Questões Anbid Cpa 10

CPA - 10
CERTIFICAO PROFISSIONAL ANBIMA SRIE 10
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AUTOR: PROF. EDGAR ABREU (edgarabreu@yahoo.com. br)
ULTIMA ATUALIZAO: 20 de SETEMBRO de 2 011
RECOMENDAES
Esta apostila foi elaborada pelo professor Edgar Abreu . instituio ANBIMA no tem algum envolvimento ou responsabilidade com a A elaborao e publicao deste material. Este material o mesmo utilizado emalgum dos nossos cursos, entre em contat 10. Caso tenha interesse em fazer nossos cursos preparatrios para certific aocom o o CPA Autor Esta apostila foi elaborada com auxlio de alguns profissionais que prestaram a CPA 10. prova do o material mais focado para prova de Certificao da CPA 10 e o UNCO mate qualidade disponibilizado GRATUITAMENTE no Brasil rial de . 1. Quem estuda por umacurso presencial.tempo e disciplina para estudo, as necessita fazer um apostila, possui sim no 2. Esta a minha forma de ajudar as pessoas para contribuir com um mund melhor. o O custo deste material o que estiver fao para voc profissional do mercado ajudar o prximo com o pedido que ao seu alcance. Assim, certamente viver em emos em melhor. um mundo Qualquer Dvida que tenham, pode tirar direto com o autor pelo email: edgarabreu@yahoo.com.br Muito sucesso em seus estudos!
iar um email para que possamos atualizar a mesma e assim g arantir a do material. qualidade
OBS: Caso em sua prova voc encontre algum assunto ouno seja abordada nesta apostila, favor env questo que
SOBRE O AUTOR
Edgar Abreu
Edgar Abreu mestrando em Economia pela UNISINOS RS, grad uado em Matemtica Licenciatura pela PUCRS, com especializao e m Educao a Distncia pelo SENACRS e especializao em Finan as pela Possui as certificaes da Anbid CPA10 e CPA20 e ta UFRGS. mbm a certificao de Agente Autnomo de Investimento, concedida pel a ANCOR. Ex. funcionrio do Banco do Estado do Rio Grande do Sul, atualmente trabalha como consultor de finanas pessoais e lecion a em de preparao para certificao CPA 10, CPA 20, CEA, ANC cursos OR e preparatrio para concursos pblicos no curso Casa do Concurseir o Porto Alegre. Mais informaes no site: www.edgarabreu.com. em br
PUBLICAES
Sumrio
MDULO 1 SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL .......................................................................................... ........... 01 MDULO 2 TICA, REGULAMENTAO E ANLISE DO PERFIL DO INVESTIDOR........................................ ............ 11 MDULO 3 NOES DE ECONOMIA E FINANAS ..................................................................................... ........... 23 MDULO 4 PRINCPIOS DE INVESTIMENTO: CONCEITOS ......................................................................... ............ 30 MDULO 5 FUNDOS DE INVESTIMENTO .................................................................................................. ........... 33 MDULO 6 DEMAIS PRODUTOS DE INVESTIMENTO ................................................................................. ........... 49
CADERNO DE EXERCCIOS ........................................................................................................................ ............. 61 MDULO 1 ........................................................................................................................... ........ 62 2 ........................................................................................................................... MDULO ........ 65 3 ........................................................................................................................... MDULO ........ 69 4 ........................................................................................................................... MDULO ........ 73 5 ........................................................................................................................... MDULO ........ 76 6 ........................................................................................................................... MDULO ........ 82 SIMULADOS ............................................................................................................................................... .......... 87 SIMULADO 1 ......................................................................................................................... ....... 88 SIMULADO 2 ......................................................................................................................... ....... 97 SIMULADO 3 ......................................................................................................................... ..... 105 SIMULADO 4 ......................................................................................................................... ..... 113 SIMULADO 5 .......................................................................................................................... ..... 118
MDULO 1
MDULO 1. SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL (PROPORO: DE 5% A 10%)

