Universidad Carlos III de Madrid Examen Final, Macroeconoma 2 de julio de 2011

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Instrucciones.
1. El tiempo para realizar este examen es de 2 horas.

2. Recuerde escribir su nombre y el grupo al que pertenece. 3. Conteste a las preguntas de eleccin mltiple en la tabla que se encuentra en la cabecera de la siguiente pgina.
4. Las preguntas de eleccin mltiple puntan el 70% de la nota del examen. Esta parte del examen se

puntuar segn la tabla adjunta que aparece abajo. (Las respuestas errneas no restan.)
5. El ejercicio punta el 30%. En el ejercicio es necesario incluir las derivaciones. No se puntuarn respuestas que no incluyan las derivaciones (aunque la sol solucin sea correcta)

6. El examen no debe ser desgrapado. (Los exmenes incompletos sern anulados). 7. Puede utilizar la cara de atrs de las hojas del examen para hacer clculos. 8. Si el profesor encuentra a un alumno copiando o hablando con un compaero le pedir que abandone el pedir
examen y su nota ser automticamente un cero.
RESPUESTAS CORRECTAS PUNTUACION

1
0,5

2 1

10 11

12

13

14

15

16

17

1,5 2

2,5 3

3,5 4

4,5 5

5,7 6,4 7,1 7,9 8,6 9,3 10

Respuestas de eleccin mltiple.

Pregunta 1 A B C D 2 A B C D 3 A B C D 4 A B C D 5 A B C D 6 A B C D 7 A B C D 8 A B C D 9 A B C D 10 11 12 13 14 15 16 17 A B C D A B C D A B C D A B C D A B C D A B C D A B C D A B C D

Preguntas:
1) Considere dos pases, A y B, cuyas funciones de produccin respectivas son YA=K0,2L0,8 y YB=K0,8L0,2. El nmero de unidades de capital por trabajador en el pas A es kA=KA/LA=4. Cuntas unidades de capital por trabajador kB deber tener el pas B para que los salarios reales (W/P) en los dos pases sean iguales? a) kB = 4 b) kB = 2 c) kB = 8 d) kB = 16

2) En una economa cerrada en la que las cantidades de los distintos factores de produccin y la tecnologa se mantienen fijos, una poltica fiscal expansiva a largo plazo: a) Desplaza la IS a la derecha, elevando el tipo de inters real y el nivel de produccin de equilibrio. b) Reduce el ahorro nacional, eleva el tipo de inters real, reduce la inversin y el nivel de produccin. c) Altera la distribucin del PIB real entre las diferentes categoras de gasto (consumo, inversi y inversin compras del Estado). d) Tiene un efecto multiplicador en la renta, cuya magnitud depende de la propensin marginal al consumo.

3) En Villa del Ro, a largo plazo el PIB nominal (P*Y) crece a una tasa del 4% y la inflacin es del 3%. Segn la l Teora Cuantitativa del dinero, cul debera ser la tasa de crecimiento de la oferta monetaria para que la inflacin fuera del 2%? a) 2%. b) 3%. c) 4%. d) 5%.

4) Segn la neutralidad del dinero que postula la Teora Clsica a) Las variaciones de las variables reales no afectan a variables nominales como el salario nominal. afectan b) Las variaciones de la oferta monetaria no influyen en variables reales como el PIB real. c) Las variaciones de la oferta monetaria no influyen en variables como el tipo de cambio nominal. d) Las variaciones de las compras del Estado no afectan a variables reales como el PIB real.

