 100,0 38,9 20,5 30,3 10,3
612 248 82 269 13 143 23 4 115 0 63 2 1 60 0 63 16 8 38 0 136 65 15 55 1 161 104 35 21 0 109 40 19 40 11
804 359 112 317 16 191 34 7 150 0 90 6 2 82 0 78 24 13 40 1 172 85 24 61 1 224 161 40 23 0 140 54 29 42 14
31,4 44,7 37,1 17,7 29,3 34,1 48,9 62,8 30,1 21,7 42,2 132,5 87,4 37,6 35,3 23,2 46,8 52,3 6,6 23,4 26,2 31,2 58,6 12,2 -17,1 39,3 54,9 13,0 6,8 7,7 27,7 36,7 51,6 5,5 35,8
Os embarques de bens semimanufaturados registraram mdia diria de US$112 milhes em 2010, expandindo-se 37,1% no ano. A pauta da categoria concentrou-se em acar em bruto, 33% do total; celulose, 16,8%; produtos semimanufaturados de ferro ou ao, 9,2%; ferro-ligas, 7,2%; ouro em formas semimanufaturadas, 6,3%; e couros e peles, 6,1%, que responderam, em conjunto, por cerca de 80% das exportaes da categoria.
99
Quadro 5.9 Exportao FOB Principais produtos semimanufaturados

Variao % de 2010 sobre 2009 - mdia diria Produto Acar de cana em bruto Pastas qumicas de madeira Produtos semimanufaturados, de ferro/ao Ferro-ligas Ouro em formas semimanuf., uso no monetrio Couros e peles, depilados, exceto em bruto Ferro fundido bruto e ferro spiegel leo de soja em bruto Alumnio em bruto Catodos de cobre Madeira serrada/fendida longitud. >6mm Borracha sinttica e borracha artificial Ligas de alumnio, em bruto Manteiga, gordura e leo, de cacau Catodos de nquel Zinco em bruto Madeira em estilhas ou em partculas Mates de nquel Ceras vegetais Sucos e extratos vegetais Demais produtos semimanufaturados
Fonte: MDIC/Secex 1/ Variao percentual do valor unitrio em US$/kg. 2/ Variao percentual da quantidade medida em quilogramas. 3/ Participao percentual no total da categoria de produtos semimanufaturados.
Valor 55,0 43,0 48,9 42,3 27,0 49,7 13,9 9,0 -11,2 4,4 -21,2 35,5 40,7 201,7 -13,0 4,3 43,6 21,0 65,3 95,0 9,2
Preo
1/
Quantidade
2/
Participao %
3/
479,8 40,2 32,3 10,5 26,6 34,7 11,9 35,4 21,9 6,8 54,3 66,3 59,3 84,1 12,0 -13,3 36,5 5,0 15,0 87,8 -
16,3 2,0 12,5 28,8 0,3 11,1 1,7 -19,5 -27,2 -2,2 -48,9 -18,5 -11,7 63,9 -22,3 20,3 5,2 15,2 43,7 3,8 -
33,0 16,8 9,2 7,2 6,3 6,1 4,2 3,9 3,4 1,5 1,2 1,1 0,7 0,7 0,6 0,5 0,5 0,4 0,4 0,3 1,8
A sia foi o principal destino dos produtos semimanufaturados, US$40 milhes dirios, correspondendo a 35,3% das vendas da categoria e a 17,7% do total exportado regio, com crescimento anual de 13%. As exportaes sia se concentraram em acar de cana em bruto, 27,9% do total; celulose, 16,4%, dos quais 40,1% para a China; produtos semimanufaturados de ferro ou ao, 15,2%; ferro-ligas, 9,5%; e leo de soja em bruto, 8,9%. Os principais pases de destino na regio foram China, 36,4% do total; Japo, 11,7%; Coreia do Sul, 10,5%; e ndia, 10,2%, com recuo de 33,6% explicado, especialmente, pela retrao nas exportaes de acar de cana em bruto e leo de soja em bruto. As exportaes de produtos semimanufaturados direcionados UE registraram mdia diria de US$24 milhes, com crescimento anual de 58,6%, representando 21,7% das vendas da categoria e 14,2% do total exportado ao bloco. Os Pases Baixos foram o principal destino, 29,2% do total; seguindo-se Itlia, 20,6%; Reino Unido, 18,7%; e Blgica, 7%. As exportaes de celulose representaram 36,7% do total; seguindo-se as relativas a ouro em formas semimanufaturadas, 14,4%; ferro-ligas, 11,6%; e couros e peles, 9,3%.
100
As vendas mdias dirias de produtos semimanufaturados aos EUA aumentaram 52,3% no ano, para US$13 milhes, equivalendo a 11,3% das exportaes da categoria e a 16,4% do total embarcado ao pas. Os principais itens foram celulose, 26,5% do total; ferro fundido bruto e ferro spiegel, 19,4%; produtos semimanufaturados de ferro ou ao, 12,4%; e ferro-ligas, 7,3%. As exportaes mdias dirias de bens semimanufaturados Amrica Latina e Caribe somaram US$7 milhes, com expanso anual de 62,8%, equivalendo a 6,3% do total da categoria e a 3,7% das vendas brasileiras a esses pases. Esta pauta se concentrou
Quadro 5.10 Exportao FOB Principais produtos manufaturados
Variao % de 2010 sobre 2009 - mdia diria Produto Automveis de passageiros Avies Acar refinado Partes e peas p/veculos automveis e tratores leos combustveis (diesel, fuel-oil etc.) Produtos laminados planos de ferro/ao xidos e hidrxidos de alumnio Veculos de carga Polmeros de etileno, propileno e estireno Motores/geradores/transform. eltricos e partes Partes de motores p/veculos automveis Aparelhos transm. ou receptores e componentes Calados, suas partes e componentes Bombas, compressores, ventiladores etc. Mq. e apar. p/ terraplanagem, perfurao etc. Pneumticos Papel e carto para fins grficos Suco de laranja no congelado Tratores Hidrocarbonetos e seus derivados halogenados etc. lcool etlico Motores para veculos automveis Medicamentos para medicina humana e veterinria Chassis c/motor e carroarias p/vec. automveis Rolamentos e engrenagens, partes e peas Mveis e suas partes Fio-mquina e barras de ferro ou ao Compostos de funes nitrogenadas Mquinas e apar.p/uso agrcola (exceto tratores) Suco de laranja congelado Demais produtos manufaturados
Fonte: MDIC/Secex 1/ Variao percentual do valor unitrio em US$/kg. 2/ Variao percentual da quantidade medida em quilogramas. 3/ Participao percentual no total da categoria de produtos manufaturados.
Valor 35,6 2,5 43,4 41,0 27,9 10,8 33,1 74,7 15,7 -9,3 64,4 -17,5 8,9 31,3 124,2 20,5 24,7 18,8 63,3 44,1 -24,5 82,8 16,1 33,4 47,5 10,7 10,1 28,7 73,0 -3,3 8,5
Preo
1/
Quantidade
2/
Participao %
3/
1,3 8,2 29,9 8,3 24,8 13,8 12,7 9,9 36,3 -9,4 -7,9 -26,7 0,7 2,6 -3,0 8,6 8,3 18,0 10,0 50,9 31,6 11,3 11,6 3,2 -9,4 9,6 37,1 28,0 10,8 19,5 -
33,8 -5,3 10,4 30,2 2,5 -2,6 18,1 59,0 -15,1 0,1 78,5 12,6 8,1 28,0 131,0 11,0 15,1 0,7 48,4 -4,5 -42,6 64,2 4,1 29,2 62,8 1,0 -19,7 0,5 56,1 -19,1 -
9,5 8,5 7,4 7,3 5,5 3,9 3,7 3,6 3,5 3,5 3,2 3,2 3,2 3,2 2,9 2,9 2,6 2,3 2,2 2,2 2,2 2,1 2,1 2,0 1,7 1,6 1,6 1,6 1,5 1,5 68,0
101
em produtos semimanufaturados de ferro ou ao, 25,8% do total; acar de cana em bruto, 25,7%; borracha sinttica e borracha artificial, 7,2%; e ferro-ligas, 5,9%. Os principais destinos na regio foram Argentina, 27,1% do total; Venezuela, 25,9%; Mxico, 19%; e Peru, 5,9%. Os embarques mdios dirios de produtos semimanufaturados aos demais pases atingiram US$29 milhes, registrando aumento anual de 51,6% e passando a representar 25,5% das vendas da categoria e 20,5% do total direcionado ao grupo. Entre os itens exportados a esses pases, ressaltem-se as vendas de acar de cana em bruto, responsvel por 75% do total; ouro em formas semimanufaturadas, 9,9%; alumnio em bruto, 6%; e leo de soja em bruto, 3%. Os principais pases de destinos foram Rssia, 22% do total; Sua, 13,2%; Ir, 10,6%; e Arglia, 8%. A mdia diria das vendas de bens manufaturados totalizou US$317 milhes em 2010, crescimento anual de 17,7%. Os principais produtos exportados foram automveis de passageiros, 9,5% do total; avies, 8,5%; acar refinado, 7,4%; autopeas, 7,3%; e leos combustveis, 5,5%. O principal destino das exportaes de produtos manufaturados foi Amrica Latina e Caribe, mdia diria de US$150 milhes, com aumento anual de 30,1% e respondendo por 47,3% das vendas da categoria e por 78,4% dos produtos embarcados para a regio. As vendas se concentraram em automveis, 10% do total; autopeas, 6,8%; veculos de carga, 4%; leos combustveis, 3,8%; e aparelhos transmissores ou receptores, 3,2%. As exportaes de bens manufaturados se direcionaram especialmente para Argentina, 44,7% do total; Mxico, 8,6%; Chile, 7,8%; Paraguai, 6,3%; e Venezuela, 5,4%. As vendas mdias dirias de produtos manufaturados direcionados UE somaram US$61 milhes, aumentando 12,2% no ano e representando 19,4% das exportaes da categoria e 35,7% dos embarques para o bloco. Esta pauta concentrou-se em avies, 9% do total; suco de laranja, 6%; tubos flexveis de ferro e ao, 4,1%; partes de motores de automveis e automveis, 3,5% cada; e calados, 3,2%. Os pases com maior participao foram Pases Baixos, 25,4% do total; Alemanha, 20%; Reino Unido, 11,8%; Blgica, 10,6; Espanha, 8,3%; e Frana, 7,5%. A mdia diria das exportaes de manufaturados para os EUA registrou aumento anual de 6,6%, somando US$40 milhes e equivalendo a 12,7% do total da categoria e a 52% das vendas ao pas. Os principais itens embarcados foram partes de motores para automveis e obras de mrmore e granito, com participaes individuais de 4,8% no total; hidrocarbonetos e seus derivados, 4,7%; avies, 4,3%; pneumticos, 4%; motores, geradores e transformadores eltricos, 3,7%; e calados, 3,4%. As exportaes mdias dirias de bens manufaturados sia atingiram US$23 milhes em 2010, elevando-se 6,8% no ano, com participaes respectivas de 7,2% e 10,2%
102
nas vendas brasileiras da categoria e regio. Esta pauta concentrou-se em avies, 9,4% do total; leos combustveis, 9,2%; acar refinado, 9,1%; lcool etlico, 6,4%; e produtos laminados planos de ferro ou ao, 5,5%. A China foi o principal mercado desses produtos na regio, 24,3% do total; seguindo-se Japo, 15,3%; Cingapura, 13,8%; ndia, 12,8%; e Coreia do Sul, 8,1%. A mdia diria de manufaturados brasileiros adquiridos pelos demais pases registrou expanso anual de 5,5% em 2010, para US$42 milhes, representando 13,4% das vendas da categoria e 30,3% dos embarques a esses pases. Estas exportaes se concentraram em acar refinado, 25,5% do total; xidos e hidrxidos de alumnio, 14,2%; avies, 6,2%; mquinas e aparelhos para terraplanagem e perfurao, 2,8%; e motores, geradores e transformadores eltricos, 2,6%. Os principais destinos foram Canad, 11,4% do total; frica do Sul, 8,5%; Emirados rabes Unidos, 7,9%; Angola, 6,7%; e Nigria, 4,9%. As operaes especiais transaes especiais, consumo de bordo e reexportaes atingiram mdia diria de US$16 milhes em 2010, elevando-se 29,3% no ano e
Quadro 5.11 Exportao por intensidade tecnolgica FOB
US$ milhes - mdia diria Discriminao 2009 Valor Total Produtos industriais Alta tecnologia Aeronutica e aeroespacial Equipamentos de rdio, TV e comunicao Outros Mdia-alta tecnologia Veculos automotores, reboques e semi-reboques Produtos qumicos,excl. farmacuticos Mquinas e equipamentos mecnicos n. e. Outros Indstria de mdia-baixa tecnologia Produtos metlicos Produtos de petrleo refinado e outros combustveis Outros Indstria de baixa tecnologia Alimentos, bebidas e tabaco Madeira e seus produtos, papel e celulose Txteis, couro e calados Produtos manufaturados n.e. e bens reciclados
Fonte: MDIC/Secex Nota: 2010, 251 dias teis; 2009, 250 dias teis.
2010 Var.% 31,4 22,2 2,5 2,9 17,5 -5,8 32,9 48,8 24,8 28,9 15,1 18,6 18,8 15,8 21,5 21,7 20,3 29,5 23,3 11,6 Part.% 100,0 63,6 4,6 2,3 0,9 1,4 18,0 6,9 4,7 4,5 1,9 14,6 8,8 3,3 2,4 26,4 19,0 4,3 2,4 0,7
612 418 36 18 6 12 109 37 30 28 13 99 60 23 16 175 127 27 15 5
804 511 37 19 7 11 145 56 38 36 15 117 71 27 19 212 153 35 19 6
103
concentrando-se em leos combustveis utilizados em reabastecimento de navios e aeronaves, 86,2% do total, e reexportaes, 8,9%. As exportaes mdias dirias de produtos industriais totalizaram US$511 milhes em 2010, registrando aumento anual de 22,2%. Esses produtos representaram 63,6% das exportaes brasileiras, distribuindo-se em indstrias de baixa tecnologia, 26,4% do total; mdia-baixa tecnologia, 14,6%; mdia-alta tecnologia, 18%; e alta tecnologia, 4,6%. As exportaes de produtos industrializados de baixa tecnologia somaram US$212 milhes dirios, registrando expanso anual de 21,7%. As vendas concentraram-se no setor de alimentos, bebidas e tabaco, destacando-se as relativas a acar de cana em bruto, 17,5% do total; carne de frango, 10,9%; farelo de soja, 8,9%; carne de bovino, 7,2%; e acar refinado, 6,5%. Alm desses produtos, destacaram-se as vendas de celulose, 8,9% do total; couros e peles, 3,2%; e calados, 2,8%. Os Pases Baixos se tornaram principal destino desses produtos, 7,7% do total; seguindo-se os EUA, 7,4%; Rssia, 6,9%; China, 6,3%; e Ir e Arbia Saudita, 3,3% cada. Os embarques mdios dirios de produtos industrializados de mdia-alta tecnologia cresceram 32,9% no ano, para US$145 milhes. Destacaram-se as vendas do setor automotivo, com nfase em automveis, 12,2% do total; autopeas, 9,4%; veculos de carga, 4,7%; partes de motores para automveis, 4,2%; e motores para automveis, 2,8%; e as referentes a polmeros de etileno, propileno e estireno, 4,6%; motores, geradores e transformadores eltricos, 4,5%; bombas, compressores, ventiladores, 4,1%; mquinas e aparelhos para terraplanagem, 3,8%; e hidrocarbonetos e seus derivados, 2,9%. Os principais destinos desse segmento foram Argentina, 30,4% do total; EUA, 11,5%; Mxico, 6,4%; Alemanha, 4,9%; Chile, 4,8%; Paraguai, 3,3%; e Pases Baixos, 2,9%. A mdia diria das vendas de produtos industrializados de mdia-baixa tecnologia atingiu US$117 milhes, registrando crescimento de 18,6% em relao a 2009. Esta pauta se concentrou em leos e combustveis para provisionamento de navios e aeronaves (consumo de bordo), 12,2% do total; produtos semimanufaturados de ferro ou ao, 8,9%; leos combustveis, 8,8%; ferro-ligas, 7%; produtos laminados planos de ferro ou ao, 6,2%; ouro em formas semimanufaturadas, 6,1%; xidos e hidrxidos de alumnio, 5,9%; e pneumticos, 4,7%. Os principais pases de destino foram EUA, 13,6% do total; Argentina, 10%; Pases Baixos, 7,2%; Sua, 3,7%; e Reino Unido, 3,3%. As exportaes de produtos de alta tecnologia registraram mdia diria de US$37 milhes, elevando-se 2,5% no ano e concentrando-se em avies, 42,8% do total; aparelhos transmissores ou receptores, 15,9%; e medicamentos, 10,4%. A Argentina se tornou o principal destino desses produtos, 15,7% do total; seguindo-se os EUA, 13,4%; Alemanha, 5,4%; China, 5,2%; Espanha, 4,5%; e Reino Unido, 3,6%.
104
A mdia diria das importaes registrou, em 2010, crescimento anual generalizado em todas as categorias de uso, com nfase no aumento de 59,3% nas aquisies de bens de consumo durveis aumentaram, seguindo-se os relativos a combustveis e lubrificantes, 50,7%; matrias-primas e produtos intermedirios, 39,8%; bens de capital, 37,5%; e bens de consumo no durveis, 29,1%.
Quadro 5.12 Importao FOB
US$ milhes Discriminao Total Bens de capital Matrias-primas e produtos intermedirios Bens de consumo Durveis No durveis Combustveis e lubrificantes
Fonte: MDIC/Secex
2006
2007
2008
2009
2010
91 351 120 617 172 985 127 722 181 649 18 924 45 274 11 955 6 076 5 879 15 197 25 125 59 381 16 027 8 251 7 776 20 085 35 933 83 056 22 527 12 710 9 817 31 469 29 698 59 754 21 524 11 614 9 910 16 746 40 995 83 884 31 426 18 579 12 847 25 344
Importao de matrias-primas x produo industrial

Importao 160 143 126 109 92 75 Dez 2006 Abr 2007 Ago Dez Abr 2008 Ago Dez Abr 2009 Ago Dez Abr 2010 Ago Dez
Grfico 5.7
ndices dessazonalizados Mdia mvel de 3 meses
Produo industrial 115 110 105 100 95 90
Importaes de matrias-primas
Fonte: IBGE e Funcex
Produo industrial
Importao por categoria de uso final FOB

60 45 30 15 0 -15 -30 Dez Mar 2006 2007 Jun Set Dez Mar 2008 Jun Set Dez Mar 2009 Jun Set Dez Mar 2010 Jun Set Dez
Grfico 5.8
Bens de capital
Matrias-primas
105
As importaes de matrias-primas e produtos intermedirios registraram mdia diria de US$334 milhes em 2010, correspondendo a 46,2% das aquisies brasileiras no perodo. As importaes de produtos qumicos e farmacuticos, produtos minerais, acessrios de equipamento de transporte, e produtos intermedirios partes e peas responderam por 76,1% das compras dessa categoria. A evoluo do valor importado dos principais produtos desta pauta resultou, em especial, de aumentos no quantum, ressaltando-se, em relao aos preos, que apenas os relativos a acessrios de equipamento de transporte e a outras matrias-primas para agricultura recuaram no perodo. As aquisies mdias dirias de matrias-primas e produtos intermedirios provenientes da sia somaram US$96 milhes em 2010, elevando-se 48,7% no ano e concentrandose em circuitos integrados e microconjuntos eletrnicos, 13,2% do total; produtos laminados planos de ferro ou ao, 8%; partes e acessrios para computadores, 6,3%; e autopeas, 5,9%. Estas compras originaram-se, em especial, da China, 42,2% do total; Japo, 13,7%; Coreia do Sul, 11,4%; ndia, 6,8%; e Taiwan, 6,7%. A mdia diria das importaes de matrias-primas e produtos intermedirios oriundas da UE totalizou US$77 milhes em 2010, aumentando 29,4% no ano e passando a representar 49,4% das aquisies provenientes do bloco e 23% das relativas categoria. Destacam-se as compras de autopeas, 11,9% do total; compostos heterocclicos, 6,4%; rolamentos e engrenagens, 4,6%; medicamentos, 3,5%; inseticidas, formicidas e herbicidas, 3,4%. Os principais pases fornecedores foram Alemanha, 31,8% do total; Frana, 14,6%; Itlia, 10,3%; Espanha, 8,4%; e Reino Unido, 7,8%. As importaes de matrias-primas e produtos intermedirios provenientes da Amrica Latina e Caribe registraram mdia diria de US$63 milhes, aumentando 34,6% no ano e correspondendo a 18,7% das importaes da categoria e a 51% do total adquirido do bloco. Esta pauta concentrou-se em catodos de cobre, 12% do total; naftas, 9%; trigo em gros, 8,4%; autopeas, 6,3%; e minrios de cobre e seus concentrados, 5,9%. Os principais pases fornecedores foram Argentina, 40,2% do total; Chile, 21,9%; Mxico, 10,3%; e Uruguai, 6,6%, registrando-se, no ano, retrao da participao da Argentina e expanso das relativas a Chile e do Mxico. As importaes da categoria originrias dos EUA totalizaram mdia diria de US$55 milhes, aumentando 27,9% no ano e respondendo por 16,3% das compras da categoria e por 50,3% do total importado dos EUA. Destacaram-se, no perodo, as participaes das aquisies de motores e turbinas para aviao e suas partes, 10,8% do total; polmeros de etileno, 3,6%; partes e peas para avies e helicpteros, 3,4%; e rolamentos e engrenagens, 3,1%. A mdia diria das importaes de matrias-primas e produtos intermedirios originrias dos demais pases cresceu 70,9% no ano, maior expanso entre os blocos e regies, totalizando US$44 milhes e representando 13,2% das importaes da categoria e 39%
106
Quadro 5.13 Importaes FOB Principais produtos

Variao % de 2010 sobre 2009 - mdia diria Produto Bens de capital Maquinaria industrial Mq. e aparelhos de escritrio, servio cientfico Partes e peas para bens de capital para indstria Equipamento mvel de transporte Acessrios de maquinaria industrial Demais bens de capital Matrias-primas e produtos intermedirios Produtos qumicos e farmacuticos Produtos minerais Acessrios de equipamento de transporte Produtos intermedirios - partes e peas Outras matrias-primas para agricultura Demais matrias-primas e produtos intermedirios Bens de consumo no durveis Produtos farmacuticos Produtos alimentcios Vesturio e outras confeces txteis Produtos de toucador Bebidas e tabacos Demais bens de consumo no durveis Bens de consumo durveis Automveis de passageiros Mquinas e aparelhos de uso domstico Objetos de adorno ou de uso pessoal Partes e peas para bens de consumo durveis Mveis e outros equipamentos para casa Demais bens de consumo durveis Combustveis e lubrificantes Combustveis Lubrificantes e eletricidade
Fonte: MDIC/Secex 1/ Variao percentual do valor unitrio em US$/kg. 2/ Variao percentual da quantidade medida em quilogramas. 3/ Participao percentual em cada categoria de uso final.
Valor 37,5 36,9 28,2 34,1 51,3 52,7 36,9 39,8 32,4 82,2 37,0 34,3 24,4 27,2 29,1 19,2 40,8 36,1 46,3 23,5 23,3 59,3 54,3 109,9 31,6 38,1 87,3 53,6 50,7 50,0 79,8
Preo
1/
Quantidade
2/
Participao
3/
100,0 -16,2 6,4 -21,7 3,7 -2,7 -38,1 63,3 20,4 71,3 45,9 56,8 121,2 32,9 18,0 12,9 11,9 7,6 16,7 100,0 4,0 13,7 -13,8 0,9 -12,4 4,4 27,3 60,3 59,0 33,1 42,0 21,9 27,4 21,3 13,8 13,6 8,0 15,9 100,0 5,0 10,6 2,8 11,4 -4,4 5,2 13,5 27,3 32,4 31,3 29,2 17,3 34,3 30,3 10,0 6,1 4,0 15,2 100,0 5,5 20,1 -0,8 -7,6 -8,7 -4,6 46,3 74,9 32,7 49,6 105,2 61,0 49,1 21,5 16,2 5,1 4,9 3,1 100,0 20,7 -1,5 24,2 82,6 96,9 3,1
do total importado desse grupo de pases. Esta pauta concentrou-se nos itens nafta, 18,9% do total, cloreto de potssio, 14,8%; produtos laminados planos de ferro ou ao, 6,1%; ureia, 5,8%; fertilizantes, 5,3%; superfosfatos, 2,7%. Os principais pases fornecedores foram Arglia, 17,3% do total; Canad, 15,4%; Rssia, 14,2%; Sua, 8,5%, Israel, 6,5%. Ressalte-se a importncia desse grupo de pases para o fornecimento de insumos agrcolas, em especial de fertilizantes.
107
Quadro 5.14 Importaes por categoria de uso e regio FOB

Mdia diria - US$ milhes Produto 2009 Valor Valor 2010 Variao % sobre 2009 Total Bens de capital Bens de consumo durveis Bens de consumo no durveis Combustveis e lubrificantes Matrias-primas e produtos intermedirios Amrica Latina e Caribe Bens de capital Bens de consumo durveis Bens de consumo no durveis Combustveis e lubrificantes Matrias-primas e produtos intermedirios Mercosul Bens de capital Bens de consumo durveis Bens de consumo no durveis Combustveis e lubrificantes Matrias-primas e produtos intermedirios EUA Bens de capital Bens de consumo durveis Bens de consumo no durveis Combustveis e lubrificantes Matrias-primas e produtos intermedirios Unio Europia Bens de capital Bens de consumo durveis Bens de consumo no durveis Combustveis e lubrificantes Matrias-primas e produtos intermedirios sia Bens de capital Bens de consumo durveis Bens de consumo no durveis Combustveis e lubrificantes Matrias-primas e produtos intermedirios Demais Bens de capital Bens de consumo durveis Bens de consumo no durveis Combustveis e lubrificantes Matrias-primas e produtos intermedirios
Fonte: MDIC/Secex 1/ Inclusive Porto Rico.
1/
Participao % No total 100,0 22,6 10,2 7,1 14,0 46,2 17,0 1,6 3,1 1,7 1,9 8,6 9,1 1,2 2,3 1,2 0,2 4,3 15,0 3,8 0,5 0,8 2,3 7,5 21,5 6,6 1,4 2,0 0,8 10,6 30,9 8,8 5,1 1,8 1,9 13,3 15,6 1,6 0,2 0,7 7,0 6,1 No bloco 100,0 9,6 18,1 9,9 11,4 51,0 100,0 12,9 24,8 13,1 2,1 47,2 100,0 25,6 3,5 5,5 15,2 50,3 100,0 30,8 6,5 9,5 3,8 49,4 100,0 28,6 16,4 5,9 6,1 43,0 100,0 10,4 1,1 4,5 45,0 39,0
511 119 46 40 67 239 91 9 16 9 11 47 52 6 11 7 2 26 81 23 3 5 7 43 117 37 7 11 2 59 145 44 20 10 6 65 78 6 1 4 41 26
724 163 74 51 101 334 123 12 22 12 14 63 66 9 16 9 1 31 109 28 4 6 16 55 156 48 10 15 6 77 224 64 37 13 14 96 113 12 1 5 51 44
41,7 37,5 59,3 29,1 50,7 39,8 35,0 34,9 42,6 34,1 26,5 34,6 26,2 37,1 43,5 32,5 -36,2 19,6 34,4 23,0 26,0 16,5 123,4 27,9 33,3 30,1 44,1 28,3 204,3 29,4 54,7 44,4 83,8 36,5 129,8 48,7 45,2 89,1 40,4 18,8 25,1 70,9
108
As aquisies mdias dirias de bens de capital totalizaram US$163 milhes em 2010, representando 22,6% das compras externas brasileiras no ano, com nfase no impacto do aumento nas quantidades importados, em oposio ao recuo assinalado nos preos da maior parcela dos itens da categoria. As importaes de maquinaria industrial representaram 32,9% do total; seguindo-se as relacionada a mquinas e aparelhos de escritrio e servio cientfico,18%; partes e peas para bens de capital para indstria, 12,9%; e equipamento mvel de transporte, 11,9%. As importaes de bens de capital provenientes da sia aumentaram 44,4%, para US$64 milhes dirios, com participaes respectivas de 39,2% e 28,6% nas compras da categoria e do bloco. As aquisies se concentraram em mquinas automticas para processamento de dados e suas unidades, 10% do total; motores, geradores e transformadores eltricos, 8,1%; circuitos impressos, 7,4%; dispositivos de cristais lquidos (LCD), 5,9%; bombas, compressores e ventiladores, 4%. Os principais pases de origem foram China, 55,5% do total; Japo, 15,6%; Coreia do Sul, 12,3%; e Taiwan, 5,1%. As importaes de bens de capital procedentes da UE atingiram mdia diria de US$48 milhes, expanso anual de 30,1%, respondendo por 30,8% do total importado do bloco e por 29,4% das compras da categoria. Os produtos com participao mais significativa foram instrumentos e aparelhos de medida e verificao, 7,4% do total; bombas, compressores e ventiladores, 6,8%; motores, geradores e transformadores eltricos, 6,6%; mquinas e aparelhos de terraplanagem e perfurao, 3,8%; e aparelhos para interrupo e proteo de energia, 3,8%. As compras originaram-se, em especial, da Alemanha, 35,2% do total; Itlia, 17,2%; Frana, 9%; ustria, 5,9%; Espanha, 5,5%; e Reino Unido, 4,9%. Ressalte-se o crescimento anual de 95,9% das importaes originrias da ustria, sobretudo em razo da expanso nas aquisies de mquinas de vazar, para metalurgia, aciaria ou fundio, e de motores, geradores e transformadores. A mdia diria das importaes de bens de capital provenientes dos EUA aumentou 23%, para US$28 milhes, correspondendo a 17% das compras da categoria e a 25,6% do total importado do pas. Destacaram-se as compras de instrumentos e aparelhos de medida de verificao, 9,3% do total; bombas, compressores e ventiladores, 7,6%; avies, 7%; mquinas e aparelhos de terraplanagem e perfurao, 7%; instrumentos e aparelhos mdicos, 6,7%; e mquinas automticas para processamento de dados e suas unidades, 5%. As importaes de bens de capital originrias da Amrica Latina e Caribe somaram US$12 milhes dirios em 2010, elevando-se 34,9% no ano e equivalendo a 7,2% das compras da categoria e a 9,6% do total importado do bloco. As aquisies de veculos de carga responderam por 53,1% do total, desempenho consistente com os acordos de preferncia comercial no setor automotivo firmados pelo Brasil com pases da regio, em especial com Argentina e Mxico. Outros produtos relevantes nesta pauta foram bombas, compressores e ventiladores, 3,4%; nibus e outros veculos, 3,4%;
109
instrumentos e aparelhos de medida e verificao, 3,3%; e aparelhos transmissores e receptores de telefonia celular, 2,4%. Os principais pases de origem foram Argentina, 71,4% do total, e Mxico, 23,5%. Ressalte-se, no perodo, o aumento de 98,7% nas importaes de bens de capital procedentes do Uruguai. As compras de bens de capital procedentes dos demais pases atingiram mdia diria de US$12 milhes, 89,1% superior de 2009, registrando participaes respectivas de 7,2% e 10,4% nas compras da categoria e naquelas provenientes deste bloco. Destacaram-se as aquisies de veculos e materiais para vias frreas, 19,8% do total; motores, geradores e transformadores, 7%; bombas, compressores e ventiladores, 5,6%; instrumentos e aparelhos de medida e de verificao, 5,1%; mquinas e aparelhos de impresso, tipogrfica ou offset, 3,9%. Os principais pases de origem foram Sua, 35,2% do total; Canad, 16,4%; Israel, 6,7%; Noruega, 5,9%; Turquia, 3,3%; e Rssia, 2,9%.
Importao por categoria de uso final FOB
75 50 25 0 -25 -50 Dez Mar 2006 2007 Jun Set Dez Mar 2008 Jun Set Dez Mar 2009 Jun Set Dez Mar 2010 Jun Set Dez
Grfico 5.9
Bens de consumo
Combustveis e lubrificantes
A mdia diria das importaes de combustveis e lubrificantes, evidenciando elevaes respectivas de 22,3% e 21,6% nos preos e no volume importado, somou US$101 milhes em 2010, aumentando 50,7% no ano e passando a representar 14% das importaes do pas. As aquisies de petrleo em bruto, mesmo registrando recuo de 13,5% no volume importado, responderam por 39,8% das compras nesta categoria de uso, seguindo-se leos combustveis, 20,5%; hulhas, 11,5%; gs natural, 8,4%; e querosene de aviao, 4,2%. Os principais pases fornecedores foram Nigria, 23,1% do total; EUA, 16,3%; Bolvia, 8,4%; Arbia Saudita, 7,8%; e ndia, 7,4%. A exemplo do observado em anos anteriores, a Nigria foi o principal supridor de petrleo, respondendo por 55,5% das compras brasileiras do produto, e a Bolvia foi integralmente responsvel pelo fornecimento de gs natural. As importaes de bens de consumo durveis registraram crescimento anual de 59,3% em 2010, o maior entre as categorias de uso, atingindo mdia diria de US$74 milhes e correspondendo a 10,2% das aquisies externas do pas. Vale ressaltar que a trajetria destas importaes refletiu, em especial, o aumento de 52,9% no quantum importado,
110
o mais acentuado em todas as categorias de uso. As principais regies de origem das importaes foram a sia, 49,4% do total; Amrica Latina e Caribe, 30%; e UE, 13,7%, e os principais pases fornecedores, China, 23,9%, Argentina, 21%; Coreia do Sul, 15,1%; Mxico, 7,6%; e Alemanha, 6,3%. As compras de bens de consumo durveis se concentraram em automveis de passageiros, 46% do total; partes de aparelhos transmissores e receptores, 16,5%; e artigos e aparelhos de prtese, ortopedia e suas partes, 3,1%.
Quadro 5.15 Importao por intensidade tecnolgica FOB
US$ milhes mdia diria Discriminao 2009 Valor Total Produtos industriais Alta tecnologia Equipamentos de rdio, TV e comunicao Farmacutica Outros Mdia-alta tecnologia Produtos qumicos,exclusive farmacuticos Mquinas e equipamentos mecnicos n. e. Veculos automotores, reboques e semi-reboques Outros Indstria de mdia-baixa tecnologia Produtos metlicos Produtos de petrleo refinado e outros combustveis Outros Indstria de baixa tecnologia Alimentos, bebidas e tabaco Txteis, couro e calados Outros
Fonte: MDIC/Secex Nota: 2009, 250 dias teis; 2010, 251 dias teis.
2010 Var.% 41,7 44,1 29,8 43,9 33,6 17,5 39,6 27,1 41,2 50,2 55,6 83,0 67,7 133,1 46,2 35,3 26,4 42,0 39,7 Part.% 100,0 87,6 19,7 7,2 4,5 8,0 41,4 14,1 12,0 10,2 5,2 18,8 7,6 7,5 3,7 7,6 2,8 2,7 2,1
511 440 110 36 24 49 215 80 61 49 24 74 33 23 18 41 16 14 11
724 634 143 52 33 58 300 102 87 74 38 136 55 54 27 55 20 20 15
A mdia diria das importaes de bens de consumo no-durveis totalizou US$51 milhes em 2010, aumentando 29,1% no ano resultado de elevaes de 18 % no quantum e de 10,4% nos preos e equivalendo a 7,1% das aquisies externas brasileiras. Os principais itens adquiridos nesta categoria de uso foram medicamentos, inclusive veterinrios, 34,1% do total; produtos de perfumaria e toucador, 4,1%; produtos hortcolas em conserva, 3,1%; brinquedos e jogos, 2,8%; calados e partes, 2,4%. As principais regies de origem foram a UE, 28,8% do total da categoria; sia, 25,8%; e Amrica Latina e Caribe, 23,8%; e os principais pases fornecedores foram a China, 14,4% do total; Argentina, 13,8%; EUA, 10,5%; Alemanha, 7,3%; e Sua, 4,2%.
111
A anlise das importaes por intensidade tecnolgica evidencia expanso anual de 44,1% nas compras de produtos industriais, que atingiram mdia diria de US$634 milhes e responderam por 87,6% das importaes totais, distribudas em compras de produtos de mdia-alta tecnologia, 41,4% do total; de alta tecnologia, 19,7%; mdiabaixa tecnologia, 18,8%; e de baixa tecnologia, 7,6%. A mdia diria das importaes de produtos de mdia-alta tecnologia cresceu 39,6% no ano, totalizando US$300 milhes, com os itens produtos qumicos no farmacuticos, mquinas e equipamentos mecnicos, e automveis respondendo, em conjunto, por 87,4% destas aquisies. As compras de produtos de mdia-alta tecnologia originaram-se, em grande parte, da sia e UE, e dos EUA e Amrica Latina e Caribe, com participaes individuais respectivas de 28,6% e 16,3% no total. As compras mdias dirias de produtos de alta tecnologia somaram US$143 milhes em 2010, elevando-se 29,8% no ano. Vale ressaltar que estas importaes se concentraram nos itens equipamentos de rdio, televiso e comunicao, 36,7%, e produtos farmacuticos, 22,9%, e originaram-se, em especial, da sia, 47,2% do total; UE, 23,1%; e EUA, 19,2%. As aquisies de produtos de mdia-baixa tecnologia atingiram mdia diria de US$136 milhes e registraram aumento anual de 83% em 2010, com nfase no impacto da recuperao dos preos internacionais de petrleo e derivados. Estas importaes, concentradas em produtos metlicos, 40,4% do total, e produtos de petrleo refinado e outros combustveis, 40,1%, foram provenientes, em grande parte, da sia, 30,4% do total; Amrica Latina e Caribe, 20,3%; e UE, 18,3%. As importaes mdias dirias de produtos de baixa tecnologia totalizaram US$55 milhes, aumentando 35,3% no ano, com nfase na representatividade das aquisies de alimentos, bebidas e tabaco, 36,4%, e de produtos txteis, couros e calados, 35,9%. As compras deste segmento provieram, em especial, da sia, 43,7% do total; Amrica Latina e Caribe, 25,2%; e UE, 18%.
Intercmbio comercial
A corrente de comrcio, evidenciando maior dinamismo nas transaes bilaterais com os principais parceiros, retomou a trajetria de crescimento em 2010, totalizando fluxo mdio dirio recorde de US$1,5 bilho, ante US$1,4 bilho de 2008. O intercmbio dirio com os pases asiticos registrou mdia diria de US$448 milhes. O aumento anual de 46,6% refletiu crescimentos de 39,3% nas exportaes e de 54,7% nas importaes, que totalizaram US$224,2 milhes e US$223,7 milhes,
112
respectivamente. O comrcio bilateral com a China representou 50,2% do fluxo com a regio, seguindo-se as participaes do Japo, 12,6%, e da Coreia do Sul, 10,8%.
Quadro 5.16 Balana comercial por pases e blocos FOB

Mdia diria US$ milhes Discriminao 2009 Exportao Importao Total Aelc
1/
2010 Saldo 101 -3 52 11 6 4 0 -0 -0 41 0 19 -15 8 3 -3 -3 29 5 -5 5 16 -4 20 -9 9 -18 29 Exportao Importao 804 10 191 90 74 10 6 17 15 69 9 172 32 14 15 14 17 41 18 19 19 224 28 123 15 58 78 101 724 14 123 66 57 2 6 16 15 25 11 156 50 7 11 19 19 7 13 30 12 224 28 102 34 60 109 76 Saldo 81 -4 68 24 16 8 -0 1 -1 45 -2 16 -18 7 4 -5 -2 34 6 -10 7 1 1 21 -19 -2 -31 26
612 7 143 63 51 7 5 11 11 58 7 136 25 13 11 12 12 33 15 17 14 161 17 84 10 49 63 82
511 10 91 52 45 2 5 11 11 17 6 117 39 5 8 14 15 4 10 22 8 145 21 64 19 40 81 53
Amrica Latina e Caribe Mercosul Argentina Paraguai Uruguai Chile Mxico Demais Canad Unio Europia Alemanha Blgica/Luxemburgo Espanha Frana Itlia Pases Baixos Reino Unido Demais Europa Oriental sia
2/
Japo China Coria, Repblica da Demais EUA

3/
Outros Memo: Nafta Opep

Fonte: MDIC/Secex 1/ Islndia, Liechtenstein, Noruega e Sua. 2/ Exclui o Oriente Mdio. 3/ Inclui Porto Rico.
81 53
98 41
-18 12
102 63
135 53
-33 10
113
O fluxo de comrcio com a UE atingiu mdia diria de US$328 milhes, elevando-se 29,5% no ano. As exportaes somaram US$172 milhes e as importaes, US$156 milhes, registrando aumentos anuais respectivos de 26,2% e 33,3%. Os trs principais parceiros na regio foram Alemanha, 25,2% do fluxo dirio com o bloco; Pases Baixos, 14,6%; e Itlia, 11%. O intercmbio comercial mdio dirio com os pases da Amrica Latina e Caribe atingiu US$314 milhes. O aumento de 34,4% em relao a 2009 decorreu de expanses respectivas de 34,1% e 35% nas exportaes e nas importaes, que atingiram, na ordem, mdias dirias de US$191 milhes e de US$123 milhes. Os principais parceiros na regio foram Argentina, 41,8% do total; Chile, 10,6% e Mxico, 9,6%. A mdia diria do fluxo de comrcio com os EUA somou US$186 milhes, registrando crescimento anual de 29,5%. A mdia diria das exportaes totalizou US$78 milhes e a das importaes, US$109 milhes, representando aumentos anuais de 23,2% e 34,4%, respectivamente.
Servios
A conta de servios apresentou gastos lquidos de US$30,8 bilhes em 2010, aumento anual de 60,1% explicado, principalmente, pelos dficits das contas viagens internacionais, transportes, aluguel de equipamentos, computao e informao, e royalties e licenas. As despesas lquidas com aluguel de equipamentos totalizaram US$13,8 bilhes em 2010, ante US$9,4 bilhes no ano anterior, ampliao determinada pelo aumento da utilizao, no pas, de bens de capital de propriedade de no-residentes, com desdobramentos favorveis sobre o nvel da capacidade produtiva da economia. O dficit da conta de viagens internacionais, que registrou valores recordes para receitas e despesas, atingiu US$10,5 bilhes em 2010, resultado 87,8% superior ao registrado no ano anterior e mais acentuado no segundo semestre do ano, em resposta ao ambiente de acelerao da atividade econmica interna e da apreciao da taxa de cmbio. Os gastos de estrangeiros no pas e de brasileiros no exterior atingiram, na ordem, US$5,9 bilhes e US$16,4 bilhes, registrando aumentos respectivos de 11,6% e 50,7% no ano. Os gastos lquidos com uso de cartes de crdito somaram US$5,9 bilhes, elevando-se 71,5% na mesma base de comparao. As despesas lquidas com transportes totalizaram US$6,4 bilhes em 2010, crescimento anual de 63,2%, evoluo compatvel com os aumentos nas importaes e nas viagens de brasileiros ao exterior, que impactam os gastos com fretes e passagens. As despesas lquidas com fretes cresceram 50,7% no ano, enquanto os gastos lquidos com passagens,
114
Quadro 5.17 Servios

