ECONOMIA ELEMENTOS BSICOS I - A Histria do Pensamento Econmico 1. O Mercantilismo 2. A Fisiocracia 3. O Utilitarismo 4. Economia Clssica - Parte I 5.

Economia Clssica - Parte II 6. Teoria Marxista - Parte I 7. Teoria Marxista - Parte II 8. Teoria Marxista - Parte III 9. Teoria Keynesiana 10. Resumo II - Economia monetria 1. Notas introdutrias 2. Inflao 3. Poltica Fiscal 4. Poltica Monetria 5. Introduo Economia Internacional 26 III. Conceitos de Economia 1. Introduo 2. Sistemas Econmicos 3. Macroeconomia 4. Microeconomia 5. Teoria das finanas pblicas 6. As finanas e o Estado 7. Crises financeiras 8. A concepo tradicional da Dvida Pblica 9. Medidas adotadas pelo governo para o controle da economia IV - O Sistema Financeiro Nacional 1. Autoridades monetrias e instituies financeiras 2. As finanas pblicas brasileiras entre 1981 e 1990 3. As finanas pblicas brasileiras antes de 1980 4. Histrico do sistema tributrio brasileiro V Indicadores econmicos 1. PIB ou PNB? 2. Indicadores de Conjuntura 3. Principais ndices de Inflao VI As empresas e o mercado 1. Concentrao econmica no Brasil - o CADE 2. As Multinacionais 3. Micro e Pequenas Empresas 4. A Bolsa de Valores 5. Commodities

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I - A Histria do Pensamento Econmico: um resumo. A Histria do Pensamento Econmico um estudo da herana deixada pelos que escreveram sobre assuntos econmicos no transcurso de muitos anos. Especulao do homem quanto ao seu meio: desde os tempos antigos. Desenvolvimento da Anlise Econmica: de origem relativamente recente (a partir do sculo XVIII). Antes da Renascena (sculos XV e XVI): era quase impossvel a emergncia da Economia como campo especfico de estudo, tendo em vista a dominao do Estado e da Igreja, a fora dos costumes e as crenas religiosas e filosficas, e a amplitude limitada da atividade econmica. 1. O Mercantilismo Conseqncia da ampliao de horizontes econmicos propiciada pelos descobrimentos martimos do sculo XVI, o mercantilismo, apesar de apresentar variantes de pas para pas, esteve sempre associado ao projeto de um estado monrquico poderoso, capaz de se impor entre as naes europias. Mercantilismo a teoria e prtica econmica que defendiam, do sculo XVI a meados do XVII, o fortalecimento do estado por meio da posse de metais preciosos, do controle governamental da economia e da expanso comercial. Os principais promotores do mercantilismo, como Thomas Mun na Gr-Bretanha, Jean-Baptiste Colbert na Frana e Antonio Serra na Itlia, nunca empregaram esse termo. Sua divulgao coube ao maior crtico do sistema, o escocs Adam Smith, em The Wealth of Nations (1776; A riqueza das naes). Para a consecuo dos objetivos mercantilistas, todos os outros interesses deviam ser relegados a segundo plano: a economia local tinha que se transformar em nacional e o lucro individual desaparecer quando assim conviesse ao fortalecimento do poder nacional. A teoria foi exposta de maneira dispersa em numerosos folhetos, meio de comunicao ento preferido pelos preconizadores de uma doutrina. Programa da poltica mercantilista. Alcanar a abundncia de moeda era, efetivamente, um dos objetivos bsicos dos mercantilistas, j que, segundo estes, a fora do estado dependia de suas reservas monetrias. Se uma nao no dispunha de minas, tinha de buscar o ouro necessrio em suas colnias ou, caso no as tivesse, adquiri-lo por meio do comrcio, o que exigia um saldo favorvel da balana comercial -- ou seja, que o valor das exportaes fosse superior ao das importaes. Para obter uma produo suficiente, deviam ser utilizados hbil e eficazmente todos os recursos produtivos do pas, em especial o fator trabalho. Toda nao forte precisava possuir uma grande populao que fornecesse trabalhadores e soldados, e ao mesmo tempo o mercado correspondente. As possesses coloniais deveriam fornecer metais preciosos e matriasprimas para alimentar a manufatura nacional, ao mesmo tempo em que constitussem mercados consumidores dos produtos manufaturados da metrpole. Proibiam-se as atividades manufatureiras nas colnias, e o comrcio, em regime de monoplio, era reservado metrpole.
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Em territrio nacional, o mercantilismo preconizou o desaparecimento das alfndegas interiores, a supresso ou reduo dos entraves produo forados pelas corporaes de ofcio, o emprego de sistemas de contabilidade e acompanhamento das contas de receitas e despesas do estado, a troca de funcionrios corruptos ou negligentes por outros honestos e competentes, a criao de uma fiscalizao centralizada e a adoo de leis que desestimulassem a importao de bens improdutivos e de grande valor. Avaliao do mercantilismo. A crtica mais abrangente do mercantilismo foi movida por Adam Smith, que denunciou a falsa identificao, feita por muitos tericos dessa corrente econmica, entre dinheiro e riqueza. Com efeito, o forte protecionismo alfandegrio e comercial, e a subordinao da economia das colnias da metrpole, no tinham como fim ltimo o desenvolvimento da manufatura nacional mas, como foi assinalado, a maior acumulao possvel de metais nobres. A economia clssica posterior, cujo principal representante foi Smith, preconizou, ao contrrio, a livre atividade comercial e manufatureira em qualquer territrio -- colnia ou metrpole --, j que, segundo seus princpios, a riqueza no se identificava com o simples acmulo de reservas monetrias, mas com a prpria produo de bens. No sculo XX, porm, o economista britnico John Maynard Keynes retomou formulaes do mercantilismo e afirmou a existncia de similitudes entre sua prpria teoria do processo econmico e a teoria mercantilista. Independentemente das diversas anlises econmicas a que foi submetido, o mercantilismo foi o instrumento que assegurou as condies econmicas e financeiras necessrias a garantir a expanso dos estados absolutistas europeus. Entre os representantes do mercantilismo distinguiu-se o francs Jean-Baptiste Colbert, ministro da Fazenda de Lus XIV, de tal importncia que seu nome serviu para se cunhar o termo por que conhecida a variante francesa do mercantilismo, o colbertismo. Na Gr-Bretanha, alm de Thomas Mun, sustentaram a mesma orientao James Steuart e Josiah Child, assim como na Frana Jean Bodin e Antoine de Montchrestien. Em Portugal, as primeiras reformas do marqus de Pombal revelam sua filiao teoria mercantilista. 2. A Fisiocracia A concepo natural de excedente Conforme esta tradio, apenas efetua trocas o homem que dispe de produtos superfluos (excesso sobre a subsistncia), por meio dos quais vir a obter o que melhor lhe convier. Produo de subsistncia significa pobreza homognea; todos tm apenas o suficiente. O excesso de produo agricla sobre as necessidades imediatas que permitir o desenvolvimento do comrcio, a existncia de artesos e a organizao governamental. sempre excesso de bens em relao a subsistncia, que assume a forma derivada de rendimento e (indiretamente) de tributos. Toda populao viveria, em ltima anlise, de produto agricla apropriando-se dele em proporo variada, conforme sua posio na produo e nas relaes de propriedade.
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- Os proprietrios e o soberano apropriar-se-iam de rendas fundirias ou de renda fiscal; - Os empresrios viveriam do que Cantillon denominou rendas incertas; - Os assalariados, de renda certa, estabelecida pelo custo de subsistncia, ou por algo aproximado a preo de oferta da fora de trabalho (abarcando o custo de reproduo da mode-obra e outros fatores) Para Quesnay, excedente sempre excesso de produo sobre os custos diretos e indiretos de subsistncia. Se subsistncia consumo de produtos agrcolas, o excedente excesso de produo agrcola sobre insumos e subsistncia. Finalmente, a teoria agrcola do excedente assenta-se na suposio de que apenas o trabalho agrcola produtivo, no sentido de ser capaz de gerar excedente sobre os custos. Trabalho no agrcola = estril (..) o valor do produto manufaturado a custo de matrias-primas mais custo de remunerao do trabalho, seu preo final corresponder necessariamente ao que foi insumido no processo. Em suma, o valor de produtos no-agrcolas eqivale meramente s despesas em encargos (...) Quadro Econmico Classes produtivas seriam aquelas cujos gastos fossem reproduzidos, por se beneficiarem de uma capacidade ativa da natureza. Classes estreis seriam aquelas cujos gastos transformam a matria, mas no reproduzem Os fisiocratas preocupavam-se, notadamente, com o preo dos produtos agrcolas, que determinariam os rendimentos dos produtores e dos proprietrios. Da a ateno conferida liberdade comercial e organizao do sistema tributrio. O livre comrcio sustentaria os preos; os tributos adequados seriam aqueles que no deprimissem a renda dos produtores e, em conseqncia, sua capacidade de efetuar adiantamentos. O objetivo do movimento fisiocrtico o livre comrcio, admitindo-se que o preo de mercado livre o da ordem natural. Nesta medida, tornam-se secundrias preocupaes adicionais; parece suficiente admitir que o preo natural ser aquele determinado pela concorrncia. Classes Sociais Proprietrios de terra inclue o soberano, os donos das terras e os cobradores dos dizimos. Esta classe subsiste pelo rendimento ou produto liqudo que lhe pago anualmente pela classe produtiva, depois que esta classe retirou antecipadamente da produo que ela faz renascer cada ano as riquezas necessrias para manter as suas riquezas de explorao
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Classe produtiva (arrendatrios de terra) segundo os fisiocratas, a classe que faz renascer pelo cultivo da terra, as riquezas anuais da nao, que realiza os adiantamentos das empresas dos trabalhos da agricultura e que paga anualmente os rendimentos dos proprietrios da terra. Encerram-se na dependncia desta classe todos os trabalhos e todas as despesas feitas at a venda das produes em primeira mo, por esta venda que se conhece o valor da produo anual das riquezas da nao Classe estril Para os fisiocratas estril porque no produz excedente formada pelos cidados ocupados em outros servios e trabalhos que no sejam os da agricultura, e suas despesas so pagas pela classe produtiva e pela classe dos proprietrios, que retira, por sua vez, os seus rendimentos da classe produtiva Esta classe sobrevive dos gastos das duas classes anteriores Os equvocos dos Fisiocratas O grande erro consiste em pensar que a Economia Poltica trata das riquezas, entendendo estas apenas como os bens materiais (por isso a nica classe produtiva est ligada Agricultura, pois esta "cria" bens materiais). Por esta razo, a Agricultura considerada fecunda e a Indstria no, mas a Economia Poltica deve estudar os produtos, visto que estes tm valor. O Quadro Econmico de Quesnay (QEQ) trata da formao, circulao e distribuio dos valores, mas contudo no explicar o que o valor. H que se dar o mrito a Quesnay e ao seu quadro, pois esta a primeira tentativa que foi feita para quantificar a vida econmica. Um exemplo do quadro Econmico de Quesnay: Agricultor Agricultor Proprietrio Arteso Total 2 2 1 5 Proprietrio 1 0 1 2 Artesanato 2 0 0 2 Total 5 2 2 2

J na horizontal lem-se as vendas, por exemplo, os proprietrios(arrendatrios) apenas vendem agricultura a terra onde produzem, j a Agricultura vende 2 a ela mesma, vende 1 aos Proprietrios e vende 2 ao Artesanato, por isso que Produtiva. Na Vertical l se as compras, por exemplo a agricultura, compra 2 ao mesmo setor, 2 aos proprietrios (a renda da terra) e 1 ao artesanato (por exemplo meios de produo). Mais tarde este quadro ser desenvolvido, com o aumento do nmero de setores e a insero de novas variveis econmicas como o valor das exportaes, das importaes, das variaes de existncias, da FBCF, etc..,.
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Em concluso, a Fisiocracia foi mais uma contribuio para a gestao do moderno pensamento Econmico. A sua principal idia foi o cada vez maior valor que se d terra (cometendo o exagero de pensar que s os produtos retirados da terra que proporcionam riqueza) e Quesnay, como bom Fisiocrata veio desenvolver essas teorias, criando o Quadro que alerta para a circulao do Capital nos setores da Economia. 3. O Utilitarismo Uma grande parte da economia de beneficincia orientada pela viso utilitria da prosperidade, uma viso que dominou as bases da teoria econmica no-clssica e os debates sobre filosofia moral. Nos fundamentos de sua estrutura, o utilitarismo encara um indivduo como a expresso da utilidade, da satisfao, do prazer, da felicidade ou do desejo de realizao. Quando se chega a uma ao, seja ao consumo de um certo bem, a uma contribuio caridade, votao em algum candidato, se a gente vai ter filhos e, em caso afirmativo, quantos. Se isto aumenta a felicidade e a satisfao e, numa s palavra, a utilidade. Em sua essncia, a utilidade se torna a medida da realizao do nosso desejo, o denominador comum de tudo que queremos. A perspectiva utilitria parece ser muito persuasiva na definio da prosperidade da humanidade. Afinal, como que se poderia considerar prspera uma sociedade se os membros de tal sociedade no esto felizes ou no tm os seus desejos atendidos dentro de uma perspectiva utilitria? O utilitarismo no pode prover, porm, uma base consistente e coerente para a prosperidade. possvel que certos indivduos possam preferir alguma soma de dor ou de misria no seu caminho para metas mais elevadas, alguma coisa de valor que est acima e alm de prazeres e desejos imediatos. H muitos exemplos de sofrimentos pessoais na luta por algum objetivo mais alto: o estudante que passa noites em claro no seu esforo para fazer um exame crtico; o pesquisador, o artista, o atleta, todos eles renunciando a um prazer passageiro e um conforto para conquistar uma meta duradoura. Uma pessoa pode aumentar sua utilidade geral ao suportar uma inutilidade transitria e trocla assim por uma prosperidade global mais definitiva. O utilitarismo no oferece um mecanismo pelo qual ns possamos estabelecer uma diferena entre o conjunto de aes que conduzem prosperidade e aqueles que no conduzem. Se ns aderimos paz, porque ela promove o bem-estar social. Se declaramos alguma guerra, isto tambm possivelmente acontece, porque com guerra chegamos a uma maior utilidade para preservar a nossa segurana nacional, do que com negociaes ou alguma rendio ao oponente. Neste cenrio, qualquer ao potencialmente justificvel quando se baseia no aumento de utilidade para as partes envolvidas. As idias de Adam Smith foram alvo de crticas, sendo de destacar o papel da Crtica Utilitarista. De fato esta vai contrariar a teoria de Adam Smith. Condillac
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Condillac apresenta uma teoria do Valor fundada na utilidade, contrariamente aos economistas clssicos que o fundavam no Trabalho. Condillac sugere que o valor das coisas advm da utilidade, o que torna um bem escasso a dificuldade em produzi-lo.Portanto como o nome indica, a grande contribuio da crtica utilitarista foi exatamente fundar o valor na sua utilidade. Contudo um grande problema se levanta. Como medir esta utilidade? Jeremy Bentham Bentham sugeriu uma forma de quantificar a utilidade em 7 critrios: Intensidade,Durao, Certeza, Proximidade, Fecundidade, Pureza, Extenso. Jean Baptiste Say Say recusa-se a acreditar que a Produo deva analisar-se como o processo pelo qual o homem prepara o objeto para o consumo. Segundo Say a Produo realiza-se atravs do concurso de 3 elementos, a saber: O Trabalho, O Capital e os agentes Naturais (Por Agentes Naturais entenda-se a Terra, etc). Tal como Smith, considera o Mercado essencial. Esta faceta facilmente verificada quando Say afirma que os salrios, os lucros e as rendas so Preos de Servios, sendo determinados pelo jogo da oferta e da procura no Mercado desses fatores. Say acredita, contrariamente a Adam Smith, que no h distino entre trabalho produtivo e Trabalho no Produtivo. Recorde-se que Adam Smith defendia que o Trabalho Produtivo era aquele que era executado com vista fabricao de um objeto material, j Say defende "todos aqueles que fornecem uma verdadeira utilidade em troca dos seus salrios so produtivos" 4. Economia Clssica - Parte I Adam Smith Apesar de ser considerada a primeira grande obra de economia poltica, na verdade o livro "Riqueza das Naes" a continuao do primeiro, "A Teoria dos Sentimentos Morais". A questo abordada no "Riqueza" da luta entre as paixes e o "espectador imparcial", ao longo da evoluo da sociedade humana. Adam Smith adotava uma atitude liberal, apoiava o no intervencionismo. A desigualdade vista por ele como um incentivo ao trabalho e ao enriquecimento (logicamente os pobres querem ficar ricos e atingir o padro de vida das classes privilegiadas), sendo uma condio fundamental para que as pessoas se movam e tentem atingir nveis melhores de vida.
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O problema desta anlise, que apesar de ser feita luz da tica, indica o no intervencionismo. Como resolver o problema da justia social e da eqidade. Adam Smith aponta um caminho o Progresso Econmico. Progresso Econmico A riqueza das naes cresceria somente se os homens, atravs de seus governos, no inibissem este crescimento, concedendo privilgios especiais que iriam impedir o sistema competitivo de exercer seus efeitos benficos. Conseqentemente, muito do "Riqueza das Naes", especialmente o Livro IV, uma crtica contra as medidas restritivas do "sistema mercantil" que favorecem monoplios no pas e no exterior A grande contribuio de Adam Smith para o Pensamento Econmico exatamente a chamada "Teoria da Mo Invisvel". Para este autor todos aplicam o seu capital para que ele renda o mais possvel. A pessoa ao fazer isto no tem em conta o interesse geral da comunidade, mas sim o seu prprio interesse neste sentido egosta. O que Adam Smith defende que ao promover o interesse pessoal, a indivduo acaba por ajudar na consecuo do Interesse Geral e coletivo. Dizia ele, que no pela benevolncia do padeiro ou do aougueiro que ns temos o nosso jantar, mas pelo egosmo deles, pois os homens agindo segundo seu prprio interesse que perimitem que todos se ajudem mutuamente. Neste caminho ele conduzido e guiado por uma espcie de Mo Invisvel. Adam Smith acredita ento que ao conduzir e perseguir os seus interesses, o homem acaba por beneficiar a sociedade como um todo de uma maneira mais eficaz. Graas mo invisvel no h necessidade de fixar o preo. Por exemplo, a Inflao corrigida por um reequilibro entre Oferta e Procura, reequilibrio esse que seria atingido e conduzido pela Mo Invisvel. o incio da Glorificao do Mercado que Adam Smith preconiza. O Estado Para Adam Smith o Estado deve desempenhar 3 funes: Manuteno da Segurana Militar Administrao da Justia Erguer e manter certas instituies pblicas. Adam Smith acredita que a interveno do Estado noutros domnios, alm de ser intil, tambm prejudicial. O comrcio implica uma liberdade de circulao. Assim podem-se adquirir mais quantidades a menores preos no Estrangeiro, essa liberdade deve ser procurada, nem que tal implique desigualdade (no esquecer que um dos fundamentos de Adam Smith a tal desigualdade geradora do crescimento).
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Para este autor o progresso pode ser dividido em 3 etapas: A caa e Pastorcias Pre-Feudal A Sociedade Agrcola A Sociedade Comercial A passagem faz-se atravs de transformaes na propriedade. Atingida o Sociedade Comercial, s existem uma fonte de crescimento Econmico a Diviso do Trabalho. Adam Smith como se pode ver, o pai da Economia Liberal, foi ele que lhe deixou os seus principais fundamentos cujo expoente mximo a chamada teoria da Mo Invisvel. A melhor educao No Artigo II do Volume II do "Riqueza" diz Smith que tambm as instituies para a educao podem propiciar um rendimento suficiente para cobrir seus prprios gastos. Ele no se ocupa de se dever do Estado propiciar educao gratuita aos cidados. Ele apenas garante que, se esse for o caso, infalivelmente ser a pior educao possvel. Ele coteja o ensino particular com o pblico, este ltimo exemplificado com o pssimo ensino que viu em Oxford, universidade onde os professores tinham seu salrio garantido, mesmo que sequer dessem aulas. Quando o professor no remunerado s custas do que pagam os alunos, "o interesse dele frontalmente oposto a seu dever, tanto quanto isto possvel"... " negligenciar totalmente seu dever ou, se estiver sujeito a alguma autoridade que no lhe permite isto, desempenh-lo de uma forma to descuidada e desleixada quanto essa autoridade permitir". Nesta situao, mesmo um professor consciencioso do seu dever, ir, segundo Smith, acomodar seu projeto de ensino e pesquisa a suas convenincias, e no de acordo com parmetros reais de interesse de seus alunos A Teoria de valor de Adam Smith A teoria do valor-trabalho o reconhecimento de que em todas as sociedades, o processo de produo pode ser reduzido a uma srie de esforos humanos. Geralmente os seres humanos no conseguem sobreviver sem se esforar para transformar o ambiente natural de uma forma que lhes seja mais conveniente. O ponto de partida da teoria de Smith foi enfatizado da seguinte maneira: O trabalho era o primeiro preo, o dinheiro da compra inicial que era pago por todas as coisas. Assim, Smith afirmou que o pr-requisito para qualquer mercadoria ter valor era que ela fosse produto do trabalho humano. Smith conclui que o valor do produto era a soma de trs componentes: o salrio, os lucros e os aluguis. Como os lucros e os aluguis tm que ser somados aos salrios para a determinao dos preos, onde a teoria dos preos de Smith foi chamada de teoria da soma. Uma mera soma dos trs componentes bsicos para o preo.

