Lisbeth Castillo B.

Una visin comparativa entre la Macroeconoma Convencional y la Macroeconoma Austriaca.

Uno de los temas fundamentales que los economistas han puesto especial atencin es sobre la variable: tiempo. Su anlisis ha permitido que se articulen diferentes teoras al respecto, distintas escuelas de pensamiento como bien menciona Roger W. Garrison:
But does the existence and variability of production time have a first-order claim on our attention? This is the issue that separates the schools of thought. 1 Conventional macroeconomics makes the assumption that this time dimension can safely be ignored in dealing with short-run variations in output and employment; Austrian macroeconomics takes production time to be a foundational concern. The implications of a variable production time and of the possibility of a mismatch between intertemporal production decisions and preferred intertemporal consumption patterns give both substance and flavor to capital-based macroeconomics. 2

El presente paper tiene como objetivo analizar de manera comparativa dos escuelas de pensamiento que han influenciado distintas etapas en la historia del pensamiento econmico: La Macroeconoma Convencional (mainstream) y la Macroeconoma Austriaca o tambin llamada la Macroeconoma basada en capital. La comparacin de ambas escuelas permitir al lector dilucidar qu elementos son fundamentales en cada escuela, cul considera l que describe mejor la realidad y cul provee soluciones fcticas al fenmeno del ciclo econmico. En un primer apartado, analizaremos los orgenes de la Macroeconoma maintream, su evolucin y las bases para su desarrollo terico. Luego abordaremos el origen y evolucin de la escuela austriaca de economa, especficamente con su teora austriaca del ciclo econmico. Asimismo analizaremos cmo sta ha permitido construir un marco terico para el desarrollo de la Macroeconoma Austriaca. Por ltimo desarrollaremos las diferentes crticas que podran existir en torno al intento de realizar una clasificacin macro de la economa y si es posible que exista una visin austriaca al respecto.

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Cursivas mas. Roger W. Garrison, Time and Money: The macroeconomics of capital structure, (USA: Routledge, 2001), p.247.

Lisbeth Castillo B. I. Origen y Desarrollo de la Macroeconoma Convencional Al abrir las primeras pginas del famoso libro de Macroeconoma de Larran y Sachs leemos lo que sigue a continuacin:
Qu es la Macroeconoma? La macroeconoma estudia el crecimiento y las fluctuaciones de la economa de un pas desde una perspectiva amplia, esto es, una perspectiva que no se complica en demasiados detalles sobre un sector o negocio en particular. Por su propia naturaleza, se centra en las preguntas ms importantes de la vida econmica de cada nacin y, en definitiva, de cada individuo del mundo. 3

Vemos cmo la macroeconoma convencional, la que conocemos casi todos y la que se introdujo en las aulas de todos los estudiantes de economa, aduce que es una perspectiva que no se complica demasiado en los detalles sobre un sector o negocio. Claro est, esta descripcin hace alusin a que la macroeconoma moderna tiene como objeto de estudio: las variables agregadas en vez de las individuales y particulares, como lo hara la microeconoma. Sin embargo en los ltimos 80 aos, han surgido ciertas crticas al modelo macroeconmico convencional por poseer elementos que lo debilitan como aparato terico integral. Robert Solow, ganador del Premio Nobel de Economa en 1987, gran exponente de la teora del crecimiento exgeno, menciona:
One major weakness in the core of macroeconomics is the lack of real coupling between the short run picture and the long-run picture (cursivas mas). Since the long run and the short run merge into one another, one feels that they cannot be completely independent.4

En referencia a esto, ms adelante seal:

As a reminder that one can be a Keynesian for the short run and a neoclassical for the long run, and that this combination of commitments may be the right one. 5

Podemos afirmar que los propios economistas discpulos de Keynes, han llegado a reconocer las debilidades y la falta de una teora econmica aplicable a los dos, al corto y largo plazo. A continuacin describiremos cmo surgi la Macroeconoma Keynesiana y cmo ha evolucionado hasta nuestros das.