5) Considere una economa cerrada cuya funcin de produccin es Y=K1/3(LE)2/3. La tasa de ahorro es s=0.4, la tasa de depreciacin es =0.1, la poblacin crece al 5% (n=0.05) y la tasa de progreso tecnolgico es del 2% 0.1, (n=0.05) (g=0.02). La economa no se encuentra en estado estacionario debido a que un terremoto ha destruido parte del capital del pas, siendo el nivel de capital (K) en este momento de 360. Si la poblacin en est este momento es L=150, y la eficiencia del trabajo es E=2, la tasa de crecimiento del capital por trabajador efectivo es aproximadamente: a) 18%. b) 9%. c) 13%. d) 6%. 6) Ricolandia y Pobrelandia son dos economas cerradas con funcin de produccin Y=K1/3 (LE)2/3. En ambas economas la tasa de depreciacin es =0.1 y la tasa de progreso tecnolgico es g=0.1. Sin embargo, la tasa =0.1 de crecimiento de la poblacin en Ricolandia es 0.01 mientras que en Pobrelandia es 0.06. Si la tasa de ahorro es la misma en ambos pases, cul es el cociente entre la renta por trabajador efectivo en pases, Ricolandia y Pobrelandia (yR*/ yP*) en el estado estacionario? a) 1.21 b) 1.11 c) 1.39 d) 1.4 7) La ley de Okun en Espaa est estimada por la ecuacin (ut-ut-1) = -0.97(gyt-3%), siendo ut la tasa de 3%), desempleo en el perodo t, y gyt la tasa de crecimiento porcentual del PIB real entre el perodo t y el t-1 perodo t. La tasa de desempleo en 2010 fue del 20% y el PIB real en dicho ao fue 2000. Para que la tasa de desempleo bajara en dos puntos porcentuales en 2011 (situndose en el 18%), cul debera ser el PIB 18%), real en 2011 segn esta estimacin de la ley de Okun? a) 2018 b) 2101 c) 1898 d) 1981 8) En Hispania, economa cerrada cuya produccin inicial es la de pleno empleo, se ha producido una cada de la demanda de inversin. Qu ocurrir en esta economa a corto y a largo plazo con respecto a la esta situacin inicial? a) A corto plazo: S < 0. A largo plazo: I > 0 b) A corto plazo: I < 0. A largo plazo: I > 0 c) A corto plazo: Sprivado > 0. A largo plazo: S = 0 d) A corto plazo: C < 0. A largo plazo: I = 0 C 9) Considere la economa cerrada de Agnosia a corto plazo, donde C = 100 + 0,8(Y T ) , I = 1000 100r ,

G = 80 , T = 80 , L = 100 + 0.2Y 500r ,

M = 200 . En esta economa el tipo de inters de equilibrio es P

______ y la renta de equilibrio es ______ a corto plazo. a) 2,21% ; 4321 b) 3,69% ; 4157 c) 1,69% ; 4733 d) 1,14% ; 4986

10) Suponga que las autoridades econmicas de SoleilauxCircus, pequea economa abierta con movilidad perfecta de capitales, deciden dejar de realizar gastos en infraestructuras que considera no necesarios. Cul ser el efecto a largo plazo de esta disminucin en las compras del Estado? a) Una reduccin del ahorro nacional y una reduccin de la oferta de moneda nacional en el mercado de oferta divisas, una disminucin del tipo de cambio real y una disminucin de las exportaciones netas. b) Un aumento del ahorro nacional y un aumento de la oferta de moneda nacional en el mercado de divisas, una disminucin del tipo de cambio real y un aumento de las exportaciones netas. c) Un aumento del ahorro nacional y una reduccin de la oferta de moneda nacional en el mercado de divisas, una disminucin del tipo de cambio real y una disminucin de las exportaciones netas d) Una reduccin del ahorro nacional y un aumento de la oferta de moneda nacional en el mercado de divisas, un aumento del tipo de cambio real y una disminucin de las exportaciones netas. introduccin 11) En una pequea economa abierta con movilidad perfecta de capitales la introduccin de cajeros automticos reduce la demanda de dinero. A largo plazo a) El tipo de cambio real baja. b) El saldo de la balanza comercial aumenta. c) El ahorro nacional aumenta. d) Ninguna de las anteriores. 12) Liliput es una economa abierta pequea con movilidad perfecta de capitales y tipos de cambio flexibles. Una reduccin del volumen de ahorro internacional que provoca una subida del tipo de inters internacional r*, tiene el siguiente efecto a corto plazo: , a) Aumenta la inversin y el tipo de cambio nominal y caen las exportaciones netas y el nivel de renta. nta b) Caen la inversin, el tipo de cambio nominal, las exportaciones netas y el nivel de renta. c) Aumenta la inversin y el tipo de cambio nominal y caen las exportaciones netas. exportaciones d) Caen la inversin y el tipo de cambio nominal y aumentan las exportaciones netas. 13) Un ticket para el primer viaje turstico lunar se puede comprar en Espaa por 101 euros Si al actual tipo de euros. cambio nominal, un euro equivale a 100 rublos, y el mismo ticket es ofertado en Rusia a 10.000 rublos, , cul es el tipo de cambio real (a cuntos viajes lunares rusos equivale uno espaol lunares espaol)? a) 1.25 b) 1.01 c) 0.99 d) 1.03 14) Las preferencias de Gabriel estn representadas por la fun funcin de utilidad u(c1 ,c2 )=lnc1 +lnc2 donde c1 es el consumo en el perodo 1 y c2 es el consumo en el perodo 2. Su renta en el primer perodo es 10 mientras que en el segundo perodo es 0. El tipo de inters real es un 7%. Cul es su consumo ptimo de Gabriel en el segundo perodo? a) 4.86 b) 5 c) 5.35 d) 5.12