Smith estabeleceu distino entre preo de mercado e preo natural. O preo de mercado era o verdadeiro preo da mercadoria e era determinado pelas foras da oferta e da procura. O preo natural era o preo ao qual a receita da venda fosse apenas suficiente para dar lucro, era o preo de equilbrio determinado pelos custos de produo, mas estabelecido no mercado pelas foras da oferta e da procura. Havia uma relao entre esses dois preos que era: o preo natural era o preo de equilbrio determinado pelos custos de produo, mas estabelecido no mercado pelas foras da oferta e da procura. Havia dois grandes pontos fracos na teoria dos preos de Smith: Primeiramente os trs componentes dos preos - salrios, lucros e aluguis - eram eles prprios preos ou derivavam de preos, uma teoria que explica os preos com base em outros preos no pode explicar os preos em geral. Smith afirmava que o valor de uso e o valor de troca no estavam sistematicamente relacionados. O segundo grande ponto fraco da teoria dos preos baseados no custo de produo de Smith era que a teoria levava a concluses sobre o nvel geral de todos os preos, ou em outras palavras, sobre o poder aquisitivo da moeda, e no aos valores relativos de diferentes mercadorias. A melhor medida do valor em sua opinio era quantidade de trabalho que qualquer mercadoria poderia oferecer numa troca. Dado o papel fundamental do Trabalho no processo de formao de riqueza, Adam Smith defende que o valor de troca deveria ser igual ao salrio, mas o que acaba por verificar que o valor de troca diferente do preo. Como que isto podia acontecer?? Dado que o Trabalho criava a riqueza, e consequentemente o preo do bem, no deveria ser o Preo apenas o valor do trabalho Contido?? No. Pois o Preo de um bem, alm de conter o Salrio, contm tambm o lucro do capital e a Renda. Preo=Salrio+Rendas+lucro do Capital Adam Smith faz uma distino fundamental entre o Preo Natural e o Preo de Mercado, a saber: Preo Natural : Reflete o contedo em termos de remuneraes, sem influncia da Procura Preo de Mercado : Surge do confronto entre a Procura e a Oferta de Curto Prazo O Preo natural acaba por ser um preo referncia. A Teoria da Repartio do Rendimento Adam Smith defende que o rendimento a soma dos Salrios com os Lucros e as Rendas. Rendimento = Salrios + Lucros + Rendas
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A) Quanto aos Salrios, h que distinguir entre: Salrio dos ocupados na produo: deve ser o mnimo necessrio para assegurar a subsistncia. Este salrio deve evoluir com a Economia. Adam Smith entende trabalho produtivo como aquele que participa na transformao dos bens materiais. Salrio dos Trabalhadores No Produtivos. Adam Smith entende que o trabalho no produtivo aquele que impossvel de vender. So exemplos de trabalhadores no produtivos os criados, os funcionrios, e os produtores de servios. B) Lucro do Capital. Adiantamento sobre o valor criado pelo trabalho, acaba por representar a remunerao devida ao Capital em Risco C) Renda Fundiria. Diferena entre o Preo e a Soma dos Salrios com os lucros que ser paga ao Proprietrio. Analiticamente: Renda = Preo (Salrios + Lucros) 5. Economia Clssica - Parte II David Ricardo David Ricardo nasceu em Londres, em 18 ou 19 de abril de 1772. Terceiro filho de um judeu holands que fez fortuna na bolsa de valores, entrou aos 14 anos para o negcio do pai, para o qual demonstrou grande aptido. Aos 21 anos rompeu com a famlia, converteu-se ao protestantismo unitarista e se casou com uma quacre. Prosseguiu suas atividades na bolsa e em poucos anos ficou rico o bastante para se dedicar literatura e cincia, especialmente matemtica, qumica e geologia. A leitura das obras do compatriota Adam Smith, principal terico da escola clssica com The Wealth of Nations (1776; A riqueza das naes), levou-o a interessar-se por economia. Seu primeiro trabalho, The High Price of Bullion, a Proof of the Depreciation of Bank Notes (1810; O alto preo do lingote de ouro, uma prova da depreciao das notas de banco), mostrou que a inflao que ento ocorria se devia poltica do Banco da Inglaterra, de no restringir a emisso de moeda. Um comit indicado pela Cmara dos Comuns concordou com os pontos de vista de Ricardo, o que lhe deu grande prestgio Ricardo fazia distino entre a noo de valor e a noo de riqueza. O Valor era considerado como a quantidade de trabalho necessria produo do bem, contudo no dependia da abundncia, mas sim do maior ou menor grau de dificuldade na sua produo. J a riqueza era entendida como os bens que as pessoas possuem, bens que eram necessrios, teis e agradveis. O preo de um bem era o resultado de uma relao entre o bem e outro bem. Esse preo era representado por uma determinada quantidade de moeda, obviamente que variaes no valor da moeda implicam variaes no preo do bem. Ricardo definia o Valor da
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Moeda como a quantidade de trabalho necessria produo do metal que servia para fabricar o numerrio. Analiticamente Se o Valor da Moeda variasse, o preo do bem variava mas o seu Valor no. A teoria de David Ricardo vlida para bens reproduzveis (Por exemplo um objecto de arte tem valor pela sua escassez e no pela quantidade de trabalho que lhe est inerente). Tal como Adam Smith, Ricardo admitia que a qualidade do trabalho contribua para o valor de um bem. Princpio dos Rendimentos Decrescentes Sua principal contribuio foi o princpio dos rendimentos decrescentes, devido a renda das terras. Tentou deduzir uma teoria do valor a partir da aplicao do trabalho. Outra contribuio foi a Lei do Custo Comparativo, que demonstrava os benefcios advindos de uma especializao internacional na composio dos commodities do comrcio internacional. Este foi o principal argumento do Livre Comrcio, aplicado pela Inglaterra, durante o sculo XIX, exportando manufaturas e importando matrias primas. A Renda A Renda deveria ser tal de forma a que permitisse ao rendeiro a conservao do seu lucro taxa de remunerao normal dos seus capitais. O seu peso no Rendimento depende das condies de produo. Quem trabalha em melhores condies paga mais renda, contudo, quem acabava por pagar essa renda, era na realidade o consumidor final. Eis uma grande diferena relativamente a Adam Smith, pois Smith acreditava que a Renda era a diferena entre o Rendimento e o Somatrio dos Salrios e dos Lucros. O Salrio O trabalho era visto como uma mercadoria. H a distinguir duas noes de preos, a saber: Preo de Mercado. O salrio determinado pelo jogo de mercado e pelas foras da procura e da oferta Preo Natural. O Salrio que permitia subsistir e reproduzir sem crescimento nem diminuio. O Preo Natural no constante. Varia de acordo com o caso especfico dos pases, das pocas, ou seja, depende do ambiente em que se esteja inserido.

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Este Preo tende a elevar-se (tomemos em considerao por exemplo, o fato, de o bem estar passar a incluir objectos que antes eram considerados de luxo e que com o progresso tecnolgico e principalmente social, se tornam mais baratos e essenciais). Duas situaes podem ocorrer: Se o Preo de Mercado for maior que o Preo Natural , existir a tendncia a viver melhor, e com mais condies de vida. Este fato levar a uma tendncia para uma maior reproduo. Com a reproduo subir a populao. Essa subida da Populao levar a um aumento do nmero de trabalhadores (um aumento da procura de trabalho) e consequentemente os salrios praticados acabaro por descer para o nvel do Preo Natural Se o Preo Natural for superior ao Preo de Mercado, a qualidade de vida das populaes ser menor, estabelecendo-se um raciocnio antagnico ao anterior, isto , tendncia para a menor reproduo, o que baixar a Procura de Trabalho. Essa diminuio da Procura de Trabalho levar a uma subida dos salrios Comea-se aqui a desenhar um dos ciclos viciosos que iremos explorar com maior detalhe na Stima Parte da Histria do Pensamento Econmico, que ser tambm dedicada ao Pensamento de David Ricardo.