US$ milhes Discriminao 1 sem Total Receitas Despesas Transportes Receitas Despesas Viagens Receitas Despesas Seguros Receitas Despesas Financeiros Receitas Despesas Computao e informaes Receitas Despesas Royalties e licenas Receitas Despesas Aluguel de equipamentos Receitas Despesas Servios governamentais Receitas Despesas Comunicaes Receitas Despesas Construo Receitas Despesas Relativos a comrcio Receitas Despesas Pessoais, culturais e recreao Receitas Despesas Empresariais, profissionais e tcnicos Receitas Despesas -8 115 12 731 20 846 -1 708 2 001 3 709 -1 887 2 567 4 454 - 648 190 838 - 112 590 702 -1 259 92 1 351 - 866 193 1 059 -4 371 25 4 396 - 591 614 1 205 89 170 80 4 6 1 414 772 358 - 357 37 394 3 178 5 476 2 298 2009 2 sem -11 130 14 997 26 128 -2 218 2 039 4 258 -3 706 2 738 6 444 - 794 183 977 70 980 910 -1 327 117 1 444 -1 212 241 1 453 -5 022 25 5 047 - 825 869 1 695 97 183 86 6 9 3 201 671 470 - 520 44 564 4 119 6 899 2 779 Ano -19 245 27 728 46 974 -3 926 4 040 7 966 -5 594 5 305 10 898 -1 442 373 1 815 - 42 1 570 1 612 -2 586 209 2 795 -2 078 434 2 512 -9 393 50 9 442 -1 416 1 483 2 899 186 353 166 11 14 4 615 1 443 828 - 878 80 958 7 297 12 374 5 077 1 sem -13 512 14 864 28 376 -2 980 2 306 5 286 -4 118 2 933 7 051 - 565 213 778 135 976 841 -1 628 126 1 754 -1 196 192 1 388 -6 188 27 6 216 - 789 618 1 407 96 214 118 12 15 3 138 464 326 - 589 44 633 4 160 6 735 2 575 2010 2 sem -17 295 16 957 34 252 -3 425 2 626 6 051 -6 385 2 986 9 371 - 547 203 751 259 1 096 837 -1 667 84 1 752 -1 257 205 1 462 -7 563 27 7 590 - 567 909 1 476 68 221 153 10 13 4 138 663 525 - 575 64 639 4 218 7 859 3 641 Ano -30 807 31 821 62 628 -6 406 4 931 11 337 -10 503 5 919 16 422 -1 113 416 1 529 394 2 073 1 679 -3 296 210 3 505 -2 453 397 2 850 -13 752 54 13 806 -1 356 1 527 2 883 164 435 271 22 29 6 276 1 128 851 -1 163 108 1 271 8 378 14 594 6 216
115
Quadro 5.18 Viagens internacionais

US$ milhes Discriminao 1 sem Total Receita Despesa Cartes de crdito Receita Despesa Servios tursticos Receita Despesa Outros Receita Despesa -1 887 2 567 -4 454 -1 491 1 265 -2 755 -227 181 -408 -169 1 121 -1 290 2009 2 sem -3 706 2 738 -6 444 -1 922 1 910 -3 832 -360 152 -512 -1 425 676 -2 101 Ano -5 594 5 305 -10 898 -3 412 3 175 -6 587 -587 333 -920 -1 594 1 797 -3 391 1 sem -4 118 2 933 -7 051 -2 280 2 162 -4 442 -384 194 -578 -1 454 577 -2 031 2010 2 sem -6 385 2 986 -9 371 -3 570 2 154 -5 724 -589 202 -791 -2 227 630 -2 857 Ano -10 503 5 919 -16 422 -5 850 4 316 -10 166 -972 396 -1 369 -3 680 1 207 -4 887
totalizando US$2,7 bilhes, aumentaram 59,3%. Outros itens de transporte somaram despesas lquidas de US$1,1 bilho, elevando-se 117,3% em relao a 2009. As receitas lquidas com servios financeiros, que incluem servios bancrios, comisses, garantias e corretagens, totalizaram US$394 milhes em 2010, ante despesas lquidas de US$42 milhes no ano anterior. Essa reverso decorreu de expanses de 32% nas receitas, que atingiram US$2,1 bilhes, e de 4,2% nas despesas, que, refletindo as comisses pagas sobre emprstimos, rubrica mais significativa dessa conta, somaram US$1,7 bilho. Os servios de seguros registraram gastos lquidos de US$1,1 bilho, ante US$1,4 bilho, em 2009. As despesas recuaram 15,8% no ano, atingindo US$1,5 bilho, e as receitas ampliaram-se em 11,6%, para US$416 milhes, reflexo da elevao de crditos em seguros diretos e receitas de seguros de fretes. As despesas lquidas com servios de computao e informao totalizaram US$3,3 bilhes no ano, ante US$2,6 bilhes em 2009. As despesas, apresentando elevao anual de 25,4%, atingiram US$3,5 bilhes, com destaque para o aumento nos gastos relacionados a servios de computao. As receitas, estveis, mantiveram-se no patamar de US$210 milhes. Os pagamentos lquidos ao exterior de royalties e licenas, que incluem servios de fornecimento de tecnologia, direitos autorais, licenas e registros para uso de marcas e de explorao de patentes e franquias, atingiram US$2,5 bilhes em 2010. O acrscimo anual de 18% refletiu o aumento de 13,5% nas despesas.
116
Quadro 5.19 Transportes

US$ milhes Discriminao 1 sem Total Receitas Despesas Transporte martimo Receitas Despesas Passagens Receitas Despesas Fretes Receitas Despesas Outros Receitas Despesas Transporte areo Receitas Despesas Passagens Receitas Despesas Fretes Receitas Despesas Outros Receitas Despesas Outras vias de transporte Receitas Despesas Passagens Receitas Despesas Fretes Receitas Despesas Outros Receitas Despesas 1/ Inclui transporte terrestre.
1/
2009 2 sem -2 218 2 039 4 258 -1 103 1 663 2 766 -0 0 1 -1 020 623 1 643 -83 1 040 1 123 -1 099 291 1 391 -1 021 141 1 162 24 114 90 -102 36 138 -16 85 101 0 0 0 -33 65 98 17 20 3 Ano -3 926 4 040 7 966 -2 097 3 283 5 380 -1 1 1 -1 746 1 161 2 906 -351 2 122 2 473 -1 802 612 2 414 -1 668 329 1 997 60 222 161 -194 61 256 -26 145 172 1 1 0 -55 112 167 27 33 5 1 sem -2 980 2 306 5 286 -1 761 1 851 3 612 -1 0 1 -1 165 686 1 850 -596 1 165 1 761 -1 203 332 1 535 -1 159 149 1 307 33 136 103 -77 47 124 -16 123 139 1 1 0 -39 97 136 22 25 3
2010 2 sem -3 425 2 626 6 051 -1 790 2 210 4 000 -1 0 1 -1 428 831 2 259 -362 1 379 1 741 -1 598 314 1 912 -1 498 111 1 610 27 154 128 -126 48 174 -36 102 138 0 0 0 -50 79 129 13 23 9 Ano -6 406 4 931 11 337 -3 551 4 061 7 612 -1 0 1 -2 593 1 517 4 109 -957 2 544 3 501 -2 801 646 3 447 -2 657 260 2 917 60 291 231 -203 95 299 -53 225 277 1 1 0 -89 176 265 35 48 12
-1 708 2 001 3 709 -994 1 620 2 614 -1 0 1 -726 538 1 264 -268 1 082 1 350 -703 320 1 023 -648 188 835 37 108 71 -92 25 117 -10 61 71 1 1 0 -22 47 69 11 13 2
117
Quadro 5.20 Servios empresariais, profissionais e tcnicos

US$ milhes Discriminao 2009 1 sem 2 sem Total Receita Encomendas postais Honorrio de profissional liberal Servios administrativos e aluguel imveis Participao em feiras e exposies Passe de atleta profissional Publicidade Servios de arquitetura, engenharia e outros tcnicos Servios de projeto tcnico-econmico Despesa Encomendas postais Honorrio de profissional liberal Servios administrativos e aluguel imveis Participao em feiras e exposies Passe de atleta profissional Publicidade Servios de arquitetura, engenharia e outros tcnicos Servios de projeto tcnico-econmico 3 178 5 476 0 1 137 1 679 24 57 167 2 372 39 2 298 10 301 427 31 8 91 1 427 2 4 119 1 1 150 2 073 19 120 138 3 285 113 2 779 12 342 457 34 12 128 1 793 1 Ano 7 297 1 2 286 3 752 43 177 305 5 658 152 5 077 22 644 884 66 20 219 3 220 3 2010 1 sem2 sem Ano 4 160 4 218 4 1 8 378 5 2 860 5 230 47 232 334 5 738 149 6 216 67 666 1 066 100 33 420 3 860 3
6 899 12 374
6 735 7 859 14 594 1 436 1 424 2 375 2 855 22 108 176 68 27 260 398 55 6 182 0 25 124 158 81 40 406 668 45 27 239 3
2 547 3 192 2 575 3 641
1 647 2 213
As despesas lquidas com servios governamentais totalizaram US$1,4 bilho em 2010. A reduo anual de 4,2% refletiu, em parte, o decrscimo de 0,6% nos gastos do governo brasileiro no exterior, que somaram US$2,9 bilhes. Os servios empresariais, profissionais e tcnicos registraram receitas lquidas de US$8,4 bilhes em 2010, expanso de 14,8% em relao ao ano anterior. Os servios pessoais, culturais e de recreao somaram despesas lquidas de US$1,2 bilho, elevando-se 32,5% no ano, e a conta de comunicaes registrou receitas lquidas de US$164 milhes, recuo anual de 12,1% associado, em grande parte, elevao, de US$166 milhes para US$271 milhes nas despesas, principalmente nas associadas ao segmento de servios de telecomunicaes.
Rendas
A conta de rendas apresentou dficit de US$39,6 bilhes em 2010, resultado 17,5% superior ao registrado no ano anterior. Conforme registrado nos quatro anos anteriores,
118
as remessas lquidas de lucros e dividendos ultrapassaram as despesas lquidas com juros, evoluo consistente com a crescente participao dos investimentos externos, diretos e em carteira, na composio do passivo externo brasileiro. Em 2010, todavia, prevaleceu como principal motivao da remessa de lucros a retomada da atividade econmica no pas, e o subsequente aumento na distribuio de lucros aos investidores estrangeiros.
Quadro 5.21 Rendas
US$ milhes Discriminao 2009 1 sem 2 sem Total de rendas Receitas Despesas Salrios e ordenados Receitas Despesas Renda de investimentos Receitas Despesas Renda de investimento direto Receitas Despesas Lucros e dividendos Receitas Despesas Juros de emprstimos intercompanhias Receitas Despesas Renda de investimento em carteira Receitas Despesas Lucros e dividendos Receitas Despesas Juros de ttulos de dvida (renda fixa) Receitas Despesas Renda de outros investimentos Receitas Despesas Memo: Juros Receitas Despesas Lucros e dividendos Receitas Despesas -4 109 3 765 7 874 555 11 414 -4 961 3 164 8 125 676 15 035 -9 069 6 930 15 999 1 231 26 449 -5 030 2 533 7 563 296 15 263 -4 660 3 367 8 027 593 16 000 -9 690 5 899 15 590 889 31 263
1/
2010 Ano 1 sem 2 sem Ano
-14 635 -19 050 -33 684 4 689 19 324 333 369 36 4 320 19 288 585 8 544 535 7 748 -745 51 796 -4 140 3 192 7 332 -3 646 20 3 666 -494 3 172 3 665 -2 870 543 3 413 4 137 23 186 270 296 26 3 840 23 160 701 12 485 652 11 203 -1 232 49 1 281 -5 073 2 636 7 709 -3 807 24 3 831 -1 267 2 611 3 878 -2 462 504 2 966 8 826 42 510 603 665 62 8 160 42 448 1 287 21 029 1 186 18 951 -1 977 100 2 077 -9 213 5 827 15 041 -7 453 44 7 497 -1 760 5 783 7 543 -5 332 1 046 6 378
-19 731 -19 835 -39 567 3 124 22 855 266 295 29 2 829 22 826 385 12 397 296 11 502 -805 90 895 -5 723 2 045 7 767 -3 761 0 3 762 -1 961 2 044 4 006 -2 264 399 2 662 4 229 24 064 232 270 38 3 959 24 027 695 14 188 592 12 977 -1 108 103 1 211 2 830 7 152 -3 023 0 3 023 -1 299 2 830 4 129 -2 253 434 2 687 7 353 46 919 498 565 66 6 788 46 853 1 080 26 584 888 24 479 -1 913 193 2 106 4 875 14 919 -6 784 1 6 785 -3 260 4 874 8 135 -4 517 833 5 350
-14 968 -19 319 -34 287
-19 997 -20 068 -40 065
-7 958 -11 784 -19 742
-12 011 -13 493 -25 504
-7 213 -10 552 -17 765
-11 206 -12 385 -23 591
-4 321 -10 044
-10 859 -14 358 -25 218
-14 967 -15 408 -30 375
1/ Inclui juros de crdito de fornecedores, emprstimos, depsitos e outros ativos e passivos.
119
A conta de salrios e ordenados proporcionou ingressos lquidos de US$498 milhes em 2010, resultado 17,3% inferior ao assinalado no ano anterior. A renda paga a trabalhadores domiciliados no pas atingiu US$565 milhes, reduo anual de 15,1%, e os pagamentos a no-residentes, US$66 milhes, aumento de 6,5%. As remessas lquidas de lucros e dividendos somaram US$30,4 bilhes, superiores em US$5,2 bilhes ao resultado de 2009. A elevao de 20,4% do saldo desta conta est relacionada ao crescimento do estoque de investimentos externos no Brasil e maior lucratividade das empresas. As despesas lquidas de juros totalizaram US$9,7 bilhes, reflexo de recuos respectivos de 14,9% e de 2,6% nas receitas e nas despesas, que atingiram, na ordem, US$5,9 bilhes e US$15,6 bilhes. Ressalte-se que o recuo observado nas receitas encontra-se em linha com o comportamento das taxas de juros internacionais incidentes sobre aplicaes dos ativos que constituem as reservas internacionais, principal componente da rubrica. As remessas lquidas de renda de investimento direto somaram US$25,5 bilhes, expandindo-se 29,2% no ano. As despesas lquidas de lucros e dividendos, principal componente da conta de rendas, atingiram US$23,6 bilhes, crescimento de 32,8% correlacionado elevao do estoque de investimentos estrangeiros diretos no pas. As remessas lquidas relativas a juros de emprstimos intercompanhias recuaram 3,2%, para US$1,9 bilho.
Quadro 5.22 Transferncias unilaterais correntes
US$ milhes Discriminao 2009 1 sem 2 sem Total Receitas Despesas Transferncias correntes governamentais Receitas Despesas Transferncias correntes privadas Receitas Despesas Manuteno de residentes Receitas Estados Unidos Japo Demais pases Despesas Outras transferncias Receitas Despesas 1 664 2 303 639 -73 41 114 1 737 2 262 525 867 1 136 536 239 361 269 870 1 126 257 1 673 2 432 759 -136 20 156 1 810 2 412 602 688 1 088 359 185 544 400 1 122 1 324 203 Ano 3 338 4 736 1 398 -209 61 270 3 547 4 675 1 128 1 555 2 224 894 425 905 669 1 992 2 451 459 2010 1 sem 2 sem 1 512 2 344 833 -123 19 142 1 635 2 325 691 645 1 037 320 174 543 391 989 1 289 299 1 276 2 316 1 040 -62 112 175 1 338 2 204 866 575 1 039 314 167 558 464 763 1 165 402 Ano 2 788 4 661 1 873 -185 132 317 2 973 4 529 1 557 1 220 2 076 634 342 1 100 855 1 752 2 454 701
120
As remessas lquidas relativas renda de investimento em carteira totalizaram US$10 bilhes, elevando-se 9% no ano. Esse resultado refletiu, principalmente, a elevao de US$1,8 bilho para US$3,3 bilhes nas amortizaes lquidas relativas conta juros de ttulos de renda fixa. As remessas lquidas de lucros e dividendos referentes aos recursos aplicados em carteiras de investimento totalizaram US$6,8 bilhes, com a reduo anual de 9% no ano, evidenciando a retrao no volume de aplicaes na modalidade, principalmente aps a segunda metade do segundo semestre.
Quadro 5.23 Saldo de transaes correntes e necessidade de financiamento externo
US$ milhes Perodo Saldo de transaes correntes Valor Mensal ltimos % PIB ltimos Mensal Investimentos estrangeiros diretos Valor ltimos % PIB ltimos Necessidade de financiamento externo Valor Mensal ltimos % PIB ltimos
1/
12 meses 12 meses 2005 2006 2007 2008 2009 Dez Dez Dez Dez Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 2010 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 530 438 -498 -3 119 -2 766 -613 -1 559 105 -1 770 -575 -1 623 -809 -2 452 -3 018 -3 273 -5 950 -3 840 -3 092 -5 017 -4 616 -2 008 -5 273 -4 589 -2 975 -3 950 -3 770 -4 735 -3 500 13 985 13 643 1 551 -28 192 -26 929 -25 653 -22 869 -19 720 -20 705 -18 498 -17 953 -17 679 -17 369 -19 148 -21 471 -24 302 -25 377 -27 856 -31 314 -36 035 -36 273 -40 972 -43 938 -46 103 -47 602 -48 354 -49 815 -47 365 1,58 1,25 0,11 -1,71 -1,67 -1,63 -1,48 -1,31 -1,40 -1,27 -1,23 -1,21 -1,17 -1,27 -1,39 -1,52 -1,52 -1,61 -1,73 -1,91 -1,87 -2,05 -2,15 -2,23 -2,29 -2,32 -2,38 -2,27 1 406 2 457 886 8 115 1 930 1 968 1 444 3 409 2 483 1 431 1 287 1 903 1 816 1 563 1 604 5 109 585 2 843 2 083 2 228 3 590 766 2 635 2 422 5 404 6 788 3 732 15 361
12 meses 12 meses 15 066 18 822 34 585 45 058 42 162 43 240 41 601 41 138 42 308 41 014 39 035 36 300 31 875 29 525 28 955 25 949 24 604 25 479 26 118 24 937 26 045 25 379 26 727 27 246 30 833 36 058 38 186 48 438 1,71 1,73 2,53 2,73 2,62 2,75 2,70 2,74 2,86 2,81 2,68 2,48 2,14 1,95 1,87 1,62 1,48 1,47 1,44 1,32 1,34 1,27 1,31 1,32 1,49 1,73 1,83 2,32 -1 936 -2 896 -388 -4 997 835 -1 355 115 -3 514 -713 -857 336 -1 094 635 1 455 1 669 841 3 255 248 2 934 2 388 -1 581 4 507 1 954 553 -1 454 -3 018 1 003 -11 861
12 meses 12 meses -29 051 -32 465 -36 136 -16 866 -15 233 -17 587 -18 732 -21 418 -21 603 -22 516 -21 081 -18 621 -14 506 -10 376 -7 484 -1 646 773 2 377 5 196 11 098 10 229 15 593 17 211 18 858 16 768 12 295 11 629 -1 073 -3,29 -2,98 -2,64 -1,02 -0,94 -1,12 -1,22 -1,42 -1,46 -1,54 -1,45 -1,27 -0,97 -0,69 -0,48 -0,10 0,05 0,14 0,29 0,59 0,53 0,78 0,84 0,91 0,81 0,59 0,56 -0,05
1/ Necessidade de financiamento externo = deficit de transaes correntes - investimento estrangeiro direto lquido (inclui emprstimos intercompanhias)
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A renda de outros investimentos, que inclui juros de crditos de fornecedores, emprstimos, depsitos e outros ativos e passivos, totalizou remessas lquidas de US$4,5 bilhes, em 2010. O decrscimo de 15,3% refletiu redues respectivas de 20,4% e 16,1% nas receitas e nas despesas, que totalizaram, na ordem, US$833 milhes e US$5,4 bilhes em 2010. As remessas brutas de lucros e dividendos somaram US$31,3 bilhes em 2010, ressaltando-se a elevao de 29,2% nas despesas brutas referentes a investimentos estrangeiros diretos e a reduo de 9,5% nas remessas brutas do investimento em carteira. As sadas brutas relativas a Investimentos Estrangeiros Diretos (IED) atingiram US$24,5 bilhes, ante US$19 bilhes do ano anterior. As empresas do setor industrial e do setor de servios foram responsveis, na ordem, pelo envio de 60,6% e 37,2% das remessas brutas de lucros e dividendos, com nfase nas remessas relativas aos setores fabricao e montagem de veculos automotores, 17,3%; intermediao financeira, 9,2%; bebidas, 7,8%; e produtos qumicos, 7,7%. As remessas relacionadas aos quatro segmentos mencionados somaram US$9,8 bilhes, representando 42% das despesas brutas de lucros e dividendos de IED em 2010.
Transferncias unilaterais correntes

As transferncias unilaterais lquidas recuaram 16,5% durante 2010. Os ingressos lquidos acumularam US$2,8 bilhes, ante US$3,3 bilhes do ano anterior, dos quais US$1,2 bilho para manuteno de residentes. Os principais pases de origem dos ingressos de manuteno de residentes foram EUA, 30,5%, e Japo, 16,5%. Ressalte-se que, no binio encerrado em 2007, os dois pases foram responsveis por 71% dos ingressos brutos de manuteno de residentes.
Conta financeira
O resultado da conta financeira do balano de pagamentos refletiu o impacto da liquidez internacional acentuada, em ambiente de recuperao incipiente das economias desenvolvidas, e o estmulo proporcionado pela consolidao do processo de crescimento da economia brasileira. Nesse cenrio, a conta financeira registrou ingressos lquidos de US$98,5 bilhes em 2010, ante US$70,2 bilhes no ano anterior. Os investimentos diretos e os investimentos em carteira registraram ingressos lquidos respectivos de US$36,9 bilhes e US$63 bilhes, e os outros investimentos, amortizaes lquidas de US$1,3 bilho, em 2010. As condies favorveis de financiamento das contas externas tambm se expressaram na taxa de rolagem (relao entre novos desembolsos e amortizaes ocorridas) da dvida
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Quadro 5.24 Taxas de rolagem de mdio e longo prazos do setor privado

US$ milhes Discriminao 2009 1 sem 2 sem Total Desembolsos Amortizaes Remetidas Convertidos em IED Setor privado Desembolsos Amortizaes Remetidas Convertidos em IED Setor privado bnus, notes e commercial papers Desembolsos Amortizaes Remetidas Convertidos em IED Setor privado Emprstimos diretos Desembolsos Amortizaes Remetidas Convertidos em IED Setor pblico Desembolsos Amortizaes Setor pblico bnus, notes e commercial papers Desembolsos Amortizaes Setor pblico Emprstimos diretos Desembolsos Amortizaes Memo: Bnus, notes e commercial papers Desembolsos Amortizaes Remetidas Convertidos em IED Emprstimos diretos Desembolsos Amortizaes Remetidas Convertidos em IED 86% 3 682 4 322 4 303 19 58% 1 144 1 984 1 980 4 104% 4 823 4 643 4 641 2 84% 1 935 2 304 2 304 0 95% 8 506 8 965 8 944 21 72% 3 079 4 288 4 284 4 205% 5 435 5 368 67 270% 5 215 1 931 1 931 0
2/
1/
2010 Ano 88% 1 sem 2 sem 222% 7 366 7 299 67 204% 6 998 6 931 67 194% 5 230 5 163 67 234% 4 136 1 768 1 768 0 269% 6 530 6 510 21 234% 6 445 6 424 21 265% 3 921 3 921 0 185% 4 643 2 524 2 503 21 Ano 244% 33 726 13 896 13 809 88 219% 29 181 13 443 13 355 88 225% 20 403 9 151 9 084 67 206% 8 779 4 292 4 271 21 1002% 4 545 453 1280% 2 627 205 773% 1 918 248
77% 4 827 6 306 6 283 23 63% 3 754 6 029 6 006 23 62% 2 682 4 322 4 303 19 63% 1 071 1 707 1 702 4 387% 1 073 277 1 000 0 26% 73 277
97%
6 758 11 585 6 947 13 253 6 945 13 228 2 85% 5 644 25 74% 9 398
16 210 17 517
14 131 15 051
6 624 12 653 6 622 12 628 2 86% 3 823 4 431 4 429 2 83% 1 821 2 193 2 193 0 345% 1 114 323 472% 1 000 212 103% 114 111 25 74% 6 506 8 754 8 732 21 74% 2 892 3 900 3 895 4 364% 2 187 600 945% 2 000 212 48% 187 388
9 995 10 408
565% 2887% 2 079 368 487% 1 000 205 663% 1 079 163 2 466 85 1 627 0 983% 839 85
307% 3 921 3 921 0 212% 5 482 2 610 2 589 21
248% 23 029 9 356 9 289 67 237% 10 697 4 541 4 520 21
10 995 12 034
1/ O clculo da taxa de rolagem corresponde razo entre desembolsos e amortizaes remetidas. No inclui financiamentos. 2/ Exclui bnus da Repblica. Inclui setor pblico financeiro e outros do setor pblico.
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externa de mdio e longo prazos, que atingiu 244%, no ano, maior valor da srie, ante 88% em 2009. As taxas de rolagem de bnus e emprstimos diretos de mdio e longo prazo atingiram 248% e 237%, respectivamente. Os fluxos mundiais de IED somaram US$1,12 trilho em 2010, de acordo com estimativas preliminares da Conferncia das Naes Unidas sobre o Comrcio e o Desenvolvimento (UNCTAD), mantendo-se no patamar do ano anterior. Impactados pelas incertezas que envolveram os mercados financeiros mundiais, em especial as relacionadas a dvidas soberanas de pases europeus, os fluxos destinados aos pases desenvolvidos retraram-se 6,9% no ano. As operaes de fuses e aquisies apresentaram elevao de 23,9%, enquanto os novos projetos, greenfield investments, recuaram tanto em valor quanto em nmero de operaes. Em oposio, os fluxos de IED direcionados s economias em desenvolvimento cresceram 9,7% no perodo. Os pases desenvolvidos seguem como principais receptores de IED, mas vm reduzindo sua participao no total desses fluxos: 56,7%, em 2008; 50,8%, em 2009; e 46,9% em 2010, enquanto a parcela destinada aos pases em desenvolvimento aumentou 11,2 p.p., no perodo, para 46,8%. Os fluxos de IED para a Amrica Latina e Caribe atingiram US$141,1 bilhes, elevando-se 21,1% no ano. Os fluxos lquidos de IED para o Brasil elevaram-se 86,7% no ano, atingindo US$48,4 bilhes, maior valor da srie histrica, ressaltando-se que o estoque total de IED estimado para dezembro de 2010 totalizou US$472,6 bilhes. Em relao aos ingressos
Quadro 5.25 Investimentos estrangeiros diretos
US$ milhes Discriminao 2009 1 sem 2 sem Total Ingressos Sadas Participao no capital Ingressos Moeda Autnomos Converses Mercadoria Sadas Emprstimos intercompanhias Ingressos Sadas Das quais converses Memo: Contribuio lquida das converses para IED Desembolsos totais por meio de converses Sadas de converses de empr. intercompanhias 185 1 190 1 006 962 3 645 2 683 1 147 4 835 3 689 496 1 816 1 320 1 532 2 631 1 099 2 028 4 447 2 419 Ano 2010 1 sem 2 sem Ano
12 665 13 283 25 949 23 274 30 233 53 507 10 609 16 950 27 558 7 718 12 188 19 906 12 609 19 071 31 679 11 417 15 423 26 840 11 417 15 423 26 840 1 190 2 4 891 4 948 3 645 3 1 095 4 835 4 6 042
12 096 36 342 48 438 26 063 52 580 78 644 13 967 16 239 30 206 12 256 27 860 40 117 18 151 34 432 52 583 16 325 31 786 48 111 16 325 31 786 48 111 1 816 11 5 895 - 160 8 072 1 320 2 631 14 8 481 4 447 25 8 321
6 882 11 773
6 572 12 467
10 665 11 162 21 827 5 718 10 067 15 785 1 006 2 683 3 689
7 912 18 148 26 060 9 667 17 739 1 099 2 419
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Quadro 5.26 - Investimento estrangeiro direto Participao por pas
US$ milhes Discriminao 1 sem Total Luxemburgo Pases Baixos Sua Estados Unidos Frana ustria Japo Noruega Espanha Portugal Coria do Sul Reino Unido Chile Bermudas Ilhas Virgens Britnicas Canad Austrlia Alemanha Ilhas Cayman China Sucia Maurcio Dinamarca Itlia Uruguai Hong Kong Colmbia Hungria Mxico Panam Bahamas Peru Argentina Blgica Finlndia Chipre Cingapura Irlanda Antilhas Holandesas Demais pases 12 609 236 3 094 131 1 760 755 15 565 138 1 127 132 106 193 133 120 101 143 391 2 174 274 71 101 3 15 86 56 6 68 10 32 80 37 0 25 82 2 2 79 5 1 260 2009 2 sem 19 071 301 3 421 249 3 142 1 386 33 1 107 533 2 297 251 26 839 894 261 302 1 228 315 299 818 12 113 6 32 146 142 28 83 51 135 52 16 44 55 11 54 68 12 4 6 298 Ano 31 679 537 6 515 380 4 902 2 141 48 1 673 671 3 424 384 132 1 032 1 027 380 403 1 372 707 2 473 1 092 83 214 9 47 232 198 34 152 61 167 132 52 45 80 93 56 70 91 8 6 558 1 sem 18 151 845 1 822 4 916 2 536 1 953 23 441 802 384 236 171 344 278 767 131 135 214 180 161 366 211 70 232 120 179 6 65 24 93 98 53 24 29 41 0 3 19 3 6 175 2010 2 sem 34 432 7 793 4 873 1 521 3 668 1 468 3 302 2 056 733 1 107 956 870 668 661 128 745 606 345 373 245 26 176 260 61 165 96 241 122 163 46 28 56 64 56 31 41 37 15 11 5 612 Ano 52 583 8 638 6 695 6 437 6 204 3 421 3 325 2 497 1 535 1 491 1 193 1 041 1 012 939 894 875 742 559 552 406 392 386 330 293 285 275 248 187 186 138 127 108 88 85 72 42 40 34 13 11 788
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Quadro 5.27 Investimento estrangeiro direto Participao por setor

US$ milhes Discriminao 2009 1 sem 2 sem Ano Total Agricultura, pecuria e extrativa mineral Extrao de minerais metlicos Extrao de petrleo e gs natural Agricultura, pecuria e servios relacionados Extrao de minerais no metlicos Produo florestal Atividades de apoio extrao de minerais Demais Indstria Veculos automotores, reboques e carrocerias Produtos qumicos Metalurgia Produtos alimentcios Bebidas Celulose, papel e produtos do papel Mquinas e equipamentos Mquinas, aparelhos e materiais eltricos Produtos de borracha e de material plstico Produtos de metal Produtos minerais no metlicos Edio e edio integrada impresso Produtos txteis Produtos diversos Equip. de informtica, produtos eletrnicos e pticos Outros equipamentos de transportes Coque, derivados de petrleo e biocombustveis Produtos do fumo Reparao e manuten. de equipamentos de informtica Produtos farmoqumicos e farmacuticos Produtos de madeira Outras indstrias 12 609 19 071 31 679 1 389 439 761 96 2 66 24 1 6 627 1 960 834 2 052 255 26 62 152 192 203 22 1 5 1 40 71 3 300 3 1 379 15 48 3 206 865 1 895 158 5 99 184 0 4 595 1 303 2 656 254 7 165 208 1 2010 1 sem 2 sem Ano
18 151 34 432 52 583 2 784 15 374 18 158 1 310 5 362 6 672 1 092 8 830 9 922 83 232 315 2 40 42 210 127 337 86 783 870 0 0 0 9 628 93 5 126 530 640 466 93 112 9 52 51 51 8 43 36 313 76 1 700 5 9 117 75 23 5 760 632 763 93 910 164 78 391 127 556 158 644 96 52 30 56 54 0 139 147 113 58 100 396 9 717 19 345 363 456 2 286 7 411 2 997 3 527 460 1 101 3 469 65 157 198 310 52 61 232 284 329 381 1 155 1 206 24 32 16 59 50 86 374 687 55 131 578 2 278 43 49 15 24 292 409 27 102 101 124 9 344 15 103 61 693 1 752 2 515 463 556 908 1 818 970 1 135 123 202 318 709 462 589 561 1 117 69 227 210 854 23 119 188 240 132 162 442 499 102 156 410 410 168 307 718 865 106 219 65 123 377 477 716 1 112
6 853 13 479 203 2 163 722 1 556 1 702 3 754 195 451 89 115 709 770 239 391 166 358 234 437 105 127 224 225 200 205 69 71 38 79 253 325 69 73 1 045 1 344 5 8 0 1 309 688 197 212 80 128 9 008 13 596 189 310 1 494 2 327 189 255 2 581 2 889 785 970 207 261 361 717 808 858 298 594 348 1 319 134 510 14 20 148 190 33 55 242 317 134 183 0 0 67 92 151 388 397 426 36 73 6 55 387 788
Servios 4 588 Telecomunicaes 121 Comrcio, exceto veculos 833 Serv. de escritrio e outros serv. prestados a empresas 66 Servios financeiros e atividades auxiliares 308 Eletricidade, gs e outras utilidades 185 Alojamento 54 Construo de edifcios 356 Servios de tecnologia da informao 50 Atividades imobilirias 296 Seg., resseguros, previdn. Compl. e planos de sade 971 Transporte 376 Alimentao 6 Aluguis no imobilirios e gesto de ativos intangveis 42 Publicidade e pesquisa de mercado 22 Armazenamento e atividades auxiliares de transportes 75 Ativ. de sedes de empre. e de cons. em gesto de emp. 49 Agn. de viag., operad. tursticos e servios correlatos 0 Servios de arquitetura e engenharia 24 Servios financeiros Holdings no financeiras 237 Obras de infraestrutura 29 Comrcio e reparao de veculos 36 Captao, tratamento e distribuio de gua 49 Outros servios 401
126
lquidos, US$40,1 bilhes destinaram-se participao no capital de empresas no pas, dos quais US$4,4 bilhes referentes a operaes de converses de dvida externa em investimentos. Ressalte-se que, dessas converses, US$2,4 bilhes originaram-se de amortizaes de emprstimos intercompanhias, com impacto lquido nulo em termos de IED. Os ingressos lquidos dos emprstimos intercompanhias somaram US$8,3 bilhes, ante US$6 bilhes, em 2009. Vale ressaltar que, no primeiro semestre do ano, quando as incertezas voltaram aos mercados financeiros internacionais, as entradas lquidas de capitais na modalidade investimento estrangeiro direto somaram US$12,1 bilhes, ante US$12,7 bilhes no perodo equivalente de 2009. No segundo semestre, o IED lquido atingiu US$36,3 bilhes, ante US$13,3 bilhes em igual intervalo do ano anterior. Os IED relacionados modalidade participao no capital foram provenientes, em especial, de Luxemburgo, 16,4% do total bruto ingressado em 2010, seguindo-se as participaes dos Pases Baixos, 12,7%; Sua, 12,2%; EUA, 11,8%; Frana, 6,5%; ustria, 6,3%; e Japo, 4,7%. Os ingressos brutos de IED destinados a aumento de participao no capital registraram evoluo distinta quando segmentados por setores de atividades, com os destinados ao segmento agropecuria e indstria extrativa mineral crescendo 295,2%, ante elevaes respectivas de 43,5% e 11,1% nos direcionados indstria e ao setor de servios. O setor industrial, maior receptor dos fluxos de IED-participao no capital, absorveu 36,8% dos ingressos anuais, US$19,3 bilhes, com nfase nos destinados aos setores produtos qumicos, 14,1% do total; metalurgia, 6,7%; coque, derivados de petrleo e bicombustveis, 4,3%; produtos de minerais no-metlicos, 2,3%; e produtos alimentcios, 2,1%. Os segmentos onde ocorreram expanses anuais mais representativas foram minerais no metlicos, 435,5%; produtos qumicos, 376,2%; bebidas, 306,6%; produtos de metal, 199,5%; e produtos alimentcios, 144,3%. As maiores retraes ocorreram nos ingressos direcionados indstria de edio, 84,3%; mquinas e aparelhos eltricos, 83%; celulose e papel, 79,6%; e de veculos automotores, 78,9%. Os fluxos de IED-participao no capital direcionados ao setor primrio, atividade extrativa mineral e agricultura passaram de US$4,6 bilhes, em 2009, para US$18,2 bilhes e representaram 34,5% do total. Os ingressos destinados atividade extrao de petrleo e gs natural, maior receptora individual de IED, somaram US$9,9 bilhes, representando 18,9% dos fluxos de IED-participao no capital em 2010. Os ingressos direcionados atividade extrao de minerais metlicos somaram US$6,7 bilhes, elevando-se 411,9% no ano, com participao de 12,7% no total, e os captados pelas atividades de apoio extrao de minerais, nas quais se incluem as pesquisas de atividades relacionadas ao segmento de petrleo, cresceram 317,4%, para US$870 milhes.
127
A participao do setor de servios no total dos fluxos de IED-participao no capital atingiu 28,7% em 2010, ante 42,9% no ano anterior, com nfase no desempenho dos segmentos comrcio, 4,8% do total; servios financeiros, 3,5%; eletricidade, gs e outras utilidades, 2,2%; e atividades imobilirias, 2,1%. As atividades do setor de servios
Quadro 5.28 Investimentos estrangeiros em carteira
US$ milhes Discriminao 1 sem Total Receitas Despesas Investimentos em aes Receitas Despesas Negociadas no pas Receitas Despesas Negociadas no exterior (ADR) Receitas Despesas Ttulos de renda fixa Receitas Despesas Negociados no pas Mdio e longo prazos Receitas Despesas Curto prazo Receitas Despesas Negociados no exterior Bnus Privados Desembolsos Amortizaes Pblicos Desembolsos Amortizaes Valor de face Descontos Notes e commercial papers Desembolsos Amortizaes Ttulos de curto prazo Desembolsos Amortizaes 2 263 74 266 72 004 3 030 55 400 52 370 3 086 55 232 52 146 -56 168 223 -768 18 866 19 634 1 086 1 404 10 487 9 083 -318 1 892 2 210 -1 854 692 0 0 0 692 1 775 1 083 994 -88 -640 3 682 4 322 -1 906 1 030 2 937 2009 2 sem 43 896 120 185 76 289 34 041 94 343 60 302 29 012 89 194 60 182 5 030 5 149 119 9 855 25 842 15 987 8 990 8 274 14 881 6 607 717 1 284 568 865 -599 56 56 0 -655 2 325 2 980 2 586 -394 124 4 767 4 643 1 339 2 529 1 189 Ano 46 159 194 451 148 292 37 071 149 743 112 671 32 097 144 426 112 328 4 974 5 317 343 9 087 44 708 35 621 10 077 9 678 25 368 15 690 399 3 176 2 777 -989 94 56 56 0 38 4 100 4 062 3 580 -482 -516 8 450 8 965 -567 3 559 4 126 1 sem 23 166 76 502 53 336 9 737 47 880 38 143 7 147 44 232 37 085 2 590 3 648 1 058 13 429 28 622 15 193 9 306 8 292 12 870 4 578 1 013 1 499 485 4 123 -2 168 -1 0 1 -2 167 788 2 954 2 601 -353 5 561 10 995 5 434 730 2 471 1 741 2010 2 sem 44 629 104 733 60 104 27 948 72 104 44 156 23 435 62 026 38 591 4 513 10 078 5 565 16 682 32 629 15 947 5 282 5 088 11 483 6 394 194 572 379 11 399 -1 396 -1 0 1 -1 395 2 030 3 425 2 798 -627 8 115 12 034 3 920 4 681 6 509 1 828 Ano 67 795 181 235 113 440 37 684 119 983 82 299 30 582 106 258 75 676 7 103 13 725 6 623 30 111 61 251 31 141 14 588 13 380 24 353 10 972 1 207 2 071 864 15 523 -3 564 -2 0 2 -3 561 2 818 6 379 5 399 -981 13 676 23 029 9 354 5 411 8 980 3 569
128
cujos ingressos registraram expanso anual mais intensa foram captao, tratamento e distribuio de gua, 766,4%; alimentao, 496,3%; servios de arquitetura e engenharia, 235,1%; telecomunicaes, 123,4%; e servios de escritrio, 117,7%. Em sentido inverso, ocorreram retraes acentuadas nos fluxos direcionados s atividades de seguros, 82,8%, s obras de infraestrutura, 48,5%, e aos servios financeiros, 37,1%. Os investimentos estrangeiros em carteira totalizaram ingressos lquidos de US$67,8 bilhes em 2010, ante US$46,2 bilhes no ano anterior, resultado de retraes de 6,8% nos ingressos e de 23,5% nas remessas. Os investimentos estrangeiros em aes de companhias brasileiras, estveis em relao a 2009, registraram ingressos lquidos de US$37,7 bilhes, maior resultado da srie histrica e decorrente de recuos anuais de 19,9% nas receitas e de 27% nas despesas, que somaram US$120 bilhes e US$82,3 bilhes, respectivamente. Os investimentos estrangeiros em aes negociadas no pas registraram ingressos lquidos de US$30,6 bilhes, ante US$32,1 bilhes em 2009, e
Quadro 5.29 Outros investimentos estrangeiros
US$ milhes Discriminao 1 sem Total Crdito comercial (de fornecedores) Longo prazo Desembolsos Amortizaes Curto prazo (lquido) Emprstimos Autoridade monetria Operaes de regularizao Outros emprstimos de longo prazo Desembolsos Amortizaes Demais setores Longo prazo Desembolsos Organismos Agncias
1/
2009 2 sem -323 -3 909 -705 1 524 2 229 -3 205 -1 360 0 0 0 0 0 -1 360 5 597 13 556 2 637 3 770 5 214 1 935 7 960 2 368 551 2 737 2 304 -6 957 989 3 958 3 962 -4 Ano 14 076 4 100 -1 045 2 742 3 787 5 145 4 926 0 0 0 0 0 4 926 7 175 20 482 4 461 4 577 8 366 3 079 13 307 3 649 962 4 407 4 288 -2 249 1 092 3 958 3 962 -4 1 sem 28 547 1 482 -436 670 1 105 1 918 26 716 -4 0 -4 0 4 26 719 10 556 17 022 2 519 4 631 4 657 5 215 6 466 1 432 1 007 2 096 1 931 16 164 347 2 0 2
2010 2 sem 12 753 -2 306 -97 1 397 1 494 -2 209 14 442 0 0 0 0 0 14 442 8 494 17 534 5 666 889 5 497 5 482 9 041 2 422 699 3 310 2 610 5 948 617 0 0 0 Ano 41 301 -823 -532 2 066 2 599 -291 41 158 -4 0 -4 0 4 41 161 19 049 34 556 8 186 5 520 10 153 10 697 15 507 3 854 1 707 5 406 4 541 22 112 964 2 0 2
14 399 8 010 -340 1 218 1 557 8 350 6 286 0 0 0 0 0 6 286 1 579 6 926 1 823 806 3 152 1 144 5 347 1 281 411 1 671 1 984 4 708 103 -0 0 -0
Compradores Emprstimos diretos Amortizaes Organismos Agncias