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Felipe Larran, Jeffrey Sachs, Macroeconoma en la economa global, (Pearson Prentince Hall, 2002), p. 3. Robert Solow (1997) en Roger W. Garrison, Time and Money: The macroeconomics of capital structure, (USA: Routledge, 2001), p.3 5 Ibid.

Lisbeth Castillo B.

I.a. Orgenes de la Macroeconoma Convencional (Mainstream) Se puede decir que la Macroeconoma Convencional tuvo sus orgenes en la Escuela Neoclsica con la Revolucin Marginalista de Walras y Jevons. Ellos formalizaron a travs de la matemtica y mtodo grfico la teora econmica. Sin embargo no fue hasta la Revolucin Keynesiana que se hizo una divisin entre la Macroeconoma y la Microeconoma, la cual fundamentalmente inaugur la Macroeconoma Mainstream. Ahora bien, contextualizarnos histricamente en sus orgenes nos permitir dilucidar el porqu de sus teoras as como su aplicabilidad fctica en poltica econmica mundial. El poder colosal que trajo la Revolucin Industrial catapult al mundo occidental en una nueva era de prosperidad de proporciones no vistas antes en la historia.6 Teoras sobre riqueza y crecimiento econmico universal como las de Adam Smith ganaban mucha credibilidad y popularidad en la medida en que la sociedad mejoraba sus condiciones de vida y la tasa de ingreso per cpita aumentaba. Este fue un factor contribuyente para que las ideas de libertad econmica y gobierno limitado de Adam Smith cobraran cada vez ms popularidad. Sin embargo no fue hasta la Revolucin Marginalista, proceso liderado por Carl Menger, Jevons y Walras en 1871 que permiti que se produjera la profesionalizacin de la economa. En palabras de Mark Blaug:
The success of the marginal revolution is intimately associated with the professionalization of economics in the last quarter of the nineteenth century 7

I.b. La Gran Depresin Sin embargo, el flujo de la historia dio un gran giro a partir de la dcada de los 30s. En 1929 se produjo en Estados Unidos, lo que se ha denominado como la Gran Depresin. Una de las causas generales que suscitaron esta debacle econmica fueron las acciones tomadas por la Reserva Federal, especficamente las de 1924, las cuales tomaron como eje central polticas orientadas a expandir el crdito produciendo una baja artificial en la tasa de inters. De Murray N. Rothbard leemos:
That this result was brought about deliberately through credit expansion (cursivas mas) in America, is clear from a letter from Strong to Mellon in the spring of 1924, outlining the necessity of raising American price levels relative to Great Britains and of lowering American interest rates, to enable Britain to return to gold. For higher American price levels would divert foreign trade balances from the

Traducido del ingls The Colossal might of Industrial Revolution catapulted the Western world into a new age of prosperity of the sort never before witnessed in history: Mark Skousen, The Big Three in economics: Adam Smith, Karl Marx and John Maynard Keynes, (M.E Sharpe, 2007), p. 105. 7 Black, Coats, and Goodwin, The Marginal Revolution in Economics: Interpretation and Evaluation, (Duke University Press, 1973), en Mark Skousen, The Making of Modern Economics, (M.E Sharpe, 2009), p. 197.

Lisbeth Castillo B.
United States to England, while lower interest rates would similarly divert capital balances. Lower interest rates, being a more immediate outcome of credit expansion, received more attention. 8

Las consecuencias de esta Gran Depresin producidas por la cada en la produccin, precios, ganancias y el aumento exorbitante del desempleo, tuvieron efectos profundos en la economa estadounidense y en la economa mundial, la cual se prolong por varios aos. Dada aquella situacin, en 1936 John Maynard Keynes, reconocido poltico y economista ingls publica su famosa obra: Teora General de la Ocupacin, el Inters y el Dinero. El objetivo de esta publicacin fue establecer un aparato terico sistemtico 9 para justificar las polticas que l pensaba establecer como solucin a la Gran Depresin de los aos 30s. I.c. Revolucin Keynesiana Desde su publicacin se dio un giro en teora e influencia econmica, de ah que sea llamada la Revolucin Keynesiana, bsicamente porque las premisas clsicas que prevalecan en el momento, como los presupuestos balanceados, comercio libre, impuestos moderados, el patrn oro y la Ley de Say, fueron reemplazadas por la arbitrariedad monetaria, dficit fiscal, proteccionismo y niveles altos de inflacin ejecutados por un estado altamente intervencionista. Ahora bien, cabe preguntarse qu impacto persegua Keynes con la publicacin de este libro? Tuvo como principal objetivo la creacin e instauracin de un modelo basado en sostener que el sistema de mercado es inevitablemente imperfecto Veamos entonces, su interpretacin sobre los sistemas econmicos libres:
In conditions of laissez-faire the avoidance of wide fluctuations in employment may, therefore, prove impossible without a far-reaching change in the psychology of investment markets such as there is no reason to expect. I conclude that the duty of ordering the current volume of investment cannot safely be left in private hands. 10

