CDM Ra2008fr - FR

SOMMAIRE
REGARDS
PAGE 6 PAGE 8 PAGE 10 PAGE 11 PAGE 12 PAGE 13 MESSAGE DU PRSIDENT DU CONSEIL DE SURVEILLANCE MESSAGE DU PRSIDENT DU DIRECTOIRE ORGANISATION COMIT EXCUTIF CHIFFRES CLS VOLUTION DES PRINCIPAUX INDICATEURS
REPORTAGES
PAGE 15 PAGE 19 RAPPORT DU CONSEIL DE SURVEILLANCE RAPPORT DE GESTION DU DIRECTOIRE
Rapport dactivit 2008
REPRES
PAGE 42 PAGE 60 PAGE 86 PAGE 89 COMPTES SOCIAUX COMPTES CONSOLIDS RAPPORTS DES COMMISSAIRES AUX COMPTES RSOLUTIONS DE L'ASSEMBLE GNRALE ORDINAIRE RSEAU CRDIT DU MAROC
48 - 58, boulevard Mohammed V - 20 000 Casablanca Tl. : +212 (0) 522 47 70 00 - Fax : +212 (0) 522 27 71 27 Service clientle : +212 (0) 522 477 477 ou info@ca-cdm.ma www.cdm.co.ma
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REGARDS
CRDIT DU MAROC REGARDS
MESSAGE DU PRSIDENT DU CONSEIL DE SURVEILLANCE
Les ralisations commerciales et nancires sont satisfaisantes, en ligne avec les objectifs du plan de dveloppement.
n 2008, lconomie nationale a volu dans un contexte difcile marqu par un ralentissement de lactivit au niveau international d lintensication et la propagation de la crise nancire et conomique travers le monde.
Les diffrents projets lancs dans le cadre de ce plan, qui visent la modernisation de la banque, avancent dans de bonnes conditions et ce, en parfaite synergie avec le Groupe Crdit Agricole, actionnaire principal du Crdit du Maroc. Durant lanne 2008, le Groupe Crdit Agricole a galement rafrm son attachement au Crdit du Maroc par la signature dun accord avec le Groupe Attijariwafa bank visant porter sa participation dans le capital du Crdit du Maroc de 52,64% 77%. Par ailleurs, conformment ses missions de contrle permanent, le Conseil de Surveillance a t rgulirement tenu inform de ltat davancement des projets rglementaires. Le Conseil de Surveillance a ainsi examin les comptes consolids tablis pour la premire fois aux normes IAS/ IFRS. Tenant compte du contexte international incertain, le Crdit du Maroc a opt pour une approche conservatrice dans la dtermination du cot du risque. Le Conseil de Surveillance a appuy le Directoire dans cette dmarche. Enn, le Conseil de Surveillance tient louer la qualit du travail et saluer la dtermination des collaboratrices et collaborateurs de la banque qui ne mnagent aucun effort pour assurer la ralisation des objectifs du plan de dveloppement et conforter la position du Crdit du Maroc au sein du systme bancaire marocain.
Aprs avoir rsist dans une premire phase, grce notamment la solidit de son systme bancaire et sa faible exposition aux marchs nanciers internationaux, lconomie du Royaume a ressenti, durant le quatrime trimestre, les effets de la crise mondiale au niveau des activits exportatrices et du tourisme, des transferts des Marocains Rsidant ltranger ainsi que des ux des investissements trangers. En dpit de ce contexte fortement perturb, le Maroc a bnci dune croissance de 5,6% grce une bonne campagne agricole, une demande intrieure importante et une revalorisation du pouvoir dachat, portes par la relance de la politique budgtaire nationale. Cette croissance a t soutenue par le systme bancaire qui a continu accompagner les programmes dinvestissements des agents conomiques tout en renforant ses fondamentaux et ses fonds propres an de rester en conformit avec les exigences de Bank AlMaghrib, dans un contexte caractris par la contraction des liquidits et la baisse des conditions. Concernant le Crdit du Maroc, ses ralisations commerciales et nancires sont satisfaisantes, en ligne avec les objectifs du plan de dveloppement. Lanne 2008, qui constitue la deuxime anne de ce plan, conrme sans conteste le nouvel lan impuls par les orientations stratgiques de la banque.
Sada LAMRANI KARIM Prsident du Conseil de Surveillance
MESSAGE DU PRSIDENT DU DIRECTOIRE
Dans un environnement de crise mondiale, le Crdit du Maroc a ralis un beau parcours en 2008.
ans un environnement de crise mondiale particulirement svre o lconomie marocaine a bien rsist, le Crdit du Maroc a ralis un beau parcours en 2008.
pour atteindre 50,9%. Ce qui le place un trs bon niveau au plan mondial. Fort de ces bons rsultats, le rsultat net de la banque sest lev 361 MDH constatant une bonne matrise des risques malgr un trs fort dveloppement des crdits. Au niveau de la structure nancire de la banque, 2008 aura t un exercice marquant. Le Crdit du Maroc a russi une mission obligataire subordonne de 1 milliard de dirhams en plaant ces obligations auprs des plus grands investisseurs marocains. Cette opration a t sursouscrite dmontrant lintrt et la conance que les investisseurs institutionnels ont dans le Crdit du Maroc. Cette opration a permis de contribuer au nancement du dveloppement de la banque dune part et de satisfaire lobligation dnie par Bank Al-Maghrib au niveau du ratio de solvabilit dautre part. Enn, 2008 aura aussi t marque par la signature de laccord entre Crdit Agricole S.A. et le Groupe Attijariwafa Bank visant augmenter la participation dun des premiers groupes bancaires au monde dans notre capital. Le Groupe Crdit Agricole afrme ainsi sa volont de jouer un rle important au sein du Royaume en soutenant de manire plus visible sa liale Crdit du Maroc. Les russites de lexercice 2008 ont t possibles grce limplication des collaborateurs du Crdit du Maroc pour aider, conseiller et soutenir leurs clients qui constituent la vritable richesse de la banque. Nos clients nous assurent de leur conance et leur dlit. Au nom du Directoire et de tous les collaborateurs, je leur conrme lengagement total de tout le personnel de la banque pour mieux les servir. Je sais pouvoir compter sur lesprit Maison et le got dentreprendre des collaborateurs du Crdit du Maroc pour faire face aux challenges qui soffriront eux en 2009. Ce sera une anne difcile, mais je reste conant sur la capacit dinnovation qui permettra au Crdit du Maroc de russir pour le meilleur de ses clients, ses collaborateurs et ses actionnaires.
La politique de dveloppement initie au cours des exercices prcdents a t amplie et acclre. En matire dextension du rseau, le Crdit du Maroc a ralis 48 crations dagence. En part relative de lensemble des ouvertures du rseau des banques, le Crdit du Maroc se positionne au premier rang avec +24% dagences nouvelles. Cette politique sinscrit dans la droite ligne de la volont de lEtat damliorer le taux de bancarisation sur le Royaume. Le Crdit du Maroc a renforc sur lexercice 2008 sa prsence auprs de tous les segments de clientle en les accompagnant dans la ralisation de leurs projets, afchant ainsi une croissance record des crdits. La distribution des crdits la clientle a ainsi progress de 37%. Le dynamisme des quipes commerciales a permis au Crdit du Maroc de gagner des parts de march sur le crdit habitat aux particuliers dans un environnement concurrentiel particulirement rude. Sur le march des entreprises, le Crdit du Maroc a intensi son action auprs des PME pour les aider nancer leurs programmes dinvestissement ou leurs cycles dexploitation. Ainsi la distribution des crdits aux PME a progress de 23% entre 2007 et 2008. Ces deux exemples illustrent en partie la performance commerciale des quipes du Crdit du Maroc. Cette performance globale sapprcie de manire synthtique au travers de la forte volution du chiffre daffaires puisque le Produit Net Bancaire du Crdit du Maroc a progress de 13% pour dpasser 1,589 milliard de dirhams. Dans le mme temps, cette politique agressive de dveloppement a t matrise. Les frais gnraux de la banque ont t contenus hauteur de +9% par rapport 2007. Ils intgrent les cots lis laccroissement substantiel de notre rseau. Cette progression reste trs infrieure la croissance du chiffre daffaires. Le Crdit du Maroc a ainsi pu amliorer signicativement son coefcient dexploitation
Pierre-Louis BOISSIRE Prsident du Directoire
ORGANISATION
M. Mohammed KARIM LAMRANI Prsident Honoraire
LE CONSEIL DE SURVEILLANCE au 31.12.2008
Mme Sada LAMRANI KARIM M. Mohammed AGOUMI M. Marc CARLOS M. Ismal FASSI-FIHRI M. Marc POUZET M. Mhamed SAGOU M. Taeb SKALLI M. Alain STRUB Crdit Agricole S.A. reprsent par M. Raymond BERT
Prsident Vice-Prsident Membre Membre Membre Membre Membre Membre
Membre
M. Abdelkader RAHY
Secrtaire
LE DIRECTOIRE au 31.12.2008
M. Pierre-Louis BOISSIRE M. Jamal LEMRIDI
Prsident Directeur Gnral, Membre
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COMIT EXCUTIF
1- Pierre-Louis BOISSIRE Prsident du Directoire 2- Jamal LEMRIDI Directeur Gnral et Membre du Directoire
3- Wafae BENNANI Directeur des Ressources Humaines Groupe et de la Communication Interne 4- Abdelali BENNOUNA Directeur de la Banque de Financement
3 4
5- Bernard BORDAS Directeur de la Banque de Rseau et de Dtail 6- Adnane EL GUEDDARI Directeur Stratgie et Finance Groupe
5 6
7- Jules-Rmy GUINAUDEAU Secrtaire Gnral 8- Kamal JABRY Directeur du Dveloppement Marketing Retail 9- Samir KHAMLICHI Directeur des Services la Clientle et Flux 10- Abdellah MAGRANE Directeur de la Banque du Rseau Maroc 11- Vincent RIBEREAU-GAYON Directeur de la Banque de Financement et dInvestissement 12- Lot SEKKAT Directeur de lIndustrialisation
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11
12
11
CHIFFRES CLS
AGENCES AU MAROC (+48 )
GUICHETS AUTOMATIQUES BANCAIRES (+50)
MDH
FONDS PROPRES RGLEMENTAIRES
MDH DH
DOTATIONS NETTES AUX PROVISIONS POUR CRANCES EN SOUFFRANCE (+1,9%)
DIVIDENDE PAR ACTION
COLLABORATEURS CDI + CDD (+198)
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VOLUTION DES PRINCIPAUX INDICATEURS

TOTAL BILAN
+17,2% +5 608 MDH
DPTS DE LA CLIENTLE
+3,5% +980 MDH
CRANCES SUR LA CLIENTLE

+37,6% +7 737 MDH
38 133
32 525
28 023
29 003
27 959
24 096
2006
2007
2008
2006
2007
2008
2006
16 903
2007
20 553
2008
Le total bilan du Crdit du Maroc volue rgulirement pour stablir fin 2008 38 133 MDH, soit +17,2% par rapport lexercice prcdent.
Au 31 dcembre 2008, les dpts de la clientle saccroissent de 3,5%, pour atteindre 29 003 MDH.
A fin 2008, les crances sur la clientle enregistrent une progression de 37,6%, pour stablir 28 290 MDH.
PRODUIT NET BANCAIRE

+13,3% +186 MDH
RSULTAT BRUT DEXPLOITATION

+18,3% +122 MDH
RSULTAT NET
+17,5% +54 MDH
1 403
1 589
789
667
1 306
2006
2007
2008
2006
634
2007
2008
2006
299
2007
308
2008
Le Produit Net Bancaire progresse de 13,3% par rapport fin 2007, pour atteindre 1 589 MDH.
Le Rsultat Brut dExploitation ressort 789 MDH, en hausse de plus de 18% par rapport lexercice prcdent.
A fin 2008, le Rsultat Net* ressort 362 MDH, contre 308 MDH une anne auparavant, soit une nette progression de 17,5%.
* Rsultat Net retrait des provisions rglementes
362
28 290
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REPORTAGES
RAPPORT DU CONSEIL DE SURVEILLANCE
ASSEMBLE GNRALE ORDINAIRE ANNUELLE DU 3 JUIN 2009

Le Conseil de Surveillance
Mesdames, Messieurs, En application des statuts du Crdit du Maroc et de la loi n 17/95 relative aux Socits Anonymes, nous vous avons runis en Assemble Gnrale Ordinaire annuelle en vue de statuer sur les comptes de lexercice clos le 31 dcembre 2008. Nous vous rappelons quen vertu de la loi, le Conseil de Surveillance doit prsenter votre Assemble ses observations sur le rapport du Directoire ainsi que sur les comptes de lexercice 2008. Nous vous prcisons que les comptes annuels de lexercice clos le 31 dcembre 2008, le rapport de gestion du Directoire ainsi que les documents prvus par larticle 141 de la loi ont t communiqus au Conseil de Surveillance dans les dlais prvus par les dispositions lgales.
Les convocations prescrites par la loi vous ont t dment adresses et tous les documents et pices prvus par la rglementation ont t tenus votre disposition dans les dlais impartis. Dans le cadre du prsent rapport, nous aborderons les points suivants : lactivit du Conseil de Surveillance, le rapport de gestion du Directoire et les comptes clos au 31 dcembre 2008, la prsentation des comptes annuels, le rapport sur les questions inscrites lordre du jour et le projet de rsolutions.
CRDIT DU MAROC REPORTAGES
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ACTIVIT DU CONSEIL DE SURVEILLANCE

Le Conseil de Surveillance de votre banque sest runi quatre reprises au cours de lexercice 2008 en vue dexaminer les rapports de gestion que lui a prsents le Directoire, conformment la loi. Ces runions ont eu lieu en date du 7 mars, du 13 juin, du 12 septembre et du 5 dcembre de lanne 2008.
Le Conseil de Surveillance a ainsi t tenu inform de lvolution de lactivit commerciale de la banque et de ses liales, des rsultats intermdiaires enregistrs au cours des trois premiers trimestres de lexercice 2008, et des progrs enregistrs dans les domaines de laudit, du contrle interne et de la matrise des risques. Les comptes arrts en n dexercice 2008 ont t examins lors de la runion du Conseil de Surveillance du 20 mars 2009. De mme, les comits techniques issus du Conseil de Surveillance se sont rgulirement tenus.
En particulier, le Comit dAudit a tenu avec le management de la banque deux runions au cours de lanne 2008 et a pu ainsi obtenir toute explication sur les diffrents aspects de lactivit, des rsultats et dune manire gnrale du fonctionnement de la banque. La runion du Comit dAudit du 19 mars 2009 a t consacre, en partie, lexamen des comptes clos le 31 dcembre 2008. Nous vous signalons que le mandat des membres du Conseil de Surveillance vient chance lors de la prsente Assemble.
Nous vous proposons le renouvellement de leur mandat pour une dure de cinq ans. Ce mandat prendra n lors de lAssemble Gnrale qui aura statuer sur les comptes de lexercice 2013. Nous vous proposons galement la nomination de Monsieur Bernard MARY, en qualit de membre du Conseil de Surveillance, pour une dure de cinq ans. Ce mandat prendra n lors de lAssemble Gnrale qui aura statuer sur les comptes de lexercice 2013.
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RAPPORT DE GESTION DU DIRECTOIRE ET COMPTES CLOS AU 31 DCEMBRE 2008

Nous nous sommes assurs que le rapport de gestion tabli par le Directoire pour lexercice 2008, et qui est soumis votre approbation, satisfait aux conditions prvues par les articles 142 et suivants de la loi relative aux Socits Anonymes.
Les comptes sociaux de lexercice clos au 31 dcembre 2008 font apparatre les principaux agrgats suivants exprims en milliers de dirhams :
31/12/2007 (KDH) Total bilan Ressources clientle Emplois clientle Produit Net Bancaire Rsultat Brut dExploitation Rsultat courant Rsultat net 32 525 497 28 022 877 20 553 532 1 402 837 667 269 429 310 272 785 31/12/2008 (KDH) 38 133 108 29 002 772 28 290 010 1 589 419 789 236 602 606 361 442 Variation (%) 17,24 3,50 37,64 13,30 18,28 40,37 32,50
Aprs dotation de 186,6 millions de dirhams (MDH) de provisions nettes, en baisse de 21,6% par rapport lanne dernire, le rsultat courant de lexercice 2008 stablit 602,6 MDH, en augmentation de 40,37% dune anne lautre. Cette dotation intgre une reprise de provision pour investissement de 34 MDH et une dotation pour risques gnraux de 35 MDH. Le bnce net de lexercice 2008 ressort 361,4 MDH, en augmentation de 88,7 MDH.
Les principaux agrgats du compte de rsultat consolid, exprims en milliers de dirhams, se prsentent comme suit :
31/12/2007 (KDH) Marge nette dintrts Marge sur commissions Produit Net Bancaire Rsultat Brut dExploitation Cot du risque Rsultat net Rsultat net part du groupe 1 194 673 240 611 1 495 936 741 256 -104 982 425 419 423 789 31/12/2008 (KDH) 1 351 624 254 870 1 646 741 834 695 -253 006 363 824 361 862 Variation (%) 13,14 5,93 10,08 12,61 141,00 -14,48 -14,61
Sur base consolide, les comptes ont t tablis pour la premire fois en normes IAS/ IFRS conformment aux dispositions de la circulaire 56/G/2007 de Bank Al-Maghrib. Nous vous informons, enn, que le rapport de gestion tabli par le Directoire et les comptes annuels, aprs contrle et vrication, nappellent aucune remarque.
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PRSENTATION DES COMPTES ANNUELS

Nous avons obtenu lassurance que les tats de synthse de lexercice clos le 31 dcembre 2008, que nous soumettons votre approbation, ont t tablis par le Directoire conformment aux rgles de prsentation et aux mthodes dvaluation prvues par la rglementation en vigueur.
RAPPORT SUR LES QUESTIONS INSCRITES LORDRE DU JOUR ET PROJET DE RSOLUTIONS

Nous vous informons que : les questions portes lordre du jour de votre Assemble telles quelles gurent dans lavis de convocation, le rapport relatif aux dites questions, le projet daffectation du rsultat, le projet de rsolutions, tablis par le Directoire ont t dment contrls par nos soins et nous nous sommes assurs de leur conformit avec la loi et avec les dispositions des statuts de votre banque. Enn, votre Conseil tient louer le professionnalisme et le dvouement dont ont fait preuve les collaboratrices et collaborateurs de la banque dans laccomplissement de leurs tches, et leur exprime sa conance dans leur capacit poursuivre luvre de dveloppement de la banque. Le Conseil de Surveillance
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RAPPORT DE GESTION DU DIRECTOIRE
CONJONCTURE NATIONALE
En 2008, lconomie nationale a volu dans un contexte difficile marqu par le ralentissement de lactivit au niveau international sous leffet de lintensification et la propagation de la crise financire et conomique travers le monde. En dpit de ce contexte, plusieurs indicateurs font tat dun dynamisme rel de notre conomie, soutenue par des moyens de financement favorables et un systme financier quilibr. Cette situation sest traduite par un taux de croissance nationale qui a atteint les 5,6% pour 2008.
Le Directoire 1- Le secteur primaire Lactivit agricole demeure bien oriente, la faveur de conditions climatiques trs favorables, qui ont permis denregistrer un excdent pluviomtrique important au niveau de lensemble des rgions agricoles. Ltat des cultures, bon dans lensemble des rgions, a permis des rendements nettement suprieurs ceux raliss lors de la campagne prcdente, ce qui se traduit par une valeur ajoute de 16,6% en 2008. Par ailleurs, la commercialisation de crales, durant la priode allant de juin dcembre 2008, sest inscrite dans une tendance haussire, ce qui a entran une rduction des importations de crales.
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2- Le secteur du btiment et des travaux publics La branche du btiment et travaux publics a maintenu sa bonne orientation malgr une lgre baisse de son rythme dvolution. Lanne 2008 a t marque par la construction de 231 000 logements (dont 129 000 units sociales), soit une hausse de 14% par rapport 2007, ce qui a contribu un renforcement de la consommation de ciment qui sest tablie 14 millions de tonnes en 2008, en progression de 9,9% par rapport lanne prcdente. De plus, les crdits accords au secteur immobilier ont enregistr un surcrot de 35,5% n dcembre 2008 en glissement annuel. 3- Les activits industrielles Au terme de lanne 2008, le secteur secondaire afche un taux de croissance de 3,6%. Ce niveau demeure en ligne avec les rsultats de lenqute mensuelle de conjoncture de Bank Al-Maghrib relatifs au mois de dcembre, qui rvlent une baisse de la production industrielle et du taux dutilisation des capacits de production en glissement annuel. 4- Le secteur de lnergie et des mines Lactivit minire a t marque par une baisse de la production marchande du phosphate brut de 7,2% n dcembre 2008. Cependant, le renchrissement du phosphate brut et des produits phosphats sur les marchs internationaux au dbut de lanne a permis de porter la valeur des exportations de la branche phosphate 51 milliards de dirhams (MdDH) au lieu de 22 MdDH en 2007. La production locale dlectricit a progress de 3,3% contre 0,1% un an auparavant. Cette progression rsulte dun arbitrage plus favorable la production locale par rapport aux importations. En effet, celles-ci nont progress que de 21% contre 73% en 2007 et 149% en 2006, en liaison avec la baisse des cours des matires premires nergtiques au second trimestre 2008 et la dclration de la demande nationale. 5- Le secteur touristique La moindre performance de lactivit touristique au terme de lanne 2008 par rapport lanne prcdente est imputable au ralentissement du rythme de progression du ux touristique, revenu de 13% 6,4%, la diminution de 2,6% des nuites recenses dans les htels classs, la dgradation de trois points du taux doccupation qui sest tabli 45% et la diminution denviron 5% des recettes de voyages. 6- Les changes extrieurs Au terme de lanne 2008, les exportations de marchandises exprimes FOB ont atteint 154 012 MDH contre 123 941 MDH en 2007, enregistrant ainsi une progression de 24,3% ou +30 071 MDH. Cette progression est attribuer pour lessentiel aux exportations de phosphates et drivs qui ont plus que doubl, reprsentant ainsi 33,4% des exportations totales contre 18% en 2007. Les importations de marchandises values en termes CAF se sont accrues de 23,9% ou +62 046 MDH, atteignant 321 793 MDH contre 259 747 MDH en 2007. La hausse des importations des produits nergtiques (+18 191 MDH) et des produits nis dquipement (+14 938 MDH) intervient pour 53,4% dans laccroissement total des importations (+62 046 MDH). Au terme de lanne 2008, la balance commerciale au titre des biens dgage un taux de couverture de 47,9% contre 47,7% n 2007. 7- Les recettes de voyages et transferts MRE Les recettes de voyages ont diminu de 3,5% ou 2 075,9 MDH, se chiffrant 56 598 MDH contre 58 673,9 MDH en 2007. Compares la moyenne des annes 2003 2007, soit 43 560,4 MDH, ces recettes se sont accrues de 29,9% ou +13 037,6 MDH. Les recettes des Marocains Rsidant lEtranger (MRE) ont totalis 53 657 MDH contre 55 000 MDH en 2007, soit un lger reux de 2,4% ou 1 343 MDH. Par rapport la moyenne des annes 2003 2007, soit 43 115 MDH, ces recettes ont progress de 24,5% ou +10 542 MDH. 8- Les investissements et prts privs trangers Les recettes des investissements et prts privs trangers se sont tablies 31 727 MDH contre 41 379 MDH en 2007, soit 23,3% ou 9 652 MDH. Compares la moyenne des recettes ralises au titre des annes 2003 2007, soit 27 964 MDH, ces recettes ont ralis un accroissement de 13,5% ou +3 762 MDH.
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9- Les nances publiques A n 2008, les nances publiques ont enregistr un excdent budgtaire de lordre de 0,4% du PIB. Cette volution favorable est attribuable essentiellement au renforcement des recettes scales qui ont atteint 167,1 MdDH, soit un accroissement de 23,6%. Sagissant des recettes non scales, cellesci sont restes quasiment stables 15,5 MdDH. Les dpenses globales se sont accrues un rythme moins rapide que les recettes. Celles-ci ont atteint prs de 182 MdDH, soit un accroissement de 19,1% par rapport leur niveau n 2007. Cette volution est imputable notamment laugmentation de 15,1 MdDH ou 92,4% des charges de compensation qui slvent dsormais prs de 31,5 MdDH.
10- Monnaie, crdits et placements liquides Lagrgat de monnaie M3 a marqu, n dcembre 2008, une progression de 10,8%, en relation avec laugmentation de 22,9% des crdits lconomie et des crances nettes sur ltat (+1,0%) ; les avoirs extrieurs nets ont accus une baisse de 5,5%. Au terme de lanne 2008, les concours lconomie ont cr de 22,9% : les crdits immobiliers ont marqu une hausse de 35,9% et ceux la consommation de 27,6%, tandis que les prts lquipement et de trsorerie se sont accrus respectivement de 19,8% et de 16,2%. Quant aux agrgats de placements liquides, ils se sont inscrits en baisse de 15,5% contre -12,3% en 2007, en relation avec le repli des titres des OPCVM obligataires et de
ceux des OPCVM actions et diversis respectivement de 27% et de 39,7%. 11- Lination Les prix la consommation ont connu une tendance haussire au cours de lanne 2008. Ainsi, lindice du cot de la vie a enregistr au terme de lanne 2008 une progression de 3,9% par rapport lanne 2007. La hausse a concern aussi bien les produits alimentaires, dont lindice a augment de 6,8%, que les produits non-alimentaires dont lindice a progress de 1,4%. Sur cette base, lindicateur dination sous-jacente, qui exclut les produits prix volatils et les tarifs publics, aura connu une hausse de 4,5% au cours de lanne 2008 par rapport lanne 2007.
ENCOURS EN MDH AGRGATS (en MDH) Monnaie duciaire Monnaie scripturale M1 Placements vue M2 Placements terme M3 Dcembre 2007 119 844 327 743 447 587 72 048 519 635 125 130 644 765 Dcembre 2008 127 909 353 441 481 350 79 195 560 545 153 770 714 315
VARIATION DC. 2008 - DC. 2007 MDH +8 065 +25 698 +33 763 +7 147 +40 910 +28 640 +69 550 % +6,7 +7,8 +7,5 +9,9 +7,9 +22,9 +10,8
Placements liquides
50 737
42 867
-7 870
-15,5
21
ENVIRONNEMENT BANCAIRE ET FINANCIER

1- March montaire Le resserrement des trsoreries bancaires observ en 2007 sest poursuivi en 2008 et ce, malgr le soulagement ponctuel induit par labaissement du ratio de la rserve obligatoire partir du 1er janvier 2008 de 16,5% 15%. Face cette situation, Bank Al-Maghrib a mis en uvre une politique montaire volontariste et vigilante, en privilgiant les injections de liquidits travers les avances 7 jours (injection moyenne quotidienne de 11 MdDH contre 5,8 MdDH en 2007), en utilisant le mcanisme de rglage fin de la liquidit par le biais des oprations de pensions livres, et en initiant les oprations de swap de change (deux oprations totalisant un montant de 7,7 MdDH sur 2 mois). Le taux directeur a t port 3,50%, soit +25 points, dans un contexte de pression inflationniste. Dans le sillage de la situation de sous-liquidit, la moyenne annuelle du taux interbancaire moyen pondr au jour le jour (TIMPJJ) a enregistr une hausse de 8 pbs par rapport 2007 pour stablir 3,37%. En parallle, le volume moyen quotidien des transactions interbancaires a augment par rapport 2007 de 34,9% pour stablir 3 MdDH. 2- March obligataire En 2008, les leves brutes du Trsor sur le march des adjudications ont enregistr une hausse de 10,9% par rapport lanne 2007 pour atteindre 46,5 MdDH. Ces leves ont concern, essentiellement, les maturits courtes dont la part a augment de 34,1 points par rapport 2007 pour stablir 94,5%, le reste ayant port sur les maturits moyennes ; les maturits longues nont pas t servies, le Trsor ayant rejet systmatiquement les offres sur la partie longue de la courbe et en particulier le segment 10-20 ans. Aprs avoir connu une tendance baissire depuis le dbut de lanne, les taux obligataires court et moyen terme se sont ajusts la hausse partir du 3me trimestre 2008, suite la hausse du taux directeur de 25 points de base, de faon mcanique sur le court terme, avec une diffusion progressive sur le reste de la courbe secondaire en dehors du 30 ans. A fin dcembre 2008, la courbe primaire est caractrise par une dformation atypique entre les diffrents compartiments, par rapport fin 2007 : baisse des maturits 13 et 26 semaines et correction du 52 semaines de 6 pbs 3,85% ; hausse des maturits moyennes avec une correction de 15 pbs du 5 ans 4,00%. Les maturits longues restent inchanges. Sur le march secondaire, les taux court terme ont volu de faon proche des taux primaires en raison de la prsence marque du Trsor sur cette partie de la courbe, tandis que le spread moyen des taux secondaires/primaires est nettement plus prononc sur la partie longue de la courbe, 110 points de base, en raison du rejet du Trsor. A noter galement une baisse des volumes changs de 34%, 65,7 MdDH fin dcembre 2008 contre 100 MdDH fin 2007.
COURBE DES TAUX DES BONS DU TRSOR - AU 31/12/2008

6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 1S 13S 26S 52S 2A 5A 10A 15A 20A
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3- Taux dintrt Sagissant des taux crditeurs, le taux moyen pondr des dpts 6 mois et 12 mois a enregistr dcembre 2008 une hausse de 50 points de base en glissement annuel, pour atteindre 4,19%. Le taux minimum appliqu par les banques aux comptes sur carnets est rest stable sur lanne 2008, 3,11% pour le premier semestre et 3,10% pour le second. Pour ce qui est du taux maximum des intrts conventionnels (TMIC), celui-ci est rest inchang 14,17% (pour la priode avril 2008-mars 2009). 4- March boursier Pour la premire fois depuis 2003, la Bourse de Casablanca a cltur lanne 2008 sur un repli, de 13,5% pour le MASI et 13,4% pour le MADEX.
La capitalisation boursire sest contracte de 9,3% pour stablir 531,7 MdDH. La tendance baissire qui a dbut mi-septembre sur la place marocaine est, de lavis des analystes, essentiellement le fait dune perte de confiance des investisseurs au vu des niveaux de valorisation levs et dconnects des fondamentaux conomiques des socits cotes. Cette crise boursire nationale intervient certes dans un climat de crise financire internationale, dont limpact psychologique en est certainement lune des causes. Toutefois les effets de londe de choc de la crise financire internationale ne peuvent, de faon concrte, qutre limits au vu de la faible part du flottant de la capitalisation boursire dtenue par les trangers (1,8% fin dcembre 2007).
Parmi les autres facteurs pouvant expliquer le basculement sur ce trend baissier, il faut citer galement la suppression des avantages fiscaux qui taient accords aux institutionnels, mesure prise dans le cadre de la loi de finances 2008 qui ne les encourageait plus accompagner le march sur le long terme, ainsi que la mise en place du nouveau systme de cotation qui, par lapplication du principe danonymat des ordres et des transactions, mettait fin au comportement passif et suiveur des petits porteurs. Ainsi, 2008 marque certainement la fin dune priode deuphorie caractrise par une logique comportementale purement spculative, et le dbut dune nouvelle re o linvestisseur en bourse aura une attitude plus mature et plus rflchie dans son approche.
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ANALYSE DE LACTIVIT DU CRDIT DU MAROC