15) Pepito vive dos perodos, siendo su renta en el primer perodo Y1 y su renta en el segundo perodo Y2. El tipo de inters real es r. Se sabe que, en ausencia de restricciones de crdito, el consumo ptimo de Pepito en el primer perodo sera mayor que Y1. Segn el modelo de Fisher, en presencia de una restriccin de crdito que impide que Pepito se endeude, un aumento en la renta del segundo perodo tendra el siguiente efecto sobre su decisin de consumo: a) El aumento en la renta del segundo perodo se repartira entre los dos perodos, aumentando tanto el consumo presente como el consumo futuro (se producira un alisamiento en el consumo). b) Aumentara el consumo en el segundo perodo pero el consumo en el primer perodo no cambiara. primer c) La decisin de consumo de Pepito no cambiara. d) No hay suficiente informacin para contestar.

16) Suponga que las familias de Moher son previsoras y que su consumo depende del valor presente de su renta presente y futura. Suponga, adems, que no hay restricciones crediticias y que el tipo de inters que se cobra a los prestatarios es igual al que reciben los prestamistas: un 10%. El gobierno lleva a cabo un recorte impositivo que financia con una emisin de deuda pblica. Esta deud pblica tiene una deuda rentabilidad del 10%. Entonces, segn la Teora de la Equivalencia Ricardiana, los efectos de esta medida son los siguientes: a) A corto plazo, aumenta el gasto en consumo, con lo que la curva IS y de la demanda agregada se desplazan hacia la derecha. Como los precios son rgidos, aumenta la renta, el empleo y el tipo de renta, inters real. b) A largo plazo, los precios se ajustarn al alza y la economa volver a su tasa natural de produccin y empleo. c) A corto plazo, aumenta el ahorro privado pero no se modifica el gasto en consumo. La renta, el privado empleo y el tipo de inters real no cambian. d) Ninguna de las respuestas anteriores es correcta.

17) Seale cul de las siguientes opciones NO es un argumento en contra de las polticas econmicas activ activas: a) Las polticas actan con retardos. b) Las predicciones sobre la situacin econmica son imprecisas. as c) La poltica econmica est sujeta a un problema de inconsistencia temporal. d) Ninguna de las respuestas anteriores.

Ejercicio (30 puntos)

En Closedhill, economa cerrada, la produccin de pleno empleo esY=1000, l funcin de consumo es la C=325+0.5(Y-T) y la funcin de inversin es I=200-10r (donde el tipo de inters real r est expresado en a porcentaje). Las compras del Estado G y los impuestos netos de transferencias T son ambos iguales a 150. La oferta monetaria M es 6000 y la funcin de dem demanda de dinero es L(r,Y)=(0.5)Y-10r. Parte 1: Economas cerradas a largo y corto plazo a) Calcule el tipo de inters, el consumo y la inversin en Closedhill a largo plazo plazo.

b) Suponga que, a corto plazo, Lowhill se encuentra inicialmente en el nivel de produccin de pleno , empleo. Calcule el nivel de precios P. Suponga adems que, debido al deterioro de las expectativas empresariales, la funcin de inversin pasa a ser I2=100-10r. Calcule el efecto a corto plazo del desplazamiento de la funcin de inversin en la renta ( , el tipo de inters real ( (Y), (r), el consumo (C) y la inversin (I).

Parte 2: Economas abiertas Considere ahora la economa pequea de Openhill, cuya descripcin inicial es idntica a la de Closedhill. La nica diferencia es que, mientras que Closedhill es una economa cerrada, Openhill es una economa abierta al comercio exterior con movilidad perfecta de capitales y tipos de cambio perfecta flexibles, siendo el tipo de inters internacional r*=2%. c) Calcule el consumo, la inversin y el saldo de la balanza comercial a largo plazo plazo.

d) Suponga que, a corto plazo, Openill tambin se encuentra inicialmente en el nivel de produccin de , pleno empleo y que la funcin de exportaciones netas es XN=600 20e. Suponga, otra vez , que debido XN=600-20e. al deterioro de las expectativas empresariales, la funcin de inversin en Openhill tambin p pasa a ser I2=100-10r. Calcule el efecto a corto plazo del desplazamiento de la funcin de inversin en la renta (Y), el consumo (C), la balanza comercial ( XN) y el tipo de cambio nominal (e). Puede comprobar (XN) que el nivel de precios consistente con el equilibrio inicial de corto plazo es P=12.5.

e) Desde el punto de vista de la produccin y del empleo, cul de las dos economas, Openhill o Closedhill, sufre ms el impacto del deterioro de las expectativas empresariales a corto plazo?