1/
Compradores Emprstimos diretos Curto prazo Moeda e depsitos Outros passivos Longo prazo Curto prazo
1/ Inclui Corporao Financeira Internacional (CFI).
129
as colocaes de DR, que refletem investimentos estrangeiros em aes de companhias brasileiras negociadas em bolsas de valores no exterior, somaram ingressos lquidos de US$7,1 bilhes, ante US$5 bilhes no ano anterior. Os investimentos estrangeiros em ttulos de renda fixa registraram desembolsos lquidos de US$30,1 bilhes em 2010, maior resultado da srie iniciada em 1995 e 231,3% superior ao assinalado em 2009. Vale ressaltar que, evidenciando o impacto da elevao, em outubro, das alquotas do IOF incidentes sobre o capital estrangeiro destinado s aplicaes de renda fixa negociada no pas, ocorreram amortizaes lquidas de US$214 milhes no bimestre encerrado em dezembro. No ano, o desembolso lquido de investimentos estrangeiros em ttulos de renda fixa negociados no pas registrou elevao de 44,8%, para US$14,6 bilhes. O fluxo de capitais referente a bnus soberanos resultou em amortizaes lquidas de US$3,6 bilhes em 2010, incluindo cronograma original de vencimentos e resgates antecipados de dvida. Entre os ingressos, destacaram-se os desembolsos lquidos, US$2,8 bilhes, advindos da emisso e posterior reabertura do Global 21, respectivamente de US$788 milhes e US$825 milhes, e de reaberturas dos bnus Global 41, US$550 milhes, e do Global BRL 28, US$655 milhes (R$1,1 bilho). As operaes de notes e commercial papers apresentaram ingressos lquidos de US$13,7 bilhes, ante amortizaes lquidas de US$516 milhes em 2009, resultado de elevaes de 172,5% nos desembolsos e de 4,3% nas amortizaes. Os ttulos de curto prazo registraram ingressos lquidos US$5,4 bilhes em 2010, ante amortizaes lquidas de US$567 milhes no ano anterior, ressaltando-se a expanso de 152,3% nos desembolsos brutos. Outros investimentos estrangeiros no pas apresentaram ingressos lquidos de US$41,3 bilhes em 2010, acrscimo anual de 193,4%. O crdito comercial de fornecedores somou amortizaes lquidas de US$823 milhes, ante desembolsos lquidos de US$4,1 bilhes em 2009, com as amortizaes lquidas dos crditos de longo prazo somando US$532 milhes e as relativas a crditos de curto prazo, US$291 milhes.
Quadro 5.30 Investimentos brasileiros diretos
US$ milhes Discriminao 1 sem Total Retornos Sadas Participao no capital Retornos Sadas Emprstimos intercompanhias Ingressos Sadas 1 798 9 899 8 101 -1 190 2 411 3 601 2 988 7 488 4 500 2009 2 sem 8 286 15 355 7 069 -3 355 1 506 4 861 11 641 13 849 2 208 Ano 10 084 25 254 15 170 -4 545 3 917 8 462 14 629 21 337 6 708 1 sem -8 881 8 913 17 794 -12 110 2 179 14 288 3 229 6 734 3 505 2010 2 sem -2 638 14 467 17 104 -14 673 1 267 15 940 12 035 13 199 1 164 Ano -11 519 23 379 34 898 -26 782 3 446 30 228 15 263 19 933 4 670
130
Os emprstimos de longo prazo dos demais setores totalizaram ingressos lquidos de US$19 bilhes, compostos por desembolsos lquidos de emprstimos diretos, US$6,2 bilhes; de compradores, US$4,7 bilhes; de organismos, US$4,3 bilhes; e de agncias, US$3,8 bilhes. Os emprstimos de curto prazo totalizaram desembolsos lquidos de US$22,1 bilhes, ante amortizaes lquidas de US$2,2 bilhes em 2009. Os ingressos lquidos de recursos de no-residentes mantidos no pas sob a forma de depsitos e moeda somaram US$964 milhes, recuo anual de 11,7%, e os outros passivos de longo prazo registraram ingressos de US$2 milhes, ante US$4 bilhes em 2009, ocasio em que o Fundo Monetrio Internacional (FMI) fez alocao dos Direitos Especiais de Saque (DES) ao Brasil, que constituram simultaneamente ativos externos, componentes das reservas internacionais, e passivos externos. Os fluxos de investimentos brasileiros diretos no exterior somaram aplicaes lquidas de US$11,5 bilhes, ante retornos lquidos de US$10,1 bilhes em 2009, resultado de aumento de participaes de US$26,8 bilhes, ante US$4,5 bilhes em 2009, e de amortizaes lquidas de US$15,3 bilhes relativas a emprstimos de empresas brasileiras a coligadas no exterior produziram, ante US$14,6 bilhes em 2009. O estoque dos investimentos brasileiros diretos no exterior totalizou US$175,2 bilhes, conforme estimativa para dezembro de 2010, ante US$158,8 bilhes em igual perodo do ano anterior.
Quadro 5.31 Investimentos brasileiros em carteira
US$ milhes Discriminao 1 sem Total Receitas Despesas Investimentos em aes Receitas Despesas Brazilian Depositary Receipts (BDR) Receitas Despesas Demais Receitas Despesas Ttulos de renda fixa Receitas Despesas -866 2 629 3 495 -524 205 728 11 15 3 -535 190 725 -342 2 424 2 766 2009 2 sem 4 990 7 845 2 854 3 106 3 345 239 -0 2 2 3 106 3 343 237 1 884 4 499 2 615 Ano 4 125 10 473 6 349 2 582 3 550 968 11 17 6 2 571 3 533 962 1 542 6 923 5 381 1 sem -375 3 278 3 654 896 1 379 483 -13 159 172 909 1 220 311 -1 271 1 900 3 171 2010 2 sem -4 408 7 705 12 113 5 315 6 152 837 68 106 38 5 248 6 046 799 -9 724 1 552 11 276 Ano -4 784 10 983 15 767 6 211 7 531 1 320 55 264 210 6 157 7 266 1 110 -10 995 3 452 14 447
Os investimentos brasileiros em carteira no exterior totalizaram aplicaes lquidas de US$4,8 bilhes, ante retornos lquidos de US$4,1 bilhes em 2009. Os outros investimentos brasileiros em aes de companhias estrangeiras registraram retornos lquidos de US$6,2 bilhes, ante US$2,6 bilhes em 2009, enquanto os investimentos em ttulos de renda fixa apresentaram aplicaes lquidas de US$11 bilhes, ante retornos lquidos de US$1,5 bilho no ano anterior.
131
Outros investimentos brasileiros no exterior registraram aplicaes lquidas de US$42,6 bilhes em 2010, ante US$30,4 bilhes em 2009, refletindo, em especial, as aplicaes lquidas de US$36,5 bilhes relativas a emprstimos de curto prazo. O saldo dos emprstimos de longo prazo ao exterior somou remessas lquidas de US$30 milhes, ante US$131 milhes, em 2009. As sadas lquidas de US$4,9 bilhes na forma de moedas e depsitos no exterior refletiram a constituio de ativos dos demais setores, US$7 bilhes, e o retorno de depsitos de bancos brasileiros no exterior, US$2,1 bilhes. Os outros ativos totalizaram aplicaes lquidas de US$1,2 bilho, dos quais US$945 milhes de curto prazo.
Quadro 5.32 Outros investimentos brasileiros
US$ milhes Discriminao 1 sem Total Emprstimos Longo prazo Amortizaes Desembolsos Curto prazo (lq.) Moeda e depsitos Bancos Demais setores Outros ativos Longo prazo Amortizaes Desembolsos Curto prazo (lquido) -12 361 -13 234 -59 37 96 -13 175 854 -394 1 248 18 17 82 65 1 2009 2 sem -18 015 -12 065 -72 33 105 -11 993 -5 820 -2 543 -3 277 -130 -3 84 87 -126 Ano -30 376 -25 299 -131 70 201 -25 168 -4 966 -2 936 -2 029 -112 14 166 152 -125 1 sem -12 079 -11 769 -23 42 65 -11 746 -435 3 413 -3 848 125 -134 71 205 259 2010 2 sem -30 496 -24 799 -8 102 110 -24 792 -4 420 -1 297 -3 123 -1 277 -73 26 98 -1 204 Ano -42 575 -36 568 -30 145 175 -36 538 -4 855 2 117 -6 971 -1 152 -207 96 303 -945
Reservas internacionais
O Banco Central adquiriu US$41,4 bilhes no mercado domstico de cmbio vista em 2010, operaes determinantes para que as reservas internacionais crescessem US$50 bilhes no ano e atingissem o recorde de US$289 bilhes, em dezembro.
Reservas internacionais
300 280 260 240 220 200 180 160 140 120 Jan 2008 Abr Jul Out Jan 2009 Abr Jul Out Jan 2010 Abr Jul Out 23 22 21 20 19 18 17 16 15 14 13 12 11 10
Grfico 5.10
Meses
US$ bilhes
Liquidez
Liquidez/importaes (meses)
132
As operaes de emprstimo em moedas estrangeiras com garantias em operaes de exportao ou em ttulos soberanos do pas, que acumulavam US$535 milhes em 2009, foram integralmente liquidadas em maio de 2010. Assim, os conceitos de reservas internacionais, caixa e liquidez internacional, convergiram para o mesmo estoque.
Quadro 5.33 Demonstrativo de variao das reservas internacionais

US$ milhes Discriminao I - Posio das reservas (final do ano anterior) 1. Compras (+)/vendas (-) do Banco Central (intervenes) Pronto Linhas com recompra Emprstimos em moeda estrangeira 2. Operaes externas do Banco Central Desembolsos Bnus Organismos Amortizaes Bnus e MYDFA Organismos Clube de Paris Juros Bnus e MYDFA Organismos Clube de Paris Remunerao das reservas Demais
1/
2008 180 334 -5 438 7 585 -8 338 -4 685 18 887 1 291 525 766 7 176 -18 7 193 10 421 13 450 193 783 8 338 4 685 206 806
2009 193 783 36 526 24 038 8 338 4 151 8 211 1 800 1 800 4 755 -2 4 757 1 656 44 736 238 520 535 239 054
2010 238 520 41 952 41 417 535 8 103 1 205 1 205 4 070 4 070 2 828 50 055 288 575 288 575
II - Total das operaes do Banco Central (1+2) III - Posio das reservas conceito caixa IV - Saldo de linhas com recompra V - Operaes de emprstimo em moeda estrangeira VI - Posio das reservas conceito liquidez Memo: Mercado de cmbio liquidado: Operaes com clientes no pas (lquido) Fluxo de operaes interbancrias com o exterior (lquido) Variao da posio dos bancos (lquido)
3/ 2/
2 900 -3 419 6 319
28 188 30 566 -2 378
41 952 21 776 20 175
1/ Compreende recebimento/pagamento de CCR, flutuao nos preos dos papis, variao na paridade das moedas e preo do ouro, recebimento/pagamento de gio/desgio, pagamento de comisses, liberao de garantias colaterais e variao de derivativos financeiros (forwards ). 2/ Inclui o saldo de linhas com recompra e operaes de emprstimo em moedas estrangeiras. 3/ A variao de posio dos bancos no afetada pelas intervenes de linhas com recompra. Assim, o resultado do mercado de cmbio consolidado coincide apenas com as intervenes do Banco Central nas modalidades "pronto" e "linhas para exportao".
133
As operaes externas do Banco Central somaram receitas lquidas de US$8,1 bilhes em 2010, com nfase nos desembolsos de bnus de US$1,2 bilho, que incluram US$550 milhes da reabertura do Global 41 e US$655 milhes da reabertura do Global BRL 28, e na receita de juros de US$4,1 bilhes com a remunerao das reservas. Dentre as demais operaes, que elevaram o estoque das reservas em US$2,8 bilhes, destacam-se os ganhos de US$649 milhes em preos de ttulos e de US$324 milhes em paridades.
Servio da dvida externa do Tesouro Nacional

O Tesouro Nacional manteve a poltica, iniciada em 2003, de contratar divisas no mercado de cmbio para pagamento do servio da dvida relativo a bnus. Em 2010, essas operaes somaram US$9,3 bilhes, dos quais US$5,4 bilhes referentes a principal e US$3,9 bilhes a juros. Dentre as amortizaes, destacaram-se as relativas aos bnus Global 10, US$413 milhes; Global 10-N, US$807 milhes; Global 18/A-Bond, US$335 milhes; e Euro 10, US$589 milhes.
Quadro 5.34 Tesouro Nacional Servio da dvida externa
US$ milhes Perodo Perfil de vencimentos Principal 2010 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Ano 428 972 305 552 130 215 305 111 208 1 194 640 340 5 399 1 070 440 118 223 133 101 915 274 209 199 146 52 3 880 1 498 1 412 423 775 263 316 1 220 385 417 1 393 786 392 9 279 1 498 1 412 423 775 263 316 1 220 385 417 1 393 786 392 9 279 1 498 1 412 423 775 263 316 1 220 385 417 1 393 786 392 9 279 Juros Total Liquidao de vencimentos Mercado Reservas Total
1/
1/ Inclui vencimentos de principal e juros relativos a bnus.
O programa de recompra de ttulos da dvida externa brasileira, objetivando a melhora do perfil temporal da dvida externa pblica brasileira e, principalmente, a construo de uma curva de juros mais completa, movimentou US$4,3 bilhes em 2010, dos quais US$3,2 bilhes relativos a pagamento de principal, US$76 milhes a juros decorridos e US$981 milhes a despesas de gio.
134
Quadro 5.35 Tesouro Nacional Operaes de recompra de ttulos soberanos da dvida externa Pela data de liquidao
US$ milhes Perodo 2010 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Ano 257 382 289 139 130 215 141 111 193 388 640 340 3 224 4 7 6 3 4 11 1 2 3 7 18 11 76 41 138 49 36 19 70 39 21 49 168 239 111 981 302 527 345 178 153 295 181 134 245 562 896 463 4 281 Principal Juros gio/Desgio Total
Dvida externa
A dvida externa total atingiu US$257 bilhes ao final de 2010, elevando-se US$58,6 bilhes em relao a dezembro do ano anterior. A dvida de mdio e longo prazos aumentou US$32,3 bilhes, para US$199 bilhes, e a de curto prazo elevou-se US$26,3 bilhes, para US$57,3 bilhes. O estoque de emprstimos intercompanhias cresceu US$15,8 bilhes, para US$95,1 bilhes, dos quais US$87 bilhes de mdio e longo prazos. A dvida externa de longo prazo era composta, em dezembro de 2010, por financiamentos de comrcio, 39,2% do total; crditos relativos a emprstimos em moeda, 37,4%; e bnus, 21,2%. O estoque de emprstimos em moeda elevou-se US$14,4 bilhes no ano, reflexo de aumento de US$11,4 bilhes em notes e de US$2,9 bilhes em emprstimos diretos. O estoque dos financiamentos externos para o comrcio exterior aumentou US$20,7 bilhes e o relativo a bnus da dvida externa recuou US$2,7 bilhes, para US$42,2 bilhes, ressaltando-se que, desse total, 97,2% referiram-se a bnus do setor pblico. A elevao da dvida de curto prazo decorreu, principalmente, dos aumentos respectivos de US$15,7 bilhes e US$10,4 bilhes nas operaes de emprstimos e no estoque detido por bancos comerciais. A dvida externa registrada, com participao de 55% do setor privado, representou 87,4% da dvida externa total, sendo US$99,3 bilhes em dvidas de longo prazo e
135
Quadro 5.36 Endividamento externo bruto

US$ milhes Discriminao A. Dvida total (B+C) B. Dvida de mdio e longo prazos FMI BIS BoJ Demais emprstimos do FMI Bnus de dvida reestruturada (Bradies ) Demais bnus
3/ 2/
1/
2006 172 589 152 266 51 968 39 983 25 148 6 259 8 575 60 315 40 151 20 164 20 323 16 527 3 796 530 3 266 26 783 199 372
2007 193 219 154 318 47 195 46 758 26 981 6 482 13 295 60 365 45 884 14 481 38 901 27 613 11 288 305 10 983 47 276 240 495
2008 198 340 161 896 42 687 58 977 30 023 6 854 22 100 60 232 42 420 17 812 36 444 28 220 8 224 802 7 421 64 570 262 910
2009 198 192 167 220 4 510 44 953 57 468 28 202 6 826 22 440 60 289 41 259 19 030 30 972 21 957 9 015 593 8 422 79 372 277 563
2010 256 804 199 497 4 446 42 223 78 150 35 166 15 528 27 457 74 677 52 703 21 975 57 307 32 328 24 979 837 24 141 95 137 351 941
Programa de assistncia financeira
Financiamentos de importaes Organismos internacionais Agncias governamentais Outros financiadores Emprstimos em moeda Notes
4/
Emprstimos diretos Emprstimos diversos C. Dvida de curto prazo Linhas de crdito de importao de petrleo Bancos comerciais Financiamento rural (Resoluo n 2.483) Outras operaes Financiamentos Emprstimos D. Emprstimos intercompanhias E. Dvida total+emprstimos intercompanhias (A+D)
1/ A partir de 2001 contempla a reviso na posio de endividamento, que aparta as vencidas h mais de 120 dias, e exclui estoque de principal relativo a intercompanhias. Para os anos anteriores, os estoques de emprstimos intercompanhias tambm passaram a ser apresentados separadamente. 2/ As posies referem-se a dados de registro de capitais efetuados no Banco Central. As variaes de posio podem no coincidir com os fluxos do balano de pagamentos, os quais especificam ingressos e sadas efetivamente ocorridos no exerccio. 3/ Inclui pr-bradies (BIB). 4/ Inclui commercial papers e securities.
US$24,1 bilhes em passivos de curto prazo. O endividamento de mdio e longo prazos concentrava-se nas modalidades notes, 45,8% do total; e bancos, 36,6%. A dvida externa registrada de responsabilidade do setor pblico, 45% do total, era composta, ao final de 2010, por US$100,2 bilhes de mdio e longo prazos e US$844 milhes de curto prazo. A dvida de mdio e longo prazos do setor pblico no financeiro concentrava-se no Tesouro Nacional, 62,6% do total, dos quais US$41 bilhes na modalidade bnus. A dvida do Banco Central, 5,4% do total, referia-se integralmente a alocaes de DES junto ao FMI, classificadas como dvida junto a organismos
136
internacionais. A dvida externa dos governos estaduais e municipais representava 16% do total, concentrando-se em crditos de organismos internacionais, enquanto a das estatais referia-se, principalmente, a crditos de agncias governamentais.
Quadro 5.37 Dvida externa registrada

US$ milhes Devedor Bnus A. Total B. Mdio e longo prazos Setor pblico Setor pblico no financeiro Tesouro Nacional Banco Central do Brasil Estatais Estados e municpios Setor financeiro Setor privado No financeiro Financeiro C. Curto prazo Emprstimos No financeiro Financeiro Financiamento de importaes No financeiro Financeiro D. Emprstimos intercompanhias E. Dvida total + emp. intercompanhias (A+D) 42 223 42 223 41 042 41 042 41 042 0 0 0 0 1 181 1 055 126 0 0 0 0 0 0 0 0 247 42 469 Credor Organismos
1/ 2/ 3/
Bancos
Notes
39 633 39 612 34 097 28 346 9 908 4 446 2 070 11 921 5 751 5 515 2 770 2 745 0 21 1 1 0 21 0 21 0 39 633
58 767 43 139 6 770 1 548 400 0 292 856 5 222 36 369 31 281 5 088 0 15 628 14 948 4 495 10 453 680 569 111 0 58 767
61 096 52 703 7 246 2 643 0 0 2 643 0 4 603 45 457 20 822 24 635 0 8 393 0 0 0 8 393 868 7 525 3 773 64 869
(continua)
A dvida contratada com aval do setor pblico aumentou US$5,2 bilhes em 2010, atingindo US$27,1 bilhes, dos quais US$25,7 bilhes concedidos pelo Governo Federal. Quanto origem do endividamento do total avalizado, US$1,6 bilho era constitudo por dvida do setor privado. O esquema de amortizao da dvida externa bruta registrada de mdio e longo prazos, de acordo com a posio de dezembro de 2010, apresentava concentrao de 52,5% do total de vencimentos nos prximos cinco anos. Considerando a dvida de longo prazo com vencimentos at 2015, a participao dos setores privado e pblico financeiro atingia 74,2%. Em relao ao esquema de amortizao da dvida externa registrada por credor, as relativas a emprstimos em moeda, operaes de buyers e organismos
137
Quadro 5.37 Dvida externa registrada (continuao)

US$ milhes Devedor Agncias A. Total B. Mdio e longo prazos Setor pblico Setor pblico no financeiro Tesouro Nacional Banco Central do Brasil Estatais Estados e municpios Setor financeiro Setor privado No-financeiro Financeiro C. Curto prazo Emprstimos No financeiro Financeiro Financiamento de importaes No financeiro Financeiro D. Emprstimos intercompanhias E. Dvida total + emp. intercompanhias (A+D)
1/ Inclui FMI. 2/ Inclui crditos de compradores . 3/ Inclui commercial papers e emprstimos securitizados.
Credor Fornecedores 3 133 2 996 111 111 74 0 36 0 0 2 885 2 874 11 0 138 0 0 0 138 138 0 0 3 133 Outros 4 090 3 296 0 0 0 0 0 0 0 3 296 1 276 2 020 0 794 794 152 642 0 0 0 91 117 95 207 Total 224 476 199 497 100 154 82 847 51 888 4 446 13 274 13 239 17 307 99 342 64 586 34 756 24 979 15 748 4 653 11 095 9 231 1 575 7 656 95 137 319 613
15 534 15 528 10 889 9 158 464 0 8 232 461 1 731 4 639 4 509 130 0 6 6 6 0 0 0 0 0 15 534
internacionais correspondiam, na ordem, a 40,5%, 22% e 17,2% dos vencimentos de mdio e longo prazo, em dezembro de 2010. O prazo mdio da dvida externa registrada atingiu 7,2 anos em dezembro de 2010, ante 7,5 anos em igual ms do ano anterior, com o prazo mais reduzido ocorrendo na modalidade compradores, 3,3 anos, e o mais dilatado, 13,2 anos, nos bnus. A participao do dlar norte-americano na dvida externa registrada por moeda cresceu 2,9 p.p. no ano, para 82,8%, enquanto as relativas ao euro e ao iene assinalaram recuos respectivos de 0,1 p.p. e 1,7 p.p., situando-se, na ordem, em 5% e 4,5%. A participao da dvida denominada em real decresceu 0,6 p.p., atingindo 5,5%. O estoque da dvida remunerada por taxas flutuantes ampliou-se de 39,3% do total, em dezembro de 2009, para 40,8%, em dezembro de 2010, ressaltando-se que a participao da Libor como indexador elevou-se de 56,5% para 58,7%, neste segmento.
138
Quadro 5.38 Dvida pblica externa registrada Composio do principal por devedor e avalista
US$ milhes Discriminao Governo federal (contratada diretamente) Estados e municpios Direta Com aval Autarquias, empresas pblicas e sociedades de economia mista Direta Com aval Setor privado (com aval do setor pblico) Total geral Direta Com aval Pelo governo federal Pelos estados e municpios Pelas autarquias, empresas pblicas e sociedades de economia mista 40 67 127 616 1 414 14 777 9 041 5 735 89 85 622 72 983 12 640 12 597 3 14 700 8 619 6 081 436 81 182 67 652 13 530 13 454 8 17 147 10 946 6 201 450 80 169 65 346 14 823 14 688 7 26 850 15 474 11 376 891 92 113 70 258 21 855 21 234 5 35 872 23 587 12 285 1 578 102 577 75 478 27 099 25 684 0 2006 63 942 6 815 6 815 2007 58 991 7 055 41 7 013 2008 54 373 8 199 27 8 172 2009 54 779 9 593 5 9 588 2010 51 888 13 239 3 13 235
Quadro 5.39 Dvida externa registrada Por devedor Esquema de amortizao

US$ milhes Discriminao Estoque 2011 2012 2013 2014 2015
1/
A. Dvida total (B+C) B. Dvida de mdio e longo prazos Setor pblico no financeiro Governo central Demais Setor pblico financeiro Setor privado C. Dvida de curto prazo Setor pblico no financeiro Setor pblico financeiro Setor privado D. Emprstimos intercompanhias E. Dvida total + emp. intercompanhias (A+D)
224 476 199 497 82 847 56 334 26 513 17 307 99 342 24 979 844 24 135 95 137 319 613
46 878 21 899 4 765 3 404 1 361 2 896 14 237 24 979 844 24 135 17 116 63 993
20 394 20 394 5 323 4 029 1 294 680 14 392 11 441 31 835
19 827 19 827 3 654 2 212 1 442 1 545 14 627 9 402 29 229
10 609 10 609 2 992 1 686 1 307 658 6 958 10 989 21 598
20 043 20 043 7 238 3 692 3 546 974 11 831 9 248 29 291

(continua)
139
Quadro 5.40 Dvida externa registrada Por credor Esquema de amortizao

US$ milhes Discriminao Estoque 2011 2012 2013 2014 2015
1/
A. Dvida total (B+C) B. Dvida de mdio e longo prazos Organismos internacionais Agncias governamentais Compradores Fornecedores Emprstimos em moeda Notes Bnus C. Dvida de curto prazo D. Emprstimos intercompanhias E. Dvida total + emp. intercompanhias (A+D)
2/
224 476 199 497 39 612 15 528 24 461 2 996 74 677 52 703 21 975 42 223 24 979 95 137 319 613
46 878 21 899 3 196 1 041 5 333 754 9 208 2 962 6 246 2 367 24 979 17 116 63 993
20 394 20 394 3 909 1 108 5 709 548 6 974 2 797 4 176 2 147 11 441 31 835
19 827 19 827 3 126 1 112 4 234 569 9 154 5 343 3 811 1 632 9 402 29 229
10 609 10 609 2 677 1 039 2 655 209 3 149 1 652 1 497 880 10 989 21 598
20 043 20 043 3 037 2 373 2 476 208 9 081 7 499 1 582 2 867 9 248 29 291
(continua)
Emprstimo diretos
Quadro 5.40 Dvida externa registrada Por credor (continuao) Esquema de amortizao
US$ milhes Discriminao 2016 2017 2018 2019 2020 Posteriores e vencidos A. Dvida total (B+C) B. Dvida de mdio e longo prazos Organismos internacionais Agncias governamentais Compradores Fornecedores Emprstimos em moeda Notes Bnus C. Dvida de curto prazo D. Emprstimos intercompanhias E. Dvida total + emp. intercompanhias (A+D)
1/ Inclui operaes de regularizao. 2/ Inclui commercial papers e securities.
2/ 1/
12 859 12 859 2 440 2 181 1 511 123 4 179 3 141 1 038 2 425 4 063 16 922
13 443 13 443 2 067 2 040 867 114 5 112 4 519 593 3 244 5 175 18 617
7 780 7 780 1 790 1 943 330 99 3 493 3 065 428 126 5 150 12 929
11 991 11 991 1 647 1 781 576 92 4 494 3 939 555 3 401 4 442 16 433
13 126 13 126 1 501 298 284 106 10 554 9 477 1 077 383 5 801 18 927
47 527 47 527 14 222 614 487 174 9 280 8 309 971 22 751 12 311 59 838
Emprstimo diretos
140
Quadro 5.41 Prazo mdio de amortizao Dvida externa registrada

US$ milhes Discriminao A. Total Organismos internacionais Agncias governamentais Compradores Fornecedores Emprstimos em moeda + outros Notes e commercial papers Bnus Bradies Global/Euro Outros Curto Prazo B. Emprstimos intercompanhias C. Total + intercompanhia
1/ Exclui vencidos.
1/
2010 221 371 39 605 15 501 24 075 2 899 21 820 52 047 42 223 93 40 949 1 181 23 201 91 296 312 666
Prazo mdio (anos) 7,2 8,9 5,9 3,3 3,7 3,6 7,5 13,2 2,0 13,5 2,5 1,0 5,5 6,7
9 8
Prazo mdio da dvida externa registrada
Grfico 5.11
Em anos
7 6 5 4 Dez 2006 Dez 2007 Dez 2008 Dez 2009 Mar 2010 Jun Set Dez
Prazo mdio
Grfico 5.12
Composio da dvida externa registrada

Dezembro de 2010 Distribuio por moeda
Iene 4,5% Real 5,5% Euro 5,0% Outras 2,2%
Distribuio por modalidade de taxas de juros

Flutuantes Outras 16,9%
Fixas 59,2% Libor 24,0% Dlar 82,8%
141
Indicadores de endividamento
Os indicadores de endividamento externo relativos ao servio da dvida externa e dvida externa total registraram evoluo anual favorvel em 2010, enquanto os relacionados dvida externa lquida apresentaram movimento oposto. O servio da dvida e as exportaes aumentaram 6,4% e 32% no ano, respectivamente, resultando em recuo, de 28,5% para 23%, na relao entre as duas variveis. As elevaes respectivas de 30,7% e 29,6% observadas no PIB em dlares e na dvida externa total traduziram-se em reduo, de 12,4% para 12,3%, da razo entre a dvida externa total e o PIB. Adicionalmente, as relaes servio da dvida/PIB e dvida externa total/exportaes decresceram, na ordem, 2,7% para 2,2%, e de 129,5% para 127,2%, no ano. A dvida externa total lquida de ativos permaneceu negativa em dezembro de 2010. Assim, a relao entre a dvida externa lquida e as exportaes dos ltimos doze meses passou de -40,4%, em dezembro de 2009, para -25,1%, em dezembro de 2010, enquanto a razo entre a dvida externa lquida e o PIB variou de -3,9% para -2,4%.
Quadro 5.42 Indicadores de sustentabilidade externa

US$ milhes Discriminao Servio da dvida Amortizaes Juros brutos Dvida de mdio e longo prazos (A) Dvida de curto prazo (B) Dvida total (C)=(A+B) Reservas internacionais (D) Crditos brasileiros no exterior (E) Dvida total lquida (G)=(C-D-E-F) Exportaes PIB Indicadores (em percentagem) Servio da dvida/exportaes Servio da dvida/PIB Dvida total/exportaes Dvida total/PIB Dvida total lquida/exportaes Dvida total lquida/PIB 41,3 5,2 125,2 15,9 54,3 6,9
3/ 2/
1/
2006 56 902 42 024 14 878 152 266 20 323 172 589 85 839 2 939 8 990 74 821 137 807 1 088 767
2007 52 028 36 687 15 342 154 318 38 901 193 219 180 334 2 894 21 938 -11 948 160 649 1 366 543
2008 37 638 22 065 15 573 161 896 36 444 198 340 206 806 2 657 16 560 -27 683 197 942 1 650 713
2009 43 561 29 639 13 922 167 220 30 972 198 192 239 054 2 435 18 474 -61 771 152 995 1 598 397
2010 46 348 32 864 13 484 199 497 57 307 256 804 288 575 2 227 16 630 -50 628 201 915 2 089 829
Haveres de bancos comerciais (F)
32,4 3,8 120,3 14,1 -7,4 -0,9
19,0 2,3 100,2 12,0 -14,0 -1,7
28,5 2,7 129,5 12,4 -40,4 -3,9
23,0 2,2 127,2 12,3 -25,1 -2,4
1/ Exclui estoque de principal, amortizaes e juros relativos a intercompanhias. Contempla reviso na posio do endividamento de mdio e longo prazos do setor privado. 2/ Inclui pagamentos de programa de assistncia financeira. Exclui amortizaes refinanciadas. 3/ Programa de Financiamento s Exportaes (Proex).
142
Grfico 5.13
Indicadores de sustentabilidade externa

Servio da dvida/exportaes
% 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 2000 2002 2004 2006 2008 2010 % 11 9 7 5 3 1 2000 2002 2004 2006 2008 2010
Servio da dvida/PIB
Dvida/exportaes
Razo 5 4 3 2 1 0 -1 2000 2002 2004 2006 2008 2010 15 5 -5 2000 2002 % 45 35 25
Dvida/PIB
2004
2006
2008
2010
Dvida total/exportaes Dvida total lquida/exportaes
Dvida total/PIB Dvida total lquida/PIB
Captaes externas
O valor de face dos ttulos emitidos pela Repblica Federativa do Brasil em 2010 somou US$2,8 bilhes. As captaes no mercado internacional ocorreram principalmente no segundo semestre do ano e foram denominadas em dlares, com o lanamento, e posterior reabertura, do Global 21 e reabertura do Global 41; e em reais, com a reabertura do Global BRL 28. Os prazos de vencimento dos ttulos variaram de dez a trinta anos e os prmios de risco diferena entre a taxa de retorno oferecida por ttulos brasileiros e a dos ttulos do Tesouro Americano atingiram 115 pontos bsicos no lanamento e 150 pontos bsicos na a reabertura do Global 21; e 142 pontos bsicos na reabertura do Global 41. A dvida externa reestruturada totalizou US$93 milhes em dezembro de 2010, reduzindose US$31 milhes em relao a igual ms do ano anterior, referindo-se exclusivamente ao Exit Bond (BIB), para o qual no h clusula de antecipao de pagamentos e cujo vencimento ocorrer em 2013.
143
Quadro 5.43 Emisses da Repblica

Discriminao Data de Ingresso Euromarco 07 Global 27 Eurolira Eurolibra Global 08 Euromarco 08 Global 09 Euro 06 Global 20 Euro 10 Global 30 Global 07 Global 40
7/ 5/ 6/ 4/ 3/ 2/
Data de
Prazo
Valor
Cupom Taxa de retorno Spread sobre no lanamento US Treasury 1/ % a.a. (p.b.) 242 10,90 8,73 10,29 8,97 14,01 12,02 13,27 12,52 12,90 12,00 13,73 11,01 10,92 10,54 10,60 12,91 10,24 12,60 11,74 12,12 12,38 10,70 10,58 11,15 12,59 9,45 8,75 Libor 3m + 5,94 10,80 8,57 9,15 7,55 8,90 7,90 8,83 8,81 7,73 7,58 8,52 12,75 7,77 8,31 7,56 5,45 538 474 492 399 431 353 458 440 363 336 417 312 363 295 185
(continua)
vencimento anos US$ milhes % a.a. 26.2.2007 9.6.2027 26.6.2017 30.7.2007 7.4.2008 23.4.2008 15.10.2009 17.11.2006 15.1.2020 4.2.2010 6.3.2030 26.7.2007 17.8.2040 5.10.2007 22.3.2006 11.1.2006 24.1.2011 15.4.2024 10.4.2007 11.1.2012 12.3.2008 2.4.2009 15.4.2010 16.01.2007 17.06.2013 07.08.2011 15.04.2024 22.10.2010 20.01.2034 29.6.2009 14.7.2014 24.9.2012 14.10.2019 3.2.2015 4.2.2025 7.3.2015 14.10.2019 20.1.2034 7.3.2015 15.1.2018 4.2.2025 5.1.2016 7.3.2015 20.1.2034 20.01.2037 03.02.2015 10 30 20 10 10 10 10 7 20 10 30 7 40 7 5 5 10 23 6 10 6 7 8 4 10 8 21 7 30 5 10 8 15 10 20 10 14 29 10 13 20 10 9 28 31 9 592 3 500 443 244 1 250 410 2 000 723 1 000 737 1 600 1 500 5 157 656 531 1 500 938 2 150 638 1 250 1 250 440 1 000 1 000 1 250 1 250 8,000 10,125 11,000 10,000 9,375 10 a 7 14,500 12,000 12,750 11,000 12,250 11,250 11,000 9,500 4,750 10,250 9,500 8,875 4,750 11,000 11,500 11,500 12,000 10,000 10,250 10,000
26.2.1997 9.6.1997 26.6.1997 30.7.1997 7.4.1998 23.4.1998 25.10.1999 17.11.1999 26.1.2000 4.2.2000 6.3.2000 26.7.2000 17.8.2000 5.10.2000 22.12.2000 11.1.2001 24.1.2001 22.3.2001 10.4.2001 11.1.2002 12.3.2002 2.4.2002 16.4.2002 6.5.2003 17.6.2003 7.8.2003 7.8.2003 22.10.2003 20.1.2004 28.6.2004 14.7.2004 24.9.2004 14.10.2004 3.2.2005 4.2.2005 7.3.2005 17.5.2005 2.6.2005 27.6.2005 1.8.2005 13.9.2005 26.9.2005 17.11.2005 6.12.2005 18.1.2006 3.2.2006
395 348 268 375 328 850 743 650 652 663 612 788 508 531 570 560 773 572 754 738 646 719 783 738 701 764 561 377 359
Euro 07 Samurai 06 Global 06 Euro 11 Global 24 Samurai 07 Global 12 Global 08N Euro 09 Global 10 Global 07N Global 13 Global 11 Global 24B Global 10N Global 34 Global 09 N Global 149/ Euro 1210/ Global 19 Euro 15 Global 25 Global 15 Global 19 (Reabertura) Global 34 (Reabertura) Global 15 (Reabertura) A-Bond 18 (Troca C Bond) Global 25 (Reabertura) Global BRL 16 Global 15 (Reabertura) Global 34 (Reabertura) Global 37 Euro 15 (Reabertura)
8/
825 8,875 1 500 9,250 1 500 8,250 750 Libor 3m +5,76 1 250 1 228 1 000 652 1 250 1 000 500 500 600 4 509 1 000 1 479 500 500 1 000 362 10,500 8,500 8,875 7,375 8,750 7,875 8,875 8,250 7,875 8,000 8,750 12,500 7,875 8,250 7,125 7,375
144
Quadro 5.43 Emisses da Repblica (continuao)

Discriminao Data de Ingresso Global 37 (Reabertura) Global 34 (Reabertura) Global 37 (Reabertura) Global BRL 22 Global BRL 22 (Reabertura) Global 17 Global BRL 22 (Reabertura) Global 37 (Reabertura) Global BRL 28 Global BRL 28 (Reabertura) Global 17 (Reabertura) Global BRL 28 (Reabertura) Global BRL 28 (Reabertura) Global 17 (Reabertura) Global 19N Global 19N (Reabertura) Global 37 (Reabertura) Global 41 Global 19N (Reabertura) Global 21 Global 21 (Reabertura) Global 41 (Reabertura) Global BRL 28 (Reabertura) Data de Prazo Valor Cupom Taxa de retorno Spread sobre no lanamento US Treasury 1/ % a.a. (p.b.) 7,125 8,250 7,125 12,500 12,500 6,000 12,500 7,125 10,250 10,250 6,000 10,250 10,250 6,000 5,875 5,875 7,125 5,625 5,875 4,875 4,875 5,625 10,250 6,83 8,24 7,15 12,88 12,47 6,25 11,66 6,64 10,68 10,28 5,89 8,94 8,63 5,30 6,13 5,80 6,45 5,80 4,75 5,00 4,55 5,20 8,85 204 205 159 173 122 140 370 252 195 175 114 115 150 142 -
vencimento anos US$ milhes % a.a.
23.3.2006 2.6.2006 15.8.2006 13.9.2006 13.10.2006 14.11.2006 11.12.2006 30.1.2007 14.2.2007 27.3.2007 11.4.2007 17.5.2007 26.6.2007 14.5.2008 13.1.2009 14.5.2009 5.8.2009 7.10.2009 22.12.2009 22.4.2010 3.8.2010 21.9.2010 27.10.2010
20.1.2037 20.1.2034 20.1.2037 5.1.2022 5.1.2022 17.01.2017 5.1.2022 20.1.2037 10.1.2028 10.1.2028 17.1.2017 10.1.2028 10.1.2028 17.1.2017 15.1.2019 15.1.2019 20.1.2037 7.1.2041 15.1.2019 22.1.2021 22.1.2021 7.1.2041 10.1.2028
31 28 30 15 15 10 15 30 21 21 10 21 21 10 10 10 30 30 10 10 10 30 21
500 198 500 743 301 1 500 346 500 715 361 525 389 393 525 1 025 750 525 1 275 525 788 825 550 655
1/ Sobre US Treasury , no lanamento. Para ttulos emitidos em mais de uma tranche , spread ponderado pelo valor de cada tranche . 2/ Os recursos ingressaram em dois momentos: US$3 bilhes em 9.6.1997 e US$500 milhes em 27.3.1998. 3/ Os recursos ingressaram em dois momentos: ITL500 bilhes em 26.6.1997 e ITL250 bilhes em 10.7.1997. 4/ Step-down 10% nos dois primeiros anos e 7% nos anos subseqentes. 5/ Os recursos ingressaram em dois momentos: US$1 bilho em 6.3.2000, com spread de 679 bps, e US$0,6 bilho em 29.3.2000, com spread de 635 bps. 6/ A emisso do Global-07 ocorreu em duas tranches : US$1 bilho, com spread de 610 bps, em 26.7.2000, e US$500 milhes, com spread de 615 bps, em 17.4.2001. 7/ A emisso do Euro-07 ocorreu em duas tranches : EUR500 milhes, com spread de 512 bps, em 19.9.2000, e EUR250 milhes, com spread de 499 bps, em 2.10.2000. 8/ A emisso do Global-11 ocorreu em duas tranches : US$500 milhes, com spread de 757 bps, em 7.8.2003, e US$750 milhes, com spread de 633 bps, em 18.9.2003. 9/ A emisso do Global-14 ocorreu em duas tranches: US$ 750 milhes, com spread de 632 bps, em 7.7.2004, e US$ 500 milhes, com spread de 398 bps, em 6.12.2004. 10/ A emisso do Euro-12 ocorreu em duas tranches: EUR 750 milhes, com spread de 482 bps, em 8.9.2004, e EUR 250 milhes, com spread de 448 bps, em 22.9.2004.
145
Quadro 5.44 Dvida externa reestruturada Bradies, Pr-Bradies e MYDFA

Discriminao Saldo em 31.12.2010 US$ milhes Capitalization Bonds (C Bonds) Debt Conversion Bonds (DCB) Discount Bonds Eligible Interest Bonds (EI) Front Loaded Interest Reduction Bond (FLIRB) New Money Bond 1994 (NMB) Par Bonds Exit Bond (BIB) (Pr-Bradies ) Multiyear Deposit Facility Agreement (MYDFA) Total 93 93 Data de vencimento 15.9.2013 -
Ttulos da dvida externa brasileira