A- volution de lactivit commerciale
1- LES DPTS En capitaux moyens, les ressources clientle du Crdit du Maroc enregistrent au terme de lanne 2008 un accroissement de 15,89% par rapport 2007 (soit +3 944 MDH), pour atteindre 28 771 MDH. Exprims en capitaux mensuels, les dpts se sont tablis 28 613 MDH, progressant de 4,95% par rapport dcembre 2007 (ou +1 349 MDH). RESSOURCES CLIENTLE DU CRDIT DU MAROC (CAPITAUX MENSUELS & MOYENS)
35 000 30 000 25 000 20 000 15 000 10 000 5 000 0 Capitaux mensuels Capitaux moyens
30/
06/
02
31/
12/
02
30/
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03
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03
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04
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04
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12/
05
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07
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07
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06/
08
31/
12/
08
VOLUTION MENSUELLE DU VOLUME DES RESSOURCES TERME & DES TAUX MOYENS
8 000 7 000 6 000 5 000 4 000 3 000 2 000 1 000 0 Encours R.A.T. Taux Moyens 4,00% 3,50% 3,00% 2,50% 2,00% 1,50% 1,00% 0,50% 0,00%
c.
03
jui
04
c.
04
jui
05
c.
05
jui
06
c.
06
jui
07
c.
07
jui
08
c.
08
Lvolution au cours de lanne 2008 fait ressortir une hausse des volumes de 2 344 MDH par rapport leur niveau enregistr en dcembre 2007. Pour ce qui est du taux moyen, celui-ci a augment de 10 pbs passant de 3,46% en dcembre 2007 3,56% en dcembre 2008, suite au renchrissement des ressources li aux tensions sur les liquidits.
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LES DPTS CLIENTLE DU CRDIT DU MAROC COMPARS AU SYSTME BANCAIRE MAROCAIN Depuis le dbut de lexercice, la structure des ressources de la place se dforme au dtriment des ressources non rmunres : de 62,85% fin dcembre 2007, cellesci sont passes 61,16% en dcembre 2008, soit 1,69 pb. Le Crdit du Maroc, quant lui, clt lexercice avec une structure de ressources en amlioration de 0,7 pb, sous leffet de laugmentation des ressources en comptes chques (+1,7 pt). Ainsi, la part des ressources non rmunres du Crdit du Maroc a connu une hausse pour stablir 61,20% en dcembre 2008 contre 60,50% fin STRUCTURE DES RESSOURCES CLIENTLE 2007, tandis que celle du systme bancaire se contracte, passant de 62,85% en dcembre 2007 61,16% fin 2008. Les ressources rmunres reprsentent 38,80% du total des dpts du Crdit du Maroc fin 2008, contre 39,50% un an auparavant. Leur contraction est la consquence dun moindre recours aux dpts terme, dans un souci de prservation de la qualit de la structure des ressources et, par voie de consquence, de la marge commerciale, les ressources terme tant devenues particulirement chres avec un taux moyen en hausse de 24 pbs fin 2008.
S.B.
38,84%
61,16%
S.B. 0% 10%
37,15% 20% 30% 40% 50% 60%
62,85% 70% 80% 90% 100%
Ressources Rmunres
Ressources non Rmunres
VOLUTION DES ENCOURS CRDIT DU MAROC - SYSTME BANCAIRE Taux dvolution (%) CDM Dpts de la clientle Comptes chques Comptes courants Comptes sur carnets Ressources terme Autres dpts 3,61 7,63 -5,90 8,56 -3,89 16,95 systme bancaire 13,83 5,80 4,61 10,51 22,99 103,86 Part de march Dc. 2008 (%) 5,12 5,95 4,14 8,42 3,71 2,48 Var/Dc. 2007 (pts) -0,50 0,10 -0,46 -0,15 -1,04 -1,85
Les comptes chques ont connu un taux dvolution plus important que le systme bancaire marocain (7,6% pour le Crdit du Maroc contre 5,80% pour le systme bancaire), gagnant ainsi 0,10 pt de part de march, ce qui tmoigne dune dynamique commerciale volontariste sur le march des particuliers. A noter galement une bonne prsence du Crdit du Maroc sur lpargne, avec une volution de lencours des comptes sur carnets de +8,6% fin 2008 et une stabilisation de la part de march 8,4%. Concernant lencours en comptes courants, il faut noter que le mois de dcembre a t caractris par un effet de window dressing au niveau des autres tablissements bancaires, do une dgradation ponctuelle de la part de march du Crdit du Maroc de 21 pbs par rapport fin novembre.
Pour ce qui est des ressources terme, il convient de prciser que la contraction de la part de march du Crdit du Maroc, courant quatrime trimestre 2008, correspond un choix volontaire dans le sens dun refinancement matris, avec pour objectif de privilgier des ressources moins onreuses dans le but de prserver la marge commerciale et des maturits plus longues permettant en cela un meilleur adossement emplois/ressources. Enfin, lencours en certificats de dpts a t multipli par quatre entre dcembre 2007 et dcembre 2008, tandis quil nvolue que de 73% au niveau du systme bancaire ; la part de march du Crdit du Maroc passe ainsi de 6,73% 15,03% soit +8,30 pts.
Dc. 2007
C.D.M.
39,50%
60,50%
Dc. 2008
C.D.M.
38,80%
61,20%
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2- LES CRDITS A lissue de lanne 2008, les crdits clientle du Crdit du Maroc totalisent 27 709 MDH en capitaux moyens, soit une progression de 28,68% (ou +6 175 MDH) comparativement lanne prcdente. Exprims en capitaux mensuels, les crdits clientle ont atteint 30 465 MDH, soit une progression de 29,63% par rapport 2007 (ou +6 964 MDH).
EMPLOIS CLIENTLE DU CRDIT DU MAROC (CAPITAUX MENSUELS & MOYENS)

35 000 30 000 25 000 20 000 15 000 10 000 5 000 0
Capitaux mensuels Capitaux moyens
30/
06/
200
2 31/
12/
200
2 30/
06/
200
3 31/
12/
200
3 30/
06/
200
4 31/
12/
200
4 30/
06/
200
5 31/
12/
200
5 30/
06/
200
6 31/
12/
200
6 30/
06/
200
7 31/
12/
200
7 30/
06/
200
8 31/
12/
200
VOLUTION DES ENCOURS CRDIT DU MAROC SYSTME BANCAIRE Taux dvolution (%) CDM Crances sur la clientle Crdits de trsorerie Crdits lquipement Crdits la consommation Crdits immobiliers dont particuliers Autres crdits Crdits lconomie Engagements hors bilan 37,41 27,81 20,90 36,44 45,00 31,35 >100 33,46 58,29 systme bancaire 25,30 14,60 19,14 27,92 35,52 14,55 >100 25,23 33,76 Part de march Dc. 2008 (%) 6,42 5,01 8,79 10,36 5,44 7,03 10,41 6,07 5,69 Var/Dc. 2007 (pts) 0,57 0,52 0,13 0,65 0,36 0,90 6,51 0,37 0,88
Les emplois du Crdit du Maroc ont volu de faon trs satisfaisante, avec des taux daugmentation suprieurs au systme bancaire sur toutes les lignes. La part de march des crances sur la clientle du Crdit du Maroc est en hausse de 0,57 pt, avec de bonnes volutions sur toutes les lignes, et notamment sur : - les crdits immobiliers aux particuliers et le crdit la consommation : ceux-ci ont vu leur part de march voluer de faon
rgulire sur lanne, grce aux efforts dploys par la force commerciale, ainsi qu son renforcement par le biais de lextension du rseau. A ce titre, il convient de prciser que 20% de la production brute en crdits immobiliers ralise en 2008 et prs de 28% de celle du crdit la consommation sont le fait des nouvelles agences ouvertes partir de 2005. - le crdit lquipement et les crdits de trsorerie et ce, dans un contexte de
concurrence accrue. galement, au niveau des engagements hors bilan, le Crdit du Maroc amliore sa part de march de 0,88 pt. Nanmoins, il faut noter que le primtre dclaratif est diffrent dun tablissement un autre, notamment pour ce qui est de la prise en compte de la partie non utilise (PNU) des crdits accords. Pour cette raison, la part de march affiche ne peut tre considre comme tant significative.
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3- LES COMPTES A fin dcembre 2008, la production brute des comptes est en hausse de 9,8% par rapport 2007, tire vers le haut par celle des comptes dpargne qui enregistre un excellent taux dvolution de 21% par rapport lexercice prcdent, et confirme ainsi la bonne performance constate au niveau des parts de march. La production de comptes vue est en hausse de 6,1% par rapport celle de 2007. Ainsi, au titre de cette priode, lencours net des comptes sest accru de 3% par rapport dcembre 2007 pour stablir 840 925 comptes. Variation En nombre 30 559 -5 916 24 643 En % 5,0 -2,9 3,0
Stock n Dc. 2007 Comptes vue Comptes dpargne Total 610 805 205 477 816 282
Stock n Dc. 2008 641 364 199 561 840 925
B- Produits et services
Lanne 2008 a vu le Crdit du Maroc grandir, avec louverture de 48 nouvelles agences classiques et ddies limmobilier (espaces Maskane), voluer, avec la mise en uvre du Nouveau Concept Agence notamment, et sa gamme de produits et services stoffer, par ladjonction de produits modernes et novateurs. Les principaux vnements marquants de lanne sont : 1- LE NOUVEAU CONCEPT AGENCE Il a t lanc en mai au niveau de lagence Zerktouni Casablanca, pilote dsign pour le dploiement de ce nouveau concept. Il consiste en une rorganisation de lespace agence et de la gestion des segments de clientle en agence, mme dinduire une dynamique commerciale nouvelle et optimiser le temps administratif. Le Crdit du Maroc a t choisi par le Groupe Crdit Agricole S.A. pour tre la premire filiale linternational implmenter ces nouveaux principes organisationnels qui sinscrivent dans la droite ligne du plan de dveloppement et notamment de lobjectif dindustrialisation des process. 2- LES CRDITS Le lancement de cdmAUTO nouvelle formule . Le Crdit du Maroc a introduit des volutions dans son offre cdmAUTO , dans le sens notamment dune simplification des procdures. Le lancement de la nouvelle formule sest accompagn dune offre tarifaire promotionnelle propose dans le cadre du salon de lautomobile tenu au mois de mai, et a permis de dynamiser les ventes de ce produit classique. 3- LES PRODUITS Le serveur vocal interactif : CRDIPHONE. Mis en place au niveau de la Gestion de la Relation Distance (GRD), CRDIPHONE permet aux clients daccder leurs comptes distance, via un accs scuris par une authentification spcifique (numro de compte et code daccs multimdia). 4- LES PARTENARIATS Crdit du Maroc, partenaire de France-Expo. La quatrime dition du rendezvous daffaires au Maroc sest tenue dbut novembre. Aux cts des partenaires historiques de lopration, le Crdit du Maroc sest impliqu plus particulirement cette anne en tant que partenaire de cette manifestation qui constitue une plate-forme dchanges et de mise en relation pour les entreprises et les investisseurs. Partenariat avec la Socit Marocaine dAssurance lExportation (SMAEX). La Socit Marocaine dAssurance lExportation et le Crdit du Maroc ont sign, dbut novembre 2008, une convention de partenariat en marge de leur participation au salon France-Expo 2008. Cette convention sinscrit dans le cadre de la vision stratgique nationale visant faire du Maroc une plateforme de production et dexportation au carrefour des marchs europen, amricain et africain. Dans ce cadre, les efforts des deux tablissements visent particulirement scuriser les risques des exportateurs et ainsi, faciliter leur accs au financement tout en en rduisant le cot.
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C- Ressources humaines et rseau

1- RESSOURCES HUMAINES VOLUTION DE LEFFECTIF ET DU NOMBRE DE GUICHETS
260 240 220 200 180 160
248
2 300 2 200
200 170 1 817 1 946
2 144
2 100 2 000 1 900 1 800 1 700 1 600 1 500 1 400 1 300 1 200 1 100 1 000
140 120 100 80 60 40 20 0
Dc. 06 Effectif
Dc. 07 Guichet
Dc. 08
A fin dcembre 2008, le nombre de collaborateurs lis par un contrat CDI a atteint 1 975 collaborateurs contre 1 768 enregistrs au 31 dcembre 2007, alors que les contrats CDD ont atteint 169 collaborateurs contre 178 dcembre 2007. Ainsi, le capital humain du Crdit du Maroc totalise 2 144 collaborateurs.
2- RSEAU Au 31 dcembre 2008, le rseau du Crdit du Maroc stablit 248 agences, soit 48 nouvelles agences, dont 4 espaces Maskane, depuis le dbut de lanne. Le parc des Guichets Automatiques Bancaires du Crdit du Maroc a atteint 274 guichets contre 224 fin dcembre 2007.
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DATE DOUVERTURE
16 janvier 2008 30 janvier 2008 4 fvrier 2008 18 fvrier 2008 29 fvrier 2008 14 mars 2008 28 mars 2008 31 mars 2008 25 avril 2008 30 avril 2008 16 mai 2008 26 mai 2008 13 juin 2008 23 juin 2008 25 juin 2008 21 juillet 2008 24 juillet 2008 7 aot 2008 15 aot 2008 18 aot 2008 19 aot 2008 26 aot 2008 28 aot 2008 5 septembre 2008 10 septembre 2008 12 septembre 2008 18 septembre 2008 9 octobre 2008 20 octobre 2008 27 octobre 2008 31 octobre 2008 3 novembre 2008 10 novembre 2008 21 novembre 2008 24 novembre 2008 25 novembre 2008 26 novembre 2008 27 novembre 2008 28 novembre 2008 12 dcembre 2008 15 dcembre 2008 23 dcembre 2008 24 dcembre 2008 25 dcembre 2008 26 dcembre 2008 26 dcembre 2008 30 dcembre 2008 31 dcembre 2008
AGENCE
KNITRA MOHAMMED V AGADIR FOUNTY AIN SEBA-ESPACE MASKANE SAFI PLATEAU FS AL BARAKA MARRAKECH VICTOR HUGO SEBT OULD NEMMA ASSILAH BNI MELLAL HASSAN II BEN AHMED MARRAKECH TENSIFT 2 MARS-ESPACE MASKANE HARHOURA DANDOUNE MOHAMMDIA EL HASSANIA TANGER BEN DIBANE TIT MELLIL TTOUAN WILAYA EL JADIDA SIDI MOUSSA MEKNS ZITOUNE ATTACHAROUK TIZNIT AL OBOUR BOUSKOURA TIFLET OUJDA JAOUHARA FS AL HADIKA TAOUNATE RABAT AVENUE DE FRANCE CHEFCHAOUEN HAY NASSIM SIDI EL KHADIR OULMS SETTAT CHTAIBA OUJDA SIDI MAFA NADOR TAOUIMA TANGER LIGUE ARABE-ESPACE MASKANE SOCRATE AL MOUSTAKBAL MARRAKECH AL MASSAR BENSLIMANE SEFROU MIDELT BOUZIANE AGADIR-ESPACE MASKANE FS AL WAFA TANGER CORNICHE MARRAKECH TAMENSOURT KNITRA BIR RAMI
RGION
RABAT-KNITRA SOUSS CASA AIN SEBA MARRAKECH FS-MEKNS MARRAKECH MARRAKECH NORD MARRAKECH CASA MARIF MARRAKECH CASA NOUVELLE MDINA RABAT-KNITRA CASA NOUVELLE MDINA CASA AIN SEBA NORD CASA AIN SEBA NORD CASA MARIF FS-MEKNS CASA AIN SEBA SOUSS CASA NOUVELLE MDINA RABAT-KNITRA ORIENTAL FS-MEKNS FS-MEKNS RABAT-KNITRA NORD CASA MARIF CASA MARIF CASA MARIF CASA MARIF ORIENTAL ORIENTAL NORD CASA ANFA CASA NOUVELLE MDINA MARRAKECH RABAT-KNITRA FS-MEKNS FS-MEKNS CASA AIN SEBA SOUSS FS-MEKNS NORD MARRAKECH RABAT-KNITRA
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ACTIVIT DES FILIALES

A fin dcembre 2008, les ralisations satisfaisantes de Crdit du Maroc Capital (CDMC), par rapport une anne 2007 euphorique, sinscrivent dans un contexte de place particulirement morose, caractris par un volume globalement en baisse de 25% par rapport 2007, et plus particulirement sur le segment des particuliers (soit directement, soit indirectement travers les OPCVM et le rseau) tandis que les volumes provenant des institutionnels marocains et trangers ont volu la hausse (+5,8% et +28,1% respectiRSULTAT AU 31 DCEMBRE 2008 Ralisations C.D.M.C. (en KDH) Produits dexploitation Charges dexploitation Rsultat dexploitation Rsultat nancier Rsultat net Dc. 2007 24 758 7 217 17 541 6 744 16 078 Dc. 2008 14 969 7 103 7 866 6 381 11 021 volution (%) -39 -2 -55 -5 -31 vement). Ainsi, en raison de son positionnement quasi-exclusif sur le segment des particuliers, CDMC voit de ce fait sa part de march globale se contracter de 1,34 pb. Celle-ci, sur le segment des particuliers, stablit 6,12% contre 6,38% en 2007. Les charges dexploitation, constitues essentiellement de charges fixes (de personnel et externes), se chiffrent 7 103 KDH soit -1,6% par rapport dcembre 2007. Le rsultat net au 31 dcembre 2008 est de 11 021 KDH contre 16 078 KDH en 2007.
(Comptes sociaux certifis par les commissaires aux comptes)
Au 31 dcembre 2008, le chiffre daffaires de Crdit du Maroc Patrimoine (CDMP) est stable par rapport aux ralisations de lexercice 2007. Rappelons que lexercice 2008 a t caractris par un contexte de march particulirement difficile : un manque de visibilit sur lvolution des taux obligataires long terme et la baisse du march boursier qui a stopp les nouvelles souscriptions et, galement, pouss les clients existants raliser leur plus-value et rester en position cash en attendant une meilleure visibilit, les bonifications offertes par lensemble des banques de la place sur les DAT ont pouss la majorit des grandes entreprises et institutionnels effectuer des arbitrages au dtriment des OPCVM montaires dont le taux de RSULTAT AU 31 DCEMBRE 2008
rendement moyen ne dpasse pas 2,95%, la composition de lactif net par une majorit dOPCVM montaires gnre des frais de gestion faibles en comparaison avec les OPCVM obligataires. Ainsi, en dpit de la morosit de la conjoncture, lactif net de CDMP a volu de 13,28% contre 8,02% pour lensemble du march des OPCVM. Sa part de march sest tablie 6,67% contre 6,36% fin 2007. Les charges dexploitation se sont contractes de 6% pour stablir 3 101 KDH. Le Rsultat net sest tabli 9 019 KDH soit +5% par rapport 2007. Il est noter que le taux dimposition est pass de 35% en 2007 30% en 2008.
Ralisations C.D.M.P. (en KDH) Produits dexploitation Charges dexploitation Rsultat dexploitation Rsultat nancier Rsultat net Dc. 2007 16 058 3 298 12 760 485 8 607 Dc. 2008 15 790 3 101 12 689 195 9 019
volution (%) -2 -6 -0,5 -60 +5
30
Crdit du Maroc Leasing (CDML) confirme son dynamisme et ralise, fin 2008, dexcellentes performances commerciales et financires. Ainsi, sa production globale sest leve 511 159 KDH contre 332 002 KDH en 2007, enregistrant une progression de 54%. Les ralisations en crdit-bail mobilier ont atteint 453 257 KDH contre 318 982 KDH en 2007, soit une hausse de 42%. La production en crdit-bail immobilier est de 57 902 KDH contre 13 020 KDH en 2007, en forte progression de 344% par rapport lanne prcdente. Les produits dexploitation bancaire se sont levs 414 741 KDH, soit +12% par rapport 2007. Les charges dexploitation bancaire ont t arrtes 367 875 KDH, soit RSULTAT AU 31 DCEMBRE 2008
une volution de 10% par rapport lexercice prcdent. Le PNB ainsi dgag volue de 30% pour stablir 46 867 KDH. Le rsultat brut dexploitation stablit 36 177 KDH, en hausse de 36% par rapport lexercice prcdent. Les dotations aux provisions pour crances en souffrance ont t arrtes 30 302 KDH ; les reprises de provisions se sont inscrites 22 812 KDH. A noter quun montant de 12 772 KDH de radiations de crances a t comptabilis aussi bien en dotations quen reprises. Il en dcoule une dotation nette de 7 490 KDH. Ainsi, pour lanne 2008, CDML affiche un bnfice net de 18 537 KDH, en progression de 25% par rapport 2007.
Ralisations C.D.M.L. (en KDH) Produits dexploitation bancaire Charges dexploitation bancaire Produit net bancaire Charges gnrales dexploitation Rsultat net Dc. 2007 369 879 333 791 36 088 9 452 14 853 Dc. 2008 414 741 367 875 46 867 10 690 18 537
volution (%) 12 10 30 13 25
Au 31 dcembre 2008, la Banque Internationale de Tanger (B.I.T.), banque offshore, a dgag un PNB de 309 KUSD contre 581 KUSD en 2007. Le contexte international de crise a engendr une baisse des utilisations court terme de certains clients, le remboursement de certains crdits moyen terme arrivs chance, et un regain de prudence et de vigilance courant deuxime semestre de lanne sur les secteurs touchs par la crise et RSULTAT AU 31 DCEMBRE 2008
en particulier lautomobile. Les charges gnrales dexploitation au 31 dcembre 2008 se sont leves 205 KUSD, soit une baisse de 10% par rapport dcembre 2007 qui dnote une bonne matrise des charges dans ce contexte plus difficile. Le rsultat net fin dcembre 2008 sest tabli 176 KUSD contre 312 KUSD en 2007.
Ralisations B.I.T. (en KUSD) Produit net bancaire Charges gnrales dexploitation Rsultat dexploitation Rsultat net Dc. 2007 581 229 352 312 Dc. 2008 309 320 216 176
volution (%) -47 40 -39 -44
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Le secteur de lassurance au Maroc connat une expansion rapide et voit confirm le premier rang tenu par le Royaume dans le monde arabe et le second en Afrique derrire lAfrique du Sud. Le chiffre daffaires global du secteur progresse denviron 13% au terme du premier semestre 2008 comparativement la mme priode de lexercice prcdent, grce notamment lvolution de la bancassurance. Dans ce contexte, par rapport aux primes mises par les captives bancaires, Crdit du Maroc Assurances (CDMA) dtient une part de march de 12%. Elle clt lexercice 2008 avec un chiffre daffaires de 9 071 KDH, en progression de 26% par rapport lanne 2007. RSULTAT AU 31 DCEMBRE 2008
Rappelons que le chiffre daffaires est constitu essentiellement du renouvellement des produits cdmPROTECTION et MULTIRISQUE SAKANE qui ont volu respectivement de +18% et +26% par rapport lexercice prcdent. Les charges dexploitation totalisent 1 157 KDH. Elles ont progress de 32% par rapport lexercice prcdent, en raison du renforcement de leffectif ddi la gestion des sinistres et au dveloppement de la vente des assurances groupe. Le rsultat net au 31 dcembre 2008 ressort 5 606 KDH, en progression de 37% par rapport lanne 2007.
Ralisations C.D.M.A. (en KDH) Produits dexploitation Charges dexploitation Rsultat dexploitation Rsultat courant Rsultat net Dc. 2007 7 187 877 6 310 6 310 4 101 Dc. 2008 9 071 1 157 7 913 8 040 5 606
volution (%) 26 32 25 27 37
Lessentiel des produits de SIFIM est gnr par son activit de gestion immobilire sous forme de revenus locatifs, soit 3 048 KDH fin 2008. Il convient de prciser que, durant lexercice 2008, lactivit de la socit SIFIM a t marque par les actions menes dans le cadre du projet des Arnes consistant en la ralisation dun ensemble immobilier, dont le futur sige du Crdit du Maroc. Dans ce cadre, SIFIM a sign un accord RSULTAT AU 31 DCEMBRE 2008
de partenariat avec la socit Alliances Dveloppement Immobilier, premier oprateur immobilier et touristique intgr au Maroc. Les charges sont constitues essentiellement des charges financires (rmunration des comptes courants associs et CMT) et des dotations aux amortissements. Le rsultat net est de 10 118 KDH.
Ralisations S.I.F.I.M. (en KDH) Produits courants Charges courantes Rsultat courant Rsultat non courant Rsultat net Dc. 2007 2 489 9 450 - 6 961 8 031 -32 Dc. 2008 3 048 13 556 -10 508 406 -10 118
volution (%) 22 43 51 -95 > 100
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INVESTISSEMENTS
Immeubles et logistique
Dans le cadre de sa politique de dveloppement, le Crdit du Maroc a poursuivi son effort dinvestissement, notamment en matire dextension du rseau : Acquisition : (cot global = 114 MDH) : 32 nouveaux locaux fin 2008. Amnagements des nouvelles agences : (cot global = 46 MDH) : 48 nouvelles agences en 2008. Ramnagements des anciennes agences : (cot global = 3,8 MDH). Travaux damnagement des units fonctionnelles : (cot global = 3,2 MDH). Autres investissements : (cot global = 4,9 MDH).
Cot global des aquisitions en 2008.
La Direction de lOrganisation et des Systmes dInformation Groupe

Les systmes dinformation constituent lun des facteurs cls de succs dans lindustrie du service ; cest pour cette raison que le Crdit du Maroc les a toujours placs au cur de sa stratgie de dveloppement. En 2008, la banque a ainsi poursuivi son programme dinvestissement qui sest chiffr prs de 55 MDH. Le dtail par thme du plan de dveloppement se prsente comme suit :
Infrastructure
36% 49% 15%

Projets de dveloppement
Rglementaire et conformit
INVESTISSEMENTS INFORMATIQUES
Par thme, les principales ralisations de lanne 2008 se rsument comme suit : Infrastructure : Le Crdit du Maroc investit rgulirement dans les projets dinfrastructures techniques pour faire bnficier sa clientle des dernires avances en matire de scurit des transactions, de qualit de prestations et de performance des quipements informatiques. A ce titre, trois projets ont t mens durant lanne 2008 : La mise niveau du site de secours et de ses quipements de tlcommunications. Ce projet sinscrit dans le cadre de la mise en oeuvre du Plan de Secours Informatique de la banque, pour lequel un test a t effectu avec succs en novembre 2008 dans des conditions relles de fonctionnement. La rnovation de lensemble de linfrastructure de tlcommunication du sige et de la plate-forme dchange de flux avec la clientle et les partenaires, ainsi que le remplacement des quipements informatiques ne rpondant plus aux exigences de performance souhaites. Projet ITIL : ce vaste chantier de modernisation des processus de la Production Informatique vise transformer lorganisation et les processus cls en adoptant les meilleures pratiques en la matire, afin dassurer une grande qualit de service et de scurit dans le traitement des oprations de la clientle.
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Rglementaire et conformit : Linvestissement sur les projets rglementaires a essentiellement port sur la finalisation du dispositif Ble 2 et la mise en uvre des dclarations en normes IAS/IFRS pour lesquelles 2008 a constitu lanne de premire adoption. Dveloppement : Les investissements lis aux projets de dveloppement ont port pour lessentiel sur deux volets : Industrialisation de la distribution : Il sagit de lextension du rseau bancaire, avec notamment lacquisition du matriel et des logiciels ncessaires lquipement des 48 agences ouvertes en 2008, et la mise en uvre du Nouveau Concept Agence (NCA) qui repense lorganisation du point de vente au profit du temps commercial consacr la clientle. Lagence Zerktouni Casablanca, situe sur le boulevard du mme nom, a t la premire agence tester ce nouveau concept auquel les clients ont rserv un accueil trs favorable. Le lancement du projet de migration du systme agence de la technologie Forte vers Java offrant ainsi un environnement de dveloppement plus ouvert et permettant une intgration de services valeur ajoute pour la clientle. Ce projet sera mis en exploitation courant 2009. Industrialisation des processus bancaires : Les investissements ont port essentiellement sur lautomatisation des oprations du Commerce Extrieur, avec pour objectif dadopter un processus STP afin de rpondre aux besoins dune clientle trs exigeante, et compte tenu de la volont du Crdit du Maroc de se positionner comme banque de lInternational. Lanne 2008 a t marque galement par la migration complte de notre solution montique, larrt des oprations avec InterBank pour un basculement complet sur le CMI et lacceptation des cartes EMV sur nos Guichets Automatiques Bancaires. Le Crdit du Maroc a par ailleurs continu dinvestir sur son outil de dcision et de gestion des demandes de crdits, qui lui a permis notamment de sengager sur des dlais de rponse de 48 heures pour les crdits immobiliers et de 30 minutes pour les crdits la consommation via son produit cdmSARII.
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RAPPORT FINANCIER
1- Produit net bancaire : +13,3%
1 700 000 1 600 000 1 500 000 1 400 000 1 300 000 1 200 000 1 100 000 1 000 000
Dc. 2006
Dc. 2007 1 402 837 96 772 7,41
Dc. 2008 1 589 419 186 582 13,30
Produit net bancaire Variation en KDH Variation (%)
1 306 065 109 756 9,17
Au 31 dcembre 2008, le produit net bancaire slve 1 589 419 KDH en progression de 13,3% (ou +186 582 KDH) par rapport la mme priode de lexercice 2007. Les principales composantes du PNB ont volu comme suit : La marge dintrt sest amliore de 12,8% soit +144 240 KDH, grce essentiellement une bonne volution des encours clientle. Elle reste stable en part de PNB 80,3%. La marge sur commissions a progress de 6,5% (soit +13 292 KDH). Elle reprsente 13,8% du produit net bancaire. Le rsultat des oprations de march, qui regroupe le rsultat des oprations sur titres de placement et le rsultat des oprations de change, ressort 96 684 KDH contre
75 824 KDH une anne auparavant. Il a ainsi progress de 27,5% et reprsente 6,1% du produit net bancaire contre 5,4% fin dcembre 2007. Cette volution notable est due la revalorisation du portefeuille titre. A noter galement une plus value de lordre de 4,5 MDH ralise suite la cession de SICAV en dcembre. Les divers autres produits bancaires affichent une progression de 45,3% par rapport dcembre 2007, grce la perception des revenus des titres de participation et filiales, suite la bonne progression des rsultats des filiales. Lvolution des diverses autres charges (+18,6% par rapport dcembre 2007) est le reflet de lvolution du fonds de garantie des dposants qui suit celle des ressources clientle.
2- Marge dintrt : +12,8%

La marge dintrt stablit 1 275 548 KDH enregistrant une hausse de 12,8% (soit +144 240 KDH) par rapport fin dcembre 2007. Intrts et produits assimils : Ils ont marqu une hausse de 25,5% (ou +381 771 KDH) grce la forte volution des emplois clientle, accompagne par un maintien des marges, avec un taux moyen sur emploi qui reste quasiment au mme niveau quen 2007. Emplois clientle : Les emplois clientle sont en hausse de 30,2% (capitaux cumuls). La production nette, calcule par rfrence aux capitaux mensuels de dbut et de fin dexercice, est de 7,6 MDH. Leffort de production a t quilibr sur tous les marchs ; la Grande Entreprise notamment, a vu la concrtisation de plusieurs oprations intressantes. Emplois de trsorerie : Les emplois de trsorerie sont en hausse de 12,7%. Notons par ailleurs la baisse du taux de la rserve obligatoire, qui est pass de 16,5% 15%.
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1 800 000 1 500 000 1 200 000 900 000 600 000 300 000 0
Dc. 2006
Intrts et produits assimils Intrts et charges assimiles Marge dintrts Variation en %
Dc. 2007 1 496 612 365 304 1 131 308 9,02
Dc. 2008 1 878 383 602 835 1 275 548 12,75
1 329 651 291 966 1 037 685 8,20
Intrts et charges assimiles Ils ont augment de 65% en raison dun appel plus important aux ressources de trsorerie afin daccompagner lvolution des emplois, conjugu au renchrissement du cot des ressources en 2008. Ressources clientle : Les ressources clientle sont en hausse de prs de 19% (capitaux cumuls). Ladditionnel en capitaux, calcul sur la base des capitaux mensuels de dbut et de fin dexercice,
ressort 1 795 MDH soit +6,7%, dont 1 307 MDH de ressources rmunres. Ressources de trsorerie : Les ressources de trsorerie affichent une volution de 169,3% avec un cot moyen de 3,86% contre 3,31% une anne auparavant, expliqu par les missions de certificats de dpts (4,5 MdDH fin 2008) au taux moyen de 4,27%, et lmission de la dette subordonne ralise fin octobre 2008 (un milliard de dirhams).
3- Marge sur commissions : + 6,5%

250 000 200 000 150 000 100 000 50 000 0
Dc. 2006
Commissions perues Commissions servies Marge sur commissions
Dc. 2007 224 061 17 924 206 137
Dc. 2008 242 263 22 833 219 429
199 302 19 026 180 275
La marge sur commissions sest apprcie de 6,5% ou +13 292 KDH comparativement fin dcembre 2007, atteignant 219 429 KDH. Une bonne volution a t observe sur les frais de tenue de comptes (+16,7%), sur les oprations de caisse (+9%) et sur les commissions de portefeuille (+39,5%). La bancassurance a enregistr une bonne performance avec un taux de progression de 32,6%. Lactivit de Corporate Finance, en plein dveloppement, a vu la comptabilisation des commissions lies aux activits de conseil et dassistance pour un montant de 6,5 MDH. Concernant les commissions montiques, celles-ci ralisent une bonne performance, +10% hors commissions sur
la carte Daba Daba qui avait fait lobjet dun challenge spcifique en 2007. Les commissions sur oprations sur titres et or se sont contractes de 23,1% en raison de la conjoncture dfavorable. Lvolution des commissions servies trouve essentiellement son explication dans linstauration depuis janvier 2008 de la charge sur change manuel servie Bank AlMaghrib et dclasse depuis juin 2008 en commissions servies au lieu de charges sur rsultat des oprations de change. Laugmentation des frais de traitement montiques (Interbank, Visa, Mastercard) suit lvolution de lactivit montique.
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4- Charges gnrales dexploitation : +9,3%