Claramente vemos su postura, l considera que el origen de los ciclos econmicos reside en la inestabilidad de los volmenes de inversin, inestabilidad causada por la psicologa de los mercados de inversin o los animal spirits, porque el inversor se forma las expectativas en un contexto de completa incertidumbre.

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Murray N. Rothbard, Americas Great Depression, (The Ludwig Von Mises Institute, 2000), p. 146. Aunque aqu adjetive el trabajo de Keynes como aparato terico sistemtico, el mismo no ha sido calificado por sus mismos devotos seguidores (P.Samuelson y P.Krugman) como un tratado fcilmente discernible o dilucidable. A este respecto comenta P. Samuelson: It is badly written book, poorly organized; any layman who, beguiled by the authors previous reputation, bought the book was cheated of his five shillings. It is not well suited for classroom use. It is arrogant, bad tempered, polemical, and not overly generous in its acknowledgements. (Samuelson 1947 en Mark Skousen, The Big Three in Economics: Adam Smith, Karl Marx and John Maynard Keynes, (M.E. Sharpe, 2007)., pag. 146. 10 John Maynard Keynes, The General Theory of Employment, Interest, and Money, (The University of Adelaide Library, Electronic Text Collections, 2009) p. 199.

Lisbeth Castillo B. I.d. Solucin a la Gran Depresin A este respecto, Keynes menciona:
The right remedy for the trade cycle is not to be found in abolishing booms and thus keeping us permanently in a semi-slump; but in abolishing slumps and thus keeping us permanently in a quasiboom.11

Luego agrega:
The remedy would lie in various measures designed to increase the propensity to consume by the redistribution of incomes or otherwise; so that a given level of employment would require a smaller volume of current investment to support it.12

Estas dos aseveraciones nos confirman que Keynes promova como solucin una poltica fiscal y monetaria expansiva en momentos de inestabilidad econmica estimulando el consumo, segn l, el consumo es el componente ms estable de la demanda agregada y es ms importante que la produccin para promover inversin. 13 Entonces al estimular el consumo para aumentar la demanda agregada efectiva, como solucin a la recesin, Keynes revirti la ley clsica de Say, que enuncia que la oferta genera su propia demanda, en vez l propone que la demanda generar su propia oferta. De lo anterior se puede desprender que las polticas sugeridas por Keynes fueron establecidas para corto plazo y como consecuencia para momentos muy particulares, como lo son las crisis o depresiones econmicas, sin embargo, no presenta una propuesta sistemtica a corto y largo plazo que enmarque las variables ms importantes que permitan un crecimiento econmico sostenido. Ahora bien, el clima poltico y econmico que viva el mundo durante la Segunda Guerra Mundial favoreci la aplicabilidad de las premisas keynesianas. Bsicamente porque el gasto y el financiamiento deficitario aument dramticamente durante esta guerra. Desapareci el desempleo y aument la produccin. Por tanto como mencionara el historiador Robert M. Collins:
World War II set the stage for the triumph of Keynesianism by providing striking evidence of the effectiveness of government expenditures on a huge scale14