Os principais papis da dvida externa brasileira registraram volatilidade em 2010, ocorrendo elevao das cotaes nos trs primeiros trimestre do ano e recuo no perodo subsequente. A cesta contendo ttulos da dvida externa brasileira, ponderados por liquidez e com base em observaes dirias, apresentou, em 2010, diferencial mdio de 203 p.b. em relao remunerao dos ttulos do Tesouro Americano, ante 306 p.b. em 2009. O ndice recuou 3 p.b., para 189 pontos bsicos, entre as posies de final de perodo de 2009 e 2010.
146
Grfico 5.14
Cotaes de ttulos brasileiros no exterior

Mercado secundrio Cotao de compra, final de perodo 2010
US$ centavos
127 125 123 121 119 117 115
Global 15
US$ centavos 119 117 115 113 111 109 107
Global 16
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 2010
US$ centavos 124
Global 18
US$ centavos
170 165 160 155 150 145 140
Global 27
122 120 118 116 114 112 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 2010
US$ centavos
US$ centavos
195 190 185 180 175 170 165
Global 30
151 146 141 136 131 126 121
Global 34
US$ centavos 142
US$ centavos
135 130 125 120 115 110 105
Global 37
Global 40
140 138 136 134 132 130 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 2010 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 2010
ndice de risco-Brasil Embi+ (Strip spread)

1500
Grfico 5.15
1000
Pontos base
500
Fonte: JPMorgan
1.1.2003 4.3.2003 5.5.2003 6.7.2003 6.9.2003 7.11.2003 8.1.2004 10.3.2004 11.5.2004 12.7.2004 12.9.2004 13.11.2004 14.1.2005 17.3.2005 18.5.2005 19.7.2005 19.9.2005 20.11.2005 21.1.2006 24.3.2006 25.5.2006 26.7.2006 26.9.2006 27.11.2006 28.1.2007 31.3.2007 1.6.2007 2.8.2007 3.10.2007 4.12.2007 4.2.2008 6.4.2008 7.6.2008 8.8.2008 9.10.2008 10.12.2008 10.2.2009 13.4.2009 14.6.2009 15.8.2009 16.10.2009 17.12.2009 17.2.2010 20.4.2010 21.6.2010 22.8.2010 23.10.2010 24.12.2010
Brasil
Amrica Latina
147
Posio Internacional de Investimento (PII)

O passivo externo lquido atingiu US$706 bilhes em 2010. O aumento anual de US$100 milhes refletiu as elevaes assinaladas no passivo externo bruto, US$214 bilhes, e no ativo externo bruto, US$114 bilhes. No mbito do ativo externo destacaram-se os aumentos de US$50 bilhes das reservas internacionais, de US$37,1 bilhes no crdito comercial e de US$16,4 bilhes nos investimentos diretos brasileiros no exterior. A evoluo do passivo externo decorreu de crescimentos nos estoques de investimentos estrangeiros em carteira, US$94,4 bilhes, dos quais US$53,8 bilhes em investimentos em aes e US$40,7 bilhes em ttulos de renda fixa; de IED, US$71,8 bilhes; e de outros investimentos, US$47,2 milhes, ressaltando-se as elevaes respectivas de US$21,4 bilhes e US$23,8 bilhes nos emprstimos de curto e de longo prazos.
Quadro 5.45 Posio internacional de investimento

US$ milhes Discriminao Posio internacional de investimento (A-B) Ativo (A) Investimento direto brasileiro no exterior Participao no capital
2/
2008 -283 800 407 788 163 329 121 415 41 914 17 321 4 828 12 493 7 534 4 959 609 32 746 123 658 24 107 7 859 1 326 193 783
2009 -605 664 474 218 158 777 125 960 32 816 13 257 2 245 11 012 6 054 4 958 287 63 377 25 226 853 29 105 8 193 1 560 238 520
20101/ -705 663 587 997 175 202 152 743 22 460 18 041 234 17 807 12 849 4 958 153 106 025 62 304 343 33 953 9 425 1 644 288 575
(continua)
Emprstimos intercompanhia Investimentos em carteira Ttulos de renda fixa Bnus e notas Ttulos de curto prazo Derivativos Outros investimentos Crdito comercial (de fornecedores) Emprstimos Moeda e depsitos Outros ativos Dos quais ttulos colaterais (juros) e cotas em organismos internacionais Ativos de reservas
3/
Investimentos em aes
148
Quadro 5.45 Posio internacional de investimento (continuao)

US$ milhes Discriminao Passivo (B) Investimento estrangeiro direto Participao no capital
1/
2008 691 588 287 697 223 127 64 570 287 533 149 608 71 350 78 258 137 925 49 289 88 636 85 107 3 529 2 450 113 908 6 241 5 906 335 103 463 10 103 454 70 873 30 023 6 854 16 194 17 802 32 580 4 204 104 4 101 -
2009 1079 881 400 808 321 436 79 372 561 848 376 463 205 159 171 304 185 385 95 802 89 583 86 212 3 372 3 413 113 813 3 306 3 138 167 100 793 3 100 790 73 357 28 202 6 826 19 302 19 027 27 433 5 205 69 5 135 4 510
20101/ 1293 660 472 579 377 441 95 137 656 284 430 234 254 194 176 040 226 051 122 732 103 319 94 925 8 393 3 781 161 016 3 133 2 996 138 145 905 145 905 97 129 35 166 15 528 24 461 21 975 48 776 7 531 57 7 474 4 446
Emprstimos intercompanhia Investimentos em carteira Investimentos em aes No pas No exterior Ttulos de renda fixa No pas No exterior Mdio e longo prazos Curto prazo Derivativos Outros investimentos Crdito comercial (de fornecedores) Mdio e longo prazos Curto prazo Emprstimos Autoridade monetria Demais setores Mdio e longo prazos Organismos Agncias Crdito de compradores Emprstimos diretos Curto prazo Moeda e depsitos Autoridade monetria Bancos Outros passivos
1/ Dados preliminares. 2/ Inclui lucros reinvestidos. 3/ Contempla ttulos de emisso de residentes.
O financiamento do FMI e seu relacionamento com o Brasil no binio 2009-2010

Dentre as fontes de financiamento do FMI, destacam-se as cotas de participao, formadas pelo capital integralizado por cada pas-membro. As cotas so calculadas com base no tamanho relativo da economia de cada pas, dentre outros fatores, e determinam os limites individuais do comprometimento financeiro dos mesmos junto ao FMI, alm de seu poder de voto no organismo. Sua composio inicial respeita a proporo de um quarto em ativos de reserva, como moedas estrangeiras conversveis ou DES, e trs quartos na moeda do prprio pas.
149
Para financiar seus programas de auxlio financeiro, o FMI pode se utilizar de DES ou das moedas dos pases-membro, notadamente os mais desenvolvidos, que foram transferidas para o Fundo quando da integralizao das cotas. Estas so as fontes primrias de recursos do Fundo, denominadas fontes prprias. Alm das cotas, o FMI pode ampliar seu funding comprando moedas conversveis dos ativos de reservas dos pases macroeconomicamente slidos, repassando-as aos pases solicitantes, e recebendo em troca moedas nacionais. Uma vez recompostos, os pases recompram suas moedas nacionais, pagando-as nas mesmas moedas conversveis em que tomaram os emprstimos. O FMI age, portanto, como operador e agente pagador/ recebedor neste mecanismo de compra e recompra de moedas. Em termos prticos, dois programas de financiamento do Fundo foram implementados, ao longo da histria: o General Arrangements to Borrow (GAB) e o New Arrangements to Borrow (NAB). Em 2009, o GAB, estabelecido em 1962, englobava 12 pases e totalizava DES17 bilhes (US$26 bilhes). O NAB, fundado em 1997, reunia 26 pases e somava DES34 bilhes (US$52 bilhes), na mesma data. A magnitude da crise financeira global, iniciada em meados de 2008, reforou o papel desempenhado pelo FMI como concessor de crdito a pases com desequilbrios no balano de pagamentos e levou os pases do G-20 a anunciarem, em abril de 2009, a triplicao, de US$250 bilhes para US$750 bilhes, das fontes de recursos do FMI. Este total refere-se ao novo e ampliado NAB, que passou a dispor de US$600 bilhes, englobando 39 pases, ante 26 anteriormente. A necessidade de ritos jurdicos e polticos especiais para a aprovao legal deste novo acordo no mbito dos diversos pases envolvidos contribuiu para que, ao final de 2010, houvesse apenas 16 acordos de emprstimos bilaterais e trs acordos de compras de Notas do FMI em vigor, totalizando US$191 bilhes. Em janeiro de 2010, quatro anos aps liquidar antecipadamente o programa de auxlio financeiro que havia obtido junto ao FMI, o Brasil se tornou um dos trs pases que assinaram o acordo de compra de Notas do FMI, no mbito do novo e expandido NAB, se tornando um dos 39 fornecedores potenciais de recursos ao organismo. O Brasil se prontificou a adquirir at US$10 bilhes em Notas do tipo A, no prazo de at dois anos. As referidas Notas do tipo A, ao contrrio das congneres do tipo B, podem ser resgatadas imediatamente se ocorrerem desequilbrios no balano de pagamentos do pas detentor das mesmas, razo pela qual somente estas primeiras so consideradas como ativos de reservas e so classificadas sob a rubrica Posio de Reserva no FMI. Em dezembro de 2010, o Brasil detinha, em suas reservas internacionais, DES640 milhes (US$986 milhes) em Notas do tipo A do Fundo, sob esta mesma rubrica. Paralelamente, o Brasil recomps a parcela em moedas conversveis de sua cota no Fundo, que havia sido integralmente utilizada em anos anteriores. Em 2010, a Posio
150
de Reserva no FMI aumentou US$1,1 bilho, resultado da recomposio de US$105 milhes da Reserve Tranche (cota em moedas conversveis), alm da compra de US$986 milhes em Notas do tipo A do FMI. Ainda com o objetivo de aumentar a capacidade de seu financiamento, o Fundo anunciou, em sete de agosto de 2009, a distribuio do equivalente a US$250 bilhes em alocao geral de DES, distribudos proporcionalmente cota de participao de cada pas-membro. A parcela do Brasil equivaleu a US$3,5 bilhes, e foi incorporada s reservas internacionais em 28 de agosto de 2009. Posteriormente, em nove de setembro de 2009, o Pas recebeu nova alocao de DES, resultado da reviso do clculo da cota do pas, que culminou com a ampliao do poder de voto no FMI de 1,4% para 1,7%, correspondente a US$436 milhes. Finalmente, desde agosto de 2009, seguindo as recomendaes do novo manual de balano de pagamentos do FMI (BPM6), o passivo decorrente de todas as alocaes de DES recebidas passou a ser incorporado dvida externa brasileira. Ao final de 2010, tal passivo montava US$4,4 bilhes.
Quadro 5.46 Posio financeira do Brasil no FMI
DES milhes Data Quota Posio de reserva no Fundo Reserve tranche 2009 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 2010 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 3 036 3 036 3 036 3 036 3 036 3 036 3 036 3 036 3 036 3 036 3 036 3 036 3 036 3 036 3 036 3 036 3 036 3 036 3 036 3 036 3 036 3 036 3 036 3 036 0 0 0 0 0 0 400 400 406 406 406 606 606 606 606 606 606 606 606 606 606 606 606 682 Notas tipo A 150 170 350 390 Total 0 0 0 0 0 0 400 400 406 406 406 606 606 606 756 776 956 996 1 0 0 1 0 359 359 2 610 2 887 2 887 2 887 2 887 2 887 2 888 2 888 2 888 2 888 2 888 2 888 2 889 2 889 2 889 2 889 2 889 359 359 359 359 359 359 359 2 609 2 887 2 887 2 887 2 887 2 887 2 887 2 887 2 887 2 887 2 887 2 887 2 887 2 887 2 887 2 887 2 887 DES Ativos Alocaes de DES
410 1 016 410 1 016 410 1 016 490 1 096 490 1 096 640 1 322
151
VI
A Economia Internacional
A economia mundial persistiu, em 2010, na trajetria de recuperao iniciada no segundo semestre do ano anterior, quando a atuao coordenada dos bancos centrais e governos dos EUA e de pases europeus com vistas a estabilizar os sistemas financeiros e mitigar os efeitos da intensificao da crise financeira internacional passou a favorecer a retomada da atividade econmica. Os principais pases desenvolvidos voltaram a registrar crescimento anual do PIB, ressaltando-se o carter assimtrico deste movimento no mbito destas economias e, principalmente, quando incorporado o desempenho das economias emergentes. Os mercados financeiros, embora registrassem menor volatilidade do que em 2009, refletiram, de maio a meados de agosto, o aumento das preocupaes relacionadas s dvidas soberanas de determinados pases europeus e as perspectivas desfavorveis com relao sustentao da retomada econmica dos EUA e ao desempenho da China. A partir de agosto, o retorno gradual do otimismo quanto a evoluo da atividade econmica nos EUA e na China, e a elevada liquidez na economia mundial favoreceram a trajetria dos ndices das principais bolsas de valores. Nesse ambiente, a deteriorao da oferta de diversos produtos agrcolas e a forte demanda de alguns pases emergentes criaram condies para a valorizao expressiva observada nas cotaes das commodities agrcolas no segundo semestre do ano, exercendo desdobramentos generalizados sobre as taxas de inflao e sobre os processos de normalizao da poltica monetria, tanto em economias desenvolvidas quanto nas emergentes.
Atividade econmica
As quatro maiores economias desenvolvidas, refletindo a heterogeneidade da recuperao das respectivas demandas internas, em especial do consumo das famlias e dos investimentos empresariais, registraram ritmo de crescimento distinto no primeiro trimestre do ano. Nesse sentido, as taxas anualizadas de expanso do PIB do Japo e
VI A Economia Internacional
153
dos EUA totalizaram, na ordem, 6,1% e 3,7% no trimestre, enquanto as relativas ao Reino Unido e rea do Euro atingiram 0,8% e 1,6%, respectivamente. Nos EUA, em cenrio de estabilizao da renda real disponvel e reduo da poupana pessoal, o consumo das famlias registrou aumento anualizado de 1,9% no perodo, enquanto, na rea do Euro, a despeito da gradual exausto dos efeitos dos incentivos aquisio de automveis e o rigoroso inverno, o consumo das famlias assinalou expanso de 1,4%. No Japo, evidenciando os estmulos demanda por automveis e bens durveis, e no Reino Unido registraram-se, na ordem, expanso de 2,1% e contrao de 0,3%. A FBCF das empresas apresentou aumento trimestral anualizado de 7,8% nos EUA e de 34,3% no Reino Unido. Na rea do Euro, a FBCF total registrou contrao anualizada de 0,9%. No mesmo perodo, os investimentos empresariais do Japo cresceram 2,7%. Na tica residencial, os investimentos apresentaram expanses anualizadas no Reino Unido, 5,3%, e no Japo, 6,5%, enquanto que registraram contraes de 6,2% e de 12,3%, respectivamente na rea do Euro e nos EUA. As exportaes de bens e servios, em cenrio de recuperao da demanda final e esgotamento do processo de ajustes nos estoques, registraram, no primeiro trimestre do ano, crescimentos anualizados no Japo, 29,3%; na rea do Euro, 12,7%; e nos EUA, 11,4%, e recuo anualizado de 4% no Reino Unido. As importaes da rea do Euro, refletindo os reduzidos nveis dos estoques na regio, experimentaram elevao anualizada de 15,2% no trimestre, enquanto as aquisies do Japo e EUA, traduzindo a recuperao mais acentuada da demanda interna destes pases, cresceram, na ordem, 12,7% e 11,2%. As compras externas do Reino Unido elevaram-se 7,7%, no perodo. A variao de estoques exerceu contribuio positiva generalizada para o crescimento anualizado do PIB no trimestre encerrado em maro de 2010. Esse desempenho, aliado ao processo de expanso das exportaes e, nos EUA e Japo, tambm evoluo favorvel do consumo das famlias, favoreceu a acelerao do crescimento da produo manufatureira, que registrou, no trimestre, taxas anualizadas de 32,7% no Japo, 13,7% na rea do Euro, 7,1% nos EUA e 4,1% no Reino Unido. Na China, a variao anual do PIB trimestral atingiu 11,9% nos primeiros trs meses do ano, o maior crescimento desde o segundo trimestre de 2007, reflexo do forte consumo domstico e do aumento das exportaes, mesmo diante de nova desacelerao no crescimento da formao bruta de capital fixo. O crescimento do consumo foi estimulado pela recuperao do mercado de trabalho e pela manuteno dos incentivos governamentais aquisio de bens durveis. No perodo, as vendas no varejo expandiram-se 16,2%, enquanto que as vendas de veculos aumentaram 72,5%. No mesmo intervalo de tempo, a produo industrial cresceu 19,6% refletindo no somente o crescimento do consumo domstico, mas tambm o bom momento das exportaes,
154
que avanaram 28,7% em relao ao mesmo perodo um ano antes. As importaes reais do pas aumentaram 65,1%, beneficiando o crescimento da atividade econmica nos pases do sudeste asitico, no Japo e nos pases exportadores de matrias primas.
Quadro 6.1 Maiores economias desenvolvidas Componentes do PIB e outros indicadores
Taxa % anualilzada 2009 I PIB Estados Unidos rea do Euro Reino Unido Japo Consumo das famlias Estados Unidos rea do Euro Reino Unido Japo
1/
2010 III IV I II III IV
II
-4,9 -9,6 -8,6 -20,0
-0,7 -0,6 -3,2 10,7
1,6 1,6 -1,1 -1,9
5,0 0,8 1,9 7,2
3,7 1,6 0,8 6,1
1,7 4,0 4,3 2,1
2,6 1,4 2,9 3,3
3,1 1,1 -1,9 -1,3
-0,5 -2,1 -5,4 -7,4
-1,6 0,1 -2,8 5,2
2,0 -0,8 0,1 0,4
0,9 1,1 3,9 3,9
1,9 1,4 -0,3 2,1
2,2 0,8 2,2 -0,1
2,4 0,7 -0,1 3,6
4,0 1,6 -1,1 -3,2
Formao Bruta de Capital Fixo das empresas Estados Unidos rea do Euro Reino Unido Japo
3/ 2/
-35,2 -19,1 -31,1 -23,5
-7,5 -8,6 -33,9 -18,2
-1,7 -5,1 -14,3 -8,3
-1,4 -4,2 -10,9 6,3
7,8 -0,9 34,3 2,7
17,2 8,5 0,8 12,0
10,0 -0,9 17,2 5,6
7,7 -2,0 -0,1 2,0
Investimento residencial Estados Unidos rea do Euro Reino Unido Japo Exportaes de bens e servios Estados Unidos rea do Euro Reino Unido Japo Importaes de bens e servios Estados Unidos rea do Euro Reino Unido Japo Taxa de desemprego Estados Unidos rea do Euro Reino Unido Japo
5/ 4/
-36,2 -2,0 -44,0 -23,6
-19,7 -6,8 -17,2 -30,4
10,6 -6,9 6,8 -27,9
-0,8 -6,8 -10,6 -15,0
-12,3 -6,2 5,3 6,5
25,6 -27,3 3,9 32,8 -1,3 -4,0 7,5
3,3 -4,8 12,3
18,5 -14,2
-27,8 -30,6 -25,5 -68,4
-1,0 -4,0 -6,9 45,1
12,2 11,1 3,5 40,1
24,4 9,0 15,5 28,1
11,4 12,7 -4,0 29,3
9,1 19,0 12,5 22,9
6,7 8,6 6,7 6,3
8,6 6,3 7,1 -3,0
-35,3 -24,7 -25,8 -49,4
-10,6 -10,6 -8,8 -19,7
21,9 7,3 4,4 24,0
4,9 4,4 17,7 4,1
11,2 15,2 7,7 12,7
33,5 18,0 8,8 16,8
16,8 -12,6 6,2 7,8 12,0 3,9 13,5 -0,5
8,6 9,2 7,1 4,8
9,5 9,5 7,8 5,2
9,8 9,9 7,9 5,3
9,9 10,0 7,8 5,2
9,7 10,1 8,0 5,0
9,5 10,1 7,8 5,2
9,6 10,1 7,7 5,0
9,4 10,0 7,9 4,9
Fontes: BEA, Thomson, Cabinet Office, Eurostat e elaborao prpria 1/ Consumo privado 2/ FBCF total. 3/ Investimentos empresariais (inclui variao de estoques) 4/ Gastos totais com contrues. 5/ Taxa ao final do perodo.
155
As quatro maiores economias desenvolvidas voltaram a apresentar ritmo de crescimento diferenciado no segundo trimestre do ano. Entretanto, em oposio ao observado nos dois trimestres anteriores, as taxas anualizadas de expanso dos PIBs dos EUA, 1,7%, e do Japo, 2,1%, situaram-se em patamar inferior s relativas ao Reino Unido, 4,3%, e rea do Euro, 4,0%, esta favorecida pelo crescimento de 9% registrado na Alemanha. Nos EUA, embora a taxa anualizada de crescimento da renda real disponvel atingisse 4,4% no trimestre encerrado em junho, o consumo das famlias aumentou 2,2%, favorecendo que a poupana das famlias crescesse 0,7 p.p., para 6,2% da renda disponvel. Na rea do Euro, mesmo em ambiente de incertezas derivadas da crise de endividamento soberano e de gradual eliminao dos incentivos aquisio de veculos, o consumo das famlias assinalou expanso anualizada de 0,8%. No Japo, a exausto de incentivos ao consumo de bens durveis contribuiu para que o consumo registrasse contrao anualizada de 0,1% no trimestre. A taxa de crescimento da FBCF das empresas atingiu 17,2% nos EUA e 0,8% no Reino Unido. Na rea do Euro, a FBCF total apresentou a primeira expanso desde o primeiro trimestre de 2008, crescendo 8,5%, com nfase na recuperao dos gastos com mquinas e equipamentos e na expanso da atividade da construo. No Japo, os investimentos empresariais cresceram 12%. No mesmo perodo, os investimentos residenciais registraram aumentos respectivos de 3,9%, 25,6% e 32,8% na rea do Euro, nos EUA e no Reino Unido, e recuo de 1,3% no Japo. Ressalte-se que o resultado registrado nos EUA traduziu, em parte, a prorrogao dos incentivos tributrios aquisio da primeira moradia. As exportaes de bens e servios registraram, no perodo, crescimentos anualizados de 22,9% no Japo, 19% na rea do Euro, 9,1% nos EUA e 12,5% no Reino Unido, enquanto as importaes de bens e servios experimentaram variaes respectivas de 16,8%, 18%, 33,5% e 8,8%, nas economias mencionadas. A produo manufatureira na rea do Euro registrou crescimento anualizado de 9,6% no segundo trimestre do ano; seguindo-se as expanses assinaladas nos EUA, 8,7%; no Japo, 2,8%; e no Reino Unido, 6,2%. Na China, a taxa de crescimento anual do PIB atingiu 10,3% no trimestre encerrado em junho, ante 11,9% naquele finalizado em maro. As vendas no varejo, impactadas pelo arrefecimento das vendas de veculos, cresceram 15,2%, enquanto o aumento dos investimentos em ativos fixos totais desacelerou para 20,5%, quarta retrao trimestral consecutiva, e o crescimento trimestral anualizado da produo industrial totalizou 16%. As exportaes aceleraram o ritmo de crescimento para 40,8% e as importaes, influenciadas adicionalmente pela exausto das polticas de acumulao dos estoques de commodities, desaceleraram para 43,7%, na mesma base de comparao. Considerando
156
o enfraquecimento da demanda domstica e as perspectivas de desacelerao do crescimento do comrcio internacional, as autoridades chinesas divulgaram, em julho, medidas suplementares de estmulo a investimentos em infraestrutura envolvendo cerca de US$100 bilhes, e demanda domstica por veculos. Evidenciando recuperao relativa do mercado de trabalho e continuidade da expanso do consumo privado, a taxa de crescimento anualizada do PIB do Japo atingiu 3,3% no trimestre encerrado em setembro, seguindo-se as expanses assinaladas no Reino Unido, 2,9%; nos EUA, 2,6%; e na rea do Euro, 1,4%. Nos EUA, a taxa de crescimento anualizada do consumo das famlias aumentou pela terceira vez consecutiva, atingindo 2,4% no trimestre encerrado em setembro. O crescimento da renda real disponvel cresceu 1,0%, contribuindo para que a taxa de poupana das famlias decrescesse 0,2 p.p. No mesmo perodo, a taxa anualizada de crescimento do consumo das famlias atingiu 0,7% na rea do Euro, 3,6% no Japo, esta evidenciando o impacto da introduo de medidas de transferncia de renda e da prorrogao de incentivos ao consumo de bens durveis, e -0,1% no Reino Unido. A taxa de crescimento da FBCF das empresas desacelerou para 10% nos EUA, e voltou a acelerar no Reino Unido, para 17,2%. Na rea do Euro, a FBCF registrou nova contrao, de 0,9%. No Japo, a taxa de crescimento dos investimentos empresariais desacelerou para 5,6%. Ainda no terceiro trimestre, os investimentos residenciais expandiram-se 7,5% e 18,5% no Japo e no Reino Unido, respectivamente, e contraram-se 4% e 27,3%, nessa ordem, na rea do Euro e nos EUA, neste caso traduzindo o efeito defasado do final, em abril, dos incentivos governamentais aquisio da primeira moradia. Nos EUA, o setor externo exerceu contribuio de -1,8 p.p. para a variao anualizada do PIB no trimestre encerrado em setembro, contrastando com os impactos respectivos de 1,5 p.p., 0,3 p.p. e 0,1 p.p. assinalados no Reino Unido, rea do Euro e Japo. As importaes de bens e servios registraram aumento anualizado de 16,8% nos EUA, seguindo-se as expanses observadas no Japo, 12%; rea do Euro, 6,2%; e Reino Unido, 7,8%, ressaltando-se que as exportaes de bens e servios destas economias experimentaram expanses anualizadas de 6,7%, 6,3%, 8,6% e 6,7%, respectivamente, no perodo. No terceiro trimestre, o crescimento da produo manufatureira desacelerou para 5,1%, 3,1% e 3,6, respectivamente, nos EUA, rea do Euro e Reino Unido, e registrou contrao de 4,1% no Japo. Na China, a taxa de crescimento em doze meses do PIB atingiu 9,6%. As vendas reais no varejo aumentaram 15%, terceira desacelerao consecutiva e consistente com a continuidade do arrefecimento nas vendas de veculos. A taxa de expanso dos investimentos em ativos fixos totais tambm registrou a quinta desacelerao consecutiva,
157
para 18,3%, enquanto a produo industrial aumentou 13,5%, representando a segunda desacelerao em sequencia. As exportaes chinesas registraram crescimento de 32,2%, no trimestre, enquanto as importaes, evidenciando impacto da poltica de acumulao de estoques de commodities, em igual perodo de 2009, aumentaram 27,1%. As taxas de crescimento anualizadas dos PIBs dos EUA e da rea do Euro atingiram 3,1% e 1,1%, respectivamente, no trimestre encerrado em dezembro, ressaltando-se que a expanso registrada nos EUA refletiu, em especial, a ocorrncia de reduo nas importaes e de aumento no consumo privado. De forma distinta, ocorreram recuos respectivos de 1,3% e 1,9% nos PIBs do Japo e do Reino Unido, resultados decorrentes da exausto de incentivos aquisio de bens de consumo e da desacelerao do comrcio internacional, no Japo; e do rigor do inverno em dezembro, no Reino Unido. A taxa de crescimento anualizada do consumo das famlias aumentou pela quarta vez consecutiva nos EUA, atingindo 4% no ltimo trimestre de 2010, enquanto a renda real disponvel cresceu 1,8% e a poupana das famlias recuou 0,5 p.p., para 5,5% da renda pessoal disponvel. Adicionalmente, o consumo das famlias registrou variaes trimestrais anualizadas de -3,2% no Japo, 1,6% na rea do Euro e de -1,1% no Reino Unido. No mesmo perodo, a FBCF das empresas, cresceu 7,7% nos EUA e 2% no Japo, e contraiu 0,1% no Reino Unido. Os investimentos residenciais aumentaram 12,3% no Japo e 3,3% nos EUA. As importaes de bens e servios registraram variao anualizada de -12,6% nos EUA, 3,9% na rea do Euro, -0,5% no Japo e 13,5% no Reino Unido. As exportaes de bens e servios dos EUA, Reino Unido e da rea do Euro experimentaram aumentos respectivos de 8,6%, 7,1% e 6,3%, no perodo, enquanto as vendas externas do Japo recuaram 3%. A taxa de crescimento anualizada da produo manufatureira dos EUA desacelerou para 3,5% trimestre encerrado em dezembro, enquanto as taxas relativas rea do Euro e ao Reino Unido aceleraram, na ordem, para 9,3% e 4,6% e a produo manufatureira do Japo recuou 2,6%. Na China, apesar dos esforos governamentais para restringir o crdito, atenuar o ritmo de crescimento e intensificar o combate inflao, a taxa de crescimento anual do PIB atingiu 9,8% no trimestre encerrado em dezembro. O resultado em dezembro refletiu, em especial, o desempenho das vendas no varejo que, embora em desacelerao pelo quinto trimestre consecutivo, expandiram-se 14%, e dos investimentos em ativos fixos totais, aumentaram 16,8% no perodo.
158
Quadro 6.2 China Componentes da demanda e outros indicadores

Taxa % [T/(T-4)] 2009 I China PIB Consumo das famlias Vendas no varejo Vendas de veculos
1/
2010 IV I II III IV
II
III
6,5
7,9
9,1
10,7
11,9
10,3
9,6
9,8
21,6 3,6 30,3
22,7 31,6 41,2
23,2 73,8 38,2 -20,4 -11,7 4,3
19,6 85,7 25,8 0,1 22,8 4,3
16,2 72,5 23,2 28,7 65,1 4,2
15,2 29,0 20,5 40,8 43,7 4,2
15,0 16,0 18,3 32,2 27,1 4,1
14,0 23,2 16,8 24,9 29,4 4,1
Investimento em ativos fixos totais Exportaes de bens2/ Importaes de bens2/ Taxa de desemprego urbano3/
Fonte: Bloomberg, Thomson e Elaborao prpria. 1/ Inclui vendas a empresas. 2/ variaes calculadas em US$ correntes 3/ Taxa ao final do perodo.
-19,8 -23,5 -31,0 -20,3 4,3 4,3
Commodities
As cotaes internacionais das commodities, aps registrarem volatilidade acentuada at meados do ano, foram sensibilizadas pelo cenrio de forte demanda chinesa e de outros importantes pases emergentes, elevada liquidez internacional, recuperao das principais economias desenvolvidas e deteriorao da oferta de diversos produtos agrcolas. Como resultado, as cotaes de diversas commodities encerraram o ano em patamar superior ao vigente antes da intensificao da crise financeira mundial em 2008.
180 160 140
ndice IC-Br
Grfico 6.1
2000 = 100
120 100 80 60 Dez Abr 2005 2006 Ago Dez Abr 2007 Ago Dez Abr 2008 Ago Dez Abr 2009 Ago Dez Abr 2010 Ago Dez
IC-Br
Fonte: BCB
IC-Br Agropecuria
IC-Br Metal
IC-Br Energia
159
O ndice Commodities Brasil (IC-Br), calculado pelo Banco Central do Brasil, aumentou 35,4% em 2010, resultado de variaes respectivas de 45,7%, 25,9% e 17,1% no segmentos de commodities agropecurias, metlicas e energticas. Consideradas mdias anuais, o indicador registrou crescimento anual de 20,8% em 2010. Os preos das commodities agropecurias, que, refletindo os resultados favorveis da safra 2009/2010, recuaram no primeiro semestre, iniciaram processo de forte valorizao a partir de julho de 2010. Este processo traduziu tanto a elevao da demanda mencionada anteriormente quanto os impactos da forte estiagem na Rssia, que culminou na suspenso das exportaes de trigo desse pas em agosto de 2010, e de ocorrncias climticas adversas na Austrlia, China, EUA, Argentina e Brasil, que sensibilizaram a oferta de milho, soja, acar, caf e algodo. Nesse cenrio, os ndices mdios de dezembro de 2010 e 2009 da S&P Goldman Sachs, registraram elevaes, em dlares, nos preos do algodo, 88,9%; caf, 54,8%; milho, 47,1%; trigo, 43,1%; soja, 27,6%; e acar, 24,8%. O aumento nos preos das commodities metlicas refletiu o avano da recuperao econmica nos pases desenvolvidos e o forte crescimento das economias emergentes, com destaque para a China. Adicionalmente, contriburam o impacto da elevada liquidez mundial sobre a demanda por ativos de maior risco e a ocorrncia de problemas especficos na oferta de nquel e cobre. A mdia mensal dos ndices S&P Goldman Sachs de dezembro de 2010 e do ano anterior registrou variaes respectivas de 40% e 30,4% nas cotaes do nquel e do cobre, seguindo-se as relativas a alumnio, 7,3%; chumbo, 3,1%; e zinco, -4,6%. O preo mdio mensal do minrio de ferro de teor 63,5%, no mercado vista chins, registrou valorizao de 60,1% em 2010, de acordo com dados do Metal Bulletin, resultado da combinao de demanda aquecida na China e problemas no fornecimento da commodity em importantes exportadores. A partir de primeiro de abril, entrou em vigor o novo sistema de precificao contratual para o minrio de ferro, substituindo o sistema de negociaes anuais por um novo sistema de revises trimestrais. De acordo com o preo vista do minrio de ferro de teor 63,5%, o novo sistema resultou em reajuste de 100% no valor contratual para o segundo trimestre de 2010, em relao ao preo vigente em 2009, seguido de aumento de 33,4% no terceiro trimestre e recuo de 11,5% nos trs meses seguintes. A despeito da forte demanda nas economias emergentes, os preos do petrleo apresentaram relativa estabilidade no primeiro semestre de 2010, refletindo o patamar elevado dos estoques mundiais da commodity. No segundo semestre, a combinao de elevada liquidez internacional, sinais de robustez da recuperao de importantes economias desenvolvidas e inverno rigoroso no hemisfrio norte impulsionou os preos da commodity. Nesse contexto, as cotaes mdias dos barris de petrleo dos tipos
160
Brent e WTI atingiram, respectivamente, US$91,80 e US$89,15 em dezembro de 2010, elevando-se, na ordem, 22,9% e 19,7% em relao a igual perodo de 2009.
Grfico 6.2
135 120
Petrleo U.K. Brent Mercado vista
US$ por barril
105 90 75 60 45 30
Dez Mar 2006 2007 Fonte: Bloomberg
Jun
Set
Dez
Mar 2008
Jun
Set
Dez
Mar 2009
Jun
Set
Dez
Mar 2010
Jun
Set
Dez
Poltica monetria e inflao

A elevao dos preos de commodities no decorrer do ano, fenmeno especialmente importante nos segmentos agrcola e de petrleo, se traduziu, de forma heterognea, na evoluo dos ndices de inflao. O aumento dos preos mostrou-se mais intenso nas economias em que a demanda interna encontrava-se mais aquecida e o hiato do produto mais fechado, a exemplo do registrado na sia emergente e na Amrica Latina. Neste ambiente, importantes economias emergentes, entre as quais China, ndia e Brasil, e economias maduras exportadoras de commodities, como Canad, Noruega, Austrlia e Nova Zelndia, iniciaram processo de normalizao da poltica monetria, revertendo parcialmente as medidas de afrouxamento monetrio adotadas durante o enfrentamento da crise de 2008/2009. De forma diversa, nas economias do G3, onde os ncleos inflacionrios mantiveram-se deprimidos durante o perodo, os respectivos
Taxas de juros oficiais1/
8 7 6 5 4 3 2 1 0 Dez Fev Abr 2007 2008 Jun Ago Out Dez
Grfico 6.3
Taxa anual (%)
Fev Abr 2009
Jun
Ago
Out
Dez
Fev Abr 2010
Jun
Ago
Out
Dez
EUA
rea do Euro
Reino Unido
Japo
China
Fonte: EUA Fed, rea do Euro BCE, Reino Unido BoE, Japo BoJ e China BPC 1/ EUA Fed funds, rea do Euro Taxa mnima de referncia, Reino Unido Securities repurchase, Japo Overnight call rate e China Capital de giro de 1 ano.
161
bancos centrais, retardando a retirada dos estmulos monetrios, no alteraram suas taxas bsicas de juros. Nos EUA, o nvel da utilizao da capacidade instalada e a lenta recuperao do mercado de trabalho dificultaram o repasse dos aumentos nos preos das commodities para os consumidores finais, conforme evidenciado pela variao em doze meses do IPC, que passou de 2,7%, em dezembro de 2009, para 1,1% em junho e 1,5% em dezembro de 2010. De forma semelhante, a variao em doze meses do ncleo do IPC passou de 1,8%, em dezembro de 2009, para 0,6% em outubro menor valor da srie histrica iniciada em 1957 e 0,8% em dezembro de 2010. Destaque-se ainda que, para fazer face ao cenrio de elevada ociosidade dos fatores de produo e estimular a demanda interna, o Federal Reserve (Fed) manteve os limites da banda de flutuao da meta para os Fed funds em 0% e 0,25% a.a.
EUA: Inflao1/
Grfico 6.4
10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 Dez Fev Abr 2007 2008 Jun Ago Out Dez
Variao percentual anual
Fev Abr 2009
Jun
Ago
Out
Dez
Fev Abr 2010
Jun
Ago
Out
Dez
IPP
Fonte: Bureau of Labor Statistics 1/ Preos ao produtor e ao consumidor.
IPC
Em relao adequao da liquidez local, o Fed anunciou, em fevereiro, o encerramento de vrios programas no convencionais iniciados aps o agravamento da crise financeira em 2008 e das linhas de swap de moeda com diversos bancos centrais. No primeiro trimestre, o Fed reduziu o prazo mximo para os emprstimos contrados por intermdio do redesconto, que voltaram a ser realizados apenas no overnight, e, em abril, anunciou a criao de um programa de depsitos a termo (Term Deposit Facility TDF) com o objetivo de drenar liquidez, quando necessrio. Estes indicativos de normalizao da poltica monetria foram parcialmente revertidos em maio, quando, em resposta crise fiscal em determinados pases europeus, o Fed restabeleceu as linhas de swap com os bancos centrais da Europa, Inglaterra, Canad, Sua e Japo. Adicionalmente, avaliando que o ncleo da inflao se mantinha abaixo do nvel considerado consistente e que os mercados de trabalho e imobilirio seguiam deprimidos, o Comit Federal de Mercado Aberto (FOMC) decidiu, em agosto, prover estmulos adicionais economia. Nesse sentido, anunciou que manteria o volume de ativos em seu balano reinvestindo, em treasuries de longo prazo, os recursos gerados com o vencimento de ttulos lastreados em hipotecas das agncias Fannie Mae e Freddie Mac.
162
Esta medida foi ampliada em novembro por meio do chamado quantitative easing II, que facultou ao Fed a compra de mais US$600 bilhes em treasuries de longo prazo. No Japo, o ndice de preos ao consumidor, confirmando a tendncia de desacelerao do processo deflacionrio iniciado em 2009, quando recuou 1,7%, registrou variao nula em 2010, aps crescer 0,2% no perodo de doze meses finalizado em outubro, primeira variao positiva em 21 meses, neste tipo de anlise. O desempenho da inflao anual refletiu, em especial, as elevaes nas variaes dos preos de alimentos, de -2,5% para 0,7%, e da energia, de -2,6% para 4%.
Japo: inflao1/
Grfico 6.5
3 2 1 0 -1 -2 -3 Dez Fev Abr 2007 2008 Jun Ago Out Dez
Fev Abr 2009
Jun
Ago
Out
Dez
Fev Abr 2010
Jun
Ago
Out
Dez
Fonte: Bloomberg 1/ Preos ao consumidor.
IPC
IPC Ncleo
Ressalte-se que, tendo em vista a persistncia da demanda interna em nvel inferior ao potencial, as presses deflacionrias e a valorizao do iene seguiram determinando a atuao do Banco do Japo (BoJ). Neste sentido, buscando abreviar o perodo deflacionrio, reduzir os juros reais e conter a valorizao da moeda local, o BoJ manteve condies acomodatcias na conduo da poltica monetria. Em maro e junho, foram efetivadas intervenes extraordinrias para injeo de liquidez e, em agosto, em reunio extraordinria, decidida nova ampliao quantitativa, por meio da ampliao, de 20 trilhes para 30 trilhes, na linha de crdito emergencial para o mercado financeiro, e da criao de programa de aquisio de ativos financeiros no total de 5 trilhes. Adicionalmente, em outubro, o BoJ optou pela reduo da taxa bsica de juros, de 0,1% a.a. para o intervalo entre 0% a.a. e 0,1% a.a. Na rea do Euro, a variao em doze meses do ndice de Preo ao Consumidor Harmonizado (IPCH), em vis de alta ao longo do ano, passou de 0,9%, em dezembro de 2009, para 2,2%, em dezembro de 2010, superando o patamar de 2% pela primeira vez, desde o final de 2008. Este comportamento foi determinado, em especial, pelos aumentos anuais respectivos de 2,2% e 11% nos preos de alimentos e energia, que haviam variado, na ordem, -0,2% e 1,8% em 2009. O ncleo da inflao manteve-se no patamar de 1% ao longo do ano, registrando mnima histrica de 0,8% nos dois primeiros meses do ano. Neste cenrio, que incluiu expectativas inflacionrias ancoradas, o Banco Central Europeu (BCE) optou pela manuteno da taxa bsica de juro em 1% a.a.
163
rea do Euro: inflao1/