A fin dcembre 2008, les charges gnrales dexploitation stablissent 808,8 MDH, en progression de 9,3% par rapport lanne 2007. Les frais du personnel sont en hausse de 10,0% par rapport lexercice prcdent, et restent stables au regard du total des charges dexploitation (54,2%). A noter en particulier : laccroissement des effectifs, un effet anne pleine suite laugmentation gnrale des salaires par le GPBM en 2007, des changements rglementaires au niveau de certaines charges sociales, notamment la CMIM (mutuelle), la rvision la hausse du taux de retraite complmentaire. La progression des autres charges est essentiellement lie lextension du rseau de 48 agences en 2008 et 30 en 2007 dont une partie naura dbut son exploitation qu la fin de lexercice 2007.
1 500 000 1 200 000 900 000 600 000 300 000 0
Dc. 2006
Charges gnrales dexploitation Variation en %
Dc. 2007 739 803 8,46
Dc. 2008 808 824 9,33
682 082 6,17
Dans un contexte de fort dveloppement (+48 agences fin 2008), le coefficient dexploitation samliore sensiblement fin 2008 pour se positionner un niveau proche de 50%, soit 50,89% contre 52,74% fin 2007.
54,00% 1 600 000 1 400 000 1 200 000 52,00% 1 000 000 800 000 51,00% 600 000 400 000 200 000 0 49,00% 50,00% 53,00%
Dc. 2006
Produit net bancaire
Dc. 2007
Charges gnrales dexploitation
Dc. 2008
coefficient dexploitation
37
5- Rsultat brut dexploitation : +18,3%

1 500 000 1 200 000 900 000 600 000 300 000 0
Dc. 2006
Rsultat brut dexploitation Variation en %
Dc. 2007 667 269 5,18
Dc. 2008 789 236 18,28
634 418 12,21
Le rsultat brut dexploitation ressort 789 236 KDH, en hausse de 18,3% ou +121 967 KDH par rapport dcembre 2007. Il volue un rythme rapide, port par lvolution de lactivit et lamlioration concomitante du coefficient dexploitation.
6- Dotations nettes aux provisions : -21,6%

Les dotations nettes aux provisions slvent 186 630 KDH, en baisse de 21,6% par rapport celles constitues fin dcembre 2007 : Les dotations nettes aux provisions pour risque de contrepartie ressortent 164 028 KDH, soit +3 081 KDH ou +1,9%. La rubrique Rcuprations sur crances amorties atteint 19 111 KDH, sous leffet de leffort de recouvrement opr. Les autres provisions nettes pour risques et charges se chiffrent 22 602 KDH contre 77 012 KDH en 2007, dont : Au titre des dotations : - une provision pour risques gnraux de 35 000 KDH, - u n e p ro v i s i o n p o u r e n g a g e m e n t s s o c i a u x d e 36 060 KDH. Au titre des reprises : - une reprise de provisions pour investissements de 34 070 KDH, - une reprise de provisions pour engagements sociaux de 22 043 KDH. A titre de rappel, lessentiel des dotations de lexercice 2007 avait t consacr aux provisions pour investissements (94 000 KDH), en accompagnement de lextension du rseau. A noter, en terme dimpact sur le cot du risque, la radiation de crances en souffrance pour 324 MDH, en accord avec la dcision du Ministre des Finances et de Bank Al-Maghrib qui autorisent la radiation des crances dclasses depuis 5 ans et provisionnes hauteur de 100%.
7- Rsultat net : +32,5%

400 000
300 000
200 000
Dc. 2006
Rsultat net
Dc. 2007 272 785
Dc. 2008 361 442
301 387
A fin dcembre 2008, le Crdit du Maroc affiche un rsultat net de 361 442 KDH contre 272 785 KDH au cours de la mme priode de lanne prcdente, soit une hausse de 32,5% ou +88 656 KDH. Cette performance est attribuable la bonne volution de
lactivit, une bonne matrise des charges dexploitation et du cot du risque, ainsi qu la rduction du taux dimposition de 39,6% 37%.
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PROPOSITION DAFFECTATION DU RSULTAT

LE DIRECTOIRE PROPOSE DAFFECTER LE BNFICE NET COMME SUIT :
Rsultat net ............................................................................................................................. Affectation en rserve de la reprise de la provision pour investissement (reliquat 2005 et partie 2006) ........................................................................ Report nouveau des exercices prcdents ........................................................................ Report nouveau Activit Maroc .................................................................................... Report nouveau Succursale de Paris ........................................................................... Bnfice distribuable .............................................................................................................. Dividendes ............................................................................................................................... Rserve extraordinaire ............................................................................................................ Report nouveau .................................................................................................................... Report nouveau Activit Maroc ...................................................................................... Report nouveau Succursale de Paris .............................................................................. -34 070 309,05 164 038 214,90 160 704 463,60 3 333 751,30 491 409 566,76 -225 130 752,00 -50 000 000,00 216 278 814,76 212 158 523,95 4 120 290,79 361 441 660,91
A la suite de cette affectation, il sera attribu chacune des 8 338 176 actions composant le capital social, un dividende de 27 dirhams.
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Comptes Consolids
au 31/12/2008
En application de la circulaire 56/G/2007 de Bank Al-Maghrib, le Crdit du Maroc a tabli et publi, pour la premire fois en 2008, ses comptes consolids, conformment aux dispositions des normes comptables internationales (International Financial Reporting Standards - IFRS).
Analyse des comptes consolids

Le PNB enregistre une volution de 10,1 % par rapport dcembre 2007 notamment grce lexcellente performance commerciale enregistre en 2008 par les marchs des particuliers et des entreprises, ainsi qu une contribution quilibre de lensemble des filiales. Le rsultat brut dexploitation volue de 12,6 % par rapport dcembre 2007, en raison dune bonne matrise des charges ralise dans un contexte de fort dveloppement de la banque et dinvestissements importants. Ainsi, le cfficient dexploitation passe sous la barre des 50 % pour stablir 49,3 %, contre 50,4 % en 2007.
Le cot du risque, intgrant les provisions collectives, ressort 253 MDH contre 105 MDH en 2007. Le rfrentiel particulirement bas que constitue 2007 sexplique par la bonne couverture des risques de la banque dans le bilan douverture, comme lautorisent les normes IAS/IFRS lors de leur premire adoption. Suite cette volution, le rsultat net part du groupe ressort en baisse de 14,6 % par rapport dcembre 2007. Le total bilan stablit 38 274,8 MDH, en hausse de 16,9 % par rapport lexercice prcdent. Les capitaux propres part du groupe voluent de 4,3 % pour stablir 2 470,8 MDH.
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REPRES
CRDIT DU MAROC REPRES
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Comptes Sociaux
au 31/12/2008
BILAN au 31/12/2008
en milliers de dirhams ACTIF
Valeurs en caisse, Banques centrales, Trsor public, Service des chques postaux Crances sur les tablissements de crdit et assimils . A vue . A terme Crances sur la clientle . Crdits de trsorerie et la consommation . Crdits lquipement . Crdits immobiliers . Autres crdits Crances acquises par affacturage Titres de transaction et de placement . Bons du Trsor et valeurs assimiles . Autres titres de crance . Titres de proprit Autres actifs Titres dinvestissement . Bons du Trsor et valeurs assimiles . Autres titres de crance Titres de participation et emplois assimils Crances subordonnes Immobilisations donnes en crdit-bail et en location Immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles
31/12/08
2 543 349 4 365 539 1 534 529 2 831 010 28 290 010 10 384 652 8 120 854 7 830 179 1 954 325 1 918 927 1 756 600 156 638 5 689 155 384 187 848 100 856 571 195
31/12/07
3 755 944 4 496 008 1 281 630 3 214 378 20 553 532 7 991 557 6 686 056 5 404 325 471 594 496 911 446 901 35 000 15 010 128 113 2 294 328 2 093 157 201 171 275 181 80 819 444 661
TOTAL
38 133 108
32 525 497
42
en milliers de dirhams PASSIF

Banques centrales, Trsor public, Service des chques postaux Dettes envers les tablissements de crdit et assimils . A vue . A terme Dpts de la clientle . Comptes vue crditeurs . Comptes dpargne . Dpts terme . Autres comptes crditeurs Titres de crance mis . Titres de crance ngociables . Emprunts obligataires . Autres titres de crance mis Autres passifs Provisions pour risques et charges Provisions rglementes Subventions, fonds publics affects et fonds spciaux de garantie Dettes subordonnes Ecarts de rvaluation Rserves et primes lies au capital Capital Actionnaires. Capital non vers (-) Report nouveau (+/-) Rsultats nets en instance daffectation (+/-) Rsultat net de lexercice (+/-)
31/12/08
107 457 770 198 510 259 260 29 002 772 16 911 598 5 496 575 5 798 680 795 919 4 588 177 4 588 177 395 726 228 814 111 096 1 009 418 979 930 833 818 164 038 361 442
31/12/07
61 524 061 89 099 434 962 28 022 877 16 277 481 5 063 233 6 009 655 672 508 1 171 783 1 171 783 292 695 157 574 145 166 908 209 833 818 196 471 272 785
TOTAL
38 133 108
32 525 497
HORS BILAN
en milliers de dirhams HORS BILAN
ENGAGEMENTS DONNS Engagements de financement donns en faveur dtablissements de crdit et assimils Engagements de financement donns en faveur de la clientle Engagements de garantie dordre dtablissements de crdit et assimils Engagements de garantie dordre de la clientle Titres achets rmr Autres titres livrer ENGAGEMENTS REUS Engagements de financement reus dtablissements de crdit et assimils Engagements de garantie reus dtablissements de crdit et assimils Engagements de garantie reus de lEtat et dorganismes de garantie divers Titres vendus rmr Autres titres recevoir
31/12/08
8 069 291 556 715 1 358 023 2 685 112 3 469 441 6 226 954 6 226 954 -
31/12/07
5 097 838 361 124 1 197 186 1 222 371 2 317 157 4 535 223 4 535 223 -
43
COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES du 01/01/2008 au 31/12/2008

en milliers de dirhams LIBELL
PRODUITS DEXPLOITATION BANCAIRE Intrts et produits assimils sur oprations avec les tablissements de crdit Intrts et produits assimils sur oprations avec la clientle Intrts et produits assimils sur titres de crance Produits sur titres de proprit Produits sur immobilisations en crdit-bail et en location Commissions sur prestations de service Autres produits bancaires CHARGES DEXPLOITATION BANCAIRE Intrts et charges assimiles sur oprations avec les tablissements de crdit Intrts et charges assimiles sur oprations avec la clientle Intrts et charges assimiles sur titres de crance mis Charges sur immobilisations en crdit-bail et en location Autres charges bancaires PRODUIT NET BANCAIRE Produits dexploitation non-bancaire Charges dexploitation non-bancaire CHARGES GNRALES DEXPLOITATION Charges de personnel Impts et taxes Charges externes Autres charges gnrales dexploitation Dotations aux amortissements et aux provisions des immobilisations incorporelles et corporelles DOTATIONS AUX PROVISIONS ET PERTES SUR CRANCES IRRCOUVRABLES Dotations aux provisions pour crances et engagements par signature en souffrance Pertes sur crances irrcouvrables Autres dotations aux provisions REPRISES DE PROVISIONS ET RCUPRATIONS SUR CRANCES AMORTIES Reprises de provisions pour crances et engagements par signature en souffrance Rcuprations sur crances amorties Autres reprises de provisions RSULTAT COURANT Produits non-courants Charges non-courantes RSULTAT AVANT IMPTS Impts sur les rsultats
31/12/08
2 276 635 173 432 1 608 535 96 416 42 432 242 194 113 626 687 216 42 624 448 847 111 364 84 381 1 589 419 9 151 1 553 808 824 438 329 12 626 259 248 19 129 79 492 753 607 334 064 327 377 92 166 568 020 478 303 19 111 70 606 602 606 8 383 49 943 561 046 199 604
31/12/07
1 840 246 165 615 1 231 557 99 438 31 120 224 001 88 515 437 409 31 698 322 823 10 782 72 106 1 402 837 7 361 3 684 739 802 398 370 12 668 239 689 13 568 75 507 589 064 304 255 167 894 116 915 351 662 303 418 7 907 40 337 429 310 4 594 10 630 423 274 150 489
RSULTAT NET DE LEXERCICE
361 442
272 785
44
TAT DES SOLDES DE GESTION du 01/01/2008 au 31/12/2008

I - TABLEAU DE FORMATION DES RSULTATS
+ Intrts et produits assimils - Intrts et charges assimiles MARGE DINTRT + Produits sur immobilisations en crdit-bail et en location - Charges sur immobilisations en crdit-bail et en location Rsultat des oprations de crdit-bail et de location + Commissions perues - Commissions servies Marge sur commissions Rsultat des oprations sur titres de transaction Rsultat des oprations sur titres de placement Rsultat des oprations de change Rsultat des oprations sur produits drivs Rsultat des oprations de march + Divers autres produits bancaires - Diverses autres charges bancaires PRODUIT NET BANCAIRE Rsultat des oprations sur immobilisations financires Autres produits dexploitation non-bancaire Autres charges dexploitation non-bancaire Charges gnrales dexploitation
31/12/08
1 878 383 602 835 1 275 548 242 263 22 834 219 429 8 721 87 964 96 685 55 274 57 517 1 589 419 1 043 9 151 1 553 808 824 789 236 -164 028 -22 602 602 606 -41 560 199 604
31/12/07
1 496 612 365 304 1 131 308 224 061 17 924 206 137 -3 335 79 160 75 825 38 042 48 475 1 402 837 557 7 362 3 684 739 803 667 269 -160 947 -77 012 429 310 -6 036 150 489
RSULTAT BRUT DEXPLOITATION Dotations nettes des reprises aux provisions pour crances et engagements par signature en souffrance Autres dotations nettes des reprises aux provisions RSULTAT COURANT RSULTAT NON-COURANT - Impts sur les rsultats
RSULTAT NET DE LEXERCICE
361 442
272 785
II - CAPACIT DAUTOFINANCEMENT
RSULTAT NET DE LEXERCICE + Dotations aux amortissements et aux provisions des immobilisations incorporelles et corporelles + Dotations aux provisions pour dprciation des immobilisations financires + Dotations aux provisions pour risques gnraux + Dotations aux provisions rglementes + Dotations non-courantes - Reprises de provisions - Plus-values de cession sur immobilisations incorporelles et corporelles + Moins-values de cession sur immobilisations incorporelles et corporelles - Plus-values de cession sur immobilisations financires + Moins-values de cession sur immobilisations financires - Reprises de subventions dinvestissement reues CAPACIT DAUTOFINANCEMENT - Bnfices distribus AUTOFINANCEMENT
31/12/08
361 442 79 492 35 000 26 488 35 113 1 445 1 553 467 417 233 469 233 948
31/12/07
272 785 75 507 94 000 22 278 95 3 684 423 603 233 469 190 135
45
TABLEAU DES FLUX DE TRSORERIE du 01/01/2008 au 31/12/2008

Produits dexploitation bancaire perus Rcuprations sur crances amorties Produits dexploitation non-bancaire perus Charges dexploitation bancaire verses Charges dexploitation non-bancaire verses Charges gnrales dexploitation verses Impts sur les rsultats verss I - FLUX DE TRSORERIE NETS PROVENANT DU COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES Variation de : Crances sur les tablissements de crdit et assimils Crances sur la clientle Titres de transaction et de placement Autres actifs Immobilisations donnes en crdit-bail et en location Dettes envers les tablissements de crdit et assimils Dpts de la clientle Titres de crance mis Autres passifs II - SOLDE DES VARIATIONS DES ACTIFS ET PASSIFS DEXPLOITATION III - FLUX DE TRSORERIE NETS PROVENANT DES ACTIVITS DEXPLOITATION ( I + II ) Produit des cessions dimmobilisations financires Produit des cessions dimmobilisations incorporelles et corporelles Acquisition dimmobilisations financires Acquisition dimmobilisations incorporelles et corporelles Intrts perus Dividendes perus IV - FLUX DE TRSORERIE NETS PROVENANT DES ACTIVITS DINVESTISSEMENT Subventions, fonds publics et fonds spciaux de garantie reus Emission de dettes subordonnes Emission dactions Remboursement des capitaux propres et assimils Intrts verss Dividendes verss V - FLUX DE TRSORERIE NETS PROVENANT DES ACTIVITS DE FINANCEMENT VI - VARIATION NETTE DE LA TRSORERIE ( III + IV + V ) VII - TRSORERIE A LOUVERTURE DE LEXERCICE VIII - TRSORERIE A LA CLTURE DE LEXERCICE 130 469 -7 904 724 849 115 -27 560 -66 290 979 896 3 416 395 103 032 -2 519 669 -1 903 591 115 000 1 591 -27 666 -227 957 11 785 42 248 -84 999 1 009 418 -233 469 775 949 -1 212 641 3 755 883 2 543 243 -856 760 -3 814 279 304 864 -23 363 -738 344 3 927 113 1 171 783 84 957 55 971 543 519 890 518 509 -951 380 -136 420 83 542 30 871 -82 361 -233 469 -233 469 227 689 3 528 194 3 755 883
31/12/08
2 233 535 19 111 16 089 -700 398 -23 323 -729 332 -199 604 616 078
31/12/07
1 729 850 7 907 11 861 -436 665 -10 620 -664 295 -150 489 487 548
PRINCIPALES MTHODES DVALUATION APPLIQUES au 31/12/2008

INDICATION DES MTHODES DVALUATION APPLIQUES PAR LTABLISSEMENT
Application des mthodes dvaluation prvues par le Plan Comptable des tablissements de Crdit (P.C.E.C) entr en vigueur depuis le 01/01/2000. Les tats de synthse sont prsents conformment aux dispositions du P.C.E.C.
46
TAT DES DROGATIONS au 31/12/2008

INFLUENCE DES DROGATIONS SUR LE PATRIMOINE, LA SITUATION FINANCIRE ET LES RSULTATS
INDICATIONS DES DROGATIONS
JUSTIFICATIONS DES DROGATIONS
I. Drogations aux principes comptables fondamentaux
N A N T
II. Drogations aux mthodes dvaluation
N A N T
III. Drogations aux rgles dtablissement et de prsentation des tats de synthse
Les tats de synthse au 31 dcembre 2008 sont prsents selon le modle du Plan Comptable des tablissements de Crdit (P.C.E.C.) entr en vigueur compter du 1er janvier 2000. Dans lattente de la mise en place du systme dinformation adquat, les tats de lETIC suivants nont pas t renseigns : - Etat B21 : Valeurs et srets reues et donnes en garantie - Etat C5 : Rmunrations et engagements en faveur des dirigeants - Etat C7 : Titres et autres actifs grs ou en dpt
TAT DES CHANGEMENTS DE MTHODES au 31/12/2008

INFLUENCE SUR LE PATRIMOINE, LA SITUATION FINANCIRE ET LES RSULTATS
NATURE DES CHANGEMENTS
JUSTIFICATIONS DES CHANGEMENTS
I. Changements affectant les mthodes dvaluation
Engagements sociaux
Prise en compte des charges lies aux engagements sociaux
talement de la provision sur 5 ans, soit une quotepart de 12,4 MDH au titre de lexercice 2008, dtaille comme suit : * Primes de fidlit : 4,3 MDH * Primes de fin de carrire : 5,5 MDH * Dpart volontaire : 2,6 MDH Impact : Augmentation des charges et baisse du rsultat net du mme montant soit 12,4 MDH (Charges non dductibles fiscalement)
Reclassement des titres dinvestissement en titres de placement
Homognisation des traitements des titres en social et en consolid IFRS
Reclassement du portefeuille titres dinvestissement de 2 294 MDH en titres de placement et constitution dune provision non courante de 26 MDH au 01/01/2008 (date de dclassement)
II. Changements affectant les rgles de prsentation
N A N T
47
CRANCES SUR LES TABLISSEMENTS DE CRDIT ET ASSIMILS au 31/12/2008

en milliers dirhams Bank Al-Maghrib, Trsor Public et Service des Chques Postaux
2 052 416 -
CRANCES
Banques au Maroc
Autres tablissements de crdit et assimils au Maroc

33 900 1 628 181 24 484 5 458 -
tablissements de crdit ltranger

186 532 1 148 398 297 664 850 734 2 634 5 278 -
TOTAL 31/12/08
TOTAL 31/12/07
COMPTES ORDINAIRES DBITEURS VALEURS REUES EN PENSION - au jour le jour - terme PRTS DE TRSORERIE - au jour le jour - terme PRTS FINANCIERS AUTRES CRANCES INTRTS COURUS RECEVOIR CRANCES EN SOUFFRANCE
7 1 064 730 980 000
2 272 855 2 213 128 1 277 664 935 464 1 874 557 50 709 10 736
3 658 899 2 228 261 977 605 1 250 656 1 933 085 73 624 17 892
84 730 246 376 23 591 -
TOTAL
2 052 416
1 334 704
1 692 023
1 342 842
6 421 985
7 911 761
CRANCES SUR LA CLIENTLE au 31/12/2008

en milliers dirhams Secteur priv CRANCES
CRDITS DE TRSORERIE - Comptes vue dbiteurs - Crances commerciales sur le Maroc - Crdits lexportation - Autres crdits de trsorerie CRDITS LA CONSOMMATION CRDITS LQUIPEMENT CRDITS IMMOBILIERS AUTRES CRDITS CRANCES ACQUISES PAR AFFACTURAGE INTRTS COURUS RECEVOIR CRANCES EN SOUFFRANCE (NETTES) - Crances pr-douteuses - Crances douteuses - Crances compromises
Secteur public
444 711 444 711 1 588 649 1 500 000 -
Entreprises financires
9 346 9 346 221 745 -
Entreprises non financires

6 869 646 3 577 939 951 040 281 747 2 058 920 6 405 993 15 722 270 599 191 184 131 911 28 867 30 406
Autre clientle
291 714 274 874 16 840 2 598 285 13 503 7 798 676 615 45 166 24 455 306 24 149
TOTAL 31/12/08
7 615 417 4 306 870 951 040 281 747 2 075 760 2 598 285 8 008 145 7 798 676 1 738 082 315 765 215 639 131 911 29 173 54 555
TOTAL 31/12/07
5 959 773 2 768 428 1 067 858 268 532 1 854 955 1 904 378 6 624 184 5 380 905 226 244 212 701 245 348 53 682 30 682 160 984
TOTAL
3 533 360
231 091
13 753 144
10 772 414
28 290 009
20 553 533
48
VENTILATION DES TITRES DE TRANSACTION ET DE PLACEMENT ET DES TITRES DINVESTISSEMENT PAR CATGORIE DMETTEUR au 31/12/2008
en milliers dirhams Etablissements de crdit et assimils
-
TITRES
Emetteurs publics
-
Emetteurs privs financiers

-
TOTAL 31/12/08
-
TOTAL 31/12/07
2 791 239 2 539 557 236 673 15 009
non financiers
TITRES COTS BONS DU TRSOR ET VALEURS ASSIMILES OBLIGATIONS AUTRES TITRES DE CRANCE TITRES DE PROPRIT TITRES NON COTS BONS DU TRSOR ET VALEURS ASSIMILES OBLIGATIONS AUTRES TITRES DE CRANCE TITRES DE PROPRIT
156 638
1 756 599 1 756 599
5 623
67
1 918 927 1 756 599 -
156 638 5 623 67
156 638 5 690
TOTAL
156 638
1 756 599
5 623
67
1 918 927
2 791 239
VALEURS DES TITRES DE TRANSACTION, DE PLACEMENT ET DINVESTISSEMENT au 31/12/2008

en milliers de dirhams TITRES
TITRES DE TRANSACTION BONS DU TRSOR ET VALEURS ASSIMILES OBLIGATIONS AUTRES TITRES DE CRANCE TITRES DE PROPRIT TITRES DE PLACEMENT BONS DU TRSOR ET VALEURS ASSIMILES OBLIGATIONS AUTRES TITRES DE CRANCE TITRES DE PROPRIT TITRES DINVESTISSEMENT BONS DU TRSOR ET VALEURS ASSIMILES OBLIGATIONS AUTRES TITRES DE CRANCE 1 948 176 1 785 315 156 638 6 223 156 638 5 690 1 918 927 1 756 599 1 691 018 1 534 380 156 638 533 533 29 249 28 716 29 249 28 716
Valeur comptable brute

-
Valeur actuelle
-
Valeur de remboursement
-
Plus-values latentes
-
Moins-values latentes
-
Provisions
-
TOTAL
1 948 176
1 918 927
1 691 018
29 249
29 249
49
DTAIL DES AUTRES ACTIFS au 31/12/2008

en milliers dirhams ACTIF
INSTRUMENTS OPTIONNELS ACHETS OPRATIONS DIVERSES SUR TITRES DBITEURS DIVERS Sommes dues par lEtat Sommes dues par les organismes de prvoyance Sommes diverses dues par le personnel Comptes clients de prestations non-bancaires Divers autres dbiteurs VALEURS ET EMPLOIS DIVERS COMPTES DE RGULARISATION Comptes dajustement des oprations de hors-bilan Comptes dcarts sur devises et titres Rsultats sur produits drivs de couverture Charges rpartir sur plusieurs exercices Comptes de liaison entre sige, succursales et agences au Maroc Produits recevoir Charges constates davance Autres comptes de rgularisation CRANCES EN SOUFFRANCE SUR OPRATIONS DIVERSES
31/12/08
2 44 359 15 756 2 638 128 25 837 3 135 107 887 37 964 3 689 63 11 904 15 157 23 506 15 604 -
31/12/07
38 875 18 059 2 725 165 17 926 3 338 85 900 17 445 13 738 18 427 9 555 12 060 14 675 -
TOTAL
155 383
128 113
TITRES DE PARTICIPATION ET EMPLOIS ASSIMILS au 31/12/2008

en milliers dirhams en milliers de dirhams Extrait des derniers tats de synthse de la socit metttrice Produits Participation Prix Valeur inscrits au capital dacquisition comptable Date de Situation Rsultat au CPC de (%) global nette lexercice clture de nette net lexercice
PARTICIPATIONS DANS LES ENTREPRISES LIES Banque Internationale de Tanger S.I.F.I.M. Crdit du Maroc Capital Crdit du Maroc Leasing Crdit du Maroc Patrimoine Crdit du Maroc Assurances AUTRES TITRES DE PARTICIPATION ET EMPLOIS ASSIMILS Atlasnet Holding Sincomar Interbank Centre Montique Interbancaire Maroc Tlcommerce S.I.F.I.M. (Compte Courant Associs) Divers Sce informatique St Participation Etab. de Crdit Etab. de Crdit Com. Electronique Immobilire 8 000 300 11 500 100 000 20 000 31,25 27,97 16,00 11,00 10,00 Etab. de Crdit Immobilire Financire Etab. de Crdit Financire Assurances 1 655 (KUSD) 1 021 10 000 50 000 1 000 2 000 100,00 100,00 100,00 66,66 60,00 100,00 72 266 7 444 16 009 9 999 38 014 600 200 120 493 2 500 21 1 840 11 000 2 000 95 000 8 132 72 266 7 444 16 009 9 999 38 014 600 200 115 582 1 840 11 000 95 000 7 742 31/12/08 31/12/08 31/12/08 31/12/08 31/12/08 31/12/08 125 566 12 695 8 405 22 153 71 814 10 499 5 898 29 691 1 418 -10 118 11 020 18 353 9 018 5 577 75 015 5 888 10 550 16 000 37 357 5 220 4 000 -
DNOMINATION DE LA SOCIT METTRICE
Secteur dactivit
Capital social
TOTAL
192 759
187 848
125 566
29 691
75 015
50
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES ET CORPORELLES du 01/01/2008 au 31/12/2008

en milliers de dirhams Amortissements et/ou provisions Montant Montant des des Montant des Montant des Montant acquisitions cessions brut la fin amortissements Dotation amortisseau cours de ou retraits Cumul de lexercice et/ou provisions au titre de ments sur lexercice au cours de au dbut de lexercice immobilisalexercice tions sorties lexercice
45 979 1 800 44 179 210 646 106 108 30 241 75 866 27 447 8 041 1 317 3 548 10 755 3 786 71 324 7 109 7 109 33 209 3 985 3 225 760 8 820 2 184 884 427 5 037 287 20 404 308 309 24 682 283 627 1 192 344 486 864 103 942 345 137 37 785 354 573 80 806 8 995 33 203 190 540 5 063 35 966 313 421 188 620 188 620 570 246 147 454 121 061 26 393 268 396 62 205 7 173 23 328 146 413 4 799 24 479 137 946 18 787 18 787 60 705 15 063 13 254 1 809 25 523 5 129 340 2 118 15 155 233 2 549 18 383 9 819 730 730 8 368 2 171 553 320 5 037 287 722 207 407 207 407 621 132 161 787 134 315 27 472 285 551 65 164 6 959 25 125 156 531 5 031 26 741 155 607 -
NATURE
Montant brut au dbut de lexercice
Autres mouvements
Montant net la fin de lexercice
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES - Droit au bail - Immobilisations en recherche et dveloppement - Autres immobilisations incorporelles dexploitation - Immobilisations incorporelles hors-exploitation - Ecart de conversion IMMOBILISATIONS CORPORELLES - Immeubles dexploitation . Terrain dexploitation . Immeubles dexploitation. Bureaux . Immeubles dexploitation. Logements de fonction - Mobilier et matriel dexploitation . Mobilier de bureau dexploitation . Matriel de bureau dexploitation . Matriel de bureau Tlcom . Matriel Informatique . Matriel roulant rattach lexploitation . Autres matriels dexploitation - Autres immobilisations corporelles dexploitation - Immobilisations corporelles horsexploitation . Terrains hors-exploitation . Immeubles hors-exploitation . Mobiliers et matriel horsexploitation . Autres immobilisations corporelles hors-exploitation - Ecart de conversion
269 439 22 882 246 557 1 014 907 384 741 73 700 272 495 38 545 335 946 74 949 8 563 30 083 184 822 5 063 32 467 262 501
-45 -45 -17 -
100 856 24 682 76 220 -45 571 195 325 077 103 942 210 822 10 313 69 021 15 642 2 036 8 078 34 009 32 9 225 157 814
31 719 24 471 3 335 3 913 -
5 767 4 016 33 1 718 -
37 486 28 488 3 368 5 631 -
16 450 12 781 3 007 662 -
1 736 1 294 137 305 -
18 186 14 075 3 144 967 -
-17
19 300 14 412 224 4 664 -17
TOTAL
1 284 346
256 625
40 318
1 500 652
758 866
79 492
9 819
828 539
-62
672 051
51
PLUS OU MOINS VALUES SUR CESSIONS OU RETRAITS DIMMOBILISATIONS du 01/01/2008 au 31/12/2008

en milliers de dirhams Montant brut
11 649 760 760 8 505 2 184 569 427 5 037 203 84 7 77 -
LIBELL DE LA RUBRIQUE
A - IMMOBILISATIONS INCORPORELLES AUTRES IMMOBILISATIONS INCORPORELLES DEXPLOITATION B - IMMOBILISATIONS CORPORELLES IMMEUBLES DEXPLOITATION IMMEUBLES DEXPLOITATION BUREAUX MOBILIER ET MATRIEL DEXPLOITATION MOBILIER DE BUREAU DEXPLOITATION MATRIEL DE BUREAU DEXPLOITATION MATRIEL DE BUREAU TELECOM MATRIEL INFORMATIQUE MATRIEL DIMPRIMERIE MATRIEL ROULANT RATTACH LEXPLOITATION AUTRES MATRIELS DEXPLOITATION OUTILLAGE MATRIEL DE SCURIT PETIT MOBILIER, MATRIEL ET OUTILLAGE COFFRES-FORTS MOBILIER HORS-EXPLOITATION AUTRES IMMOBILISATIONS CORPORELLES DEXPLOITATION AGENCEMENT ET AMNAGEMENT
Amortissements cumuls
9 819 730 730 8 368 2 171 553 320 5 037 203 84 7 77 -
Valeur comptable nette

1 830 30 30 137 13 16 107 -
Produits de cession
1 590 1 400 1 400 78 53 5 2 13 -
Plusvalues de cession
1 446 1 370 1 370 74 48 6 2 13 -
Moinsvalues ou perte de cession

1 685 132 8 17 107 -
5 5 -
5 5 -
2 385 2 385
722 722
1 663 1 663
112 112
2 2
1 553 1 553
TOTAL
11 649
9 819
1 830
1 590
1 446
1 685
DETTES ENVERS LES TABLISSEMENTS DE CRDIT ET ASSIMILS au 31/12/208

en milliers de dirhams tablissements de crdit et assimils au Maroc DETTES Bank Al-Maghrib, Trsor Public et Service des Chques Postaux
107 11 008 789 1 466 2 120 11 897 17 789
Banques au Maroc
9 -
Autres tablissements de crdit et assimils au Maroc

9 172 -
tablissements de crdit ltranger

177 431 241 404 241 404 2 457 -
TOTAL 31/12/08
TOTAL 31/12/07
COMPTES ORDINAIRES CRDITEURS VALEURS DONNES EN PENSION - au jour le jour - terme EMPRUNTS DE TRSORERIE - au jour le jour - terme EMPRUNTS FINANCIERS AUTRES DETTES INTRTS COURUS PAYER
186 719 242 193 242 193 13 128 15 820 17
73 914 411 146 411 146 11 971 26 452 637
TOTAL
11 115
2 264
23 206
421 292
457 877
524 120
52
DPTS DE LA CLIENTLE au 31/12/2008

en milliers de dirhams Secteur priv DPTS Secteur public Entreprises financires
48 912 1 430 -
Entreprises non Autre clientle financires