Os Lucros Smith considerava que as rendas eram a diferena entre o Rendimento e os Salrios+Lucros. (Rendas=Rendimento-Salrios-Lucros) Ricardo por outro lado, estabelece que os Lucros so a diferena entre o Rendimento e os Salrios+Rendas (Lucros=Rendimentos-Salrios-Rendas). Um Agricultor que detentor do Capital, guarda um lucro que o que sobra depois de pagos as rendas e os salrios. Caso o Agricultor seja detentor das Terras, ganha o Lucro e a Renda. Sendo as Rendas Fixas, os lucros tornam-se cada vez mais importantes, quanto mais baixos sejam os salrios. Comea aqui a surgir a noo do Lucro ser um fenmeno inerente Luta de Classes. A teoria do Crescimento Para Ricardo o crescimento depende da acumulao de capital, logo, depende da sua taxa de crescimento, isto do Lucro. Para Ricardo a existncia de uma taxa de lucro elevada, implica um maior crescimento econmico. Esse maior crescimento econmico levar a existncia de uma poupana mais abundante, que permitir a sua canalizao para o Investimento. Desenvolvimento Econmico assegurado pelo aumento do emprego e tambm pela melhoria das tcnicas de produo.
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J o Comrcio tem pouca importncia no Crescimento Econmico, sem contudo deixar de ser necessrio. A sua importncia explicada pela teoria das vantagens comparativas, pois o comrcio permite que, com a maior exportao, possamos importar mais e mais barato. Por isso o Comrcio muito importante, sem contudo representar um papel muito relevante para o Crescimento Econmico. Portanto, Ricardo defende que enquanto existir evoluo da taxa de lucro, o crescimento estar assegurado. Contudo o Lucro, como vimos na Teoria da Repartio do Rendimento na Sexta Parte da Histria do Pensamento Econmico, depende de outras variveis, mais concretamente dos Salrios e das Rendas, e aqui se comear a desenhar uma das contradies do sistema capitalista, que Marx ir explorar, mais concretamente a tendncia para a baixa da taxa de lucro. O raciocnio de Ricardo muito simples. De fato, o mundo apresenta uma tendncia para a expanso. Essa expanso tem conseqncia no crscimento demogrfico, que levar ao cultivo de novas terras, menos frteis. Como mais terras so cultivadas, ir se verificar uma diferenciao no pagamento das rendas para as terras mais ou menos frteis. Como as rendas aumentam, fruto da subida do preo das rendas das terras mais frteis, obviamente o lucro diminuir. Ricardo explica esta tendncia para a baixa da taxa de lucro de uma outra forma. A acumulao de capital leva ao crescimento da populao (por exemplo com a existncia de uma melhoria das condies de vida, haver uma maior tendncia para a procriao). Isso levar a um aumento da procura de trabalho, que levar a uma elevao do nvel de salrio (consequentemente das condies de vida), existindo a necessidade de se aumentar a produo. Esse aumento da produo obtido com a utilizao de terras menos frteis, o que, como vimos anteriormente, levar a uma subida das rendas. O Lucro ir obviamente descer, e se o preo dos produtos agrcolas sobe, isso ir se repercutir no salrio que tambm ir crescer. Em concluso temos mais um fator que corrobora a idia da tendncia para a baixa da taxa de lucro. Por causa desta lei, o crescimento fica ameaado. Quanto maior for a taxa de lucro, menor ser a apetncia para o investimento. Mais cedo ou mais tarde, o Rendimento Nacional parar de crescer, atingindo-se uma fase estacionria. Ricardo encontrou duas formas de retardar isto: 1. Pela Importao de Produtos Agrcolas. Com a importao de produtos agrcolas, consegue-se impedir que o preo suba e consequentemente os salrios e as rendas aumentem.
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2. Aumento da Produtividade agrcola, via mecanizao e novas descobertas. Esta mecanizao poder ter um efeito perverso, o desemprego que minimizado por Ricardo. 6. Teoria Marxista - Parte I Partindo da teoria do valor, exposta por David Ricardo, Karl Marx, seu principal propugnador, postulou que o valor de um bem determinado pela quantidade de trabalho socialmente necessrio para sua produo. Segundo Marx, o lucro no se realiza por meio da troca de mercadorias, que se trocam geralmente por seu valor, mas sim em sua produo. Os trabalhadores no recebem o valor correspondente a seu trabalho, mas s o necessrio para sua sobrevivncia. Nascia assim o conceito da mais-valia, diferena entre o valor incorporado a um bem e a remunerao do trabalho que foi necessrio para sua produo. No essa, porm, para Marx, a caracterstica essencial do sistema capitalista, mas precisamente a apropriao privada dessa mais-valia. A partir dessas consideraes, Marx elaborou sua crtica do capitalismo numa obra que transcendeu os limites da pura economia e se converteu numa reflexo geral sobre o homem, a sociedade e a histria A Teoria do Valor de Marx Marx alterou alguns fundamentos da Economia Clssica, estabelecendo uma distino entre valor de uso e valor de troca: Valor de Uso: Representa a utilidade que o bem proporciona pessoa que o possui Valor de Troca: Este exige um valor de uso, mas no depende dele. Tal como Ricardo, Marx acredita que o Valor de Troca depende da quantidade de trabalho despendida, que contudo, considerada como quantidade socialmente necessria (Quantidade que o Trabalhador Gasta em mdia na Sociedade, e que obviamente, varia de Sociedade para Sociedade). Como facilmente se deduz, Marx defendia a teoria da explorao do trabalhador. Marx dizia que s o trabalho dava valor s mercadorias, a tal Mais Valia, que referi no trabalho sobre Karl Marx. Equipamentos, no davam valor, apenas transmitiam uma parte do seu valor s mercadorias, no contribuindo portanto para a formao de valor. Pelo contrrio, o Homem atravs do seu trabalho fazia com que as matrias primas e os equipamentos transmitissem o seu valor ao bem final, e ainda por cima criava valor acrescentado (Por exemplo, no Capital Marx falava do exemplo das fiandeiras, que pegavam no algodo e o transformavam por exemplo em camisolas, criando um valor acrescentado que s mesmo o Trabalho Humano pode dar). Para Marx existe uma apropriao do fruto do Trabalho, que contudo no pode ser considerado um roubo por parte do Capitalista, porque o trabalhador recebe por aquele trabalho.
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O Valor formado tendo em conta o seu custo em termos de trabalho, sendo o Capitalista apropria-se da Mais Valia atravs da utilizao do seu Capital. Toda esta teoria da repartio do Rendimento, leva-nos para um conceito fundamental em Marx que precisamente o da Mais Valia . Mais Valia Portanto Marx afirmava que a fora de trabalho era transformada em mercadoria, o valor de fora de trabalho corresponde ao Socialmente necessrio. Contudo o valor deste Socialmente Necessrio um problema. Na realidade o que o trabalhador recebe o salrio de Subsistncia, que o mnimo que assegura a manuteno e reproduo do trabalho. Mas apesar de receber um salrio, o trabalhador acaba por criar um valor acrescentado durante o processo de produo, ou seja, fornece mais do que aquilo que custa, esta diferena que Marx chama de Mais Valia. A Mais Valia no pode ser considerado um roubo, pois apenas fruto da propriedade privada dos meios de produo. Mas, os Capitalistas e os proprietrios, procuram aumentar os seus rendimentos diminuindo o rendimento dos trabalhadores, sendo esta situao de explorao da Fora de Trabalho pelo Capital que Marx mais critica. Marx critica a essncia do Capitalismo, que reside precisamente na explorao da fora de trabalho pelo Produtor Capitalista, e que segundo Marx, um dia haver de levar revoluo social. 7. Teoria marxista - Parte II - As Contradies do Sistema Capitalista A subordinao da classe trabalhadora Karl Marx defende que o trabalhador a origem do valor. Existe, entretanto, uma tendncia para o empobrecimento do Trabalhor. A Oferta do Trabalho depende da evoluo demogrfica, da procura do Capital Investido e tambm do Progresso. O Progresso tcnico inerente ao Capitalismo e com ele a procura de trabalho tende a diminuir. Marx diz tambm que a baixa na procura do trabalho no leva a diminuies sucessivas do trabalho, pois os Sindicatos no o permitem, contudo, os operrios so reduzidos misria pois no podem trabalhar.
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H primeira vista a ideia de Marx bem formulada. inegvel que, no obstante todas as vantagens produtivas que o progresso tcnico traz, ele costuma acarretar uma queda na quantidade de trabalho procurada. O que Marx no diz, que o progresso tcnico tambm cria novos postos de trabalho. Ou seja, com o progresso tcnico surgem novos postos de trabalho que antes no existiam. Isto cria um problema aos trabalhadores menos qualificados, que tero de se reciclar para poderem trabalhar nos novos empregos. No total, o progresso tcnico acaba por no ter grande influncia ao nvel da Oferta de Trabalho. Os empregos perdidos, so compensados pelos novos empregos. Agora o grande problema para os trabalhadores menos qualificados, que vm os seus antigos trabalhos perderem valor, e que tem de se reciclar para fazer frente s novas exigncias. Tendncia para a Diminuio da Taxa de Lucro Para Marx, a Taxa de Lucro era o rcio da Mais Valia - MV - sobre a soma do Capital (capital constante - C - mais capital varivel - v - ). Se C/V for igualado a X. Temos que C=XV, logo a Taxa de Lucro = MV/v(1+x) = MV/v * 1/(1+x). Ora a tendncia do Capitalista a acumulao de Capital. Isto implica um aumento de X (Derivado da inovao tecnolgica utiliza-se cada vez mais mquinas, logo, sobe o peso do Capital Constante). Ora aumentando X (Pois o valor de C aumentou), aplicando a frmula acima, facilmente se v que a taxa de lucro desce. Para Marx este movimento pode ser contrariado pela explorao da Fora de Trabalho (aumentado dessa forma o V, o que implicar um aumento da Mais Valia (MV), logo um aumento da taxa de Lucro). Esta anlise est fortemente condicionada pela anlise do Valor que Marx faz. Para Marx apenas a Fora do Trabalho cria Valor, pois o restante capital (meios de produo) apenas o transmite. Segundo esta lgica, h de fato uma tendncia para a baixa taxa de lucro. O que Marx no refere (e convm sempre salientar que toda a anlise tem que se enquadrado no seu ambiente histrico) que o Progresso Tecnolgico reduz os custos dessa mesma Tecnologia (Ou seja o V no aumenta mas sim diminui). Tambm no leva em considerao nas suas anlises os efeitos da crescente produtividade. Ora mantendo a mesma fora de trabalho, a mesma quantidade de trabalho gera mais valor, por via do crescimento da sua produtividade do trabalho (ou seja, a Mais Valia de cada Trabalhador tambm aumenta).
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Logo, no existe uma tendncia para a reduo da taxa de lucro, mas sim uma tendncia para a elevao da taxa de lucro. O Raciocnio de Marx, caso no tomssemos em considerao os efeitos do crescimento da produtividade, est completamente certo. Contudo, o aumento da produtividade do trabalho, aumenta a Mais Valia de cada trabalhador, e o progresso tecnolgico diminui os custos dos Meios de Produo. Temos pois que a tendncia do Sistema Capitalista a elevao da taxa de Lucro, por via de: Aumento da Mais Valia (por causa da elevao da produtividade de cada trabalhador), e diminuio dos custos do Capital Constante (por causa do progresso tecnolgico). Etapa Monopolista Visto que a tendncia do Capitalista a acumulao, h uma tendncia para a reduo dos preos. Se os preos descem, existem empresas que no podem produzir (pois no conseguem gerar lucros com esse nvel de preos), como no conseguem produzir, desaparecem. Com o desaparecimento das empresas no competitivas, a Indstria tende a concentrar-se nas poucas empresas que conseguem acompanhar o nvel de preos, mantendo-se lucrativas. Para Marx, a Contradio reside no fato de se perder a essncia do Capitalismo. Pois deixa de haver concorrncia na medida que a concentrao aumenta. Aqui Marx tem toda a razo. O progresso tecnolgico e cientificos, leva a que os custos de produo das empresas baixem consideravelmente. Baixando os custos de produo, as empresas podem aplicar preos de venda mais baixos. Aquelas empresas que no conseguem acompanhar o ritmo, por no terem tecnologia suficiente, e principalmente capital para acompanhar as inovaes tecnolgicas, so obrigadas a cessar a sua atividade (pois o novo nvel de preos, no lhes permite acompanhar as empresas mais modernas). A Tendncia do Capitalismo pois a concentrao, pois nem todos conseguem acompanhar o progresso tecnolgico, e a reduo dos preos de produo, sendo foradas a abdicar da atividade. Concluso Marx encontrou, pois, as 4 grandes contradies do Sistema Capitalista. Em toda anlise que se faa de qualquer trabalho ou ideia, temos que considerar sempre a realidade atual. Ora em relao a estas 4 grandes contradies, Marx falha ao no referir que o progresso tecnolgico tambm cria novos empregos (para os mais qualificados), e tambm falha na sua
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anlise da tendncia para a Reduo da Taxa de Lucro (como vimos influenciada pela sua noo da teoria do valor, e por mais uma vez negligenciar os efeitos do progresso tecnolgico). 8. Teoria marxista - Parte III - Produo do Valor de Uso e da Mais Valia O uso da Fora de Trabalho o Trabalho. Este deve ser til para realizar valores de uso. O processo de trabalho composto por: atividade do homem, objeto de trabalho e meios de trabalho Uma matria prima um objeto j trabalhado. O que distingue uma poca econmica de outra so os meios de trabalho, verificando-se que a quantidade de mo de obra diminui com a evoluo dos meios. O capital compra pois, o valor de uso da fora de trabalho, sendo esta sua pertena. Contudo, ele no quer apenas produzir uma coisa til, quer acima de tudo uma mais valia, que o valor desta mercadoria ultrapasse o das mercadorias necessrias para o produzir. O valor desta mercadoria determinado pelo tempo socialmente necessrio sua produo (se for despendido mais tempo ou utilizados instrumentos mais caros, o capitalista s estar a perder dinheiro). Para Marx s o trabalho humano cria valor, as maquinas e as matrias primas no criam, apenas o transferem quando so trabalhadas pelo homem. Como que se forma exatamente a mais valia? O capitalista comprou a fora de trabalho por um valor (valor que permita a subsistncia do trabalhador, a sua reproduo, instruo, manuteno e que varia de sociedade para sociedade). Passa a ser detentor de uma mercadoria, adquirindo o seu valor de uso, criando esta mercadoria um valor superior ao que ela vale. atravs do chamado Sobretrabalho (por exemplo, nas 5 primeiras horas ele reproduz o valor do seu salrio, mas acaba por trabalhar mais tempo). neste tempo extra (que o capitalista tenta prolongar ao mximo) que ele trabalha e no pago, que criada a mais valia. Ou seja, a mais valia surge do fato do trabalhador trabalhar mais do que o socialmente necessrio, e deste excedente no pago que o capitalista se apropria, a MAIS VALIA. A produo da Mais valia no maior que a produo de valor, prolongada para alm de certo ponto. Se o processo de trabalho s durar at ao ponto em que o valor da Fora de Trabalho paga pelo capital substituda por um novo equivalente, haver simples produo de valor, quando ultrapassar este limite haver produo de mais valia A taxa de Mais Valia Acabada a produo. obtemos uma mercadoria igual a c+v+c (sendo c o capital constante, v o capital varivel, e p a mais valia).
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A mais valia proporcional (relao de quanto ganhou em valor o capital varivel) nos dada pela relao da mais valia com o capital varivel (p/v). Esta a taxa de mais valia. A parte do dia em que o trabalhador produz o valor da sua fora de trabalho menor ou maiorm consoante o valor da sua subsistncia diria. Marx define Tempo de trabalho necessrio parte do dia em que se realiza a reproduo da sua fora de trabalho, e trabalho necessrio ao trabalho dispendido neste tempo, necessrio para o trabalhador e para o Capitalista. O perodo extra no constituiu nenhum valor para o operrio mas essencial ao capitalista, chamando-lhe Marx de Sobretrabalho. Para Marx as diferentes formas econmicas da sociedade, apenas se distinguem pela forma como este sobretrabalho imposto. A Taxa de Mais valia pode tambm ser Sobretrabalho/Trabalho necessrio, sendo portanto, a expresso exacta do grau de explorao da fora de trabalho pelo capital. A soma do trabalho necessrio com o Sobretrabalho constituiu o Dia de Trabalho. Capital Constante e Capital Varivel Para Marx importa distinguir entre dois tipos de capital: Capital Constante: Capital Investido em Meios de Produo, Constante porque o seu valor no muda no processo produtivo. Capital Varivel: Capital Investido na Fora de Trabalho, Varivel porque produz um valor diferente consoante a intensidade da sua utilizao. Os meios de produo s transmitem valor na medida em que perdem valor, ou seja, no podem acrescentar ao produto mais do que possuem, da Marx defini-los como Capital Constante que sendo condio de criao de mais valia, no produz per si Mais Valia. Por outro lado, o Trabalho conserva e transmite o valor dos meios de produo ao Produto. Reproduz o seu prprio equivalente e alm disso gera uma mais valia engendrada no trabalho extra que pode ser maior ou menor consoante a sua durao. A Mais Valia depende pois, do Grau de explorao da Fora de Trabalho. Sendo a taxa de Mais valia dada por (Sobretrabalho/Trabalho necessrio) ela no nos daria de forma nenhuma reciprocamente a grandeza do dia de trabalho. Se a taxa de Mais valia fosse de 100% apenas nos indicaria que as 2 partes do dia eram iguais, no nos indicaria o tempo de cada uma dessas partes. O dia de trabalho no fixo e possui um limite. Teoricamente o limite mnimo o tempo em que o trabalhador opera para a sua conservao , contudo no modo de produo capitalista o trabalho necessrio nunca pode formar mais do que uma parte do dia de trabalho, e o dia de trabalho no pode ser reduzido a este mnimo (caso acontecesse no haveria trabalho extra e consequentemente nenhuma mais valia seria engendrada).
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Contudo o dia possuiu um limite mximo, que duplamente determinado, por um lado fisicamente (o homem tem necessidades a satisfazer e limitao, precisando de se manter apto para o trabalho), por outro moralmente (o homem precisa de tempo para satisfazer necessidades intelectuais, sociais, etc). Tais limites variam de sociedade para sociedade, e so muito elsticos (da haverem dias de trabalho com diferentes extenses). Mas O capitalista tem a sua maneira de ver sobre este ltimo limite necessrio do dia de trabalho. H pois interesses antagnicos quanto durao do dia de trabalho, podendo cada lado invocar as suas razes. Quem decide sobre direitos iguais? A fora. Eis porque a regulamentao do dia de trabalho se apresente como uma luta secular entre capitalista e trabalhador Opto agora por no proceder a uma anlise exaustiva de todas as pgina dedicadas por Marx a esta questo, fazendo uma pequena smula dos aspectos referidos. Contudo aconselho a sua leitura pois contm muitos exemplos bem ilustrativos que so um reflexo do que de muito mau aconteceu e ainda continua a acontecer A luta entre as duas faces secular, sendo muitas as tentativas de regular o mercado de trabalho (por exemplo, Code de la Corve, da Rssia; Rglement Organique das provincias danubianas, os diversos Factory Acts da Inglaterra, etc), que refreiam a paixo desordenada do capital na absoro do trabalho, impondo limitao oficial ao dia de trabalho. Nomeadamente depois dos Factory Acts na Inglaterra foram nomeados inspectores para verificar a aplicao dessas leis, podendo-se ler algumas das concluses (nalguns casos terrveis) a que eles chegaram. Mesmo com as limitaes ao dia de trabalho, o capitalista sempre achou forma de as contornar, permitindo manter a to desejada mais valia e at mesmo aument-la. Uma dessas formas era e a explorao das horas dedicadas s pausas (Retirando pequenas partes destinadas ao repouso do trabalhador, em que esta final continua a laborar). Tais situao como os prprio inspectores reconheceram so difceis de detectar e combater Os inspectores deparam-se com dificuldades quase invencveis para comprovar os delitos e estabelecer as respectivas provas. Outra das formas era e a explorao da mo de obra infantil. O que obviamente era mau para a sade dos jovens e tem consequncias nefastas para as geraes futuras que sero cada vez mais fracas. Marx em O Capital fertil em mostrar estas situaes, com depoimentos, mostrando tambm a insipincia de muitas das respostas dadas pelos capitalistas de ento. Outra das formas utilizadas pelo capitalista incipiente o Sistema de Turnos. Tambm nesta situao so muitos os exemplos que demonstram que o capitalista no ficava a perder.
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Tomemos o exemplo de um dia de 8 horas.4 de Manh e 4 Tarde. Na realidade nesses descansos o trabalhador ficava a trabalhar e acabava por entrar mais cedo, ou ento era obrigado a permanecer no local de trabalho(por exemplo se tivesse que dormir l, ou demorar muito nas deslocaes, etc) e obviamente por necessidade e dependncia, sempre que lhe pedissem para trabalhar mais, ele aceitava. 9. Teoria Keynesiana Conjunto de idias que propunham a interveno estatal na vida econmica com o objetivo de conduzir a um regime de pleno emprego. As teorias de John Maynard Keynes tiveram enorme influncia na renovao das teorias clssicas e na reformulao da poltica de livre mercado. Acreditava que a economia seguiria o caminho do pleno emprego, sendo o desemprego uma situao temporria que desapareceria graas s foras do mercado. O objetivo do keynesianismo era manter o crescimento da demanda em paridade com o aumento da capacidade produtiva da economia, de forma suficiente para garantir o pleno emprego, mas sem excesso, pois isto provocaria um aumento da inflao. Na dcada de 1970 o keynesianismo sofreu severas crticas por parte de uma nova doutrina econmica: o monetarismo. Em quase todos os pases industrializados o pleno emprego e o nvel de vida crescente alcanados nos 25 anos posteriores II Guerra Mundial foram seguidos pela inflao. Os keynesianos admitiram que seria difcil conciliar o pleno emprego e o controle da inflao, considerando, sobretudo, as negociaes dos sindicatos com os empresrios por aumentos salariais. Por esta razo, foram tomadas medidas que evitassem o crescimento dos salrios e preos, mas a partir da dcada de 1960 os ndices de inflao foram acelerarados de forma alarmante. A partir do final da dcada de 1970, os economistas tm adotado argumentos monetaristas em detrimento daqueles propostos pela doutrina keynesiana; mas as recesses, em escala mundial, das dcadas de 1980 e 1990 refletem os postulados da poltica econmica de John Maynard Keynes. 10. Resumo As questes econmicas tm preocupado muitos intelectuais ao longo dos sculos. Na antiga Grcia, Aristteles e Plato dissertaram sobre os problemas relativos riqueza, propriedade e ao comrcio. Durante a Idade Mdia, predominaram as idias da Igreja Catlica Apostlica Romana e foi imposto o direito cannico, que condenava a usura (contrato de emprstimo com pagamento de juros) e considerava o comrcio uma atividade inferior agricultura. Como cincia moderna independente da filosofia e da poltica, destaca-se a publicao da obra An Inquiry into the Nature and Causes of the Wealth of Nations (1776; Uma investigao sobre a natureza e as causas da riqueza das naes), do filsofo e economista escocs Adam Smith. O mercantilismo e as especulaes dos fisiocratas precederam a economia clssica. Essa parte dos escritos de Smith desenvolvida na obra dos economistas do sculo XIX, como Thomas Robert Malthus e David Ricardo, e culmina com a sntese de John Stuart Mill. Estes aceitaram a lei de Say sobre os mercados, fundada pelo economista Jean Baptiste Say. Nela, o autor sustenta que o risco de um desemprego macio em uma economia competitiva
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desprezvel, porque a oferta cria sua prpria demanda, limitada pela quantidade de mo-deobra e os recursos naturais disponveis para produzir, no podendo, portanto, haver nem superproduo nem desemprego. Cada aumento da produo aumenta os salrios e as demais receitas necessrias para a compra dessa quantidade adicional produzida. A oposio escola do pensamento clssico veio dos primeiros autores socialistas do sculo XIX, como Claude Henri de Rouvroy, conde de Saint-Simon, e do utpico Robert Owen. Porm, foi Karl Marx o autor das teorias econmicas socialistas mais importantes. Na dcada de 1870, aparece a escola neoclssica, que introduz na teoria clssica as novas produes do pensamento econmico, principalmente os marginalistas, como William Stanley Jevons, Lon Walras e Karl Menger. O economista Alfred Marshall, em sua obra-prima, Principles of Economics (1890; Princpios de economia), explicava a demanda a partir do princpio da utilidade marginal e a oferta, a partir do custo marginal (custo de produo da ltima unidade). John Maynard Keynes, defensor da economia neoclssica at a dcada de 1930, analisou a Grande Depresso em sua obra The General Theory of Employment, Interest and Money (1936; Teoria geral do emprego, do juro e da moeda), em que formulou as bases da teoria que, mais tarde, seria chamada de keynesiana ou keynesianismo. Tanto a teoria neoclssica dos preos como a teoria keynesiana da receita tm sido desenvolvidas de forma analtica por matemticos, utilizando tcnicas de clculo, lgebra linear e outras sofisticadas tcnicas da anlise quantitativa. Na especialidade denominada econometria, a cincia econmica se une com a matemtica e a estatstica.

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II - Economia monetria 1. Notas introdutrias. A moeda possui as funes bsicas de ser, ao mesmo tempo, um intermedirio de trocas; um denominador comum de preos (unidade de medida) e reserva de valor. Segundo o conceito tradicional sua oferta dada pela disponibilidade de ativos financeiros de liquidez imediata, os chamados meios de pagamento. Esses ativos de liquidez imediata seriam o papel-moeda em poder do pblico (moeda manual) e os depsitos a vista do pblico nos bancos comerciais (moeda escritural). Os depsitos a vista do pblico no bancos comerciais geram condies, atravs da emisso de cheques, que vrios agentes econmicos comprem produtos e servios com uma mesma quantidade inicial de moeda. Esse uso generalizado de moeda escritural a origem do "processo multiplicador", que eleva os meios de pagamento. A moeda injetada no sistema econmico por deciso da autoridade monetria tende a se transformar em depsitos bancrios. Enquanto parcelas de tais depsitos se tornam emprstimos dos bancos a terceiros, que retornam tais recursos ao sistema bancrio por meio de novos depsitos, que se tornaro novos emprstimos... Uma parcela dos meios de pagamento ser mantida sob forma de papel-moeda nas mos do pblico. Uma outra parte ser levada condio de moeda escritural, por meio de depsitos a vista nos bancos comerciais. Dos depsitos a vistas retiram-se dois encaixes. Um tcnico ou voluntrio (r1) que deve satisfazer s operaes dirias dos bancos, e um compulsrio (r2) recolhido ao Banco Central como forma de se controlar o efeito multiplicador. Demanda de moeda A demanda de moeda ocorre por trs motivos bsicos: a) Transao: representa a guarda de moeda para se fazer face a pagamentos, dado que os pagamentos e recebimentos no so perfeitamente sincronizados. b) Precauo: a guarda de moeda para cobrir gastos imprevistos. c ) Especulao: a moeda considerada tambm como reserva de valor e no apenas meio de troca. Por isso, no seria estranho que os agentes econmicos guardassem moeda ociosa, na expectativa de mudanas na taxa de juros de mercado e, assim, aplic-la melhor no futuro

2. Inflao

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Inflao o contnuo, persistente e generalizado aumento de preos. Consideramos quatro tipos principais: A ) Inflao de demanda: refere-se ao excesso de demanda agregada em relao produo disponvel de bens e servios na economia. causada pelo crescimento dos meios de pagamento, que no acompanhado pelo crescimento da produo. Ocorre apenas quando a economia est prxima do pleno-emprego, ou seja, no pode aumentar substancialmente a oferta de bens e servios a curto prazo. B ) Inflao de custos: tem suas causas nas condies de oferta de bens e servios na economia. O nvel da demanda permanece o mesmo, mas os custos de certos fatores importantes aumentam, levando retrao da oferta e provocando um aumento dos preos de mercado. C ) Inflao inercial: a aquela em que a inflao presente uma funo da inflao passada. Se deve inrcia inflacionria, que a resistncia que os preos de uma economia oferecem s polticas de estabilizao que atacam as causa primrias da inflao. Seu grande vilo a "indexao", que o reajuste do valor das parcelas de contratos pela inflao do perodo passado. D ) Inflao estrutural: a corrente estruturalista supunha que a inflao em pases em vias de desenvolvimento essencialmente causada por presses de custos, derivados de questes estruturais como a agrcola e a de comrcio internacional. 3. Poltica Fiscal Poltica Fiscal a manipulao dos tributos e dos gastos do governo para regular a atividade econmica. Ela usada para neutralizar as tendncias depresso e inflao. A ) Poltica Fiscal expansiva : usada quando h uma insuficincia de demanda agregada em relao produo de pleno - emprego. Isto acarretaria o chamado "hiato deflacionrio", onde estoques excessivos se formariam, levando empresas a reduzir a produo e seus quadros de funcionrios, aumentando o desemprego. As medidas nesse caso seriam: Aumento dos gastos pblicos; Diminuio da carga tributria, estimulando despesas de consumo e investimentos; Estmulos s exportaes, elevando a demanda externa dos produtos; Tarifas e barreiras s importaes, beneficiando a produo nacional. B ) Poltica Fiscal restritiva: usada quando a demanda agregada supera a capacidade produtiva da economia, no chamado "hiato inflacionrio", onde os estoques desaparecem e os preos sobem. As medidas seriam: Diminuio dos gastos pblicos;
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Elevao da carga tributria sobre os bens de consumo, desencorajando esses gastos; Elevao das importaes, por meio da reduo de tarifas e barreiras. 4. Poltica Monetria A Poltica Monetria representa a atuao das autoridades monetrias, por meio de instrumentos de efeito direto ou induzido, com o propsito de se controlar a liquidez global do sistema econmico. Recolhimento compulsrio: consiste na custdia, pelo Banco Central, de parcela dos depsitos recebidos do pblico pelos bancos comerciais. Esse instrumento ativo, pois atua diretamente sobre o nvel de reservas bancrias, reduzindo o efeito multiplicador e, consequentemente, a liquidez da economia. Assistncia Financeira de liquidez: o Banco Central empresta dinheiro aos bancos comerciais, sob determinado prazo e taxa de pagamento. Quando esse prazo reduzido e a taxa de juros do emprstimo aumentada, a taxa de juros da prpria economia aumenta, causando uma diminuio na liquidez. Venda de Ttulos pblicos: quando o Banco Central vende ttulos pblicos ele retira moeda da economia, que trocada pelos ttulos. Desta forma h uma contrao dos meios de pagamento e da liquidez da economia.

b) Poltica Monetria Expansiva: formada por medidas que tendem a acelerar a quantidade de moeda e a baratear os emprstimos (baixar as taxas de juros). Incidir positivamente sobre a demanda agregada. Instrumentos: Diminuio do recolhimento compulsrio: o Banco Central diminui os valores que toma em custdia dos bancos comerciais, possibilitando um aumento do efeito multiplicador, e da liquidez da economia como um todo. Assistncia Financeira de Liquidez: o Banco Central, ao emprestar dinheiro aos bancos comerciais, aumenta o prazo do pagamento e diminui a taxa de juros. Essas medidas ajudam a diminuir a taxa de juros da economia, e a aumentar a liquidez. Compra de ttulos pblicos: quando o Banco Central compra ttulos pblicos h uma expanso dos meios de pagamento, que a moeda dada em troca dos ttulos. Com isso, ocorre uma reduo na taxa de juros e um aumento da liquidez.