O que esperar do MDULO 1 ?
Este capitulo teremos no mnimo 3 questes de prova e no mximo 5 questes de prova. Este captulo relativamente fcil, apenas decorar as funes dos principais rgos que regulamentam o mercado financeiro. Ateno especial para os assuntos: CMN, BACEN e CVM que sempre so cobrados em prova.
1.1.1 Funo dos intermedirios financeiros e definio de intermediao financeira
Comentrio: O objetivo do Sistema Financeiro facilitar a transferncia de recursos entre os agentes superavitrios e os agentes deficitrios.
1.2.1.1. Conselho Monetrio Nacional CMN: Organograma
Comentrio: 1 Linha: rgo Normativo 2 linha: Entidades Supervisoras. 3 linha: Operadores
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MDULO 1 MDULO 1
CONSELHO MONETRIO NACIONAL - CMN Controlar o fluxo de capitais estrangeiros; Exercer o controle do crdito. rgo Mximo do Sistema Financeiro Nacional (IMPORTANTE) ____________ Composio: Ministro da Fazenda (Presidente do conselho); Ministro do Oramento, Comentrio: Tente memorizar as palavras chaves como: formular, regular, administrar, Planejamento e Gesto e o Presidente do Banco Central; emitir, receber, autorizar, fiscalizar, controlar e exercer. Lembre-se que o BACEN quem faz cumprir todas as determinaes do CMN. Principais competncias da CMN: o Autorizar as emisses de Papel Moeda; o Fixar as diretrizes e normas poltica cambial, inclusive quanto compra e venda de 1.2.1.3. Comisso de Valores Mobilirios CVM ouro; o Disciplinar o Crdito em todas as modalidades; Entidade autrquica, vinculada ao governo atravs do Ministrio da Fazenda. O presidente o Limitar, sempre que necessrio, as taxas de juros, descontos, comisses entre outras; e seus diretores so escolhidos diretamente pelo Presidente da Repblica. o Determinar voltado para o recolhimento de do mercado rgo normativo o Percentual dedesenvolvimento compulsrio;de ttulos e valores mobilirios; o Regulamentar as operaes de redesconto; Ttulos e Valores Mobilirios o funcionamento e a fiscalizaode subscrio, e opes de : aes, debntures, bnus de todas as instituies o Regular a constituio, compra e venda de mercadorias. Pas. financeiras que operam no Objetivos da CVM: Comentrio: Tente gravar as palavras chaves como: Autorizar, fixar, Disciplinar, Limitar, Regular. Lembre-se que o CMNno um rgo acionrio; Estimular investimentos mercado NORMATIVO assim no executa tarefas Assegurar o funcionamento das Bolsas de Valores; Proteger os titulares AUTORIZAR e REGULAMENTAR que tambm pode ser utilizado OBS: Cuidado com o verbo contra a emisso fraudulenta, manipulao de preos e outros atos ilegais; para funes do Banco Central do Brasil. Fiscalizar a emisso, o registro, a distribuio e a negociao dos ttulos emitidos pelas sociedades annimas de capital aberto; Fortalecer o Mercado de Aes. 1.2.1.2. Banco Central do Brasil Bacen: Comentrio: A CVM o BACEN do mercado mobilirio (aes, debntures, fundos de Autarquia vinculada ao Ministrio da Fazenda; investimento entre outros) Diretoria colegiada composta de 8 membros (Presidente + 7 Diretores), todos nomeados pelo Presidente da Repblica. Sujeito a aprovao no Senado; Principal rgo executivo do sistema financeiro. Faz cumprir todas as determinaes do CMN; FISCALIZA BC que o Governo intervm diretamente no sistema financeiro. por meio do Principais atribuies e competncias do BACEN: PROTEGE Formular as polticas monetrias e cambiais, de acordo com as diretrizes do Governo Federal; Regular e administrar o Sistema Financeiro Nacional; Administrar o Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB) e o meio circulante; Emitir papel-moeda; Receber os recolhimentos compulsrios dos bancos; Autorizar e fiscalizar o funcionamento das instituies financeiras, punindo-as, se for o caso;
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MDULO 1
FISCALIZA PROTEGE
DICAS DO PROFESSOR
Muitas questes de prova cobram dos alunos competncia de cada uma das autoridades monetrias. O problema que as vezes muito confuso e no final no sabemos quem autoriza emisso de papel moeda, quem fiscaliza fundos de investimento e etc. Para ajudar na resoluo destas questes, procure as palavras chaves de cada assunto abaixo. Com isso irmos facilitar nosso estudo. PALAVRAS CHAVES CVM: Valores Mobilirios, Fundos de Investimento, Aes, Mercado de Capitais, Bolsas de Valores, Derivativos BACEN: Executar, Fiscalizar, Punir, Administrar, Emitir (apenas papel moeda), Realizar, Receber CMN: Fixar diretrizes, Zelar, Regulamentar, Determinar, Autorizar (emisso papel moeda), Disciplinar, Estabelecer, Limitar
1.2.1.4. ANBIMA A ANBIMA - Associao Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais a representante das instituies que atuam nos mercados financeiro e de capitais. A Associao representa mais de 340 instituies, dentre bancos comerciais, mltiplos e de investimento, asset managements, corretoras, distribuidoras de valores mobilirios e consultores de investimento. Atuando como agente regulador privado, a ANBIMA criou e supervisiona o cumprimento das regras de sete Cdigos de Regulao e Melhores Prticas, atuando conjunta e construtivamente com as instituies pblicas brasileiras para regular as atividades das entidades que atuam nos mercados financeiro e de capitais Cdigos de Regulao e Melhores Prticas: Ofertas Pblicas de Distribuio e Aquisio de Valores Mobilirios Estabelece as melhores prticas a serem adotadas pelo mercado (coordenadores de ofertas), quando de uma oferta pblica de valores mobilirios. Os principais documentos a serem analisados so os prospectos da oferta; anncios legais e publicidade; e carta de conforto (auditoria independente)
MDULO 1
Fundos de Investimento Delimita os princpios que a indstria de fundos de investimento (administradores e gestores) deve adotar, visando a aumentar a qualidade e a disponibilidade de informaes e a elevar os padres fiducirios. Programa de Certificao Continuada Determina os princpios e regras que devem ser observados pelas instituies participantes e pelos profissionais que atuam no mercado financeiro, no que diz respeito a sua conduta no desempenho das atividades. Servios Qualificados ao Mercado de Capitais Define e regulamenta as atividades relacionadas ao servio de custdia, contabilidade e controladoria de ativos e passivos, determinando que as instituies observem um conjunto de exigncias mnimas superiores s exigidas pela legislao. Private Banking ao Mercado Domstico Define as atividades que caracterizam a prestao do servio de private banking no mercado brasileiro e estabelece requisitos mnimos a serem respeitados pelas instituies participantes que atuam neste segmento 1.2.2.1. Bancos Mltiplos Os bancos mltiplos surgiram a fim de racionalizar a administrao das instituies financeiras. Carteiras de um banco mltiplo: Comercial; (MONETRIA) De Investimentos; De Crdito Imobilirio; De Aceite (financeiras); De Desenvolvimento; (PUBLICO) Leasing. Para configurar a existncia do banco mltiplo, ele deve possuir pelo menos duas das carteiras mencionadas, sendo uma delas comercial ou de investimentos. Um banco mltiplo deve ser constitudo com um CNPJ para cada carteira, podendo publicar um nico balano. Comentrio: Os bancos mltiplos com carteira comercial so considerados instituies monetrias. 1.2.2.2. Bancos Comerciais So a base do sistema monetrio. So intermedirios financeiros que recebem recursos de quem tem (captao) e os distribuem atravs do crdito seletivo a quem necessita de recursos (aplicao), criando moeda atravs do efeito multiplicador do crdito.
MDULO 1
O objetivo fornecer crdito de curto e mdio prazos para pessoas fsicas, comrcio, indstria e empresas prestadoras de servios. Captao de Recursos : Depsitos vista : conta corrente ; Depsitos a prazo : CDB, RDB ; Recursos de Instituies financeiras oficiais ; recursos externos;
- prestao de servios : cobrana bancria, arrecadao e tarifas e tributos pblicos, etc. Aplicao de Recursos : - Desconto de Ttulos ; - Abertura de Crdito Simples em Conta Corrente: Cheques Especiais; - Operaes de Crdito Rural, Cmbio e Comrcio internacional. Comentrio: Para diminuir a criao de moedas feita pelos bancos comerciais, o BACEN utiliza o Depsito Compulsrio 1.2.2.3. Bancos de Investimento So instituies criadas para conceder crditos de mdio e longoprazo para as empresas. Tipos de Crdito: Podem manter contas correntes, desde que essas contas no sejam remuneradas e no movimentveis por cheques; (resoluo 2.624) Administrao de fundos de investimentos; Abertura de capital e na subscrio de novas aes de uma empresa (IPO e
underwriting).
Capital de Giro; Capital Fixo (investimentos): sempre acompanhadas de projeto; Captam recursos atravs de CDB/RDB ou venda de cotas de fundos. Comentrio: Com o crescimento do Mercado de Capitais, cada vez mais se torna importante a presena dos bancos de Investimento 1.2.3.1. Bolsa: BM&FBovespa Empresa criada pelos acionistas da Bovespa Holding S.A. e da Bolsa de Mercadorias & FuturosBM&F S.A., listada no Novo Mercado depois de obtido o seu registro de companhia aberta na Comisso de Valores Mobilirios (CVM), criada dia 12 de agosto de 2008. A negociao das aes de sua emisso em bolsa iniciou-se no dia 20 de agosto do mesmo ano. A bolsa opera um elenco completo de negcios com aes, derivativos, commodities, balco e operaes estruturadas.
MDULO 1
As negociaes se do em prego eletrnico (Bovespa), e via internet, com facilidades de homebroker. A nova companhia lder na Amrica Latina nos segmentos de aes e derivativos, com participao de aproximadamente 80% do volume mdio dirio negociado com aes e mais de US$ 67 bilhes de negcios dirios no mercado futuro 1.2.3.2. Sociedades Corretoras de Ttulos e Valores Mobilirios: principais funes Constitudas sob a forma de S.A, dependem da autorizao do CVM para funcionar; Tpicas do mercado acionrio, operando na compra, venda e distribuio de ttulos e valores mobilirios; Operam nas bolsas de valores e de mercadorias; Os investidores no operam diretamente nas bolsas. O investidor abre uma conta corrente na corretora, que atua nas bolsas a seu pedido, mediante cobrana de comisso (tambm chamada de corretagem, de onde obtm seus ganhos). Uma corretora pode atuar tambm por conta prpria; Tm a funo de dar maior liquidez e segurana ao mercado acionrio. Podem Administrar fundos e clubes de Investimento. Podem Intermediar operaes de Cmbio
Comentrio: Graas aos limites operacionais estabelecidos pelas corretoras e regulamentados pela CVM, os riscos de falta de solvncia e de liquidez so minimizados, pois se no existissem esses limites poderiam quebrar o sistema mobilirio, haja vista que a liquidao financeira no mercado acionrio se d sempre em D+3 1.2.3.3. Sociedades Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios: principais funes O que faz uma Distribuidora? Como instituio auxiliar do Sistema Financeiro Nacional, tem como objetivo intermediar operaes com Ttulos e valores mobilirios. Por exemplo: papis de Renda Fixa, Aes, Debntures, certificados de incentivos fiscais e, ainda, atuar no mercado de Commodities, na compra e venda de Ouro e intermediao em Bolsa de Mercadorias. NOVIDADE No existe mais diferena na rea de atuao entre as CTVM e as DTVM desde a deciso conjunta abaixo DECISO CONJUNTA (BACEN E CVM N17) 02/03/2009: As sociedades distribuidoras de ttulos e valores mobilirios ficam autorizadas a operar diretamente nos ambientes e sistemas de negociao dos mercados organizados de bolsa de valores.
MDULO 1
1.2.4. Sistemas e Cmaras de Liquidao e Custdia (Clearing): atribuies e benefcios para o investidor Principal objetivo de uma clearing house: Mitigar o risco de liquidez Principais clearing house: SELIC: Ttulos Pblicos Federal (LFT, LTN e NTN) CETIP: Ttulos Privados (CDB, SWAP) CBLC: Aes e Derivativos (Opes, Futuro e Termo)
1.2.4.1. Sistema especial de liquidao e de custdia Selic Sistema informatizado, criado pelo BACEN e pela Associao Nacional das Instituies do Mercado Aberto - ANDIMA, para a concretizao das operaes envolvendo Ttulos Pblicos (Federais, Estaduais e Municipais); Principais ttulos: LFT, LTN, NTN-B, NTN-C, NTN-D e NTN-F Liquidao dos TPF em D+0; Apenas os ttulos pblicos estaduais e municipais emitidos at janeiro/1992; Caracterstica: execuo, em tempo real, do registro da operao, e da liquidao financeira da transao. Principal Vantagem: GARANTIA da validade da transao. Comentrio: No confunda o SELIC com as taxas SELIC que existem no mercado (Selic over e Selic Meta). Todos os ttulos pblicos federais so liquidados e custodiados no SELIC. A transaes no SELIC se d em D+0, ou seja, em tempo real.
1.2.4.2. Cmara de custdia e liquidao Cetip So cerca de 50 diferentes tipos de ativos, incluindo ttulos de renda fixa, como CDB Certificado de Depsito Bancrio; valores mobilirios, como Debntures; ttulos do agronegcio, como a LCA Letra de Crdito do Agronegcio e a CPR Cdula de Produto Rural; cotas de fundos de investimento abertos e fechados; ativos utilizados como moeda de privatizao; e Derivativos, como Swap, Termo de Moeda e Opes Flexveis sobre Taxa de Cmbio, entre outros Semelhante a SELIC, porm envolvendo ttulos privados. Os Estaduais e Municipais (posteriores a Janeiro/1992) Caracterstica: execuo, do registro da operao, e da liquidao financeira da transao (que se processa em D+1)
MDULO 1
1.2.4.3. Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia CBLC A CBLC tem por objeto compensar, liquidar e controlar o risco das obrigaes decorrentes de operaes vista e de liquidao futura com qualquer espcie de valores mobilirios, ttulos, direitos e ativos realizadas na Bolsa de Valores de So Paulo S.A. (BOVESPA), em outras Bolsas ou outros mercados; Mercado Tipo de Operao Dia da Liquidao Ttulo de renda fixa privada vista D+0* D+1 Aes vista D+3 A termo D+n, o dia do vencimento Futuro D+3 do dia do vencimento Opes** D+1 e futuros*** * Para ser liquidada em D+0 a operao deve ser especificada at as 13h. ** Liquidao dos prmios negociados. *** Liquidao dos valores referentes ao ajuste dirio de posies.
OBS: Lembre-se que os contratos de Swap, apesar de ser um exemplo de derivativos, so liquidados no CETIP e no na CBLC como os demais contratos de derivativos registrados na bolsa de valores.
Resumo clearings Principal objetivo de uma clearing house: Mitigar o risco de liquidao Principais clearing house: SELIC: Ttulos Pblicos Federal (LFT, LTN e NTN-B, NTN-C, NTN-D e NTN-F) CETIP: Ttulos Privados (CDB, LH, CRI, CPR e SWAP) CBLC: Aes e Derivativos (Opes, Futuro e Termo
1.2.4.4. Sistema de Pagamentos Brasileiro SPB Sistema de Pagamentos o conjunto de regras, sistemas e mecanismos utilizados para transferir recursos e liquidar operaes financeiras entre empresas, governos e pessoas fsicas. Anteriormente (at abril/2002): alto risco SISTMICO, devido a: no existncia de tratamento diferenciado para transferncia de valores elevados; o acerto das contas dos bancos s se procedia no dia seguinte; Para evitar o colapso do sistema de pagamentos, o BACEN era obrigado a intervir no sistema, sempre que um fato acontecia.
MDULO 1 MDULO 2
MDULO 2. TICA, REGULAMENTAO E ANLISE DO PERFIL DO INVESTIDOR (PROPORO: DE 10% A O que esperar do MDULO 2 ? A criao do 15%) ao sistema financeiro mais segurana, mais agilidade e uma reduo do SPB trouxe
risco sistmico.
Surgimento da TED (Transferncia Eletrnica Disponvel), como alternativa para a transferncia, com liquidao no mesmo dia, de valores iguais ou superiores a R$ 3.000,00; Proibio da emisso de DOCs de valores iguais ou superiores a R$ 4.999,99
Princpios ticos Comentrio: Os padres ticos cobrados na prova de certificao CPA 10 so os mesmo exigidos na prova de certificao IBCPF (Instituto Brasileiro de Certificao Profissional) CFP: Certificao Certified Financial Planner
2.1.1. Princpio de Integridade Um Profissional CFP deve oferecer e proporcionar servios profissionais com integridade e devem ser considerados por seus clientes como merecedores de total confiana. A principal fonte desta confiana a integridade pessoal do Profissional CFP. Ao decidir o que correto e justo, um Profissional CFP deve atuar com integridade como condio essencial. Integridade pressupe honestidade e sinceridade que no devem estar subordinadas a ganhos e vantagens pessoais. Dentro do princpio da integridade, pode haver certa condescendncia com relao ao erro inocente e diferena legtima de opinio; mas a integridade no pode coexistir com o dolo ou subordinao dos prprios princpios. A integridade requer que um Profissional CFP observe no apenas o contedo, mas tambm, e fundamentalmente, o esprito deste Cdigo. 2.1.2. Princpio de Objetividade Um Profissional CFP deve ser objetivo na prestao de servios profissionais aos clientes. Objetividade requer honestidade intelectual e imparcialidade. Trata-se de uma qualidade essencial a qualquer profissional. Independente do servio particular prestado ou da competncia com que um Profissional CFP trabalhe, esse deve proteger a integridade do seu trabalho, manter sua objetividade e evitar que a subordinao de seu julgamento viole este Cdigo
Este capitulo teremos no mnimo 5 questes de prova e no mximo 7 questes de prova. Este mdulo o mais fcil de todos cobrados na prova. Aqui sero cobradas questes relacionadas a tica, lavagem de dinheiro e regulao ANBIMA. Uma boa leitura o suficiente para acertar TODAS as questes deste captulo.
MDULO 2
2.1.3. Princpio de Competncia Um Profissional CFP deve prestar servios aos clientes de maneira competente e manter os necessrios conhecimentos e habilidades para continuar a faz-lo nas reas em que estiver envolvido. S competente aquele que atinge e mantm um nvel adequado de conhecimento e habilidade, aplicando-os na prestao de servios aos clientes. Competncia inclui, tambm, a sabedoria para reconhecer as suas limitaes e as situaes em que a consulta a, ou o encaminhamento para, outro Profissional CFP for apropriada. Um Profissional CFP, em virtude de ter conquistado uma certificao CFP, considerado qualificado para praticar planejamento financeiro. Entretanto, alm de assimilar o conhecimento bsico exigido e de adquirir a necessria experincia para a certificao, um Profissional CFP deve firmar um compromisso de continuao de aprendizagem e aperfeioamento profissional. 2.1.4. Princpio de Confidencialidade Um Profissional CFP no deve revelar nenhuma informao confidencial do cliente sem o seu especfico consentimento, a menos que em resposta a qualquer procedimento judicial, inclusive, mas no limitado a, defender-se contra acusaes de m prtica de sua parte e/ou em relao a uma disputa civil entre o Profissional CFP e o cliente. Um cliente, ao buscar os servios de um Profissional CFP, pode estar interessado em criar um relacionamento de confiana pessoal com o Profissional CFP. Este tipo de relacionamento s pode ser criado tendo como base o entendimento de que as informaes fornecidas ao Profissional CFP e/ou outras informaes sero confidenciais. Para prestar os servios eficientemente e proteger a privacidade do cliente, o Profissional CFP deve salvaguardar a confidencialidade das informaes e o escopo de seu relacionamento com os clientes finais.
2.1.5. Princpio da Conduta Profissional A conduta profissional exige comportar-se com dignidade, agindo com respeito para com os clientes e outros profissionais, em conformidade com as regras, regulamentaes e os requisitos profissionais adequados. A conduta profissional requer tambm que o planejador financeiro CFP aprimore e mantenha a imagem pblica das Marcas, do Profissional CFP e o compromisso destes em bem servir.
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2.2.1. Cdigo Anbima de Regulao e Melhores Prticas para os Fundos de Investimentos OBJETIVO: Estabelecer parmetros pelos quais as atividades das Instituies Participantes, relacionadas constituio e funcionamento de fundos de investimento (Fundos de Investimento), devem se orientar, visando, principalmente, a estabelecer: I. a concorrncia leal; II. a padronizao de seus procedimentos; III. a maior qualidade e disponibilidade de informaes sobre Fundos de Investimento, especialmente por meio do envio de dados pelas Instituies Participantes ANBID; IV. a elevao dos padres fiducirios e a promoo das melhores prticas do mercado. O presente Cdigo no se sobrepe legislao e regulamentao vigentes, ainda que venham a ser editadas normas, aps o incio de sua vigncia, que sejam contrrias s disposies ora trazidas. Caso haja contradio entre regras estabelecidas neste Cdigo e normas legais ou regulamentares, a respectiva disposio deste Cdigo dever ser desconsiderada, sem prejuzo das demais regras neste contidas Para o registro dos Fundos de Investimento na ANBIMA, deve ser encaminhado pedido especfico acompanhado dos seguintes documentos: I. prospecto do Fundo de Investimento, quando for o caso (Prospecto); II. regulamento do Fundo de Investimento (Regulamento); III. comprovante de pagamento da taxa de registro; IV. formulrio de cadastro. Prospecto As Instituies Participantes devem tomar providncias para que sejam disponibilizados aos investidores, quando de seu ingresso nos Fundos de Investimento, Prospectos atualizados e compatveis com o Regulamento dos Fundos de Investimento O Prospecto deve conter as principais caractersticas do Fundo de Investimento, dentre as quais as informaes relevantes ao investidor sobre polticas de investimento, riscos envolvidos, bem como direitos e responsabilidades dos cotistas. Na capa dos Prospectos dos Fundos de Investimento administrados pelas Instituies Participantes, que sejam elaborados em conformidade com todos os requisitos estabelecidos neste devem ser impressa a logomarca da ANBIMA, acompanhada de textos obrigatrios: Cdigo, ESTE PROSPECTO FOI PREPARADO COM AS INFORMAES NECESSRIAS AO ATENDIMENTO DAS DISPOSIES DO CDIGO ANBIMA DE REGULAO E MELHORES PRTICAS PARA OS FUNDOS DE INVESTIMENTO, BEM COMO DAS NORMAS EMANADAS DA COMISSO DE VALORES