3 835 853 680 388 611 890 5 128 131 12 751 934 5 496 575 4 036 423 182 600 71 868 22 539 400
Total 31/12/2008
16 911 598 5 496 575 5 726 811 795 920 71 868
Total 31/12/2007
16 277 481 5 063 233 5 958 680 672 507 50 975
COMPTES VUE CRDITEURS COMPTES DPARGNE DPTS TERME AUTRES COMPTES CRDITEURS INTRTS COURUS PAYER
274 899 1 010 000 -
TOTAL
1 284 899
50 342
29 002 772
28 022 876
TITRES DE CRANCE MIS au 31/12/2008

en milliers de dirhams
CARACTRISTIQUES Montant non amorti des primes Entreprises Autres dmission ou de lies apparents remboursement Dont
NATURE TITRES
Date de jouissance 1/09/08 9/01/08 28/02/08 21/10/08 27/10/08 25/04/08 29/05/08 1/09/08 29/09/08 28/02/08 19/03/08 26/03/08 8/05/08 23/06/08 19/12/08
Date dchance 2/03/09 7/01/09 26/02/09 26/10/09 26/10/09 24/05/09 28/05/09 31/08/09 28/09/09 28/02/10 19/03/10 26/03/10 8/05/10 23/06/10 19/12/10
Valeur Nominale Unitaire 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100
Taux Nominal 3,95% 3,95% 3,95% 4,55% 4,35% 3,80% 3,95% 4,15% 4,35% 4,15% 4,15% 4,20% 4,20% 4,25% 4,70%
Mode de remboursement In fine In fine In fine In fine In fine In fine In fine In fine In fine In fine In fine In fine In fine In fine In fine
Montant
Certificats des dpts 26 semaines Certificats des dpts 52 semaines Certificats des dpts 52 semaines Certificats des dpts 52 semaines Certificats des dpts 52 semaines Certificats des dpts 52 semaines Certificats des dpts 52 semaines Certificats des dpts 52 semaines Certificats des dpts 52 semaines Certificats des dpts 2 ans Certificats des dpts 2 ans Certificats des dpts 2 ans Certificats des dpts 2 ans Certificats des dpts 2 ans Certificats des dpts 2 ans
310 000 60 000 600 000 300 000 100 000 130 000 400 000 300 000 495 000 170 000 110 000 219 000 170 000 517 300 618 700
53
DTAIL DES AUTRES PASSIFS au 31/12/2008

en milliers de dirhams PASSIF
INSTRUMENTS OPTIONNELS VENDUS OPRATIONS DIVERSES SUR TITRES CRDITEURS DIVERS Sommes dues lEtat Sommes dues aux organismes de prvoyance Sommes diverses dues au personnel Sommes diverses dues aux actionnaires et associs Fournisseurs de biens et services Divers autres crditeurs COMPTES DE RGULARISATION Comptes dajustement des oprations de hors-bilan Comptes dcarts sur devises et titres Rsultats sur produits drivs de couverture Comptes de liaison entre sige, succursales et agences au Maroc Charges payer Produits constats davance Autres comptes de rgularisation
TOTAL 31/12/08
167 381 80 137 16 624 258 70 362 228 345 350 171 048 16 537 40 410
TOTAL 31/12/07
26 137 777 74 607 15 172 3 635 12 44 351 154 892 80 132 647 13 208 8 957
TOTAL
395 726
292 695
PROVISIONS du 01/01/2008 au 31/12/2008

en milliers de dirhams Encours 31/12/07
1 132 436 1 121 473 5 009 5 954 302 740 17 271 60 000 14 659 65 643 145 166
PROVISIONS
PROVISIONS DDUITES DE LACTIF SUR : Crances sur les tablissements de crdit et assimils Crances sur la clientle Titres de placement Titres de participation et emplois assimils Immobilisations en crdit-bail et en location Autres actifs PROVISIONS INSCRITES AU PASSIF Provisions pour risques dexcution dengagements par signature Provisions pour risques de change Provisions pour risques gnraux Provisions pour pensions de retraite et obligations similaires Provisions pour autres risques et charges Provisions rglementes
Dotations
349 151 318 867 30 284 107 362 15 197 35 000 36 060 21 106 -
Reprises
484 924 477 837 6 044 1 043 70 191 305 22 043 13 773 34 070
Autres variations
(cart de conversion)
Encours 31/12/08
996 660 962 500 29 249 4 911 339 909 32 163 95 000 28 677 72 974 111 096
-3 -3 -2 -2 -
TOTAL
1 435 176
456 514
555 115
-5
1 336 569
54
DETTES SUBORDONNES au 31/12/2008

en milliers de dirhams Condition de remboursement anticip, subordination et convertibilit (3)
in fine in fine
Monnaie de lemprunt
Montant en monnaie de lemprunt

500 000 500 000
Cours (1)
Taux
Dure (2)
Montant de lemprunt en monnaie nationale (ou contrevaleur en KDH)
dont entreprises lies Montant N (en contrevaleur KDH) Montant N-1 (en contrevaleur KDH)
dont autres apparents Montant N (en contrevaleur KDH) Montant N-1 (en contrevaleur KDH)
MAD MAD
1 1
4,90% 4,65%
10 ANS 10 ANS
TOTAL
1 000 000,00
(1) cours BAM au 31/12/N (2) ventuellement indtermine (3) se rfrer au contrat de dettes subordonnes
CAPITAUX PROPRES du 01/01/2008 au 31/12/2008

en milliers de dirhams CAPITAUX PROPRES
carts de rvaluation Rserve lgale Autres rserves Primes dmission, de fusion et dapport Capital Capital appel Capital non-appel Certificats dinvestissement Fonds de dotations Actionnaires. Capital non-vers Report nouveau (+/-) Rsultats nets en instance daffectation (+/-) Rsultat net de lexercice (+/-)
Encours 31/12/07
83 382 720 600 104 227 833 818 833 818 196 470 272 785
Affectation du rsultat
71 721 -32 404 233 468 -272 785
Autres variations
-28 361 442
Encours 31/12/08
83 382 792 321 104 227 833 818 833 818 164 038 361 442
TOTAL
2 211 282
361 414
2 339 228
55
ENGAGEMENTS DE FINANCEMENT ET DE GARANTIE au 31/12/2008

ENGAGEMENTS DE FINANCEMENT ET DE GARANTIE DONNS Engagements de financement en faveur dtablissements de crdit et assimils Crdits documentaires import Acceptations ou engagements de payer Ouvertures de crdits confirms Engagements de substitution sur mission de titres Engagements irrvocables de crdit-bail Autres engagements de financement donns Engagements de financement en faveur de la clientle Crdits documentaires import Acceptations ou engagements de payer Ouvertures de crdits confirms Engagements de substitution sur mission de titres Engagements irrvocables de crdit-bail Autres engagements de financement donns Engagements de garantie dordre dtablissements de crdit et assimils Crdits documentaires export confirms Acceptations ou engagements de payer Garanties de crdits donnes Autres cautions, avals et garanties donns Engagements en souffrance Engagements de garantie dordre de la clientle Garanties de crdits donnes Cautions et garanties en faveur de ladministration publique Autres cautions et garanties donnes Engagements en souffrance ENGAGEMENTS DE FINANCEMENT ET DE GARANTIE REUS Engagements de financement reus dtablissements de crdit et assimils Ouvertures de crdits confirms Engagements de substitution sur mission de titres Autres engagements de financement reus Engagements de garantie reus dtablissements de crdit et assimils Garanties de crdits Autres garanties reues Engagements de garantie reus de lEtat et dorganismes de garantie divers Garanties de crdits Autres garanties reues
31/12/08
8 069 290 556 715 556 715 1 358 022 974 907 243 446 139 669 2 685 112 9 770 2 675 342 3 469 441 1 297 137 1 713 153 459 151 6 226 954 6 226 954 6 226 954 -
31/12/07
5 097 838 361 124 361 124 1 197 186 907 420 189 140 100 626 1 222 371 209 621 1 012 750 2 317 157 371 836 1 447 063 498 258 4 535 223 903 422 903 422 3 631 801 3 631 801 -
OPRATIONS DE CHANGE TERME ET ENGAGEMENTS SUR PRODUITS DRIVS au 31/12/2008

Oprations de change terme Devises recevoir Dirhams livrer Devises livrer Dirhams recevoir Dont swaps financiers de devises Engagements sur produits drivs Engagements sur marchs rglements de taux dintrt Engagements sur marchs de gr gr de taux dintrt Engagements sur marchs rglements de cours de change Engagements sur marchs de gr gr de cours de change Engagements sur marchs rglements dautres instruments Engagements sur marchs de gr gr dautres instruments 1 465 877 1 474 613 1 482 279 1 496 925 -
Oprations de couverture 31/12/08

2 940 490
Autres oprations 31/12/08

-
31/12/07
2 979 204
31/12/07
-
56
VENTILATION DES EMPLOIS ET DES RESSOURCES SUIVANT LA DURE RSIDUELLE au 31/12/2008

en milliers de dirhams ACTIF
Crances sur les tablissements de crdit et assimils Crances sur la clientle Titres de crance Crances subordonnes Crdit-bail et assimil
D1 mois
236 346 6 162 602 15 500 -
1 mois<D3 mois
460 578 725 346 5 910 -
3 mois<D1 an
269 824 497 753 195 170 -
1 an<D5 ans
1 238 939 4 268 872 931 432 -
D>5 ans
604 272 11 603 734 727 167 -
TOTAL 31/12/07
2 809 960 23 258 306 1 875 179 -
TOTAL
6 414 448
1 191 834
962 747
6 439 243
12 935 173
27 943 445
PASSIF
Dettes envers les tablissements de crdit et assimils Dettes envers la clientle Titres de crance mis Emprunts subordonns 39 551 1 220 889 60 000 24 228 1 491 542 910 000 193 551 2 524 381 1 725 000 490 000 1 805 000 1 000 000 257 330 5 726 812 4 500 000 1 000 000
TOTAL
1 320 440
2 425 770
4 442 932
2 295 000
1 000 000
11 484 142
VENTILATION DU TOTAL DE LACTIF, DU PASSIF ET DU HORS-BILAN EN MONNAIE TRANGRE au 31/12/2008

en milliers de dirhams BILAN
ACTIF Valeurs en caisse, Banques centrales, Trsor public, Service des chques postaux Crances sur les tablissements de crdit et assimils Crances sur la clientle Titres de transaction, de placement et dinvestissement Autres actifs Titres de participation et emplois assimils Crances subordonnes Immobilisations donnes en crdit-bail et en location Immobilisations incorporelles et corporelles PASSIF Banques centrales, Trsor public, Service des chques postaux Dettes envers les tablissements de crdit et assimils Dpts de la clientle Titres de crance mis Autres passifs Subventions, fonds publics affects et fonds spciaux de garantie Dettes subordonnes
31/12/08
2 337 856 64 893 1 331 326 920 307 7 474 6 951 6 904 2 337 856 403 153 227 101 1 707 602 -
31/12/07
2 293 995 42 936 1 385 805 842 057 8 988 6 676 7 533 2 293 995 471 091 318 649 1 504 255 -
HORS BILAN
Engagements donns Engagements reus
MONTANT
1 177 578 2 147 558
MONTANT
1 271 965 913 582
57
MARGE DINTRTS du 01/01/2008 au 31/12/2008

INTRTS PERUS Intrts et produits assimils sur oprations avec les tablissements de crdit Intrts et produits assimils sur oprations avec la clientle Intrts et produits assimils sur titres de crance INTRTS SERVIS Intrts et charges assimiles sur oprations avec les tablissements de crdit Intrts et charges assimiles sur oprations avec la clientle Intrts et charges assimiles sur titres de crance mis
31/12/08
1 878 383 173 432 1 608 535 96 416 602 835 42 624 448 847 111 364
31/12/07
1 496 610 165 615 1 231 557 99 438 365 303 31 698 322 823 10 782
MARGE DINTRTS
1 275 548
1 131 307
PRODUITS SUR TITRES DE PROPRIT du 01/01/2008 au 31/12/2008

en milliers de dirhams CATGORIE DE TITRE
TITRES DE PLACEMENT TITRES DE PARTICIPATION PARTICIPATIONS DANS LES ENTREPRISES LIES TITRES DE LACTIVIT DE PORTEFEUILLE EMPLOIS ASSIMILS
31/12/08
184 42 248 -
31/12/07
249 30 871 -
TOTAL
42 432
31 120
COMMISSIONS du 01/01/2008 au 31/12/2008

en milliers de dirhams COMMISSIONS
COMMISSIONS PERUES sur oprations avec les tablissements de crdit sur oprations avec la clientle sur oprations de change relatives aux interventions sur les marchs primaires de titres sur produits drivs sur oprations sur titres en gestion et en dpt sur moyens de paiement sur activits de conseil et dassistance sur ventes de produits dassurances sur autres prestations de service COMMISSIONS VERSES sur oprations avec les tablissements de crdit sur oprations avec la clientle sur oprations de change relatives aux interventions sur les marchs primaires de titres sur produits drivs sur oprations sur titres en gestion et en dpt sur moyens de paiement sur activits de conseil et dassistance sur ventes de produits dassurances sur autres prestations de service
31/12/08
242 262 11 71 944 2 100 9 832 86 428 6 744 15 554 49 649 22 833 4 362 1 457 17 004 10
31/12/07
224 061 20 60 359 2 077 13 563 84 402 2 853 13 834 46 953 17 924 28 1 093 16 783 20
MARGE SUR COMMISSIONS
219 429
206 137
58
RSULTAT DES OPRATIONS DE MARCH du 01/01/2008 au 31/12/2008

en milliers de dirhams RUBRIQUES
+ Gains sur titres de transaction - Pertes sur titres de transaction = Rsultat des oprations sur titres de transaction + Plus-values sur cessions des titres de placement + Reprises de provisions pour dprciation des titres de placement - Moins-values de cession sur titres de placement - Dotations de provisions pour dprciation des titres de placement = Rsultat des oprations sur titres de placement + Gains sur oprations de change - Pertes sur oprations de change = Rsultat des oprations de change + Gains sur produits drivs - Pertes sur produits drivs = Rsultat des oprations sur produits drivs
31/12/08
6 652 6 044 181 3 795 8 720 88 019 55 87 964 -
31/12/07
1 426
4 761 -3 335 80 037 878 79 159 -
= RSULTAT GLOBAL
96 684
75 824
CHARGES GNRALES DEXPLOITATION du 01/01/2008 au 31/12/2008

en milliers de dirhams CHARGES
Charges de personnel Impts et taxes Charges externes Autres charges gnrales dexploitation Dotations aux amortissements et aux provisions des immobilisations corporelles et incorporelles
31/12/08
438 329 12 626 259 248 19 129 79 492
31/12/07
398 370 12 668 239 689 13 568 75 507
TOTAL
808 824
739 802
AUTRES PRODUITS ET CHARGES du 01/01/2008 au 31/12/2008

AUTRES PRODUITS ET CHARGES BANCAIRES Autres produits bancaires Autres charges bancaires PRODUITS ET CHARGES DEXPLOITATION NON-BANCAIRES Produits dexploitation non-bancaires Charges dexploitation non-bancaires DOTATIONS AUX PROVISIONS ET PERTES SUR CRANCES IRRCOUVRABLES REPRISES DE PROVISIONS ET RCUPRATIONS SUR CRANCES AMORTIES PRODUITS ET CHARGES NON-COURANTS Produits non-courants Charges non-courantes
31/12/08
29 245 113 627 84 381 7 599 9 152 1 553 753 606 568 019 -41 560 8 383 49 943
31/12/07
16 409 88 515 72 106 3 678 7 362 3 684 589 064 351 662 -6 036 4 594 10 630
TATS NANTS au 31/12/2008

Etat B7 Etat B8 Etat B15 Etat B19 CRANCES SUBORDONNES IMMOBILISATIONS DONNES EN CRDIT-BAIL, EN LOCATION AVEC OPTION DACHAT ET EN LOCATION SIMPLE SUBVENTIONS FONDS PUBLICS AFFECTS ET FONDS SPCIAUX DE GARANTIE ENGAGEMENTS SUR TITRES Nant Nant Nant Nant
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Comptes Consolids IFRS

au 31/12/2008 NORMES ET PRINCIPES COMPTABLES APPLIQUS PAR LE GROUPE
En application des dispositions de la circulaire 56/G/2007 de Bank Al-Maghrib, les tablissements de crdit doivent tablir et publier leurs tats financiers consolids en normes comptables internationales (International Financial Reporting Standards IFRS) partir du 1er janvier 2008, avec un bilan douverture au 1er janvier 2007. Lobjectif primordial des autorits rglementaires est de doter les tablissements de crdit dun cadre de comptabilit et dinformation financire conforme aux meilleurs standards internationaux en termes de transparence financire et de qualit de linformation fournie. Les nouvelles normes comptables internationales ont donc t appliques par le Groupe Crdit du Maroc compter du 1er janvier 2008 (date de la premire application) conformment aux prescriptions nonces par la norme IFRS 1, First Time Adoption of International Financial Reporting Standards et par les autres normes du rfrentiel IFRS. Les tats financiers consolids relatifs lexercice 2007 publis selon les anciennes dispositions du PCEC ont t retraits en suivant les prescriptions des normes IFRS aux fins de comparaison avec les tats financiers de lexercice 2008 publis en normes IFRS. ltablissement de crdit assujetti, et ce mme en labsence dun lien capitalistique entre eux. La nature du contrle dtermine la mthode de consolidation savoir : intgration globale, consolidation proportionnelle et mise en quivalence. La frquence de la rvaluation dpend des fluctuations de la juste valeur des immobilisations. Lorsque la juste valeur dun actif rvalu diffre significativement de sa valeur comptable, une nouvelle rvaluation est ncessaire. La juste valeur La juste valeur est le montant pour lequel un actif pourrait tre chang entre des parties bien informes, consentantes et agissant dans des conditions de concurrence normale. Lapproche par composants Chaque lment significatif dune immobilisation corporelle doit tre comptabilis sparment comme un composant et amorti de faon systmatique sur sa dure dutilit propre, de manire reflter le rythme de consommation des avantages conomiques. La valeur rsiduelle Cest le prix actuel de lactif en tenant compte de lge et de ltat prvisible de limmobilisation la fin de sa dure dutilit. La dure dutilit La dure dutilit est la priode pendant laquelle lentit sattend utiliser un actif. Lamortissement dbute quand cet actif est disponible pour tre utilis. Par consquent, lamortissement cesse quand lactif est sorti du bilan. La base amortissable correspond au cot de lactif (ou montant rvalu) diminu de sa valeur rsiduelle.
1.2. Options retenues

Le Crdit du Maroc intgre dans son primtre de consolidation les filiales dont il dtient, directement ou indirectement au moins 20 % de ses droits de vote existants et potentiels. Sont exclus du primtre de consolidation, les titres de participation sur lesquels le Groupe ne dispose daucun contrle. Le Crdit du Maroc ne dispose pas dentits ad hoc contrles au sens SIC 12.
2- IMMOBILISATIONS CORPORELLES 2.1. Norme

Une immobilisation corporelle est un bien par nature durable, dtenu par lentreprise pour tre utilis par elle-mme ou lou des tiers. Pour lvaluation dune immobilisation corporelle, une entit doit choisir une des mthodes suivantes : le modle du cot ou le modle de la rvaluation. Le modle du cot amorti Le cot amorti correspond au cot diminu du cumul des amortissements et du cumul des pertes de valeurs. Le modle de la rvaluation Aprs sa comptabilisation en tant quactif, une immobilisation corporelle dont la juste valeur peut tre value de manire fiable doit tre comptabilise son montant rvalu. Il sagit de sa juste valeur la date de rvaluation diminue du cumul des amortissements ultrieurs et du cumul des pertes de valeur.
1- PRIMTRE DE CONSOLIDATION 1.1. Norme

Le primtre de consolidation est dtermin sur la base de la nature du contrle exerc (un contrle exclusif, un contrle conjoint ou une influence notable) sur les diffrentes entits trangres et nationales dont le groupe dtient des participations directes ou indirectes. De mme, le groupe doit consolider les structures juridiques distinctes cres spcifiquement pour raliser un objectif limit et bien dfini entit ad hoc contrle par

Le modle retenu est celui du cot amorti. Les frais dacquisition ont t inclus dans les valeurs dentre des immobilisations et rattachs au composant principal pour lamortissement.
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Au niveau de lapproche par composants, le groupe dispose dun outil de gestion des immobilisations qui permet de distinguer pour chaque bien les valeurs relles relatives chaque composant sans utilisation dune matrice de dcomposition. Les dures damortissement retenues en IFRS sont rsumes dans le tableau suivant :
historique amorti. Linformation de la juste valeur devrait tre prsente en annexes. A la date darrt, le groupe Crdit du Maroc ne dispose pas dimmeubles de placement.
4- IMMOBILISATIONS INCORPORELLES 4.1. Norme

Une immobilisation incorporelle est un actif non-montaire, identifiable (afin de la distinguer du goodwill) et sans substance physique. Deux mthodes dvaluation sont possibles : Le modle du cot : limmobilisation est comptabilise son cot diminu du cumul des amortissements et des pertes de valeurs. Le modle de la rvaluation : limmobilisation incorporelle doit tre comptabilise pour son montant rvalu correspondant sa juste valeur la date de rvaluation, diminu du cumul des amortissements ultrieurs et du cumul des pertes de valeur ultrieures. Ce traitement est applicable sil existe un march actif. Lamortissement dune immobilisation incorporelle dpend de sa dure dutilit. Une immobilisation incorporelle dure dutilit indtermine nest pas amortie et est soumise un test de dprciation au minimum chaque clture annuelle. Par contre, une immobilisation incorporelle dure dutilit dtermine est amortie sur la base de la dite dure. Une immobilisation incorporelle produite en interne est comptabilise si elle est classe, ds la phase de recherche et dveloppement, en tant quimmobilisation.
Famille Immeubles dexploitation Agencements, amnagements et installations Mobilier et matriel de bureau Matriel informatique Logiciels informatiques Matriel roulant
Dure damortissement Social IFRS 20 ans 10 ans 5 ans 5 ans 5 ans 4 ans 50 ans 15 ans 10 ans 5 ans 5 ans 4 ans
change du contrle de lentreprise acquise, major par lensemble des cots directement attribuables au regroupement dentreprises et minor par les cots administratifs gnraux. Affectation du cot dun regroupement dentreprises aux actifs acquis et aux passifs et passifs ventuels assums : lacqureur doit, la date dacquisition, affecter le cot dun regroupement dentreprises en comptabilisant les actifs, les passifs et les passifs ventuels identifiables de lentreprise acquise qui satisfont aux critres de comptabilisation leur juste valeur respective cette date. Toute diffrence entre le cot du regroupement dentreprises et la part dintrt de lacqureur dans la juste valeur nette des actifs, passifs et passifs ventuels identifiables est constate au niveau du Goodwill. Comptabilisation du Goodwill : Lacqureur doit, la date dacquisition, comptabiliser le goodwill acquis lors dun regroupement dentreprises en tant quactif. Aprs la comptabilisation initiale, lacqureur doit lvaluer son cot, diminu du cumul des pertes de valeur.
La valeur rsiduelle des composants autres que le terrain est suppose nulle.
3- IMMEUBLES DE PLACEMENT 3.1. Norme

Un immeuble de placement est un bien immobilier dtenu pour en retirer des loyers ou pour valoriser le capital ou bien profiter des deux. Un immeuble de placement gnre des flux de trsorerie largement indpendants des autres actifs dtenus par lentreprise, contrairement la production ou la fourniture de biens ou de services constituant lobjet principal de lutilisation dun bien immobilier occup par son propritaire. Une entit a le choix entre : Le modle de la juste valeur : si lentit opte pour ce traitement, il doit tre appliqu lensemble des immeubles de placement. Le modle du cot amorti : dans ce cas, une estimation de la juste valeur des immeubles de placement reste obligatoire, pour la prsentation en annexes. Seul le passage du modle du cot au modle de la juste valeur est possible.

Le groupe Crdit du Maroc ne dispose pas de goodwill au titre dacquisitions antrieures.
6- CONTRATS DE LOCATION 6.1. Norme

Un contrat de location est un accord par lequel le bailleur cde au preneur pour une priode dtermine, le droit dutilisation dun actif en change dun paiement ou dune srie de paiements. Il convient de distinguer entre : Un contrat de location-financement qui est un contrat qui transfre au preneur la quasitotalit des risques et avantages inhrents la proprit dun actif. Un contrat de location simple qui est tout contrat de location autre quun contrat de location-financement. Les contrats de location-financement sont des instruments financiers dont le nominal correspond la valeur du bien acquis / lou diminu / augment des commissions verses / perues et tous autres frais inhrents lopration. Le taux darrt tant dans ce cas, le taux dintrt effectif (TIE). Le TIE est le taux dactualisation qui permet de rendre gales linitiation la valeur actualise des paiements

Valorisation des logiciels dvelopps en interne : lactivation des logiciels dvelopps en interne na pas t ralise en FTA en raison de labsence de donnes de gestion fiables permettant de connatre les cots de dveloppement engags sur ces logiciels. Les droits de mutation, honoraires, commissions et frais dactes sont enregistrs en charges compte tenu de leur montant jug insignifiant.

Les immeubles de placement sont reprsents par lensemble des immeubles hors-exploitation hormis les immeubles destins au personnel et les immeubles destins tre vendus dans un dlai dun an. Pour la valorisation des immeubles de placement, loption retenue est le cot
5- GOODWILL 5.1. Norme

Cot dun regroupement dentreprises : Lacqureur doit valuer le cot dun regroupement dentreprises comme le total des justes valeurs des actifs remis, des passifs encourus ou assums, et des instruments de capitaux propres mis par lacqureur, en
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minimaux recevoir par le bailleur augments de la valeur rsiduelle non-garantie et la valeur dentre du bien.

Au niveau de la filiale CDM Leasing, les contrats de crdit bail, sont considrs comme des contrats de location-financement. Les dures de location sont systmatiquement au moins gales la dure de vie du bien, et les valeurs rsiduelles sont de 1 % pour le mobilier et de 10 % en moyenne pour limmobilier. La non-leve doption dachat na jamais t constate. A la date de dbut du contrat, les loyers sont actualiss au taux dintrt effectif (TIE). Leur somme correspond au montant initial du financement.
dus (en intrt et capital) sur des prts pris individuellement et comptabiliss au cot amorti, il y a dprciation. Dprciation sur base collective : Si lentit dtermine quil ny a pas dindice objectif de dprciation sur ces actifs pris individuellement, lentit classe ces actifs dans un sous-groupe dactifs ayant les mmes caractristiques de risque de crdit, qui sont valus collectivement pour dprciation. Emprunts et dpts Lors de sa mise en place, un dpt ou un emprunt class en IAS/IFRS dans la catgorie Autres passifs financiers doit tre valu au bilan sa juste valeur augmente ou minore des cots de transaction et des commissions perues. Les dpts et emprunts classs en IAS/IFRS dans la catgorie Autres passifs financiers font lobjet en date darrt dune valuation ultrieure au cot amorti en utilisant la mthode du taux dintrt effectif (taux actuariel). Les dpts classs en IAS/IFRS dans la catgorie Passifs dtenus des fins de transaction font lobjet date darrt, dune valuation ultrieure la juste valeur. La juste valeur du dpt est calcule, intrts courus exclus.
Crdit du Maroc a dvelopp des modles statistiques pour calculer les provisions collectives sur la base des historiques de transformation des crances sensibles en crances en souffrance. Emprunts et dpts Les dpts et emprunts ont t maintenus leur valeur comptable. Aucune dcote nest en effet ncessaire compte tenu des caractristiques des oprations ralises par le groupe Crdit du Maroc.
8- CRDITS RESTRUCTURS 8.1. Norme

Les crdits restructurs sont ceux qui ont fait lobjet dune restructuration subie par la banque pour prvenir ou apporter une solution la dfaillance dune contrepartie. Cette restructuration est motive par la situation financire dgrade du dbiteur. Les crdits restructurs pour difficults financires de lemprunteur font lobjet dune dcote par rapport au TIE dorigine : la dcote est calcule au jour de la restructuration par diffrence entre la valeur nette comptable du prt restructur et la somme des cash-flow futurs attendus du nouveau prt restructur, actualiss aux TIE dorigine du prt. par la suite, la dcote est reprise actuariellement sur la dure de vie du prt de telle sorte que lintrt du prt restructur soit dgag au TIE dorigine. Les rengociations commerciales, sollicites par un client sain qui fait jouer la rgle de la concurrence, ne donnent lieu au calcul de la dcote que si le nouveau taux consenti nest pas en phase avec les conditions de march au jour de la rengociation.
7- ACTIFS ET PASSIFS FINANCIERS 7.1. Norme

Prts et Crances Le cot amorti dun actif ou dun passif financier correspond au montant auquel cet instrument a t valu lors de sa comptabilisation initiale diminu des remboursements en principal, major ou diminu de lamortissement cumul calcul par la mthode du taux dintrt effectif, de toute diffrence entre ce montant initial et le montant du remboursement lchance et diminu de toutes les rductions pour dprciations ou irrcouvrabilit. Ce calcul doit inclure toutes les commissions et autres montants pays ou reus directement attribuables aux crdits, les cots de transaction et toute dcote ou surcote. La mthode du cot amorti consiste taler ces diffrentes composantes par lintermdiaire du taux dintrt effectif. Provisions pour dprciation des prts et crances Une provision est constitue lorsquil existe un indice objectif de dprciation sur des prts classs en prts et crances. Les provisions sont dtermines par diffrence entre la valeur nette comptable du prt et le montant recouvrable estim. Ces dprciations sont appliques sur base individuelle et sur base collective. Dprciation sur base individuelle : Sil existe un indice objectif de dprciation et sil est probable que la banque ne sera pas en mesure dencaisser les montants contractuels

Prts et crances Lapplication du cot amorti aux crdits plus dun an, a t considre comme non significative. Provisions pour dprciation des prts & crances La base de dprciation individuelle des prts et crances selon les critres adopts par Bank Al-Maghrib dans sa circulaire n 19/G/2002, a t maintenue. La base de dprciation collective des prts & crances a concern les crances sensibles. Dprciation sur base individuelle : Outre les crances en souffrance prsentant des montants relativement significatifs pour lesquelles les provisions ont t estimes individuellement par le dpartement du recouvrement, le groupe Crdit du Maroc a dvelopp des modles statistiques sur la base des historiques de recouvrement et des garanties et srets dtenues pour le calcul des provisions relatives aux crances en souffrance non significatives. Dprciation sur base collective : Le groupe

La dcote a t calcule sur les crdits restructurs pour des difficults financires tel que dfini dans la norme : La dcote est calcule au jour de la restructuration par diffrence entre la valeur nette comptable du prt restructur et la somme des cash-flows futurs attendus du nouveau prt restructur, actualiss aux taux dorigine du prt. Ensuite la dcote est amortie par le compte de rsultat sur la dure de vie rsiduelle du crdit. Cette dcote a t considre comme non-significative.
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9- CRDITS HORS MARCH 9.1. Norme

La norme IAS 39 requiert que les prts ou emprunts hors march soient remis la valeur du march. Les crdits hors march reprsentent les crdits ayant des taux dintrts infrieurs aux taux de march. Pour ces mmes crdits, une dcote doit tre calcule et comptabilise. Cette dcote correspond la diffrence entre les flux futurs lis au prt actualiss au taux du prt et ces mmes flux actualiss au taux de march. La dcote est ensuite intgre dans le TIE et amortie par le compte de rsultat de faon actuarielle sur la dure de vie rsiduelle du crdit. Si une entit met un prt assorti dun taux dintrt hors march et reoit en contrepartie des commissions prleves la mise en place, lentit comptabilise le prt sa juste valeur, cest--dire net des commissions reues. Lentit amortit la dcote hors march en rsultat par la mthode du taux dintrt effectif.