Hoja de respuestas:
Pregunta 1 A B C D 2 A B C D 3 A B C D 4 A B C D 5 A B C D 6 A B C D 7 A B C D 8 A B C D 9 A B C D 10 11 12 13 14 15 16 17 A B C D A B C D A B C D A B C D A B C D A B C D A B C D A B C D

1) Considere dos pases, A y B, cuyas func funciones de produccin respectivas son YA=K0,2L0,8 y YB=K0,8L0,2. El nmero de unidades de capital por trabajador en el pas A es kA=KA/LA=4. Cuntas unidades de capital por trabajador kB deber tener el pas B para que los salarios reales (W/P) en los dos pases sean iguales? a) kB = 4 b) kB = 2 c) kB = 8 d) kB = 16 Solucin: c. Sabemos que (W/P) = PML. En el pas A, PML=0,8(K/L)0,2. En el pas B, PML=0,2(K/L)0,8. . Como los salarios reales tienen que ser iguales 0,8(kA)0,2=0,2(kB)0,8 0,8*40,2=0,2(kB)0,8 kB=8. iguales: 2) En una economa cerrada en la que las cantidades de los distintos factores de produccin y la tecnologa se mantienen fijos, una poltica fiscal expansiva a largo plazo: a) Desplaza la IS a la derecha, elevando el tipo de inters real y el nivel de produccin de equilibrio. b) Reduce el ahorro nacional, eleva el tipo de inters real, reduce la inversin y el nivel de produccin. c) Altera la distribucin del PIB real entre las diferentes categoras de gasto (consumo, inversin y categoras compras del Estado). d) Tiene un efecto multiplicador en la renta, cuya magnitud depende de la propensin marginal al consumo. Solucin: c. A largo plazo el nivel de produccin de bienes y servicios est determinado por la cantidad de los distintos factores de produccin y por la tecnologa y no se ve afectad por la afectado poltica fiscal (a, b y d son falsas). Una poltica fiscal expansiva slo modifica la asignacin de la produccin entre las diferente categoras de gasto. diferentes 3) En Villa del Ro, a largo plazo el PIB nominal (P*Y) crece a una tasa del 4% y la infl l inflacin es del 3%. Segn la Teora Cuantitativa del dinero, cul debera ser la tasa de crecimiento de la oferta mon monetaria para que la inflacin fuera del 2%? a) 2%. b) 3%. c) 4%. d) 5%. Solucin: b. Sabemos que (PY)/(PY)= P/P+ Y/Y. Segn enunciado P/P=3 y (PY)/(PY)=4. P/P=3 Entonces Y/Y= (PY)/(PY)- P/P =1. Segn la Teora Cuantitativa de dinero, M/M= P/P+ Y/Y. - P/P Para que P/P=2 es necesario que M/M= P/P + Y/Y=2+1=3. P/P=2