5 4 3 2 1 0 -1 Dez Fev Abr 2007 2008 Jun Ago Out Dez Fev Abr 2009 Jun Ago Out Dez Fev Abr 2010 Jun Ago Out Dez
Grfico 6.6
IPCH
IPCH Ncleo
Aps anunciar, em maro, que nenhuma operao de refinanciamento com prazo superior a trs meses voltaria a ser feita e que ofertas de trs meses passariam de um sistema de taxa fixa para processo de leilo, o BCE voltou a flexibilizar a poltica monetria em maio. Nesse sentido, foram institudas novas operaes de trs e de seis meses taxa fixa, e flexibilizados os critrios para aceitao de bnus da dvida soberana grega nas operaes de refinanciamento. Adicionalmente, tambm em maio, o BCE anunciou um programa de compras de ttulos pblicos e privados emitidos pelos pases da rea do Euro Securities Markets Program. No Reino Unido, apesar da elevada ociosidade dos fatores de produo, a variao do IPC acumulada em doze meses confirmou a tendncia de alta iniciada em outubro de 2009, mantendo-se acima de 3% teto da meta de longo prazo ao longo de 2010. Com comportamento semelhante, o ncleo da inflao registrou variao anual em torno de 3%, patamar mais elevado assinalado no decorrer de toda a dcada. Este processo inflacionrio refletiu, em especial, a elevao dos preos de commodities e dos servios, a depreciao da libra e o aumento do imposto sobre valor agregado.
Reino Unido: inflao1/
6 5 4 3 2 1 Dez Fev Abr 2007 2008 Jun Ago Out Dez Fev Abr 2009 Jun Ago Out Dez Fev Abr 2010 Jun Ago Out Dez
Grfico 6.7
IPC Ncleo
IPC
Objetivando prover condies financeiras adequadas recuperao econmica do pas, o Banco da Inglaterra (BoE) manteve inalterados o programa de compra de ativos, em
164
200 bilhes, e a taxa de juros bsica, em 0,5% a.a., percentual fixado em maro de 2009, com desdobramentos sobre a trajetria da taxa de juros reais, que atingiu -3,1% a.a. em abril e dezembro, patamar mais reduzido de toda a dcada. Destaque-se ainda que, em dezembro, funo das dificuldades na Irlanda, o BoE e o BCE criaram uma linha temporria de swap de moeda para facilitar eventuais necessidades irlandesas para saldar compromissos em libras. Na China, a variao anual do IPC passou de 1,9%, em dezembro de 2009, para 4,6%, em dezembro de 2010, aps atingir 5,1% em novembro. A acelerao do indicador refletiu, fundamentalmente, a trajetria dos preos dos alimentos, que, evidenciando restries na oferta e aumento na demanda, registraram variao anual de 9,6% no ano, ante 5,3% em 2009. Ressalte-se que a variao dos preos dos alimentos acumulada em doze meses atingiu 11,7% em novembro, maior percentual desde julho de 2008.
China: inflao1/
11 9 7 5 3 1 -1 -3 -5 -7 -9 Dez Fev Abr 2007 2008 Jun Ago Out
Grfico 6.8
Dez
Fev Abr 2009
Jun
Ago
Out
Dez
Fev Abr 2010
Jun
Ago
Out
Dez
IPC
IPP
Em resposta ao aumento de liquidez, ampliao das expectativas inflacionrias e efetiva alta inflacionria, o Banco do Povo da China (BPC) efetuou restries quantitativas para coibir a elevao dos preos de imveis e a formao de uma bolha imobiliria nas grandes cidades. Adicionalmente, vendeu ttulos com vencimento de trs anos e elevou seis vezes a taxa do depsito compulsrio, fixando-a, ao final do ano, em 18,5% para os grandes bancos e em 16,5% para as instituies de menor porte. Ressalte-se que, ainda em maio, aps 23 meses de paridade fixa frente ao dlar dos EUA, o BPC anunciou a flexibilizao do renminbi e, premido pela alta liquidez internacional e pelo forte crescimento do crdito, em outubro, efetuou a primeira elevao da taxa bsica de juros desde dezembro de 2007, de 5,31% a.a. para 5,56%. A medida se repetiria em dezembro, com a taxa encerrando o ano em 5,81%.
Mercado financeiro internacional

Os principais mercados financeiros, excetuando-se o perodo de maio a agosto, quando os movimentos de averso ao risco associados aos problemas fiscais em pases da
165
rea do Euro e as incertezas sobre a retomada da economia mundial resultaram em elevao da percepo de risco,operaram em ambiente de menor volatilidade em 2010, em relao ao ano anterior. Os mercados acionrios das principais economias maduras se recuperaram em 2010, situando-se, ao final do ano, em patamar prximo ao registrado antes da intensificao da crise financeira mundial. No ano, os ndices Deutscher Aktienindex (DAX Alemanha), Standard and Poors 500 (S&P 500 EUA) e Financial Times Securities Exchange Index (FTSE 100 Reino Unido) avanaram 16,1%, 12,8% e 9%, respectivamente, contrastando com o recuo de 3% registrado no ndice Nikkei, do Japo, sensibilizado pela valorizao do iene e pelas maiores incertezas em relao retomada econmica do pas.
Bolsas de valores EUA, Europa e Japo
135 115 95 75 55 35 4.1 2009 11.3 16.5 21.7 25.9 30.11 4.2 2010 11.4 16.6 21.8 26.10 31.12
Grfico 6.9
31.12..2005 = 100
Fonte: Bloomberg
FTSE 100 Nikkey 225
DAX S&P 500
O ndice Chicago Board Options Exchange Volatility Index (VIX), da Chicago Board Options Exchange, que expressa a volatilidade implcita de curto prazo do S&P500 e considerado importante medida de averso ao risco, aps alcanar 45,8 pontos em meio as tenses sobre a situao fiscal da Grcia, em 20 de maio de 2010, recuou para 17,7 pontos ao final do ano. A mdia anual do indicador recuou de 31,5 pontos, em 2009, para 22,5 pontos, em 2010.
Grfico 6.10
80 70 60 50 40 30 20 10 4.1 2008 4.4 4.7 3.10 2.1 2009 3.4 3.7 2.10 1.1 2010 2.4 2.7 1.10 31.12
VIX
Fonte: Bloomberg
166
As perspectivas mais favorveis em relao trajetria das economias emergentes contriburam para que vrios mercados acionrios destes pases registrassem, no perodo, ganhos expressivos, com nfase nos resultados assinalados na Turquia, 24,9%; Coreia do Sul, 21,9%; Mxico 20%; ndia, 17,4%; e frica do Sul, 16,1%. Vale ressaltar a reduo, no ltimo bimestre do ano, dos ganhos nestes mercados, evoluo consistente com os sinais de recrudescimento das presses inflacionrias, decorrentes de elevaes dos preos das commodities agrcolas e energia.
Bolsas de Valores Mercados emergentes
Grfico 6.11
Variao percentual em 2009 e 2010, em moedal local

Turquia (XU100) Mxico (IPC) ndia (Sensex) Hungria (BUX) Coria do Sul (KOSPI) China (Xangai) Brasil (Ibovespa) frica do Sul (JALSH) -70 -60 -50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
Fonte: Bloomberg
2009
2010
As incertezas sobre a sustentabilidade fiscal de pases da rea do Euro, a despeito dos pacotes de ajuda financeira e mecanismos de apoio estabelecidos pelo FMI e Unio Europeia, elevaram os prmios de risco soberano medidos atravs dos Credit Default Swaps (CDS) de Grcia, Irlanda, Portugal e Espanha, que passaram de, respectivamente, 283 p.b., 160 p.b., 90 p.b. e 113 p.b., ao final de 2009, para 1.037 p.b., 609 p.b., 499 p.b. e 349 p.b., ao final de 2010.
CDS Soberanos 5 anos
620 520 420 320 220 120 20 6.1 2009 26.2 20.4 10.6 31.7 22.9 12.11 4.1 2010 24.2 16.4 8.6 29.7 20.9 10.11 31.12
Grfico 6.12
Brasil
Fonte: Thomson
Mxico
Espanha
Portugal
Irlanda
A evoluo do Emerging Market Bond Index Plus (Embi+), indicador de risco associado a mercados emergentes, no decorrer de 2010 refletiu os fundamentos macroeconmicos destas economias, sendo influenciada marginalmente pelos acontecimentos na Europa. O indicador recuou 26 p.b., para 248 p.b., no ano, enquanto os ndices associados ao Brasil,
167
Mxico e frica do Sul recuaram para 189 p.b., 149 p.b e 143 p.b., respectivamente, no perodo.
Emerging Markets Bond Index Plus(Embi+)
Grfico 6.13
750 700 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 2.1 2009 27.2 24.4
19.6
14.8
9.10
4.12
29.1 2010
26.3
21.5
16.7
10.9
5.11
31.12
Fonte: Bloomberg
Embi+ Mxico
Brasil Rssia
frica do Sul
Os rendimentos dos ttulos de longo prazo das economias maduras apresentaram movimentos distintos durante o ano. Aps recuarem at o final de agosto, consequncia da maior averso ao risco e das desconfianas quanto recuperao das maiores economias desenvolvidas, os rendimentos destes ttulos passaram a refletir a melhora das expectativas de crescimento da economia mundial e a retrao da averso ao risco. Nesse cenrio, os rendimentos anuais dos ttulos de dez anos das economias maduras recuaram entre os finais de 2009 e final 2010, registrando-se retrao de 3,84% para 3,29% nos EUA; de 3,39% para 2,96% na Alemanha; de 1,30% para 1,13% no Japo; e de 4,02% para 3,40% do Reino Unido.
Grfico 6.14
% 5,5 4,5 3,5 2,5 1,5 0,5 4.1 2008 4.4 4.7 3.10
Retorno dos ttulos do governo1/
2.1 2009
3.4
3.7
2.10
1.1 2010
2.4
2.7
1.10
31.12
Alemanha
Fonte: Bloomberg 1/ Retorno nominal de ttulos pblicos de dez anos.
Japo
Reino Unido
EUA
O dlar, refletindo o impacto da crise da dvida soberana europeia e a melhora das expectativas em relao ao desempenho da economia norte-americana, registrou apreciaes anuais respectivas de 7% e 3,6% ante o euro e a libra esterlina. A moeda norte-americana experimentou depreciao de 12,8% ante o iene, evoluo decorrente, em especial, da afirmao da moeda japonesa como base para operaes de carrego e de ativo demandado em momentos de maior averso ao risco.
168
1.6.2005 = 100 140 130 120 110 100 90 80 70 2.1 2009 27.2 24.4 19.6
Moeda de pases desenvolvidos

Cotaes do dlar
Grfico 6.15
14.8
9.10
4.12
29.1 2010
26.3
21.5
16.7
10.9
5.11
31.12
Euro/dlar
Fonte: Bloomberg
Iene/dlar
Libra esterlina/dlar
A maior solidez do crescimento dos pases emergentes, a reduo dos riscos, e o aumento do diferencial entre as taxas de juros vigentes nestas economias e nas principais economias maduras atraram expressivos fluxos de capitais internacionais para os mercados emergentes, com desdobramentos sobre as respectivas taxas de cmbio. Em oposio, o anncio, pelo Fed, do Quantitative Easing II, em um cenrio de liquidez j abundante, suscitou preocupaes a respeito de eventuais depreciao excessiva do dlar e formao de bolhas nos mercados de ativos, precipitando a adoo de medidas de controle de capital em diversas economias emergentes. No ano, o dlar registrou depreciaes em relao ao real, 4,8%; rpia indiana, 3,9%, e ao renminbi chins, 3,2%, e apreciaes relativamente lira turca, 2,9%, e ao rublo russo, 1,7%.
Moeda de pases emergentes
1.6.2005 = 100 135 125 115 105 95 85 75 65 2.1 2009 27.2 24.4 19.6 14.8 9.10 4.12 29.1 2010 26.3 21.5 16.7 10.9 5.11 31.12
Grfico 6.16
Cotaes do dlar
Real/dlar Rpia/dlar
Rublo/dlar Renminbi/dlar
Lira turca/dlar
Fonte: Bloomberg
169
VII
Organismos Financeiros Internacionais

Fundo Monetrio Internacional
O Fundo Monetrio Internacional foi criado por ocasio da Conferncia de Bretton Woods, em 22 de julho de 1944. Entrou em vigor em 27 de dezembro de 1945, quando 29 pases, inclusive o Brasil, subscreveram seu Convnio Constitutivo8. Ao final de 2010, o Fundo contava com 187 pases membros9. Sua misso assegurar o bom funcionamento do sistema financeiro global, por intermdio da promoo da cooperao monetria internacional, da estabilidade cambial e do crescimento econmico. As atividades principais do Fundo so: a concesso de emprstimos para pases em dificuldades; o monitoramento das condies econmicas locais e globais (surveillance); e a prestao de assistncia tcnica e aconselhamento econmico. O FMI uma organizao baseada em quotas, que representam a contribuio financeira de cada pas e influenciam o poder de deciso de cada um deles na instituio. O capital total do FMI era de DES 217,4 bilhes ao final de 201010. A quota do Brasil no Fundo totaliza DES 3,04 bilhes, e representa 1,40% do capital total do organismo. Em 2010, o FMI passou por mudanas importantes relacionadas governana do organismo. A Diretoria Executiva aprovou uma reforma que promove um aumento de 100% no total das quotas do organismo e uma redistribuio das participaes dos pases, de modo a dar maior representatividade aos emergentes. A participao do Brasil nas quotas ser aumentada para 2,32%. Alm disso, a reforma estabelece a mudana em direo a uma Diretoria Executiva composta somente por diretores eleitos e o compromisso com a manuteno de 24 cadeiras, com a transferncia futura de duas cadeiras europeias para pases emergentes. As mudanas dependem da ratificao dos pases-membros, o que deve ocorrer no final de 2012.
8/ O Convnio Constitutivo do FMI foi incorporado ao ordenamento jurdico brasileiro pelo Decreto-Lei N 8.479, de 27 de dezembro de 1945. 9/ O Tuvalu, mais novo membro, ingressou no FMI em 24 de junho de 2010. 10/ Com a ratificao da reforma de quotas de abril de 2008, prevista para 2011, o capital total do FMI passa a ser de DES238 bilhes. A quota do Brasil passar para DES 4,25 bilhes, o que representar 1,78% do capital total do FMI.
VII Organismos Financeiros Internacionais
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Para realizar suas atividades de financiamento, alm dos recursos provenientes das quotas, o FMI capta emprstimos junto aos pases. Durante o ano de 2010, o Brasil passou a colaborar de maneira mais efetiva nesse aspecto. Em janeiro foi assinado o Acordo de Compra de Notas (NPA), que prev a compra de notas emitidas pelo Fundo, num montante mximo de USD 10 bilhes. Em junho, o Brasil aprovou o ingresso no NAB11, ampliado em abril, aps negociao em 2009 com o apoio do G-20. Os recursos do programa aumentaro de DES 34 bilhes para DES 367 bilhes. O Brasil deve disponibilizar uma linha de crdito de DES 8,7 bilhes, que incorporar os compromissos do NPA quando o NAB expandido entrar em vigor em 2011. O FMI promoveu uma reforma das suas linhas de emprstimo em 2010, reforando os mecanismos de emprstimos precaucionrios, focados no combate e preveno de crises. A Flexible Credit Line (FCL), criada em 2009, prov a pases com slidos fundamentos econmicos uma linha de crdito no associada a imposies sobre a poltica econmica. Em 2010, a FCL teve seu prazo mximo expandido de um para dois anos, e removeu-se o limite de emprstimo de 1000% da quota. Com a mesma finalidade precaucionria, criou-se no ano a Precautionary Credit Line (PCL), com requisitos um pouco mais flexveis que os da FCL, porm com prazos menores, um limite de emprstimo de 500% (inicial) ou 1.000% (aps 12 meses) da quota e com medidas corretivas dos aspectos que no qualificariam um pas para um FCL. As atividades de monitoramento (surveillance) do FMI esto tradicionalmente centradas na avaliao anual da economia dos pases-membros, estabelecida pelo Artigo IV do Convnio Constitutivo do organismo. Ela compreende aspectos fiscais, monetrios, financeiros e cambiais, e verifica se as polticas dos pases contribuem para a estabilidade domstica e externa. Como consequncia da crise, o FMI props em 2010 que sejam realizados conjuntamente com as avaliaes do Artigo IV de EUA, Zona do Euro, Japo, China e Reino Unido um relatrio (Spillover Report) que verifica o impacto de suas polticas econmicas e financeiras sobre outros pases. Outro instrumento de avaliao do FMI o Programa de Avaliao do Setor Financeiro (FSAP), realizado em conjunto com o Banco Mundial, aps solicitao do pas membro. O programa verifica dois aspectos: grau de estabilidade financeira e o nvel de desenvolvimento financeiro do pas. Em 2010, a Diretoria Executiva decidiu que 25 pases de importncia sistmica devero realizar a parte de estabilidade financeira do FSAP a cada cinco anos, em conjunto com o Artigo IV. O Brasil expressou no ano sua inteno de participar em um novo FSAP, previsto para o incio de 2012. De maneira conjunta ao FSAP, ou isolada, o FMI e Banco Mundial podem realizar tambm os Relatrios de Observncia a Cdigos e Padres (ROSC). Estes se constituem em avaliaes do grau de adoo, por parte dos pases-membros, de 12 padres
11/ Estabelecido em 1997, o NAB prev que seus membros disponibilizem recursos ao Fundo (sob a forma de emprstimos ou notas) mediante solicitao pelo Diretor-Gerente do FMI e aprovao por 85% dos membros do acordo.
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internacionais que abrangem os temas de disponibilidade de dados, transparncia fiscal e transparncia de polticas monetria e financeira. Adicionalmente, o Fundo combina as impresses recebidas em seus estudos e avaliaes da economia mundial como um todo. Os estudos mais relevantes so as publicaes Perspectivas da Economia Mundial (WEO) e Relatrio de Estabilidade Financeira Global (GFSR), editadas semestralmente. Em 2010, o relatrio Fiscal Monitor ganhou mais destaque e passou a integrar a srie de estudos que incorpora o WEO e o GFSR.
Grupo dos 20 (G-20)

O G-20 um frum informal que promove o debate entre pases industrializados e emergentes sobre assuntos-chave relacionados estabilidade econmica global. O Grupo apoia o crescimento e o desenvolvimento mundial por meio do fortalecimento da arquitetura financeira internacional e de oportunidades de dilogo sobre polticas nacionais e cooperao internacional. Criado em resposta s crises financeiras registradas no final dos anos 90, o G-20 reflete mais adequadamente a diversidade de interesses das economias industrializadas e emergentes, possuindo assim maior representatividade e legitimidade. Sua composio se d pelos Ministros de Finanas e Presidentes de Bancos Centrais de 19 pases12 e pela presidncia rotativa do Conselho da Unio Europeia e pelo Banco Central Europeu. Ainda, para garantir o trabalho simultneo com instituies internacionais, o DiretorGerente do FMI e o Presidente do Banco Mundial participam ex-officio das reunies. A presidncia do Grupo anual e rotativa dentre os membros, sendo o pas presidente responsvel pelo estabelecimento de um secretariado provisrio durante sua gesto. Em 2010, este papel coube Coreia. Os coreanos foram incumbidos de desenvolver o programa de trabalho do frum, organizar os eventos e fazer a coordenao entre os diversos membros. Em 2010, o G-20 realizou duas Cpulas e trs reunies de Ministros de Fazenda e Presidentes de Bancos Centrais. Durante o ano, aps seus esforos bem-sucedidos na conteno da crise financeira global, o G-20 se focou na recuperao da economia global e na modernizao do FMI. Os esforos do Grupo continuaram concentrados no fortalecimento do processo de coordenao internacional. Aps a ltima crise, tornou-se claro que os desequilbrios globais e as falhas do sistema monetrio internacional requerem ao coordenada, instituies financeiras internacionais reformuladas e novos instrumentos financeiros.
12/ frica do Sul, Alemanha, Arbia Saudita, Argentina, Austrlia, Brasil, Canad, China, Coreia do Sul, Frana, ndia, Indonsia, Itlia, Japo, Mxico, Rssia, Turquia, Reino Unido e Estados Unidos.
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Como consequncia, o G-20 lanou na Cpula de Seul o Plano de Ao, que visa a melhor coordenao de polticas macroeconmicas, a implementao de reformas estruturais que aumentam e sustentam a demanda global e a promoo da sustentabilidade externa. As discusses realizadas no Grupo tambm resultaram na concordncia sobre os termos da reforma no Fundo, que ter at 2013 para ser implementada. Esta proporcionar um aumento significativo no poder de voto dos pases emergentes e em desenvolvimento e importantes mudanas na estrutura de governana do organismo. Com isso, o G-20 consolidou ainda mais seu papel de principal frum global para o debate econmico e financeiro, levando em considerao a atuao e o desempenho destacados que as economias emergentes exercem na atualidade. Em razo da amplitude da ltima crise, o G-20 se viu obrigado a abordar uma vasta gama de temas. Suas reunies e seminrios regulares tornaram-se insuficientes para cobrir toda a pauta do Grupo. Deste modo, o G-20 passou a tratar um maior nmero de questes por meio da composio de grupos de trabalho ou de estudo (GTs), que apesar de possurem participao voluntria acabam agregando todos os pases-membros e mais alguns importantes organismos internacionais. Neste aspecto, alm dos eventos peridicos, o G-20 debateu em 2010 nos seus GTs instrumentos para melhorar as redes de proteo financeiras; um novo arcabouo regulatrio; questes relativas ao desenvolvimento; s mudanas climticas; e incluso financeira. O Banco Central do Brasil (BCB) participou ativamente deste ltimo tema, sendo coordenador, em conjunto com a Austrlia, de um de seus subgrupos de trabalho, denominado Acesso Financeiro por meio da Inovao. Na Cpula de Seul, a presidncia do Grupo foi passada Frana, que agregou em seu planejamento de trabalho para 2011 a reforma do sistema monetrio internacional e o estudo do comportamento do mercado de commodities. Anunciou-se, tambm, que o Mxico exercer a presidncia do G-20 em 2012.
Banco de Compensaes Internacionais

O Banco de Compensaes Internacionais (BIS), organismo fundado em 1930, tem como misso auxiliar os bancos centrais e autoridades financeiras na manuteno da estabilidade monetria e financeira, fomentar a cooperao internacional nessas reas e atuar como um banco para bancos centrais. O Banco Central do Brasil acionista do BIS desde 25 de maro de 1997, com 3000 aes subscritas no valor de DES15 milhes, equivalendo a 0,55% do capital total do organismo. Em sua misso de promover a estabilidade financeira, o BIS coordena o Comit da Basilia de Superviso Bancria; o Comit de Sistemas de Pagamentos e Compensaes;
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o Comit do Sistema Financeiro Global; e o Comit de Mercado, concedendo a todos elevado grau de autonomia na estruturao de suas agendas e atividades. J no papel de banco dos bancos centrais, o BIS oferece uma larga variedade de servios bancrios, especialmente desenhados para auxiliar no gerenciamento de reservas. Aproximadamente 140 instituies, dentre elas bancos centrais, fazem uso desse servio. Em mdia, ao longo dos ltimos anos, cerca de 6% das reservas internacionais globais foram aplicadas por bancos centrais junto ao BIS. Desde 2009, o Brasil vem intensificando sua participao no BIS, passando a integrar formalmente, alm dos comits mencionados acima, o Conselho de Estabilidade Financeira (FSB). Esse processo de insero culminou com a eleio, em janeiro de 2010, do presidente do Banco Central, Henrique Meirelles, para membro do Conselho Diretor daquele organismo. Alm da Assembleia Geral Anual, que ocorre geralmente em junho, so realizadas, com periodicidade bimestral, reunies tcnicas de alto nvel, restritas a presidentes de bancos centrais e, no mximo, a mais um assessor especial, nas quais se destacam a Reunio de Economia Global (GEM) e a Reunio de Presidentes de Bancos Centrais. A principal funo da GEM, que congrega 30 presidentes de Bancos Centrais acionistas do BIS (incluindo o Brasil) como membros efetivos e outros 15 como observadores, monitorar os desenvolvimentos econmicos e financeiros e avaliar os riscos e oportunidades na economia mundial e no sistema financeiro global. Alm disso, a GEM passou a coordenar as atividades do Comit para Sistemas de Compensao e de Liquidao, do Comit sobre o Sistema Financeiro Global e do Comit de Mercados. A fim de assessorar a GEM, elaborando as propostas para discusso e deciso, o Conselho Diretor do BIS criou o Comit Consultivo de Economia (ECC), rgo composto pelos 15 membros do Conselho Diretor, o Gerente-Geral do BIS e os presidentes dos Bancos Centrais do Mxico e ndia. O Comit da Basilia sobre Superviso Bancria (BCBS) direciona seus esforos s questes de superviso ao nvel de instituies individuais e sua relao com a superviso macroprudencial. Em face da recente crise financeira, o Comit anunciou, em setembro de 2010, as regras denominadas de Basileia III, com disposies mais rgidas ao sistema financeiro, em especial no tocante aos nveis de capital dos bancos. O Comit para Sistemas de Compensao e de Liquidao (Committee on Payment and Settlement Systems CPSS) trabalha em parceria com a International Organization of Securities Commissions (Iosco) e analisa e estabelece padres para os sistemas de pagamentos, liquidaes e compensaes. As principais aes adotadas durante 2010
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consistiram nas revises de seus padres, incluindo as recomendaes para Contrapartes Centrais responsveis pelas liquidaes de operaes de derivativos de balco. O Comit sobre o Sistema Financeiro Global (CGFS) tem como funo principal monitorar o desenvolvimento dos mercados financeiros para os principais bancos centrais. O objetivo do trabalho do Comit identificar e avaliar fontes potenciais de estresse nos mercados financeiros globais e, com isso, promover a estabilidade e o aperfeioamento dos mercados. Em 2010, o foco dos trabalhos foi direcionado s respostas dos setores pblico e privado crise e as implicaes do desenvolvimento de arcabouos e instrumentos macroprudenciais para os bancos centrais. O Comit de Mercados um frum de acompanhamento da evoluo, do funcionamento e de possveis tendncias dos mercados financeiros. A finalidade facilitar a troca de informaes entre seus membros sobre as implicaes de curto prazo de eventos recentes no funcionamento dos mercados e nas operaes dos bancos centrais. J no Conselho de Estabilidade Financeira, rgo secretariado pelo BIS, o Brasil vem participando ativamente das discusses para reformulao dos padres de regulao prudencial no mbito global e para a promoo da cooperao entre autoridades nacionais, organismos internacionais e rgos reguladores. Em junho de 2010, durante Reunio do G20, foi proposto que o FSB expandisse suas atividades para alm de seu quadro de membros como forma de melhor refletir a natureza global do sistema financeiro. Assim, devero ser estabelecidos cinco grupos de consulta regionais, um dos quais nas Amricas. Ainda no mbito do BIS, o Banco Central do Brasil participou das reunies e grupos de trabalho do Conselho Consultivo para as Amricas, criado em 2008 e integrado pelos presidentes dos seis bancos centrais da regio membros do BIS Argentina, Brasil, Canad, Chile, EUA e Mxico com objetivos de aprimorar a atuao daquele organismo na regio e de melhor refletir as necessidades e os interesses das Amricas em seu programa de trabalho. Em fevereiro de 2010, o presidente Henrique Meirelles assumiu a presidncia do conselho. Por fim, o BCB tambm representa o Brasil no Comit Irving Fisher sobre Estatsticas de Bancos Centrais.
Centro de Estudos Monetrios Latino-Americanos

O Centro de Estudos Monetrios Latino-Americanos (Cemla), organismo estabelecido em 1952, uma associao civil com domiclio legal na Cidade do Mxico, que tem como objetivos especficos a promoo de melhor entendimento sobre assuntos monetrios e bancrios na Amrica Latina e no Caribe; a assistncia na capacitao do
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corpo funcional dos bancos centrais e outros rgos financeiros da regio; a pesquisa e sistematizao dos resultados nos campos acima mencionados; e a divulgao de informaes aos membros sobre fatos de interesse internacional e regional no mbito das polticas monetria e financeira. O Cemla composto atualmente por 51 instituies, 30 das quais so bancos centrais associados, com poder de voto e voz. As demais instituies esto divididas entre membros colaboradores e assistentes, que possuem unicamente poder de voz. Em 2010, a Direo Geral do organismo iniciou, por meio de conversao com bancos centrais participantes do BIS, processo de expanso do seu quadro de membros colaboradores. Alm do fortalecimento de seu oramento, outro objetivo explcito da iniciativa o estabelecimento de parcerias regionais, principalmente entre Amrica Latina e sia. A gerncia do Centro ocorre por meio da Assembleia de Governadores e da Junta de Governo, assessoradas pelo Comit de Alternos e pelo Comit de Auditoria. O cargo eletivo de subdiretor geral, segundo maior na instituio, vem sendo ocupado tradicionalmente nos ltimos mandatos pelo BCB (o atual, desde 2007, exercido pelo servidor aposentado Luiz Barbosa). Durante o exerccio de 2010, o Cemla ofereceu 56 eventos e 12 misses de assistncia tcnica, geralmente em conjunto com outros organizadores. Destas atividades, aproximadamente 60% se concentrou na rea de capacitao. Em relao distribuio temtica dos eventos, houve, em 2010, maior foco em questes decorrentes da crise, principalmente sobre aspectos macroeconmicos e estabilidade financeira. Em conjunto com o BCB, o Cemla organizou em 2010 quatro cursos (regulao bancria e mensurao/gerenciamento dos riscos; desenvolvimento e crescimento econmico; macrofinanas avanada; finanas e desenvolvimento) e uma reunio sobre administrao de recursos humanos de bancos centrais. Ao longo do ano o Centro coordenou 14 reunies tcnicas. Destas, destaque para a reunio ocorrida no Brasil, citada acima; as reunies de assessores de poltica monetria; de pesquisadores; e a reunio de operadores de mercado aberto. A Conferncia sobre Educao Econmica e Financeira na Amrica Latina e Caribe tambm recebeu ateno especial do organismo. O Cemla manteve sua poltica de promoo de assistncia tcnica aos bancos centrais membros, em coordenao com organismos internacionais e outros scios tcnicos. Os programas, compostos por misses de avaliao, preparao de recomendaes e reunies com autoridades nacionais, visam o fortalecimento de reas especficas de bancos centrais, principalmente para aqueles da Amrica Central e Caribe. Gerenciamento da dvida pblica, antes principal rea de assistncia tcnica, tem paulatinamente dado
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lugar aos programas de desenvolvimento de sistemas de pagamento, de informaes de crdito e de divulgao de dados. No que diz respeito ao Prmio Rodrigo Gmez, entregue anualmente ao melhor trabalho acadmico submetido ao Cemla, 12 estudos foram analisados em 2010. A melhor avaliao coube ao trabalho dos servidores do Banco Central de Reserva del Per, Paul Castillo e Jorge Salas, intitulado The terms of trade as drivers of economic fluctuations in developing economies: An empirical study. A partir de 2010, o Cemla passou a oferecer cerimnia especial de entrega do prmio, a ser realizada sempre na sede do banco central origem do trabalho vencedor. Finalmente, dado que somente Argentina, Brasil e Mxico so pases da regio membros do G-20, o Cemla passou a abordar em 2010 temas do Grupo em suas reunies. Tratase de esforo para nivelar a discusso entre seus membros e para tentar, no sentido inverso, colocar os pontos de interesse da regio no principal frum de discusso global da atualidade.
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VIII
Principais Medidas de Poltica Econmica
Leis Complementares
137, de 26.8.2010 Autorizou a Unio a participar, na condio de cotista, de fundo que tenha por nico objetivo a cobertura suplementar dos riscos de seguro rural nas modalidades agrcola, pecuria, aqucola e florestal. A integralizao de cotas pela Unio ser autorizada por decreto e poder ser realizada a critrio do Ministro de Estado da Fazenda: a) em moeda corrente, at o limite definido na lei oramentria; b) em ttulos pblicos, at o limite de R$4.000.000,00 (quatro bilhes de reais). 138, de 29.12.2010 Postergou de 1 de janeiro de 2011 para 1 de janeiro de 2020 o direito de crdito do ICMS referente s mercadorias destinadas ao uso ou consumo do estabelecimento.
Leis
12.213, de 20.1.2010 Instituiu o Fundo Nacional do Idoso e autorizou deduzir do Imposto de Renda devido pelas pessoas fsicas e jurdicas as doaes efetuadas aos Fundos Municipais, Estaduais e Nacional do Idoso; e alterou a Lei n 9.250, de 26 de dezembro de 1995. 12.214, de 26.1.2010 Estimou a receita e fixou a despesa da Unio para o exerccio financeiro de 2010. 12.218, de 30.3.2010 (converso da MP n 471, de 2009) Alterou as Leis nos 9.440, de 14 de maro de 1997, e 9.826, de 23 de agosto de 1999, que estabelecem incentivos fiscais para o desenvolvimento regional. 12.249, de 11.6.2010 Instituiu o Regime Especial de Incentivos para o Desenvolvimento de Infraestrutura da Indstria Petrolfera nas Regies Norte, Nordeste e Centro-Oeste (Repenec); cria o Programa Um Computador por Aluno (Prouca) e institui o Regime Especial de Aquisio de Computadores para Uso Educacional (Recompe); prorroga benefcios fiscais; constitui fonte de recursos adicional aos agentes financeiros do
VIII Principais Medidas de Poltica Econmica
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Fundo da Marinha Mercante (FMM) para financiamentos de projetos aprovados pelo Conselho Diretor do Fundo da Marinha Mercante (CDFMM); institui o Regime Especial para a Indstria Aeronutica Brasileira (Retaero); dispe sobre a Letra Financeira e o Certificado de Operaes Estruturadas; e d outras providncias. 12.254, de 15.6.2010 (converso da MP n 475, de 23.12.2009) Reajustou em 7,72% os benefcios mantidos pela Previdncia Social, a partir de 1 de janeiro de 2010. Com isto, o limite mximo do salrio de contribuio e do salrio de benefcio passou para R$3.467,40. 12.255, de 15.6.2010 (converso da MP n 474, de 23.12.2009) Fixou em R$510,00 o valor do salrio mnimo que passou a vigorar em 1 de janeiro de 2010. 12.270, de 24.6.2010 Disps sobre medidas de suspenso de concesses ou outras obrigaes do Pas relativas aos direitos de propriedade intelectual e outros, em casos de descumprimento de obrigaes do Acordo Constitutivo da Organizao Mundial do Comrcio. 12.276, de 30.6.2010 Autorizou a Unio a ceder onerosamente Petrleo Brasileiro S. A. (Petrobras) o exerccio das atividades de pesquisa e lavra de petrleo, de gs natural e de outros hidrocarbonetos fluidos de que trata o inciso I do art. 177 da Constituio Federal, e adotou outras providncias. 12.304, de 2.8.2010 Autorizou o Poder Executivo a criar a empresa pblica, sob a forma de sociedade annima, denominada Empresa Brasileira de Administrao de Petrleo e Gs Natural S. A. Pr-Sal Petrleo S. A. (PPSA). 12.309, de 9.8.2010 Estabeleceu as diretrizes para a elaborao e execuo da Lei Oramentria de 2011 e adotou outras providncias. A meta de supervit primrio para o setor pblico consolidado foi fixada em R$125,5 bilhes, podendo ser reduzida em at R$32 bilhes relativos ao Programa de Acelerao do Crescimento (PAC), acrescidos dos restos a pagar desse programa e do eventual excesso da meta de supervit primrio apurada no exerccio de 2010. 12.348, de 15.12.2010 (converso da MP n 496, de 19.7.2010) Disps sobre a contratao de operaes de crdito autorizadas pelo Conselho Monetrio Nacional, mediante tratamento excepcional, destinadas ao financiamento de infraestrutura para a realizao da Copa do Mundo (Federao Internacional de Futebol FIFA) 2014 e dos Jogos Olmpicos e Paraolmpicos de 2016, e adotou outras providncias. 12.349, de 15.12.2010 (converso da MP n 495, de 19.7.2010) Alterou a Lei n 8.666, de 21 de junho de 1993, que dispe sobre processos de licitao e contratao de bens e servios no mbito da administrao pblica, de modo a privilegiar bens e servios
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produzidos ou prestados por empresas que invistam em pesquisas e no desenvolvimento de tecnologia do Pas. 12.350, de 20.12.2010 (converso da MP n 497, de 27.7.2010) Promoveu a desonerao tributria de subvenes governamentais destinadas ao fomento das atividades de pesquisa tecnolgica nas empresas; instituiu o Regime de Tributao para Construo, Ampliao, Reforma ou Modernizao de Estdios de Futebol (Recopa); estabeleceu cronograma de diminuio do redutor do Imposto de Importao incidente sobre autopeas e pneumticos; ampliou o regime aduaneiro de drawback; atualizou o conceito de operaes day trade para fins tributrios; e adotou outras providncias. 12.351, de 22.12.2010 Disps sobre a explorao e a produo de petrleo, de gs natural e outros hidrocarbonetos fluidos, sob o regime de partilha de produo, em reas do pr-sal e em reas estratgicas; criou o Fundo Social (FS) e disps sobre sua estrutura e fonte de recursos; alterou dispositivos da Lei n 9.478, de 6.8.1997, entre outras providncias. 12.377, de 30.12.2010 Alterou as leis de diretrizes oramentrias de 2010 e 2011, de modo a excluir a apurao relativa s empresas do Grupo Eletrobrs do clculo do resultado fiscal do setor pblico. Com isto, a meta de supervit primrio do setor pblico consolidado, para ambos os exerccios, ficou reduzida de 3,30% para 3,10% do Produto Interno Bruto.
Medidas Provisrias
482, de 10.2.2010, retificada no DOU de 12.2.2010 Disps sobre medidas de suspenso de concesses ou outras obrigaes do Pas relativas aos direitos de propriedade intelectual e outros, em casos de descumprimento de obrigaes do Acordo Constitutivo da Organizao Mundial do Comrcio (OMC). 487, de 26.4.2010 Alterou a Lei n 12.096/2009, que autoriza a concesso de subveno econmica ao Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES) em operaes de financiamento destinadas aquisio e produo de bens de capital e inovao tecnolgica; afasta a incidncia de restrio contrao de novas dvidas pelos Estados na hiptese de reviso do programa de ajuste fiscal em virtude de crescimento econmico baixo ou negativo; autoriza a Unio a permutar aes de sua propriedade por participaes societrias detidas por entidades da administrao pblica federal indireta, a deixar de exercer e a ceder o seu direito de preferncia para a subscrio de aes em aumentos de capital de sociedades de economia mista federais, a emitir ttulos da dvida pblica mobiliria federal em substituio de aes de sociedades de economia mista federais de posse do Fundo de Garantia Exportao (FGE) e a realizar aumento de capital em empresas estatais, mediante a transferncia de direitos
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decorrentes de adiantamentos efetuados para futuro aumento de capital; altera a Lei n 10.260/2001; e revoga os dispositivos que menciona. 491, de 23.6.2010 Instituiu o Programa Cinema Perto de Voc, o Regime Especial de Tributao para Desenvolvimento da Atividade de Exibio Cinematogrfica (Recine) e estabelece suspenso de tributos e contribuies no caso de venda no mercado interno ou de importao de mquinas, aparelhos, instrumentos e equipamentos, novos, para incorporao no ativo permanente e utilizao em complexos de exibio, bem como de materiais para sua construo. 495, de 19.7.2010 Promoveu alteraes na Lei n 8.666, de 21 de junho de 1993, que dispe sobre processos de licitao e contratao de bens e servios no mbito da Administrao Pblica, de modo a privilegiar bens e servios produzidos ou prestados por empresas que invistam em pesquisas e no desenvolvimento de tecnologia no Pas. 496, de 19.7.2010 Disps sobre a contratao de operaes de crdito autorizadas pelo Conselho Monetrio Nacional, mediante tratamento excepcional, destinadas ao financiamento de infraestrutura para a realizao da Copa do Mundo Fifa 2014 e dos Jogos Olmpicos e Paraolmpicos de 2016, e adotou outras providncias. 497, de 27.7.2010 Promoveu a desonerao tributria de subvenes governamentais destinadas ao fomento das atividades de pesquisa tecnolgica nas empresas; instituiu o Regime de Tributao para Construo, Ampliao, Reforma ou Modernizao de Estdios de Futebol (Recom); estabeleceu cronograma de reduo do Imposto de Importao incidente sobre autopeas e pneumticos; ampliou o regime aduaneiro de drawback; atualizou o conceito de operaes day trade para fins tributrios; e adotou outras providncias. 499, de 25.8.2010 Alterou os artigos 27 e 29 da Lei n 10.683, de 28 de maio de 2003, em relao poltica nacional de exportao de produtos de defesa, bem como fomento s atividades de pesquisa e desenvolvimento, produo e exportao em reas de interesse da defesa e controle da exportao de produtos de defesa. 500, de 30.8.2010 Autorizou a Unio e as entidades da administrao pblica federal indireta a contratar, reciprocamente, ou com fundo privado do qual seja o Tesouro Nacional cotista nico, a aquisio, alienao, cesso e permuta de aes, a cesso de crditos decorrentes de adiantamentos efetuados para futuro aumento de capital, a cesso de alocao prioritria de aes em ofertas pblicas ou a cesso do direito de preferncia para a subscrio de aes em aumentos de capital; autorizou a Unio a se abster de adquirir aes em aumentos de capital de empresas em que possua participao acionria, e adotou outras providncias.
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501, de 8.9.2010 Liberou R$1,95 bilho para os Estados, Distrito Federal e Municpios, a ttulo de prestao de auxlio financeiro com o objetivo de fomentar as exportaes do Pas; elevou o volume de emprstimos concedidos pelo Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES), de R$124 bilhes para R$134 bilhes, at 31.3.2011, com subvenes econmicas; entre outras providncias. 505, de 24.9.2010 Autorizou a Unio a conceder crdito ao Banco Nacional de desenvolvimento Econmico e social (BNDES), no montante de at R$30 bilhes, em condies financeiras e contratuais a serem definidas pelo Ministro de Estado da Fazenda. Para cobertura do crdito, a Unio poder emitir, sob a forma de colocao direta, em favor do BNDES, ttulos da Dvida Pblica Mobiliria Federal. 510, de 28.10.2010 Regulou o cumprimento de obrigaes tributrias por consrcios que realizem negcios jurdicos em nome prprio; deu nova redao ao art. 31 da Medida Provisria n 497, de 27.7.2010, que promoveu desonerao tributria de subvenes governamentais destinadas ao fomento das atividades de pesquisa tecnolgica e desenvolvimento de inovao tecnolgica nas empresas e instituiu o Regime Especial de Tributao para Construo, Ampliao, Reforma ou Modernizao de Estdios de Futebol (Recom); acresceu dispositivos Lei n 10.168, de 29.12.2000, que instituiu contribuio de interveno de domnio econmico destinada a financiar o Programa de Estmulo Interao Universidade-Empresa para o Apoio Inovao; e adotou outras providncias. 511, de 5.11.2010 Disps sobre medidas para assegurar a sustentabilidade econmicofinanceira do Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES), sobre autorizao para garantia do financiamento do Trem de Alta Velocidade (TAV), no trecho entre os Municpios do Rio de Janeiro (RJ) e Campinas (SP), entre outras providncias. 512, de 25.11.2010 Alterou a Lei n 9.440, de 14 de maro de 1997, que estabeleceu incentivos fiscais para o desenvolvimento regional e da indstria automotiva. 513, de 26.11.2010 Autorizou o Fundo de Compensao de Variaes Salariais (FCVS) a assumir, na forma disciplinada em ato do Conselho Curador do Fundo de Variaes Salariais (CCFCVS), direitos e obrigaes do Seguro Habitacional do Sistema Financeiro da Habitao (SH/SFH); oferecer cobertura direta a contratos de financiamento habitacional averbados na Aplice do SH/SFH; autorizou o Departamento Nacional de Infraestrutura de Transportes (DNIT) a utilizar recursos federais em apoio transferncia definitiva do domnio da malha rodoviria federal para os Estados; e adotou outras providncias.
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514, de 1.12.2010 Alterou a Lei n 11.977, de 7.7.2009, que dispe sobre o Programa Minha Casa, Minha Vida (PMCMV) e a regularizao fundiria de assentamentos localizados em reas urbanas. 516, de 30.12.2010 Fixou, para vigorar a partir de 1.1.2011, o valor do salrio mnimo em R$540,00. 517, de 30.12.2010 Disps sobre a incidncia do imposto sobre a renda nas operaes que especifica, alterou as Leis n 6.404, de 15.12.1976, 9.430, de 27.12.1996, 11.478, de 29.5.2007, e 12.350, de 20.12.2010, instituiu o Regime Especial de Incentivos para o Desenvolvimento de Usinas Nucleares (Renuclear); dispe sobre medidas tributrias relacionadas ao Plano Nacional de Banda Larga, alterou a legislao relativa iseno do Adicional ao Frete para Renovao da Marinha Mercante (AFRMM), disps sobre a extino do Fundo Nacional de Desenvolvimento, entre outras providncias.
Decretos
7.064, de 14.01.2010 Disps sobre a execuo do Quinquagsimo Terceiro Protocolo Adicional ao Acordo de Complementao Econmica n 35 (53PA-ACE35), assinado entre Argentina, Brasil, Paraguai e Uruguai, Estados Partes do Mercosul, e Chile, em 27.5.2009. 7.090, de 1.2.2010 Promulgou o Acordo para o Estabelecimento de um Mecanismo de Cooperao Comercial entre Brasil e Argentina, assinado em Puerto Iguazu, em 30.11.2005. 7.094, de 3.2.2010 Aprovou a programao oramentria e financeira, estabeleceu o cronograma mensal de desembolso do Poder Executivo para o exerccio de 2010 e adotou outras providncias. 7.112, de 18.2.2010 Promulgou o Acordo entre o Brasil e a Repblica Tcheca sobre Cooperao Econmica e Industrial, firmado em Praga, em 12.4.2008. 7.113, de 19.2.2010 Instituiu o Conselho Deliberativo do Fundo Soberano do Brasil (CDFSB), e deu outras providncias. 7.131, de 17.3.2010 Disps sobre a execuo do Trigsimo Nono Protocolo Adicional ao Acordo de Complementao Econmica n 14, assinado entre Brasil e Argentina, em 3.3.2010.
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7.137, de 29.3.2010 Autorizou a prorrogao e concedeu desconto para liquidao de operaes de crdito rural contratadas com recursos do fundo constitucional de financiamento do Norte (FNO), de que trata o art. 56 da Lei n 11.775, de 17.9.2008. 7.141, de 29.3.2010 Regulamentou a atualizao de dados cadastrais dos aposentados e pensionistas da Unio que recebem proventos ou penses conta do Tesouro Nacional, constantes do sistema Integrado de administrao de Recursos Humanos (Siape), de que trata o art. 9 da Lei n 9.527, de 10.12.1997. 7.144, de 30.3.2010 Alterou a programao oramentria e financeira do Oramento da Unio, fixada pelo Decreto n 7.094, de 3.2.2010. 7.145, de 30.3.2010 Reduziu de 10% para 5% a alquota do Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI) incidente sobre painis, madeira compensada, assentos giratrios e mveis. 7.147, de 1.4.2010 Promulgou o Primeiro Protocolo Adicional ao Acordo de Complementao Econmica n 59, assinado entre Argentina, Brasil, Paraguai e Uruguai, Estados Partes do Mercosul, e Colmbia, Equador e Venezuela, Pases-Membros da Comunidade Andina, celebrado em Montevidu, em 18.10.2004. 7.148, de 8.4.2010 Disps sobre a execuo do Oitavo Protocolo Adicional ao Acordo de Complementao Econmica n 59, assinado entre Argentina, Brasil, Paraguai e Uruguai, Estados Partes do Mercosul, e Venezuela, Colmbia e Equador, em 30.12.2009. 7.150, de 9.4.2010 Promulgou a Deciso CMC n 11/2009, que estabelece condies especficas que facilitam a utilizao dos recursos do Fundo para a Convergncia Estrutural do Mercosul (Focem) para o financiamento de projetos de integrao produtiva, adotada durante a XXXVII Reunio Ordinria do Conselho do Mercado Comum, em Assuno, em 24.7.2009. 7.189, de 30.5.2010 Alterou a programao oramentria e financeira para o exerccio de 2010, de modo a torn-la compatvel com as novas estimativas de receita divulgadas em 20 de maio, pelo Ministrio do Planejamento, Oramento e Gesto. As alteraes implicaram reduo de R$7,6 bilhes nas despesas discricionrias do Tesouro Nacional e de R$2,4 bilhes nas despesas de execuo obrigatria. 7.213, de 15.6.2010 Alterou o Decreto n 6.759, de 5.2.2009, que regulamenta a administrao das atividades aduaneiras, e a fiscalizao, o controle e a tributao das operaes de comrcio exterior e revoga o normativo e os dispositivos que menciona.
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7.248, de 2.8.2010 Incorporou o Septuagsimo Terceiro Protocolo Adicional ao Acordo de Complementao Econmica n 18 (73PA-ACE18), assinado entre Argentina, Brasil, Paraguai e Uruguai, em 19 de maio de 2010, a Diretriz n 27, de 13.11.2008, da Comisso de Comrcio do Mercosul (CCM) relativa Modificao da Diretriz CCM n 10, de 10.8.2007, Regime de Origem Mercosul. 7.249, de 2.8.2010 Incorporou o Septuagsimo Protocolo Adicional ao Acordo de Complementao Econmica n 18 (70PA-ACE18), assinado entre Argentina, Brasil, Paraguai e Uruguai, em 19.5.2010, a Deciso n 40, de 15.12.2008, do Conselho do Mercado Comum (CMC), sobre Regime Comum de Importao de Bens Destinados Pesquisa Cientifica e Tecnolgica. 7.250, de 2.8.2010 Incorporou o Sexagsimo Nono Protocolo Adicional ao Acordo de Cooperao Econmica n 18 (69PA-ACE18), assinado entre Argentina, Brasil, Paraguai e Uruguai, em 19.5.2010, a Resoluo GMC n 8, de 20.6.2008, que tem por objetivo Aes Pontuais no mbito Tarifrio por Razes de Abastecimento e a Revogao da Resoluo GMC n 69, de 7.12.2000. 7.251, de 2.8.2010 Estabeleceu prazos adicionais queles fixados na Deciso do Conselho do Mercado Comum (CMC) n 14, de 28.6.2007, para que os Estados Partes concluam as tarefas relativas harmonizao dos regimes especiais de importao no Mercosul e eliminem os regimes nacionais adotados unilateralmente. 7.264, de 12.8.2010 Determinou que no exerccio de 2010, o pagamento do abono anual devido aos segurados e dependentes do Regime Geral da Previdncia Social (RGPS) ser efetuado em duas parcelas, sendo a primeira, correspondente a 50% do valor do benefcio, realizada no ms de agosto. 7.278, de 26.8.2010 Autorizou o Conselho de Administrao do Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES) a declarar: I) dividendos intermedirios conta do lucro lquido apurado no balano encerrado em 30.6.2010; e II) dividendos complementares conta da Reserva de Lucros para Futuro Aumento de Capital, relativamente ao saldo existente no balano levantado em 31.12.2009. 7.279, de 30.8.2010 Autorizou a cesso onerosa de crditos da Unio para o Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES), decorrentes de suas participaes societrias no capital das Centrais Eltricas Brasileiras S.A. (Eletrobrs). 7.284, de 1.9.2010 Incorporou ao Acordo de Complementao Econmica n 18 a Diretriz n 6, de 23.4.2009 da Comisso de Comrcio do Mercosul (CCM) relativa a
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Regime de Origem do Mercosul (Revogao da Diretriz CCM n 23, de 11.12.2007), que consta como anexo e integra o presente Protocolo. 7.293, de 6.9.2010 Alterou o Decreto n 6.842, de 7.5.2009, que regulamentou a concesso de alquota zero, at 30.4.2012 ou at que a produo nacional atenda a 80% do consumo interno, da Contribuio para o Programa de Integrao Social (PIS/Pasep), da Contribuio para o Financiamento da Seguridade Social (Cofins), da Contribuio para o PIS/Pasep-Importao e da Cofins-Importao incidentes sobre a receita bruta decorrente da venda no mercado interno e sobre a importao de papel. 7.295, de 8.9.2010 Autorizou a permuta de aes entre a Unio e a BNDES Participaes S.A (BNDESPar); autorizou a alienao ou permuta de aes de titularidade da Caixa Econmica Federal (CEF) e do Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social S.A. (BNDES) para o Fundo Fiscal de Investimentos e Estabilizao (FFIE); e alterou o Decreto de 26.8.2010, que autorizou o aumento do capital social do BNDES e da CEF. 7.297, de 10.9.2010 Acresceu dispositivo ao Decreto n 6.582, de 26.9.2008, que estabelece as relaes de mquinas, equipamentos e bens de que tratam os 7 e 8 do art. 14 da Lei n 11.033, de 21.12.2004, aos quais aplicvel o Regime Tributrio para Incentivo Modernizao e Ampliao da Estrutura Porturia (Reporto). 7.320, de 28.9.2010 Regulamentou a forma de habilitao e coabilitao ao Regime Especial de Incentivos para o Desenvolvimento de Infraestrutura da Indstria Petrolfera nas Regies Norte, Nordeste e Centro-Oeste (Repenec), de que tratam os arts. 1 a 5 da Lei n 12.249, de 11.6.2010. 7.323, de 4.10.2010 Elevou de 2% para 4%, a partir de 5.10.2010, a alquota do Imposto sobre Operaes de Crdito, Cmbio e Seguro, ou relativas a Ttulos ou Valores Mobilirios (IOF) incidente nas liquidaes de cmbio para ingresso de recursos no Pas, realizadas por investidor estrangeiro, para aplicao no mercado financeiro (renda fixa). As aplicaes no mercado de capitais continuaram sendo taxadas em 2%. 7.330, de 18.10.2010 Elevou de 4% para 6%, a partir de 19.10.2010, a alquota do Imposto sobre Operaes de Crdito, Cmbio e Seguro, ou relativas a Ttulos ou Valores Mobilirios (IOF) incidente nas liquidaes de cmbio para ingresso de recursos no Pas, realizadas por investidor estrangeiro, para aplicao no mercado financeiro (renda fixa). 7.332, de 19.10.2010 Adicionou artigos ao Decreto n 5.209, de 17.9.2004, que dispe sobre o Programa Bolsa Famlia.
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7.333, de 19.10.2010 Deu nova redao aos dispositivos do Decreto n 3.937, de 25.9.2001, que regulamentou a Lei n 6.704, de 26.10.1979, que disps sobre o Seguro de Crdito Exportao, e revogou os dispositivos e normativos que menciona. 7.361, de 22.11.2010 Aumentou o capital social do Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES), alterou o seu Estatuto Social, aprovado pelo Decreto n 4.418, de 11.10.2002, e revogou o Decreto n 7.152, de 9.4.2010. 7.362, de 22.11.2010 Disps sobre a execuo da Deciso do Conselho do Mercado Comum (CMC) n 1/10 Regulamento do Fundo para a Convergncia Estrutural do Mercosul, de 2.8.2010, aprovada na XXXIX Reunio Ordinria do Conselho do Mercado Comum, em San Juan, Argentina. 7.365, de 25.11.2010 Autorizou o Conselho de Administrao do Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES) a declarar dividendos complementares conta da Reserva de Lucros para Futuro Aumento de Capital, relativamente ao saldo existente no balano levantado em 30.6.2010. 7.366, de 25.11.2010 Autorizou a integralizao de cotas do Fundo Garantidor da Habitao Popular (FGHab), de que trata a Lei n 11.977, de 7.7.2009, at o montante de R$1,938 bilho. 7.367, de 25.11.2010 Alterou e revogou dispositivos do Decreto n 6.144/2007, que regulamentou a forma de habilitao e coabilitao ao Regime Especial de Incentivos para o Desenvolvimento da Infra-Estrutura (Reidi), institudo pelos artigos 1 a 5 da Lei n 11.488, de 15.6.2007. 7.368, de 26.11.2010 Alterou os anexos do Decreto n 7.094, de 3.2.2010, que disps sobre a programao oramentria de 2010 e estabeleceu o cronograma de desembolso mensal do Poder Executivo. 7.377, de 1.12.2010 Promulgou o Acordo-Quadro sobre Complementao Energtica Regional entre os Estados Partes do Mercosul e Estados Associados, protocolizado ao amparo do Tratado de Montevidu de 1980 como Acordo de Alcance Parcial de Promoo do Comrcio n 19 (AAP.PC n 19), celebrado em Montevidu, em 9.12.2005, entre Brasil, Argentina, Paraguai, Uruguai, Colmbia, Chile, Equador e Venezuela. 7.382, de 2.12.2010 Regulamentou os Captulos I a VI e VIII da Lei n 11.909, de 4.3.2009, que disps sobre as atividades relativas ao transporte de gs natural, de que trata o artigo 177 da Constituio Federal, bem como sobre as atividades de tratamento, processamento, estocagem, liquefao, regaseificao e comercializao de gs natural.
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7.389, de 9.12.2010 Regulamentou o incentivo de que trata o art. 11-B da Lei n 9.440, de 14.3.1997, que estabelece incentivos fiscais para o desenvolvimento regional. 7.394, de 15.12.2010 Prorrogou, at 31.12.2011, a reduo do Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI) incidente sobre produtos da construo civil. 7.398, de 22.12.2010 Promulgou a Quarta Emenda ao Convnio Constitutivo do Fundo Monetrio Internacional. 7.403, de 23.12.2010 Estabeleceu regra de transio para destinao das parcelas de royalties e de participao especial devidas administrao direta da Unio em funo da produo de petrleo, gs natural e outros hidrocarbonetos fluidos em reas do pr-sal contratadas sob o regime de concesso, de que trata o 2 do art. 49 da Lei n 12.351, de 22.12.2010. 7.407, de 28.12.2010 Aumentou o capital social do Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES) em R$4.499.999.982,08 (quatro bilhes, quatrocentos e noventa e nove milhes, novecentos e noventa e nove mil, novecentos e oitenta e dois reais e oito centavos), mediante a transferncia de 139.754.560 aes ON da Petrleo Brasileiro S.A. (Petrobras) cedentes manuteno do controle acionrio da Unio, autorizada pelo Decreto de 26.8.2010. 7.412, de 30.12.2010 Alterou o Decreto n 6.306, de 14.12.2007, que regulamenta o Imposto sobre Operaes Financeiras (IOF).
Decretos Legislativos
217, de 8.4.2010 Aprovou o texto do Acordo-Quadro entre o Mercosul e a Repblica rabe do Egito, assinado em Puerto Iguaz, Argentina, em 7.7.2004. 275, de 19.5.2010 Aprovou o texto do Acordo-Quadro de Cooperao Econmica entre os Estados Partes do Mercosul e os Estados Membros do Conselho de Cooperao dos Estados rabes do Golfo, assinado em Braslia, em 10.5.2005. 664, de 1.9.2010 Aprovou o texto do Acordo de Cooperao Econmica e Comercial entre Brasil e Jordnia, celebrado em Braslia, em 23.10.2008. 798, de 20.12.2010 Aprovou o texto do Acordo de Alcance Parcial Agropecurio n 3, assinado entre Argentina, Brasil, Paraguai, Uruguai, Bolvia e Chile, em Montevidu, em 8.8.2006. 806, de 20.12.2010 Aprovou o texto do Acordo Internacional do Caf de 2007, assinado pelo Brasil em 19.5.2008.
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807, de 20.12.2010 Aprovou o texto do Acordo de Comrcio Preferencial entre o Mercado Comum do Sul (Mercosul) e a Unio Aduaneira da frica Austral (Sacu), integrada por frica do Sul, Botsuana, Reino do Lesoto, Nambia e Suazilndia, assinado pelos Estados Partes do Mercosul em Salvador, em 15.12.2008, e pelos Estados Membros da Sacu, em Maseru, capital do Lesoto, em 3.4.2009.
Resolues do Conselho Monetrio Nacional