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Ibid., pag. 201 Ibid., pag. 202. 13 Keynes defini la demanda agregada efectiva de la siguiente manera: DA= C + I + Gp, donde C, es consumo, I, inversin y Gp, gasto pblico. De los tres, el consumo se le considera como el factor ms estable, la Inversin como la ms inestable (por los motivos expuestos arriba) para la determinacin de la produccin y el Gasto pblico si bien es un elemento autnomo de la renta, posee un efecto estabilizador en cuanto poltica econmica se refiere, su fin ltimo debe ser suavizar la volatilidad de la Inversin. (M. Krause, G. Zanotti, A. Ravier, Elementos de Economa Poltica, (Editorial La Ley)., p. 5. 14 Robert M. Collins en Mark Skousen, The Big Three in Economics: Adam Smith, Karl Marx and John Maynard Keynes, (M.E. Sharpe, 2007)., pag. 163.

Lisbeth Castillo B. I.e. Macroeconoma Convencional (mainstream) A partir de 1948 la economa de John Maynard Keynes estaba siendo aclamada por un nmero cada vez ms creciente de discpulos. Su teora general empez a ser adjetivada como la salvadora del capitalismo. Uno de sus ms vidos discpulos fue Paul Samuelson, famoso economista estadounidense quien escribi su propio texto: Economics, el cual ha sido un libro de texto importante en las universidades por varias generaciones. En sus textos se puede ver claramente el influjo matemtico de los neoclsicos y su intento de conciliarlo con la propuesta keynesiana. John Hicks fue otro seguidor de Keynes, quien con su Modelo IS-LM intent formalizar grficamente la propuesta keynesiana tomando en cuenta el influjo neoclsico matemtico. Ahora bien, luego de haber descrito brevemente, los orgenes y desarrollo de la macroeconoma convencional analizando la macroeconoma keynesiana, se realizar el mismo desarrollo terico para la escuela austriaca de economa en torno a los ciclos econmicos, para luego analizar la novedosa propuesta de Macroeconoma Austriaca concebida por Roger Garrison. II. La Teora Austriaca del Ciclo Econmico: The Austrian Theory of Trade Cycle
If Keynes focused on the short-run picture, and the classical economists focused on the long-run picture, then the Austrian economists, and particularly Friedrich A. Hayek, focused on the real coupling between the two pictures.15

Esta cita hace referencia al logro que la Escuela Austriaca de Economa ha realizado en torno a la teora del ciclo econmico, objeto de estudio de macroeconoma convencional. La real coupling mencionada anteriormente por Robert Solow, solo existe a travs de la teora del capital dada por la escuela austriaca. Sin embargo, antes de desarrollar la macroeconoma de la estructura del capital, me gustara hacer una descripcin histrica-praxeolgica de los orgenes de la escuela austriaca y cmo ha evolucionado hasta desarrollar esta novedosa propuesta. II.a. Orgenes: El origen de la Escuela Austriaca de Economa se remonta con la publicacin en 1871 del libro Principios de Economa Poltica de Carl Menger. Se podra decir que l es el padre fundador de esta escuela. Sin embargo l y sus inmediatos seguidores como Eugen Bhm Bawerk y von Wieser no estuvieron interesados en el problema del ciclo econmico, como mencionara Mises:

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Roger W. Garrison, Time and Money: The macroeconomics of capital structure, (USA: Routledge, 2001), p. 4.

Lisbeth Castillo B.
The analysis on this problema was to be the task of the second generation of Austrian economists. 16