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MOBILIRIOS. A AUTORIZAO PARA FUNCIONAMENTO E/OU VENDA DAS COTAS DESTE FUNDO DE INVESTIMENTO NO IMPLICA, POR PARTE DA COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS OU DA ANBIMA, GARANTIA DE VERACIDADE DAS INFORMAES PRESTADAS, OU JULGAMENTO SOBRE A QUALIDADE DO FUNDO, DE SEU ADMINISTRADOR OU DAS DEMAIS INSTITUIES PRESTADORAS DE SERVIOS. Quando for o caso, dependendo dos fatores de risco do fundo: ESTE FUNDO DE INVESTIMENTO UTILIZA ESTRATGIAS COM DERIVATIVOS COMO PARTE INTEGRANTE DA SUA POLTICA DE INVESTIMENTO. TAIS ESTRATGIAS, DA FORMA COMO SO ADOTADAS, PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS COTISTAS, PODENDO INCLUSIVE ACARRETAR PERDAS SUPERIORES AO CAPITAL APLICADO E A CONSEQUENTE OBRIGAO DO COTISTA DE APORTAR RECURSOS ADICIONAIS Devem ainda ser impressos, com destaque na capa, na contracapa ou na primeira pgina do Prospecto, os seguintes avisos ou avisos semelhantes com o mesmo teor: O INVESTIMENTO DO FUNDO DE INVESTIMENTO DE QUE TRATA ESTE PROSPECTO APRESENTA RISCOS PARA O INVESTIDOR. AINDA QUE O GESTOR DA CARTEIRA MANTENHA SISTEMA DE GERENCIAMENTO DE RISCOS, NO H GARANTIA DE COMPLETA ELIMINAO DA POSSIBILIDADE DE PERDAS PARA O FUNDO DE INVESTIMENTO E PARA O INVESTIDOR; O FUNDO DE INVESTIMENTO DE QUE TRATA ESTE PROSPECTO NO CONTA COM GARANTIA DO ADMINISTRADOR DO FUNDO, DO GESTOR DA CARTEIRA, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU, AINDA, DO FUNDO GARANTIDOR DE CRDITOS FGC; A RENTABILIDADE OBTIDA NO PASSADO NO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA; AS INFORMAES CONTIDAS NESSE PROSPECTO ESTO EM CONSONNCIA COM O REGULAMENTO DO FUNDO DE INVESTIMENTO, MAS NO O SUBSTITUEM. RECOMENDADA A LEITURA CUIDADOSA TANTO DESTE PROSPECTO QUANTO DO REGULAMENTO, COM ESPECIAL ATENO PARA AS CLUSULAS RELATIVAS AO OBJETIVO E POLTICA DE INVESTIMENTO DO FUNDO DE INVESTIMENTO, BEM COMO S DISPOSIES DO PROSPECTO E DO REGULAMENTO QUE TRATAM DOS FATORES DE RISCO A QUE O FUNDO EST EXPOSTO.
MARCAO A MERCADO A MaM consiste em registrar todos os ativos, para efeito de valorizao e clculo de cotas dos Fundos de Investimento, pelos respectivos preos negociados no mercado em casos de ativos
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lquidos ou, quando este preo no observvel, por uma estimativa adequada de preo que o ativo teria em uma eventual negociao feita no mercado. A MaM tem como principal objetivo evitar a transferncia de riqueza entre os cotistas dos Fundos de Investimento, alm de dar maior transparncia aos riscos embutidos nas posies, uma vez que as oscilaes de mercado dos preos dos ativos, ou dos fatores determinantes destes, estaro refletidas nas cotas, melhorando assim a comparabilidade entre suas performances expressamente vedada: o divulgao, em qualquer meio, de qualificao, premiao, ttulo ou anlise que utilize dados de menos de 12 (doze) meses; o divulgao de rentabilidade do fundo com menos de 6 meses de registro na CVM. o divulgao de comparao entre Fundos que tenham classificao ANBIMA diferentes, sem qualific-los e sem apresentar justificativa consistente para a comparao;
2.2.2. Cdigo Anbima de Regulao e Melhores Prticas para o Programa de Certificao Continuada O objetivo do presente Cdigo de Regulao e Melhores Prticas (Cdigo) estabelecer princpios e regras que devero ser observados pelas Instituies Participantes abaixo definidas e pelos profissionais que atuam nos mercados financeiro e de capitais, buscando a permanente elevao de sua capacitao tcnica, bem como a observncia de padres de conduta no desempenho de suas respectivas atividades. A observncia dos princpios e regras deste Cdigo ser obrigatria para as Instituies Participantes, assim entendidas as instituies filiadas ANBIMA Associao Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais, bem como as instituies que, embora no associadas, expressamente aderirem a este Cdigo mediante a assinatura do competente termo de adeso A CPA-10 se destina a certificar profissionais que desempenham atividades de comercializao e distribuio de produtos de investimento diretamente junto ao pblico investidor em agncias bancrias, bem como de atendimento ao pblico investidor em centrais de atendimento. A CPA-20 se destina a certificar profissionais que desempenham atividades de comercializao e distribuio de produtos de investimento diretamente junto aos investidores qualificados, bem como aos gerentes de agncias que atendam aos segmentos private, corporate, investidores institucionais, e a profissionais que atendam aos mesmos segmentos em centrais de atendimento.
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2.3. Preveno Contra a Lavagem de Dinheiro Lavagem de dinheiro o processo pelo qual o criminoso transforma, recursos obtidos atravs de atividades ilegais, em ativos com uma origem aparentemente legal. Para disfarar os lucros ilcitos sem comprometer os envolvidos, a lavagem de dinheiro realiza-se por meio de um processo dinmico que requer: primeiro, o distanciamento dos fundos de sua origem, evitando uma associao direta deles com o crime; segundo, o disfarce de suas vrias movimentaes para dificultar o rastreamento desses recursos; e terceiro, a disponibilizao do dinheiro novamente para os criminosos depois de ter sido suficientemente movimentado no ciclo de lavagem e poder ser considerado "limpo". Os mecanismos mais utilizados no processo de lavagem de dinheiro envolvem teoricamente essas trs etapas independentes que, com freqncia, ocorrem simultaneamente. CRIMES ANTECEDENTES DE LAVAGEM DE DINHEIRO Ocultar ou dissimular a natureza, origem, localizao, disposio, movimentao ou propriedade de bens, direitos ou valores provenientes, direta ou indiretamente, de crime: I - de trfico ilcito de substncias entorpecentes ou drogas afins; II de terrorismo e seu financiamento; III - de contrabando ou trfico de armas, munies ou material destinado sua produo; IV - de extorso mediante seqestro; V - contra a Administrao Pblica, inclusive a exigncia, para si ou para outrem, direta ou indiretamente, de qualquer vantagem, como condio ou preo para a prtica ou omisso de atos administrativos; VI - contra o sistema financeiro nacional; VII - praticado por organizao criminosa. VIII praticado por particular contra a administrao pblica estrangeira PENA recluso de trs a dez anos e multa Incorre na mesma pena quem, para ocultar ou dissimular a utilizao de bens, direitos ou valores provenientes de qualquer dos crimes antecedentes referidos neste artigo: I - os converte em ativos lcitos; II - os adquire, recebe, troca, negocia, d ou recebe em garantia, guarda, tem em depsito, movimenta ou transfere; III - importa ou exporta bens com valores no correspondentes aos verdadeiros. IMPORTANTE: pena ser reduzida de um a dois teros e comear a ser cumprida em regime aberto, podendo o juiz deixar de aplic-la ou substitu-la por pena restritiva de direitos, se o autor, co-autor ou partcipe colaborar espontaneamente com as autoridades, prestando esclarecimentos que conduzam apurao das infraes penais e de sua autoria ou localizao dos bens, direitos ou valores objeto do crime
MDULO 2 MDULO 2
PRINCIPAIS OPERAES QUE SO INDCIOS DE CRIMES DE LAVAGEM DE DINHEIRO Para dificultar a identificao da procedncia do dinheiro, os criminosos aplicam tcnicas sofisticadas e cada vez mais dinmicas, tais como: I. aumentos substanciais no volume de depsitos de qualquer pessoa fsica ou jurdica, sem causa aparente, em especial se tais depsitos so posteriormente transferidos, dentro fracionamento dos valores que transitam pelo sistema financeiro de curto perodo de tempo, a destino anteriormente no relacionado com o cliente utilizao de estabelecimentos comerciais que usualmente trabalham com dinheiro em espcie II. troca de grandes quantidades de notas de pequeno valor por notas de grande valor III. proposta de troca de grandes quantias Ocultao nacional por moeda estrangeira e 2. em moeda a segunda etapa do processo consiste vice-versa em dificultar o rastreamento contbil dos recursos ilcitos. O objetivo quebrar a cadeia de evidncias ante IV. compras de cheques de viagem e cheques administrativos, ordens de pagamento a possibilidade da realizao de investigaes sobre a ou outros instrumentos em grande quantidade - isoladamente ou em conjunto -, origem do dinheiro. Os criminosos buscam moviment-lo independentemente dos valores envolvidos, sem evidencias de propsito claro de forma eletrnica, transferindo os ativos para contas annimas preferencialmente, em pases amparados V. movimentao de recursos em praas localizadas em fronteiras por lei de sigilo bancrio ou realizando depsitos em VI. movimentao de recursos incompatvel com o patrimnio, a atividade econmica contas "fantasmas" ou a ocupao profissional e a capacidade financeira presumida do cliente 3. Integrao nesta ltima etapa, os ativos so incorporados formalmente ao sistema VII. numerosas contas com vistas ao acolhimento de depsitos em nome de um mesmo econmico. As organizaes somados,resultem em quantia significativa cliente, cujos valores, criminosas buscam investir em empreendimentos que facilitem suas atividades podendo tais sociedades prestarem servios entre si. Uma vez formada a cadeia, VIII.torna-se cada vez mais fcil legitimar o dinheiro ilegalem estao de passageiros abertura de conta em agencia bancaria localizada aeroporto, rodoviria ou porto - internacional ou pontos de atrao turstica, salvo se por proprietrio, scio ou empregado deREAL EXEMPLO empresa regularmente instalada nesses locais IX. utilizao Franklin Jurado (EUA, 1990-1996) ilustra o que seria umaciclo clssicofinanceira O caso de de carto de credito em valor no compatvel com capacidade de lavagem de do usurio dinheiro. Economista colombiano formado em Harvard, Jurado coordenou a lavagem de cerca de US$ 36 milhes em lucros obtidos por Jos Santacruz Londono com o comrcio ilegal de drogas. FASES DA LAVAGEM DO DINHEIRO O depsito inicial (colocao) - o estgio mais arriscado, pois o dinheiro ainda est prximo de 1. Colocao - foiprimeira etapa do Durante um perodo de do dinheiro no sistema econmico. suas origens a feito no Panam. processo a colocao trs anos, Jurado Objetivando ocultar sua origem, o criminoso procura movimentar o dinheiro em pases com regras transferiu dlares de bancos panamenhos para mais de 100 contas diferentes em 68 bancos de mais permissivas e naqueles que possuem um sistema para evitar liberal. nove pases, mantendo os saldos abaixo de US$10 mil financeiro investigaes. A colocao se efetua por meio de: Os fundos foram novamente transferidos, dessa vez para contas na Europa, de maneira a depsitos, nacionalidade dos correntistas originais, e, ento, transferidos para empresas de obscurecer a compra de instrumentos negociveis fachada (ocultao). compra de bens Finalmente, os fundos votaram Colmbia por meio de investimentos feitos por companhias Para dificultar negcios legtimos, como restaurantes, construtoras e laboratriostcnicas europias em a identificao da procedncia do dinheiro, os criminosos aplicam farmacuticos, sofisticadas e cada vez mais dinmicas, tais como: que no levantariam suspeitas (integrao). fracionamento dos valores que transitam pelo sistema financeiro utilizao de estabelecimentos comerciais que usualmente trabalham com dinheiro em espcie.
MDULO 2
O esquema foi interrompido com a falncia de um banco em Mnaco, quando vrias contas ligadas a Jurado foram expostas. Fortalecida por leis anti-lavagem, a polcia comeou a investigar o caso e Jurado foi preso. Alm do comrcio ilegal de drogas, a lavagem de dinheiro pode servir para a legalizao de bens oriundos de outros crimes antecedentes, como seqestro e corrupo, entre outros.
IDENTIFICAO DOS CLIENTES A lei sobre crimes de lavagem de dinheiro, exige que as instituies financeiras entre outros: identifiquem seus clientes mantendo cadastro atualizado; inclusive dos proprietrios e representantes das empresas clientes. mantenham registro das transaes em moeda nacional ou estrangeira, ttulos e valores mobilirios, ttulos de crdito, metais, ou qualquer ativo passvel de ser convertido em dinheiro, que ultrapassar limite fixado pela autoridade competente e nos termos de instrues por esta expedidas; atendam no prazo fixado pelo rgo judicial competente, as requisies formuladas pelo COAF, que se processaro em segredo de justia. Arquivem por cinco anos os cadastros e os registros das transaes COMUNICAO AO BACEN De acordo com a Circular 2852/98, Carta-Circular 2826/98 e a complementao da Carta-Circular 3098/03, as instituies financeiras devero comunicar ao Banco Central: as operaes suspeitas envolvendo moeda nacional ou estrangeira, ttulos e valores mobilirios, metais ou qualquer outro ativo passvel de ser convertido em dinheiro de valor acima de R$ 10.000,00; as operaes suspeitas que, realizadas com uma mesma pessoa, conglomerado ou grupo, em um mesmo ms calendrio, superem, por instituio ou entidade, em seu conjunto, o valor de R$ 10.000,00; depsito em espcie, retirada em espcie ou pedido de provisionamento para saque, de valor igual ou superior a R$100.000,00, independentemente de serem suspeitas ou no. Toda a operao realizada por uma instituio financeira acima de R$ 10 mil deve ficar registrada no banco. A operao que for igual ou acima de R$ 10 mil e SUSPEITA deve ser reportada ao Bacen, atravs do Sisbacen OBS: as informaes e os registros de operaes relacionadas a Lavagem de Dinheiro esto sendo migradas do sistema Sisbacen para um novo sistema criado exclusivamente para o controle de lavagem de dinheiro com nome de SISCOAF.
MDULO 2
COAF - CONSELHO DE CONTROLE DE ATIVIDADES FINANCEIRAS O COAF est vinculado ao Ministrio da Fazenda e tem como finalidade disciplinar, aplicar penas administrativas, receber, examinar e identificar as ocorrncias suspeitas de atividades ilcitas previstas na Lei, sem prejuzo da competncia de outros rgos e entidades. Porm, para que as atividades do COAF sejam bem sucedidas, importante que, todas as instituies visadas, no que diz respeito lavagem de dinheiro, proveniente do crime, mantenham em registro, todas as informaes de relevncia sobre seus clientes e suas operaes 2.4.1. Venda casada: conceito A venda casada, como o prprio nome mostra, ocorre quando dois produtos ou servios so vendidos como se fossem um pacote, ou, em outras palavras, que a venda de um esteja subordinada a venda do outro
2.5. Anlise do Perfil do Investidor Segundo a ANBIMA as instituies Participantes administradoras de Fundos de Investimento devero adotar procedimentos formais, estabelecidos de acordo com critrios prprios, que possibilitem verificar que as instituies responsveis pela distribuio de Fundos de Investimento tenham procedimentos que verifiquem a adequao dos investimentos pretendidos pelo investidor de investimentos. a seu perfil Na distribuio de Fundos de Investimento, dever ser adotado processo de coleta de informaes dos investidores, que permita a aferio apropriada da situao financeira do investidor, sua experincia em matria de investimentos e seus objetivos de investimento. o A coleta de informaes dever fornecer informaes suficientes para permitir a definio de um perfil de investimento para cada cliente (Perfil). o O Perfil dever possibilitar a verificao da adequao dos objetivos de investimento dos clientes composio das carteiras por eles pretendidas/detidas em cada Instituio Participante Caso seja verificada divergncia entre o Perfil identificado e a efetiva composio da carteira pretendida/detida pelo cliente, devero ser estabelecidos procedimentos, junto ao cliente, para tratamento de tal divergncia IMPORTANTE: Quando se tratar da distribuio de Fundos de Investimento via agncias, no varejo, devero ser adotados os procedimentos mencionados acima apenas para os cotistas dos Fundos de Investimento pertencentes s categorias Aes, Multimercado, e, no caso de cotistas de Fundos de Investimento pertencentes categoria Renda Fixa, apenas para aqueles com o atributo Crdito Privado.
MDULO 2
1. O que a API? uma metodologia desenvolvida para obter o perfil de investidor do cliente pessoa fsica e verificar a adequao dos investimentos pretendidos a esse perfil. 2. Como ser obtido o perfil do investidor? Ser utilizado um questionrio, cujas respostas apresentadas daro subsdios para obteno do perfil do investidor, tais como objetivo de investimento e tolerncia a riscos. 3. Qual o objetivo da API? Auxiliar o cliente na tomada de deciso de investimentos e proporcionar mais transparncia no momento do investimento. 4. Em que situao ser solicitado o preenchimento do questionrio? Quando o cliente desejar aplicar em fundos de aes, renda fixa crdito privado ou multimercados. As respostas apresentadas no questionrio tero validade de 360 dias, sendo necessrio novo preenchimento quando ocorrer nova aplicao, subseqente a esse prazo. 5. O cliente poder recusar-se a preencher o questionrio? Sim, mas dever declarar por escrito ou eletronicamente que optou por no responder o questionrio. 6. Quais so os perfis definidos na API? Perfil Conservador: Cliente que busca segurana acima de tudo em seus investimentos. Perfil voltado para aplicaes em renda fixa. Perfil Moderado: Cliente disposto a correr um pouco de risco para obter ganhos maiores que a inflao. Este perfil sugere aplicaes em fundos de renda fixa, multimercados, podendo aplicar uma pequena parte em fundos de aes. Perfil Agressivo: Cliente disposto a correr risco para obter ganhos no mdio e longo prazo. Este perfil sugere que o cliente pode disponibilizar a maior parte de seus recursos em fundos multimercados e fundos de aes. 7. Como ser utilizada a informao do perfil do investidor, aps preenchido o questionrio? Ser sugerida, ao cliente, uma carteira de investimentos adequada ao seu perfil de investidor. Dessa forma, o Banco estar verificando a coerncia entre o perfil do investidor e a sua carteira de investimentos. 8. Que tratamento ser dado ao cliente com Perfil Conservador e que deseja aplicar em fundo de aes?
MDULO 2 MDULO 3
O cliente ser alertado pelo Banco das implicaes de sua deciso, atravs de notificao por escrito, a fim de possibilitar ao investidor uma melhor avaliao da composio de sua carteira de aplicaes mantida no Banco face ao seu perfil indicado. 9. De que maneira o cliente poder preencher o questionrio? O questionrio estar disponvel paraesperar do MDULO agncias bancrias e nos meios O que preenchimento nas 3 ? Eletrnico (Internet Banking), quando da solicitao de aplicao em um dos fundos considerados na API (fundos de aes, renda fixa crdito privado ou multimercados). 10. Que providncia ser tomada em relao ao cliente que possui saldo aplicado, antes da vigncia da API, em um dos fundos contemplados pela API? O Banco realizar a convocao dos clientes nesta situao para preenchimento do questionrio em uma de suas agncias ou por meio Eletrnico (Internet Banking).
MDULO 3. NOES DE ECONOMIA E FINANAS (PROPORO: DE 10% A 15%)
3.1.1. Indicadores econmicos: PIB, ndices de inflao (IPCA e IGP-M), taxa de cmbio, taxa SELIC (over e meta), taxa DI e TR: definio
PIB (PRODUTO INTERNO BRUTO) O PIB (Produto Interno Bruto) a soma de todos os bens e servios produzidos em um pas durante certo perodo. Isso inclui do pozinho at um avio produzido pela Embraer, por exemplo. O ndice s considera os bens e servios finais, de modo a no calcular a mesma coisa duas vezes. A matria-prima usada na fabricao no levada em conta. No caso de um po, a farinha de trigo usada no entra na contabilidade. O PIB obtido pela equao: PIB = Consumo + Investimentos + Gastos do Governo + Saldo da Balana Comercial (Exportao Importao) SELIC META X SELIC OVER A taxa Selic Over taxa apurada no Selic, obtida mediante o clculo da taxa mdia ponderada e ajustada das operaes de financiamento por um dia, lastreadas em ttulos pblicos federais e cursadas no referido Sistema na forma de operaes compromissadas.
MDULO 3
A taxa Selic Meta Definida pelo Copom, com base na Meta de Inflao. a Selic Meta que regula a taxa selic over assim como todas as outras taxas do Brasil. Comentrio: A selic over pode ser alterada diariamente (dias teis), pois se trata de uma mdia das taxas de negociao dos TPF, enquanto a Selic Meta s alterada pelo Copom, atravs de reunies ordinrias ou Extraordinrias
Este capitulo teremos no mnimo 5 questes de prova e no mximo 7 questes de prova. (CERTIFICADO DE DEPSITO INTERFINANCEIRO) CDI Este mdulo, assim como os anteriores, no est entre os principais temas cobrados na prova. Os Certificados de Depsito Interbancrio so os ttulos de emisso das instituies Neste capitulo iremos encontrar questes de matemtica financeira. financeiras, que lastreiam as operaes do mercado interbancrio. Suas caractersticas so importante lembrar que embora seja permitido o uso de calculadora na prova, no idnticas s de um CDB, mas sua negociao restrita ao mercado interbancrio. Sua funo necessrio a utilizao da mesma, uma vez que as questes aqui cobradas so apenas , portanto, transferir recursos de uma instituio financeira para outra. Em outras palavras, conceituais.
para que o sistema seja mais fluido, quem tem dinheiro sobrando empresta para quem no tem
A taxa mdia diria do CDI utilizada como parmetro para avaliar a rentabilidade de fundos, como os DI, por exemplo. O CDI utilizado para avaliar o custo do dinheiro negociado entre os bancos, no setor privado e, como o CDB (Certificado de Depsito Bancrio), essa modalidade de aplicao pode render taxa de prefixada ou ps-fixada CDI X SELIC
TR (TAXA REFERNCIAL) A TR representa a Taxa Bsica Financeira (TBF), que e calculada em funo da taxa media dos CDB, deduzida de um redutor (R), da seguinte forma:
TR =
+ ()1TBF R
A TR e utilizada na remunerao dos ttulos da divida agrria (TDA), dos recursos das cadernetas
MDULO 3
de poupana e do FGTS.
competncia do BACEN calcular e divulgar a TR
IPCA (NDICE NACIONAL DE PREOS AO CONSUMIDOR AMPLO)