5. Introduo Economia Internacional Taxa de cmbio a relao entre o valor de duas unidades monetrias, indicando o preo em termos monetrios nacionais da divisa estrangeira correspondente. Balana de Pagamentos o registro contbil de todas as transaes econmicas - financeiras de um pas com outros do mundo. Compreende duas contas principais: a conta corrente ( movimento de mercadorias e servios ) e o movimento de capitais ( deslocamento de moeda, crditos e ttulos representativos de investimentos ). feita pelo Banco Central, uma vez que este o rgo responsvel por gerir as reservas do pas, sendo apresentada anualmente.
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O saldo da Balana de Pagamentos em transaes correntes indica se o pas exporta ou se ele importa capitais. O saldo positivo indica exportao, o negativo indica importao. O Balano de Pagamentos pode ser superavitrio, deficitrio ou equilibrado. Quando superavitrio a quantidade de divisas que entraram durante o ano foram superiores quantidade que saiu, aumentando as reservas do pas. Quando deficitrio ocorre o inverso, e quando equilibrado a quantidade de divisas que saram igual as que entraram, mantendo o nvel de reservas do pas estvel. O ajuste do Balano de Pagamentos se d por desvalorizaes reais da taxa de cmbio; reduo do nvel de atividade econmica ( ajuste anti-econmico ); restries tarifrias s importaes; subsdios s exportaes; aumento da taxa interna de juros e controle da sada de capitais e rendimentos para o exterior. A estrutura de um Balano de Pagamentos a seguinte: Balana Comercial ( A - B ) A - Exportaes B Importaes 2 - Balana de Servios *fretes *seguros *viagens internacionais *royalties *remessa de lucros *juros *outros servios 3 - Transferncias Unilaterais 4 - Transaes correntes ( 1 + 2 + 3 ) 5 - Movimento de Capitais *amortizaes/*investimentos/*emprstimos *outros 6 - Erros e omisses 7 - Saldo do Balano ( 4 + 5 + 6 )

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III. Conceitos de Economia 1. Introduo Economia, cincia social que estuda os processos de produo, distribuio, comercializao e consumo de bens e servios. Os economistas estudam a forma dos indivduos, os diferentes coletivos, as empresas de negcios e os governos alcanarem seus objetivos no campo econmico. Outra forma de definir a economia: o estudo de como as pessoas e a sociedade decidem empregar recursos escassos, que poderiam ter utilizaes alternativas, para produzir bens variados. A economia pode ser dividida em duas grandes reas: Macroeconomia- analisa o comportamento da economia como um todo, por meio de preos e quantidades absolutos. Faz parte dela os movimentos globais nos preos, na produo ou no emprego. Microeconomia- estuda o comportamento de cada molcula econmica do sistema, por meio de preos e quantidades relativas. Para exemplificar, pode-se citar a anlise do funcionamento de empresas. Outra diviso : Economia positiva que se ocupa da descrio de fatos, circunstncias e relaes econmicas, e economia normativa que expressa julgamentos ticos e valorativos. As grandes divergncias entre os economistas aparecem nas discusses de carter normativo, como por exemplo o da dimenso do Estado e o poder dos sindicatos. Sofismas econmicos: Post hoc - a concluso de que depois do acontecimento implica necessariamente devido ao acontecimento.

- Composio - leva a crer que o que verdade para uma das partes tambm o para o todo. O caminho mais seguro para um pensamento correto o da anlise cientfica: hiptese, confrontao com os fatos e sntese. Fatores produtivos ou inputs- bens ou servios usados pelas empresas no processo de produo. So combinados de forma a se obterem produtos outputs, que sero consumidos ou empregados em outras fases mais avanadas do processo produtivo. So basicamente os seguintes: - Terra e recursos naturais. - Trabalho (o mais abundante e significativo). Capital- bens durveis produzidos para serem empregados na produo de outros bens.

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Problemas econmicos fundamentais: (1) que produtos produzir e em que quantidade; (2) como os produzir, isto , atravs de que tcnicas devem ser combinados os fatores produtivos; (3) para quem devem ser produzidos e distribudos os produtos.

Essas questes no seriam levantadas se os recursos fossem ilimitados - a lei da escassez estabelece que a limitao de recursos obriga a escolha entre bens relativamente escassos. Eficincia produtiva- no se pode aumentar a produo de um bem sem reduzir a de outro. Lei da Oferta e da Procura - a oferta e a procura atuam conjuntamente na determinao do preo e da quantidade em cada mercado. Curva de procura: baseia-se na utilidade de determinado produto para os consumidores. Quanto maior o preo, menor a quantidade procurada, e vice-versa. Determinantes da procura: preo do produto, rendimento mdio dos consumidores, dimenso do mercado, preo e disponibilidade de outros bens, gostos ou preferncias. O deslocamento da curva de procura ocorre em funo da alterao desses fatores. Curva de oferta: baseia-se nos custos de produo de um bem ou servio. a relao entre os preos de mercado do produto e a quantidade que os produtores esto dispostos a oferecer. Quanto menor o preo, menor a quantidade de bens que os produtores vo querer vender. Determinantes da oferta: custos de produo, monoplios, concorrncias de outros bens, imprevistos metereolgicos. O deslocamento da curva de oferta ocorre em funo da alterao desses fatores.

- O preo de equilbrio verifica-se quando a quantidade procurada for igual quantidade oferecida. Observao: com frequncia, confunde-se o deslocamento das curvas com o movimento ao longo das mesmas. Essa a diferena entre o aumento da procura (deslocamento para a direita do grfico) e o aumento da quantidade procurada (com o preo mais baixo, a quantidade demandada aumenta). Por meio da lei da oferta e da procura, as questes de o que, como e para quem ficam parcialmente resolvidas. Isso se deve interdependncia de cada mercado em relao aos mercados de outros bens na estruturao do sistema de equilbrio geral de preos. Enquanto o equilbrio parcial observa o comportamento de cada mercado individualmente, o equilbrio geral analisa os processos simultneos e interdependentes dos diferentes mercados esse ltimo uma espcie de teia invisvel. O modelo de concorrncia perfeita apenas idealizado, pois desconsidera diversos mecanismos da economia, como a existncia de monoplios e de externalidades. O sistema de mercado em sua totalidade eficiente: as aes egostas dos indivduos so orientadas por uma mo invisvel para um resultado final harmonioso. Eficincia de Pareto: no possvel melhorar o bem-estar de uma pessoa sem piorar o de outra. A situao econmica revela eficincia se se encontar na fronteira das possibilidades de utilidade.
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Restries Mo Invisvel falhas no mercado: os preos no refletem os verdadeiros custos e as verdadeiras utilidades. Ex: monoplio e externalidades (efeitos colaterais da produo e do consumo so desconsiderados no mercado). repartio do rendimento e do consumo arbitrria. Dentro da realidade econmica imperfeita e interdependente, a interveno dosada do Estado pode melhorar os resultados econmicos.

2. Sistemas Econmicos Em toda comunidade organizada, mesclam-se, em maior ou menor medida, os mercados e a atividade dos governos. O grau de concorrncia dos mercados variado, indo do monoplio, em que apenas uma empresa opera, economia de livre mercado, que apresenta uma verdadeira concorrncia, com vrias empresas operando. O mesmo ocorre quanto interveno pblica, que engloba desde uma interveno mnima em impostos, crdito, contratos e subsdios at o controle dos salrios e os preos dos sistemas de economia centralizada que imperam nos pases comunistas. Entretanto, em ambos os sistemas ocorrem divergncias: no primeiro, existem somente monoplios estatais, sobretudo nas linhas areas e na malha ferroviria; no segundo, somente concesses empresa privada. As principais diferenas entre a organizao econmica centralizada e a capitalista reside em quem o proprietrio das fbricas, fazendas e outras empresas, assim como os diferentes pontos de vista sobre a distribuio da renda ou a forma de estabelecer os preos. Em quase todos os pases capitalistas, uma parte importante do produto nacional bruto (PNB) produzida pelas empresas privadas, pelos agricultores e pelas instituies no governamentais, como universidades e hospitais particulares, cooperativas e fundaes. Os problemas mais importantes enfrentados pelo capitalismo so o desemprego, a inflao e as injustas desigualdades econmicas. Os problemas mais graves das economias centralizadas so o subemprego, o macio emprego informal, o racionamento, a burocracia e a escassez de bens de consumo. Em uma situao intermediria entre a economia centralizada e a economia de livre mercado, encontram-se os pases social-democratas ou liberal-socialistas. A atividade econmica recai, em sua maior parte, sobre o setor privado, mas o setor pblico regula essa atividade, intervindo para proteger os trabalhadores e redistribuir a renda. a chamada economia mista. 3. Macroeconomia A Macroeconomia estuda o comportamento do sistema econmico por um reduzido nmero de fatores, como a produo ou produto total de uma economia, o nvel de emprego e poupana, o investimento, o consumo, o nvel geral dos preos. Seus principais objetivos esto no rpido crescimento do produto e do consumo, no aumento da oferta de empregos, na inflao reduzida e no comrcio internacional vantajoso.
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1. A contabilidade nacional Contabilidade nacional a tcnica que tem como objetivo principal representar e quantificar a atividade econmica de um pas, durante determinado perodo de tempo. Os principais agregados econmicos so: A) Valor Bruto de Produo ( VBP ): expresso monetria da soma de todos os bens e servios produzidos em determinado territrio econmico, num dado perodo de tempo. Incorre no chamado erro de "dupla contagem", pois soma os produtos finais com os insumos usados em sua elaborao. B) Valor Agregado Bruto ( VAB ): o valor da "produo sem duplicaes". Obtm-se descontando-se do VBP o valor dos insumos utilizados no processo produtivo. C) Produto Bruto (PB ): produo de bens e servios finais realizados pela economia, durante um perodo de tempo. D) Renda Bruta ( RB ): somatrio das remuneraes brutas dos fatores de produo empregados na economia, durante uma perodo de tempo. E) Produto Interno Bruto ( PIB ): expresso monetria dos bens e servios finais produzidos dentro dos limites territoriais econmicos, independentemente da origem dos fatores de produo. F) Produto Nacional Bruto ( PNB ): expresso monetria dos bens e servios produzidos por fatores de produo nacionais, independentemente do territrio econmico. G) Renda Nacional ( RN ): a renda lquida gerada no perodo, e que se dirige aos proprietrios nacionais de fatores de produo. 2. Modelo Keynesiano Bsico Os economistas dos sculos XVIII e XIX acreditavam que o nvel de produtos no sofreria grandes alteraes, e todos os fatores de produo estariam ocupados na produo de bens e servios que formam a renda. Isto formaria o chamado estado de "pleno emprego" dos fatores de produo. Assim, acreditavam que toda renda distribuda no ato da produo se dirigiria ao mercado para adquirir bens e servios. Apoiando-se na Lei de Say: "toda oferta cria sua prpria demanda". Keynes desenvolve sua teoria baseado no pressuposto de que necessria a interveno do estado na economia, pois o mercado, devido a vazamentos como a formao de estoques e reduo de produo, no seria capaz de coorden-la. Sua primeira suposio foi a existncia de desemprego. Os antigos economistas acreditavam apenas no desemprego voluntrio. Keynes, ao contrrio, acreditava que a economia estaria funcionando abaixo de seu potencial, deixando assim uma capacidade ociosa.
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Assim, considera a Oferta Agregada ( OA ) como o somatrio da renda disponvel na economia, enquanto chama de Oferta Potencial a mxima produo da economia com plenoemprego dos fatores de produo. A Oferta Agregada Efetiva aquela efetivamente colocada no mercado, o que pode ocorrer sem a plena utilizao dos fatores de produo. A Demanda Agregada seria o somatrio do consumo total da economia com os investimentos, os gastos governamentais e as exportaes, subtraindo-se as importaes. O que se v que o produto ou renda de equilbrio (onde a oferta agregada igual demanda agregada ) no o mesmo que o produto

4. Microeconomia Microeconomia o ramo da cincia econmica voltado ao estudo do comportamento das unidades de consumo (indivduos e famlias); ao estudo das empresas e ao estudo da produo de preos dos diversos bens, servios e fatores produtivos. Teoria elementar do funcionamento do mercado Costuma-se definir a procura, ou demanda individual, como a quantidade de um determinado bem ou servio que o consumidor estaria disposto a consumir em determinado perodo de tempo. importante notar, nesse ponto, que a demanda um desejo de consumir, e no sua realizao. Demanda o desejo de comprar. A Teoria da Demanda derivada da hiptese sobre a escolha do consumidor entre diversos bens que seu oramento permite adquirir. Essa procura individual seria determinada pelo preo do bem, pelo preo de outros bens, pela renda do consumidor e por seu gosto ou preferncia. A Demanda uma relao que demonstra a quantidade de um bem ou servio que os compradores estariam dispostos a adquirir a diferentes preos de mercado. Assim, a Funo Procura representa a relao entre o preo de um bem e a quantidade procurada, mantendo-se todos os outros fatores constantes. Quase todas as mercadorias obedecem lei da procura decrescente, segundo a qual a quantidade procurada diminui quando o preo aumenta. Isto se deve ao fato de os indivduos estarem, geralmente, mais dispostos a comprar quando os preos esto mais baixos. Relao de demanda para mas: Consumidores Preo Quantidade demandada ($ por unidade) (milhes/semana) A 10,00 B 08,00 C 06,00
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50 100 200

D 04,00

400

Assim se torna fcil a observao de que as relaes preo - quantidade so inversas. Enquanto a relao da demanda descreve o comportamento dos compradores, a relao da oferta descreve o comportamento dos vendedores, evidenciando o quanto estariam dispostos a vender, a um determinado preo. Os vendedores possuem uma atitude diferente dos compradores, frente aos preos altos. Se estes desalentam os consumidores, estimulam os vendedores a produzirem e venderem mais. Portanto quanto maior o preo maior a quantidade ofertada. A Funo Oferta nos d a relao entre a quantidade de um bem que os produtores desejam vender e o preo desse bem, mantendo-se o restante constante. Relao de oferta de mas: Fornecedor ($ por unidade ) A 10,00 B 08,00 C D Preo Quantidade ofertada (milhes por semana) 260 240 06,00 04,00 200 150

Pela tabela possvel perceber que as quantidades ofertadas aumentam medida que os preos aumentam. So diretas as relaes preo - quantidade. O equilbrio da oferta e da procura num mercado concorrencial atingido com um preo que faz igualar as foras da oferta e procura. O preo de equilbrio aquele com o qual a quantidade procurada precisamente igual quantidade oferecida. Como se disse , a quantidade de um produto que os compradores desejam adquirir depende do preo. Porm a quantidade que as pessoas desejam comprar depende tambm de outros fatores. Relao entre as quantidades demandadas e o preo dos bens: levando-se em conta apenas o preo do bem, observa-se quando a demanda aumenta que ocorreu uma diminuio no preo; quando ela diminui isso um resultado de um aumento do preo. Relao entre a procura de um bem e o preo de outros bens: a) aumento no preo do bem Y acarreta em aumento na demanda do bem X: isso significa que os bens X e Y so substitutos ou concorrentes. Um exemplo a relao entre o ch e o caf. b) aumento no preo do bem Y ocasiona a queda da demanda do bem X: os bens em questo, nesse caso, so complementares. So bens consumidos conjuntamente, como o caf e o acar.
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Relao entre a procura de um bem e a renda do consumidor: a) Bem normal: aquele cuja quantidade demandada aumenta quando aumenta-se a renda. b) Bem de luxo: ao se aumentar a renda, a quantidade demandada aumenta em maior Proporo. c) Bem de primeira necessidade: ao se aumentar a renda a quantidade demanda se mantm inalterada pois, ao se tratar de algo de primeira necessidade j fazia parte das antigas aquisies do indivduo. d) Bem inferior: so aqueles cuja quantidade demandada diminui quando a renda aumenta. Geralmente so bens para os quais h alternativas de melhor qualidade. At agora se viu como os deslocamentos da demanda e oferta afetam os preos. O conceito de elasticidade - preo nos permite uma maior compreenso do sistema de preos e das reaes observadas no mercado. A elasticidade a relao entre as diferentes quantidades de oferta e procura de certas mercadorias em funo das alteraes verificadas em seus respectivos preos. Seguindo-se esse conceito, as mercadorias podem ser classificadas em bens de demanda elstica ou inelstica. Os bens de demanda inelstica so os de primeira necessidade, indispensveis subsistncia do consumidor. Os bens de demanda elstica so aqueles que no so indispensveis subsistncia do consumidor. Assim so, geralmente, os bens de luxo. Alguns fatores que influenciam a elasticidade da demanda seriam a existncia de substitutos ao bem, a variedade de usos desse bem, o seu preo em relao ao uso global dos consumidores e o preo do bem em relao renda dos consumidores. Para um vendedor faz realmente muita diferena o fato de ser elstica ou no a demanda com a qual ele se defronta. Se a demanda for elstica e ele reduzir o preo, obter mais receita. Por outro lado se a demanda for inelstica e ele reduzir o preo obter menos receita.

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5. Teoria das finanas pblicas De uma forma geral, a teoria das finanas pblicas gira em torno da existncia das falhas de mercado que tornam necessria a presena do governo, o estudo das funes do governo, da teoria da tributao e do gasto pblico. As falhas de mercado so fenmenos que impedem que a economia alcance o timo de Pareto, ou seja, o estgio de welfare economics, ou estado de bem estar social atravs do livre mercado, sem interferncia do governo. So elas: a) Existncia dos bens pblicos: bens que so consumidos por diversas pessoas ao mesmo tempo (ex. rua). Os bens pblicos so de consumo indivisvel e no excludente. Assim, uma pessoa adquirindo um bem pblico no tira o direito de outra adquir-lo tambm; b) Existncia de monoplios naturais: monoplios que tendem a surgir devido ao ganho de escala que o setor oferece (ex. gua, energia). O governo acaba sendo obrigado a assumir a produo ou criar agncias que impeam a explorao dos consumidores; c) As externalidades: uma fbrica pode poluir um rio e ao mesmo tempo gerar empregos. Assim, a poluio uma externalidade negativa porque causa danos ao meio ambiente e a gerao de empregos uma externalidade positiva por aumentar o bem estar e diminuir a criminalidade. O governo dever agir no sentido de inibir atividades que causem externalidades negativas e incentivar atividades causadoras de externalidades positivas; Desenvolvimento, emprego e estabilidade: principalmente em economias em desenvolvimento a ao governamental muito importante no sentido de gerar crescimento econmico atravs de bancos de desenvolvimento, criao de postos de trabalho e da busca da estabilidade econmica. Funes do Governo: um Governo possui funes alocativas, distributivas e estabilizadoras. funo alocativa: relaciona-se alocao de recursos por parte do governo a fim de oferecer bens pblicos (ex. rodovias, segurana), bens semi-pblicos ou meritrios (ex. educao e sade), desenvolvimento (ex. construo de usinas), etc.; funo distributiva: a redistribuio de rendas realizada atravs das transferncias, dos impostos e dos subsdios governamentais. Um bom exemplo a destinao de parte dos recursos provenientes de tributao ao servio pblico de sade, servio o qual mais utilizado por indivduos de menor renda; funo estabilizadora: a aplicao das diversas polticas econmicas a fim de promover o emprego, o desenvolvimento e a estabilidade, diante da incapacidade do mercado em assegurar o atingimento de tais objetivos.