4) Segn la neutralidad del dinero que postula la Teora Clsica a) Las variaciones de las variables reales no afectan a variables nominales como el salario nominal. as b) Las variaciones de la oferta monetaria no influyen en variables reales como el PIB real. c) Las variaciones de la oferta monetaria no influyen en variables como el tipo de cambio nominal. d) Las variaciones de las compras del Estado no afectan a variables reales como el PIB real. Solucin: b. Ver notas de clase. 5) Considere una economa cerrada cuya funcin de produccin es Y=K1/3(LE)2/3. La tasa de ahorro es s=0.4, la a tasa de depreciacin es =0.1, la poblacin crece al 5% (n=0.05) y la tasa de progreso tecnolgico es del 2% (g=0.02). La economa no se encuentra en estado estacionario debido a que un terremoto ha destruido . parte del capital del pas, siendo el nivel d capital (K) en este momento de 360. Si la poblacin en este de . momento es L=150, y la eficiencia del trabajo es E=2, la tasa de crecimiento del capital por trabajador 150, 2, efectivo es aproximadamente: a) 18%. b) 9%. c) 13%. d) 6%. Solucin: a. La funcin de produccin por trabajador efectivo es y=Y/(LE)=k1/3. La variacin del capital por trabajador efectivo es k=s k1/3-(+n+g)k=0.4k1/3-0.17k. El capital por trabajador efectivo 0.17k. en este momento es k=K/(LE)=360/(150*2)=1.2. Por lo tanto k=0.4(1.2)1/3-(0.17)1.2=0.221. La tasa tanto, de crecimiento de k es k/k=0.221/1.2=0.1842. k/k=0.221/1.2=0.1842. 6) Ricolandia y Pobrelandia son dos economas cerradas con funcin de produccin Y=K1/3 (LE)2/3. En ambas economas la tasa de depreciacin es =0.1 y la tasa de progreso tecnolgico es g=0.1. Sin embargo, la tasa s de crecimiento de la poblacin en Ricolandia es 0.01 mientras que en Pobrelandia es 0.06. Si la tasa de 1 ahorro es la misma en ambos pases cul es el cociente entre la renta por trabajador efectivo en pases, Ricolandia y Pobrelandia (yR*/ yP*) en el estado estacionario? a) 1.21 b) 1.11 c) 1.39 d) 1.4 Solucin: b. La funcin de produccin por trabajador efectivo es y=Y/(LE)=k1/3. En estado . estacionario k=s k1/3-(+n+g)k=0. Esto implica k*=(s/(+n+g))3/2 y y*=(s/(+n+g))1/2. Entonces en (+n+g)k=0. Ricolandia es yR*=(s/(0.21))1/2, mientras que en Pobrelandia es yP*=(s/(0.26))1/2, siendo el cociente yR*/ yP*=(0.26/0.21)1/2=1.113. 7) La ley de Okun en Espaa est estimada por la ecuacin (ut-ut-1) = -0.97(gyt-3%), siendo ut la tasa de 3%), desempleo en el perodo t, y gyt la tasa de crecimiento porcentual del PIB real entre el perodo t y el t-1 perodo t. La tasa de desempleo en 2010 fue del 20% y el PIB real en dicho ao fue 2000. Para que la tasa a de desempleo bajara en dos puntos porcentuales en 2011 (situndose en el 18%), cul debera ser el PIB real en 2011 segn esta estimacin de la ley de Okun? a) 2018 b) 2101 c) 1898 d) 1981

Solucin: b. Sustituyendo en la ecuacin que estima la ley de Okun: 18-20 = - 0,97(gyt 3) gyt = ustituyendo 20 5,06%. Entonces PIB2011 = (2000 2000)1,0506 = 2101. empleo, 8) En Hispania, economa cerrada cuya produccin inicial es la de pleno empleo se ha producido una cada de la demanda de inversin. Qu ocurrir en esta economa a corto y a largo plazo con respecto a la a situacin inicial? a) A corto plazo: S < 0. A largo plazo: I > 0 b) A corto plazo: I < 0. A largo plazo: I > 0 c) A corto plazo: Sprivado > 0. A largo plazo: S = 0 d) A corto plazo: C < 0. A largo plazo: I = 0 C Solucin: d. A largo plazo el desplazamiento de la funcin de inversin hacia la izquierda no afecta al ahorro nacional ni al consumo (porque no afecta a la renta). Slo provoca una bajada del tipo de inters real tal que la inversin se mantiene en su nivel inicial (a y b son falsas). A corto plazo la cada en la demanda de inversin desplaza la curva IS hacia la izquierda, reduciendo el tipo de , inters real r y la renta Y y, por tanto, el consumo C y el ahorro privado (d es cierta y c es falsa). , Como el ahorro pblico no cambia, el ahorro nacional S cae y la inversin I tambin. (Al bajar r, la o inversin se recupera algo, aunque esta recuperacin no compensa la bajada de inicial de la demanda de inversin). 9) Considere la economa cerrada de Agnosia a corto plazo, dond C = 100 + 0,8(Y T ) , I = 1000 100r , donde