Le groupe a procd lanalyse de lensemble des provisions inscrites au passif et leur : affectation aux natures de risques inhrents, exclusion des provisions pour risques gnraux et provisions caractre fiscal, revue de valorisation et comptabilisation selon les dispositions des normes IAS/IFRS.
11- TITRES 11.1. Norme

La norme IAS 39 dfinit quatre catgories dactifs applicables aux titres : Titres de transaction (Actifs financiers la juste valeur par rsultat) Titres disponibles la vente (Available For Sale AFS) Titres dtenus jusqu lchance (Held To Maturity HTM) Prts et crances (catgorie ouverte aux titres non cots sur un march actif souscrits directement auprs de lmetteur). Les titres sont classs en fonction de lintention de gestion. Titres du portefeuille de transaction : Actifs financiers la juste valeur par rsultat Selon la norme IAS 39.9, les actifs ou passifs financiers la juste valeur par rsultat sont des actifs ou passifs acquis ou gnrs par lentreprise principalement dans lobjectif de raliser un bnfice li des fluctuations de prix court terme ou une marge darbitragiste. Les titres classs en actifs financiers la juste valeur par rsultat sont valus leur juste valeur et les variations de juste valeur sont comptabilises en rsultat. Cette catgorie de titre ne fait pas lobjet de dprciation. Titres du portefeuille (Available For Sale) : Disponibles la vente Cette catgorie de titre concerne : les titres de placement, les titres de lactivit de portefeuille, les titres de participation non consolids et les autres titres dtenus long terme. Aussi, la norme stipule que sont classs dans cette catgorie les actifs et passifs qui ne rpondent pas aux conditions de classification exiges par les trois autres catgories. Les variations de juste valeur (positives ou ngatives) des titres classs en disponibles la vente sont enregistres en capitaux propres (recyclables). Lamortissement dans le temps
de lventuelle surcote / dcote des titres revenu fixe est comptabilise en rsultat selon la mthode du taux dintrt effectif (talement actuariel). En cas de signe objectif de dprciation significative et durable pour les titres de capitaux propres matrialis par la survenance dun risque de crdit pour les titres de dettes, la moins value latente comptabilise en capitaux propres doit en tre sortie et comptabilise dans le rsultat de lexercice. En cas damlioration ultrieure, cette dprciation peut faire lobjet dune reprise par rsultat pour les instruments de taux mais pas pour les instruments de capitaux propres. Dans ce dernier cas, la variation de juste valeur positive sera comptabilise dans un compte de capitaux propres recyclables et la variation ngative, en de du point bas dtermin, sera enregistre en rsultat. Titres du portefeuille (Held To Maturity) : Dtenus jusqu lchance La catgorie titres dtenus jusqu lchance est ouverte aux titres revenu fixe ou dterminable que le groupe a lintention et la capacit de conserver jusqu leur chance. Le classement dans cette catgorie prsente lobligation imprative de respecter linterdiction de cder des titres avant leur chance (sous peine dentraner la classification de lensemble du portefeuille en actif disponible la vente et dinterdire laccs cette catgorie pendant 2 ans). La comptabilisation est au cot amorti avec amortissement de la surcote / dcote selon la rgle du taux dintrt effectif (talement actuariel). En cas de signe objectif de dprciation, une provision doit tre constate pour la diffrence entre la valeur comptable et la valeur de recouvrement estime (VRE) qui est obtenue par actualisation des flux futurs attendus au taux dintrt effectif dorigine. En cas damlioration ultrieure, une reprise de la provision excdentaire est constater. Titres du portefeuille Prts et crances La catgorie Prts et crances est ouverte aux actifs financiers non cts et non destins tre cds et que ltablissement a lintention de conserver durablement. Sa comptabilisation sopre au cot amorti (selon mthode du TIE) corrig dventuelles provisions pour dprciation.

Pour les crances taux fixes, la courbe de taux de march a t reconstitue partir dun modle statistique et des taux minima BAM. Pour les crances taux variables, le taux du crdit a t considr comme tant dans le march. La dcote nette calcule a t considre comme non significative.
10- PROVISIONS DU PASSIF 10.1. Norme

Les provisions sont des passifs dont lchance o le montant est incertain. Une provision doit tre comptabilise lorsque : le groupe a une obligation actuelle (juridique ou implicite) rsultant dun vnement pass ; il est probable (ce qui veut dire plus probable quimprobable) quune sortie de ressources reprsentatives davantages conomiques sera ncessaire pour teindre lobligation ; le montant de lobligation peut tre estim de manire fiable. Si ces conditions ne sont pas runies, aucune provision ne doit tre comptabilise.
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En cas de signe objectif de dprciation, une provision doit tre constate pour la diffrence entre la valeur comptable et la valeur de recouvrement estime (VRE). En cas damlioration ultrieure, une reprise de la provision excdentaire est possible.
contrats (juste valeur nulle pour des contrats fermes initis des conditions de march).
13- AVANTAGES AU PERSONNEL 13.1. Norme

Principe gnral Lentit doit comptabiliser non seulement lobligation juridique ressortant des termes formels du rgime prestations dfinies, mais aussi toute obligation implicite dcoulant de ses usages. Typologie des avantages au personnel Les avantages au personnel sont classs en cinq catgories, selon la nature et les modalits de versement des prestations. On distingue : les avantages court terme comme les salaires et les cotisations de scurit sociale, les congs pays et les congs maladie, lintressement et les primes (si elles sont payables dans les douze mois suivant la fin de lexercice) ainsi que les avantages non montaires (comme lassistance mdicale, le logement, les voitures et les biens ou services gratuits ou subventionns) dont bnficient les membres du personnel en activit ; les autres avantages long terme (payables plus de douze mois aprs la fin de lexercice), notamment les congs sabbatiques, les indemnits pour invalidit de longue dure, les primes et les rmunrations diffres telles les indemnits de dpart la retraite, les primes danciennet ou les mdailles du travail ; les indemnits de fin de contrat de travail ; les avantages postrieurs lemploi comme les pensions et autres prestations de retraite, lassurance-vie postrieure lemploi, et lassistance mdicale postrieure lemploi. Avantages postrieurs lemploi : rgimes prestations dfinies carts actuariels : Des carts actuariels pourront rsulter daugmentations ou de diminutions de la valeur actuelle dune obligation au titre de prestations dfinies ou de la juste valeur des actifs du rgime correspondant. Mthode du corridor : Lentit doit comptabiliser une fraction de ses carts actuariels en produits ou en charges si les

Les instruments dtenus en portefeuilles ont t classs dans les catgories suivantes :
Rubrique actuelle Titres de placement Titres de participation Classement IFRS Titres disponibles la vente Prts et crances Titres disponibles la vente
12- DRIVS 12.1. Norme

Un driv est un instrument financier ou un autre contrat entrant dans le champ dapplication de la norme IAS 39 et qui prsente les trois caractristiques suivantes : sa valeur volue en fonction dune variation dun taux dintrt spcifi, du prix dun instrument financier, du prix dune marchandise, dun taux de change, dun indice de prix ou de taux, dune notation de crdit ou dun indice de crdit ou dune autre variable, condition que dans le cas dune variable non financire, la variable ne soit pas spcifique une des parties au contrat ; il ne requiert aucun placement net initial ou un placement net initial infrieur celui qui serait ncessaire pour dautres types de contrats dont on pourrait attendre des ractions similaires aux volutions des conditions du march ; il est rgl une date future. Un instrument de couverture est un driv dsign (pour une couverture du seul risque de variation des taux de change) ou un actif ou passif financier dsign non driv dont on sattend ce que la juste valeur ou les flux de trsorerie compensent les variations de juste valeur ou de flux de trsorerie dun lment couvert dsign.

Toutes les oprations de change terme ont t valorises en valeur de march. Ces oprations sont enregistres dornavant dans le bilan la date de lengagement et non plus dans le hors bilan, mme si la juste valeur linitiation est nulle pour la quasi-totalit des
carts actuariels cumuls non-comptabiliss la fin de lexercice prcdent excdent la plus grande des deux valeurs ci-dessous : 10% de la valeur actuelle de lobligation au titre des prestations dfinies la date de clture, 10% de la juste valeur des actifs du rgime la date de clture. Cot des services passs : Le cot des services passs est gnr lorsque lentit adopte un rgime prestations dfinies ou change les prestations payer en vertu dun rgime existant. Rductions et liquidations : Une rduction intervient lorsquune entit : peut dmontrer quelle sest engage rduire de faon significative le nombre de personnes bnficiant dun rgime, ou change les termes dun rgime prestations dfinies de sorte quune partie significative des services futurs des membres du personnel actuels ne leur donnera plus de droits prestations ou ne leur donnera que des droits rduits. Une liquidation intervient lorsquune entit conclut une transaction liminant toute obligation juridique ou implicite ultrieure pour tout ou partie des prestations prvues par un rgime prestations dfinies. La valorisation des rgimes prestations dfinies implique notamment lobligation dutiliser des techniques actuarielles pour estimer de faon fiable le montant des avantages accumuls par le personnel en contrepartie des services rendus pendant lexercice et les exercices antrieurs. Les hypothses actuarielles sont les meilleures estimations faites par lentit des variables qui dtermineront le cot final des avantages postrieurs lemploi. Ces hypothses comprennent : les hypothses dmographiques ; le taux attendu de rendement des actifs du rgime ; les taux dactualisation / taux dinflation ; les salaires, avantages du personnel et cots mdicaux. Avantages long terme : La norme IAS 19 permet lutilisation dune mthode simplifie de comptabilisation des autres avantages long terme. Cette mthode diffre sur les points suivants de celle impose pour les avantages postrieurs lemploi : les carts actuariels sont comptabiliss
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immdiatement et aucun corridor nest appliqu ; lensemble du cot des services passs est comptabilis immdiatement. Indemnits de fin de contrat de travail : Une entit peut sengager envers ses employs pour dcaisser des cashs-flows en leur faveur la fin de leurs contrats de travail respectifs. Une entit est manifestement engage mettre fin un contrat de travail si et seulement si elle a un plan formalis et dtaill de licenciement sans possibilit relle de se rtracter. Couverture des engagements Les engagements peuvent tre couverts de deux manires : par la constitution dune provision en interne, par lexternalisation de son obligation de verser les prestations par la souscription dun contrat dassurance.
La mthode de calcul utilise par le groupe Crdit du Maroc est la mthode des units de crdit projetes avec une prise en compte proratise du service rendu. Cette mthode consiste en une valuation des droits terme moyennant des hypothses actuarielles et une rpartition de ces droits sur la priode dactivit au cours de laquelle le groupe bnficie des services de ses employs. Le groupe Crdit du Maroc a opt pour la comptabilisation des variations des carts actuariels directement en rsultat.

Apprciation de la probabilit de rcupration des actifs dimpt diffr : Les impts diffrs dont la probabilit de recouvrement est incertaine ne sont pas activs. La probabilit de recouvrement peut tre apprhende par les business plans des socits concernes. Comptabilisation dimpt diffr passif au titre des diffrences temporaires relatives des immobilisations incorporelles gnres dans le cadre dun regroupement dentreprise : Les carts dvaluation lis des immobilisations incorporelles cres dans le cadre dun regroupement dentreprises et non cessibles sparment de lentreprise acquise gnrent un impt diffr passif et ce, mme si ces immobilisations ont des dures de vie indfinies. Impt diffr actif au titre des diffrences temporaires dductibles relatives aux titres de participation consolids : Comptabilisation obligatoire dun impt diffr actif au titre des diffrences temporaires dductibles relatives aux titres de participation consolids ds lors que ces diffrences temporaires devraient se rsorber dans un avenir prvisible et que le recouvrement de lactif dimpt diffr est probable. Impts diffrs initialement comptabiliss en capitaux propres : Comptabilisation de limpact des changements de taux dimpt et / ou de modalits dimposition en capitaux propres.
14- IMPT EXIGIBLE ET IMPT DIFFR
14.1. Norme
Un actif ou passif dimpt diffr est comptabilis chaque fois que le recouvrement ou le rglement de la valeur comptable dun actif ou passif augmentera ou diminuera les paiements futurs dimpt par rapport ce quils auraient t si un tel recouvrement navait pas eu dincidence fiscale. Il est probable que lentreprise dispose dun bnfice imposable sur lequel elle pourra imputer une diffrence temporelle dductible : lorsquil y aura suffisamment de diffrences temporelles imposables relevant de la mme autorit et relatives la mme entit imposable et dont on attend ce quelles sinversent ; lorsquil est probable que lentreprise dgage un bnfice imposable suffisant relevant de la mme administration fiscale et pour la mme entit imposable au cours des exercices appropris ; la gestion fiscale lui donne lopportunit de gnrer un bnfice imposable au cours des exercices appropris. Les normes IAS/IFRS interdisent lactualisation des impts diffrs.

Les rgimes davantages au personnel qui sont provisionns par le groupe Crdit du Maroc sont : Les primes de fin de carrire : Primes verses en cas de dpart en retraite ou de dcs dun salari qui prsente un minimum de 20 ans danciennet Les indemnits de dpart volontaire : Indemnits verses en cas de dpart anticip la retraite dun salari dau moins 55 ans (50 ans pour les femmes) et dau minimum de 21 ans danciennet. Les primes de fidlit (PF) : Primes verses au salari la date anniversaire de leurs 15, 20, 25, 30, 35 et 45 ans danciennet au sein du Crdit du Maroc. Les congs pays (CP) : Il sagit des droits congs pays cumulables et reportables jusqu 2 ans (avantage dj provisionn dans les comptes sociaux).
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Comptes consolids
au 31/12/2008
BILAN CONSOLID IFRS au 31/12/2008
en milliers de dirhams ACTIF CONSOLID
Valeurs en caisse, Banques centrales, Trsor public, Service des chques postaux Actifs financiers la juste valeur par rsultat Instruments drivs de couverture Actifs financiers disponibles la vente Prts et crances sur les tablissements de crdit et assimils Prts et crances sur la clientle Ecart de rvaluation actif des portefeuilles couvert en taux Placements dtenus jusqu leur chance Impts exigibles Actifs dimpt diffr Comptes de rgularisation et autres actifs Actifs non-courants destins tre cds Participations dans des entreprises mises en quivalence Immeubles de placement Immobilisations corporelles Immobilisations incorporelles cart dacquisition
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2 543 351 18 652 1 607 642 3 724 775 29 112 155 5 147 107 023 213 697 841 182 101 209 -
31/12/07
3 755 946 17 383 2 417 326 4 172 676 21 364 769 7 167 102 962 146 786 680 942 81 303 -
TOTAL
38 274 833
32 747 261
en milliers de dirhams PASSIF CONSOLID

Banques centrales, Trsor public, Service des chques postaux Passifs financiers la juste valeur par rsultat Instruments drivs de couverture Dettes envers les Etablissements de crdit et assimils Dettes envers la clientle Titres de crance mis Ecart de rvaluation passif des portefeuilles couverts en taux Passifs dimpt exigibles Passifs dimpt diffr Comptes de rgularisation et autres passifs Dettes lies aux actifs non-courants destins tre cds Provisions techniques des contrats dassurance Provisions Subventions, fonds publics affects, fonds spciaux de garantie Dettes subordonnes et fonds spciaux de garantie Capitaux propres Capitaux propres part du groupe Capital et rserves lies Rserves consolides Gains ou pertes latents ou diffrs Rsultat net de lexercice Intrts minoritaires
31/12/08
107 18 028 540 670 28 865 258 4 588 177 50 577 98 417 412 030 191 157 1 009 418 2 500 993 2 470 834 1 813 747 312 547 -17 322 361 862 30 159
31/12/07
61 6 391 364 860 28 025 841 1 171 784 10 367 116 432 491 681 162 603 2 397 241 2 370 014 1 742 026 217 729 -13 529 423 789 27 228
TOTAL
38 274 833
32 747 261
66
COMPTE DE RSULTAT CONSOLID du 01/01/2008 au 31/12/2008

en milliers de dirhams COMPTES DE RSULTAT CONSOLID
Intrts et produits assimils Intrts et charges assimiles Marge dIntrt Commissions (Produits) Commissions (Charges) Marge sur Commissions Gains ou pertes nets sur instruments financiers la juste valeur par rsultat Gains ou pertes nets sur actifs fin disponibles la vente Produits des autres activits Charges des autres activits Produit Net Bancaire Charges gnrales dexploitation Dotations aux amortissements et aux dprciations des immobilisations incorporelles et corporelles Rsultat Brut dExploitation Cot du risque Rsultat dExploitation Quote-Part dans les rsultats des entreprises mises en quivalence Gains ou pertes nets sur autres actifs Variations de valeur des carts daquisition Rsultat avant Impt Impts sur les bnfices/Impts diffrs Rsultat net dimpt des activits arrtes ou en cours de cession Rsultat net Intrts minoritaires
31/12/08
1 948 189 596 565 1 351 624 276 451 21 581 254 870 77 374 9 662 30 610 77 399 1 646 741 744 189 67 857 834 695 -253 006 581 689 -956 580 733 216 909 363 824 1 962
31/12/07
1 557 783 363 110 1 194 673 258 107 17 496 240 611 86 600 9 155 36 287 71 390 1 495 936 688 521 66 159 741 256 -104 982 636 274 4 334
640 608 215 189 425 419 1 630
Rsultat net Part du groupe
361 862
423 789
67
TABLEAU DES FLUX DE TRSORERIE du 01/01/2008 au 31/12/2008

en milliers de dirhams Tableau des flux de trsorerie
1 Rsultat avant impts 2 +/- Dotations nettes aux amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles 3 +/- Dotations nettes pour dprciation des carts dacquisition et des autres immobilisations 4 +/- Dotations nettes pour dprciation des actifs financiers 5 +/- Dotations nettes aux provisions 6 +/- Quote-part de rsultat lie aux socits mises en quivalence 7 +/- Perte nette/(gain net) des activits dinvestissement 8 +/- Perte nette/(gain net) des activits de financement 9 +/- Autres mouvements 10 Total des lments non-montaires inclus dans le rsultat net avant impts et des autres ajustements 11 +/- Flux lis aux oprations avec les tablissements de crdit et assimils 12 +/- Flux lis aux oprations avec la clientle 13 +/- Flux lis aux autres oprations affectant des actifs ou passifs financiers 14 +/- Flux lis aux autres oprations affectant des actifs ou passifs non-financiers 15 - Impts verss 16 Diminution/(augmentation) nette des actifs et des passifs provenant des activits oprationnelles 17 Flux net de trsorerie gnr par lactivit oprationnelle 18 +/- Flux lis aux actifs financiers et aux participations 19 +/- Flux lis aux immeubles de placement 20 +/- Flux lis aux immobilisations corporelles et incorporelles 21 Flux net de trsorerie li aux oprations dinvestissement 22 +/- Flux de trsorerie provenant ou destination des actionnaires 23 +/- Autres flux de trsorerie nets provenant des activits de financement 24 Flux net de trsorerie li aux oprations de financement 25 Effet de la variation des taux de change sur la trsorerie et quivalent de trsorerie 26 Augmentation/(diminution) nette de la trsorerie et des quivalents de trsorerie
31/12/08
580 733 67 857 -92 678 28 555 956 86 811 -72 701 18 799 537 882 -6 743 585 793 253 -120 615 -219 858 -5 752 924 -5 153 392 -248 958 -248 958 -233 953 4 339 000 4 105 047 3 291 -1 294 012
31/12/07
640 608 66 159 -93 322 14 160 -4 394 10 190 22 057 14 850 25 942 564 581 86 937 21 034 -174 979 523 515 1 178 973 -153 193 -153 193 -233 789 1 146 000 912 211 -880 1 937 111
Composition de la trsorerie
27 Trsorerie et quivalents de trsorerie louverture 28 Caisse, Banques centrales, CCP (actif & passif) 29 Comptes (actif & passif) et prts/emprunts vue auprs des tablissements de crdit 30 Trsorerie et quivalents de trsorerie la clture 31 Caisse, Banques centrales, CCP (actif & passif) 32 Comptes (actif & passif) et prts/emprunts vue auprs des tablissements de crdit 33 Variation de la trsorerie nette
31/12/08
4 875 798 3 755 885 1 119 913 3 581 786 2 543 244 1 038 542 -1 294 012
31/12/07
2 938 687 3 528 137 -589 450 4 875 798 3 755 885 1 119 913 1 937 111
68
TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES au 31/12/2008

en milliers de dirhams Capital
Capitaux propres clture au 31 dcembre 2006 Impact des changements de mthodes comptables Capitaux propres clture au 31 dcembre 2006 corrigs Oprations sur capital Paiements fonds sur des actions Oprations sur actions propres Dividendes Autres Rsultat de lexercice Immobilisations corporelles et incorporelles : Rvaluations et cessions (A) Instruments financiers : variations de juste valeur et transferts en rsultat (B) Ecarts de conversion : variations et transferts en rsultat (C) Autres Gains ou pertes latents ou diffrs (A)+(B)+(C) Variations de primtre Capitaux propres clture au 31 dcembre 2007 Changements de mthodes comptables Capitaux propres clture au 31 dcembre 2007 corrigs Oprations sur capital Paiements fonds sur des actions Oprations sur actions propres Dividendes Autres Changements de mthodes comptables Rsultat de lexercice Immobilisations corporelles & incorporelles : Rvaluations et cessions (D) Instruments financiers : variations de juste valeur et transferts en rsultat (E) carts de conversion : variations et transferts en rsultat (F) Gains ou pertes latents ou diffrs (D)+(E)+(F) Variations de primtre Autres Capitaux propres clture au 31 Dcembre 2008 833 818 833 818 833 818 833 818 833 818
Rserves lies au capital

831 595 831 595 76 614 908 209 908 209 71 721 979 930
Actions propres
-
Rserves et rsultats consolids

527 557 527 557 1 021 -233 469 -76 614 423 789 -880 114 -766 641 517 641 517 -233 469 -71 772 361 862 3 291 3 291 -27 020 674 409
Gains ou pertes latents ou diffrs

20 179 20 179 -33 709 -33 709 -13 529 -13 529 51 -3 843 -3 843 -17 322
Capitaux Intrts propres part minoritaires Groupe

2 213 148 2 213 148 1 021 -233 469 423 789 -33 709 -880 114 -34 475 2 370 014 2 370 014 -233 469 361 862 -3 843 3 291 -553 -27 020 2 470 834 25 918 25 918 2 855 -3 175 1 630 27 228 27 228 5 812 -6 296 -1 103 1 962 2 557 30 159
Total
2 239 066 2 239 066 2 855 1 021 -236 644 425 419 -33 709 -880 114 -34 475 2 397 242 2 397 242 5 812 -239 765 -1 103 363 824 -3 843 3 291 -553 -24 463 2 500 993
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PRINCIPES ET MTHODES DE CONSOLIDATION

PRAMBULE
Le Groupe Crdit du Maroc est consolid en normes IAS/IFRS depuis 2004, en tant que filiale, dans les comptes de Crdit Agricole S.A. En 2008 le Crdit du Maroc a procd une convergence des paramtres et des options de consolidation entre les comptes consolids en normes IAS/IFRS publis au 31 dcembre 2008 en application des dispositions rglementaires de Bank Al-Maghrib (BAM) et les comptes adresss Crdit Agricole S.A. pour les besoins de sa consolidation. Le Crdit du Maroc a ainsi procd lalignement des paramtres et options retenus pour le traitement des comptes adresss au groupe Crdit Agricole S.A. avec ceux adopts au moment de lapplication du rfrentiel IFRS, conformment aux dispositions rglementaires de BAM. Pour les provisions individuelles et collectives, les paramtres de calcul de la probabilit de dfaut et la perte en cas de dfaut ont t affins et appliqus de la mme manire pour la consolidation au 31 dcembre 2008 selon les rgles BAM et pour les comptes adresss Crdit Agricole S.A.
LES NOTIONS DE CONTRLE

Conformment aux normes internationales, toutes les entits sous contrle exclusif, sous contrle conjoint ou sous influence notable sont consolides, sous rserve que leur apport soit jug significatif et quelles nentrent pas dans le cadre des exclusions voques ci-aprs. Le contrle exclusif est prsum exister lorsque Crdit du Maroc dtient, directement ou indirectement par lintermdiaire de filiales, plus de la moiti des droits de vote existants ou potentiels dune entit, sauf si dans des circonstances exceptionnelles, il peut tre clairement dmontr que cette dtention ne permet pas le contrle. Le contrle exclusif existe galement lorsque Crdit du Maroc dtient la moiti ou moins de la moiti des droits de vote, y compris potentiels, dune entit mais dispose de la majorit des pouvoirs au sein des organes de Direction. Le contrle conjoint sexerce dans les co-entits au titre desquelles deux co-entrepreneurs ou plus sont lis par un apport contractuel tablissant un contrle conjoint. Linfluence notable rsulte du pouvoir de participer aux politiques financire et oprationnelle dune entreprise sans en dtenir le contrle. Crdit du Maroc est prsum avoir une influence notable lorsquil dtient, directement ou indirectement par le biais de filiales, 20 % ou plus des droits de vote dans une entit. La consolidation des entits ad hoc Une entit ad hoc est consolide lorsquelle est en substance contrle par le groupe Crdit du Maroc, mme en labsence de lien capitalistique. Cela concerne en particulier les OPCVM ddis. La dtermination du contrle sapprcie notamment au regard des circonstances suivantes : les activits de lentit ad hoc sont menes pour le compte dune socit du groupe Crdit du Maroc selon ses besoins oprationnels spcifiques de faon ce que cette socit
obtienne des avantages de lactivit de lentit ad hoc ; cette socit ait les pouvoirs de dcision pour obtenir la majorit des avantages des activits de lentit ad hoc ou, en mettant en place un mcanisme de pilotage automatique ; cette socit ait dlgu ces pouvoirs de dcision ; cette socit ait le droit dobtenir la majorit des avantages de lentit ad hoc et par consquent puisse tre expose aux risques lis aux activits de lentit ad hoc ; cette socit conserve la majorit des risques rsiduels ou inhrents la proprit relatifs lentit ad hoc ou ses actifs afin dobtenir des avantages de ses activits. Les exclusions du primtre de consolidation Les participations minoritaires dtenues par des entits de capital-risque sont exclues du primtre de consolidation dans la mesure o elles sont classes en actifs financiers la juste valeur par rsultat sur option. Les entits ad hoc sur lesquelles le Crdit du Maroc nexerce pas dinfluence notable sont exclues du primtre de consolidation.
PRIMTRE DE CONSOLIDATION
Les tats financiers consolids incluent les comptes de Crdit du Maroc et ceux de toutes les socits sur lesquelles, selon les dispositions des normes IAS 27, IAS 28 et IAS 31, Crdit du Maroc dispose dun pouvoir de contrle. Celui-ci est prsum lorsque Crdit du Maroc dtient, directement ou indirectement, au moins 20 % des droits de vote existants et potentiels. Par exception, les entits ayant un impact non-significatif sur les comptes consolids de lensemble ne sont pas incluses dans le primtre de consolidation. Le caractre significatif de cet impact peut notamment tre apprci au travers de divers critres tels que limportance du rsultat ou des capitaux propres de la socit consolider par rapport au rsultat ou aux capitaux propres de lensemble consolid.
LES MTHODES DE CONSOLIDATION

Les mthodes de consolidation sont fixes respectivement par les normes IAS 27, 28 et 31. Elles rsultent de la nature de contrle exerce par Crdit du Maroc sur les entits consolidables, quelle quen soit lactivit et quelles aient ou non la personnalit morale : lintgration globale, pour les entits sous contrle exclusif, y compris les entits structure de comptes diffrente, mme si leur activit ne se situe pas dans le prolongement de celle de Crdit du Maroc ; lintgration proportionnelle, pour les entits sous contrle conjoint, y compris les entits structure de comptes diffrente, mme si leur activit ne se situe pas dans le prolongement de celle de Crdit du Maroc ; la mise en quivalence, pour les entits sous influence notable. Lintgration globale consiste substituer la
70
valeur des titres chacun des lments dactif et de passif de chaque filiale. La part des intrts minoritaires dans les capitaux propres et dans le rsultat apparat distinctement au bilan et au compte de rsultat consolids. Lintgration proportionnelle consiste substituer la valeur des titres dans les comptes de la socit consolidante la fraction reprsentative de ses intrts dans le bilan et le rsultat de la socit consolide.
La mise en quivalence consiste substituer la valeur des titres la quote-part du Groupe dans les capitaux propres et le rsultat des socits concernes.
RETRAITEMENTS ET LIMINATIONS
Les retraitements ncessaires lharmonisation des mthodes dvaluation des socits consolides sont effectus, sauf sils sont jugs non-significatifs.
Leffet sur le bilan et le compte de rsultat consolids des oprations internes au Groupe est limin. Les plus ou moins-values provenant de cessions dactifs entre les entreprises consolides sont limines ; les ventuelles dprciations durables mesures loccasion dune cession interne, sont constates.
REGROUPEMENTS DENTREPRISES CARTS DACQUISITION (IFRS 3)

Le groupe Crdit du Maroc na pas effectu de regroupement courant 2008. PRIMTRE DE CONSOLIDATION DU GROUPE CRDIT DU MAROC AU 31/12/2008 Capital social (KDH)
833 818 10 000 50 000 1 000 200 1 655 18 320,9
Socits Consolides
Crdit du Maroc Crdit du Maroc Capital Crdit du Maroc Leasing Crdit du Maroc Patrimoine Crdit du Maroc Assurances B.I.T. S.I.F.I.M.
Capital social (KUSD)
% de contrle
100,00 100,00 66,66 100,00 100,00 100,00 100,00
dintrts
100,00 100,00 66,66 100,00 100,00 100,00 100,00
Mthode de consolidation (*)

E.C. I.G. I.G. I.G. I.G. I.G. I.G.
* E.C. : Etablissement consolidant - I.G. : Intgration globale
EXPOSITION AUX RISQUES ET STRATGIE DE COUVERTURE

GOUVERNANCE ET ORGANISATION DE LA GESTION CENTRALE DES RISQUES La gouvernance et lorganisation de la gestion centrale des risques dcoulent des principes gnraux de la gouvernance de la banque. Les principaux acteurs sont : - Le Conseil de surveillance, - Le Directoire, - Les Comits spcialiss. Le Directoire Il est lorgane excutif de la banque. Il met en oeuvre les stratgies et les politiques dfinies par lOrgane dAdministration. Il dfinit lorganisation gnrale de la gestion des risques et met en uvre les processus doctroi et de gestion, permettant dapprhender, mesurer et matriser dune faon globale lensemble des risques encourus par la banque. Il est responsable du Contrle Interne de la banque. Il tablit chaque anne une stratgie risques qui examine toutes les activits de la banque et les risques quelles induisent et dfinit des limites oprationnelles pour lexposition de chacune de celles-ci, notamment par secteurs dactivit ou de groupes dappartenance, pour les risques de crdit, de gaps de taux ou de liquidit pour lALM, de change ou de trading pour les risques de march, etc Cette stratgie risques est prsente au Conseil de Surveillance qui la valide.
Responsabilits des acteurs