A ponderao das despesas das pessoas para se verificar a variao dos custos foi definida do seguinte modo Tipo de Gasto Peso % do Gasto Alimentao 25,21
ndice Oficial de inflao do Brasil Calculado pelo IBGE. Divulgado mensalmente Utilizado como referncia para META de inflao definida pelo CMN para o COPOM Populao-objetivo do IPCA abrange as famlias com rendimentoscompreendidos entre 1 (hum) e 40 (quarenta) mensais salrios- qualquer que seja a fonte de rendimentos, e mnimos, residentesurbanas das regies metropolitanas de Belm, nas reas Fortaleza, Recife, Salvador, Belo Horizonte, Rio de Janeiro, So Paulo, Curitiba e Porto Alegre, Braslia e municpio de Goinia:
Transportes e comunicao 18,77 Despesas pessoais 15,68 Vesturio 12,49 Habitao 10,91 Sade e cuidados pessoais 8,85 Artigos de residncia 8,09
Total 100,00
IGP-M (NDICE GERAL DE PREOS DO MERCADO) Calculado pela FGV. Divulgado mensalmente IGP-M/FGV composto pelos ndices: 60% do ndice de Preos por Atacado (IPA), 30% ndice de Preos ao Consumidor (IPC) 10% ndice Nacional de Custo de Construo (INCC) O ndice que mais afeta o IGP-M o IPA
Comentrio: O que difere o IGP-M/FGV e o IGP-DI/FGV que as variaes de preos consideradas pelo IGP-M/FGV referem ao perodo do dia vinte e um do ms anterior ao dia vinte do ms de referncia e o IGP-DI/FGV refere-se a perodo do dia um ao dia trinta do ms em referncia
MDULO 3
TAXA DE CMBIO Taxa de cmbio o preo de uma unidade monetria de uma moeda em unidades monetrias de outra moeda PTAX a taxa que expressa mdia das taxas de cmbio praticada no mercado interbancrio. Divulgada pelo BACEN. TODAS as operaes devem ter registro OBRIGATRIO no SISBACEN pelas instituies autorizadas por ele a atuar
3.1.2. COPOM: finalidade e definio Criado em Junho de 1996; Junho de 1999 o Brasil passou a adotar as Metas de Inflao (definida pelo C.M.N) ndice utilizado na meta: IPCA composto atualmente diretoria colegiada do BACEN (7 Diretores + 1 Diretor Presidente) o Copom quem define a taxa de juros Selic Meta e tambm a existncia ou no do Vis. Uma vez definido o vis, compete ao presidente do BACEN a tarefa de executar Reunio em dois dias (teras e quartas), Sendo o primeiro dia reservado para apresentao de dados e discusses e no segundo dia acontece a votao e definio da taxa de juros. Calendrio de reunies (8 vezes ao ano) divulgado em at o fim de Outubro, podendo reunirse extraordinariamente, desde que convocado pelo Presidente do Banco Central. Divulgao da ATA de reunio em 6 dias teis em portugus e 7 em Ingls; Caso a Inflao (medida pelo IPCA) ultrapasse a meta estipulada pelo C.M.N (somado o intervalo de tolerncia), o Presidente do Banco Central deve explicar os motivos do no cumprimento da meta atravs de uma Carta Aberta ao Ministro da Fazenda;
3.2.1. Taxa de juros nominal e taxa de juros real Se considerarmos que um valor aplicado em certo fundo de investimento, obteve 15% de lucro no ano de 2007. Se considerarmos tambm, que a inflao acumulada no ano de 2007 foi de 4,5%, assim o ganho REAL deste cliente foi inferior ao lucro NOMINAL (APARENTE).
Taxa nominal: 15% Inflao: 4,5%