G = 80 , T = 80 , L = 100 + 0.2Y 500r ,

M = 200 . En esta economa el tipo de inters de equilibrio es P

______ y la renta de equilibrio es ______ a corto plazo. a) 2,21% ; 4321 b) 3,69% ; 4157 c) 1,69% ; 4733 d) 1,14% ; 4986 Solucin: c. La curva IS es Y=5580 Y=5580-500r. La curva LM es Y=500+2500r. Igualamos 5580 . 5580500r=500+2500r, para obtener: r=1,69 ; Y=4733. 10) Suponga que las autoridades econmicas de SoleilauxCircus, pequea economa abierta con movilidad perfecta de capitales, deciden dejar de realizar gastos en infraestructuras que considera no necesarios necesarios. Cul ser el efecto a largo plazo de est disminucin en las compras del Estado esta Estado? a) Una reduccin del ahorro nacional y una reduccin de la oferta de moneda nacional en el mercado de divisas, una disminucin del tipo de cambio real y una disminucin de las exportaciones netas. b) Un aumento del ahorro nacional y un aumento de la oferta de moneda nacional en el mercado de divisas, una disminucin del tipo de cambio real y un aumento de las exportaciones netas. c) Un aumento del ahorro nacional y una reduccin de la oferta de moneda nacional en el mercado de divisas, una disminucin del tipo de cambio real y u disminucin de las exportaciones netas una d) Una reduccin del ahorro nacional y un aumento de la oferta de moneda nacional en el mercado de divisas, un aumento del tipo de cambio real y una disminucin de las exportaciones netas. Solucin: b. Al disminuir G, S = Y Y-C-G aumenta (a y d son falsas). La inversin no cambia porque el * tipo de inters internacional r no cambia. El aumento de S aumenta la salida neta de capital S y S-I por tanto la oferta de moneda nacional en el mercado de divisas (c es falsa). Las exportaciones netas tambin aumentan y el tipo de cambio real disminuye (b es cierta). ipo

11) En una pequea economa abierta con movilidad perfecta de capitales la introduccin de cajeros automticos reduce la demanda de dinero. A largo plazo a) El tipo de cambio real baja. b) El saldo de la balanza comercial aumenta. c) El ahorro nacional aumenta. d) Ninguna de las anteriores. Solucin: d. En el modelo de largo plazo del captulo 5, una reduccin de la demanda de dinero no tiene ningn efecto en las variables reales. Vase la tarea 5. 12) Liliput es una economa abierta pequea con movilidad perfecta de capitales y tipos de cambio flexibles. Una reduccin del volumen de ahorro internacional que provoca una subida de tipo de inters del internacional r*, tiene el siguiente efecto a corto plazo plazo: a) Aumenta la inversin y el tipo de cambio nominal y caen las exportaciones netas y el nivel de renta. b) Caen la inversin, el tipo de cambio nominal, las exportaciones netas y el nivel de renta. c) Aumenta la inversin y el tipo de cambio nominal y caen las exportaciones netas. d) Caen la inversin y el tipo de cambio nominal y aumentan las exportaciones netas es netas. Solucin: d. La subida del tipo de inters internacional reduce la inversin en Liliput (a y c son falsas), desplazando la curva IS a la izquierda. Al mismo tiempo, la subida del tipo de inters IS* internacional reduce la demanda de dinero en Liliput, desplazando la curva LM a la derecha. El , LM* resultado es un aumento en la renta (b es falsa), una cada del tipo de cambio nominal y una aumento de las exportaciones netas (d es cierta) cierta). 13) Un ticket para el primer viaje turstico lunar se puede comprar en Espaa por 101 euros. Si al actual tipo de comprar cambio nominal, un euro equivale a 100 rublos, y el mismo ticket es ofertado en Rusia a 10.000 rublos, cul es el tipo de cambio real (a cuntos viajes lunares rusos equivale uno espaol)? a) 1.25 b) 1.01 c) 0.99 d) 1.03 Solucin: b. Sabemos que P=101, P P*=10.000 y e=100. Por lo tanto =eP/P*= =eP/P*=1.01. 14) Las preferencias de Gabriel estn representadas por la funcin de utilidad u(c1 ,c2 )=lnc1 +lnc2 donde c1 es el consumo en el perodo 1 y c2 es el consumo en el perodo 2. Su renta en el primer per perodo es 10 mientras que en el segundo per perodo es 0. El tipo de inters real es un 7%. Cul es su consumo ptimo de Gabriel en el segundo perodo? a) 4.86 b) 5 c) 5.35 d) 5.12 Solucin: c. Como RMS=c2/c1, el consumo ptimo satisface RMS=1+r=1.07. Entonces, c2=1.07c1. Sustituyendo esta ecuacin en la restriccin presupuestaria, c1+c2/1.07=10, obtenemos c1=10/2=5. Por lo tanto, c2=(1.07)c1=5.35.