Teoria da tributao

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Pelo conceito da eqidade, cada indivduo deve contribuir com uma quantia "justa"; pelo conceito da progressividade, as alquotas devem aumentar medida que so maiores os nveis de renda dos contribuintes; pelo conceito da neutralidade, a tributao no deve desestimular o consumo, produo e investimento; e, por fim, pelo conceito da simplicidade, o clculo, a cobrana e a fiscalizao relativa aos tributos devem ser simplicados a fim de reduzir custos administrativos. Impostos so tributos cobrados cujo valor arrecadado no tem um fim especfico. As contribuies so tributos cujos recursos devem ser legalmente destinados a finalidades prestabelecidas. Taxas so tributos para manuteno do funcionamento de um servio dirigido a uma comunidade de indivduos. O imposto de renda uma tributao direta muito eficaz. Segundo dados histricos, o IRPF tem apresendado caractersticas de progressividade ao longo do tempo. Infelizmente o IRPJ no tem alcanado muito sucesso. Alm de inibir a produo ele pode causar perda de competitividade do produto nacional frente ao produto importado, pelo o que se observa. O imposto sobre o patrimnio, como o IPTU e o IPVA, so de fcil cobrana e controle e tendem a penalizar os indivduos com maior poder aquisitivo. Entretanto, o IPTU, por exemplo, falho no momento em que o inquilino de um imvel paga o imposto ou um estabelecimento comercial encarece seus produtos, embutindo tal imposto nos preos. O imposto sobre as vendas, embora muito utilizado, no o mais indicado por questes de progressividade. Alm disso um bem com maior nmero de etapas de produo mais penalizado do que os demais. Uma crtica constante aos impostos "em cascata" ou "cumulativos" so a conseqente inibio integrao vertical da produo e a perda de competitividade em termos internacionais. Face a isso, grande importncia tem sido dada ao imposto sobre o valor adicionado (IVA) em diversas economias do planeta. Suas principais vantagens so a neutralidade, a dificuldade de sonegao por concentrar a tributao no atacado, dentre outras. Todavida, tal imposto permaneceria infringindo o conceito da progressividade, como faz o atual ICMS. O gasto pblico Embora muito tem-se ouvido dizer sobre reduo de gastos governamentais e reduo do "tamanho" do Estado, a sua participao na economia de extrema importncia, e inmeras so as funes desempenhadas. Fica difcil decidir onde sero feitos os cortes: se na sade, educao, defesa, policiamento, justia ou, efim, no investimento econmico-social. Temos observado um fenmeno de crescente participao do gasto pblico no PIB em todas as principais economias mundiais. Esse fato historicamente explicado pelo envelhecimento da populao e pelo processo de urbanizao. importante ressaltar que a elevao do gasto pblico tem sido total ou parcialmente compensada com elevao tributria, no causando grandes impactos no percentual da dvida sobre o produto interno bruto. 6. As finanas e o Estado

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Os bancos nasceram como financiadores de grandes projetos e s mais tarde foram criados instituies bancrias voltadas "classe mdia". Com a expanso da produo industrial na Amrica do Norte, a partir de 1870, surgiram as multinacionais e as grandes organizaes empresariais nacionais e internacionais. O sistema financeiro foi obrigado a modernizar-se e acompanhar tal evoluo a nvel mundial. Surgiram, as bolsas de valores e todo o mercado acionrio, alm de grandes processos de fuses e incorporaes mercantis. Nesse contexto, diferenciaram-se os bancos varejistas dos bancos atacadistas. Em algumas naes, o fomento industrial veio atravs do investimento direto em aes, em outras atravs da intermediao de grades bancos de investimento, e em outros casos, como o Brasil, o desenvolvimento teve que ser impulsionado por bancos estatais. Com o crescimento do trabalho assalariado e a criao do sistema previdencirio acabou-se por gerar grandes "estoques" de poupana forada. Os recursos tendem a ser administrados de forma centralizada devido ao ganho de escala das instituies, principalmente quanto ao custo de avaliao de riscos. Na economia inglesa surgiu a "primeira" revoluo industrial graas, principalmente, ao avanado estgio da economia de mercado naquele pas. Com o crescimento do mercado financeiro o Banco da Inglaterra foi destacando-se cada vez mais, at que pde ser considerado como a "autoridade monetria". Com o passar do tempo, as atividades similares a de uma autoridade monetria e as atividades de um banco comercial mostraram-se conflitantes, dentro do Banco da Inglaterra, que acabou assumindo a funo de autoridade monetria exclusivamente. Com as guerras contra Napoleo, as notas desse banco tornaram-se inconversveis. A partir de ento, ele ficou responsvel pelas reservas internacionais a fim de proteger a moeda. Da em diante, diversas naes vm copiando o modelo ingls de autoridade monetria. A moeda atualmente no corresponde a uma reserva em ouro ou prata em valor correspondente, ou seja, moeda fiduciria. Seu valor dado pelo seu poder de compra. A desvalorizao dessa moeda indica aumento no custo de vida. Essa desvalorizao medida por ndices de preos. As causas da inflao so diversas e quem gerencia situaes como esta a prpria autoridade monetria, administrando a oferta de moeda, melhor dizendo, empregando a poltica monetria. Na verdade, a autoridade monetria possui outras atribuies como a fiscalizao do sistema financeiro, administrao das contas pblicas, etc. O sistema financeiro nada mais do que um mercado como os demais e, por esse motivo, deve ser independente do governo. Alm de fiduciria, a moeda um ativo financeiro, ou seja, corresponde a um emprstimo. Ela se apresenta sob a forma de moeda legal, moeda escritural, ttulos negociveis, etc. Todo pagamento de dvidas acaba sendo feito atravs de outras dvidas. Por exemplo: temos que se o agente "D" deve um valor ao agente "C", o pagamento ao credor "C" atravs de cheques uma reduo da dvida do banco frente ao devedor "D" e uma elevao da dvida de outro ou o mesmo banco frente ao credor "C". O que se reduz, nessa situao, o capital a juros na economia. Ao observarmos a histria da economia mundial, notamos que as formas de pagamento evoluram desde a moeda-mercadoria, a moeda-papel e, por fim, o papel moeda e moeda de
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crdito. Atravs dessa evoluo, a forma de implementao de poltica monetria foi sendo alterada. Lembramos que existe uma diferena entre moeda legal, que tem sua circulao forada e obrigatoriedade de aceite pelos agentes da economia, e a moeda escritural, que pode ser normalmente rejeitada para efetivao das transaes. Os principais objetivos da poltica monetria so o crescimento econmico, o pleno emprego, o supervit comercial e a estabilidade monetria. O crescimento enfocado atravs de polticas monetrias expansionistas como, por exemplo, o aumento da oferta de crdito. Os reflexos na balana de pagamentos estaro condicionados poltica cambial, onde pode adotar-se regimes de bandas cambiais, cmbio flutuante ou cmbio fixo. A grande relao entre poltica cambial e monetria est no fato de que um balano de pagamentos superavitrios aumenta o volume de moeda na economia e vice versa. Quanto estabilidade dos preos emprega-se polticas monetrias restritivas para inibir a inflao e expansionistas para incentivar o crescimento. Vale ressaltar que polticas monetrias restritivas no tm sido capazes de anular inflaes inerciais. Os trs instrumentos de poltica monetria so a alterao no percentual do emprstimo compulsrio, operaes de venda e compra de ttulos no mercado aberto e a operao de redesconto dos bancos comerciais. de se notar que baixos nveis de inflao acabam elevando o nvel do desemprego. Com a globalizao, torna-se cada vez mais necessria a coexistncia de sistemas de pagamentos mais homogneos e previsveis. O "padro ouro" foi o primeiro sistema de pagamentos moderno, atravs do qual estabeleceu-se que toda moeda deveria ser automaticamente conversvel em ouro. Com a crise da dcada de 30 o "padro ouro" tornou-se invivel. Diversos momentos de superproduo ou de crise de demanda reduziram a oferta de crdito, gerando situaes constrangedoras, principalmente nas economias centrais. - O sistema de pagamentos sucessor do "padro ouro" foi definido na conferncia de Bretton Woods realizada em 1944. Conhecido como "padro dlar-ouro", ele estabelecia que somente o dlar deveria ser conversvel em ouro, sendo que as demais moedas guardariam sua conversibilidade ao dlar. O Fundo Monetrio Internacional foi criado na conferncia de 1944 com o objetivo de fomentar o processo de globalizao e dar apoio financeiro s economias em dificuldades. De imediato, o FMI passou a agir conforme seus objetivos. Em um segundo momento, observouse que a grande maioria das crises nas economias perifricas eram provenientes de ms condies estruturais. Diante dessa situao, o Fundo implementou o que ficou conhecido como stand-by. Na nova dinmica, os emprstimos so autorizados mediante fixao de metas de ajustes estruturais na economia. A liberao de recursos gradativa e condicionada ao cumprimento das referidas metas. Nota-se que, ao observarmos as aes do FMI nos ltimos anos, as metas de ajustes giram em torno de restrio monetria e desvalorizao da moeda nacional. O resultado imediato da busca pelas metas fixadas sempre a recesso acompanhada por conseqncias imediatas como, por exemplo, a elevao no nvel de desemprego. Passada essa primeira fase, muitas economias conseguem alcanar um novo processo de crescimento.
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Outro fato importante relacionado ao sistema financeiro que na dcada de 70 os EUA foram obrigados a abandonar a conversibilidade de sua moeda ao ouro devido a consecutivos dficits no balano de pagamentos. como se deixasse de existir um sistema internacional de pagamentos, pois as desvalorizaes de moeda passam a ser totalmente arbitrrias. Alguns pases abdicam da possibilidade de fazer poltica monetria criando um sistema de paridade com suas reservas internacionais. Muitos pensadores liberais defendem um regime cambial totalmente livre. Atualmente, nem mesmo naes desenvolvidas como a Gr-Bretanha consideram-se totalmente preparadas para enfrentar um ataque especulativo sua moeda. Acredita-se que somente os EUA, atravs de seu Federal Reserve System, esteja totalmente imune a esses ataques. Os capitais globalizados so geralmente oriundos de bancos transnacionais, fundos de penso, fundos de investimentos, etc. A aplicao desses recursos influenciada pelas taxas de juros e pelo grau de risco. A maioria desses capitais so formados nas economias centrais onde o grau de risco bem menor forando a permanncia dos recursos ali mesmo. 7. Crises financeiras Uma crise financeira normalmente desencadeada quando h, em determinada nao, um maior nmero de agentes pessimistas em relao aos demais. Suas principais consequncias so a desvalorizao de ativos financeiros e a iliquidez de diversas instituies, ou seja, a confirmao e o agravamento dos motivos que geraram o pessimismo inicial. Em perodos normais o nmero de agentes otimistas e pessimistas permanece praticamente equilibrado. So eles que definem o valor dos ativos atravs das operaes de oferta e procura por cada um deles. Nesses perodos, o valor mdio dos ativos tende a manter-se estvel seno com gradativas elevaes ao longo do tempo. Quando chegada a crise, essa mdia tende a refletir uma desvalorizao generalizada dos ativos financeiros. Observa-se que a oferta e procura de cada ativo sempre definida com base em expectativas futuras. Quando as expectativas so extremamente otimistas, alm do que deveram ser, observamos o surgimento do perodo de boom ou de "bolha" especulativa. Tais perodos no podem ser explicados pelo comportamento da economia real e acredita-se que sua causa est no prazer que os seres humanos tm de correr riscos. Quando a "bolha" estoura desencadeado uma profunda crise que chega a afetar a economia real. Nunca se sabe o momento em que acontecer a converso do boom em crise. Por fim, a crise gera o conhecido "efeito domin" no mercado financeiro que tende a causar grandes estragos nos agentes produtivos, a no ser que a autoridade monetria tome alguma providncia. Uma crise financeira no contida a tempo, ao gerar danos s empresas da economia real, tende a elevar o desemprego que induz a uma reduo na demanda agregada. A partir da, temos um espiral de reduo na atividade econmica e do nvel de emprego. Uma importante funo da autoridade monetria impedir a sobrevalorizao dos ativos financeiros, ou seja, no permitir que o mundo financeiro "descole" do mundo real. Isso pode ser conseguido atravs polticas monetrias restritivas. A histria mostra-nos que os governantes nem sempre esto interessados nesse tipo de poltica por lhes tirar a popularidade.
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Nos ltimos anos, pudemos observar o desencadeamento de crises em muitas economias subdesenvolvidos como Mxico, Argentina, Brasil alm de diversos pases do Sudeste Asitico. Em todos os casos houve ajuda financeira do FMI, mediante aceite de um ajuste estrutural. Observamos que a nica nao desenvolvida atingida por uma crise foi o Japo, embora no se trate de aspecto financeiro e sim de demanda agregada. Na economia real tambm existe certo grau de risco, devido concorrncia entre as empresas e da total liberdade que os capitalistas possuem para tomada de deciso. Na verdade, cada empreendedor tem que "especular" sobre seu mercado, seus concorrentes e demais fatores que formam o conjunto da economia. Considerando que o comportamento desses fatores so relativamente incertos, incorre-se em riscos. Tanto o otimismo quanto o pessimismo dos proprietrios do meios de produo tambm afetam diretamente a economia real. Acontece que aqui o efeito bem mais lendo do que no mundo financeiro, onde existe grande especulao desencadeando espiral de perodos de boom ou de crise. Como as crises no mundo das finanas causam grandes estragos na economia real, alguns tericos defendem a criao de um sistema financeiro internacional mais seguro. Esse sistema seria baseado na segmentao do espao econmico em territrios nacionais - onde todas as transaes deveriam ser realizadas em moeda local -, na incluso de uma taxa sobre os fluxos internacionais de capitais e dos controles tanto desse fluxo quanto das flutuaes cambiais. No interior das economias observamos um sistema financeiro extremamente misto. A sugesto que tem sido feita a da diviso desse sistema em dois: um voltado apenas a atividades de baixssimo risco e outro ligado a operaes detentora de alto grau de risco. Assim as pessoas que no esto dispostas a correrem riscos poderiam deixar suas economias nos agentes financeiros do primeiro sistema citado. Alm disso, a autoridade monetria no necessitaria de gastar altos volumes de recursos para evitar o "efeito domin" no mercado financeiro que s poderia ocorrer no segundo sistema. Outra crtica que se faz aos sistemas financeiros que regem as naes de que os bancos nasceram para atender grandes investidores e grandes demandadores de recursos e, com o passar do tempo, surgiram instituies financeiras voltadas aos agentes de mdio porte, "classe mdia". Acontece que nunca houve uma preocupao das instituies financeiras privadas em atender as classes mais baixas, simplesmente porque suas movimentaes "no do lucro" a essas instituies. Uma alternativa nem um pouco nova a formao de cooperativas de crdito onde, geralmente, todos os cooperados desempenham a mesma atividade econmica e, portanto, podem conhecer o risco de inadimplncia com maior facilidade. Atualmente, temos visto cooperativas evoluindo ao estgio de bancos cooperativos de forma que possam financiar projetos coletivos que visem atender os interesses dos cooperados. Outra organizao financeira voltada s classes menos favorecidas o "banco do povo" baseado no modelo de Bangladesh, l denominado Grameen Bank, onde observou-se que o financiamento com menores custos financeiros pode retirar indivduos da linha de misria. 8. A concepo tradicional da Dvida Pblica
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Com base nos modelos econmicos, podemos listar algumas consequncias da elevao do dficit oramentrio atravs de reduo de impostos: aumento na renda disponvel provoca elevao do consumo e reduo da poupana; a reduo da poupana eleva a taxa de juros e desestimula o investimento; um menor nvel de investimentos levar a um menor nvel de produto/renda;

com base no modelo IS-LM-BP, teremos elevao da demanda, do produto e do nvel de emprego apenas no Curto Prazo; no Longo Prazo, os efeitos sero apenas a elevao no nvel geral de preos; Com a reduo da poupana, temos supervits na conta de capital e dficit na conta-corrente, implicando em endividamento da nao; ocorre ainda uma valorizao da moeda nacional, desestimulando a importao e amenizando o efeito expansionista da poltica fiscal. Com base nos itens expostos, a ao proposta seria condenvel. Embora todas as afirmaes acima estejam teoricamente corretas, os economistas denominados "ricardianos" chegam a concluses totalmente opostas. A concepo ricardiana da Dvida Pblica Na verdade, o que desestrutura o pensamento tradicional acima a afirmao de que o consumo no se alterar diante de uma reduo de impostos sem correspondente reduo dos gastos. "Em algum momento do futuro, o governo ter de aumentar os impostos para liquidar sua dvida e os juros acumulados. (...) esta poltica representa uma reduo nos impostos no presente e um aumento no futuro." (N. Gregory Mankiw) Parte-se das expectativas que os agentes tm de que a reduo dos impostos ser transitria, visto que o dficit gerado dever ser coberto em algum momento no futuro. Com base na teoria do consumo de Milton Friedman, uma renda disponvel transitria no consumida e sim poupada. interessante notar que uma situao inversa tambm poderia ser tratada por essa teoria: uma simples reduo nos gastos do governo geraria uma elevao no consumo, pois as pessoas formariam a expectativa de uma reduo nos impostos no futuro para compensar o supervit gerado. Concluso Ambas as teorias ainda sobrevivem pois as anlises empricas ainda no puderam julgar as afirmaes. Alguns tericos tradicionais alegam que os consumidores no se importaro com a elevao futura nos impostos, pois a mesma recair sobre as prximas geraes.
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Os ricardianos rebatem afirmando que tais geraes sero filhos e netos dos consumidores atuais. O fato de que o grau de risco das naes emergentes so superestimados leva-as prtica de taxas de juros muito elevadas para que se consiga atrair investidores "aventureiros". Na realidade, acontece aqui a expectativa em cadeia tambm chamada reflexividade: quando a maioria dos analistas resolve elevar o grau de risco de uma economia haver uma fuga de capitais o que poder enfraquec-la e confirmar a elevao do grau de risco anteriormente "prevista". O inverso ocorreria no momento em que grande parte dos analistas de mercado resolvessem reduzir o risco da nao, o que provocaria uma maior entrada de capitais e consequente reduo no risco. 9. Medidas adotadas pelo governo para controle da economia. As relativas ao oramento, por exemplo, afetam todas as reas da economia e constituem polticas de tipo macroeconmico; outras afetam exclusivamente algum setor especfico, como, por exemplo, o agrcola e constituem polticas de tipo microeconmico. Estas ltimas so dirigidas a um setor, a uma indstria, a um produto ou ainda a vrias reas da atividade econmica e criam a base legal em que devem operar os diferentes mercados, evitando que a competio gere injustias sociais. O alcance da poltica macroeconmica depende do sistema econmico existente, das leis e das instituies do pas. Existem divergncias quanto ao grau de interveno do Governo: alguns defendem a poltica do laissez-faire e outros acham que o governo deve cobrir as deficincias do mercado. Neste caso, a poltica econmica deve eliminar as flutuaes, reduzir o desemprego, fomentar um rpido crescimento econmico, melhorar a qualidade e o potencial produtivo, reduzir o poder monopolista das grandes empresas e proteger o meio ambiente. A partir da dcada de 1970, a poltica macroeconmica procurou limitar o papel dos governos e reduzir o poder do Estado. No entanto, a poltica econmica pode tornar-se contraproducente, caso o diagnstico dos problemas econmicos for errneo e as diretrizes polticas no forem adequadas ao problema que se pretende resolver. Em tempos de guerra, nas economias planificadas ou centralizadas, essa poltica mais rgida e maior a interveno do Estado. O xito de uma poltica econmica depender da reao dos agentes econmicos, da sua execuo e da confiana na administrao. Nas relaes comerciais entre dois pases devem ser considerados os tipos de cmbio, as taxas alfandegrias e os problemas da dupla imposio, uma vez que a mudana em um desses fatores repercutir sobre a economia nacional. IV - O Sistema Financeiro Nacional 1. Autoridades monetrias e instituies financeiras. Autoridades monetrias:

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Conselho Monetrio Nacional - o CMN, acaba sendo o conselho de poltica econmica do pas, visto que o mesmo responsvel pela fixao das diretrizes da poltica monetria, creditcia e cambial. Atualmente, seu presidente o prprio Ministro da Fazenda. Banco Central do Brasil - o BACEN o rgo responsvel pela execuo das normas que regulam o SFN. So suas atribuies agir como: banco dos bancos, gestor do SFN, executor da poltica monetria, banco emissor e banqueiro do governo. muito discutida a elevao do grau de independncia do BACEN. Diversas discusses apresentam pontos positivos e negativos de tal alterao. (Erro! Indicador no definido.) Autoridades de apoio: A Comisso de Valores Mobilirios - a CVM um rgo normativo voltado ao mercado de aes e debntures. Ela vinculada ao Governo Federal e seus objetivos podem sintetizados em apenas um: o fortalecimento do mercado acionrio. ( www.cvm.gov.br )O Banco do Brasil - at janeiro de 1986 o BB assemelhava-se a uma autoridade monetria mediante ajustamentos da conta movimento do BACEN e do Tesouro Nacional. Hoje, um banco comercial comum, embora responsvel pela Cmara de Confederao. (Erro! Indicador no definido. O Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social - contando com recursos de programas e fundos de fomento, o BNDES responsvel pela poltica de investimentos de LP do Governo e, a partir do Plano Collor, tambm pela gesto do processo de privatizao. a principal instituio financeira de fomento do Brasil por impulsionar o desenvolvimento econmico, atenuar desequilbrios regionais, promover o crescimento das exportaes, dentre outras funes. www.bndes.gov.br A Caixa Econmica Federal - a CEF caracteriza-se por estar voltada ao financiamento habitacional e ao saneamento bsico. um instrumento governamental de financiamento social. www.cef.gov.br Instituies financeiras: Os Bancos Comerciais - so intermedirios financeiros que transferem recursos dos agentes superavitrios para os deficitrios, mecanismo esse que acaba por criar moeda atravs do efeito multiplicador. Os BC's podem descontar ttulos, realizar operaes de abertura de crdito simples ou em conta corrente, realizar operaes especiais de crdito rural, de cmbio e comrcio internacional, captar depsitos vista e a prazo fixo, obter recursos junto s instituies oficiais para repasse aos clientes, etc. Os Bancos de Desenvolvimento o BNDES o principal agente de financiamento do governo federal. Destacam-se outros bancos regionais de desenvolvimento como, por exemplo, o Banco do Nordeste do Brasil (BNB), o Banco da Amaznia, dentre outros. As Cooperativas de Crdito - equiparando-se s instituies financeiras, as cooperativas normalmente atuam em setores primrios da economia ou so formadas entre os funcionrios das empresas. No setor primrio, permitem uma melhor comercializao dos produtos rurais e criam facilidades para o escoamento das safras agrcolas para os consumidores. No interior das empresas em geral, as cooperativas oferecem possibilidades de crdito aos funcionrios,
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os quais contribuem mensalmente para a sobrevivncia e crescimento da mesma. Todas as operaes facultadas s cooperativas so exclusivas aos cooperados. Os Bancos de Investimentos - captam recursos atravs de emisso de CDB e RDB, de capitao e repasse de recursos e de venda de cotas de fundos de investimentos. Esses recursos so direcionados a emprstimos e financiamentos especficos aquisio de bens de capital pelas empresas ou subscrio de aes e debntures. Os BI no podem destinar recursos a empreendimentos mobilirios e tm limites para investimentos no setor estatal. Sociedade de Crdito, Financiamento e Investimentos - as "financeiras" captam recursos atravs de letras de cmbio e sua funo financiar bens de consumo durveis aos consumidores finais (credirio). Tratando-se de uma atividade de alto risco, seu passivo limitado a 12 vezes seu capital mais reservas. Sociedade Corretoras - operam com ttulos e valores mobilirios por conta de terceiros. So instituies que dependem do BACEN para constiturem-se e da CVM para o exerccio de suas atividades. As "corretoras" podem efetuar lanamentos de aes, administrar carteiras e fundos de investimentos, intermediar operaes de cmbio, dentre outras funes. Sociedades Distribuidoras - estas instituies no tm acesso s bolsas como as Sociedades Corretoras. Suas principais funes so a subscrio de emisso de ttulos e aes, intermediao e operaes no mercado aberto. Elas esto sujeitas a aprovao pelo BACEN. Sociedade de Arrendamento Mercantil - operam com operaes de "leasing" que tratam-se de locao de bens de forma que, no final do contrato, o locatrio pode renovar o contrato, adquirir o bem por um valor residencial ou devolver o bem locado sociedade. Atualmente, tem sido comum operaes de leasing em que o valor residual pago de forma diluda ao longo do perodo contratual ou de forma antecipada, no incio do perodo. As Sociedades de Arrendamento Mercantil captam recursos atravs da emisso de debntures, com caractersticas de longo prazo. Associaes de Poupana e Emprstimo - so sociedades civis onde os associados tm direito participao nos resultados. A captao de recursos ocorre atravs de caderneta de poupana e seu objetivo principalmente financiamento imobilirio. Sociedades de Crdito Imobilirio - ao contrrio das Caixas Econmicas, essas sociedades so voltadas ao pblico de maior renda. A captao ocorre atravs de Letras Imobilirias depsitos de poupana e repasses de CEF. Esses recursos so destinados, principalmente, ao financiamento imobilirio diretos ou indiretos. Investidores Institucionais - os principais investidores institucionais so: Fundos Mtuos de Investimentos: so condomnios abertos que aplicam seus recursos em ttulos e valores mobilirios objetivando oferecer aos condomnios maiores retornos e menores riscos.

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Entidades Fechadas de Previdncia Privada: so instituies mantidas por contribuies de um grupo de trabalhadores e da mantenedora. Por determinao legal, parte de seus recursos devem ser destinados ao mercado acionrio. Seguradoras: so enquadradas coo instituies financeiras segundo determinao legal. O BACEN orienta o percentual limite a ser destinado aos mercados de renda fixar e varivel. Companhias Hipotecrias - dependendo de autorizao do BACEN para funcionarem, tem objetivos de financiamento imobilirio, administrao de crdito hipotecrio e de fundos de investimento imobilirio, dentre outros. Agncias de Fomento - sob superviso do BACEN, as agncias de fomento captam recursos atravs dos Oramentos pblicos e de linhas de crditos de LP de bancos de desenvolvimento, destinando-os a financiamentos privados de capital fixo e de giro. Bancos Mltiplos - como o prprio nome diz, tais bancos possuem pelo menos duas das seguintes carteiras: comercial, de investimento, de crdito imobilirio, de aceite, de desenvolvimento e de leasing. A vantagem o ganho de escala que tais bancos alcanam. Bancos Cooperativos - so verdadeiros bancos comerciais surgidos a partir de cooperativas de crdito. Sua principal restrio limitar suas operaes em apenas uma UF, o que garante a permanncia dos recursos onde so gerados, impulsionando o desenvolvimento local.

2. As finanas pblicas brasileiras entre 1981 e 1994 O perodo foi caracterizado por intensas divergncias entre ortodoxos e estruturalistas. Enquanto os primeiros defendiam o ajuste fiscal acima de tudo, os demais no davam importncia ao dficit, e buscavam combater apenas a inrcia inflacionria. Quando foi feito o primeiro acordo com o FMI, tivemos a implementao de polticas econmicas de cunho ortodoxo. Essas no alcanaram xito na busca pela estabilidade e os tericos que defendiam essa linha de pensamento perderam sua credibilidade. Tivemos ento a implementao de diversos planos econmicos elaborados por economistas heterodoxos os quais no tinham grande preocupao com o dficit fiscal brasileiro. Todos eles - o Plano Cruzado, Bresser, Vero, Collor I e Collor II - no obtiveram sucessos duradouros na busca pela estabilizao. Com isso surgiu a hiptese de que a chave estaria na combinao de elementos ortodoxos e heterodoxos, ou seja, no ajuste fiscal e na desindexao da economia, dentre outras medidas. Nos primeiros quatro anos da dcada de 80 observou-se considerveis dficits fiscais, situao a qual foi se agravando ainda mais at o final dessa mesma dcada. A partir de 1990 o desequilbrio fiscal manteve-se modesto durante 4 anos consecutivos. Diante da ineficincia da NFSP nominal em medir os resultados das contas pblicas, o governo conseguiu convencer o FMI a utilizar a NFSP operacional, excluindo a inflao anual do termmetro do dficit pblico. Esse indicador, mesmo operacional, s deixou de ser
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"contaminado pela inflao quando, a partir dos anos 90, passou a ser corrigido mensalmente. Nesse momento foram tambm solucionados outros problemas relativos a irregularidade de dados divulgados e defasagem das informaes. O "problema da transferncia" A partir do incio da dcada de 80 ficou mais difcil para o Brasil manter a "rolagem da dvida externa" ficando obrigado a fazer um ajustamento externo. Optou-se assim por uma maxidesvalorizao cambial objetivando forar saldos positivos na balana comercial e obter recursos suficientes para honrar seus compromissos. Foi nesse contexto que surgiu o "problema da transferncia" com 2 componentes principais: Como a balana comercial (X-M) alcanou os saldos desejados mas o produto (Y) no se elevou, logicamente deveria ter ocorrido uma reduo no consumo (C) ou nos gastos governamentais (G) pois Y = C + G + I + (X-M). Obviamente, os investimentos (I) que apresentaram decrescentes; Como a dvida externa era essencialmente pblica e o supervit comercial era privado, houve a necessidade de emisso de ttulos pblicos. Assim, o ajuste externo causou um desajuste interno pois, apesar de termos conseguido recursos via balana comercial, no optou-se pela transferncia interna de recursos atravs de um ajuste fiscal. O diagnstico errado No incio da "Nova Repblica" os estruturalistas dominavam as atitudes governamentais. Segundo eles, o dficit pblico no era o problema mais importante a ser resolvido pois grande parcela do mesmo era originada de investimentos, o que deveria ser excludo do clculo e, alm do mais, poder-se-ia financi-lo a qualquer momento, atravs da emisso de ttulos pblicos. Fragilidade poltica e mudanas institucionais O fim do ciclo militar no Brasil surgiu de uma aliana entre o PMDB (Tancredo Neves) e a Frente Liberal (Jos Sarney). Com a morte do presidente eleito, Sarney foi quem assumiu a funo mas no pde desempenh-la de forma satisfatria pois no contou com o apoio dos deputados e senadores pemedebistas. O que elevou ainda mais a fragilidade poltica do governo Sarney foi a ecloso de demandas populares por investimentos e gastos pblicos, demandas essas que eram anteriormente sufocadas pelo regime autoritrio. Com a implementao de diversas alteraes na legislao a partir de 1985 e com a promulgao da Constituio Federal de 1988, vieram diversas mudanas institucionais. Do ponto de vista das finanas pblicas, destacamos alguns pontos positivos como a extino da conta-movimento do Banco do Brasil, a incorporao do oramento monetrio ao OGU (Oramento Geral da Unio) , a extino das funes de fomento do Banco Central, a criao da STN (Secretaria do Tesouro Nacional), a incorporao das despesas com pagamentos de juros da dvida ao OGU, e alguns pontos negativos, como a elevao do repasse de verbas a
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estados e municpios, a sobrecarga do sistema previdencirio e uma elevao no volume de receitas vinculadas. Esse ltimo ponto destacado provocou a reduo na margem de manobra do poder executivo no que tange a alocao de recursos. Todos esses fatores somados aos impactos da crise externa e a ao dos heterodoxos (keynesianos) contriburam para uma elevao no dficit j a partir de 1987, quando passou-se a observar uma combinao de nveis de arrecadao constantes e gastos pblicos crescentes. A partir do governo de Fernando Collor o Brasil experimentou uma grande abertura econmica acompanhada de um processo de privatizao. Naquele momento, observou-se que embora a inflao provesse recursos para o governo atravs da "senhoriagem", essa mesma inflao depreciava o valor dos tributos e, portanto, a prpria receita pblica. Esse fenmeno foi chamado "efeito-Tanzi". Ele foi amenizado no Brasil atravs de uma profunda indexao das obrigaes tributrias. Outro efeito que a inflao exercia sobre as contas era o de que os recursos pblicos eram solicitados autoridade em um momento e liberados em um momento seguinte. Em termos reais os recursos liberados eram inferiores aos solicitados, traduzindo o que ficou conhecido como "efeito-Bacha". 3. As finanas pblicas brasileiras antes de 1980 As reformas de 1964/67 No incio da dcada de 60, contvamos com elevados dficits pblicos, considerveis nveis de inflao e um sistem que dificultava a intermediao financeira a ponto de proibir prticas de correo monetria e de taxas juros superiores a 12% ao ano. Nesse contexto, o governo foi obrigado a implementar um conjunto de reformas a partir de meados da dcada, onde destacamos o Programa de Ao Econmica do Governo lanado no final de 1964. O PAEG buscava a estabilizao e o desenvolvimento econmico, dentre outros diversos objetivos. As metas mais voltadas s finanas pblicas relacionavam-se, principalmemente, poltica de reduo do dficit fiscal, s alteraes na poltica tributria, ao sistema bancrio e creditcio, aos investimentos pblicos e restaurao do crdito externo. Visto que, ao impor limites nas taxas de juros e proibir a correo monetria, o sistema financeiro limitava a atratividade dos ttulos lanados pelo governo, criou-se, atravs do PAEG, as Obrigaes Reajustveis do Tesouro Nacional (ORTN). Esses ttulos foram introduzidos inicialmente de forma compulsria, passando a serem demandandos voluntariamente em um segundo momento. O lanamento das ORTN tornou possvel a obteno de recursos adicionais para a cobertura do dfict alm de estimular a poupana, por ter criado a correo monetria. Eles significaram tambm uma nova forma de endividamento do Estado - de carter no inflacionrio - e um caminho indexao da economia. Em 31/12/1964 foi promulgada a lei 4595 que extinguiu a Superintendncia da Moeda e do Crdito (SUMOC) e criou o Conselho Monetrio Nacional (CMN) como rgo formulador de polticas econmicas e o Banco Central do Brasil (BACEN o BC) como o rgo executor e fiscalizador dessas polticas. Entretanto, a manuteno do Banco do Brasil (BB) como depositrio das reservas voluntrias dos bancos comerciais, prestador de servios de
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compensao de cheques e titular da "conta-movimento" para nivelamento das reservas com o Banco Central, acabou gerando a coexistncia de duas autoridades monetrias. Dessa forma, o governo no tinha um perfeito controle da poltica monetria. Nota-se atinda que foram acrescentadas ao Banco Central algumas funes atpicas de uma autoridade monetria como a de fomento agrcola, de comrcio exterior, habitao, levando-o ainda a tornar-se executor da poltica da dvida do tesouro nacional. Na verdade, a "conta-movimento" referida no pargrafo anterior era um passivo do BB em relao ao BACEN que foi criado devido falta de infra-estrutura da nova autoridade monetria para poder desempenhar seu papel. Vale lembrar que era para ser uma conta provisria, ou seja, que existiria apenas em um momento transitrio. Acontece que essa conta acabou sendo perpetuada por facilitar a liberao de emprstimos e financiamentos sem que estes constassem no oramento do governo. A Constituio Federal de 1967 previa uma poltica de emisso de ttulos pblicos a ser regulamentada em lei especfica. Na ausncia da regulamentao o governo usou de Decretos Leis at 1971 quando foi finalmente promulgada a Lei Complementar nmero 12. Atravs dessa lei, regulamentou-se o endividamento via emisso de ttulos, retirando o poder do Congresso Nacional de legislar sobre questes financeiras. A lei dava total poder ao CMN para administrar a dvida mobiliria sem que as operaes transitassem pelo Oramento Geral da Unio (OGU). Iniciou-se assim uma nova fase da poltica da dvida pblica no Brasil. Diante do total descrdito do OGU que no mais podia impor limites e restries poltica fiscal, observou-se o surgimento de oramentos paralelos como, por exemplo, o oramento monetrio, que eram submetidos apenas ao poder executivo. O comportamento das contas pblicas nos anos 70 Ao longo da dcada de 70 as finanas do setor pblico eram norteadas por uma grande multiplicidade oramentria. Havia o Oramento Geral da Unio, o oramento das empresas estatais, o oramento monetrio e a conta da dvida. At o final da dcada as receitas e despesas das empresas estatais no haviam sido agregadas em um oramento consolidado. Na verdade, somente com a criao da Secretaria de Controle das Empresas Estatais (SEST) em 1979 que o governo pde ter um conhecimento preciso do nmero total de entidades estatais e fazer um oramento geral das empresas estatais para o ano seguinte. O oramento monetrio funcionava como uma ferramenta de controle do passivo monetrio e no-monetrio que era utilizado, de uma forma geral, para poltica cambial, subsdios, linhas de crdito, dentre outros programas. Observe que cada oramento era aprovado por uma autoridade pblica diferente e em momentos tambm diferentes, o que causava a total desarticulao entre as polticas econmicas implementadas pelo governo. Como se no bastasse, havia ainda a conta da dvida que, a partir do incio da dcada de 70, funcionou de forma autnoma e garantiu a cobertura dos juros e amortizaes (servio da dvida) sempre atravs da emisso de novos ttulos. Esse processo ficou conhecido como o "giro da dvida interna".

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Era impossvel efetuar um controle eficaz da poltica monetria e do endividamento pblico sem que antes fosse realizada uma reforma que fortalecesse o Banco Central e reordenasse o controle financeiro do governo. A dvida foi evoluindo em funo de diversos fatores, inclusive, em funo de si prpria e do financiamento de gastos extra-oramentrio. Obviamente no se soube o quanto do crescimento da dvida foi devido a cada fator. Por fim, observa-se que a estratgia adotada pelo governo, ao longo da dcada de 70, foi de utilizao das autoridades monetrias como bancos de fomento, no processo de desenvolvimento econmico, como forma de atender a meta de "crescimento com edividamento". Grandes volumes de recursos eram levantados sem elevao na carga tributria, ou seja, sem desestabilizar o regime militar vigente. A contra-partida era sempre a expanso monetria ou elevao da dvida mobiliria. Com o segundo choque do petrleo em 1979, deparamo-nos com uma crise que forou um ajuste na economia brasileira e, consequentemente, nas finanas pblicas. 4. Histrico do sistema tributrio brasileiro Ao longo do perodo que vai desde a proclamao da Repblica at a promulgao da constituio de 1934 a principal receita tributria brasileira advinha do imposto sobre a importao. A partir dos anos 30, houve um maior direcionamento para os impostos internos. A principal receita dos estados pasou a ser o imposto sobre vendas e consignaes e, dos municpios, os impostos sobre indstrias e profisses e o imposto predial. Tivemos considerveis mudanas no sistema tributrio com a constituio de 1946. Atravs da criao de impostos e de um sistema de transferncias, elevou-se a receita dos municpios. At 1966 observou-se uma participao crescente dos impostos internos, destacando-se os impostos sobre consumo, vendas e consignaes. A reforma tributria da dcada de 60 tinha dois grandes objetivos: a elevao da receita para solucionar o problema do dficit fiscal e a implementao de um sistema tributrio que estimulasse o investimento. Pode-se dizer que o resultado foi extraordinrio. Com a reforma, obtivemos uma melhor alocao dos recursos, a priorizao da tributao sobre o valor agregado, uma reduo do nmero de tributos, dentre outras vantagens. Costuma-se dizer que, naquela poca, o Brasil passou a contar com um dos sistemas tributrios mais modernos do mundo. Veja na tabela a seguir os principais tributos antes e aps a reforma de 1965/1967:

Antes da reforma Aps a reforma FEDERAIS Imposto de Importao Impostos sobre Comrcio Exterior (II e IE) Imposto de Consumo IPI Impostos nicos Impostos nicos Imposto de Renda Imposto de Renda Imposto sobre Transferncias para exterior IOF Impostos sobre Negcios Impostos Extraordinrios Impostos Especiais Outros (transporte, comunicaes, etc.)
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ESTADUAIS ESTADUAIS Imposto sobre vendas a varejo ICM Imposto sobre Transmisso Imposto sobre Transmisso (Causa-Mortis) (Causa-Mortis) Imposto sobre Expedio Imposto sobre Atos Regulados Impostos Especiais MUNICIPAIS Imposto Territorial Rural Imposto sobre Transmisso (Inter-vivos) IPTU Imposto de Indstrias e Profisses Imposto de Licena Imposto sobre Diverses Pblicas Imposto sobre Atos de Economia

IPTU ISS

Para compensar as perdas de arrecadao dos estados e dos municpios, criou-se fundos de participao e as partilhas do imposto nico. O Imposto de Renda foi prejudicado pelo tempo que decorria entre a apurao e o recolhimento em relao inflao elevada. A carga tributria brasileira ao longo do perodo que vai de 1946 at a reforma de 1966, girou em torno de 15% do PIB. Em seguida, passou para 25% e manteve-se nesse patamar at o perodo ps-plano Real quando atingiu 30% do PIB. Diz-se temos hoje um sistema tributrio deformado em relao dcada de 60, devido, principalmente, maior descentralizao e cumulatividade que tendero a poupar e transferir esses recursos atravs de herana.