Para o calculo da taxa Real, no podemos apenas subtrair a inflao e sim utilizar a frmula de
Fisher.
MDULO 3
+ (1min) TaxaNoal TaxaREALx = (1) Inflao +
Logo:
1100
Taxa real:
1,15 == 1,100410,04% 1,045
Pergunta: Em uma aplicao financeira o ganho nominal pode ser igual ao ganho real? Resposta: Sim, quando a inflao for igual a zero Pergunta: Em uma aplicao financeira o ganho real pode ser superior ao ganho nominal? Resposta: Sim, quando a inflao for inferior a zero, ou seja, houver deflao
3.2.2. Taxa de juros equivalentes versus taxa de juros proporcional Taxa de juros proporcional: utilizada em capitalizao simples. Exemplo: 2% ao ms proporcional a 24% ao ano 18% ao semestre proporcional a 3% ao ms Comentrio: Para calcular uma taxa proporcional, basta multiplicar ou dividir a taxa de juros proporcionalmente a relao entre os perodos em que as taxas esto compreendidas. Taxa de juros equivalente: utilizada em capitalizao composta. Exemplo: 2% ao ms equivalente a aproximadamente 26,82% ao ano 18% ao semestre equivalente a 2,80% ao ms Comentrio: Para calcular uma taxa equivalente, temos que utilizar a frmula de juros composto.
iix =+ 21[(1)1]100
n2 n 1
Onde: i2 = Taxa de juros que voc quer descobrir i1 = Taxa de juros fornecida
MDULO 3
n2 = prazo que corresponde a taxa que voc quer descobrir n1 = prazo que corresponde a taxa de juros fornecida No necessrio saber calcular, apenas o conceito de juros composto e juros simples.
3.2.3. Capitalizao Simples versus Capitalizao Composta Definies: o Capitalizao Simples: Juros incide apenas sobre o capital. No possui juros sobre juros. o Capitalizao composta: O juros incide sobre o capital acrescido os juros de perodo anterior. Existe a cobrana de juros sobre juros. Frmulas para calcular o montante Juros Simples:
FVPVixn(1) =+
Onde: o FV = Valor Futuro (Montante) o PV = Valor Presente (Capital) o i = taxa de juros o n = perodo que a taxa ser capitalizada Exemplo 1: Qual o montante produzido por um investimento de R$ 10.000,00 aplicados a uma taxa de 1% ao ms aps 10 meses?
FVx=+ 10.000(10,0110) FV =11.000,00

Exemplo 2: Qual o montante produzido por um investimento de R$ 10.000,00 aplicados a uma taxa de 12% ao ano aps 6 meses?
FVx=+ 10.000(10,12) FV =10.600,00

Juros Composto:
6 12
FVPVi (1) =+
MDULO 3
Onde: o FV = Valor Futuro (Montante) o PV = Valor Presente (Capital) o i = taxa de juros o n = perodo que a taxa ser capitalizada Exemplo: Qual o montante produzido por um investimento de R$ 10.000,00 aplicados a uma taxa de 1% ao ms aps 10 meses?
FV =+ FV =11.046,22
1010.000(10,01)
Exemplo 2: Qual o montante produzido por um investimento de R$ 10.000,00 aplicados a uma taxa de 12% ao ano aps 6 meses?
FV =+ FV =10.583,00
6 1210.000(10,12)
Comentrio: Compare o exemplo 1 de juros simples com o exemplo 1 de juros composto. Concluso: Quando estamos capitalizando a taxa de juros, juros composto superior a juros simples. Compare agora o exemplo 2 de juros simples com o exemplo 2 de juros composto. Concluso: Quando estamos descapitalizado a taxa de juros, juros composto inferior aos juros simples. 3.2.5. Volatilidade. Conceito
Ver no captulo 4 Pgina 31