15) Pepito vive dos perodos, siendo su renta en el primer perodo Y1 y su renta en el segundo perodo Y2. El tipo de inters real es r. Se sabe que, en ausencia de restricciones de crdito, el consumo ptimo de Pepito en el primer perodo sera mayor que Y1. Segn el modelo de Fisher, en presencia de una restriccin de crdito que impide que Pepito se endeude, un aumento en la renta del segundo perodo tendra el siguiente efecto sobre su decisin de consumo consumo: a) El aumento en la renta del segundo perodo se repartira entre los dos perodos, aumentando tanto el consumo presente como el consumo futuro (se producira un alisamiento en el consumo). alisamiento b) Aumentara el consumo en el segundo perodo pero el consumo en el primer perodo no cambiara. primer c) La decisin de consumo de Pepito no cambiara. d) No hay suficiente informacin para contestar. Solucin: b. Ver notas de clase. 16) Suponga que las familias de Moher son previsoras y que su consumo depende del valor presente de su renta presente y futura. Suponga, adems, que no hay restricciones crediticias y que el tipo de inters que se cobra a los prestatarios es igual al que reciben los prestamistas: un 10%. El gobierno lleva a cabo un obra recorte impositivo que financia con una emisin de deuda pblica. Esta deuda pblica tiene una . rentabilidad del 10%. Entonces, segn la Teora de la Equivalencia Ricardiana, los efectos de esta medida son los siguientes: a) A corto plazo, aumenta el gasto en consumo, con lo que la curva IS y de la demanda agregada se desplazan hacia la derecha. Como los precios son rgidos, aumenta la renta, el empleo y el tipo de , inters real. b) A largo plazo, los precios se ajustarn al alza y la economa volver a su tasa natural de produccin y empleo. c) A corto plazo, aumenta el ahorro privado pero no se modifica el gasto en consumo. La renta, el empleo y el tipo de inters real no cambian. d) Ninguna de las respuestas anteriores es correcta correcta. Solucin: c. Como el gobierno est financiando la reduccin de impuestos con una emisin de deuda, llegar un momento en el que tendr que subir los impuestos para devolver la deuda tendr contrada y los intereses acumulados. La reduccin actual de impuestos im implica una subida futura de impuestos igual -en valor presente a la reduccin de impuestos. Como la carga tributaria no cambia, en presentelos consumidores no aumentan su gasto en consumo. En su lugar, ahorran el total del recorte impositivo para pagar la subida de i impuestos en el futuro. Entonces el aumento d ahorro privado del contrarresta la disminucin del ahorro pblico, y el ahorro nacional no vara. La medida entonces no tiene efectos sobre el consumo, el ahorro nacional, el tipo de inters real, las exportacione netas, o ters exportaciones el PIB real, ni a corto ni a largo plazo plazo. 17) Seale cul de las siguientes opciones NO es un argumento en contra de las polticas econmicas activas: l a) Las polticas actan con retardos. b) Las predicciones sobre la situacin econmica son imprecisas. c) La poltica econmica est sujeta a un problema de inconsistencia temporal temporal. d) Ninguna de las respuestas anteriores. Solucin: c. Ver notas de clase.

Ejercicio (30 puntos)

En Closedhill, economa cerrada, la produccin de pleno empleo esY=1000, l funcin de consumo es la C=325+0.5(Y-T) y la funcin de inversin es I=200-10r (donde el tipo de inters real r est expresado en a porcentaje). Las compras del Estado G y los impuestos netos de transferencias T son ambos iguales a 150. La oferta monetaria M es 6000 y la funcin de dem demanda de dinero es L(r,Y)=(0.5)Y-10r. Parte 1: Economas cerradas a largo y corto plazo a) Calcule el tipo de inters, el consumo y la inversin en Closedhill a largo plazo plazo. A largo plazo la produccin es esY=1000 y el tipo de inters real satisface la identidad de la contabilidad l nacional: 10r+150=1100-10r. 1000=325+0.5(850)+200-10r+15 Es decir, r=10%. 750 El consumo es C=750 y la inversin es 100. b) Suponga que, a corto plazo, Lowhill se encuentra inicialmente en el nivel de produccin de pleno , empleo. Calcule el nivel de precios P. Suponga adems que, debido al deterioro de las expectativas empresariales, la funcin de inversin pasa a ser I2=100-10r. Calcule el efecto a corto plazo del desplazamiento de la funcin de inversin en la renta ( , el tipo de inters real ( (Y), (r), el consumo (C) y la inversin (I). Inicialmente la ecuacin de la curva IS es a IS1: Y=325+0.5(Y-150)+200 +200-10r+150 -> (0.5)Y=600-10r La ecuacin de la curva LM es LM: 6000/P=(0.5)Y-10r -> (0.5)Y =6000/P +10r > Entonces, sumando ambas ecuaciones, Y=600+6000/P. Como la produccin inicial es la de pleno empleo, Y=1000, P=15. Adems, los valores iniciales de r, C e I son los del apartado a): r1=10, C1=750, I1=100. Al desplazarse la funcin de inversin hacia la izquierda la curva IS tambin se desplaza hacia la izquierda, izquierda: IS2: Y=325+0.5(Y-150)+100 +100-10r+150 -> (0.5)Y=500-10r Como la curva LM no cambia y P=15, LM: 6000/15=(0.5)Y-10r - (0.5)Y =400 +10r -> Entonces, en el nuevo equilibrio de corto plazo, Y2=900 y r2=5%. El consumo es C2=700 y la inversin es I2=100-10(5)=50. Resumiendo, el efecto del desplazamiento de la funcin de inversin es que el tipo de inters disminuye en 5 puntos porcentual la produccin disminuye en 100 unidades mientras que el porcentuales, unidades, consumo y la inversin disminuye ambos en 50 unidades. disminuyen