Le Conseil de Surveillance Il est lorgane dadministration de la banque. A ce titre, il en dfinit les orientations stratgiques, apprhende et dtermine la politique de gestion des divers risques auxquels sexpose la banque.
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Les Comits spcialiss Pour mener bien ses missions, le Directoire a cr des Comits spcialiss dont les principaux, en matire de gestion des risques sont : - Le Comit des crdits, - Le Comit des grands risques, - Le Comit des risques sensibles, - Le Comit march, - Le Comit ALM, - Le Comit des risques oprationnels, - Le Comit de Management de la conformit, - Le Comit Nouveau produit Nouvelle Activit (NAP). EXPOSITION AUX RISQUES ET STRATGIE DE COUVERTURE Organisation et missions Le Crdit du Maroc, en sappuyant sur lexprience de son Groupe dappartenance, a adopt une gestion centrale des risques. Totalement indpendante des mtiers elle rapporte directement au Prsident du Directoire et au Conseil de Surveillance, via le Comit dAudit. Elle est place sous lautorit du Contrle Permanent des Risques (CPR), dont la mission gnrale est de donner au Management de la banque lassurance que toutes ses activits sont exerces dans des conditions de scurit acceptables. Le CPR, responsable du Contrle interne, dfinit les contrles lis aux procdures au premier niveau dexcution, organise les contrles hirarchiques ou fonctionnels de second niveau et les regroupe la gestion centrale des risques de telle manire obtenir une vision globalise de la qualit dexcution de toutes les activits de la banque. Les risques couverts sont regroups dans les familles suivantes : - Risque de contrepartie : Il correspond au risque de dfaillance totale ou partielle de la contrepartie avec laquelle des engagements de bilan ou hors bilan ont t contracts. - Risques financiers : 1. Risque de march : risque de perte li aux volutions des marchs de change ou de capitaux. 2. Risque de liquidit ou de taux : risque li la liquidit de la banque et lvolution des taux. - Risque oprationnel et conformit : risque li lexcution des oprations. Il comprend les risques informatiques, juridiques, fiscaux, rglementaires et commerciaux. Le Contrle Permanent des Risques qui couvre lensemble des risques dfinis par les accords de Ble 2, est organis autour des entits suivantes : Pour le Risque de crdit : - La Direction des engagements - Le Contrle des risques de crdit - Le Pilotage des risques. Pour le Risque oprationnel et la Conformit : - La Direction des Risques Oprationnels et de la Conformit Pour les Risques financiers : risque de march, risque de liquidit et
risque de taux dintrt global : - La Direction des risques de march et le Contrle permanent des risques. RISQUE DE CRDIT Politique gnrale La politique de crdit du Crdit du Maroc sinscrit dans le cadre de principes gnraux et dans le respect des normes dictes par le rgulateur et par le groupe dappartenance Crdit Agricole S.A. Elle couvre les aspects relatifs la dontologie, lindpendance, la responsabilit, la collgialit des dcisions, la matrise et le suivi des risques, la rmunration des oprations, etc Elle est revue chaque anne, dans le cadre de la stratgie risques qui examine toutes les activits de la banque et les risques quelles induisent et fixe des limites oprationnelles en termes de segment de clientle, de secteurs dactivit, de concentration, etc Cette stratgie est prsente par le Directoire au Conseil de surveillance qui la valide. Dispositif de dcision et de gestion des risques tude et dcision Le processus de dcision dcoule des pouvoirs dtenus par le Prsident du Directoire et des subdlgations quil a distribues aux acteurs, selon un mode intuitu-personae et dclines en fonction des marchs. Au-del des limites subdlgues, les dcisions sont prises par le Comit des crdits dont les dcisions sont collgiales. Le processus de dcision est gr par un applicatif informatique centralis et intgr qui dtermine en fonction de normes et de critres paramtrs, les niveaux de dlgation requis. Les dcisions en faveur des clients professionnels et entreprises ncessitent un double regard de la ligne commerciale et des risques. Les filiales ont recours un avis des lignes spcialises du Crdit du Maroc qui conditionne loctroi. Les demandes de crdit formules par les lignes commerciales sont formalises et documentes en application des rgles du rgulateur et des normes de la banque. Mise en place - Garanties La mise en place des crdits est opre aprs vrification du respect des conditions doctroi. La gestion des garanties physiques est centralise. Surveillance des risques et classement des crances Elle est en charge dune structure ddie et indpendante, appuye par des correspondants dans les diffrents marchs et dans les rgions. Cette structure, qui dispose dun accs tous les systmes dinformation de la banque, a pour mission de surveiller la qualit des engagements, dapprhender dans une optique prventive les dgradations des risques (impays, gel des comptes, etc) et den assurer un suivi. Elle organise sur la base dindicateurs internes un suivi rapproch des crances sensibles qui est opr par un Comit ddi. Elle identifie les crances qui relvent du dclassement en souffrance , selon les critres dicts par le rgulateur en la matire et les provisionne en consquence. Ces dcisions sont valides par un Comit ddi pour assurer une parfaite couverture des risques.
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Recouvrement Il est opr par le rseau jusquau statut douteux , puis pris en charge par la Direction du Recouvrement Contentieux qui opre un recouvrement juridique. Tout le processus de dcision et de surveillance des risques est traable et auditable. Notation interne Le Crdit du Maroc dispose dun systme de notation depuis 2000. Il couvre toutes les crances entreprises (PME/PMI et Grandes entreprises gres par les rseaux ddis), hormis les banques et institutions financires, les entreprises du secteur de la promotion immobilire et htelier qui disposent dune notation spcifique, en relation avec le groupe dappartenance. Ce systme est conforme aux prconisations de Ble 2. Il est uniforme sur lensemble du primtre du groupe Crdit Agricole. Le systme repose sur une apprciation quantitative et qualitative. Il fait intervenir les diffrents acteurs du processus de dcision : les chargs daffaires, les risques et les dcisionnaires. Grille de notation Elle comporte 13 chelons de A E, avec des chelons intermdiaires, pour les contreparties saines et 2 chelons F et Z, pour les contreparties en dfaut, dont un pour les contreparties en recouvrement juridique. Ces chelons sont compatibles avec les chelles de notation des principales socits de rating internationales : Standard & Poor et Moodys. Dlgation La notation est un lment essentiel du processus de dcision ; il conditionne le niveau de dlgation. Risques sensibles : Les contreparties notes aux chelons E et F sont insres dans le suivi rapproch opr sur les risques sensibles et sous lautorit du comit ddi. RISQUE DE MARCH Les activits de march de la banque sont limites essentiellement aux oprations de change, comptant et terme, aux oprations de trading et aux oprations de trsorerie. Elles sont encadres par une organisation ddie et un dispositif de limites, rglementaires ou dfinies par la banque en relation avec les lignes spcialises du groupe Crdit Agricole S.A. Organisation Les activits sont organises en trois domaines indpendants : - Le Front Office : Il est charg des ngociations avec les contreparties clients, banques, institutions, entreprises. Il mesure quotidiennement ses rsultats selon les normes et modles tablis par la banque. Il volue dans le cadre des limites qui lui sont attribues. Il est rattach hirarchiquement la ligne commerciale. - Le Back-Office : Il est charg de la comptabilisation des oprations ngocies par le Front Office. Il est rattach hirarchiquement la Direction du Service Clientle et des Flux.
- Le Middle-Office : Il est charg de produire et danalyser de faon indpendante les rsultats du Front-Office et de les rapprocher ainsi que de veiller au respect des limites. Il est rattach hirarchiquement au Contrle Permanent des risques. Cette organisation cloisonne est le meilleur garant de la scurit des oprations. La banque est dote dun outil informatique front-to-back commun qui assure la liaison entre les domaines et la comptabilit. Principaux risques et dispositif de contrle Risque de taux : Il rsulte de lvolution adverse des taux et concerne le portefeuille de trading et la trsorerie. Il est encadr par un dispositif de limites, en nominal et sensibilit (risque dvolution adverse des taux, sur la trsorerie dirhams et devises et sur le portefeuille obligataire). Risque de change : Il rsulte de la variation dune position du fait de lvolution des cours de change sur le march. Il est encadr par les limites rglementaires, et par un jeu de limites internes (over-night, short et longues, stop loss). Risque de rglement-livraison : Il rsulte du risque encouru dans le cadre de lchange simultan et non-scuris de deux actifs (devises titres) et li la concomitance des changes de flux titres ou espces entre la banque et ses contreparties. Il est constat entre le moment o la banque effectue le rglement convenu et celui o elle constate sur ses comptes la livraison de la contrepartie. Il est de trs courte dure. Risque de contreparties : Il rsulte - de la dfaillance dune contrepartie dans le cas des oprations de trsorerie : banque ou institutions financires, - de la dfaillance dune contrepartie dans les oprations de change (absence de livraison), qui contraint la banque supporter le diffrentiel de cours. Ce risque est encadr par des limites individuelles sur les contreparties de la salle des marchs et accordes par la banque dans le cadre de ltude de risque annuelle. Principales volutions 1. Cration dune Direction des risques de march La banque qui ambitionne dlargir ses activits de march, vient de crer une Direction des Risques de March dont les missions sont de concevoir et de mettre en oeuvre, en liaison avec les lignes spcialises du groupe, les modles de gestion et de contrle des risques des activits. Elle a autorit sur le Middle-Office et la matrise douvrage de toutes les activits de march. 2. Dcoupages des activits par desk Afin daffiner la gestion des activits, la banque a dfini le dcoupage de ses activits de march par desk avec une comptabilit ddie chaque desk. 3. Calcul de la VAR En concertation avec le groupe Crdit Agricole S.A., le Crdit du Maroc finalise un chantier dinterface avec un outil commun qui permettra lhorizon de la fin de lexercice, la production et le suivi des risques en VAR.
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RISQUES OPRATIONNELS Le Crdit du Maroc a adopt la dfinition issue des recommandations de Ble 2 pour le risque oprationnel. Il sagit des pertes rsultant de linadquation ou de la dfaillance des processus internes, des personnes, des systmes ou dvnements extrieurs, risque juridique inclus. Dispositif de gestion des risques oprationnels mis en oeuvre Le dispositif de gestion des risques oprationnels mis en place par la banque vise identifier lensemble des sources de risques majeurs en vue de les couvrir (fraude interne, fraude externe, pratiques en matire demploi et scurit sur le lieu de travail, clients produits et pratiques commerciales, dommages aux actifs corporels, dysfonctionnements de lactivit et des systmes, excution livraison et gestion des processus). Les principaux enjeux la matrise du cot des risques oprationnels, la prvention des grands risques, loptimisation de la couverture des risques, lintgration du triple impact rglementaire savoir le pilotage par les fonds propres, la supervision rglementaire et la communication financire. Les composantes du dispositif Le dispositif de gestion des risques oprationnels mis en oeuvre sarticule autour de quatre composantes : La composante organisationnelle : La surveillance des risques oprationnels est confie une entit relevant du contrle permanent des risques, structure fatire du dispositif de contrle interne de la banque. Le systme daudit interne vrifie priodiquement que le dispositif de gestion des risques oprationnels est mis en uvre avec efficacit au niveau de lensemble de ltablissement. Le Directoire assure un suivi rgulier de la situation des risques via le Comit des Risques Oprationnels prsid par le Prsident du Directoire. Le Conseil de Surveillance, via le Comit dAudit, est inform des risques importants et sassure de la prise en compte de ces risques. La composante qualitative : Elle permet dvaluer et de prvenir les risques travers la cartographie des risques oprationnels. La composante quantitative : Elle permet de mesurer et surveiller le cot du risque et les incidents travers le suivi des pertes et la mise en place dun dispositif dalerte. La composante dallocation de fonds propres : Par prudence, ltablissement a retenu une allocation des fonds propres base sur la mthode indicateurs de base avec lobjectif dvoluer rapidement vers la mthode standard . Scurit des systmes dinformations La scurit des systmes dinformations est assure avec la mise en place dune politique de scurit et dun dispositif de contrle permanent. Des tests annuels dintrusions et de vulnrabilit, ainsi
que des valuations de la scurit des systmes dinformations sont raliss. Plan de continuation des activits Pour assurer la continuit des activits de la banque en cas de sinistre, ltablissement dispose dun site de secours avec une salle informatique de back up et un site de repli des utilisateurs qui a t test pour les applications principales en 2008. Prestations de services essentielles externalises Elles sont encadres par un dispositif spcifique. Les conventions de services comprenant des indicateurs de qualit ont permis ltablissement dintgrer le suivi de ces activits dans le dispositif de contrle interne. Gestion Actif - Passif La dmarche de la gestion Actif-Passif (ALM) est une dmarche didentification, de mesure, de contrle et de couverture des risques financiers pouvant affecter le bilan de la banque. Il sagit principalement des risques de liquidit, de taux et de change. Gouvernance Au Crdit du Maroc, la gestion Actif-Passif est assure par la fonction ALM qui rapporte la Direction Finances Groupe et au comit ALM. Risque de taux dintrt global Cest le risque de voir les rsultats de la banque affects dfavorablement par les mouvements de taux dintrt. Ces mouvements ont une influence sur les rmunrations et les cots gnrs par les produits et instruments financiers (actifs, passifs et instruments de hors-bilan), dont dispose la banque. En consquence, leurs mouvements ont un impact direct sur le rsultat gnr mais aussi sur la valeur actuelle des diffrents revenus futurs. Il convient donc dapprhender correctement la manire dont les mouvements de la courbe des taux peuvent impacter les marges de la banque. Lapproche en taux a pour objectif de mesurer in fine, lexposition des rsultats de la banque aux fluctuations des taux dintrt du march. Elle sintresse donc exclusivement aux encours dont les taux resteront fixes sur une priode donne ; les encours corrls aux taux du march ntant pas exposs ce type de risque. Un dispositif dencadrement et de contrle a t mis en place au Crdit du Maroc. Des limites en volume ont t fixes. Elles sont bases sur le calcul de gaps de taux, dfinis comme tant la diffrence entre les ressources et les emplois par maturit exposs au risque de taux. Le risque de liquidit Il reprsente pour la banque lventualit de ne pas pouvoir faire face, un instant donn, ses engagements ou ses chances. Le risque de liquidit se traduit donc travers limpossibilit de satisfaire ses engagements. Il apparat lorsque des besoins inattendus sont subis par la banque et quelle ne peut y faire face partir de ses actifs liquides. Le risque de liquidit se situe trois niveaux : - Funding risk : risque qui se traduit par la ncessit dobtenir de nouvelles ressources lorsquune des ressources dont la banque disposait par le pass nest plus disponible (par exemple lors de retrait massif sur les dpts vue).
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- Time risk : risque qui apparat lorsque la banque ne peut obtenir des rentres dargent pourtant attendues (par exemple, incapacit de remboursement dun prt par un client). - Call risk : risque relatif lobtention de nouvelles ressources (suite par exemple des emprunts importants sur des lignes de crdits). Lapproche en liquidit met en vidence la situation de transformation de la banque. Elle permet de mesurer les besoins de funding court, moyen et long terme ou limportance des excdents de liquidit replacer par type de maturit. Tous les produits de bilan sont traits en fonction de leur chance finale, sans tenir compte de la nature du taux. Afin de mieux apprhender la gestion de la liquidit courante du Crdit du Maroc, un comit mensuel de coordination de trsorerie a t mis en place. Par ailleurs, le comit ALM a dfini des limites visant encadrer le dficit de la trsorerie rsiduelle. Un programme dmission de certificats de dpt a galement t lanc depuis 2007 afin de mieux accompagner le plan de dveloppement de la banque. Conventions dcoulement Les conventions ALM sont destines prendre en compte des phnomnes conomiques ou comportementaux hautement probables permettant daffiner lanalyse du risque. Un dossier exhaustif de documentation des conventions a t labor et puis valid par le comit ALM. Le Crdit du Maroc procde des mises jour rgulires des conventions. Celles-ci sont ncessaires dans la mesure o elles garantissent une meilleure adquation de lanalyse avec lvolution du march et des comportements de la clientle. Ces mises jour visent galement se conformer davantage la rglementation en vigueur, notamment en matire de taux dintrt (modalits dindexation des taux rvisables et des taux rglements). Systme de mesure 2008 aura t marque au Crdit du Maroc par la mise en production de loutil ATLAS. Cet outil de pilotage des risques financiers, dvelopp en collaboration avec le Groupe Crdit Agricole S.A., dont les travaux au Crdit du Maroc ont dmarr en dcembre 2006, est maintenant oprationnel. Application des recommandations du Comit de Ble Depuis 1974, le Comit de Ble sur le contrle bancaire, cr linitiative des banques du G10, a institu un corpus de rgles prudentielles destines garantir la solidit et la stabilit du systme bancaire international. Au fil des annes, ce dispositif a montr ses limites et ses faiblesses pour encadrer une activit bancaire en perptuelle volution. Le besoin dun dispositif plus complet est apparu pour prvenir les nouveaux risques.
Ainsi est n laccord Ble 2 sous la prsidence de lAmricain Mc Donough, qui repose sur 3 piliers : Pilier 1 : Calcul des exigences minimales en fonds propres. Il couvre trois types des risques : Risque de crdit, Risque oprationnel et Risque de march. Plusieurs mthodes sont proposes aux banques selon les risques, notamment standard et notation interne , pour le risque de crdit, indicateur de base , standard et standard avanc , pour le risque oprationnel. Pilier 2 : Dispositif sur les processus de surveillance des risques et ladquation des fonds propres internes. Pilier 3 : Dispositif sur la discipline de march imposant une transparence accrue en matire dinformation sur les publications financires et sur les risques. Ds la publication des textes par le Rgulateur, le Crdit du Maroc a engag un chantier de mise en conformit avec les dispositions rglementaires. Pour le pilier 1, le Crdit du Maroc a opt pour la mthode standard en ce qui concerne le risque de crdit, la mthode de base pour le risque oprationnel. La banque a engag un large chantier pour lui permettre de produire dans les dlais impartis par le Rgulateur, le ratio de solvabilit aux nouvelles normes. Pour cela, elle a acquis, un calculateur Fermat qui est en production depuis la fin 2007. Paralllement la banque a engag les chantiers relatifs au pilier 2, pour lapplication des textes rglementaires de la Banque Centrale. Perspectives Le Crdit du Maroc, en troite relation avec le groupe Crdit Agricole S.A., compte mettre en uvre les dispositions les plus avances de Ble 2 , qui entraneront de profonds changements dans la conduite des activits. Ces changements visent notamment : - adapter la politique dallocation des fonds propres aux activits, - mieux prendre en compte les volutions dans les processus doctroi (consommation des fonds propres, rentabilit, cot du risque, etc), - mettre niveau la gestion oprationnelle des risques, - garantir la fiabilit des informations sur les risques, etc Les processus impacts ont t identifis et les chantiers ncessaires leur adaptation sont engags ou seront engags selon un planning tabli par un groupe projet et valid par un Comit de pilotage ddi et prsid par le Prsident du Directoire.
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COT DU RISQUE au 31/12/2008

COT DU RISQUE DE LA PRIODE CONSOLID
Dotations aux provisions Provisions pour dprciation des prts et crances Provisions pour dprciations des titres dtenus jusqu lchance (hors risque de taux) Provisions engagements par signature Autres provisions pour risques et charges Reprises de provisions Reprises de provisions pour dprciation des prts et crances Reprises de provisions pour dprciations des titres dtenus jusqu lchance (hors risque de taux) Reprises de provisions engagements par signature Reprises des autres provisions pour risques et charges Variation des provisions Pertes pour risque de contrepartie des actifs financiers disponibles la vente (titres revenus fixes) Pertes pour risque de contrepartie des actifs financiers dtenus jusqu lchance Pertes sur prts et crances irrcouvrables non-provisionnes Pertes sur prts et crances irrcouvrables provisionnes Dcote sur les produits restructurs Rcuprations sur prts et crances amorties Pertes sur engagement par signature Autres pertes
en milliers de dirhams 31/12/2008

-248 450 -223 500 -24 949 316 483 316 178 305 -321 040 -23 972 -316 178 19 111 -
31/12/2007
-113 056 -107 617 -5 439 168 679 168 512 167 -160 605 -168 512 7 907 -
Cot du risque
-253 006
-104 982
MARGE DINTRTS du 01/01/2008 au 31/12/2008

en milliers de dirhams 31/12/08 Produits
Oprations avec la clientle Comptes et prts/emprunts Oprations de pensions Oprations de location-financement Oprations interbancaires Comptes et prts/emprunts Oprations de pensions Emprunts mis par le Groupe Instruments de couverture de rsultats futurs Instruments de couverture des portefeuilles couverts en taux Portefeuille de transactions Titres revenu fixe Oprations de pensions Prts/emprunts Dettes reprsentes par un titre Actifs disponibles la vente Actifs dtenus jusqu chance 1 724 218 1 639 643 277 84 298 127 554 126 193 1 361 0 96 416 -
31/12/07 Net
1 275 497 1 201 514 -10 315 84 298 91 074 96 718 -5 644 -111 364 96 416 -
Charges
448 721 438 129 10 592 36 480 29 475 7 005 111 364 -
Produits
1 305 619 942 296 82 363 240 172 637 172 438 199 1 79 526 -
Charges
290 663 -28 342 15 846 303 159 61 665 58 078 3 586 10 783 -
Net
1 014 956 970 639 -15 764 60 081 110 972 114 359 -3 387 -10 782 79 526 -
TOTAL DES PRODUITS ET CHARGES DINTRTS OU ASSIMILS
1 948 189
596 565
1 351 624
1 557 783
363 110
1 194 673
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PRODUITS ET CHARGES DHONORAIRES ET DE COMMISSIONS du 01/01/2008 au 31/12/2008

Titres Emission Transmission dordres Autres Compensation et rglement-livraison Gestion dactifs, conservation, fiduciaire Gestion dactifs Conservation Engagements de prt Gestion des moyens de paiement Ingnierie financire Autres TOTAL Charges dhonoraires et de commissions Conservation Compensation et rglement-livraison Autres
31/12/08
7 271 1 230 5 686 355 18 773 13 013 5 760 27 301 83 563 139 544 276 451 1 470 20 111
31/12/07
4 234 3 055 827 352 24 078 12 740 6 615 6 125 18 608 79 229 119 219 258 107 1 153 16 343
TOTAL
21 581
17 496
GAINS ET PERTES SUR AUTRES ACTIFS du 01/01/2008 au 31/12/2008

en milliers de dirhams 31/12/2008
Immobilisations corporelles et incorporelles dexploitation Plus-values de cession Moins-value de cession Titres de capitaux propres consolids Plus-values de cession Moins-value de cession Gains ou pertes sur autres actifs -956 1 070 -2 026 -956
31/12/2007
4 334 8 268 -3 934 4 334
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INFORMATIONS PAR PLE DACTIVIT du 01/01/2008 au 31/12/2008

Marge dintrts Marge sur commissions Produit net bancaire Charges de fonctionnement Rsultat dexploitation Rsultat net Rsultat net part du groupe
Banque de dtail, de financement et assurance

1 268 780 262 166 1 560 961 1 021 206 539 765 324 858 324 858
Leasing
82 844 -7 296 85 780 43 856 41 924 38 966 37 004
Total
1 351 624 254 870 1 646 741 1 065 062 581 689 363 824 361 862
Le Crdit du Maroc, filiale du Groupe Crdit Agricole S.A., exerce trois mtiers principaux : la banque de rseau, la banque de financement et dinvestissement et la gestion dactifs. Le rseau du Crdit du Maroc, couverture nationale, compte, fin dcembre 2008, 248 agences dans le Royaume, organises en groupes et rgions. Il est prsent galement en Europe au travers de bureaux de reprsentation, et de sa succursale franaise Crdit du Maroc Europe.
LA BANQUE DE DTAIL
La banque de dtail est structure en directions rgionales, au nombre de onze, couvrant lensemble du territoire. Elle commercialise une gamme complte de produits et de services destins aux particuliers et aux professionnels et microentreprises. Crdit du Maroc Patrimoine, organisme de placement collectif en valeurs mobilires, est charg de la gestion des fonds de ses clients et des clients du Crdit du Maroc.
CRDIT DU MAROC ASSURANCES

La filiale Crdit du Maroc Assurances est charge de la commercialisation des produits dassurances. A noter galement la convention de partenariat signe avec Gras Savoye Maroc et en vigueur depuis janvier 2008, prvoyant lintervention de CDMA comme co-courtier dans les diffrents contrats souscrits par le Crdit du Maroc pour son risque propre.
LA BANQUE DE FINANCEMENT ET DINVESTISSEMENT

La banque de financement et dinvestissement assure le financement des PME/PMI et des Grandes entreprises et constitue un axe majeur de dveloppement. Lactivit de promotion immobilire est prise en charge dans le cadre dun ple ddi, qui assure la constitution et le suivi dun portefeuille de clientle de professionnels de limmobilier, et dautre part la formulation dun avis technique sur les dossiers de crdits instruits par les agences ou les centres daffaires pour le financement des oprations immobilires de petite taille. Crdit du Maroc Capital exerce le mtier dintermdiation boursire sur la place de Casablanca, et offre galement sa clientle une expertise en matire dingnierie financire. La Banque Internationale de Tanger est une structure offshore dont la mission principale est le financement en devises des socits non-rsidentes implantes dans les zones franches de Tanger. La salle des marchs, enfin, traite les oprations de change, de trsorerie dirhams ou devises ainsi que lobligataire.
LACTIVIT DE LEASING
Crdit du Maroc Leasing (CDML) propose des solutions de crdit-bail et de location financire destination des entreprises marocaines, ainsi quune offre adapte aux constructeurs de matriel qui souhaitent financer en crdit-bail leurs ventes sur le march marocain. A cet effet, CDML sappuie sur le rseau de distribution de la banque Crdit du Maroc pour offrir une couverture nationale et mettre disposition des clients des quipes exprimentes en financement dentreprise.
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PRTS ET CRANCES
en milliers de dirhams Actifs non dprcis (1) Actifs dprcis (Valeur brute comptable totale) (2) Dprciations individuelles Dprciations collectives Valeur nette comptable totale
31/12/2008
Prts et crances Instruments de dette Administrations centrales Etablissements de crdit Institutions non tablissements de crdit Grandes entreprises Clientle de dtail Prts et avances Administrations centrales Etablissements de crdit Institutions non tablissements de crdit Grandes entreprises Clientle de dtail 373 218 216 580 156 638 32 282 152 3 351 553 14 656 957 3 728 252 10 545 391 1 524 504 39 604 023 920 441 1 203 134 35 510 843 692 256 139 810 44 945 94 865 373 218 216 580 156 638 32 463 712 3 351 557 14 705 192 3 728 252 10 678 711
TOTAL
32 655 370
1 524 504
1 203 134
139 810
32 836 930
en milliers de dirhams Actifs non dprcis (1) Actifs dprcis (Valeur brute comptable totale) (2) Dprciations individuelles Dprciations collectives Valeur nette comptable totale
31/12/2007
Prts et crances Instruments de dette Administrations centrales Etablissements de crdit Institutions non tablissements de crdit Grandes entreprises Clientle de dtail Prts et avances Administrations centrales Etablissements de crdit Institutions non tablissements de crdit Grandes entreprises Clientle de dtail 466 013 264 842 201 171 24 814 589 1 475 624 3 495 191 9 816 482 2 625 505 7 401 786 1 641 138 33 787 716 3 853 386 1 303 702 27 613 398 2 690 275 80 593 27 846 52 747 466 013 264 842 201 171 25 071 432 1 475 624 3 495 198 9 962 955 2 625 506 7 512 149
TOTAL
25 280 602
1 641 138
1 303 702
80 593
25 537 445
(1) Inclut les actifs dprcis collectivement (2) Valeur comptable brute des actifs dprcie individuellement
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ACTIFS FINANCIERS DISPONIBLES LA VENTE

en milliers de dirhams Au 31/12/2008
Instruments de capitaux propres Instruments de dette Administrations centrales Etablissements de crdit Institutions non tablissements de crdit Grandes entreprises Clientle de dtail
Juste valeur des actifs non-dprcis

46 973 1 540 020 1 540 020 -
Juste valeur des actifs dprcis

20 649 -
dont dprciation
6 759 -
Valeur comptable nette totale

67 622 1 540 020 1 540 020 -
TOTAL
1 586 993
20 649
6 759
1 607 642
Au 31/12/2007
Instruments de capitaux propres Instruments de dette Administrations centrales Etablissements de crdit Institutions non tablissements de crdit Grandes entreprises Clientle de dtail
Juste valeur des actifs non dprcis

109 110 2 288 221 2 252 719 35 502 -
Juste valeur des actifs dprcis

19 996 -
dont dprciation
6 759 -
Valeur comptable nette totale

129 105 2 288 221 2 252 719 35 502 -
TOTAL
2 397 330
19 996
6 759
2 417 326
PLACEMENTS DTENUS JUSQU LEUR CHANCE au 31/12/2008

Actifs dprcis (Valeur brute comptable totale) Valeur nette comptable totale 31/12/2008 Valeur nette comptable totale 31/12/2007
Actifs-non dprcis
Placements dtenus jusqu leur chance Instruments de dette Administrations centrales Etablissements de crdit Institutions non tablissements de crdit Grandes entreprises Clientle de dtail Prts et avances Administrations centrales Etablissements de crdit Institutions non tablissements de crdit Grandes entreprises Clientle de dtail
Dprciations individuelles
Dprciations collectives
N A N T
N A N T
TOTAL
80
INFORMATIONS SUR LA JUSTE VALEUR DES INSTRUMENTS FINANCIERS

en milliers de dirhams Valeur comptable (si diffrente de la juste valeur) Juste valeur comptabilise ou fournie dans les tats financiers
NA 18 652 1 607 642 22 170 1 269
Au 31/12/2008
dont dtermine selon des techniques de valorisation non bases sur des donnes de march
dont montant comptabilis en rsultat selon une technique de valorisation pendant la priode
-
Actifs financiers dtenus des fins de transaction Actifs financiers dsigns la juste valeur par le biais du compte de rsultat Actifs financiers disponibles la vente Prts et crances Placements dtenus jusqu leur chance Autres actifs financiers Passifs financiers dtenus des fins de transaction Passifs financiers dsigns la juste valeur par le biais du compte de rsultat Passifs financiers au cot amorti Autres passifs financiers
18 028 NA 12 283
en milliers de dirhams Valeur comptable (si diffrente de la juste valeur) Juste valeur comptabilise ou fournie dans les tats financiers
NA 17 383 2 417 326 19 996 10 351
Au 31/12/2007
dont dtermine selon des techniques de valorisation non bases sur des donnes de march
dont montant comptabilis en rsultat selon une technique de valorisation pendant la priode
-
Actifs financiers dtenus des fins de transaction Actifs financiers dsigns la juste valeur par le biais du compte de rsultat Actifs financiers disponibles la vente Prts et crances Placements dtenus jusqu leur chance Autres actifs financiers Passifs financiers dtenus des fins de transaction Passifs financiers dsigns la juste valeur par le biais du compte de rsultat Passifs financiers au cot amorti Autres passifs financiers
6 391 NA 2 649
IMMOBILISATIONS CORPORELLES VALUES SELON LE MODLE DU COT Au 31/12/2008

en milliers de dirhams
31/12/2008
Terrains et btiments occups par le propritaire (immobilisations dexploitation)
Pertes de valeur comptabilises en rsultat Reprises de pertes de valeur en rsultat Solde de clture Cumul des dprciations Cumul des amortissements Actifs dtenus dans le cadre dun contrat de location-financement Actifs lous en location-simple 592 860 75 743 1 316 174 474 992 638 284 68 805 -
31/12/2007 Terrains et btiments occups par le propritaire (immobilisations dexploitation) Valeur comptable totale (de toutes les immobilisations corporelles)
Valeur comptable totale (de toutes les immobilisations corporelles)
1 126 783 445 841 CRDIT DU MAROC REPRES
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PROVISIONS PASSIF Au 31/12/2008

en milliers de dirhams Risques lgaux et fiscaux
Solde douverture Dotations Montants utiliss Montants non-utiliss repris au cours de la priode Autres mouvements 37 991 16 012 4 275 4 799 -
Obligations au titre des avantages postrieurs lemploi

67 337 25 164 28 146 -
Engagements de prts et garanties (EPS)

17 271 24 949 305 -
Contrats dficitaires
-
Autres provisions
40 004 5 385 5 221 210 -
Valeur comptable totale

162 603 71 511 9 496 33 460 -
Solde de clture
44 930
64 354
41 916
39 958
191 157
INFORMATIONS SUR LES CONTRATS DE LOCATION-FINANCEMENT

en milliers de dirhams Valeur actualise des paiements minimaux recevoir au titre de la location Produits financiers non acquis Correction de valeur cumule des paiements minimaux au titre de la location non recouvrables
Investissement brut total
Dure rsiduelle _ DR < 1an 1 an < DR < 5 ans _ DR > 5 ans 510 438 642 305 97 617 410 195 556 992 89 848 100 244 85 313 7 769 351 710 642 305 97 617
TOTAL
1 250 360
1 057 035
193 326
1 091 632
Les contrats de Leasing sont classs en tant que contrats de location-financement. La quasi totalit des risques et des avantages inhrents la proprit est transfre au preneur locataire. Le contrat de location donne au preneur loption dacheter lactif un prix suffisamment infrieur sa juste valeur la date laquelle loption peut tre leve. En effet, la valeur rsiduelle est de 1% du montant de financement pour le mobilier et de 10 % pour limmobilier. La dure du contrat de location couvre la majeure partie de vie conomique de lactif lou. La valeur actualise des paiements minimaux au titre de la location slve la totalit de la juste valeur de lactif lou. Dans le bilan, les actifs donns en location sont comptabiliss comme des crances pour un montant gal linvestissement net dans le contrat de location.
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ENGAGEMENTS DE PRTS, GARANTIES FINANCIRES ET AUTRES ENGAGEMENTS au 31/12/2008

en milliers de dirhams Montants notionnels
Engagements de prt Donns : Administrations centrales Etablissements de crdit Institutions non tablissements de crdit Grandes entreprises Clientle de dtail Reus Garanties financires Donnes : Administrations centrales Etablissements de crdit Institutions non tablissements de crdit Grandes entreprises Clientle de dtail Garanties reues : Administrations centrales Etablissements de crdit Institutions non tablissements de crdit Grandes entreprises Clientle de dtail Drivs de crdit reus Autres engagements Donns Reus Engagements et garanties financires en dfaut Engagements de prt donns Garanties financires donnes Autres engagements donns une autre contrepartie 6 226 954 996 399 1 773 1 786 295 43 600 6 226 954 2 828 067 172 691 49 982 7 571 045 665 569 8 459 286
IMPTS EXIGIBLES ET DIFFRS au 31/12/2008

en milliers de dirhams IMPTS COURANTS ET IMPTS DIFFRS
Impts courants Impts diffrs Actifs dimpts courants et diffrs Impts courants Impts diffrs Passifs dimpts courants et diffrs CHARGE NETTE DE LIMPT SUR LES BNFICES Charge dimpts courants Charge nette dimpts diffrs de lexercice Charge nette de limpt sur les bnfices LE TAUX EFFECTIF DIMPT Rsultat net Charges dimpt sur les bnfices Taux dimpt effectif moyen ANALYSE DU TAUX EFFECTIF DIMPT Taux dimpt en vigueur Diffrentiel de taux dimposition des entits trangres Imposition forfaitaire Diffrences permanentes Changement de taux Dficit reportable Autres lments
31/12/2008
5 147 107 023 112 170 50 577 98 417 148 994 219 858 -2 949 216 909 363 824 216 909 37,35% 37,00%
31/12/2007
7 167 102 962 110 129 10 367 116 431 126 798 224 676 -9 487 215 189 425 418 215 189 33,59% 37,00%
0,35%
-3,41%
Taux dimpt effectif moyen
37,35%
33,59%
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COMPOSITION DU CAPITAL au 31/12/2008

en milliers de dirhams Actionnaires
A - ACTIONNAIRES MAROCAINS WAFA ASSURANCE CNIA ASSURANCE AUTRES B - ACTIONNAIRES TRANGERS CRDIT AGRICOLE S.A. 4 389 555 52,64 52,64 2 602 791 81 567 1 264 263 31,22 0,98 15,16 31,22 0,98 15,16
Nombre dactions
% du capital
% des droits de vote
TOTAL
8 338 176
100,00
100,00
La valeur nominale des actions est de 100 DH. Ces actions sont entirement libres. A la connaissance de la socit, il nexiste pas dautre actionnaire dtenant directement ou indirectement 5 % ou plus du capital ou des droits de vote. DIVIDENDES Au titre de lexercice 2008, les membres du Directoire du Crdit du Maroc ont propos un dividende net par action de 24,30 dirhams, avec lapprobation par lAssemble Gnrale.
2008
Dividendes (en dirhams) Dividende net par action Dividende global Rsultat net par action (en dirhams) Rsultat net par action 43,35 32,92 35,96 24,30 24,30 25,20 25,20 25,20 25,20
2007
2006
INFORMATIONS RELATIVES AUX PARTIES LIES au 31/12/2008