3.2.6. Prazo mdio ponderado de uma carteira de ttulos: conceito e riscos associados
Ver no captulo 4 Pgina 32

3.2.7. Marcao a Mercado como valor presente de um fluxo de pagamentos (Precificao e volatilidade: impactos de prazos e taxas)
Ver no captulo 3 - Pgina 15 Ver Captulo 5 Pgina 41
MDULO 3 MDULO 4
3.2.8. Mercado Primrio e Mercado Secundrio: conceito, finalidade e relevncia para
MDULO 4. PRINCPIOS DE INVESTIMENTO: Ver no captulo 6 Pgina 50 CONCEITOS (PROPORO: DE 10% A 20%)
o investidor O que esperar do MDULO 4 ?
Este capitulo teremos no mnimo 5 questes de prova e no mximo 10 questes de prova. Este mdulo um dos 3 mais importantes da prova. um captulo curto, mas que vai exigir compreenso e entendimento. Recomendo que o leitor estude primeiro o captulo 5 e 6 e deixe para estudar este captulo por ultimo. Motivo: de nada adianta saber que aes no possuem risco de crdito se voc no saber o que uma ao.
4.1.1.1. Rentabilidade absoluta versus rentabilidade relativa (benchmark) Exemplos: o Rentabilidade Absoluta: O fundo de renda fixa do banco X rendeu 0,80% no ultimo ms. o Rentabilidade Relativa: O fundo de renda fixa do banco X teve um rendimento de 97% do CDI no ultimo ms. 4.1.1.2. Rentabilidade esperada versus rentabilidade observada o Rentabilidade Observada: est relacionada com o conceito de passado. a rentabilidade divulgada pelos fundos de investimento, por exemplo. o Rentabilidade Esperada: calculada como a mdia da rentabilidade observada. Representa uma expectativa (esperana) de retorno do investidor. 4.1.2. Liquidez Maior ou menor facilidade de se negociar um ativo, convertendo-o em dinheiro. Exemplo: Investimentos em CDB possuem maior liquidez que os investimento em imveis.
MDULO 4 MDULO 4
4.1.3. Risco 4.2.3. Risco de Liquidez Risco pode ser definido como a probabilidade de perda ou ganho numa deciso de investimento. Grau de incerteza do retorno de um investimento. Normalmente, o risco tem relao direta com o Trata-se da impossibilidade de vender um determinado ativo pelo preo e no momento nvel de renda do investimento: quanto maior o risco, maior o potencial de renda do investimento desejado. A realizao da operao, se ela for possvel, implica numa alterao substancial nos preos do mercado. Caracteriza-se quando o ativo possui muitos vendedores e poucos compradores. 4.2.1. Risco de Mercado Investimento em imveis um exemplo de uma aplicao com alto risco de liquidez. Risco de mercado a potencial oscilao dos valores de um ativo durante um perodo de tempo. O preo dos ativos oscila por natureza. Uns mais, outros menos. A isso chamamos de volatilidade, 4.3.3. Risco versus retorno que uma medida dessa oscilao. Assim, os preos das aes so mais volteis (oscilam mais) que os preos dos ttulos de renda fixa. O Risco de Mercado representado pelos desvios (ou Considerando que os investidores so racionais, conclumos que os mesmos s estaro dispostos volatilidade) em relao ao resultado esperado. a correrem maior risco em uma aplicao financeira para ir em busca de maiores retorno. Risco de mercado, Volatilidade e Desvio-Padro, na prtica, podem ser utilizados como Segundo o princpio da dominncia, entre dois investimento de mesmo retorno, o investidor sinnimos. prefere o de menor risco e entre dois investimento de mesmo risco, o investidor prefere o de maior rentabilidade. Exemplo: se esperarmos que um determinado fundo de investimento apresente um retorno de 25% ao ano, temos a expectativa de que ao aplicarmos R$ 100, obteremos um retorno de R$ 25. PRAZO MDIO RISCO RETORNO Quaisquer rentabilidades observadas acima ou abaixo so consideradas risco de mercado. 4.2.2. Risco de Crdito Risco de crdito est associado a possveis perdas que um credor possa ter pelo no pagamento por parte do devedor dos compromissos assumidos em uma data acertada. H vrios tipos de risco de crdito: um investidor, ao comprar um ttulo, sempre estar incorrendo em um ou mais destes tipos de risco de crdito. 4.3.4. Diversificao: vantagens e limites de reduo do risco incorrido As empresas contratam as agncias especializadas como Standard & Poors e Moodys para que elas classifiquem o risco de crdito referente s obrigaestem sua origem no mercado (e que Risco sistemtico: a parte da volatilidade do ativo que que vo lanar em fatores
sero adquiridas por investidores), como debntures (bonds), commercialos ativossecuritizaes, comuns a todos papers, do etc mercado. O rating depende da probabilidade de inadimplncia da empresa devedora, assim como das o Por exemplo, determinado caractersticas da dvida emitida resultado das eleies presidenciais afeta, em maior ou Quando uma empresa emite debntures e no consegue honrar seus pagamentos,ativos do menor grau, todos os seus investidores esto sujeitos a terem perdas financeiras devidas o risco de crdito existente. mercado. IMPORTANTE: Aplicao em aes NO possuem RISCO DE CRDITO. Risco no sistemtico ou especfico: a parte da volatilidade do ativo que tem sua origem em caractersticas especficas do ativo.
MDULO 4 MDULO 5
o Por exemplo, se uma plataforma da Petrobrs sofre um acidente, a princpio somente as aes desta 5. FUNDOS DE INVESTIMENTO (PROPORO: MDULOempresa recebem um impacto negativo DE 25% A 40%)
A diversificao, no mundo dos investimentos, como o investidor divide sua poupana nos diversos ativos financeiros e reais, como: colocar 10% de seu dinheiro na poupana, 50% em fundos de renda fixa, 20% em fundo imobilirio e 20% em 5 ? O que esperar do MDULO aes.
A diversificao ajuda a reduzir os riscos de perdas. o velho ditado: no coloque todos os ovos numa nica cesta. Desta forma, quando um investimento no estiver indo muito bem, os outros podem compensar, de forma que na mdia no tenha perdas mais expressivas A diversificao consegue reduzir APENAS o risco NO SISTEMTICO (especfico). O risco sistemtico no pode ser reduzido, nem mesmo com uma excelente diversificao.
5.1.1. Fundo de Investimento e Fundo de Investimento em Cotas A principal diferena entre fundos de investimento e fundos de investimento em cotas, est na poltica de investimento. (Ver pgina 44) Fundos de Investimento: compram ativos como ttulos pblicos, CDBs, aes, debntures e etc. Fundos de Investimento em cotas: compram cotas de fundos. So uma espcie de investidor (cotista) de fundos de investimento.
DEBNTURES
MDULO 5
5.1.2. Condomnio Fundo de Investimento = Condomnio Comunho de recursos sob a forma de condomnio onde os cotistas tm o mesmo interesse e objetivos ao investir no mercado financeiro e de capitais A base legal dos fundos de investimento o condomnio, e desta base que emerge o seu prova. sucesso, pois, o capital investido por cada um dos investidores cotistas, somado aos recursos de Este o principal captulo da prova. o assunto mais cobrado na prova outros cotistas boa notcia que fundos de investimento muito fcil, mercado, com todos os A para, em conjunto e coletivamente, ser investido no decoreba. benefcios dos ganhos de escala, da diversificao de risco e da liquidez das aplicaes. Lendo bem os conceitos de fundos de investimento, no confundindo os percentuais 5.1.3. Cota
cobrados na poltica de investimento de cada fundo, certamente voc ter sucesso na hora da prova. Este capitulo teremos no mnimo 13 questes de prova e no mximo 20 questes de
As cotas do fundo correspondem a fraes ideais de seu patrimnio, e sempre so escriturais e nominativas. A cota, portanto, menor frao do Patrimnio Lquido do fundo. Como calculado o valor da cota?
DEBNTURES LFT AES
CDB LTN
FUNDOS DE INVESTIMENTO EM COTAS
FUNDOS DE INVESTIMENTO
Valor da cota = Patrimnio Liquido/Nmero de cotas
5.1.4. Propriedade dos ativos de Fundos de Investimentos excluindo fundos imobilirios A propriedade dos ativos de um fundo de investimento do condomnio e a cada um cabe a frao ideal representada pelas cotas.
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5.1.5. Segregao entre gesto de recursos prprios e de terceiros (chinese wall)* As instituies financeiras devem ter suas atividades de administrao de recursos prprios e recursos de terceiros (Fundos), totalmente separadas e independentes de forma a prevenir potenciais conflitos de interesses. 5.1.6. Assemblia Geral de Cotistas (competncias e deliberaes) a reunio dos cotistas para deliberarem sobre certos assuntos referentes ao Fundo. Compete privativamente Assemblia Geral de cotistas deliberar sobre: as demonstraes contbeis apresentadas pelo administrador; a substituio do administrador, do gestor ou do custodiante do Fundo; a fuso, a incorporao, a ciso, a transformao ou a liquidao do Fundo; o aumento da taxa de administrao; (a reduo de taxa de administrao no necessita de assemblia) a alterao da poltica de investimento do Fundo; a emisso de novas cotas, no Fundo fechado; a amortizao de cotas, caso no esteja prevista no regulamento; e a alterao do regulamento.
Convocao A convocao da Assemblia Geral deve ser feita por correspondncia encaminhada a cada cotista, com pelo menos 10 dias de antecedncia em relao data de realizao. A presena da totalidade dos cotistas supre a falta de convocao. Podem convocar a Assemblia Geral administrador do fundo, cotista ou grupo de cotista que detenham no mnimo 5% das cotas emitidas do fundo. A Assemblia Geral instalada com a presena de qualquer nmero de cotistas. Assemblia geral ordinria (ago) e assemblia geral extraordinria (age) AGO a Assemblia convocada anualmente para deliberar sobre as demonstraes contbeis do Fundo. Deve ocorrer em at 120 dias aps o trmino do exerccio social. Esta Assemblia Geral somente pode ser realizada no mnimo 30 dias aps estarem disponveis aos cotistas as demonstraes contbeis auditadas relativas ao exerccio encerrado. Quaisquer outras Assemblias so chamadas de AGE 5.1.7. Direitos e obrigaes dos condminos O cotista deve ser informado: Do objetivo do fundo. Da poltica de investimento do fundo e dos riscos associados a essa poltica de investimentos. Das taxas de administrao e de desempenho cobradas, ou critrios para sua fixao, bem como das demais taxas e despesas cobradas.
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Das condies de emisso e resgate de cotas do fundo e quando for o caso, da referncia de prazo de carncia ou de atualizao da cota. Dos critrios de divulgao de informao e em qual jornal so divulgadas as informaes do fundo. Quando for o caso, da referncia a contratao de terceiros como gestor dos recursos. De que as aplicaes realizadas no fundo no contam com a proteo do Fundo Garantidor de Credito. A rentabilidade obtida no passado no representa garantia de rentabilidade futura. Para avaliao da performance do fundo de investimento, recomendvel uma anlise de perodo de, no mnimo, 12 meses O cotista deve ter acesso: Ao Regulamento e ao prospecto do fundo. Ao valor do patrimnio lquido, valor da cota e a rentabilidade no ms e no ano civil. A composio da carteira do fundo (o administrador deve coloc-la disposio dos cotistas).
O cotista deve receber: Mensalmente extrato dos investimentos. Anualmente demonstrativo para Imposto de Renda com os rendimentos obtidos no ano civil, nmero de cotas possudas e o valor da cota. Obrigaes dos cotistas O cotista deve ser informado e estar ciente de suas obrigaes, tais como: O cotista poder ser chamado a aportar recursos ao fundo nas situaes em que o PL do fundo se tornar negativo. O cotista pagar taxa de administrao, de acordo com o percentual e critrio do fundo. Observar as recomendaes de prazo mnimo de investimento e os riscos que o fundo pode incorrer. Comparecer nas assemblias gerais. Manter seus dados cadastrais atualizados para que o administrador possa lhe enviar os documentos. Assinar o TERMO DE ADESO, atestando que recebeu o prospecto e o regulamento do fundo e est ciente da poltica de investimento do fundo bem como todos os riscos envolvidos. 5.1.8. Informaes relevantes (disclaimers) Divulgar, diariamente o valor do patrimnio lquido e da cota. Mensalmente, remeter aos cotistas um extrato com as seguintes informaes: nome do Fundo e o nmero de seu registro no CNPJ; nome, endereo e nmero de registro do administrador no CNPJ; nome do cotista; saldo e valor das cotas no incio e no final do perodo e a movimentao ocorrida ao longo do mesmo; rentabilidade do Fundo auferida entre o ltimo dia til do ms anterior e o ltima dia til do ms de referncia do extrato;
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data de emisso do extrato da conta; e o telefone, o correio eletrnico e o site Anualmente, colocar as demonstraes financeiras do Fundo, incluindo o Balano, disposio de qualquer interessado que as solicitar. 5.1.9. Segregao de funes e responsabilidades: ADMINISTRADOR: Responsvel legal pelo funcionamento do fundo. Controla todos os prestadores de servio, e defende os interesses dos cotistas. Responsvel por comunicao com o cotista. CUSTODIANTE: Responsvel pela guarda dos ativos do fundo. Responde pelos dados e envio de informaes dos fundos para os gestores e administradores. Responsvel tambm pela marcao a mercado dos ativos da carteira. DISTRIBUIDOR: Responsvel pela venda das cotas do fundo. Pode ser o prprio administrador ou terceiros contratados por ele. GESTOR: Responsvel pela compra e venda dos ativos do fundo (gesto) segundo poltica de investimento estabelecida em regulamento. Quando h aplicao no fundo, cabe ao gestor comprar ativos para a carteira. Quando houver resgate o gestor ter que vender ativos da carteira. AUDITOR INDEPENDENTE: Todo Fundo deve contratar um auditor independente que audite as contas do Fundo pelo menos uma vez por ano
5.1.10. Fundos de Investimento (FI) e Fundos de Investimento em Cotas (FIC): definies OS FUNDOS ABERTOS: Nestes, os cotistas podem solicitar o resgate de suas cotas a qualquer tempo. O nmero de cotas do Fundo varivel, ou seja: quando um cotista aplica, novas cotas so geradas e o administrador compra ativos para o Fundo; quando um cotista resgata, suas cotas desaparecem, e o administrador obrigado a vender ativos para pagar o resgate. Por este motivo, os Fundos abertos so recomendados para abrigar ativos com liquidez mais alta. FUNDOS FECHADOS O cotista s pode resgatar suas cotas ao trmino do prazo de durao do Fundo ou em virtude de sua eventual liquidao. Ainda h a possibilidade de resgate destas cotas caso haja
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deliberao neste sentido por parte da assemblia geral dos cotistas ou haja esta previso no regulamento do Fundo. Estes Fundos tm um prazo de vida pr-definido e o cotista, somente, recebe sua aplicao de volta aps haver decorrido este prazo, quando ento o Fundo liquidado. Se o cotista quiser seus recursos antes, ele dever vender suas cotas para algum outro investidor interessado em ingressar no Fundo FUNDOS RESTRITOS J os Fundos classificados como Restritos so aqueles constitudos para receber investimentos de um grupo restrito de cotistas, normalmente os membros de uma nica famlia, ou empresas de um mesmo grupo econmico. INVESTIDORES QUALIFICADOS Investidores Qualificados so aqueles que, segundo o rgo regulador, tem mais condies do que o investidor comum de entender o mercado financeiro. So considerados Investidores Qualificados: Instituies financeiras; Companhias seguradoras e sociedades de capitalizao; Entidades abertas e fechadas de previdncia complementar; Pessoas fsicas ou jurdicas que possuam investimentos financeiros em valor superior a R$ 300.000 e que, adicionalmente, atestem por escrito sua condio de investidor qualificado
mediante termo prprio; Administradores de carteira e consultores de valores mobilirios autorizados pela CVM em relao a seus recursos prprios. FUNDOS EXCLUSIVOS Os Fundos classificados como "Exclusivos" so aqueles constitudos para receber aplicaes exclusivamente de um nico cotista. Somente investidores qualificados podem ser cotistas de Fundos exclusivos. Prospecto e marcao a mercado facultativa. FUNDOS DE INVESTIMENTO COM CARNCIA O regulamento do fundo pode estabelecer prazo de carncia para resgate, com ou sem rendimento. Os fundos com Carncia tm resgate aps o trmino da carncia. FUNDOS DE INVESTIMENTO SEM CARNCIA resgates a qualquer momento, isto , liquidez diria
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5.2. Dinmica de Aplicao e Resgate Cota de Abertura Chamamos de cota de abertura aquela que j conhecida no incio do dia. O seu clculo feito com base no valor do PL do Fundo no dia anterior, acrescido de um CDI. A cota de abertura permitida apenas para os Fundos Curto Prazo, Referenciados e Renda Fixa No Longo Prazo (segundo a classificao CVM), e indicada apenas para Fundos pouco volteis, como os Fundos DI. A cota de abertura apresenta a vantagem de permitir que o investidor planeje de forma melhor as suas movimentaes, pois j se sabe o valor da cota no incio do dia. Cota de Fechamento A cota de fechamento calculada com base no valor do PL do prprio dia. A cota de fechamento tem a vantagem de refletir mais fielmente o PL do Fundo, evitando distores na aplicao/resgate do Fundo. A desvantagem est em que o investidor somente vai saber o resultado de sua aplicao/resgate no dia seguinte 5.3. Principais Caractersticas As grandes vantagens para o investidor de fundos de investimento em relao aos investimentos feitos de forma individual so: Possibilidade de diversificao da carteira, mesmo dispondo de pouco recurso financeiro Acesso a papeis disponveis no mercado financeiro, mas que exigem maior volume para aplicao Alta liquidez 5.4. Poltica de Investimento FUNDOS PASSIVOS (FUNDO INDEXADO) Os fundos passivos so aqueles que buscam acompanhar um determinado benchmark e por essa razo seus gestores tm menos liberdade na seleo de Ativos FUNDOS ATIVOS So considerados ativos aqueles em que o gestor atua buscando obter melhor desempenho, assumindo posies que julgue propcias para superar o seu benchmark FUNDO ALAVANCADO Um fundo considerado alavancado sempre que existir possibilidade (diferente de zero) de perda superior ao patrimnio do fundo, desconsiderando-se casos de default nos ativos do fundo. DOCUMENTOS DOS FUNDOS Regulamento: Documento que estabelece as regras de funcionamento e operacionalizao de um fundo de investimento, segundo legislao vigente.
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Prospecto: Documento que contm as informaes relevantes para o investidor relativas poltica de investimento do fundo e os riscos envolvidos. Termo de Adeso: investir todo cotista assina um termo confirmando que: Recebeu o regulamento e o prospecto do fundo. Tomou cincia dos riscos envolvidos e da poltica de investimento. O investidor deve receber os documentos acima sempre ANTES da primeira aplicao no fundo. OBS: A elaborao de prospecto facultativa para os fundos exclusivos, por deciso do cotista
5.5. Carteira de Investimentos MARCAO A MERCADO: este conceito diz que o Fundo deve reconhecer todos os dias, o valor de mercado de seus ativos. A marcao a mercado faz com que o valor das cotas de cada Fundo reflita, de forma atualizada, a que preo o administrador dos recursos venderia cada ativo a cada momento (mesmo que ele o mantenha na carteira). Ainda de acordo com a legislao (instruo CVM 409), devem ser observados os preos do fim do dia, aps o fechamento dos mercados. J para a renda varivel, a legislao determina que observe o preo mdio dos ativos durante o dia. O Objetivo de marcar a mercado evitar transferncia de riqueza entre cotistas Os ativos que fazem parte da carteira de responsabilidade do administrador devem ter um preo nico. O administrador deve divulgar no mnimo uma verso simplificada da marcao a mercado Marcao a mercado x Marcao pela curva de juros (curva do papel) Na MaM, os preos dos papis que compem a carteira do fundo e que, portanto, iro definir o valor da cota, so estipulados com base no valor a mercado desses ttulos a cada instante. Essa avaliao diria importante mesmo para os ttulos de renda fixa pr-fixada, ou seja, aqueles que tm a taxa pr-determinada no momento da aplicao, pois esses ttulos tambm sofrem oscilaes de preo at a sua data de vencimento. Porm, no passado, muitas instituies costumavam estabelecer os preos dos ttulos de acordo com os juros que seriam pagos, a chamada marcao pela curva de juros do papel. Essa alternativa geralmente conferia maiores ganhos aos cotistas, porm, no refletia o real patrimnio do fundo. Isso ocorre porque, caso houvesse uma corrida aos bancos e muitos investidores quisessem resgatar seus recursos, os gestores no conseguiriam vender os ttulos de acordo com os juros prometidos, acabando por prejudicar os cotistas
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5.6. Taxas de Administrao e Outras TAXA DE ADMINISTRAO Percentual pago pelos cotistas de um fundo para remunerar todos os prestadores de servio. uma taxa expressa ao ano calculada e deduzida diariamente. A cobrana de taxa de administrao afeta o valor da cota. A rentabilidade divulgada pelos fundos de investimento sempre liquida de taxa de administrao.
TAXA DE PERFORMANCE Percentual cobrado do cotista quando a rentabilidade do fundo supera a de um indicador de referncia. Nem todos os fundos cobram taxa de performance. Cobrana aps a deduo de todas as despesas, inclusive da taxa de administrao. Linha dagua: Metodologia utilizada para cobrana de taxa de performance. Periodicidade: Semestral DESPESAS De acordo com a Instruo CVM 409 so encargos do Fundo de Investimento, alm da Taxa de Administrao, os impostos e contribuies que incidam sobre os bens, direitos e obrigaes do fundo, as despesas com impresso expedio e publicao de relatrios, formulrios e informaes peridicas, previstas no regulamento, as despesas de comunicao aos condminos, os honorrios e despesas do auditor, os emolumentos e comisses nas operaes do fundo, despesas de fechamento de cmbio vinculadas as suas operaes, os honorrios de advogados e despesas feitas em defesa dos interesses do fundo, quaisquer despesas inerentes a constituio ou liquidao do fundo ou a realizao de assemblia geral de condminos, e as taxas de custodia de valores do fundo 5.7. Classificao CVM: FUNDO DE CURTO PRAZO So Fundos que tm por objetivo proporcionar a menor volatilidade possvel dentre os Fundos disponveis no mercado brasileiro. Os fundos classificados como "Curto Prazo" devero aplicar seus recursos exclusivamente em ttulos pblicos federais pr-fixados ou indexados taxa SELIC, ou ttulos indexados a ndices de preos, com prazo mximo a decorrer de 375 (trezentos e setenta e cinco) dias, e o prazo mdio da carteira do fundo deve ser inferior a 60 (sessenta) dias, sendo permitida a utilizao de derivativos somente para proteo da carteira e a realizao de operaes compromissadas lastreadas em ttulos pblicos federais. vedada a cobrana de taxa de performance, salvo quando se tratar de Fundo destinado a investidor qualificado. Alquota mnima de IR: 20%
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FUNDOS REFERENCIADOS Os Fundos classificados como "Referenciados" devem conter expressamente em sua denominao e o seu indicador de desempenho. A idia que o investidor, ao ver o nome do Fundo, no tenha dvida com relao sua poltica de investimentos, que buscar acompanhar determinado ndice, em termos de performance Obrigaes dos fundos referenciados: tenham 80% (oitenta por cento), no mnimo, de seu patrimnio lquido representado, isolada ou cumulativamente, por: a) ttulos de emisso do Tesouro Nacional e/ou do Banco Central do Brasil; b) ttulos e valores mobilirios de renda fixa cujo emissor esteja classificado na categoria baixo risco de crdito ou equivalente, com certificao por agncia de classificao de risco localizada no Pas; estipulem que 95% (noventa e cinco por cento), no mnimo, da carteira seja composta por ativos financeiros de forma a acompanhar, direta ou indiretamente, a variao do indicador de desempenho ("benchmark") escolhido; restrinjam a respectiva atuao nos mercados de derivativos a realizao de operaes com o objetivo de proteger posies detidas vista, at o limite dessas. vedada a cobrana de taxa de performance, salvo quando se tratar de Fundo destinado a investidor qualificado
FUNDOS DE RENDA FIXA Investem no mnimo 80% de seu Patrimnio Lquido em ativos de renda fixa expostos a variao da taxa de juros domstica ou a um ndice de preos, ou ambos. Sua carteira composta por ttulos que rendem uma taxa previamente acordada. Estes fundos se beneficiam em um cenrio de queda de juros, mas tem risco de taxa de juros e eventualmente crdito Estes Fundos podem ser adicionalmente classificados como Longo Prazo, quando o prazo mdio de sua carteira superar 365 dias. Neste caso, no poder ser utilizada a Cota de Abertura. vedada a cobrana de taxa de performance, salvo quando se tratar de Fundo destinado a investidor qualificado, ou for classificado como
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FUNDO CAMBIAL Investe no mnimo 80% de seu PL em ativos que busquem acompanhar a variao de preos de moedas estrangeiras. Os Fundos Cambiais Dlar so os mais conhecidos. A aplicao feita em R$ (reais), e sua carteira composta por papis que buscam acompanhar a variao da moeda norte americana Comentrio: ATENO, ele no acompanha a cotao do dlar Podem cobrar taxa de performance
FUNDO DE AES Investe no mnimo 67% do seu Patrimnio Lquido em aes negociadas no mercado vista de bolsa de valores. A performance destes fundos est sujeita variao de preo das aes que compem sua carteira. Por isso, so mais indicados para quem tem objetivos de investimento de longo prazo. Podem cobrar taxa de performance FUNDOS DE DIVIDA EXTERNA Investe no mnimo 80% do seu Patrimnio Lquido em ttulos do Brasil negociados no mercado internacional. Forma mais fcil de investir em papis brasileiros negociados no mercado internacional. Somente Fundos de Dvida Externa podem adquirir ttulos representativos da dvida externa de responsabilidade da Unio Podem cobrar taxa de performance FUNDOS MULTIMERCADOS Os Fundos classificados como "Multimercado" devem possuir polticas de investimento que envolvam vrios fatores de risco, sem o compromisso de concentrao em nenhum fator em especial ou em fatores diferentes das demais classes previstas na instruo. Ou seja, este tipo de Fundo pode aplicar em DI/SELIC, ndices de preos, taxas de juros, cmbio, dvida externa e aes. Podem usar derivativos para alavancagem Podem aplicar at 20% de seu patrimnio em ativos no exterior Podem cobrar taxa de performance