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V Indicadores econmicos

1. PIB ou PNB? Uma das confuses em torno do PIB a que mistura taxas trimestrais de crescimento, divulgadas periodicamente pelo IBGE com taxas anuais. A taxa trimestral mede o crescimento do PIB num trimestre em relao ao trimestre anterior e se constitui na medida mais aproximada de velocidade corrente de crescimento do PIB. Essa taxa anualizada, ou seja, indica o quanto o PIB cresceria no ano todo se sua velocidade de expanso continuasse a mesma. Para se evitar confuses no tratamento das variaes do PIB deve-se sempre tomar a base inicial da medida como 100, e aplicar sobre ela os ndices de crescimento divulgados. Isso permite visualizar corretamente o fenmeno em curso. Outra confuso se d entre os conceitos de Produto Interno Bruto - PIB e Produto Nacional Bruto - PNB. Nos Estados Unidos, o conceito preferido o de PNB, e por isso ele aparece nos principais livros de macroeconomia. Na Gr Bretanha e no Brasil , mais usado o PIB. O PIB o valor de toda a produo de bens e servios ocorrida dentro das fronteiras do pas, sem considerar a nacionalidade dos que se apropriaram dessas rendas, sem descontar rendas eventualmente enviadas ao exterior e sem considerar as recebidas do exterior, da o qualificativo de "interno." O PNB considera as rendas recebidas do exterior por nacionais do pas e desconta as que foram apropriadas por nacionais de outros pases, da o qualificativo "nacional." No caso do Brasil, o PNB menor do que o PIB porque uma parcela da ordem de 3% do PIB brasileiro no usufruda por brasileiros e sim enviada ao exterior na forma de lucros, dividendos e juros do capital estrangeiro. Assim, a renda interna bruta de fato menor do que PIB. Nos Estados Unidos, ao contrrio, o PNB maior do que PIB porque as rendas obtidas pelas empresas americanas no exterior e enviadas aos Estados Unidos na forma de remessa de lucros e dividendos, so consideradas parte do PNB americano. Portanto: O PIB, descontado dessa renda enviada ao exterior, ou somado renda recebida do exterior chamado PNB. O conceito de PNB, por esse motivo, est mais prximo ao conceito de Renda Nacional. O Produto Nacional Bruto, descontadas as perdas por depreciao, exatamente igual Renda Nacional Lquida. Assim:

PIB - Renda enviada ao exterior + Renda recebida do exterior = PNB - Depreciao = Produto Nacional Lquido = Renda Nacional Liquida. Renda Nacional Lquida/Populao = renda per capita. Obs. do nosso Conselheiro Econmico:

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Sugiro ajustar um detalhe: o exemplo utilizado para ressaltar uma eventual dissonncia entre PNB e PIB refere-se a um tempo passado. Agora, o Brasil tem saldo em conta-corrente e os Estados Unidos, dficit. A situao de ambos, portanto, est invertida em relao ao citado, que correspondia aos fatos dominantes at a virada do sculo. 2. Indicadores de Conjuntura So poucos e precrios os indicadores de conjuntura econmica no Brasil. Eis os principais: DO INSTITUTO BRASILEIRO DE GEOGRAFIA E ESTATSTICA (IBGE): Pesquisa industrial mensal: Mede a produo fsica acompanhando cerca de 700 produtos em 5 mil empresas com o que elabora quatro ndices: a variao da produo do ms em relao ao mes anterior, e em relao ao mesmo ms do ano anterior; a variao da produo acumulada nos ltimos 12 meses em relao a 12 meses anteriores, e a acumulada no ano, em relao ao mesmo perodo no ano anterior. Os ndices so especficos por setores industriais (indstria da borracha, vesturio, veculos, etc), e por tipos de bens: bens de capital, bens intermediris, bens de consumo durveis e os no durveis. Os indicadores do IBGE ressentem-se da pequena amostragem, da no incluso de servios e da no atualizao frequente da amostragem em funo da mudana do perfil produtivo do pas. Pesquisa mensal do comrcio: Indicador iniciado em 1995, alcanando apenas mil establecimentos na regio do Rio de Janeiro. Acompanha vendas, emprego e massa salarial no comrcio.

DA FUNDAO GETLIO VARGAS (FGV): Sondagem Conjuntural: Afere a cada trs meses a taxa de utilizao, nveis de produo, emprego e intenes de investimento de 1440 empresas em dez segmentos da economia.

DA FEDERAO DAS INDSTRIAS DO ESTADO DE SO PAULO (FIESP): Nvel de Atividade Industrial: divulgado na ltima quarta-feira do ms seguinte ao ms aferido, a partir de questionrios respondidos por cerca de 700 indstrias que representam 30 por cento da produo industrial do Trata-se de um ndice composto, pelos ndices de variao mensal dos seguintes dados: total de pessoal ocupado pelas empresas;total de horas pagas; total de horas trabalhadas na produo;totalde salrios reais (deflacionados pelo ndice de Preos ao Consumidor da FIPE); salrio mdio real; total de venda reais (deflacionadas pelo ndice de Preos ao Atacado da FGV); utilizao da capacidade instalada. DA CONFEDERAO NACIONAL DAS INDSTRIAS (CNI): Indicador de Atividade na Indstria de Transformao: Levantado ms a ms, em mbito nacional, com a variao do valor das vendas reais, pessoal empregado, horas trabalhadas na produo, total de salrios pagos e ocupao da capacidade instalada.

OUTROS INDICADORES:
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Investimentos: Investimentos em bens de produo so melhor termmetro precursor da atividade econmica, de grande visibilidade, pelo seguinte mecanismo: em regime de produo invariante, empresrios apenas repe equipamento, na proporo do desgaste regular estimado em 10 por cento do capital produtivo existente; se a produo sobe, digamos 10 por cento, alm da reposio normal, empresrios ampliam seus equipamentos. Mesmo se os ampliarem em apenas 3 por cento, as compras de equipamentos se expandem em 30 por cento (dos 10 por cento do estoque, para 13 por cento do estoque). No sentido inverso, quedas na produo levam ao adiamentos mais do que proporcioais nas reposies de bens de capital. possivel inferir o ritmo de investimentos, pelo volume de contratos de financiamentos de bens de capital do programa FINAME, do Banco Nacional de Desenvovimento Econmico e Social, uma das principais fontes de financiamentos de bens de capital. ndices de comrcio: A Associao Comercial de So Paulo divulga agregados de comrcio e de pagamentos que indicam a se est havendo melhoria ou deteriorao no volume e qualidade das vendas: nmero de falncias e concordatas requeridas e decretadas, volume de ttulos protestados na capital, por setor de comrcio, volume de consultas aos servio de proteo ao crdito. Os indicadors tem que ser interpretados. Pode haver aumento no nmero de concordatas requeridas devido s frequentes mudanas na lei de falncia ou outras leis, e no em decorrencia de uma crise. A Fipe (Fundao Instituto de Pesquisa Econmica), ligada USP, criou um indicador composto precursor da atividdade econmica de validade discutvel, que se vale de dados acessveis e de compilao rpida ligados movimentao de pessoas e mercadoria: variao no nmero de passageiros nos nibus urbanos e no metr, consumo de energia eltrica e combustveis, consultas ao crdito; nmero de passageiros embarcados no aeroporto de Cumbica e terminal rodovirio. 3. Principais ndices de Inflao Indice Geral de Preos do IBGE (IGP)

Comeou a ser calculado em 1947, comparando preos do ms anterior com os do ms corrente, coletados em 18 capitais. H trs grupos de preos: os de produtos no atacado, baseado numa amostragem de cerca de 500 mercadorias, com 60 por cento de peso no ndice final; os de preos ao consumidor, com base nas compras de famlias com renda de 1 a 33 salrios mnimos, entra com 30 por cento; preos da construo civil, com 10 por cento de peso, baseado em planilhas de custo de empresas de engenharia. Um dos menos precisos ndices, justamente pela sua abrangncia, num quadro muito dispersivo de inflao. divulgado em duas verses uma contendo apenas os preos do que produzido internamente, (disponibilidade interna) e outra incluindo preos de importaes. ndice Geral de Preos do Mercado (IGPM) da FGV

Criado a pedido da Federao dos Bancos com uma clusula que impede sua modificao pelo governo, tinha como funo, servir de corretor de contratos bancrios aplicvel j no dia 30 do ms em curso. o primeiro a ser divulgado e tem como base os mesmos preos e a mesma ponderao do IGP, mas do dia 20 do ms anterior ao 20 do ms em questo.
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ndice Quadrissemanal de Preos ao Consumidor da FIPE

Tpico de uma economia hiper-inflacionria, publicado toda semana, com a variao dos preos das quatro semanas anteriores. Restringe-se ao municpio de So Paulo e afere o custo de vida de famlias com renda de 2 a 6 salrios mnimos. Calcula os preos mdios durante quatro semanas e divide pela mesma mdia de quatro semanas anteriores. Trata-se portanto, de uma medida rpida das tendncias de base dos preos. No ndice FIPE a comida pesa 37 por cento do custo de vida das pessoas e a habitao 18 por cento. ndice Nacional de Preos ao Consumidor (INPC), do IBGE.

Para rendas de 1-8 salrios mnimos, foi o ndice oficial de inflao de 1979 a 1986. ndice de Preos ao Consumidor (IPC)

Sucedeu ao INPC como ndice oficial, at 1990 e difere apenas no perodo de coleta dos preos. ndice de Preos ao Consumidor Ampliado (IPCA) IBGE

Para rendas at quarenta salrios mnimos. ndices de Custo de Vida do DIEESE

Para trs classes de renda, 1-3 salrios mnimos, 1-5 e 1-30. Este ndice se distingue dos demais por incluir como itens essenciais do custo de vida, despesas com recreao, comunicao, cultura e lazer. ndice da Cesta Bsica (PROCON/DIEESE)

Pesquisado em 70 super-mercados em So Paulo, engloba 31 produtos essenciais para famlias com renda at 10,3 salrios mnimos; mede a variao ponta a ponta. VI As empresas e o mercado 1. Concentrao econmica no Brasil - o CADE O conceito de consolidao empresarial teve incio no Ocidente, no incio do sc. XVII, na poca da dominao colonial do imprio britnico. A coroa inglesa incentivou a formao de um empreendimento que consolidasse fatores financeiros, habilidade mercantil, transporte martimo e transformao industrial das riquezas naturais das colnias. Surgiu ento a primeira empresa holding do Ocidente, a East India Trade Company, em 1604, que operou at o comeo do sculo XIX, dominando o comrcio entre as ilhas britnicas e parte do continente asitico. A holding pode ser definica como uma empresa que opera em vrios setores da economia. Um exemplo de holding so os zaibatsu japoneses. O zaibatsu do conde Mitsui Bussam Kaisha,
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por exemplo, controlava um imprio econmico: finanas, seguros , atacado e varejo, construo civil, indstrias de minerao, alimentcia, txtil, qumica, de papel, de vidro, automobilstica, tica e negcios imobilirios. Desde o fim do sculo XIX, a disputa entre as empresas tomou a forma de guerra entre Estados. Cada governo passou a aplicar barreiras tarifrias para proteger suas empresas contra as estrangeiras. Dentro de cada pas eram promovidos acordos de cartis, pelos quais vrias empresas fixavam preos e dividiam mercados, com a cumplicidade do prprio governo. Cada pas passou a cobiar colnias, para dar s suas empresas acesso privilegiado a matrias-primas e a um mercado consumidor maior. Em 1937, foi introduzido no Congresso norte-americano um anteprojeto de lei para controlar a formao de trustes e conglomerados monopolsticos, que com seu poder econmico poderiam eventualmente estrangular o livre desenvolvimento de empresas da iniciativa privada nos Estados Unidos. Hoje ainda existe um controle minucioso das fuses de empresas. Em alguns setores, j se permite que as companhias engulam concorrentes at se tornarem gigantescas. Nesses setores, como o das telecomunicaes e o do entretenimento, chegou-se concluso de que companhias enormes podem trabalhar com mais eficincia. Em outros setores, como o das autopeas, a lei mais conservadora. A Federal Trade Comission (FTC) a instituio que zela pelo bom comportamento das companhias no mercado americano. A grande empresa americana cresceu em regime de competio total, quase selvagem, e pouca ou nenhuma proteo do Estado. Nos EUA, a extenso territorial levou ao desenvolvimento de uma nova estrutura gerencial, que permite vencer grandes distncias, sem prejuzo da flexibilidade ttica regional. A empresa surgida a partir da, com comando estratgico centralizado e uma estrutura multidivisional, conferindo liberdade ttica a cada diviso, - as subsidirias espalhadas pelo mundo como extenso natural do mercado norte-americano - era a multinacional tpica do inicio do sculo at o final dos anos 60. Atualmente, oportunidades e presses para o crescimento de empreendimentos, combinadas com o alto custo de capital de terceiros, substituem a poltica de controle absoluto ou de estabelecimento de subsidirias ou filiais pelas tcnicas de fuso, participao acionria e joint ventures. A joint venture pode ser definida como uma fuso de interesses entre uma empresa com um grupo econmico, pessoas jurdicas ou pessoas fsicas que desejam expandir sua base econmica com estratgias de expanso e diversificao, com propsito explcito de lucros ou benefcios, com durao permanente ou a prazos determinados. Um modelo tpico de joint venture seria a transao entre o proprietrio de um terreno de excelente localizao e uma empresa de construo civil, interessada em levantar um prdio sobre o local. Ou ainda, um inventor de um novo processo, produto ou tecnologia associado a um capitalista para formar infra-estrutura adequada para a fabricao ou realizao da tecnologia por meio de joint venture. Outro exemplo de joint venture seria um fabricante de conservas de alimentos que oferecesse uma fuso de interesses para um fazendeiro, que controlasse a matria-prima em quantidade e qualidade adequadas para transformao em alimentos conservados. Existe ainda uma certa inibio entre executivos perante a fuso empresarial por joint venture, em caso de transferncia de tecnologia ou qualquer outro ativo intangvel que no possui proteo legal, patentes e marcas registradas, que poderiam ficar no domnio pblico, uma vez utilizado como aporte de capital para uma transao de joint venture.
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O que faz o CADE: O Conselho Administrativo de Defesa Econmica (CADE) funciona no Ministrio da Justia. Negcios que implicam no controle, por uma nica companhia, de mais de 20% do mercado, ou em que qualquer um dos participantes tenha faturamento bruto anual equivalente a 100 milhes de Ufirs (R$ 88,47 milhes) ou mais, incluindo os ocorridos no setor de servios, tm de passar pelo crivo do Cade. Isto o que est previsto em lei. Os conselheiros do Cade devem autorizar ou no as fuses. Uma das atividades do Cade envolve exames de atos de concentrao econmica tais como fuses, aquisies, joint ventures ou incorporaes. Este controle no Brasil foi institudo pela Lei federal 8.884 de junho de 1994, a lei de Defesa da Concorrncia. Recentemente o CADE promoveu mudanas importantes no procedimento de anlise de atos de concentrao em colaborao com a Secretaria de Direito Econmico (SDE) e a Secretaria de Acompanhamento Econmico (SEAE). Destas mudanas, ressaltam-se duas: a criao de um procedimento simplificado (quando os casos no so muito complexos e requerem um volume menor de informao para a deciso) e uma maior articulao entre os rgos de Defesa da Concorrncia (a nova sistemtica promove audincia inicial com os trs rgos, reduzindo a ineficincia gerada pelo seqenciamento temporal dos pareceres). Exemplos de atuao do CADE: O caso GERDAU H um ano o Cade vetou a compra da Siderrgica Pain pelo grupo Gerdau, realizada em fevereiro de 1994, mas ainda no encontrou um caminho para executar esta deciso que mandou desfazer uma compra avaliada em R$ 50 milhes. O Cade j proibiu a operao por duas vezes, em maro e outubro do ano passado, quando apreciou um pedido de reconsiderao da deciso formulado pelo grupo Gerdau. Os conselheiros concluram que a incorporao da Pains pelo grupo Gerdau constituiria uma nova barreira livre concorrncia no mercado de aos longos comuns (barras, fios de mquinas...). A compra da Pains aumentou a participao nesse mercado de 39,6% para 46,2%. Em outubro, o caso Gerdau-Pains provocou uma crise no Cade: a procuradora geral do rgo, Marusa Freire entrou na Justia Federal com uma ao pedindo a dissoluo da compra da Siderrgica Pains pelo grupo Gerdau. O presidente do Cade desautorizou publicamente a procuradora, afirmando que a iniciativa procuradora feria a lei de defesa da concorrncia medida que a determinao da execuo do plenrio. O advogado do grupo Gerdau disse que a deciso que determinou a desconstituio da incorporao da Pains no passvel de execuo imediata na Justia. E impossvel fazer as partes voltarem ao estado anterior. O ato foi realizado no exterior, em 25 de fevereiro de 1994, entre empresas estrangeiras. O negcio nunca poderia ser anulado no Brasil. O que a lei brasileira determina que o ato esteja de acordo com as normas da Lei de Defesa da Concorrncia."
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O caso KOLYNOS A compra da Kolynos do Brasil pela Colgate-Palmolive norte-amerciana envolveu um montante de US$ 1,040 bilho, dos quais US$ 760 milhes relativos ao mercado brasileiro. Esta aquisio provocou protestos da Procter & Gamble (P&G), tambm interessada na compra. Em sua queixa antitruste, a P & G afirma que a combinao da Kolynos, detendo 52% do mercado, e a Colgate, com 27% de participao, iria criar uma fora avassaladora no setor de higiene bucal (detendo 79% mercado), capaz de esmagar as concorrentes. No caso da Kolynos havia quatro hipteses de pareceres: a aprovao total do negcio, a aprovao com termo de compromisso (do tipo, durante um perodo de tempo a Colgate se comprometeria a fazer investimentos preestabelecidos, a manter unidades de produo, o que garantiria a defesa da concorrncia), a reprovao parcial (o Cade poderia determinar a venda de parte das aes da Kolynos ou a formao de joint ventures) ou ainda a rejeio completa (quando a Colgate teria de se desfazer totalmente das aes adquiridas). Se a Colgate no concordasse com a deciso do Cade, ela teria trs sadas: recorrer ao Cade, abrir o capital da Kolynos, ou ainda recorrer Justia. Em 18 de setembro, o Cade aprovou a compra da Kolynos do Brasil pela norte-americana Colgate-Palmolive. Depois de quase dois anos da concluso da operao, seis dos sete conselheiros do Cade aprovaram a compra com a condio de que a Colgate suspenda a fabricao e a venda de cremes dentais com a marca Kolynos pelo prazo de quatro anos. O Cade deu ainda outras duas alternativas para a Colgate. Em vez de suspender o uso da marca Kolynos nos cremes dentais, a companhia poder licenciar exclusivamente a marca para outro fabricante, pelo prazo de 20 anos (neste caso, a Colgate deve fazer uma oferta pblica, seja por meio de leilo ou publicao em jornal), ou simplesmente vend-la para um concorrente que no detenha mais de 1% do mercado. Caso a Colgate aceite suspender a marca pelo prazo de 4 anos, ela est autorizada a licenciar a marca durante este perodo na forma de licena para a formao de marca dupla, com clusula de desaparecimento gradual. Neste caso, um potencial concorrente pode associar uma marca desconhecida marca Kolynos, durante o prazo de quatro anos. Neste perodo, de forma gradual, a marca Kolynos iria desaparecendo da embalagem, at ser restituda Colgate. Esta sada permitiria Colgate utilizar economicamente a marca durante o prazo de suspenso, e tambm ao licenciado introduzir uma nova marca no mercado, reduzindo os efeitos que o Cade entendeu como malficos da posio dominante que a Colgate obteve com a compra da Kolynos. O Cade proibiu ainda a Colgate de vender no Brasil cremes dentais Kolynos fabricados em outros pases da Amrica Latina (a companhia poderia driblar a suspenso de comercializao importando os prprios produtos fabricados fora do pas). O Cade no imps restries utilizao da marca Kolynos nos mercados de escova dental, fio dental e enxagante bucal. Tambm no fez restrio aquisio das instalaes industriais da Kolynos em So Bernardo do Campo.
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A Colgate tinha um prazo de 60 dias, a contar da data de divulgao do parecer, para optar por uma das 3 alternativas dadas para o caso. Se ultrapassasse este prazo, teria de arcar com uma multa diria de R$ 80 mil. A conselheira do Cade, Lucia Helena Salgado e Silva recebeu no dia 25 de outubro a resposta da Colgate sobre qual o destino que a fabricante de cremes dentais vai dar para a Kolynos. A empresa escolheu entre as 3 alternativas dadas pelo Cade e pediu sigilo relatora do processo sobre a opo. A procuradora atendeu ao pedido de manuteno do sigilo a fim de se evitar a prejuzos aos interesses comerciais da Colgate.