3.831, de 13.1.2010 Acrescentou o art. 9-R Resoluo n 2.827, de 30.3.2001, e autorizou a contratao de financiamento para empreendimentos de mobilidade urbana diretamente associados realizao da Copa do Mundo Fifa (Copa 2014). 3.832, de 28.1.2010 Alterou o Regulamento anexo Resoluo n 3.040, de 28.11.2002, que dispe sobre os requisitos e procedimentos para a constituio, a autorizao para funcionamento, a transferncia de controle societrio e a reorganizao societria, bem como para o cancelamento da autorizao para funcionamento das instituies que especifica, e a Resoluo n 3.442, de 28.2.2007, que dispe sobre a constituio e o funcionamento de cooperativas de crdito. 3.833, de 28.1.2010 Alterou a Resoluo n 3.312, de 31.8.2005, com vista a instituir a obrigatoriedade de registro das operaes de proteo (hedge) realizadas com instituies financeiras do exterior ou em bolsas estrangeiras. 3.834, de 28.1.2010 Alterou as Resolues nos 2.828, de 30.3.2001, que dispe sobre a constituio e o funcionamento de agncias de fomento, e 394, de 3.11.1976, que disciplina as atividades dos bancos de desenvolvimento. 3.835, de 28.1.2010 Incluiu o pargrafo 4 no artigo 7 e o pargrafo 4 no artigo 9 da Resoluo n 2.827, de 30.3.2001. 3.836, de 25.2.2010 Disps sobre a emisso de Letra Financeira por parte das instituies financeiras que especifica. 3.837, de 25.2.2010 Disps sobre o estabelecimento de alquotas de adicional do Programa de Garantia da Atividade Agropecuria (Proagro) para enquadramento de operaes de custeio agrcola de cacau, eucalipto, mamo, maracuj, milho safrinha consorciado com braquiria e pinus. 3.838, de 25.2.2010 Alterou dispositivos da Resoluo n 3.739, de 22.6.2009, que instituiu o Programa de Capitalizao de Cooperativas Agropecurias (ProcapAgro).
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3.839, de 25.2.2010 Disps sobre concesso de Emprstimo do governo Federal para uva industrial a partir da safra 2009/2010. 3.840, de 25.2.2010 Promoveu ajustes nas normas dos crditos de investimento do Programa Nacional de Fortalecimento da Agricultura Familiar (Pronaf) e da Linha Especial de Crdito Pronaf Mais Alimentos. 3.841, de 25.2.2010 Disps sobre o direcionamento dos recursos captados em depsitos de poupana pelas entidades integrantes do Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo (SBPE) e a compensao dos valores relativos aos descontos concedidos na forma da Lei n 11.922, de 13.4.2009. 3.842, de 10.3.2010 Fixou a taxa efetiva de juros do Fundo de financiamento ao Estudante do ensino Superior (Fies). 3.843, de 10.3.2010 Disps sobre o cumprimento da exigibilidade de encaixe obrigatrio adicional sobre recursos de depsitos de poupana rural e no mbito do Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo (SBPE). 3.844, de 24.3.2010 Disps sobre o capital estrangeiro no Pas e seu registro no Banco Central do Brasil, entre outras providncias. 3.845, de 24.3.2010 Deu nova redao ao Regulamento Anexo V Resoluo n 1.289, de 20.3.1987. 3.846, de 25.3.2010 Alterou a Resoluo n 3.792, de 24.9.2009, que disps sobre as diretrizes de aplicao dos recursos garantidores dos planos administrados pelas entidades fechadas de previdncia complementar. 3.847, de 25.3.2010 Definiu a Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP) para o segundo trimestre de 2010. 3.848, de 25.3.2010 Alterou a redao do art. 9-M da Resoluo n 2.827, de 30.3.2001, includo pela Resoluo n 3.653, de 17.12.2009, com vistas a retirar a exigncia de prazo limite para contratao das operaes. 3.849, de 25.3.2010 Disps sobre a instituio de componente organizacional de ouvidoria pelas instituies financeiras e demais instituies autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil. 3.850, de 15.4.2010 Alterou o art. 1 da Resoluo n 3.759, de 9.7.2009, para estabelecer prazos de reembolso e carncia diferenciados para as operaes de que trata a alnea c do inciso I do mesmo artigo, quando se tratar de produo ou aquisio de
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bens de capital necessrios ao desenvolvimento de projetos de construo de grandes usinas hidroeltricas no mbito da subveno de que trata o art. 1 da Lei n 12.096, de 24.11.2009. 3.851, de 29.4.2010 Estabeleceu as condies para a concesso de financiamentos passveis de subveno econmica pela Unio ao Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES) destinados aquisio e produo de bens de capital, produo de bens de consumo para exportao e inovao tecnolgica. 3.852, de 29.5.2010 Ajustou normas do Programa de Plantio Comercial e Recuperao de Florestas (Propflora) e do Programa de Estmulo Produo Agropecuria Sustentvel (Produsa). 3.853, de 20.4.2010 Disps sobre a elaborao e divulgao de demonstraes contbeis consolidadas intermedirias com base no padro contbil internacional emitido pelo International Accounting Standards Board (IASB), entre outras providncias. 3.854, de 27.5.2010 Disps sobre a declarao de bens e valores possudos no exterior por pessoas fsicas ou jurdicas residentes, domiciliadas ou com sede no Pas. 3.855, de 27.5.2010 Disps sobre o direcionamento de recursos do fundo de Defesa da Economia Cafeeira (Funcaf). 3.856, de 27.5.2010 Disps sobre linhas de crdito destinadas aos financiamentos de custeio, colheita, estocagem de caf e para Financiamento para Aquisio de Caf (FAC), ao amparo de recursos do Fundo de Defesa da Economia Cafeeira (Funcaf). 3.857, de 27.5.2010 Alterou a Resoluo n 2.827, de 30.3.2001. 3.858, de 27.5.2010 Promoveu ajustes nas normas do Programa de Estmulo Produo Agropecuria Sustentvel (Produsa), com alterao da Seo 8 do Captulo 13 do Manual de Crdito Rural (MCR). 3.859, de 28.5.2010 Alterou e consolidou as normas relativas constituio e ao funcionamento de cooperativas de crdito. 3.860, de 28.5.2010 Autorizou a incluso das parcelas das operaes de crdito de investimento efetuadas com recursos do Fundo de Amparo ao Trabalhador do Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (FAT/BNDES) vencidas entre 1.7.2009 e 1.3.2010 entre as passveis de prorrogao nas condies estabelecidas pela Resoluo n 3.772, de 26.8.2009.
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3.861, de 28.5.2010 Disps sobre a autorizao antecipada para prorrogao de operaes de crdito fundirio com recursos do Fundo de Terras e da Reforma Agrria de que tratam a Lei Complementar n 93, de 4.2.1998, e o Decreto n 4.892, de 25.11.2003. 3.862, de 7.6.2010 Disps sobre as normas dos Emprstimos do Governo Federal (EGF). 3.863, de 7.6.2010 Instituiu linha de financiamento para estocagem de etanol combustvel com garantia de produto. 3.864, de 7.6.2010 Alterou condies para financiamentos destinados pesca e aquicultura. 3.865, de 7.6.2010 Disps sobre ajustes nas normas de financiamento de custeio e de comercializao com recursos do crdito rural, a partir da safra 2010/2011. 3.866, de 7.6.2010 Disps sobre programas de investimento agropecurio amparados em recursos do Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES). 3.867, de 10.6.2010 Alterou as condies do Programa de Garantia da Atividade Agropecuria (Proagro) a partir do ano agrcola 2010/2011. 3.868, de 17.6.2010 Alterou normas do Programa Nacional de Fortalecimento da Agricultura Familiar (Pronaf). 3.869, de 17.6.2010 Definiu as condies aplicveis aos financiamentos com recursos do Fundo de Terras e da Reforma Agrria, de que tratam a Lei Complementar n 93, de 4.2.1998, e o Decreto n 4.892, de 25.11.2003, efetuados a partir de 1.7.2010, e alterou a Resoluo n 3.231, de 31.8.2004. 3.870, de 22.6.2010 Definiu em 6% a. a. (seis por cento ao ano) a Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP) para o terceiro trimestre de 2010. 3.871, de 22.6.2010 Incluiu o art. 9-T Resoluo n 2.827, de 30.3.2001, autorizando operao de crdito no mbito do Pr-Transporte. 3.872, de 22.6.2010 Estabeleceu prazos e disposies complementares para a efetivao do contido no 2 do art. 3 da Lei n 11.775, de 17.9.2008. 3.873, de 22.6.2010 Promoveu ajustes nas normas do financiamento direcionado aos orizicultores do Rio Grande do Sul, no mbito do Programa de Estmulo Produo Agropecuria Sustentvel (Produsa), e alterou as condies do Programa de Modernizao
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da Agricultura e Conservao dos Recursos Naturais (Moderagro) para financiamentos destinados pesca e aquicultura. 3.874, de 22.6.2010 Disps sobre o Programa de financiamento para a estocagem de etanol combustvel. 3.875, de 22.6.2010 Disps sobre Linha Especial de Crdito para comercializao de mel de abelha, l ovina, leite de ovelha, leite de cabra, abacaxi, banana, goiaba, ma, mamo, manga, maracuj e pssego. 3.876, de 22.6.2010 Vedou a concesso de crdito rural para pessoas fsicas ou jurdicas que esto inscritas no Cadastro de Empregadores que mantiveram trabalhadores em condies anlogas de escravo institudo pelo Ministrio do Trabalho e Emprego. 3.877, de 22.6.2010 Alterou percentuais das subexigibilidades e fatores de ponderao para fins de cumprimento da exigibilidade e subexigibilidades do Manual de Crdito Rural (MCR) 6-2, a partir da safra 2010/2011, e introduziu ajustes nas normas de crdito rural. 3.878, de 22.6.2010 Alterou a redao do art. 9-H da Resoluo n 2.827, de 30.3.2001, com vistas a retirar a exigncia de prazo limite para contratao das operaes de crdito no mbito do Programa de Modernizao da Administrao das Receitas e da Gesto Fiscal, Financeira e Patrimonial das Administraes Estaduais (PMAE). 3.879, de 22.6.2010 Disps sobre o estabelecimento de alquota de adicional do Programa de Garantia da Atividade Agropecuria (Proagro) para enquadramento de operaes de custeio agrcola de gergelim. 3.880, de 22.6.2010 Fixou a meta para a inflao e seu intervalo de tolerncia para o ano de 2012. 3.881, de 22.6.2010 Alterou a Resoluo n 3.211, de 30.6.2004, que dispe sobre a abertura, manuteno e movimentao de contas especiais de depsitos vista e de depsitos de poupana. 3.882, de 30.6.2010 Estabeleceu as condies para a concesso de financiamentos passveis de subveno econmica pela Unio ao Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES), destinados a obras de construo civil e capital de giro de empresas localizadas em municpios dos Estados de Alagoas e Pernambuco que decretaram situao de emergncia ou calamidade pblica.
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3.883, de 22.7.2010 Disps sobre a aplicao de penalidades relativas prestao de informaes por instituies financeiras e pelas demais instituies autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil. 3.884, de 22.7.2010 Disps sobre ajustes nas normas de crdito rural a partir da safra 2010/2011. 3.885, de 22.7.2010 Disps sobre a regulamentao do Programa de Garantia de Preos para Agricultura Familiar (PGPAF). 3.886, de 23.7.2010 Ajustou normas do Programa Nacional de Fortalecimento da Agricultura Familiar (Pronaf). 3.887, de 29.7.2010 Alterou os prazos de que trata a Resoluo n 3.806, de 28.10.2009, que regulamenta os artigos 24, 25, e 26 da Lei n 11.775, de 17.9.2008. 3.888, de 29.7.2010 Autorizou a incluso das parcelas de operaes de crdito de investimento efetuadas com recursos do Fundo de Amparo ao Trabalhador do Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (FAT/BNDES) vencidas no perodo de 1.1.2009 a 1.3.2010 entre as passveis de prorrogao nas condies estabelecidas pela Resoluo n 3.772, de 26.8.2009. 3.889, de 29.7.2010 Instituiu linha de crdito emergencial para agricultores e familiares atingidos pelo excesso de chuvas e suas consequncias nos estados de Alagoas e Pernambuco. 3.890, de 29.7.2010 Manteve, para a safra 2010/2011, a excepcionalidade de substituio da documentao comprobatria de regularidade fundiria de que trata o item 18 da Seo 1 do Captulo 2 do Manual de Crdito Rural (MCR). 3.891, de 29.7.2010 Alterou o inciso X do 1 do art. 9 da Resoluo n 2.827, de 30 de maro de 2001, e revogou a Resoluo n 3.802, de 28 de outubro de 2009. 3.892, de 29.7.2010 Disps sobre o estabelecimento de alquota adicional do Programa de Garantia da Atividade Agropecuria (Proagro) para enquadramento de operaes de custeio agrcola de citros e de pupunha. 3.893, de 29.7.2010 Alterou as condies do Programa de Garantia da Atividade Agropecuria (Proagro) a partir do ano agrcola 2010/2011. 3.894, de 29.7.2010 Ampliou o limite para concesso de garantia por empresas do setor de energia eltrica, no mbito federal, estadual, municipal e distrital, sociedade de propsito especfico por elas constituda, limitada ao percentual de sua participao
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na referida sociedade, exclusivamente para realizao de investimentos vinculados a Programa de Gerao e Transmisso de energia eltrica, no mbito do Programa de Acelerao do Crescimento (PAC). 3.895, de 29.7.2010 Alterou a Resoluo n 3.809, de 28.10.2009, que dispe sobre a adoo dos procedimentos de classificao, registro contbil e divulgao das operaes de venda ou de transferncia de ativos financeiros de que trata a Resoluo n 3.533, de 31.1.2008. 3.896, de 17.8.2010 Instituiu, no mbito do Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES), o Programa de Reduo de Emisso de Gases de Efeito Estufa na Agricultura (Programa ABC). 3.897, de 25.8.2010 Alterou as Resolues n 3.464, de 26.6.2007, e 3.490, de 29.8.2007, que dispem, respectivamente, sobre a implementao de estrutura de gerenciamento de risco de mercado e sobre a apurao do Patrimnio de Referncia Exigido (PRE). 3.898, de 26.8.2010 Instituiu, ao amparo do Fundo de Defesa da Economia Cafeeira (Funcaf), linha de crdito de comercializao para financiar a constituio de margem de garantia e ajustes dirios nas vendas a futuro, a aquisio de prmios nos contratos de opes de vendas e as taxas e emolumentos afetos a essas transaes, quando referenciadas em caf da safra 2010/2011. 3.899, de 26.8.2010 Autorizou a composio de dvidas de crdito rural contratadas com recursos do Fundo Constitucional de Financiamento do Nordeste (FNE) por hortifruticultores e suas cooperativas e por empresas de produo de hortifrutcolas, localizadas em municpios do Vale do So Francisco. 3.900, de 29.9.2010 Definiu em 6% (seis pontos percentuais) ao ano a Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP) para o quarto trimestre de 2010. 3.901, de 30.9.2010 Ajustou as normas das linhas de crdito destinadas aos Financiamentos para Aquisio de Caf (FAC) ao amparo de recursos do Fundo de Defesa da Economia Cafeeira (Funcaf), dos Emprstimos do Governo Federal (EGF) e da Linha Especial de Crdito (LEC). 3.902, de 30.9.2010 Autorizou a renegociao de dvidas de crdito rural de custeio de ma da safra 2009/2010. 3.903, de 30.9.2010 Disps sobre o redirecionamento dos recursos do Funcaf e sobre a linha de crdito destinada ao Financiamento para Aquisio de Caf (FAC) amparada em recursos do Funcaf.
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3.904, de 30.9.2010 Alterou normas da Linha Especial de Crdito de Investimento para Produo de Alimentos (Pronaf Mais Alimentos) no mbito do Programa Nacional de Fortalecimento da Agricultura Familiar (Pronaf). 3.905, de 30.9.2010 Promoveu ajustes nas normas do financiamento direcionadas aos orizicultores do Rio Grande do Sul, no mbito do Programa de Estmulo Produo Agropecuria Sustentvel (Produsa). 3.906, de 30.9.2010 Instituiu fator de ponderao para fins de cumprimento da exigibilidade do Manual de Crdito Rural (MCR) 6-4. 3.907, de 30.9.2010 Acrescentou o art.9-U Resoluo n 2.827, de 30.3.2001, e autorizou a contratao de financiamento por empresas estaduais de energia eltrica sediadas em estados-sede dos jogos da Copa do Mundo Fifa 2014 (Copa 2014), para empreendimentos de gerao, transmisso e distribuio de eletricidade. 3.908, de 30.9.2010 Disps sobre a indicao de diretor responsvel pelos processos de consulta a informaes relativas a posies em instrumentos financeiros derivativos. 3.909, de 30.9.2010 Alterou a Resoluo n 3.517, de 6.12.2007, estendendo a obrigatoriedade de informao do Custo Efetivo Total (CET) a operaes envolvendo microempresas e empresas de pequeno porte. 3.910, de 30.9.2010 Estabeleceu as condies para a concesso de financiamentos passveis de subveno econmica pela Unio ao Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES) destinados aquisio e produo de bens de capital, produo de bens de consumo para exportao, inovao tecnolgica e ao setor de energia eltrica. 3.911, de 6.10.2010 Alterou o art. 10 da Resoluo n 3.568, de 29.5.2008. Foi ampliado, de 750 dias para 1.500 dias, o prazo para que o Tesouro Nacional possa comprar dlares no mercado para pagar a Dvida Pblica Federal externa (DPFe). 3.912, de 7.10.2010 Disps sobre contrataes simultneas de cmbio em caso de migraes internas entre aplicaes de investidor no residente no Pas, nas situaes que especifica. 3.913, de 19.10.2010 Contingenciamento de Crdito ao Setor Pblico acrescentou o art. 9-V Resoluo n 2.827, de 30.3.2001, e autorizou a contratao de financiamento por empresas estatais de energia eltrica. 3.914, de 20.10.2010 Vedou a realizao de operaes de aluguel, troca e emprstimo de ttulos, valores mobilirios e ouro ativo financeiro realizadas pelas instituies
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financeiras e demais instituies autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil a investidor no residente, nas situaes que especifica. 3.915, de 20.10.2010 Alterou o art. 1 da Resoluo n 3.912, de 7.12.2010. Ficaram sujeitas contratao de operaes simultneas de cmbio todas as migraes internas de recursos em reais destinados constituio de margem de garantia, inicial ou adicional, realizadas por investidor no residente no Pas, exigidas por bolsas de valores e de mercadorias e futuros. 3.916, de 28.10.2010 Alterou disposies referentes ao Programa de Capitalizao de Cooperativas Agropecurias (Procap-Agro). 3.917, de 28.10.2010 Alterou os prazos e disposies complementares para a efetivao do contido nos arts. 3 e 4 da Lei n 11.775, de 17.9.2008. 3.918, de 28.10.2010 Alterou as condies para enquadramento de prestao de crdito rural de investimento no Programa de Garantia da Atividade Agropecuria da Agricultura Familiar (Proagro Mais). 3.919, de 25.11.2010 Alterou e consolidou as normas sobre cobrana de tarifas pela prestao de servios por parte das instituies financeiras e demais instituies autorizadas a funcionar pelo Banco central do Brasil. 3.920, de 25.11.2010 Disciplinou a consulta a informaes relativas a operaes realizadas no mercado de cmbio pelas instituies financeiras e demais instituies autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil. 3.921, de 25.11.2010 Disps sobre a poltica de remunerao de administradores das instituies financeiras e demais instituies autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil. 3.922, de 25.11.2010 Disps sobre as aplicaes dos recursos dos regimes prprios de previdncia social institudos pela Unio, Estados, Distrito Federal e Municpios. 3.923, de 25.11.2010 Disps sobre o Programa de Estmulo Produo Agropecuria Sustentvel (Produsa), que amparado por recursos do Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES). 3.924, de 25.11.2010 Instituiu linha de crdito emergencial para agricultores familiares com empreendimentos afetados por seca nos municpios da regio do semi-rido dos estados do Nordeste e de Minas Gerais.
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3.925, de 25.11.2010 Alterou o inciso X do 1 do art. 9 da Resoluo n 2.827, de 30.3.2001, e revogou a Resoluo n 3.891, de 29.7.2010. 3.926, de 25.11.2010 Disps sobre ajustes nas condies bsicas do crdito rural. 3.927, de 25.11.2010 Disps sobre medidas de apoio aos agricultores familiares dos municpios do Estado do Mato Grosso atingidos por queimadas sem controle. 3.928, de 25.11.2010 Alterou disposies do Manual de Crdito Rural (MCR) afetas ao Programa Nacional de Fortalecimento da Agricultura Familiar (Pronaf). 3.929, de 25.11.2010 Extinguiu o Fundo para Pagamento de Prestaes no Caso de Perda de Renda e Invalidez Temporria (Fiel) e adotou outras providncias. 3.930, de 3.12.2010 Estabeleceu as condies para a concesso de financiamentos passveis de subveno econmica pela Unio, ao Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social, destinados a capital de giro e investimento de empresas e microempreendedores individuais localizados em municpios dos estados de Alagoas e Pernambuco que decretaram situao de emergncia ou calamidade pblica. 3.931, de 3.12.2010 Alterou a Resoluo n 3.692, de 26.3.2009, que dispe sobre a captao de depsitos a prazo com garantia especial proporcionada pelo Fundo Garantidor de Crditos (FGC) e o valor mximo previsto na Resoluo n 3.400, de 6.9.2006. 3.932, de 16.12.2010 Alterou e consolidou normas sobre direcionamento dos recursos captados em depsitos de poupana pelas entidades integrantes do Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo (SBPE). 3.933, de 16.12.2010 Disps sobre a emisso de Letra Financeira pelo Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e social (BNDES). 3.934, de 16.12.2010 Fixou em 6% a. a. (seis por cento ao ano) a Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP) a vigorar no perodo de 1 de janeiro a 31 de maro de 2011, inclusive. 3.935, de 16.12.2010 Alterou o art. 9J da Resoluo n 2.827, de 30.3.2001, prorrogando o prazo para contrataes de operaes de crdito no mbito do Programa Caminho da Escola. 3.936, de 16.12.2010 Alterou a data de incio do cumprimento da exigncia para incluso de informaes no Registro Comum de Operaes Rurais (Recor) de crditos destinados a Financiamentos para Aquisio de Caf (FAC) ao amparo de recursos do
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Fundo de Defesa da Economia Cafeeira (Funcaf), a Emprstimos do Governo Federal (EGF) e Linha Especial de Crdito (LEC). 3.937, de 16.12.2010 Alterou os arts. 9Q e 9R da Resoluo n 2.827, de 30.3.2001, com vista a prorrogar os prazos estabelecidos nas linhas de crdito para construo e reforma de estdios da Copa 2014 e empreendimentos de mobilidade urbana. 3.938, de 16.12.2010 Redistribuiu recursos para as operaes de financiamento destinados aquisio e produo de bens de capital, passveis de subveno econmica pela Unio ao Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES). 3.939, de 16.12.2010 Prorrogou o prazo para contratao de operaes de crdito no mbito do Programa de Intervenes Virias (Provias) para 31.12.2011.
Resoluo do Conselho Nacional de Poltica Energtica

1, de 28.5.2010 Estabeleceu diretrizes para o suprimento, em carter excepcional, de energia eltrica interruptvel Repblica Argentina e Repblica Oriental do Uruguai, no ano de 2010, com obrigatoriedade de devoluo de energia no mesmo ano.
Resolues do Conselho Nacional das Zonas de Processamento de Exportao

1, de 26.5.2010 Estabeleceu a Orientao Superior da Poltica das Zonas de Processamento de Exportao. 8, de 28.6.2010 Estabeleceu o procedimento para declarar a caducidade de ato que cria Zona de Processamento de Exportaes.
Resolues da Agncia Nacional de Vigilncia Sanitria (Anvisa)

12, de 11.3.2010 Autorizou, em carter excepcional, a fabricao, importao e comercializao de luvas cirrgicas de borracha sinttica, sob regime de vigilncia sanitria. 17, de 19.4.2010 Disps sobre os requisitos mnimos a serem seguidos na fabricao de medicamentos para padronizar a verificao do cumprimento das Boas Prticas de
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Fabricao de Medicamentos (BPF) de uso humano durante as inspees sanitrias, internaliza a Resoluo Grupo Mercado Comum (GMC) n 15/09 Boas Prticas de Fabricao de Produtos Farmacuticos e Mecanismo de Implementao no mbito do Mercosul, e revoga a Portaria Secretaria de Vigilncia em Sade (SVS) n 500/1997 e a Resoluo de Diretoria Colegiada (RDC) da Agncia Nacional de Vigilncia Sanitria (Anvisa) n 210/2003.
Resolues da Cmara de Comrcio Exterior (Camex)