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NORMAS RELATIVAS CONCENTRAO EM CRDITOS PRIVADOS O fundo regidoinvestimento que realizar aplicaes em quaisquerdo seu ou modalidades O fundo de por esta Instruo e pelas disposies constantes ativos regulamento, sendo seu principal meio de divulgao de pessoas fsicas ou jurdicas de direito privado ou de operacionais de responsabilidade de informaes a sua pgina na rede mundial de computadores. emissores pblicos outros que noeacinco por cento), no em seu conjunto, exceda o percentual Unio Federal que, mnimo, de seu patrimnio fundo deve manter 95% (noventa de 50% em valores mobilirios ou outros ativos lquido, dever observar as seguintes regras, aplicado(cinqenta por cento) de seu patrimnio de renda varivel autorizados pela CVM, na cumulativamente quelas previstas para sua classe: proporo em que estes integram o ndice de referncia, ou em posies compradas no mercado futuro do ndice de referncia, de forma a refletir a variao e rentabilidade de tal I na denominao do fundo dever constar a expresso Crdito Privado; ndice II o regulamento, o prospecto e o material de venda do fundo devero conter, com destaque, 5.9. Tributao alerta de que o fundo est sujeito a risco de perda substancial de seu patrimnio lquido em caso de eventos que acarretem o no pagamento dos ativos integrantes de sua carteira, inclusive por IMPOSTO SOBRE OPERAES FINANCEIRAS (I.O.F) fora de interveno, liquidao, regime de administrao temporria, falncia, recuperao judicial ou extrajudicial dos emissores responsveis pelos ativos do fundo Alquota regressiva, conforme tabela abaixo: FUNDO DE INVESTIMENTO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO O fundo de investimento em cotas de fundos de investimento dever manter, no mnimo, 95% (noventa e cinco por cento) de seu patrimnio investido em cotas de fundos de investimento de uma mesma classe, exceto os fundos de investimento em cotas classificados como "Multimercado", que podem investir em cotas de fundos de classes distintas. Os restantes 5% (cinco por cento) do patrimnio do fundo podero ser mantidos em depsitos vista ou aplicados em: I. ttulos pblicos federais; II. ttulos de renda fixa de emisso de instituio financeira; III. operaes compromissadas (Operao envolvendo ttulos de renda fixa.) , de acordo com a regulao especfica do Conselho Monetrio Nacional - CMN. Dever constar da denominao do fundo a expresso "Fundo de Investimento em Cotas de Fundos de Investimento" acrescida da classe dos fundos investidos de acordo com regulamentao especfica 5.8. Outros Fundos: FUNDOS DE INVESTIMENTO EM NDICE DE MERCADO - FUNDOS DE NDICE O fundo uma comunho de recursos destinado aplicao em carteira de ttulos e valores mobilirios que vise refletir as variaes e rentabilidade de um ndice de referncia, por prazo indeterminado. Da denominao do fundo deve constar a expresso Fundo de ndice e a identificao do ndice de referncia
O IOF cobrado sobre os RENDIMENTOS. Exemplos de Operaes com Iseno de I.O.F: Aes, Fundo de aes OBS: IOF incide sempre ANTES do Imposto de Renda IMPOSTO DE RENDA SOBRE FUNDOS DE INVESTIMENTOS FUNDOS DE CURTO PRAZO So fundos cujo prazo mdio da carteira igual ou inferior a 365 dias. Fator gerador do imposto: Resgate ou Semestral Semestre: ultimo dia til dos meses de MAIO e NOVEMBRO Responsvel pelo recolhimento: Administrador do fundo Alquota semestral: 20% Alquota no Resgate 22,5% aplicaes de at 180 dias 20,0% aplicaes com prazos igual ou superior a 181 dias.
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FUNDOS DE LONGO PRAZO So fundos cujo prazo mdio da carteira superior a 365 dias. Fator gerador do imposto: Resgate ou Semestral Semestre: ultimo dia til dos meses de MAIO e NOVEMBRO Responsvel pelo recolhimento: Administrador do fundo Alquota semestral: 15% Alquota no Resgate 22,5% aplicaes de at 180 dias 20,0% aplicaes de 181 a 360 dias 17,5% aplicaes de 361 at 720 dias 15,0% aplicaes acima de 720 dias
OBS: A cobrana de imposto de renda em Fundos (come-cotas) reduz a QUANTIDADE de cotas e no o VALOR da cota. FUNDOS DE AES Carteiras com no mnimo 67% aplicado no Mercado de Aes Fator Gerador do imposto: Resgate Responsvel pelo recolhimento: Administrador do fundo Alquota nica de: 15% (resgate, no tem come-cotas)
OBS: Nos fundos de aes no h recolhimento de Imposto de Renda Semestralmente, somente no resgate COMPENSAO DE PERDAS: Os ganhos nos fundos de renda fixa so compensados com as perdas realizadas anteriormente no mesmo fundo de renda fixa. Quando o investidor aplica em vrios fundos do mesmo administrador, a perda realizada em um fundo pode ser utilizada para abater o rendimento que ser tributado em outro fundo, desde que os fundos tenham a mesma classificao (exemplo: Fundos de Longo Prazo s podem compensar prejuzos de outro Fundo de Longo prazo, do mesmo administrador; Fundos de Curto Prazo s podem compensar com Fundos de Curto Prazo e Fundos de Aes s podem compensar com Fundos de Aes). O administrador dos fundos no obrigado a oferecer essa compensao, porm sua capacidade de oferec-la ao cliente uma vantagem competitiva. A perda de um fundo somente pode ser utilizada para compensar lucros futuros aps a ocorrncia do resgate do fundo com prejuzo.
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Caso o investidor resgate totalmente suas cotas num Fundo de renda fixa, realizando um prejuzo, este prejuzo fica guardado no Fundo at 31/12 do ano subseqente ao resgate.
MDULO 6. DEMAIS PRODUTOS DE INVESTIMENTO Caso o investidor volte a (PROPORO:renda fixa at essa 25%) aplicar nesse Fundo de DE 15% A data (31/12 do ano
subseqente), poder compensar essas perdas em ganhos futuros O que esperar do MDULO 6 ? RESUMO IMPOSTO DE RENDA FUNDOS DE INVESTIMENTO
TIPO DE FUNDO RESPONSVEL FATOR GERADOR
ALIQUOTA SEMESTRAL (COME COTAS)
ALIQUOTA RESGATE
Resgate ou
RENDA FIXA CURTO PRAZO (PRAZO MDIO AT 365 DIAS) 6.1. Aes
1 180 dias = 22,5% 20% 181 ou mais = 20%
Administrador Semestral (Maio do Fundo e Novembro)
1 180 dias = 22,5% AES RENDA FIXA Administrador Resgate ou 15% 181 360 dias = 20% LONGO PRAZO Definio: do Fundo Semestral (Maio 361 720 dias = 17,5% (PRAZO MDIO ao representa a menor "frao" do e Novembro) de uma empresa, 721 diasunidade do 15% capital social ou seja, a ou mais = SUPERIOR A 365 capital nas sociedades annimas. Quem adquire estas "fraes" chamado de acionista que DIAS) vai ter uma certa participao na empresa, correspondente a quantas destas "fraes" ele detiver. OPERAO DE UNDERWRITING
RENDA VARIVEL AES (MAIS DE 67% EM AES)
Administrador do Fundo
Somente Resgate
15% No tem
AGENTES UNDERWRITER: Bancos de Investimento, Bancos Mltiplos com carteira de Investimento, Sociedade Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios (SDTVM) e Sociedade Corretora de Ttulos e Valores Mobilirios
Este capitulo teremos no mnimo 8 questes de prova e no mximo 12 questes de prova. Este captulo tambm uns dos mais importantes da prova. importante saber diferenciar de nota promissria, saber os principais conceitos de LH (iseno de IR para Debntures pessoa fsica) e aes requisito essencial para obter sucesso nesta parte da prova. O assunto caderneta de poupana s ser cobrado nas provas realizadas a partir do dia 13/11/2010.
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MERCADO PRIMRIO: Colocao de ttulos resultantes de novas emisses. Empresas utilizam o mercado primrio para captar os recursos necessrios ao financiamento de suas atividades. MERCADO SECUNDRIO: Negociao de ativos, ttulos e valores mobilirios em mercados organizados, onde investidores compram e vendem em busca de lucratividade e liquidez, transferindo, entre si, os ttulos anteriormente adquiridos no mercado primrio A liquidao financeira das compras e vendas de aes realizadas no mercado secundrio, acontecem em D+3. S.A ABERTA X S.A FECHADA Abertas: Negociao em bolsas de valores; Diviso do capital entre muitos scios (pulverizao); Cumprimento de vrias normas exigidas pelo agente regulador (bolsas de Valores e CVM). - Fechadas: Negociao no balco das empresas, sem garantia; Concentrao do capital na mo de poucos acionistas. Comentrio: Uma empresa quando abre o capital est tambm abrindo a sua contabilidade para o mercado, devendo assim possuir uma gesto transparente publicando balanos peridicos entre outras exigncias feitas pela CVM. TIPO DE AES Ordinrias (ON): Garante o direito a voto nas assemblias aos acionistas; Preferenciais (PN): Tem preferncia no recebimento de dividendos em relao as ordinrias. No tem direito a voto. Recebem 10% a mais de dividendos em relao a ordinrias. Caso a companhia fique 3 anos sem distribuir dividendos passa a ter direito a voto. OBS: Empresas que abrem seu capital devero ter no mnimo 50% de suas aes sendo do tipo ordinria. ( e )
ALGUNS TERMOS UTILIZADOS NO MERCADO DE AES
day trade: Combinao de operao de compra e de venda realizadas por um investidor com o ttulo em um mesmo dia. mesmo Circuit breaker: Sempre que acionado, interrompe o prego. Na Bovespa acionado sempre que o ndice Ibovespa atinge uma queda de 10% (30 minutos de paralisao) e persistindo a
queda, 15% (1 hora de paralisao).
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Blue chip : Em geral, aes de empresas tradicionais e de grande porte, com grande liquidez e procura no mercado de aes. Home broker: um moderno canal de relacionamento entre os investidores e as sociedades corretoras, que torna ainda mais gil e simples as negociaes no mercado acionrio, permitindo o envio de ordens de compra e venda de aes pela Internet, e possibilitando o acesso s cotaes, o acompanhamento de carteiras de aes, entre vrios outros recursos. MEGA BOLSA: Sistema de negociao eletrnica da BOVESPA, que engloba terminais remotos e visa ampliar a capacidade de registro de ofertas e realizao de negcios em um ambiente tecnologicamente avanado. Liquidez : Maior ou menor facilidade de se negociar um ttulo,convertendo-o em dinheiro. Lote-padro: Lote de ttulos de caractersticas idnticas e em quantidade prefixada pelas bolsas de valores. After Market: O After Market permite a negociao de aes no perodo noturno, aps o horrio regular, de forma eletrnica. A totalidade de ordens enviadas tem um limite de R$ 100.000,00 por investidor para o perodo After-Market e os preos das ordens enviadas nesse perodo no podero exceder variao mxima positiva ou negativa de 2% em relao ao preo de fechamento do prego diurno OBS: Bovespa (10h s 17h) after market (17h s 18h:15min). Prego : O ambiente reservado para negociaes de compra e venda de aes. Atualmente quase as totalidades das transaes ocorrem no prego eletrnico, ampliando o antigo conceito de espao fsico DIREITOS E PROVENTOS DE UMA AO Dividendos: Distribuio de parte do lucro aos seus acionistas. Por lei as empresas devem dividir no mnimo 25% do seu lucro liquido. Juros sobre o Capital Prprio: So proventos pagos em dinheiro como os dividendos, sendo, porm dedutveis do lucro tributvel da empresa. Bonificaes: Correspondem distribuio de novas aes para os atuais acionistas, em funo do aumento do capital. Excepcionalmente pode ocorrer a distribuio de bonificao em dinheiro Subscrio: Direito aos acionistas de aquisio de aes por aumento de capital, com preo e prazos determinados. Garante a possibilidade do acionista manter a mesma participao no capital total.
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OBS: O direito de subscrio assemelha-se ao direito de um titular de uma opo de compra (call), ou seja, ambos possuem o direito de comprar uma determinada quantidade de aes com prazos e condies pr-estabelecidos. Grupamento (Inplit): Reduzir a quantidade de aes aumentando o valor de cada ao; (Objetivo: Menor risco) Desdobramento (Split): Aumenta a quantidade de aes reduzindo o valor da ao; (Objetivo: Maior liquidez)
6.1.6. Riscos inerentes ao produto: Investimentos em aes no possuem risco de crdito. Apenas risco de mercado e de liquidez.
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6.1.7. Despesas incorridas na negociao Tipos: CUSTO DA OPERAO Corretagem: Custo pago para corretoras pelas operaes executadas. Emolumentos: Os emolumentos so cobrados pelas Bolsas por prego em que tenham ocorrido negcios por ordem do investidor. A taxa cobrada pela Bolsa de 0,035% do valor financeiro da operao Custdia: Uma espcie de tarifa de manuteno de conta, cobrada por algumas corretoras 6.1.8. Tributao: IMPOSTO SOBRE OPERAES FINANCEIRAS (I.O.F) Investimento em aes so isentos da cobrana de IOF
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IMPOSTO DE RENDA ATIVOS RENDA VARIVEL Aes 15% 20% Day Trade As operaes normais de venda passaro a ter incidncia de IR na fonte, na alquota de 0,005%. Ficam isentas vendas cujo valor do IR na fonte seja igual ou inferior a R$ 1,00 As operaes de day-trade tem recolhimento de IR na fonte, na alquota de 1%.
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Cobrana: no resgate Responsvel pelo Recolhimento: O Investidor dever pagar o Imposto de Renda devido, recolhendo atravs de um Documento de Arrecadao da Receita Federal (DARF) at o ultimo dia til do ms subseqente ao da alienao de suas aes. (Banco, Corretora, Agente Fiducirio...) ISENES: Vendas de aes no mercado vista de bolsas de valores em um ms com um valor igual ou inferior a R$ 20.000,00 no incorrero em recolhimento de IR. FAQ TRIBUTAO RENDA VARIVEL 1. permitida a compensao de perdas com ganhos em operaes de renda varivel? Sim. Para fins de apurao e pagamento do imposto mensal sobre os ganhos lquidos, as perdas incorridas nas operaes de renda varivel nos mercados vista, de opes, futuros, a termos e assemelhados, podero ser compensadas com os ganhos lquidos auferidos, no prprio ms ou nos meses subseqentes, em outras operaes realizadas em qualquer das modalidades operacionais previstas naqueles mercados, operaes comuns 2. O resultado negativo ou perda apurado em um ms pode ser compensado com ganho auferido em meses anteriores? No se pode compensar resultados negativos de um ms com ganhos auferidos em meses anteriores, pois a base de clculo do imposto apurada mensalmente SO IMUNES DO IMPOSTO DE RENDA: a) os templos de qualquer culto b) os partidos polticos, inclusive suas fundaes, e as entidades sindicais de trabalhadores, sem fins lucrativos
6.1.9. Clube de Investimento em aes. Conceito, caractersticas CLUBE DE INVESTIMENTO O Clube de Investimento um condomnio constitudo por no mnimo 3 pessoas e no mximo 150 pessoas fsicas, para aplicao de recursos em ttulos e valores mobilirios, sendo administrado por corretoras, distribuidoras e bancos de investimento. Quando se tratar de empregados de uma mesma empresa, o nmero de condminos pode ser maior. A carteira composta por 51% no mnimo em aes, sendo o restante em renda fixa e derivativos. O mximo que um nico investidor pode ter de um clube de investimento de 40% sobre o patrimnio do clube.
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OBS: O nmero mximo de investidor que pode constituir um clube de investimento foi reduzido pela CVM para 50 investidores atravs da Instruo 494/11. 6.2. Letras Hipotecrias As Letras Hipotecrias so instrumentos de captao de recursos emitidos por Instituies Financeiras autorizadas a conceder crditos hipotecrios, ou seja, Caixa Econmica Federal, Sociedade de Crdito Imobilirio, Sociedade de Poupana e Emprstimo, Banco Mltiplo com Carteira de Crdito Imobilirio. Lastro As Letras Hipotecrias so garantidas, ou seja, so lastreadas em crditos hipotecrios j concedidos pela Instituio Financeira. Uma mesma letra poder ser garantida por um ou mais crditos hipotecrios. A soma do principal das letras hipotecrias emitidas pela instituio financeira no dever exceder, em hiptese alguma, o valor total dos crditos hipotecrios de titularidade da instituio. Rentabilidade: O investidor de Letras Hipotecrias tem o direito de receber o valor nominal aplicado, corrigido por um ndice previamente definido acrescido da taxa de juros estipulada. A taxa de juros e a atualizao monetria podem ser livremente negociadas, sendo no mnimo a mesma da caderneta de poupana. A atualizao monetria pode ser fixada de acordo com um dos seguintes ndices: ndice de Remunerao da Poupana; ndice Geral de Preos - Mercado (IGP-M), divulgado pela Fundao Getlio Vargas; ndice Nacional de Preos ao Consumidor (INPC), divulgado pela Fundao Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica - IBGE; ndice Geral de Preos - Disponibilidade Interna (IGP-DI), divulgado pela Fundao Getlio Vargas. As instituies financeiras devero determinar no ato da emisso da Letra Hipotecria um nico ndice de atualizao Garantias: Possuem garantia real e contam tambm com cobertura do FGC at o limite vigente, atualmente de R$ 60.000,001. 1 Apesar do atual valor de cobertura do FGC ser de 70 mil Reais, a prova da ANBID ainda cobra 60 mil (Questes desatualizadas) Prazo Mnimo de 180 dias, sendo que o prazo mximo no poder ser superior ao prazo dos crditos hipotecrios que lhe servem de garantia. As letras hipotecrias emitidas com base em ndice de preos devem ter prazo mnimo de sessenta meses
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IMPORTANTE: Pessoas fsica que investem em Letras Hipiotecrias (LHs), possuem iseno de Imposto de Renda (IR)
6.3. CDB Certificado de Depsito Bancrio O CDB um ttulo privado para a captao de recursos de investidores pessoas fsicas ou jurdicas, por parte dos bancos. O CDB pode ser emitido por bancos comerciais, bancos de investimento e bancos mltiplos, com pelo menos uma destas carteiras descritas. Rentabilidade Pr-Fixada Ps-Fixada Liquidez: O CDB pode ser negociado no mercado secundrio. O CDB tambm pode ser resgatado antes do prazo final caso o banco emissor concorde em resgat-lo. No caso de resgate antes do prazo final, devem ser respeitados os prazos mnimos. Os CDBs no podem ser indexados variao cambial. Quando o investidor deseja obter um rendimento atrelado a variao cambial, necessrio fazer um contrato de swap paralelo ao CDB. CDB swapado Garantias: Possuem garantia real e contam tambm com cobertura do FGC at o limite vigente, atualmente de R$ 60.000,001. 1 Apesar do atual valor de cobertura do FGC ser de 70 mil Reais, a prova da ANBID ainda cobra 60 mil (Questes desatualizadas)
6.3.4. Tributao:
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6.4. Debntures OBJETIVO Captao de recursos de mdio e longo prazo para sociedades annimas (S.A.) no financeiras de capital aberto.
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Obs.: As sociedades de arrendamento mercantil e as companhias hipotecrias esto tambm autorizadas a emitir debntures. IMPORTANTE: No existe padronizao das caractersticas deste ttulo. Ou seja, a debnture pode incluir: Qualquer prazo de vencimento; Amortizao (pagamento do valor nominal) programada na forma anual, semestral, trimestral, mensal ou espordica, no percentual que a emissora decidir; Remuneraes atravs de correo monetria ou de juros; Remuneraes atravs do prmio (podendo ser vinculado receita ou lucro da emissora). Direito dos debenturistas: alm das trs formas de remunerao, o debenturista pode gozar de outros direitos/atrativos, desde que estejam na escritura, com o propsito de tornar mais atrativo o investimento neste ativo: Converso da debnture em aes da companhia Garantias contra o inadimplemento da emissora Como regra geral, o valor total das emisses de debntures de uma empresa no poder ultrapassar o seu capital social. Aplicao em debntures no esto cobertas pelo FGC. 6.4.3. Tributao
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6.5. Notas Promissrias Quem pode emitir: SA Aberta e SA Fechada So vedadas as ofertas pblicas de notas promissrias por instituies financeiras, sociedades corretoras e distribuidoras de ttulos e valores mobilirios e sociedades de arrendamento mercantil. Dessa forma, as Notas Promissrias dessas instituies no valores mobilirios. A venda de nota promissria comercial necessita obrigatoriamente de uma instituio financeira atuando como agente colocador, podendo ser uma distribuidora ou corretora. Pode ser resgatada antecipadamente (o que implica na extino do ttulo) caso o prazo mnimo de 30 dias seja cumprido, e que o titular (investidor) da NP concorde. A nota promissria comercial no possui garantia real, por isso um instrumento para empresas com bom conceito de crdito.
so
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Prazo O prazo mnimo da NP de 30 dias. O prazo mximo da NP de 180 dias para S.A. de capital fechado e 360 dias para S.A. de capital aberto. A NP possui uma data certa de vencimento. Rentabilidade Pr-Fixada Ps-Fixada A nota promissria no pode ser remunerada por: ndice de Preos: Como o prazo mximo de uma NP de 360 dias, e a remunerao de ativos por ndice de preos exige prazo mnimo de um ano, uma NP no pode ser remunerada por ndice de preos. Ou seja, uma NP emitida com prazo de 1 ano teria um pouco mais de 360 dias, pois teria 365 ou 366 dias 6.5.3. Tributao
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DEBNTURES X NOTA PROMISSRIAS (COMERCIAL PAPERS) DEBNTURES NOTA PROMISSRIAS OBJETIVO Captao de recursos para Captao de recursos para financiamento de CAPITAL FIXO financiamento de CAPITAL DE GIRO PRAZO LONGO PRAZO CURTO PRAZO QUE PODE EMITIR SA AbertasSA Aberta e SA Fechada 1 PODE QUEM NO Instituies Financeiras Instituies Financeiras EMITIR PRAZO MNIMO 360 dias 30 dias PARA RESGATE PRAZO MXIMO No tem - SA Aberta: 360 dias PARA RESGATE - SA Fechada: 180 dias
1
Podem emitir debntures, alm de SA Abertas no financeiras: Sociedade de Arrendamento Mercantil, Companhias Hipotecrias e o BNDES Participaes.
6.6. Ttulos Pblicos A dvida pblica federal interna e externa composta, em sua maior parte, por ttulos mobilirios que diferem entre si conforme o contexto e a finalidade da emisso. Para os ttulos ps-fixados,
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por exemplo, tem-se diferentes indexadores, que variam conforme o tipo. Existem tambm aqueles que no possuem indexadores, os chamados ttulos prefixados. Aplicao Inicial: R$ 1.000,00
TITULO RENTABILIDADE LETRAS DO TESOURO NACIONAL (LTN) LETRAS FINANCEIRAS DO TESOURO (LFT) NOTA DO TESOURO NACIONAL (NTN-B) NOTA DO TESOURO NACIONAL (NTN-C) NOTA DO TESOURO NACIONAL (NTN-D) NOTA DO TESOURO NACIONAL (NTN-F) Pr-fixado (desgio) Ps-fixado (SELIC) Ps-fixado (IPCA) Ps-fixado (IGPM) Ps-fixado (DOLAR - PTAX) Pr-fixado
OBS: O BACEN no emite mais ttulos pblicos, desde 2002. 6.6.3. Tributao
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6.7 Caderneta de Poupana: a aplicao mais popular; Possui total liquidez, porm com perda de rentabilidade. Seus juros calculado sobre o menor saldo do perodo. Os juros so pagos com base no menor saldo disponvel no perodo. Rentabilidade: - mensal (pessoas fsicas e jurdicas imunes ou sem fins lucrativos): TR + 0,5%; - Trimestral (demais pessoas jurdicas): TR + 1,5%; Tributao: IR de 22,5% sobre o rendimento, para todas as pessoas jurdicas, exceto as imunes. Os poupadores pessoa fsica passaro a serem tributados a partir de 2010 com uma tabela de alquota regressiva. Fica isento os poupadores pessoa fsica cujo o valor aplicado no ultrapasse R$ 50.000,00. OBS: Mesmo aprovado, a tributao sobre aplicaes em cadernetas de poupana AINDA no teve incio, ou seja, a poupana continua isenta de Imposto de Renda para pessoa fsica.
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Aplicaes realizadas nos dias 29, 30 e 31 de cada ms, tero como data de aniversrio o dia 01 do ms subsequente. Aplicaes em cadernetas de poupana realizadas atravs de depsito em cheque, tem como data de aniversrio o dia do DEPSITO e no o dia da compensao do mesmo.
Tributao em ativos de RENDA FIXA IMPOSTO DE RENDA CDB Debntures Letras Hipotecria Cardenetas de Poupana Nota Promissria (comercial papers) Ttulos Pblicos Federais: LFT, LTN e NTN Aliquota: 22,5% aplicaes de at 180 dias 20,0% aplicaes de 181 a 360 dias 17,5% aplicaes de 361 at 720 dias 15,0% aplicaes acima de 720 dias Cobrana: no resgate Responsvel pelo Recolhimento: A Instituio Financeira ou pessoa jurdica que efetuar o pagamento dos rendimentos. Exemplo: Banco, Corretora, distribuidora e etc ISENES: Aplicaes em Letras Hipotecrias e Cardentas de Poupana, Pessoa Fsica ISENTO da Cobrana de Imposto de Renda
IMPOSTO SOBRE OPERAES FINANCEIRAS - IOF
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CADERNO DE EXERCCIOS
As questes que constam neste caderno de exerccios, foram retiradas do meu livro: 400 questes para certificao CPA 10 com gabarito comentado.
CADERNO DE EXERCCIO S
Aqui constam apenas as questes com gabarito, caso o leitor deseja ler o comentrio de cada questo, recomendo a compra do livro no site da Editora Novatec ou nas principais livrarias do Brasil.
MDULO 1. SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL (PROPORO: DE 5% A 10%) c) Aes negociadas em bolsa Contratos de derivativos 1. d)Responsvel pela fiscalizao dos Fundos de Investimento:
EXERCCIOS MDULO EXERCCIOS MDULO 1 1
8.a) Anbid rgo mximo do Sistema Financeiro Nacional: b) CVM a) SRF Secretaria da Receita Federal c) CMN b) CVM d) Bacen c) Ministrio da Fazenda 2. d) CMN Responsvel por estabelecer medidas de preveno ou correo de desequilbrios econmicos: 9. Compete Anbima: a) CMN a) A legislao sobre o mercado de Fundos de Investimento b) Bacen b) A legislao sobre o mercado de aes c) CVM c) Criar procedimentos que permitam a autorregulao do mercado de capitais d) Anbid d) Criar procedimentos que permitam a autorregulao do mercado cambial 3. Tem como foco realizar operaes de captao e financiamento de mdio e longo prazo: 10. Sistema utilizado para transferir recursos entre agentes econmicos, com o objetivo de a) reduzirmltiplosistmico: Banco o risco com carteira comercial b) Banco comercial a) SPB c) Banco de investimento b) Selic d) Corretora de ttulos e valores mobilirios c) CETIP d) CBLC 4. So ttulos custodiados, registrados e liquidados na CETIP: a) principal objetivo do Cdigo de 11. OAs aes negociadas em bolsa Autorregulao de Private Banking da Anbima : b) Certificado de Depsito Bancrio a) Promover o inadequado funcionamento desta atividade, desestimulando qualidade na c) LFT (Letra Financeira do Tesouro) distribuio de produtos e servios e transparncia na relao com os clientes d) Os contratos de derivativos b) Separar os grandes investidores dos pequenos investidores c) Disponibilizar um atendimento especial aos 5. atribuio do Conselho Monetrio Nacional: grandes investidores d) Promover o adequado funcionamento desta atividade, estimulando qualidade na distribuio a) Fiscalizar a Bolsa de Valores de produtos e servios e transparncia na relao com os clientes b) Supervisionar os itens de meio circulante c) Controlar a moeda e capitais estrangeiros 12. Uma das alteraes com a criao do SPB (Sistema de Pagamentos Brasileiro) foi a limitao d) de Documentos de Crditos (DOCs) at o valor de: Disciplinar todos os tipos de crdito a) R$ carteira 6. uma4.000,00 que deve estar presente em um banco mltiplo: b) R$ 4.999,99 a) Arrendamento mercantil c) R$ 2.999,99 b) Crdito d) R$ 10.000,00 c) Financiamento d) Comercial 13. As Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios esto autorizadas a executar os servios abaixo, com exceo de: 7. Selic um sistema informatizado que cuida da liquidao e custdia de: a) Encarregar-se da administrao de carteiras de custdia de ttulos e valores mobilirios a) Certificado de Depsito Bancrio b) Praticar operaes no mercado de cmbio de taxas flutuantes b) LFT (Letra Financeira do Tesouro)