Podramos decir que la teora austriaca del ciclo econmico (ABCT: Austrian Business Cycle Theory) inici con la publicacin en 1912 del libro Teora del dinero y del crdito de Mises, luego refinada por Friedrich A Hayek con su libro Precios y Produccin. Mises concentr su teora a travs de las contribuciones importantes de la Currency School: con su propia pero incompleta explicacin de los booms, y de Knut Wicksell: un importante economista sueco, que diferenci entre la tasa de inters natural y la tasa de inters de mercado. Sin embargo su verdadero aporte se produjo cuando incorpor la teora del capital introducida por Carl Menger y luego desarrollada por Eugen Bhm Bawerk. Sin embargo la teora cobr ms relevancia con F.A Hayek y su libro Prices and Production (1931). Entre los aos 20s y 30s Hayek resalt la importancia del capital en la teora del ciclo econmico a travs de una representacin grfica de la estructura de produccin.17 En palabras de F. Machlup (1976) la contribucin de F.A Hayek en torno al desarrollo de la teora del capital fue su logro ms fundamental e innovador. Este tringulo dibujado hacia la derecha, cambia de forma de acuerdo a los cambios en la estructura de capital de una economa.18 Relaciona la estructura de capital productiva intertemporal y la tasa de inters natural (la cual tiene su origen en la preferencia temporal de consumir hoy o maana). Esta misma fue la herramienta fundamental que utiliz Roger Garrison para plantear un modelo macroeconmico con una microfundamentacin basada en el capital y el tiempo (variables clave que Mises concibe praxeolgicamente para desarrollar la teora del ciclo). III. Macroeconoma Austriaca. Macroeconoma basada en capital III.a. Desarrollo del Modelo Si bien es cierto, este modelo no es una sustitucin al modelo desarrollado por Mises, s se considera que la misma complementa las explicaciones y las bases tericas ms importantes del ABCT. A continuacin construiremos una grfica que representa este modelo.

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Ludwig von Mises, The Austrian Theory of the Trade Cycle, (Ludwig von Mises Institute, 1996), p. 25. Roger W. Garrison, The Austrian Theory of the Trade Cycle, (Ludwig von Mises Institute, 1996), p. 9 18 Tomado del ingls: Right Triangles that change in shape to illustrate a change in the economys capital structure Friedrich A. Hayek, Prices and Production, (New York: Augustus M. Kelley, 1935) en Garrison, op.cit., p. 9

Lisbeth Castillo B.

Fuente: Roger W. Garrison, Time and Money: The macroeconomics of capital structure, (USA: Routledge, 2001), p. 69.

En la parte superior izquierda se muestra el tringulo hayekiano (ya explicado ms arriba) y a su derecha se encuentra la FPP (Frontera de posibilidades de produccin) que no hace ms que demostrar el tradeoff que tiene una economa entre consumir o ahorrar (asumiendo que existe pleno empleo de los factores de produccin). Y por ltimo, en la parte inferior derecha se muestra un mercado de fondos prestables, muy parecida a la utilizada por la macroeconoma mainstream pero que Garrison la utiliza para facilitar visualmente el efecto que tendr en una economa, aumentar o contraer ahorro en la tasa de inters de mercado. III.b. Ciclos econmicos (Boom and Bust) Ahora bien, Mises y Hayek plantean que los ciclos econmicos tienen su origen en la manipulacin de la tasa de inters de mercado a travs de polticas monetarias expansivas. Este nuevo dinero que entra al sistema econmico es realizado a travs de polticas intervencionistas del gobierno. Qu efecto tiene esto en el corto y largo plazo?

Lisbeth Castillo B. En primer momento observamos que se produce (a) Un aumento de S0 a S+Mc (llamado por Mises como crdito de transferencia o ms claramente adjetivado por F. Machlup como crdito creado. Este no constituye un aumento representado en un ahorro genuino por parte de la sociedad (uno genuino estara dado por una sociedad que decidiera, dadas ciertas expectativas, a posponer consumo presente) si no un aumento inducido va expansin crediticia promovida por el gobierno. Esto produce: (b) Una baja en la tasa de inters de mercado (distorsionada por la expansin crediticia) lo cual orienta a la sociedad a invertir ms sin previo ahorro. Los efectos de esto, se reflejan en la estructura productiva intertemporal y el consumo. Este mayor consumo y mayor inversin se ven reflejados en el ensanchamiento de la estructura productiva en su eje horizontal. Sin embargo, dado que el ahorro no fue genuino y se distorsionaron las decisiones de los agentes econmicos, esto representa no solo un boom (aumento de rentabilidades de las industrias que producen bienes ms cercanas al consumo, aumento de salarios reales y aumentos en los ndices burstiles) si no un malinvestement porque no es dinero ahorrado genuinamente y promueve un error de clculo econmico. El bust aparecer a largo plazo. Dado que este boom y malinvestment no son sostenibles a largo plazo por no resultar de un ahorro genuino, eventualmente los ahorros se reducen, ahora provocando un efecto contrario: (a) Un aumento de la tasa de inters de mercado, (b) Un achicamiento de la frontera de posibilidades de produccin que consecuentemente produce (c) Una contraccin total del tringulo hayekiano que no solo contrajo el consumo si no las etapas del proceso productivo. Ahora bien, esto qu producira como consecuencia? Esto genera una cada en el producto nacional, una subsecuente cada en el salario real y por tanto, pobreza. Qu podemos concluir al respecto? Mises seala lo siguiente:
Finally, it will be necessary to understand that the attempts to artificially lower the rate of interest which arises on the market, through an expansion of credit, can only produce temporary results, and that the initial recovery will be followed by a deeper decline which will manifest itself as a complete stagnation of commercial and industrial activity. The economy will not be able to develop harmoniously and smoothly unless all artificial measures that interfere with the level of prices, wages, and interest rates, as determined by the free play of economic forces are renounced once and for all.19