1, de 19.1.2010 Estabeleceu que na Lista de Excees Tarifa Externa Comum (TEC), de que trata o Anexo II da Resoluo n 43/2006, fica includo o ex-tarifrio no cdigo Nomenclatura Comum do Mercosul (NCM) que menciona. Incluiu o Ex-035 contendo fosfato de oseltamivir (Tamiflu) no cdigo NCM 3004.90.69, com reduo do Imposto de Importao de 8% para 0% na Lista de Exceo TEC. 2, de 4.2.2010 Alterou para 0%, at 31 de dezembro de 2010, as alquotas ad valorem do Imposto de Importao incidentes sobre os Bens de Informtica e Telecomunicaes, na condio de ex-tarifrios especiais, conforme menciona. 3, de 4.2.2010 Alterou para 2%, at 31 de dezembro de 2010, as alquotas ad valorem do Imposto de Importao incidentes sobre os Bens de Informtica e Telecomunicao, na condio de ex-tarifrios, bem como sobre os componentes do Sistema Integrado (SI) que relaciona. 4, de 4.2.2010 Alterou para 2%, at 31 de dezembro de 2010, as alquotas ad valorem do Imposto de Importao incidentes sobre os Bens de Capital, na condio de extarifrios, bem como sobre os componentes dos Sistemas Integrados que relaciona, e alterou as Resolues nos 45/2008, 58/2008, 6/2009, 39/2009, 42/2009, 52/2009, 62/2009 e 78/2009. 13, de 11.2.2010 Alterou a Lista de Excees Tarifa Externa Comum de que trata o Anexo II da Resoluo n 43/2006. 14, de 3.3.2010 Aplicou direito antidumping definitivo, por at cinco anos, nas importaes brasileiras de calados, classificados nas posies Nomenclatura Comum do Mercosul (NCM) 6402 a 6405, da China, a ser recolhido sob a forma de alquota especfica fixa de US$13,85/par, e revogou a Resoluo n 48/2009. 15, de 5.3.2010 Adotou a lista de mercadorias objeto de suspenso de concesses assumidas pelo Brasil em razo do Acordo Geral de Tarifas e Comrcio de 1994, em
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relao aos Estados Unidos, e fixa as alquotas do Imposto de Importao, com vigncia de 365 dias. 16, de 12.3.2010 Instaurou, nos termos da Medida Provisria n 482/2010, o procedimento de consulta pblica sobre as medidas de suspenso de concesses ou obrigaes do Pas relativas aos direitos de propriedade intelectual e outros, em relao aos Estados Unidos da Amrica, em decorrncia do no cumprimento das decises e recomendaes adotadas pelo rgo de Soluo de Controvrsias da Organizao Mundial do Comrcio (OMC), no contexto do contencioso Estados Unidos da Amrica Subsdios ao Algodo (WT/DS 267). 18, de 25.3.2010 Alterou para 2%, at 31 de dezembro de 2010, as alquotas ad valorem do Imposto de Importao incidentes sobre os Bens de Capital, na condio de ex-tarifrios, bem como sobre os componentes dos Sistemas Integrados que relaciona e modifica as Resolues nos 52/2008, 77/2008, 6/2009, 22/2009, 39/2009, 42/2009, 52/2009, 62/2009, 78/2009 e 4/2010. 19, de 6.4.2010 Alterou o art. 4 da Resoluo n 15/2010, que adota a lista de mercadorias objeto de suspenso de concesses assumidas pelo Brasil em razo do Acordo Geral de Tarifas e Comrcio de 1994, em relao aos Estados Unidos, e fixa as alquotas do Imposto de Importao, com vigncia de 365 dias. 20, de 22.4.2010 Prorrogou, para 21 de junho de 2010, o incio da vigncia das medidas de retaliao aos Estados Unidos no contexto do contencioso Estados UnidosSubsdios ao Algodo, de que trata a Resoluo n 15/10. 21, de 26.4.2010 Alterou a Lista de Excees Tarifa Externa Comum de que trata o Anexo II da Resoluo n 43/2006, incluindo os cdigos Nomenclatura Comum do Mercosul (NCM) 2207.10.00 e 2207.20.10 com alquota de 0%. 22, de 26.4.2010 Alterou para 0%, por um perodo de 12 meses, as alquotas ad valorem do Imposto de Importao das mercadorias enquadradas nos destaques Ex dos cdigos Nomenclatura Comum do Mercosul (NCM) 3002.20.11 e 3002.20.21 e exclui os mesmos cdigos da Lista de Excees Tarifa Externa Comum de que trata o Anexo II da Resoluo n 43/2006. 23, de 28.4.2010 Aplicou direito antidumping definitivo, por um prazo de at cinco anos, s importaes brasileiras de cobertores de fibras sintticas, no eltricos, originrias da Repblica Popular da China, comumente classificados no item 6301.40.00 da Nomenclatura Comum do Mercosul (NCM), a ser recolhido sob a forma de alquota especfica fixa de US$5,22/kg.
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24, de 29.4.2010 Aplicou direito antidumping definitivo, por at cinco anos, s importaes brasileiras de canetas esferogrficas fabricadas base de resinas plsticas de corpo nico tipo monobloco ou desmontvel, retrtil ou no, com ou sem grip, com tinta gel ou base de leo, originrias da Repblica Popular da China, comumente classificadas no item 9608.10.00 da Nomenclatura Comum do Mercosul (NCM), a ser recolhido sob a forma de alquota especfica fixa de US$14,52/kg, tornando pblico os fatos que justificaram a deciso. 25, de 30.4.2010 Alterou para 2%, por um perodo de 12 meses, conforme quotas discriminadas, as alquotas ad valorem do Imposto de Importao das mercadorias que especifica, classificadas nos cdigos 1513.29.10, 7410.21.10 e 8545.19.90 da Nomenclatura Comum do Mercosul (NCM). 26, de 3.5.2010 Alterou para 2%, at 31 de maio de 2011, as alquotas ad valorem do Imposto de Importao incidentes sobre os Bens de Informtica e Telecomunicaes que relaciona, na condio de ex-tarifrios, e informou que, a partir de 1 de janeiro de 2011, a reduo tarifria dever ser adaptada aos novos regimes especiais comuns e procedimentos que vierem a ser estabelecidos pelo Mercado Comum do Sul (Mercosul). 27, de 3.5.2010 Alterou para 2%, at 31 de dezembro de 2011, as alquotas ad valorem do Imposto de Importao incidentes sobre os Bens de Capital, na condio de extarifrios, bem como sobre os componentes dos Sistemas Integrados que relaciona e informou que, a partir de 1 de janeiro de 2011, as redues tarifrias devero ser adaptadas aos novos regimes especiais comuns e procedimentos que vierem a ser estabelecidos pelo Mercado Comum do Sul (Mercosul). Modificou as Resolues nos 77, de 10 de dezembro de 2008; 6, de 3 de fevereiro de 2009; 52, de 17 de setembro de 2009; 78, de 15 de dezembro de 2009; 4, de 4 de fevereiro de 2010; e 18, de 25 de maro de 2010 e alterou para 0% as alquotas incidentes sobre os componentes do Sistema Integrado (SI-777), constante da Resoluo n 18, de 25 de maro de 2010. 28, de 5.5.2010 Alterou a Lista de Excees Tarifa Externa Comum e a Lista de Excees de Bens de Informtica e de Telecomunicaes de que trata a Resoluo n 43, de 22 de dezembro de 2006. 29, de 14.5.2010 Suspendeu a alterao para 2% da alquota ad valorem do Imposto de Importao, prevista na Resoluo n 75, de 23 de novembro de 2009, para a mercadoria que menciona. 34, de 26.5.2010 Alterou para 2%, at 31 de dezembro de 2011, as alquotas ad valorem do Imposto de Importao incidentes sobre os Bens de Capital que menciona, na condio de ex-tarifrios, bem como sobre os componentes dos Sistemas Integrados relacionados e determinou que, a partir de 1 de janeiro de 2011, tais redues tarifrias devero ser adaptadas aos novos regimes especiais comuns e procedimentos que
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vierem a ser estabelecidos pelo Mercosul. Modificou, ainda, ex-tarifrios constantes das Resolues nos 5, de 3 de fevereiro de 2009 e 27, de 30 de abril de 2010. 35, de 26.5.2010 Alterou para 2%, at 31 de dezembro de 2011, as alquotas ad valorem do Imposto de Importao incidentes sobre os Bens de Informtica e Telecomunicaes que relaciona, na condio de ex-tarifrios, e determinou que, a partir de 1 de janeiro de 2011, tais redues tarifrias devero ser adaptadas aos novos regimes especiais comuns e procedimentos que vierem a ser estabelecidos pelo Mercado Comum do Sul (Mercosul). 36, de 26.5.2010 Incluiu o cdigo NCM 9508.90.90, na forma que menciona, Lista de Excees Tarifa Externa Comum (TEC) de que trata o Anexo II da Resoluo n 43, de 22 de dezembro de 2006. 37, de 26.5.2010 Encerrou a reviso com a prorrogao, pelo prazo de at cinco anos, do direito antidumping aplicado sobre as importaes brasileiras de ms de ferrite (cermico) em forma de anel, originrias da China, comumente classificadas no item Nomenclatura Comum do Mercosul (NCM) 8505.19.10, sob a forma de alquota ad valorem de 43% sobre o valor aduaneiro das importaes em base Custo, Seguro e Frete (CIF). Foram excludos do escopo da aplicao da medida os ms de ferrite (cermico) em forma de anel com dimetro externo inferior a 20 mm, utilizados em medidores de gs, gua e eltrico, sensores e rotores para micromotores ou bombas. 38, de 28.5.2010 Autorizou o rgo gestor do Fundo de Garantia Exportao (FGE) a substituir e alienar aes nos casos que menciona. 39, de 2.6.2010 Alterou a Lista de Excees Tarifa Externa Comum, de que trata o Anexo II da Resoluo n 43, de 22 de dezembro de 2006. 40, de 26.5.2010 Alterou o artigo 2 da Resoluo n 7, de 4 de maro de 2004, que institui o Comit de Financiamento e Garantia das Exportaes (Cofig), com a atribuio de decidir sobre as questes relativas aplicao de recursos oramentrios da Unio, consignadas ao Programa de Financiamento s Exportaes (Proex) e ao Fundo de Garantia Exportao (FGE). 41, de 8.6.2010 Alterou a forma de aplicao do direito antidumping definitivo aplicado s importaes de glifosato (n-fosfonometil glicina), em suas diferentes formas (cido, sais e formulado) e graus de concentrao, destinado, exclusivamente, fabricao de herbicida, classificado nos itens Nomenclatura Comum do Mercosul (NCM) 2931.00.32, 2931.00.39 e 3808.93.24, quando originrias da China, prorrogado pela Resoluo n 3, de 3 de fevereiro de 2009, de alquota ad valorem para direito especfico, fixado em dlares dos Estados Unidos, conforme menciona.
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42, de 17.6.2010 Excluiu e altera os cdigos que menciona da Lista de Excees Tarifa Externa Comum de que trata o Anexo II da Resoluo n 43, de 22 de dezembro de 2006. 43, de 17.6.2010 Suspendeu a Resoluo n 15, de 5 de maro de 2010, que contempla a lista de mercadorias objeto de suspenso de concesses assumidas pelo Brasil em razo do Acordo Geral de Tarifas e Comrcio de 1994 em relao aos Estados Unidos da Amrica (EUA), no valor de US$591 milhes autorizado pela Organizao Mundial do Comrcio (OMC); e o procedimento iniciado pela Resoluo n 16, de 12 de maro de 2010, para a suspenso de concesses ou outras obrigaes do Pas relativas aos direitos de propriedade intelectual e outros em relao aos EUA, no valor de US$238 milhes autorizado pela OMC. 44, de 24.6.2010 Prorrogou, at 31 de dezembro de 2010, o prazo de vigncia dos ex-tarifrios que especifica das Resolues nos 45/2008, 47/2008 e 77/2008. 45, de 24.6.2010 Alterou para 2%, at 31 de dezembro de 2011, as alquotas ad valorem do Imposto de Importao incidentes sobre os Bens de Informtica e Telecomunicaes que relaciona, na condio de ex-tarifrios, e determina que, a partir de primeiro de janeiro de 2011, tais redues tarifrias devero ser adaptadas aos novos regimes especiais comuns e procedimentos que vierem a ser estabelecidos pelo Mercosul 46, de 24.6.2010 Alterou para 2%, at 31 de dezembro de 2011, as alquotas ad valorem do Imposto de Importao incidentes sobre os Bens de Capital, na condio de ex-tarifrios, bem como sobre os componentes dos Sistemas Integrados que relaciona e determina que, a partir de primeiro de janeiro de 2011, tais redues tarifrias devero ser adaptadas aos novos regimes especiais comuns e procedimentos que vierem a ser estabelecidos pelo Mercado Comum do Sul (Mercosul). Modifica as Resolues nos 52/2008, 77/2008, 78/2009, 26/2010, 42/2009, 18/2010, 27/2010 e 34/2010 e revoga os ex-tarifrios das Resolues que especifica. 47, de 24.6.2010 Alterou, a partir de primeiro de julho de 2010, a Nomenclatura Comum do Mercosul (NCM) e as alquotas do Imposto de Importao que compem a Tarifa Externa Comum (TEC), de que trata o Anexo I da Resoluo n 43, de 22 de dezembro de 2006; revoga, a partir de 1.7.2010, a alterao relativa ao cdigo NCM 8545.19.90 de que trata a Resoluo n 25, de 29 de abril de 2010; inclui na Lista de Excees Tarifa Externa Comum, de que trata o Anexo II da Resoluo n 43/2006, os cdigos NCM que menciona; e modifica a Resoluo n 28, de 29 de abril de 2010. 48, de 1.7. 2010 Prorrogou o direito antidumping definitivo, por um prazo de at cinco anos, aplicado s importaes brasileiras de carbonato de brio, originrias da China, comumente classificadas no item Nomenclatura Comum do Mercosul (NCM) 2836.60.00, a ser recolhido sob a forma de alquota especfica de US$105,17/t.
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51, de 28.7.2010 Encerrou a reviso de medida de salvaguarda, na forma de restrio quantitativa, sobre as importaes de coco seco, sem casca, mesmo ralado, classificado no item Nomenclatura Comum do Mercosul (NCM) 0801.11.10, com sua prorrogao por dois anos, nos termos do disposto no art. 9 do Decreto n 1.488/1995. 52, de 29.7.2010 Alterou para 2%, conforme quotas descriminadas e por um perodo de seis meses, a alquota ad valorem do Imposto de Importao das mercadorias relacionadas nos destaques tarifrios (Ex) que especifica. 53, de 5.8.2010, retificada em 9.8.2010 Alterou para 2%, at 30 de junho de 2012, as alquotas ad valorem do Imposto de Importao incidentes sobre os Bens de Capital, na condio de ex-tarifrios, bem como sobre os componentes dos Sistemas Integrados que relaciona, determinou que, a partir de 1 de janeiro de 2011, tais redues tarifrias devero ser adaptadas aos novos regimes especiais comuns e procedimentos que vierem a ser estabelecidos pelo Mercado Comum do Sul (Mercosul). 54, de 5.8.2010 Alterou para 2%, at 30 de junho de 2012, as alquotas ad valorem do Imposto de Importao incidentes sobre os Bens de Informtica e Telecomunicaes que relaciona, na condio de ex-tarifrios, e determinou que, a partir de 1 de janeiro de 2011, tais redues tarifrias devero ser adaptadas aos novos regimes especiais comuns e procedimentos que vierem a ser estabelecidos pelo Mercado Comum do Sul (Mercosul). 55, de 5.8.2010 Alterou a Regra de Tributao da Tarifa Externa Comum para os Produtos do Setor Aeronutico, contida no Anexo I da Resoluo n 43, de 22 de dezembro de 2006. 56, de 5.8.2010 Alterou o art. 2 da Resoluo n 80, de 15 de dezembro de 2009, que aplica direitos antidumpiing definitivos, por um prazo de at cinco anos, s importaes brasileiras de fios com pelo menos 85% de fibra de viscose em sua composio, originrias da ustria, ndia, Indonsia, China, Tailndia e Taipei Chins, comumente classificadas no item Nomenclatura Comum do Mercosul (NCM) 5510.11.00, a ser recolhido sob a forma de alquotas especficas fixas. 57, de 5.8.2010 Alterou o item 2.2. do Anexo I da Resoluo n 24, de 28 de abril de 2010, que aplica direito antidumping definitivo, por at cinco anos, s importaes brasileiras de canetas esferogrficas fabricadas base de resinas plsticas de corpo nico tipo monobloco ou desmontvel, retrtil ou no, com ou sem grip, com tinta gel ou base de leo, originrias da Repblica Popular da China, comumente classificadas no item 9608.10.00 da Nomenclatura Comum do Mercosul (NCM), a ser recolhido sob a forma de alquota especfica fixa de US$14,52/kg, tornando pblico os fatos que justificaram a deciso.
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58, de 17.8.2010 Alterou o art. 2 da Resoluo n 7, de 4 de maro de 2004, que instituiu o Comit de Financiamento e Garantia das Exportaes (Cofig), com a atribuio de decidir sobre as seguintes questes relativas aplicao de recursos oramentrios da Unio, consignadas ao Programa de Financiamento s Exportaes (Proex) e ao Fundo de Garantia Exportao (FGE). 59, de 17.8.2010 Alterou a Lista de Excees Tarifa Externa Comum (TEC) de que trata o Anexo II da Resoluo n 43, de 22 de dezembro de 2006 e o 1 do artigo 3 da Resoluo n 47, de 24 de junho de 2010. 62, de 17.8.2010 Condicionou o apoio oficial brasileiro exportao, seja por meio de financiamento ou refinanciamento, equalizao de taxas de juros, seguro de crdito ou qualquer combinao dessas modalidades, assinatura da Declarao de Compromisso do Exportador, em atendimento aos compromissos assumidos pelo Brasil como parte da Conveno sobre o Combate da Corrupo de Funcionrios Pblicos Estrangeiros em Transaes Comerciais Internacionais, ratificada em 15 de junho de 2000 e promulgada pelo Decreto n 3.678, de 30 de novembro de 2000. 63, de 17.8.2010 Disciplinou a extenso da aplicao de medidas antidumping e compensatria, de que trata a Lei n 9.019, de 30 de maro de 1995, a importaes de produtos de terceiros pases, bem como a partes, peas e componentes do produto objeto de medidas vigentes, caso seja constatada a existncia de prticas elusivas que frustrem a aplicao das medidas de defesa comercial em vigor. 65, de 2.9.2010 Alterou a Lista de Excees Tarifa Externa Comum (TEC), excluindo o cdigo NCM 2933.71.00, referente ao produto qumico 6-Hexanolactama (epsiloncaprolactama), cuja alquota do Imposto de Importao fica alterada de 12% para 2%, limitada a uma quota de 45 mil toneladas, por um perodo de 12 meses; e prorroga para 30 de novembro de 2010 o prazo para que sejam registradas as Declaraes de Importaes amparadas pela reduo da alquota do Imposto de Importao para produtos do cdigo NCM 0303.71.00 (sardinhas, sardinelas e espadilhas). 67, de 2.9.2010 Alterou para 2%, at 30 de junho de 2012, as alquotas ad valorem do Imposto de Importao incidentes sobre os Bens de Informtica e Telecomunicaes, na condio de ex-tarifrios, bom como sobre os componentes dos Sistemas Integrados que relaciona e determinou que, a partir de 1 de janeiro de 2011, tais redues tarifrias devero ser adaptadas aos novos regimes especiais comuns e procedimentos que vierem a ser estabelecidos pelo Mercado Comum do Sul (Mercosul). 68, de 2.9.2010 Alterou para 2%, at 30 de junho de 2012, as alquotas ad valorem do Imposto de Importao incidentes sobre os Bens de Capital, na condio de ex-tarifrios, bem como sobre os componentes dos Sistemas Integrados que relaciona e determinou que, a partir de 1 de janeiro de 2011, tais redues tarifrias devero ser adaptadas
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aos novos regimes especiais comuns e procedimentos que vierem a ser estabelecidos pelo Mercado Comum do Sul (Mercosul). 70, de 14.9.2010 Reduziu para 0% o Imposto de Importao sobre algodo, classificado nos cdigos Nomenclatura Comum do Mercosul (NCM) 5201.00.20 e 5201.00.90 (algodo), e limitou a uma quota de 250.000 toneladas, na Lista de Exceo Tarifa Externa Comum (TEC). 71, de 14.9.2010 Reduziu o Imposto de Importao das autopeas que relaciona, na condio de ex-tarifrios especficos para o presente regime, ao montante equivalente aplicao da alquota de 2%, quando forem importadas para produo. 72, de 5.10.2010 Alterou a Lista de Excees Tarifa Externa Comum (TEC) de que trata a Resoluo n 43/2006, revogou o artigo 5 da Resoluo n 65, de 2 de setembro de 2010, e modificou, ao amparo da Resoluo n 69, de 7 de dezembro de 2000 do Grupo Mercado Comum (GMC), as alquotas ad valorem do Imposto de Importao das mercadorias que relaciona. 73, de 5.10.2010 Prorrogou o direito antidumping definitivo, por um prazo de at cinco anos, aplicado s importaes brasileiras de ter monobutlico do etilenoglicol (EBMEG), originrias dos Estados Unidos, comumente classificado no item Nomenclatura Comum do Mercosul (NCM) 2909.43.10, a ser recolhido sob a forma de alquota especfica fixa, no montante de US$377,34/t, para o fabricante/exportador The Dow Chemical Company (TDCC), e de US$670,42/t, para os demais fabricantes/exportadores de EBMEG dos EUA. 74, de 5.10.2010 Prorrogou o direito antidumping definitivo, por um prazo de at cinco anos, aplicado s importaes brasileiras de magnsio em p, com o mnimo de 90% de magnsio e 10% mximo de cal, originrias da China, comumente classificado nos itens Nomenclatura Comum do Mercosul (NCM) 8104.30.00 e 8104.90.00, a ser recolhido sob a forma de alquota especfica de US$0,99/kg. 75, de 19.10.2010 Suspendeu, pelo prazo de um ano, o direito antidumping aplicado pela Resoluo n 48, de 30 de junho de 2010, sobre as importaes brasileiras de carbonato de brio, originrias da China, comumente classificadas no item Nomenclatura Comum do Mercosul (NCM) 2836.60.00. 76, de 19.10.2010 Alterou para 2%, at 30 de junho de 2012, a alquota ad valorem do Imposto de Importao incidente sobre o Bem de Informtica e Telecomunicaes que especifica, na condio de ex-tarifrio, bem como sobre os componentes dos Sistemas Integrados que relaciona, e determinou que, a partir de 1 de janeiro de 2011, tal reduo tarifria dever ser adaptada aos novos regimes especiais comuns e procedimentos que vierem a ser estabelecidos pelo Mercado Comum do Sul (Mercosul).
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77, de 19.10.2010 Alterou para 2%, at 30 de junho de 2012, as alquotas ad valorem do Imposto de Importao incidentes sobre os Bens de Capital, na condio de extarifrios, bem como sobre os componentes dos Sistemas Integrados que relaciona, e determinou que, a partir de 1 de janeiro de 2011, tais redues tarifrias devero ser adaptadas aos novos regimes especiais comuns e procedimentos que vierem a ser estabelecidos pelo Mercado Comum do Sul (Mercosul). 78, de 3.11.2010 Alterou para 2%, at 30 de junho de 2012, as alquotas ad valorem do Imposto de Importao incidentes sobre os Bens de Capital, na condio de extarifrios, bem como sobre os componentes dos Sistemas Integrados que relaciona, e determinou que, a partir de 1 de janeiro de 2011, tais redues tarifrias devero ser adaptadas aos novos regimes especiais comuns e procedimentos que vierem a ser estabelecidos pelo Mercado Comum do Sul (Mercosul). 79, de 3.11.2010 Alterou para 2%, 30 de junho de 2012, as alquotas ad valorem do Imposto de Importao incidentes sobre os Bens de Informtica e Telecomunicao, na condio de ex-tarifrios que relaciona, e determina que, a partir de 1 de janeiro de 2011, tais redues tarifrias devero ser adaptadas aos novos regimes especiais comuns e procedimentos que vierem a ser estabelecidos pelo Mercado Comum do Sul (Mercosul). 80, de 9.11.2010 Disps sobre a aplicao das regras de origem no preferenciais de que tratam o artigo 9 do Decreto-Lei n 37, de 18 de novembro de 1966, e o Acordo sobre Regras de Origem da Organizao Mundial do Comrcio (OMC). 81, de 17.11.2010 Alterou a Lista de Excees Tarifa Externa Comum (TEC), de que trata a Resoluo n 43, de 26 de dezembro de 2006, e o 2 do art. 3 da Resoluo n 47, de 24 de junho de 2010, em relao cota que estabelece. 82, de 26.11.2010 Revogou os ex-tarifrios que relaciona, constantes da Resoluo n 79, de 3 de novembro de 2010, que alterou para 2%, at 30 de junho de 2012, as alquotas ad valorem do Imposto de Importao incidentes sobre os Bens de Informtica e Telecomunicaes, na condio de ex-tarifrios que relaciona, e determina que, a partir de 1 de janeiro de 2011, tais redues tarifrias devero ser adaptadas aos novos regimes especiais comuns e procedimentos que vierem a ser estabelecidos pelo Mercado Comum do Sul (Mercosul). 84, de 8.12.2010 Alterou a Nomenclatura Comum do Mercosul (NCM), as alquotas do Imposto de Importao que compem a Tarifa Externa Comum (TEC) e as Listas de Excees TEC de que trata a Resoluo n 43, de 26 de dezembro de 2006. 85, de 8.12.2010 Prorrogou o direito antidumping definitivo, por um prazo de at cinco anos, aplicado s importaes brasileiras de resina de policloreto de vinila, no misturado
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com outras substncias, obtido por processo de suspenso (PVC-S), originrias dos Estados Unidos e do Mxico, comumente classificada no item Nomenclatura Comum do Mercosul (NCM) 3904.10.10, a ser recolhido sob a forma de alquotas especficas, calculadas conforme descrimina. 86, de 8.12.2010 Aplicou direito antidumping definitivo, por um prazo de at cinco anos, s importaes brasileiras de resinas de polipropileno, homopolmero e copolmero, originrias dos Estados Unidos, comumente classificadas nos itens Nomenclatura Comum do Mercosul (NCM) 3902.10.20 e 3902.30.00, respectivamente, a ser recolhido sob a forma de alquota especfica fixa, no montante de US$82,77/t (oitenta e dois dlares estadunidenses e setenta e sete centavos por tonelada). 87, de 14.12.2010 Alterou a Lista de Excees Tarifa Externa Comum (TEC), de que trata o Anexo II da Resoluo n 43 de 22 de dezembro de 2006. 88, de 14.12.2010 Alterou o artigo 1 da Resoluo n 17, de 6 de junho de 2001, que disps sobre a alquota do Imposto sobre a Exportao incidente sobre os armas e munies especificados, quando exportados para a Amrica do Sul e Amrica Central, inclusive Caribe. 89, de 14.12.2010 Alterou para 2%, at 30 de junho de 2012, as alquotas ad valorem do Imposto de Importao incidentes sobre os Bens de Informtica e Telecomunicaes que especifica, na condio de ex-tarifrios, determinou que, a partir de 1 de janeiro de 2011, tais redues tarifrias devero ser adaptadas aos novos regimes especiais comuns e procedimentos que vierem a ser estabelecidos pelo Mercado Comum do Sul (Mercosul) e prorrogou o prazo de vigncia para os ex-tarifrios que relaciona. 90, de 14.12.2010 Alterou para 2%, at 30 de junho de 2012, as alquotas ad valorem do Imposto de Importao incidentes sobre os Bens de Capital, na condio de extarifrios, bem como sobre os componentes dos Sistemas Integrados que relaciona, determina que, a partir de primeiro de janeiro de 2011, tais redues tarifrias devero ser adaptadas aos novos regimes especiais comuns e procedimentos que vierem a ser estabelecidos pelo Mercado Comum do Sul (Mercosul) e prorroga o prazo de vigncia dos ex-tarifrios que menciona.
Circulares do Banco Central do Brasil

3.480, de 14.1.2010 Divulgou a amostra de que trata o art. 1 da Resoluo n 3.354, de 31.3.2006, para fins de clculo da Taxa Bsica Financeira (TBF) e da Taxa Referencial (TR).
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3.481, de 15.1.2010 Aprovou novo regulamento do Sistema Especial de Liquidao e de Custdia (Selic). 3.482, de 21.1.2010 Alterou a Circular n 3.467, de 14.9.2009, que estabelece critrios para elaborao do relatrio de avaliao da qualidade e adequao do sistema de controles internos e de descumprimento de dispositivos legais e regulamentares. 3.483, de 22.1.2010 Autorizou a participao de servidor na sesso ordinria do Comit de Poltica Monetria (Copom) dos dias 26 e 27 de janeiro de 2010. 3.484, de 2.2.2010 Disps sobre procedimentos aplicveis no reconhecimento, mensurao e divulgao de provises, contingncias passivas e contingncias ativas pelas administradoras de consrcio. 3.485, de 25.2.2010 Alterou a Circular n 3.091/2002, que trata do recolhimento compulsrio e do encaixe obrigatrio sobre recursos a prazo, e d outras providncias. 3.486, de 24.2.2010 Alterou a Circular n 3.144/2002, que trata da exigibilidade adicional sobre depsitos. 3.487, de 1.3.2010 Alterou a Circular n 3.091/2002, que trata do recolhimento compulsrio e do encaixe obrigatrio sobre recursos a prazo, e deu outras providncias. 3.488, de 18.3.2010 Alterou disposies do regulamento anexo Circular n 3.100, de 28.3.2002, relacionadas com a natureza das ordens de transferncia de fundos, a forma de acesso e com as tarifas do Sistema de Transferncia de Reservas (STR). 3.489, de 18.3.2010 Regulamentou o aplicativo para acesso ao Sistema de Transferncia de Reservas (STR) por maio da rede mundial de computadores (internet). 3.490, de 23.3.2010 Estabeleceu procedimentos para a solicitao de saques, de depsitos e de troca de numerrio a serem observados pelas instituies financeiras titulares de conta de Reservas Bancrias ou de conta de Liquidao. 3.491, de 24.3.2010 Alterou o Regulamento do Mercado de Cmbio e Capitais Internacionais (RMCCI). 3.492, de 25.3.2010 Estabeleceu condies para o registro dos investimentos estrangeiros nos mercados financeiro e de capitais. 3.493, de 24.3.2010 Alterou o Regulamento do Mercado de Cmbio e Capitais Internacionais (RMCCI).
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3.494, de 3.5.2010 Revogou a Circular n 3.346, de 28.3.2007. 3.495, de 26.5.2010 Disps sobre o horrio de atendimento ao pblico, nas dependncias das instituies financeiras e demais instituies autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil, nos dias de jogos da seleo brasileira de futebol durante a copa do mundo de 2010. 3.496, de 4.6.2010 Estabeleceu perodo de entrega da declarao de Capitais Brasileiros no Exterior (CBE) referente data-base de 31.12.2009. 3.497, de 25.6.2010 Alterou a alquota do recolhimento compulsrio e do encaixe obrigatrio sobre recursos a vista de que trata a Circular n 3.274, de 10.2.2005. 3.498, de 28.6.2010 Alterou dispositivos das Circulares n 3.361, 3.362, 3.363, 3.364 e 3.366, todas de 12.9.2007, da Circular n 3.388, de 4.6.2008, da Circular n 3.389, de 25.6.2008, e da Circular n 3.478, de 24.12.2009, que estabelecem os procedimentos para o clculo das parcelas referentes ao risco das operaes sujeitas variao de taxas de juros (PJUR), variao do preo de aes (PACS), variao do preo de mercadorias (commodities) (PCOM) e ao risco das exposies em ouro, em moeda estrangeira e em operaes sujeitas variao cambial (PCAM) do Patrimnio de Referncia Exigido (PRE) de que trata a Resoluo n 3.490, de 29.8.2007. 3.499, de 29.6.2010 Prorrogou o prazo para a aquisio de ativos e a realizao de depsitos interfinanceiros passveis de deduo do recolhimento compulsrio e do encaixe obrigatrio sobre recursos a prazo. 3.500, de 15.7.2010 Divulgou a amostra de que trata o art. 1 da resoluo n 3.354, de 31.3.2006, para fins de clculo da Taxa Bsica Financeira (TBF) e da Taxa de Referncia (TR). 3.501, de 15.7.2010 Disps sobre o financiamento de componente organizacional de ouvidoria das administradoras de consrcio. 3.502, de 26.7.2010 Disps sobre os procedimentos a serem observados pelas cooperativas de crdito para instruo de processos referentes a pedidos de autorizao, e adotou outras providncias. 3.503, de 26.7.2010 Disps sobre procedimentos complementares relativos ao funcionamento de componente organizacional de ouvidoria nas instituies financeiras, nas demais instituies autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil e nas administradoras de consrcios.
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3.504, de 6.8.2010 Disps sobre a designao de diretor responsvel pelo fornecimento de informaes por instituies financeiras e pelas demais instituies autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil, e adotou outras providncias. 3.505, de 21.9.2010 Alterou o regulamento do Mercado de Cmbio e Capitais Internacionais (RMCCI). 3.506, de 23.9.2010 Disps sobre a metodologia de apurao da taxa de cmbio real/ dlar divulgada pelo Banco Central do Brasil (PTAX). 3.507, de 8.10.2010 Alterou o Regulamento do Mercado de Cmbio e Capitais Internacionais (RMCCI), com o objetivo de regulamentar operaes de contrataes simultneas de cmbio em caso de migraes internas entre aplicaes de investidor no residente no Pas, nas situaes que especifica. 3.508, de 19.10.2010 Alterou as Circulares nos. 3.354, de 27.6.2007, 3.398, de 23.7.2008, e 3.429, de 14.1.2009, que dispem sobre classificao de operaes na carteira de negociao, remessa de informaes e procedimentos relativos apurao do Patrimnio de Referncia Exigido (PRE), de que trata a Resoluo n 3.490, de 29.8.2007. 3.509, de 19.10.2010 Estabeleceu os procedimentos para o clculo da parcela simplificada do Patrimnio de Referncia Exigido (PRE) referente s exposies ponderadas por fator de risco (PSPR), de que trata a Resoluo n 3.490, de 29.8.2007. 3.510, de 26.10.2010 Alterou os procedimentos para a substituio de documentos contbeis remetidos ao Banco Central do Brasil. 3.511, de 5.11.2010 Aprovou o Regulamento do Sistema Especial de Liquidao e de Custdia (Selic). 3.512, de 25.11.2010 Disps sobre o valor mnimo da fatura do carto de crdito e adotou outras providncias. 3.513, de 3.12.2010 Alterou as Circulares nos 3.091, de 1.3.2002, e 3.485, de 24.2.2010, que tratam do recolhimento compulsrio e do encaixe obrigatrio sobre recursos a prazo. 3.514, de 3.12.2010 Alterou a Circular n 3.144, de 14.8.2002, que trata da exigibilidade adicional sobre depsitos. 3.515, de 3.12.2010 Alterou a Circular n 3.360, de 12.9.2007, que estabelece os procedimentos para o clculo da parcela do Patrimnio de Referncia Exigido (PRE)
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referente s exposies ponderadas por fator de risco (PEPR) de que trata a Resoluo n 3.490, de 29.8.2007. 3.516, de 3.12.2010 Prorrogou o prazo para a divulgao das demonstraes contbeis consolidadas, elaboradas com base no padro contbil internacional, referentes database de 31.12.2010. 3.517, de 7.12.2010 Alterou a Circular n 3.461, de 24.7.2009, que consolida as regras sobre os procedimentos a serem adotados na preveno e combate s atividades relacionadas com os crimes previstos na Lei n 9.613, de 3.3.1998. 3.518, de 22.12.2010 Disps sobre o fornecimento, ao Banco Central do Brasil, de informaes relativas a captaes de recursos no exterior. As instituies financeiras e as demais instituies autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil ficam obrigadas a fornecer as informaes relativas a captaes de recursos no exterior ao Departamento de Monitoramento do Sistema Financeiro e de Gesto da Informao (Desig). 3.519, de 22.12.2010 Alterou o Regulamento do Mercado de Cmbio e Capitais Internacionais (RMCCI). Prorrogou, at 30.12.2010, o prazo para o embarque de mercadorias ou para a prestao de servios, com entrega de documentos pactuada em contrato de cmbio de exportao celebrado at 18.12.2009, mediante consenso entre o banco comprador da moeda estrangeira e o exportador, permanecendo o ltimo dia til do 12 ms subsequente ao do embarque da mercadoria ou da prestao do servio como o prazo mximo para a liquidao do referido contrato de cmbio.
Circular da Superintendncia de Seguros Privados (Susep)

401, de 4.3.2010 Alterou e consolidou os critrios de cobrana do custo de aplice, fatura e endosso, inclusive na contratao de seguro de crdito exportao, e revoga a Circular n 176/2001.
Circulares da Secretaria de Comrcio Exterior (Secex)

1, de 5.1.2010 Tornou pblico que o Sistema Geral de Preferncias (SGP) dos Estados Unidos, do qual o Brasil beneficirio, foi renovado at o dia 31 de dezembro de 2010, mediante a sano presidencial ao projeto do Congresso norte-americano H.R.4284. RDS-111th Congress (2009): To extend the Generalized System of Preferences and the Andean Trade Preference Act and for other purposes. 214
3, de 25.2.2010 Tornou pblica a forma de distribuio, entre as empresas que menciona, da quota total (soma das parcelas fixa e varivel), resultante da aplicao do Sexagsimo Oitavo Protocolo Adicional para o perodo do segundo ano do Acordo, de 7.355 unidades de automveis e veculos comerciais leves (at 1.500 kg de capacidade de carga) e veculos utilitrios (com capacidade de carga til acima de 1.500 kg e peso bruto total de at 3.500 kg), compreendidos nos cdigos da Nomenclatura Comum do Mercosul (NCM) que figuram no Apndice I do Acordo sobre a Poltica Automotiva Comum entre a Repblica Federativa do Brasil e a Repblica Oriental do Uruguai e que cumpram as disposies do Acordo, contemplada com o benefcio de 100% de preferncia tarifria nas exportaes do Brasil para o Uruguai. 4, de 3.3.2010 Tornou pblica a atualizao dos preos de referncia para o clculo dos direitos antidumping aplicados s importaes de policloreto de vinila, no misturado com outras substncias, obtido por processo de suspenso (PVC-S), originrias dos Estados Unidos e do Mxico. 5, de 10.3.2010 Tornou sem efeito a publicao, no Dirio Oficial da Unio de 10 de maro de 2010, da Circular n 3, de 25 de fevereiro de 2010, que torna pblica a forma de distribuio, entre as empresas que menciona, da quota total (soma das parcelas fixa e varivel), resultante da aplicao do Sexagsimo Oitavo Protocolo Adicional para o perodo do segundo ano do Acordo, de 7.355 unidades de automveis e veculos comerciais leves (at 1.500 kg de capacidade de carga) e veculos utilitrios (com capacidade de carga til acima de 1.500 kg e peso bruto total de at 3.500 kg), compreendidos nos cdigos da Nomenclatura Comum do Mercosul (NCM) que figuram no Apndice I do Acordo sobre a Poltica Automotiva Comum entre a Repblica Federativa do Brasil e a Repblica Oriental do Uruguai e que cumpram as disposies do Acordo, contemplada com o benefcio de 100% de preferncia tarifria nas exportaes do Brasil para o Uruguai. 6, de 11.3.2010 Tornou pblico que o Escritrio de Representao Comercial dos Estados Unidos United States Trade Representative (USTR) publicou, por meio do Federal Register, Vol. 75, n 43, em 5 de maro de 2010, comunicado com o ttulo Generalized System of Preferences (GSP): Announcing the Availability of Import Statistics Relating to Competitive Need Limitations (CNLs) and Inviting Public Comment on CNL Waivers Subject to Potential Revocation Based on New Statutory Thresholds, Possible de Minimis Waivers, and Product Redesignations for the 2009 Annual Review, por meio do qual divulga os dados estatsticos de importao norteamericana referente a 2009, relacionados aos CNL do GSP norte-americano, bem como faculta aos interessados o envio de comentrios pblicos a respeito da possibilidade de i) revogao de waiver de CNL concedido h cinco ou mais anos; ii) concesso do de minimis waiver e iii) reincluso de produtos no mbito do programa. 8, de 16.3.2010 Tornou sem efeito a Circular n 6/2010 e torna pblico que o Escritrio de Representao Comercial dos Estados Unidos United States Trade Representative
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(USTR) publicou, por meio do Federal Register, Vol. 75, n 43, em 5 de maro de 2010, comunicado com o ttulo Generalized System of Preferences (GSP): Announcing the Availability of Import Statistics Relating to Competitive Need Limitations (CNLs) and Inviting Public Comment on CNL Waivers Subject to Potential Revocation Based on New Statutory Thresholds, Possible de Minimis Waivers, and Product Redesignations for the 2009 Annual Review, por meio do qual divulga os dados estatsticos de importao norte-americana referente a 2009, relacionados aos CNL do GSP norte-americano, bem como faculta aos interessados o envio de comentrios pblicos a respeito da possibilidade de i) revogao de waiver de CNL concedido h cinco ou mais anos; ii) concesso do de minimis waiver e iii) reincluso de produtos no mbito do programa. 11, de 5.4.2010 Tornou pblica a atualizao dos preos de referncia para o clculo dos direitos antidumping aplicados s importaes de policloreto de vinila, classificado no item Nomenclatura Comum do Mercosul (NCM) 3904.10.10, no misturado com outras substncias, obtido por processo de suspenso (PVC-S), originrias dos Estados Unidos e do Mxico. 12, de 5.4.2010 Considerando que a Deciso do Conselho do Mercado Comum (CMC) n 16/2007 prev que as exportaes do Paraguai e do Uruguai para os demais Estados Partes do Mercosul no podero estar sujeitas a condies de origem menos favorveis do que as exportaes de outros pases e que o Uruguai apresentou, na Comisso de Comrcio do Mercosul, proposta de flexibilizao dos Requisitos Especficos de Origem vigentes no Mercosul, a qual aponta os cdigos tarifrios em Nomenclatura Comum do Mercosul (NCM)/Sistema Harmonizado de Designao e Codificao de Mercadorias (SH) 2007, a partir da transposio da Naladi/SH 1993 das Regras de Origem constantes nos Acordos de Complementao Econmica nos 35 (Mercosul-Chile) e 36 (Mercosul-Bolvia), determinou que o pblico dever se manifestar no prazo de 30 dias e que as manifestaes podero ser formuladas, exclusivamente, por associaes ou entidades de classe e devero ser encaminhadas, por meio de documento escrito, ao Departamento de Negociaes Internacionais (Deint), localizado na Esplanada dos Ministrios, Bloco J, 8 andar, sala 814, bem como por cpia eletrnica dirigida ao endereo: deint@mdic.gov.br. 14, de 19.4.2010 Tornou pblica a forma de redistribuio, entre as empresas que menciona, da quota total (soma das parcelas fixa e varivel), resultante da aplicao do Sexagsimo Oitavo Protocolo Adicional ao Acordo de Complementao Econmica n 2, entre o Brasil e o Uruguai, para o perodo do segundo ano do Acordo, de 7.355 unidades de automveis e veculos comerciais leves (at 1.500 kg de capacidade de carga) e veculos utilitrios (com capacidade de carga til acima de 1.500 kg e peso bruto total de at 3.500 kg), compreendidos nos cdigos da Nomenclatura Comum do Mercosul (NCM) que figuram no Apndice I do Acordo sobre a Poltica Automotiva Comum entre os dois pases e que cumpram as disposies do Acordo, contemplada com o benefcio de 100% de preferncia tarifria nas exportaes do Brasil para o Uruguai, anteriormente fixada pela Circular n 3/2010. 216
17, de 25.3.2010 Alterou para 2%, at 31 de dezembro de 2010, as alquotas ad valorem do Imposto de Importao incidentes sobre os Bens de Informtica e Telecomunicaes, na condio de ex-tarifrios, bem como sobre os componentes do Sistema Integrado que especifica. 54, de 26.11.2010 Abriu, a contar de 29 de novembro de 2010, prazo para que sejam apresentadas manifestaes sobre a proposta europeia de requisitos especficos de origem para os produtos classificados nos Captulos 25 a 97 do Sistema Harmonizado para as negociaes do Acordo de Livre Comrcio entre o Mercado Comum do Sul (Mercosul) e a Unio Europeia, o qual termina s 17 h, horrio de Braslia-DF, do dia 14 de janeiro de 2011. A proposta europeia de requisitos especficos de origem encontra-se disponvel no endereo eletrnico: http://www.mdic.gov.br/sitio/interna/ interna.php?area=5&menu=2635&refr=1893 e as manifestaes de interesse devero ser formuladas exclusivamente por associaes ou entidades de classe e ser encaminhadas por meio de documento escrito endereado ao Departamento de Negociaes Internacionais (Deint), localizado na Esplanada dos Ministrios, Bloco J, 8 andar, sala 814, e de cpia digital dirigida ao endereo: deint@mdic.gov.br. 56, de 6.12.2010 Prorrogou, at o dia 24 de janeiro de 2011, o prazo final estipulado na Circular n 54, de 26 de novembro de 2010, para que sejam apresentadas manifestaes sobre a proposta europeia de requisitos especficos de origem para os produtos classificados nos Captulos 25 a 97 do Sistema Harmonizado para as negociaes do Acordo de Livre Comrcio entre o Mercado Comum do Sul (Mercosul) e a Unio Europeia. O referido prazo termina s 17 h, horrio de Braslia-DF, do dia 24 de janeiro de 2011 e as manifestaes no enviadas ou recebidas fora do prazo fixado no sero consideradas para efeitos de avaliao pela Secretaria de Comrcio Exterior. 58, de 9.12.2010 Divulgou que as novas regras de origem e os respectivos procedimentos e mtodos de cooperao administrativa necessrios para a gesto e o controle de origem, no mbito do Sistema Geral de Preferncias da Unio Europeia (UE), encontram-se estabelecidos no Regulamento (UE) n 1.063/2010 e revoga o Anexo IV (Requisitos Especficos de Origem) da Circular n 92/2008.
Portarias do Ministrio do Desenvolvimento, Indstria e Comrcio Exterior (MDIC)