Montants payer aux parties lies et montants en recevoir Socit-mre
Actifs : prts et avances Instruments de capitaux propres Autres crances TOTAL DES ACTIFS Passifs : dpts et emprunts Autres passifs financiers Titres de dette Passifs subordonns Paiements fonds sur des actions Autres passifs TOTAL DES PASSIFS Garanties mises par le groupe Garanties reues par le groupe Dprciations des crances douteuses 1 122 104 1 122 104 265 461 265 461 628 597 -
en milliers de dirhams Filiales

268 058 268 058 1 124 701 1 124 701 628 597 -
Principaux dirigeants de lentit ou de sa socit-mre

-
Entits contrles par la mme socit-mre

-
Autres parties lies

-
Total
1 390 162 1 390 162 1 390 162 1 390 162 628 597 628 597 -
Charges et produits gnrs par des transactions entre parties lies Socit-mre
Total des charges dont : Charges dintrts Honoraires et commissions Total des produits dont : Produits dintrts Honoraires et commissions Produits de dividendes 19 444 8 367 375 88 470 48 147 113 37 812
en milliers de dirhams Principaux dirigeants de lentit ou de sa socit-mre

-
Filiales
51 163 48 396 113 23 429 8 617 375 3 480
Entits contrles par la mme socit-mre

-
Autres parties lies

-
Total
70 607 56 763 488 111 899 56 763 488 41 292
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AVANTAGES AU PERSONNEL au 31/12/2008

en milliers de dirhams 31/12/2008 Provisions pour prime de fin de carrire Provisions pour indemnit de dpart volontaire Provisions pour prime de fidlit TOTAL 21 642 27 911 13 094 62 646 31/12/2007 26 554 21 712 19 070 67 337
31/12/2008 Taux dactualisation Taux dvolution des salaires 4,52% 3,7%
31/12/2007 4,33% 3%
AVANTAGES AU PERSONNEL Lengagement actualis est calcul selon la mthode des units de crdits projetes en tenant compte des hypothses actuarielles, des augmentations de salaires, de lge de dpart en retraite, de la mortalit, de la rotation du personnel ainsi que des taux dactualisation. Les modifications dhypothses actuarielles, ou la diffrence entre ces hypothses et la ralit, donnent lieu des carts actuariels qui sont constats en contrepartie du rsultat de lexercice lors de leur survenance conformment aux principes comptables appliqus. Le calcul est effectu par individu et la population est slectionne la date de larrt. RGIME PRESTATIONS DFINIES Prime de fin de carrire Prime servie aux collaborateurs au moment de leur dpart en retraite ou en cas de dcs. Lanciennet minimum requise est de 20 ans Le montant de la prime est calcul en fonction du salaire au moment de la retraite et dun coefficient dtermin par le nombre dannes danciennet. Le montant de lengagement dpend : - de lvolution du salaire, - du nombre dannes danciennet, - de la probabilit de survie (table de mortalit), - de la probabilit de prsence (turn over), - du nombre dannes restant la retraite et du taux dactualisation. Prime de fidlit Prime servie aux collaborateurs lanciennet de 15, 20, 25, 30, 35 et 45 ans. Le montant de la prime est dtermin partir dun barme et du salaire au moment de loctroi. Le montant de lengagement dpend :
de lvolution du salaire, du nombre dannes danciennet (barme), de la probabilit de survie (table de mortalit), de la probabilit de prsence (turn over), du nombre dannes restant loctroi et du taux dactualisation
Couverture mdicale La CMIM, systme de couverture mdicale, est considre comme un rgime multi-employeurs prestations dfinies. En labsence dinformations suffisantes pour dterminer la part dobligation qui revient au Crdit du Maroc, il est trait comptablement comme un rgime cotisations dfinies. INDEMNITS DE FIN DE CONTRAT DE TRAVAIL Indemnit de dpart volontaire Rgie par un protocole daccord au niveau du GPBM, lindemnit de dpart volontaire permet aux salaris, et aprs accord du Directoire, de faire valoir leur droit la retraite anticipe selon les critres dligibilit suivants : - partir de 50 ans rvolus pour les femmes, - partir de 55 ans rvolus pour les hommes, - avoir une anciennet minimum de 21 ans de service. Le montant de lindemnit est calcul en fonction du salaire au moment du dpart et dun barme bas sur lge du collaborateur. Le montant de lengagement dpend : - de lvolution du salaire, - de lge au moment du dpart (barme), - de la proportion des collaborateurs intresss par le dpart volontaire, - de la probabilit de survie (table de mortalit), - de la probabilit de prsence (turn over), - du nombre dannes restant loctroi et du taux dactualisation.
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RAPPORTS DES COMMISSAIRES AUX COMPTES
RAPPORT DAUDIT SUR LES TATS FINANCIERS DES COMPTES SOCIAUX

EXERCICE DU 1er JANVIER AU 31 DCEMBRE 2008
Conformment la mission qui nous a t confie par votre Assemble Gnrale, nous avons effectu laudit des tats de synthse ci-joints du CRDIT DU MAROC comprenant le bilan, le compte de produits et charges, ltat des soldes de gestion, le tableau des flux de trsorerie et ltat des informations complmentaires (ETIC) relatifs lexercice clos le 31 dcembre 2008. Ces tats de synthse font ressortir un montant de capitaux propres de KMAD 2.339.228 dont un bnfice net de KMAD 361.442. Responsabilit de la Direction La Direction est responsable de ltablissement et de la prsentation sincre de ces tats de synthse, conformment au rfrentiel comptable admis au Maroc. Cette responsabilit comprend la conception, la mise en place et le suivi dun contrle interne relatif ltablissement et la prsentation des tats de synthse ne comportant pas danomalies significatives, ainsi que la dtermination destimations comptables raisonnables au regard des circonstances. Responsabilit de lauditeur Notre responsabilit est dexprimer une opinion sur ces tats de synthse sur la base de notre audit. Nous avons effectu notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc. Ces normes requirent de notre part de nous conformer aux rgles dthique, de planifier et de raliser laudit pour obtenir une assurance raisonnable que les tats de synthse ne comportent pas danomalie significative. Un audit implique la mise en oeuvre de procdures en vue de recueillir des lments probants concernant les montants et les informations fournies dans les tats de synthse. Le choix des procdures relve du jugement de lauditeur, de mme que lvaluation du risque que les tats de synthse contiennent des anomalies significatives. En procdant ces valuations du risque, lauditeur prend en compte le contrle interne en vigueur dans lentit relatif ltablissement et la prsentation des tats de synthse afin de dfinir des procdures daudit appropries en la circonstance, et non dans le but dexprimer une opinion sur lefficacit de celui-ci. Un audit comporte galement lapprciation du caractre appropri des mthodes comptables retenues et le caractre raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de mme que lapprciation de la prsentation densemble des tats de synthse. Nous estimons que les lments probants recueillis sont suffisants et appropris pour fonder notre opinion. Opinion sur les tats de synthse Nous certifions que les tats de synthse cits au premier paragraphe ci-dessus sont rguliers et sincres et donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidle du rsultat des oprations de lexercice coul ainsi que de la situation financire et du patrimoine du CRDIT DU MAROC au 31 dcembre 2008, conformment au rfrentiel comptable admis au Maroc.
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Sans remettre en cause lopinion exprime ci-dessus, nous attirons votre attention sur ltat A3 de ltat des informations complmentaires qui expose : - un changement de mthode rsultant de lharmonisation de la classification du portefeuille titres entre les comptes sociaux et les comptes consolids partir du 1er janvier 2008, en application des dispositions de Bank Al-Maghrib. Ce changement a eu pour effet le reclassement de lordre de 2,3 milliards de dirhams du portefeuille dinvestissement vers le portefeuille de placement et la comptabilisation dune charge non courante de MMAD 26. - un changement de mthode relatif la comptabilisation des engagements sociaux au titre des primes de fidlit, primes de fin de carrire et indemnits de dpart volontaire. Ce changement a eu pour effet la comptabilisation dune charge de MMAD 12,4 au titre de lexercice 2008. Vrifications et informations spcifiques Nous avons procd galement aux vrifications spcifiques prvues par la loi et nous nous sommes assurs notamment de la concordance des informations donnes dans le rapport de gestion du Directoire destin aux actionnaires avec les tats de synthse de la socit.
Casablanca, le 25 mars 2009
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RAPPORT DAUDIT SUR LES TATS FINANCIERS CONSOLIDS

EXERCICE DU 1er JANVIER AU 31 DCEMBRE 2008
Nous avons effectu laudit des tat financiers consolids ci-joints de CRDIT DU MAROC et ses filiales (Groupe CRDIT DU MAROC) comprenant le bilan au 31 dcembre 2008, le compte de rsultat, ltat de variation des capitaux propres et le tableau des flux de trsorerie pour lexercice clos cette date, et des notes contenant un rsum des principales mthodes comptables et dautres notes explicatives. Responsabilit de la Direction La Direction est responsable de ltablissement et de la prsentation sincre de ces tats financiers, conformment aux normes internationales dInformation Financire (IFRS). Cette responsabilit comprend la conception, la mise en place et le suivi dun contrle interne relatif ltablissement et la prsentation des tats financiers ne comportant pas danomalies significatives, que celles-ci rsultent de fraudes ou derreurs, ainsi que la dtermination destimations comptables raisonnables au regard des circonstances. Responsabilit des Auditeurs Notre responsabilit est dexprimer une opinion sur ces tats financiers sur la base de notre audit. Nous avons effectu notre audit selon les Normes de la Profession applicables au Maroc. Ces normes requirent de notre part de nous conformer aux rgles dthique, de planifier et de raliser laudit pour obtenir une assurance raisonnable que les tats de synthse ne comportent pas danomalie significative. Un audit implique la mise en oeuvre de procdures en vue de recueillir des lments probants concernant les montants et les informations fournis dans les tats de synthse. Le choix des procdures relve du jugement de lauditeur, de mme que lvaluation du risque que les tats financiers contiennent des anomalies significatives, que celles-ci rsultent de fraudes ou derreurs. En procdant ces valuations du risque, lauditeur prend en compte le contrle interne en vigueur dans lentit relatif ltablissement et la prsentation des tats financiers afin de dfinir des procdures daudit appropries en la circonstance, et non dans le but dexprimer une opinion sur lefficacit de celui-ci. Un audit comporte galement lapprciation du caractre appropri des mthodes comptables retenues et le caractre raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de mme que lapprciation de la prsentation densemble des tats financiers. Nous estimons que les lments probants recueillis sont suffisants et appropris pour fonder notre opinion. Opinion sur les tats de synthse notre avis, les tats financiers consolids cits au premier paragraphe ci-dessus donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidle de la situation financire de lensemble constitu par les entits comprises dans la consolidation au 31 dcembre 2008, ainsi que de la performance financire et des flux de trsorerie pour lexercice clos cette date, conformment aux Normes Internationales dInformation Financire (IFRS).
Casablanca, le 15 mai 2009
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RSOLUTIONS DE L'ASSEMBLE GNRALE ORDINAIRE
ASSEMBLE GNRALE ORDINAIRE DU 3 JUIN 2009

PREMIRE RSOLUTION LAssemble Gnrale aprs avoir constat : - quelle a t rgulirement convoque, - quelle runit le quorum du quart au moins du capital social pour la tenue des assembles gnrales ordinaires prvues par la loi et par larticle 26.2 des statuts, - que le rapport de gestion, le texte et lexpos des motifs des projets de rsolution prsents lAssemble, le rapport des commissaires aux comptes sur les comptes de lexercice 2008 ainsi que le rapport spcial sur les conventions susceptibles dtre vises par les articles 95 et suivants de la loi n 17-95 relative aux Socits Anonymes, linventaire, les tats de synthse arrts au 31 dcembre 2008, ont t tenus la disposition des actionnaires au sige social partir de la date de convocation de lassemble et peut en consquence, dlibrer valablement sur les questions inscrites lordre du jour et donne dcharge de sa convocation rgulire au Conseil de Surveillance. DEUXIME RSOLUTION LAssemble Gnrale, aprs les avoir entendus, approuve : le rapport de gestion du Directoire, le rapport du Conseil de Surveillance, le rapport des commissaires aux comptes. TROISIME RSOLUTION LAssemble Gnrale, aprs avoir entendu lecture du rapport spcial des commissaires aux comptes sur les conventions relevant des articles 95 et suivants de la loi n 17-95 relative aux Socits Anonymes, approuve les conclusions dudit rapport et les conventions qui y sont mentionnes. QUATRIME RSOLUTION LAssemble Gnrale approuve les comptes, le bilan et le compte de produits et charges de lexercice 2008, tels quils lui sont prsents, faisant ressortir un bnfice net agrg de 361 441 660,91 dirhams. (reprise de la provision pour investissement) Report nouveau des exercices prcdents ..............................................164 038 214,90 DH Bnfice distribuable ....................... 491 409 566,76 DH Dividendes........................................... -225 130 752,00 DH Rserve extraordinaire .......................... -50 000 000,00 DH Solde reporter nouveau .................. 216 278 814,76 DH A la suite de cette affectation, il sera attribu chacune des 8 338 176 actions composant le capital social, un dividende de 27 dirhams par action. LAssemble dcide de fixer la date de mise en paiement de ce dividende compter du 29 juin 2009. SEPTIME RSOLUTION Lassemble Gnrale constate que le mandat des membres, ci-aprs rappels, composant lactuel Conseil de Surveillance vient chance lissue de la prsente Assemble Gnrale : Madame Sada Lamrani Karim : Prsident Monsieur Mohammed Agoumi : Vice-Prsident Monsieur Marc Carlos Monsieur Ismal Fassi-Fihri : Membre : Membre Bnfice net de lexercice ................... 361 441 660,91 DH Rserve non distribuable ..................... - 34 070 309,05 DH SIXIME RSOLUTION LAssemble Gnrale dcide, sur proposition du Directoire, daffecter le bnfice net agrg comme suit : CINQUIME RSOLUTION LAssemble Gnrale donne quitus de leur gestion aux membres du Directoire et de lexcution de leur mandat aux membres du Conseil de Surveillance pour lexercice 2008.
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Monsieur Marc Pouzet Monsieur Mhamed Sagou Monsieur Taeb Skalli Monsieur Alain Strub Crdit Agricole S.A.
: Membre : Membre : Membre : Membre : Membre
Son mandat prendra fin lors de lAssemble Gnrale qui aura statuer sur les comptes de lexercice 2013. QUATORZIME RSOLUTION LAssemble Gnrale renouvelle le mandat de membre du Conseil de Surveillance de Monsieur Taeb Skalli pour une dure statutaire de cinq annes.
reprsent par Monsieur Raymond Bert
HUITIME RSOLUTION LAssemble Gnrale renouvelle le mandat de membre du Conseil de Surveillance de Madame Sada Lamrani Karim pour une dure statutaire de cinq annes. QUINZIME RSOLUTION Son mandat prendra fin lors de lAssemble Gnrale qui aura statuer sur les comptes de lexercice 2013. NEUVIME RSOLUTION LAssemble Gnrale renouvelle le mandat de membre du Conseil de Surveillance de Monsieur Mohammed Agoumi pour une dure statutaire de cinq annes. SEIZIME RSOLUTION Son mandat prendra fin lors de lAssemble Gnrale qui aura statuer sur les comptes de lexercice 2013. DIXIME RSOLUTION LAssemble Gnrale renouvelle le mandat de membre du Conseil de Surveillance de Monsieur Marc Carlos pour une dure statutaire de cinq annes. DIX-SEPTIME RSOLUTION Son mandat prendra fin lors de lAssemble Gnrale qui aura statuer sur les comptes de lexercice 2013. LAssemble Gnrale nomme en qualit de membre du Conseil de Surveillance Monsieur Bernard Mary pour une dure statutaire de cinq annes. ONZIME RSOLUTION Son mandat prendra fin lors de lAssemble Gnrale qui LAssemble Gnrale renouvelle le mandat de membre du Conseil de Surveillance de Monsieur Ismal Fassi-Fihri pour une dure statutaire de cinq annes. Son mandat prendra fin lors de lAssemble Gnrale qui aura statuer sur les comptes de lexercice 2013. DOUZIME RSOLUTION LAssemble Gnrale renouvelle le mandat de membre du Conseil de Surveillance de Monsieur Marc Pouzet pour une dure statutaire de cinq annes. Son mandat prendra fin lors de lAssemble Gnrale qui aura statuer sur les comptes de lexercice 2013. TREIZIME RSOLUTION LAssemble Gnrale renouvelle le mandat de membre du Conseil de Surveillance de Monsieur Mhamed Sagou pour une dure statutaire de cinq annes. DIX-NEUVIME RSOLUTION LAssemble Gnrale donne tous pouvoirs au porteur dune copie ou dun extrait du prsent procs-verbal pour effectuer les formalits prescrites par la loi. DIX-HUITIME RSOLUTION LAssemble Gnrale donne acte aux cabinets Ernst & Young et Fidaroc Grant Thornton commissaires aux comptes, de laccomplissement de leur mission au titre de lexercice 2008. aura statuer sur les comptes de lexercice 2013. Son mandat prendra fin lors de lAssemble Gnrale qui aura statuer sur les comptes de lexercice 2013. LAssemble Gnrale renouvelle le mandat de membre du Conseil de Surveillance du Crdit Agricole S.A. pour une dure statutaire de cinq annes. Son mandat prendra fin lors de lAssemble Gnrale qui aura statuer sur les comptes de lexercice 2013. LAssemble Gnrale renouvelle le mandat de membre du Conseil de Surveillance de Monsieur Alain Strub pour une dure statutaire de cinq annes. Son mandat prendra fin lors de lAssemble Gnrale qui aura statuer sur les comptes de lexercice 2013.
90
RSEAU CRDIT DU MAROC
DIRECTIONS RGIONALES - CASABLANCA

RGION DE CASA ANFA 170, Bd Zerktouni RGION DE CASA CENTRE 1, rue de Strasbourg RGION DE CASA MARIF 40, Bd du 9 avril Tl. : 05 22 47 32 32 Fax : 05 22 47 32 59 Tl. : 05 22 54 09 79 Fax : 05 22 44 21 08 Tl. : 05 22 47 71 17 Fax : 05 22 98 76 62 RGION DE CASA AN SEBA Km 7.300, route de Rabat RGION DE CASA NOUVELLE MDINA 373, Bd Ghandi Tl. : 05 22 66 26 41 Fax : 05 22 66 26 49 Tl. : 05 22 23 68 27 Fax : 05 22 25 41 81
DIRECTIONS RGIONALES - HORS CASABLANCA

RGION DE FS-MEKNS Av. Roi Houssain de Jordanie, rsidence Tarik route dImmouzzer - Fs RGION DU NORD Lot hadj Tatari, lot 26, quartier Souriyine route de Ttouan - Tanger RGION DE LORIENTAL 30, Bd Mohammed V, imm. Lexcellence, 2me tage - Oujda Tl. : 05 35 94 30 03 Fax : 05 35 64 24 18 RGION DE RABAT-KNITRA 3, Av. Allal Ben Abdellah, 4me tage - Rabat RGION DE MARRAKECH 176, Bd Abdelkrim El Khattabi - Marrakech RGION DU SUD Imm Crdit du Maroc, Bd Mohammed V, 4me tage - Agadir Tl. : 05 37 26 35 17 Fax : 05 37 26 35 16 Tl. : 05 24 43 63 95/86 Fax : 05 24 43 80 81 Tl. : 05 28 82 42 20 Fax : 05 28 82 40 39
Tl. : 05 39 94 16 51 Fax : 05 39 32 17 55
Tl. : 05 22 47 71 17 Fax : 05 22 98 76 62
CENTRE DAFFAIRES - CASABLANCA

CENTRE DAFFAIRES I 48-58, boulevard Mohammed V CENTRE DAFFAIRES II 48-58, boulevard Mohammed V CENTRE DAFFAIRES III 48-58, boulevard Mohammed V CENTRE DAFFAIRES CENTRE VILLE 48-58, boulevard Mohammed V Tl. : 05 22 47 72 19 Fax : 05 22 47 72 17 Tl. : 05 22 47 72 28 Fax : 05 22 47 76 43 Tl. : 05 22 47 75 74 Fax : 05 22 47 76 42 Tl. : 05 22 47 75 28/29 Fax : 05 22 47 75 26 CENTRE DAFFAIRES ESSALAM 262, Bd Yacoub El Mansour CENTRE DAFFAIRES EXPANSION Km 7.300, route de Rabat CENTRE DAFFAIRES NOUVEL HORIZON 146, Bd Emile Zola et rue Rethel Tl. : 05 22 39 39 58/60 Fax : 05 22 39 55 02 Tl. : 05 22 66 51 77/78 Fax : 05 22 66 51 79 Tl. : 05 22 24 42 63/65 Fax : 05 22 24 42 71
CENTRE DAFFAIRES - HORS CASABLANCA

CENTRE DAFFAIRES QUARAOUIYINE Av. du Roi Houssein de Jordanie, rs. Tarik Route dImouzzer - Fs CENTRE DAFFAIRES BOUGHAZ Lot. Hadj Tatari n 26 - Quartier Souriyine - Tanger CENTRE DAFFAIRES AL MOUSTAQBAL 30, Bd Mohammed V - Oujda Tl. : 05 35 73 00 08 Fax : 05 35 73 39 18 CENTRE DAFFAIRES CHELLAH 3, Av. Allal Ben Abdallah - Rabat CENTRE DAFFAIRES MENARA 176, Bd Abdelkrim El Khattabi - Marrakech CENTRE DAFFAIRES TALBORJT Imm. Crdit du Maroc, Bd Mohammed V - Agadir Tl. : 05 37 20 65 30/42 Fax : 05 37 20 65 43 Tl. : 05 24 43 88 95 Fax : 05 24 43 89 36 Tl. : 05 28 84 03 52 Fax : 05 28 84 03 53
Tl. : 05 39 34 00 78 Fax : 05 39 94 51 47 Tl. : 05 36 68 22 04 Fax : 05 36 69 15 29
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AGENCES - CASABLANCA
MOHAMMED V 48-58, Bd Mohammed V AIN SEBAA Km 7.300, route de Rabat AIN SEBAA EL OULJA Lot. El Oulja II, lot n 130 - An Seba AIN SEBAA - ESPACE MASKANE Km 7,3 Bd Moulay Ismal - An Seba AIT YAFALMANE 39, rue At Yafalmane AL AZHAR Ahl Loughlam, lot. Al Azhar, Imm. F - Sidi Bernoussi AL FADL Angle Bd Smara et rue 203 - Inara AL HAMIDIA Lot. n 4 , lot Al Qods, Sidi Bernoussi - Zenata AL HOUDA 133, Av. 2 Mars, rs. Alhayat AL KHEIR 78, rue 7 - Sidi Bernoussi AL MOSTAKBAL Rs. Collaboration, Angle RS 1029 Sidi Maarouf et Bd Al Qods AL QODS 85, Bd Souhab Erroumi ANFA 211, Bd dAnfa ATTACHAROUK 588, Bd Okba Bnou Nafie BEAUSEJOUR Angle route dEl Jadida et rue El Kadi Bekkar BEN JDIA 23, rue Canizars BIR ANZARANE Angle rue Ali Abderrazak et Bd Bir Anzarane BIR ANZARANE - ESPACE MASKANE Angle Bd Bir Anzarane et rue Ali Abderrazak BOURGOGNE 160, angle Bd de Bourgogne et rue de Nice BOUSKOURA Centre lot. Lafarge, lot n 3 DANDOUNE 136, lot Dandoune - Sidi Marouf DEUX MARS Angle Av. 2 Mars et rue Salonique DEUX MARS - ESPACE MASKANE Angle Av. 2 Mars et rue Salonique EL FIDA 326, Bd El Fida EL OULFA Angle Bd Oued Tensift et Bd Oued Sebou EMILE ZOLA 146, Bd Emile Zola et rue Rethel Tl. : 05 22 47 73 19 Fax : 05 22 47 72 81 Tl. : 05 22 35 06 38 Fax : 05 22 35 59 26 Tl. : 05 22 35 81 04/05 Fax : 05 22 34 30 04 Tl. : 05 22 47 72 16/82 Fax : 05 22 47 73 12 Tl. : 05 22 28 02 94 Fax : 05 22 28 92 19 Tl. : 05 22 75 05 00/54 Fax : 05 22 75 05 69 Tl. : 05 22 50 00 93 Fax : 05 22 52 56 47 Tl. : 05 22 73 88 82 Fax : 05 22 73 88 68 Tl. : 05 22 83 69 59 Fax : 05 22 85 67 04 Tl. : 05 22 76 58 02 Fax : 05 22 73 54 47 Tl. : 05 22 58 31 27 Fax : 05 22 47 74 69 ESSOUNA 19, Bd 2 Mars - Hay El Masjid FRANCEVILLE Angle Bd Ghandi et rue Mohammed Hayani GAUTHIER 128, rue Taha Houcine (ex Galile) - Gauthier GHANDI 90, Bd Ghandi HAD SOUALEM 203, lot. Anhi HASSAN 1er Angle rue Mikhail Nouaima et Av. Hassan 1er HAY CHRIFA Angle rue 1 et rue 15, rs. Abdelaziz, lot. Chrifa HAY ESSALAM 262, Bd Yacoub El Mansour HAY HASSANI 45-47, Bd Afghanistan HAY MOHAMMADI 16, lot. Nadia, Bd de la Grande Ceinture HAY MOULAY ABDELLAH 492, Bd Al Qods - Inara II HAY MOULAY RACHID Lot n 12, Av. Driss Al Harti, lot. Attacharouk HAY NASSIM 167, lot. Nassim HAY SADRI Angle Bd des Forces Auxilliaires et rue n10 IBN TACHFINE Angle Bd Ibn Tachfine et rue Emile Brunet Hay Hakam II IBNOU KOTAIBA 306, Bd Abdelmoumen IBNOU ROCHD 111-113, angle Bd Abdelmoumen et rue Van Zeeland IDRISS 1er 6 et 6A, Bd Moulay Idriss 1er - Quartier des Hpitaux IDRISSIA 754, Av. Aba Chouab Doukkali IFRIQUIA 402, Bd Al Wahda Al Afriquia INARA Bd de Taza, n 179 - Hay Moulay Abdallah KOREA Sidi Marouf 4, rue 15, n 125 LA FRATERNITE Angle Bd dAnfa et rue Jean Jaurs, n56 Gauthier LA RESISTANCE Angle Bd de la Rsistance et Bd Bachir Ibrahimi LA RESISTANCE - ESPACE MASKANE Angle Bd de la Rsistance et Bd Bachir Ibrahimi LIBERTE 212, Bd de la Rsistance - Place Lemaigre Dubreuil Tl. : 05 22 82 50 74 Fax : 05 22 82 50 75 Tl. : 05 22 23 62 41 Fax : 05 22 23 70 06 Tl. : 05 22 20 80 57 Fax : 05 22 20 82 75 Tl. : 05 22 39 02 41 Fax : 05 22 39 08 02 Tl. : 05 22 96 49 30 Fax : 05 22 96 49 31 Tl. : 05 22 47 38 87 Fax : 05 22 47 75 76 Tl. : 05 22 87 08 25/26 Fax : 05 22 87 08 29 Tl. : 05 22 39 69 45 Fax : 05 22 94 74 33 Tl. : 05 22 90 66 38 Fax : 05 22 89 63 35 Tl. : 05 22 60 38 28 Fax : 05 22 60 00 72 Tl. : 05 22 50 60 64/65 Fax : 05 22 50 65 82 Tl. : 05 22 71 09 57 Fax : 05 22 71 09 37 Tl. : 05 22 89 14 30 Fax : 05 22 47 74 04 Tl. : 05 22 70 85 07 Fax : 05 22 71 29 30 Tl. : 05 22 62 12 81 Fax : 05 22 60 95 22 Tl. : 05 22 25 20 49 Fax : 05 22 25 24 64 Tl. : 05 22 22 76 52 Fax : 05 22 48 71 30 Tl. : 05 22 86 37 64 Fax : 05 22 47 75 91 Tl. : 05 22 28 99 15 Fax : 05 22 28 51 76 Tl. : 05 22 59 98 28 Fax : 05 22 47 75 58 Tl. : 05 22 21 81 67 Fax : 05 22 52 50 07 Tl. : 05 22 80 94 16 Fax : 05 22 28 54 86 Tl. : 05 22 48 48 98 Fax : 05 22 27 09 17
Tl. : 05 22 73 17 73 Fax : 05 22 73 85 01 Tl. : 05 22 36 08 46 Fax : 05 22 39 61 73 Tl. : 05 22 70 06 87 Fax : 05 22 47 72 10 Tl. : 05 22 25 39 94 Fax : 05 22 25 24 10 Tl. : 05 22 44 03 07/08 Fax : 05 22 44 03 06 Tl. : 05 22 95 08 75 Fax : 05 22 94 04 19 Tl. : 05 22 39 12 25/33 Fax : 05 22 39 13 82 Tl. : 05 22 29 90 38 Fax : 05 22 49 05 81 Tl. : 05 22 59 23 89 Fax : 05 22 59 23 90 Tl. : 05 22 58 39 03 Fax : 05 22 58 01 29 Tl. : 05 22 83 78 13 Fax : 05 22 83 60 16 Tl. : 05 22 83 88 87/92 Fax : 05 22 83 94 64 Tl. : 05 22 83 15 02 Fax : 05 22 83 70 05 Tl. : 05 22 90 03 24 Fax : 05 22 90 50 86 Tl. : 05 22 24 08 10 Fax : 05 22 40 23 07
Tl. : 05 22 54 00 51 Fax : 05 22 44 68 68 Tl. : 05 22 44 97 03/24 Fax : 05 22 44 96 61 Tl. : 05 22 26 35 49 Fax : 05 22 22 91 60
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LISSASFA Lot. Smiralda, lot 33 MAARIF CANTAL 35, place du Cantal MAARIF ROUDANI 374, Bd Brahim Roudani MABROUKA 174, Bd du Nil MEDIOUNA 439, Av. Mohammed VI (ex route de Mdiouna) MEKDAD LAHRIZI 79, Av. Mekdad Lahrizi - Cit Djama MERS SULTAN Angle rue Hadj Omar Riffi et Bd Rahal El Meskini MOHAMMED BOUZIANE Lot. n 8/5, Bd Med Bouziane MOHAMMED DIOURI 76-80, rue Mohammed Diouri MOHAMMED VI Angle Bd Mohammed VI et rue 249, imm. 3 Hay Moulay Abdellah MOSTAPHA EL MAANI 355, rue Mostapha El Mani MOULAY ISMAIL 80, Bd My Ismail MOULAY YOUSSEF Angle Bd My Youssef et rue Goulmima OUED DAOURA 346 bis, Bd Oued Daoura - El Oulfa OUED EDDAHAB 182, Bd Oued Eddahab - Jamila 7 OUED EL MAKHAZINE 40, Bd de Bordeaux OULAD ZIANE 80, route Oulad Ziane OULED TALEB 40, rue 18, lot. Ouled Taleb - An Chock OULMES Rsidence les Lilas angle Bd Y. El Mansour et Ishak Ben Hanine OUM RABII - ESPACE MASKANE Angle rue El Bachir Laraj et rue Ahmed El Kadmiri
Tl. : 05 22 65 13 67 Fax : 05 22 47 75 92 Tl. : 05 22 25 66 89 Fax : 05 22 23 05 77 Tl. : 05 22 25 49 90 Fax : 05 22 23 08 28 Tl. : 05 22 38 95 09 Fax : 05 22 57 07 51 Tl. : 05 22 81 06 07 Fax : 05 22 81 35 67 Tl. : 05 22 56 77 71 Fax : 05 22 37 41 32 Tl. : 05 22 31 09 57 Fax : 05 22 44 03 46 Tl. : 05 22 56 98 91 Fax : 05 22 47 75 49 Tl. : 05 22 44 52 05/06 Fax : 05 22 44 51 22 Tl. : 05 22 52 14 99 Fax : 05 22 52 60 72
PALMIER 38, Bd du 9 Avril PANORAMIQUE 373, Bd Panoramique PHARE Angle Av. du Phare et rue Bab Al Irfane ROCHES NOIRES Angle Bd Ambassadeur Ben Acha et rue Abou Mousslim Al Khourassani SALMIA 30-32, Bd Aljoulane SBATA 412, Av. Commandant Driss Harti - Cit Djema SBATA 6 NOVEMBRE 436, angle Av. 6 novembre et Av. du Nil SIDI BERNOUSSI Lot. Amal III, Bd Abi Dar El Ghaffari, lot 187 SIDI EL KHADIR 82, lot. El Khair - Hay El Hassani SIDI MAAROUF 157, route 1029, lot. Amine SIDI MOUMEN Angle Bd Lalla Asma et rue Al Adarissa SOCRATE 48, Rue Socrate STRASBOURG 1, rue de Strasbourg VAL FLEURI Angle rue El Bachir Lalaj et Ahmed El Kadmiri Plateau Marif VICTOIRE 182, rue de Strasbourg VOYAGEURS 20, place Prince Sidi Mohammed - Belvdre ZERKTOUNI 170, Bd Zerktouni ZERKTOUNI LES FLEURS 15, angle Bd Zerktouni et rue Lucerne ZOUBIR Lot. N 59, Bd Zoubir
Tl. : 05 22 23 79 50 Fax : 05 22 99 23 28 Tl. : 05 22 52 56 89 Fax : 05 22 87 12 31 Tl. : 05 22 36 51 20/21 Fax : 05 22 36 51 23 Tl. : 05 22 24 81 54/57 Fax : 05 22 24 81 49
Tl. : 05 22 56 97 33 Fax : 05 22 47 75 64 Tl. : 05 22 37 16 49 Fax : 05 22 55 17 13 Tl. : 05 22 55 59 42/48 Fax : 05 22 55 59 57 Tl. : 05 22 73 12 24 Fax : 05 22 73 92 33 Tl. : 05 22 93 26 25 Fax : 05 22 47 74 20 Tl. : 05 22 97 56 71/72 Fax : 05 22 58 13 84 Tl. : 05 22 70 25 57 Fax : 05 22 72 85 98 Tl. : 05 22 77 41 24 Fax : 05 22 47 74 41 Tl. : 05 22 31 33 74 Fax : 05 22 31 21 43 Tl. : 05 22 77 41 02 Fax : 05 22 25 45 22
Tl. : 05 22 26 38 01 Fax : 05 22 20 60 75 Tl. : 05 22 40 98 30 Fax : 05 22 47 76 36 Tl. : 05 22 48 03 17 Fax : 05 22 27 13 55 Tl. : 05 22 93 47 00/71 Fax : 05 22 93 47 90 Tl. : 05 22 37 80 07/13 Fax : 05 22 56 89 12 Tl. : 05 22 22 69 91/92 Fax : 05 22 20 07 87 Tl. : 05 22 44 03 42 Fax : 05 22 44 45 26 Tl. : 05 22 52 19 13 Fax : 05 22 50 75 87 Tl. : 05 22 77 44 61 Fax : 05 22 47 74 09
Tl. : 05 22 30 79 32 Fax : 05 22 45 08 79 Tl. : 05 22 24 84 64 Fax : 05 22 24 94 25 Tl. : 05 22 47 10 28/29 Fax : 05 22 47 28 35 Tl. : 05 22 29 74 23 Fax : 05 22 20 57 48 Tl. : 05 22 93 09 66 Fax : 05 22 91 40 42
Tl. : 05 22 99 37 85/49 Fax : 05 22 99 37 27
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AGENCES - HORS CASABLANCA