Questões Anbid Cpa 10

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CERTIFICAO PROFISSIONAL ANBIMA SRIE 10

ULTIMA ATUALIZAO: 20 de SETEMBRO de 2 011

MDULO 1. SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL (PROPORO: DE 5% A 10%)

1.1.1 Funo dos intermedirios financeiros e definio de intermediao financeira

1.2.1.1. Conselho Monetrio Nacional CMN: Organograma

Comentrio: 1 Linha: rgo Normativo 2 linha: Entidades Supervisoras. 3 linha: Operadores

MDULO 3. NOES DE ECONOMIA E FINANAS (PROPORO: DE 10% A 15%)

www.edgarabreu.com.br Pgina 22 www.edgarabreu.com.br Pgina 23

IPCA (NDICE NACIONAL DE PREOS AO CONSUMIDOR AMPLO)

Taxa nominal: 15% Inflao: 4,5%

1,15 == 1,100410,04% 1,045

FVx=+ 10.000(10,0110) FV =11.000,00

FVx=+ 10.000(10,12) FV =10.600,00

Ver no captulo 4 Pgina 31

Ver no captulo 4 Pgina 32

Ver no captulo 3 - Pgina 15 Ver Captulo 5 Pgina 41

www.edgarabreu.com.br Pgina 34 www.edgarabreu.com.br Pgina 35

DEBNTURES LFT AES

FUNDOS DE INVESTIMENTO EM COTAS

Valor da cota = Patrimnio Liquido/Nmero de cotas

1 180 dias = 22,5% 20% 181 ou mais = 20%

Administrador Semestral (Maio do Fundo e Novembro)

ALGUNS TERMOS UTILIZADOS NO MERCADO DE AES

IMPOSTO SOBRE OPERAES FINANCEIRAS - IOF

EXERCCIOS MDULO EXERCCIOS MDULO 1 1

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