84, de 22.4.2010 Alterou dispositivos da Portaria do Departamento de Operaes de Comrcio Exterior (Decex) n 8/1991, que tratam da importao de material usado. 163, de 28.7.2010 Estabeleceu que o registro das operaes previstas no inciso I do art. 1 do Decreto n 6.761/2009, referentes pesquisa de mercado ou promoo de produtos e servios brasileiros no exterior, dever ser processado por meio do Sistema de Registro de Informaes de Promoo (Sisprom) e revoga a Portaria n 89/2009.
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208, de 20.10.2010 Disps sobre as exportaes de servios e de mercadorias elegveis para o Programa de Financiamento s Exportaes (Proex), nas modalidades de Equalizao e de Financiamento, e revogou a Portaria n 98, de 7 de maio de 2009.
Portaria do Ministrio de Minas e Energia

67, de 1.3.2010 Estabeleceu os procedimentos gerais para a obteno de autorizao com vistas exportao de cargas ociosas de Gs Natural Liquefeito (GNL) no mercado de curto prazo, denominado spot.
Portarias da Secretaria do Tesouro Nacional (STN)

236, de 28.4.2010 Autorizou a emisso de Notas do Tesouro Nacional Srie I, (NTN-I), no valor de R$7.372.696,53 (sete milhes, trezentos e setenta e dois mil, seiscentos e noventa e seis reais e cinquenta e trs centavos), referenciadas a 15 de abril de 2010, a serem utilizadas no pagamento de equalizao das taxas de juros dos financiamentos exportao de bens e servios brasileiros amparados pelo Programa de Financiamento s Exportaes (Proex). 298, de 26.5.2010 Autorizou a emisso de Notas do Tesouro Nacional Srie I, (NTN-I), no valor de R$11.263.214,40 (onze milhes, duzentos e sessenta e trs mil, duzentos e quatorze reais e quarenta centavos), referenciadas a 15 de maio de 2010, a serem utilizadas no pagamento de equalizao das taxas de juros dos financiamentos exportao de bens e servios brasileiros amparados pelo Programa de Financiamento s Exportaes (Proex). 299, de 26.5.2010 Autorizou a emisso de Notas do Tesouro Nacional Srie I, (NTN-I), no valor de R$1.312.784,62 (um milho, trezentos e doze mil, setecentos e oitenta e quatro reais e sessenta e dois centavos), referenciadas a 15 de maio de 2010, a serem utilizadas no pagamento de equalizao das taxas de juros dos financiamentos exportao de bens e servios brasileiros amparados pelo Programa de Financiamento s Exportaes (Proex). 360, de 28.6.2010 Autorizou a emisso de Notas do Tesouro Nacional, srie F (NTN-F), no valor de R$2.680.320.478,88, em favor do Fundo de Garantia Exportao (FGE), em substituio a 90 milhes de aes ordinrias de emisso do Banco do Brasil S.A. detidas pelo referido Fundo, as quais sero transferidas para Unio, observada a equivalncia econmica da operao e as caractersticas descritas pela legislao. 361, de 29.6.2010 Autorizou a emisso de Notas do Tesouro Nacional Srie I, (NTN-I), no valor de R$6.869.641,63, referenciadas a 15 de junho de 2010, a serem
218
utilizadas no pagamento de equalizao das taxas de juros dos financiamentos exportao de bens e servios brasileiros amparados pelo Programa de Financiamento s Exportaes (Proex). 362, de 29.6.2010 Autorizou a emisso de Notas do Tesouro Nacional Srie I, (NTN-I), no valor de R$8.396.859,00, referenciadas a 15 de junho de 2010, a serem utilizadas no pagamento de equalizao das taxas de juros dos financiamentos exportao de bens e servios brasileiros amparados pelo Programa de Financiamento s Exportaes (Proex). 438, de 29.7.2010 Autorizou a emisso de Notas do Tesouro Nacional Srie I, (NTN-I), no valor de R$51.837.598,91, referenciadas a 15 de julho de 2010, a serem utilizadas no pagamento de equalizao das taxas de juros dos financiamentos exportao de bens e servios brasileiros amparados pelo Programa de Financiamento s Exportaes (Proex). 439, de 29.7.2010 Autorizou a emisso de Notas do Tesouro Nacional Srie I, (NTN-I), no valor de R$6.434.578,67, referenciadas a 15 de julho de 2010, a serem utilizadas no pagamento de equalizao das taxas de juros dos financiamentos exportao de bens e servios brasileiros amparados pelo Programa de Financiamento s Exportaes (Proex). 549, de 27.9.2010 Autorizou a emisso de Notas do Tesouro Nacional Srie I, (NTN-I), no valor de R$23.544.753,49 (vinte e trs milhes, quinhentos e quarenta e quatro mil, setecentos e cinquenta e trs reais e quarenta e nove centavos), referenciadas a 15 de setembro de 2010, a serem utilizadas no pagamento de equalizao das taxas de juros dos financiamentos exportao de bens e servios brasileiros amparados pelo Programa de Financiamento s Exportaes (Proex). 614, de 4.11.2010 Autorizou a emisso de Notas do Tesouro Nacional Srie I, (NTN-I), no valor de R$3.593.554,81 (trs milhes, quinhentos e noventa e trs mil, quinhentos e cinquenta e quatro reais e oitenta e um centavos), referenciadas a 15 de outubro de 2010, a serem utilizadas no pagamento de equalizao das taxas de juros dos financiamentos exportao de bens e servios brasileiros amparados pelo Programa de Financiamento s Exportaes (Proex). 615, de 4.11.2010 Autorizou a emisso de Notas do Tesouro Nacional Srie I, (NTN-I), no valor de R$11.409.206,84 (onze milhes, quatrocentos e nove mil, duzentos e seis reais e oitenta e quatro centavos), referenciadas a 15 de outubro de 2010, a serem utilizadas no pagamento de equalizao das taxas de juros dos financiamentos exportao de bens e servios brasileiros amparados pelo Programa de Financiamento s Exportaes (Proex).
219
Portarias da Secretaria de Comrcio Exterior (Secex)

3, de 9.3.2010 Alterou os arts. 10, 131, 132, 133-A e 152 e o Anexo A (Cota tarifria) da Portaria n 25/2008, que dispe sobre as normas e procedimentos aplicveis s operaes de comrcio exterior, e revoga o art. 4-C do Anexo N (Exportao de Produtos Sujeitos a Procedimentos Especiais) e o inciso IX do Anexo O (Documentos que Podem Integrar o Processo de Exportao). 4, de 1.4.2010 Revogou os 2 e 3 do art. 10 da Portaria n 25/2008, que dispe sobre as normas e procedimentos aplicveis s operaes de comrcio exterior. 6, de 22.4.2010 Alterou artigos (relacionados a exame de similaridade e empresa comercial exportadora) da Portaria n 25/2008, que dispe sobre as normas e procedimentos aplicveis s operaes de comrcio exterior. 10, de 24.5.2010 Consolidou as normas e procedimentos aplicveis s operaes de comrcio exterior e revoga a Portaria n 25, de 27 de novembro de 2008 e outros normativos. 14, de 12.7.2010 Alterou a Portaria n 10/2010, que consolida as normas e procedimentos aplicveis s operaes de comrcio exterior. 21, de 18.10.2010 Estabeleceu que a extenso de medida antidumping de que trata o artigo 10-A da Lei n 9.019/1995, instituda pela Lei n 11.786/2008, a importaes de produtos de terceiros pases, bem como de partes, peas e componentes de produto objeto de medida antidumping em vigor, caso seja constatada a existncia de prticas elusivas que frustrem a aplicao da medida antidumping vigente, observar o disposto na Resoluo Camex n 63/2010. 22, de 19.10.2010 Disps sobre o licenciamento de importao de petrleo, seus derivados, gs natural e biocombustveis. 24, de 10.11.2010 Alterou, conforme a implantao do Siscomex Exportao ambiente Web, a Portaria n 10, de 24 de maio de 2010, que consolidou as normas e procedimentos aplicveis s operaes de comrcio exterior.
Portaria da Receita Federal do Brasil (RFB)

520, de 14 de julho de 2010 Transferiu temporariamente competncia para a execuo de auditorias de Sistemas Informatizados de Controle Aduaneiro estabelecidos para os recintos alfandegados e para os beneficirios de regimes aduaneiros especiais.
220
Por taria do Instituto Nacional de Metrologia, Normalizao e Qualidade Industrial (Inmetro)

77, de 18.3.2010 Isentou da certificao compulsria pelo Sistema Brasileiro de Avaliao da Conformidade (SBAC), em carter excepcional, pelo prazo de 180 dias, a fabricao, importao e comercializao de luvas cirrgicas de borracha sinttica, sob regime de vigilncia sanitria, conforme o disposto na Resoluo de Diretoria Colegiada (RDC)/ Agncia Nacional de Vigilncia Sanitria (Anvisa) n 12/2010.
Portaria Conjunta da Receita Federal do Brasil e da Secretaria de Comrcio Exterior

467, de 25.3.2010 Disciplinou o regime especial de Drawback Integrado, que suspende o pagamento dos tributos que especifica e revoga as Portarias Conjuntas Receita Federal do Brasil (RFB)/ Secretaria de Comrcio Exterior (Secex) nos 1.460/2008 e 1/2009 e o art. 90 da Portaria Secex n 25/2008.
Portaria da Superintendncia da Zona Franca de Manaus

178, de 22.4.2010 Alterou o Anexo A da Portaria n 192/2000, que dispe sobre procedimentos relativos autorizao de importaes de mercadorias estrangeiras nas reas incentivadas administradas pela Superintendncia da Zona Franca de Manaus.
Instrues Normativas da Receita Federal do Brasil (RFB)

1.013, de 1.3.2010 Alterou a Instruo Normativa Secretaria da Receita Federal (SRF) n 285/2003, que dispe sobre a aplicao do regime aduaneiro especial de admisso temporria. 1.014, de 1.3.2010 Revogou o item 1 da alnea b do inciso II do art. 2 da Instruo Normativa SRF n 650/2006, que estabelece procedimentos de habilitao de importadores, exportadores e internadores da Zona Franca de Manaus para operao no Sistema Integrado de Comrcio Exterior (Siscomex) e credenciamento de seus representantes para a prtica de atividades relacionadas ao despacho aduaneiro. 1.021, de 1.4.2010 Alterou o art. 24 da Instruo Normativa Secretaria da Receita Federal (SRF) n 680/2006, que disciplina o despacho aduaneiro de importao.
221
1.025, de 16.4.2010 Alterou o art. 6 da Instruo Normativa n 757/2007, que dispe sobre o Regime Aduaneiro Especial de Entreposto Industrial sob Controle Informatizado (Recof). 1.026, de 19.4.2010 Incluiu os produtos classificados no cdigo 2204 da Tabela de Incidncia do Imposto sobre Produtos Industrializados (Tipi) ao Anexo I da Instruo Normativa Secretaria da Receita Federal (SRF) n 504/2005, que dispe sobre o registro especial a que esto sujeitos os produtores, engarrafadores, as cooperativas de produtores, os estabelecimentos comerciais atacadistas e importadores de bebidas alcolicas e sobre o selo de controle. 1.053, de 13.7.2010 Disps sobre o Registro Especial a que esto sujeitos os produtores e os importadores de biodiesel e revoga a Instruo Normativa Secretaria da Receita Federal (SRF) n 516/2005. 1.060, de 3.8.2010 Disciplinou o procedimento especial de ressarcimento de crditos de contribuio para o Programa de Integrao Social/Programa de Formao de Patrimnio do Servidor Pblico (PIS/Pasep), de Contribuio para o Financiamento da Seguridade Social (Cofins) e de Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI), apurados em relao a custos, despesas e encargos vinculados receita de exportao. 1.068, de 24.8.2010 Disps sobre os procedimentos relativos exportao de produtos por intermdio de Empresa Comercial Exportadora (ECE). 1.070, de 13.9.2010 Alterou a Instruo Normativa n 844/2008, que disps sobre a aplicao do Regime aduaneiro especial de exportao e importao de bens destinados s atividades de pesquisa e de lavra das jazidas de petrleo e de gs natural (Repetro), e revogou a Instruo Normativa n 941, de 25 de maio de 2009. 1.073, de 1.10.2010 Disps sobre o controle aduaneiro informatizado da movimentao e Despacho Aduaneiro de Importao e de Exportao de Remessas Expressas. 1.074, de 1.10.2010 Disps sobre o Regime Especial de Incentivos para o Desenvolvimento da Infraestrutura da Indstria Petrolfera nas Regies Norte, Nordeste e Centro-Oeste (Repenec). 1.082, de 8.11.2010 Instituiu a Declarao Eletrnica de Movimentao Fsica Internacional de Valores (e-DMOV), entre outras providncias. 1.083, de 8.11.2010 Alterou a Instruo Normativa Secretaria da Receita Federal (SRF) n 49, de 2 de maio de 2001, que instituiu documentos fiscais para controle de operaes com ouro, ativo financeiro ou instrumento cambial.
222
1.098, de 14.12.2010 Disps sobre a habilitao e credenciamento de intervenientes para operaes ao amparo do Regime de Tributao Unificada (RTU) na importao, por via terrestre, de mercadorias procedentes do Paraguai.
223
Apndice
Membros do Conselho Monetrio Nacional
Administrao do Banco Central do Brasil
Unidades centrais (departamentos) do Banco Central do Brasil
Unidades regionais do Banco Central do Brasil Siglas
Apndice
225
Membros do Conselho Monetrio Nacional (31 de dezembro de 2010)

Guido Mantega Ministro da Fazenda Presidente Paulo Bernardo Ministro do Planejamento, Oramento e Gesto Henrique de Campos Meirelles Presidente do Banco Central do Brasil
Administrao do Banco Central do Brasil (31 de dezembro de 2010)

Diretoria Colegiada Henrique de Campos Meirelles Presidente Alexandre Antonio Tombini Diretor Alvir Alberto Hoffmann Diretor Anthero de Moraes Meirelles Diretor Antonio Gustavo Matos do Vale Diretor Carlos Hamilton Vasconcelos Arajo Diretor Mrio Magalhes Carvalho Mesquita Diretor Luiz Awazu Pereira da Silva Diretor Secretaria-Executiva da Diretoria Secretrio-Executivo: Secretrio da Diretoria e do Conselho Monetrio Nacional: Secretrio de Relaes Institucionais: Consultores da Diretoria Andria Las de Melo Silva Vargas Emanuel Di Stefano Bezerra Freire Jos Irenaldo Leite de Atade Otavio Ribeiro Damaso Dalmir Srgio Louzada Everaldo Jos da Silva Jnior Katherine Hennings Carolina de Assis Barros Henrique Balduino Machado Moreira Jos Linaldo Gomes de Aguiar
Apndice
227
Unidades centrais do Banco Central do Brasil (31 de dezembro de 2010)

Assessoria Parlamentar (Aspar)
Chefe: Luiz do Couto Neto SBS Quadra 3 Zona Central Edifcio-Sede 19 andar 70074-900 Braslia (DF)
Auditoria Interna do Banco Central do Brasil (Audit)
Corregedor-Geral: Osmane Bonincontro SBS Quadra 3 Zona Central Edifcio-Sede 5 subsolo 70074-900 Braslia (DF)
Corregedoria-Geral do Banco Central do Brasil (Coger)

Corregedor-Geral: Jaime Alves de Freitas SBS Quadra 3 Zona Central Edifcio-Sede 12 andar 70074-900 Braslia (DF) Chefe: Eduardo de Lima Rocha SBS Quadra 3 Zona Central Edifcio-Sede 16 andar 70074-900 Braslia (DF)
Departamento de Contabilidade e Execuo Financeira (Deafi)
Departamento de Preveno a Ilcitos Financeiros e de Atendimento de Demandas de Informaes do Sistema Financeiro (Decic)
Chefe: Ricardo Lio SBS Quadra 3 Zona Central Edifcio-Sede 7 andar 70074-900 Braslia (DF) Chefe: Claudio Jaloretto SBS Quadra 3 Zona Central Edifcio-Sede 7 andar 70074-900 Braslia (DF) Chefe: Arnaldo de Castro Costa SBS Quadra 3 Zona Central Edifcio-Sede 6 andar 70074-900 Braslia (DF)
Departamento de Controle e Anlise de Processos Administrativos Punitivos (Decap)
Departamento de Controle de Gesto e de Planejamento da Superviso (Decop)
Departamento da Dvida Externa e de Relaes Internacionais (Derin)

Chefe: Wagner Thomaz de Aquino Guerra Junior SBS Quadra 3 Zona Central Edifcio-Sede 14 andar 70074-900 Braslia (DF)
Departamento Econmico (Depec)
Chefe: Altamir Lopes SBS Quadra 3 Zona Central Edifcio-Sede 10 andar 70074-900 Braslia (DF)
Departamento de Estudos e Pesquisas (Depep)
Chefe: Adriana Soares Sales SBS Quadra 3 Zona Central Edifcio-Sede 13 andar 70074-900 Braslia (DF)
Departamento de Gesto de Pessoas e Organizao (Depes)

Chefe: Jos Clvis Batista Dattoli SBS Quadra 3 Zona Central Edifcio-Sede 17 andar 70074-900 Braslia (DF)
228
Departamento de Liquidaes Extrajudiciais (Deliq)
Chefe: Dawilson Sacramento SBS Quadra 3 Zona Central Edifcio-Sede 13 subsolo 70074-900 Braslia (DF)
Departamento do Meio Circulante (Mecir)

Chefe: Joo Sidney de Figueiredo Filho Av. Rio Branco, 30 Centro 20090-001 Rio de Janeiro (RJ)
Departamento de Normas do Sistema Financeiro (Denor)

Chefe: Sergio Odilon dos Anjos SBS Quadra 3 Zona Central Edifcio-Sede 5 subsolo 70074-900 Braslia (DF) Chefe: Daso Maranho Coimbra SBS Quadra 3 Zona Central Edifcio-Sede 18 andar 70074-900 Braslia (DF) Chefe: Joo Henrique de Paula Freitas Simo Av. Presidente Vargas, 730 6 andar 20071-001 Rio de Janeiro (RJ)
Departamento de Operaes Bancrias e de Sistema de Pagamentos (Deban)
Departamento de Operaes de Mercado Aberto (Demab)
Departamento de Operaes das Reservas Internacionais (Depin)

Chefe: Mrcio Barreira de Ayrosa Moreira SBS Quadra 3 Zona Central Edifcio-Sede 5 andar 70074-900 Braslia (DF)
Departamento de Organizao do Sistema Financeiro (Deorf)

Chefe: Luiz Edson Feltrim SBS Quadra 3 Zona Central Edifcio-Sede 19 andar 70074-900 Braslia (DF) Chefe: Adalberto Felinto da Cruz Jnior SBS Quadra 3 Zona Central Edifcio-Sede 9 andar 70074-900 Braslia (DF)
Departamento de Planejamento e Oramento (Depla)
Departamento de Recursos Materiais e Patrimnio (Demap)

Chefe: Antnio Carlos Mendes Oliveira SBS Quadra 3 Zona Central Edifcio-Sede 1 subsolo 70074-900 Braslia (DF)
Departamento de Segurana (Deseg)
Chefe: Gontron Magalhes Jnior SBS Quadra 3 Zona Central Edifcio-Sede 1 subsolo 70074-900 Braslia (DF)
Departamento de Superviso de Bancos e de Conglomerados Bancrios (Desup)

Chefe: Carlos Donizeti Macedo Maia Av. Paulista, 1.804 14 andar Bela Vista 01310-922 So Paulo (SP)
Apndice
229
Departamento de Superviso de Cooperativas e de Instituies No-Bancrias (Desuc)

Chefe: Jos Angelo Mazzillo Jnior SBS Quadra 3 Zona Central Edifcio-Sede 6 andar 70074-900 Braslia (DF)
Departamento de Monitoramento do Sistema Financeiro e de Gesto da Informao (Desig)

Chefe: Sidnei Corra Marques SBS Quadra 3 Zona Central Edifcio-Sede 4 andar 70074-900 Braslia (DF)
Departamento de Tecnologia da Informao (Deinf)
Chefe: Jos Antonio Eirado Neto SBS Quadra 3 Zona Central Edifcio-Sede 2 andar 70074-900 Braslia (DF)
Ouvidoria do Banco Central do Brasil (Ouvid)
Ouvidor: Hlio Jos Ferreira SBS Quadra 3 Zona Central Edifcio-Sede 21 andar 70074-900 Braslia (DF)
Procuradoria-Geral do Banco Central (PGBC)
Procurador-Geral: Isaac Sidney Menezes Ferreira SBS Quadra 3 Zona Central Edifcio-Sede 11 andar 70074-900 Braslia (DF)
Gerncias-Executivas Gerncia-Executiva de Estudos Especiais (Geesp)

Gerente-Executivo: Maria Goreth Miranda Almeida Paula SBS Quadra 3 Zona Central Edifcio-Sede 14 andar 70074-900 Braslia (DF)
Gerncia-Executiva de Normatizao de Cmbio e Capitais Estrangeiros (Gence)

Gerente-Executivo: Geraldo Magela Siqueira SBS Quadra 3 Zona Central Edifcio-Sede 3 andar 70074-900 Braslia (DF)
Gerncia-Executiva de Regulao e Controle das Aplicaes Obrigatrias em Crdito Rural e do Proagro (Gerop)
Gerente-Executivo: Deoclcio Pereira de Souza SBS Quadra 3 Zona Central Edifcio-Sede 19 andar 70074-900 Braslia (DF)
Gerncia-Executiva de Projetos (Gepro)
Gerente-Executivo: Andr Pinheiro Machado Mueller SBS Quadra 3 Zona Central Edifcio-Sede 17 andar 70074-900 Braslia (DF)
Gerncia-Executiva de Relacionamento com Investidores (Gerin)

Gerente-Executivo: Renato Jansson Rosek SBS Quadra 3 Zona Central Edifcio-Sede 1 subsolo 70074-900 Braslia (DF)
230
Gerncia-Executiva de Relacionamento da Fiscalizao (Gefis)

Gerente-Executivo: Eduardo de Andrade Castro SBS Quadra 3 Zona Central Edifcio-Sede 7 andar 70074-900 Braslia (DF) Gerente-Executivo: Isabela Ribeiro Damaso Maia SBS Quadra 3 Zona Central Edifcio-Sede 5 andar 70074-900 Braslia (DF)
Gerncia-Executiva de Risco da rea de Poltica Monetria (Gepom)
Apndice
231
Unidades regionais do Banco Central do Brasil (31 de dezembro de 2010)

1 Regio Gerncia-Administrativa em Belm (ADBEL) Boulevard Castilhos Frana, 708 Centro
Caixa Postal 651 66010-020 Belm PA Gerente-Administrativo: Antonio Cardoso da Silva Jurisdio: Acre, Amap, Amazonas, Par, Rondnia e Roraima
2 Regio Gerncia-Administrativa em Fortaleza (ADFOR)

Gerente-Administrativo: Luiz Edivam Carvalho Jurisdio: Cear, Maranho e Piau Av. Herclito Graa, 273 Centro Caixa Postal 891 60140-061 Fortaleza CE
3 Regio Gerncia-Administrativa em Recife (ADREC)
Gerente-Administrativo: Cleber Pinto dos Santos Jurisdio: Alagoas, Paraba, Pernambuco e Rio Grande do Norte Rua da Aurora, 1.259 Santo Amaro Caixa Postal 1445 50040-090 Recife PE Gerente-Administrativo: Genival Silva Coutinho Jurisdio: Bahia e Sergipe Av. Anita Garibaldi, 1.211 Ondina Caixa Postal 44 40210-901 Salvador BA Gerente-Administrativo: Fernando Lus Neves Jurisdio: Minas Gerais, Gois e Tocantins Av. lvares Cabral, 1.605 Santo Agostinho Caixa Postal 887 30170-001 Belo Horizonte MG Gerente-Administrativo: Felipe Beer Frenkel Jurisdio: Esprito Santo e Rio de Janeiro Av. Presidente Vargas, 730 Centro Caixa Postal 495 20071-900 Rio de Janeiro RJ Gerente-Administrativo: David Falco Jurisdio: So Paulo Av. Paulista, 1.804 Bela Vista Caixa Postal 894 01310-922 So Paulo SP
4 Regio Gerncia-Administrativa em Salvador (ADSAL)
5 Regio Gerncia-Administrativa em Belo Horizonte (ADBHO)
6 Regio Gerncia-Administrativa no Rio de Janeiro (ADRJA)
7 Regio Gerncia-Administrativa em So Paulo (ADSPA)
8 Regio Gerncia-Administrativa em Curitiba (ADCUR)

Gerente-Administrativo: Roberto Siqueira Filho Jurisdio: Paran, Mato Grosso e Mato Grosso do Sul Av. Cndido de Abreu, 344 Centro Cvico Caixa Postal 1.408 80530-914 Curitiba PR
232
9 Regio Gerncia-Administrativa em Porto Alegre (ADPAL)

Gerente-Administrativo: Jos Afonso Nedel Jurisdio: Rio Grande do Sul e Santa Catarina Rua 7 de Setembro, 586 Centro Caixa Postal 919 90010-190 Porto Alegre (RS)
Apndice
233
Siglas
a.a. Abras ACC ACSP AFRMM Aladi Anda Anfavea ANP Anvisa BCB BCBS BCE BDR BIB BIS BNDES BNDESpar BoE BoJ Bovespa BPC BPF Caged Camex CBE CCFCVS CCM CDB CDFMM CDFSB CDS CEF Cemla CET CGFS Cide CIF CMC CMN CNI CNL Cofig Cofins
Ao ano Associao Brasileira de Supermercados Adiantamento de Contratos de Cmbio Associao Comercial de So Paulo Adicional ao Frete para Renovao da Marinha Mercante Associao Latino-Americana de Integrao Associao Nacional para Difuso de Adubos Associao Nacional dos Fabricantes de Veculos Automotores Agncia Nacional do Petrleo Agncia Nacional de Vigilncia Sanitria Banco Central do Brasil Comit da Basilia sobre Superviso Bancria Banco Central Europeu Recibos de Depsito Brasileiros Exit Bond Banco de Compensaes Internacionais Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social BNDES Participaes S. A. Banco da Inglaterra Banco do Japo Bolsa de Valores de So Paulo Banco do Povo da China Boas Prticas de Fabricao de Medicamentos Cadastro Geral de Empregados e Desempregados Cmara de Comrcio Exterior Capitais Brasileiros no Exterior Conselho Curador do Fundo de Compensao de Variaes Salariais Comisso de Comrcio do Mercosul Certificado de Depsito Bancrio Conselho Diretor do Fundo da Marinha Mercante Conselho Deliberativo do Fundo Soberano do Brasil Credit default swap Caixa Econmica Federal Centro de Estudos Monetrios Latino-Americanos Custo efetivo total Comit sobre o Sistema Financeiro Global Contribuio de Interveno no Domnio Econmico Custo, Seguro e Frete Conselho do Mercado Comum Conselho Monetrio Nacional Confederao Nacional da Indstria Competitive Need Limitations Comit de Financiamento e Garantia das Exportaes Contribuio para o Financiamento da Seguridade Social
Apndice
235
Copom CPSS CSLL CVM CZPE DAX DBGG Decex Deint DES Desig Dimof DLSP DNIT DOU DPFe DPGE DR EBMEG ECC ECE e-DMOV EGF Eletrobras Embi+ Embraer EPE EUA EXIM FAC FAT FBCF FCL FCVS Fecomercio SP Fed Fenabrave FFIE FGC FGCE FGE FGHab FGTS FGV Fiel
Comit de Poltica Monetria Committee on Payment and Settlement Systems Contribuio Social sobre o Lucro Lquido Comisso de Valores Mobilirios Conselho Nacional das Zonas de Processamento de Exportao Deutscher Aktienindex Dvida Bruta do Governo Geral Departamento de Operaes de Comrcio Exterior Departamento de Negociaes Internacionais Direitos Especiais de Saque Departamento de Monitoramento do Sistema Financeiro e de Gesto da Informao Declarao de Informaes sobre Movimentao Financeira Dvida Lquida do Setor Pblico Departamento Nacional de Infra-Estrutura de Transportes Dirio Oficial da Unio Dvida Pblica Federal externa Depsitos a Prazo com Garantia Especial Depositary Receipts ter monobutlico do etilenoglicol Comit Consultivo de Economia Empresa Comercial Exportadora Declarao Eletrnica de Movimentao Fsica Internacional de Valores Emprstimos do Governo Federal Centrais Eltricas Brasileiras S.A. Emerging Markets Bond Index Plus Empresa Brasileira de Aeronutica S.A. Empresa de Pesquisa Energtica Estados Unidos da Amrica Agncia de Crdito Exportao do Brasil S.A Financiamento para Aquisio de Caf Fundo de Amparo ao Trabalhador Formao Bruta de Capital Fixo Linha de Crdito Flexvel Fundo de Compensao de Variaes Salariais Federao do Comrcio do Estado de So Paulo Federal Reserve Federao Nacional da Distribuio de Veculos Automotores Fundo Fiscal de Investimentos e Estabilizao Fundo Garantidor de Crditos Fundo Garantidor de Comrcio Exterior Fundo de Garantia Exportao Fundo Garantidor da Habitao Popular Fundo de Garantia do Tempo de Servio Fundao Getulio Vargas Fundo para Pagamento de Prestaes no Caso de Perda de Renda e Invalidez Temporria
236
Fies FIFA Finame Fipe FMI FMM FNE FNO FOCEM FOMC FPR FS FSAP FSB FTSE 100 Funcaf Funcex GAB GEM GFSR GMC GNL GSP IASB IBC-Br IBGE Ibovespa IC-Br ICC Icea ICI ICMS ICS IE IEC IED IGP-DI INC INCC Inmetro INPC IOF IOF IOSCO IPA IPA-DI
Fundo de Financiamento ao Estudante do Ensino Superior Federao Internacional de Futebol Agncia Especial de Financiamento Industrial Fundao Instituto de Pesquisas Econmicas Fundo Monetrio Internacional Fundo da Marinha Mercante Fundo Constitucional de Financiamento do Nordeste Fundo Constitucional de Financiamento do Norte Fundo para a Convergncia Estrutural do Mercosul Comit Federal de Mercado Aberto Fator de Ponderao de Risco Fundo Social Programa de Avaliao do Setor Financeiro Fundo Soberano do Brasil Financial Times Securities Exchange Index Fundo de Defesa da Economia Cafeeira Fundao Centro de Estudos do Comrcio Exterior General Arrangements to Borrow Reunio de Economia Global Relatrio sobre a Estabilidade Financeira Global Grupo Mercado Comum Gs Natural Liquefeito Generalized System of Preferences International Accounting Standards Board ndice de Atividade Econmica do Banco Central Brasil Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica ndice da Bolsa de Valores de So Paulo/ ndice da Bovespa ndice de Commodities Brasil ndice de Confiana do Consumidor ndice de Condies Econmicas Atuais ndice de Confiana da Indstria Imposto sobre Circulao de Mercadorias e Servios ndice de Confiana de Servios ndice de Expectativas ndice de Expectativas do Consumidor Investimentos Estrangeiros Diretos ndice Geral de Preos Disponibilidade Interna ndice Nacional de Confiana ndice Nacional de Custo da Construo Instituto Nacional de Metrologia, Normalizao e Qualidade Industrial ndice Nacional de Preos ao Consumidor Imposto sobre Operaes Financeiras Imposto sobre Operaes de Crdito, Cmbio e Seguro, ou relativas a Ttulos e Valores Mobilirios Organizao Internacional das Comisses de Valores ndice de Preos ao Produtor Amplo ndice de Preos ao Produtor Amplo Disponibilidade Interna
Apndice
237
IPC IPCA IPCH IPI IRPJ ISA LCD LDO LEC LFT LGN Loas LSPA LTN Mapa mbd MCR MDIC Mercosul MME Moderagro Moderfrota MTE MYDFA NAB Nafta Nasdaq NCM Novoex NPA NTN-B NTN-C NTN-I Nuci OMC p.b. p.p. PAC PACS PAF Pasep PCAM PCL
ndice de Preos ao Consumidor ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo ndice de Preos ao Consumidor Harmonizado Imposto sobre Produtos Industrializados Imposto sobre a Renda das Pessoas Jurdicas ndice da Situao Atual Dispositivos de cristais lquidos Lei de Diretrizes Oramentrias Linha Especial de Crdito Letras Financeiras do Tesouro Nacional Lquidos de gs natural Lei Orgnica da Assistncia Social Levantamento Sistemtico da Produo Agrcola Letras do Tesouro Nacional Ministrio da Agricultura, Pecuria e Abastecimento Milhes barris/dia Manual de Crdito Rural Ministrio do Desenvolvimento, Indstria e Comrcio Exterior Mercado Comum do Sul Ministrio de Minas e Energia Programa de Modernizao da Agricultura e Conservao de Recursos Naturais Programa de Modernizao da Frota de Tratores Agrcolas e Implementos Associados e Colheitadeiras Ministrio do Trabalho e Emprego Acordo Plurianual de Facilidade de Depsito New Arrangements to Borrow Acordo de Livre Comrcio da Amrica do Norte National Association of Securities Dealers Automated Quotation Nomenclatura Comum do Mercosul Siscomex Exportao Web Acordo de Compra de Notas Nota do Tesouro Nacional Srie B Nota do Tesouro Nacional Srie C Nota do Tesouro Nacional Srie I Nvel de Utilizao da Capacidade Instalada Organizao Mundial do Comrcio Pontos base Pontos percentuais Programa de Acelerao do Crescimento Parcela referente ao risco das operaes sujeitas variao do preo de aes Plano Anual de Financiamento Programa de Formao de Patrimnio do Servidor Pblico Parcela referente ao risco das exposies em ouro, em moeda estrangeira e em operaes sujeitas variao cambial Precautionary Credit Line
238
Parcela referente ao risco das operaes sujeitas variao do preo de mercadorias (commodities) PEPR Parcela do Patrimnio de Referncia Exigido referente s exposies ponderadas por fator de risco Petrobras Petrleo Brasileiro S.A. PGPAF Programa de Garantia de Preos para Agricultura Familiar PIB Produto Interno Bruto PII Posio Internacional de Investimento PIM-PF Pesquisa Industrial Mensal Produo Fsica PIS Programa de Integrao Social Parcela referente ao risco das operaes sujeitas variao de taxas PJUR de juros PMAE Programa de Modernizao da Administrao das Receitas e da Gesto Fiscal, Financeira e Patrimonial das Administraes Estaduais PMC Pesquisa Mensal do Comrcio PMCMV Programa Minha Casa, Minha Vida PME Pesquisa Mensal de Emprego PPSA Empresa Brasileira de Administrao de Petrleo e Gs Natural S.A. Pr-Sal Petrleo S.A. PRE Patrimnio de Referncia Exigido Proagro Programa de Garantia da Atividade Agropecuria Proagro Mais Programa de Garantia da Atividade Agropecuria da Agricultura Familiar Procap-Agro Programa de Capitalizao de Cooperativas Agropecurias Produsa Programa de Estmulo Produo Agropecuria Sustentvel Proex Programa de Financiamento s Exportaes Programa ABC Programa de Reduo de Emisso de Gases de Efeito Estufa na Agricultura Pronaf Programa Nacional de Fortalecimento da Agricultura Familiar Pronaf mais Alimentos Linha Especial de Crdito de Investimento para Produo de Alimentos Pronamp Programa Nacional de Apoio ao Mdio Produtor Rural Propflora Programa de Plantio Comercial de Florestas Prouca Programa Um computador por Aluno Provias Programa de Intervenes Virias PSI Programa de Sustentao do Investimento PSPR Parcela simplificada referente s exposies ponderadas pelo fator de ponderao de risco a elas atribudo Ptax Sistema de Controle e Informaes das Taxas de Cmbio PVC-S Policloreto de vinila, no misturado com outras substncias, obtido por processo de suspenso RC Registro de Crdito RDC Resoluo de Diretoria Colegiada RE Registro de Exportao Recine Regime Especial de Tributao para Desenvolvimento da Atividade de Exibio Cinematogrfica
PCOM
239
Recof Recompe Recopa Recor Reidi Renuclear Repenec
Repetro
Reporto Retaero RFB RGPS RMCCI RMSP RMV ROSC RS RTU S&P 500 Sacu SBAC SBPE Secex Selic SFH SFN SGP SH SH/SFH SI Siape Simples Siscomex Sisprom SRF STN STR
Regime Aduaneiro Especial e Entreposto Industrial sob Controle Informatizado Regime Especial de Aquisio de Computadores para uso Educacional Regime Especial de Tributao para Construo, Ampliao, Reforma ou Modernizao de Estdios de Futebol Registro Comum de Operaes Rurais Regime Especial de Incentivos para o Desenvolvimento da Infraestrutura Regime Especial de Incentivos para o Desenvolvimento de Usinas Nucleares Regime Especial de Incentivos para o Desenvolvimento da Infraestrutura da Indstria Petrolfera nas Regies Norte, Nordeste e Centro-Oeste Regime aduaneiro especial de exportao e importao de bens destinados s atividades de pesquisa e de lavra das jazidas de petrleo e de gs natural Regime Tributrio para Incentivo Modernizao e Ampliao da Estrutura Porturia Regime Especial para a Indstria Aeronutica Brasileira Secretaria da Receita Federal do Brasil Regime Geral de Previdncia Social Regulamento do Mercado de Cmbio e Capitais Internacionais Regio Metropolitana de So Paulo Renda Mensal Vitalcia Relatrios de Observncia a Cdigos e Padres Rio Grande do Sul Regime de Tributao Unificada Standard and Poors 500 Unio Aduaneira da frica Austral Sistema Brasileiro de Avaliao da Conformidade Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo Secretaria de Comrcio Exterior Sistema Especial de Liquidao e de Custdia Sistema Financeiro da Habitao Sistema Financeiro Nacional Sistema Geral de Preferncias Sistema Harmonizado de Designao e Codificao de Mercadorias Seguro Habitacional do Sistema Financeiro da Habitao Sistemas Integrados Sistema Integrado de Administrao de Recursos Humanos Sistema Integrado de Pagamento de Impostos e Contribuies das Microempresas e das Empresas de Pequeno Porte Sistema Integrado de Comrcio Exterior Sistema de Registro de Informaes de Promoo Secretaria da Receita Federal Secretaria do Tesouro Nacional Sistema de Transferncia de Reservas
240
Susep SVS TAV TBF TDCC TDF TEC TIPI TJLP TR UE UNCTAD USTR VIX WEO WTI ZPE
Superintendncia de Seguros Privados Secretaria de Vigilncia em Sade Trem de Alta Velocidade Taxa Bsica Financeira The Dow Chemical Company Term Deposit Facility Tarifa Externa Comum Tabela de Incidncia do Imposto sobre Produtos Industrializados Taxa de Juros de Longo Prazo Taxa Referencial Unio Europeia Conferncia das Naes Unidas sobre o Comrcio e o Desenvolvimento United States Trade Representative Chicago Board Options Exchange Volatility Index Perspectivas da Economia Mundial West Texas Intermediate Zona de Processamento de Exportao
241

Boletim Do Banco Central Do Brasil - Relatório 2010

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Relatrio Anual 2010

ISSN 0104-3307 CGC 00.038.166/0001-05

Relatrio do Banco Central do Brasil

Informaes sobre o Boletim: Telefone: Fax: (61) 3414-1009 (61) 3414-2036

Boletim do Banco Central do Brasil Relatrio Anual 2010

Boletim do Banco Central do Brasil Relatrio Anual 2010

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Boletim do Banco Central do Brasil Relatrio Anual 2010

Boletim do Banco Central do Brasil Relatrio Anual 2010

Boletim do Banco Central do Brasil Relatrio Anual 2010

Produto Interno Bruto

Quadro 1.1 PIB a preos de mercado

Variao real (%)

Deflator implcito (%)

A preos correntes (US$ milhes)

Boletim do Banco Central do Brasil Relatrio Anual 2010

2008 5,2 5,7 3,2 13,6 0,5 15,4

2009 -0,6 4,2 3,9 -10,3 -10,2 -11,5

2010 7,5 7,0 3,3 21,8 11,5 36,2

Boletim do Banco Central do Brasil Relatrio Anual 2010

Formao Bruta de Capital Fixo

Quadro 1.5 PIB Valor corrente, por componente

2009 3 185 126

2010 3 674 964

2 661 343 3 031 864

127 266 636 279

152 273 719 987

166 704 696 610 1 877 417

180 831 841 024 2 113 788

1 524 311 1 707 849

Boletim do Banco Central do Brasil Relatrio Anual 2010

Quadro 1.6 Formao Bruta de Capital (FBC)

A preos correntes FBCF/PIB FBC/PIB

Boletim do Banco Central do Brasil Relatrio Anual 2010

Quadro 1.8 Desembolsos do Sistema BNDES

90 878 136 356 168 423

35 710 46 262 5 594 3 311

60 302 65 979 6 856 3 219

77 255 79 528 10 126 1 514

Indicadores da produo industrial

14,3 1,5 1,9 3,8 1,4

-17,4 -8,8 -2,7 -6,4 -1,5

20,8 11,4 6,4 10,3 5,2

Boletim do Banco Central do Brasil Relatrio Anual 2010

Bens de capital Consumo semi e no durvel

Boletim do Banco Central do Brasil Relatrio Anual 2010

Quadro 1.10 Utilizao da capacidade instalada na indstria

2008 85,2 84,9 87,9 88,4 86,4

2009 80,2 82,5 75,5 85,3 80,8

2010 84,8 85,4 83,4 90,1 85,8

Utilizao da capacidade instalada na indstria

ndice de atividade do Banco Central

Boletim do Banco Central do Brasil Relatrio Anual 2010

Set 2005 = 100 155 140 125 110 95 80

ndice de Confiana do Consumidor

Condies econmicas atuais

Boletim do Banco Central do Brasil Relatrio Anual 2010

Indicadores de produo agropecuria

7,2 3,4 0,2 2,4 689,9 0,9 18,3 26,0 4,2

7,1 3,6 0,2 2,9 729,6 0,8 19,1 24,8 3,7

2010 11,6 0,1 -10,1 -8,5 9,4 20,2 20,1