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Mises, op.cit, p. 31

Lisbeth Castillo B. III.c. Crtica y Justificacin del Modelo: Macroeconoma Austriaca. La Macroeconoma Austriaca le debe su unicidad a la teora austriaca de capital. Sin embargo, existen varias crticas al respecto, pues aducen que la escuela austriaca no debe incorporar el influjo neoclsico-keynesiano y pos-keynesiano en sus proposiciones, especialmente al intentar transmitir causas y efectos mediante el mtodo grfico. Sin embargo en palabras de Roger Garrison:
Though committed to the precepts of methodological individualism, the Austrian economists need not shy away from the issues of macroeconomics. Some features of the market process are macroeconomic in their scope. Production takes time and involves a sequence of stages of production; exchanges among different producers operating in different stages as well as sales at the final stage to consumers are facilitated by the use of a common 20 medium of exchange. Time and money are the common denominators of macroeconomic theorizing.

Garrison menciona que a travs del modelo macroeconmico basado en capital, se conserva el mtodo compositivo del individualismo metodolgico de la Escuela Austriaca, pero que existen muchos aspectos del proceso de mercado que poseen un enfoque macro, los cuales son ms discernibles con el mtodo grfico. Lo importante que debemos resaltar, es que esta visin macroeconmica de Garrison, basa la teora del proceso de mercado en el contexto de una estructura de capital intertemporal. Era de esperar que con una propuesta tan novedosa surgieran crticas al respecto. A continuacin enunciar dos comentarios de reconocidos economistas austriacos sobre la Macroeconoma basada en el capital: In Time and Money, Roger Garrison (2001) now provides the substantial restatement and diagrammatic elaboration of Austrian macroeconomics analysis that has been so sorely lacking these many years. Garrison accomplishes this by constructing an analytical apparatus that Austrians can bring to bear on the central issues and problems of interest, business cycle, and growth that are of concern to contemporary mainstream macroeconomics. Clearly, future research in Austrian macroeconomics will rest on the analysis of Garrisons capita-based macroeconomics Joseph Salerno Quarterly Journal of Austrian Economics Fall 2001. 21 I will argue that in fact Garrisons approach represents a rather radical rupture from traditional and established modes of thought within Austrian economics Ludwig Van der Hauwe Quarterly Journal of Austrian Economics Fall 2001.22 Recordemos que el debate puede centrarse en la divisin macro y micro que surgi de la economa. Esto se dio a partir de Keynes, sin embargo vale la pena resaltar que uno de los exponentes de la Escuela Austriaca ya sugera la importancia del anlisis micro para entender lo variables macro. Eugen Bhm Bawerk escribi lo siguiente en 1891: One cannot eschew
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Garrison, op.cit, p.34 Adrin Ravier, En Busca del Pleno Empleo, (Unin Editorial, 2010), p. 63. 22 Ibid.