AGADIR AL FEDDYA Imm. 10, Av. Hassan II - Quartier Dakhla AGADIR AL INBIAAT 7, 8 Complexe Al Amal , Avenue Hassan II AGADIR AL MOUQUAOUAMA Place des taxis, imm. Bakrim - Quartier Industriel AGADIR CENTRE Av. des FAR, imm. T AGADIR CITE UNIVERSITAIRE 64, Bd Messaoud El Wakfaoui - Hay Assalam AGADIR DCHEIRA 34, Bd Bir Anzarane AGADIR FOUNTY Rs. Tafraout , lot 11-8 - Cit Founty AGADIR OUFELLA Imm. Crdit du Maroc, Bd Mohammed V AGADIR OUFELLA - ESPACE MASKANE Imm. Crdit du Maroc, Bd Mohammed V AGADIR TADDART 65-68 Av. des FAR, rs. Tiguemi AGADIR TALBORJT Imm. Marhaba, angle Av. 29 fvrier et Bd Mohammed Cheikh Sadi AHFIR Angle Bd de Berkane et rue de la Rsistance AIN TAOUJDATE An Taoujdate centre, route de Fs - Province de Mekns AIT MELLOUL Angle rte de Tiznit et rue de lhpital, lot Guichard Province dAgadir AL HOCEIMA 108, Bd Mohammed V ASSILAH 13, Av. Imam Assili AZEMMOUR 31 Av. Mohammed V, lot. AL Qods AZROU Bd Hassan II - Ahadaf BEN AHMED 18, Bd Moulay Abdellah - Quartier Administratif BENI-MELLAL 263, Bd Mohammed V BENI-MELLAL HASSAN II 38, Bd Hassan II BENSLIMANE 152, Avenue Hassan II BERKANE 44, Bd Mohammed V BERKANE BENI SNASSEN Angle rue Dra et Bd Echouhada - Hay Al Massira BERKANE ESSAADA Angle Bd Mohammed V et rue Atlas Sidi Slimane Chera BERKANE HASSAN II 260, Bd Hassan II BERRECHID 57, rue Averros BERRECHID EZZAHRA 19, Bd Mohammed V - Hay Al Youssr Tl. : 05 28 22 96 97/79 Fax : 05 28 22 99 56 Tl. : 05 28 82 80 72 Fax : 05 22 47 76 39 Tl. : 05 28 82 06 92 Fax : 05 28 84 76 49 Tl. : 05 28 84 01 88 Fax : 05 28 84 10 11 Tl. : 05 28 21 30 28 Fax : 05 28 22 11 05 Tl. : 05 28 27 16 18 Fax : 05 28 27 15 59 Tl. : 05 28 21 52 85 Fax : 05 28 21 52 86 Tl. : 05 28 84 67 28/29 Fax : 05 28 84 67 30 Tl. : 05 28 84 86 03 Fax : 05 22 47 76 31 Tl. : 05 28 82 33 21 Fax : 05 28 82 31 06 Tl. : 05 28 82 22 35 Fax : 05 28 84 48 38 Tl. : 05 36 62 70 91 Fax : 05 36 62 70 93 Tl. : 05 35 44 01 19 Fax : 05 35 44 05 02 Tl. : 05 28 24 04 72 Fax : 05 28 24 07 75 Tl. : 05 39 98 26 06 Fax : 05 39 98 12 84 Tl. : 05 39 41 63 44 Fax : 05 39 41 64 42 Tl. : 05 23 34 70 84 Fax : 05 22 47 76 00 Tl. : 05 35 56 06 30/33 Fax : 05 35 56 06 26 Tl. : 05 23 40 71 23 Fax : 05 23 40 86 83 Tl. : 05 23 48 38 19 Fax : 05 23 48 30 40 Tl. : 05 23 48 02 39 Fax : 05 23 48 04 35 Tl. : 05 23 29 08 47 Fax : 05 22 47 74 68 Tl. : 05 36 61 05 10 Fax : 05 36 61 45 10 Tl. : 05 36 61 35 63 Fax : 05 36 61 35 65 Tl. : 05 36 25 53 91 Fax : 05 36 25 53 89 Tl. : 05 36 23 19 50 Fax : 05 36 23 19 44 Tl. : 05 22 33 72 33 Fax : 05 22 32 40 98 Tl. : 05 22 32 67 09 Fax : 05 22 32 67 07 BOUZNIKA Av. Allal Ben Abdellah CHEFCHAOUEN Place Mohammed V DAKHLA Av. Mohammed V DRIOUCH 90-92, Bd Hassan II - Province de Nador EL JADIDA 1, angle Av. Al Jamia El Arabia et rue Pierre Gresset EL JADIDA SAADA Rs. Najmat Aljanoub, Imm. B - Quartier du Phare EL JADIDA SIDI MOUSSA Bd Bir Anzarane - Route de Marrakech EL KELAA DES SRAGHNA Angle Bd Mohammed V et Av. Allal Ben Abdallah Quartier Souiguia ERFOUD Angle Av. Moulay El Hassan et Bd Moulay Ismal ESSAOUIRA 12, rue Abdallah Bnou Yacine FES AL BARAKA 129, lot. Al Baraka - Quartier Bensouda FES AL HADIKA Route de Mekns Al Baraka FES ALLAL B. ABDALLAH Angle rue Lalla Fatima Zahra et Bd Allal Ben Abdellah FES ATLAS Av. du Roi Houssein de Jordanie, rs. Tarik Route dImouzzer FES BAB FTOUH 14-16, Bd Al Watan FES BADR 9, rs. Nakhla - route Ain Smen FES DAR DBIBEGH Angle Av. Hassan II et rue Ribat Al Kheir FES EL WAFA Av. El Wafa - route de Sefrou Tl. : 05 37 74 35 88 Fax : 05 37 74 35 67 Tl. : 05 39 98 94 01 Fax : 05 22 47 74 08 Tl. : 05 28 89 73 61 Fax : 05 28 89 88 61 Tl. : 05 36 36 61 08 Fax : 05 36 36 65 30 Tl. : 05 23 34 35 12 Fax : 05 23 35 12 46 Tl. : 05 23 35 46 33/42 Fax : 05 23 35 44 75 Tl. : 05 23 35 24 29 Fax : 05 23 35 23 90 Tl. : 05 24 41 25 73 Fax : 05 24 41 25 77 Tl. : 05 35 57 89 09 Fax : 05 35 57 89 10 Tl. : 05 24 47 58 19 Fax : 05 24 47 52 47 Tl. : 05 35 72 98 50 Fax : 05 35 65 55 73 Tl. : 05 35 75 45 18 Fax : 05 22 47 74 06 Tl. : 05 35 94 01 83 Fax : 05 22 47 75 70 Tl. : 05 35 64 16 96 Fax : 05 35 65 94 37 Tl. : 05 35 64 99 52 Fax : 05 35 63 05 26 Tl. : 05 35 61 05 62 Fax : 05 35 61 05 11 Tl. : 05 35 93 00 78 Fax : 05 35 94 07 68 Tl. : 05 35 61 99 27 Fax : 05 22 47 75 57
FES MOULAY IDRISS Tl. : 05 35 62 12 79 Angle Av. Abou Oubeida Ibnou Al Jarrah et rue Abou Hanifa Fax : 05 35 93 14 38 FES NARJISS 196-198 lot. El Ouafa - route de Sefrou FES RAS CHERRATINE 52, rue Ras Cherratine FES VILLE NOUVELLE Angle Bd Mohammed V et rue Mokhtar Soussi FKIH BEN SALAH 1, Bd Mohammed V FNIDEQ Av. Mohammed V GUELMIM 198-200, Bd Youssef Ben Tachfine GUERCIF Angle Bd Moulay Youssef et rue des Almohades Quartier Al Farah HAD BELFAA Lot. Boudi Abdellah - Province Chtouka At Baha HARHOURA Av. Prince Moulay Abdellah Tl. : 05 35 61 44 73/74 Fax : 05 35 61 44 71 Tl. : 05 35 63 35 90 Fax : 05 35 63 41 51 Tl. : 05 35 62 57 51 Fax : 05 35 65 44 82 Tl. : 05 23 43 86 27/28 Fax : 05 23 43 86 29 Tl. : 05 39 67 52 90/91 Fax : 05 39 67 52 86 Tl. : 05 28 87 32 23 Fax : 05 28 87 32 10 Tl. : 05 35 67 56 27 Fax : 05 35 67 60 10 Tl. : 05 28 82 18 60 Fax : 05 28 20 95 86 Tl. : 05 37 64 50 39 Fax : 05 37 64 51 30
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INEZGANE Bd Mohammed V KENITRA BIR RAMI 5, lot. Al Wahda, Av. Mohammed V, Bir Errami KENITRA KHABBAZAT 2, angle rue 9 et Bd Mohammed V KENITRA MOHAMMED V Angle Av. Mohammed V et rue Sebou KENITRA MOULAY ABDELAZIZ 2, angle Bd Mohammed Diouri et Bd My Abdelaziz KENITRA OULED OUJIH 87, bloc I KHEMISSET 53, angle Av. Mohammed V et rue Volubilis KHENIFRA 11, Bd Zerktouni - Cit Ennajah KHOURIBGA 20, rue Moulay Idriss KHOURIBGA ZELLAKA Bd Moukaouama, Hay Al Qods, n 1107 KSAR EL KEBIR 15, route de Larache, lot Ben Aatallah LAAYOUNE 190, Av. Chahid Bouchraya - Place Dchera LARACHE 20, Bd Mohammed V MARRAKECH A. EL KHATTABI 176, Bd Abdelkrim El Khattabi
MARRAKECH A. EL KHATTABI - ESPACE MASKANE 176, Bd Abdelkrim El Khattabi
Tl. : 05 28 83 22 55 Fax : 05 28 33 43 85 Tl. : 05 37 36 15 38 Fax : 05 22 47 75 79 Tl. : 05 37 37 86 45 Fax : 05 37 36 30 13 Tl. : 05 37 32 05 10 Fax : 05 37 37 97 86 Tl. : 05 37 37 37 04/05 Fax : 05 37 37 11 42 Tl. : 05 37 32 01 70 Fax : 05 37 35 23 89 Tl. : 05 37 55 62 28 Fax : 05 37 55 49 39 Tl. : 05 35 38 46 27/29 Fax : 05 35 38 46 31 Tl. : 05 23 56 28 22 Fax : 05 23 56 55 61 Tl. : 05 23 49 61 48 Fax : 05 23 49 61 38 Tl. : 05 39 90 24 25 Fax : 05 39 90 24 26 Tl. : 05 28 99 52 06/07 Fax : 05 28 99 52 08 Tl. : 05 39 91 27 08 Fax : 05 39 91 27 09 Tl. : 05 24 43 73 26/44 Fax : 05 24 43 67 79 Tl. : 05 24 43 41 92/97 Fax : 05 24 42 04 41 Tl. : 05 24 33 52 13 Fax : 05 22 47 74 73 Tl. : 05 24 34 59 63 Fax : 05 24 34 59 37 Tl. : 05 24 38 96 62 Fax : 05 24 44 24 62 Tl. : 05 24 43 63 96 Fax : 05 24 43 79 92 Tl. : 05 24 33 28 56/57 Fax : 05 24 33 28 58 Tl. : 05 24 34 43 52 Fax : 05 24 49 09 26 Tl. : 05 24 43 40 67 Fax : 05 24 43 17 11 Tl. : 05 24 44 22 35 Fax : 05 24 42 68 76 Tl. : 05 24 31 26 39 Fax : 05 24 31 26 35 Tl. : 05 24 30 33 17 Fax : 05 24 30 33 08 Tl. : 05 24 43 66 18 Fax : 05 24 43 66 24 Tl. : 05 35 53 49 54 Fax : 05 35 55 37 96 Tl. : 05 35 52 00 20 Fax : 05 35 51 38 00 Tl. : 05 35 52 55 87 Fax : 05 22 47 76 44 Tl. : 05 35 52 39 60/61 Fax : 05 35 52 40 15
MEKNES MARJANE 41, Route Agouray, lot. Marjane II MEKNES OUISLANE Lot Cadem, n124 MEKNES ROUAMZINE Angle Av. My Ismail et Bd Benzidane, Complexe Habous Bab Bou Ameir MEKNES ZITOUNE Lot. Ismalia, lot 60, rue 2 n 22 MIDELT Av. Hassan II MOHAMMEDIA EL ALIA Bd Monastir n 103, Derb Chabab A - El Alia MOHAMMEDIA HASSANIA 174, Bd Al Moukawama, lot. Hassania I MOHAMMEDIA JRIDA Rue Abderrahmane Serghini MONTE ARUI 323, Bd Hassan II NADOR AL MASSIRA Angle Av. Hassan II et Bd Youssef Ben Tachfine NADOR FAR 191, Av. des FAR NADOR SIDI ALI 64, Av. Mohammed V NADOR TAOUIMA 476/482, Bd Taouima OUARZAZATE Angle Bd Mohammed V et Bir Anzarane Cit Moukaouama OUED ZEM Angle Bd Mohammed V et rue Layoune OUJDA ALLAL EL FASSI 2, Bd Allal El Fassi - Dhar MHalla OUJDA BADR Angle Bd dAhfir et rue Archimde OUJDA BOUDIR 160, rue Boudir OUJDA JAOUHARA N 4 Av. Malika El Fassi OUJDA PLACE 16 AOUT 30, Bd Mohammed V OUJDA SI LAKHDAR 13, route de Taza, lot. Boulouiz OUJDA SIDI ABDELWAHAB 157, rue Lieutenant Belhoucine OUJDA SIDI MAAFA Bd Ennakhil - Hay El Qods OULAD TEIMA Bd Mohammed V - Province de Taroudant RABAT ABDELMOUMEN 37, rue Abdelmoumen RABAT AGDAL 78, angle rue Fal Ould Oumeir et rue Atlas RABAT ALLAL BEN ABDALLAH 21, Av. Allal Ben Abdallah RABAT AVENUE DALGER 23, Av. dAlger RABAT AVENUE DE FRANCE 18, Avenue de France Agdal
Tl. : 05 35 46 85 28 Fax : 05 35 46 81 05 Tl. : 05 35 54 88 47 Fax : 05 35 54 88 41 Tl. : 05 35 53 33 61 Fax : 05 35 55 49 18 Tl. : 05 35 53 78 06 Fax : 05 22 47 72 66 Tl. : 05 35 36 02 65 Fax : 05 22 47 75 12 Tl. : 05 23 32 34 56 Fax : 05 23 30 27 50 Tl. : 05 23 28 51 58 Fax : 05 23 28 51 55 Tl. : 05 23 32 23 14 Fax : 05 23 32 10 70 Tl. : 05 36 36 28 10 Fax : 05 36 36 27 97 Tl. : 05 36 60 39 85 Fax : 05 36 33 68 29 Tl. : 05 36 33 14 65 Fax : 05 36 33 17 89 Tl. : 05 36 60 60 24 Fax : 05 36 33 06 64 Tl. : 05 36 33 68 54 Fax : 05 22 47 74 40 Tl. : 05 24 88 27 26 Fax : 05 24 88 24 99 Tl. : 05 23 41 05 45 Fax : 05 23 41 06 01 Tl. : 05 36 74 69 97/98 Fax : 05 36 74 69 97 Tl. : 05 36 68 75 53 Fax : 05 36 68 75 44 Tl. : 05 36 68 75 10 Fax : 05 36 68 77 61 Tl. : 05 36 51 54 56 Fax : 05 22 47 73 53 Tl. : 05 36 68 26 96 Fax : 05 36 70 10 34 Tl. : 05 36 51 05 58 Fax : 05 36 51 07 01 Tl. : 05 36 68 22 73 Fax : 05 36 70 01 04 Tl. : 05 36 50 51 58 Fax : 05 22 47 74 03 Tl. : 05 28 52 62 63 Fax : 05 28 52 74 22 Tl. : 05 37 70 05 77 Fax : 05 37 20 66 15 Tl. : 05 37 67 20 13 Fax : 05 37 67 48 51 Tl. : 05 37 72 19 61 Fax : 05 37 73 24 32 Tl. : 05 37 20 41 83 Fax : 05 37 20 80 28 Tl. : 05 37 77 90 99 Fax : 05 22 47 74 05
MARRAKECH AL MASSAR 607, lot. Massar - Route de Safi MARRAKECH AL MASSIRA Doha Forum du Sud - Hay Al Massira II MARRAKECH ARSET LAMAACH 129, rue Houmane El Fetouaki MARRAKECH BAB DOUKKALA Av. Hassan II, Imm. des Habous MARRAKECH DAOUDIATE 3, Av. Allal El Fassi, lot. Bokar, Imm. E MARRAKECH DOUAR EL ASKAR 10, Bd dEssaouira MARRAKECH GUELIZ 215, Av. Mohammed V MARRAKECH MEDINA 43, rue Bab Agnaou MARRAKECH SIDI ABBAD 312, Bd Prince Moulay Abdellah MARRAKECH TENSIFT Angle Bd Allal Al Fassi et Bd Abdelkrim Khattabi MARRAKECH VICTOR HUGO 14, Camp Lghoul - route de Targa MEKNES BAB BERRIMA 1-2, Bab Berrima, Av. du Mellah MEKNES HAMRIA 28, Bd Mohammed V MEKNES HOTEL DE VILLE 13, Bd Mohammed El Meknassi (ex rue de Ghana) MEKNES IBN SINA Rs. Alia, Av. des FAR - route de Fs/Mekns
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RABAT BAB TAMESNA Angle Av. Hassan II et Av. Madagascar - Diour Jama RABAT BIN EL OUIDANE Angle Av. Bin El Ouidane et rue Dayet Aoua - Agdal RABAT EL MENZEH 1119, Hay El Menzeh - Cit Yacoub Al Mansour RABAT ENNAKHIL Lot. n 10, Av. Ennakhil, Imm. 2 - Hay Ryad RABAT NAHDA 12, rs. Al Waha n 8 RABAT MABELLA 51, Av. Tadla Mabella RABAT MEGA MALL Centre Com. Mga Mall, km 4,2, Av. Imam Malik Route Zars - Souissi RABAT OCEAN 52, rue Abdelkrim Al Khattabi RABAT RYAD Secteur 3, lot 23, n 6, Imm. Assanaoubar RABAT SOUISSI Km 2,500, route des Zars RABAT YACOUB EL MANSOUR 59, Av. Al Massira Al Khadra SAFI Angle rue du Rbat et rue Abdelmoumen Ben Ali SAFI PLATEAU Angle rue Ahmed Taib Benhima et rue Driss Ben Abdellah SALE MEDINA Av. du 2 Mars SALE MOHAMMED V 13, Av. Mohammed V (face cinma Opra) SALE TABRIQUET Av. Mohammed V, lot. Karima, lot n 202 SEBT OULED NEMMA 103, Bd Hassan II SEFROU 69, lot. Idaougnidef - Hay Benseffar SELOUANE Angle Bd Mohammed V et rue Larache SETTAT CHTAIBA 6, Bd Zerktouni, rs. Assif - Quartier Nazlet Cheikh SETTAT HASSAN II 30, Av. Hassan II SIDI BENNOUR Av. des FAR SIDI KACEM 1, Bd Mohammed V, rs. Al Manar SIDI SLIMANE 22, angle Av. Hassan II et Av. Bir Anzarane SOUK EL ARBAA 21, angle route de Tanger et route de Mekns TAMENSOURT Complexe Administratif, Ville Nouvelle de Tamensourt MARRAKECH
Tl. : 05 37 70 39 55 Fax : 05 37 20 54 20 Tl. : 05 37 67 43 52/53 Fax : 05 37 68 69 31 Tl. : 05 37 79 01 16 Fax : 05 37 79 88 68 Tl. : 05 37 56 57 20 Fax : 05 37 56 57 21 Tl. : 05 37 65 66 71 Fax : 05 37 65 60 97 Tl. : 05 37 75 73 02 Fax : 05 37 75 40 30 Tl. : 05 37 75 81 33 Fax : 05 37 75 56 05 Tl. : 05 37 72 24 06 Fax : 05 37 20 78 88 Tl. : 05 37 71 67 34/51 Fax : 05 37 71 67 87 Tl. : 05 37 75 25 30 Fax : 05 37 75 46 15 Tl. : 05 37 79 75 85 Fax : 05 37 28 20 95 Tl. : 05 24 46 23 30 Fax : 05 24 46 43 73 Tl. : 05 24 62 28 56 Fax : 05 24 62 29 77 Tl. : 05 37 78 28 16 Fax : 05 37 78 22 55 Tl. : 05 37 85 09 49 Fax : 05 37 85 09 50 Tl. : 05 37 85 17 60 Fax : 05 37 85 05 31 Tl. : 05 23 47 14 62 Fax : 05 23 47 15 04 Tl. : 05 35 66 08 17 Fax : 05 22 47 75 38 Tl. : 05 36 35 85 61/62 Fax : 05 36 35 85 31 Tl. : 05 23 72 10 49 Fax : 05 22 47 74 39 Tl. : 05 23 40 45 56 Fax : 05 23 40 15 78 Tl. : 05 23 34 94 19 Fax : 05 23 34 94 53 Tl. : 05 37 59 05 53 Fax : 05 37 59 04 93 Tl. : 05 37 50 26 99 Fax : 05 37 50 06 98 Tl. : 05 37 90 24 69 Fax : 05 37 90 14 18 Tl. : 05 24 35 68 17 Fax : 05 22 47 75 82
TANGER AL MAJD Angle Av. Al Qods et rue C - Sada TANGER ANNASR Lot. Annasr n 274 - Quartier Sidi Driss TANGER ATLANTIQUE Lot 45, zone Logistique de la zone franche dexportation TANGER BEN DIBANE 49, rue Chahid Ben Hammouch - Hay Florencia TANGER BRANES 50, Angle Av. Abi Zaara et rue Ibn Ardoun TANGER CASTILLA 160, Av. de Fs TANGER CORNICHE Rue Abdellah Habti TANGER GRAND SOCCO 32, rue dItalie TANGER LIGUE ARABE Lot. Hadj Tatari n 26 - Quartier Souriyine TANGER LIGUE ARABE - ESPACE MASKANE Lot. Hadj Tatari n 26 - Quartier Souriyine TANGER PASTEUR Angle Av. Mohammed V et rue Moussa Bnou Noussair TANGER SOUANI 5, angle rue Atlas et Av. Moulay Abdelhafid - Quartier Souani TAOUNATE Bd Mohammed V TAOURIRT Rue Moulay Abdellah TAROUDANT 4, Bd Mohammed V TAZA 70, Av. Allal Ben Abdallah TEMARA CENTRE Av. Hassan II TEMARA MASSIRA 18, Av. Moulay Ali Chrif - Hay Al Firdaous TETOUAN BAB NOUADER Angle Bd Prince Hritier Sidi Med et Bd Youssef Ben Tachfine TETOUAN SANIAT RMEL 4-6, Av. des FAR - Quartier My El Hassan TETOUAN WILAYA Bd Allal Fassi - Quartier Touabel TIFLET Tiflet Centre TINERHIR 1, Bd Mohammed V TIT MELLIL Lot. Amal, lot n12 TIZNIT Place Youssoufia - Ville Nouvelle TIZNIT EL OBOUR Imm. Goujjani Bd Bir Anzarane - route de Guelmim
Tl. : 05 39 36 10 17 Fax : 05 39 36 12 12 Tl. : 05 39 38 17 46 Fax : 05 39 38 17 45 Tl. : 05 39 39 37 55/56 Fax : 05 39 39 37 57 Tl. : 05 39 95 51 87 Fax : 05 39 95 51 86 Tl. : 05 39 38 17 44 Fax : 05 39 38 17 43 Tl. : 05 39 32 59 54 Fax : 05 39 32 59 53 Tl. : 05 39 94 60 92 Fax : 05 22 47 75 66 Tl. : 05 39 93 53 55 Fax : 05 39 37 20 30 Tl. : 05 39 94 61 68 Fax : 05 39 32 17 55 Tl. : 05 39 32 36 00/01 Fax : 05 22 47 73 92 Tl. : 05 39 93 19 16 Fax : 05 39 93 33 55 Tl. : 05 39 31 73 09 Fax : 05 39 31 72 89 Tl. : 05 35 68 80 42 Fax : 05 22 47 74 07 Tl. : 05 36 69 85 46/77 Fax : 05 36 69 86 02 Tl. : 05 28 85 12 52 Fax : 05 28 85 10 20 Tl. : 05 35 67 48 67 Fax : 05 35 67 31 10 Tl. : 05 37 74 06 39 Fax : 05 37 74 06 59 Tl. : 05 37 61 41 86 Fax : 05 37 61 41 76 Tl. : 05 39 70 39 70 Fax : 05 39 70 39 90 Tl. : 05 39 99 11 44 Fax : 05 39 99 79 43 Tl. : 05 39 99 80 04 Fax : 05 39 99 79 97 Tl. : 05 37 51 00 55 Fax : 05 22 47 73 43 Tl. : 05 24 83 41 43 Fax : 05 24 83 33 95 Tl. : 05 22 33 18 74 Fax : 05 22 33 19 58 Tl. : 05 28 86 24 69 Fax : 05 28 86 27 74 Tl. : 05 28 60 29 28 Fax : 05 22 47 73 37
Agence dote dun Guichet Automatique Bancaire
RSEAU LTRANGER
SUCCURSALE DE PARIS
13, Av. de Clichy, 75 017 Paris - France
Tl. : +33 (0) 1 45 22 83 01 Fax : +33 (0) 1 42 93 08 87
96

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SOMMAIRE

Rapport dactivit 2008

CRDIT DU MAROC REGARDS

MESSAGE DU PRSIDENT DU CONSEIL DE SURVEILLANCE

Sada LAMRANI KARIM Prsident du Conseil de Surveillance

CRDIT DU MAROC REGARDS

CRDIT DU MAROC REGARDS

MESSAGE DU PRSIDENT DU DIRECTOIRE

Pierre-Louis BOISSIRE Prsident du Directoire

CRDIT DU MAROC REGARDS

CRDIT DU MAROC REGARDS

LE CONSEIL DE SURVEILLANCE au 31.12.2008

Prsident Vice-Prsident Membre Membre Membre Membre Membre Membre

M. Pierre-Louis BOISSIRE M. Jamal LEMRIDI

Prsident Directeur Gnral, Membre

CRDIT DU MAROC REGARDS

CRDIT DU MAROC REGARDS

AGENCES AU MAROC (+48 )

GUICHETS AUTOMATIQUES BANCAIRES (+50)

FONDS PROPRES RGLEMENTAIRES

DOTATIONS NETTES AUX PROVISIONS POUR CRANCES EN SOUFFRANCE (+1,9%)

DIVIDENDE PAR ACTION

COLLABORATEURS CDI + CDD (+198)

CRDIT DU MAROC REGARDS

VOLUTION DES PRINCIPAUX INDICATEURS

CRANCES SUR LA CLIENTLE

PRODUIT NET BANCAIRE

RSULTAT BRUT DEXPLOITATION

CRDIT DU MAROC REGARDS

RAPPORT DU CONSEIL DE SURVEILLANCE

ASSEMBLE GNRALE ORDINAIRE ANNUELLE DU 3 JUIN 2009

CRDIT DU MAROC REPORTAGES

RAPPORT DU CONSEIL DE SURVEILLANCE

ACTIVIT DU CONSEIL DE SURVEILLANCE

CRDIT DU MAROC REPORTAGES

RAPPORT DU CONSEIL DE SURVEILLANCE

RAPPORT DE GESTION DU DIRECTOIRE ET COMPTES CLOS AU 31 DCEMBRE 2008

CRDIT DU MAROC REPORTAGES

RAPPORT DU CONSEIL DE SURVEILLANCE

PRSENTATION DES COMPTES ANNUELS

RAPPORT SUR LES QUESTIONS INSCRITES LORDRE DU JOUR ET PROJET DE RSOLUTIONS

CRDIT DU MAROC REPORTAGES

RAPPORT DE GESTION DU DIRECTOIRE

CRDIT DU MAROC REPORTAGES

CRDIT DU MAROC REPORTAGES

CRDIT DU MAROC REPORTAGES

RAPPORT DE GESTION DU DIRECTOIRE

ENVIRONNEMENT BANCAIRE ET FINANCIER

COURBE DES TAUX DES BONS DU TRSOR - AU 31/12/2008

CRDIT DU MAROC REPORTAGES

CRDIT DU MAROC REPORTAGES

RAPPORT DE GESTION DU DIRECTOIRE

ANALYSE DE LACTIVIT DU CRDIT DU MAROC

CRDIT DU MAROC REPORTAGES

37,15% 20% 30% 40% 50% 60%

62,85% 70% 80% 90% 100%

Ressources non Rmunres

EMPLOIS CLIENTLE DU CRDIT DU MAROC (CAPITAUX MENSUELS & MOYENS)

Capitaux mensuels Capitaux moyens

CRDIT DU MAROC REPORTAGES

Stock n Dc. 2008 641 364 199 561 840 925

CRDIT DU MAROC REPORTAGES

C- Ressources humaines et rseau