2. As Multinacionais O pilar principal do capitalismo atual, de um mundo marcado pela facilidade de comunicao e transporte de idias e materiais, sem dvida so as empresas multinacionais. Estas tm seu surgimento marcado no incio do sculo XX, sendo que os principais grupos presentes hoje, em sua maioria, nasceram nas primeiras dcadas deste sculo. Porm, foi s depois da II Guerra Mundial que estas empresas "supranacionais" tomaram sua posio de hegemonia na economia mundial, sendo que a renda anual das maiores multinacionais supera o PIB de muitos pases. O processo pelo qual ocorreu esta expanso explosiva de empresas que superam a fronteira de seus pases de origem a prpria essncia do que uma multinacional: competio e eliminao de concorrncia. Quando estudado o surgimento de qualquer multinacional tpica, nota-se que primeiramente esta passou por um perodo de dominao do mercado interno. No seu caminho em direo a esta supremacia na sua rea especfica, uma determinada empresa - futura multinacional - se vale de todos os elementos possveis para diminuir o nmero de concorrentes, e, consequentemente, o nmero de participantes com quem ter que dividir as fatias do bolo "lucros". Isto pode ocorrer de duas formas - que geralmente ocorrem ao mesmo tempo: 1) Inovao em sua rea, seja por inveno de um produto revolucionrio, por uma maneira nova de fabricar um produto j existente ou mesmo transporte e prestao de servios sobre os itens anteriores. 2) Obtendo vantagens atravs de formao de cartis, trustes, e (ou) atravs de acordos ilcitos com outras empresas ou com o governo. Como exemplos do primeiro caso temos a diviso do trabalho e linha de produo criada por Henry Ford, a percepo de Rockfeller de que quem dominasse o transporte do petrleo dominaria este mercado, ou a de Bill Gates sobre softwares como o futuro dos computadores, o que ps a Microsoft como uma das maiores multinacionais do mundo. No segundo caso esto as vantagens obtidas pelo prprio Rockfeller em pagamento menor de impostos e taxas, ou as constantes acusaes de que a Microsoft tenha feito lobby para derrubar novas empresas que surgiram no seu mercado. Uma vez dominado o mercado interno, esta empresa sai para tentar o mundo, num processo idntico ao anterior: o peixe grande comendo o pequeno, e os pequenos unindo-se para no serem devorados. Aps consolidadas no mercado internacional, as mais ou menos 10
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empresas que dominam o seu determinado mercado continuam o seu antigo objetivo de "no repartir o bolo". Os instrumentos para isto variam de acordo com a rea: na automobilstica a inovao de seus modelos a cada ano, impossvel de ser acompanha por pequenas empresas. Na rea do petrleo o baixo preo cobrado pelo produto, mesmo que as "7 irms" detenham praticamente o monoplio mundial de sua distribuio. O que busca uma multinacional? Primeiramente um mercado mundial aberto aos seus produtos e s suas fbricas, da o mito globalizao to defendido por EUA e Japo - estes mesmos muito fechados. Neste mundo sem fronteiras, elas optaro por pases que apresentem mo-de-obra barata, matria prima abundante e incentivos fiscais. Como agem? Atualmente, elas instalam fbricas nos pases com as condies acima citadas. Estas no necessariamente fabricam o produto completo, mas sim certas partes em cada pas, unidas em terceiros pases e de l exportadas para o resto do mundo. Exemplo: o carro "Mondeo" da Ford. Dos lucros obtidos em um determinado pas, parte deles so reinvestidos, mas outra parte - que varia de acordo com a lei interna - so exportados matriz e possivelmente investidos em outros pases, o que d uma falsa impresso de rendimento interno no pas - estes lucros exportados so contados no PIB do pas em questo. Conseqncias de sua existncia: Estas empresas acabam por ter um enorme poder sobre as decises dos pases em que so sediadas. As presses dos pases que as sediam somadas s dos rgos que ditam as direes a serem tomadas, sempre em favor destes e de suas multinacionais, e ao esquema de remessa de lucros, constrem uma teia da qual fica quase impossvel a fuga para os pases perifricos, por ela explorados. Existem teorias que tentam apresentar solues de como sair deste "beco", como a de Fernando Henrique Cardoso, contudo notria a sua precariedade em apresentar uma sada eficaz, principalmente no que se refere s pssimas condies de vida dos habitantes destes pases "escravos". 3. Micro e Pequenas Empresas 98% dos estabelecimentos empresariais do Brasil so pequenos empreendimentos, os quais so tambm responsveis por 60% dos empregos estabelecidos no pas. Em julho, o Senado aprovou o Estatuto da Microempresa e da Empresa de Pequeno Porte, que ampliava a definio de Microempresa e criava benefcios fiscais. No dia 5 de novembro, o Presidente Fernando Henrique antecipou-se ao Congresso e baixou uma medida provisria criando uma nova forma de tributao para as micro e pequenas empresas. Histrico jurdico Pela lei n 7.256, de 27 de novembro de 1984, considerada uma microempresa o empreendimento no ramo da indstria, comrcio ou servios, cuja receita no ultrapasse 96.000 UFIR (Unidade Fiscal de Referncia). Dentre os benefcios concedidos pela estavam: a iseno do IRPJ (Imposto de Renda sobre Pessoa Jurdica) e o PIS (Programa de integrao Social).

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O Estatuto da Microempresa e da Empresa de Pequeno Porte estabelecia como microempresa a empresa individual ou pessoa jurdica com receita bruta anual igual ou inferior a R$ 204 mil. J, a empresa de pequeno porte era aquela que, no se enquadrando como microempresa, tivesse receita bruta anual acima de R$ 204 mil e limitada a R$ 576 mil. Pelo estatuto, as microempresas estariam isentas do Imposto de Renda, do IOF (Imposto sobre Operaes Financeiras), do Cofins (Contribuio para financiamento da seguridade social), do PIS, alm de serem beneficiadas pela reduo de outros impostos. As pequenas empresas no seriam to beneficiadas, mas pela primeira vez seriam diferenciadas pela lei das empresas de mdio e grande porte. O estatuto estava dependendo da aprovao do Congresso para entrar em vigor. No dia 5 de novembro, o Presidente Fernando Henrique antecipou-se e baixou uma medida provisria estabelecendo benefcios fiscais s micro e pequenas empresas. A MP cria um novo sistema tributrio, pelo qual o microempresrio pode optar por pagar os impostos como antes ou por pagar um imposto nico. Essas medidas visam estimular a legalizao das inmeras microempresas que atuam na clandestinidade, alm da formao de novos negcios e a gerao de empregos. O Governo Federal no acredita que esses benefcios fiscais possam diminuir a arrecadao, pelo contrrio, cr que poder ocorrer aumento na arrecadao pelo crescimento do nmero de contribuintes. Agora, o Governo est pressionando os Governos Estaduais para que adotem sistemas tributrios semelhantes. SEBRAE O SEBRAE (Servio Brasileiro de Apoio s Micro e Pequenas Empresas) visa estimular e promover as empresas de pequeno porte, para tanto, so oferecidos continuamente cursos, palestras e um servio de atendimento direto ao empresrio: o Balco SEBRAE. O SEBRAE substitui o CEBRAE, rgo governamental anteriormente existente e funciona como Servio Social Autnomo. uma entidade composta por representantes da iniciativa privada e tambm do governo. Os recursos do SEBRAE vm de uma contribuio parafiscal de 0,3%, incidente sobre as folhas de salrios e recolhida pelas empresas ao INSS, de 70% a 90% dos custos do SEBRAE so subsidiados por essa verba. Estima-se que existam no Brasil 2,5 milhes de empreendimentos que se enquadram como micro e pequenas empresas, o governo comea a enxergar esses novos negcios como fatores importantes para a soluo do desemprego e da recesso. Mesmo criando leis para reduzir os encargos tributrios e auxiliar os microempresrios, ainda pouco se faz objetivamente nesse sentido, o SEBRAE a nica instituio que presta esse tipo de servio. 4. A Bolsa de Valores Como funciona o mercado de capitais?
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A empresa quer dinheiro (mais dinheiro) Para evitar os altos juros cobrados em cima dos emprstimos pelos bancos, uma empresa coloca aes venda e atrais novos scios. Eles podem comprar aes ordinrias nominativas (ON), que do direito a voto nas reunies dos acionistas, ou preferenciais nominativas (PN), que no do direito a voto, mas tm preferncia da hora da distribuio dos dividendos. O investidor tem dinheiro Pessoas, empresas ou bancos querem multiplicar o dinheiro que tm nas mos. Eles compram (em uma corretora) aes de uma empresa que acaba de abrir o seu capital ou lanar novas aes. O dinheiro vai direto para a empresa, sem passar pela Bolsa de Valores. Por isso, esse mercado chamado de primrio. Bancos, corretoras ou distribuidoras de valores mobilirios ficam com a incumbncia de por no mercado as aes. O dinheiro muda de mos Aes compradas no mercado primrio podem ser vendidas na Bolsa de Valores. o mercado secundrio. As partes s podem negociar por meio de uma das corretoras associadas Bolsa, que cobram taxas de 0,5 a 2% do valor da operao. Os negcios so fechados por computador ou pelos funcionrios que a corrtora tem na Bolsa - os operadores. A comodidade das aes menos disputadas So a maioria no mercado, mas representam apenas 15% do dinheiro que circula na Bolsa de Valores. Pertencem a cerca de 530 empresas e so compradas ou vendidas por meio de computadores ligados Bolsa - o Sistema Eletrnico de Negociao. Aes mais disputadas: a que o bicho pega... As corretoras mantm operadores na Bolsa para comprar e vender aes das empresas mais cotadas. aquela rapaziada estressada, que sua muito e fica gritando at a exausto. Eles recebem ordens da corretora por telefones sem fio, e fazem os negcios aos berros em um ambiente chamado prego. Componentes do mercado de capitais: Direitos e Proventos As empresas propiciam benefcios a seus acionistas, sob a forma de proventos (dividentos e bonificaes) ou de direito a preferncia na aquisio de novas aes (subscrio). O ndice Bovespa O ndice Bovespa, vulgo IBOVESPA ou IBV, o mais importante indicador do desempenho mdio das cotaes do mercado de aes brasileiro, porque retrata o comportamento dos principais papis negociados na BOVESPA. Corresponde ao valor atual, em moeda corrente, de uma carteira de aes hipottica (ou seja Gasparzinho, s existe na teoria), constituda em
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02/01/1968, a partir de uma aplicao tambm hipottica. Supe-se no ter sido efetuado nenhum investimento adicional. As aes usadas nesse clculo so, as que junto, representaram 80% do volume de negcios dos ltimos 12 meses na Bolsa. S por curiosidade, as estatais, sozinhas, representam 80% do volume de negcios da Bovespa. O que faz os preos das aes subir ou descer? Mudanas nas taxas de juros Se elas caem, a bolsa sobe. Investidores tiram o dinheiro de aplicaes que rendem juros e aplicam na Bolsa. Quanto mais procuradas, mais as aes tm seu preo aumentado. A situao inversa tambm e verdadeira. Inflao Quando ela sobe, a Bolsa cai. Os investidores abandonam o mercado de aes e aplicam na poupana ou outros investimentos mais estveis. No vale a pena correr os riscos da Bolsa se podem contar com um rendimento seguro mensalmente. Boatos, fofocas e outras falcatruas Eles podem movimentar os preos para cima ou para baixo. Os mais comuns se referem troca de ministros, pedidos de concordatas de empresas privadas ou privatizaes de estatais. Em abril de 1995, por exemplo, a hiptese de privatizao da Telebrs fez o Ibovespa disparar 28,02% em relao ao ms anterior. Crises externas A economia de outros pases pode repercutir na Bolsa. A crise mexicana, no final de 1994, fez o Ibovespa cair 10,77% em janeiro e 15,81% em fevereiro do ano passado. O Mxico se deu mal porque estimulou as importaes, reduzindo impostos. O consumo de importados cresceu e as empresas sentiram. No Brasil, a poltica era semelhante. Temeu-se uma repetio da novela mexicana e os investidores deram no p. Planos econmicos Sempre que o governo inibe ou estimula o consumo, a Bolsa pipoca como milho na panela. Com o Plano Real (junho de 1994), ela subiu e atingiu um pico de 26,85% de alta, em agosto. Como a populao comprava muito, as empresas lucravam mais. Aes eram uma boa pedida. Em setembro, o governo acabou com os consrcios e criou impostos bancrios compulsrios. O consumo despencou e a Bolsa pegou carona. Em outubro, caiu 12,51%. Investimentos estrangeiros Eles promovem altas e baixas na Bolsa. No comeo de 1994, o PT estava na frente na campanha presidencial e isso assustava os investidores brasileiros, pois poderia significar um freio nas privatizaes. Mesmo assim, a Bolsa subiu 70% entre dezembro de 1993 e fevereiro
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de 1994. que, nesse perodo, fundos de penso norte- americanos investiram 1 bilho de dlares na Bolsa. Operadores anti-ticos Ao saber do interesse de um cliente de sua corretora por determinada ao, ele compram lotes dessa ao. Assim, aumentam o preo da ao e ganham um dinheiro garantido, uma vez que a venda est praticamente acertada. Esses operadores so conhecidos como ratos". Quando descobertos, eles podem sofrer suspenses - que no ultrapassam 15 dias. 5 - Commodities 1- O que uma Commoditie? Commodities so produtos "in natura", cultivados ou de extrao mineral, que podem ser estocados por certo tempo sem perda sensvel de suas qualidade, como suco de laranja congelado, soja, trigo, bauxita, prata ou ouro. Atualmente tambm so consideradas commodities produtos de uso comum mundial como lotes de camisetas brancas bsicas ou lotes de calas jeans. 2- Pra que serve uma Commoditie? As Commodities so uma forma de investimento, uma opo entre as tantas opes de investimento no mercado, como poupana ou Fundos de Investimento. Ento uma saca de trigo uma commoditie que posso negociar? No, para um dos produtos citados ser uma commoditie, isto , uma forma de investimento, necessrio que exista uma estrutura de mercado onde vendedores e compradores se encontram e onde se torna possvel essa forma de investimento. 3- Como funciona um investimento em Commodities? Um investimento em Commodities se faz atravs do Mercado Futuro, que em linhas bsicas funciona da seguinte maneira: Voc compra no mercado de futuros um contrato com um grande produtor de laranjas, estipulando que ele se compromete a entregar daqui a sete meses 400 toneladas de laranjas, pelas quais voc se compromete a pagar R$140,00 por tonelada. Nessa transao voc espera poder vender esse contrato de laranjas para algum interessado, antes da sua data de vencimento, por um preo maior por tonelada do que pagou, obtendo lucro na transao. Como qualquer tipo de investimento, a opo de investir em Commodities ser analisada por seu: a) Retorno: percentual sobre o capital investido que se espera ganhar em comparao com outras formas de investimento. b) Risco: Incerteza quanto a investir em outra opo de investimento
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Na anlise quanto ao risco e retorno de um investimento, a escolha varia de pessoa para pessoa, j que alguns aceitam riscos maiores em troca de retornos maiores, enquanto outras pessoas preferem retornos menores mas com riscos tambm menores. 4- O que fazer com tantas laranjas se eu no conseguir vend-las? Como investidor, ou melhor dizendo, como especulador voc no vai ter nenhuma posse fsica das Commodities que negocia, voc somente vai comprar e vender contratos como outros tantos investidores antes da data de vencimento dos contratos. Assim, pode ser que daqui a cinco dias voc ache que o preo por tonelada de laranjas est satisfatrio em R$145,00 e o venda para outro especulador. Pronto, vocs fez a operao no Mercado de Futuros e nem por isso teve de se preocupar em onde colocar 400 toneladas de laranja. 5- Ento Commodities so iguais a aes da Bolsa de Valores? No, o Mercado de Aes e o Mercado de Futuros (que negocia as Commodities) tm diferenas. No Mercado de Capitais (aes), se negocia tanto aes "velhas", emitidas h vrios anos, quanto aes "novas", emitidas por uma empresa nova, por exemplo. Neste mercado h a distribuio de dividendos (como que uma participao nos lucros das empresas a acionistas possuidores de aes especiais que recebem estes dividendos) . No Mercado de Futuros somente se negocia produtos disponveis para consumo imediato ou futuro. Alm disso, no h distribuio de dividendos. 6- Ento no Mercado de Futuros somente circulam especuladores atrs de lucros? No Mercado de Futuros cerca de 90% dos negcios so feitos com finalidade especulativa, mas tambm existem compradores que desejam o produto final. Por exemplo, a Nestl tem como matria-prima bsica para sua linha de produo de chocolates o Cacau, e para manter um nvel de produo regular ao longo do tempo, a Nestl compra no Mercado de Futuros contratos de Cacau a um preo acertado que lhe permita manter tambm os custos e o preo final do produto. Outra vantagem para os consumidores finais da Commodities o ganho com a eliminao dos custos de estocagem e manuseio da produo. 7- Mas e se o produtor de uma Commoditie que faz um Contrato Futuro sofre uma quebra de produo, no podendo mais honrar o contrato? Neste caso, o produtor ter que comprar um outro contrato no mercado na mesma proporo que o seu, seja mais caro ou mais barato, de modo que quando chegar a data de vencimento do seu contrato, tambm o contrato que comprou vencer e ento cumprir o contrato com a produo de outro produtor. O produtor na verdade anula seu contrato. por esse motivo que os produtores de Commodities tratam com tanta discrio as informaes sobre a produo, para poderem realizar operaes de anulao se necessrio. Por exemplo, o relatrio sobre a produo de laranjas nos EUA tem data marcada para ser apresentado para o pblico. 8- Mas o que um especulador faz se o preo da Commoditie da qual tem um contrato comea a cair.
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Neste caso, se o especulador no acredita na alta de preos daquela Commoditie ou se prefere anular o contrato naquele momento temendo perdas maiores, ento realiza um processo de anulao igual ao que o produtor faria se houvesse quebra de sua produo, pagando a diferena entre os contratos, sendo este seu prejuzo. Esse tipo de contrato chamado de "Short Position". Tambm pode ocorrer do especulador acreditar que o preo da Commoditie subir antes do final do contrato que possui, ento ou manter o contrato ou comprar de algum que o est "passando para frente" como um "Short Position", ento esse ser um contrato de "Long Position" para este especulador. 9- Onde so negociados esses Contratos Futuros? Esses contratos so negociados nas Bolsas de Mercados e Futuros, como a BM&F brasileira, as bolsas de Chicago, Londres, New York, ... 10- o prprio especulador que faz os contratos com o produtor? No, como nas Bolsas de Valores, os negcios so realizados atravs de corretoras que recebem remuneraes em percentagem dos contratos, ou se os ganhos em um contrato so grandes, ganham tambm participaes no lucro.

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