Parte 2: Economas abiertas Considere ahora la economa pequea de Openhill, cuya descripcin inicial es idntica a la de Closedhill. La nica diferencia es que, mientras que Closedhill es una economa cerrada, Openhill es . que, una economa abierta al comercio exterior con movilidad perfecta de capital y tipos de cambio ta capitales flexibles, siendo el tipo de inters internacional r*=2%. l c) Calcule el consumo, la inversin y el saldo de la balanza comercial a largo plazo plazo. Al igual que en Closedhill, la produccin a largo plazo en Openhill esY=1000 y el consumo es C=750. 1000 Como r= r*=2, la inversin es I=18 (mayor que en Openhill). Como el ahorro nacional es el mismo que I=180 l en Closedhill, S=Y-C-G=100, el saldo de la balanza comercial es XN=S-I=-80. G=100, d) Suponga que, a corto plazo, Openill tambin se encuentra inicialmente en el nivel de produccin de , pleno empleo y que la funcin de exportaciones netas es XN=600 XN=600-20e. Suponga otra vez , que debido . Suponga, al deterioro de las expectativas empresariales, la funcin de inversin en Openhill tambin pasa a ser I2=100-10r. Calcule el efecto a corto plazo del desplazamiento de la funcin de inversin en la renta (Y), el consumo (C), la balanza comercial (XN) y el tipo de cambio nominal (e). Puede comprobar que el nivel de precios consistente con el equilibrio inicial de corto plazo es P= P=12.5. Inicialmente la ecuacin de la curva IS* es a IS1: Y=325+0.5(Y-150)+200 +200-10(2)+150+600-20e -> (0.5)Y=1180 -20e La ecuacin de la curva LM es LM: 6000/P=(0.5)Y-10(2) - (0.5)Y =6000/P +20 -> Como Y=1000, P=12.5. Los valores iniciales de C y XN son los del apartado a): C1=750,XN1=-80. Como XN1= 600-20e1=-80, el tipo de cambio nominal inicial es e1=34. l Al desplazarse la funcin de inversin hacia la izquierda la curva IS tambin se desplaza hacia la izquierda, izquierda: Y=325+0.5(Y-150)+100 +100-10(2)+150+600-20e -> (0.5)Y=1080 -20e IS1: Como la curva LM no cambia la produccin tampoco cambia a corto plazo: cambia, LM: 6000/12.5=(0.5)Y-10(2) -> (0.5)Y =500 ->Y=1000. (2) Como la produccin no cambia, el consumo tampoco cambia. Entonces, la variacin negativa en I tiene que compensarse con una variacin positiva en XN. Es decir, I+XN=0. La inversin en el equilibrio de corto plazo final es I2=100-20=80. Es decir, I=-100. Entonces, XN=100, por lo que el saldo de la 20=80. =100, balanza comercial en el nuevo equilibrio de corto plazo es XN2=20. Entonces, 20 600-20e2, siendo 20= e2=29. Es decir, el tipo de cambio nominal se deprecia ( (e=-5). e) Desde el punto de vista de la produccin y del empleo, cul de las dos economas, Openhill o Closedhill, sufre ms el impacto del deterioro de las expectativas empresariales a corto plazo? En Closedhill el desplazamiento de la funcin de inversin reduce la renta y el empleo a corto plazo con respecto a la situacin inicial de pleno empleo. En Openhill, sin embargo, la renta y el empleo no se ven afectados por el desplazamiento de la funcin de inversin (aunque la inversin disminuye, la ectados balanza comercial aumenta en la misma magnitud, de modo que la produccin no vara magnitud, vara).