Lisbeth Castillo B. studying the microcosm if one wants to understand properly the macrocosm of a developed country 23 La propuesta de Garrison puede resultar novedosa en cuanto puede constituir una evolucin de la teora del ciclo econmico austriaco, que simplemente no hace nada ms que complementar las contribuciones de Mises y fundamentalmente las de Hayek en un marco que toma como base la estructura de capital intertemporal. Sin embargo, en palabras de Garrison mismo, el hecho de intentar construir un modelo macroeconmico austriaco no pretende ser el cnon en teora econmica austriaca, presenta ms bien ser una alternativa que acerque la escuela neoclsica a la escuela austriaca bajo los fundamentos de capital y tiempo. Debe dejarse claro, que no se pretende sugerir una sustitucin al modelo ABTC desarrollado por Mises, si no como un complemento pedaggico, que facilita el aprendizaje y que permite visualizar la estructura de capital intertemporal, piedra angular del proceso de mercado propugnado por uno de sus fundadores: Carl Menger.

IV. Consideraciones finales. A lo largo de este paper, pudimos realizar una comparacin entre la macroeconoma convencional o mainstream y lo propuesto por Roger Garrison: La Macroeconoma basada en capital: Macroeconoma Austriaca. Pudimos realizar un anlisis genealgico de la macroeconoma mainstream, introduciendo conceptos contemporneos de Larran y Sachs. Asimismo visualizamos el influjo definitivo que tuvo la escuela neoclsica sobre la macroeconoma convencional, especficamente con Walras y Jevons. En trminos metodolgicos, ambos propusieron que la economa tuviera rigurosidad cientfica a travs de la matemtica. Esta influencia traspas en la macroeconoma keynesiana hasta madurar en la macroeconoma contempornea. Bien sabemos el poder que obtuvo la teora keynesiana en el mundo entero. Keynes con su libro, La Teora General de la Ocupacin, el Inters y el Dinero revolucion no solo la teora econmica si no la poltica econmica mundial. Pudimos observar que los preceptos propuestos por Keynes eran nada ms aplicables a situaciones en recesin y a corto plazo. Sin embargo las mismas han echado raz hasta nuestros das. Asimismo se analiz que la Teora Austriaca de los Ciclos Econmicos es la nica que ha formalizado sistemticamente una teora de capital basndola en los principios apriorsticos de la accin humana. En este sentido vemos que todo el aparato terico definido inicialmente por Ludwig von Mises y como vimos anteriormente, refinado por F.A. Hayek con contribuciones iniciales de Carl Menger, Bohm Bawerk, entre otros, describe cul es la fuente genuina de crecimiento econmico sostenido de corto y largo plazo, el capital, en un marco, en donde el tiempo cumple un papel fundamental en las decisiones de ahorrar vs consumir de los agentes econmicos.
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Eugen Bhm Bawerk 1891 en Mark Skousen, The Big Three in Economics: Adam Smith, Karl Marx and John Maynard Keynes, (M.E. Sharpe, 2007), pag. 137.

Lisbeth Castillo B. Ahora bien, basado en la estructura de capital intertemporal, Roger Garrison ha desarrollado en las ltimas dcadas un modelo Macroeconmico Austriaco basado en el famoso trigulo de Hayek que nada ms pretende ser un complemento, no una sustitucin a la Teora del Ciclo Econmico Austriaco para dilucidar en ciertos casos, el fracaso que siempre tendrn los gobiernos al realizar expansiones crediticias como solucin a cualquier recesin. La ltima crisis que ha vivido el mundo entero, la crisis financiera del 2008. Sabemos que el mundo entero, incluso personas no economistas han observado el dao que los paquetes de estmulo producen en las economas y que estos no hacen nada ms que solucionar problemas a corto plazo a costa del potencial colapso del sistema financiero y econmico mundial. Tal como considerara Mises, si los polticos dejaran de guiarse por las polticas propugnadas por los macroeconomistas convencionales, los empresarios y agentes econmicos se guiaran por un sistema de precios genuino y no distorsionado por polticas intervencionistas.
The important thing is not whether a doctrine is orthodox or the latest fashion, but whether it is true or false. And although the conclusion to which my investigations lead, that expansion of credit cannot form a substitute for capital, may well be a conclusion that some may find uncomfortable, yet I do not believe that any logical disproof of it can be brought forward. Ludwig von Mises The Theory of Money and Credit